DAFTAR ISI ABSTRAK .............................................................................................................. i KATA PENGANTAR ........................................................................................... ii DAFTAR ISI ......................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ................................................................................................ xi DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiii DAFTAR GRAFIK ........................................................................................... xiiii DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xiv
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian ............................................................................1 1.2 Identifikasi Masalah .....................................................................................7 1.3 Tujuan Penelitian .........................................................................................7 1.4 Kegunaan Penelitian.....................................................................................8 1.5 Kerangka Pemikiran .....................................................................................8 1.6 Hipotesis Penelitian....................................................................................17 1.7 Metode Penelitian.......................................................................................18 1.8 Lokasi dan Waktu Penelitian .....................................................................19
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Investasi ....................................................................................................20 2.1.1 Pengertian Investasi ..............................................................................20 2.1.2 Jenis Investasi ........................................................................................20
vi
2.1.3 Hasil Pengembalian Investasi ................................................................22 2.1.4 Risiko Investasi ......................................................................................22 2.2 Reksadana .................................................................................................23 2.2.1 Pengertian Reksadana .....................................................................23 2.2.2 Bentuk Reksadana ...........................................................................24 2.2.3 Sifat Reksadana ...............................................................................24 2.2.4 Jenis Reksadana ..............................................................................25 2.2.5 Pelaku dan Profesi Penunjang Reksadana ......................................25 2.2.6 Keuntungan Reksadana ...................................................................26 2.2.7 Tujuh Aspek yang Harus Dipertimbangkan dalam Investasi Reksadana ........................................................................................................27 2.2.8 Nilai Reksadana ..............................................................................28 2.2.9 Tingkat Pengembalian Reksadana ..................................................29 2.2.10 Risiko Reksadana ..........................................................................30 2.2.11 Pengukuran Kinerja Reksadana ....................................................30 2.2.11.1 Kerangka Pikir untuk Evaluasi Kinerja Portofolio ....................30 2.2.11.2 Metode Pengukuran Kinerja Portofolio .....................................32 2.2.12 Faktor-Faktor Makroekonomi yang Mempengaruhi Kinerja Reksadana ....................................................................................36 2.3 Saham ........................................................................................................37 2.3.1 Pengertian Saham............................................................................37 2.3.2 Klasifikasi Saham ...........................................................................37 2.3.3 Indeks Harga Saham .......................................................................39 2.3.4 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) .........................................41 vii
2.4 Tingkat Suku Bunga ..........................................................................42 2.4.1 Pengertian Tingkat Suku Bunga .....................................................42 2.4.2 Pengertian Sertifikat Bank Indonesia (SBI) ....................................42 2.5 Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terhadap Kinerja Reksadana ........................................................................................44 2.6 Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana .....45 BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian ........................................................................................46 3.1.1 Gambaran Unit Analisis .........................................................................46 3.1.2 Gambaran Umum Reksadana.................................................................46 3.2 Metode Penelitian .....................................................................................48 3.2.1 Desain Penelitian ..........................................................................48 3.2..2 Operasional Variabel ...................................................................50 3.2.3 Jenis dan Sumber Data .................................................................52 3.2.4 Teknik Pengumpulan Data ...........................................................52 3.2.5 Populasi dan Sampel Penelitian....................................................52 3.2.6 Teknik Pengolahan Data ...............................................................54 3.2.7 Analisis Data Statistik ..................................................................57 3.2.7.1 Uji Normalitas ...........................................................................57 3.2.8 Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan dan Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana yang terdafrtar di BEI secara Simultan dan Parsial Periode Januari 2007- Desember 2011 ......57 3.2.8.1. Mengukur Bagaimana Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana yang terdaftar di BEI secara Simultan58
viii
3.2.8.1.1 Analisis Regresi ..............................................58 3.2.8.1.1.1 Analisis Regresi Berganda ..........58 3.2.8.1.2 Analisis Korelasi .............................................61 3.2.8.1.2.1 Analisis Korelasi Berganda ..........61 3.2.8.1.3 Pengujian Koefisien Determinasi .....62 3.2.8.1.4 Pengujian Hipotesis Simultan ...........63 3.2.8.2 Mengukur Bagaimana Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan dan Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana yang terdaftar di BEI secara Parsia ..............65 3.2.8.2.1 Analisis Regresi Sederhana.............................65 3.2.8.2.2 Analisis Korelasi .............................................66 3.2.8.2.2.1 Analisis Korelsai Linear ..............................66 3.2.8.2.3 Koefisien Determinasi ....................................67 3.2.8.2.4 Pengujian Hipotesis Parsial.............................67 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Tingkat Suku Bunga SBI Periode Januari 2007- Desember 2011..................................71 4.1.1 Perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) .............71 4.1.2 Perkembangan Tingkat Suku Bunga SBI .....................................74 4.2 Analisis Reksadana ...................................................................................78 4.2.1 Analisis Tingkat Hasil Pengembalian Investasi Reksadana Keseluruhan dan 4 Jenis Reksadana ............................................79 4.2.1.1 Analisis Tingkat Hasil Pengembalian Investasi Reksadana Keseluruhan ......................................................................79
ix
4.2.1.2 Analisis Kinerja Reksadana Menggunakan Perhitungan Metode Sharpe..................................................................83 4.3 Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana yang terdafrtar di BEI secara Simultan dan Parsial Periode Jan 2007- Des 2011.........................................................99 4.3.1 Uji Normalitas ............................................................................100 4.3.2 Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana yang terdafrtar di BEI secara Simultan dan Parsial Periode Jan 2007- Des 2011 ....................100 4.3.2.1 Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana yang terdafrtar di BEI secara Simultan Periode Jan 2007- Des 2011 ........................................................................................100 4.3.2.2 Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana yang terdaftar di BEI secara Parsial Periode Jan 2007- Des 2011 ........................................................................................108 4.3.2.2.1 Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) terhadap Kinerja Reksadana yang terdaftar di BEI secara Parsial Periode Jan 2007- Des 2011 ...108 4.3.2.2.2 Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Kinerja Reksadana yang terdaftar di BEI secara Parsial Periode Jan 2007- Des 2011 ..........................115 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan .............................................................................................121 5.2 Saran .......................................................................................................122 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 PerkembanganIndustriReksadanaPeriode 2007 – 2011………………….2 Tabel 1.2 PertumbuhanProporsiReksadanaPerode 2007- 2011…………………….4 Tabel 1.3 Keadaan IHSG danReksadana April- Mei 2008 (Fenomena)……………5 Tabel 1.4 Keadaan SBI danReksadanaPeriodeJuni- Juli 2007……………………..6 Tabel 1.5 PenelitianTerdahulu…………………………………………………….12 Tabel 3.1 OperasionalVariabel……………………………………………………50 Tabel 3.2 PopulasiReksadana……………………………………………………..53 Tabel 3.3 Reksadana yang diteliti……………………………...............................54 Tabel 3.4 Tingkat HubunganKorelasi…………………………….………………62 Tabel 4.1 IndeksHargaSahamGabunganPeriodeJanuari 2007- Desember 2011………….........................................................................................................70 Tabel 4.2 Tingkat SukuBunga SBI Berjangka 1 bulanPeriodeJanuari 2007- Desember 2011……………………………………………………………………………….73 Tabel 4.3 NilaiAktivaBersihdan Tingkat HasilPengembalian(Return)…………..79 Tabel 4.4 Tingkat Pengembalian 4 JenisReksadana……………..….....................83 Tabel 4.5 Tingkat SukuBunga SBI per Bulan (Risk Free)……...………………...87 Tabel 4.6 PerhitunganStandarDeviasiReksadanaSaham…………….....................89 Tabel 4.7 PerhitunganStandarDeviasiReksadanaPasarUang……...........................91 Tabel 4.8 PerhitunganStandarDeviasiReksadanaCampuran……….………...........94 Tabel 4.9 PerhitunganStandarDeviasiReksadanaPendapatanTetap…..……...........96 Tabel 4.10 StandarDeviasi 4 JenisReksadana…………………………..…............97 Tabel 4.11 KinerjaReksadanaMenurutJenisnya…………………………..............100 Tabel 4.12 Autokorelasi Durbin Watson…………………………………..……...100 xi
Tabel 4.13 Analisis Autokorelasi…………….......................................................100 Tabel 4.14 AnalisisMultikolinearitas……………………………………….…….101 Tabel 4.15 AnalisisKorelasiBerganda……………………………………….........104 Tabel 4.16 Tingkat HubunganKorelasi……………………………………….......104 Tabel 4.17 PengujianHipotesisSecaraSimultan……………………………….......105 Tabel 4.18 Regresi Linear Sederhana IHSG terhaddapKinerjaReksadana.............108 Tabel 4.19 KorelasiSederhana IHSG terhadapKinerjaReksadana………………..109 Tabel 4.20 Tingkat HubunganKorelasi IHSG terhadapKinerja Reksadana……........................................................................................................110 Tabel 4.21 Hipotesissecaraparsial IHSG terhaddapKinerjaReksadana……...........111 Tabel 4.22 Regresi Linear Sederhana Tingkat SukuBunga SBI terhadapKinerjaReksadana…………………………………………………...……113 Tabel 4.23 KorelasiSederhana Tingkat SukuBunga SBI terhadapKinerjaReksadana…………………………………………………………115 Tabel 4.24 HipotesisSecaraParsial Tingkat SukuBunga SBI terhadapKinerjaReksadana…………………………………………………….…...116 Tabel 4.25 HasilUjisecaraSimultandanParsial…………….......................................118
xii
DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 BaganKerangkaPemikiran………………………………………......17 Gambar 3.1 Daerah PenerimaandanPenolakan Ho (Uji F)……………………....68 Gambar 3.2 Daerah PenerimaandanPenolakan Ho (Uji T)……………………....69 Gambar 4.1 Histogram UjiNormalitas………………………………………..…..98 Gambar 4.2 Scatterplot…………………………………………………...………102 Gambar 4.3 HasilPenerimaandanPenolakan Ho (Uji T) IndeksHargaSahamGabungan (IHSG) terhadapKinerjaReksadana………………………………………………112 Gambar 4.5 HasilPenerimaandanPenolakan Ho (Uji T) Tingkat SukuBunga SBI terhadapKinerjaReksadana……………………………………………………….117
xiii
DAFTAR GRAFIK
Grafik 4.1 IndeksHargaSahamGabungan (IHSG) Periode Jan 2007- Des 2011…72 Grafik 4.2 Tingkat SukuBunga SBI p.aPeriodeJanuari 2007- Desember 2011…..82 Grafik 4.3 NilaiAktivaBersihReksadanaKeseluruhanPeriodeJanuarri 2007- Desember 2011……………………………………………………………………………….85 Grafik 4.4 NilaiAktivaBersih 4 JenisReksadanaPeriodeJanuari 2007- Desember 2011…………………………………………………………………………….…88
xiv
