Credit Suisse Bond Fund (Lux)

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Audited Annual Report at 30.09.2006

Podílový fond se subfondy podle lucemburského práva

Credit Suisse Bond Fund (Lux) • Auditovaná výroční zpráva k 30.09.2006

Strana 2

Obsah

Auditorská zpráva

3

Představenstvo a administrativa

4

Konsolidovaná účetní závěrka

6

Zprávy subfondů Credit Suisse Bond Fund (Lux) Asia

10

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Aus$

15

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Can$

19

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Convert Europe

23

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Corporate Euro

29

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Emerging Europe

34

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Emerging Markets

39

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Euro

43

Credit Suisse Bond Fund (Lux) High Yield Euro

49

Credit Suisse Bond Fund (Lux) High Yield US$

54

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked (Euro)

60

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked (Sfr)

66

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked (US$)

72

Credit Suisse Bond Fund (Lux) International

77

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Sfr

81

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Short-Term Euro

86

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Short-Term Sfr

92

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Short-Term US$

97

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (Euro)

102

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (Sfr)

110

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (US$)

118

Credit Suisse Bond Fund (Lux) TOPS (Euro)

126

Credit Suisse Bond Fund (Lux) TOPS (Sfr)

132

Credit Suisse Bond Fund (Lux) TOPS (US$)

138

Credit Suisse Bond Fund (Lux) US$

144

Credit Suisse Bond Fund (Lux) £

148


Nezávislá zpráva auditora

Podílníkům Credit Suisse Bond Fund (Lux) (Podílový fond se subfondy podle lucemburského práva) Lucembursko Provedli jsme audit účetní závěrky, která se skládá z výkazu čistých aktiv, výkazu hospodaření, výkazu změn v čistých aktivech, výkazu investic v cenných papírech a jiných čistých aktivech a z přílohy k účetní uzávěrce fondu Credit Suisse Bond Fund (Lux) a každého jeho subfondu za rok ukončený 30. září 2006. Za tuto závěrku nese odpovědnost představenstvo společnosti. Naší odpovědností je vyjádřit na základě auditu výrok o této účetní závěrce. Audit jsme provedli na základě mezinárodních norem o auditu. Tyto normy požadují, abychom plánovali a provedli audit tak, abychom získali přiměřenou jistotu, že účetní závěrka neobsahuje významné nesprávnosti. Audit zahrnuje výběrové ověření podkladů prokazujících údaje a informace uvedené v účetní závěrce. Audit také zahrnuje zhodnocení použitých účetních zásad a významných odhadů, které provedlo představenstvo společnosti při vypracování závěrky, jakož i zhodnocení celkové prezentace účetní závěrky. Jsme přesvědčeni, že provedený audit poskytuje přiměřený podklad pro vyjádření našeho výroku. Podle našeho názoru účetní závěrka,v souladu s lucemburskými právními a předpisovými požadavky, ve všech významných ohledech věrně zobrazuje majetek, závazky a vlastní jmění fondu Credit Suisse Bond Fund (Lux) a každého jeho subfondu k 30. září 2006 a výsledky hospodaření a změn v čistých aktivech za ukončený rok. Dodatečné informace obsažené ve výroční zprávě byly zrevidovány v kontextu našeho mandátu, ale nebyly předmětem specifických procedur auditu, provedených v souladu s výše popsanými normami. Z toho důvodu nevyjadřujeme žádný názor na tyto informace. Nevyjadřujeme žádné poznámky, týkající se takových informací v kontextu s účetní závěrkou branou jako celek. Lucembursko, 28. prosince 2006 PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d’entreprises Represented by

Jean-Robert Lentz

Auditory byla posouzena německá verze výroční zprávy. Z toho vyplývá, že zpráva auditora se vztahuje pouze k německé verzi výroční zprávy, ostatní verze jsou výsledkem překladu, za který zodpovídá představenstvo společnosti obhospodařující fond.

Strana 3



Strana 4

Obhospodařovatel

Distribuční agenti

Credit Suisse Bond Fund Management Company 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg R.C. Luxembourg B 44 866

Credit Suisse Paradeplatz 8, CH-8001 Zurich

Představenstvo Mario Seris, Předseda představenstva Managing Director, Credit Suisse, Zurich Raymond Melchers, Místopředseda představenstva Credit Suisse Asset Management Fund Service (Luxembourg) S.A., Luxembourg Luca Diener, Člen představenstva Chief Executive Officer of Credit Suisse Asset Management Funds, Zurich Ian Chimes, člen představenstva (do 14.09.2006) Chief Executive Officer of Credit Suisse Asset Management Funds (UK) Limited, London Depozitář Credit Suisse (Luxembourg) S.A. 56, Grand-Rue, L-1660 Luxembourg Auditor fondu PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Réviseur d’entreprises 400, route d'Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg Zastoupení ve Švýcarsku Credit Suisse Asset Management Funds Giesshübelstrasse 30, CH-8070 Zurich Agent pro platby ve Švýcarsku Credit Suisse Paradeplatz 8, CH-8001 Zurich Agent pro platby a informační agent v Německu Deutsche Bank AG Taunusanlage 12, D-60325 Frankfurt/Main Další informační agent v Německu Credit Suisse (Deutschland) AG MesseTurm, D-60308 Frankfurt/Main

Credit Suisse Asset Management Fund Service (Luxembourg) S.A. 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg Credit Suisse (Deutschland) AG MesseTurm, D-60308 Frankfurt/Main Credit Suisse Asset Management (France) S.A. 25, avenue Kléber, F-75784 Paris Cedex 16 Investiční poradci Credit Suisse Asset Management Ltd. One Cabot Square, GB-London E14 4QJ -

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Aus$ Credit Suisse Bond Fund (Lux) Can$ Credit Suisse Bond Fund (Lux) Convert Europe Credit Suisse Bond Fund (Lux) Corporate Euro Credit Suisse Bond Fund (Lux) Emerging Europe Credit Suisse Bond Fund (Lux) Emerging Markets Credit Suisse Bond Fund (Lux) Euro Credit Suisse Bond Fund (Lux) High Yield Euro Credit Suisse Bond Fund (Lux) Short-Term Euro Credit Suisse Bond Fund (Lux) Short-Term US$ Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (Euro) Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (Sfr) Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (US$) Credit Suisse Bond Fund (Lux) US$ Credit Suisse Bond Fund (Lux) £

Credit Suisse Paradeplatz 8, CH-8001 Zurich -

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked (Euro) Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked (Sfr) Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked (US$) Credit Suisse Bond Fund (Lux) International Credit Suisse Bond Fund (Lux) Sfr Credit Suisse Bond Fund (Lux) Short-Term Sfr Credit Suisse Bond Fund (Lux) TOPS (Euro) Credit Suisse Bond Fund (Lux) TOPS (Sfr) Credit Suisse Bond Fund (Lux) TOPS (US$)

Credit Suisse Asset Management LLC 466 Lexington Avenue, New York, NY 10017, USA -


Credit Suisse Asset Management (Australia) Limited Level 32 Gateway, 1 Macquarie Place, AUS-NSW 2000 Sydney

Agent pro platby v Rakousku

-

Bank Austria Creditanstalt AG Am Hof 2, A-1010 Vienna

Hlavní správa

Agent ve Francii

Credit Suisse Asset Management Fund Service (Luxembourg) S.A. 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg

BNP PARIBAS Securities Services 3, rue d’Antin, F-75002 Paris Agent pro platby v Lichtenštejnském knížectví LGT Bank in Liechtenstein Aktiengesellschaft Herrengasse 12, FL-9490 Vaduz

Credit Suisse Bond Fund (Lux) Asia



Žádný úpis nemůže být přijat na základě finančních zpráv. Úpisy se přijímají pouze na základě současného prodejního prospektu, ke kterému je připojen zjednodušený prospect, poslední výroční zpráva a poslední pololetní zpráva. Ceny pro prodej a zpětný odkup jsou publikovány v Lucembursku v sídle společnosti. Čisté obchodní jmění je publikováno denně na internetové adrese : www.csam-europe.com a v tisku. Držitelé podílových listů mohou obdržet prodejní Prospekt, poslední výroční a pololetní zprávu a kopii regule správy fondu zdarma v sídle společnosti nebo u regionálních zástupců v zemích, kde je fond registrován.

Strana 5



Strana 6

Finanční výkaz čistých aktiv v CHF

30.09.2006 Aktiva Investice do cenných papírů v tržní hodnotě

21,323,630,802.09

Hotovost v bankách

754,775,021.72

Pohledávky z prodaných cenných papírů

150,924,467.14

Pohledávky z úpisu

20,226,246.17

Pohledávky za prodeje

308,797,491.34

Zřizovací náklady Ostatní aktiva

167,494.59 5,508,930.48 22,564,030,453.53

Pasiva Závazky za nakoupené cenné papíry

299,743,831.76

Závazky za zpětné prodeje

47,821,778.46

Oprávky kapitalizovaných výdajů

19,009,384.01

Ostatní pasiva

38,800,838.63 405,375,832.86

Čistá aktiva

Příloha tvoří nedílnou součást účetní závěrky.

22,158,654,620.67



Strana 7

Finanční výkaz hospodaření v CHF

30.09.2006

Tržby Úrok splatný z investic do cenných papírů (čistý) Dividendy (čisté) Bankovní úrok Ostatní příjmy

791,578,144.13 502,350.49 19,154,961.84 3,632,837.11 814,868,293.57

Výdaje Úplata za obhospodařování

187,476,526.64

Poplatky depozitáři

8,601,330.28

Výdaje za obhospodařování

3,655,763.33

Výdaje na tiskovou a publikační činnost

2,024,185.58

Výdaje na audit, dohled, právníky,zastupující banky a ostatní "Taxe d'abonnement" Odpisy zřizovacích nákladů

1,157,262.05 10,786,960.12 94,104.66 213,796,132.66

Čistý zisk (ztráta)

601,072,160.91

Realizovaný zisk (ztráta) Čistý realizovaný výnos (ztráta) z prodeje investic

-41,219,768.54

Čistý realizovaný výnos (ztráta) z termínových obchodů

8,051,284.63

Čistý realizovaný výnos (ztráta) ze swapů

-5,318,425.31

Čistý realizovaný výnos (ztráta) z operací na devizovém trhu

-22,750,220.17 -61,237,129.39

Čistý realizovaný zisk (ztráta)

539,835,031.52

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic

-447,022,098.54

Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) termínových obchodů

-31,024,801.99

Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) swapů

26,114,411.55

Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) forwardových měnových obchodů

18,442,737.79 -433,489,751.19

Čistý nárůst (pokles) v aktivech v důsledku provozní činnosti

106,345,280.33

Úpisy podílových listů / Zpětné odkupy podílových listů Úpisy podílových listů Zpětné odkupy podílových listů

14,282,363,288.81 -13,261,855,434.19 1,020,507,854.62

Vyplacené dividendy


-72,366,873.77



Strana 8

Příloha

Obecné informace Credit Suisse Bond Fund (Lux) (dále jen "Fond") je podílový fond podle lucemburského práva se subfondy ("deštníkový fond"). Fond je registrován v Lucembursku jako podnikatelský subjekt pro oblast kolektivního investování do převoditelných cenných papírů dle Části I zákona z 20.12.2002. K 30.09.2006 měl fond 26 subfondů. Změny: - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (US$) -I-: první NAV bylo spočítáno k12.10.2005. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) International -A-: první NAV bylo spočítáno k 10.02.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) International -B-: první NAV bylo spočítáno k 10.02.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Can$ -I-: první NAV bylo spočítáno k 28.03.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (Euro) -D-: první NAV bylo spočítáno k05.05.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Inflation Linked (Euro) -D-: první NAV bylo spočítáno k 13.06.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Target Return (US$) -D-: první NAV bylo spočítáno k 01.08.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Asia -A-: první NAV bylo spočítáno k 05.09.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Asia -B-: první NAV bylo spočítáno k 05.09.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Asia -R- Eur: první NAV bylo spočítáno k 05.09.2006. - Credit Suisse Bond Fund (Lux) Corporate Euro -I-: poslední NAV bylo spočítáno k 27.09.2006 (1,156.68 EUR). - Credit Suisse Bond Fund (Lux) TOPS (Sfr) -D-: poslední NAV bylo spočítáno k 27.09.2006 (1,029.34 CHF). Souhrn hlavních účetních postupů a) Zveřejnění účetní závěrky Účetní závěrka je prezentována v souladu s požadavky lucemburkých dozorčích úřadů. b) Výpočet čistého vlastního jmění každého subfondu Čisté vlastní jmění každého subfondu je stanovováno denně na základě příjmů/výdajů v ten samý den, transakce v portfoliu provedené v den či den předešlý jsou uváděny do čistého obchodního jmění za poslední známé ceny na burze a poslední kurzy měny. Finanční výkaz odráží hodnotu čistého obchodního jmění vypočítanou k 29.9.2006, založenou na tržní ceně investic k 28.9.2006. . c) Valuace (ohodnocení) cenných papírů pro jednotlivé subfondy Cenné papíry zaregistrované na burze cenných papírů, nebo ty, se kterými je na burze pravidelně obchodováno, jsou ohodnoceny poslední známou kupní cenou. Pokud takováto cena není pro dané burzovní zasedání k dispozici, avšak je-li k dispozici závěrečná průměrná cena (průměr zaznamenané závěrečné ceny a ceny požadované prodávajícím) nebo závěrečná nabízená cena, pak může být pro základ ohodnocení použita závěrečná průměrná cena či eventuelně uzavírací nabízená cena. Pokud je cenný papír obchodován na více burzách cenných papírů, jeho ohodnocení je nejdříve prováděno s odkazem na burzu, na které byl tento cenný papír zakoupen, či na které je především obchodován. V případě cenných papírů, pro které není obchodování na burze důležité, ale které jsou nakupovány a prodávány na druhotném trhu s regulovaným obchodováním mezi makléři cenných papírů s účinkem, že je cena udána na základě trhu, se vedení společnosti může rozhodnout založit ohodnocení na druhotném trhu. Cenné papíry obchodované na regulovaném trhu jsou oceňovány stejným způsobem jako cenné papíry zaznamenané na burze cenných papírů. Cenné papíry, které nejsou na burze zaznamenány a nejsou obchodovány na regulovaném trhu jsou oceňovány na základě své poslední dostupné tržní ceny; pokud takováto cena není k dispozici, vedení společnosti má za úkol provést ohodnocení těchto cenných papírů v souladu s ostatními kritérii stanovenými vedením společnosti a také na základě prodejních cen, jejichž hodnota bude určena s náležitou péčí a s dobrou vírou. Podíl čistých aktiv tzv. Short-Term subfondu zahrnující cenné papíry se splatností nebo zbývající dobou do splatnosti kratší než šest měsíců může být oceňován progresivně upravovanou cenu investice, vycházející z čisté nákupní ceny nebo z ceny v okamžiku, kdy zbývající doba do splatnosti překročí pod hranici 6 měsíců, udržující konstantní výnos do splatnosti. Jestliže je stanovení hodnoty akcií v souladu s výše uvedenými pravidly neproveditelné či nesprávné v důsledku zvláštních nebo změněných okolností, vedení společnosti je oprávněno použít jiného obecně uznávaného způsobu ohodnocení ke stanovení stavu jmění fondu. Za výjimečných okolností mohou být ve stejný den provedena další ohodnocení; takováto ohodnocení jsou platná pro všechny žádosti o koupi a/nebo vykoupení následně doručené.

d) Čistý realizovaný zisk/ztráta na prodeji investic jednotlivých subfondů Realizované zisky nebo ztráty na prodeji cenných papírů jsou určovány na základě průměrných akvizičních nákladů. e) Konverze cizí měny jednotlivých subfondů Účty a finanční výkazy subfondů jsou vedeny v měně jednotlivých subfondů a konsolidované finanční výkazy jsou uvedeny v CHF. Hotovost v bankách, ostatní čistá aktiva a hodnota cenných papírů v portfoliu fondu v jiné měně než je referenční měna fondu jsou přepočteny do referenční měny kurzem v den valuace. Příjmy a výdaje v jiné měně než je referenční měna subfondu jsou přepočteny do referenční měny kurzem platným v den, kdy byly přijaty či vydány Realizovaný zisk nebo ztráta v cizí měně je doložen ve výkazu o hospodaření. Akviziční náklady cenných papírů v měně jiné než je referenční měna subfondu jsou přepočteny do referenční měny kurzem platným v den akvizice. f) Transakce týkající se investic do cenných papírů jednotlivých subfondů Transakce týkající se investic do cenných papírů jsou zapisovány podle data transakce. g) Zřizovací náklady subfondů Zřizovací náklady jsou odepisovány po dobu pěti let. h) Ocenění finančních future obchodů Nesplatné finanční termínové obchody jsou oceněny tržní cenou převažující v den ocenění a nerealizované zisky a ztráty jsou zaznamenávány do výkazu hospodaření. i) Ocenění forwardových měnových obchodů Nesplatné forwardové smlouvy na cizí měnu jsou ohodnocovány k datu stanovení jejich hodnoty za termínové směnné kurzy převažující daného dne a výsledné neuskutečněné zisky nebo ztráty jsou zaslány na výkaz hospodaření j) Ocenění Swapů V každý den oceňování, jsou swapové smlouvy oceňovány prostřednictvím klasického diskontování budoucích peněžních toků (NPV) za použití výnosové křivky platné ke dni ocenění. Pokud jde o asset swapy, tak se neprovádí samostatné ocenění úrokového swapu a podkladového aktiva, ale na asset swap se pohlíží jako na jeden instrument. k) Časově rozlišené náklady Časově rozlišené náklady, které mohou být přímo přerozděleny do subfondu jsou uloženy do tohoto vedlejšího fondu. Časově rozlišené náklady, které nemohou být přerozděleny přímo do vedlejšího fondu jsou rozděleny mezi vedlejší fondy v poměru k čistým aktivům jednotlivých subfondů. l) Půjčování cenných papírů Fond může půjčovat cenné papíry v portfoliích subfondů. Fond může půjčovat cenné papíry pouze vrámci standardizovaného systému organizovaného uznávanou institucí nebo prvotřídní finanční institucí specializovanou na tyto typy operací Úplata za obhospodařování (viz informace na stránkách subfondů) Na krytí nákladů spojených s obhospodařováním fondů náleží Investiční společnosti každý měsíc úplata za obhospodařování splatná na konci každého měsíce vypočtená z průměrných denních hodnot čistých aktiv každého subfondu za příslušný měsíc. U nových subfondů je úlata za obhospodařování účtována po dosažení hodnoty aktiv 20 milionů nebo po uplynutí 3 měsíců od vzniku.


Konsolidovaná účetní závěrka Příloha

"Taxe d'abonnement" Podle obecných zákonů a nařízení podléhá fond v Lucembursku tzv. "Taxe d'abonnement" při roční sazbě 0,05% splatné kvartálně a vypočítávané na základě čistého stavu jmění jednotlivých subfondů na konci každého čtvrtletí. Výjimka: 0.01% za D-units. Poměr celk. nákladů (TER) (viz informace na stránkách subfondů) TER vyjadřuje součet všech nákladů a provizí účtovaných na principu …………..an ongoing basis to the fund’s assets, zohledněných zpětně jako procento z průměrných aktiv. Změny ve složení portfolia cenných papírů Informace o změně ve složení portfolia cenných papírů během účetního období / roku jsou k dispozici podílníkům zdarma v sídle investiční společnosti nebo v místě zástupce v zemi, kde je fond registrován. Měnové kurzy Konsolidovaná účetní závěrka je vyhotovena v měně CHF. Z tohooto důvodu jsou finanční výkazy subfondů přepočítány do CHF měnovým kurzek k 29.9.2006: AUD 0.933269 CAD 1.123298 EUR 1.583850 GBP 2.338822 USD 1.248256 Výkonnost fondu (viz informace na stránkách subfondů) Výkonnost za rok Y vychází z hodnoty čistých aktiv vypočítaných k prvnímu pracovnímu dni roku Y (resp. Y+1) Tato hodnota čistých aktiv odráží tržní ceny investic k poslednímu dni roku Y – 1 (resp. Y). Historická výkonnost není indikátorem výkonnosti současné ani budoucí. Do výpočtu výkonnosti nevstupují poplatky za účty a náklady související s prodejem a zpětným odkupem podílových listů.

Strana 9



Strana 10

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia investic do infrastruktury, což by mohlo vést k prognóze nižšího růstu v roce 2007. Pozice portfolia je nastavena na zhodnocení asijských měn s delšími pozicemi ve vztahu k singapurskému dolaru, indonéské rupii, thajskému bahtu, malajskému ringittu (dolaru), filipínskému pesu a japonskému jenu. Také jsme optimističtí ve vztahu k dluhopisům v místní měně v Thajsku, na Filipínách, v Singapuru a Indonésii. Co se týče úvěrů, portfolio se převážně soustřeďuje na prostor investičního stupně, kdy se zejména zaměřuje na hongkongské, malajské a thajské úvěry, které jsme přidali díky jejich atraktivnímu zhodnocení po převratu. Alokace „high yield“ (cenných papírů s vysokým výnosem) zůstává pod úrovní 20% portfolia (včetně státních dluhopisů denominovaných v cizí měně s vysokým výnosem).

Asijským dluhopisům se v září dařilo, když úvěrové rozpětí bylo v průběhu celého měsíce stabilní a kdy vysoký výnos marginálně překonal „high grade“. Události na rozvíjejících se trzích, především pak v Latinské Americe, měly na dluhopisy v regionu jen nepatrný dopad. Také měny byly poměrně stabilní. Jedinou patrnou výjimkou bylo filipínské peso, které výrazně posilovalo díky pokračujícím náznakům, že vláda v průběhu následujících dvou let naplní své moudré fiskální cíle. Je zajímavé, že thajský vojenský převrat měl minimální dopad na trhy, když v den převratu bylo úvěrové rozpětí v Thajsku jen o 15 bb širší a měna poklesla o pouhá 2%. Následující den se však tento pohyb obrátil, jelikož většina trhů – díky přesvědčení, že vláda usiluje o zachování demokracie – se zaměřila na silné thajské základy. Převrat dozajista neměl v regionu za následek masový exodus investorů. Ve skutečnosti došlo k ozdravení thajských dluhopisů v místní měně, neboť prozatímní vláda, která bude zemi řídit do dalších voleb, by mohla snížit některé z plánovaných

(Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)

Technické údaje Valoren

ISIN

Odm. za obhosp.

Poměr celk. nákladů

A - Dividendový

USD

2500643

LU0249337766

1.20%

0.55%

B - Reinvestiční

USD

2500648

LU0249338061

1.20%

0.59%

R - Reinvestiční

EUR

2500690

LU0249339036

1.20%

0.55%

A - Dividendový, B - Reinvestiční USD a R - Reinvestiční EUR: první NAV počítáno k 05.09.2006. Výkonnost fondu YTD

Od počátku

A - Dividendový

USD

/

B - Reinvestiční

USD

/

0.08% 0.08%

R - Reinvestiční

EUR

/

-0.08%

Poznámky Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému "Půjčky cenných papírů" – v tržní hodnotě 1,878,964.00 USD.

Financial futures obchody Popis

Měna

US TREASURY NOTE 5 YEAR CBT FUTURE 12/06

USD

Množství

Závazek

Ocenění (v USD)

Nerealizovaný zisk z financial futures obchodů

-25

-2,639,453.13

4,500.00 4,500.00



Strana 11

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky

Forwardové měnové obchody Nákupy

Prodeje

Maturita

Ocenění (v USD)

JPY

44,885,100

USD

-390,000

06.12.2006

-5,623.43

THB

11,587,800

USD

-310,000

06.12.2006

-1,302.15

PHP

23,138,000

USD

-460,000

06.10.2006

794.55

USD

457,273

PHP

-23,138,000

06.10.2006

-3,523.45

IDR

1,840,000,000

USD

-200,000

13.11.2006

-2,356.43

IDR

3,111,000,000

USD

-340,000

06.10.2006

-3,489.57

JPY

34,928,400

USD

-300,000

06.12.2006

-888.30

JPY

45,181,198

USD

-387,456

06.12.2006

-543.37

EUR

7,475,815

USD

-9,532,411

20.12.2006

-3,909.85

-3,111,000,000

06.10.2006

1,642.60

-380,000

13.11.2006

-1,414.23

-4,537,000,000

13.11.2006

-1,593.54

-605,441

20.12.2006

USD

338,152

PHP

19,057,000

IDR

USD

485,760

IDR

EUR

472,152

USD

USD

Nerealizovaná ztráta z forwardových obchodů

-3,646.44 -25,853.61

Swapy Typ

Závazek

Maturita

Pohledávka

Ocenění

IRS

USD

Nominal 460,000 6M US LIBOR

IR* VAR 12.09.2011

PHP

Nominal 23,216,200

IR* 7.900%

(v USD) 10,535.36

IRS

USD

600,000 6M US LIBOR

VAR 15.09.2011

PHP

30,198,000

7.800%

9,385.04

Nerealizovaný zisk ze swapů

19,920.40



Strana 12

Finanční výkaz čistých aktiv v USD a vývoj fondu


16,705,962.30

Hotovost v bankách

4,658,097.06


435,214.66


235,539.50

Zřizovací náklady

52,826.08 22,087,639.60

Pasiva Závazky za zpětné prodeje

901.17


50,253.57

Ostatní závazky

1,413.39 52,568.13

Čistá aktiva

22,035,071.47

Vývoj fondu

30.09.2006

Celková čistá aktiva

USD

22,035,071.47

Celkové čisté jmění na podílový list A - Dividendový

USD

100.10

B - Reinvestiční

USD

100.10

R - Reinvestiční

EUR

99.96

na konci roku

Počet podílových listů v oběhu A - Dividendový

USD

11,805.114

B - Reinvestiční

USD

R - Reinvestiční

EUR


na začátku roku

Počet PL vydaných

Počet PL odkoupených

0.000

11,805.114

0.000

105,850.275

0.000

105,865.275

15.000

80,874.884

0.000

80,948.884

74.000



Strana 13

Finanční výkaz hospodaření / Změny čistých aktiv v USD

30.09.2006

Čistá aktiva na začátku roku

0.00

Příjmy Úrok splatný z investic do cenných papírů (čistý) Bankovní úrok

40,146.67 11,831.09 51,977.76


2,137.60


401.50


117.00


312.28 2,749.74 703.95 6,422.07


45,555.69

Realizovaný zisk (ztráta) Čistý realizovaný výnos (ztráta) z termínových obchodů Čistý realizovaný výnos (ztráta) z operací na devizovém trhu

-2,582.00 -10,121.84 -12,703.84


32,851.85

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) termínových obchodů Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) swapů Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) forwardových měnových obchodů

28,041.93 4,499.98 19,920.41 -25,853.60 26,608.72


59,460.57


21,986,445.77 -10,834.87 21,975,610.90

Čistá aktiva ke konci roku


22,035,071.47



Strana 14

Rozdělení investic do cenných papírů podle země a ekonomického sektoru Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva Rozdělení podle země

Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva

South Korea

12.57

Singapore

11.86

Malaysia

11.45

Popis

Bondy

9.69

Cayman Islands

8.09

Hong Kong

5.42

USD USD

Bermuda

3.06

USD

Thailand

2.63

USD

Canada

2.34

USD

United Kingdom

2.20

USD

Taiwan

2.16

USD

India

1.67

USD

USA

1.39

Philippines

0.83

USD IDR USD

Celkem

0.46 75.82

USD

USD USD USD

Rozdělení podle ekonomického sektoru

MYR USD USD

Země a vláda

19.73

Banky a ostatní úvěrové společnosti

18.35

USD

Finanční, investiční a ostatní div. společnosti

6.79

Doprava

6.20

USD USD

Zemědělství a rybářství

3.87

Těžební a hutní průmysl

3.59

Energetika a vodárenství

3.15

Chemický průmysl

2.63

USD

Lesnictví, dřevařský a papírenský průmysl

2.34

USD

Neželezná metalurgie

2.16

USD

Ostatní služby

1.98

USD

Telekomunikace

1.71

Elektrické spotřebiče a součástky

1.67

SGD SGD USD USD

Ropný průmysl Celkem

1.65 75.82

USD USD USD USD

USD USD USD USD USD

AROMATICS THAILAND PUBLIC 5.5%/05100,000 20.07.2012 ASIA ALUMINIUM 8%/04-23.12.2011 500,000 BANGKOK BANK PUBLIC HONG KONG 800,000 BRANCH (reg. -S-) 9.025%/97-15.03.2029 BANK OF EAST ASIA FIX-TO-FRN 5.625%/05200,000 13.12.2015 CHINA MERCHANT HOLDINGS INTERNATIONAL 150,000 5.375%/05-09.03.2015 DBS GROUP HOLDINGS (reg. -S-) 7.125%/01200,000 15.05.2011 HANAROTELECOM INCORPORATED (reg. -S-) 200,000 7%/05-01.02.2012 HONGKONG LAND FINANCE 5.5%/04250,000 28.04.2014 800,000 HUTCHISON WHAMPOA INTERNATIONAL (reg. S-) 7.45%/03-24.11.2033 INDONESIA (reg. -S-) 7.25%/05-20.04.2015 1,200,000 INDONESIA S. FR17 13.15%/02-15.01.2012 7,500,000,000 INDOSAT FINANCE (reg. -S-) 7.75%/03100,000 05.11.2010 IOI VENTURES 5.25%/05-16.03.2015 150,000 KOREA DEVELOPMENT BANK 4.625%/051,000,000 16.09.2010 200,000 MALAYSIA INTERNATIONAL SHIPPING CORPORATION CAPITAL (reg. -S-) 6.125%/0401.07.2014 MALAYSIA LOAN N. -1- 7%/89-15.03.2009 3,000,000 MTR (C.I.) 4.75%/04-21.01.2014 500,000 NATIONAL AGRICULTURAL COOPERATIVE 350,000 FEDERATION FIX-TO-FRN 5.125%/0526.05.2015 NATIONAL AGRICULTURAL FIX-TO-FRN 500,000 6.125%/06-15.06.2016 NTPC 5.875%/06-02.03.2016 380,000 OVERSEA-CHINESE BANKING (reg. -S-) 500,000 7.75%/01-06.09.2011 PETRONAS CAPITAL (reg. -S-) 7.875%/02300,000 22.05.2022 PHILIPPINES 7.75%/06-14.01.2031 175,000 POSCO 5.875%/06-10.08.2016 300,000 PRIME HOLDINGS LABUAN 5.375%/04100,000 22.09.2014 PUBLIC BANK FIX-TO-FLOATER 5%/05175,000 20.06.2017 ROAD KING INFRASTRUCTURE (reg. -S-) 200,000 6.25%/04-15.07.2011 SARAWAK INTERNATIONAL 5.5%/05300,000 03.08.2015 SHINHAN BANK FIX-TO-FRN 5.125%/05100,000 15.07.2015 SINGAPORE 2.375%/04-01.10.2009 800,000 SINGAPORE 4.625%/00-01.07.2010 1,000,000 SINO FOREST (reg. -S-) 9.125%/04-17.08.2011 500,000 SP POWERASSETS (reg. -S-) 5%/03500,000 22.10.2013 TELEKOM MALAYSIA (reg. -S-) 7.875%/95150,000 01.08.2025 TENAGA NASIONAL (reg. -S-) 7.5%/95175,000 01.11.2025 THAI OLEFINS S. 0311 5.5%/05-24.06.2015 510,000 UNITED OVERSEAS BANK (reg. -S-) FIX-TO-FRN 200,000 5.375%/04-03.09.2019 VEDANTA RESOURCES (reg. -S-) 6.625%/04500,000 22.02.2010 WAN HAI LINES 5.5%/05-29.06.2015 500,000 WOORI BANK 5.375%/03-08.09.2008 650,000

96,276.10

0.44

475,000.00 993,152.50

2.16 4.51

200,040.00

0.91

144,660.00

0.66

214,060.00

0.97

196,763.80

0.89

247,900.00

1.13

903,280.00

4.10

1,252,080.00 884,334.37 102,013.90

5.68 4.0 0.46

145,065.00 976,100.00

0.66 4.43

207,320.00

0.94

868,814.43 484,200.00 343,245.00

3.94 2.20 1.56

508,000.00

2.31

368,486.00 551,450.00

1.67 2.50

363,180.00

1.65

182,245.00 306,570.00 97,310.00

0.83 1.39 0.44

167,615.00

0.76

198,891.00

0.90

291,900.00

1.32

97,750.00

0.44

495,304.86 665,432.16 516,250.00 490,300.00

2.25 3.02 2.34 2.23

181,022.40

0.82

203,074.46

0.92

482,103.00 196,180.00

2.19 0.89

485,625.00

2.20

475,178.32 647,790.00

2.16 2.94

Bondy Cenné papíry obchodované na burze a ost. organizovaných trzích Bondy

16,705,962.30

75.82

16,705,962.30

75.82

Portfolio celkem

16,705,962.30

75.82

Hotovost v bankách

4,658,097.06

21.14

Ostatní čistá aktiva

671,012.11

3.04

22,035,071.47

100.00

USD USD

Čistá aktiva celkem

Příloha tvoří nedílnou součást účetní závěrky. Rozdíly v % vyjádření vznikají v důsledku zaokrouhlování.

% z č. aktiv

Cenné papíry obchodované na burze nebo jiném organizovaném trhu: Bondy

Indonesia

Netherlands

Ocenění (v USD)

Objem / Nominal



Strana 15

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Sledované období bylo svědkem výnosů stoupajících vzhůru po výnosové křivce, kdy na delším konci překonaly očekávání. Příčinou přehnaného prodeje na delším konci bylo zejména zhoršující se inflační pozadí. Když inflace dosáhla středového rozpětí 2% inflačního cíle Australské centrální banky (Reserve Bank of Australia – RBA) v září 2005, připravovala RBA trh na to, aby očekával, že sazby její politiky setrvají po delší časové období na 5,5%. Na základě zprávy o inflaci vydané centrální bankou headline inflace zřejmě směřovala nad horní 2-3% cíl RBA, což banku nakonec přinutilo prudce zvýšit sazby o 25 bb v květnu 2006 a následně stejnou měrou opět v srpnu 2006. Jestřábí komentář centrální banky, který následoval po srpnovém zvýšení sazeb, jako některé z důvodů tohoto kroku uváděl rostoucí ceny komodit, pevnou domácí poptávku, omezenou náhradní kapacitu a nebývalý globální růst. Důležité ale je, že RBA zvýšila svoji prognózu jádrové inflace pro následující dva roky z 2,75% na 3% na základě přesvědčení, že rizika této prognózy jsou vyvážená. Mimoto banka upravila svou prognózu HDP pro rok 2006 směrem vzhůru a my jsme měli celou řadu dalších ekonomických údajů, které zdůrazňovaly sílu domácí ekonomiky. Údaje o maloobchodním prodeji a úvěrech na bydlení předčily očekávání, trh práce se dostal na

nejtěsnější úroveň za posledních třicet let a růst mezd se zrychlil – jak v soukromém tak i ve veřejném sektoru. Poměrně nedávným překvapením pak byl nejrychlejší čtvrtletní skok v cenách domů od 4. čtvrtletí 2003. Toto pozadí negativních úrokových sazeb částečně zapříčinila důvěra spotřebitelů, když dosáhla svého minima od března 2001, zejména v důsledku obav ze zvýšených cen pohonných hmot a vyhlídky na další výrazný nárůst sazeb. V rámci portfolia jsme po většinu roku 2005 zachovávali neutrální duraci, ačkoli v 1. čtvrtletí 2006 se objevily některé náznaky nasvědčující tomu, že by RBA mohla být nucena zmrazit sazby déle, než trh očekával. V důsledku toho jsme rozšířili duraci portfolia na nadhodnocené rozmezí od 0,20 do 0,50 let v poměru k benchmarku, naše analýza se nicméně ukázala být předčasnou. Tuto pozici jsme přesto udržovali a následně profitovali z poklesu výnosů ve 3. čtvrtletí 2006. Z pohledu křivky jsme se zaměřovali na nadhodnocení její oblasti 7 – 10 let a v rámci portfolia jsme udrželi expozici vůči vysoce kvalitním úvěrům, převážně titulům s ratingem AAA a AA. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

AUD

279173

LU0052910204

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

AUD

279174

LU0052909297

0.90%

1.02%

Výkonnost fondu 2005

2004

2003

A - Dividendový

AUD

1.77%

YTD

Od počátku /

5.24%

6.26%

1.73%

B - Reinvestiční

AUD

1.77%

/

5.24%

6.26%

1.73%

Poznámky Vyplacené dividendy Ex-Date A-Dividendový

AUD

15.11.2005

Částka 64.00

Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě AUD 2,277,776.00.


Prodeje

Maturita

Ocenění (v AUD)

AUD

1,210,957

NZD


-1,413,162

20.12.2006

-26,000.85 -26,000.85



Strana 16

Finanční výkaz čistých aktiv v AUD a vývoj fondu


167,996,836.78

Hotovost v bankách

851,514.71


51,694.20


2,388,410.00 171,288,455.69


260,806.86


150,994.04

Ostatní závazky

26,000.85 437,801.75

Čistá aktiva

170,850,653.94

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


AUD

170,850,653.94

185,360,059.75

169,689,914.38


AUD

1,148.77

1,173.59

1,184.21

B - Reinvestiční

AUD

2,746.82

2,653.45

2,526.66

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných

Počet podílových listů v oběhu


A - Dividendový

AUD

44,904.746

45,437.889

5,507.700

6,040.843

B - Reinvestiční

AUD

43,419.501

49,759.609

31,390.853

37,730.961




Strana 17

Finanční výkaz hospodaření / Změny čistých aktiv v AUD

30.09.2006


185,360,059.75

Příjmy Úrok splatný z investic do cenných papírů (čistý) Bankovní úrok Ostatní příjmy

10,274,129.66 107,556.65 12,627.19 10,394,313.50


1,634,975.84


72,682.57


30,869.20


16,493.87

Výdaje na audit, dohled, právníky,zastupující banky a ostatní "Taxe d'abonnement"

9,443.12 89,436.89 1,853,901.49


8,540,412.01

Realizovaný zisk (ztráta) Čistý realizovaný výnos (ztráta) z prodeje investic Čistý realizovaný výnos (ztráta) z operací na devizovém trhu

-145,193.73 98,052.76 -47,140.97


8,493,271.04

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) forwardových měnových obchodů

-2,295,675.69 -26,000.85 -2,321,676.54


6,171,594.50


90,784,290.98 -108,609,855.00 -17,825,564.02

Vyplacené dividendy Čistá aktiva ke konci roku


-2,855,436.29 170,850,653.94



Strana 18



Australia

18.96

Germany

18.29

International organisations

17.17

Netherlands

12.79

Canada

10.50

France

8.54

Sweden

4.62

USA

3.41

Norway

1.75

United Kingdom

1.16

Finland

1.14

Celkem

98.33

Popis


41.62

Nadnárodní společnosti

17.17


13.74

Kantony, federace, provincie

12.02

Země a vláda

9.46

Ropný průmysl

3.74

Dopravní prostředky

0.58

Celkem

98.33

% z č. aktiv

Bondy AUD

ASIAN DEVELOPMENT BANK 6.25%/0115.06.2011 BP CAPITAL MARKETS S. 36 5.75%/0515.07.2009 CFF 5.5%/05-22.09.2015 EIB 6%/04-14.08.2013 EIB 6.5%/04-10.09.2014 EUROFIMA 5.5%/04-15.09.2009 EUROFIMA 5.625%/05-24.10.2016 EUROFIMA 6%/04-28.01.2014 EUROFIMA 6.25%/03-28.12.2018 EUROFIMA 6.5%/01-22.08.2011 GE CAPITAL AUSTRALIA FUNDING 5.75%/0511.08.2010 GE CAPITAL AUSTRALIA FUNDING 5.75%/0618.01.2011 GE CAPITAL AUSTRALIA FUNDING 6%/0415.04.2015 ING BANK 5.75%/05-07.07.2010 KFW 5.5%/04-15.08.2010 KFW 5.5%/05-08.08.2013 KFW 5.5%/06-22.02.2011 KOMMUNALBANKEN 6%/04-25.02.2011 LANDWIRTSCHAFTLICHE RENTENBANK 5.75%/03-15.06.2011 LANDWIRTSCHAFTLICHE RENTENBANK 5.75%/05-21.01.2015 LANDWIRTSCHAFTLICHE RENTENBANK 6%/02-15.09.2009 NATIONAL AUSTRALIA BANK 5.5%/0415.01.2010 NATIONAL AUSTRALIA BANK 5.75%/0515.06.2011 NEDERLANDSE WATERSCHAPSBANK 5.875%/05-17.11.2015 NEW SOUTH WALES TREASURY S. -126%/01-01.05.2012 NEW SOUTH WALES TREASURY 0%/9023.11.2020 NORDIC INVESTMENT BANK 5.375%/0618.01.2011 NV BANK NEDERLANDSE GEMEENTEN BNG 5%/03-16.07.2010 NV BANK NEDERLANDSE GEMEENTEN BNG 5.5%/05-22.09.2015 ONTARIO 5.5%/03-23.04.2013 ONTARIO 5.75%/04-02.09.2009 QUEBEC 5.75%/05-15.07.2015 QUEENSLAND TREASURY 6%/02-14.08.2013 RABOBANK AUSTRALIA 5.5%/06-27.01.2010 SLM 6%/05-15.12.2010 SLM 6.5%/04-18.05.2009 SWEDEN 5.75%/05-03.03.2015 TOTAL CAPITAL S. 29 5.75%/05-20.07.2012 TOTAL CAPITAL 6%/04-30.12.2009 TOYOTA MOTOR CREDIT 6%/06-03.11.2010

3,400,000

3,436,004.10

2,000,000

1,976,400.00

1.16

8,500,000 5,000,000 1,500,000 200,000 5,000,000 5,000,000 4,200,000 5,000,000 6,750,000

8,199,886.25 5,017,000.00 1,306,869.73 197,108.13 4,899,437.50 5,021,912.50 4,347,351.75 5,100,097.20 6,614,325.00

4.80 2.94 0.76 0.12 2.87 2.94 2.54 2.99 3.87

4,000,000

3,908,000.00

2.29

6,250,000

6,126,125.00

3.59

2,000,000 4,500,000 4,000,000 1,000,000 3,000,000 3,500,000

1,962,710.00 4,414,105.40 3,897,324.00 977,817.00 2,988,072.00 3,453,815.75

1.15 2.58 2.28 0.57 1.75 2.02

9,200,000

9,057,763.40

5.30

9,500,000

9,472,893.56

5.54

3,000,000

2,926,653.00

1.71

2,000,000

1,956,080.00

1.14

2,500,000

2,480,287.50

1.45

5,000,000

5,022,475.00

2.94

1,750,000

780,850.00

0.46

2,000,000

1,953,190.00

1.14

8,500,000

8,177,000.00

4.79

6,500,000

6,280,935.77

3.68

5,900,000 4,000,000 8,500,000 5,000,000 3,000,000 4,000,000 900,000 8,000,000 4,000,000 2,500,000 1,000,000

5,720,050.00 3,952,000.00 8,263,088.00 5,064,550.00 2,933,400.00 3,932,746.24 900,963.00 7,898,400.00 3,908,000.00 2,479,750.00 991,400.00

3.35 2.31 4.84 2.96 1.72 2.30 0.53 4.62 2.29 1.45 0.58


167,996,836.78

98.33

167,996,836.78

98.33

Portfolio celkem

167,996,836.78

98.33

Hotovost v bankách

851,514.71

0.50


2,002,302.45

1.17

170,850,653.94

100.00

AUD AUD AUD NZD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD



Ocenění (v AUD)


AUD


Objem / Nominal

2.01



Strana 19

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Během posledních 12 měsíců jsme byli svědky výrazného nárůstu výnosů kanadských dluhopisů na kratším konci výnosové křivky, zatímco dlouhodobější výnosy zůstaly v podstatě beze změny. Vzkvétající proces v oblasti komodit v roce 2005 zmírnil kanadské podmínky pro obchodování a posílil nominální růst, zatímco silné korporátní zisky vedly ve spojení s nárůstem státních příjmů a rostoucími mzdami k prudkému vzestupu domácích výdajů. Spotřebitelské výdaje v roce 2006 profitovaly z nižších daní i nižších cen benzínu, zatímco mírná zima výrazně posílila disponibilní příjmy, třebaže pouze dočasně. Za posledních dvanáct měsíců, tj. od září 2005, zvýšila Kanadská banka (Bank of Canada – BoC) sazby ze základu 2,50% celkem sedmkrát po sobě. Po zvýšení až na 4,25% v květnu 2006 BoC sazby zmrazila, když se vyhlídka na zpomalení v USA stávala stále patrnější a kdy ze zveřejněných údajů bylo zřejmé, že zvýšení sazeb má dopad na spotřebitele. Údaje o HDP, maloobchodním prodeji i trhu práce, které byly horší, než se původně očekávalo, napomohly poklesu výnosů, stejně jako překvapivý nárůst míry nezaměstnanosti. Kanadský federální statistický úřad ještě posílil zmatek

vyvolaný inflačním pozadím, když přiznal, že v posledních pěti letech nevykazoval údaje o kanadské inflaci pravdivě. Chyba vznikla kolem komponenty indexu nazvané „ubytování turistů“ a když se zvířený prach konečně usadil, bylo evidentní, že současné, výchozí inflační tlaky jsou větší, než trh původně předpokládal. V rámci portfolia jsme po většinu roku 2005 zachovávali neutrální duraci, ačkoli v 1. čtvrtletí 2006 se objevily některé náznaky nasvědčující tomu, že by BoC mohla být nucena zmrazit sazby dříve, než trh očekával. V důsledku toho jsme rozšířili duraci portfolia na nadhodnocené rozmezí od 0,30 do 0,50 let v poměru k benchmarku, naše analýza se nicméně ukázala být předčasnou. Tuto pozici jsme přesto udržovali a následně profitovali z poklesu výnosů ve 3. čtvrtletí 2006. Rovněž jsme diversifikovali tituly portfolia snížením expozice vůči vládním dluhopisům přibližně o 35% a naopak investovali do kvalitnějších kanadských dluhopisů denominovaných v EUR s ratingem AAA a AA. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

CAD

279169

LU0052910469

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

CAD

279171

LU0052910899

0.90%

1.02%

I - Reinvestiční

CAD

1059026

LU0108957829

0.50%

0.62%

I - reinvestiční CAD: první NAV počítáno k 28.03.2006. Výkonnost fondu 2005

2004

2003

A - Dividendový

CAD

2.47%

YTD

Od počátku /

6.46%

5.97%

5.01%

B - Reinvestiční

CAD

2.47%

/

6.46%

5.96%

5.01%

I - Reinvestiční

CAD

/

2.91%

/

/

/


CAD

15.11.2005

Částka 51.00

Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě CAD 20,714,351.00.



Strana 20

Finanční výkaz čistých aktiv v CAD a vývoj fondu


203,656,462.68

Hotovost v bankách

17,803,288.05


1,291,934.25


3,507,404.63 226,259,089.61


10,788.84


194,527.05 205,315.89

Čistá aktiva

226,053,773.72

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


CAD

226,053,773.72

226,945,650.52

202,721,224.42


CAD

1,228.06

1,238.97

1,197.87

B - Reinvestiční

CAD

2,693.64

2,604.91

2,408.04

I - Reinvestiční

CAD

1,028.87

/

/

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

CAD

47,441.044

53,356.911

3,332.696

9,248.563

B - Reinvestiční

CAD

59,569.049

61,744.295

36,856.395

39,031.641

I - Reinvestiční

CAD

7,130.000

0.000

7,130.000

0.000




Strana 21

Finanční výkaz hospodaření / Změny čistých aktiv v CAD

30.09.2006


226,945,650.52


10,673,567.84 119,290.87 12,809.08 10,805,667.79


2,033,762.79


90,989.97


38,268.66


20,758.73

Výdaje na audit, dohled, právníky,zastupující banky a ostatní

11,899.20

"Taxe d'abonnement"

115,621.70 2,311,301.05


8,494,366.74


-1,202,894.18 -1,202,894.18


7,291,472.56


-479,517.00 -479,517.00


6,811,955.56

Úpisy podílových listů / Zpětné odkupy podílových listů Úpisy podílových listů

107,377,025.26

Zpětné odkupy podílových listů

-112,378,286.48 -5,001,261.22



-2,702,571.14 226,053,773.72



Strana 22



Canada

69.83

Germany

5.77


3.45

Netherlands

2.21

France

1.79

Japan

1.79

Austria

1.50

Norway

1.49

Sweden

0.94

USA

0.87

Australia

0.45

Celkem

90.09

Rozdělení podle ekonomického sektoru Země a vláda

52.85


15.01


10.79


4.41


3.45


1.79

Ropný průmysl

0.91

Doprava

0.88

Celkem

90.09

Ocenění (v CAD)

% z č. aktiv

1,000,000 3,000,000 2,000,000 2,500,000 5,000,000

1,020,420.00 3,385,368.00 1,961,460.00 2,464,250.00 5,395,350.00

0.45 1.50 0.87 1.09 2.39

4,500,000 5,000,000

6,241,500.00 4,946,800.00

2.76 2.19

5,000,000 11,800,000 13,550,000 27,130,000 1,500,000 300,000 3,000,000 13,750,000 23,500,000 4,000,000 5,000,000 5,000,000 1,500,000

5,009,800.00 11,850,216.43 14,071,946.00 28,976,467.80 1,600,995.00 312,048.00 3,162,510.00 17,441,875.00 29,126,605.00 5,867,200.00 5,296,000.00 5,188,500.00 1,599,145.50

2.22 5.24 6.22 12.81 0.71 0.14 1.40 7.71 12.87 2.60 2.34 2.30 0.71

2,500,000 5,000,000 3,400,000 1,500,000 1,000,000

2,603,750.00 5,292,000.00 3,377,560.00 1,784,070.00 1,008,400.00

1.15 2.34 1.49 0.79 0.45

2,000,000 5,000,000 1,500,000 2,500,000 5,000,000 5,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 1,500,000

2,104,880.00 7,228,150.00 1,509,150.00 2,702,625.00 5,919,650.00 5,001,500.00 1,991,400.00 2,117,600.00 2,051,400.00 1,494,300.00

0.93 3.20 0.67 1.20 2.62 2.21 0.88 0.94 0.91 0.66

2,500,000

2,551,570.95

1.13


203,656,462.68

90.09

203,656,462.68

90.09

Portfolio celkem

203,656,462.68

90.09

Hotovost v bankách

17,803,288.05

7.88


4,594,022.99

2.03

226,053,773.72

100.00

Popis

Cenné papíry obchodované na burze nebo jiném organizovaném trhu: Bondy Bondy CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD

ALBERTA 5%/98-16.12.2008 AUSTRIA -144A- 5.375%/04-01.12.2034 BANK OF AMERICA 3.74%/05-21.09.2010 BAYERISCHE LB 3.5%/04-30.12.2008 BRITISH COLUMBIA S. -AB- 5.75%/0109.01.2012 BRITISH COLUMBIA 7.875%/93-30.11.2023 CANADA HOUSING TRUST 3.55%/0415.03.2009 CANADA HOUSING TRUST 4.1%/03-15.12.2008 CANADA 4%/04-01.09.2010 CANADA 4.5%/04-01.06.2015 CANADA 5%/03-01.06.2014 CANADA 5.25%/01-01.06.2012 CANADA 5.5%/98-01.06.2009 CANADA 5.5%/99-01.06.2010 CANADA 5.75%/01-01.06.2033 CANADA 5.75%/98-01.06.2029 CANADA 8%/92-01.06.2023 DEPFA FINANCE 7.25%/93-01.12.2008 EUROFIMA 4.875%/04-12.05.2014 EXPORT DEVELOPMENT CANADA 5.1%/0402.06.2014 IADB 5.625%/99-29.06.2009 KFW 5.05%/05-04.02.2025 KOMMUNALBANKEN 3.75%/04-20.12.2007 MANITOBA 6.5%/97-22.09.2017 NATIONAL AUSTRALIA BANK 4.75%/0328.11.2008 ONTARIO 5%/04-08.03.2014 ONTARIO 8%/95-02.06.2026 QUEBEC S. 163 4.25%/03-09.07.2010 QUEBEC 6.25%/00-01.12.2010 QUEBEC 6%/98-01.10.2029 RABOBANK NEDERLAND 4.25%/04-05.01.2009 SNCF 4%/04-30.12.2009 SWEDEN 7%/93-01.12.2008 TOTAL CAPITAL 4.875%/04-22.09.2011 TOYOTA CREDIT CANADA 4.125%/0421.12.2009 TOYOTA CREDIT CANADA 4.75%/0310.09.2010



Objem / Nominal



Strana 23

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Během 4. čtvrtletí 2005 a 1. čtvrtletí 2006 jsme zvýšili naši expozici vůči sektoru technologií, jelikož jsme byli přesvědčeni, že je jedním z několika málo zbývajících, dosud podceňovaných sektorů. Po květnové korekci a s ohledem na narůstající volatilitu i averzi vůči riziku na trzích jsme zvýšili naši pozici v defenzivnějších sektorech (jako např. telekom, necyklické zboží a služby). Udržovali jsme si nadhodnocenou expozici vůči volatilitě, jež se ukázala být pro fond přínosná, neboť implikovaná volatilita na trhu s konvertibilními dluhopisy opět nabrala na síle. Naše podvážená úvěrová pozice, uplatněná s ohledem na očekávanou fázi zvyšování pákového efektu (re-leveraging) u firem, se nevyplatila, protože došlo k dalšímu zúžení úvěrového rozpětí.

Tento rok byl evropský trh s konvertibilními dluhopisy ve znamení dalšího solidního, pozitivního výkonu. Tento výsledek byl zejména poháněn pokračujícím růstem kapitálových trhů, ale i zlepšením podmínek zhodnocení implikované volatility. V první polovině období vykazovala globální ekonomika nezdolný růst i vzestup (přestože stále velmi dobře regulované) inflace, především zapříčiněný vyššími cenami energií a komodit. Také aktivita v oblasti fúzí a akvizic byla klíčovým elementem, který v průběhu celého roku podporoval kmenové akcie. Firemní výnosy celkově dosáhly nebo dokonce předčily očekávání. V květnu byl kapitálový trh svědkem nejostřejší korekce v roce: kdy hlavním důvodem tohoto oslabení byly obavy z dalšího zvyšování sazeb ze strany FED i dopad na likviditu. Na pozadí nepatrně slabších makroekonomických dat i známek poslušných inflačních údajů FED na konci 3. čtvrtletí 2006 zastavila zvyšování sazeb. Tato příznivá měnová politika napomohla kapitálovým trhům ukončit dané období zvesela a odrazit se zpět na roční maxima. Vůči kapitálovému trhu jsme si po celé období udržovali neutrální pozici, pokud jde o benchmark.



ISIN

Odm. za obhosp.

B - Reinvestiční

EUR

1196885

LU0125128057

1.20%

Poměr celk. nákladů 1.33%

I - Reinvestiční

EUR

1196888

LU0125128727

0.70%

0.83%

Výkonnost fondu YTD

2005

2004

2003

B - Reinvestiční

EUR

7.14%

Od počátku /

10.74%

0.41%

6.04%

I - Reinvestiční

EUR

7.62%

/

11.19%

0.89%

6.68%

Poznámky Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě EUR 26,943,435.00.


Měna

EURO-BOBL FUTURE 12/06

EUR

Množství

Závazek

Ocenění (v EUR)

-244

-26,849,760.00

Nerealizovaná ztráta z futures obchodů

-114,680.00 -114,680.00


Prodeje

Maturita

Ocenění (v EUR)

EUR

1,791,497

JPY

-263,887,501

20.12.2006

15,072.00

EUR

635,354

EUR

2,282,092

USD

-820,000

20.12.2006

-8,033.58

CHF

-3,600,000

20.12.2006

EUR

1,145.48

2,355,950

JPY

-350,000,000

20.12.2006

-30.03

EUR

981,908

CHF

-1,549,999

20.12.2006

-163.90

USD

820,000

EUR

-642,281

20.12.2006

1,069.82

Nerealizovaný zisk z forwardových měnových obchodů

9,059.79



Strana 24


Swapy Typ

Závazek

Maturita

CDS

EUR

Nominal 16,000,000 Protection premium

IR* 0.700% 20.12.2010

CDS

EUR

2,000,000 Protection premium

0.700% 20.12.2010

Nerealizovaná ztráta ze swapů

Pohledávka Nominal

Ocenění IR*

Itraxx Europe HiVol 5Y S.4 Itraxx Europe HiVol 5Y S.4

(v EUR) -83,326.56 -10,415.82 -93,742.38



Strana 25

Finanční výkaz čistých aktiv v EUR a vývoj fondu


141,139,478.04

Hotovost v bankách

18,735,937.37


2,063,628.99


1,057,792.43 162,996,836.83


12,222,854.65


362,211.60


146,411.23

Ostatní pasiva

197,780.00 12,929,257.48

Čistá aktiva

150,067,579.35

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004

150,067,579.35

52,284,805.59

59,798,343.16


EUR

Celkové čisté jmění na podílový list B - Reinvestiční

EUR

11.70

10.65

9.76

I - Reinvestiční

EUR

1,236.20

1,119.47

1,020.86

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



B - Reinvestiční

EUR

11,262,863.665

4,474,037.929

12,013,409.023

5,224,583.287

I - Reinvestiční

EUR

14,795.824

4,140.026

30,101.537

19,445.739




Strana 26

Finanční výkaz hospodaření / Změny čistých aktiv v EUR

30.09.2006


52,284,805.59

Příjmy Úrok splatný z investic do cenných papírů (čistý) Dividendy (čisté) Bankovní úrok Ostatní příjmy

1,116,913.25 10,932.45 294,097.80 43,555.27 1,465,498.77


967,470.53


34,279.03


13,937.60

Výdaje na tiskovou a publikační činnost Výdaje na audit, dohled, právníky,zastupující banky a ostatní "Taxe d'abonnement" Odpisy zřizovacích nákladů

7,978.45 5,096.19 50,399.16 1,721.20 1,080,882.16


384,616.61

Realizovaný zisk (ztráta) Čistý realizovaný výnos (ztráta) z prodeje investic Čistý realizovaný výnos (ztráta) z termínových obchodů

3,904,647.32 170,495.25

Čistý realizovaný výnos (ztráta) ze swapů

-17,611.00


291,250.28 4,348,781.85


4,733,398.46


2,437,130.64 -114,680.00 -93,742.38 15,783.92 2,244,492.18


6,977,890.64


172,288,166.81


-81,483,283.69 90,804,883.12



150,067,579.35



Strana 27



Germany

22.68

France

19.10

Netherlands

12.76

United Kingdom

8.09

Switzerland

7.15

Luxembourg

6.48

Italy

5.91

Japan

2.73

USA

2.39

Jersey

1.90

Austria

1.75

Hungary

1.12

Cayman Islands

1.03

Portugal

0.96

Celkem

94.05

Rozdělení podle ekonomického sektoru Banky a ostatní úvěrové společnosti

19.82


14.01


11.90

Popis

CHF EUR CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY USD

Elektronika a polovodiče

4.96


4.44

EUR

Pojišťovny

3.32

Grafické publikace a tištěná média

3.23

Stavební průmysl

3.03

CHF EUR EUR EUR

Internet, software a IT služby

2.37

ABB INTERNATIONAL FINANCE 3.5%/0310.09.2010 ABN AMRO BANK 1.875%/05-27.10.2010 ADECCO 0%/03-26.08.2013 ADIDAS-SALOMON INTERNATIONAL FINANCE 2.5%/03-08.10.2018 AIR FRANCE - KLM 2.75%/05-01.04.2020 ALCATEL-LUCENT 4.75%/03-01.01.2011 ALLAMI PRIVATIZACIOS 1%/04-28.09.2009 ALLEGRO INVESTMENTS CORP LUXEMBOURG 0.5%/06-01.03.2011 ALLIANZ FINANCE (reg. -S-) 1.25%/0120.12.2006 ALPS ELECTRIC 0%/03-31.03.2010 ARTEMIS CONSEIL 2%/06-31.07.2011 ASML HOLDING 5.5%/03-15.05.2010 BNP PARIBAS ARBITRAGE 0%/06-24.02.2011 BNP PARIBAS VINCI 08.06.2010 CABLE & WIRELESS 4%/03-16.07.2010 CAP GEMINI 1%/05-01.01.2012 CAP GEMINI 2.5%/03-01.01.2010 CAPITALIA 1.625%/04-07.05.2009 CIE GENERALE D'OPTIQUE ESSILOR INTERNATIONAL 1.5%/03-02.07.2010 CONTI GUMMI FINANCE 1.625%/04-19.05.2011 EFG ORA FUNDING II 1%/04-29.11.2009 EPCOS FINANCE 2.5%/03-16.07.2010 FINMECCANICA 0.375%/03-08.08.2010 FORTIS LUXEMBOURG FINANCE (reg. -S-) 02PERPETUAL FRANCE TELECOM 1.6%/04-01.01.2009 FUJITSU 0%/02-27.05.2009 GLENCORE FINANCE (EUROPE) (reg. -S-) 4.125%/03-06.10.2010 HEIDELBERG INTERNATIONAL FINANCE 0.875%/05-09.02.2012 HOLCIM CAPITAL 1%/02-10.06.2012 INFINEON TECHNOLOGIES 5%/03-05.06.2010 INTERNATIONAL POWER 3.25%/06-20.07.2013 KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.75%/0308.08.2008 KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.875%/0408.01.2007 KFW 0.5%/05-03.02.2010 KONINKLIJKE NUMICO 3%/03-11.07.2010 LINDE FINANCE 1.25%/04-05.05.2009 LONZA FINANCE 1.5%/05-15.07.2009 MAGNOLIA FINANCE FIX-TO-FRN 4%/06PERPETUAL NESTLE HOLDINGS 0%/01-11.06.2008 OMV 1.5%/04-01.12.2008 PARPUBLICA - PARTICIPACOES PUBLICAS SGPS 2.69%/05-16.12.2010 PIONEER 0%/04-04.03.2011 PPR 2.5%/03-01.01.2008 PUBLICIS GROUPE 0.75%/03-17.07.2008 PUNCH TAVERNS 5%/05-14.12.2010 REPCON (reg. -S-) 4.5%/04-26.01.2011 ROCHE HOLDINGS (reg. -S-) 0%/01-25.07.2021 RWE 0%/04-22.06.2007 SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY 3.75%/0429.10.2009 SCOTTISH POWER FINANCE (reg. -S-) FIX-TOFRN 4%/03-PERPETUAL SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ 1.375%/03-04.06.2010 SOCIETE GENERALE OPTION EUROPE 0.4%/05-23.12.2010 SONY (reg. -S-) 0%/03-18.12.2008 ST GOBAIN 2.625%/02-01.01.2007 STMICROELECTRONICS (reg. -S-) 0%/0623.02.2016 SWISS LIFE HOLDING 0.625%/04-10.06.2010 SWISS RE AMERICA HOLDING (reg. -S-) FIX-TOFRN 3.25%/01-21.11.2021 TELECOM ITALIA 1.5%/01-01.01.2010 THE SWATCH GROUP FINANCE 2.625%/0315.10.2010 TUI 4%/04-01.12.2008 UBS JERSEY BRANCH S. ROG 0%/0504.11.2008 UBS JERSEY BRANCH 0.25%/04-28.05.2009 UNICREDITO ITALIANO 2.5%/03-19.12.2008 VEDANTA RESOURCES 4.6%/06-21.02.2026 VOESTALPINE 1.5%/05-21.07.2010 WENDEL INVESTISSEMENT 2%/03-19.06.2009 WPP GROUP 2%/02-11.04.2007 3I GROUP (reg. -S-) 1.375%/03-01.08.2008

1,030,000

1,150,080.50

0.77

1,300,000 7,535,000 1,150,000

1,555,677.50 5,180,803.11 1,735,120.00

1.04 3.45 1.16

1,111,018 2,769,660 1,300,000 1,070,000

1,443,244.16 2,911,991.73 1,676,012.00 1,087,387.50

0.96 1.94 1.12 0.72

470,000

680,325.00

0.45

86,000,000 1,298,458 891,000 808,000 593,000 869,000 574,795 2,640,576 1,750,000 978,806

600,285.01 1,438,388.37 1,230,738.30 798,869.60 735,913.00 1,393,967.37 746,554.64 2,812,309.19 2,058,525.00 1,554,764.01

0.40 0.96 0.82 0.53 0.49 0.93 0.50 1.87 1.37 1.04

1,000,000 1,336,000 1,123,000 839,000 750,000

1,907,474.31 1,544,816.80 1,085,154.90 768,859.60 911,250.00

1.27 1.03 0.72 0.51 0.61

7,441,023 175,000,000 2,340,000

7,370,251.88 1,226,403.89 5,593,427.12

4.91 0.82 3.73

600,000

671,061.60

0.45

2,310,000 3,000,000 1,350,000 10,500,000

1,757,458.09 3,352,500.00 1,442,812.50 10,290,000.00

1.17 2.23 0.96 6.87

2,000,000

2,080,000.00

1.39

3,640,000 864,000 1,200,000 2,105,000 1,100,000

4,117,932.00 1,542,900.96 1,590,000.00 1,435,363.20 1,133,550.03

2.74 1.03 1.06 0.96 0.76

1,500,000 1,109,892 1,300,000

1,349,213.86 1,505,331.39 1,434,355.00

0.90 1.00 0.96

195,000,000 2,527,757 1,850,229 525,000 2,873,000 2,073,000 1,350,000 780,000

1,248,576.47 3,344,183.32 2,107,761.75 861,762.08 3,046,133.16 1,519,399.46 1,416,825.00 1,691,420.56

0.83 2.23 1.40 0.57 2.03 1.01 0.94 1.13

1,680,000

2,120,174.96

1.41

5,500,000

6,944,069.00

4.63

1,176,000

1,243,031.96

0.83

145,000,000 1,956,360 5,788,000

1,025,392.49 2,113,262.50 4,575,295.74

0.68 1.41 3.05

1,042,000 3,290,000

948,678.22 2,443,807.38

0.63 1.63

774,000 2,085,000

898,614.00 1,542,177.29

0.60 1.03

1,450,000 2,109,000

1,508,000.00 1,418,117.25

1.00 0.94

1,471,000 4,550,000 1,362,000 625,000 695,119 1,797,000 1,782,000

1,016,980.77 5,149,690.00 1,188,804.82 1,128,653.13 839,851.86 2,748,649.75 2,149,092.00

0.68 3.43 0.79 0.75 0.56 1.83 1.43


141,139,478.04

94.05

141,139,478.04

94.05

Portfolio celkem

141,139,478.04

94.05

EUR EUR EUR EUR CHF EUR

Maloobchod, obchodní domy

2.23


2.10

Farmaceutické, kosmetické a medicínské produkty

2.05

Ostatní služby

2.03

Potraviny a nealkoholické nápoje

1.93

Ubytování a katering, volnočasová zařízení

1.57

Počítačový hardware a tvorba sítí

1.42

Gumárenství a pneumatiky

1.27

Textilní, oděvní a kožené zboží

1.16

Ropný průmysl

1.00

Chemický průmysl

0.96

Doprava

0.96

USD

0.51

EUR

94.05

EUR

USD EUR EUR JPY EUR EUR GBP USD USD EUR GBP

JPY EUR USD CHF USD EUR CHF EUR CHF CHF EUR USD EUR EUR GBP EUR


% z č. aktiv

Bondy

7.78

Celkem

Ocenění (v EUR)


Telekomunikace

Strojní inženýrství a průmyslové vybavení

Objem / Nominal



Strana 28

Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva (Pokračování)

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv

Hotovost v bankách

18,735,937.37

12.49

Ostatní pasiva

-9,807,836.06

-6.54

150,067,579.35

100.00

Popis

Objem / Nominal





Strana 29

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Bez ohledu na stále náročnější prostředí se úvěrovým trhům až do konce roku dařilo. Globální expanze pokračovala a nadále rostly i obavy z inflace. Tvůrci měnové politiky reagovali zvyšováním úrokových sazeb i přes možnou negativní odezvu po hurikánu Katrina v listopadu. Kapitálové trhy, poháněné solidním růstem, směřovaly stále kupředu, zatímco dluhové trhy musely zápolit s narůstajícími aktivitami, které byly příznivé vůči akcionářům, jakož i s vyššími sazbami. Pokračující růst cen komodit i dalších rizikových aktiv v květnu destabilizoval celý trhu, když Federální rezervní banka naznačila další utahování měnové politiky, na což úvěrové trhy zareagovaly negativně. Po celý rok pak klíčový zájem vzbuzovaly aktivity v oblasti fúzí a akvizic. Rizika specificky související s emitenty zůstala i nadále vysoká, přičemž ovlivněny byly všechny sektory, avšak s výjimkou finančního. Sektor veřejně prospěšných služeb zažíval

konsolidaci a skupina E.ON učinila nabídku na akvizici společnosti Endesa a Gaz de France plánuje fúzi se společností Suez. Správci portfolia snížili alokaci vyšších beta úvěrů před volatilním obdobím ve 4. čtvrtletí 2005 a odprodali obligace s anuitou. Výnosy pak reinvestovali do prioritních bankovních směnek, čímž posílili defenzivní povahu portfolia. Expozice vůči obligacím s pohyblivou úrokovou sazbou byla zvýšena, čímž byla zužitkována výhoda vyšších krátkodobých výnosů poté, co v Evropě vyletěly sazby prudce vzhůru. Bezprostředně po květnovém oslabení obhospodařovatel fondu reinvestoval do sektoru pojišťovnictví a do trhu s hybridními finančními tituly a současně selektivně volil emise v sektorech všeobecného průmyslu a veřejně prospěšných služeb. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

EUR

1376246

LU0143529450

0.90%

1.01%

B - Reinvestiční

EUR

1376257

LU0143530623

0.90%

1.01%

I - Reinvestiční

EUR

1376261

LU0143534708

0.50%

/

I - reinvestiční EUR: poslední NAV bylo počítáno k 27.09.2006 (1,156.68 EUR). Výkonnost fondu 2005

2004

2003

A - Dividendový

EUR

0.00%

YTD

Od počátku /

2.62%

6.45%

6.04%

B - Reinvestiční

EUR

0.00%

/

2.57%

6.55%

6.00%

I - Reinvestiční

EUR

/

/

3.01%

6.95%

/


EUR

15.11.2005

Částka 0.40

Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě EUR 994,641.00.


Měna

EURO BUND INDEX FUTURE 12/06

EUR

Množství

Závazek

Ocenění

-946,080.00

-9,140.00

(v EUR) Nerealizovaná ztráta z futures obchodů

-8

-9,140.00



Strana 30



18,422,088.55

Hotovost v bankách

427,757.64


348,982.63


416,687.92 19,615,516.74


468,576.96


113,806.05


17,249.87

Ostatní pasiva

9,140.00 608,772.88

Čistá aktiva

19,006,743.86

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004

51,309,149.48

47,851,125.65


EUR

19,006,743.86


EUR

11.10

11.57

11.37

B - Reinvestiční

EUR

12.35

12.43

11.79

I - Reinvestiční

EUR

/

1,158.21

1,093.92

na začátku roku

Počet PL vydaných

na konci roku



A - Dividendový

EUR

169,497.037

188,346.427

57,344.928

76,194.318

B - Reinvestiční

EUR

1,386,254.314

2,739,390.302

475,040.619

1,828,176.607

I - Reinvestiční

EUR

0.000

13,010.000

0.000

13,010.000




Strana 31


30.09.2006


51,309,149.48


1,202,664.85 6,192.86 1,847.32 1,210,705.03

Výdaje Úplata za obhospodařování Poplatky depozitáři

244,077.91 11,069.99


4,664.88


2,387.65


1,285.86 12,038.19 275,524.48


935,180.55


87,208.11


31,157.72


-2.23 118,363.60


1,053,544.15

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) termínových obchodů

-1,573,909.65 -16,580.01 -1,590,489.66


-536,945.51


6,497,309.81 -38,173,269.94 -31,675,960.13



-89,499.98 19,006,743.86



Strana 32



France

15.41

USA

15.35

United Kingdom

14.13

Germany

10.70

Netherlands

10.20

Popis

EUR EUR EUR EUR

7.50 4.68

Ireland

3.09

Cayman Islands

2.97

EUR EUR EUR

Spain

2.89

EUR

Sweden

2.68

EUR

Finland

1.77

Iceland

1.57

Luxembourg

1.30

Japan

1.05

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

South Korea

0.67

EUR

Jersey

0.53

EUR

Denmark

0.43

EUR

Celkem

96.92



31.00

EUR


18.06

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

7.16


6.69

Pojišťovny

6.57

Tabák a alkohol

5.09


3.14

EUR

Stavební průmysl

2.59

EUR EUR


2.58

Chemický průmysl

2.36

Ropný průmysl

2.16

Nemovitosti

2.13


1.38

EUR


0.81

Hypoteční zástavní listy, cenné papíry zajištěné hypotékou

0.79

EUR EUR

Investiční fondy

0.78

Hypoteční a finanční instituce (MBA, ABS)

0.78


0.76


0.53

Doprava

0.52


0.51


0.27

Grafické publikace a tištěná média Celkem

0.26 96.92

EUR EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR


% z č. aktiv

Bondy

Switzerland

Telekomunikace

Ocenění (v EUR)


Italy


Objem / Nominal

ABB INTERNATIONAL FINANCE 4.625%/0606.06.2013 AIB UK 1 FIX-TO-FRN 4.781%/04-PERPETUAL AIR LIQUIDE S. -2- T. -1- 4.75%/04-25.06.2014 AIR PRODUCTS & CHEMICALS 3.875%/0510.03.2015 ALLIANZ FINANCE II 5.625%/02-29.11.2012 ALLIANZ FIX-TO-FRN 5.5%/04-PERPETUAL AMERICAN GENERAL FINANCE 3.25%/0516.01.2013 ANGLIAN WATER SERVICES FINANCING 4.625%/03-07.10.2013 ANGLO IRISH CAPITAL UK FIX-TO-FRN 5.219%/06-PERPETUAL AVENTIS 4.25%/03-15.09.2010 AXA FIX-TO-FRN 5.777%/06-PERPETUAL AXA 2.5%/99-01.01.2014 AXA 6%/01-18.06.2013 BAA 3.875%/06-15.02.2012 BANCA INTESA FIX-TO-FRN 5.85%/0208.05.2014 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA 4.375%/03-30.07.2013 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA FIX-TOFRN 4.5%/03-12.11.2015 BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO FIXTO-FRN 4.375%/04-PERPETUAL BANK OF IRELAND FIX-TO-FRN 04-27.02.2019 BANQUE PSA FINANCE 4.875%/02-30.01.2007 BARCLAYS BANK 5.75%/01-08.03.2011 BASF 3.375%/05-30.05.2012 BASF 4.5%/06-29.06.2016 BAT INTERNATIONAL FINANCE 3.625%/0529.06.2012 BAT INTERNATIONAL FINANCE 4.875%/9925.02.2009 BAYER 3.75%/04-15.01.2009 BCP FINANCE BANK 6.25%/01-29.03.2011 BEAR STEARNS FRN 05-27.07.2012 BERTELSMANN AG 4.75%/06-26.09.2016 BMW FINANCE 4.125%/06-24.01.2012 BNG 3.5%/03-31.03.2008 BNP CAPITALTRUST (reg. -S-) FIX-TO-FRN 6.342%/02-PERPET BNP PARIBAS FIX-TO-FRN 3.125%/0506.12.2015 BOUYGUES 4.25%/05-22.07.2020 BTM (CURACAO) HOLDINGS FIX-TO-FRN 3.5%/05-19.04.2015 CIT GROUP 4.65%/06-19.09.2016 CITIGROUP FIX-TO-FRN 4.25%/05-25.02.2030 CITIGROUP 3.625%/06-28.03.2011 CNCEP FIX-TO-FRN 4.75%/06-PERPETUAL CREDIT SUISSE GROUP FINANCE 3.125%/0514.09.2012 CREDIT SUISSE LONDON 6.25%/9913.10.2009 DAIMLERCHRYSLER 4.25%/04-04.10.2011 DEUTSCHE BANK FIX-TO-FRN 3.875%/0416.01.2014 DEUTSCHE TELEKOM INTERNATIONAL FINANCE 3%/05-22.04.2009 DONG ENERGY 4.625%/06-21.06.2011 EDP FINANCE 4.625%/06-13.06.2016 ELM FIX-TO-FRN 5.252%/06-PERPETUAL FINMECCANICA 0.375%/03-08.08.2010 FORTIS FINANCE 4.625%/99-07.04.2009 FORTUM CORPORATION 4.5%/06-20.06.2016 FORTUM 5%/03-19.11.2013 FORTUNE BRANDS 4%/06-30.01.2013 FRANCE TELECOM 1.6%/04-01.01.2009 FRANCE TELECOM 7%/02-23.12.2009 FRANCE TELECOM 7.25%/03-28.01.2013 GALLAHER GROUP 4.5%/06-02.04.2014 GALLAHER GROUP 5.75%/01-02.10.2006 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING 3.5%/0614.02.2013 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING 4.625%/0329.10.2013 GECC (reg. -S-) 4.625%/06-15.09.2066 GECC 4.125%/05-19.09.2035 GENERALI FINANCE FIX-TO-FRN 5.317%/06PERPETUAL GLITNIR BANKI FRN 05-27.01.2010 GOLDMAN SACHS GROUP 4.125%/0306.02.2008 GOLDMAN SACHS 3.75%/06-04.02.2013 GOLDMAN SACHS 4%/05-02.02.2015 GOTHAER ALLGEMEINE VERSICHERUNG FIXTO-FRN 5.527%/06-29.09.2026 GROUPAMA FIX-TO-FRN 4.375%/05PERPETUAL GROUPEMENT D'INTERET ECONOMIQUE SUEZ ALLIANCE 4.25%/03-24.06.2010 HAMMERSON 4.875%/06-19.06.2015

150,000

152,190.00

0.80

75,000 100,000 100,000

71,617.50 104,380.00 97,370.00

0.38 0.55 0.51

200,000 100,000 150,000

218,380.00 104,340.00 142,830.00

1.15 0.55 0.75

225,000

230,715.00

1.21

100,000

100,560.00

0.53

100,000 50,000 127,380 100,000 100,000 150,000

101,370.00 52,284.76 158,181.74 111,280.00 97,940.00 156,795.00

0.53 0.28 0.83 0.59 0.52 0.82

100,000

102,000.00

0.54

100,000

101,720.00

0.54

100,000

98,900.00

0.52

125,000 100,000 100,000 100,000 50,000 200,000

128,425.00 100,390.00 107,300.00 97,460.00 51,695.00 193,020.00

0.68 0.53 0.56 0.51 0.27 1.02

375,000

382,462.50

2.00

100,000 200,000 250,000 50,000 100,000 150,000 150,000

99,760.00 217,600.00 250,150.00 50,130.00 100,500.00 149,625.00 164,630.25

0.52 1.14 1.32 0.26 0.53 0.79 0.87

100,000

96,800.00

0.51

100,000 150,000

94,670.00 146,940.00

0.50 0.77

100,000 200,000 150,000 100,000 177,000

100,860.00 189,220.00 148,170.00 96,540.00 168,964.20

0.53 1.00 0.78 0.51 0.89

300,000

319,230.00

1.67

300,000 200,000

297,180.00 199,615.60

1.56 1.05

300,000

293,940.00

1.55

80,000 100,000 100,000 157,000 200,000 125,000 150,000 150,000 69,687 150,000 100,000 50,000 200,000 100,000

81,799.44 102,430.00 101,040.00 143,874.80 203,980.00 127,287.50 157,920.00 143,970.00 69,024.21 163,230.00 115,710.00 50,205.00 200,020.00 97,930.00

0.43 0.54 0.53 0.76 1.07 0.67 0.83 0.76 0.36 0.86 0.61 0.26 1.05 0.52

200,000

209,140.00

1.10

100,000 225,000 50,000

101,114.19 212,130.00 50,825.00

0.53 1.12 0.27

150,000 175,000

148,755.00 175,612.50

0.78 0.92

100,000 100,000 100,000

97,770.00 97,870.00 101,422.18

0.51 0.51 0.53 0.25

50,000

47,095.00

250,000

252,830.28

1.33

100,000

101,430.00

0.53



Strana 33


Popis EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

HANNOVER FINANCE FIX-TO-FRN 5.75%/0426.02.2024 HBOS FIX-TO-FRN 4.375%/04-30.10.2019 HERA 4.125%/06-16.02.2016 HSBC HOLDINGS FIX-TO-FRN 3.625%/05PERPETUAL HSBC HOLDINGS 5.375%/02-20.12.2012 HSH NORDBANK LUXEMBOURG FIX-TO-FRN 7.4075%/02-PERPETUAL HUTCHISON WHAMPOA FINANCE 5.875%/0308.07.2013 ING BANK FIX-TO-FRN 4.625%/04-15.03.2019 ING VERZEKERINGEN FIX-TO-FRN 6.375%/0207.05.2027 INTERNATIONAL ENDESA 5.375%/0321.02.2013 KAUPTHING BANK FIX-TO-FRN 5.901%/04PERPETUAL KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.75%/0308.08.2008 KLEPIERRE 4.625%/04-15.07.2011 KONINKLIJKE KPN 4.75%/98-05.11.2008 LAFARGE 5%/04-16.07.2014 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FIX-TO-FRN 4.25%/06-26.09.2016 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0520.07.2012 LLOYDS TSB BANK FIX-TO-FRN 5.625%/99PERPETUAL MBNA EUROPE FUNDING 3%/05-07.02.2008 MEINL EUROPEAN LAND 5.375%/0609.08.2013 MERCK FINANZ 3.75%/05-07.12.2012 MERRILL LYNCH 4.625%/03-02.10.2013 MIZUHO FINANCE (reg. -S-) FIX-TO-FRN 4.75%/04-15.04.2014 MONTE DEI PASCHI DI SIENA 4.875%/0531.05.2016 MORGAN STANLEY 3.375%/05-20.07.2012 MORGAN STANLEY 4.375%/03-01.03.2010 MUNICH RE FINANCE FIX-TO-FRN 6.75%/0321.06.2023 NATIONAL GRID 4.125%/06-21.03.2013 OLD MUTUAL FIX-TO-FRN 5%/05-PERPETUAL OLIVETTI FINANCE 5.875%/03-24.01.2008 PPR 4%/05-29.01.2013 REPSOL INTERNATIONAL FINANCE 5.75%/0104.12.2006 RESONA BANK FIX-TO-FRN 3.75%/0515.04.2015 RTE EDF TRANSPORT 4.125%/06-27.09.2016 RWE FINANCE 6.125%/02-26.10.2012 SANPAOLO IMI FIX-TO-FRN 3.75%/0502.03.2020 SCHNEIDER ELECTRIC 3.125%/05-11.08.2010 SCHNEIDER ELECTRIC 3.875%/03-31.10.2008 SES GLOBAL 4%/06-15.03.2011 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ (reg. -S-) 5.75%/01-04.07.2011 SOCIETE GENERALE FIX-TO-FRN 4.875%/0218.12.2014 SOLVAY FINANCE FIX-TO-FRN 6.375%/0602.06.2104 ST GOBAIN 4.25%/06-31.05.2011 STANDARD CHARTERED BANK S.3 T.1 5.375%/99-06.05.2009 STORA ENSO OYJ S. -11- 5.125%/0423.06.2014 SUMITOMO MITSUI BANKING FIX-TO-FRN 4.375%/04-27.10.2014 SVENSKA HANDELSBANKEN FIX-TO-FRN 4%/06-20.04.2016 SWEDBANK FRN 05-28.10.2049 TELECOM ITALIA 4.5%/04-28.01.2011 TELEFONICA EMISIONES 4.375%/0602.02.2016 TPSA EURO FINANCE 4.625%/04-05.07.2011 UBS PREF FUNDING FIX-TO-FRN 4.28%/05PERPETUAL UNICREDITO ITALIANO 4.375%/04-10.02.2014 UNITED UTILITIES WATER 4.25%/0524.01.2020 URENCO FINANCE 3.375%/05-07.12.2010 VATTENFALL TREASURY 5.375%/0429.04.2024 VINCI FIX-TO-FRN 6.25%/06-PERPETUAL VOLKSWAGEN LEASING 4.125%/0631.05.2011 WACHOVIA 4.375%/06-01.08.2016 WOORI BANK FRN 05-08.12.2010 ZURICH FINANCE 4.5%/04-17.09.2014

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv

100,000

107,600.00

0.57

Portfolio celkem

18,422,088.55

96.92

150,000 125,000 100,000

151,875.00 123,225.00 95,530.00

0.80 0.65 0.50

Hotovost v bankách

427,757.64

2.25


156,897.67

0.83

160,000 75,000

171,440.00 85,440.00

0.90 0.45


19,006,743.86

100.00

180,000

195,462.00

1.03

150,000 150,000

154,558.11 173,685.00

0.81 0.91

100,000

107,250.00

0.56

150,000

149,430.00

0.79

100,000

98,000.00

0.52

200,000 230,000 100,000 100,000

203,580.00 233,128.00 103,670.00 99,930.00

1.07 1.23 0.55 0.53

150,000

149,535.00

0.79

100,000

104,120.00

0.55

150,000 100,000

148,485.00 100,360.00

0.78 0.53

169,000 100,000 150,000

162,358.30 102,840.00 152,445.00

0.85 0.54 0.80

100,000

101,093.25

0.53

150,000 100,000 150,000

144,720.00 101,390.00 170,475.00

0.76 0.53 0.90

100,000 80,000 150,000 100,000 200,000

98,970.00 78,992.00 153,270.00 97,020.00 200,680.00

0.52 0.42 0.81 0.51 1.06

100,000

98,574.13

0.52

50,000 100,000 250,000

50,230.00 111,210.00 241,150.00

0.26 0.59 1.27

250,000 194,000 140,000 100,000

242,175.00 194,077.60 139,272.00 107,850.00

1.27 1.02 0.73 0.57

100,000

102,850.00

0.54

75,000

77,692.50

0.41

100,000 200,000

100,280.00 206,820.00

0.53 1.09

50,000

51,620.00

0.27

100,000

100,920.00

0.53

150,000

149,895.00

0.79

250,000 200,000 150,000

250,170.00 199,440.00 145,710.00

1.32 1.05 0.77

150,000 150,000

152,595.00 147,390.00

0.80 0.78

200,000 100,000

203,620.00 96,550.00

1.07 0.51

150,000 100,000

146,505.00 108,980.00

0.77 0.57

200,000 200,000

192,440.00 200,120.00

1.01 1.05

100,000 127,000 100,000

101,680.00 126,989.61 102,030.00

0.53 0.67 0.54

18,271,939.15

96.13

150,149.40

0.79

Bondy Hypoteční listy, ABS EUR

DECO 2005-PAN EUROPE 1 (reg. -S-) -A2- 0527.07.2014

150,000

Hypoteční listy, ABS Cenné papíry obchodované na burze a ost. organizovaných trzích Bondy


150,149.40

0.79

18,422,088.55

96.92

Popis

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv



Strana 34

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Během posledních 12 měsíců byla výkonnost trhů fixních příjmů střední a východní Evropy sice i nadále poháněna solidními makroekonomickými údaji i událostmi spojenými se vstupem zemí do EU, avšak s daleko více smíšeným fiskálním obrazem, politickým oslabením a odchodem fondů z těchto trhů po boomu souvisejícím se vstupem nových členských států. Přestože závazek vstupu do EMU poskytuje ve střednědobém horizontu dobrý základ a většina menších nových členských států EU povětšinou splňuje maastrichtská kritéria pro vstup do eurozóny, ve větších zemích zůstává problémem veřejný deficit, především v Maďarsku. Tato skutečnost by mohla oddálit datum přijetí eura v České republice, Polsku a Maďarsku až na období 2012 – 2014. V kontrastu s tím se Česká republika a Polsko těší pozitivní vyhlídkám ze strany jedné či více ratingových agentur, což odráží nižší fiskální deficit a podstatně silnější externí účty. Růst HDP se v celém regionu stále pohybuje nad průměrem původních členských zemí EU, z čehož vyplývá, že se mezera u příjmů na hlavu zmenšuje. Střední a východní Evropa stále poskytuje tržní příležitosti, jejich povaha se však nyní stává taktičtější spíše než silně orientovaná určitým

směrem. Z dlouhodobého hlediska v Polsku a Maďarsku nadále existuje výrazná konvergentní prémie. Zatímco Polsku se podařilo v posledním roce dále snížit sazby o 50 bb, Česká republika do jisté míry sazby normalizovala s 75 bb a s výkyvy do 1,50% a Maďarská národní banka se cítila být nucena razantně zvýšit sazby o 175 bb za poslední rok, aby udržela míru inflace a posílila měnu. Fond si po celý rok udržoval rating investiční třídy. Za poslední rok fond vyhledával příležitosti rotací mezi riziky příslušných zemí (sovereign risk), firemními a měnovými riziky. Ve 4. čtvrtletí roku 2005 se zaměřil na rizika příslušných zemí (sovereign risk) a v 1. a 2. čtvrtletí roku 2006 obrátil obhospodařovatel fondu pozornost na zadluženost firem denominovanou v tvrdé měně, ale vyhýbal se přitom riziku spojenému s maďarskou vládnou a především pak měnovému riziku. Ve 3. čtvrtletí roku 2006 začal obhospodařovatel realizovat zisky z některých korporátních expozic a přesunul se zpět na trhy místních měn, neboť zde viděl větší potenciál. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


B - Reinvestiční

EUR

1111393

LU0117465277

1.20%

1.32%

I - Reinvestiční

EUR

1126443

LU0117465434

0.70%

0.82%

Výkonnost fondu 2005

2004

2003

B - Reinvestiční

EUR

-3.41%

YTD

Od počátku /

8.96%

17.53%

-4.23%

I - Reinvestiční

EUR

-3.05%

/

9.50%

18.12%

-3.75%



Měna


EUR

Množství

Závazek

Ocenění (v EUR)

83

9,815,580.00


81,340.00 81,340.00


Prodeje

Maturita

Ocenění (v EUR)

EUR

37,923,089

PLN


-150,000,000

04.10.2006

223,301.29 223,301.29



Strana 35


Swapy Typ

Maturita

Závazek Nominal

CDS Nerealizovaný zisk ze swapů

Pohledávka

IR* Gazprom

20.04.2016

USD


Ocenění IR* 1.430%

(v EUR) 43,561.37 43,561.37



Strana 36



324,287,794.78

Hotovost v bankách

4,568,209.27


51,240.08

Pohledávky z příjmu

7,095,018.61

Ostatní aktiva

348,202.66 336,350,465.40


508,132.87


450,912.81 959,045.68

Čistá aktiva

335,391,419.72

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


EUR

335,391,419.72

438,841,283.61

216,154,886.62


EUR

165.64

171.75

145.78

I - Reinvestiční

EUR

1,318.55

1,360.40

1,148.93

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



B - Reinvestiční

EUR

1,391,922.479

2,087,681.736

1,119,608.225

1,815,367.482

I - Reinvestiční

EUR

79,507.122

59,010.087

64,627.918

44,130.883




Strana 37


30.09.2006


438,841,283.61


19,171,873.28 63,168.43 769,757.10 137,266.72 20,142,065.53

Výdaje Úplata za obhospodařování Poplatky depozitáři Výdaje za obhospodařování

4,201,579.89 154,695.41 64,236.18


37,475.49


20,081.96

"Taxe d'abonnement" Odpisy zřizovacích nákladů

187,068.18 104.15 4,665,241.26


15,476,824.27

Realizovaný zisk (ztráta) Čistý realizovaný výnos (ztráta) z prodeje investic Čistý realizovaný výnos (ztráta) z termínových obchodů Čistý realizovaný výnos (ztráta) ze swapů Čistý realizovaný výnos (ztráta) z operací na devizovém trhu

-1,173,961.01 -415,378.75 -275,404.22 -2,561,150.22 -4,425,894.20


11,050,930.07


-29,483,299.82 103,190.00 43,561.37 1,515,516.49 -27,821,031.96


-16,770,101.89


279,445,590.87


-366,125,352.87 -86,679,762.00



335,391,419.72



Strana 38



Poland

37.06

Hungary

31.69

Turkey

6.95

Luxembourg

3.86

Czech Republic

3.18

United Kingdom

3.06

Netherlands

2.63

Germany

2.56

Popis

USD EUR EUR USD

2.41

Bermuda

1.45

USD

Russia

0.65

USA

0.60

EUR USD EUR

0.59 96.69


78.88

Ostatní služby

4.85


4.56


3.80

Telekomunikace

2.28


1.72

Obchodní společnosti Celkem

0.60 96.69

BAYERISCHE HYPO-UND VEREINSBANK 2,500,000 UKRSIBBANK 8.95%/05-14.07.2008 CENTRAL EUROPE DISTRIBUTION (reg -S-) 1,858,000 8%/05-25.07.2012 4,450,000 CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISES (reg. -S-) 8.25%/05-15.05.2012 CORSAIR 8 (GAZPROMBANK) 7.97%/0610,000,000 15.06.2011 CZECH REPUBLIC S. 42 3.8%/04-22.03.2009 300,000,000 DRESDNER BANK (COMMERCIAL BANK 5,000,000 NADRA) 9.5%/05-07.11.2008 DRESDNER BANK reg s (KYIVSTAR) 3,100,000 10.375%/04-17.08.2009 ELEKTROWNIA TUROW 9.75%/01-14.03.2011 5,101,000 FINANSBANK RUSSIA 7.9%/05-12.12.2008 2,750,000 FIRST INVESTMENT FINANCE 7.5%/053,000,000 01.02.2008 GETIN FINANCE FRN 06-25.04.2008 7,500,000 HUNGARY S. -C- 5.5%/05-12.02.2016 10,000,000,000 HUNGARY S. -C- 7%/03-24.06.2009 5,265,250,000 HUNGARY S. -E- 6.5%/05-12.08.2008 11,587,000,000 HUNGARY S. -F- 9%/04-12.04.2007 4,276,000,000 PAREX BANKA 5.625%/06-05.05.2011 2,000,000 POLAND DS. 1110 6%/00-24.11.2010 125,000,000 POLAND OK 0808 0%/06-12.08.2008 100,000,000 POLAND PS 0310 5.75%/04-24.03.2010 100,000,000 POLAND S. 0509 6%/99-24.05.2009 170,000,000 RED ARROW INTERNATIONAL LEASING CLASS 271,700,126 -A- 8.375%/06-30.06.2012 TROY CAPITAL -YASAR- 9.5%/06-10.08.2011 4,700,000 TURKEY 0%/05-08.11.2006 5,000,000 TURKEY 0%/06-16.07.2008 38,000,000 TURKEY 5.5%/05-16.02.2017 7,000,000 TVN FINANCE (reg. -S-) 9.5%/03-15.12.2013 2,500,000

2,020,727.43

0.60

2,009,055.40

0.60

4,859,400.00

1.45

8,176,695.43

2.44

10,661,339.92 3,940,182.05

3.18 1.17

2,656,933.44

0.79

5,776,882.50 2,193,107.93 3,050,100.00

1.72 0.65 0.91

7,470,000.00 31,191,770.06 18,528,942.65 40,891,569.55 15,652,361.80 1,972,000.00 32,143,530.45 23,030,226.86 25,496,820.21 43,612,643.75 8,075,379.07

2.23 9.30 5.52 12.20 4.67 0.59 9.58 6.87 7.60 13.01 2.41

4,753,110.00 2,560,622.51 13,958,993.77 6,805,400.00 2,800,000.00

1.42 0.76 4.16 2.03 0.83


324,287,794.78

96.69

324,287,794.78

96.69

Portfolio celkem

324,287,794.78

96.69

Hotovost v bankách

4,568,209.27

1.36


6,535,415.67

1.95

335,391,419.72

100.00

EUR HUF HUF HUF HUF EUR PLN PLN PLN PLN RUB EUR TRY TRY EUR EUR



% z č. aktiv

Bondy

Ireland

Celkem

Ocenění (v EUR)


CZK USD

Latvia

Objem / Nominal



Strana 39

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Zadluženost na rozvíjejících se trzích dosáhla za posledních 12 měsíců poměrně silné výkonnosti. Úvěrové základy rozvíjejících se trhů se nadále zlepšovaly v důsledku opatrné makroekonomické politiky, posílených externích rozvah a likvidních pozic i trvalého zvyšování cen komodit, především pak ropy – a to bez ohledu na skluz, k němuž v posledním roce došlo. Lepší základy vedly ratingové agentury k udělení několika vyšších hodnocení (upgrade) klíčovým rozvíjejícím se trhům, včetně Brazílie, Mexika, Ruska a Turecka. Příznivé technické aspekty trhu, včetně nárůstu přílivu strategických investorů, omezeného přísunu nových emisí státních dluhopisů denominovaných v cizí měně a odkupu dluhů příslušných zemí rovněž přispěly k pozitivní výkonnosti této třídy aktiv. Během výprodeje státních dluhopisů USA a úvěrů v říjnu 2005, který byl urychlen obavami z agresivnějšího utahovaní ze strany centrální banky a nárůstem globální averze vůči riziku, snížil fond objem titulů s vysokými výnosy, nicméně náležejících méně likvidním korporátním jménům. Následně se vrátil do svých pozic u vybraných bank a firem na rozvíjejících se trzích a zaujal 10% pozici ve vztahu k nástrojům v lokálních měnách. V období od listopadu 2005 do února 2006 procházely dluhopisy rozvíjejících se trhů dlouhodobým zotavením, kdy se rozpětí státních dluhopisů denominovaných v cizí měně zúžilo z 270 bb na 180 bb.

V březnu rozvíjející se trhy zažily mírnější výprodej až na hodnotu 200 bb, který byl hlavně výsledkem realizace zisku a výprodeje státních dluhopisů USA. Fond realizoval zisky plynoucí z korporátních titulů rozvíjejících se trhů a poté opět přesunul expozici vůči místním měnám na Brazílii, která z pohledu správce portfolia čelila nespravedlivému výprodeji. V rámci daleko výraznějšího výprodeje v průběhu května a června, který byl výsledkem zasedání FED s medvědími prognózami, regrese globální likvidity a větší averze vůči riziku, fond snížil expozici vůči dlouhodobějším korporátním titulům a zaujal nové pozice vůči dluhopisům s kratší durací a kvazi státních dluhopisů denominovaných v cizí měně. Ačkoli základní strategií po většinu roku, odrážející očekávání, že ceny ropy budou nadále posilovat, bylo uchovat si nadváženou pozici vůči vývozcům ropy, fond v září vynuloval svou expozici vůči Venezuele a Ekvádoru z důvodu obav souvisejících s cenami ropy a politikou, ale podařilo se mu tento stav částečně vykompenzovat kazašskými tituly mimo benchmark. Fond se stále více soustředil na příležitosti na lokálních trzích a na korporátní dluh. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


B - Reinvestiční

USD

407903

LU0059869072

1.20%

1.32%

I - Reinvestiční

USD

1059032

LU0108958397

0.70%

0.82%

2005

2004

2003

B - Reinvestiční

USD

6.18%

/

9.10%

10.55%

15.88%

I - Reinvestiční

USD

6.78%

/

9.65%

11.08%

16.46%


Od počátku

Poznámky Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě USD 13,848,296.00.


Měna


USD

Množství

Závazek

Ocenění (v USD)


70

7,570,937.50

86,406.25 86,406.25



Strana 40



46,023,914.71

Hotovost v bankách

5,940,187.58


26,065.34


541,296.25

Ostatní aktiva

86,406.25 52,617,870.13


22,285.90


55,758.98 78,044.88

Čistá aktiva

52,539,825.25

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


USD

52,539,825.25

58,163,402.56

51,337,903.04


USD

2,371.03

2,213.07

1,943.18

I - Reinvestiční

USD

1,531.71

1,419.93

1,240.55

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



B - Reinvestiční

USD

18,804.749

23,210.048

14,710.943

19,116.242

I - Reinvestiční

USD

5,192.323

4,787.454

5,597.358

5,192.489




Strana 41


30.09.2006


58,163,402.56


3,261,816.29 223,439.44 56,666.75 3,541,922.48


565,439.29 19,826.07


8,247.19


4,609.81


2,712.39 25,118.45 625,953.20


2,915,969.28

Realizovaný zisk (ztráta) Čistý realizovaný výnos (ztráta) z prodeje investic Čistý realizovaný výnos (ztráta) z termínových obchodů Čistý realizovaný výnos (ztráta) z operací na devizovém trhu

3,985,064.99 -286,994.59 -10,434.96 3,687,635.44


6,603,604.72

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) termínových obchodů Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) forwardových měnových obchodů

-3,341,587.07 146,125.00 -205,005.66 -3,400,467.73


3,203,136.99


41,752,184.19


-50,578,898.49 -8,826,714.30



52,539,825.25



Strana 42



Brazil

21.10

Argentina

13.02

Turkey

10.47

Popis

Luxembourg

7.80

Mexico

7.71

Philippines

6.31

United Kingdom

2.85

Venezuela

2.32

Thailand

2.26

Dominican Republic

2.05

Kenya

1.85

USD BRL USD USD USD

0.94

KZT

87.60

USD

USD USD ARS USD USD USD ARS USD

USD USD


USD

Země a vláda

45.90

USD

Ostatní služby

12.43

USD


8.27

USD


7.13


5.78


2.81

THB

Stavební průmysl

1.98

USD

1.85

USD USD USD USD TRY USD USD

Zemědělství a rybářství Potraviny a nealkoholické nápoje Celkem

1.45 87.60

USD USD

USD

ARGENTINA BONOS 7%/06-12.09.2013 ARGENTINA FRN 02-03.08.2012 ARGENTINA GDP 0%/03-15.12.2035 ARGENTINA GDP 0%/05-15.12.2035 ARGENTINA GDP 8.28%/05-31.12.2033 ARGENTINA S. FRN -1- 02-30.04.2013 ARGENTINA 2%/04-30.09.2014 BANCO CRUZEIRO DO SUL 9.375%/0626.09.2011 BRAZIL 11%/00-17.08.2040 BRAZIL 12.5%/06-05.01.2022 BRAZIL 8%/05-15.01.2018 BRAZIL 8.25%/04-20.01.2034 CENTERCREDIT INTERNATIONAL 8%/0602.02.2011 CENTERCREDIT INTERNATIONAL 8.25%/0630.09.2011 CHAODA MODERN AGRICULTURE (reg. -S-) 7.75%/05-08.02.2010 CORSAIR 8 (GAZPROMBANK) 7.97%/0615.06.2011 CREDIT SUISSE LONDON BRANCH (EXIM UKRAINE) 7.65%/06-07.09.2011 DOMINICAN REPUBLIC (reg. -S-) 8.625%/0620.04.2027 EMPRESA ENERGETICA (reg. -S-) 10.5%/0619.07.2013 EURASIA CAPITAL (HCFB) 8.625%/0530.06.2008 GRUPO GIGANTE (reg. -S-) 8.75%/0613.04.2016 JBS (reg. -S-) 10.5%/06-04.08.2016 METROFINANCIERA (reg. -S-) FIX-TO-FRN 11.25%/06-PERPETUAL MINISTRY OF FINANCE (THAILAND) 6.15%/0607.07.2026 NATIONAL POWER (reg. -S-) FRN 0523.08.2011 NATIONAL POWER 9.625%/03-15.05.2028 PHILIPPINES 7.75%/06-14.01.2031 REPUBLIC OF FIJI 6.875%/06-13.09.2011 TEMIR CAPITAL 9.25%/06-23.03.2009 TURKEY 0%/06-16.07.2008 TURKEY 8%/04-14.02.2034 URBI DESARROLLOS URBANOS (reg. -S-) 8.5%/06-19.04.2016 VENEZUELA 9.25%/97-15.09.2027

1,750,000 750,000 31,208,590 10,000,000 1,112,495 1,000,000 3,000,000 1,500,000

1,619,187.50 524,295.52 915,747.14 970,000.00 1,070,220.19 748,500.00 991,528.38 1,498,440.00

3.08 1.00 1.74 1.85 2.04 1.42 1.89 2.85

1,000,000 2,000,000 2,050,000 2,500,000 750,000

1,299,300.00 899,052.51 2,239,625.00 2,845,000.00 749,025.00

2.47 1.71 4.26 5.41 1.43

378,000,000

2,923,277.77

5.56

1,000,000

971,200.03

1.85

2,500,000

2,593,750.00

4.94

1,500,000

1,497,000.00

2.85

1,000,000

1,075,000.00

2.05

1,500,000

1,549,800.00

2.95

1,500,000

1,501,500.00

2.86

1,500,000

1,478,250.00

2.81

750,000 1,500,000

759,375.00 1,532,250.00

1.45 2.92

40,000,000

1,189,250.75

2.26

2,000,000

2,214,846.00

4.22

500,000 500,000 500,000 1,000,000 4,000,000 3,500,000 1,000,000

576,680.00 520,700.00 495,000.00 1,013,100.00 1,864,407.29 3,640,000.00 1,040,206.63

1.10 0.99 0.94 1.93 3.55 6.92 1.98

1,218,400.00

2.32


46,023,914.71

87.60

46,023,914.71

87.60

Portfolio celkem

46,023,914.71

87.60

Hotovost v bankách

5,940,187.58

11.31


575,722.96

1.09

52,539,825.25

100.00



% z č. aktiv

Bondy

8.92

Celkem

Ocenění (v USD)


Netherlands

Fiji Islands

Objem / Nominal

1,000,000



Strana 43

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Prvních několik měsíců sledovaného období bylo svědkem rostoucího optimismu investorů ve spojitosti s nadějnými vyhlídkami regionu na další růst a reálná ekonomická data tento optimismus následně potvrdila. A vskutku, jakmile došlo k přehodnocení očekávání směrem k lepšímu, začala ECB poprvé po dvou letech zvyšovat úrokové sazby, a to i přes obavy týkající se sotva započatého, omezeného růstu. Nakonec však růst poháněný exportem posílil. Index IFO, který vychází z průzkum německého ekonomického institutu, dosáhl hodnot nevídaných od prudkého rozmachu po sjednocení před téměř 15 lety a spotřebitelský sentiment rostl s klesající mírou nezaměstnanosti. Nicméně na sklonku léta narůstaly obavy z výrazného zpomalení trhu bydlení v USA a z možných globálních následků. Nečekaná překvapení v eurozóně – tj. výrobní zakázky a značné výdaje ve Francii – vedla účastníky trhu k přesvědčení, že případné zpomalení v druhém pololetí roku 2006 bude mírné. Strategie obhospodařovatele fondu zahrnovala nadvážení evropských dluhopisů s dlouhou splatností vzhledem k nárůstu poptávky v důsledku holandských důchodových reforem.

Implementace těchto reforem však byla odložena až na rok 2007 a z naší pozice jsme tak řádně realizovali zisk. V průběhu 4. čtvrtletí 2005 je uplatnili pozici krátké durace v důsledku sezóny hurikánů v USA, neboť se zdálo, že Federální rezervní banka a ECB budou pokračovat v politice utahování v reakci na pokračující globální růst. Tuto pozici jsme uzavřeli v lednu po technickém nakupování v novém roce. V březnu výnosy z dluhopisů prudce vzrostly po dalším výrazném navýšení ze strany ECB, doprovázeném jestřábím komentářem. Hybnost ekonomiky pokračovala stoupajícím trendem a naše pozice durace byla zredukována oproti benchmarku, přičemž došlo k současnému posunu naší expozice od průmyslových k finančním titulům s cílem snížit idiosynkratické riziko. S oživením aktivit v oblasti fúzí a akvizic začal nabývat na významu výběr jednotlivých titulů. Vzhledem k obecně pozitivním základům jsme si pak po celý rok udržovali stabilní alokaci úvěrům investiční třídy. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

EUR

348863

LU0049559940

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

EUR

348865

LU0049559866

0.90%

1.02%

I - Reinvestiční

EUR

1059035

LU0108959106

0.50%

0.62%


2005

2004

2003

A - Dividendový

EUR

-0.43%

Od počátku /

4.77%

6.50%

3.58%

B - Reinvestiční

EUR

-0.44%

/

4.77%

6.50%

3.58%

I - Reinvestiční

EUR

-0.13%

/

5.19%

6.92%

3.99%


EUR

15.11.2005

Částka 3.20

Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě EUR 935,197,287.00.



Strana 44



Měna

Množství

Závazek

Ocenění


EUR

-1,818

-214,996,680.00

(v EUR) Nerealizovaná ztráta z futures obchodů

-1,794,190.00 -1,794,190.00

Swapy Typ

IRS

Závazek

EUR

Nominal 125,000,000


Maturita IR* 5.498% 16.07.2011

Pohledávka

EUR

Nominal 125,000,000 6M EURIBOR

Ocenění IR* VAR

(v EUR) -9,716,427.54 -9,716,427.54



Strana 45



2,904,807,103.88

Hotovost v bankách

66,893,768.72


63,462,217.74


1,064,946.97


39,509,519.12 3,075,737,556.43


62,120,000.69


4,871,775.01


2,618,677.87

Ostatní pasiva

11,510,617.54 81,121,071.11

Čistá aktiva

2,994,616,485.32

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


EUR

2,994,616,485.32

3,110,236,727.74

3,412,194,742.13


EUR

118.76

122.84

117.41

B - Reinvestiční

EUR

371.50

374.10

347.66

I - Reinvestiční

EUR

1,392.17

1,396.31

1,292.42

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

EUR

3,694,925.150

4,334,342.184

351,683.152

991,100.186

B - Reinvestiční

EUR

6,702,206.539

6,831,833.020

3,517,561.611

3,647,188.092

I - Reinvestiční

EUR

47,362.093

15,739.640

56,114.228

24,491.775




Strana 46


30.09.2006


3,110,236,727.74


105,750,958.13 723,161.58 211,805.24 106,685,924.95


26,603,167.97 1,182,768.02


494,161.27


281,011.20


163,166.27 1,469,791.68 30,194,066.41


76,491,858.54


-16,272,095.25 3,159,614.30 -194,352.51 -13,306,833.46


63,185,025.08

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) termínových obchodů Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) swapů

-93,605,162.96 -1,975,490.01 8,189,556.48 -87,391,096.49


-24,206,071.41


1,410,429,519.42 -1,488,234,392.04 -77,804,872.62



-13,609,298.39 2,994,616,485.32



Strana 47



France

22.49

Germany

22.31

Italy

12.53

Netherlands

6.53

Spain

4.90

Belgium

4.24

Austria

3.95

USA

3.91

Finland

2.97

United Kingdom

2.35

Greece

2.24

Popis

EUR EUR EUR

2.22

Japan

1.53

EUR

Sweden

1.02

Switzerland

0.92

EUR EUR EUR

Portugal

0.86

New Zealand

0.79

Denmark

0.51

Jersey

0.32

South Korea

0.28 0.13 97.00


75.95


10.97

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR


4.38


1.74

Pojišťovny

1.01


0.79


0.51


0.36

Ropný průmysl

0.34


0.28

EUR EUR

Nemovitosti

0.26

EUR


0.25

Ostatní služby Celkem

0.16 97.00

EUR EUR EUR EUR DEM DEM EUR EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR DEM EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR


% z č. aktiv

Bondy

Ireland

Celkem

Ocenění (v EUR)


EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Luxembourg

Objem / Nominal

AGENCE FRANCAISE DE DEVELOPPEMENT FIX-TO-FRN 4.615%/06-PERPETUAL AIB MORTGAGE BANK 3.5%/06-30.04.2009 AMERICAN GENERAL FINANCE 3.25%/0516.01.2013 ANGLO IRISH BANK FRN 04-25.06.2014 ANGLO IRISH BANK FRN 05-10.02.2010 ASIF III JERSEY 5.125%/02-10.05.2007 AUSTRIA 3.5%/05-15.09.2021 AUSTRIA 4%/05-15.09.2016 AUSTRIA 4.3%/04-15.07.2014 AXA FIX-TO-FRN 5.777%/06-PERPETUAL BANCA INTESA FRN 05-03.03.2017 BANCA POPOLARE DI MILANO FRN 0616.02.2011 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 3.75%/06-04.10.2013 BANK OF IRELAND 3.25%/05-22.06.2015 BANQUE PSA FINANCE 3.75%/03-22.05.2008 BEAR STEARNS COMPANIES FRN 0420.10.2009 BELGIUM OLO S. 44 5%/04-28.03.2035 BELGIUM OLO S. 45 3%/05-28.03.2010 BELGIUM OLO S. -47- 3.25%/06-28.09.2016 BELGIUM OLO S 48 4%/06-28.03.2022 BNP PARIBAS FRN 05-18.02.2015 BRD I/L 1.5%/06-15.04.2016 BRD S. 0301 4.75%/03-04.07.2034 BRD S. 0302 3.75%/03-04.07.2013 BRD S. 149 3.5%/06-14.10.2011 BRD 3%/06-14.03.2008 BRD 3.25%/06-13.06.2008 BRD 3.5%/06-12.09.2008 BRD 4%/06-04.07.2016 BRD 4.5%/99-04.07.2009 BRD 4.75%/98-04.07.2028 BRD 5%/02-04.07.2012 CAIXA D'ESTALVIS DE CATALUNYA 3.5%/0607.03.2016 CAIXA FINANCE FRN 03-21.11.2006 CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE MADRID 4.125%/06-24.03.2036 CITIGROUP FRN 06-28.06.2013 CITIGROUP 3.625%/06-28.03.2011 CNCEP FIX-TO-FRN 4.75%/06-PERPETUAL CRC BREEZE FINANCE 5.29%/06-08.05.2026 CREDIT SUISSE FINANCIAL PRODUCTS FIX-TOFRN 6%/98-PERPETUAL CREDIT SUISSE USA 5.75%/98-11.05.2010 DANSKE BANK FRN 05-09.09.2013 DEPFA ACS BANK (reg. -S-) 2.875%/0422.01.2007 DONG ENERGY 4.625%/06-21.06.2011 DRESDNER FUNDING TRUST II (reg. -S-) 5.79%/99-30.06.2011 EFG HELLAS FIX-TO-FRN 4.565%/05PERPETUAL FINLAND 3.875%/06-15.09.2017 FONTERRA CO-OPERATIVE GROUP 5.25%/0221.05.2007 FORTUM 5%/03-19.11.2013 FRANCE BTAN 2.25%/04-12.03.2007 FRANCE BTAN 3%/04-12.01.2010 FRANCE BTAN 3.5%/05-12.07.2011 FRANCE OAT I/L 1.6%/04-25.07.2015 FRANCE OAT 3.25%/06-25.04.2016 FRANCE OAT 3.75%/05-25.04.2021 FRANCE OAT 4%/02-25.10.2013 FRANCE OAT 4%/04-25.04.2055 FRANCE OAT 4%/05-25.10.2038 FRANCE OAT 4.75%/02-25.10.2012 FRANCE OAT 4.75%/03-25.04.2035 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING 4%/0612.05.2011 GERMAN POSTAL PENSIONS SECURITISATION S. 1 3.75%/06-18.01.2010 HALIFAX 5.625%/97-23.07.2007 HBOS FRN 00-PERPETUAL HELLENIC REPUBLIC 3.9%/06-20.08.2011 HELLENIC REPUBLIC 4.5%/04-20.05.2014 HSH NORDBANK LUXEMBOURG FIX-TO-FRN 7.4075%/02-PERPETUAL HYPO REAL ESTATE BANK FRN 11.05.2009 INTERNATIONAL LEASE FINANCE 6%/0224.10.2007 INTESABCI CAPITAL TRUST FIX-TO-FRN 6.988%/01-PERPETUAL IRISH NATIONWIDE BUILDING SOCIETY FRN 05-07.02.2008 ITALY BTP I/L 0.95%/04-15.09.2010 ITALY BTP 3%/04-01.06.2007 ITALY BTP 3.75%/06-15.09.2011

7,500,000

7,725,000.00

0.26

13,580,000 5,000,000

13,513,458.00 4,761,000.00

0.45 0.16

10,000,000 7,800,000 19,400,000 32,500,000 70,000,000 15,000,000 3,200,000 18,350,000 10,550,000

10,043,000.00 7,797,583.95 19,553,260.00 31,271,500.00 71,605,817.50 15,633,000.00 3,346,224.42 18,267,080.94 10,533,120.00

0.34 0.26 0.65 1.04 2.39 0.52 0.11 0.61 0.35

15,000,000

14,889,000.00

0.50

12,500,000 12,500,000 10,000,000

11,926,250.00 12,458,700.00 10,025,000.00

0.40 0.42 0.33

44,000,000 30,675,000 15,000,000 30,000,000 11,700,000 20,000,000 10,000,000 95,000,000 45,000,000 85,000,000 25,000,000 30,000,000 45,000,000 55,000,000 107,100,000 85,000,000 4,000,000

51,867,200.00 30,104,445.00 14,418,000.00 30,543,000.00 11,708,190.00 20,051,203.12 11,454,000.00 95,703,000.00 44,797,500.00 84,301,300.00 24,866,500.00 29,972,400.00 46,156,500.00 56,314,500.00 120,573,180.00 91,018,000.00 3,847,181.52

1.73 1.01 0.48 1.02 0.39 0.67 0.38 3.20 1.50 2.82 0.83 1.00 1.54 1.88 4.03 3.04 0.13

7,800,000 12,600,000

7,798,387.35 12,335,400.00

0.26 0.41

7,500,000 5,000,000 2,500,000 3,900,000 40,000,000

7,484,250.00 4,939,000.00 2,413,500.00 3,915,437.84 20,920,018.61

0.25 0.16 0.08 0.13 0.70

12,000,000 5,000,000 10,000,000

6,461,297.76 5,001,500.00 9,980,000.00

0.22 0.17 0.33

10,000,000 2,100,000

10,224,930.00 2,186,520.00

0.34 0.07

5,000,000

4,744,500.00

0.16

75,000,000 23,300,000

75,988,416.00 23,509,700.00

2.54 0.79

5,000,000 55,000,000 65,000,000 40,000,000 18,800,000 37,500,000 22,500,000 66,100,000 26,530,000 25,000,000 120,000,000 128,500,000 5,000,000

5,264,000.00 54,708,500.00 63,843,000.00 39,812,000.00 19,658,471.71 36,180,000.00 22,304,250.00 67,514,540.00 27,198,556.00 25,462,500.00 127,200,000.00 146,592,800.00 5,036,500.00

0.18 1.83 2.13 1.33 0.66 1.21 0.74 2.25 0.91 0.85 4.25 4.89 0.17

5,000,000

5,002,500.00

0.17

38,800,000 7,500,000 30,000,000 35,491,000 15,000,000

20,175,373.12 7,727,250.00 30,180,000.00 36,949,680.10 17,088,000.00

0.67 0.26 1.01 1.23 0.57

5,000,000 26,000,000

4,990,628.15 26,572,000.00

0.17 0.89

7,500,000

8,368,500.00

0.28

7,800,000

7,803,216.02

0.26

27,200,000 35,000,000 81,500,000

27,733,951.85 34,885,900.00 81,654,850.00

0.93 1.16 2.73



Strana 48


Popis EUR EUR EUR EUR EUR EUR NLG EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

ITALY BTP 4.25%/03-01.08.2013 ITALY BTP 4.25%/04-01.02.2015 ITALY BTP 5.75%/02-01.02.2033 ITALY BTP 5%/98-01.05.2008 ITALY 3.75%/06-01.08.2016 JP MORGAN CHASE FRN 05-02.03.2015 KANSAI ELECTRIC POWER 5.75%/9730.05.2007 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0520.07.2012 LLOYDS TSB BANK FIX-TO-FRN 5.625%/99PERPETUAL MBNA EUROPE FUNDING 6.5%/02-27.03.2007 MONTE DEI PASCHI DI SIENA FRN 0509.02.2010 MONTE DEI PASCHI DI SIENA 4.875%/0531.05.2016 MORGAN STANLEY FRN 05-20.07.2012 NETHERLANDS 3%/04-15.07.2007 NETHERLANDS 3.75%/06-15.01.2023 NETHERLANDS 4%/06-15.07.2016 NORTHERN ROCK 3.5%/04-04.05.2009 PORTUGAL 4.2%/06-15.10.2016 PROSECURE FUNDING 4.668%/06-30.06.2016 ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 0307.10.2013 SAMPO HOUSING LOAN BANK 3.75%/0623.09.2011 SANPAOLO IMI FRN 06-20.02.2018 SCHNEIDER ELECTRIC 3.875%/03-31.10.2008 SOUTHERN GAS NETWORK -A1- FRN 0521.10.2010 SPAIN 4.2%/05-31.01.2037 SPAIN 5%/02-30.07.2012 SWEDBANK FRN 05-28.10.2049 SWEDISH EXPORT CREDIT 2.75%/0430.05.2007 URENCO FINANCE 3.375%/05-07.12.2010 VW FINANCIAL SERVICES 06-16.07.2008 WACHOVIA 4.375%/06-01.08.2016 WOORI BANK FRN 05-08.12.2010

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv

40,000,000 31,100,000 9,615,000 20,000,000 70,000,000 5,700,000 100,000,000

41,156,000.00 32,001,900.00 11,947,599.00 20,426,000.00 68,999,000.00 5,705,700.00 45,940,709.08

1.37 1.07 0.40 0.68 2.30 0.19 1.53

6,440,000

6,420,036.00

0.21

9,000,000

9,370,800.00

0.31

7,500,000 7,800,000

7,596,750.00 7,799,453.69

0.25 0.26

5,000,000

5,054,662.50

0.17

11,000,000 90,000,000 40,000,000 40,000,000 12,000,000 25,000,000 5,000,000 7,500,000

11,000,000.00 89,595,000.00 39,544,000.00 40,920,000.00 11,940,000.00 25,677,500.00 4,908,500.00 7,537,500.00

0.37 2.99 1.32 1.37 0.40 0.86 0.16 0.25

7,500,000

7,498,500.00

0.25

15,000,000 5,372,000 6,400,000

14,913,000.00 5,374,148.80 6,421,120.00

0.50 0.18 0.21

69,500,000 40,000,000 7,500,000 23,300,000

72,627,500.00 42,896,400.00 7,505,100.00 23,153,210.00

2.43 1.43 0.25 0.77

7,516,000 8,350,000 5,700,000 8,447,000

7,340,877.20 8,353,832.65 5,795,760.00 8,446,308.95

0.25 0.28 0.19 0.28

2,882,721,786.83

96.26

1,400,000 5,150,000

1,399,618.15 5,155,129.40

0.05 0.17

10,000,000 5,485,000

10,004,980.50 5,525,589.00

0.34 0.18

Bondy Hypoteční listy, ABS EUR EUR EUR EUR

CARDS 2005-A1 A FRN 05-15.11.2010 DECO 2005-PAN EUROPE 1 (reg. -S-) -A2- 0527.07.2014 DELPHINUS 2006-I -A- FRN 06-25.09.2096 SLM STUDENT LOAN C. -A3- (reg. -S-) 4.05%/03-17.09.2010


22,085,317.05

0.74

2,904,807,103.88

97.00

Portfolio celkem

2,904,807,103.88

97.00

Hotovost v bankách

66,893,768.72

2.23


22,915,612.72

0.77

2,994,616,485.32

100.00





Strana 49

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia V uvedeném období dosáhly trhy s vysoce výnosnými (high yield) cennými papíry kladných celkových výnosů. Cenové výnosy byly nicméně lehce negativní, jinými slovy řečeno – výnosy byly výsledkem vysoké úrovně kupónu spíše než nabídek v rámci tříd aktiv. Negativní cenový výnos byl výhradně poháněn technickými faktory. Z pohledu základů třída aktiv nadále vylepšovala svůj profil, přičemž výchozí hodnota zůstávaly blízko historických minim. Hnací silou v pozadí negativních výnosů v červnu a červenci 2006 byla zplošťující se výnosová křivka vládních dluhopisů USA a široká základna investorů využívajících „leverage“, kteří zmírnili rizika ohrožující jejich portfolia snížením jejich expozice vůči trhu. Po zbývající část roku se trhy zotavily a dosáhly téměř takřka původní výkonnosti, jakmile se opět začaly prosazovat pevné základy, oznámení o

výrazných příjmech i podpůrný technický faktor, naznačující převis poptávky nad nabídkou. Obhospodařovatel fondu strukturoval portfolio na bázi selekce akcií, přičemž aplikoval rigorózní analýzy, aby posoudil úvěrové základy jednotlivých firem, to vše v kombinaci s disciplinovaným přístupem ke stanovení spravedlivého ocenění. Investiční rozhodnutí obhospodařovatele fondu se přímo odrážela v alokaci fondu, kdy držel pozice pouze u těch dluhopisů, které jsou dobře známé a nabízejí adekvátní úroveň výnosů, aniž by bylo nutné nadmíru riskovat. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


B - Reinvestiční

EUR

850940

LU0102163382

1.20%

1.32%

I - Reinvestiční

EUR

1059038

LU0108963801

0.70%

0.82%

2005

2004

2003

B - Reinvestiční

EUR

4.89%

/

6.25%

12.73%

20.00%

I - Reinvestiční

EUR

5.28%

/

6.75%

13.30%

20.61%


Od počátku



Prodeje

Maturita

Ocenění (v EUR)

EUR

261,604

CHF

-412,287

20.12.2006

379.16

EUR

12,961,922

GBP

-8,802,571

20.12.2006

10,335.85

EUR

10,596,107

USD

-13,504,315

20.12.2006


976.44 11,691.45

Swapy Typ

Maturita

Závazek Nominal

CDS Nerealizovaná ztráta ze swapů

Pohledávka

IR* Itraxx x over 5Y S.6

20.12.2011

EUR


Ocenění IR* 2.800%

(v EUR) -13,060.75 -13,060.75



Strana 50



192,561,299.33

Hotovost v bankách

18,271,155.74


746,697.81


4,058,495.29 215,637,648.17


59,188.10


207,349.62

Ostatní pasiva

1,369.30 267,907.02

Čistá aktiva

215,369,741.15

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


EUR

215,369,741.15

157,161,185.69

147,506,341.13


EUR

86.32

81.88

74.14

I - Reinvestiční

EUR

856.08

808.09

728.14

na začátku roku

Počet PL vydaných

na konci roku



B - Reinvestiční

EUR

1,588,602.368

1,833,770.406

2,108,252.310

2,353,420.348

I - Reinvestiční

EUR

91,402.639

8,672.725

117,208.900

34,478.986




Strana 51


30.09.2006


157,161,185.69


13,219,834.57 3,643.74 463,671.30 168,501.69 13,855,651.30


2,050,658.01


75,446.35


31,016.76


17,518.41


9,999.84 95,823.42 2,280,462.79


11,575,188.51


1,151,305.89 -163,605.00 11,752.59 -42,508.06 956,945.42


12,532,133.93


-2,679,928.98


-13,060.75


124,621.00 -2,568,368.73


9,963,765.20


273,662,165.73


-225,417,375.47 48,244,790.26



215,369,741.15



Strana 52



USA

19.63

United Kingdom

15.54

Luxembourg

14.17

Germany

13.09

Denmark

5.76

Italy

5.27

Netherlands

3.87

France

3.44

Spain

2.41

Ireland

1.32

Greece

1.05

South Africa

0.92

Cayman Islands

0.92

Russia

0.71

Bermuda

0.51

Finland

0.49

Belgium Celkem

0.31 89.41

Popis


21.01

Telekomunikace

16.89


10.99

EUR CHF EUR EUR USD EUR EUR GBP EUR EUR EUR USD GBP EUR EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR DEM EUR EUR EUR

6.30


4.57

Průmysl obalů

3.88

Ochrana životního prostředí

3.10


2.77


2.59

Ostatní služby

2.34


1.99


1.81

Průmysl letectví a kosmonautiky

1.47


1.21

Stavební průmysl

1.07

EUR

0.92

EUR

0.90

EUR

0.86

EUR


0.72

EUR USD


0.67

Zboží dlouhodobé spotřeby

0.65

Obchodní společnosti

0.65


0.57

Doprava

0.46


0.37


0.32


0.32

Spotřební zboží Textilní, oděvní a kožené zboží

Internet, software a IT služby Celkem

0.01 89.41

EUR EUR USD EUR EUR EUR USD GBP EUR USD USD EUR

EUR EUR EUR GBP GBP EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR


% z č. aktiv

100,000 420,000 312,209 2,577,000 2,650,000 1,920,000

119,667.50 288,777.35 328,253.59 2,267,760.00 2,166,824.29 1,988,928.00

0.06 0.13 0.15 1.05 1.01 0.92

2,000,000 1,160,000 1,300,000 1,300,000

2,038,800.00 1,841,234.50 1,281,800.00 1,405,690.00

0.95 0.85 0.60 0.65

1,000,000

1,092,000.00

0.51

1,000,000

803,877.53

0.37

325,000 375,000 3,740,000

503,913.17 337,500.00 3,975,994.00

0.23 0.16 1.85

2,700,000

2,845,260.00

1.32

4,900,000

5,198,410.00

2.41

1,969,000

2,175,745.00

1.01

1,268,000 940,000

1,436,010.00 997,152.00

0.67 0.46

4,150,000 800,000 2,100,000 5,930,000 548,000 400,000 2,400,000 980,000 1,600,000 2,813,000

3,958,685.00 928,000.00 2,108,400.00 6,186,769.00 502,187.20 374,280.00 1,194,214.22 953,344.00 1,606,316.80 2,856,320.20

1.84 0.43 0.98 2.88 0.23 0.17 0.55 0.44 0.75 1.33

3,140,000 800,000 2,000,000 5,685,000

3,032,298.00 843,520.00 1,536,824.68 5,770,275.00

1.41 0.39 0.71 2.69

4,200,000 3,530,000 1,711,000 1,250,000

4,122,720.00 3,534,942.00 1,331,609.33 1,730,471.06

1.91 1.64 0.62 0.80

3,160,000

3,232,364.00

1.50

500,000 550,000 2,615,000

343,815.27 458,387.52 2,667,300.00

0.16 0.21 1.24

3,800,000

4,049,660.00

1.88

3,420,000

3,308,850.00

1.54

2,160,000

1,961,928.00

0.91

8,890,000

8,326,374.00

3.88

300,000 1,250,000

335,250.00 1,046,715.53

0.16 0.49

Bondy

Chemický průmysl


Ocenění (v EUR)


EUR EUR


Objem / Nominal

ABN AMRO BANK 1.875%/05-27.10.2010 ADECCO 0%/03-26.08.2013 ALCATEL-LUCENT 4.75%/03-01.01.2011 ANTENNA TV S (reg. -S-) 7.25%/05-15.02.2015 ASHTEAD CAPITAL -144A- 9%/06-15.08.2016 BCM IRELAND FINANCE (reg. -S-) FRN 0615.08.2016 BELVEDERE FRN 06-15.05.2013 BRITISH AIRWAYS R/L STEP UP 01-23.08.2016 CELL C 8.625%/05-01.07.2012 CENTRAL EUROPE DISTRIBUTION (reg -S-) 8%/05-25.07.2012 CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISES (reg. -S-) 8.25%/05-15.05.2012 CHARTER COMMUNICATIONS HOLDINGS 10.25%/04-15.09.2010 CHESAPEAKE 10.375%/01-15.11.2011 CHESAPEAKE 7%/04-15.12.2014 CIRSA FINANCE LUXEMBOURG (reg. -S-) 8.75%/04-15.05.2014 CLONDALKIN INDUSTRIES (reg. -S-) 8%/0415.03.2014 CODERE FINANCE LUXEMBOURG (reg. -S-) 8.25%/05-15.06.2015 ECO-BAT FINANCE (reg. -S-) 10.125%/0331.01.2013 ELEKTROWNIA TUROW 9.75%/01-14.03.2011 EUROPCAR GROUPE (reg. -S-) 8.125%/0615.05.2014 FCE BANK FRN 04-30.09.2009 FG4 (reg. -S-) 8.375%/05-30.04.2015 FIAT FINANCE & TRADE 5.625%/06-15.11.2011 FIAT FINANCE & TRADE 6.625%/06-15.02.2013 FINMECCANICA 0.375%/03-08.08.2010 FORD MOTOR CREDIT 4.875%/04-15.01.2010 FORD MOTOR CREDIT 5.25%/98-16.06.2008 FORD MOTOR CREDIT 5.75%/03-12.01.2009 FORD MOTOR CREDIT 6.75%/03-14.01.2008 FRESENIUS FINANCE (reg. -S-) 5.5%/0631.01.2016 FS FUNDING (reg. -S-) 8.875%/06-15.05.2016 GAZ CAPITAL (reg. -S-) 5.875%/05-01.06.2015 GAZPROMBANK 6.5%/05-23.09.2015 GERRESHEIMER HOLDINGS (reg. -S-) 7.875%/05-01.03.2015 GMAC LLC 5.375%/04-06.06.2011 GMAC LLC 5.75%/03-27.09.2010 GRAHAM PACKAGING 8.5%/05-15.10.2012 HEATING FINANCE (reg. -S-) 7.875%/0431.03.2014 HELLAS TELECOM V (reg. -S-) FRN 0515.10.2012 HM PUBLISHING STEP UP 03-15.10.2013 HOUGHTON MIFFLIN 9.875%/03-01.02.2013 HUNTSMAN ICI CHEMICALS 10.125%/9901.07.2009 HUNTSMAN INTERNATIONAL (reg. -S-) 8.5%/04-01.01.2015 IESY REPOSITORY (reg. -S-) 10.125%/0515.02.2015 IESY REPOSITORY (reg. -S-) 8.75%/0515.02.2015 INEOS GROUP HOLDINGS (reg. -S-) 7.875%/06-15.02.2016 INFINEON TECHNOLOGIES 5%/03-05.06.2010 INTERNATIONAL TELECOMMUNICATIONS SATELLITE -144A- 11.25%/06-15.06.2016 IT HOLDING FINANCE (reg. -S-) 9.875%/0415.11.2012 JOHNSONDIVERSEY 9.625%/02-15.05.2012 KABEL DEUTSCHLAND (reg. -S-) 10.75%/0401.07.2014 KENSINGTON FIX-TO-FRN 9%/05-21.12.2015 KENSINGTON T. 2 FIX-TO-FRN 9%/0521.12.2015 KLOECKNER PENTAPLAST (reg. -S-) 9.375%/02-15.02.2012 KRONOS INTERNATIONAL (reg. -S-) 6.5%/0615.04.2013 LBC LUXEMBOURG HOLDING SCA (reg. -S-) 11%/04-15.05.2014 LEVI STRAUSS & CO FRN 05-01.04.2012 LEVI STRAUSS & CO 8.625%/05-01.04.2013 LIGHTHOUSE INTERNATIONAL CO (reg. -S-) 8%/04-30.04.2014 LINDE FINANCE FIX-TO-FRN 06-14.07.2066 LINDE FINANCE FRN 06-14.07.2066 LOTTOMATICA (reg. -S-) FIX-TO-FRN 8.25%/0631.03.2066 MAGNOLIA FINANCE FIX-TO-FRN 4%/06PERPETUAL MAUSER WERKE (reg. -S-) 9.125%/0515.02.2013 MILLIPORE (reg. -S-) 5.875%/06-30.06.2016 M-REAL FIX-TO-FRN 7.25%/06-01.04.2013 MTU AERO ENGINES INVEST (reg. -S-) 8.25%/04-01.04.2014

3,210,000

3,013,548.00

1.40

1,350,000 1,100,000

1,390,500.00 1,227,380.00

0.65 0.57

1,100,000 135,000

1,599,970.47 196,360.01

0.74 0.09

2,300,000

2,455,250.00

1.14

1,700,000

1,587,375.00

0.74

1,230,000

1,425,570.00

0.66

888,000 1,100,000 4,420,000

719,966.90 1,146,750.00 4,777,578.00

0.33 0.53 2.22

1,450,000 980,000 4,410,000

1,535,695.00 1,504,297.11 4,477,473.00

0.71 0.70 2.08

100,000

103,050.00

0.05

800,000

879,040.00

0.41

850,000 1,100,000 1,200,000

877,115.00 1,065,350.00 1,338,000.00

0.41 0.49 0.62



Strana 53


Popis EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR GBP EUR USD EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR

NALCO COMPANY 9%/04-15.11.2013 NELL AF (reg. -S-) 8.375%/05-15.08.2015 NEW RECLAMATION GROUP (reg. -S-) 8.125%/06-01.02.2013 NOMA LUXEMBOURG (reg. -S-) 9.75%/0415.07.2011 NORDIC TELEPHONE (reg. -S-) FRN 0601.05.2016 NORDIC TELEPHONE (reg. -S-) 8.25%/0601.05.2016 NTL CABLE 9.75%/05-15.04.2014 NYCO HOLDINGS 2 APS (reg. -S-) 11.5%/0331.03.2013 ONO FINANCE (reg. -S-) FRN 04-15.05.2014 ONO FINANCE (reg. -S-) 8%/06-16.05.2014 PUNCH TAVERNS 5%/05-14.12.2010 RAY ACQUISITION (reg. -S-) 9.375%/0515.03.2015 RH DONNELLY S. A-2 6.875%/06-15.01.2013 RHODIA 9.25%/03-01.06.2011 RWE 0%/04-22.06.2007 SGL CARBON (reg. -S-) 8.5%/04-01.02.2012 SIX FLAGS 8.875%/02-01.02.2010 ST GOBAIN 2.625%/02-01.01.2007 TDC 6.5%/02-19.04.2012 TDS INVESTOR (reg. -S-) FRN 06-01.09.2014 TDS INVESTOR (reg. -S-) 10.875%/0601.09.2016 TEKSID ALUMINIUM (reg. -S-) 12.375%/0315.07.2011 TELENET COMMUNICATIONS 9%/0315.12.2013 TREOFAN GERMANY (reg. -S-) 11%/0607.08.2013 TRIMAS 9.875%/02-15.06.2012 TRW AUTOMOTIVE ACQUISITION 10.125%/0315.02.2013 TRW AUTOMOTIVE ACQUISITION 11.75%/0315.02.2013 TUI 4%/04-01.12.2008 TVN FINANCE (reg. -S-) 9.5%/03-15.12.2013 UNICREDITO ITALIANO 2.5%/03-19.12.2008 UNITED BISCUITS FINANCE (reg. -S-) 10.625%/01-15.04.2011 UNITED BISCUITS FINANCE (reg. -S-) 10.75%/01-15.04.2011 UPC HOLDING (reg. -S-) 7.75%/05-15.01.2014 UPC HOLDING (reg. -S-) 8.625%/05-15.01.2014 VAC FINANZIERUNG (reg. -S-) 9.25%/0615.04.2016 VICTORIA ACQUISITION (reg. -S-) 7.875%/0401.10.2014 WARNER CHILCOTT 8.75%/05-01.02.2015 WIND ACQUISITION FINANCE (reg. -S-) 9.75%/05-01.12.2015 WRG ACQUISITIONS (reg. -S-) FRN 0415.12.2011

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv

460,000 4,920,000 688,678

494,224.00 5,047,920.00 683,512.79

0.23 2.34 0.32

1,720,000

1,939,300.00

0.90

1,450,000

1,514,670.00

0.70

4,200,000

4,519,200.00

2.10

1,970,000 1,100,000

2,991,072.06 1,259,500.00

1.39 0.58

2,000,000 2,000,000 156,000 2,295,000

2,110,000.00 1,920,800.00 256,066.45 2,571,088.50

0.98 0.89 0.12 1.19

1,033,000 400,000 200,000 2,810,000 575,000 120,120 2,000,000 210,000 1,900,000

732,710.72 428,520.00 209,900.00 3,034,519.00 435,039.60 129,753.77 2,088,200.00 199,710.00 1,808,040.00

0.34 0.20 0.10 1.41 0.20 0.06 0.97 0.09 0.84

1,050,000

693,000.00

0.32

597,600

663,336.00

0.31

1,800,000

1,785,240.00

0.83

1,300,000 2,469,000

947,708.56 2,722,072.50

0.44 1.26

1,064,000

1,191,680.00

0.55

400,000 2,120,000 150,000 1,000,000

416,000.00 2,374,400.00 169,770.00 1,053,130.00

0.19 1.10 0.08 0.49

1,000,000

1,556,039.57

0.72

1,200,000 1,505,000 2,590,000

1,150,920.00 1,502,893.00 2,560,992.00

0.53 0.70 1.19

713,000

791,430.00

0.37

1,250,000 3,110,000

1,024,549.79 3,468,899.85

0.48 1.61

915,000

1,385,335.94

0.64

192,546,830.33

89.40

192,546,830.33

89.40

9,536.19 4,932.81

0.01 0.00

Akcie

14,469.00

0.01

Cenné papíry neobchodované na burze: Akcie

14,469.00

0.01

192,561,299.33

89.41

Hotovost v bankách

18,271,155.74

8.48


4,537,286.08

2.11

215,369,741.15

100.00

USD EUR GBP

Bondy Cenné papíry obchodované na burze a ost. organizovaných trzích Bondy Cenné papíry neobchodované na burze: Akcie Akcie USD USD

ABOVENET (wts) 08.09.2008 ABOVENET (wts) 08.09.2010

484 569

Portfolio celkem





Strana 54

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Trh s vysoce výnosnými (high yield) cennými papíry přinesl v období dvanácti měsíců do září 2006 kladné výnosy. Níže oceněné cenné papíry překonaly širší trh, zatímco cenné papíry s ratingem BB, které jsou citlivější na úrokové sazby, očekávané výkonnosti nedosáhly. Průměrné výnosové rozpětí „high yield“ vládních dluhopisů a cenných papírů USA zůstalo fakticky beze změny, když na konci období dosáhlo přibližně 353 bazických bodů. Solidní ekonomické pozadí, silné úvěrové základy a rostoucí poptávka po výnosech společně přispěly k pozitivní výkonnosti trhu. V roce končícím v září 2006 nedosáhla výkonnost fondu jeho benchmarku.Nadvážení z hlediska emitentů s ratingem B a CCC přispělo k výkonnosti, jelikož dluhopisy s BB hodnocením za širším trhem zaostávaly. Mimoto naše relativní nadvážená pozice vůči sektoru bezdrátových technologii, kabelů, obalů, hazardních her a divadla rovněž výkonnosti napomohly. Nicméně naše relativně podvážená pozice ve vztahu k diverzifikovaným telekomunikacím a sektoru energie na výkonnosti ubírala, stejně jako výběr cenných papírů v sektoru zdravotnictví, veřejně prospěšných služeb a zařízení pro ropná pole. A navíc byl fond ovlivněn výraznými odlivy

v průběhu období – především od května do června, kdy obavy v USA ohledně politiky Federální rezervní banky v širokém měřítku zatěžovaly trhy fixních příjmů. Úvěrové základy nadále podporují trh s vysokými výnosy, kdy výchozí sazba agentury Moody’s poklesla z 2,09% v září 2005 na 1,46% v září 2006. Kromě toho „distressed ratio“ (tj. procento firem podléhajících rozpětí přesahujícímu 1000 bazických bodů) cenných papírů s vysokými výnosy, který je předním ukazatelem budoucích defaultních sazeb, se přibližuje ke svému historickému minimu za posledních deset let, tj. k hodnotě 2,9%. Ačkoli zůstáváme na trhu s „high yield“ cennými papíry nadále konstruktivní, nejlepší část úvěrového cyklu se zdá být již za námi. Firemní rozvahy jsou sice silné, přesto v nadcházejícím roce očekáváme pomalejší růst. V důsledku toho jsme nadále využívali období silného trhu jako příležitost k tomu, abychom se zbavili některých riskantnějších, méně likvidních cenných papírů, a jelikož se FED blíží ke konci svého cyklu utahování, posílili jsme selektivně expozici vůči titulům s BB hodnocením. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


B - Reinvestiční

USD

1111396

LU0116737759

1.20%

1.32%

I - Reinvestiční

USD

1126445

LU0116737916

0.70%

0.82%

2005

2004

2003

B - Reinvestiční

USD

4.96%

/

0.34%

11.39%

20.66%

I - Reinvestiční

USD

5.34%

/

0.84%

11.95%

21.27%


Od počátku

Poznámky Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě USD 2,473,066.00.



Strana 55



65,390,571.39

Hotovost v bankách

10,347,591.27


211,812.50


27,472.50


1,469,460.90 77,446,908.56


651,414.93


7,642.04


80,333.27 739,390.24

Čistá aktiva

76,707,518.32

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004

76,707,518.32

105,888,269.31

181,329,845.57


USD


USD

155.94

147.92

141.56

I - Reinvestiční

USD

1,465.27

1,383.21

1,317.15

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



B - Reinvestiční

USD

465,982.426

624,548.034

431,448.218

590,013.826

I - Reinvestiční

USD

2,760.000

9,762.772

7,272.837

14,275.609




Strana 56


30.09.2006


105,888,269.31


6,572,992.60 1,148.44 125,855.27 60,172.80 6,760,169.11


976,836.90


33,994.66


14,336.99


7,805.76 7,970.40 40,877.82 97.65 1,081,920.18


5,678,248.93


-76,597.00 -76,597.00


5,601,651.93


-1,357,817.46 -1,357,817.46


4,243,834.47


75,438,767.64 -108,863,353.10 -33,424,585.46



76,707,518.32



Strana 57

Rozdělení investic do cenných papírů podle země a ekonomického sektoru Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva Rozdělení podle země USA

Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva 80.35

Canada

1.46

Sweden

0.61

Ireland

0.54

United Kingdom

0.48

Netherlands

0.32

Denmark

0.27

Singapore

0.25

France

0.23

Bermuda

0.22

Hong Kong

0.22

Germany

0.17

Luxembourg Celkem

0.13 85.25

Popis

USD

USD USD USD USD USD USD USD USD

9.26 6.09

USD


5.10

Ropný průmysl

4.64


4.49

Ostatní služby

4.40


3.74

USD USD USD USD USD USD USD

Zdravotní a sociální služby

3.50

USD USD


2.73

USD

Chemický průmysl

2.59

USD

Stavební průmysl

2.53


2.17


2.02


1.84


1.65

Průmysl obalů

1.62

Spotřební zboží

1.60

Doprava

1.56

Nemovitosti

1.37


1.35


1.08


1.00

USD USD USD USD USD

Zemědělství a rybářství

0.96

USD

Zboží dlouhodobé spotřeby

0.88

USD


0.68

Tabák a alkohol

0.63

USD USD


0.59


0.57


0.54


0.47


0.46

Investiční fondy

0.41


0.33

Pojišťovny

0.29


0.23

Celkem

85.25

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD


257,237.58

0.34

257,237.58

0.34

257,237.58

0.34

Bondy


0.59

9,602




MIRANT

Akcie Cenné papíry obchodované na burze a ost. organizovaných trzích Akcie

USD

11.29

% z č. aktiv

Akcie

USD USD USD

Telekomunikace

Ocenění (v USD)

Cenné papíry obchodované na burze a ost. organizovaných trzích Akcie

USD USD


Objem / Nominal

AAC GROUP STEP UP 04-01.10.2012 ABITIBI-CONSOLIDATED 7.75%/04-15.06.2011 ACTIVANT SOLUTIONS -144A- 9.5%/0601.05.2016 AES 7.75%/04-01.03.2014 AFFINITY GROUP 9%/04-15.02.2012 AK STEEL 7.75%/02-15.06.2012 ALDERWOODS GROUP 7.75%/05-15.09.2012 ALLBRITTON COMMUNICATIONS 7.75%/0215.12.2012 ALLEGHENY ENERGY 7.8%/01-15.03.2011 ALLIED WASTE NORTH AMERICA S. -B7.375%/04-15.04.2014 ALPHA NATURAL RESOURCES 10%/0401.06.2012 ALTRA INDUSTRIAL 9%/05-01.12.2011 AMC ENTERTAINMENT 9.5%/99-01.02.2011 AMERICAN CELLULAR S. -B- 10%/0301.08.2011 AMERICAN MEDIA OPERATION S. -B10.25%/02-01.05.2009 AMERICAN TOWER 7.125%/04-15.10.2012 AMERIGAS PARTNERS 7.125%/06-20.05.2016 AMKOR TECHNOLOGY 7.75%/03-15.05.2013 AMSCAN HOLDINGS 8.75%/04-01.05.2014 ASBURY AUTOMOTIVE 9%/02-15.06.2012 ASHTEAD CAPITAL -144A- 9%/06-15.08.2016 ASHTEAD HOLDINGS -144A- 8.625%/0501.08.2015 ASHTON WOODS 9.5%/05-01.10.2015 ATHENA NEUROSCIENCES FINANCE 7.25%/01-21.02.2008 AVAGO TECHNOLOGIES -144A- 10.125%/0501.12.2013 AVIS BUDGET CAR RENT -144A- FRN 0615.05.2014 BALL 6.625%/06-15.03.2018 BEAZER HOMES 8.375%/02-15.04.2012 BERRY PLASTICS -144A- 8.875%/0615.09.2014 BIOVAIL 7.875%/02-01.04.2010 BIRDS EYE FOODS 11.875%/98-01.11.2008 BOISE CASCADE 7.125%/05-15.10.2014 BOWATER 6.5%/03-15.06.2013 BRAND SERVICES 12%/03-15.10.2012 BROOKSTONE 12%/06-15.10.2012 BUFFETS 11.25%/03-15.07.2010 CASE NEW HOLLAND 9.25%/05-01.08.2011 CCH I HOLDINGS LLC / CCH I HOLDINGS CAPITAL 11.75%/05-15.05.2014 CCM MERGER -144A- 8%/05-01.08.2013 CCO HOLDINGS 8.75%/03-15.11.2013 CDB MEDIA HLDGS FIN 9.25%/05-15.07.2012 CELESTICA 7.875%/04-01.07.2011 CELLU TISSUE HOLDINGS 9.75%/0415.03.2010 CENTENNIAL COMMUNICATIONS 10%/0501.01.2013 CENTENNIAL COMMUNICATIONS 10.125%/0315.06.2013 CENVEO 7.875%/04-01.12.2013 CHARTER COMMUNICATIONS HOLDINGS STEP UP 99-01.04.2011 CHARTER COMMUNICATIONS HOLDINGS 10.25%/04-15.09.2010 CHARTER COMMUNICATIONS HOLDINGS 11%/05-01.10.2015 CHESAPEAKE ENERGY 6.875%/04-15.01.2016 CHOCTAW RESORT DEVELOPMENT ENTERPRISE -144A- 7.25%/04-15.11.2019 CINCINNATI BELL 8.375%/03-15.01.2014 CINEMARK STEP UP 04-15.03.2014 CIRCUS & ELDORADO/SILVER LEGACY CAP 10.125%/02-01.03.2012 CITIZENS COMMUNICATIONS -144A6.25%/04-15.01.2013 CMS ENERGY 7.5%/99-15.01.2009 CMS ENERGY 7.75%/04-01.08.2010 COLEMAN CABLE 9.875%/05-01.10.2012 COMSTOCK RESOURCES 6.875%/0401.03.2012 CONSTAR INTERNATIONAL 11%/02-01.12.2012 CONSTELLATION BRANDS 7.25%/0601.09.2016 CORRECTIONS CORPORATION OF AMERICA 6.75%/06-31.01.2014

250,000 325,000 110,000

207,500.00 297,375.00 102,025.00

0.27 0.39 0.13

325,000 150,000 300,000 225,000 175,000

338,000.00 150,000.00 292,500.00 242,437.50 176,312.50

0.44 0.20 0.38 0.32 0.23

125,000 600,000

133,437.50 594,000.00

0.17 0.77

250,000

268,750.00

0.35

50,000 170,000 100,000

50,062.50 170,000.00 104,750.00

0.07 0.22 0.14

175,000

163,187.50

0.21

150,000 250,000 225,000 200,000 225,000 100,000 175,000

152,625.00 246,250.00 206,437.50 181,000.00 230,343.75 103,750.00 176,750.00

0.20 0.32 0.27 0.24 0.30 0.14 0.23

125,000 200,000

108,125.00 200,000.00

0.14 0.26

175,000

185,500.00

0.24

150,000

147,000.00

0.19

225,000 125,000 150,000

219,375.00 124,687.50 150,750.00

0.29 0.16 0.20

175,000 125,000 250,000 175,000 500,000 100,000 150,000 350,000 400,000

175,000.00 125,156.25 233,125.00 155,750.00 561,390.00 90,000.00 158,625.00 371,000.00 283,000.00

0.23 0.16 0.30 0.20 0.73 0.12 0.21 0.48 0.37

375,000 150,000 150,000 150,000 250,000

359,531.25 150,937.50 147,750.00 150,375.00 245,625.00

0.47 0.20 0.19 0.20 0.32

200,000

202,000.00

0.26

100,000

106,125.00

0.14

300,000 250,000

283,500.00 194,687.50

0.37 0.25

675,000

688,500.00

0.90

239,000

215,697.50

0.28

675,000 175,000

659,812.50 174,125.00

0.86 0.23

150,000 250,000 50,000

151,687.50 198,125.00 52,562.50

0.20 0.26 0.07

400,000

388,500.00

0.51

75,000 150,000 150,000 175,000

77,437.50 156,375.00 150,000.00 166,906.25

0.10 0.20 0.20 0.22

225,000 200,000

196,593.75 202,000.00

0.26 0.26

150,000

150,000.00

0.20



Strana 58


Popis USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

COVALENCE SPECIALITY MATERIALS -144A10.25%/06-01.03.2016 CROWN AMERICAS 7.75%/05-15.11.2015 CRYSTAL US STEP UP 04-01.10.2014 CSC HOLDINGS S. -B- 7.625%/01-01.04.2011 CSC HOLDINGS -144A- 6.75%/04-15.04.2012 DAVITA 7.25%/05-15.03.2015 DELHAIZE AMERICA 8.125%/01-15.04.2011 DENNY'S HOLDINGS 10%/05-01.10.2012 DEX MEDIA STEP UP 04-15.11.2013 DIRECTV HOLDINGS LLC / DIRECTV FINANCING 6.375%/05-15.06.2015 DOBSON CELLULAR 9.875%/05-01.11.2012 DOBSON COMMUNICATIONS 8.875%/0301.10.2013 DRS TECHNOLIGIES 6.875%/03-01.11.2013 DRS TECHNOLOGIES 7.625%/06-01.02.2018 DUANE READE 9.75%/04-01.08.2011 DYNEGY HOLDINGS S. WI 8.375%/0601.05.2016 DYNEGY HOLDINGS 6.875%/01-01.04.2011 E TRADE FINANCIAL 8%/04-15.06.2011 ECHOSTAR DBS 6.625%/05-01.10.2014 EDISON MISSION ENERGY -A- 7.73%/9915.06.2009 EDUCATION MANAGEMENT -144A- 10.25%/0601.06.2016 EDUCATION MANAGEMENT -144A- 8.75%/0601.06.2014 EL PASO NATURAL GAS S. -B- 7.625%/0301.08.2010 EL PASO PERFORMANCE -144A- 7.75%/0615.07.2011 EL PASO PRODUCTION 7.75%/03-01.06.2013 EL PASO 7%/01-15.05.2011 ELAN FINANCE 7.75%/05-15.11.2011 ENCORE ACQUISITION 7.25%/05-01.12.2017 EXTENDICARE HEALTH 6.875%/04-01.05.2014 FELCOR LODGING 9%/01-01.06.2011 FINLAY FINE JEWELRY 8.375%/04-01.06.2012 FISHER COMMUNICATIONS 8.625%/0415.09.2014 FISHER SCIENTIFIC 6.75%/04-15.08.2014 FORD MOTOR CREDIT 6.625%/05-16.06.2008 FORD MOTOR CREDIT 7%/03-01.10.2013 FORD MOTOR CREDIT 7.45%/99-16.07.2031 FOREST OIL 7.75%/02-01.05.2014 FRONTIER OIL 6.625%/04-01.10.2011 FTI CONSULTING -144A- 7.75%/06-01.10.2016 GCI 7.25%/04-15.02.2014 GENERAL MOTORS 7.125%/03-15.07.2013 GENERAL MOTORS 8.375%/03-15.07.2033 GENERAL NUTRITION 8.5%/04-01.12.2010 GIANT INDUSTRIES 11%/02-15.05.2012 GMAC LLC 5.625%/04-15.05.2009 GMAC LLC 6.75%/04-01.12.2014 GOODMAN GLOBAL HOLDINGS 7.875%/0515.12.2012 GOODYEAR TIRE & RUBBER 9%/06-01.07.2015 GRAHAM PACKAGING 9.875%/04-15.10.2014 GRAPHIC PACKAGING INTERNATIONAL 9.5%/03-15.08.2013 GRAY TELEVISION 9.25%/02-15.12.2011 GSC HOLDINGS 8%/06-01.10.2012 HANOVER COMPRESSOR 7.5%/06-15.04.2013 HARD ROCK HOTEL 8.875%/03-01.06.2013 HARVEST OPERATIONS 7.875%/04-15.10.2011 HAWAIIAN TELCOM COMMUNICATIONS 12.5%/05-01.05.2015 HAWAIIAN TELCOM COMMUNICATIONS 9.75%/05-01.05.2013 HCA 6.3%/02-01.10.2012 HCA 6.5%/06-15.02.2016 HELLSOUTH -144A- 10.75%/06-15.06.2016 HERBST GAMING 8.125%/04-01.06.2012 HERTZ -144A- 8.875%/05-01.01.2014 HILCORP ENERGY I -144A- 9%/06-01.06.2016 HM PUBLISHING STEP UP 03-15.10.2013 HORIZON PCS 11.375%/05-15.07.2012 HOST MARRIOTT S. -J- 7.125%/03-01.11.2013 HOST MARRIOTT 6.75%/06-01.06.2016 HOUGHTON MIFFLIN 9.875%/03-01.02.2013 HOVNANIAN ENTRPRISES 6.25%/0515.01.2016 HUGHES NETWORK SYSTEM LLC -144A9.5%/06-15.04.2014 HUNTSMAN 11.5%/05-15.07.2012 IASIS HEALTHCARE 8.75%/04-15.06.2014 INEOS GROUP HOLDINGS -144A- 8.5%/0615.02.2016 INERGY LP & INERGY FINANCE 8.25%/0601.03.2016 INN OF THE MOUNTAIN 12%/03-15.11.2010 INSIGHT COMMUNICATIONS STEP UP 0115.02.2011

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv

Popis

150,000

145,500.00

0.19

USD

125,000 285,000 400,000 350,000 225,000 175,000 175,000 350,000 200,000

126,562.50 231,206.25 408,000.00 348,687.50 221,062.50 185,937.50 182,000.00 293,125.00 190,250.00

0.16 0.30 0.53 0.45 0.29 0.24 0.24 0.38 0.25

USD

140,000 125,000

149,800.00 123,593.75

0.20 0.16

200,000 50,000 175,000 175,000

197,500.00 50,750.00 151,375.00 177,187.50

0.26 0.07 0.20 0.23

175,000 200,000 500,000 450,000

170,406.25 207,000.00 481,250.00 462,375.00

0.22 0.27 0.63 0.60

125,000

127,812.50

0.17

100,000

101,000.00

0.13

300,000

308,250.00

0.40

150,000

153,750.00

0.20

175,000 875,000 100,000 175,000 150,000 225,000 175,000 175,000

179,027.91 880,468.75 97,375.00 170,187.50 160,500.00 238,218.75 154,875.00 181,562.50

0.23 1.14 0.13 0.22 0.21 0.31 0.20 0.24

200,000 875,000 600,000 200,000 175,000 300,000 110,000 225,000 175,000 300,000 250,000 163,000 1,025,000 375,000 250,000

203,500.00 858,505.81 554,400.00 155,000.00 177,187.50 300,000.00 110,962.50 217,125.00 153,484.01 256,860.00 241,875.00 176,040.00 994,250.00 367,500.00 238,125.00

0.27 1.12 0.72 0.20 0.23 0.39 0.14 0.28 0.20 0.33 0.32 0.23 1.29 0.48 0.31

USD USD

350,000 200,000 150,000

355,250.00 196,500.00 153,375.00

0.46 0.26 0.20

USD

150,000 200,000 100,000 100,000 250,000 125,000

156,750.00 206,000.00 100,000.00 107,750.00 231,875.00 130,937.50

0.20 0.27 0.13 0.14 0.30 0.17

150,000

154,125.00

0.20

300,000 700,000 175,000 150,000 200,000 175,000 225,000 150,000 300,000 225,000 225,000 250,000

252,750.00 561,750.00 179,812.50 153,000.00 209,000.00 181,125.00 196,312.50 168,375.00 303,750.00 221,906.25 237,937.50 220,000.00

0.33 0.73 0.23 0.20 0.27 0.24 0.26 0.22 0.40 0.29 0.31 0.29

USD USD

150,000

154,500.00

0.20

USD

164,000 250,000 200,000

185,320.00 241,250.00 190,500.00

0.24 0.31 0.25

USD USD USD

225,000

232,875.00

0.30

200,000 150,000

208,500.00 159,000.00

0.27 0.21

USD USD USD USD USD


USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD



INSIGHT MIDWEST LP / INSIGHT CAPITAL 10.5%/01-01.11.2010 INSIGHT MIDWEST LP / INSIGHT CAPITAL 9.75%/99-01.10.2009 INSURANCE AUTO AUCTIONS 11%/0501.04.2013 INTER STEEL GROUP 6.5%/04-15.04.2014 INTERNATIONAL TELECOMMUNICATIONS SATELLITE -144A- 11.25%/06-15.06.2016 INTERNATIONAL TELECOMMUNICATIONS SATELLITE 8.25%/06-15.01.2013 INTERTAPE POLYMER US 8.5%/04-01.08.2014 INTRAWEST 7.5%/03-15.10.2013 IRON MOUNTAIN 6.625%/03-01.01.2016 JACOBS ENTERTAINMENT -144A- 9.75%/0615.06.2014 JARDEN 9.75%/02-01.05.2012 JEAN COUTU GROUP 8.5%/05-01.08.2014 JOHNSONDIVERSEY S. -B- 9.625%/0215.05.2012 JOHNSONDIVERSEY STEP UP 02-15.05.2013 JSG FUNDING 9.625%/02-01.10.2012 KABEL DEUTSCHLAND -144A- 10.625%/0401.07.2014 KANSAS CITY SOUTHERN RAILWAY 9.5%/0101.10.2008 KB HOME 6.25%/05-15.06.2015 K&F ACQUISITION 7.75%/05-15.11.2014 KI HOLDINGS -144A- STEP UP 9.875%/0415.11.2014 KOCH INDUSTRIES 7.7%/95-15.06.2015 LAMAR MEDIA -144A- 6.625%/06-15.08.2015 LEAR 8.11%/99-15.05.2009 LEVEL 3 COMMUNICATIONS 11.5%/0601.03.2010 LEVEL 3 COMMUNICATIONS 6%/00-15.03.2010 LEVI STRAUSS & CO 12.25%/03-15.12.2012 LEVI STRAUSS & CO 9.75%/04-15.01.2015 LYONDELL CHEMICAL 8%/06-15.09.2014 LYONDELL CHEMICAL 8.25%/06-15.09.2016 L-3 COMMUNICATIONS 5.875%/05-15.01.2015 MAAX HOLDINGS STEP UP 11.25%/0415.12.2012 MAGNACHIP 8%/05-15.12.2014 MAJESTIC STAR CASINO LLC 9.5%/0315.10.2010 MARQUEE HOLDINGS 9.875%/02-01.02.2012 MEDIACOM BROADBAND 8.5%/05-15.10.2015 MEDIACOM 7.875%/99-15.02.2011 MGM MIRAGE 6.75%/04-01.09.2012 MGM MIRAGE 6.75%/06-01.04.2013 MGM MIRAGE 8.375%/01-01.02.2011 MGM MIRAGE 8.5%/00-15.09.2010 MILLENNIUM AMERICA 9.25%/01-15.06.2008 MIRANT NORTH AMERICA 7.375%/0531.12.2013 MTR GAMING GROUP S. -B- 9.75%/0301.04.2010 NALCO FINANCE HOLDINGS STEP UP 9%/0401.02.2014 NATIONAL BEEF PACKING S. -B- 10.5%/0401.08.2011 NCL 10.625%/05-15.07.2014 NELL AF -144A- 8.375%/05-15.08.2015 NEW PAGE S. -B- 10%/05-01.05.2012 NEWTON ACQUISITION 10.375%/0515.10.2015 NEXSTAR BROADCASTING 7%/03-15.01.2014 NEXSTAR FINANCE HOLDING LLC STEP UP 0301.04.2013 NORCRAFT COS 9%/04-01.11.2011 NORDIC TELEPHONE -144a- 8.875%/0601.05.2016 NORTEK HOLDINGS 8.5%/04-01.09.2014 NORTEL NETWORKS -144A- FRN 0615.07.2011 NRG ENERGY 7.25%/06-01.02.2014 NRG ENERGY 7.375%/06-01.02.2016 OMEGA HEALTHCARE INVESTORS 7%/0515.01.2016 OWENS BROCKWAY GLASS CONTAINER 8.25%/03-15.05.2013 PANAMSAT 9%/04-15.08.2014 PARKER DRILLING 9.625%/03-01.10.2013 PAXSON COMMUNICATIONS -144A- FRN 0515.01.2013 PCA LLC/PCA FINANCE 11.875%/0201.08.2009 PETROHAWK ENERGY -144A- 9.125%/0615.07.2013 PHILLIPS-VAN HEUSEN 7.25%/04-15.02.2011 PINNACLE FOODS 8.25%/04-01.12.2013 PLASTIPAK HOLDINGS -144A- 8.5%/0515.12.2015 PLAYTEX PRODUCTS 9.375%/01-01.06.2011 PLIANT 11.125%/03-01.09.2009 PLY-GEM INDUSTRIES 9%/04-15.02.2012 PNA GROUP -144A- 10.75%/06-01.09.2016 POLYONE 8.875%/02-01.05.2012

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv

250,000

258,750.00

0.34

50,000

50,875.00

0.07

225,000

223,875.00

0.29

150,000 350,000

146,625.00 371,875.00

0.19 0.48

375,000

378,750.00

0.49

175,000 150,000 175,000 175,000

168,218.75 161,062.50 164,500.00 173,250.00

0.22 0.21 0.21 0.23

200,000 225,000 250,000

211,000.00 216,562.50 248,750.00

0.28 0.28 0.32

500,000 300,000 125,000

430,000.00 316,500.00 134,062.50

0.56 0.41 0.17

200,000

208,000.00

0.27

175,000 325,000 450,000

161,012.08 327,437.50 328,500.00

0.21 0.43 0.43

325,000 200,000 75,000 250,000

322,562.50 191,000.00 72,375.00 257,343.75

0.42 0.25 0.09 0.34

350,000 200,000 150,000 525,000 225,000 375,000 175,000

311,500.00 223,000.00 155,625.00 531,562.50 228,937.50 356,250.00 64,750.00

0.41 0.29 0.20 0.69 0.30 0.46 0.08

150,000 175,000

91,125.00 179,593.75

0.12 0.23

50,000 300,000 50,000 250,000 325,000 350,000 25,000 150,000 275,000

50,937.50 297,000.00 49,125.00 246,250.00 318,500.00 364,875.00 26,595.00 154,125.00 274,312.50

0.07 0.39 0.06 0.32 0.42 0.48 0.03 0.20 0.36

100,000

105,250.00

0.14

375,000

294,375.00

0.38

100,000

104,000.00

0.14

175,000 100,000 225,000 375,000

169,312.50 99,250.00 232,312.50 404,062.50

0.22 0.13 0.30 0.53

25,000 275,000

22,937.50 229,968.75

0.03 0.30

250,000 200,000

253,437.50 210,250.00

0.33 0.27

250,000 25,000

235,625.00 25,812.50

0.31 0.03

250,000 125,000 250,000

248,125.00 124,437.50 245,000.00

0.32 0.16 0.32

150,000

153,375.00

0.20

191,000 250,000 225,000

197,918.98 271,875.00 226,687.50

0.26 0.35 0.30

400,000

96,000.00

0.13

225,000

227,250.00

0.30

175,000 300,000 175,000

176,750.00 300,375.00 175,875.00

0.23 0.39 0.23

200,000 250,000 225,000 120,000 300,000

209,000.00 244,375.00 179,437.50 123,300.00 303,000.00

0.27 0.32 0.23 0.16 0.40



Strana 59


Popis USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

PQ CORPORATION 7.5%/05-15.02.2013 PRESTIGE BRANDS 9.25%/04-15.04.2012 PRIDE INTL 7.375%/04-15.07.2014 QWEST COMM INTL S. -B- 7.5%/05-15.02.2014 QWEST COMMUNICATIONS INTERNATIONAL 144A 7.5%/06-01.10.2014 QWEST COMMUNICATIONS INTERNATIONAL 7.25%/05-15.02.2011 QWEST 7.625%/05-15.06.2015 R H DONNELLEY 6.875%/06-15.01.2013 RANGE RESOURCES 6.375%/05-15.03.2015 RATHGIBSON -144A- 11.25%/06-15.02.2014 RELIANT RESOURCES 9.5%/03-15.07.2013 RENT-WAY 11.875%/03-15.06.2010 REYNOLDS AMERICAN 144a 7.25%/0601.06.2013 RH DONNELLY S. A-2 6.875%/06-15.01.2013 RHODIA 10.25%/04-01.06.2010 RITE AID 8.125%/03-01.05.2010 ROGERS WIRELESS 7.25%/04-15.12.2012 RURAL CELLULAR FRN 06-01.11.2012 RURAL CELLULAR 9.875%/03-01.02.2010 RURAL METRO 9.875%/05-15.03.2015 SAMSONITE 8.875%/04-01.06.2011 SANMINA 8.125%/06-01.03.2016 SBARRO 11%/99-15.09.2009 SEA CONTAINERS S. -B- 7.875%/9815.02.2008 SEALY MATTRESS 8.25%/04-15.06.2014 SENECA GAMING 7.25%/04-01.05.2012 SENIOR HOUSING PROPERTIES TRUST 8.625%/01-15.01.2012 SENSATA TECHNOLOGIES -144A- 8%/0601.05.2014 SENSUS METERING SYSTEMS 8.625%/0415.12.2013 SERVICE CORP INTERNATIONAL -144A7.375%/06-01.10.2014 SERVICE CORP INTERNATIONAL -144A7.625%/06-01.10.2018 SIERRA PACIFIC POWER S. -A- 8%/0101.06.2008 SIMMONS 7.875%/03-15.01.2014 SIX FLAGS 9.625%/04-01.06.2014 SIX FLAGS 9.75%/03-15.04.2013 SMURFIT-STONE CONTAINER 8.375%/0201.07.2012 SOLAR CAPITAL 10.25%/05-15.08.2015 SOLAR CAPITAL 9.125%/05-15.08.2013 SOLO CUP 8.5%/04-15.02.2014 SOUTHERN STATES -144A- 10.5%/0401.11.2010 SPANSION -144A- 11.25%/05-15.01.2016 STANADYNE 10%/05-15.08.2014 STANDARD PACIFIC 7%/05-15.08.2015 STATER BROTHERS HOLDINGS 8.125%/0415.06.2012 STATS CHIPPAC 6.75%/05-15.11.2011 STENA 7%/04-01.12.2016 STEWART ENTERPRISES 6.25%/06-15.02.2013 STRIPES ACQUISITIONS LLC / SUSSER FINANCE -144A- 10.625%/05-15.12.2013 SWIFT ENERGY 7.625%/04-15.07.2011 TDS INVESTOR -144A- 9.875%/06-01.09.2014 TECHNICAL OLYMPIC USA -144A- 8.25%/0601.04.2011 TECO ENERGY 7.2%/01-01.05.2011 TEMBEC INDUSTRIES 7.75%/02-15.03.2012 TENET HEALTHCARE 9.875%/05-01.07.2014 TERRA CAPITAL 11.5%/03-01.06.2010 TIME WARNER TELECOM 9.25%/04-15.02.2014 TRANSDIGM -144A- 7.75%/06-15.07.2014 TRIAD HOSPITALS 7%/03-15.11.2013 TRIMAS 9.875%/02-15.06.2012 TRITON PCS 8.5%/03-01.06.2013 TRUMP ENTERTAINMENT RESORTS HOLDINGS 8.5%/05-01.06.2015 TRW AUTOMOTIVE ACQUISITION 11%/0315.02.2013 TURNING STONE CASINO RESORT -144A9.125%/06-15.09.2014 UCAR FINANCE 10.25%/02-15.02.2012 UNITED RENTALS 6.5%/04-15.02.2012 UNITED RENTALS 7%/04-15.02.2014 VANGUARD HEALTH 9%/04-01.10.2014 VENTAS REALTY PARTNERSHIP 6.75%/0601.04.2017 VERSO PAPER -144A- 9.125%/06-01.08.2014 VERTIS S. -B- 10.875%/02-15.06.2009 VIDEOTRON LTEE 6.375%/05-15.12.2015 VISTEON 8.25%/00-01.08.2010 WASTE SERVICES 9.5%/05-15.04.2014 WATERFORD GAMING -144A- 8.625%/0315.09.2012 WCI COMMUNITIES 6.625%/05-15.03.2015

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv

50,000 225,000 250,000 400,000 325,000

47,500.00 225,000.00 257,500.00 401,000.00 333,937.50

0.06 0.29 0.34 0.52 0.44

575,000

575,718.75

0.75

105,000 500,000 200,000 150,000 400,000 150,000 275,000

109,331.25 452,500.00 190,000.00 154,500.00 416,000.00 174,000.00 283,356.43

0.14 0.59 0.25 0.20 0.54 0.23 0.37

125,000 162,000 250,000 125,000 225,000 100,000 300,000 100,000 150,000 175,000 200,000

112,500.00 179,820.00 250,625.00 130,781.25 232,031.25 104,000.00 310,125.00 104,000.00 145,500.00 178,062.50 165,000.00

0.15 0.23 0.33 0.17 0.30 0.14 0.40 0.14 0.19 0.23 0.22

150,000 100,000 300,000

152,625.00 100,000.00 322,125.00

0.20 0.13 0.42

250,000

245,000.00

0.32

250,000

243,125.00

0.32

100,000

100,625.00

0.13

150,000

150,750.00

0.20

75,000

77,685.00

0.10

125,000 400,000 50,000 325,000

121,875.00 358,000.00 45,250.00 312,000.00

0.16 0.47 0.06 0.41

275,000 255,000 225,000 150,000

282,562.50 262,650.00 193,500.00 157,125.00

0.37 0.34 0.25 0.20

225,000 175,000 75,000 175,000

235,125.00 175,875.00 67,500.00 175,437.50

0.31 0.23 0.09 0.23

200,000 500,000 250,000 225,000

192,000.00 471,250.00 229,375.00 239,625.00

0.25 0.61 0.30 0.31

175,000 200,000 75,000

175,656.25 192,250.00 69,093.75

0.23 0.25 0.09

300,000 60,000 725,000 200,000 225,000 200,000 100,000 225,000 250,000 150,000

312,750.00 30,300.00 717,750.00 217,000.00 236,250.00 201,500.00 97,000.00 208,125.00 231,562.50 143,625.00

0.41 0.04 0.94 0.28 0.31 0.26 0.13 0.27 0.30 0.19

152,000

166,440.00

0.22

175,000

176,750.00

0.23

125,000 225,000 150,000 150,000 175,000

131,250.00 217,125.00 141,375.00 145,125.00 176,531.25

0.17 0.28 0.18 0.19 0.23

150,000 175,000 225,000 150,000 150,000 208,000

150,375.00 175,437.50 213,187.50 146,250.00 153,750.00 219,960.00

0.20 0.23 0.28 0.19 0.20 0.29

75,000

59,812.50

0.08


Popis USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

WHEELING ISLAND GAMING 10.125%/0115.12.2009 WHITING PETROLEUM 7.25%/04-01.05.2012 WILLIAM LYON HOMES 10.75%/03-01.04.2013 WILLIAMS COMPANIES 8.125%/03-15.03.2012 WILLIAMS COS -144A- FRN 05-01.10.2010 WILLIAMS SCOTSMAN 8.5%/05-01.10.2015 WINDSTREAM -144A- 8.125%/06-01.08.2013 WINDSTREAM -144A- 8.625%/06-01.08.2016 WMG HOLDINGS STEP UP 9.5%/04-15.12.2014 WYNN LAS VEGAS LLC 6.625%/04-01.12.2014 XEROX 7.625%/03-15.06.2013 YOUNG BROADCASTING 8.75%/04-15.01.2014

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv

100,000

102,500.00

0.13

175,000 150,000 200,000 450,000 200,000 75,000 75,000 225,000 225,000 500,000 275,000

171,937.50 138,750.00 212,000.00 457,875.00 204,000.00 79,687.50 80,121.09 166,500.00 218,250.00 524,375.00 234,437.50

0.22 0.18 0.28 0.60 0.27 0.10 0.10 0.22 0.28 0.68 0.31

65,133,333.81

84.91

65,133,333.81

84.91

0.00 0.00

0.00 0.00

Bondy Cenné papíry obchodované na burze a ost. organizovaných trzích Bondy Cenné papíry neobchodované na burze: Akcie Akcie USD USD

ESCROW MIRANT -144A- 01.05.2006 ESCROW MIRANT -144A- 15.07.2004

300,000 250,000

Akcie Cenné papíry neobchodované na burze: Akcie Akcie

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

Bondy

0.00

0.00

Cenné papíry neobchodované na burze: Bondy

0.00

0.00

Portfolio celkem

65,390,571.39

85.25

Hotovost v bankách

10,347,591.27

13.49


969,355.66

1.26

76,707,518.32

100.00

Cenné papíry neobchodované na burze: Bondy Bondy USD

INTERNATIONAL UTILITY STRUCTURES 10.75%/98-01.02.2008


400,000



Strana 60

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Minulý rok byl svědkem celosvětového markantního nárůstu úrokových sazeb. Tuto korekci lze přisoudit jak silné expanzi globální ekonomiky, tak i prudkému nárůstu cen komodit ruku v ruce s obavami z inflace. V průběhu sledovaného období Federální rezervní banka (Federal Reserve – FED) zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu v šesti krocích o dalších 1,50% na 5,25%, zatímco Evropská centrální banka (European Central Bank – ECB) svou sazbu zvýšila o 1% na 3%. S přibližně 30 bazickými body byl nárůst dlouhodobých úrokových sazeb v EU podstatně méně prudký. Výsledkem byla znatelně plošší výnosová křivka v Evropě. V posuzovaném období přinesl kladné výnosy pouze peněžních trh. Díky ochlazujícímu se trhu s nemovitostmi v USA se ekonomické výhledy v posledních měsících staly opět pochmurnějšími a v USA patrně nastává konec cyklu prudkého zvyšování úrokových sazeb. U eurozóny ECB očekává, že její hospodářský růst v tomto a následujícím

roce setrvá na přibližně 2%. Její hodnocení výhledu cenové stability je však méně optimistické, což znamená, že nyní můžeme v Evropě očekávat další prudké zvyšování úrokových sazeb. Správci portfolia se během minulého roku drželi své investiční strategie. Skutečná durace úrokové sazby byla fakticky udržována v konstantní délce 3,5 roku. Syntetická komponenta (nominální dluhopisy zastřešené inflačním swapem) tvoří takřka dvě třetiny portfolia. Swapové kontrakty byly rozděleny mezi čtyři protistrany. Vzhledem ke stále úzkému úvěrovému rozpětí se správci portfolia soustředili na segment s nejvyšším hodnocením. Současné průměrné hodnocení subfondu dosahuje ratingu AA3 (Moody’s). (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

EUR

1664152

LU0175163376

1.00%

1.12%

B - Reinvestiční

EUR

1664154

LU0175163459

1.00%

1.12%

D - Reinvestiční

EUR

1664156

LU0175163533

0.00%

0.06%

I - Reinvestiční

EUR

1664158

LU0175163616

0.50%

0.62%

D - Reinvestiční EUR: první NAV počítáno k 13.06.2006. Neplatí se Úplata za obhospodařování u typu D - Reinvestiční. Výkonnost fondu YTD

2005

2004

A - Dividendový

EUR

-0.05%

Od počátku 6.35%

2.26%

4.10%

B - Reinvestiční

EUR

-0.05%

6.35%

2.26%

4.09%

D - Reinvestiční

EUR

/

1.40%

/

/

I - Reinvestiční

EUR

0.33%

8.20%

2.77%

4.62%


EUR

15.11.2005

Částka 2.30




Strana 61


Swapy Typ

Závazek

Maturita

Pohledávka

IRS

EUR

Nominal 10,000,000

IR* 2.000% 04.11.2006

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.200% 01.06.2007

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.010% 15.02.2008

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.015% 15.02.2007

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.150% 18.10.2007

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.110% 18.10.2006

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.160% 08.10.2006

EUR

IRS

EUR

10,000,000

2.160% 30.07.2007

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.070% 06.04.2009

EUR

IRS

EUR

10,000,000

2.100% 04.11.2008

EUR

IRS

EUR

10,000,000

2.010% 01.12.2007

EUR

IRS

EUR

20,000,000

1.890% 17.02.2007

EUR

IRS

EUR

10,000,000

2.020% 17.02.2009

EUR


Nominal 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco

Ocenění IR* VAR

(v EUR) -7,454.05

VAR

14,757.00

VAR

85,322.85

VAR

34,310.00

VAR

31,278.00

VAR

34,059.00

VAR

41,822.84

VAR

4,917.15

VAR

58,576.00

VAR

-3,733.51

VAR

8,236.00

VAR

26,753.00

VAR

15,109.10 343,953.38



Strana 62



363,254,690.38

Hotovost v bankách

3,887,276.32


67,634.48


6,085,116.64


3,987.43

Ostatní aktiva

343,953.38 373,642,658.63


167,879.53


322,929.04 490,808.57

Čistá aktiva

373,151,850.06

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


EUR

373,151,850.06

450,410,960.37

299,226,701.42


EUR

101.61

104.38

102.56

B - Reinvestiční

EUR

106.40

106.86

102.56

D - Reinvestiční

EUR

1,014.42

/

/

I - Reinvestiční

EUR

1,082.44

1,081.73

1,033.05

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

EUR

533,360.638

636,829.611

93,185.859

196,654.832

B - Reinvestiční

EUR

2,227,974.122

3,538,601.409

1,475,393.519

2,786,020.806

D - Reinvestiční

EUR

13,010.000

0.000

13,010.000

0.000

I - Reinvestiční

EUR

63,478.469

5,371.788

87,382.500

29,275.819




Strana 63


30.09.2006


450,410,960.37


14,077,651.39 268,738.94 21,671.39 14,368,061.72


3,768,082.74 162,968.21 69,805.41


37,831.60


21,206.31


194,965.38 7,338.82 4,262,198.47


10,105,863.25


-1,237,310.30 -1,237,310.30


8,868,552.95

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) swapů

-11,062,264.09 -71,285.58 -11,133,549.67


-2,264,996.72


272,206,896.58


-345,825,108.57 -73,618,211.99



-1,375,901.60 373,151,850.06



Strana 64



Germany

23.84

France

14.53

USA

10.32

Italy

10.03

Austria

5.96

Netherlands

5.44

Greece

5.00

Japan

4.58

Australia

2.94

Belgium

2.81

Sweden

2.69


1.79

Switzerland

1.62

Denmark

1.53

Norway

1.35

Spain United Kingdom Ireland Celkem

1.07 1.07 0.78 97.35


44.56


29.49

Popis

EUR EUR EUR DEM EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR FRF EUR DEM FRF EUR EUR EUR DEM EUR EUR EUR DEM EUR EUR

3.21

EUR

Pojišťovny

2.77

EUR


2.68


1.89


1.79

EUR EUR EUR EUR

Ropný průmysl

1.35


1.35

Telekomunikace

1.35

EUR

Veřejné neziskové instituce

1.33

FRF

Doprava

0.79

EUR

Celkem

97.35

EUR EUR

EUR EUR EUR

EUR EUR EUR DEM EUR DEM EUR EUR

ABN AMRO BANK NV 5.375%/99-08.09.2009 AGENCE FRANCAISE DE DEVELOPPEMENT 5.5%/00-25.10.2006 ALLIANZ FINANCE 5.75%/97-30.07.2007 ASIF II 5.125%/98-15.04.2008 AUSTRIA 4%/99-15.07.2009 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT FRN 0120.11.2006 BANK OF AMERICA 3.625%/03-03.03.2008 BELGIUM OLO 8.5%/91-01.10.2007 BOS INTERNATIONAL AUSTRALIA 3.75%/0315.12.2008 BRD I/L 1.5%/06-15.04.2016 BRD S. 0303 4.25%/03-04.01.2014 BRD S. 145 3.5%/04-09.10.2009 CITIGROUP 4.625%/02-14.11.2007 COCA-COLA ENTERPRISES 3.125%/0515.12.2008 COUNCIL OF EUROPE SOCIAL DEVELOPMENT FUND 5.5%/97-06.08.2007 DEPFA ACS BANK (reg. -S-) 3.25%/0315.04.2008 DEUTSCHE POSTBANK 5.375%/98-21.01.2008 DEXIA CLF 0%/92-25.06.2007 DEXIA CLF 4.75%/02-20.02.2007 DEXIA MUNICIPAL AGENCY 3.25%/0312.07.2008 EIB FRN 02-19.12.2007 EUROFIMA 6%/96-11.12.2006 FRANCE OAT I/L 1.6%/04-25.07.2015 FRANCE OAT I/L 3%/01-25.07.2012 GECC 5.125%/02-20.06.2007 GOLDMAN SACHS 5.375%/98-15.04.2008 GREAT BELT I/L 2.9%/04-01.02.2019 HELLENIC REPUBLIC S. -CPI- I/L 2.9%/0225.07.2025 HYPOTHEKENBANK IN ESSEN S. 459 5.5%/9720.02.2007 INTERNATIONAL LEASE FINANCE 4.125%/0309.10.2008 ISTITUTO NAZIONALE DELLE ASSICURAZIONI 4.5%/99-28.05.2009 ITALY BTP I/L 0.95%/04-15.09.2010 ITALY BTP I/L 1.65%/03-15.09.2008 ITALY 5.75%/97-10.07.2007 JAPAN BANK FOR INTERNATIONAL COOPERATION 3.25%/03-29.07.2008 JP MORGAN CHASE 5.25%/02-19.06.2007 KFW FIX-TO-FRN 5%/04-25.10.2016 KFW INTERNATIONAL FINANCE FRN 0321.02.2011 KFW INTERNATIONAL FINANCE 3%/0415.11.2007 KFW INTERNATIONAL FINANCE 4.375%/9805.10.2008 KOMMUNALKREDIT AUSTRIA 5.25%/0229.05.2007 KOMMUNINVEST 3.25%/03-04.03.2008 LB BADEN-WUERTTEMBERG S. 63 3.375%/0423.01.2009 NESTLE FINANCE FRANCE 3.5%/0311.02.2008 NETHERLANDS 3.75%/99-15.07.2009 NETWORK RAIL FINANCE 3.125%/0430.03.2009 ROYAL BANK OF SCOTLAND 5.25%/9822.07.2008 SARA LEE 6.125%/00-27.07.2007 SBC 6.25%/96-06.12.2006 SIGNUM FINANCE FRN 05-22.10.2022 SPINTAB SWEDMORTGAGE 4.375%/9920.04.2009 STATOIL DEN NORSKE STATS OLJESELSKAP FRN 02-30.12.2008 TELEFONICA EUROPE 5.125%/01-30.10.2006 TELSTRA 5.125%/98-30.04.2008 TOKYO ELECTRIC POWER 4.375%/9914.05.2009 TOYOTA MOTOR CREDIT 4%/03-12.02.2010 TOYOTA MOTOR CREDIT 4.125%/0215.01.2008 VEOLIA ENVIRONNEMENT I/L 1.75%/0517.06.2015 WEST LB GZ S. 3396 3.625%/03-08.05.2008 WEST LB GZ 5%/01-11.09.2008 WESTPAC BANKING 2.875%/03-25.06.2008

5,000,000 3,000,000

5,223,500.00 3,003,600.00

1.40 0.80

4,000,000 2,300,000 10,000,000 2,000,000

4,059,600.00 1,193,092.29 10,109,000.00 2,000,200.00

1.09 0.32 2.71 0.54

6,000,000 10,000,000 5,000,000

5,986,200.00 10,470,000.00 4,994,500.00

1.60 2.81 1.34

31,000,000 10,000,000 5,000,000 7,000,000 4,000,000

31,079,364.84 10,386,000.00 4,991,500.00 7,060,200.00 3,934,800.00

8.33 2.78 1.34 1.89 1.05

20,000,000

3,090,141.58

0.83

2,000,000

1,988,000.00

0.53

4,000,000 8,000,000 7,000,000 5,000,000

2,084,025.71 1,186,175.31 7,027,300.00 4,967,000.00

0.56 0.32 1.88 1.33

1,000,000 5,000,000 26,000,000 5,000,000 5,000,000 10,000,000 5,000,000 15,000,000

1,001,562.50 2,568,730.41 27,187,248.11 5,950,041.04 5,046,500.00 5,219,778.82 5,716,044.65 18,674,601.13

0.27 0.69 7.29 1.59 1.35 1.40 1.53 5.00

5,000,000

5,032,000.00

1.35

2,000,000

2,008,800.00

0.54

5,000,000

5,086,000.00

1.36

8,000,000 17,900,000 5,000,000 5,000,000

8,157,044.66 19,115,585.64 5,074,499.90 4,956,000.00

2.19 5.12 1.36 1.33

3,000,000 10,000,000 1,000,000

3,030,900.00 9,548,100.00 973,750.00

0.81 2.56 0.26

7,000,000

6,951,000.00

1.86

5,000,000

770,743.36

0.21

10,000,000

10,099,000.00

2.71

5,000,000 5,000,000

4,967,000.00 4,970,500.00

1.33 1.33

5,000,000

4,987,000.00

1.34

15,000,000 3,000,000

15,069,000.00 2,962,800.00

4.04 0.79

2,000,000

1,047,334.38

0.28

3,000,000 2,000,000 3,000,000 5,000,000

3,051,300.00 1,027,287.65 2,922,900.00 5,069,000.00

0.82 0.28 0.78 1.36

5,000,000

5,034,325.00

1.35

4,000,000 2,000,000 5,000,000

4,004,400.00 1,037,513.49 5,082,500.00

1.07 0.28 1.36

2,000,000 7,000,000

2,019,800.00 7,037,100.00

0.54 1.89

5,000,000

4,926,899.91

1.32

1,000,000 5,000,000 5,000,000

997,400.00 5,111,000.00 4,927,500.00

0.27 1.37 1.32


363,254,690.38

97.35

363,254,690.38

97.35

Portfolio celkem

363,254,690.38

97.35

Hotovost v bankách

3,887,276.32

1.04


6,009,883.36

1.61

EUR EUR DEM EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR


% z č. aktiv

Bondy

EUR


Ocenění (v EUR)


4.79


Objem / Nominal



Strana 65


Popis

Objem / Nominal



Ocenění (v EUR) 373,151,850.06

% z č. aktiv 100.00



Strana 66

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Minulý rok byl svědkem celosvětového markantního nárůstu úrokových sazeb. Tuto korekci lze přisoudit kombinaci silné expanze globální ekonomiky a prudkého nárůstu cen komodit ruku v ruce s obavami z inflace. V průběhu sledovaného období Evropská centrální banka (ECB) zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu o 1% na 3%, zatímco FED svou klíčovou sazbu zvýšila v šesti krocích o dalších o 1,5% na 5,25%. S přibližně 20 bazickými body byl nárůst dlouhodobých úrokových sazeb v USA znatelně méně prudký. Výsledkem byla výrazně vyšší a invertní výnosová křivka v USA, kdy výnosy byly negativní podél celé křivky, zejména však u kratších splatností. Díky ochlazujícímu se trhu s nemovitostmi v USA se ekonomické výhledy v posledních měsících staly opět pochmurnějšími a v USA patrně nastává konec cyklu prudkého zvyšování úrokových sazeb. Ačkoli se už mluví

a zpomalení hospodářského růstu, přesto tato pauza úrokové sazby v USA dosud nesvědčí o konci cyklu prudkého zvyšování úrokových sazeb. Jelikož je FED přesvědčena, že stále existují určitá inflační rizika, možné další utahování opasků může být nadále závislé na ekonomických datech. Správci portfolia se během minulého roku drželi své investiční strategie. Skutečná durace úrokové sazby byla udržována v konstantním rozmezí 3 až 3,5 roku. Syntetická komponenta (nominální dluhopisy zastřešené inflačním swapem) tvoří takřka dvě třetiny portfolia. Swapové kontrakty byly rozděleny mezi tři protistrany. Vzhledem ke stále úzkému úvěrovému rozpětí se správci portfolia soustředili na segment s nejvyšším hodnocením. Současné průměrné hodnocení subfondu dosahuje ratingu AA2 (Moody’s). (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

CHF

1664162

LU0175163707

0.75%

0.87%

B - Reinvestiční

CHF

1664165

LU0175163889

0.75%

0.87%

I - Reinvestiční

CHF

1664170

LU0175164002

0.50%

0.62%

2005

2004

A - Dividendový

CHF

0.17%

3.33%

0.80%

2.53%

B - Reinvestiční

CHF

0.16%

3.32%

0.80%

2.53%

I - Reinvestiční

CHF

0.36%

4.19%

1.06%

2.78%


Od počátku


CHF

15.11.2005

Částka 1.80

Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě CHF 20,443,085.00.


Prodeje

Maturita

Ocenění (in CHF)

CHF

6,830,000

EUR


-4,329,361

19.10.2006

-21,499.77 -21,499.77



Strana 67


Swapy Typ

Závazek

Maturita

Pohledávka

IRS

EUR

Nominal 10,000,000

IR* 2.010% 01.12.2007

EUR

IRS

EUR

20,000,000

1.940% 01.12.2006

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.245% 13.12.2009

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.270% 29.07.2009

EUR

IRS

EUR

10,000,000

2.075% 31.03.2009

EUR

IRS

EUR

20,000,000

1.990% 17.02.2008

EUR

IRS

EUR

10,000,000

2.144% 21.10.2012

EUR

IRS

EUR

10,000,000

2.080% 04.11.2008

EUR

IRS

EUR

20,000,000

2.070% 15.02.2010

EUR

IRS

USD

10,000,000

2.270% 01.12.2006

USD

IRS

USD

10,000,000

2.520% 18.02.2009

USD

IRS

USD

10,000,000

2.490% 31.03.2008

USD

IRS

USD

10,000,000

2.090% 04.11.2006

USD

IRS

USD

10,000,000

2.835% 15.02.2010

USD

IRS

USD

10,000,000

2.870% 13.12.2009

USD

IRS

USD

10,000,000

2.745% 29.07.2009

USD


Nominal 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 20,000,000 1Y Euro Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco

Ocenění IR* VAR

(in CHF) 13,210.89

VAR

-11,668.22

VAR

-212,289.75

VAR

-173,098.16

VAR

60,661.46

VAR

157,618.42

VAR

8,345.48

VAR

2,865.18

VAR

46,893.81

VAR

69,320.56

VAR

133,730.66

VAR

-1,309.10

VAR

40,495.92

VAR

-72,897.80

VAR

-153,026.20

VAR

-92,707.97 -183,854.82



Strana 68

Finanční výkaz čistých aktiv v CHF a vývoj fondu


383,448,915.80

Hotovost v bankách

10,321,836.37


12,298.24


4,921,132.15


4,160.55 398,708,343.11


3,052,720.83


74,178.74


301,410.54

Other liabilities

205,354.59 3,633,664.70

Čistá aktiva

395,074,678.41

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


CHF

395,074,678.41

418,357,059.55

275,192,886.63


CHF

100.02

102.67

101.45

B - Reinvestiční

CHF

103.35

104.20

101.45

I - Reinvestiční

CHF

1,042.18

1,048.18

1,017.96

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

CHF

1,174,543.610

1,272,629.664

147,769.698

245,855.752

B - Reinvestiční

CHF

2,593,353.717

2,535,812.135

569,514.935

511,973.353

I - Reinvestiční

CHF

9,200.000

22,386.244

0.000

13,186.244




Strana 69

Finanční výkaz hospodaření / Změny čistých aktiv v CHF

30.09.2006


418,357,059.55


12,279,738.51 96,293.29 5,119.26 12,381,151.06


3,041,211.18 163,969.30 67,895.00


36,837.40


21,054.41


202,008.65 11,356.72 3,544,332.66


8,836,818.40


-1,749,533.34 -222,510.24 -1,972,043.58


6,864,774.82


-8,027,778.36


-2,460,216.07


-3,429.94 -10,491,424.37


-3,626,649.55


73,606,124.03


-90,998,250.69 -17,392,126.66



-2,263,604.93 395,074,678.41



Strana 70



USA

23.48

Germany

15.78

Austria

10.41

Popis

France

4.91

CHF CHF

Australia

4.88

CHF

Italy

4.88

CHF

Netherlands

4.56

CHF CHF CHF CHF CHF

Ireland

3.83

United Kingdom

3.79

Japan

3.30

Canada

2.52

CHF CHF

Switzerland

2.43

CHF

Norway

2.01

Luxembourg

1.78

South Korea

1.03 1.01 97.06

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF


CHF


45.09


14.17

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

Pojišťovny

7.46

Země a vláda

6.95


3.81


3.73


3.02


2.52

Telekomunikace

2.46

Města a municipality

1.79


1.50

Nemovitosti

1.30

Ostatní služby

1.24

Doprava

1.02

CHF CHF

1.00

CHF

97.06

CHF CHF CHF

Ubytování a katering, volnočasová zařízení Celkem

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF


% z č. aktiv

3,000,000 4,000,000

3,039,000.00 3,992,000.00

0.77 1.01

8,500,000

8,487,250.00

2.15

750,000

812,250.00

0.21

5,000,000 5,000,000 1,000,000 8,000,000 5,000,000

4,997,500.00 5,190,000.00 1,019,500.00 8,016,000.00 5,120,000.00

1.26 1.31 0.26 2.03 1.30

5,000,000 3,000,000

4,952,500.00 2,990,700.00

1.25 0.76

Bondy

6.46

Celkem

Ocenění (v CHF)


Cayman Islands

Greece

Objem / Nominal

ABN AMRO BANK NV 2.75%/06-28.12.2012 AIG SUNAMERICA INSTITUTIONAL FUNDING III 2.25%/03-19.11.2008 AUSTRALIA & NEW ZEALAND BANKING GROUP 2.25%/03-22.12.2008 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT 4.5%/0020.12.2010 BANK OF AMERICA 2.25%/04-12.05.2009 BANK OF AMERICA 3.25%/04-10.12.2014 BAWAG PSK 3.75%/02-16.04.2009 BAYERISCHE LB 2.25%/02-13.11.2008 BUNDESIMMOBILIEN GESELLSCHAFT 3.5%/01-22.08.2008 CITIGROUP FIX-TO-FRN 2.75%/06-06.04.2021 COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA 1.75%/04-04.09.2007 CREDIT SUISSE FIX-TO-FRN 4.375%/97PERPETUAL DEPFA ACS BANK 1.875%/04-07.05.2009 DEUTSCHE BAHN FINANCE 3.25%/0221.05.2007 DEUTSCHE BANK 3.75%/97-17.07.2007 DEXIA MUNICIPAL AGENCY 4%/00-08.03.2010 DRESDNER BANK 4.375%/97-21.02.2007 DRESDNER FINANCE 3.625%/98-06.08.2008 EDF 3%/06-31.01.2013 EHB S. 103 4.25%/00-20.10.2010 ERSTE EUROPAEISCHE PFANDBRIEF- UND KOMMUNALBANK 1.75%/03-25.09.2007 ERSTE EUROPAEISCHE PFANDBRIEF- UND KOMMUNALBANK 2.5%/03-03.12.2010 ERSTE EUROPAEISCHE PFANDBRIEF-UND KOMMUNALBANK 2.75%/05-07.02.2020 EUROHYPO S. 2018 1.5%/03-10.04.2007 GECC 1.5%/04-26.03.2008 GECC 2.25%/04-09.02.2009 HBOS TREASURY SERVICES 2%/03-28.05.2008 HELLENIC REPUBLIC 2.125%/03-10.04.2009 HSBC FINANCE 2.75%/06-14.06.2011 HSBC FINANCE 2.75%/06-14.06.2011 HSH NORDBANK 3%/02-28.08.2009 HYPO ALPE-ADRIA BANK INTERNATIONAL 2.125%/04-15.10.2010 HYPO ALPE-ADRIA BANK INTERNATIONAL 2.25%/05-07.08.2012 HYPO REAL ESTATE BANK 2%/05-25.11.2013 IBM 1.5%/04-10.06.2008 ING VERZEKERINGEN 3%/01-19.01.2007 ITALY 2.5%/05-02.03.2015 ITALY 2.75%/04-01.07.2011 JAPAN FINANCE CORPORATION FOR MUNICIPAL ENTERPRISES 3%/98-18.03.2008 JOHN HANCOCK GLOBAL FUNDING 4%/9913.08.2009 KOMMUNALBANKEN 1.75%/03-30.04.2008 KOMMUNALKREDIT AUSTRIA 1.75%/0528.09.2012 KOREA DEVELOPMENT BANK 3%/0623.06.2011 KYUSHU ELECTRIC POWER 4%/97-20.02.2007 LA POSTE 3.375%/01-10.07.2007 LB BADEN-WUERTTEMBERG 2%/0213.11.2007 LB BADEN-WUERTTEMBERG 3%/0222.12.2008 LB HESSEN-THUERINGEN GZ 4%/0004.12.2007 MCDONALD'S 2.125%/05-20.04.2010 MERRILL LYNCH 2.25%/04-24.09.2009 METLIFE 2%/05-14.09.2011 MORGAN STANLEY 2%/05-17.11.2011 NEW YORK LIFE FUNDING 2.125%/0508.12.2010 NEW YORK LIFE FUNDING 2.375%/0411.12.2009 NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE 1.875%/05-27.06.2012 PACIFIC LIFE FUNDING 3%/99-15.03.2007 PFANDBRIEFSTELLE DER OESTERREICHISCHEN LHB 2.25%/0427.03.2012 PFANDBRIEFSTELLE DER OESTERREICHISCHEN LHB 3%/01-19.01.2009 PRINCIPAL FINANCIAL GLOBAL FUNDING 2.75%/04-12.07.2010 QUEBEC 2.25%/05-05.10.2015 QUEBEC 3.5%/98-17.09.2008 RABOBANK NEDERLAND 2.125%/0613.08.2012 SIGMA FINANCE 2.375%/04-29.07.2009 SIGNUM FINANCE FRN 05-22.10.2022 SLM 2.625%/04-13.07.2009 SWISS RE TREASURY 2.5%/06-02.06.2009 TELSTRA 2.5%/05-19.04.2013 TOYOTA MOTOR CREDIT 1.625%/0527.07.2011

4,500,000

4,578,750.00

1.16

8,000,000 4,000,000

7,932,000.00 4,031,600.00

2.01 1.02

3,000,000 2,500,000 5,300,000 4,000,000 3,000,000 1,000,000 1,000,000

3,039,000.00 2,643,750.00 5,348,230.00 4,096,000.00 3,085,500.00 1,073,000.00 997,900.00

0.77 0.67 1.35 1.04 0.78 0.27 0.25

1,000,000

1,004,000.00

0.25

5,000,000

5,042,500.00

1.28

5,000,000 4,000,000 8,000,000 5,000,000 4,000,000 5,000,000 3,000,000 3,300,000 5,000,000

4,989,000.00 3,960,000.00 8,000,000.00 4,980,000.00 3,982,000.00 5,042,500.00 3,025,500.00 3,359,400.00 4,937,500.00

1.26 1.00 2.02 1.26 1.01 1.28 0.77 0.85 1.25

5,000,000

4,922,500.00

1.25

4,000,000 6,000,000 10,000,000 8,000,000 5,000,000 7,000,000

3,860,000.00 5,934,000.00 10,032,000.00 7,880,000.00 5,057,500.00 7,084,000.00

0.98 1.50 2.54 1.99 1.28 1.79

4,000,000

4,166,000.00

1.05

8,000,000 5,000,000

7,960,000.00 4,822,500.00

2.01 1.22

4,000,000

4,058,000.00

1.03

4,000,000 10,500,000 3,000,000

4,031,600.00 10,606,050.00 2,999,700.00

1.02 2.67 0.76

10,000,000

10,150,000.00

2.56

3,400,000

3,473,100.00

0.88

4,000,000 9,900,000 5,000,000 5,000,000 5,000,000

3,956,000.00 9,865,350.00 4,882,500.00 4,847,500.00 4,935,000.00

1.00 2.50 1.24 1.23 1.25

10,000,000

9,995,000.00

2.53

2,000,000

1,934,000.00

0.49

500,000 6,000,000

502,300.00 5,949,000.00

0.13 1.51

4,000,000

4,064,000.00

1.03

5,000,000

5,040,000.00

1.28

5,000,000 5,000,000 5,000,000

4,865,000.00 5,115,000.00 4,930,000.00

1.23 1.29 1.25

5,000,000 2,500,000 5,000,000 5,000,000 8,000,000 4,000,000

5,007,500.00 3,857,862.64 5,007,410.00 5,027,500.00 7,768,000.00 3,880,000.00

1.27 0.98 1.27 1.27 1.97 0.98



Strana 71


Popis CHF EUR CHF CHF

UNICREDITO ITALIANO 2.125%/05-18.05.2012 VEOLIA ENVIRONNEMENT I/L 1.75%/0517.06.2015 VERBUND-AUSTRIAN HYDRO POWER 4.25%/00-22.12.2006 VORARLBERGER LANDES- UND HYPOTHEKENBANK 2.375%/06-09.08.2017

Objem / Nominal

Ocenění (v CHF)

% z č. aktiv

6,500,000 2,000,000

6,353,750.00 3,121,388.16

1.61 0.79

4,500,000

4,522,950.00

1.14

5,000,000

4,880,000.00

1.24

351,108,790.80

88.87

11,250,000

11,233,125.00

2.85

6,000,000

6,003,000.00

1.52

10,000,000

10,004,000.00

2.53

5,000,000

5,100,000.00

1.29

Bondy Hypoteční listy, ABS CHF CHF CHF CHF

CHALET FINANCE 1 -A3- FIX-TO-FRN 1.5%/0324.01.2013 CITIBANK CREDIT CARD MASTER TRUST I 19984 -A- 3.25%/98-16.10.2006 HOLMES FINANCING S. 4 C. -A- FIX-TO-FRN 3.5%/01-15.10.2009 MBNA MASTER CREDIT CARD TRUST II 2000-J A- 4.125%/00-17.10.2007


32,340,125.00

8.19

383,448,915.80

97.06

Portfolio celkem

383,448,915.80

97.06

Hotovost v bankách

10,321,836.37

2.61


1,303,926.24

0.33

395,074,678.41

100.00





Strana 72

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Minulý rok byl svědkem celosvětového markantního nárůstu úrokových sazeb. Tuto korekci lze přisoudit kombinaci silné expanze globální ekonomiky a prudkého nárůstu cen komodit ruku v ruce s obavami z inflace. V průběhu sledovaného období Švýcarská národní banka (SNB) zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu ve čtyřech krocích celkem o 1%, čímž potvrdila své rozhodnutí držet inflaci v šachu. S přibližně 40 bazickými body byl nárůst dlouhodobých úrokových sazeb o něco méně prudký. Výsledkem byla znatelně plošší výnosová křivka ve Švýcarsku. S výjimkou peněžního trhu byly výnosy podél celé křivky negativní. Švýcarský kapitálový trh se ukázal být odolnějším než celkový trend úrokových sazeb v Evropě a svou výkonností překonal evropské trhy. Díky ochlazujícímu se trhu s nemovitostmi v USA se ekonomické výhledy v posledních měsících staly opět pochmurnějšími a v USA patrně nastává konec cyklu prudkého zvyšování úrokových sazeb. Také Švýcarsko může očekávat zpomalení růstu – což je předpoklad podložený vůdčími ekonomickými ukazateli. Ve svém zářijovém hodnocení situace v oblasti měnové politiky SNB nadále očekávala, že růst v následujících dvou

letech setrvá nad potenciálem, přestože dojde k určitému skluzu na pozadí mírné inflace. Banka oznámila, že se bude držet svého stanoviska vůči měnové politice za předpokladu, že růst bude pokračovat dle očekávání. Znamená to, že je ve hře další prudké zvyšování úrokových sazeb. V loňském roce správci portfolia zkrátili skutečnou duraci úrokové sazby o přibližně půl roku na 3 roky, čímž podstatně snížili dopad růstu úrokových sazeb na aktiva fondu. Na jedné straně to odráží konzervativní zaměření subfondu a na druhé straně i předpoklad, že další zvyšování úrokových sazeb je více než pravděpodobné. Jelikož trh swapů je pro švýcarskou inflaci značně nelikvidní, všechny swapy měly podobu zástupného zastřešení formou tzv. proxy hedge ve vztahu k evropské (přibližně dvě třetiny) a americké inflaci. Tyto swapové kontrakty byly rozděleny mezi čtyři protistrany. Vzhledem ke stále úzkému úvěrovému rozpětí se správce portfolia soustředil na segment s nejvyšším hodnocením. Současné průměrné hodnocení subfondu dosahuje ratingu AA3 (Moody’s). (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

USD

1664179

LU0175164184

1.00%

1.12%

B - Reinvestiční

USD

1664183

LU0175164267

1.00%

1.12%

2005

2004

A - Dividendový

USD

2.42%

6.61%

1.00%

3.32%

B - Reinvestiční

USD

2.41%

6.60%

1.00%

3.32%


Od počátku


USD

15.11.2005

Částka 3.30

Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě USD 23,588,854.00.

Swapy Typ

Závazek

Maturita

Pohledávka

IRS

USD

Nominal 20,000,000

IR* 2.578% 31.03.2009

USD

IRS

USD

10,000,000

2.360% 01.12.2007

USD

IRS

USD

15,000,000

2.270% 01.12.2006

USD

IRS

USD

10,000,000

2.620% 31.03.2010

USD

Nominal 20,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 15,000,000 1Y US Inflation ex tobacco 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco

Ocenění IR* VAR

(v USD) 104,593.00

VAR

16,189.00

VAR

83,300.90

VAR

50,114.00



Strana 73


Swapy Typ

IRS

Závazek

USD

Nominal 10,000,000


Maturita IR* 2.440% 18.02.2008

Pohledávka

USD

Nominal 10,000,000 1Y US Inflation ex tobacco

Ocenění IR* VAR

(v USD) 122,706.00 376,902.90



Strana 74


30.09.2006 Aktiva Investments in securities at market value

111,431,992.19

Hotovost v bankách

3,189,495.02


1,586,618.96


3,884.82

Ostatní aktiva

376,902.90 116,588,893.89


5,321.50


113,432.95 118,754.45

Čistá aktiva

116,470,139.44

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


USD

116,470,139.44

174,213,674.30

149,524,987.68


USD

100.53

102.08

102.03

B - Reinvestiční

USD

106.42

104.53

102.03

na začátku roku

Počet PL vydaných

na konci roku



A - Dividendový

USD

259,648.650

339,380.922

50,475.627

130,207.899

B - Reinvestiční

USD

849,188.938

1,335,249.557

313,976.026

800,036.645




Strana 75


30.09.2006


174,213,674.30


6,986,319.10 99,352.48 44,973.04 7,130,644.62


1,426,228.27


57,069.07


23,758.28


13,246.20


7,755.18 67,830.68 8,455.72 1,604,343.40


5,526,301.22


-2,682,526.43 140,000.34 -2,542,526.09


2,983,775.13

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) swapů

633,999.04 -1,706,869.91 -1,072,870.87


1,910,904.26


37,826,724.04


-96,434,398.26 -58,607,674.22



-1,046,764.90 116,470,139.44



Strana 76



USA

45.55

Germany

10.25

Japan

7.76

France

7.15

Canada

6.95

Australia

5.07

United Kingdom

3.00

Sweden

2.53

Popis

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1.79 1.76

Switzerland

1.72

USD

Guernsey

0.86

Norway

0.85

USD USD

Netherlands

0.43



39.24


26.82

% z č. aktiv

Bondy

Greece

95.67

Ocenění (v USD)


Italy

Celkem

Objem / Nominal

USD USD USD USD USD

ASIF II 5.75%/99-16.02.2009 AUSTRALIA & NEW ZEALAND BANKING GROUP 3.5%/03-29.07.2008 BANK OF AMERICA 5.875%/99-15.02.2009 BANK OF SCOTLAND FRN 02-22.11.2012 BAYERISCHE LB T. 20 2.6%/03-16.10.2006 BAYERISCHE LB 6.625%/97-25.06.2007 BNG 6%/98-06.02.2008 BRITISH COLUMBIA 4.625%/01-03.10.2006 CAISSE DE DEPOT ET CONSIGNATION IXIS 4.125%/01-21.11.2006 CIE DE FINANCEMENT FONCIER 3.625%/0430.03.2009 CITIGROUP FRN 04-09.06.2009 COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA FRN 04-19.07.2007 CREDIT SUISSE USA 5.75%/02-15.04.2007 EKSPORTFINANS 3.875%/02-05.11.2007 GECC T. 635 3.125%/04-01.04.2009 GECC 5%/06-08.02.2010 GECC 8.125%/95-23.02.2007 GLAXOSMITHKLINE CAPITAL 2.375%/0416.04.2007 HELABA INTERNATIONAL FINANCE 5.625%/01-18.12.2006 HELLENIC REPUBLIC 6.95%/98-04.03.2008 HSH N FINANCE FRN 03-14.07.2008 HYDRO-QUEBEC S. -JL- 6.3%/01-11.05.2011 ITALY 6%/01-22.02.2011 JAPAN FINANCE CORPORATION FOR MUNICIPAL ENTERPRISES 5.875%/0114.03.2011 JAPAN HIGHWAY PUBLIC 3.375%/0319.05.2008 JOHN HANCOCK GLOBAL FUNDING 6.125%/99-30.03.2009 JP MORGAN CHASE 3.625%/03-01.05.2008 JP MORGAN CHASE 4%/03-01.02.2008 KOMMUNINVEST I SVERIGE 4%/05-21.01.2010 LANDWIRTSCHAFTLICHE RENTENBANK 3.75%/04-15.06.2009 LB BADEN-WUERTTEMBERG FINANCE 5.75%/98-25.02.2008 MERRILL LYNCH 6.375%/98-03.04.2008 NATIONAL AUSTRALIA BANK 3.5%/0315.05.2008

1,000,000 1,500,000

1,014,369.96 1,457,550.00

0.87 1.25

1,000,000 1,000,000 1,000,000 2,000,000 500,000 2,500,000 3,000,000

1,017,600.00 1,004,000.00 998,699.10 2,018,800.00 505,650.00 2,500,000.00 2,994,300.00

0.87 0.86 0.86 1.73 0.43 2.15 2.57

4,000,000

3,874,266.96

3.33

1,500,000 1,500,000

1,502,316.15 1,500,602.54

1.29 1.29

2,000,000 1,000,000 1,000,000 2,000,000 1,000,000 1,000,000

2,003,800.00 985,700.00 953,900.00 1,999,800.00 1,009,900.00 985,100.00

1.72 0.85 0.82 1.72 0.87 0.85

1,675,000

1,675,000.00

1.44

2,000,000 1,000,000 1,000,000 2,000,000 3,000,000

2,048,184.80 1,001,868.63 1,056,166.80 2,081,600.00 3,111,000.00

1.76 0.86 0.91 1.79 2.67

1,000,000

973,200.00

0.84

1,500,000

1,534,950.00

1.32

2,500,000 1,000,000 2,000,000 2,000,000

2,444,250.00 984,800.00 1,942,200.00 1,942,159.72

2.10 0.85 1.67 1.67


9.91


4.28


2.64

Ropný průmysl

2.54


2.15


2.09

USD USD USD USD


1.72

USD


1.67


0.90

Pojišťovny

0.87

USD

PFIZER (reg. -S-) 5.625%/02-15.04.2009

1,000,000

1,014,800.00

0.87

0.84

USD USD

3,500,000 2,000,000

3,560,900.00 2,021,600.00

3.06 1.74

95.67

USD

QUEBEC 5.75%/99-15.02.2009 RHEINISCHE HYPOTHEKENBANK 6.875%/9718.06.2007 ROYAL BANK OF CANADA 3.875%/0404.05.2009 SHELL INTERNATIONAL FINANCE 5%/0216.07.2007 SIEMENS CAPITAL 6%/98-11.02.2008 SWEDISH EXPORT CREDIT 4.625%/0106.11.2006 TOKYO ELECTRIC POWER 7%/97-13.02.2007 TOKYO 7.125%/96-16.10.2006 TOTAL CAPITAL (reg. -S-) 3.5%/03-05.01.2009 TOYOTA MOTOR CREDIT 4.25%/05-15.03.2010 US I/L S. C-2012 3%/02-15.07.2012 US I/L 1.875%/03-15.07.2013 US I/L 2%/04-15.01.2014 US I/L 2.375%/04-15.01.2025 US I/L 3.5%/01-15.01.2011 WAL-MART STORES 6.875%/99-10.08.2009 WEST LB GZ FRN 04-10.03.2009 WESTPAC BANKING FRN 02-01.10.2007

1,000,000

972,500.00

0.83

1,500,000

1,496,700.00

1.29

1,000,000 1,000,000

1,010,700.00 999,000.00

0.87 0.86

2,000,000 500,000 1,500,000 2,500,000 9,000,000 8,000,000 6,500,000 4,900,000 5,000,000 1,000,000 1,500,000 1,000,000

2,013,000.00 500,250.00 1,451,241.08 2,437,713.63 10,520,518.22 8,591,395.35 6,995,362.54 5,357,661.98 6,093,221.66 1,044,900.00 1,503,622.50 1,001,070.63

1.73 0.43 1.25 2.09 9.02 7.37 6.00 4.59 5.22 0.90 1.29 0.86


111,431,992.19

95.67

111,431,992.19

95.67

Portfolio celkem

111,431,992.19

95.67

Hotovost v bankách

3,189,495.02

2.74


1,848,652.23

1.59

116,470,139.44

100.00

Stavební průmysl Celkem

USD USD

USD USD

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD



750,000

757,125.00

0.65

1,000,000 2,000,000

1,016,574.94 1,950,400.00

0.87 1.67



Strana 77

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Minulý rok byl svědkem celosvětového markantního nárůstu úrokových sazeb. Tuto korekci lze přisoudit jak silné expanzi globální ekonomiky, tak i prudkému nárůstu cen komodit ruku v ruce s obavami z inflace. V průběhu sledovaného období FED zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu v šesti krocích o dalších 1,50% na 5,25%, zatímco Evropská centrální banka (ECB) svou sazbu zvýšila o 1% na 3%. S přibližně 20 až 30 bazickými body byl nárůst dlouhodobých úrokových sazeb znatelně méně prudký. Výsledkem byla výrazně plošší, dokonce částečně invertní výnosová křivka s negativními výnosy po její celé délce. Díky ochlazujícímu se trhu s nemovitostmi v USA se ekonomické výhledy v posledních měsících staly opět pochmurnějšími a v USA patrně nastává konec cyklu prudkého zvyšování úrokových sazeb. U eurozóny ECB očekává, že její hospodářský růst v tomto a následujícím roce setrvá na přibližně 2%. Její hodnocení

výhledu cenové stability je však méně optimistické, což znamená, že nyní můžeme v Evropě očekávat další prudké zvyšování úrokových sazeb. Vzhledem k nárůstu úrokových sazeb v průběhu sledovaného období správci portfolia udržovali duraci fakticky v konstantní délce 1 roku pod benchmarkem. Přestože na počátku sledovaného roku byly japonský a americký trh podvážené ve prospěch EU a Velké Británie, v současné době je britský a americký trh nadvážený. Správci portfolia v současné době rovněž udržují podváženou pozici ve vztahu k Japonsku a EU. Na měnové frontě byly USD a JPY nadvážené po celé sledované období, zatímco euro bylo silně podvážené. Vzhledem ke stále úzkému úvěrovému rozpětí se správci portfolia soustředili na segment s nejvyšším hodnocením. Současné průměrné hodnocení subfondu dosahuje ratingu AA1 (Moody’s). (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

EUR

2381436

LU0239008401

0.90%

1.04%

B - Reinvestiční

EUR

2381441

LU0239009557

0.90%

0.93%

A - Dividendový a B - Reinvestiční EUR: první NAV počítáno k 10.02.2006. Výkonnost fondu YTD

Od počátku

A - Dividendový

EUR

/

-3.37%

B - Reinvestiční

EUR

/

-3.37%

Poznámky Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě EUR 543,295.00.


Prodeje

Maturita

Ocenění (v EUR)

EUR

130,000

AUD

-218,218

19.10.2006

EUR

62,308

JPY

55,000,000

NOK NOK

USD

-80,000

19.10.2006

-668.13

GBP

-252,207

19.10.2006

-3,731.01

300,000

AUD

-63,091

19.10.2006

-603.50

355,140

GBP

-30,000

19.10.2006

-1,035.74

NOK

497,840

USD

-80,000

19.10.2006

-2,383.83

SEK

1,800,000

USD

-251,291

19.10.2006


1,625.02

-3,269.23 -10,066.42



Strana 78



6,860,249.84

Hotovost v bankách

232,709.62


92,439.10


36,509.71 7,221,908.27

Pasiva Oprávky kapitalizovaných výdajů

27,727.50

Ostatní pasiva

10,066.42 37,793.92

Čistá aktiva

7,184,114.35

Vývoj fondu

30.09.2006


EUR

7,184,114.35


EUR

96.64

B - Reinvestiční

EUR

96.64

na konci roku


na začátku roku

Počet PL vydaných


A - Dividendový

EUR

1,059.541

0.000

1,152.301

92.760

B - Reinvestiční

EUR

73,277.738

0.000

73,493.498

215.760




Strana 79


30.09.2006


0.00


146,821.29 5,652.60 268.92 152,742.81


25,108.38 1,758.37 667.89


3,959.13


1,875.97

"Taxe d'abonnement"

2,562.92

Odpisy zřizovacích nákladů

5,290.29 41,222.95


111,519.86


-12,416.51


-66,539.35 -78,955.86


32,564.00


-241,926.95 -10,066.42 -251,993.37


-219,429.37


7,433,278.03 -29,734.31 7,403,543.72



7,184,114.35



Strana 80



USA

28.70

France

12.88

Germany

10.89

United Kingdom

10.05

Japan

8.30

Belgium

4.67

Spain

4.48

Austria

3.36

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv

150,000 150,000 100,000 100,000 150,000 150,000 50,000 20,000,000 100,000

150,600.00 184,395.00 76,084.64 100,740.00 150,297.00 113,623.40 38,165.25 128,727.84 58,328.32

2.10 2.57 1.06 1.40 2.09 1.58 0.53 1.79 0.81

20,000,000 100,000

134,157.82 78,550.36

1.87 1.09

25,000,000

158,151.35

2.20

220,000 300,000 250,000 200,000 100,000

132,228.08 299,655.00 265,000.00 202,100.00 77,455.96

1.84 4.17 3.69 2.81 1.08

100,000 35,000,000 35,000,000

107,210.00 240,884.90 233,933.59

1.49 3.35 3.26

35,000,000

241,399.81

3.36

150,000 30,000,000

184,080.00 204,105.52

2.56 2.84

35,000,000 100,000 100,000

241,727.48 79,977.93 158,727.11

3.36 1.11 2.21

250,000 230,000 200,000 350,000 500,000 500,000 400,000 200,000 300,000

322,092.50 345,203.78 300,383.93 336,151.26 393,380.31 391,533.18 308,842.65 166,637.11 255,718.76

4.48 4.81 4.18 4.68 5.49 5.45 4.30 2.32 3.56


6,860,249.84

95.49

6,860,249.84

95.49

Portfolio celkem

6,860,249.84

95.49

Hotovost v bankách

232,709.62

3.24


91,154.89

1.27

7,184,114.35

100.00

Popis

Cenné papíry obchodované na burze nebo jiném organizovaném trhu: Bondy Bondy EUR EUR USD EUR EUR CAD CAD JPY AUD

Italy

3.35

Netherlands

2.56

Canada

2.11

JPY USD


1.84

JPY

Ireland

1.49

Australia

0.81

Celkem

95.49

AUD EUR EUR EUR USD EUR JPY JPY

Rozdělení podle ekonomického sektoru Země a vláda Banky a ostatní úvěrové společnosti

67.61 16.62


4.41

Telekomunikace

2.84


1.84


1.11

Finanční, investiční a ostatní div. společnosti Celkem

1.06 95.49

JPY EUR JPY JPY USD GBP EUR GBP GBP USD USD USD USD USD USD

BELGIUM OLO 3.75%/99-28.03.2009 BELGIUM OLO 5.5%/98-28.03.2028 BP CAPITAL MARKETS 3.375%/04-15.12.2008 BRD S. 0302 3.75%/03-04.07.2013 BRD S. 139 4%/01-16.02.2007 CANADA 5%/03-01.06.2014 CANADA 5.25%/02-01.06.2013 CITIGROUP 2.4%/05-31.10.2025 COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA 5.75%/04-01.09.2008 DEPFA ACS BANK 0.75%/03-22.09.2008 DEUTSCHE BANK FINANCE -144A- 5.375%/0302.03.2015 DEVELOPMENT BANK OF JAPAN 1.7%/0220.09.2022 EUROFIMA 6.5%/01-22.08.2011 FRANCE BTAN 3.5%/03-12.01.2008 FRANCE OAT 4.75%/02-25.10.2012 FRANCE OAT 5.5%/97-25.04.2007 HYPOTHEKENBANK IN ESSEN 4.25%/0515.12.2008 IRELAND 4.6%/99-18.04.2016 ITALY 1.8%/00-23.02.2010 JAPAN BANK FOR INTERNATIONAL COOPERATION 0.35%/03-19.03.2008 KFW INTERNATIONAL FINANCE 1.75%/0023.03.2010 NETHERLANDS 5.5%/98-15.01.2028 NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE 2.5%/9725.07.2007 OEKB 1.8%/00-22.03.2010 PFIZER (reg. -S-) 5.625%/02-15.04.2009 RESEAU FERRE DE FRANCE 5.5%/9801.12.2021 SPAIN 5.75%/01-30.07.2032 UNITED KINGDOM 4.75%/03-07.09.2015 UNITED KINGDOM 5%/01-07.03.2012 US I/L 3.5%/01-15.01.2011 US S. F-2006 3.5%/01-15.11.2006 US S. P-2007 3.75%/05-31.03.2007 US 4.25%/03-15.11.2013 US 5.25%/98-15.11.2028 US 5.375%/01-15.02.2031



Objem / Nominal



Strana 81

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Minulý rok byl svědkem celosvětového markantního nárůstu úrokových sazeb. Tuto korekci lze přisoudit jak silné expanzi globální ekonomiky, tak i prudkému nárůstu cen komodit ruku v ruce s obavami z inflace. V průběhu sledovaného období Švýcarská národní banka (SNB) zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu ve čtyřech krocích celkem o 1%, čímž potvrdila své rozhodnutí držet inflaci v šachu. S přibližně 60 bazickými body byl nárůst dlouhodobých úrokových sazeb o něco méně prudký. Výsledkem byla znatelně plošší výnosová křivka ve Švýcarsku. S výjimkou peněžního trhu byly výnosy podél celé výnosové křivky negativní. Švýcarský kapitálový trh se ukázal být odolnějším než celkový trend úrokových sazeb v Evropě a svou výkonností překonal evropské trhy. Švýcarský frank ztratil půdu vůči euru, ale posílil vůči americkému dolaru. Díky ochlazujícímu se trhu s nemovitostmi v USA se ekonomické výhledy v posledních měsících staly opět pochmurnějšími a v USA patrně nastává konec cyklu prudkého zvyšování úrokových sazeb. Také Švýcarsko může očekávat zpomalení růstu – což je předpoklad podložený vůdčími ekonomickými ukazateli. Ve

svém zářijovém hodnocení situace v oblasti měnové politiky SNB nadále očekávala, že růst sice oslabí, přesto v následujících dvou letech setrvá nad potenciálem při pokračující mírné inflaci. Banka oznámila, že se bude držet svého stanoviska vůči měnové politice za předpokladu, že růst bude pokračovat v očekávaném měřítku. Znamená to, že je ve hře další prudké zvyšování úrokových sazeb. Ve sledovaném období došlo k plynulému zkracování durace a ke snížení rizika na delším konci výnosové křivky. Nadvážení u kategorií s nižším hodnocením a finančních papírů nebylo zcela dostačující, aby kompenzovalo negativní dopad krátké durace. V průběhu roku pak byly pozitivním přínosem výběr cenných papírů i načasování. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

CHF

348875

LU0049528473

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

CHF

348879

LU0049527079

0.90%

1.02%

2005

2004

2003

A - Dividendový

CHF

-0.47%

/

1.99%

3.45%

2.63%

B - Reinvestiční

CHF

-0.47%

/

1.99%

3.45%

2.63%


Od počátku


CHF

15.11.2005

Částka 5.20




Strana 82



2,900,370,058.17

Hotovost v bankách

86,282,822.55


644,419.93

Pohledávky z prodeje

35,720,494.02 3,023,017,794.67


87,770,775.00


6,291,287.32


2,586,051.58 96,648,113.90

Čistá aktiva

2,926,369,680.77

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


CHF

2,926,369,680.77

2,755,661,898.23

2,860,745,781.80


CHF

288.97

298.36

291.69

B - Reinvestiční

CHF

473.49

480.20

460.09

na začátku roku

Počet PL vydaných

na konci roku



A - Dividendový

CHF

1,540,017.473

1,943,211.149

128,390.433

531,584.109

B - Reinvestiční

CHF

5,240,536.485

4,531,234.022

1,677,743.243

968,440.780




Strana 83


30.09.2006


2,755,661,898.23


75,246,603.40 732,754.81 33,757.41 76,013,115.62


25,452,133.88 1,126,195.98


467,103.00


258,605.38


148,151.09 1,417,382.59 28,869,571.92


47,143,543.70


4,265,514.10 -75,207.37 4,190,306.73


51,333,850.43


-89,757,446.23 -89,757,446.23


-38,423,595.80


826,749,208.03


-607,544,546.06 219,204,661.97



-10,073,283.63 2,926,369,680.77



Strana 84



USA

28.60

Germany

17.85

Austria

10.17

France

8.15

Netherlands

5.57

Cayman Islands

5.08

Switzerland

4.58

Italy Luxembourg United Kingdom

4.00 3.70 2.54

Popis

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

2.23

Australia

1.54

CHF

Greece

1.01

Jersey

0.96 0.85 0.69

Iceland

0.63

Japan

0.53

Norway

0.36

New Zealand Celkem

0.07 99.11


50.24


12.44

Pojišťovny

11.80

Elektrické spotřebiče a součástky Země a vláda Dopravní prostředky

5.90 4.92 3.24


2.56


2.14

Telekomunikace

2.07

Doprava

1.49

Ostatní služby

0.67

Chemický průmysl

0.53


0.53

Ropný průmysl Spotřební zboží Tabák a alkohol Celkem

0.34 0.17 0.07 99.11

CHF CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR CHF


% z č. aktiv

Bondy

Canada

South Korea

Ocenění (v CHF)


CHF EUR

Ireland

Objem / Nominal

ABN AMRO BANK NV 2.5%/06-30.12.2015 ABN AMRO BANK NV 2.75%/06-28.12.2012 AEGON GLOBAL INSTITUTIONAL MARKETS 2.5%/06-28.06.2010 AIG SUNAMERICA INSTITUTIONAL FUNDING III 2.25%/03-19.11.2008 ALLSTATE LIFE FUNDING 4.25%/0014.01.2010 ALLSTATE LIFE FUNDING 4.75%/0012.05.2010 AMERICAN INTERNATIONAL GROUP 2.875%/06-20.06.2011 ASB BANK 1.75%/05-13.09.2010 AUSTRALIA & NEW ZEALAND BANKING GROUP 3.375%/06-01.03.2011 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT 4.5%/0020.12.2010 BANK OF AMERICA 2.25%/04-12.05.2009 BANK OF AMERICA 2.875%/06-14.12.2011 BANK OF AMERICA 3.25%/04-10.12.2014 BANK OF NOVA SCOTIA 2.125%/05-28.12.2010 BASF 3.375%/05-30.05.2012 BAWAG PSK 3.75%/02-16.04.2009 BAYERISCHE LB 2.5%/04-10.01.2011 BAYERISCHE LB 4%/01-21.09.2015 BAYERISCHE LB 4%/01-23.04.2013 BFCM 2.5%/06-29.04.2013 BMW AUSTRALIA FINANCE 1.625%/0509.03.2009 BMW FINANCE 2%/03-22.04.2008 BMW US CAPITAL 2.25%/06-26.04.2010 BMW US CAPITAL 2.25%/06-26.04.2010 BNP PARIBAS 2%/06-24.02.2011 BRADFORD & BINGLEY 2.75%/06-01.06.2012 CFF 2.5%/06-24.02.2031 CIF EUROMORTGAGE 2%/05-06.10.2015 CITIGROUP FIX-TO-FRN 2.75%/06-06.04.2021 COLGATE-PALMOLIVE 1.875%/05-06.04.2010 COMMERZBANK 5%/00-18.08.2010 CREDIT AGRICOLE LONDON 2.25%/0613.01.2014 CREDIT SUISSE FIX-TO-FRN 4.375%/97PERPETUAL CREDIT SUISSE GUERNSEY BRANCH 4.25%/01-27.07.2011 DEKABANK DEUTSCHE GZ 3.5%/0211.05.2009 DEPFA ACS BANK 1.875%/04-07.05.2009 DEPFA 3%/03-15.09.2015 DEUTSCHE BAHN FINANCE 3%/02-16.12.2008 DEXIA BIL 2.75%/06-14.06.2016 DEXIA MUNICIPAL AGENCY 4%/00-08.03.2010 DRESDNER BANK 4%/97-27.03.2009 DRESDNER FINANCE 3.625%/98-06.08.2008 EDF 3%/06-31.01.2013 ENBW INTERNATIONAL FINANCE 2.25%/0325.02.2008 E.ON INTERNATIONAL FINANCE 5.75%/0229.05.2009 ERSTE EUROPAEISCHE PFANDBRIEF-UND KOMMUNALBANK 2.375%/06-09.02.2021 ERSTE EUROPAEISCHE PFANDBRIEF-UND KOMMUNALBANK 2.75%/05-07.02.2020 ERSTE EUROPAEISCHE PFANDBRIEF-UND KOMMUNALBANK 2.875%/05-10.03.2025 FRANCE OAT I/L 3%/01-25.07.2012 FRANCE TELECOM 2.75%/06-11.04.2012 GECC 1.75%/05-12.02.2010 GECC 2.25%/04-09.02.2009 GECC 2.5%/06-08.02.2018 GECC 2.5%/06-23.12.2010 GECC 3%/06-28.06.2013 GLITNIR BANKI 1.625%/05-11.03.2009 HELLENIC REPUBLIC S. -CPI- I/L 2.9%/0225.07.2025 HSBC FINANCE 2.75%/06-14.06.2011 HSBC FINANCE 3.25%/06-14.07.2016 HSH NORDBANK 2%/03-09.04.2010 HSH NORDBANK 3%/02-28.08.2009 HYPO ALPE-ADRIA BANK INTERNATIONAL 2.25%/05-07.08.2012 HYPO ALPE-ADRIA BANK INTERNATIONAL 2.25%/06-07.02.2013 HYPO ALPE-ADRIA BANK INTERNATIONAL 2.5%/05-13.06.2016 HYPO PFANDBRIEF BANK INTERNATIONAL 2.5%/06-24.04.2014 HYPO PFANDBRIEF BANK INTERNATIONAL 3%/06-16.06.2016 HYPO TIROL BANK 2.625%/06-22.09.2017 ILE DE FRANCE 2.375%/05-28.12.2016 ING VERZEKERINGEN 2%/05-11.11.2011 ITALY BTP I/L 2.15%/04-15.09.2014 ITALY 2.5%/05-02.03.2015

10,000,000 25,000,000 10,000,000

9,925,000.00 25,325,000.00 10,030,000.00

0.34 0.87 0.34

69,300,000

69,161,400.00

2.35

30,800,000

32,494,000.00

1.11

11,000,000

11,841,500.00

0.40

20,000,000

20,295,800.00

0.69

2,000,000 10,000,000

1,947,000.00 15,507,475.35

0.07 0.53

24,100,000

26,100,300.00

0.89

16,000,000 10,000,000 38,800,000 15,000,000 10,000,000 26,000,000 28,000,000 38,000,000 56,000,000 15,000,000 22,000,000

15,992,000.00 10,145,000.00 40,274,400.00 14,835,000.30 15,436,202.10 26,507,000.00 28,168,000.00 41,952,000.00 60,592,000.00 14,865,000.00 21,637,000.00

0.55 0.35 1.38 0.51 0.53 0.91 0.96 1.43 2.07 0.51 0.74

33,500,000 22,000,000 18,000,000 20,000,000 20,000,000 20,000,000 10,000,000 30,000,000 5,000,000 1,000,000 15,000,000

33,399,500.00 21,846,000.00 17,886,150.00 19,648,493.80 20,300,000.00 19,080,000.00 9,545,000.00 29,715,000.00 4,932,500.00 1,088,000.00 14,685,000.00

1.14 0.75 0.61 0.67 0.69 0.65 0.33 1.02 0.17 0.04 0.50

67,035,000

68,208,112.50

2.33

40,800,000

43,860,000.00

1.50

20,000,000

20,630,000.00

0.70

48,500,000 10,000,000 15,500,000 20,000,000 23,400,000 2,000,000 500,000 15,000,000 18,500,000

48,087,750.00 10,325,000.00 15,732,500.00 20,130,000.00 24,745,500.00 2,077,000.00 512,000.00 15,427,500.00 18,490,750.00

1.64 0.35 0.54 0.69 0.85 0.07 0.02 0.53 0.63

15,000,000

24,855,358.05

0.85

10,000,000

9,630,000.00

0.33

28,000,000

28,238,000.00

0.96

15,000,000

15,315,000.00

0.52

20,000,000 20,000,000 5,000,000 67,300,000 46,400,000 10,000,000 20,000,000 19,000,000 15,000,000

37,695,890.00 19,950,000.00 4,902,500.00 67,300,000.00 44,938,400.00 10,005,000.00 20,520,000.00 18,525,000.00 29,577,767.00

1.29 0.68 0.17 2.30 1.54 0.34 0.70 0.63 1.01

10,000,000 20,000,000 13,000,000 49,500,000 21,000,000

10,085,000.00 20,690,000.00 12,837,500.00 50,391,000.00 20,674,500.00

0.34 0.71 0.44 1.72 0.71

22,000,000

21,593,000.00

0.74

25,000,000

24,725,000.00

0.84

25,000,000

24,912,500.00

0.85

10,000,000

10,337,500.00

0.35

10,000,000 25,000,000 5,000,000 20,000,000 25,000,000

9,970,000.00 24,537,500.00 4,872,500.00 34,789,788.17 24,625,000.00

0.34 0.84 0.17 1.19 0.84



Strana 85


Popis CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF EUR CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

ITALY 2.75%/04-01.07.2011 JOHN HANCOCK GLOBAL FUNDING 3.75%/9822.12.2008 JP MORGAN CHASE 2.5%/05-16.03.2015 KOMMUNALKREDIT AUSTRIA 2.125%/0624.04.2009 KOREA DEVELOPMENT BANK 3%/0623.06.2011 LB BADEN-WUERTTEMBERG 3%/0222.12.2008 LB HESSEN-THUERINGEN GZ 3.75%/0101.02.2011 LB RHEINLAND-PFALZ GZ 2%/05-01.09.2011 LB RHEINLAND-PFALZ GZ 3.5%/02-30.10.2015 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS 2.5%/0613.10.2010 LGT FINANCE 2.25%/06-10.02.2014 LGT FINANCE 2.625%/06-09.06.2010 MBIA GLOBAL FUNDING 2.625%/0611.04.2016 MERRILL LYNCH FRN 06-08.09.2009 MERRILL LYNCH 2.25%/04-24.09.2009 METLIFE 2%/05-14.09.2011 METROPOLITAN LIFE GLOBAL FUNDING I 2.5%/04-30.07.2009 MORGAN STANLEY 2%/05-17.11.2011 NATIONAL AUSTRALIA BANK 1.875%/0429.12.2009 NEDERLANDSE WATERSCHAPSBANK 3.875%/05-17.02.2020 NEW YORK LIFE FUNDING 2.125%/0508.12.2010 NEW YORK LIFE FUNDING 2.375%/0411.12.2009 NEW YORK LIFE FUNDING 2.375%/0622.02.2016 NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE 1.875%/05-27.06.2012 NV BANK NEDERLANDSE GEMEENTEN BNG 2.5%/05-21.07.2025 ONTARIO 2%/05-08.09.2014 PACIFIC LIFE GLOBAL FUNDING 2.75%/0615.05.2012 PFANDBRIEFSTELLE DER OESTERREICHISCHEN LHB 2.25%/0518.02.2013 PFANDBRIEFSTELLE DER OESTERREICHISCHEN LHB 2.5%/0530.12.2015 PFANDBRIEFSTELLE DER OESTERREICHISCHEN LHB 2.875%/0321.07.2017 PFANDBRIEFSTELLE DER OESTERREICHISCHEN LHB 3%/01-19.01.2009 PHILIP MORRIS CAPITAL 4%/02-20.08.2007 PRINCIPAL FINANCIAL GLOBAL FUNDING 2.75%/04-12.07.2010 PRINCIPAL LIFE GLOBAL FUNDING I 2.375%/06-24.01.2013 QUEBEC 2.25%/05-05.10.2015 RABOBANK NEDERLAND 2.875%/0613.06.2014 RESEAU FERRE DE FRANCE i/l 2.45%/0328.02.2023 ROYAL BANK OF SCOTLAND 2.25%/0620.04.2011 ROYAL BANK OF SCOTLAND 2.375%/0502.11.2015 SASKATCHEWAN 2.125%/05-15.01.2016 SIGMA FINANCE 1.75%/05-21.09.2011 SWISS RE AMERICA HOLDING 2%/0526.04.2010 SWISS RE AMERICA HOLDING 4%/0129.06.2015 TELENOR 4.375%/00-16.12.2008 TELSTRA 2.5%/05-19.04.2013 TOTAL CAPITAL S. 1 2.625%/06-06.10.2014 TOTAL CAPITAL 2.375%/06-13.01.2016 TOYOTA MOTOR CREDIT 4%/03-12.02.2010 UBS JERSEY BRANCH 2.375%/05-30.06.2015 UBS JERSEY BRANCH 2.75%/06-28.04.2016 UNICREDITO ITALIANO 2.125%/05-18.05.2012 UNICREDITO ITALIANO 2.625%/06-17.10.2011 VORARLBERGER LANDES- UND HYPOTHEKENBANK 2.375%/06-09.08.2017 VORARLBERGER LANDES- UND HYPOTHEKENBANK 2.5%/05-15.02.2016 WUERTH FINANCE INTERNATIONAL 4%/0121.02.2008

Objem / Nominal

Ocenění (v CHF)

17,000,000 32,000,000

17,195,500.00 32,928,000.00

% z č. aktiv 0.59 1.13

10,000,000 15,000,000

9,795,000.00 14,939,749.65

0.33 0.51

20,000,000

20,290,000.00

0.69

59,300,000

60,189,500.00

2.06

13,500,000

14,276,250.00

0.49

17,000,000 27,000,000 25,000,000

16,651,500.00 28,795,500.00 24,962,500.00

0.57 0.98 0.85

15,000,000 15,000,000 20,000,000

14,625,000.00 15,142,500.00 19,820,000.00

0.50 0.52 0.68

15,000,000 27,500,000 20,000,000 35,000,000

14,994,000.00 27,403,750.00 19,530,000.00 35,122,500.00

0.51 0.94 0.67 1.20

33,000,000 15,000,000

31,993,500.00 14,790,000.00

1.09 0.51

10,000,000

15,650,021.85

0.53

20,000,000

19,740,000.00

0.67

40,500,000

40,479,750.00

1.38

9,000,000

8,752,500.00

0.30

16,000,000

15,472,000.00

0.53

25,000,000

24,325,000.00

0.83

9,000,000 30,000,000

8,716,500.00 30,179,999.40

0.30 1.03

20,000,000

19,800,000.00

0.68

20,000,000

19,870,000.00

0.68

50,000,000

51,050,000.00

1.74

18,000,000

18,288,000.00

0.62

2,000,000 40,000,000

2,026,600.00 40,320,000.00

0.07 1.38

30,000,000

29,475,000.00

1.01

13,000,000 20,000,000

12,649,000.00 20,550,000.00

0.43 0.70

15,000,000

27,720,448.85

0.95

30,000,000

29,835,000.00

1.02

10,000,000

9,690,000.00

0.33

30,000,000 10,000,000 52,000,000

28,980,000.00 9,700,000.00 51,350,000.00

0.99 0.33 1.75

20,000,000

21,840,000.00

0.75

10,000,000 15,000,000 15,000,000 10,000,000 10,000,000 8,100,000 20,000,000 21,000,000 20,000,000 35,000,000

10,395,000.00 14,565,000.00 15,037,500.00 9,820,000.00 15,995,301.15 7,885,350.00 20,210,000.00 20,527,500.00 20,020,000.00 34,160,000.00

0.36 0.50 0.51 0.34 0.55 0.27 0.69 0.70 0.68 1.17

10,000,000

9,925,000.00

0.34

18,500,000

18,912,550.00

0.65

2,807,234,308.17

95.93

15,000,000 29,300,000

14,898,000.00 28,787,250.00

0.51 0.98

49,500,000

49,450,500.00

1.69

Bondy Hypoteční listy, ABS CHF CHF CHF

CEDO S. IV-2X -K- FRN 06-29.06.2012 CITI CREDIT CARD ISSUANCE TRUST 2.5%/0523.02.2015 CITIBANK 2.5%/04-19.10.2011


93,135,750.00

3.18

2,900,370,058.17

99.11

Portfolio celkem

2,900,370,058.17

99.11


Popis Hotovost v bankách Ostatní pasiva Čistá aktiva celkem

Objem / Nominal

Ocenění (v CHF)

% z č. aktiv

86,282,822.55

2.95

-60,283,199.95

-2.06

2,926,369,680.77

100.00



Strana 86

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia 2007 narůst o dalších 25 bb. Jako protiváha poněkud pochmurného globálního pozadí, které se začalo objevovat, růst spotřebních úvěrů v euroregionu nadále byl na poplach a představitelé ECB neprojevovali žádné známky toho, že by umírnili své vytrvalé jestřábí komentáře. Durace portfolia zůstala po celé sledované období krátká. Co se týče pozice křivky, udržovali jsme expozici zplošťující křivku v rozmezí 2 s–5 s, jež se osvědčila jako přínosná z hlediska výnosů, když výkonnost dluhopisů s delší splatností předčila očekávání. Jelikož se swapové rozpětí zdálo být poněkud úzké a výhody plynoucí z podstoupení dalších úvěrových rizik se zmenšily, zvýšili jsme marginálně expozici v rámci portfolia vůči vládním dluhopisům.

Silný globální růst se osvědčil jako katalyzátor všeobecného zlepšení v souvislosti s vyhlídkami eurozóny na další růst a s následným posunem u výnosů směrem vzhůru na výnosové křivce. Výprodej dluhopisů byl zřetelnější na kratším konci křivky, zatímco dluhopisy s delší splatností překonaly svou výkonností očekávání. Prvních několik měsíců sledovaného období bylo svědkem rostoucího optimismu investorů ohledně vyhlídek regionu na další růst a byla patrná i úleva, že optimistický názory představitelů ECB, co se týče vyhlídek budoucího růstu, se konečně ukáží jako správné. A skutečně: očekávání u headline inflace byla upravena směrem vzhůru a v prosinci 2005 jsme tak byli svědky prudkého navýšení sazeb o 25 bb na 2,25%, prvního podobného kroku po více než dvou letech. Tento krok se ukázal být prvním ze tří dalších navýšení, která následovala, a v srpnu 2006 již oficiální sazby dosáhly 3%. Mimoto trh do konce roku přidal v rámci utahování dalších 50 bb a dokonce okrajově sázel na to, že sazby mohou na počátku roku



ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

EUR

348869

LU0049548232

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

EUR

348870

LU0049546616

0.90%

1.02%

I - Reinvestiční

EUR

1059037

LU0108962316

0.50%

0.62%

A - Dividendový

EUR

0.75%

/

B - Reinvestiční

EUR

0.75%

I - Reinvestiční

EUR

1.06%


Od počátku

2005

2004

2003

1.42%

2.50%

2.84%

/

1.42%

2.49%

2.84%

/

-10.88%

1.05%

3.44%


EUR

15.11.2005

Částka 1.30



Měna

Množství

Závazek

Ocenění

EURO SCHATZ FUTURE DTB 12/06

EUR

934

97,187,370.00

-14,010.00


EUR

-471

-51,828,840.00

-113,040.00

(v EUR)


-127,050.00



Strana 87


Swapy Typ

ICRS

Závazek

JPY

Nominal 3,410,000,000 HBOS


Maturita IR* 0.550% 01.07.2008

Pohledávka

EUR

Nominal 24,945,135 3M EURIBOR + 0.38%

Ocenění IR* VAR

(v EUR) 2,506,950.62 2,506,950.62



Strana 88



868,521,611.49

Hotovost v bankách

5,355,045.20


398,921.29


19,464,929.99

Ostatní aktiva

2,379,900.62 896,120,408.59


999,544.18


802,529.40 1,802,073.58

Čistá aktiva

894,318,335.01

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


EUR

894,318,335.01

1,361,596,862.90

1,551,755,392.54


EUR

50.00

51.04

51.36

B - Reinvestiční

EUR

125.52

124.85

121.99

I - Reinvestiční

EUR

1,012.28

1,002.85

/

na konci roku

na začátku roku


Počet PL vydaných


A - Dividendový

EUR

1,685,310.082

2,150,043.868

279,394.478

744,128.264

B - Reinvestiční

EUR

6,259,453.511

9,574,213.632

5,628,997.234

8,943,757.355

I - Reinvestiční

EUR

24,073.207

56,391.176

30,963.495

63,281.464




Strana 89


30.09.2006


1,361,596,862.90


45,668,064.64 241,092.55 49,277.37 45,958,434.56


10,167,452.24


459,869.34


191,841.12


105,133.99


55,880.05 544,954.43 11,525,131.17


34,433,303.39


-16,754,334.52 -258,122.49 -492.85 -17,012,949.86


17,420,353.53

Změna v čistém nerealizovaném ocenění (odpisu hodnoty) Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) investic Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) termínových obchodů Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) swapů

-15,462,718.76 -127,050.03 2,476,647.22 -13,113,121.57


4,307,231.96


746,470,570.77 -1,215,276,295.88 -468,805,725.11



-2,780,034.74 894,318,335.01



Strana 90



Germany

29.24

Netherlands

15.14

USA

14.58

United Kingdom

9.29

Austria

7.07

Greece

4.46

Belgium

4.39

France

4.03

Japan

2.81

Denmark

2.62

Popis

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.37 1.16

Norway

0.96

EUR EUR

Celkem

97.12

DEM EUR

38.79

Země a vláda

21.16


15.81

DEM DEM EUR EUR NLG NLG DEM EUR DEM


4.53


3.89

Pojišťovny

3.61


2.28

Ostatní služby

1.65


1.47


1.37

Ropný průmysl

1.14


0.56

NLG NLG EUR


0.52

EUR

Chemický průmysl

0.34

EUR

97.12

EUR

Celkem

% z č. aktiv

Bondy

Sweden


Ocenění (v EUR)




Objem / Nominal

EUR EUR JPY EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR NLG EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

AEGON 4.625%/03-16.04.2008 5,000,000 ALLIANZ FINANCE II 5.625%/02-29.11.2012 5,000,000 ALLIANZ FINANCE 5%/98-25.03.2008 16,500,000 AUSTRIA S. 99 5.5%/99-15.01.2010 25,000,000 BANK OF AMERICA 3.625%/03-03.03.2008 40,000,000 BANQUE PSA FINANCE 4.875%/02-30.01.2007 10,000,000 BAWAG PSK 4.75%/02-01.02.2007 15,000,000 BELGIUM OLO S. 45 3%/05-28.03.2010 40,000,000 BMW US CAPITAL 5.125%/02-28.01.2009 10,000,000 BRD S. 146 3.25%/05-09.04.2010 10,000,000 COMMERZBANK 5.25%/98-20.05.2008 10,000,000 COUNTRYWIDE HOME LOANS FRN 058,500,000 23.11.2010 DENMARK 3.25%/03-14.11.2008 3,500,000 DEPFA ACS BANK (reg. -S-) 3.25%/0310,000,000 15.04.2008 DEUTSCHE BAHN FINANCE 5.75%/9750,000,000 10.10.2007 15,000,000 DEUTSCHE GENOSSENSCHAFTSHYPOTHEKENBANK S. 898 3.5%/0317.09.2008 DEUTSCHE POSTBANK 5.375%/98-21.01.2008 54,500,000 DEUTSCHE POSTBANK 5.625%/97-13.08.2007 11,560,000 DEXIA KOMMUNALBANK DEUTSCHLAND S. 25,000,000 1197 2.75%/04-05.02.2007 DIAGEO CAPITAL 3.875%/03-06.01.2009 5,000,000 DRESDNER BANK 5.75%/97-07.02.2007 8,705,000 DSM 6.25%/96-11.12.2006 6,675,000 EUROFIMA 6%/96-11.12.2006 23,795,000 EUROHYPO S. 819 5%/02-16.04.2007 18,000,000 3,000,000 EVN ENERGIE-VERSORGUNG NIEDEROESTERREICH 5%/98-26.08.2008 FRANCE OAT 4%/99-25.10.2009 11,000,000 GOLDMAN SACHS GROUP 4.125%/0310,000,000 06.02.2008 HBOS FIX-TO-FRN 0.55%/03-01.07.2013 3,410,000,000 HELLENIC REPUBLIC 3.5%/04-20.04.2009 40,000,000 HSBC FINANCE 6.5%/02-05.05.2009 10,000,000 HSH NORDBANK 4.25%/02-26.09.2007 10,000,000 HYPOTHEKENBANK IN ESSEN (reg. -S-) 10,000,000 2.75%/03-25.07.2007 ING BANK 5.5%/98-15.01.2008 10,000,000 ING VERZEKERINGEN 5.875%/97-24.09.2007 10,700,000 INTERNATIONAL LEASE FINANCE 4.125%/0315,000,000 09.10.2008 INTERNATIONAL LEASE FINANCE 6%/0220,000,000 24.10.2007 KOMMUNALKREDIT AUSTRIA 5.25%/0220,000,000 29.05.2007 LANDWIRTSCHAFTLICHE RENTENBANK 15,000,000 4.125%/01-16.02.2007 LLOYDS TSB BANK FRN 99-PERPETUAL 15,000,000 MERRILL LYNCH FRN 03-15.09.2008 20,000,000 MUENCHENER HYPOTHEKENBANK R. 564 30,000,000 5%/99-04.10.2006 NEDERLANDSE WATERSCHAPSBANK 15,000,000 5.5%/97-14.08.2007 NETHERLANDS 3%/04-15.01.2010 60,000,000 NORDRHEIN-WESTFALEN R. 415 4%/025,000,000 15.02.2008 RABOBANK 3.75%/06-15.09.2009 15,000,000 SCHLUMBERGER 5.25%/01-03.10.2008 10,000,000 SCHNEIDER ELECTRIC 3.125%/05-11.08.2010 4,780,000 STATKRAFT 5.625%/00-21.06.2007 8,500,000 SVENSKA HANDELSBANKEN FIX-TO-FRN 5,100,000 5.125%/01-28.12.2011 TESCO 3.875%/06-24.03.2011 35,000,000 TOKYO ELECTRIC POWER 5.125%/0225,000,000 27.03.2007 VATTENFALL TREASURY 6%/02-03.04.2009 5,000,000 VW FINANCIAL SERVICES 4.875%/0210,000,000 10.03.2008

5,057,000.00 5,459,500.00 16,795,350.00 26,457,500.00 39,908,000.00 10,043,050.00 15,042,703.05 39,256,000.00 10,279,000.00 9,896,000.00 10,219,000.00 8,530,544.75

0.57 0.61 1.88 2.96 4.47 1.12 1.68 4.39 1.15 1.11 1.14 0.95

3,476,900.00 9,940,000.00

0.39 1.11

26,047,764.89

2.91

14,953,500.00

1.67

28,394,850.27 6,024,607.46 24,940,874.91

3.18 0.67 2.79

4,999,000.00 3,979,457.07 3,046,062.85 12,234,280.42 18,104,400.00 1,562,252.34

0.56 0.44 0.34 1.37 2.02 0.17

11,136,400.00 10,035,000.00

1.25 1.12

22,620,541.02 39,848,000.00 10,643,000.00 10,025,000.00 9,933,000.00

2.53 4.46 1.19 1.12 1.11

4,613,583.46 4,944,303.02 15,066,000.00

0.52 0.55 1.68

20,440,000.00

2.29

20,198,000.00

2.26

15,036,165.50

1.68

15,300,000.00 20,114,545.00 30,007,666.67

1.71 2.25 3.36

6,906,459.77

0.77

58,926,000.00 5,017,000.00

6.60 0.56

15,010,500.00 10,230,000.00 4,630,386.00 8,607,950.00 5,117,340.00

1.68 1.14 0.52 0.96 0.57

34,821,500.00 25,171,541.67

3.89 2.81

5,247,000.00 10,126,000.00

0.59 1.13

804,420,480.12

89.95

5,600,000 14,761,144 10,230,808

5,598,472.60 14,753,763.84 10,342,323.40

0.63 1.65 1.16

283,580 13,167,000

283,580.48 13,165,288.29

0.03 1.47

Bondy Hypoteční listy, ABS EUR CARDS 2005-A1 A FRN 05-15.11.2010 EUR CAST 2000-1 -F- FRN 00-20.06.2009 EUR FCC MINOTAURE S. 2004-1 -A- FRN 0622.12.2026 EUR GLOBALDRIVE FRN 02-19.03.2011 EUR TAURUS CMBS S. 3 C -A- 06-22.04.2015



44,143,428.61

4.94

848,563,908.73

94.89



Strana 91


Popis

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

20,000,000

% z č. aktiv

Money Market Instrumenty Money Market Instrumenty EUR

19,957,702.76

2.23

Money Market Instrumenty

FINANCE FOR DANISH INDUSTRY 23.10.2006

19,957,702.76

2.23


19,957,702.76

2.23

868,521,611.49

97.12

Hotovost v bankách

5,355,045.20

0.60


20,441,678.32

2.28

894,318,335.01

100.00

Portfolio celkem





Strana 92

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Minulý rok byl svědkem celosvětového markantního nárůstu úrokových sazeb. Tuto korekci lze přisoudit jak silné expanzi globální ekonomiky, tak i prudkému nárůstu cen komodit ruku v ruce s obavami z inflace. V průběhu sledovaného období Švýcarská národní banka (SNB) zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu ve čtyřech krocích celkem o 1%, čímž potvrdila své rozhodnutí držet inflaci v šachu. S přibližně 60 bazickými body byl nárůst dlouhodobých úrokových sazeb o něco méně prudký. Výsledkem byla znatelně plošší výnosová křivka ve Švýcarsku. S výjimkou peněžního trhu byly výnosy podél celé výnosové křivky negativní. Švýcarský kapitálový trh se ukázal být odolnějším než celkový trend úrokových sazeb v Evropě a svou výkonností překonal evropské trhy. Švýcarský frank ztratil půdu vůči euru, ale posílil vůči americkému dolaru. Díky ochlazujícímu se trhu s nemovitostmi v USA se ekonomické výhledy v posledních měsících staly opět pochmurnějšími a v USA patrně nastává konec cyklu prudkého zvyšování úrokových sazeb. Také Švýcarsko může očekávat zpomalení

růstu – což je předpoklad podložený vůdčími ekonomickými ukazateli. Ve svém zářijovém hodnocení situace v oblasti měnové politiky SNB nadále očekávala, že růst v následujících dvou letech setrvá nad potenciálem, přestože dojde k určitému skluzu na pozadí mírné inflace. Banka oznámila, že se bude držet svého stanoviska vůči měnové politice za předpokladu, že růst bude pokračovat v očekávaném měřítku. Znamená to, že je ve hře další prudké zvyšování úrokových sazeb. Ke konci sledovaného období došlo k plynulému zkracování durace a byla zachována pozice činek s podvážením u titulů s dvou a tříletou splatností. Vyrovnání výnosové křivky nebylo dostatečné, aby kompenzovalo delší duraci. Nadvážení nižších úvěrových hodnocení a výběr sektorů se ukázal být v tomto prostředí jako pozitivní. Rating portfolia zůstal beze změny se silnou diversifikaci úvěrových rizik. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

CHF

415448

LU0061315221

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

CHF

415450

LU0061315650

0.90%

1.02%

2005

2004

2003

A - Dividendový

CHF

-0.21%

/

0.28%

0.64%

0.76%

B - Reinvestiční

CHF

-0.22%

/

0.28%

0.65%

0.75%


Od počátku


CHF

15.11.2005

Částka 1.40




Strana 93


30.09.2006 Aktiva Investments in securities at market value

523,681,051.45

Hotovost v bankách

1,643,224.68


100,250.69


6,802,631.78 532,227,158.60


735,285.50


472,884.22 1,208,169.72

Čistá aktiva

531,018,988.88

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004

531,018,988.88

666,274,102.87

872,797,694.67


CHF


CHF

95.30

97.52

97.75

B - Reinvestiční

CHF

120.61

121.63

120.05

na začátku roku

Počet PL vydaných

na konci roku



A - Dividendový

CHF

1,595,401.734

1,905,231.774

96,171.230

406,001.270

B - Reinvestiční

CHF

3,142,229.269

3,950,396.968

292,493.420

1,100,661.119




Strana 94


30.09.2006


666,274,102.87


13,691,353.13 112,190.50 2,557.15 13,806,100.78


5,212,086.69 231,643.54 96,338.00


51,838.08


29,279.33

"Taxe d'abonnement"

280,408.20 5,901,593.84


7,904,506.94


-4,558,894.27 -4,558,894.27


3,345,612.67


-9,007,493.60 -9,007,493.60


-5,661,880.93


44,432,805.25 -171,439,653.85 -127,006,848.60



-2,586,384.46 531,018,988.88



Strana 95



USA

23.94

Germany

23.26

Popis

8.07

Netherlands

6.72

New Zealand

4.71

CHF CHF

Canada

3.97

CHF

United Kingdom

3.96

Australia

3.77

CHF CHF

Iceland

3.74

France

3.50

Austria

2.63

Ireland

2.63

Switzerland

1.88

Greece

1.87

Japan

1.50 1.15

Luxembourg

0.94

Spain

0.38

Celkem

98.62


53.15

Pojišťovny

11.45


10.28

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

CHF CHF CHF CHF


4.57


4.57

Země a vláda

3.02

CHF CHF CHF CHF


2.80

CHF

Ropný průmysl

2.36

CHF


1.86

Ostatní služby

1.73

Telekomunikace

1.12

CHF CHF CHF CHF


0.76

CHF


0.38

CHF


0.38

CHF

Města a municipality

0.19

CHF

98.62

CHF

Celkem

% z č. aktiv

11,474,400.00 6,986,000.00

2.16 1.32

Bondy

CHF CHF


Ocenění (v CHF)


Cayman Islands

Italy

Objem / Nominal

CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF

ABN AMRO BANK 3.5%/01-08.10.2008 AIG SUNAMERICA INSTITUTIONAL FUNDING III 2.25%/03-19.11.2008 ALLSTATE LIFE FUNDING 4.75%/0012.05.2010 ASB BANK FRN 06-27.07.2007 BANK AUSTRIA CREDITANSTALT 4.5%/0020.12.2010 BANK OF AMERICA 2.25%/04-12.05.2009 BAYERISCHE LB 2%/03-10.02.2010 BMW AUSTRALIA FINANCE 1.625%/0509.03.2009 BMW US CAPITAL 2.25%/06-26.04.2010 CITIGROUP FRN 05-30.05.2008 CITIGROUP 2.25%/03-29.12.2008 CNA 3.375%/98-27.02.2008 COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA FRN 05-27.07.2007 DEUTSCHE BANK 2%/06-23.10.2009 DEUTSCHE BANK 3.5%/98-29.05.2008 DRESDNER FINANCE 3.625%/98-06.08.2008 ERSTE EUROPAEISCHE PFANDBRIEF- UND KOMMUNALBANK 1.75%/03-25.09.2007 EUROHYPO S. 741 3.125%/98-29.04.2008 EVN ENERGIE-VERSORGUNG NIEDEROESTERREICH 3.25%/98-08.04.2008 FRANCE TELECOM 2.75%/06-11.04.2012 GECC 1.75%/05-12.02.2010 GECC 3%/98-29.12.2006 GENERALITAT DE VALENCIA 2%/0205.12.2007 GLITNIR BANKI FRN 05-22.01.2008 HBOS TREASURY SERVICES 1.75%/0514.01.2010 HELLENIC REPUBLIC 2.125%/03-10.04.2009 HSH NORDBANK 3%/02-20.12.2006 IBM 1.5%/04-10.06.2008 IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK 1.25%/0408.10.2007 ING VERZEKERINGEN 2%/05-11.11.2011 ITALY 2.75%/04-01.07.2011 ITALY 3.125%/99-15.07.2010 JOHN HANCOCK GLOBAL FUNDING 3.75%/9822.12.2008 JOHN HANCOCK GLOBAL FUNDING 4%/9913.08.2009 LB HESSEN-THUERINGEN GZ 4%/0004.12.2007 LGT FINANCE 2.25%/06-10.02.2014 MERRILL LYNCH FRN 06-08.09.2009 METLIFE 2%/05-14.09.2011 NEDERLANDSE WATERSCHAPSBANK 2.5%/99-30.03.2007 NEDERLANDSE WATERSCHAPSBANK 3.5%/98-06.03.2008 NEW YORK LIFE FUNDING 2.375%/0411.12.2009 NIPPON TELEGRAPH & TELEPHONE 1.875%/05-27.06.2012 NV BANK NEDERLANDSE GEMEENTEN BNG 2.375%/03-22.12.2009 OEBB - INFRASTRUKTUR BAU 3.625%/9723.07.2007 PFANDBRIEFSTELLE DER OESTERREICHISCHEN LHB 3%/01-19.01.2009 QUEBEC 3.5%/98-17.09.2008 ROYAL BANK OF CANADA 1.625%/0527.10.2010 SIGMA FINANCE FRN 06-06.02.2009 STATE OF HESSEN 2.25%/02-15.10.2008 SWISS RE AMERICA HOLDING 2%/0526.04.2010 SWISS RE TREASURY FRN 06-02.06.2009 TOTAL CAPITAL 3%/02-15.02.2007 TOYOTA MOTOR CREDIT 2%/06-21.02.2012 WUERTH FINANCE INTERNATIONAL 4%/0121.02.2008 YOKOHAMA 3.25%/99-23.03.2009

11,200,000 7,000,000 1,000,000

1,076,500.00

0.20

25,000,000 300,000

24,987,500.00 324,900.00

4.71 0.06

10,000,000 30,000,000 10,000,000

9,995,000.00 29,760,000.00 9,835,000.00

1.88 5.60 1.85

10,000,000 1,000,000 4,000,000 2,500,000 20,000,000

9,930,000.00 999,745.00 3,992,000.00 2,544,250.00 19,995,060.00

1.87 0.19 0.75 0.48 3.77

30,000,000 1,000,000 18,550,000 5,000,000

29,775,000.00 1,020,500.00 18,995,200.00 4,989,500.00

5.62 0.19 3.58 0.94

10,000,000 4,000,000

10,160,000.00 4,054,000.00

1.91 0.76

3,500,000 14,700,000 500,000 2,000,000

3,491,250.00 14,413,350.00 501,516.51 1,996,400.00

0.66 2.71 0.09 0.38

20,000,000 19,400,000

19,850,000.00 19,012,000.00

3.74 3.58

10,000,000 3,000,000 10,000,000 2,000,000

9,955,000.00 3,008,607.51 9,890,000.00 1,981,800.00

1.87 0.57 1.86 0.37

5,000,000 3,500,000 2,500,000 9,500,000

4,872,500.00 3,540,250.00 2,560,000.00 9,775,500.00

0.92 0.67 0.48 1.84

3,500,000

3,645,250.00

0.69

1,000,000

1,021,500.00

0.19

5,000,000 5,000,000 9,400,000 15,000,000

4,875,000.00 4,998,000.00 9,179,100.00 15,040,500.00

0.92 0.94 1.73 2.83

2,000,000

2,039,000.00

0.38

28,000,000

27,986,000.00

5.27

2,500,000

2,417,500.00

0.46

2,000,000

2,008,000.00

0.38

7,000,000

7,086,100.00

1.33

2,500,000

2,540,000.00

0.48

15,875,000 5,000,000

16,240,125.00 4,845,000.00

3.06 0.91

10,000,000 8,000,000 10,000,000

9,995,000.00 8,004,000.00 9,875,000.00

1.88 1.51 1.86

10,000,000 12,500,000 4,600,000 250,000

9,995,000.00 12,553,083.48 4,512,600.00 255,575.00

1.88 2.36 0.85 0.05

1,000,000

Bondy

1,023,500.00

0.19

465,877,562.50

87.73

Hypoteční listy, ABS CHF

14,000,000

13,981,800.07

2.63

CHF

CHALET FINANCE 1 -A3- FIX-TO-FRN 1.5%/0324.01.2013 HOLMES FINANCING S. 4 C. -A- FIX-TO-FRN 3.5%/01-15.10.2009 CHF MBNA MASTER CREDIT CARD TRUST II 2000-J A- 4.125%/00-17.10.2007

2,000,000

2,001,688.88

0.38

41,000,000

41,820,000.00

7.88


57,803,488.95

10.89

523,681,051.45

98.62

Portfolio celkem

523,681,051.45

98.62

1,643,224.68

0.31

Hotovost v bankách




Strana 96


Popis

Objem / Nominal

Ostatní čistá aktiva Čistá aktiva celkem


Ocenění (v CHF)

% z č. aktiv

5,694,712.75

1.07

531,018,988.88

100.00



Strana 97

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Pozornost dluhopisového trhu USA byla věnována pádu headline inflace, který byl přímým výsledkem nízkých cen energií. Také se objevily první známky toho, že trh bydlení v USA konečně oslabuje, když došlo ke zpomalení prodeje i zhodnocení cen domů. První polovina roku přesto byla svědkem prudkého nárůstu výnosů dluhopisů, když růstová a inflační data překvapivě dosáhla horní úrovně a kdy narůstaly obavy, že Federální rezervní banka uplatní výrazná měnová omezení. V květnu jsme byli svědky obchodu, jehož cílem bylo snížení rizika a jenž vedl k ozdravení globálních dluhopisů, kdy investoři opustili vysoce výnosné rozvíjející se trhy a uchýlili se do bezpečí nabízeného státními dluhopisy. To dočasně zastavilo výprodej amerických dluhopisů, neboť rostly obavy investorů, že světové centrální banky se spojují, aby prostřednictvím přísnější měnové politiky společně ovládly likviditu. Přineslo to však jen dočasnou úlevu a výnosy dluhopisů se brzy vrátily ke své stoupající trajektorii. Nicméně od června tohoto roku dluhopisy zvrátily chod většiny, ne-li všech svých velkých pohybů, jichž jsme byli v prvním pololetí svědky. Tento zpětný pohyb se pak z valné části odehrával na pozadí zpomalujícího se spotřebitelského boomu a především rapidně se zhoršujícího trhu bydlení.

Poté, co 17krát za sebou sazby zvyšovala, Federální rezervní banka na svém srpnovém zasedání konečně sazby zmrazila. Po většinu sledovaného období zůstávala durace portfolia krátká s podváženou pozicí (ve vztahu k benchmarku) v délce od 0,10 do 0,40 roku. V prosinci 2005 jsme však portfolio přesunuli do neutrální pozice vzhledem k sezónním trendům a poté opět v červenci 2006 v souvislosti s neočekávaným ozdravením dluhopisů. Rovněž jsme v posledních šesti měsících postupně redukovali pozici zplošťující křivku v rozmezí 2 s – 5 s, zejména když došlo k inverzi výnosové křivky. Mimoto jsme za poslední tři měsíce zvýšili expozici vůči úvěrům, jelikož se domníváme, že bude hlavním motorem výnosů ve výhledovém horizontu, a protože se bezztrátovost zdá být velmi atraktivní. V nedávných měsících dosahovala expozice portfolia vůči CP v rozmezí 20%. Přebytek carry obchodů přesahující benchmark, který tato pozice vygenerovala, pomohl posílit výnosy portfolia. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

USD

348881

LU0049545212

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

USD

348882

LU0049544835

0.90%

1.02%

D - Reinvestiční

USD

1571211

LU0164802745

0.00%

0.06%

I - Reinvestiční

USD

1059031

LU0108964015

0.50%

0.62%

Neplatí se Úplata za obhospodařování u typu D - Reinvestiční. Výkonnost fondu YTD

2005

2004

2003

/

1.01%

-0.08%

1.00%

2.59%

/

1.00%

-0.07%

0.99%

3.33%

4.44%

/

/

/

2.90%

/

1.41%

0.33%

1.40%

A - Dividendový

USD

2.59%

B - Reinvestiční

USD

D - Reinvestiční

USD

I - Reinvestiční

USD

Od počátku


USD

15.11.2005

Částka 2.00




Strana 98



Měna

Množství

Závazek

Ocenění


USD

184

37,636,625.18

100,625.18


USD

-369

-38,958,328.13

-198,625.00

(v USD)


-97,999.82



Strana 99



560,902,364.95

Hotovost v bankách

21,472,143.51


99,999.76


6,938,381.49 589,412,889.71


16,444,551.11


467,478.55


406,196.41

Ostatní pasiva

97,999.82 17,416,225.89

Čistá aktiva

571,996,663.82

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


USD

571,996,663.82

674,908,436.05

832,471,420.82


USD

101.71

100.71

102.88

B - Reinvestiční

USD

263.57

255.78

254.68

D - Reinvestiční

USD

1,044.02

1,003.61

/

I - Reinvestiční

USD

1,109.32

1,072.29

1,063.41

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

USD

502,773.662

717,736.447

27,145.024

242,107.809

B - Reinvestiční

USD

1,361,483.442

1,898,751.381

414,763.577

952,031.516

D - Reinvestiční

USD

100,010.000

50,010.000

50,000.000

0.000

I - Reinvestiční

USD

51,927.039

62,264.363

32,040.440

42,377.764




Strana 100


30.09.2006


674,908,436.05


21,826,613.43 263,039.53 270,918.21 22,360,571.17


4,559,520.33


230,850.32


135,409.77


56,925.42


31,209.97

"Taxe d'abonnement"

269,210.19 5,283,126.00


17,077,445.17


-10,426,125.43


-13,667.36


159,375.71 -10,280,417.08


6,797,028.09


12,344,129.09 -97,999.81 12,246,129.28


19,043,157.37


194,861,508.44


-315,469,260.14 -120,607,751.70



-1,347,177.90 571,996,663.82



Strana 101



USA

42.82

Germany

18.08

France

11.07

Australia

5.10

Sweden

4.32

Netherlands

4.16

United Kingdom

4.07

Spain

3.48

Ireland

2.51

Singapore

1.57

Canada

0.88

Celkem

98.06

Popis

36.84


25.19

Země a vláda

10.41

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD


Pojišťovny

4.27

Ostatní služby

4.16


3.42


2.77


2.52

Chemický průmysl

2.25

Telekomunikace

1.91


1.87


1.57

USD

0.88


Kantony, federace, provincie Celkem

98.06

% z č. aktiv

10,000,000

10,085,120.00

1.76

12,000,000

12,000,000.00

2.10

5,000,000 5,000,000 16,000,000 15,000,000

5,322,412.50 5,284,000.00 15,854,400.00 14,832,000.00

0.93 0.92 2.77 2.59

30,000,000 10,000,000 10,000,000 11,100,000 5,000,000

29,430,102.60 9,987,000.00 9,778,000.00 12,841,490.10 4,847,800.00

5.15 1.75 1.71 2.25 0.85

6,000,000

5,865,600.00

1.03

4,000,000

3,988,400.00

0.70

5,000,000 15,000,000 10,000,000

5,053,000.00 14,399,359.50 9,870,000.00

0.88 2.52 1.73

10,000,000 6,000,000

10,588,000.00 6,016,800.00

1.85 1.05

10,000,000 5,000,000 28,000,000

9,703,410.00 4,926,285.00 27,518,400.00

1.70 0.86 4.81

10,000,000 20,000,000

9,852,000.00 19,487,367.60

1.72 3.41

Bondy

USD


Ocenění (v USD)


USD


Objem / Nominal


AIG SUNAMERICA GLOBAL FINANCING VII (reg. -S-) 5.85%/01-01.08.2008 AIRE VALLEY MORTGAGES C. -1A- 0620.09.2066 BANK OF AMERICA 7.375%/99-01.12.2009 BARCLAYS BANK 7.4%/99-15.12.2009 BMW FINANCE T. -2- 5%/06-02.02.2011 BOS INTERNATIONAL AUSTRALIA 3.625%/0401.06.2007 CCF 4%/05-15.08.2008 CITIGROUP FRN 05-16.03.2012 CITIGROUP 4.625%/05-03.08.2010 CONOCOPHILLIPS 9.375%/91-15.02.2011 COUNTRYWIDE HOME LOANS T. 304 3.25%/03-21.05.2008 DEUTSCHE TELEKOM INTERNATIONAL FINANCE 3.875%/03-22.07.2008 DEXIA MUNICIPAL AGENCY 4.875%/0224.05.2007 FRANCE TELECOM 6%/98-20.05.2008 GILLETTE 2.5%/03-01.06.2008 GOLDMAN SACHS GROUP 4.125%/0315.01.2008 GOLDMAN SACHS 7.35%/99-01.10.2009 HBOS TREASURY SERVICES 5.25%/0619.09.2011 HSBC FINANCE 4.125%/04-16.11.2009 HSBC FINANCE 4.125%/05-11.03.2008 HYPOTHEKENBANK IN ESSEN 4.25%/0515.12.2008 KFW 3.25%/04-16.07.2007 LB HESSEN-THUERINGEN GZ 3.375%/0317.04.2008 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS 3.5%/0307.08.2008 MERRILL LYNCH 6.375%/98-03.04.2008 MORGAN STANLEY 5.05%/05-21.01.2011 ONTARIO 5.5%/98-01.10.2008 SOVRISC (reg. -S-) 4.625%/05-31.10.2008 SP POWERASSETS (reg. -S-) 3.8%/0322.10.2008 SWEDISH EXPORT CREDIT T.22 4.125%/0515.10.2008 TARGET 5.4%/01-01.10.2008 UNILEVER CAPITAL 7.125%/00-01.11.2010 US S. X-2008 5%/06-31.07.2008 US 4.875%/06-15.05.2009 US 5.625%/98-15.05.2008 WACHOVIA 6.25%/98-04.08.2008 WAL-MART STORES 4.125%/05-01.07.2010

10,000,000

9,688,000.00

1.69

12,000,000 10,852,000 5,000,000 24,000,000 9,236,000

12,198,899.28 10,772,780.40 5,050,500.00 23,820,000.00 8,980,162.80

2.13 1.88 0.88 4.16 1.57

10,000,000

9,831,000.00

1.72

5,000,000 10,000,000 5,000,000 29,000,000 25,000,000 5,000,000 15,000,000

5,027,500.00 10,709,000.00 5,025,000.00 29,185,781.25 25,351,562.50 5,102,305.00 14,522,503.50

0.88 1.87 0.88 5.10 4.43 0.89 2.54

432,795,942.03

75.66

432,795,942.03

75.66

24,858,198.47 19,886,763.99 14,975,766.18 14,331,926.87 14,330,199.44 24,858,455.13 14,865,112.84

4.34 3.48 2.62 2.51 2.51 4.34 2.60


128,106,422.92

22.40


128,106,422.92

22.40

Portfolio celkem

560,902,364.95

98.06

Bondy Cenné papíry obchodované na burze Bondy Money Market Instrumenty Money Market Instrumenty USD USD USD USD USD USD USD

BFCM 06.11.2006 CAIXA GERAL DE DEPOSITOS 06.11.2006 COMPASS SECURITIZATION 10.10.2006 IRISH LIFE & PERMANENT 03.08.2007 MACQUARIE BANK 03.08.2007 NORDDEUTSCHE LB 06.11.2006 SANDVIK 29.11.2006

Hotovost v bankách


25,000,000 20,000,000 15,000,000 15,000,000 15,000,000 25,000,000 15,000,000

21,472,143.51

3.75

Ostatní pasiva

-10,377,844.64

-1.81


571,996,663.82

100.00



Strana 102

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Prvních několik měsíců sledovaného období bylo svědkem rostoucího optimismu investorů ohledně vyhlídek globálního růstu a reálná ekonomická data tento optimismus následně potvrdila. Spotřeba v USA, poháněná silným trhem bydlení, pokračovala, zatímco čínský HDP vzrostl ve 4. čtvrtletí 2005 o 10%. Japonská ekonomika, která byla pobízena poptávkou ze strany Číny, byla svědkem posunu inflace do kladného teritoria poprvé po deseti letech. Z globálního pohledu se tvůrci měnové politiky nacházeli v režimu utahování, když hurikán Katrina zasáhl Spojené státy a narostly tak obavy ze zpomalení. Globální úrokové sazby ke konci roku poklesly, ale od ledna 2006 bylo zřejmé, že světová ekonomika je stále svižná. Riskantnějším aktivům se v tomto období transparentní měnové politiky dařilo. Rozvíjející se trhy zažily vzestup díky vyšším cenám komodit a trhy s vysokými výnosy získaly díky nízkým globálním výchozím sazbám. Firmy byly po restrukturalizaci stále v dobré kondici a v lepším postavení, v němž mohly odolat vyšším nákladům na půjčky. Kapitálové trhy se v tomto období zotavily (S&P 500 vynesl 8,71%), což vedlo k silnému ozdravení na trzích s konvertibilními dluhopisy. Po 17 postupných zvýšeních sazeb v USA Federální rezervní banka nyní vyčkává a další pohyby sazeb „závisejí na datech“. Úroveň volatility je stále z pohledu historických hodnot nízká i přes jistý vývoj, k němuž došlo v rozvíjejících se zemích (jako např. převrat v Thajsku a politická nejistota v Brazílii). Vzhledem k celkovému vzestupu globálních úrokových sazeb jsme ve 4. čtvrtletí 2005 snížili pozici durace, jelikož nás ale obavy

týkajícími se růstu po hurikánu Katrina přesvědčily, že výnosy dluhopisů se zotaví, uzavřely jsme proto naši krátkou pozici. Tuto neutrální pozici jsme si udrželi až do února, kdy jsme duraci prodloužili na základě technického zkrácení, k němuž na trhu došlo, a realizovali zisk, jakmile výnosy poklesly. V březnu jsme pak naši pozici durace jsme snížili po jestřábím komentáři ze strany globálních tvůrců politiky na pozadí silných ekonomických základů. Tuto pozici si udržujeme doposud. V průběhu sledovaného období jsme zvýšili naši expozici vůči obligacím s pohyblivou úrokovou sazbou, abychom profitovali z prostředí rostoucích výnosů a abychom rovněž zvýšili naši expozici vůči dluhopisům investiční třídy. Při stále silných firemním rozvahách, jakož i potenciálu perspektivního růstu, byly podmínky byly po celé období nakloněny užším rozpětím. V době kolem květnového výprodeje (který byl hlavně zapříčiněn přeceněním křivky vládních dluhopisů USA) jsme snížili naši pozici ve vztahu k rizikovějších aktivům, ale následně jsme přidali u „high yield“ a zadluženosti rozvíjejících se trhů s ohledem na nízké defaultní sazby a silné základy. Náš pozitivní názor na kapitálové trhy nám umožnil uchovat si po celé období naši 8– 10% expozici vůči konvertibilním dluhopisům. Když převzetí firem byla v plném proudu, dluhopisy profitovaly nejen z kapitálových výnosů, ale i z pozitivního okamžitého rizika podmíněného událostmi (event risk). (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

EUR

1571309

LU0164700238

1.00%

1.12%

B - Reinvestiční

EUR

1571316

LU0164700741

1.00%

1.12%

D - Reinvestiční

EUR

1571332

LU0164701806

0.00%

0.06%

I - Reinvestiční

EUR

1571330

LU0164702010

0.50%

0.62%

D - Reinvestiční EUR: první NAV počítáno k 05.05.2006. Neplatí se Úplata za obhospodařování u typu D - Reinvestiční. Výkonnost fondu 2005

2004

A - Dividendový

EUR

1.45%

YTD

Od počátku 10.07%

2.71%

2.52%

B - Reinvestiční

EUR

1.45%

10.07%

2.72%

2.50%

D - Reinvestiční

EUR

/

0.80%

/

/

I - Reinvestiční

EUR

1.82%

10.56%

3.23%

3.03%


EUR

15.11.2005

Částka 2.70




Strana 103



Měna

Množství

Závazek


EUR

-6,419

-759,110,940.00


EUR

-228

-23,724,540.00

2,280.00


EUR

-1,167

-128,416,680.00

-280,080.00

LONG GILT FUTURE 12/06

GBP

-132

-14,555,640.00

-89,663.32


USD

-4,328

-468,100,250.00

-4,222,721.36


USD

-349

-71,386,859.72

-152,574.31


USD

1,192

125,849,125.00

Ocenění (v EUR)


-6,034,890.00

726,592.51 -10,051,056.48


Prodeje

Maturita

Ocenění (v EUR)

EUR

21,395,147

CHF

-33,975,494

20.12.2006

-131,098.28

EUR

161,975,657

EUR

17,407,897

GBP

-109,685,865

20.12.2006

591,981.32

JPY

-2,576,368,750

20.12.2006

EUR

64,967.39

409,429,845

USD

-521,640,294

20.12.2006

165,164.55

EUR

1,585,382

CHF

-2,509,977

20.12.2006

-4,910.09

EUR

1,642,436

GBP

-1,110,122

20.12.2006

9,094.99

EUR

938,509

USD

-1,194,065

20.12.2006

1,684.01

EUR

1,340,655

JPY

-198,014,749

20.12.2006

7,692.97

EUR

1,176,072

USD

-1,497,540

20.12.2006

1,146.24

EUR

3,399,487

USD

-4,346,414

20.12.2006

-10,644.47

EUR

36,954,477

PLN

-146,880,558

19.10.2006

52,000.47

EUR

14,231,151

USD

-18,316,203

20.12.2006

-139,894.54

EUR

9,525,019

GBP

-6,402,241

20.12.2006

105,489.72

EUR

12,005,124

USD

-15,303,833

20.12.2006

-1,873.37

EUR

1,245,119

USD

-1,588,385

20.12.2006

-1,091.40

EUR

7,501,121

USD

-9,582,382

21.12.2006

-16,653.39


693,056.12

Swapy Typ

CDS

Závazek

EUR

Maturita


IR* 0.250% 20.06.2011

Banco Santander Central Hispano Itraxx x over 5Y S.6

20.09.2011 20.12.2011

CDS CDS Nerealizovaná ztráta ze swapů

Pohledávka Nominal

Ocenění IR*

(v EUR) -54,135.60

EUR

Itraxx Europe Financials S.5 15,000,000 Protection premium

0.230%

40,950.60

EUR


2.800%

-52,243.00 -65,428.00



Strana 104



3,075,871,184.27

Hotovost v bankách

113,397,914.60


8,014,501.22


6,358,731.70


40,164,767.19 3,243,807,098.98


22,200,172.93


13,201,863.21


2,550,240.49

Ostatní pasiva

9,404,726.42 47,357,003.05

Čistá aktiva

3,196,450,095.93

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


EUR

3,196,450,095.93

1,629,462,702.91

1,950,424,168.85


EUR

103.76

104.63

102.90

B - Reinvestiční

EUR

109.99

108.05

104.22

D - Reinvestiční

EUR

1,007.24

/

/

I - Reinvestiční

EUR

1,104.76

1,079.90

1,036.37

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

EUR

354,150.989

292,771.829

228,977.769

167,598.609

B - Reinvestiční

EUR

17,678,926.037

11,168,936.186

16,701,969.532

10,191,979.681

D - Reinvestiční

EUR

100,010.000

0.000

100,010.000

0.000

I - Reinvestiční

EUR

1,008,778.893

362,979.166

1,260,444.583

614,644.856




Strana 105


30.09.2006


1,629,462,702.91


89,555,940.22 233,642.90 4,475,579.16 460,455.36 94,725,617.64


21,025,780.46 1,016,625.73


426,851.18


248,101.24


137,901.73 1,362,423.53 24,217,683.87


70,507,933.77


25,728,226.38 -854,741.66 -2,906,197.10 -2,728,128.52 19,239,159.10


89,747,092.87


-43,160,231.15


-14,203,692.56

Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) swapů Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) forwardových měnových obchodů

-65,428.00 10,794,289.72 -46,635,061.99


43,112,030.88


3,327,231,107.67 -1,802,659,574.05 1,524,571,533.62



-696,171.48 3,196,450,095.93



Strana 106


16.96


3.67

United Kingdom

12.88

Pojišťovny

2.28

France

11.88

Elektrická zařízení a komponenty

2.07

Germany

10.89


1.77

Italy

8.53

Služby

1.54

Ireland

4.20

Chemický průmysl

1.21

Netherlands

3.76


1.16

Denmark

3.52

Ropný průmysl

1.01

Luxembourg

2.70

Stavební průmysl

0.98

Cayman Islands

2.36

Nemovitosti

0.93

Switzerland

1.84


0.89

Spain

1.67

Tabák a alkohol

0.86

Iceland

1.34


0.81

Poland

1.16


0.71

Turkey

1.11

Hypoteční zástavní listy

0.63

United Arab Emirates

1.01

Farmaceutické, kosmetické a medicinské produkty

0.61

Jersey

0.80

Průmysl obalů

0.55

South Korea

0.77

Spotřební zboží

0.54

Venezuela

0.75


0.51

Japan

0.63

Hardware a tvorba počítačových sítí

0.48

Argentina

0.62

Doprava

0.44

Cyprus

0.61


0.37

Hungary

0.57

Letectví a kosmonautika

0.35

Malaysia

0.50


0.33

Austria

0.44

Investiční fondy

0.31

Bahrain

0.40


0.27

Rumania

0.37


0.25

Brazil

0.35


0.18

Sweden

0.34


0.18

Australia

0.29


0.07

Netherlands Antilles

0.28


Kazakhstan

0.28

Celkem

Russia

0.27

Saudi-Arabia

0.21

Serbia and Montenegro

0.21

Finland

0.21

Philippines

0.21

Colombia

0.20

Indonesia

0.18

Norway

0.15

Portugal

0.15

Latvia

0.15

Bermuda

0.14

South Africa

0.10

Bulgaria

0.07

Greece

0.07

Croatia

0.06

Canada

0.04

Celkem

96.23

Rozdělení podle ekonomického sektoru Banky a ostatní finanční instituce

28.18

Finanční a investiční instituce

21.82

Vlády na všech úrovních

15.31

Telekomunikace Příloha tvoří nedílnou součást účetní závěrky. Rozdíly v % vyjádření vznikají v důsledku zaokrouhlování.

4.92

0.04 96.23



Strana 107

Rozdělení investic do cenných papírů podle země a ekonomického sektoru Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva Popis

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv

Popis

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv


EUR

BRFKREDIT BYGGERIETS REALKREDITFOND FRN 03-19.10.2011

2,510,000

2,520,963.68

0.08

Bondy

GBP USD GBP EUR

BRITISH AIRWAYS R/L STEP UP 01-23.08.2016 BULGARIA (reg. -S-) 8.25%/02-15.01.2015 CABLE & WIRELESS 4%/03-16.07.2010 CAIXA GERAL DE DEPOSITOS FINANCE FRN 04-PERPET CAP GEMINI 1%/05-01.01.2012 CAP GEMINI 2.5%/03-01.01.2010 CAPITALIA FRN 04-21.10.2016 CAPITALIA FRN 05-05.04.2012 CAPITALIA 1.625%/04-07.05.2009 CARLTON COMMUNICATIONS 2.25%/0204.01.2007 CATTLES 6.875%/03-17.01.2014 CENTRAL EUROPE DISTRIBUTION (reg -S-) 8%/05-25.07.2012 CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISES FRN 05-15.05.2012 CFR MARFA 10.5%/02-10.12.2007 CIE GENERALE D'OPTIQUE ESSILOR INTERNATIONAL 1.5%/03-02.07.2010 CIRSA FINANCE LUXEMBOURG (reg. -S-) 8.75%/04-15.05.2014 CITIGROUP FRN 04-05.11.2014 CITIGROUP 3.625%/06-28.03.2011 CLOSE BROTHERS FINANCE FRN 0410.12.2007 CODERE FINANCE LUXEMBOURG (reg. -S-) 8.25%/05-15.06.2015 COGNIS DEUTSCHLAND (reg. -S-) FRN 0415.11.2013 COLOMBIA 7.375%/06-18.09.2037 CONTI GUMMI FINANCE 1.625%/04-19.05.2011 CORSAIR 8 (GAZPROMBANK) 7.97%/0615.06.2011 COUNTRYWIDE FINANCIAL 6.25%/0615.05.2016 COUNTRYWIDE HOME LOANS FRN 0424.11.2008 COUNTRYWIDE HOME LOANS FRN 0523.11.2010 CRC BREEZE FINANCE 5.29%/06-08.05.2026 CREDIT LOGEMENT FRN 04-PERPETUAL CREDIT SUISSE GROUP FINANCE FRN 0302.12.2013 CREDIT SUISSE GROUP FINANCE 3.125%/0514.09.2012 CREDIT SUISSE GROUP (USA) FRN 0602.03.2011 CROATIA S. -A- FRN 96-31.07.2010 CSK HOLDING 0%/03-02.09.2011 CYPRUS POPULAR BANK FRN 06-26.05.2016 DAIMLERCHRYSLER NORTH AMERICA HOLDING FRN 05-14.06.2007 DAIMLERCHRYSLER 6.5%/03-15.11.2013 DANSKE BANK FRN 05-09.09.2013 DEN NORSKE BANK FRN 03-15.09.2013 DEUTSCHE TELEKOM INTERNATIONAL FINANCE FRN 05-05.03.2009 DIGNITY FINANCE 6.31%/03-31.12.2023 DOMINION RESOURCES S. A 3.66%/0415.11.2006 DRESDNER BANK (COMMERCIAL BANK NADRA) 9.5%/05-07.11.2008 DUBAI GLOBAL SUKUK FRN 04-04.11.2009 ECO-BAT FINANCE (reg. -S-) 10.125%/0331.01.2013 EDP FINANCE FRN 06-14.06.2010 EFG HELLAS FRN 03-10.10.2008 EFG HELLAS FRN 06-28.04.2011 EFG ORA FUNDING II 1%/04-29.11.2009 ELM FIX-TO-FRN 5.252%/06-PERPETUAL EMIRATES BANK INTERNATIONAL FRN 0428.01.2009 EMIRATES BANK INTERNATIONAL FRN 0515.02.2010 EUROPCAR GROUPE (reg. -S-) 8.125%/0615.05.2014 FCE BANK FRN 04-30.09.2009 FCE BANK 5%/05-16.07.2007 FG4 (reg. -S-) 8.375%/05-30.04.2015 FIAT FINANCE & TRADE 6.625%/06-15.02.2013 FINMECCANICA 0.375%/03-08.08.2010 FORTIS LUXEMBOURG FINANCE (reg. -S-) 02PERPETUAL FORTUM 5%/03-19.11.2013 FORTUNE BRANDS 4%/06-30.01.2013 FRANCE BTAN 2.25%/04-12.03.2007 FRANCE BTAN 3.5%/04-12.01.2009 FRANCE TELECOM FRN 04-23.01.2007 FRANCE TELECOM FRN 05-28.11.2008 FRANCE TELECOM 1.6%/04-01.01.2009 FRANCE TELECOM 7%/02-23.12.2009 FRESENIUS FINANCE (reg. -S-) 5.5%/0631.01.2016 FUJITSU 0%/02-27.05.2009 GALLAHER GROUP 4.5%/06-02.04.2014

5,080,000 2,359,000 2,140,000 5,176,000

8,063,337.27 2,187,120.31 3,432,785.00 5,208,350.00

0.25 0.07 0.11 0.16

3,995,223 3,317,550 15,000,000 15,000,000 3,050,000 2,720,000

5,189,071.38 3,533,311.04 15,072,579.45 15,028,016.25 3,587,715.00 2,708,934.52

0.16 0.11 0.47 0.47 0.11 0.08

3,430,000 5,200,000

5,328,352.04 5,622,760.00

0.17 0.18

4,270,000

4,483,500.00

0.14

2,320,000 2,521,797

2,438,552.00 4,005,694.78

0.08 0.13

CHF EUR EUR CHF EUR NLG EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD JPY EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD EUR USD USD EUR GBP USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR

ABB INTERNATIONAL FINANCE 3.5%/0310.09.2010 ABB INTERNATIONAL FINANCE 4.625%/0606.06.2013 ABN AMRO BANK 1.875%/05-27.10.2010 ADECCO 0%/03-26.08.2013 ADIDAS-SALOMON INTERNATIONAL FINANCE 2.5%/03-08.10.2018 AHOLD USA 6.25%/96-28.11.2006 AIR FRANCE - KLM 2.75%/05-01.04.2020 ALCATEL-LUCENT 4.75%/03-01.01.2011 ALLEGRO INVESTMENTS CORP LUXEMBOURG 0.5%/06-01.03.2011 ALLIED IRISH BANKS FRN 02-12.06.2013 ALLIED IRISH BANKS FRN 04-23.03.2015 ALLIED IRISH BANKS FRN 05-24.10.2017 ALLIED WASTE 7.25%/05-15.03.2015 ALPS ELECTRIC 0%/03-31.03.2010 AMERICAN GENERAL FINANCE S. -A4.625%/04-22.06.2011 AMERICAN INTERNATIONAL GROUP FRN 0626.04.2011 AMLIN - FIX-TO-FRN 6.5%/06-PERPETUAL ANGLIAN WATER SERVICES FINANCING 4.625%/03-07.10.2013 ANGLO IRISH BANK FRN 06-13.07.2009 ANGLO IRISH BANK FRN 06-21.06.2016 ANGLO IRISH CAPITAL UK FIX-TO-FRN 5.219%/06-PERPETUAL ANTENNA TV S (reg. -S-) 7.25%/05-15.02.2015 ARAB BANKING FRN 05-29.11.2010 ARAB BANKING FRN 06-25.07.2011 ARGENTINA BONOS 7%/06-12.09.2013 ARGENTINA FRN 02-03.08.2012 ARGENTINA GDP 7%/06-28.03.2011 ARTEMIS CONSEIL 2%/06-31.07.2011 ASHTEAD CAPITAL -144A- 9%/06-15.08.2016 ASHTEAD HOLDINGS (reg. -S-) 8.625%/0501.08.2015 ASML HOLDING 5.5%/03-15.05.2010 ASPIRE DEFENSE FINANCE -A- 4.674%/0631.03.2040 ATF BANK (reg. -S-) 9%/06-11.05.2016 ATF BANK (reg. -S-) 9.25%/05-12.04.2012 AUSTRALIA & NEW ZEALAND BANKING GROUP FRN 03-19.08.2013 AVIVA FIX-TO-FRN 4.7291%/04-PERPETUAL AXA FIX-TO-FRN 5.777%/06-PERPETUAL BANCA ANTONIANA POPOLARE VENETA FRN 03-23.04.2013 BANCA ANTONIANA POPOLARE VENETA FRN 05-01.12.2008 BANCA INTESA FRN 06-08.02.2016 BANCA LOMBARDA FRN 02-10.12.2012 BANCA LOMBARDA FRN 05-30.01.2012 BANCA NAZIONALE DEL LAVORO FRN 0422.07.2016 BANCO BMG (reg. -S-) 8.75%/05-01.07.2010 BANIF FINANCE FRN 03-21.11.2006 BANK OF AMERICA FRN 05-15.02.2012 BANK OF CYPRUS FRN 03-03.10.2013 BANK OF CYPRUS FRN 06-04.05.2016 BANK OF IRELAND FIX-TO-FRN 04-27.02.2019 BANK OF IRELAND FRN 03-19.12.2013 BARCLAYS BANK FIX-TO-FRN 7.5%/00PERPETUAL BASF 4.5%/06-29.06.2016 BAT INTERNATIONAL FINANCE 3.625%/0529.06.2012 BAT INTERNATIONAL FINANCE 4.875%/9925.02.2009 BCM IRELAND FINANCE (reg. -S-) FRN 0615.08.2016 BCP FINANCE BANK FRN 04-06.02.2009 BEAR STEARNS FRN 05-27.07.2012 BELVEDERE FRN 06-15.05.2013 BERTELSMANN AG 4.75%/06-26.09.2016 BES FINANCE S. 48 FRN 06-08.02.2011 BES FINANCE 6.625%/00-01.03.2010 BINA-ISTRA 8%/03-15.12.2022 BNP CAPITALTRUST (reg. -S-) FIX-TO-FRN 6.342%/02-PERPET BNP PARIBAS ARBITRAGE 0%/06-24.02.2011 BOMBARDIER 5.75%/01-22.02.2008 BPI CAPITAL FINANCE FRN 03-PERPETUAL BRAZIL 8%/05-15.01.2018 BRD S. 0301 4.75%/03-04.07.2034 BRD S. 05 4%/05-04.01.2037 BRD 2%/05-15.06.2007 BRD 2.5%/05-23.03.2007 BRD 3%/06-14.03.2008

2,885,000

3,221,341.98

0.10

5,000,000

5,073,000.00

0.16

3,950,000 11,750,000 1,450,000

4,726,866.25 8,078,890.05 2,187,760.00

0.15 0.25 0.07

20,000,000 3,964,536 4,531,193 1,600,000

9,107,368.94 5,150,045.65 4,764,048.96 1,626,000.00

0.28 0.16 0.15 0.05

4,660,000 7,500,000 12,250,000 2,573,000 288,000,000 7,500,000

4,702,026.82 7,513,500.00 12,218,150.00 2,007,542.26 2,010,256.77 7,686,000.00

0.15 0.24 0.38 0.06 0.06 0.24

26,400,000

26,404,966.63

0.83

15,000,000 10,000,000

21,647,223.86 10,254,000.00

0.68 0.32

7,500,000 4,500,000 10,000,000

7,496,999.93 4,490,100.00 10,056,000.00

0.23 0.14 0.31

2,560,000 8,000,000 8,100,000 14,250,000 9,500,000 5,400,000 5,531,758 9,410,000 2,136,000

2,252,800.00 6,296,094.89 6,373,519.08 10,391,151.44 5,233,933.53 4,105,473.07 6,127,894.65 7,694,270.40 1,708,665.33

0.07 0.20 0.20 0.33 0.16 0.13 0.19 0.24 0.05

6,569,000 3,900,000

9,073,759.70 5,794,713.53

0.28 0.18

3,893,000 7,500,000 5,330,000

2,999,099.58 5,982,385.62 5,364,719.62

0.09 0.19 0.17

10,000,000 3,100,000 7,010,000

9,875,000.00 3,241,654.90 7,090,615.00

0.31 0.10 0.22

10,000,000

10,006,237.50

0.31

12,500,000 3,570,000 2,230,000 10,000,000

12,475,000.00 3,606,100.73 2,228,216.00 10,076,000.00

0.39 0.11 0.07 0.32

2,193,000 4,510,000 22,150,000 2,577,000 7,050,000 10,000,000 14,100,000 9,300,000

1,732,657.52 4,514,729.59 22,138,925.00 2,593,196.45 7,014,750.00 10,274,000.00 14,158,180.13 10,494,120.00

0.05 0.14 0.69 0.08 0.22 0.32 0.44 0.33

7,500,000 10,000,000

7,754,250.00 9,651,000.00

0.24 0.30

EUR EUR USD EUR EUR USD

EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR USD EUR USD USD EUR EUR EUR EUR USD EUR USD USD JPY EUR EUR USD EUR EUR EUR GBP USD USD USD EUR

5,000,000

5,099,500.00

0.16

USD

13,300,000

13,777,470.00

0.43

EUR

3,820,000 15,000,000 9,560,000 3,750,000 4,200,000 24,250,000 3,000,000 3,680,000

3,819,755.52 15,009,000.00 9,745,464.00 3,759,750.00 4,190,760.00 26,170,600.00 3,348,187.50 4,038,928.80

0.12 0.47 0.30 0.12 0.13 0.82 0.10 0.13


9,414,000 1,400,000 4,600,000 11,250,000 13,570,000 19,230,000 30,000,000 16,090,000 70,000,000

9,307,621.80 1,417,640.00 4,808,532.95 9,686,428.66 15,543,078.00 19,647,291.00 29,683,500.00 16,017,916.80 69,424,600.00

0.29 0.04 0.15 0.30 0.49 0.61 0.93 0.50 2.18


EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR

7,800,000

8,292,180.00

0.26

17,000,000 10,000,000 9,500,000

13,459,589.39 9,878,000.00 9,506,381.63

0.42 0.31 0.30

7,100,000

7,532,390.00

0.24

5,281,000

5,399,294.40

0.17

8,074,000 1,200,000 6,500,000

6,465,054.18 2,288,969.17 5,314,852.03

0.20 0.07 0.17

4,800,000

3,841,625.53

0.12

12,300,000

12,360,270.00

0.39

10,700,000

10,738,450.45

0.34

2,850,000 21,260,000 4,300,000

2,861,281.50 21,269,503.22 3,396,344.25

0.09 0.67 0.11 0.22

7,500,000

7,159,500.00

12,000,000

9,464,002.84

0.30

2,276,364 369,000,000 10,000,000 8,250,000

1,804,921.29 2,634,176.70 9,958,000.20 8,269,800.00

0.06 0.08 0.31 0.26

14,500,000 10,000,000 4,660,000 16,000,000

11,675,194.07 10,003,000.00 4,685,327.38 15,974,400.00

0.37 0.31 0.15 0.50

1,840,691 3,856,050

2,944,235.66 3,033,086.24

0.09 0.09

2,500,000

1,970,091.03

0.06

9,730,000 3,200,000

7,652,257.56 3,536,000.00

0.24 0.11

4,250,000 3,660,000 7,400,000 1,943,000 7,500,000 2,470,000

4,244,900.00 3,673,955.58 5,822,138.16 2,246,690.90 7,578,000.00 1,958,324.47

0.13 0.11 0.18 0.07 0.24 0.06

8,830,000

6,970,191.91

0.22

3,490,000

3,702,192.00

0.12

14,050,000 3,250,000 3,600,000 6,740,000 4,790,000 2,250,000

13,402,295.00 3,241,550.00 4,176,000.00 7,031,842.00 4,389,556.00 2,733,750.00

0.42 0.10 0.13 0.22 0.14 0.09

5,000,000 9,500,000 31,090,000 121,250,000 5,450,000 17,500,000 9,203,846 7,500,000 5,614,000

5,264,000.00 9,118,100.00 30,925,223.00 121,092,375.00 5,451,635.00 17,484,740.00 9,116,308.77 8,161,500.00 5,700,455.60

0.16 0.29 0.97 3.80 0.17 0.55 0.29 0.26 0.18

740,000,000 3,650,000

5,185,936.47 3,664,965.00

0.16 0.11



Strana 108


Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING FRN 0650,000,000 17.05.2021 GECC (reg. -S-) 4.625%/06-15.09.2066 7,500,000 GENERALI FINANCE FIX-TO-FRN 5.317%/0610,600,000 PERPETUAL GERRESHEIMER HOLDINGS (reg. -S-) 9,412,000 7.875%/05-01.03.2015 GETIN FINANCE FRN 06-25.04.2008 6,300,000 GLENCORE FINANCE (EUROPE) (reg. -S-) 1,496,000 4.125%/03-06.10.2010 GLITNIR BANKI FRN 05-27.01.2010 11,500,000 GMAC LLC 6%/01-16.10.2006 5,250,000 GOLDMAN SACHS FRN 05-02.02.2015 20,515,000 GOLDMAN SACHS FRN 06-23.05.2016 15,000,000 GOLDMAN SACHS T. FRN 222 05-22.07.2015 10,000,000 GOTHAER ALLGEMEINE VERSICHERUNG FIX5,300,000 TO-FRN 5.527%/06-29.09.2026 GRAHAM PACKAGING 8.5%/05-15.10.2012 5,502,000 GREENE KING FINANCE FRN 06-15.03.2036 10,992,000 GROUPAMA FIX-TO-FRN 4.375%/0510,000,000 PERPETUAL HALIFAX FRN 97-25.04.2012 2,330,000 HAMMERSON 4.875%/06-19.06.2015 14,900,000 HBOS FIX-TO-FRN 4.939%/06-PERPETUAL 5,000,000 HBOS FRN 04-PERPETUAL 11,060,000 HEATING FINANCE (reg. -S-) 7.875%/044,880,000 31.03.2014 HELLAS TELECOM V (reg. -S-) FRN 058,200,000 15.10.2012 HOLCIM CAPITAL 1%/02-10.06.2012 2,480,000 HOST MARRIOTT S. -O- 6.375%/05-15.03.2015 1,981,000 HOUSEHOLD FINANCE 4.5%/03-12.11.2010 7,500,000 HSBC BANK S. -1819- FRN 05-30.09.2020 15,000,000 HSBC FINANCE FRN 06-01.06.2016 7,350,000 HSBC FINANCE FRN 06-05.04.2013 7,500,000 HSBC FINANCE 3.375%/05-08.06.2012 10,000,000 HUNGARY S. B 6%/06-12.10.2011 4,526,500,000 HUNTSMAN ICI CHEMICALS 10.125%/993,570,000 01.07.2009 HUNTSMAN INTERNATIONAL (reg. -S-) 1,291,000 10.125%/01-01.07.2009 HUNTSMAN INTERNATIONAL (reg. -S-) 9,007,000 8.5%/04-01.01.2015 HUTCHISON WHAMPOA FINANCE 5.875%/038,664,000 08.07.2013 IESY REPOSITORY (reg. -S-) 8.75%/051,100,000 15.02.2015 IMPRESS METAL PACKAGING HOLDING (reg. 750,000 S-) 06-15.09.2013 INDONESIA (reg. -S-) 6.875%/06-09.03.2017 4,400,000 INDONESIA (reg. -S-) 7.25%/05-20.04.2015 2,800,000 INEOS GROUP HOLDINGS (reg. -S-) 11,575,000 7.875%/06-15.02.2016 INFINEON TECHNOLOGIES 5%/03-05.06.2010 8,300,000 ING BANK FRN 06-18.03.2016 5,000,000 ING BANK 7.4%/06-05.02.2007 10,489,482 INTERNATIONAL LEASE FINANCE FRN 054,350,000 15.08.2011 INTERNATIONAL POWER 3.25%/06-20.07.2013 3,900,000 IRISH NATIONWIDE BUILDING SOCIETY FRN 7,000,000 06-18.05.2009 ISEY HESSEN & ISH NRW FRN 06-15.04.2013 7,750,000 JP MORGAN CHASE FRN 05-12.10.2015 15,000,000 KAUPTHING BANK FRN 04-30.06.2014 20,000,000 KAUPTHING BANK FRN 05-01.02.2008 3,500,000 KAUPTHING BUNADARBANKI 04-21.05.2009 3,000,000 KAZKOMMERTS INTL (reg. -S-) 8%/053,720,000 03.11.2015 KENSINGTON FIX-TO-FRN 9%/05-21.12.2015 5,000,000 KENSINGTON T. 2 FIX-TO-FRN 9%/052,000,000 21.12.2015 KEY BANK T. -8- 5.8%/04-01.07.2014 8,780,000 KEYCORP FRN 04-17.09.2007 7,600,000 KEYCORP FRN 05-22.11.2010 7,500,000 KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.75%/038,450,000 08.08.2008 KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.875%/046,750,000 08.01.2007 KFW 0.5%/05-03.02.2010 5,180,000 KONINKLIJKE NUMICO 3%/03-11.07.2010 1,481,000 KOREA DEVELOPMENT BANK FRN 043,600,000 20.10.2009 KOREA DEVELOPMENT BANK FRN 0512,550,000 08.02.2010 KRONOS INTERNATIONAL (reg. -S-) 6.5%/068,250,000 15.04.2013 LAFARGE 5%/04-16.07.2014 7,500,000 LANDSBANKI ISLANDS S. 33 FRN 035,000,000 29.10.2007 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FIX-TO-FRN 8,200,000 4.25%/06-26.09.2016 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0512,500,000 20.07.2012 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0610,000,000 04.05.2011 LEVI STRAUSS & CO FRN 05-01.04.2012 10,313,000 LIGHTHOUSE INTERNATIONAL CO (reg. -S-) 9,310,000 8%/04-30.04.2014 LINDE FINANCE FRN 06-14.07.2066 3,490,000

49,570,000.00

1.56

7,583,564.55 10,774,900.00

0.24 0.34

9,553,180.00

0.30

6,274,800.00 3,575,968.79

0.20 0.11

11,404,550.00 5,250,525.00 20,672,965.50 14,926,500.00 7,861,449.34 5,375,375.28

0.36 0.16 0.65 0.47 0.25 0.17

4,282,007.33 16,272,120.50 9,419,000.00

0.13 0.51 0.29

3,442,014.18 15,113,070.00 5,062,930.65 11,092,074.00 6,755,759.01

0.11 0.47 0.16 0.35 0.21

8,387,780.00

0.26

1,886,794.84 1,508,563.86 7,668,750.00 14,998,500.00 5,829,685.07 7,515,749.93 9,709,487.50 15,089,132.87 3,641,400.00

0.06 0.05 0.24 0.47 0.18 0.24 0.30 0.47 0.11

1,316,820.00

0.04

9,598,759.90

0.30

9,408,237.60

0.29

USD JPY EUR

999,130.00

0.03

EUR

753,300.00

0.02

EUR

3,532,206.33 2,302,494.38 10,841,145.00

0.11 0.07 0.34

9,275,250.00 4,992,500.00 8,262,850.05 4,363,920.00

0.29 0.16 0.26 0.14

EUR EUR EUR EUR EUR USD

4,168,125.00 6,994,400.00

0.13 0.22

7,531,450.00 14,995,500.00 19,740,000.00 3,479,000.00 2,968,800.00 2,961,106.51

0.24 0.47 0.62 0.11 0.09 0.09

7,272,593.03 2,909,037.21

0.23 0.09

7,062,003.42 7,605,160.40 7,499,249.85 8,281,000.00

0.22 0.24 0.23 0.26

7,020,000.00

0.22

5,860,134.00 2,644,717.97 2,853,386.93

0.18 0.08 0.09

12,573,845.00

0.39

7,703,437.50

0.24

7,775,250.00 4,995,500.00

0.24 0.16

8,194,260.00

0.26

12,461,250.00

0.39

9,980,283.10

0.31

8,361,507.47 10,063,179.00

0.26 0.31

5,357,139.69

0.17

Description EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR USD EUR USD GBP EUR GBP EUR EUR EUR GBP EUR CHF USD EUR EUR USD EUR EUR HUF EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD GBP GBP USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR GBP


% z č. aktiv

Description CHF EUR EUR EUR USD USD USD EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR USD EUR USD EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR USD EUR

USD EUR EUR USD EUR EUR USD PLN EUR EUR GBP EUR EUR EUR USD EUR RUB USD GBP GBP USD EUR EUR EUR USD EUR USD EUR EUR EUR

LONZA FINANCE 1.5%/05-15.07.2009 LOTTOMATICA (reg. -S-) FIX-TO-FRN 8.25%/0631.03.2066 MACQUARIE BANK FRN 03-20.06.2013 MAGNOLIA FINANCE FIX-TO-FRN 4%/06PERPETUAL MALAYSIA INTERNATIONAL SHIPPING CORPORATION CAPITAL (reg. -S-) 5%/0401.07.2009 MASHREQBANK FRN 05-23.03.2010 MASHREQBANK FRN 06-06.04.2011 MAUSER WERKE (reg. -S-) 9.125%/0515.02.2013 MEINL EUROPEAN LAND 5.375%/0609.08.2013 MERCK FINANZ 3.75%/05-07.12.2012 MERRILL LYNCH FRN 04-22.07.2014 MERRILL LYNCH S. -C- T. 457 FRN 0505.02.2010 MERRILL LYNCH S. 2602 FRN 05-29.06.2012 MILLIPORE (reg. -S-) 5.875%/06-30.06.2016 MIZUHO FINANCE (reg. -S-) FIX-TO-FRN 4.75%/04-15.04.2014 MOBILE TELESYSTEMS FINANCE (reg. -S-) 8%/05-28.01.2012 MONTE DEI PASCHI DI SIENA 4.875%/0531.05.2016 MORGAN STANLEY FRN 05-15.10.2015 MORGAN STANLEY FRN 06-01.03.2013 NATEXIS BANQUES POPULAIRES FRN 0218.06.2012 NATIONAL GRID FRN 06-18.01.2012 NATIONAL GRID 4.125%/06-21.03.2013 NATIONAL POWER (reg. -S-) FRN 0523.08.2011 NATIONWIDE MUTUAL INSURANCE -144A6.6%/04-15.04.2034 NBG FINANCE FRN 02-25.06.2012 NELL AF (reg. -S-) 8.375%/05-15.08.2015 NESTLE HOLDINGS 0%/01-11.06.2008 NEW RECLAMATION GROUP (reg. -S-) 8.125%/06-01.02.2013 NEWS AMERICA 5.3%/04-15.12.2014 NIKON 0%/02-30.03.2007 NOMA LUXEMBOURG (reg. -S-) 9.75%/0415.07.2011 NORDIC TELEPHONE (reg. -S-) FRN 0601.05.2016 NORDIC TELEPHONE (reg. -S-) 8.25%/0601.05.2016 OLIVETTI FINANCE 5.875%/03-24.01.2008 OMV 1.5%/04-01.12.2008 ONO FINANCE (reg. -S-) FRN 04-15.05.2014 ONO FINANCE (reg. -S-) 10.5%/04-15.05.2014 PAREX BANKA 5.625%/06-05.05.2011 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) FRN 04-15.06.2010 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) T. 16 FRN 05-03.12.2012 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) 5.5%/05-24.02.2025 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) 6.625%/03-04.04.2010 PETROLIAM NASIONAL BERHAD (reg. -S-) 7.75%/95-15.08.2015 PHILIPPINES (reg. -S-) 9.375%/01-07.12.2006 PHILIPPINES 6.25%/06-15.03.2016 PHILIPPINES 7.75%/06-14.01.2031 POLAND S. 0509 6%/99-24.05.2009 PPR 2.5%/03-01.01.2008 PPR 4%/05-29.01.2013 PREMIERTEL S. -B- 6.175%/03-08.05.2032 PROMINENT CMBS FUNDING C. -A1- FRN 0520.12.2032 PROSECURE FUNDING 4.668%/06-30.06.2016 PUBLICIS GROUPE 0.75%/03-17.07.2008 RABOBANK CAPITAL FUND II (reg. -S-) FIX-TOFRN 5.26%/03-PERPETUAL RAIFFEISEN ZENTRALBANK OESTERREICH FRN 05-04.02.2010 RED ARROW INTERNATIONAL LEASING CLASS -A- 8.375%/06-30.06.2012 REPCON (reg. -S-) 4.5%/04-26.01.2011 RESIDENT CAPITAL 6.375%/06-17.05.2013 RESOLUTION - FIX-TO-FRN 6.5864%/06PERPETUAL RH DONNELLY S. A-2 6.875%/06-15.01.2013 RHEINBODEN HYPOTHEKENBANK S. 96 5%/99-01.04.2009 ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 04PERPETUAL RTE EDF TRANSPORT 4.125%/06-27.09.2016 RUSSIAN BANK FOR DEVELOPMENT FIX-TOFRN 6.97%/06-21.09.2016 RWE 0%/04-22.06.2007 SAMBA FINANCIAL FRN 06-31.05.2011 SAMPO BANK FRN 02-14.06.2012 SANPAOLO IMI BANK FRN 06-15.03.2013 SANPAOLO IMI FIX-TO-FRN 4.375%/0626.06.2018

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv

4,975,000 11,600,000

3,392,366.70 11,777,480.00

0.11 0.37

3,880,000 2,100,000

3,913,609.06 2,164,050.06

0.12 0.07

3,440,000

2,682,649.64

0.08

9,800,000 10,000,000 3,400,000

7,727,921.01 7,865,389.92 3,735,920.00

0.24 0.25 0.12

7,500,000

7,527,000.00

0.24

10,000,000 15,000,000 10,000,000

9,607,000.00 15,160,500.00 7,910,414.94

0.30 0.47 0.25

7,500,000 6,255,000 7,500,000

7,514,250.00 6,454,534.50 7,622,250.00

0.24 0.20 0.24

4,770,000

3,815,323.32

0.12

9,150,000

9,250,032.38

0.29

15,000,000 15,000,000 3,110,000

11,871,379.60 14,992,500.00 3,117,050.37

0.37 0.47 0.10

7,500,000 10,000,000 3,000,000

7,492,500.00 9,897,000.00 2,618,330.77

0.23 0.31 0.08

8,710,000

6,613,488.55

0.21

7,770,000 9,748,000 6,670,000 3,334,731

7,805,742.00 10,001,448.00 5,999,504.28 3,309,720.79

0.24 0.31 0.19 0.10

10,170,000 621,000,000 1,990,000

7,879,048.90 5,486,997.82 2,243,725.00

0.25 0.17 0.07

8,500,000

8,879,100.00

0.28

10,250,000

11,029,000.00

0.35

10,000,000 3,033,194 7,677,000 8,480,000 5,000,000 1,600,000

10,218,000.00 4,113,879.41 8,099,235.00 9,073,600.00 4,930,000.00 1,290,617.49

0.32 0.13 0.25 0.28 0.15 0.04

14,500,000

11,399,101.55

0.36

6,993,000

6,913,979.10

0.22 0.00

70,000

74,935.00

6,500,000

5,964,341.70

0.19

30,000 3,400,000 700,000 144,450,000 5,566,852 10,000,000 4,280,000 7,026,250

30,375.00 3,459,500.00 574,520.23 37,057,919.94 7,364,858.24 9,702,000.00 6,521,754.42 7,041,707.75

0.00 0.11 0.02 1.16 0.23 0.30 0.20 0.22

12,250,000 9,129,954 4,450,000

12,025,825.00 10,400,749.19 3,433,814.08

0.38 0.33 0.11

7,020,000

7,020,020.22

0.22

236,260,980

7,022,068.75

0.22

4,029,000 5,611,000 10,000,000

4,271,796.21 8,402,333.71 14,440,342.73

0.13 0.26 0.45

5,956,000 2,000,000

4,224,612.84 1,964,000.00

0.13 0.06

8,940,000

8,975,760.00

0.28

9,650,000 1,725,000

9,694,390.00 1,362,761.56

0.30 0.04

3,350,000 8,421,000 1,500,000 15,000,000 10,000,000

3,515,825.00 6,625,450.01 1,503,940.50 14,962,500.00 10,102,000.00

0.11 0.21 0.05 0.47 0.32



Strana 109


Description EUR EUR EUR EUR USD EUR GBP USD USD EUR EUR EUR GBP EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR JPY GBP EUR EUR USD EUR CHF USD USD EUR EUR USD EUR EUR EUR GBP GBP GBP CHF USD EUR EUR EUR USD USD EUR USD USD EUR CHF CHF EUR EUR EUR EUR GBP EUR EUR USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR USD USD

SANPAOLO IMI FRN 04-28.06.2016 SANPAOLO IMI FRN 06-20.02.2018 SANTANDER CONSUMMER frn 06-28.09.2016 SANTANDER INTERNATIONAL DEBT FRN 0605.04.2013 SBERBANK S. FRN 1024 03-24.10.2006 SCHNEIDER ELECTRIC FRN 06-18.07.2011 SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY 3.75%/0429.10.2009 SCOTTISH POWER FINANCE (reg. -S-) FIX-TOFRN 4%/03-PERPETUAL SERBIA (reg. -S-) STEP UP 04-01.11.2024 SES GLOBAL 4%/06-15.03.2011 SES GLOBAL 4.5%/03-19.11.2008 SGA SOGIETE GENERALE ACCEPTANCE S. 11485 0%/06-06.04.2011 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ FIXTO-FRN 6.125%/06-14.09.2066 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ 1.375%/03-04.06.2010 SISTEMA FINANCE 10.25%/03-14.04.2008 SIX FLAGS 8.875%/02-01.02.2010 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN FRN 0528.09.2017 SLM S. 24 FRN 05-15.12.2010 SNP PETROM 11.625%/01-02.10.2006 SNS BANK NEDERLAND FRN 03-14.05.2013 SOCIETE GENERALE OPTION EUROPE 0.4%/05-23.12.2010 SOCIETE GENERALE -144A- 5.75%/0620.04.2016 SOLVAY FINANCE FIX-TO-FRN 6.375%/0602.06.2104 SONY (reg. -S-) 0%/03-18.12.2008 SPIRIT ISSUER S.-A2- FRN 04-28.12.2031 ST GOBAIN 2.625%/02-01.01.2007 STANDARD LIFE FUNDING FRN 04-02.12.2014 STMICROELECTRONICS (reg. -S-) 0%/0623.02.2016 SWEDBANK FRN 99-29.06.2009 SWISS LIFE HOLDING 0.625%/04-10.06.2010 SWISS RE AMERICA HOLDING (reg. -S-) FIX-TOFRN 3.25%/01-21.11.2021 TABREED FINANCING 5.5%/04-02.03.2009 TCHIBO HOLDING 4.5%/04-13.10.2014 TDS INVESTOR (reg. -S-) FRN 06-01.09.2014 TELECOM ITALIA 4.875%/05-01.10.2010 TELEFONICA EMISIONES FRN 06-25.01.2010 TELEFONICA EMISIONES 4.375%/0602.02.2016 THALES 2.5%/01-01.01.2007 THAMES WATER UTILITIES FINANCE 5.125%/06-28.09.2037 THE MALL FUNDING S. 1 -A- FRN 0522.04.2014 THE SOCIETY OF LLOYDS 6.875%/0417.11.2025 THE SWATCH GROUP FINANCE 2.625%/0315.10.2010 TM GLOBAL INCORPORATED LABUAN (reg. -S-) 5.25%/04-22.09.2014 TUI FRN 04-17.08.2009 TUI (reg. -S-) 5.125%/05-10.12.2012 TUI 4%/04-01.12.2008 TURANALEM FINANCE (reg. -S-) 8%/0424.03.2014 TURANALEM FINANCE (reg. -S-) 8.5%/0510.02.2015 TURKEY 4.75%/05-06.07.2012 TURKEY 6.875%/06-17.03.2036 TURKEY 8%/04-14.02.2034 TURKEY 9.625%/99-30.11.2006 UBS JERSEY BRANCH S. ROG 0%/0504.11.2008 UBS JERSEY BRANCH 0.25%/04-28.05.2009 UNICREDITO ITALIANO FRN 04-23.07.2014 UNICREDITO ITALIANO FRN 06-15.03.2016 UNICREDITO ITALIANO 2.5%/03-19.12.2008 UNITED BISCUITS FINANCE (reg. -S-) 10.625%/01-15.04.2011 UNITED KINGDOM 4.5%/04-07.03.2007 URENCO FINANCE 3.375%/05-07.12.2010 VAC FINANZIERUNG (reg. -S-) 9.25%/0615.04.2016 VEDANTA RESOURCES 4.6%/06-21.02.2026 VENEZUELA (reg. -S-) FRN 04-20.04.2011 VENEZUELA 9.25%/97-15.09.2027 VINCI FIX-TO-FRN 6.25%/06-PERPETUAL VOESTALPINE 1.5%/05-21.07.2010 VW BANK FIX-TO-FRN 3.875%/04-03.12.2014 VW BANK FRN 06-14.03.2016 VW FINANCIAL SERVICES 4.5%/03-27.01.2010 WACHOVIA FRN 05-28.10.2015 WACHOVIA 4.375%/06-01.08.2016 WASHINGTON MUTUAL BANK FA T. 25 5.95%/06-20.05.2013 WASHINGTON MUTUAL FRN 05-17.09.2012

Objem / Nominal

Ocenění (in EUR)

5,440,000 4,250,000 12,700,000 8,650,000

5,440,544.00 4,225,350.00 12,625,070.00 8,634,905.75

0.17 0.13 0.39 0.27

9,400,000 11,500,000 767,000

7,408,283.09 11,473,550.00 1,663,230.21

0.23 0.36 0.05

1,315,000

1,659,541.71

0.05

9,550,000 5,000,000 10,000,000 9,070,000

6,679,769.08 4,974,000.00 10,099,000.00 8,846,878.09

0.21 0.16 0.32 0.28

5,600,000

8,212,285.72

0.26

9,100,000

11,489,277.80

% z č. aktiv

0.36

Popis USD EUR EUR

WOORI BANK 6.125%/06-03.05.2016 ZURICH FINANCE 4.5%/04-17.09.2014 3I GROUP (reg. -S-) 1.375%/03-01.08.2008

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

11,410,000 11,250,000 2,158,000

9,111,993.72 11,478,375.00 2,602,548.00

0.29 0.36 0.08

2,857,295,148.78

89.40

Bondy

% z č. aktiv

Hypoteční listy, ABS EUR

12,788,510

12,927,904.25

0.40

EUR

FCC MINOTAURE S. 2004-1 -A- FRN 0622.12.2026 GERMAN RESIDENTIAL ASSET NOTE DISTRIBUTOR CLASS -C- (reg. -S-) FRN 0620.07.2016 EUR METRIX FUNDING 1X -A2- FRN 05-10.02.2019 EUR OMEGA CAPITAL EUROPE -A2- FRN 0605.07.2014 EUR TAURUS CMBS S. 3 C -A- 06-22.04.2015

2,250,000

2,264,400.00

0.07

10,750,000 9,500,000

10,771,500.00 9,500,000.00

0.34 0.30

13,166,000

13,164,288.42

0.41


1,278,000 3,348,000 7,688,000

1,053,140.09 2,533,065.37 7,682,251.76

0.03 0.08 0.24

7,150,000 9,368,000 2,540,000 10,804,000

7,136,415.00 9,368,000.00 2,561,417.28 11,419,827.68

0.22 0.29 0.08 0.36

5,300,000

4,249,477.22

0.13

Otevřené podíl. fondy Cenné papíry obchodované na burze a ost. trzích: Inv.ket fondy

48,628,092.67

1.52

2,905,923,241.45

90.92

10,008,799.13

0.31

10,008,799.13

0.31

10,008,799.13

0.31

79,966,482.63 79,972,661.06

2.50 2.50 5.00

Cenné papíry obchodované na burze a ost. trzích: Inv. fondy Otevřené podíl. fondy EUR

CREDIT SUISSE (LUX) PREMIER LIQUIDITY (EUR) -Z-

10,008,799

12,500,000

12,948,750.00

0.41


735,000,000 2,280,000 7,027,230 1,700,000 5,337,000

5,197,679.15 3,366,804.49 7,590,822.56 1,685,391.48 4,218,789.46

0.16 0.11 0.24 0.05 0.13



159,939,143.69

3,090,000 2,134,000 9,540,000

3,116,947.89 1,942,878.43 7,086,298.62

0.10 0.06 0.22


159,939,143.69

5.00

3,075,871,184.27

96.23

5,000,000 14,928,000 2,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000

3,858,111.68 14,932,478.40 1,902,000.00 7,608,194.03 9,994,000.00 9,714,000.00

0.12 0.47 0.06 0.24 0.31 0.30

Hotovost v bankách

113,397,914.60

3.55


7,180,997.06

0.22

3,196,450,095.93

100.00

3,247,910 6,450,000

3,237,549.41 9,686,429.42

0.10 0.30

3,700,000

5,460,040.61

0.17

7,500,000

11,576,712.94

0.36

4,885,000

3,613,206.74

0.11

9,440,000

7,300,683.30

0.23

3,494,000 1,100,000 3,800,000 6,400,000

3,552,349.80 1,042,250.00 3,952,000.00 5,043,937.42

0.11 0.03 0.12 0.16

3,000,000

2,405,721.72

0.08

8,000,000 18,750,000 13,500,000 3,189,000 2,359,000

7,751,200.00 13,518,231.32 11,065,137.72 3,215,787.60 1,586,220.29

0.24 0.42 0.35 0.10 0.05

2,622,000 3,900,000 20,000,000 4,300,000 2,900,000

1,812,728.48 3,901,170.00 19,950,000.00 4,866,740.00 3,054,077.00

0.06 0.12 0.62 0.15 0.10

12,360,000 11,250,000 4,665,000

18,218,771.41 10,987,875.00 4,612,752.00

0.57 0.34 0.14

3,040,000 20,520,000 8,250,000 7,500,000 1,638,000 10,000,000 10,000,000 5,000,000 12,200,000 7,600,000 3,948,000

2,653,426.33 15,965,121.17 7,921,976.59 7,216,500.00 2,957,974.11 9,934,999.80 10,027,510.00 5,081,500.00 9,620,159.36 7,727,680.00 3,195,448.19

0.08 0.50 0.25 0.23 0.09 0.31 0.31 0.16 0.30 0.24 0.10

15,000,000

11,840,595.82

0.37


EUR EUR

ENEL FINANCE 04.10.2006 FINANCE FOR DANISH INDUSTRY 03.10.2006

Portfolio celkem


80,000,000 80,000,000



Strana 110

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Prvních několik měsíců sledovaného období bylo svědkem rostoucího optimismu investorů ohledně vyhlídek globálního růstu a reálná ekonomická data tento optimismus následně potvrdila. Spotřeba v USA, poháněná silným trhem bydlení, pokračovala, zatímco čínský HDP vzrostl ve 4. čtvrtletí 2005 o 10%. Japonská ekonomika, která byla pobízena poptávkou ze strany Číny, byla svědkem posunu inflace do kladného teritoria poprvé po deseti letech. Z globálního pohledu se tvůrci měnové politiky nacházeli v režimu utahování, když hurikán Katrina zasáhl Spojené státy a narostly tak obavy ze zpomalení. Globální úrokové sazby ke konci roku poklesly, ale od ledna 2006 bylo zřejmé, že světová ekonomika je stále svižná. Riskantnějším aktivům se v tomto období transparentní měnové politiky dařilo. Rozvíjející se trhy zažily vzestup díky vyšším cenám komodit a trhy s vysokými výnosy získaly díky nízkým globálním výchozím sazbám. Firmy byly po restrukturalizaci stále v dobré kondici a v lepším postavení, v němž mohly odolat vyšším nákladům na půjčky. Kapitálové trhy se v tomto období zotavily (S&P 500 vynesl 8,71%), což vedlo k silnému ozdravení na trzích s konvertibilními dluhopisy. Po 17 postupných zvýšeních sazeb v USA Federální rezervní banka nyní vyčkává a další pohyby sazeb „závisejí na datech“. Úroveň volatility je stále z pohledu historických hodnot nízká i přes jistý vývoj, k němuž došlo v rozvíjejících se zemích (jako např. převrat v Thajsku a politická nejistota v Brazílii). Vzhledem k celkovému vzestupu globálních úrokových sazeb jsme ve 4. čtvrtletí 2005 snížili pozici durace, jelikož nás ale obavy týkajícími se růstu

po hurikánu Katrina přesvědčily, že výnosy dluhopisů se zotaví, uzavřely jsme proto naši krátkou pozici. Tuto neutrální pozici jsme si udrželi až do února, kdy jsme duraci prodloužili na základě technického zkrácení, k němuž na trhu došlo, a realizovali zisk, jakmile výnosy poklesly. V březnu jsme pak naši pozici durace jsme snížili po jestřábím komentáři ze strany globálních tvůrců politiky na pozadí silných ekonomických základů. Tuto pozici si udržujeme doposud. V průběhu sledovaného období jsme zvýšili naši expozici vůči obligacím s pohyblivou úrokovou sazbou, abychom profitovali z prostředí rostoucích výnosů a abychom rovněž zvýšili naši expozici vůči dluhopisům investiční třídy. Při stále silných firemním rozvahách, jakož i potenciálu perspektivního růstu, byly podmínky byly po celé období nakloněny užším rozpětím. V době kolem květnového výprodeje (který byl hlavně zapříčiněn přeceněním křivky vládních dluhopisů USA) jsme snížili naši pozici ve vztahu k rizikovějších aktivům, ale následně jsme přidali u „high yield“ a zadluženosti rozvíjejících se trhů s ohledem na nízké defaultní sazby a silné základy. Náš pozitivní názor na kapitálové trhy nám umožnil uchovat si po celé období naši 8– 10% expozici vůči konvertibilním dluhopisům. Když převzetí firem byla v plném proudu, dluhopisy profitovaly nejen z kapitálových výnosů, ale i z pozitivního okamžitého rizika podmíněného událostmi (event risk). (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

CHF

1790454

LU0185978292

0.50%

0.65%

B - Reinvestiční

CHF

1790474

LU0185978458

0.50%

0.65%

A - Dividendový

CHF

0.23%

1.97%

1.75%

B - Reinvestiční

CHF

0.24%

1.98%

1.75%


Od počátku


CHF

15.11.2005

Částka 1.50


2005



Strana 111



Měna

Množství

Závazek


EUR

SWISS FEDERAL BOND FUTURE 12/06

CHF

-2

-258,600.00

-1,420.00


USD

-150

-16,223,437.50

-231,122.40


USD

-5

-1,022,734.38

-3,452.22


USD

10

1,055,781.25

Ocenění (in CHF)

-202

-23,888,520.00


-242,709.17

9,654.47 -469,049.32


Prodeje

Maturita

Ocenění (in CHF)

CHF

119,750,743

EUR

-75,555,847

20.12.2006

503,091.79

CHF

4,410,146

CHF

1,002,657

GBP

-1,885,483

20.12.2006

31,871.71

JPY

-94,049,250

20.12.2006

CHF

3,458.49

19,626,705

USD

-15,866,373

20.12.2006

-20,614.13

CHF

343,902

USD

-276,449

20.12.2006

1,591.30

CHF

644,100

EUR

-407,142

20.12.2006

1,514.02

CHF

400,356

GBP

-171,421

20.12.2006

2,295.01

CHF

2,714,072

EUR

-1,714,348

20.12.2006

8,354.11

CHF

115,045

GBP

-49,210

20.12.2006

774.10

CHF

632,942

USD

-509,211

20.12.2006

2,411.09

CHF

292,302

JPY

-27,301,000

20.12.2006

2,246.61

CHF

1,247,715

PLN

-3,109,307

19.10.2006

11,452.72

CHF

458,309

USD

-370,800

20.12.2006

-855.32

CHF

1,123,486

PLN

-2,822,310

19.10.2006

1,322.20

CHF

890,387

USD

-726,308

20.12.2006

-9,064.61

CHF

583,707

GBP

-249,447

20.12.2006

4,468.23

CHF

1,152,472

USD

-934,690

20.12.2006

-4,983.35

CHF

80,821

USD

-65,481

20.12.2006

-265.44

CHF

1,117,226

EUR

-708,002

20.12.2006

-210.37

CHF

392,823

USD

-318,076

20.12.2006

-1,054.76


537,803.40

Swapy Typ

CDS

Závazek

EUR

Maturita

Pohledávka

Nominal 750,000 Protection premium

IR* 0.250% 20.06.2011

Banco Santander Central Hispano Itraxx x over 5Y S.6

20.09.2011

EUR

20.12.2011

EUR

CDS CDS Nerealizovaná ztráta ze swapů

Nominal Itraxx Europe Financials S.5 750,000 Protection premium 1,000,000 Protection premium

Ocenění IR*

(in CHF) -4,287.13

0.230%

3,242.98

2.800%

-4,137.25 -5,181.40



Strana 112



201,207,481.81

Hotovost v bankách

27,868,607.16


1,250,521.33


141,874.39


1,959,672.03


13,363.42

Ostatní aktiva

64,924.98 232,506,445.12


3,865,156.05


61,974.08


128,037.67 4,055,167.80

Čistá aktiva

228,451,277.32

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


CHF

228,451,277.32

30,558,587.28

28,138,389.68


CHF

100.11

101.34

99.28

B - Reinvestiční

CHF

101.92

101.65

99.28

na začátku roku

Počet PL vydaných

na konci roku



A - Dividendový

CHF

204,898.868

37,355.043

183,054.757

15,510.932

B - Reinvestiční

CHF

2,040,167.021

263,396.698

1,933,585.258

156,814.935




Strana 113


30.09.2006


30,558,587.28


2,404,465.84 260,021.88 8,711.89 2,673,199.61


456,826.28


36,552.85


14,753.00


8,131.02 6,910.26 66,396.88 9,175.85 598,746.14


2,074,453.47


701,695.69 -902,943.98 -11,377.71 -3,220,623.50 -3,433,249.50


-1,358,796.03


1,552,476.35 -509,777.46 -5,181.40 870,585.77 1,908,103.26


549,307.23


214,914,715.36 -17,516,065.46 197,398,649.90



-55,267.09 228,451,277.32



Strana 114

Rozdělení investic do cenných papírů podle země a ekonomického sektoru Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva Rozdělení podle země Germany

19.61


1.26

USA

18.53


1.09

France

8.82

Tabák a alkohol

1.06

United Kingdom

8.43

Služby

1.00

Italy

6.09

Nemovitosti

0.97

Luxembourg

4.00

Chemický průmysl

0.87

Netherlands

3.72

Stavební průmysl

0.82

Ireland

2.79


0.81

Spain

1.98


0.74

Switzerland

1.67


0.51

Iceland

1.61


0.45

Cayman Islands

1.56


0.43

Poland

1.01

Hypoteční zástavní listy

0.37

Turkey

0.85

Doprava

0.35

Jersey

0.69


0.34

Japan

0.57

Průmysl obalů

0.33

Denmark

0.55


0.28

Hungary

0.55

Ropný průmysl

0.27

Austria

0.53


0.18

Argentina

0.51

Spotřební zboží

0.17

Venezuela

0.40


0.16

Bahrain

0.38


0.15

Finland

0.36


0.15

Cyprus

0.34


0.15

Brazil

0.31


0.10


0.24


South Korea

0.23

Celkem

Kazakhstan

0.23

Australia

0.21

Russia

0.16


0.15

Colombia

0.14

Saudi-Arabia

0.12

Indonesia

0.12

Philippines

0.10

Rumania

0.08

Bermuda

0.07

Latvia

0.07

Sweden

0.07


0.05

Malaysia

0.05

Canada

0.04

South Africa

0.03

Greece

0.03

Bulgaria

0.02

Celkem

88.07

Rozdělení podle ekonomického sektoru Banky a ostatní finanční instituce

33.97

Finanční a investiční instituce

21.40


8.95

Telekomunikace

3.39


2.84


2.60

Pojišťovny

1.82


0.09 88.07



Strana 115


Objem / Nominal

Ocenění (v CHF)

% z č. aktiv

Cenné papíry obchodované na burze nebo jiném organizovaném trhu: Bondy Bondy CHF EUR EUR CHF EUR NLG EUR EUR EUR EUR EUR USD JPY EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD EUR USD EUR GBP USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR GBP USD GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

ABB INTERNATIONAL FINANCE 3.5%/0310.09.2010 ABB INTERNATIONAL FINANCE 4.625%/0606.06.2013 ABN AMRO BANK 1.875%/05-27.10.2010 ADECCO 0%/03-26.08.2013 ADIDAS-SALOMON INTERNATIONAL FINANCE 2.5%/03-08.10.2018 AHOLD USA 6.25%/96-28.11.2006 AIR FRANCE - KLM 2.75%/05-01.04.2020 ALCATEL-LUCENT 4.75%/03-01.01.2011 ALLEGRO INVESTMENTS CORP LUXEMBOURG 0.5%/06-01.03.2011 ALLIED IRISH BANKS FRN 04-23.03.2015 ALLIED IRISH BANKS FRN 05-24.10.2017 ALLIED WASTE 7.25%/05-15.03.2015 ALPS ELECTRIC 0%/03-31.03.2010 AMERICAN GENERAL FINANCE S. -A4.625%/04-22.06.2011 AMERICAN INTERNATIONAL GROUP FRN 0626.04.2011 ANGLIAN WATER SERVICES FINANCING 4.625%/03-07.10.2013 ANGLO IRISH BANK FRN 06-13.07.2009 ANGLO IRISH BANK FRN 06-21.06.2016 ANGLO IRISH CAPITAL UK FIX-TO-FRN 5.219%/06-PERPETUAL ANTENNA TV S (reg. -S-) 7.25%/05-15.02.2015 ARAB BANKING FRN 05-29.11.2010 ARAB BANKING FRN 06-25.07.2011 ARGENTINA BONOS 7%/06-12.09.2013 ARGENTINA FRN 02-03.08.2012 ARGENTINA GDP 7%/06-28.03.2011 ARTEMIS CONSEIL 2%/06-31.07.2011 ASHTEAD CAPITAL -144A- 9%/06-15.08.2016 ASML HOLDING 5.5%/03-15.05.2010 ASPIRE DEFENSE FINANCE -A- 4.674%/0631.03.2040 ATF BANK (reg. -S-) 9%/06-11.05.2016 ATF BANK (reg. -S-) 9.25%/05-12.04.2012 AVIVA FIX-TO-FRN 4.7291%/04-PERPETUAL AXA FIX-TO-FRN 5.777%/06-PERPETUAL BANCA ANTONIANA POPOLARE VENETA FRN 05-01.12.2008 BANCA INTESA FRN 06-08.02.2016 BANCA LOMBARDA FRN 02-10.12.2012 BANCA LOMBARDA FRN 05-30.01.2012 BANCA NAZIONALE DEL LAVORO FRN 0422.07.2016 BANCO BMG (reg. -S-) 8.75%/05-01.07.2010 BANK OF AMERICA FRN 05-15.02.2012 BANK OF CYPRUS FRN 06-04.05.2016 BANK OF IRELAND FIX-TO-FRN 04-27.02.2019 BARCLAYS BANK FIX-TO-FRN 7.5%/00PERPETUAL BASF 4.5%/06-29.06.2016 BAT INTERNATIONAL FINANCE 3.625%/0529.06.2012 BAT INTERNATIONAL FINANCE 4.875%/9925.02.2009 BCM IRELAND FINANCE (reg. -S-) FRN 0615.08.2016 BEAR STEARNS FRN 05-27.07.2012 BELVEDERE FRN 06-15.05.2013 BERTELSMANN AG 4.75%/06-26.09.2016 BES FINANCE S. 48 FRN 06-08.02.2011 BINA-ISTRA 8%/03-15.12.2022 BMW FINANCE 4.125%/06-24.01.2012 BNP CAPITALTRUST (reg. -S-) FIX-TO-FRN 6.342%/02-PERPET BNP PARIBAS ARBITRAGE 0%/06-24.02.2011 BOMBARDIER 5.75%/01-22.02.2008 BRAZIL 8%/05-15.01.2018 BRD S. 05 4%/05-04.01.2037 BRD 3%/06-14.03.2008 BRITISH AIRWAYS R/L STEP UP 01-23.08.2016 BULGARIA (reg. -S-) 8.25%/02-15.01.2015 CABLE & WIRELESS 4%/03-16.07.2010 CAP GEMINI 1%/05-01.01.2012 CAP GEMINI 2.5%/03-01.01.2010 CAPITALIA FRN 04-21.10.2016 CAPITALIA FRN 05-05.04.2012 CAPITALIA 1.625%/04-07.05.2009 CARLTON COMMUNICATIONS 2.25%/0204.01.2007 CENTRAL EUROPE DISTRIBUTION (reg -S-) 8%/05-25.07.2012 CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISES FRN 05-15.05.2012 CIE GENERALE D'OPTIQUE ESSILOR INTERNATIONAL 1.5%/03-02.07.2010 CIRSA FINANCE LUXEMBOURG (reg. -S-) 8.75%/04-15.05.2014

Popis

Ocenění (v CHF)

% z č. aktiv

EUR USD EUR

CIT GROUP 4.65%/06-19.09.2016 CITIGROUP FRN 04-05.11.2014 CITIGROUP FRN 06-20.06.2013

500,000 750,000 700,000

798,735.56 940,498.48 1,107,918.91

0.35 0.41 0.48

EUR EUR

CITIGROUP 3.625%/06-28.03.2011 CODERE FINANCE LUXEMBOURG (reg. -S-) 8.25%/05-15.06.2015 COGNIS DEUTSCHLAND (reg. -S-) FRN 0415.11.2013 COLOMBIA 7.375%/06-18.09.2037 CORSAIR 8 (GAZPROMBANK) 7.97%/0615.06.2011 COUNTRYWIDE FINANCIAL 6.25%/0615.05.2016 COUNTRYWIDE HOME LOANS FRN 0424.11.2008 COUNTRYWIDE HOME LOANS FRN 0523.11.2010 CRC BREEZE FINANCE 5.29%/06-08.05.2026 CREDIT LOGEMENT FRN 04-PERPETUAL CREDIT SUISSE GROUP FINANCE 3.125%/0514.09.2012 CREDIT SUISSE GROUP (USA) FRN 0602.03.2011 CSK HOLDING 0%/03-02.09.2011 CYPRUS POPULAR BANK FRN 06-26.05.2016 DAIMLERCHRYSLER NORTH AMERICA HOLDING FRN 05-14.06.2007 DAIMLERCHRYSLER NORTH AMERICA HOLDING S. -E- T. 41 FRN 06-03.08.2009 DAIMLERCHRYSLER 6.5%/03-15.11.2013 DEUTSCHE TELEKOM INTERNATIONAL FINANCE FRN 05-05.03.2009 ECO-BAT FINANCE (reg. -S-) 10.125%/0331.01.2013 EDP FINANCE FRN 06-14.06.2010 EFG HELLAS FRN 06-28.04.2011 EFG ORA FUNDING II 1%/04-29.11.2009 ELM FIX-TO-FRN 5.252%/06-PERPETUAL EMIRATES BANK INTERNATIONAL FRN 0428.01.2009 EMIRATES BANK INTERNATIONAL FRN 0515.02.2010 ERSTE BANK DER OESTERREICHISCHEN SPARKASSEN FRN 06-19.07.2017 ESCADA (reg. -S-) 7.5%/05-01.04.2012 EUROPCAR GROUPE (reg. -S-) 8.125%/0615.05.2014 FCE BANK FRN 04-30.09.2009 FCE BANK 5%/05-16.07.2007 FIAT FINANCE & TRADE 6.625%/06-15.02.2013 FINMECCANICA 0.375%/03-08.08.2010 FORD CREDIT AUSTRALIA FRN 03-05.01.2007 FORTUM 5%/03-19.11.2013 FORTUNE BRANDS 4%/06-30.01.2013 FRANCE TELECOM 1.6%/04-01.01.2009 FRANCE TELECOM 7%/02-23.12.2009 FRESENIUS FINANCE (reg. -S-) 5.5%/0631.01.2016 FUJITSU 0%/02-27.05.2009 GALLAHER GROUP 4.5%/06-02.04.2014 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING FRN 0617.05.2021 GECC (reg. -S-) 4.625%/06-15.09.2066 GENERALI FINANCE FIX-TO-FRN 5.317%/06PERPETUAL GERRESHEIMER HOLDINGS (reg. -S-) 7.875%/05-01.03.2015 GETIN FINANCE FRN 06-25.04.2008 GLENCORE FINANCE (EUROPE) (reg. -S-) 4.125%/03-06.10.2010 GLITNIR BANKI 1.625%/05-11.03.2009 GMAC LLC 6%/01-16.10.2006 GOLDMAN SACHS FRN 05-02.02.2015 GOLDMAN SACHS FRN 06-22.03.2016 GOLDMAN SACHS FRN 06-23.05.2016 GOLDMAN SACHS GROUP FRN 05-28.06.2010 GOLDMAN SACHS T. FRN 222 05-22.07.2015 GOTHAER ALLGEMEINE VERSICHERUNG FIXTO-FRN 5.527%/06-29.09.2026 GRAHAM PACKAGING 8.5%/05-15.10.2012 GREENE KING FINANCE FRN 06-15.03.2036 HAMMERSON 4.875%/06-19.06.2015 HEATING FINANCE (reg. -S-) 7.875%/0431.03.2014 HELLAS TELECOM V (reg. -S-) FRN 0515.10.2012 HOLCIM CAPITAL 1%/02-10.06.2012 HOST MARRIOTT S. -O- 6.375%/05-15.03.2015 HOUSEHOLD FINANCE 4.5%/03-12.11.2010 HSBC BANK S. -1819- FRN 05-30.09.2020 HSBC FINANCE FRN 06-01.06.2016 HSBC FINANCE FRN 06-05.04.2013 HSBC FINANCE 3.375%/05-08.06.2012 HUNGARY S. B 6%/06-12.10.2011 HUNTSMAN ICI CHEMICALS 10.125%/9901.07.2009 HUNTSMAN INTERNATIONAL (reg. -S-) 10.125%/01-01.07.2009

550,000 360,000

860,489.87 604,910.33

0.38 0.26

30,000

53,055.00

0.02

400,000

642,789.68

0.28

150,000 455,000 100,000

284,303.05 495,495.00 238,971.29

0.12 0.22 0.10

250,000 222,589 201,991 70,000

180,308.83 457,969.40 336,364.38 112,671.13

0.08 0.20 0.15 0.05

USD

500,000 100,000 15,000 14,000,000 500,000

793,350.47 157,973.20 18,536.60 154,775.11 811,564.74

0.35 0.07 0.01 0.07 0.36

EUR EUR EUR

EUR USD USD

EUR EUR

USD JPY EUR EUR

500,000

792,073.99

0.35

600,000

974,447.87

0.43

650,000 500,000 700,000

1,029,090.68 790,182.77 1,114,903.69

0.45 0.35 0.49

50,000 100,000 600,000 690,000 220,000 160,000 502,853 454,000 295,000 50,000

69,689.40 124,650.84 747,755.25 796,914.72 191,973.47 192,665.24 882,273.89 587,959.78 645,392.74 117,666.13

0.03 0.05 0.33 0.35 0.08 0.08 0.39 0.26 0.28 0.05

188,000 240,000 500,000 100,000 200,000

229,392.01 303,206.38 782,025.94 165,622.42 316,967.59

0.10 0.13 0.34 0.07 0.14

500,000 100,000 560,000 500,000

790,341.15 159,986.64 886,246.44 797,943.63

0.35 0.07 0.39 0.35

146,000 750,000 250,000 200,000 250,000

182,700.99 1,187,293.56 393,982.69 325,449.50 446,804.09

0.08 0.52 0.17 0.14 0.20

500,000 700,000

818,771.26 1,070,001.54

0.36 0.47

500,000

807,684.31

0.35

EUR EUR

765,000

1,255,143.31

0.55

EUR EUR USD

USD USD EUR EUR EUR USD EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR

700,000 375,000 250,000 700,000 100,000 500,000 50,000

1,109,360.22 605,466.26 396,992.00 1,106,255.87 176,767.56 795,884.63 86,916.54

0.49 0.27 0.17 0.48 0.08 0.35 0.04

305,000 50,000 380,000 120,000 6,000,000 60,000 33,000 96,000 78,181 431,613 700,000 700,000 150,000 40,000

477,615.51 80,190.33 518,213.48 194,186.35 9,424,984.52 150,839.99 48,458.80 243,903.58 160,828.83 728,069.71 1,114,059.56 1,110,765.77 279,462.41 63,096.26

0.21 0.04 0.23 0.09 4.14 0.07 0.02 0.11 0.07 0.32 0.49 0.49 0.12 0.03

380,000

650,794.46

0.28

100,000

166,304.25

0.07

87,620

220,437.12

0.10

CHF USD EUR EUR USD EUR EUR HUF EUR

365,000

614,583.69

0.27

EUR


Objem / Nominal

CHF EUR EUR USD EUR USD USD EUR USD GBP EUR GBP EUR

74,000

119,830.29

0.05

249,000 500,000

315,788.80 647,532.80

0.14 0.28

120,000

152,113.92

0.07

50,000

79,580.54

0.03

140,000

222,535.82

0.10

50,000 140,000 500,000

79,505.98 221,838.12 755,971.61

0.03 0.10 0.33

750,000

936,847.33

0.41

12,000,000 250,000 500,000

135,679.37 394,299.47 793,825.62

0.06 0.17 0.35

700,000

873,116.00

0.38

1,000,000 500,000

1,275,293.23 790,657.92

0.56 0.35

72,000

126,011.11

0.06

750,000 100,000 87,000 200,000 50,000

1,186,462.04 124,613.40 159,332.30 320,064.41 62,787.28

0.52 0.05 0.07 0.14 0.03

100,000

125,025.32

0.05

400,000

632,272.92

0.28

30,000 200,000

50,813.08 336,029.62

0.02 0.15

580,000 220,000 390,000 169,000 75,000 500,000 100,000 389,731 350,000 66,000

876,284.02 347,541.04 644,447.98 245,293.38 118,836.27 833,738.64 152,017.92 611,404.57 603,240.95 106,143.93

0.38 0.15 0.28 0.11 0.05 0.36 0.07 0.27 0.26 0.05

35,000,000 250,000 400,000

388,487.96 397,585.95 628,091.56

0.17 0.17 0.27

500,000 150,000

800,748.58 241,497.53

0.35 0.11

370,000

594,814.87

0.26

200,000 63,000

315,502.92 238,515.51

0.14 0.10

250,000 380,000 750,000 500,000 250,000 250,000 150,000 350,000

243,750.00 601,923.19 1,197,034.23 624,871.96 394,022.28 313,593.11 186,770.30 562,231.29

0.11 0.26 0.52 0.27 0.17 0.14 0.08 0.25

65,000 153,000 200,000 60,000

80,122.43 358,734.37 321,299.81 131,558.74

0.04 0.16 0.14 0.06

360,000

583,243.26

0.26

25,000 14,000 250,000 200,000 700,000 750,000 700,000 203,000,000 74,000

30,125.00 16,885.78 404,871.66 316,738.32 879,366.14 1,190,382.05 1,076,486.03 1,071,795.29 119,549.00

0.01 0.01 0.18 0.14 0.38 0.52 0.47 0.47 0.05

18,000

29,079.49

0.01



Strana 116


Popis EUR EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD GBP GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CHF USD EUR GBP CHF EUR EUR USD EUR USD USD EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR USD EUR USD EUR EUR EUR USD EUR EUR USD EUR USD JPY EUR EUR EUR EUR EUR

HUNTSMAN INTERNATIONAL (reg. -S-) 8.5%/04-01.01.2015 HUTCHISON WHAMPOA FINANCE 5.875%/0308.07.2013 IMPRESS METAL PACKAGING HOLDING (reg. S-) 06-15.09.2013 INDONESIA (reg. -S-) 6.875%/06-09.03.2017 INDONESIA (reg. -S-) 7.25%/05-20.04.2015 INEOS GROUP HOLDINGS (reg. -S-) 7.875%/06-15.02.2016 INFINEON TECHNOLOGIES 5%/03-05.06.2010 ING BANK FRN 06-18.03.2016 INTERNATIONAL POWER 3.25%/06-20.07.2013 INTESA BANK IRELAND S. 209 FRN 0527.07.2010 IRISH LIFE & PERMANENT FRN 06-14.02.2011 IRISH NATIONWIDE BUILDING SOCIETY FRN 06-18.05.2009 ISEY HESSEN & ISH NRW FRN 06-15.04.2013 JP MORGAN CHASE FRN 05-12.10.2015 KAUPTHING BANK FRN 04-30.06.2014 KAUPTHING BANK FRN 05-01.02.2008 KAZKOMMERTS INTL (reg. -S-) 8%/0503.11.2015 KENSINGTON FIX-TO-FRN 9%/05-21.12.2015 KENSINGTON T. 2 FIX-TO-FRN 9%/0521.12.2015 KEYCORP FRN 04-17.09.2007 KEYCORP FRN 05-22.11.2010 KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.75%/0308.08.2008 KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.875%/0408.01.2007 KFW 0.5%/05-03.02.2010 KONINKLIJKE NUMICO 3%/03-11.07.2010 KOREA DEVELOPMENT BANK FRN 0420.10.2009 KOREA DEVELOPMENT BANK FRN 0508.02.2010 KRONOS INTERNATIONAL (reg. -S-) 6.5%/0615.04.2013 LAFARGE 5%/04-16.07.2014 LANDSBANKI ISLANDS S. 33 FRN 0329.10.2007 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FIX-TO-FRN 4.25%/06-26.09.2016 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0520.07.2012 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0604.05.2011 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0628.09.2009 LEVI STRAUSS & CO FRN 05-01.04.2012 LIGHTHOUSE INTERNATIONAL CO (reg. -S-) 8%/04-30.04.2014 LINDE FINANCE FRN 06-14.07.2066 LONZA FINANCE 1.5%/05-15.07.2009 LOTTOMATICA (reg. -S-) FIX-TO-FRN 8.25%/0631.03.2066 MACQUARIE BANK FRN 03-20.06.2013 MACQUARIE BANK FRN 05-18.09.2015 MAGNOLIA FINANCE FIX-TO-FRN 4%/06PERPETUAL MASHREQBANK FRN 05-23.03.2010 MASHREQBANK FRN 06-06.04.2011 MAUSER WERKE (reg. -S-) 9.125%/0515.02.2013 MEINL EUROPEAN LAND 5.375%/0609.08.2013 MERRILL LYNCH FRN 04-22.07.2014 MERRILL LYNCH S. -C- T. 457 FRN 0505.02.2010 MERRILL LYNCH S. 2602 FRN 05-29.06.2012 MILLIPORE (reg. -S-) 5.875%/06-30.06.2016 MIZUHO FINANCE (reg. -S-) FIX-TO-FRN 4.75%/04-15.04.2014 MOBILE TELESYSTEMS FINANCE (reg. -S-) 8%/05-28.01.2012 MONTE DEI PASCHI DI SIENA 4.875%/0531.05.2016 MORGAN STANLEY FRN 05-15.10.2015 MORGAN STANLEY FRN 06-01.03.2013 NATIONAL GRID FRN 06-18.01.2012 NATIONAL GRID 4.125%/06-21.03.2013 NATIONWIDE MUTUAL INSURANCE -144A6.6%/04-15.04.2034 NBG FINANCE FRN 02-25.06.2012 NELL AF (reg. -S-) 8.375%/05-15.08.2015 NESTLE HOLDINGS 0%/01-11.06.2008 NEW RECLAMATION GROUP (reg. -S-) 8.125%/06-01.02.2013 NEWS AMERICA 5.3%/04-15.12.2014 NIKON 0%/02-30.03.2007 NOMA LUXEMBOURG (reg. -S-) 9.75%/0415.07.2011 NORDIC TELEPHONE (reg. -S-) FRN 0601.05.2016 NORDIC TELEPHONE (reg. -S-) 8.25%/0601.05.2016 OLIVETTI FINANCE 5.875%/03-24.01.2008 OMV 1.5%/04-01.12.2008

Objem / Nominal

Ocenění (v CHF)

% z č. aktiv

338,000

570,513.22

0.25

144,000

247,665.99

0.11

50,000

79,540.95

0.03

200,000 25,000 400,000

254,294.71 32,560.76 593,373.56

0.11 0.01 0.26

350,000 500,000 200,000 150,000

619,483.33 790,737.11 338,547.94 187,335.55

0.27 0.35 0.15 0.08

700,000 700,000

1,107,554.15 1,107,808.04

0.48 0.48

125,000 750,000 1,000,000 500,000 200,000

192,398.18 1,187,531.13 1,563,259.95 787,173.45 252,147.71

0.08 0.52 0.68 0.34 0.11

50,000 400,000

115,186.98 921,495.87

0.05 0.40

100,000 100,000 400,000

158,492.54 158,369.16 620,869.20

0.07 0.07 0.27

50,000

82,360.20

0.04

325,000 72,000 100,000

582,338.09 203,643.64 125,537.11

0.25 0.09 0.05

150,000

238,028.90

0.10

110,000

162,681.19

0.07

250,000 700,000

410,494.32 1,107,697.17

0.18 0.48

600,000

949,644.78

0.42

500,000

789,470.03

0.35

Description EUR EUR EUR USD EUR EUR USD PLN EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR RUB USD USD EUR USD EUR USD EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR GBP

500,000

790,363.58

0.35

5,000,000

5,005,000.00

2.20

689,000 360,000

884,774.78 616,314.05

0.39 0.27

USD EUR EUR EUR

145,000 165,000 370,000

352,524.79 178,200.00 594,990.67

0.15 0.08 0.26

GBP

150,000 200,000 100,000

239,635.43 248,527.77 163,215.74

0.10 0.11 0.07

USD EUR

100,000 200,000 39,000

124,896.58 249,151.90 67,873.04

0.05 0.11 0.03

500,000

794,775.93

0.35

750,000 750,000

1,200,597.90 939,668.08

0.53 0.41

700,000 515,000 500,000

1,110,801.52 841,703.03 804,833.38

0.49 0.37 0.35

44,000

55,741.62

0.02

200,000

320,233.09

0.14

750,000 750,000 500,000 750,000 100,000

940,124.01 1,187,293.56 791,133.08 1,175,652.26 120,261.44

0.41 0.52 0.35 0.51 0.05

190,000 370,000 100,000 38,260

302,315.78 601,261.14 142,463.46 60,143.43

0.13 0.26 0.06 0.03

110,000 20,000,000 50,000

134,976.90 279,889.90 89,289.54

0.06 0.12 0.04

350,000

579,071.40

0.25

400,000

681,689.04

0.30

400,000 112,829

647,351.17 242,373.65

0.28 0.11


USD

EUR

EUR EUR EUR USD EUR JPY GBP EUR EUR USD CHF USD EUR EUR EUR EUR EUR GBP CHF USD EUR EUR EUR EUR USD USD EUR CHF

ONO FINANCE (reg. -S-) FRN 04-15.05.2014 ONO FINANCE (reg. -S-) 10.5%/04-15.05.2014 PAREX BANKA 5.625%/06-05.05.2011 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) T. 16 FRN 05-03.12.2012 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) 5.5%/05-24.02.2025 PHILIPPINES 6.25%/06-15.03.2016 PHILIPPINES 7.75%/06-14.01.2031 POLAND S. 0509 6%/99-24.05.2009 PPR 2.5%/03-01.01.2008 PPR 4%/05-29.01.2013 PROMINENT CMBS FUNDING C. -A1- FRN 0520.12.2032 PROSECURE FUNDING 4.668%/06-30.06.2016 PUBLICIS GROUPE 0.75%/03-17.07.2008 RABOBANK CAPITAL FUND II (reg. -S-) FIX-TOFRN 5.26%/03-PERPETUAL RAIFFEISEN ZENTRALBANK OESTERREICH FRN 05-04.02.2010 RCI BANQUE FRN 04-04.02.2009 RCI BANQUE FRN 05-06.10.2010 RED ARROW INTERNATIONAL LEASING CLASS -A- 8.375%/06-30.06.2012 REPCON (reg. -S-) 4.5%/04-26.01.2011 RH DONNELLY S. A-2 6.875%/06-15.01.2013 ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 04PERPETUAL ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 0424.07.2014 RTE EDF TRANSPORT 4.125%/06-27.09.2016 RUSSIAN BANK FOR DEVELOPMENT FIX-TOFRN 6.97%/06-21.09.2016 RWE 0%/04-22.06.2007 SAMBA FINANCIAL FRN 06-31.05.2011 SANPAOLO IMI BANK FRN 06-15.03.2013 SANPAOLO IMI FIX-TO-FRN 4.375%/0626.06.2018 SANPAOLO IMI FRN 04-28.06.2016 SANPAOLO IMI FRN 06-20.02.2018 SANTANDER CONSUMMER frn 06-28.09.2016 SANTANDER INTERNATIONAL DEBT FRN 0605.04.2013 SBERBANK S. FRN 1024 03-24.10.2006 SCHNEIDER ELECTRIC FRN 06-18.07.2011 SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY 3.75%/0429.10.2009 SCOTTISH POWER FINANCE (reg. -S-) FIX-TOFRN 4%/03-PERPETUAL SERBIA (reg. -S-) STEP UP 04-01.11.2024 SES GLOBAL 4%/06-15.03.2011 SES GLOBAL 4.5%/03-19.11.2008 SGA SOGIETE GENERALE ACCEPTANCE S. 11485 0%/06-06.04.2011 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ FIXTO-FRN 6.125%/06-14.09.2066 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ 1.375%/03-04.06.2010 SIX FLAGS 8.875%/02-01.02.2010 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN FRN 0528.09.2017 SLM S. 24 FRN 05-15.12.2010 SNP PETROM 11.625%/01-02.10.2006 SOCIETE GENERALE OPTION EUROPE 0.4%/05-23.12.2010 SOCIETE GENERALE -144A- 5.75%/0620.04.2016 SOLVAY FINANCE FIX-TO-FRN 6.375%/0602.06.2104 SONY (reg. -S-) 0%/03-18.12.2008 SPIRIT ISSUER S.-A2- FRN 04-28.12.2031 ST GOBAIN 2.625%/02-01.01.2007 STANDARD LIFE FUNDING FRN 04-02.12.2014 STMICROELECTRONICS (reg. -S-) 0%/0623.02.2016 SWISS LIFE HOLDING 0.625%/04-10.06.2010 SWISS RE AMERICA HOLDING (reg. -S-) FIX-TOFRN 3.25%/01-21.11.2021 TCHIBO HOLDING 4.5%/04-13.10.2014 TDS INVESTOR (reg. -S-) FRN 06-01.09.2014 TELEFONICA EMISIONES FRN 06-25.01.2010 TELEFONICA EMISIONES 4.375%/0602.02.2016 THALES 2.5%/01-01.01.2007 THAMES WATER UTILITIES FINANCE 5.125%/06-28.09.2037 THE SWATCH GROUP FINANCE 2.625%/0315.10.2010 TM GLOBAL INCORPORATED LABUAN (reg. -S-) 5.25%/04-22.09.2014 TUI FRN 04-17.08.2009 TUI (reg. -S-) 5.125%/05-10.12.2012 TUI 4%/04-01.12.2008 TURKEY 4.75%/05-06.07.2012 TURKEY 6.875%/06-17.03.2036 TURKEY 8%/04-14.02.2034 TURKEY 9.625%/99-30.11.2006 UBS JERSEY BRANCH S. ROG 0%/0504.11.2008

Objem / Nominal

Ocenění (in CHF)

% z č. aktiv

360,000 390,000 100,000 150,000

601,546.23 660,940.61 156,167.61 186,770.30

340,000

532,423.85

0.23

50,000 100,000 5,700,000 137,053 200,000 96,250

80,578.37 129,993.38 2,316,073.82 287,182.73 307,330.25 152,780.94

0.04 0.06 1.01 0.13 0.13 0.07

200,000 426,706 150,000

310,973.11 769,908.00 183,325.12

0.14 0.34 0.08

120,000

190,062.55

0.08

100,000 750,000 2,362,610

158,846.79 1,176,602.57 111,219.04

0.07 0.52 0.05

212,000 71,000 70,000

356,010.71 79,763.56 111,312.98

0.16 0.03 0.05

750,000

940,124.01

0.41

650,000 172,000

1,034,238.21 215,215.31

0.45 0.09

50,000 211,000 200,000 700,000

83,112.53 262,934.83 315,978.08 1,120,003.69

0.04 0.12 0.14 0.49

280,000 250,000 700,000 750,000

443,522.35 393,665.92 1,102,153.70 1,185,814.64

0.19 0.17 0.48 0.52

120,000 700,000 34,000

149,790.72 1,106,145.00 116,775.04

0.07 0.48 0.05

0.26 0.29 0.07 0.08

58,000

115,932.28

0.05

300,000 450,000 300,000 80,000

332,348.16 709,026.29 479,859.03 123,590.98

0.15 0.31 0.21 0.05

255,000

592,284.43

0.26

400,000

799,881.00

0.35

40,000 97,000

47,933.03 153,518.57

0.02 0.07

750,000 109,000 406,000

1,185,630.51 172,639.65 679,696.54

0.52 0.08 0.30

200,000

253,982.37

0.11

550,000

902,390.62

0.40

30,000,000 100,000 383,040 700,000 542,000

336,014.05 233,882.20 655,334.22 1,099,167.71 678,584.42

0.15 0.10 0.29 0.48 0.30

70,000 460,000

100,940.00 541,181.39

0.04 0.24

193,000 70,000 650,000 400,000

305,774.75 105,436.89 1,028,884.80 615,420.76

0.13 0.05 0.45 0.27

38,482 250,000

60,755.84 594,645.49

0.03 0.26

165,000

193,297.50

0.08

100,000

122,491.36

0.05

18,000 50,000 150,000 400,000 620,000 400,000 55,000 104,000

28,985.41 75,034.89 247,080.60 613,836.91 707,985.30 519,274.50 87,843.49 110,760.00

0.01 0.03 0.11 0.27 0.31 0.23 0.04 0.05



Strana 117


Popis CHF EUR EUR CHF EUR GBP EUR EUR USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR USD USD GBP EUR EUR

UBS JERSEY BRANCH 0.25%/04-28.05.2009 UNICREDITO ITALIANO FRN 06-15.03.2016 UNICREDITO ITALIANO 2.5%/03-19.12.2008 UNICREDITO ITALIANO 2.625%/06-17.10.2011 UNITED BISCUITS FINANCE (reg. -S-) 10.625%/01-15.04.2011 UNITED KINGDOM 4.5%/04-07.03.2007 URENCO FINANCE 3.375%/05-07.12.2010 VAC FINANZIERUNG (reg. -S-) 9.25%/0615.04.2016 VEDANTA RESOURCES 4.6%/06-21.02.2026 VENEZUELA (reg. -S-) FRN 04-20.04.2011 VENEZUELA 9.25%/97-15.09.2027 VINCI FIX-TO-FRN 6.25%/06-PERPETUAL VOESTALPINE 1.5%/05-21.07.2010 VW BANK FIX-TO-FRN 3.875%/04-03.12.2014 VW FINANCIAL SERVICES 4.5%/03-27.01.2010 WACHOVIA 4.375%/06-01.08.2016 WASHINGTON MUTUAL FRN 05-17.09.2012 WOORI BANK 6.125%/06-03.05.2016 WRG ACQUISITIONS (reg. -S-) FRN 0415.12.2011 ZURICH FINANCE 4.5%/04-17.09.2014 3I GROUP (reg. -S-) 1.375%/03-01.08.2008

Objem / Nominal

Ocenění (v CHF)

469,000 700,000 200,000 2,250,000 40,000

513,555.00 1,105,923.26 358,520.29 2,252,250.00 66,720.00

0.22 0.48 0.16 0.99 0.03

700,000 400,000 300,000

1,634,228.48 618,778.52 469,833.26

0.72 0.27 0.21

100,000 425,000 260,000 300,000 50,000 500,000 500,000 400,000 750,000 150,000 153,000

138,244.35 523,718.29 395,427.53 457,194.14 143,009.38 786,777.47 804,833.38 644,183.47 937,686.16 189,728.67 366,893.11

0.06 0.23 0.17 0.20 0.06 0.34 0.35 0.28 0.41 0.08 0.16

200,000 144,000

323,200.43 275,057.73

0.14 0.12

165,392,501.21

72.40

151,568

242,676.88

0.11

150,000

239,098.00

0.10

100,000

158,385.00

0.07

439,000

695,219.76

0.30

Bondy

% z č. aktiv

Hypoteční listy, ABS EUR EUR EUR EUR

FCC MINOTAURE S. 2004-1 -A- FRN 0622.12.2026 GERMAN RESIDENTIAL ASSET NOTE DISTRIBUTOR CLASS -C- (reg. -S-) FRN 0620.07.2016 OMEGA CAPITAL EUROPE -A2- FRN 0605.07.2014 TAURUS CMBS S. 3 C -A- 06-22.04.2015


1,335,379.64

0.58

166,727,880.85

72.98

2,000,000

1,998,628.67

0.87

8,000,000 2,000,000 6,500,000 8,000,000 8,000,000

7,998,676.18 1,996,348.29 6,488,611.36 7,998,671.76 7,998,664.70

3.51 0.87 2.84 3.50 3.50


34,479,600.96

15.09


34,479,600.96

15.09

201,207,481.81

88.07

27,868,607.16

12.20

Money Market Instrumenty Money Market Instrumenty CHF CHF CHF CHF CHF CHF

BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT 17.10.2006 DEPFA BANK 03.10.2006 DEXIA BIL 14.11.2006 DEXIA FINANCIAL PRODUCTS 10.11.2006 DZ BANK INTERNATIONAL 03.10.2006 RHINELAND FUNDING CAPITAL 03.10.2006

Portfolio celkem Hotovost v bankách Ostatní pasiva Čistá aktiva celkem


-624,811.65

-0.27

228,451,277.32

100.00



Strana 118

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Prvních několik měsíců sledovaného období bylo svědkem rostoucího optimismu investorů ohledně vyhlídek globálního růstu a reálná ekonomická data tento optimismus následně potvrdila. Spotřeba v USA, poháněná silným trhem bydlení, pokračovala, zatímco čínský HDP vzrostl ve 4. čtvrtletí 2005 o 10%. Japonská ekonomika, která byla pobízena poptávkou ze strany Číny, byla svědkem posunu inflace do kladného teritoria poprvé po deseti letech. Z globálního pohledu se tvůrci měnové politiky nacházeli v režimu utahování, když hurikán Katrina zasáhl Spojené státy a narostly tak obavy ze zpomalení. Globální úrokové sazby ke konci roku poklesly, ale od ledna 2006 bylo zřejmé, že světová ekonomika je stále svižná. Riskantnějším aktivům se v tomto období transparentní měnové politiky dařilo. Rozvíjející se trhy zažily vzestup díky vyšším cenám komodit a trhy s vysokými výnosy získaly díky nízkým globálním výchozím sazbám. Firmy byly po restrukturalizaci stále v dobré kondici a v lepším postavení, v němž mohly odolat vyšším nákladům na půjčky. Kapitálové trhy se v tomto období zotavily (S&P 500 vynesl 8,71%), což vedlo k silnému ozdravení na trzích s konvertibilními dluhopisy. Po 17 postupných zvýšeních sazeb v USA Federální rezervní banka nyní vyčkává a další pohyby sazeb „závisejí na datech“. Úroveň volatility je stále z pohledu historických hodnot nízká i přes jistý vývoj, k němuž došlo v rozvíjejících se zemích (jako např. převrat v Thajsku a politická nejistota v Brazílii). Vzhledem k celkovému vzestupu globálních úrokových sazeb jsme ve 4. čtvrtletí 2005 snížili pozici durace, jelikož nás ale obavy týkajícími se růstu

po hurikánu Katrina přesvědčily, že výnosy dluhopisů se zotaví, uzavřely jsme proto naši krátkou pozici. Tuto neutrální pozici jsme si udrželi až do února, kdy jsme duraci prodloužili na základě technického zkrácení, k němuž na trhu došlo, a realizovali zisk, jakmile výnosy poklesly. V březnu jsme pak naši pozici durace jsme snížili po jestřábím komentáři ze strany globálních tvůrců politiky na pozadí silných ekonomických základů. Tuto pozici si udržujeme doposud. V průběhu sledovaného období jsme zvýšili naši expozici vůči obligacím s pohyblivou úrokovou sazbou, abychom profitovali z prostředí rostoucích výnosů a abychom rovněž zvýšili naši expozici vůči dluhopisům investiční třídy. Při stále silných firemním rozvahách, jakož i potenciálu perspektivního růstu, byly podmínky byly po celé období nakloněny užším rozpětím. V době kolem květnového výprodeje (který byl hlavně zapříčiněn přeceněním křivky vládních dluhopisů USA) jsme snížili naši pozici ve vztahu k rizikovějších aktivům, ale následně jsme přidali u „high yield“ a zadluženosti rozvíjejících se trhů s ohledem na nízké defaultní sazby a silné základy. Náš pozitivní názor na kapitálové trhy nám umožnil uchovat si po celé období naši 8– 10% expozici vůči konvertibilním dluhopisům. Když převzetí firem byla v plném proudu, dluhopisy profitovaly nejen z kapitálových výnosů, ale i z pozitivního okamžitého rizika podmíněného událostmi (event risk). (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

USD

1790498

LU0185979696

1.00%

1.13%

B - Reinvestiční

USD

1790502

LU0185979936

1.00%

1.13%

D - Reinvestiční

USD

1790508

LU0185980272

0.00%

0.06%

I - Reinvestiční

USD

1790514

LU0185980512

0.50%

0.63%

I - reinvestiční USD: první NAV počítáno k 12.10.2005. D - Reinvestiční USD: první NAV počítáno k 01.08.2006. Neplatí se Úplata za obhospodařování u typu D - Reinvestiční. Výkonnost fondu YTD

Od počátku

2005

A - Dividendový

USD

2.99%

7.42%

3.64%

B - Reinvestiční

USD

2.99%

7.43%

3.65%

D - Reinvestiční

USD

/

1.19%

/

I - Reinvestiční

USD

3.38%

4.25%

/


USD

15.11.2005

Částka 2.90




Strana 119



Měna

Množství

Závazek


EUR


EUR

-8

-832,440.00

101.51


EUR

-13

-1,430,520.00

-3,958.81


GBP

-10

-1,102,700.00

-8,618.89


USD

-843

-91,175,718.75

-842,828.12


USD

250

26,394,531.25

Ocenění (v USD)

-446

-52,743,960.00


-558,319.37

193,359.50 -1,220,264.18


Prodeje

Maturita

Ocenění (v USD)

USD

2,086,389

EUR

-1,634,352

20.12.2006

3,266.84

USD

2,082,864

USD

155,430,847

CHF

-2,594,416

20.12.2006

-12,199.14

EUR

-121,999,363

20.12.2006

USD

-66,434.54

2,170,317

JPY

-251,756,750

20.12.2006

10,216.34

USD

16,888,900

GBP

-8,964,384

20.12.2006

77,535.17

USD

3,517,141

EUR

-2,764,179

20.12.2006

-5,990.58

USD

446,125

CHF

-555,158

20.12.2006

-2,184.13

USD

1,788,009

EUR

-1,405,336

20.12.2006

-3,185.22

USD

228,901

GBP

-121,578

20.12.2006

899.72

USD

324,166

JPY

-37,603,300

20.12.2006

1,525.95

USD

4,377,758

PLN

-13,571,051

19.10.2006

46,343.66

USD

1,325,678

GBP

-698,453

20.12.2006

15,824.29

USD

868,844

EUR

-681,078

20.12.2006

754.09

USD

837,431

EUR

-655,543

20.12.2006

1,881.84


68,254.29

Swapy Typ

Závazek

Maturita


IR* 0.250% 20.06.2011

CDS

Itraxx x over 5Y S.6

20.12.2011

CDS

Banco Santander Central Hispano

20.09.2011

CDS

EUR


Pohledávka Nominal

Ocenění IR*

(v USD) -6,869.00

EUR

Itraxx Europe Financials S.5 3,000,000 Protection premium

2.800%

-9,943.28

EUR


0.230%

5,196.02 -11,616.26



Strana 120



415,060,428.62

Hotovost v bankách

39,063,334.88


635,575.00


60,040.83


4,618,158.18


10,498.31 459,448,035.82


3,162,496.46


1,261,747.49


357,092.62

Ostatní pasiva

1,165,691.11 5,947,027.68

Čistá aktiva

453,501,008.14

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


USD

453,501,008.14

107,972,301.98

121,564,632.10


USD

103.79

102.96

99.65

B - Reinvestiční

USD

107.34

103.48

99.65

D - Reinvestiční

USD

1,010.95

/

/

I - Reinvestiční

USD

1,041.62

/

/

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

USD

59,704.411

57,038.033

63,880.207

61,213.829

B - Reinvestiční

USD

3,018,299.993

986,691.878

2,517,843.526

486,235.411

D - Reinvestiční

USD

50,310.000

0.000

50,310.000

0.000

I - Reinvestiční

USD

69,557.026

0.000

118,332.314

48,775.288




Strana 121


30.09.2006


107,972,301.98


11,266,691.64 6,189.29 1,537,526.40 65,584.44 12,875,991.77


2,842,477.45 125,542.98 53,742.70


29,299.78


22,571.99


173,478.30 7,101.06 3,254,214.26


9,621,777.51


4,189,169.06


-1,374,068.16

Čistý realizovaný výnos (ztráta) ze swapů Čistý realizovaný výnos (ztráta) z operací na devizovém trhu

-207,160.59 -1,861,333.32 746,606.99


10,368,384.50


4,374,368.05


-1,411,037.91

Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) swapů Změna v čistém nerealizovaném zhodnocení (odpisu hodnoty) forwardových měnových obchodů

-11,616.28 -1,116,440.42 1,835,273.44


12,203,657.94


441,486,439.12


-108,026,128.96 333,460,310.16



-135,261.94 453,501,008.14



Strana 122


Pojišťovny

1.97

United Kingdom

28.29 9.95

Stavební průmysl

1.14

Germany

7.85


1.12

France

5.88

Služby

1.06

Jersey

4.88


0.90

Netherlands

3.78


0.87

Ireland

3.52

Chemický průmysl

0.80

Italy

2.53

Nemovitosti

0.69

Sweden

2.30

Ropný průmysl

0.66

Luxembourg

2.26


0.63

Iceland

2.03


0.59

Switzerland

1.89

Průmysl obalů

0.55

Spain

1.57

Tabák a alkohol

0.45

Australia

1.54


0.44

Cayman Islands

1.41


0.40

Cyprus

0.95


0.39

Poland

0.95

Investiční fondy

0.36

Turkey

0.86

Doprava

0.36


0.73


0.32

South Korea

0.71


0.26

Argentina

0.68


0.26

Venezuela

0.65


0.22

Denmark

0.57


0.18

Hungary

0.55


0.17

Japan

0.53


0.16

Bahrain

0.51


0.14

Hong Kong

0.51

Spotřební zboží

0.08

Brazil

0.50


Austria

0.44

Celkem

Saudi-Arabia

0.37

Malaysia

0.26

Kazakhstan

0.25

Colombia

0.22


0.22

Philippines

0.21

Rumania

0.20

Finland

0.15

Latvia

0.14

South Africa

0.10

Russia

0.10

Greece

0.10

Canada

0.10

Indonesia

0.09


0.08

Bermuda

0.06

Bulgaria

0.05

Celkem

91.52

Rozdělení podle ekonomického sektoru Finanční a investiční instituce

28.99

Banky a ostatní finanční instituce

26.82


11.14

Telekomunikace

4.48


2.59


2.27


0.06 91.52



Strana 123


Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv

Popis

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv


EUR

COGNIS DEUTSCHLAND (reg. -S-) FRN 0415.11.2013

470,000

609,717.95

0.13

Bondy

USD USD

COLOMBIA 7.375%/06-18.09.2037 COMPUTER ASSOCIATES -144A- 4.75%/0401.12.2009 CONTI GUMMI FINANCE 1.625%/04-19.05.2011 CORSAIR 8 (GAZPROMBANK) 7.97%/0615.06.2011 COUNTRYWIDE FINANCIAL 6.25%/0615.05.2016 CRC BREEZE FINANCE 5.29%/06-08.05.2026 CREDIT SUISSE GROUP FINANCE FRN 0302.12.2013 CREDIT SUISSE GROUP FINANCE 3.125%/0514.09.2012 CREDIT SUISSE GROUP (USA) FRN 0602.03.2011 CREDIT SUISSE GROUP (USA) FRN 0612.04.2013 CSK HOLDING 0%/03-02.09.2011 CYPRUS POPULAR BANK FRN 06-26.05.2016 DAIMLERCHRYSLER NORTH AMERICA HOLDING FRN 05-14.06.2007 DAIMLERCHRYSLER NORTH AMERICA HOLDING S. -E- T. 41 FRN 06-03.08.2009 DAIMLERCHRYSLER NORTH AMERICA HOLDING 4.75%/03-15.01.2008 DAIMLERCHRYSLER 6.5%/03-15.11.2013 DIGNITY FINANCE 6.31%/03-31.12.2023 DRESDNER BANK (COMMERCIAL BANK NADRA) 9.5%/05-07.11.2008 DRESDNER BANK reg s (KYIVSTAR) 10.375%/04-17.08.2009 DUBAI GLOBAL SUKUK FRN 04-04.11.2009 ECO-BAT FINANCE (reg. -S-) 10.125%/0331.01.2013 EDP FINANCE FRN 06-14.06.2010 EFG HELLAS FRN 06-28.04.2011 EFG ORA FUNDING II 1%/04-29.11.2009 EMIRATES BANK INTERNATIONAL FRN 0428.01.2009 ERSTE BANK DER OESTERREICHISCHEN SPARKASSEN FRN 06-19.07.2017 ESCADA (reg. -S-) 7.5%/05-01.04.2012 EUROPCAR GROUPE (reg. -S-) 8.125%/0615.05.2014 FCE BANK FRN 04-30.09.2009 FCE BANK 5%/05-16.07.2007 FIAT FINANCE & TRADE 6.625%/06-15.02.2013 FINMECCANICA 0.375%/03-08.08.2010 FORTUM 5%/03-19.11.2013 FORTUNE BRANDS 4%/06-30.01.2013 FRANCE TELECOM FRN 05-28.11.2008 FRANCE TELECOM 1.6%/04-01.01.2009 FRANCE TELECOM 7.75%/01-01.03.2011 FRESENIUS FINANCE (reg. -S-) 5.5%/0631.01.2016 FUJITSU 0%/02-27.05.2009 GALLAHER GROUP 4.5%/06-02.04.2014 GECC (reg. -S-) 4.625%/06-15.09.2066 GECC S. A T. 656 FRN 04-15.09.2014 GENERALI FINANCE FIX-TO-FRN 5.317%/06PERPETUAL GERRESHEIMER HOLDINGS (reg. -S-) 7.875%/05-01.03.2015 GETIN FINANCE FRN 06-25.04.2008 GLENCORE FINANCE (EUROPE) (reg. -S-) 4.125%/03-06.10.2010 GOLDMAN SACHS FRN 05-02.02.2015 GOLDMAN SACHS GROUP FRN 05-28.06.2010 GOLDMAN SACHS T. FRN 222 05-22.07.2015 GOLDMAN SACHS 4.5%/05-15.06.2010 GOTHAER ALLGEMEINE VERSICHERUNG FIXTO-FRN 5.527%/06-29.09.2026 GRAHAM PACKAGING 8.5%/05-15.10.2012 GREENE KING FINANCE FRN 06-15.03.2036 HAMMERSON 4.875%/06-19.06.2015 HEATING FINANCE (reg. -S-) 7.875%/0431.03.2014 HELLAS TELECOM V (reg. -S-) FRN 0515.10.2012 HOLCIM CAPITAL 1%/02-10.06.2012 HOST MARRIOTT S. -O- 6.375%/05-15.03.2015 HSBC BANK MIDDLE EAST FRN 05-05.05.2010 HSBC CAPITAL FUNDING (reg. -S-) FIX-TO-FRN 9.547%/00-PERPETUAL HSBC FINANCE FRN 05-14.09.2012 HSBC FINANCE FRN 06-01.06.2016 HSBC FINANCE 3.375%/05-08.06.2012 HSBC FINANCE 4.625%/05-15.09.2010 HUNGARY S. B 6%/06-12.10.2011 HUNTSMAN ICI CHEMICALS 10.125%/9901.07.2009 HUNTSMAN INTERNATIONAL (reg. -S-) 10.125%/01-01.07.2009 HUNTSMAN INTERNATIONAL (reg. -S-) 8.5%/04-01.01.2015 HUTCHISON WHAMPOA FINANCE 5.875%/0308.07.2013

963,000 418,000

978,408.00 406,790.91

0.22 0.09

300,000 500,000

726,089.63 518,750.00

0.16 0.11

1,200,000

1,218,611.64

0.27

400,000 270,000

509,549.06 270,593.46

0.11 0.06

1,000,000

1,211,244.21

0.27

1,500,000

1,501,050.00

0.33

3,000,000

2,990,204.10

0.66

22,000,000 2,000,000 900,000

199,274.40 2,527,041.71 1,144,705.72

0.04 0.56 0.25

2,500,000

2,498,102.50

0.55

1,000,000

990,700.00

0.22

2,000,000 368,138 100,000

2,043,320.00 747,158.69 99,990.00

0.45 0.16 0.02

CHF EUR EUR CHF EUR NLG EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD JPY EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD EUR USD EUR GBP USD USD EUR EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR USD EUR USD USD EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR GBP USD GBP EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR USD EUR

ABB INTERNATIONAL FINANCE 3.5%/0310.09.2010 ABN AMRO BANK FRN 05-08.06.2015 ABN AMRO BANK 1.875%/05-27.10.2010 ADECCO 0%/03-26.08.2013 ADIDAS-SALOMON INTERNATIONAL FINANCE 2.5%/03-08.10.2018 AHOLD USA 6.25%/96-28.11.2006 AIR FRANCE - KLM 2.75%/05-01.04.2020 ALCATEL-LUCENT 4.75%/03-01.01.2011 ALLEGRO INVESTMENTS CORP LUXEMBOURG 0.5%/06-01.03.2011 ALLIED IRISH BANKS FRN 02-12.06.2013 ALLIED IRISH BANKS FRN 04-23.03.2015 ALLIED IRISH BANKS FRN 05-24.10.2017 ALLIED WASTE 7.25%/05-15.03.2015 ALPS ELECTRIC 0%/03-31.03.2010 ANGLIAN WATER SERVICES FINANCING 4.625%/03-07.10.2013 ANGLO IRISH BANK FRN 06-13.07.2009 ANGLO IRISH CAPITAL UK FIX-TO-FRN 5.219%/06-PERPETUAL ANTENNA TV S (reg. -S-) 7.25%/05-15.02.2015 ARAB BANKING FRN 05-29.11.2010 ARAB BANKING FRN 06-25.07.2011 ARGENTINA BONOS 7%/06-12.09.2013 ARGENTINA FRN 02-03.08.2012 ARGENTINA GDP 7%/06-28.03.2011 ARTEMIS CONSEIL 2%/06-31.07.2011 ASHTEAD CAPITAL -144A- 9%/06-15.08.2016 ASML HOLDING 5.5%/03-15.05.2010 ASPIRE DEFENSE FINANCE -A- 4.674%/0631.03.2040 ATF BANK (reg. -S-) 9%/06-11.05.2016 ATF BANK (reg. -S-) 9.25%/05-12.04.2012 AVIVA FIX-TO-FRN 4.7291%/04-PERPETUAL AXA FIX-TO-FRN 5.777%/06-PERPETUAL BANCA INTESA FRN 06-08.02.2016 BANCA LOMBARDA FRN 02-10.12.2012 BANCA LOMBARDA FRN 05-30.01.2012 BANCO BMG (reg. -S-) 8.75%/05-01.07.2010 BANK OF AMERICA FRN 04-15.09.2014 BANK OF AMERICA FRN 05-15.02.2012 BANK OF CYPRUS FRN 06-04.05.2016 BANK OF EAST ASIA FIX-TO-FRN 5.625%/0513.12.2015 BANK OF IRELAND FIX-TO-FRN 04-27.02.2019 BARCLAYS BANK FRN 03-11.09.2013 BARCLAYS BANK FRN 05-11.09.2017 BCM IRELAND FINANCE (reg. -S-) FRN 0615.08.2016 BCP FINANCE BANK FRN 04-06.02.2009 BEAR STEARNS COMPANIES 5.5%/0615.08.2011 BEAR STEARNS FRN 06-31.01.2011 BELVEDERE FRN 06-15.05.2013 BERTELSMANN AG 4.75%/06-26.09.2016 BINA-ISTRA 8%/03-15.12.2022 BMW FINANCE 4.125%/06-24.01.2012 BNP PARIBAS ARBITRAGE 0%/06-24.02.2011 BOMBARDIER 5.75%/01-22.02.2008 BRAZIL 8%/05-15.01.2018 BRD S. 05 4%/05-04.01.2037 BRD 3%/06-14.03.2008 BRITISH AIRWAYS R/L STEP UP 01-23.08.2016 BULGARIA (reg. -S-) 8.25%/02-15.01.2015 CABLE & WIRELESS 4%/03-16.07.2010 CAIXA GERAL DE DEPOSITOS FINANCE FRN 04-PERPET CAP GEMINI 1%/05-01.01.2012 CAP GEMINI 2.5%/03-01.01.2010 CAPITALIA FRN 04-21.10.2016 CAPITALIA 1.625%/04-07.05.2009 CARLTON COMMUNICATIONS 2.25%/0204.01.2007 CENTRAL EUROPE DISTRIBUTION (reg -S-) 8%/05-25.07.2012 CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISES FRN 05-15.05.2012 CIE GENERALE D'OPTIQUE ESSILOR INTERNATIONAL 1.5%/03-02.07.2010 CIRSA FINANCE LUXEMBOURG (reg. -S-) 8.75%/04-15.05.2014 CIT GROUP 4.65%/06-19.09.2016 CITIGROUP FRN 04-05.11.2014 CITIGROUP FRN 06-20.06.2013 CITIGROUP 3.625%/06-28.03.2011 CITIGROUP 5.85%/06-02.08.2016 CODERE FINANCE LUXEMBOURG (reg. -S-) 8.25%/05-15.06.2015

115,000

162,929.28

0.04

500,000 600,000 1,160,000 150,000

635,313.20 911,040.64 1,012,003.71 287,166.13

0.14 0.20 0.22 0.06

2,000,000 455,326 447,814 170,000

1,155,588.50 750,500.48 597,408.62 219,209.70

0.25 0.17 0.13 0.05

320,000 1,500,000 650,000 64,000 38,000,000 1,000,000

409,693.85 1,906,700.90 822,608.14 63,360.00 336,552.58 1,301,078.79

0.09 0.42 0.18 0.01 0.07 0.29

1,500,000 1,300,000

1,902,513.68 1,658,742.23

0.42 0.37

400,000 1,500,000 800,000 1,900,000 960,000 640,000 387,440 986,000 620,000 400,000

446,635.20 1,497,900.00 798,719.97 1,757,975.00 671,098.26 617,390.16 544,581.79 1,022,975.00 1,086,650.75 754,115.10

0.10 0.33 0.18 0.39 0.15 0.14 0.12 0.23 0.24 0.17

343,000 810,000 1,500,000 450,000 1,000,000 310,000 750,000 365,000 500,000 2,000,000 1,400,000 2,300,000

335,282.50 819,801.00 1,879,484.06 597,073.62 1,266,312.30 397,321.09 950,876.19 365,912.50 501,304.00 2,536,431.15 1,767,508.05 2,300,460.00

0.07 0.18 0.41 0.13 0.28 0.09 0.21 0.08 0.11 0.56 0.39 0.51

1,000,000 500,000 2,850,000 1,130,000

1,303,616.49 503,294.44 2,850,166.73 1,485,273.94

0.29 0.11 0.63 0.33

320,000 850,000

406,006.01 856,956.40

0.09 0.19

3,000,000 860,000 500,000 200,000 2,500,000 1,031,000 370,000 1,740,000 700,000 7,000,000 465,000 176,000 246,000 157,000

3,004,500.00 1,112,380.49 636,074.51 283,223.18 3,187,985.63 1,293,401.87 475,389.88 1,900,950.00 907,468.83 8,808,940.37 936,514.17 207,046.40 500,700.73 200,454.51

0.66 0.25 0.14 0.06 0.70 0.29 0.10 0.42 0.20 1.95 0.21 0.05 0.11 0.04

358,308 448,035 1,000,000 300,000 160,000

590,493.89 605,461.62 1,274,989.50 447,764.48 202,190.09

0.13 0.13 0.28 0.10 0.04

730,000

1,001,565.48

0.22

210,000

279,781.43

0.06

206,135

415,459.45

0.09

681,000

918,610.73

0.20

750,000 3,850,000 700,000 750,000 2,000,000 690,000

959,821.58 3,867,710.00 887,573.26 940,027.52 2,071,020.00 928,824.85

0.21 0.85 0.20 0.21 0.46 0.20


EUR USD USD EUR USD EUR USD USD JPY EUR EUR USD USD USD GBP USD USD USD EUR EUR USD EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR JPY EUR EUR USD EUR EUR EUR USD EUR USD USD USD EUR USD GBP EUR GBP EUR CHF USD USD USD USD USD EUR USD HUF EUR EUR EUR EUR

590,000

641,625.00

0.14

660,000 628,000

658,614.00 880,505.77

0.15 0.19

1,000,000 800,000 192,000 140,000

1,267,327.38 798,640.00 281,696.88 140,840.00

0.28 0.18 0.06 0.03

750,000

949,734.23

0.21

250,000 390,000

339,227.05 524,938.47

0.07 0.12

1,430,000 540,000 650,000 304,000 500,000 1,100,000 1,900,000 1,050,467 1,500,000 584,000

1,730,809.10 683,397.53 860,464.28 353,483.34 667,922.64 1,339,626.45 2,408,712.77 1,320,208.06 1,644,000.00 752,419.93

0.38 0.15 0.19 0.08 0.15 0.30 0.53 0.29 0.36 0.17

70,000,000 550,000 1,000,000 2,000,000 1,000,000

622,449.03 700,728.76 1,282,987.45 2,009,600.00 1,289,786.03

0.14 0.15 0.28 0.44 0.28

1,074,000

1,383,186.07

0.31

1,000,000 224,000

1,263,774.60 679,392.00

0.28 0.15

700,000 4,000,000 3,000,000 1,000,000 700,000

895,034.10 4,019,600.00 2,992,500.00 977,768.00 900,826.69

0.20 0.89 0.66 0.22 0.20

628,000 1,138,000 1,450,000 520,000

620,150.00 2,137,568.19 1,866,142.10 913,414.61

0.14 0.47 0.41 0.20

700,000

908,534.67

0.20

115,000 67,000 950,000 460,000

111,014.86 64,738.75 951,140.00 520,952.30

0.02 0.01 0.21 0.11

2,000,000 1,000,000 500,000 2,500,000 525,500,000 124,000

2,013,294.00 1,006,394.00 615,994.17 2,450,692.50 2,222,720.03 160,484.15

0.44 0.22 0.14 0.54 0.49 0.04

63,000

81,536.30

0.02

1,068,000

1,444,163.96

0.32

892,000

1,229,037.04

0.27



Strana 124


Description EUR EUR USD EUR EUR USD EUR USD EUR USD USD EUR EUR EUR USD USD USD EUR USD GBP GBP USD EUR EUR EUR EUR USD USD EUR USD EUR USD EUR EUR EUR USD EUR GBP CHF EUR EUR USD USD EUR USD USD EUR USD EUR USD USD EUR USD EUR USD EUR USD EUR USD USD USD EUR USD EUR USD USD JPY EUR

IESY REPOSITORY (reg. -S-) 8.75%/0515.02.2015 IMPRESS METAL PACKAGING HOLDING (reg. S-) 06-15.09.2013 INDONESIA (reg. -S-) 6.875%/06-09.03.2017 INEOS GROUP HOLDINGS (reg. -S-) 7.875%/06-15.02.2016 INFINEON TECHNOLOGIES 5%/03-05.06.2010 ING BANK 7.4%/06-05.02.2007 INTERNATIONAL LEASE FINANCE FRN 0515.08.2011 INTERNATIONAL LEASE FINANCE 5%/0515.04.2010 INTERNATIONAL POWER 3.25%/06-20.07.2013 INTESA BANK IRELAND S. 209 FRN 0527.07.2010 IRISH LIFE & PERMANENT FRN 05-25.05.2010 IRISH LIFE & PERMANENT FRN 06-14.02.2011 IRISH NATIONWIDE BUILDING SOCIETY FRN 06-18.05.2009 ISEY HESSEN & ISH NRW FRN 06-15.04.2013 JP MORGAN CHASE FRN 05-17.01.2011 JP MORGAN CHASE 6.75%/01-01.02.2011 KAUPTHING BANK FRN 04-01.12.2009 KAUPTHING BANK FRN 04-30.06.2014 KAZKOMMERTS INTL (reg. -S-) 8%/0503.11.2015 KENSINGTON FIX-TO-FRN 9%/05-21.12.2015 KENSINGTON T. 2 FIX-TO-FRN 9%/0521.12.2015 KEY BANK T. -8- 5.8%/04-01.07.2014 KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.75%/0308.08.2008 KFW INTERNATIONAL FINANCE 0.875%/0408.01.2007 KFW 0.5%/05-03.02.2010 KONINKLIJKE NUMICO 3%/03-11.07.2010 KOOKMIN BANK FRN 05-06.12.2010 KOREA DEVELOPMENT BANK FRN 0420.10.2009 KRONOS INTERNATIONAL (reg. -S-) 6.5%/0615.04.2013 KUWAIT PROJECTS 06-12.04.2011 LAFARGE 5%/04-16.07.2014 LANDSBANKI ISLANDS FRN 06-25.08.2009 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FIX-TO-FRN 4.25%/06-26.09.2016 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0520.07.2012 LEHMAN BROTHERS HOLDINGS FRN 0604.05.2011 LEVI STRAUSS & CO FRN 05-01.04.2012 LIGHTHOUSE INTERNATIONAL CO (reg. -S-) 8%/04-30.04.2014 LINDE FINANCE FRN 06-14.07.2066 LONZA FINANCE 1.5%/05-15.07.2009 LOTTOMATICA (reg. -S-) FIX-TO-FRN 8.25%/0631.03.2066 MACQUARIE BANK FRN 03-20.06.2013 MACQUARIE BANK FRN 05-14.10.2008 MACQUARIE BANK FRN 05-18.09.2015 MAGNOLIA FINANCE FIX-TO-FRN 4%/06PERPETUAL MALAYSIA INTERNATIONAL SHIPPING CORPORATION CAPITAL (reg. -S-) 5%/0401.07.2009 MASHREQBANK FRN 06-06.04.2011 MAUSER WERKE (reg. -S-) 9.125%/0515.02.2013 MBNA AMERICA BANK NATIONAL ASSOCIATION -144A- T. 1 6.625%/0215.06.2012 MERRILL LYNCH FRN 04-22.07.2014 MERRILL LYNCH S. -C- T. 457 FRN 0505.02.2010 MERRILL LYNCH T.527 FRN 06-25.07.2011 MILLIPORE (reg. -S-) 5.875%/06-30.06.2016 MOBILE TELESYSTEMS FINANCE (reg. -S-) 8%/05-28.01.2012 MONTE DEI PASCHI DI SIENA 4.875%/0531.05.2016 MORGAN STANLEY FRN 05-15.10.2015 MORGAN STANLEY FRN 06-01.03.2013 MORGAN STANLEY 5.05%/05-21.01.2011 NATEXIS BANQUES POPULAIRES FRN 0218.06.2012 NATIONAL BANK OF ABU DHABI FRN 0514.12.2010 NATIONAL POWER (reg. -S-) FRN 0523.08.2011 NATIONWIDE MUTUAL INSURANCE -144A6.6%/04-15.04.2034 NELL AF (reg. -S-) 8.375%/05-15.08.2015 NESTLE HOLDINGS 0%/01-11.06.2008 NEW RECLAMATION GROUP (reg. -S-) 8.125%/06-01.02.2013 NEWS AMERICA 5.3%/04-15.12.2014 NIB CAPITAL BANK FRN 04-05.05.2009 NIKON 0%/02-30.03.2007 NOMA LUXEMBOURG (reg. -S-) 9.75%/0415.07.2011

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv

150,000

172,874.47

0.04

EUR

100,000

127,443.29

0.03

EUR

410,000 985,000

417,626.00 1,170,578.84

0.09 0.26

1,050,000 920,130 750,000

1,488,836.87 919,676.96 954,682.74

0.33 0.20 0.21

USD EUR EUR EUR EUR USD

1,500,000

1,480,213.50

0.33

400,000 800,000

542,433.38 800,415.10

0.12 0.18

1,350,000 1,800,000 1,000,000

1,350,604.54 2,281,579.84 1,267,834.92

0.30 0.50 0.28

750,000 1,000,000 1,000,000 4,000,000 3,000,000 740,000

924,801.32 1,001,971.00 1,054,800.00 3,930,400.00 3,757,064.85 747,400.00

0.20 0.22 0.23 0.87 0.83 0.16

350,000 700,000

645,948.08 1,291,896.15

0.14 0.28

680,000 1,000,000

693,989.03 1,243,473.00

0.15 0.27

350,000

461,861.40

0.10

490,000 96,000 1,500,000 200,000

703,370.50 217,523.32 1,500,150.00 201,140.00

0.16 0.05 0.33 0.04

770,000

912,287.29

0.20

3,000,000 1,500,000 1,500,000 1,250,000

2,980,347.93 1,973,125.19 1,502,775.65 1,584,952.26

0.66 0.44 0.33 0.35

1,000,000

1,264,916.57

0.28

1,000,000

1,266,348.22

0.28

1,350,000 930,000

1,388,812.50 1,275,494.97

0.31 0.28

385,000 465,000 1,115,000

749,857.19 402,321.22 1,436,413.70

0.17 0.09 0.32

320,000 600,000 2,500,000 400,000

409,549.10 599,912.81 2,488,750.00 523,019.98

0.09 0.13 0.55 0.12

300,000

296,850.00

0.07

1,500,000 314,000

1,497,000.00 437,782.69

0.33 0.10

1,000,000

1,064,639.00

0.23

4,000,000 1,500,000

5,129,706.78 1,505,569.50

1.14 0.33

1,500,000 700,000 278,000

1,501,053.00 916,528.42 282,142.20

0.33 0.20 0.06

1,150,000

1,475,129.96

0.33

6,000,000 1,000,000 1,500,000 320,000

6,025,200.00 1,268,215.58 1,489,050.00 406,952.47

1.34 0.28 0.33 0.09

1,000,000

998,000.00

0.22

400,000

442,969.20

0.10

330,000

317,933.78

0.07

785,000 1,010,000 364,999

1,021,944.48 1,152,713.00 459,655.86

0.23 0.25 0.10

750,000 1,500,000 46,000,000 50,000

737,266.31 1,497,603.00 515,716.83 71,531.42

0.16 0.33 0.11 0.02


Description

USD EUR USD EUR USD PLN EUR EUR EUR EUR USD EUR RUB USD USD EUR USD USD EUR USD EUR USD USD GBP USD USD EUR EUR EUR GBP EUR USD USD USD EUR EUR EUR USD EUR JPY GBP USD EUR USD CHF USD USD EUR EUR USD USD EUR EUR EUR GBP CHF USD EUR EUR EUR USD EUR

NORDIC TELEPHONE (reg. -S-) FRN 0601.05.2016 NORDIC TELEPHONE (reg. -S-) 8.25%/0601.05.2016 NORTHERN ROCK FRN 05-21.10.2010 OMV 1.5%/04-01.12.2008 ONO FINANCE (reg. -S-) FRN 04-15.05.2014 ONO FINANCE (reg. -S-) 10.5%/04-15.05.2014 PAREX BANKA 5.625%/06-05.05.2011 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) FRN 04-15.06.2010 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) T. 16 FRN 05-03.12.2012 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) 5.5%/05-24.02.2025 PETROLIAM NASIONAL BERHAD (reg. -S-) 7.75%/95-15.08.2015 PHILIPPINES 6.25%/06-15.03.2016 PHILIPPINES 7.75%/06-14.01.2031 POLAND S. 0509 6%/99-24.05.2009 PPR 2.5%/03-01.01.2008 PPR 4%/05-29.01.2013 PROSECURE FUNDING 4.668%/06-30.06.2016 PUBLICIS GROUPE 0.75%/03-17.07.2008 RABOBANK CAPITAL FUND II (reg. -S-) FIX-TOFRN 5.26%/03-PERPETUAL RCI BANQUE FRN 05-06.10.2010 RED ARROW INTERNATIONAL LEASING CLASS -A- 8.375%/06-30.06.2012 REPCON (reg. -S-) 4.5%/04-26.01.2011 RH DONNELLY S. A-2 6.875%/06-15.01.2013 ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 04PERPETUAL ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 0424.07.2014 RUSSIAN BANK FOR DEVELOPMENT FIX-TOFRN 6.97%/06-21.09.2016 RWE 0%/04-22.06.2007 SAMBA FINANCIAL FRN 06-31.05.2011 SANTANDER CONSUMMER frn 06-28.09.2016 SANTANDER ISSUANCES -144A- 5.911%/0620.06.2016 SBERBANK S. FRN 1024 03-24.10.2006 SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY 3.75%/0429.10.2009 SCOTTISH POWER FINANCE (reg. -S-) FIX-TOFRN 4%/03-PERPETUAL SERBIA (reg. -S-) STEP UP 04-01.11.2024 SES GLOBAL 4%/06-15.03.2011 SES GLOBAL 4.5%/03-19.11.2008 SGA SOGIETE GENERALE ACCEPTANCE S. 11485 0%/06-06.04.2011 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ FIXTO-FRN 6.125%/06-14.09.2066 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ 1.375%/03-04.06.2010 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ 5.75%/06-17.10.2016 SISTEMA FINANCE 10.25%/03-14.04.2008 SIX FLAGS 8.875%/02-01.02.2010 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN FRN 0528.09.2017 SNP PETROM 11.625%/01-02.10.2006 SOCIETE GENERALE OPTION EUROPE 0.4%/05-23.12.2010 SOCIETE GENERALE -144A- 5.75%/0620.04.2016 SOLVAY FINANCE FIX-TO-FRN 6.375%/0602.06.2104 SONY (reg. -S-) 0%/03-18.12.2008 SPIRIT ISSUER S.-A2- FRN 04-28.12.2031 ST GEORGE BANK FRN 05-15.02.2010 ST GOBAIN 2.625%/02-01.01.2007 STMICROELECTRONICS (reg. -S-) 0%/0623.02.2016 SWISS LIFE HOLDING 0.625%/04-10.06.2010 SWISS RE AMERICA HOLDING (reg. -S-) FIX-TOFRN 3.25%/01-21.11.2021 SWISS RE CAPITAL I FIX-TO-FRN (reg. -S-) 6.854%/06-PERPETUAL TCHIBO HOLDING 4.5%/04-13.10.2014 TDS INVESTOR (reg. -S-) FRN 06-01.09.2014 TELECOM ITALIA FRN 06-18.07.2011 TELECOM ITALIA 4.875%/05-01.10.2010 TELEFONICA EMISIONES FRN 06-25.01.2010 TELEFONICA EMISIONES 4.375%/0602.02.2016 THALES 2.5%/01-01.01.2007 THAMES WATER UTILITIES FINANCE 5.125%/06-28.09.2037 THE SWATCH GROUP FINANCE 2.625%/0315.10.2010 TM GLOBAL INCORPORATED LABUAN (reg. -S-) 5.25%/04-22.09.2014 TUI FRN 04-17.08.2009 TUI (reg. -S-) 5.125%/05-10.12.2012 TUI 4%/04-01.12.2008 TURANALEM FINANCE (reg. -S-) 8%/0424.03.2014 TURKEY 4.75%/05-06.07.2012

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv

950,000

1,259,168.67

960,000

1,310,671.30

0.29

1,000,000 403,179 890,000 850,000 500,000 180,000

999,766.50 693,840.40 1,191,386.71 1,154,019.08 625,543.05 184,230.00

0.22 0.15 0.26 0.25 0.14 0.04

950,000

947,625.00

0.21

699,000

876,903.88

0.19

225,000

261,964.21

0.06

310,000 100,000 13,300,000 942,274 1,000,000 1,200,000 1,113,223 2,000,000

400,227.01 104,140.00 4,329,377.12 1,581,765.84 1,231,038.27 1,494,756.05 1,609,120.21 1,958,200.00

0.09 0.02 0.95 0.35 0.27 0.33 0.35 0.43

1,000,000 23,626,098

1,256,795.93 890,995.19

0.28 0.20

385,000 667,000 10,000

517,945.75 600,300.00 12,739.25

0.11 0.13 0.00

1,000,000

1,004,200.00

0.22

287,000

287,688.80

0.06

250,000 1,684,000 700,000 2,000,000

332,914.52 1,681,140.79 882,954.65 2,018,996.40

0.07 0.37 0.19 0.45

170,000 84,000

170,000.00 231,124.81

0.04 0.05

0.28

143,000

228,985.90

0.05

1,100,000 1,000,000 1,250,000 310,000

976,250.00 1,262,251.98 1,601,764.52 383,667.25

0.22 0.28 0.35 0.08

610,000

1,135,053.01

0.25

1,100,000

1,762,196.39

0.39

3,000,000

3,050,400.00

0.67

494,000 372,000 389,000

516,526.40 357,120.00 493,213.61

0.11 0.08 0.11

700,000 908,000

888,195.00 1,217,786.36

0.20 0.27

2,000,000

2,034,697.80

0.45

1,350,000

1,774,442.32

0.39

85,000,000 200,000 1,500,000 778,260 727,000

762,695.77 374,734.20 1,500,781.50 1,066,693.54 729,181.00

0.17 0.08 0.33 0.24 0.16

247,000 1,450,000

285,337.24 1,366,625.00

0.06 0.30

2,000,000

2,018,516.00

0.45

210,000 180,000 1,000,000 1,500,000 1,000,000 1,500,000

266,538.44 217,201.74 1,001,300.00 1,448,048.55 1,268,088.69 1,848,841.34

0.06 0.05 0.22 0.32 0.28 0.41

399,911 700,000

505,807.88 1,333,866.38

0.11 0.29

435,000

408,251.50

0.09

580,000

569,154.00

0.13

99,000 150,000 400,000 560,000

127,713.94 180,335.31 527,841.60 560,000.00

0.03 0.04 0.12 0.12

200,000

245,877.75

0.05



Strana 125


Popis USD USD CHF CHF EUR EUR GBP EUR USD EUR USD USD USD EUR EUR EUR USD EUR USD USD USD USD GBP USD EUR

TURKEY 6.875%/06-17.03.2036 TURKEY 8%/04-14.02.2034 UBS JERSEY BRANCH S. ROG 0%/0504.11.2008 UBS JERSEY BRANCH 0.25%/04-28.05.2009 UNICREDITO ITALIANO 2.5%/03-19.12.2008 UNITED BISCUITS FINANCE (reg. -S-) 10.625%/01-15.04.2011 UNITED KINGDOM 4.5%/04-07.03.2007 URENCO FINANCE 3.375%/05-07.12.2010 US S. V-2007 4%/05-30.09.2007 VAC FINANZIERUNG (reg. -S-) 9.25%/0615.04.2016 VEDANTA RESOURCES 4.6%/06-21.02.2026 VENEZUELA (reg. -S-) FRN 04-20.04.2011 VENEZUELA 9.25%/97-15.09.2027 VINCI FIX-TO-FRN 6.25%/06-PERPETUAL VOESTALPINE 1.5%/05-21.07.2010 VW BANK FIX-TO-FRN 3.875%/04-03.12.2014 WACHOVIA FRN 05-28.10.2015 WACHOVIA 4.375%/06-01.08.2016 WASHINGTON MUTUAL BANK FA T. 23 FRN 0604.02.2011 WASHINGTON MUTUAL FRN 05-17.09.2012 WELLS FARGO & CO FRN 06-12.01.2011 WOORI BANK 6.125%/06-03.05.2016 WRG ACQUISITIONS (reg. -S-) FRN 0415.12.2011 ZFS FINANCE USA S. I -144A- FIX-TO-FRN 6.15%/05-15.12.2065 3I GROUP (reg. -S-) 1.375%/03-01.08.2008

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

2,210,000 1,550,000 257,000

2,021,720.71 1,612,000.00 219,269.87

0.45 0.36 0.05

121,000 350,000 330,000

106,144.07 502,629.55 440,967.12

0.02 0.11 0.10

4,700,000 850,000 10,500,000 450,000

8,790,402.44 1,053,392.93 10,405,664.12 564,587.50

1.95 0.23 2.30 0.12

346,000 1,900,000 880,000 700,000 167,000 3,000,000 3,500,000 400,000 1,500,000

383,195.00 1,875,680.00 1,072,192.00 854,621.23 382,654.86 3,781,807.35 3,501,876.00 516,066.67 1,502,175.00

0.08 0.41 0.24 0.19 0.08 0.83 0.77 0.11 0.33

2,000,000 3,000,000 1,520,000 404,000

2,003,192.00 3,001,689.00 1,540,216.03 776,114.25

0.44 0.66 0.34 0.17

1,647,000

1,640,331.30

0.36

249,000

381,028.04

0.08

361,018,721.30

79.61

250,000

319,242.66

0.07

1,100,000

1,101,870.00

0.24

Bondy

% z č. aktiv

Hypoteční listy, ABS EUR USD

GERMAN RESIDENTIAL ASSET NOTE DISTRIBUTOR CLASS -C- (reg. -S-) FRN 0620.07.2016 METRIX FUNDING 1X -A3- FRN 05-10.02.2019

Hypoteční listy, ABS

1,421,112.66

0.31

362,439,833.96

79.92

9,932,629.55 9,932,322.81 7,987,075.28 2,995,714.14 1,997,148.86 9,939,634.63 9,836,069.39

2.19 2.19 1.76 0.66 0.44 2.19 2.17


52,620,594.66

11.60


52,620,594.66

11.60

415,060,428.62

91.52

Bondy Money Market Instrumenty Money Market Instrumenty USD USD USD USD USD USD USD

AMSTEL EURO FUNDING 14.11.2006 AMSTEL EURO FUNDING 14.11.2006 COMPASS SECURITIZATION 10.10.2006 IIB CAPITAL 11.10.2006 MACQUARIE BANK 11.10.2006 SANDVIK 09.11.2006 SOLITAIRE FUNDING 19.01.2007

10,000,000 10,000,000 8,000,000 3,000,000 2,000,000 10,000,000 10,000,000

Portfolio celkem Hotovost v bankách Ostatní pasiva Čistá aktiva celkem


39,063,334.88

8.61

-622,755.36

-0.13

453,501,008.14

100.00



Strana 126

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Loňské zrychlení globálního ekonomického růstu bylo ve většině zemí G7 doprovázeno zvýšením klíčových úrokových sazeb. Ve Spojených státech vzrostly sazby s každým zasedáním Komise otevřeného trhu o 0,25% a tento trend dosáhl svého dočasného vrcholu 5,25% v červnu. Pozoruhodné je, že silnější růst měl dosud jen nepatrný dopad v podobě inflace. Trh proto nadále považoval delší splatnost za atraktivní. Výnosová křivka se v loňském roce ještě více zploštila a v současné době se v USA a VB dokonce stala invertní. Ačkoli to naznačuje, že se u těchto zemí očekává nástup recese, tento vývoj se v korporátních dluhopisech takřka neodrazil. Úvěrové rozpětí se v loňském roce opět zúžilo. Lze to vysvětlit velmi nízkými výchozími sazbami firem, alespoň podle historických standardů, a

jejich vysokými likvidními podíly i silným růstem příjmů. Modifikovaná durace fondu byla v loňském roce řízena aktivně a pohybovala se v rozmezí od 1,45 do 0,85. I přes naši pozici se zkrácenou durací bylo těžké vyrovnat se výkonnosti 3měsíční sazby LIBOR, co se samotných úroků týče. Náš cíl stabilního úvěrového rozpětí nám tak pomohl náš záměr dosáhnout. Úvěrové riziko bylo udržováno stabilní, což se odrazilo v průměrné úvěrové kvalitě portfolia, u které nedošlo ke změnám a dosahuje A–/A3. Durace v úvěrovém sektoru byla částečně aktivně zredukována prostřednictvím prodeje, ale i využitím valivého účinku „roll-down“. Portfolio se v loňském roce významně smrštilo. Bylo to zejména způsobeno přesuny a obecně lze toto smrštění přisoudit nízké úrovni výnosů. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

EUR

1498937

LU0155950867

1.00%

1.11%

B - Reinvestiční

EUR

1498940

LU0155951089

1.00%

1.11%

I - Reinvestiční

EUR

1498943

LU0155951329

0.50%

0.62%

2005

2004

2003

A - Dividendový

EUR

1.13%

/

1.68%

2.47%

2.36%

B - Reinvestiční

EUR

1.13%

/

1.68%

2.47%

2.36%

I - Reinvestiční

EUR

1.51%

/

2.19%

2.99%

2.88%


Od počátku


EUR

15.11.2005

Částka 2.10



Měna

Množství

Závazek


EUR

-80

-8,803,200.00


GBP

-3

-330,810.00

Ocenění (v EUR)


-10,400.00 -1,860.60 -12,260.60



Strana 127



Prodeje

Maturita

Ocenění (v EUR)

EUR

3,486,618

CHF

-5,500,000

19.10.2006

EUR

7,939,565

EUR

56,368,691

USD

GBP

-5,360,000

19.10.2006

31,760.60

USD

-71,980,000

19.10.2006

-293,471.70

1,250,000

EUR

-979,470

19.10.2006


11,231.32

4,515.14 -245,964.64

Swapy Typ

Závazek

Maturita

Pohledávka

Nominal 5,000,000 Swiss Prime Site

IR* 2.000% 03.02.2010

CHF

USD

8,000,000

5.074% 03.11.2015

USD

VAR

-54,089.44

EUR

10,000,000

3.855% 24.03.2009

EUR

10,000,000 6M EURIBOR

VAR

-208,263.30

IRS

EUR

30,000,000

3.575% 23.06.2011

EUR

30,000,000 6M EURIBOR

VAR

250,133.80

IRS

EUR

20,000,000

3.979% 07.04.2014

EUR

20,000,000 6M EURIBOR

VAR

-244,748.45

IRS

EUR

20,000,000

4.034% 07.04.2015

EUR

20,000,000 6M EURIBOR

VAR

-306,564.18

IRS

EUR

10,000,000

4.068% 07.04.2016

EUR

10,000,000 6M EURIBOR

VAR

-166,577.57

IRS

EUR

20,000,000

3.643% 03.03.2010

EUR

20,000,000 6M EURIBOR

VAR

-277,727.83

IRS

EUR

40,000,000

3.285% 03.11.2012

EUR

40,000,000 6M EURIBOR

VAR

IRS

CHF

IRS IRS


Nominal 5,000,000 3M CHF LIBOR +0.65% 8,000,000 3M US LIBOR

Ocenění IR* VAR

(v EUR) -30,516.36

463,083.62 -575,269.71



Strana 128



410,890,868.88

Hotovost v bankách

10,953,715.88


154,324.17


7,729,143.88 429,728,052.81


1,525,978.78


399,725.10

Ostatní pasiva

833,494.95 2,759,198.83

Čistá aktiva

426,968,853.98

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


EUR

426,968,853.98

915,705,582.13

984,363,355.48


EUR

101.94

102.91

102.36

B - Reinvestiční

EUR

107.83

106.63

104.20

I - Reinvestiční

EUR

1,098.86

1,081.26

1,051.36

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

EUR

943,503.954

1,366,000.311

21,857.373

444,353.730

B - Reinvestiční

EUR

2,607,286.496

4,246,708.660

1,226,660.889

2,866,083.053

I - Reinvestiční

EUR

45,182.925

298,083.693

116,714.993

369,615.761




Strana 129


30.09.2006


915,705,582.13


27,414,820.35 523,961.25 60,049.57 27,998,831.17


5,706,961.81


269,175.51


113,425.07


60,207.72


32,292.28


303,044.40 6,980.98 6,492,087.77


21,506,743.40


-8,604,716.46


2,753,236.91


699,652.46 -5,151,827.09


16,354,916.31


-16,721,999.58 -910,307.49 5,182,383.27 2,227,501.59 -10,222,422.21


6,132,494.10


259,494,290.08


-751,668,543.88 -492,174,253.80



-2,694,968.45 426,968,853.98



Strana 130



USA

11.57

France

11.36

United Kingdom

11.27

Germany

9.05

Switzerland

8.48

Netherlands

7.93

Italy

6.37

Sweden

4.66

Cayman Islands

3.86

Australia

2.15

Spain

2.14

Denmark

2.09

Japan

1.99

Luxembourg

1.88

Ireland

1.85

Canada

1.24

Popis

EUR EUR DEM EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR GBP EUR

1.23

Norway

1.18

USD

1.17

USD

Jersey

1.15

EUR

South Korea

1.14

EUR

Finland

0.95

FRF

Venezuela

0.93

EUR EUR

Celkem

0.59 96.23

EUR EUR USD EUR


38.46


12.50

USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Pojišťovny

5.79

Telekomunikace

5.42


4.95

Tabák a alkohol

4.24


3.05


2.70

Chemický průmysl

2.65

Ropný průmysl

2.59

Doprava

2.58


2.24

Stavební průmysl

2.08

Nemovitosti

1.69


1.61


1.23

Ostatní služby

1.15


0.71


0.59

USD EUR

96.23

EUR

Celkem

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD DEM EUR EUR EUR EUR EUR

EUR EUR EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR


% z č. aktiv

3,000,000

3,043,800.00

0.71

7,000,000

6,818,000.00

1.61

8,000,000 5,000,000 3,200,000

4,149,886.24 5,163,000.00 3,220,844.80

0.97 1.21 0.75

7,000,000 4,000,000

7,030,800.00 4,295,200.00

1.66 1.01

5,000,000 4,000,000 3,000,000 3,000,000 6,000,000 5,000,000 1,500,000 4,000,000

5,564,000.00 3,987,578.00 3,002,400.00 2,254,791.35 6,039,000.00 5,445,000.00 2,284,111.05 4,020,800.00

1.30 0.93 0.70 0.53 1.41 1.28 0.53 0.94

3,000,000 6,000,000 4,000,000

3,104,700.00 6,429,600.00 3,971,600.00

0.73 1.51 0.93

4,750,000

3,728,947.47

0.87

5,000,000

3,969,086.18

0.93

4,000,000

4,048,000.00

0.95

6,000,000

6,327,600.00

1.48

10,000,000

1,542,960.90

0.36

5,000,000 3,000,000

4,872,000.00 3,040,200.00

1.14 0.71

4,000,000 5,000,000

3,885,200.00 5,217,338.75

0.91 1.22

5,000,000

3,917,256.02

0.92

3,000,000

2,865,900.00

0.67

5,000,000 5,000,000 2,500,000 3,000,000 4,000,000 3,000,000 5,000,000

3,949,438.47 5,024,395.00 2,524,250.00 3,052,199.94 4,028,000.00 3,122,898.00 4,990,000.00

0.92 1.18 0.59 0.71 0.94 0.73 1.17

4,000,000 5,000,000 6,000,000 8,000,000 6,000,000

4,073,200.00 5,476,000.00 6,000,600.00 8,146,400.00 5,731,509.00

0.95 1.28 1.41 1.92 1.34

4,000,000 6,500,000 5,000,000 5,000,000 3,000,000 6,000,000 3,500,000

4,057,200.00 6,518,850.00 5,065,500.00 5,008,000.00 3,192,900.00 5,988,947.28 3,519,250.00

0.95 1.53 1.19 1.17 0.75 1.40 0.82

8,500,000 6,000,000

6,768,915.06 3,112,540.46

1.60 0.73

3,000,000 5,000,000

3,002,100.00 4,853,500.00

0.70 1.14

5,554,000 3,000,000 4,000,000

5,757,831.80 2,923,500.00 4,434,800.00

1.35 0.68 1.04

4,000,000 5,000,000

3,125,526.58 5,682,500.00

0.73 1.33

3,000,000

3,006,801.00

0.70

3,000,000

3,065,234.64

0.72

6,000,000

5,977,800.00

1.40

5,000,000

5,012,500.00

1.17

5,000,000 4,000,000 2,000,000

5,023,000.00 3,155,298.10 1,588,510.86

1.18 0.74 0.37

7,000,000 4,000,000 3,000,000 6,000,000

7,021,000.00 3,983,200.00 3,040,800.00 5,818,800.00

1.65 0.93 0.71 1.36

Bondy


Aruba

Ocenění (v EUR)


EUR EUR EUR

Austria

Objem / Nominal

ABB INTERNATIONAL FINANCE 4.625%/0606.06.2013 AIR PRODUCTS & CHEMICALS 3.75%/0508.11.2013 ASIF II 5.125%/98-15.04.2008 ASM BRESCIA 4.875%/04-28.05.2014 AUSTRALIA & NEW ZEALAND BANKING GROUP FRN 03-19.08.2013 AUTOSTRADE FRN 04-09.06.2011 AVIVA FIX-TO-FRN (reg. -S-) 5.75%/0114.11.2021 AXA 6%/01-18.06.2013 BANK OF AMERICA 4%/05-23.03.2015 BANQUE PSA FINANCE 4%/03-26.05.2010 BAYERISCHE LB T. 16 2.875%/03-15.10.2008 BCP FINANCE BANK FRN 03-28.10.2013 BES FINANCE 6.25%/01-17.05.2011 BG ENERGY CAPITAL 5.875%/02-13.11.2012 BHP BILLITON FINANCE 4.125%/0605.05.2011 BMW US CAPITAL 4.625%/03-20.02.2013 BNP PARIBAS 5.25%/02-17.12.2012 BRITISH AMERICAN TABACCO HOLDINGS 4.375%/06-15.09.2014 CADBURY SCHWEPPES FINANCE 5%/0226.06.2007 CORPORACION ANDINA DE FOMENTO 7.25%/97-01.03.2007 CREDIT LYONNAIS FIX-TO-FRN 5%/0215.11.2012 CREDIT SUISSE FINANCE (GUERNSEY) FIX-TOFRN 6.25%/99-PERPETUAL CREDIT SUISSE LONDON FIX-TO-FRN 6.5%/97-PERPETUAL DAIMLERCHRYSLER 3.625%/05-10.11.2010 DANAHER EUROPEAN FINANCE 4.5%/0622.07.2013 DANSK NATURGAS 3.5%/05-29.06.2012 DEKABANK DEUTSCHE GZ 4.625%/0421.12.2015 DEUTSCHE BAHN FINANCE 4.5%/0225.07.2007 DEUTSCHE TELEKOM INTERNATIONAL FINANCE 4%/05-19.01.2015 DEXIA CLF FRN 03-27.06.2013 DLR KREDIT FRN 04-30.06.2012 DRESDNER BANK 6%/97-26.03.2007 EADS FINANCE 4.625%/03-03.03.2010 EDP FINANCE 4.25%/06-12.06.2012 ENI 4.625%/03-30.04.2013 ERSTE BANK DER OESTERREICHISCHEN SPARKASSEN FRN 06-19.07.2017 FORTUM CORPORATION 4.5%/06-20.06.2016 FRANCE TELECOM 6.625%/00-10.11.2010 GALLAHER GROUP 5.75%/01-02.10.2006 GECC 4.375%/03-20.01.2010 GLAXOSMITHKLINE CAPITAL 3%/0518.06.2012 HAMMERSON 4.875%/06-19.06.2015 HBOS FRN 04-PERPETUAL HEINEKEN 4.375%/03-04.02.2010 HOLCIM FINANCE 4.375%/04-09.12.2014 HSBC FINANCE 6.5%/02-05.05.2009 HYPO REAL ESTATE BANK FRN 05-06.12.2010 INTERNATIONAL LEASE FINANCE FRN 0412.11.2008 INTESA BANK OVERSEAS FRN 98-02.01.2008 JOHN HANCOCK GLOBAL FUNDING 4.75%/9801.12.2008 KONINKLIJKE KPN 4.5%/04-21.07.2011 KOREA ELECTRIC POWER 3.125%/0526.07.2010 LAFARGE 5%/04-16.07.2014 LANXESS FINANCE 4.125%/05-21.06.2012 LLOYDS TSB BANK FIX-TO-FRN 6.35%/02PERPETUAL MASCO 4.625%/02-15.08.2007 MUNICH RE FINANCE FIX-TO-FRN 6.75%/0321.06.2023 NATEXIS BANQUES POPULAIRES FRN 0218.06.2012 NATEXIS BANQUES POPULAIRES 4.375%/0320.06.2013 NATIONAL AUSTRALIA BANK FIX-TO-FRN 3.875%/03-04.06.2015 NATIONWIDE FINANCIAL FUNDING 5.375%/9924.11.2006 NBG FINANCE FRN 02-25.06.2012 NESTLE HOLDINGS 5%/06-28.11.2008 NISSAN MOTOR (reg. -S-) 5.625%/0614.03.2011 NORDEA BANK FRN 02-06.08.2012 OCELOT CDO I S. 2 FRN 06-20.12.2012 OLIVETTI FINANCE 6.5%/02-24.04.2007 PROCTER & GAMBLE 3.375%/05-07.12.2012



Strana 131


Popis EUR USD EUR USD EUR EUR DEM USD USD EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR USD EUR EUR USD EUR GBP USD EUR

PROSECURE FUNDING 4.668%/06-30.06.2016 QUEBEC 9%/86-01.04.2016 RABOBANK FRN 05-28.07.2015 ROYAL BANK OF CANADA FRN 01-08.11.2011 ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 0307.10.2013 SANTANDER CENTRAL HISPANO INTERNATIONAL FRN 01-28.03.2011 SBC 6.25%/96-06.12.2006 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ FRN 06-16.03.2012 SOCIETE GENERALE FRN 01-19.10.2011 SPINTAB SWEDMORTGAGE FRN 03-14.05.2013 STOREBRAND LIVSFORSIKRING FRN 0409.06.2014 SUMITOMO MITSUI BANKING FIX-TO-FRN 4.375%/04-27.10.2014 SUMITOMO (reg. -S-) FIX-TO-FRN 4.375%/05PERPETUAL SWEDISH MATCH S. 9 4.625%/06-28.06.2013 SWISS PRIME SITE 2%/05-03.02.2010 SYNGENTA LUXEMBOURG FINANCE 4.125%/05-22.04.2015 TELECOM ITALIA FRN 05-06.12.2012 TELEFONICA EMISIONES 3.75%/06-02.02.2011 TELEFONICA EUROPE 7.75%/00-15.09.2010 TELIASONERA 3.625%/05-09.05.2012 UBS JERSEY BRANCH FIX-TO-FRN 4.5%/0416.09.2019 UFJ FINANCE ARUBA AEC 6.75%/0315.07.2013 VEOLIA ENVIRONNEMENT I/L 1.75%/0517.06.2015 WEST LB GZ 8.125%/97-24.01.2007 WORLDBANK 9.75%/86-23.01.2016 ZURICH FINANCE FIX-TO-FRN 5.75%/0302.10.2023

Objem / Nominal

Ocenění (v EUR)

% z č. aktiv

5,000,000 2,500,000 5,000,000 3,500,000 6,000,000

4,908,500.00 2,503,250.98 5,001,000.00 2,758,403.28 6,030,000.00

1.15 0.59 1.17 0.65 1.41

4,000,000

4,064,419.00

0.95

10,000,000 6,000,000

5,136,438.24 4,724,908.38

1.20 1.11

3,000,000 5,000,000 5,000,000

2,364,345.67 5,021,683.75 5,049,310.00

0.55 1.18 1.18

3,000,000

3,027,600.00

0.71

4,000,000

3,876,000.00

0.91

3,000,000 5,000,000 4,500,000

3,048,300.00 3,156,864.60 4,454,100.00

0.71 0.74 1.04

2,000,000 3,000,000 2,500,000 5,000,000 5,000,000

1,977,200.00 2,935,800.00 2,126,334.87 4,798,500.00 5,134,500.00

0.46 0.69 0.50 1.12 1.20

3,000,000

2,533,159.95

0.59

6,000,000

5,912,279.89

1.38

3,500,000 5,000,000 4,000,000

5,206,585.94 5,236,237.54 4,324,400.00

1.22 1.23 1.01

404,373,419.04

94.70

3,925,200.00 2,592,249.84

0.92 0.61

Bondy Hypoteční listy, ABS EUR DEM

CEDO S. IV-2X -D- FRN 06-29.06.2012 CITIBANK CREDIT CARD MASTER TRUST I 19975 -A- 5.75%/97-16.07.2007

4,000,000 5,000,000


6,517,449.84

1.53

410,890,868.88

96.23

Portfolio celkem

410,890,868.88

96.23

Hotovost v bankách

10,953,715.88

2.57


5,124,269.22

1.20

426,968,853.98

100.00





Strana 132

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia ve třech krocích o 0,25%. Po jistou dobu si fond udržoval modifikovanou duraci menší než 1, přičemž v současné době se durace vrátila na hodnotu 1,3. S ohledem na rozpětí úrokové sazby vůči euru byla zakoupena řada titulů v této měně a následně zajištěna vůči švýcarskému franku. V důsledku toho došlo v loňském roce k mírnému nárůstu poměru emisí denominovaných v EUR. Durace v úvěrovém sektoru byla snížena. Ve finančním sektoru došlo k předčasnému vyplacení celé řady titulů a správce portfolia výnosy investoval do titulů s kratší splatností. Uvolněné výnosy byly rovněž použity k pokrytí odkupu podílových listů fondu – následkem nízkých výnosů přesunů účastníků.

Loňské zrychlení globálního ekonomického růstu bylo ve většině zemí G7 doprovázeno zvýšením klíčových úrokových sazeb. Ve Spojených státech vzrostly sazby s každým zasedáním Komise otevřeného trhu o 0,25% a tento trend dosáhl svého dočasného vrcholu 5,25% v červnu. Pozoruhodné je, že silnější růst měl dosud jen nepatrný dopad v podobě inflace. Trh proto nadále považoval delší splatnost za atraktivní. Výnosová křivka se v loňském roce ještě více zploštila a v současné době se v USA a VB dokonce stala invertní. Ačkoli to naznačuje, že se u těchto zemí očekává nástup recese, tento vývoj se v korporátních dluhopisech takřka neodrazil. Úvěrové rozpětí se v loňském roce opět zúžilo. Lze to vysvětlit velmi nízkými výchozími sazbami firem, alespoň podle historických standardů, a jejich vysokými likvidními podíly i silným růstem příjmů. SNB také několikrát zvýšila úrokové sazby, aby tak zohlednila silnější ekonomický růst i související inflační tlaky. Úrokové sazby byly zvýšeny



ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

CHF

1498944

LU0155951675

0.50%

0.62%

B - Reinvestiční

CHF

1498946

LU0155952053

0.50%

0.62%

D - Reinvestiční

CHF

1571287

LU0164804287

0.00%

/

D - Reinvestiční CHF: poslední NAV bylo počítáno k 27.09.2006 (1,029.34 CHF). Výkonnost fondu 2005

2004

2003

A - Dividendový

CHF

0.33%

YTD

Od počátku /

0.59%

0.64%

0.85%

B - Reinvestiční

CHF

0.33%

/

0.59%

0.63%

0.85%

D - Reinvestiční

CHF

/

/

1.10%

/

/


CHF

15.11.2005

Částka 0.70



Měna

Množství

Závazek


EUR

-200

-23,652,000.00

-228,074.40


EUR

-91

-10,013,640.00

-18,736.95


GBP

-20

-2,205,400.00

Ocenění (in CHF)


-19,646.10 -266,457.45



Strana 133



Prodeje

Maturita

Ocenění (in CHF)

CHF

182,354,376

EUR

-115,600,000

19.10.2006

CHF

12,595,230

CHF

44,482,680

USD

GBP

-5,400,000

19.10.2006

-12,825.35

USD

-36,000,000

19.10.2006

-365,911.57

3,000,000

CHF

-3,744,000

19.10.2006


-590,271.21

-6,678.00 -975,686.13

Swapy Typ

Závazek

Maturita

Pohledávka

Ocenění

IRS

CHF

Nominal 20,000,000

IR* 2.500% 13.03.2012

CHF

Nominal 20,000,000 6M CHF LIBOR

IR* VAR

(in CHF) -180,891.92

IRS

CHF

10,000,000

3.205% 10.07.2016

CHF

10,000,000 6M CHF LIBOR

VAR

-438,806.41

IRS

CHF

10,000,000

1.920% 28.02.2009

CHF

10,000,000 6M CHF LIBOR

VAR

609.16

IRS

CHF

10,000,000

2.353% 24.03.2010

CHF

10,000,000 6M CHF LIBOR

VAR

-83,948.42

IRS

CHF

20,000,000

2.250% 12.05.2010

CHF

20,000,000 6M CHF LIBOR

VAR

95,235.49

IRS

CHF

5,000,000 Serono

0.500% 26.11.2008

CHF

VAR

-11,136.11

IRS

CHF

3,000,000 Swiss Prime Site

2.000% 03.02.2010

CHF

5,000,000 6M CHF LIBOR +0.55% 3,000,000 6M CHF LIBOR +0.65%

VAR

-13,883.33


-632,821.54



Strana 134



409,475,151.54

Hotovost v bankách

12,580,176.64


10,242.04


6,520,522.42 428,586,092.64


1,251,492.86


244,754.97

Ostatní pasiva

1,874,965.12 3,371,212.95

Čistá aktiva

425,214,879.69

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


CHF

425,214,879.69

558,426,444.87

852,501,121.69


CHF

101.11

101.69

100.83

B - Reinvestiční

CHF

102.42

102.29

101.24

D - Reinvestiční

CHF

/

1,022.65

1,006.61

na začátku roku

Počet PL vydaných

na konci roku



A - Dividendový

CHF

1,837,734.156

2,372,596.164

42,296.044

577,158.052

B - Reinvestiční

CHF

2,337,517.132

3,100,432.661

115,472.151

878,387.680

D - Reinvestiční

CHF

0.000

10.000

58,686.020

58,696.020




Strana 135


30.09.2006


558,426,444.87


16,725,604.70 222,659.14 39,288.26 16,987,552.10


2,408,559.32 196,854.97 94,522.96


45,023.07


24,892.58


233,619.11 10,301.25 3,013,773.26


13,973,778.84


-590,615.09 3,043,353.67 -9,110,440.88 -6,657,702.30


7,316,076.54


-8,895,240.64 -943,647.63 862,631.38 1,794,882.30 -7,181,374.59


134,701.95


76,044,428.38 -207,775,981.63 -131,731,553.25



-1,614,713.88 425,214,879.69



Strana 136



USA

17.79

Switzerland

10.98

Netherlands

10.44

Germany

9.79

France

8.69

Cayman Islands

6.30

United Kingdom

5.34

Popis

CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.02 3.38

Japan

2.47

Italy

1.89

Norway

1.89

Denmark

1.87

South Korea

1.82

Mexico

1.42

CHF CHF

Spain

1.32

USD

Bermuda

1.18

Canada

1.17

EUR EUR EUR

Poland

1.17

Austria

1.14

Belgium

0.75

Luxembourg

0.74

New Zealand

0.74


30.13


20.70

Pojišťovny

6.01

Chemický průmysl

5.73

Telekomunikace

4.99

Země a vláda

4.10


3.91

CHF EUR GBP CHF EUR

USD EUR EUR CHF CHF CHF EUR EUR EUR CHF CHF CHF CHF USD CHF USD EUR EUR CHF USD GBP CHF

Tabák a alkohol

3.87


2.88

Stavební průmysl

2.64

Ropný průmysl

1.92

Nemovitosti

1.65


1.30


1.24


1.17

Ostatní služby

1.15

CHF

0.75

USD

Spotřební zboží

0.74


0.72

EUR EUR EUR EUR


Počítačový hardware a tvorba sítí Celkem

0.70 96.30

CHF CHF EUR CHF CHF EUR EUR EUR

CHF CHF CHF CHF EUR EUR USD EUR EUR EUR CHF EUR


% z č. aktiv

7,000,000

6,986,000.00

1.64

3,500,000

5,399,344.65

1.27

4,000,000 3,000,000 3,000,000 3,000,000 1,500,000 3,500,000

6,413,414.12 4,943,987.78 4,774,357.44 4,968,672.70 2,396,681.82 5,571,192.38

1.51 1.16 1.12 1.17 0.56 1.31

Bondy

Sweden

96.30

Ocenění (v CHF)


Ireland

Celkem

Objem / Nominal

AIG SUNAMERICA INSTITUTIONAL FUNDING III 2.25%/03-19.11.2008 AIR PRODUCTS & CHEMICALS 3.75%/0508.11.2013 AKADEMISKA HUS 4.5%/99-16.03.2009 AKZO NOBEL 5.625%/02-07.05.2009 ALTADIS FINANCE 4.25%/03-02.10.2008 AXA FIX-TO-FRN 5.777%/06-PERPETUAL BAYER 4.5%/06-23.05.2013 BAYERISCHE HYPO-UND VEREINSBANK S. FRN 456 99-06.12.2009 BEAR STEARNS COMPANIES FRN 0630.01.2009 BES FINANCE FRN 04-21.04.2011 BG ENERGY CAPITAL 5.875%/02-13.11.2012 BMW FINANCE 2%/03-22.04.2008 CIMPOR FINANCIAL OPERATIONS 4.5%/0427.05.2011 CITIGROUP FIX-TO-FRN 2.75%/06-06.04.2021 CREDIT SUISSE FIX-TO-FRN 4.375%/97PERPETUAL CREDIT SUISSE GROUP FINANCE FRN 0302.12.2013 DAIMLERCHRYSLER 3.625%/05-10.11.2010 DEN NORSKE BANK FRN 02-26.11.2012 DEUTSCHE TELEKOM INTERNATIONAL FINANCE 5.75%/03-12.02.2008 DEXIA BIL FRN 97-09.07.2007 DLR KREDIT FRN 04-30.06.2012 DONG FIX-TO-FRN 5.5%/05-29.06.2049 DRESDNER BANK 4.5%/96-06.11.2006 ENBW INTERNATIONAL FINANCE 2.25%/0325.02.2008 FRANCE TELECOM 2.75%/06-11.04.2012 GROUPEMENT D'INTERET ECONOMIQUE SUEZ ALLIANCE 4.25%/03-24.06.2010 HAMMERSON 4.875%/06-19.06.2015 HEINEKEN 5%/03-04.11.2013 HOLCIM OVERSEAS FINANCE 2.75%/0620.04.2011 HSBC FINANCE 3.25%/06-14.07.2016 IBM 1.5%/04-10.06.2008 IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK FRN 0429.01.2007 INTESA BANK OVERSEAS FRN 98-02.01.2008 JOHN HANCOCK GLOBAL FUNDING 4%/9913.08.2009 KIWI CO-OPERATIVE DAIRIES 6%/9912.02.2009 KONINKLIJKE DSM 4%/05-10.11.2015 KONINKLIJKE KPN 4.75%/98-05.11.2008 KOREA DEVELOPMENT BANK 3%/0623.06.2011 KOREA DEVELOPMENT BANK 4.75%/0420.07.2009 LAFARGE 6.875%/01-06.11.2012 MASSMUTUAL GLOBAL FUNDING 3.5%/0209.01.2009 METLIFE 2%/05-14.09.2011 MEXICO 3%/05-14.06.2012 MICHELIN FINANCE LUXEMBOURG 6.5%/0216.04.2012 MONUMENTAL GLOBAL FUNDING 3.625%/0114.02.2007 MORGAN STANLEY 2.5%/05-17.11.2015 MUNICH RE FINANCE FIX-TO-FRN 6.75%/0321.06.2023 NBG FINANCE FRN 02-25.06.2012 NESTLE FINANCE FRANCE 3.38%/0219.12.2007 NEW YORK LIFE FUNDING 2.375%/0411.12.2009 NISSAN MOTOR (reg. -S-) 5.625%/0614.03.2011 NORDEA BANK FRN 02-06.08.2012 NYKREDIT FRN 05-20.09.2013 OCELOT CDO I S. 2 FRN 06-20.12.2012 PEMEX PROJECT FUNDING MASTER TRUST (reg. -S-) 6.625%/03-04.04.2010 PHILIP MORRIS CAPITAL 4%/02-20.08.2007 POLAND 2.125%/04-25.03.2009 PRINCIPAL FINANCIAL GLOBAL FUNDING 2.375%/05-28.02.2012 PRINCIPAL FINANCIAL GLOBAL FUNDING 3.125%/06-29.06.2016 PROCTER & GAMBLE 3.375%/05-07.12.2012 RABOBANK FRN 05-28.07.2015 ROYAL BANK OF CANADA FRN 01-08.11.2011 ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 0307.10.2013 SANTANDER CENTRAL HISPANO INTERNATIONAL FRN 01-28.03.2011 SCA COORDINATION CENTER 5.375%/0225.06.2007 SERONO 92 SWAP 0.5%/03-26.11.2008 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ FIXTO-FRN 5.25%/06-PERPETUAL

5,000,000

4,999,500.00

1.18

1,000,000 2,500,000 7,000,000 1,750,000

1,586,545.71 6,029,483.12 6,979,000.00 2,767,302.72

0.37 1.42 1.64 0.65

5,000,000 3,000,000

4,952,500.00 3,052,500.00

1.16 0.72

6,000,000

7,505,998.00

1.77

3,000,000 5,000,000 2,000,000

4,629,910.32 7,985,916.23 3,240,557.10

1.09 1.89 0.76

2,500,000 2,000,000 3,000,000 8,000,000 5,000,000

3,128,389.52 3,183,155.21 4,775,773.40 8,018,400.00 4,997,500.00

0.74 0.75 1.12 1.90 1.18

6,000,000 4,000,000

5,985,000.00 6,407,123.89

1.41 1.51

2,500,000 4,000,000 5,000,000

4,016,247.64 6,650,269.38 5,002,500.00

0.94 1.56 1.18

4,000,000 3,000,000 5,000,000

4,138,000.00 2,967,000.00 4,999,020.00

0.97 0.70 1.18

2,000,000 5,000,000

2,522,574.96 5,207,500.00

0.59 1.22

2,500,000

3,152,158.46

0.74

3,500,000 1,000,000 4,000,000

5,419,855.51 1,605,390.36 4,058,000.00

1.27 0.38 0.95

3,000,000

3,693,090.20

0.87

2,500,000 5,000,000

6,204,894.77 5,122,500.00

1.46 1.20

5,000,000 6,000,000 3,000,000

4,882,500.00 6,018,000.00 5,259,965.85

1.15 1.42 1.24

2,000,000

2,012,200.00

0.47

6,000,000 3,000,000

5,796,000.00 5,400,136.58

1.36 1.27

3,000,000 3,500,000

4,773,407.13 5,521,423.06

1.12 1.30

5,000,000

4,997,500.00

1.18

4,000,000

5,031,924.65

1.18

5,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000

7,943,007.75 3,160,731.06 3,154,395.66 3,391,022.85

1.87 0.74 0.74 0.80

5,000,000 5,000,000 5,000,000

5,066,500.00 4,975,000.00 4,937,500.00

1.19 1.17 1.16

5,000,000

5,137,500.00

1.21

2,000,000 3,000,000 4,000,000 1,500,000

3,072,035.46 4,752,500.31 4,993,024.00 2,387,653.88

0.72 1.12 1.17 0.56

3,500,000

5,632,751.29

1.32

2,000,000

3,201,594.39

0.75

5,000,000 2,100,000

5,000,000.00 3,360,676.28

1.18 0.79



Strana 137


Popis USD USD EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR CHF EUR CHF

SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ FRN 06-16.03.2012 SOCIETE GENERALE FRN 01-19.10.2011 SUMITOMO MITSUI BANKING FIX-TO-FRN 4.375%/04-27.10.2014 SUMITOMO (reg. -S-) FIX-TO-FRN 4.375%/05PERPETUAL SWISS LIFE INSURANCE FINANCE 4.375%/0430.06.2008 SWISS PRIME SITE 2%/05-03.02.2010 SYNGENTA LUXEMBOURG FINANCE 4.125%/05-22.04.2015 TELECOM ITALIA FRN 05-06.12.2012 TELEKOM FINANZMANAGEMENT 5%/0322.07.2013 UBS JERSEY BRANCH FRN 05-17.11.2015 UBS JERSEY BRANCH FRN 06-18.04.2016 UNICREDITO ITALIANO FRN 01-27.11.2011 URENCO FINANCE 3.375%/05-07.12.2010 VEOLIA ENVIRONNEMENT I/L 1.75%/0517.06.2015 VEOLIA ENVIRONNEMENT 4%/05-12.02.2016 VODAFONE GROUP FRN 06-05.09.2013 WUERTH FINANCE INTERNATIONAL 4%/0121.02.2008 ZURICH FINANCE FIX-TO-FRN 4.5%/0515.06.2025 ZURICH FINANCE 3.5%/98-22.07.2008

Objem / Nominal

Ocenění (v CHF)

% z č. aktiv

4,000,000

4,989,029.58

1.17

1,500,000 2,000,000

1,872,384.00 3,196,842.84

0.44 0.75

1,500,000

2,302,125.98

0.54

2,000,000

3,190,824.21

0.75

3,000,000 4,000,000

3,000,000.00 6,270,778.92

0.71 1.47

2,000,000 3,000,000

3,131,588.22 4,862,353.77

0.74 1.14

2,000,000 3,000,000 1,500,000 2,000,000 3,000,000

3,165,482.61 3,741,023.23 2,378,388.35 3,093,892.59 4,682,082.25

0.74 0.88 0.56 0.73 1.10

1,000,000 1,500,000 2,000,000

1,528,256.87 2,374,824.69 2,044,600.00

0.36 0.56 0.48

2,000,000

3,165,165.84

0.74

7,850,000

8,030,550.00

1.90

383,316,351.54

90.15

3,972,800.00 9,985,000.00

0.93 2.35

2,000,000

2,001,000.00

0.47

10,000,000

10,200,000.00

2.40

Bondy Hypoteční listy, ABS CHF CHF CHF CHF

CEDO S. IV-2X -K- FRN 06-29.06.2012 CHALET FINANCE 1 -A3- FIX-TO-FRN 1.5%/0324.01.2013 CITIBANK CREDIT CARD MASTER TRUST I 19984 -A- 3.25%/98-16.10.2006 MBNA MASTER CREDIT CARD TRUST II 2000-J A- 4.125%/00-17.10.2007

4,000,000 10,000,000


26,158,800.00

6.15

409,475,151.54

96.30

Portfolio celkem

409,475,151.54

96.30

Hotovost v bankách

12,580,176.64

2.96


3,159,551.51

0.74

425,214,879.69

100.00





Strana 138

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia pokračujícím zvyšováním klíčových úrokových sazeb ze strany FED. Výnosová křivka byla po delší část minulého roku velmi plochá, což také krátkodobějším dluhopisům dopomohlo k poměrně dobré výkonnosti. Durace portfolia byla opět zvýšena na více než 1,3 poté, co se v posledním čtvrtletí začalo projevovat zpomalení růstu USA. Úvěrová kvalita zůstává nezměněna na A3/A–, což lze odůvodnit výjimečnými příjmy firem. Na úrovni sektorů došlo k několika změnám, neboť v tomto ohledu byly na trhu jen malé rozdíly. Oproti tomu byly provedeny časté přesuny na úrovni jednotlivých akcií, aby tak bylo zamezeno ztrátě hodnoty v důsledku rizik spojených s fúzemi a akvizicemi a aby bylo možní plně zužitkovat nové emise.

Loňské zrychlení globálního ekonomického růstu bylo ve většině zemí G7 doprovázeno zvýšením klíčových úrokových sazeb. Ve Spojených státech vzrostly úrokové sazby s každým zasedáním Komise otevřeného trhu o 0,25% a tento trend dosáhl svého dočasného vrcholu 5,25% v červnu. Pozoruhodné je, že silnější růst měl dosud jen nepatrný dopad v podobě inflace. Trh proto nadále považoval delší splatnost za atraktivní. Výnosová křivka se v loňském roce ještě více zploštila a v současné době se v USA a VB dokonce stala invertní. Ačkoli to naznačuje, že se u těchto zemí očekává nástup recese, tento vývoj se v korporátních dluhopisech takřka neodrazil. Úvěrové rozpětí se v loňském roce opět zúžilo. Lze to vysvětlit velmi nízkými výchozími sazbami firem, alespoň podle historických standardů, a jejich vysokými likvidními podíly i silným růstem příjmů. Trend na dluhopisovém trhu USA byl významně ovlivněn



ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

USD

1498949

LU0155953028

0.70%

0.82%

B - Reinvestiční

USD

1498955

LU0155953705

0.70%

0.82%

I - Reinvestiční

USD

1498957

LU0155953960

0.50%

0.62%

2005

2004

2003

A - Dividendový

USD

3.09%

/

2.87%

1.62%

0.82%

B - Reinvestiční

USD

3.09%

/

2.87%

1.62%

0.83%

I - Reinvestiční

USD

3.26%

/

3.21%

1.86%

1.34%


Od počátku


USD

15.11.2005

Částka 2.50



Měna

Množství

Závazek


EUR

-20

-2,365,200.00


EUR

-50

-5,502,000.00

-8,247.53


GBP

-40

-4,410,800.00

-31,477.67


USD

-90

-9,734,062.50

-104,243.40


USD

-110

-11,613,593.75

Ocenění (v USD)


-18,271.44

-85,936.95 -248,176.99



Strana 139



Prodeje

Maturita

Ocenění (v USD)

EUR

3,000,000

USD

-3,873,600

19.10.2006

-62,568.00

USD

104,709,900

EUR

-82,000,000

19.10.2006

541,054.93

USD

24,264,000

GBP

-12,800,000

19.10.2006

274,253.20


752,740.13

Swapy Typ

Závazek

Maturita

Pohledávka

Ocenění

IRS

EUR

Nominal 20,000,000

IR* 3.698% 13.03.2013

EUR

Nominal 20,000,000 6M EURIBOR

IR* VAR

(v USD) -271,229.02

IRS

EUR

15,000,000

3.900% 21.11.2009

EUR

15,000,000 6M EURIBOR

VAR

-493,166.58


-764,395.60



Strana 140



276,717,953.98

Hotovost v bankách

18,952,318.33


53,808.31


5,214,050.68


1,550.09 300,939,681.39


507,534.98


213,740.95

Ostaní pasiva

259,832.46 981,108.39

Čistá aktiva

299,958,573.00

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


USD

299,958,573.00

369,885,688.47

533,759,620.64


USD

103.95

102.69

100.66

B - Reinvestiční

USD

108.69

104.76

101.98

I - Reinvestiční

USD

1,100.65

1,057.21

1,027.04

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

USD

694,586.276

956,081.876

32,808.900

294,304.500

B - Reinvestiční

USD

1,917,013.324

2,547,588.939

828,323.553

1,458,899.168

I - Reinvestiční

USD

17,614.818

4,555.000

17,604.818

4,545.000




Strana 141


30.09.2006


369,885,688.47


13,792,259.86 783,648.12 25,078.49 14,600,986.47


2,222,098.77 127,754.48 53,275.65


29,058.56


16,882.81


159,085.49 7,130.64 2,615,286.40


11,985,700.07


-4,379,070.60 800,930.22 -693,509.32 -4,271,649.70


7,714,050.37


4,989,337.31 -450,912.16


4,047,516.43


-4,663,214.66 3,922,726.92


11,636,777.29


110,698,909.53


-189,986,065.10 -79,287,155.57



-2,276,737.19 299,958,573.00



Strana 142



USA

15.36

Germany

14.72

Popis

8.86

France

7.65

Australia

5.72

Switzerland

5.52

Netherlands

5.38

Ireland

3.16

EUR USD USD

Japan

2.95

EUR


2.80

Luxembourg

2.69

Sweden

2.41

Austria

2.14

Cayman Islands

1.98

Norway

1.95

Canada

1.69

EUR USD EUR

USD USD EUR USD EUR USD

Italy

1.59

South Korea

1.45

USD

Aruba

1.25

USD

Venezuela

1.18

EUR

Denmark

1.06

USD

Spain

0.74

USD EUR USD USD


USD


34.94

EUR

12.58

USD USD GBP

Finanční, investiční a ostatní div. společnosti Pojišťovny

4.95


4.84

Telekomunikace

4.50


4.22

Tabák a alkohol

3.98


3.27

Stavební průmysl

2.82


2.80

GBP USD EUR EUR USD EUR USD


2.19

USD


1.69

Chemický průmysl

1.66

USD GBP USD


1.44


1.36

Nemovitosti

1.20

EUR


1.17

USD


1.14


0.82

EUR USD USD

Ropný průmysl Celkem

0.68 92.25

USD EUR EUR

USD EUR

EUR EUR EUR USD USD USD USD USD EUR USD USD USD EUR USD


% z č. aktiv

Bondy

EUR GBP USD USD EUR

92.25

Ocenění (v USD)


United Kingdom

Celkem

Objem / Nominal

ABB INTERNATIONAL FINANCE 4.625%/0606.06.2013 ABN AMRO BANK FRN 03-18.09.2013 AIR PRODUCTS & CHEMICALS 3.75%/0508.11.2013 ALTADIS FINANCE 5.125%/03-02.10.2013 ASIF II 5.75%/99-16.02.2009 AUSTRALIA & NEW ZEALAND BANKING GROUP FRN 03-04.02.2013 AVIVA FIX-TO-FRN (reg. -S-) 5.75%/0114.11.2021 AXA-UAP FRN 97-PERPETUAL BANK OF AMERICA 4.5%/05-01.08.2010 BANQUE ET CAISSE D'EPARGNE DE L'ETAT FRN 99-06.05.2009 BAYERISCHE LB T. 16 2.875%/03-15.10.2008 BCP FINANCE BANK FRN 03-28.10.2013 BELLSOUTH TELECOMMUNICATIONS 6.125%/93-23.09.2008 BES FINANCE 6.25%/01-17.05.2011 BG ENERGY CAPITAL 5.875%/02-13.11.2012 BMW FINANCE 5%/06-02.02.2011 BOEING 8.1%/91-15.11.2006 BRITISH AMERICAN TABACCO HOLDINGS 4.375%/06-15.09.2014 BRITISH GAS INTERNATIONAL FINANCE 7%/99-05.10.2006 CADBURY SCHWEPPES US FINANCE (reg. -S-) 3.875%/03-01.10.2008 COCA-COLA ENTERPRISES 3.125%/0515.12.2008 COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA FRN 86-PERPETUAL CORPORACION ANDINA DE FOMENTO 7.25%/97-01.03.2007 CREDIT LYONNAIS FRN 02-14.03.2012 CREDIT SUISSE FINANCIAL PRODUCTS STEP UP 97-PERPETUAL CREDIT SUISSE GROUP FINANCE FRN 0302.12.2013 DAIMLERCHRYSLER NORTH AMERICA 7.2%/99-01.09.2009 DANAHER EUROPEAN FINANCE 4.5%/0622.07.2013 DEN NORSKE BANK FRN 02-07.06.2012 DEUTSCHE BANK FINANCE FRN 02-27.03.2012 DEUTSCHE TELEKOM INTERNATIONAL FINANCE 6.25%/03-09.12.2010 DEXIA BIL FRN 97-09.07.2007 DLR KREDIT FRN 04-30.06.2012 ERSTE BANK DER OESTERREICHISCHEN SPARKASSEN FRN 06-19.07.2017 GALLAHER GROUP 6.625%/99-21.05.2009 GOLMAN SACHS 5%/06-15.01.2011 HAMMERSON 4.875%/06-19.06.2015 HEINEKEN 4.375%/03-04.02.2010 HSBC FINANCE 4.125%/03-15.12.2008 HYPO REAL ESTATE BANK FRN 05-06.12.2010 INTERNATIONAL LEASE FINANCE T. 577 5.75%/06-15.06.2011 KOREA DEVELOPMENT BANK 4.25%/0213.11.2007 KRAFT FOODS 5.625%/01-01.11.2011 LAFARGE 6.875%/01-06.11.2012 LB BADEN-WUERTTEMBERG NEW YORK BRANCH 6.35%/02-01.04.2012 MASCO 4.625%/02-15.08.2007 MICHELIN FINANCE LUXEMBOURG 6.5%/0216.04.2012 MUNICH RE FINANCE FIX-TO-FRN 6.75%/0321.06.2023 NATIONAL AUSTRALIA BANK FRN 0615.06.2011 NBG FINANCE FRN 02-25.06.2012 NESTLE HOLDINGS 5%/06-28.11.2008 NISSAN MOTOR (reg. -S-) 5.625%/0614.03.2011 NYKREDIT FRN 05-20.09.2013 OCELOT CDO I S. 2 FRN 06-20.12.2012 PROCTER & GAMBLE 3.375%/05-07.12.2012 QUEBEC 9%/86-01.04.2016 RHEINISCHE HYPOTHEKENBANK 6.875%/9718.06.2007 RIO TINTO FINANCE 2.625%/03-30.09.2008 ROSSINI FRN 97-10.02.2008 ROYAL BANK OF SCOTLAND FRN 0424.07.2014 SAN PAOLO IMI BANK FRN 02-28.06.2012 SANTANDER CENTRAL HISPANO ISSUANCES 7.625%/00-14.09.2010 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ FRN 06-16.03.2012 SOCIETE GENERALE FRN 01-19.10.2011 SPINTAB SWEDMORTGAGE FRN 03-14.05.2013 STATOIL DEN NORSKE STATS OLJESELSKAP 5.75%/99-10.03.2009

2,000,000

2,574,750.42

0.86

3,000,000 2,000,000

3,012,573.18 2,471,719.80

1.00 0.82

3,000,000 2,000,000 3,900,000

3,948,914.97 2,028,739.92 3,921,413.46

1.32 0.68 1.31

2,000,000

2,724,982.26

0.91

5,000,000 4,000,000 2,750,000

5,024,308.15 3,920,080.00 3,486,898.45

1.68 1.31 1.16

6,200,000 2,500,000 3,500,000

5,912,716.80 3,192,743.81 3,548,650.00

1.97 1.06 1.18

2,000,000 3,500,000 4,000,000 3,400,000 2,000,000

2,763,555.30 6,762,453.37 3,966,400.16 3,413,475.56 2,519,682.33

0.92 2.25 1.32 1.14 0.84

2,000,000

2,000,200.00

0.67

2,500,000

2,436,500.00

0.81

3,000,000

3,744,503.24

1.25

3,000,000

2,905,788.00

0.97

3,500,000

3,525,322.50

1.18

3,000,000 2,000,000

3,810,973.21 2,002,750.00

1.27 0.67

2,300,000

2,305,055.40

0.77

3,500,000

3,620,872.19

1.21

2,000,000

2,571,705.18

0.86

3,800,000 3,400,000 2,500,000

3,813,284.80 3,407,820.00 4,808,776.62

1.27 1.14 1.60

2,000,000 2,500,000 2,000,000

2,004,966.62 3,187,601.80 2,532,624.60

0.67 1.06 0.84

1,500,000 4,000,000 2,800,000 2,000,000 3,500,000 2,000,000 3,000,000

2,885,547.02 3,965,520.00 3,603,584.75 2,570,943.87 3,425,450.00 2,533,025.25 3,059,370.00

0.96 1.32 1.20 0.86 1.14 0.84 1.02

4,400,000

4,346,873.96

1.45

4,000,000 2,500,000 4,400,000

4,050,800.00 4,970,849.16 4,628,012.40

1.35 1.66 1.54

3,500,000 2,500,000

3,470,096.35 3,511,542.38

1.16 1.17

3,500,000

5,047,168.09

1.68

4,000,000

3,994,968.00

1.33

3,000,000 2,000,000 2,500,000

3,824,060.13 2,001,800.00 2,519,477.50

1.27 0.67 0.84

3,000,000 2,000,000 2,000,000 4,000,000 3,400,000

3,798,175.59 2,527,041.66 2,461,061.46 5,082,000.00 3,436,720.00

1.27 0.84 0.82 1.69 1.15

4,500,000 4,068,880 1,000,000

4,314,600.00 4,070,507.55 1,004,200.00

1.44 1.36 0.33

2,750,000 2,050,000

3,498,137.61 2,230,605.00

1.17 0.74

4,000,000

3,996,800.00

1.33

1,900,000 2,500,000 2,000,000

1,900,000.00 3,185,881.72 2,030,200.00

0.63 1.06 0.68



Strana 143


Popis EUR USD EUR EUR EUR USD USD EUR EUR EUR USD GBP USD USD USD EUR

SUMITOMO (reg. -S-) FIX-TO-FRN 4.375%/05PERPETUAL SWEDBANK FRN 01-11.12.2011 SYNGENTA LUXEMBOURG FINANCE 4.125%/05-22.04.2015 TELECOM ITALIA FRN 05-06.12.2012 TELEKOM FINANZMANAGEMENT 5%/0322.07.2013 TOKYO ELECTRIC POWER 7.125%/9713.06.2007 UFJ FINANCE ARUBA AEC 6.75%/0315.07.2013 VEOLIA ENVIRONNEMENT I/L 1.75%/0517.06.2015 VEOLIA ENVIRONNEMENT 4%/05-12.02.2016 VOLVO TREASURY FRN 04-29.06.2007 WALT DISNEY COMPANY 5.7%/06-15.07.2011 WEST LB GZ 8.125%/97-24.01.2007 WESTPAC BANKING FRN 03-12.03.2013 WORLDBANK 9.25%/87-15.07.2017 WORLDBANK 9.75%/86-23.01.2016 ZURICH FINANCE FIX-TO-FRN 5.75%/0302.10.2023

Objem / Nominal

Ocenění (v USD)

% z č. aktiv

3,500,000

4,303,304.78

1.43

1,500,000 2,000,000

1,501,533.00 2,511,815.46

0.50 0.84

1,000,000 3,000,000

1,254,385.11 3,895,316.84

0.42 1.30

2,000,000

2,029,400.00

0.68

3,500,000

3,749,900.00

1.25

1,000,000

1,250,299.39

0.42

2,000,000 2,000,000 4,000,000 1,500,000 2,000,000 500,000 5,800,000 3,750,000

2,448,626.73 2,537,235.60 4,085,280.00 2,831,304.25 2,010,134.26 670,255.50 7,707,040.00 5,144,076.51

0.82 0.85 1.36 0.94 0.67 0.22 2.58 1.71

269,747,728.98

89.93

1,968,000.00 5,002,225.00

0.66 1.66

Bondy Hypoteční zástavní listy USD USD

CEDO S. IV-2X -G- FRN 06-29.06.2012 CHALET FINANCE 1 -A1- FRN 03-24.07.2013

2,000,000 5,000,000


6,970,225.00

2.32

276,717,953.98

92.25

Portfolio celkem

276,717,953.98

92.25

Hotovost v bankách

18,952,318.33

6.32


4,288,300.69

1.43

299,958,573.00

100.00





Strana 144

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia V průběhu několika posledních měsíců roku 2005 ekonomická data nadále vykazovala překvapující sílu a ani ničivá sezóna hurikánů neměla žádný výrazný dopad. Ceny komodit zažívaly nárůst, kdy měď a platina dosáhly historických maxim. Zlato prolomilo hranici 500 USD za unci, přestože ceny ropy poklesly ze svého maxima. Pozornost dluhopisového trhu USA byla věnována pádu headline inflace, který byl přímým výsledkem nízkých cen energií. Také se objevily první známky toho, že trh bydlení v USA konečně oslabuje, když došlo ke zpomalení prodeje i zhodnocení cen domů. První polovina roku přesto byla svědkem prudkého nárůstu výnosů dluhopisů, když růstová a inflační data překvapivě dosáhla horní úrovně a kdy narůstaly obavy, že Federální rezervní banka uplatní výrazná měnová omezení. Nicméně od června tohoto roku dluhopisy zvrátily chod většiny, ne-li všech svých velkých pohybů, jichž jsme byli v prvním pololetí svědky. Tento zpětný pohyb se pak z valné části odehrával na pozadí zpomalujícího se spotřebitelského a především rapidně se zhoršujícího trhu bydlení. Poté, co 17krát za sebou sazby zvyšovala, Federální rezervní banka na svém srpnovém zasedání konečně sazby zmrazila. Přestože bylo poměrně zřejmé, že se u sazeb blížíme k vrcholným hodnotám, údaje byly svědkem rozdělení

investorů na dva tábory. Na jedné straně byli ti, kteří věřili, že ceny energií stále představují značné riziko ve vztahu k inflaci a že FED pravděpodobně uzavře „pojistku“ a ještě jednou sazby navýší. Na druhé straně vládlo přesvědčení, že hospodářství USA bylo na pokraji recese a že bude vyžadovat výrazné měnové zklidnění, aby bylo zajištěno jeho hladké přistání. Byl to tento pocit zpomalení USA, jenž byl svědkem obchodování s dluhopisy s klesajícími výnosy podél celé křivky. V rámci portfolia jsme začali postupně rozšiřovat duraci ve 3. čtvrtletí 2005 a ve 3. čtvrtletí 2006 jsme dosáhly nadvážené hodnoty 0,5 roku v porovnání s benchmarkem. Náš předpoklad, že FED přeruší cyklus zvyšování sazeb, se však ukázal jako předčasný. Přesto jsme zachovávali strategii dlouhé durace, což se později ukázalo jako prospěšné vzhledem k výnosům ve 3. čtvrtletí 2006. Profil portfolia ve vztahu ke splatnosti zůstal nadvážený v souborech 3 – 5 let a více než 10 let. Co se úvěrů týče, po valnou část období jsme si udržovali expozici 30 – 35% vůči vysoce kvalitním eurodolarovým dluhopisům s ratingem AAA a AA. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

USD

279144

LU0052913133

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

USD

279146

LU0052913646

0.90%

1.02%

I - Reinvestiční

USD

1059023

LU0108963124

0.50%

0.62%

2005

2004

2003

A - Dividendový

USD

1.43%

/

1.93%

3.15%

1.70%

B - Reinvestiční

USD

1.43%

/

1.93%

3.15%

1.70%

I - Reinvestiční

USD

1.74%

/

2.34%

3.57%

2.10%


Od počátku


USD

15.11.2005

Částka 34.00




Strana 145



829,835,285.86

Hotovost v bankách

61,954,349.23


16,169,269.05


751,557.53


9,989,723.78 918,700,185.45


10,412,666.67


1,339,671.33


780,204.93 12,532,542.93

Čistá aktiva

906,167,642.52

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004


USD

906,167,642.52

757,866,694.87

834,561,662.53


USD

1,142.47

1,156.29

1,169.12

B - Reinvestiční

USD

2,568.09

2,521.76

2,477.65

I - Reinvestiční

USD

1,266.26

1,238.47

1,211.95

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

USD

80,198.144

96,080.352

7,934.558

23,816.766

B - Reinvestiční

USD

296,357.130

230,422.548

175,217.461

109,282.879

I - Reinvestiční

USD

42,229.025

53,049.383

44,077.571

54,897.929




Strana 146


30.09.2006


757,866,694.87


33,846,757.67 623,019.09 804,405.90 35,274,182.66


6,964,387.44


319,283.84


131,946.65


75,683.31


44,909.08

"Taxe d'abonnement"

411,179.57 7,947,389.89


27,326,792.77


-1,575,829.96 -1,575,829.96


25,750,962.81


-7,861,569.10 -7,861,569.10


17,889,393.71


502,147,984.70


-368,593,535.36 133,554,449.34



-3,142,895.40 906,167,642.52



Strana 147


Výkaz investic do cenných papírů a ostatní čistá aktiva 66.31

Popis


8.26

Italy

5.26

Austria

3.26

Germany

3.11

Finland

2.28

Netherlands

1.60

Norway

0.57

USD USD USD USD USD

France

0.54

USD

Japan

0.28

USD USD USD USD USD USD USD USD USD

United Kingdom Celkem

0.11 91.58


67.42

USD

USD USD USD USD


8.26


2.80


2.02

USD USD USD


0.67

USD

Doprava

0.31


0.19

USD USD USD USD

0.11 91.58

AMERICAN EXPRESS CREDIT 3.625%/0420.02.2009 BANK OF AMERICA 4.75%/05-01.08.2015 BAWAG PSK 6%/98-16.04.2008 BNG 6%/99-30.04.2009 CCF 4%/05-15.08.2008 DEUTSCHE AUSGLEICHSBANK 5.875%/9805.02.2008 DEUTSCHE BAHN FINANCE 5.125%/0605.01.2011 DIAGEO CAPITAL 4.375%/05-03.05.2010 EIB 3.375%/04-16.03.2009 EIB 4.875%/06-15.02.2036 EKSPORTFINANS 5.5%/06-25.05.2016 FINLAND 3.25%/04-15.05.2009 GECC 3.75%/04-05.10.2009 GOLDMAN SACHS 5.125%/05-15.01.2015 HSBC FINANCE 5.25%/05-14.01.2011 HYPOTHEKENBANK IN ESSEN 4.25%/0515.12.2008 ITALY 3.25%/04-15.05.2009 ITALY 4.375%/03-15.06.2013 ITALY 4.5%/05-21.01.2015 KFW INTERNATIONAL FINANCE 3.375%/0323.01.2008 MORGAN STANLEY 4.75%/04-01.04.2014 MORGAN STANLEY 5.05%/05-21.01.2011 NORDIC INVESTMENT BANK 4.25%/0530.01.2009 NV BANK NEDERLANDSE GEMEENTEN BNG 3.75%/03-15.07.2013 OEKB 2.375%/03-16.06.2008 OEKB 6%/99-19.05.2009 PFIZER (reg. -S-) 5.625%/02-15.04.2009 SCOTLAND INTERNATIONAL FINANCE T. 7 (reg. -S-) 4.25%/03-23.05.2013 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ 5.75%/06-17.10.2016 SUMITOMO (reg. -S-) FIX-TO-FRN 5.625%/05PERPETUAL TOYOTA MOTOR CREDIT 3.75%/04-21.12.2007 US S. A-2013 3.875%/03-15.02.2013 US S. B-2013 3.625%/03-15.05.2013 US S. B-2016 4.5%/06-15.02.2016 US S. D-2011 4.25%/06-15.01.2011 US S. E-2010 3.625%/05-15.01.2010 US S. E-2015 4.25%/05-15.08.2015 US S. F-2008 2.625%/03-15.05.2008 US S. F-2010 3.5%/05-15.02.2010 US S. F-2010 4.5%/05-15.11.2015 US S. F-2014 4.25%/04-15.11.2014 US S. H-2011 4.875%/06-30.04.2011 US S. J-2011 4.875%/06-31.05.2011 US S. K-2011 5.125%/06-30.06.2011 US S. L-2010 3.875%/05-15.07.2010 US S. M-2009 3.375%/04-15.09.2009 US S. N-2010 3.875%/05-15.09.2010 US S. P-2010 4.25%/05-15.10.2010 US S. Q-2010 4.5%/05-15.11.2010 US S. R-2010 s 4.375%/05-15.12.2010 US S. X-2008 5%/06-31.07.2008 US 3.5%/04-15.08.2009 US 4.5%/06-15.02.2036 US 5.125%/06-15.05.2016 US 5.375%/01-15.02.2031 US 5.5%/98-15.08.2028 US 6.25%/93-15.08.2023 US 7.875%/91-15.02.2021 WELLS FARGO & CO 4.625%/05-09.08.2010 WORLDBANK 5%/06-01.04.2016 WORLDBANK 5.75%/98-06.02.2008 WORLDBANK 5%/98-29.10.2008

4,264,000

4,126,272.80

0.46

2,440,000 10,000,000 5,000,000 5,000,000 9,000,000

2,324,857.86 10,106,000.00 5,137,000.00 4,905,017.10 9,090,000.00

0.26 1.12 0.57 0.54 1.00

2,800,000

2,809,800.00

0.31

1,000,000 20,500,000 24,250,000 5,000,000 9,250,000 21,000,000 1,000,000 5,000,000 5,000,000

973,000.00 19,860,400.00 23,226,650.00 5,156,500.00 8,892,950.00 20,269,200.00 973,700.00 5,012,300.00 4,914,000.00

0.11 2.19 2.56 0.57 0.98 2.24 0.11 0.55 0.54

29,000,000 7,000,000 13,500,000 6,500,000

27,857,400.00 6,766,200.00 13,012,650.00 6,369,350.00

3.07 0.75 1.44 0.70

1,000,000 3,617,000 12,000,000

951,700.00 3,590,595.90 11,815,200.00

0.11 0.40 1.30

7,000,000

6,499,500.00

0.72

9,500,000 10,000,000 6,000,000 3,000,000

9,093,966.20 10,294,000.00 6,088,800.00 2,823,300.00

1.00 1.14 0.67 0.31

5,000,000

5,084,000.00

0.56

823,000

800,696.70

0.09

1,750,000 95,000,000 19,000,000 38,450,000 1,000,000 63,600,000 2,500,000 7,000,000 3,500,000 6,500,000 45,250,000 5,000,000 5,000,000 13,500,000 6,500,000 10,000,000 5,000,000 5,000,000 28,000,000 23,000,000 7,000,000 37,000,000 27,500,000 9,500,000 25,900,000 16,000,000 33,000,000 13,400,000 3,000,000 12,000,000 5,000,000 14,500,000

1,720,469.56 91,363,281.25 17,978,750.00 38,119,570.31 987,109.40 61,761,562.50 2,435,937.50 6,771,406.25 3,382,421.88 6,446,171.88 44,196,523.44 5,061,718.75 5,063,671.90 13,814,296.88 6,350,195.35 9,667,968.80 4,878,125.00 4,943,750.00 27,930,000.00 22,834,687.50 7,035,000.00 35,924,687.50 26,348,437.50 9,871,093.75 28,012,468.75 17,457,500.00 38,362,500.00 17,631,468.75 2,948,754.90 12,102,000.00 5,058,000.00 14,550,750.00

0.19 10.07 1.98 4.21 0.11 6.81 0.27 0.75 0.37 0.71 4.87 0.56 0.56 1.52 0.70 1.07 0.54 0.55 3.08 2.52 0.78 3.96 2.91 1.09 3.09 1.93 4.22 1.95 0.33 1.34 0.56 1.61


829,835,285.86

91.58

829,835,285.86

91.58

Portfolio celkem

829,835,285.86

91.58

Hotovost v bankách

61,954,349.23

6.84


14,378,007.43

1.58

906,167,642.52

100.00

USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD



% z č. aktiv

Bondy

9.80

Celkem

Ocenění (v USD)



Tabák a alkohol

Objem / Nominal



Strana 148

Zpráva správce portfolia, technické údaje a poznámky Zpráva správce portfolia Výnosy britských dluhopisů v druhé části roku 2005 poklesly v reakci na slábnoucí obavy z inflace a přitlumenější vyhlídky růstu, především pak s ohledem na slabší spotřebitelské výdaje a zpomalující se trh bydlení. Po snížení úrokových sazeb v srpnu 2005 tento slabší výhled dalšího růstu společně s pozitivní zprávě o inflace vydané Bank of England přimělo trh ke spekulacím, že bezprostředně hrozí další snížení sazeb. Tato očekávání však ustoupila do pozadí, když globální poptávka začala nabírat na síle a kdy se centrální banky po celém světe rozhodly pro režim zvyšování sazeb. Na delším konci britské výnosové křivky sektor nad 15 let poháněly technické úvahy a emise nedokázaly uspokojit poptávku ze strany pojistných fondů a manažerů závazků, kteří se rvali o to, kdo omezenou poptávku „vyčistí“. V březnovém rozpočtu britský ministr financí oznámil zvýšené vydávání dlouhodobých emisí i emisí spojených s indexy, aby byla uspokojena poptávka ze strany financování závazků, toto opatřením však mělo jen minimální celkový dopad na sklon invertní výnosové křivky. Geopolitická rizika zesílila a ceny energií prudce vzrostly na maxima, jichž dosáhly bezprostředně po hurikánu Katrina, zatímco trhy se stále více obávaly pokračující nerovnováhy v nabídce. Tyto obavy šly ruku v ruce se silným globálním růstem v Evropě a Asii, ale i v USA a inflační rizika se opět dostala do středu pozornosti. Velká Británie nebyla imunní a vysoké ceny energií společně se zotavením trhu bydlení obrátily pozornost investorů k možnosti, že Výbor pro měnovou politiku (MPC) nejspíše na sklonku roku sazby zvýší. Zatímco ceny na trhu očekávaly listopadové zvýšení, MPC zastihla nepřipravené svým předčasnými kroky již v srpnu, které učinila na pozadí obav z rostoucí headline inflace. Nezaměstnanost se zdála směřovat vzhůru a růst mezd

zůstal pozadu, nicméně hlavní obavy Bank of England souvisely se stoupajícím trendem headline inflace. A vskutku velmi reálná možnost, že se můžeme stát svědky toho, jak tato hodnota prolomí horní hranici cílového rozpětí, přiměla investory započítat další zvýšení sazeb dříve, než MPC zvyšování zmrazí. Portfolio se v průběhu minulého roku pohybovalo v přibližném rozpětí durace +/1 rok v porovnání s benchmarkem. Jsme nadále přesvědčeni, že pozlátko celkových výnosů setrvá v poměrně úzkém rozpětí, zachycené mezi krátkodobými sazbami, které odrážejí poměrně vysokou úroveň inflačních tlaků, a dolů směřujícím tlakem na ultra dlouhodobé výnosy plynoucí z poptávky penzijních fondů. Z tohoto důvodu tak došlo k taktickému posunu durace v poměrně krátkých časových úsecích v souladu s pohyby na trhu. Tato opatření byla obecně úspěšná, ačkoli posun k delším duracím v květnu, který byl vyvolán očekáváním dalšího poklesu dlouhodobých výnosů, se ukázal jako předčasný. V průběhu celého roku jsme si uchovávali pozitivní náhled na úvěrové trhy GBP, jelikož jsme předpokládali, že úroveň poptávky si uchová rozpětí blízko historickým minimům. Ve skutečnost se rozpětí nepatrně rozšířilo, přestože v námi upřednostňovaných oblastech křivky bylo toto kompenzováno carry obchody. Obecně jsme v průběhu loňského roku zvyšovali úvěrovou expozici. (Uvedené informace se týkají sledovaného období a nenaznačují budoucí výnosy.)


ISIN

Odm. za obhosp.


A - Dividendový

GBP

279163

LU0052914453

0.90%

1.02%

B - Reinvestiční

GBP

279168

LU0052915005

0.90%

1.02%

I - Reinvestiční

GBP

1059024

LU0108963470

0.50%

0.62%

A - Dividendový

GBP

-0.29%

B - Reinvestiční

GBP

I - Reinvestiční

GBP


Od počátku

2005

2004

2003

/

7.94%

6.33%

3.50%

-0.29%

/

7.94%

6.33%

3.50%

0.01%

16.76%

8.37%

6.76%

/


GBP

15.11.2005

Částka 31.00

Půjčky cenných papírů K 30.09.2006 byl fond aktivní v systému „Půjčky cenných papírů“ – v tržní hodnotě GBP 2,866,355.00.



Strana 149

Finanční výkaz čistých aktiv v GBP a vývoj fondu


198,785,654.60

Hotovost v bankách

1,780,592.78


5,652,604.11


76,998.78


4,047,908.83 210,343,759.10


5,608,772.71


42,003.77


171,437.56 5,822,214.04

Čistá aktiva

204,521,545.06

Vývoj fondu

30.09.2006

30.09.2005

30.09.2004

204,521,545.06

215,686,695.43

166,078,319.94


GBP


GBP

652.02

667.21

644.95

B - Reinvestiční

GBP

1,729.10

1,687.33

1,554.28

I - Reinvestiční

GBP

1,169.54

1,136.74

1,042.93

na konci roku

na začátku roku

Počet PL vydaných



A - Dividendový

GBP

86,160.776

90,177.483

18,803.882

22,820.589

B - Reinvestiční

GBP

72,840.880

83,923.488

68,176.948

79,259.556

I - Reinvestiční

GBP

19,147.583

12,239.072

22,130.145

15,221.634




Strana 150

Finanční výkaz hospodaření / Změny čistých aktiv v GBP

30.09.2006


215,686,695.43


10,789,355.96 260,339.64 13,222.96 11,062,918.56


1,826,282.83


85,007.79


35,853.77


19,244.30


11,250.85

"Taxe d'abonnement"

106,967.81 2,084,607.35


8,978,311.21


-1,382,041.28 -35,308.50 -1,417,349.78


7,560,961.43


-3,155,102.20 32,613.09 -3,122,489.11


4,438,472.32


154,716,054.06


-167,540,296.85 -12,824,242.79



-2,779,379.90 204,521,545.06



Strana 151



United Kingdom

55.79

USA

13.52

France

11.52

Netherlands

5.40

Cayman Islands

2.90

Japan

2.15

Ireland

2.08

Jersey

1.24

Popis

GBP GBP GBP GBP GBP

0.96

Australia

0.61

GBP

Italy

0.59 0.44 97.20

GBP GBP GBP


35.84

GBP GBP GBP GBP GBP GBP


21.50

GBP

Země a vláda

10.38

GBP

4.70

GBP

Pojišťovny

4.56


3.91

GBP GBP

Ropný průmysl

3.46


2.97

GBP GBP


1.52

GBP

Stavební průmysl

1.44

GBP

Ostatní služby

1.44


1.22


1.20

GBP GBP GBP GBP


0.90

GBP

Nemovitosti

0.89

GBP

Telekomunikace

0.74

GBP


0.53

GBP GBP


Doprava

Celkem

97.20

GBP

GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP


% z č. aktiv

Bondy

Spain

Celkem

Ocenění (v GBP)


GBP GBP

Denmark

Objem / Nominal

ABBEY NATIONAL FIX-TO-FRN 5.25%/0521.04.2015 ABBEY NATIONAL 10.0625%/95-PERPETUAL ABN AMRO S. 752 FIX-TO-FRN 5%-PERPETUAL ALLIANCE & LEICESTER FIX-TO-FRN 6.222%/06-PERPETUAL ALLIED IRISH BANKS FIX-TO-FRN 5.25%/0510.03.2025 AMERICAN GENERAL 5.625%/04-29.03.2010 AMERICAN INTERNATIONAL GROUP 5%/0626.04.2023 ARSENAL SECURITIES S. -A1- 5.1418%/0601.09.2029 ASIF III 5.625%/04-15.06.2009 ASPIRE DEFENSE FINANCE -A- 4.674%/0631.03.2040 ASPIRE DEFENSE FINANCE -B- 4.674%/0631.03.2040 AVIVA FIX-TO-FRN 5.9021%/04-PERPETUAL AVIVA FIX-TO-FRN 6.125%/03-PERPETUAL BAA 5.125%/06-15.02.2023 BAA 5.75%/03-27.11.2013 BAC CAPITAL TRUST VII 5.25%/05-10.08.2035 BANCA INTESA FIX-TO-FRN 5.5%/0619.12.2016 BANK OF IRELAND FIX-TO-FRN 6.4295%/06PERPETUAL BARCLAYS BANK FIX-TO-FRN 5.3304%/06PERPETUAL BARCLAYS BANK FIX-TO-FRN 6%/05PERPETUAL BBVA SENIOR FINANCE 4.75%/06-24.02.2010 BEAR STEARNS COMPANIES 4.625%/0626.01.2011 BNP PARIBAS FIX-TO-FRN 5.945%/06PERPETUAL BOUYGUES 5.5%/06-06.10.2026 BRADFORD & BINGLEY CAPITAL FIX-TO-FRN 6.462%/02-PERPETUAL BRADFORD & BINGLEY FIX-TO-FRN 5.625%/03-PERPETUAL BRITISH BROADCASTING CORPORATION (reg. S-) 5.0636%/03-10.08.2033 CEPME FIX-TO-FRN 8.5%/93-PERPETUAL CITIGROUP 4.5%/06-03.03.2031 CITIGROUP 5.125%/03-12.12.2018 CREDIT AGRICOLE FIX-TO-FRN 5.136%/06PERPETUAL CREDIT AGRICOLE TSD I FIX-TO-FRN 5%/03PERPETUAL DANSKE BANK FIX-TO-FRN 5.563%/05PERPETUAL DELAMARE FINANCE S. -A- 5.5457%/0419.02.2029 EAST JAPAN RAILWAY 4.5%/06-25.01.2036 GECC (reg. -S-) FIX-TO-FRN 5.5%/0615.09.2066 GECC 4.875%/05-18.09.2037 GENERALI FINANCE FIX-TO-FRN 6.214%/06PERPETUAL GOLDMAN SACHS 5.25%/05-15.12.2015 GREENE KING FINANCE FRN 06-15.06.2013 GUARANTEED ENHANCED SECURED BONDS 8.35%/94-15.11.2018 HBOS FIX-TO-FRN 5.75%/03-PERPETUAL HBOS FIX-TO-FRN 6.0884%/05-PERPETUAL HSBC BANK FIX-TO-FRN 5.375%/0404.11.2030 HSBC HOLDINGS 5.75%/02-20.12.2027 ING VERZEKERINGEN 4.75%/05-15.03.2010 LAMBAY CAP SECURITIES FIX-TO-FRN 6.25%/05-PERPETUAL LAND SECURITIES FIX-TO-FRN 05-07.11.2019 LLOYDS TSB BANK FIX-TO-FRN 5.125%/03PERPETUAL LLOYDS TSB BANK FIX-TO-FRN 8%/97PERPETUAL LUNAR FUNDING I S. -6- 6.442%/0418.09.2032 MACQUARIE BANK FIX-TO-FRN 5.5%/0619.09.2016 MCDONALD'S 6.375%/00-03.02.2020 MELLON CAPITAL III FIX-TO-FRN 6.369/0605.09.2066 MERRILL LYNCH 5.75%/04-12.12.2014 METRONET RAIL SSL FINANCE 5.309%/0315.03.2032 MITCHELLS & BUTLERS S. -A2- 5.574%/0315.12.2030 MONUMENTAL GLOBAL FUNDING 4.625%/0618.01.2013 MONUMENTAL GLOBAL FUNDING 5%/0525.02.2010 MORGAN STANLEY 5.125%/05-30.11.2015 MORGAN STANLEY 5.375%/03-14.11.2013 NATIONAL AIR TRAFFIC 5.25%/03-31.03.2026 NETWORK RAIL FINANCE 4.75%/0429.11.2035

3,450,000

3,432,750.00

1.68

490,000 1,575,000 1,860,000

882,188.65 1,501,920.00 1,846,050.00

0.43 0.73 0.90

2,152,000

2,135,644.80

1.04

620,000 1,850,000

624,898.00 1,829,095.00

0.31 0.89

1,905,720

1,940,594.46

0.95

260,000 800,000

261,820.00 804,960.00

0.13 0.39

4,000,000

4,024,800.00

1.97

1,560,000 1,600,000 800,000 675,000 2,050,000 1,200,000

1,532,388.00 1,639,360.00 780,560.00 684,180.00 2,043,739.57 1,203,000.60

0.75 0.80 0.38 0.33 1.00 0.59

1,160,000

1,170,672.00

0.57

4,620,000

4,531,758.00

2.23

2,640,000

2,605,152.00

1.27

2,000,000 1,500,000

1,968,200.00 1,459,500.00

0.96 0.71

4,800,000

4,680,000.00

2.30

1,500,000 1,000,000

1,477,200.00 1,090,000.00

0.72 0.53

1,470,000

1,474,704.00

0.72

1,457,523

1,511,597.59

0.74

12,500,000 2,250,000 840,000 1,300,000

12,379,275.00 2,088,675.00 824,040.00 1,246,570.00

6.06 1.02 0.40 0.61

1,320,000

1,254,924.00

0.61

905,000

897,488.50

0.44

1,040,000

1,102,296.00

0.54

2,000,000 4,100,000

1,941,600.00 4,117,630.00

0.95 2.01

1,980,000 2,500,000

1,970,100.00 2,517,000.00

0.96 1.23

1,029,000 2,126,000 1,000,000

1,022,105.70 2,172,346.80 1,300,000.00

0.50 1.06 0.64

2,046,000 2,000,000 2,950,000

2,084,464.80 1,989,800.00 3,008,115.00

1.02 0.97 1.47

1,600,000 2,000,000 2,310,000

1,720,960.00 1,966,400.00 2,267,034.00

0.84 0.96 1.11

1,840,000 2,300,000

1,811,296.00 2,229,030.63

0.89 1.09

990,000

1,276,506.00

0.62

1,223,000

1,514,685.50

0.74

1,257,000

1,255,906.41

0.61

1,400,000 1,300,000

1,517,600.00 1,311,830.00

0.74 0.64

1,850,000 1,869,000

1,898,470.00 1,943,573.10

0.93 0.95

1,524,748

1,600,223.07

0.78

3,500,000

3,392,900.00

1.66

1,350,000

1,336,770.00

0.65

2,000,000 940,000 3,390,000 2,070,000

1,968,000.00 945,170.00 3,496,446.00 2,211,381.00

0.96 0.46 1.71 1.08



Strana 152


Popis GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

NETWORK RAIL INFRASTRUCTURE FINANCE 4.75%/05-22.01.2024 NEW YORK LIFE FUNDING 5.125%/0503.02.2015 NORTHERN GAS NETWORKS T. -B4.875%/05-15.11.2035 RABOBANK NEDERLAND (reg. -S-) FIX-TO-FRN 5.556%/04-PERPETUAL RABOBANK NEDERLAND 4.75%/04-30.09.2009 RESEAU FERRE DE FRANCE 5.25%/0131.01.2035 ROYAL BANK OF SCOTLAND FIX-TO-FRN 5.625%/02-PERPETUAL RSL FINANCE (reg. -S-) 6.625%/02-31.03.2038 SAPHIR FINANCE FIX-TO-FRN 6.369%/06PERPETUAL SCOTTISH WIDOWS FIX-TO-FRN 5.125%/05PERPETUAL SHERWOOD CASTLE FUNDING S. -A- 5%/0315.11.2010 SIEMENS FINANCIERINGSMAATSCHAPPIJ FIXTO-FRN 6.125%/06-14.09.2066 SLM 4.875%/06-17.12.2012 SOUTHERN GAS NETWORK -A5- 4.875%/0521.12.2020 SOUTHERN WATER SERVICES FINANCE -A16.192%/03-31.03.2029 SOUTHERN WATER SERVICES FINANCE -A46.64%/03-31.03.2026 SOUTHERN WATER SERVICES FINANCE 5%/05-31.03.2021 SPIRIT ISSUER S. -A5- 5.472%/04-28.12.2034 STANDARD LIFE FUNDING FIX-TO-FRN 6.14%/05-PERPETUAL TESCO 4.875%/06-24.03.2042 TOYOTA MOTOR CREDIT 4.625%/0601.02.2011 TRANSPORT FOR LONDON 5%/04-31.03.2035 UNITED KINGDOM 4.25%/00-07.06.2032 UNITED KINGDOM 4.25%/03-07.03.2036 UNITED KINGDOM 4.25%/05-07.12.2055 UNITED KINGDOM 4.5%/04-07.03.2007 UNITED KINGDOM 4.75%/05-07.03.2020 UNITED KINGDOM 5%/01-07.03.2012 UNITED KINGDOM 5%/01-07.03.2025 UNITED KINGDOM 5%/02-07.09.2014 UNITED KINGDOM 6%/98-07.12.2028 UNITED KINGDOM 8%/96-07.06.2021 WELLCOME TRUST FINANCE 4.625%/0625.07.2036 YORKSHIRE ELECTRICITY DISTRIBUTION 5.125%/05-04.05.2035

Objem / Nominal

Ocenění (v GBP)

% z č. aktiv

1,360,000

1,385,976.00

0.68

1,022,000

1,021,591.20

0.50

2,750,000

2,863,300.00

1.40

959,000

982,367.23

0.48

730,000 2,200,000

722,481.00 2,489,740.00

0.35 1.22

4,105,000

4,215,424.50

2.06

1,110,000 950,000

1,374,402.00 960,640.03

0.67 0.47

2,500,000

2,367,750.00

1.16

3,500,000

3,463,600.00

1.69

2,050,000

2,035,854.96

1.00

1,600,000 4,250,000

1,553,760.00 4,211,325.00

0.76 2.06

1,630,000

1,945,568.00

0.95

800,000

953,600.00

0.47

3,300,000

3,310,560.00

1.62

2,650,000 1,340,000

2,937,790.00 1,327,806.00

1.44 0.65

1,900,000 2,500,000

1,840,530.00 2,452,250.00

0.90 1.20

475,000 200,000 120,000 240,000 1,000,000 2,500,000 1,500,000 3,000,000 1,515,000 4,925,000 3,252,211 2,950,000

509,057.50 203,862.63 123,756.00 260,568.00 998,200.00 2,578,967.50 1,525,650.00 3,263,100.00 1,559,541.00 6,171,025.00 4,491,627.96 2,992,774.91

0.25 0.10 0.06 0.13 0.49 1.26 0.75 1.60 0.76 3.03 2.20 1.46

1,650,000

1,784,541.00

0.87

197,596,332.60

96.62

1,189,322.00

0.58

Bondy Hypoteční listy, ABS GBP

SLM STUDENT LOAN (reg. -S-) 5.15%/0317.09.2015

1,180,000


1,189,322.00

0.58

198,785,654.60

97.20

Portfolio celkem

198,785,654.60

97.20

Hotovost v bankách

1,780,592.78

0.87


3,955,297.68

1.93

204,521,545.06

100.00



CREDIT SUISSE BOND FUND MANAGEMENT COMPANY 5, rue Jean Monnet L-2180 Luxembourg www.credit-suisse.com

Credit Suisse Bond Fund (Lux)

Recommend Documents