Belfius Financial Academy November 2013

Belfius Financial Academy November 2013

Programma 8u - 8u45

: Onthaal met koffie en ontbijt

8u45 - 9u

: Introductie

9u - 10u15

: Workshop Hoe successie plannen binnen uw gezin? De samenstelling van de Belgische gezinnen wordt steeds meer divers en complex. In deze zal dieper worden ingegaan op de verschillende samenlevingsvormen en kwesties die daarmee gepaard gaan op vlak van successieplanning.

10u15 - 10u45 : Pauze 10u45 - 12u15 : Workshop Hoe meer pit geven aan uw beleggingen? Overheden zitten voor jaren in besparingsmodus. Dat laat weinig ruimte voor stijgende rentevoeten. Noch bij staatspapier, noch bij het betere bedrijfspapier. Waar kunt u een beter rendement zoeken? In deze workshop wordt zowel ingegaan op het alternatief van obligaties als het alternatief van aandelen. 12u15 - 13u 3

: Napraten bij een glas

Praktisch Slides van de presentaties zullen vanaf maandag ter beschikking staan op www.belfius.be/financialacademy. Evaluatieformulier

Uw Beleggingen: onze maandelijkse nieuwsbrief. Interesse? Schrijf u in op www.belfius.be. Maandelijkse Webinars  03/12. Onderwerp: Converteerbare Obligaties. Inschrijven via www.belfius.be/webinarNL.

4

Nieuwe editie van de Belfius Financial Academy in voorjaar 2014.

BELFIUS FINANCIAL ACADEMY HOE SUCCESSIE PLANNEN BINNEN UW GEZIN?

Dominique VAN EYGEN Wealth Analysis & Planning Antwerpen, 9 november 2013

Hoe successie plannen binnen uw gezin?

Inleiding Een beetje theorie Concrete toepassingen Besluit

7

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Inleiding

      FEITELIJK samenwonenden WETTELIJK samenwonenden GEEN ERFRECHT

Hoge tarieven < 1 jaar Tarief rechte lijn > 1 jaar

VRUCHTGEBRUIK op de GEZINSWONING Tarief rechte lijn

gemeenschap scheiding VRUCHTGEBRUIK op VOLLEDIGE nalatenschap Tarief rechte lijn


Inleiding Een beetje theorie Concrete toepassingen

Besluit

9

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Een beetje theorie

 Het wettelijk erfrecht  4 orden  Graden

 Plaatsvervulling bij vooroverlijden descendent


 Het wettelijk erfrecht Orde - graad 1ste orde

kinderen, kleinkinderen, ... (+ LLE)

2de orde

broers & zussen (+ ouders) (+ LLE)

3de orde

ouders & grootouders,... (+ LLE)

4de orde

ooms & tantes, neven, nichten, ... (+ LLE)

B’staat

11


 Tarief successierechten  Fiscale verblijfplaats overledene – 5 jaar termijn  Graad van verwantschap overledene/erfgenaam

 Hoegrootheid van erfdeel/ erfenis


 Tarief rechte lijn, echtgenoten, wettelijk samenwonend • Tarief netto erfdeel/ per erfgenaam

%

0,01 - 50 000 50 000 - 250 000 boven - 250 000

Opsplitsen

roerende onroerende

3 9 27

Totale belasting 1 500 19 500

goederen


 Tarief successierechten Voorbeeld 1: X laat 1 kind na. Hij bezit 250.000 EUR gebouwen en 250.000 EUR cash Successierechten kind: OG: 3% op 50.000 EUR + 9% op 200.000 EUR RG: 3% op 50.000 EUR + 9% op 200.000 EUR = 39.000 EUR

Voorbeeld 2: X laat 1 kind na. Hij bezit 500.000 EUR gebouwen Successierechten kind: 3% op 50.000 EUR + 9% op 200.000 EUR + 27% op 250.000 EUR = 87.000 EUR


Vrijstelling van successierechten op de gezinswoning  Gehuwd

 Wettelijk samenwonend  Feitelijk samenwonend:  3 jaar (!) vόόr overlijden feitelijk samenwonen met erflater (bevolkingsregister, gezamenlijke huishouding)  en geen verwant in rechte lijn of daarmee gelijkgesteld


 Tarief broers & zussen en andere personen broers & zussen (netto per erfgenaam) %

EUR

0,01 -

75 000

75 000 - 125 000 boven - 125 000

30

45

55

55

65

65

Opsplitsen

roerende onroerende

anderen (op totaal alle erfdelen) %

goederen


 Successieplanning  schenking  huwelijkscontract

 testament  verzekering  beding van aanwas  adoptie - samenwoning

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Limieten van de planning

!

Reservataire erfgenamen: • kinderen/afstammelingen:

    & + 1/2

2/3

3/4

• ouders/ascendenten: in principe 1/4 • overlevende echtgenoot : vruchtgebruik 1/2 nalatenschap & minstens vruchtgebruik gezinswoning & huisraad

Beschikbaar deel = deel van uw nalatenschap waarover u vrij kan beschikken

18

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Een beetje theorie Roerende schenkingen Civielrechtelijk • overdracht: - onmiddellijk - onherroepelijk (in principe) • soorten schenking: - notarieel - onrechtstreeks (bankgift) - handgift Fiscaal • niet registreren: geen fiscale gemoedsrust gedurende 3 jaar of

• registreren aan vlak tarief 3% 7% 19

Rechte lijn, echtgenoten , wettelijk samenwonenden, feitelijk > 1 jaar Alle anderen

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Een beetje theorie Onroerende schenkingen

 Tarief rechte lijn, echtgenoten, samenwonenden %

EUR

0,01 12 500 25 000 50 000 100 000 150 000 200 000 250 000 boven

-

12 500 25 000 50 000 100 000 150 000 200 000 250 000 500 000 500 000

Totale belasting

3 4 5 7 10 14 18

375 875 2 125 5 625 10 625 17 625 26 625

24 30

86 625

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Concrete toepassingen

  

   

 

21

 


  

   

 

22

 

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Voorbeeld 1

Max



Julie Wettelijk stelsel zonder specifieke clausule

70 jaar



Ella



70 jaar

Vruchtgebruik

Blote eigendom

750 000 EUR waarvan 500 000 EUR  Nalatenschap = 375 000 EUR Successierechten

Julie Ella

700 EUR 19 650 EUR 20 350 EUR

23

5,4 % van de nalatenschap


Max



Julie wettelijke stelsel zonder specifieke clausule

70 jaar



Ella



70 jaar

550 000 EUR

750 000 EUR waarvan 500 000 EUR 200 000 EUR

24

 Geregistreerde schenking (3%) = 6 000 EUR : 2


Max



Julie wettelijk stelsel zonder specifieke clausule

70 jaar

550 000 EUR

Nalatenschap 750 000 EUR = waarvan 500 000 EUR 275 000 EUR

Successierechten



Ella



Blote 70 jaar eigendom Vruchtgebruik



Geregistreerde schenking (3%) = 6 000 EUR : 2

Julie 0 EUR (180 EUR-belastingkrediet) Kind 14 670 EUR

14 670 EUR + 3 000 EUR = 17 670 EUR 4,7 % 20 350 EUR (zonder schenking) 25


  

   

 

26

 


Peter



Katrien Wettelijk stelsel Zonder specifieke clausule

65 jaar

 

 49 jaar



Blote eigendom op volledige nalatenschap

  Katrien heeft vetorecht

Vruchtgebruik op de nalatenschap Mogelijkheid om omzetting vruchtgebruik te vragen Andere goederen Katrien heeft geen vetorecht

• ! duur gezien leeftijd Katrien • beschermende maatregelen tav kinderen vorige relatie 27

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Kan wettelijk erfdeel van echtgenoot worden beperkt?

JA via testament ! reserve overlevende echtgenoot vruchtgebruik 1/2 nalatenschap & minstens vruchtgebruik gezinswoning + huisraad

28

via huwelijkscontract «Valkeniers-beding» • huwelijkscontract of wijzigend huwelijkscontract • minstens één echtgenoot heeft een kind uit vorige relatie • wederkerigheid niet verplicht • ! vruchtgebruik  kan nooit ontnomen worden

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Kan wettelijk erfdeel van echtgenoot worden uitgebreid?

JA via testament

via huwelijkscontract « huwelijksvoordelen » via schenking !

   29

Reserve kinderen reserve = 3/4

blijft 1/4

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Kan deel van mijn nalatenschap aan stiefkind worden gegeven?

JA via testament

via schenking

!

Beschikbaar deel

Tarieven Successie : rechte lijn

Schenking : rechte lijn

Successie : rechte lijn (bepaalde voorwaarden!) Schenking : rechte lijn

31

??? Successie : rechte lijn

Schenking : rechte lijn


Peter

Katrien



Feitelijk samenwonenden

 



65 jaar

 49 jaar

Volle eigendom op volledige nalatenschap



Niets Peter zou testament kunnen opmaken tvv Katrien, maar : • niveau erfrecht risico inkorting • niveau fiscaal hoge tarieven < 1 jaar tarief rechte lijn > 1 jaar (niet in Wallonië en Brussel)

32

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Voorbeeld 3 – voorstel

Peter

Katrien



Wettelijk samenwonenden

 



65 jaar

 49 jaar

Blote eigendom



+ volle eigendom overige goederen

 Vruchtgebruik op gezins-  Inkorting of omzetting zonder akkoord + tarief rechte lijn

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Voorbeeld 3 – voorstel

Beding van aanwas ? kanscontract ≠ schenking  geen inkorting bij overlijden  successierechten wel : registratierechten

(10%

)

herroepelijk behoudens gemeenschappelijk akkoord GEZINSWONING • Erfrecht/testament  vrijgesteld van successierechten • Beding van aanwas 10% registratierechten niet altijd voordelig TIP beding van aanwas mét optie gecombineerd met testament Keuze tussen 10% registratierechten Of 0% voor gezinswoning 3% à 27% andere onroerende goederen


Peter



Katrien Wettelijk samenwonenden

65 jaar

 

 49 jaar

 

En indien Peter de 4 kinderen gelijk wenst te behandelen?

 ! 1/

3

1/

3

reserve = 2/3 van nalatenschap Peter

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Adoptie volle :

burgerrechtelijk vlak: volledige gelijkstelling met biologische kids fiscaal vlak: tarief successie-/schenkingsrechten: rechte lijn

gewone :

burgerrechtelijk vlak : gelijkstelling met biologische kinderen enkel ten opzichte van adoptant tarief sucessie-/schenkingsrechten : rechte lijn enkel ten opzichte van adoptant Voorwaarden: • •

36

Kind van echtgenoot van adoptant Pleegkind/zorgkind  Vóór 21 jaar gedurende 3 opeenvolgende jaren opgevoed


  

   

 

37

 


Marcel

Neven/nichten



 

65 jaar

1 000 000 EUR +

Successierechten =

Testament in het voordeel van neven/nichten 630 000 EUR

Oplossing ? 38

63 % van de nalatenschap Blijft netto 370 000 EUR Hetzij elk 123 333 EUR

Hoe successie plannen binnen uw gezin? a. Roerende geregistreerde schenking

schenkingsrechten successierechten



= 35 000 EUR (7%) = 305 000EUR = 340 000 EUR 630 000 EUR

39

Hoe successie plannen binnen uw gezin? b. Duolegaat

Wanneer ? Laat toe een persoon te bevoordelen • zonder graad van verwantschap of • met verre graad van verwantschap  hoogste tarieven successierechten

Techniek



legaat n° 1 legaat n° 2

12,5 of 25% 40

Legataris minder zwaar belast vb. VZW (8,8%) Tweede legataris successierechten 7%

Hoe successie plannen binnen uw gezin? b. Duolegaat



legaat 460 000 EUR

VZW

-

540 000 EUR = 3 x 180 000 EUR

460 000 40 480 (8,8 %) 331 000

= 88 520

 

Fiscale besparing = 3 x 56 667 EUR voor = 88 520 EUR voor VZW 41

Hoe successie plannen binnen uw gezin? Besluit

Elk uitgangspunt = uniek

Oplossing op maat!!! Verschillende wensen en doelstellingen

42


Vragen?

43

BELFIUS FINANCIAL ACADEMY HOE SUCCESSIE PLANNEN BINNEN UW GEZIN?

Dominique VAN EYGEN Wealth Analysis & Planning Antwerpen, 9 november 2013

Geef meer pit aan uw beleggingsportefeuille Belfius Financial Academy

Workshop beleggen Geef meer pit aan uw beleggingsportefeuille Deel 1: Dynamiseer uw obligatieportefeuille… Via obligaties van groeilanden Via obligaties in vreemde munten Via hoogrentende obligaties Via converteerbare obligaties

Deel 2: Krik uw rendement op via aandelen… Waarom aandelen in uw portefeuille opnemen? Het ABC van aandelen (basisprincipes) Hoe beleg je erin? Plaats in onze referentieportefeuille Onze huidige voorkeuren (sectoren, regio’s, thema’s…)

47

Huidige beleggingsomgeving Rentevoeten nog steeds dicht bij historisch dieptepunt… 18 16

US - 10 Year

Euro - 10 Year

14 12 10 8 6 4 2 0 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2013 48

Huidige beleggingsomgeving Rendement op klassieke renteproducten staat onder druk Spaarboekje

0,70 %

Gemiddeld rendement in België

Kasbon op 5 jaar

1,80 %

Kwaliteitsvol bedrijfspapier

1,95 %

(Iboxx Euro Corporate AA-papier)

En inflatie? 0,7% in België

« Rente blijft nog lange tijd laag » (Mario Draghi, voorzitter ECB, 4/7/13)

Inflatieverwachting 2014: 1,4% (Belfius Research) 49

Huidige beleggingsomgeving « Zoek rendement buiten de obligate veilige havens » (De Standaard, 10/3/12)

maar...

« There’s no such thing as a free lunch! »

Milton Friedman

50

Huidige beleggingsomgeving En toch… rendement lage risico-beleggingen vandaag zeer laag… weinig verlies door die gedeeltelijk links te laten liggen en uw portefeuille aan te vullen met hoger risico-beleggingen beleggen aan 2% of 4% geeft een groot verschil in resultaat… … en des te meer naarmate er meer tijd verstrijkt

51

10.000 EUR

Belegd aan 2% per jaar

Belegd aan 4% per jaar

verschil

Na 1 jaar

10.200

10.400

200

Na 5 jaar

11.041

12.167

1.126

Na 10 jaar

12.190

14.802

2.612

En dus...

Deel 1:

Dynamiseer uw obligatieportefeuille Stop wat meer pit in uw portefeuille…

52

Geef meer pit aan uw beleggingsportefeuille! Deel 1: Dynamiseer uw obligatieportefeuille

1.1.

53

Via obligaties van groeilanden

1.1. obligaties van groeilanden Een indrukwekkend parcours… rendement sinds 1994 700

(geannualiseerd)

600

Groeilandobligaties:

500

9,66 % 400 300 200

Overheidsobligaties België:

100

6,24 %

0 1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

Global Emerging Markets Bonds index (JP morgan) Government Bond index Belgium (JP Morgan) 54

2013

1.1. obligaties van groeilanden Een interessante rentevergoeding…

Risicopremie

55

Bron: Aberdeen

1.1. obligaties van groeilanden En gezonde fundamenten… Lagere schulden dan Westerse landen Maastricht-norm

56

1.1. obligaties van groeilanden En gezonde fundamenten… Lagere schulden dan Westerse landen Inflatie beter onder contrôle

57

Argentinië, Brazilië, Chili, Polen, Bulgarije, Rusland,…

1.1. obligaties van groeilanden En gezonde fundamenten… Lagere schulden dan Westerse landen

2 0 -2

Inflatie beter onder contrôle

Maastrichtnorm

-4 -6

Lagere overheidstekorten dan ontw. landen

-8 -10 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 net lending / borrowing ontwikkelde landen net lending/borrowing emerging

58

1.1. obligaties van groeilanden En gezonde fundamenten… Lagere schulden dan ontwikkelde landen Inflatie beter onder contrôle

Lagere overheidstekorten dan ontwikkelde lndn Hogere econ groei 59

5 à 6% 2 à 2,5%

1.1. obligaties van groeilanden 20 jaar van ‘upgrades’…

… en betere kwaliteit vertaalt zich in meer geïnteresseerde beleggers en dus hogere koersen… 60

1.1. obligaties van groeilanden Perceptie versus realiteit…

Bron: Aberdeen (gegevens eind 2012) 61

1.1. obligaties van groeilanden Hoe erin beleggen? Via individuele uitgiftes

Moeilijke toegang Munten niet altijd vrij verhandelbaar Illiquide obligaties Kennis van zaken Spreiding

62

1.1. obligaties van groeilanden Hoe erin beleggen? Via Fonds van obligaties van groeilanden Extern schuldpapier

63

Binnenlands schuldpapier

In « harde » munten

In « lokale » munten

Iets langere looptijden (+/- 6j)

Kortere looptijden (+/- 4j)

Gemiddelde rating BBB-

Gemiddelde rating BBB

Profiteren van ontwikkeling groeilanden YTM: 5,4%

Profiteren van ontwikkeling + mogelijke muntstijging YTM: 6,4%

1.1. obligaties van groeilanden Plaats in een obligatieportefeuille? Overheidsobligaties ontwikkeld 10% Kwalitatieve Bedrijfsobligaties 18%

Gestructureerde Producten 28%

Tip: 50/50 verdelen over obligaties in lokale en externe schuld

Obligaties groeilanden 7% Vastrentend Belfius 29%

64

Hoogrentende Obligaties 7%


65

1.1.


1.2.

Via obligaties in vreemde munten

1.2. obligaties in vreemde munten

Rentevoordeel

« Extra rendement mogelijk met obligaties in vreemde munt » (Oblis, 28/11/11)

66

1.2. obligaties in vreemde munten « Ga vreemd, maar let op voor de risico’s » (De standaard, 5/5/12)

0,48 0,46 0,44 0,42 0,4 0,38 0,36

- 33 %

0,34 0,32 0,3 0,28 01/10 04/10 07/10 10/10 01/11 04/11 07/11 10/11 01/12 04/12 07/12 10/12 01/13 04/13 07/13 10/13 Euro per Brazilian Real

67

1.2. obligaties in vreemde munten Welke criteria bepalen de evolutie van een munt?

Kapitaalstromen

Wisselkoers

Waardering

68

Economische en politieke omgeving

1.2. obligaties in vreemde munten Welke criteria bepalen de evolutie van een munt? Economische en politieke omgeving 0,45 0,44

« Turkse lira onder druk door aanhoudende protesten tegen regering» (algemeen dagblad, 20/6/2013)

0,43 0,42 0,41 0,4 0,39 0,38

Ratingverhoging Turkije

0,37 0,36 0,35 10/12 11/12 12/12 01/1302/1303/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/1309/13 10/13 Euro per Turkish Lira 69

1.2. obligaties in vreemde munten Welke criteria bepalen de evolutie van een munt? Kapitaalstromen Totale schuldgraad Lopende rekening: tekort/overschot ? Geeft aan of er in een land meer geld binnenkomt dan buitengaat

Begroting in evenwicht? Rentevoordeel? Inflatie

70

1.2. obligaties in vreemde munten Welke criteria bepalen de evolutie van een munt? Big Mac-index

Waardering

Koopkracht -pariteit (PPP)

Bron: The economist

71

1.2. obligaties in vreemde munten Welke munten zijn interessant? Politieke omgeving

Groei

Waardering

Inflatie

Schuldgraad

Begroting

Rente

Lopende rekening

Totaalscore

Noorse Kroon

+

+

-

+

++

++

+/-

+

Kopen

US Dollar

+/-

+

+

+

-

-

=

-

Kopen (lange termijn)

Austral. Dollar

+

+

+/-

+/-

+

-

+/-

-

Kopen

Japanse Yen

+

+/-

=

+

--

-

-

+

Houden

Turkse Lira

--

+

+

-

++

-

+

--

Beperkt aankopen

Zuid-Afr Rand

--

+

+

-

-

-

+

--

Verkopen

Meer info per munt? Raadpleeg onze Muntfiches! www.belfius.be > Sparen en beleggen > Info en publicaties > Muntfiches 72

1.2. obligaties in vreemde munten Plaats in een portefeuille? Maximum 5% per vreemde munt Maximum 30% vreemde munten

Minimum 70% EURO

73

1.2. obligaties in vreemde munten Hoe erin beleggen? Nieuwe uitgiftes (= primaire markt) Via individuele uitgiftes Bestaande uitgiftes (= secundaire markt)

74

www.belfius.be > sparen en beleggen > beleggen > obligaties

1.2. obligaties in vreemde munten Hoe erin beleggen? Via obligatiefondsen

Obligaties van euro-convergerende landen 75


76

1.1.


1.2.


1.3.

Via hoogrentende obligaties

1.3. Hoogrentende obligaties Hoogrentende obligaties?

Investment Grade

NonInvestment Grade of High Yield

77

1.3. Hoogrentende obligaties Op zoek naar hoge coupons? 80 70 60 50 40 30 20

C-rating : 10,3%

10 0

B-rating : 6,9% Jan-99

Jan-01

Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Euro High Yield B - YTM Euro High Yield BB - YTM Euro High Yield C - YTM

Jan-11

Jan-13

« high yield-obligaties in trek » (Morningstar, 3/9/13) 78

BB-rating : 4,2%

1.3. Hoogrentende obligaties hoogrentende obligaties hebben nog troeven… 30 25 20 15 10 5 0

79

Jan-01

Jan-03

Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11 Euro High Yield - YTM IRS EUR 5 Year Risicopremie (= extra rentevergoeding) High Yield

Jan-13

1.3. Hoogrentende obligaties hoogrentende obligaties hebben nog troeven…

« Moody’s reduces global default rate forecast for 2013 » (Bloomberg, 9/8/13)

Spreiding !!!

80

1.3. Hoogrentende obligaties Spreiding via hoogrentende obligaties? Een voorbeeld… Ratingverdeling in de portefeuille

10 grootste posities in de portefeuille

Looptijdverdeling in de portefeuille

23,58%

YTM : 5,9% 81

1.3. Hoogrentende obligaties Plaats in een obligatieportefeuille?

Kwalitatieve bedrijfsobligaties 18%

Overheidsobligaties ontwikkeld 10%

Gestructureerde producten 28%

Obligaties groeilanden 7%

Vastrentend Belfius 29%

82

Hoogrentende of High Yield-obligaties 7%


83

1.1.


1.2.


1.3.

Via hoogrentende obligaties

1.4.

Via converteerbare obligaties

1.4. Converteerbare obligaties Definitie? Een obligatie die door de houder kan worden omgezet in een vooraf bepaald aantal aandelen. Mee profiteren van stijging aandeel Bescherming als aandeel daalt Lagere rentevergoeding dan gewone obligatie van dezelfde emittent

Meer weten over converteerbare obligaties? 84

Webinar 3 december om 20u

1.4. Converteerbare obligaties Plaats in een obligatieportefeuille?

Converteerbare obligaties 8%

Overheidsobligaties ontwikkeld 10%

Gestructureerde producten 28%

Kwalitatieve bedrijfsobligaties 10% Obligaties groeilanden 7%

Vastrentend Belfius 29%

85

Hoogrentende obligaties 7%

Geef meer pit aan uw beleggingsportefeuille Dynamiseer uw obligatieportefeuille

Via obligaties van groeilanden Lichte voorkeur voor lokale munten

Via obligaties in vreemde munten Vb Noorse Kroon, US en Aus Dollar, Turkse lire

Via hoogrentende of High Yield obligaties Niet te lange looptijden en voldoende uitgiftes

Via converteerbare obligaties Bekijk onze webinar op 3/12 om 20u!

86

Zorg steeds voor voldoende spreiding!

Workshop beleggen

Deel 2:

Krik uw rendement op via aandelen Stop wat meer pit in uw portefeuille…

87

Geef meer pit aan uw beleggingsportefeuille Deel 2: Krik uw rendement op via aandelen Waarom aandelen opnemen? Hoe begin je eraan? Het ABC Basisprincipes

Hoe beleg je erin? Aandelen in onze referentieportefeuille? Onze huidige voorkeuren

88

2.1. Waarom aandelen in portefeuille opnemen?

« Onderzoek toont aan dat een obligatieportefeuille met 10% aandelen minder risico bevat dan een 100% obligatieportefeuille... en toch een hoger rendement opbrengt.» (stichting financiële kennisbank, definanciëlesite.nl)

89

2.1. Waarom aandelen in portefeuille opnemen? Waarom aandelen in portefeuille opnemen? « Aandelen stijgen, obligaties dalen »

120

(De standaard, 23/03/2011)

115 110 105 100 95 90 85 80 75

90

01-2011

07-2011 01-2012 STOXX 600 - Index

07-2012 01-2013 iBoxx Euro Bond Index

07-2013

2.1. Waarom aandelen in portefeuille opnemen? Waarom aandelen in portefeuille opnemen? 120

10% aandelen krikt al het rendement op…

+ 18,4%

115 110

+ 6,1% 105

+ 2,3%

100 95 90 85 80

91

01-2011

07-2011 01-2012 07-2012 01-2013 07-2013 STOXX 600 - Index iBoxx Euro Bond Index 10 % of STOXX 600 + 90 % of iBoxx Euro Bond Index

2.2. Hoe begin je eraan? 2.2.1. Het ABC van aandelen

92

2.2.1. Het ABC van aandelen Aandeel?

Een aandeel is een bewijs van mede-eigendom van een bedrijf. Het geeft recht op een deel van de winst van het bedrijf - het dividend – en een meer- of minwaarde bij verkoop.

Een obligatiehouder heeft een lening verstrekt en is dus schuldeiser. Hij heeft recht op een rentevergoeding en terugbetaling van zijn kapitaal op vervaldag.

93

2.2.1. Het ABC van aandelen Waarde aandeel

Waarde bedrijf

Boekwaarde

Marktwaarde

Werkelijke waarde van de bezittingen en schulden van een bedrijf zoals ze in de boekhouding zijn opgenomen

94

Vb. Colruyt: 1,8 miljard eur 11,5 eur per aandeel

Vb. Colruyt: 6,6 miljard eur 42 eur per aandeel

2.2.1. Het ABC van aandelen Marktwaarde Prijs of koers aandeel

Waarderingsmodellen Vb. Dividend Discount Model : (DDM)

Nu

95

Div 1

Div 2

Div 3

…

+1j

+2j

+3j

…

2.2.1. Het ABC van aandelen - Bedrijfsnieuws

Marktwaarde Prijs/koers aandeel

Vraag & aanbod

- Economisch nieuws - Marktsentiment

46

Colruyt SA - Price

44

« Beleggers hebben Colruyt beloond voor beter dan verwacht resultaat »

42

(De Morgen, 26/6/13)

40

winstwaarschuwing

38 36 34

01/2013 02/2013 03/2013 04/2013 96

05/2013 06/2013 07/2013

08/2013 09/2013

10/2013

2.2.1. Het ABC van aandelen Is een aandeel nu eigenlijk duur of goedkoop?

97

« Europese aandelen zijn goedkoop gewaardeerd »

« Amerikaanse aandelen overgewaardeerd »

(belegger.nl , 12/08/2013)

(belegger.nl , 19/08/2013)

2.2.1. Het ABC van aandelen Basisratio’s voor elke belegger: A) Koers/winstverhouding (K/W) of Price/Earnings (P/E) Koers aandeel Winst per aandeel

Vb. Colruyt:

Koers aandeel : 42,2 = 17,6

Winst per aandeel : 2,4

P/E of K/W 2013 (schatting)

P/E of K/W

Colruyt

Delhaize

Ahold

Carrefour

2013

17,6

10,9

15,8

20,1

2014

16,5

10,2

13,7

16,9

98

Bron: factset

2.2.1. Het ABC van aandelen Basisratio’s voor elke belegger: B) Price/Earnings Growth (PEG-ratio) Verwachte K/W Groeiratio winst per aandeel komende 5 jaar

Vb. Colruyt

Verwachte K/W: 17,6 Groeiratio : 5,01%

99

= 3,5

PEGratio

Colruyt

Delhaize

Ahold

Carrefour

2013

3,5

3,0

2,5

1,2

2.2.1. Het ABC van aandelen Basisratio’s voor elke belegger: C) Dividendrendement of Dividend Yield (DY) Dividend per aandeel Aandelenprijs Dividend : 0,97 Vb. Colruyt

Aandelenprijs : 42,2

DY

Colruyt

Delhaize

Ahold

Carrefour

2013

2,3%

3,3%

3,4%

2,2%

Ter vergelijking: 100

= 2,3 %

Obligatie Delhaize:

2,57%

2.2.1. Het ABC van aandelen Is een aandeel nu eigenlijk duur of goedkoop?

ratio

Europa

VS

Japan

Groeilanden

(Stoxx600)

(S&P500)

(Nikkei 225)

(MSCI EM)

K/W

13,57

14,84

13,50

11,23

PEG

1,30

1,36

0,85

-

3,57%

2,15%

2,13%

2,74%

DY

101

« Europese aandelen zijn goedkoop gewaardeerd »

« Amerikaanse aandelen overgewaardeerd »

(belegger.nl , 12/08/2013)

(belegger.nl , 19/08/2013)

2.2. Hoe begin je eraan? 2.2.2. Drie gouden regels:

1. Verwachtingen

2. Beleggingshorizon

3. Spreiding

102

2.2. Hoe begin je eraan? - Basisprincipes 1. Wees realistisch in uw verwachtingen « Zie beleggen niet als een snelle manier om rijk te worden » Morningstar

Gemiddeld jaarlijks rendement:

5,99%

103

2.2. Hoe begin je eraan? - Basisprincipes 2. Beleggingshorizon 60,00%

« Ik ben er absoluut van overtuigd dat je aandelen moet kopen met de bedoeling ze tien à twintig jaar in portefeuille te houden »

51,25%

(Stefan Duchateau) 39,83%

40,00%

35,94% 29,07%

31,14%

25,73%

24,27%

22,00%

20,74%

19,79%

20,00%

0,00% -9,38%

-20,00%

-5,48%

-0,95%

-2,83%

6 jaar

7 jaar

-3,97%

-4,84%

-2,48%

-18,23% -26,11%

-40,00% -42,01% -60,00% 1 jaar

2 jaar

3 jaar

4 jaar

5 jaar Worst

104

Gegevens: MSCI World (total return) sinds 1970

Best

8 jaar

9 jaar

10 jaar

2.2. Hoe begin je eraan? - Basisprincipes 3. Spreiding !

« If you are not a professional investor, (…), then I believe in extreme diversification. So I believe 98 or 99 % of people who invest should extensively diversify and not trade… » Warren Buffett

105

2.2. Hoe begin je eraan? - Basisprincipes 3. Spreiding ? 140 130 120 110 100 90 80 70

106

01/2013 03/2013 Belgacom

05/2013 Telenet

07/2013 09/2013 11/2013 MSCI Europe / Telecom

2.2. Hoe begin je eraan? - Basisprincipes 3. Spreiding ?

« Diversificatie vereist ten minste 50 aandelen » (Nico van der Sar, Erasmusuniversiteit Rotterdam, 31/5/2011)

107

2.3. Hoe beleg je erin?

Fonds ? Individueel aandeel ?

Gespreid instappen ?

Tak 44 ?

Gestructureerd product ? 108

2.3. Hoe beleg je erin? Via individuele aandelen? Laat toe om te profiteren van de groei van één specifiek bedrijf Maar opgelet!

-

Geen spreiding -> hoog risico! Kosten Opvolging! Doe uw huiswerk (of laat het door iemand doen) Vergeet uw portefeuille niet regelmatig te herbalanceren Sla nooit in paniek

Wees een belegger, geen speculant… 109

2.3. Hoe beleg je erin? Via beleggingsfondsen

-

Geen kapitaalsgarantie Kosten (instap- en beheer)

Maar een reeks troeven… Gemak Ruime spreiding Professioneel beheer

Toegang tot moeilijk toegankelijke markten

110

2.3. Hoe beleg je erin? Via gestructureerde producten? Gestructureerd product

Optie-structuur

Obligatie

100% kapitaalsbescherming

Meeprofiteren van de evolutie van -

Een beurs, Een aandelenkorf Een fondsenkorf

- … 111

2.3. Hoe beleg je erin? Via gestructureerde producten? 140 Koers van het product daalt onder 100 %

120

Beurs doet het beter

100

Uw deelname aan de beursstijging

80 Daling van de beurs 60

Tijdens de looptijd veroorzaakt een stijging van de rente een daling van de obligatiekoers .... maar op eindvervaldag hebt u kapitaalbescherming

40 20 0 1

112

3

5

7

9

11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 Obligatie Opties

Kapitaal terugbetaald aan 100 %.

2.3. Hoe beleg je erin? Via Tak 44?

Tak 44

Rendement

Zekerheid

Tak 23

Tak 21 • • •

113

Zorgt voor gewenste kapitaalsbescherming (5%, 50%, 100%) Gegarandeerde rentevoet @ 2% Mogelijke winstdeelname

• •

Keuze uit meerdere kwalitatieve fondsen Rendement gelinkt aan evolutie fondsen

2.3. Hoe beleg je erin? Via Tak 44? Toegang tot meerdere internationale kwalitatieve fondsen Beperking risico’s via opties (stop loss, lock win) Flexibel beheer: interne arbitragemogelijkheden Mogelijkheid begunstigde bij overlijden aan te duiden

Robeco Templeton

Carmignac BlackRock … Fidelity Aberdeen

114

2.3. Hoe beleg je erin? Gespreid instappen… « Rijk worden dankzij regelmaat » (De Standaard, 3/8/2013)

« Gespreid beleggen is de beste remedie tegen zenuwachtige beurzen » (De Tijd, 1/6/2013)

115

2.3. Hoe beleg je erin? Gespreid instappen… gespreid instappen in Europese aandelen tussen 26-2-2008 en 17-2-2011: eindkapitaal: 25.197 euro (rendement 8% per jaar)

• •

116

Kapitaal 20000 € via storting van 1,666,67 euro elke 3 maanden

2.3. Hoe beleg je erin? Gespreid instappen… via Flex Invest Plan

Vroeg begonnen = half gewonnen Gespreid beleggen = beleggen tegen gemiddelde koersen Flexibiliteit: kies zelf hoeveel en wanneer u belegt Ruime keuze aan fondsen

117

2. Krik uw rendement op via aandelen Plaats in een portefeuille?

118

2. Krik uw rendement op via aandelen Plaats in onze referentieportefeuille? Liquiditeiten 7% Immo 3%

Aandelen 34%

119

Obligaties 56%

2. Krik uw rendement op via aandelen Spreiding!

34% aandelen

Geografisch Azië-Oceanië 9% N-Amerika 18%

Groeilanden 8% Europa 65%

120

2. Krik uw rendement op via aandelen Spreiding!

34% aandelen

Sectoraal

Def cons 13%

Energie 8%

Farma 13% Fin sect. 20%

Cycl cons 9% Basismat. 6%

Nutsbedr. 4%

121

Techno 10%

Industrie 13% Telecom 3%

2. Krik uw rendement op via aandelen Onze huidige voorkeuren: Regionaal: nadruk op Europa Japan

Thematisch: Kleine en middelgrote ondernemingen Demografie Innoverende bedrijven

Sectoraal: Farma / Biotech Industriële bedrijven

122

2.4. Samenvatting Obligaties

56 %

Belfius vastrentend (in EUR of vreemde munt) Obligaties van groeilanden (in lokale munten)

Aandelen

34 %

Thema demografie Europese kleine en middelgrote bedrijven

Hoogrentende obligaties

Europese innoverende bedrijven

Converteerbare obligaties

Japanse aandelen Aandelen van groeilanden

Of all-in-one: Via Tak 44 of gemengde fondsen 123

vragen?

124

Wij danken U voor uw aandacht!

Belfius Financial Academy November 2013

Recommend Documents