BAB V PENUTUP
5.1. Kesimpulan Penelitian ini menguji pengaruh dari free cash flow terhadap dividend payout ratio perusahaan yang dilengkapi dengan size, leverage, dan profitability sebagai variabel kontrol. Dalam pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan 158 sampel dari perusahaan manufaktur yang membagikan dividen tunai di bursa efek Indonesia dari tahun 2009-2013. Dalam penelitian ini dapat disimpulkan bahwa free cash flow berpengaruh positif signifikan terhadap dividend payout ratio. Hal ini berarti semakin tinggi free cash flow yang dimiliki perusahaan semakin tinggi pula dividen yang dibagikan oleh perusahaan. Atau dalam arti lain perusahaan dengan free cash flow yang lebih tinggi kemungkinan untuk melakukan pembagian dividen yang lebih besar daripada perusahaan dengan free cash flow yang rendah. Implikasi dari penelitian ini yang berhubungan dengan akuntansi keuangan adalah bahwa sebuah informasi laporan keuangan yang telah diolah seperti free cash flow dapat dipakai oleh investor saham untuk memprediksi arus kas masa depan yang diterima investor dalam bentuk dividend payout ratio. Informasi free cash flow sendiri dapat dihitung dari komponen-komponen dalam laporan keuangan. Sehingga dapat dikatakan bahwa tujuan laporan keuangan sesuai dengan PSAK No.1 telah terpenuhi yaitu untuk membantu pengguna laporan
47
keuangan dalam pembuatan keputusan ekonomi. Dalam hal ini contohnya yaitu investor saham dapat menggunakan informasi free cash flow dalam menentukan saham perusahaan mana yang akan diinvestasikan untuk memperoleh dividend payout ratio yang lebih tinggi.
5.2. Keterbatasan dan Saran Penelitian Selanjutnya Keterbatasan dalam penelitian ini yaitu periode penelitian yang terlalu pendek yaitu hanya melibatkan penelitian dengan 4 tahun pembagian dividen yaitu tahun 2010,2011,2012, dan 2013. Hal ini karena pada tahun 2008 terjadi krisis keuangan global yang mempengaruhi kinerja perusahaan di Indonesia sehingga pembagian dividen tahun 2009 tidak dimasukkan.Oleh sebab itu akan lebih baik jika penelitian selanjutnya memasukkan periode penelitian yang lebih panjang agar hasilnya semakin baik misalnya pada pembagian dividen tahun 2014. Selanjutnya, penelitian ini hanya melibatkan 3 variabel kontrol sehingga koefisien determinasi dalam model ini masih sangat rendah.
Oleh sebab itu akan lebih baik jika
penelitian selanjutnya dapat memasukkanvariabel kontrol lain seperti investment opportunity set (IOS).
48
49
DAFTAR PUSTAKA Afza,T., dan Mirza, H. H.,(2010),“Ownership Structure and Cash Flows As Determinants Of Corporate Dividend Policy in Pakistan”, International Business Research, Vol 3 No3:210-221 Arief, U.,(2007),“Asimetri Informasi dan Manajemen Laba suatu Tinjauan dalam Hubungan Keagenan”, Jurnal Riset Akuntansi Indonesia Benartzi, S., R. Michaely, dan R. Thaler,(1997),“Do changes in dividends signal the future or the past?”, Journal of Finance Vol 52: 1007–1043 Bradley, Michael, Dennis R. Capozza, dan P. J. Seguin. 1998. Dividend Policy and Cash Flow Uncertainty, Real Estate Economics, Vol 26: 555-580 Brav, A., J. R. Graham, C. R. Harvey, and R. Michaely,(2005),“Payout policy in the 21st century”, Journal of Financial Economics,Vol 77: 483–528 Bruwer,B.D., Hamman, W. D., (2012),“The Calculation Of Free Cash Flow, Using The Real Replacement Cost Of Capital Expenditure Required To Maintain Productive Capacity”, Management Dynamics, Vol 21 No 4:1-13 Chung, R. Firth, M., dan
Kim, G.B., (2005),“Earnings Management,
Surplus Free Cash Flow, And External Monitoring”, Journal of Business Research, Vol.58: 766-776
50
Cleary, S., Varouj, A., dan Laurence B., (1999),“Signalling, Dividends, and Financial Structure: Implications From Cross Country Camparisons”, Multinational Finance & Journal DeAngelo, H., L. DeAngelo, dan Dogulas. J. Skinner,(1996),“Reversal of fortune: Dividend signaling and the disappearance of sustained earnings growth”, Journal of Financial Economics Vol 40: 341–371 DeAngelo,Harry, Linda, dan Dogulas J. Skinner, (2009), “Corporate Payout Policy”, Foundations and Trends in Finance, Vol. 3, Nos. 2-3: 95-287 Denis, D. J. dan I. Osobov, (2008),“Disappearing Dividends, The Earned/Contributed Capital Mix, And Catering Incentives: International Evidence On The Determinants Of Dividend Policy”, Journal Of Financial Economics,Vol 89:62–82 Dewi, S. C., (2008), “Pengaruh Kepemilikan Managerial, Kepemilikan Institiusional, Kebijakan Hutang, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen”, Universitas Trisakti School of Management Dewi, M. P., (2011),“Pengaruh Struktur Modal Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Free Cash Flow Dan Kebijakan Dividen Pada Perusahaan-Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia”, Universitas Udayana Easterbrook, F.,(1984),“Two Agency-Cost Explanation of Dividends”, American Economic Review. Vol 16 :650-659
51
Grullon, G., R. Michaely, and B. Swaminathan,(2002),“Are dividend changes a sign of firm maturity?”, Journal of Business Vol 75: 387–424 Gordon, M. (1959), “Dividends, earnings, and stock prices”, Review of Economics and Statistics, Vol 41: 99–105 Gujarati, Damodar, (2003),Ekonometrika Dasar: Edisi Keenam, Erlangga, Jakarta. Gumanti,T. A.,(2013), Kebijakan Dividen: Teori, Empiris, dan Implikasi, Yogyakarta, UPP STIM YKPN. Hackel, K.S., Livnat, J. dan Rai, A., (2000), “A Free Cash Flow Investment Anomaly”, Journal of Accounting, Auditing, and Finance, Vol 15(1): 1-24 Hartono, J., (2010), Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman. BPFE UGM, Yogyakarta. Harvey, A.C., (1976), “Estimating Regression Models with Multiplicative Heteroschedasticity”, Econometrica, Vol 44 : 461-465. Jensen, M., dan Meckling, W.,(1976),“Theory of The firm: Managerial Behaviour,
Agency Cost, and Ownership Structure”, Journal of Financial
Economics, Vol 3: 305-306 Jensen, M.,(1986),“Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers”, Journal American Economic Review, Vol 76 (2): 323-329
52
Keen, Howard.,(2011),“Clearing Up Confusion Over Calculation of Free Cash Flow”, Temple University, United State of America La Porta, R., F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, and R. Vishny,(2000), “Agency Problems And Dividend Policies Around The World”, Journal of Finance, Vol 55: 1–33 Lintner, J.,(1956),“Distribution Of Incomes Of Corporations Among Dividends, Retained Earnings, And Taxes”,American Economic Review, Vol 46: 97–113 Litzenberger, R. dan K. Ramaswamy,(1979),“The effects of personaltaxes and dividends on capital asset prices: Theory and empirical evidence”, Journal of Financial Economics Vol 7: 163–195 Maryatmo,
R,(2011),
&Ekonometri I. Yogyakarta:
Modul
Praktikum
Pengantar
Ekonometri
Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya
Yogyakarta. Miller, M. and F. Modigliani,(1961),“Dividend Policy, Growth, And The Valuation Of Shares”, Journal of Business, Vol 34: 411–433 Munandar, M., (1983), Pokok-Pokok Intermediate Accounting. Edisi Kedua,Yogyakarta: Liberty. Nasih, M.,(2014),“Relevansi Informasi Laba Dan Arus Kas Operasi”, AlAnwar, Universitas Airlangga, Vol. 2: 23-83
53
Nawatmi, S. dan Nusantara, A., (1999), “General Least Square : Solusi Atas Gejala Heteroskedastisitas”, Jurnal Bisnis Dan Ekonomi.
Ross, S.A., Westerfield, R.W., dan Jordan, B.D.,(2000),“Fundamentals Of Corporate Finance”, New York : Mc Graw-Hill, halaman 32,34. Rosdini, D.,(2009),“Pengaruh Free Cash Flow terhadap Dividend Payout Ratio”, Working Paper In Accounting and Finance, Departement of Accounting Padjajaran University Rozeff, M. S.,(1982),“Growth, Beta, and Agency Cost as Determinant of Dividend Payout ratios”, Journal Financial Research, Vol 8: 249-259 Sartono, A.,(2001), “Kepemilikan orang Dalam (Insider Ownership), Utang, Dan Kebijakan Dividen: Pengujian Empirik Teori Keagenan”, JSB, No.6 Sarwono, J.,(2006), Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif, Yogyakarta:Graha Ilmu. Scott, W.R.,(1997), Financial Accounting Theory. Prentice Hall: Scarborough, halaman 423. Suadi, Arief,(1994), Financial Accounting-Intermediate, Yogyakarta: STIE YKPN. Suherly,M. (2004),“Studi Empiris Terhadap Faktor Penentu Kebijakan Jumlah Dividen”, Media Riset Akuntansi, Auditing, dan Informasi, Vol 4 No 3
54
Weygandt, J., Kimmel, P., dan Kieso, D.,(2011),Financial Accounting: IFRS Edition, John Wiley & Sons, Inc, halaman 616. Weston,
J
Fred
&
Brigham,
Eugene
F.,(1993),Essentials
of
Managerial Finance. Harcourt Brace & Company. Sumber Internet: http://www.idx.co.id/id-id/beranda/informasi/bagiinvestor/saham.aspx diakses tanggal 4 Oktober 2014 http://www.statistikian.com/2013/03/durbin-watson-tabel.html tanggal 1 Desember 2014
diakses
LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 DAFTAR SAMPEL PERUSAHAAN
No. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34
Kode AISA ALMI ARNA AUTO BRAM BRNA BUDI CPIN CPIN DLTA DPNS DVLA EKAD ESTI FASW GGRM GJTL HMSP ICBP IGAR IKBI IMAS INAI INDF INDS INTP IPOL JECC JPFA KAEF KBLI KBLM KIAS KRAS
Nama Perusahaan Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk Alumindo Light Metal Industry Tbk Arwana Citramulia Tbk, PT Astra Otoparts Tbk, PT Indo Kordsa Tbk, PT Berlina Tbk, PT Budi Acid Jaya Tbk Charoen Pokphand Indonesia Tbk, PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk Delta Djakarta Tbk, PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk, PT Darya-Varia Laboratoria Tbk, PT Ekadharma International Tbk, PT Ever Shine Tex Tbk Fajar Surya Wisesa Tbk Gudang Garam Tbk Gajah Tunggal Tbk Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk Indofood Cbp Sukses Makmur Tbk Champion Pacific Indonesia Tbk Sumi Indo Kabel Tbk Indomobil Sukses Internasional Tbk Indal Alumunium Industry Tbk Indofood Sukses Makmur Tbk Indospring Tbk Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Indopoly Swakarsa Industry Tbk Jembo Cable Company Tbk Japfa Tbk Kimia Farma Tbk KMI Wire And Cable Tbk Kabelindo Murni Tbk Keramika Indonesia Assosiasi Tbk Krakatau Steel (Persero) Tbk
35 36 37 38 39 40 41 42 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64
LION LMSH MAIN MASA MBTO MERK MLBI MRAT MYOR NIKL ROTI SCCO SIPD SKLT SMCB SMGR SMSM SQBI TBMS TCID TKIM TOTO TPIA TRIS TRST TSPC UNVR VOKS WIIM
Lion Metal Works Tbk Lionmesh Prima Tbk Malindo Feedmill Tbk Multistrada Arah Sarana Tbk Martina Berto Tbk Merck Tbk Multi Bintang Indonesia Tbk Mustika Ratu Tbk Mayora Indah Tbk Pelat Timah Nusantara Tbk Nippon Indosari Corpindo Tbk Sucaco Tbk Sierad Produce Tbk Sekar Laut Tbk Holcim Indonesia Tbk Semen Gresik (Persero) Tbk Selamat Sempurna Tbk Taisho Pharmacheutical Indonesia Tbk Tembaga Mulia Semanan Tbk Mandom Indonesia Tbk Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk, PT Surya Toto Indonesia Tbk Chandra Asri Petrochemical Tbk Trisula International Tbk, PT Trias Sentosa Tbk Tempo Scan Pacific Tbk Unilever Indonesia Tbk Voksel Electrik Tbk Wismilak Inti Makmur Tbk
LAMPIRAN 2 PERHITUNGAN VARIABEL PENELITIAN
Kode ARNA AUTO BRAM BRNA cpin DLTA DPNS DVLA EKAD ESTI FASW ggrm GJTL HMSP IKBI INDF INTP JPFA LION LMSH MAIN MLBI MRAT NIKL SCCO SMGR SMSM SQBI TBMS TCID TPIA TSPC UNVR ALMI ARNA
Tahun 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2009/2010 2010/2011 2010/2011
DPR 225,95 40,00 41,95 35,86 2,95 120,47 46,47 30,30 18,18 135,14 39,40 30,02 5,04 111,95 66,67 39,55 30,02 78,83 26,92 6,53 17,52 0,10 20,02 33,84 30,41 50 52,88 85,03 56,82 51,99 13,60 91,74 100,02 28,11 195,35
FCF/TA 0,164094 0,065034 0,16134 0,02031 0,11280 0,092257 0,068927 -0,00943 -0,00948 -0,0812 0,043707 0,03124 -0,02974 0,072595 0,195327 -0,08734 0,03124 -0,03125 0,070256 -0,05794 -0,02912 0,665957 -0,05328 -0,06677 0,159436 0,16963 0,261306 0,24139 0,067193 0,06836 0,08828 0,061211 0,33529 0,073978 -0,1856
Ln Aset 13,62033 15,35129 14,11534 13,13671 15,49249 13,54163 11,86746 15,87426 14,31703 13,15938 15,11604 16,40151 15,99899 16,69 13,23917 17,51392 16,40151 15,61889 12,51122 11,1959 13,69374 13,80895 12,80939 13,31848 13,85738 16,37671 13,75539 12,67274 13,81157 13,81012 14,82635 14,99819 15,82841 14,22374 13,67987
Lev 0,576601 0,271756 0,166618 0,603228 0,44822 0,211471 0,192934 0,029184 0,046154 0,505072 0,568377 0,19375 0,699153 0,409254 0,124289 0,61627 0,19375 0,609568 0,160547 0,454587 0,865983 0,893964 0,13459 0,29726 0,636586 0,20273 0,422934 0,17397 0,870474 0,114439 0,350103 0,251186 0,50453 0,663733 0,524643
Prof 43 1480 298 251 135 8716 21,52 99 44 0,74 114,21 2155 238 1465 15 336 876 463 743 766 531 21021 57 29,55 296 613 104 9995 176 654 478 109 444 105,11 52
AUTO BRAM BRNA BUDI CPIN
2010/2011 2010/2011 2010/2011 2010/2011 2010/2011 DLTA 2010/2011 DVLA 2010/2011 EKAD 2010/2011 ESTI 2010/2011 FASW 2010/2011 GGRM 2010/2011 GJTL 2010/2011 HMSP 2010/2011 ICBP 2010/2011 IGAR 2010/2011 IKBI 2010/2011 INDF 2010/2011 INTP 2010/2011 IPOL 2010/2011 JPFA 2010/2011 KAEF 2010/2011 KBLM 2010/2011 KRAS 2010/2011 LION 2010/2011 LMSH 2010/2011 MAIN 2010/2011 MASA 2010/2011 MBTO 2010/2011 MERK 2010/2011 MLBI 2010/2011 MRAT 2010/2011 MYOR 2010/2011 ROTI 2010/2011 SCCO 2010/2011 SIPD 2010/2011 SKLT 2010/2011 SMCB 2010/2011 SMGR 2010/2011 SMSM 2010/2011 SQBI 2010/2011 TCID 2010/2011 TRST 2010/2011 TSPC 2010/2011
40,23 100,00 31,03 50,00 29,24 121,41 29,17 18,42 61,73 22,47 39,31 5,10 95,11 49,89 266,52 40,00 49,93 29,99 12,84 53,39 20,01 35,29 46,15 29,70 8,81 20,64 4,27 24,78 0,08 0,10 50,15 21,17 25,00 31,89 42,55 23,12 61,87 50 102,04 0,08 53,16 39,22 59,52
0,029115 -0,11086 0,028579 -0,02401 0,12136 0,061019 0,018573 -0,09286 -0,02252 0,41221 -0,22329 0,026363 0,327547 -0,85546 0,121977 -0,09512 -0,06920 0,01654 -0,36403 -0,01195 -0,03414 0,000508 -0,18282 -0,01191 0,030122 -0,02863 0,050185 -0,02989 0,179394 -0,12036 -0,04762 -0,18148 -0,26278 -0,08742 -0,16234 -0,01359 -0,23717 0,02055 -0,10508 0,402664 0,030334 0,000196 0,07673
15,53575 14,21612 13,21932 14,49234 15,69012 13,46678 13,65782 12,22818 13,27638 15,31848 17,24113 16,15458 16,83716 15,76397 12,75844 13,30605 17,67151 16,54637 14,61275 15,75853 14,3207 12,90718 16,6825 12,62445 11,26702 13,78125 14,92685 12,71629 12,98257 13,94398 12,8645 15,29693 13,25034 13,96187 14,53615 12,20294 16,16089 16,56041 13,88046 12,67615 13,86167 14,52333 15,09355
0,265439 0,190156 0,593465 0,592399 0,31239 0,163304 0,249977 0,38769 0,560764 0,597199 0,30647 0,659975 0,502295 0,569853 0,156067 0,180405 0,47430 0,14633 0,506337 0,500432 0,327798 0,435506 0,463972 0,144689 0,401726 0,735239 0,46382 0,649029 0,165035 0,585458 0,126385 0,536241 0,198522 0,629818 0,400212 0,406621 0,345996 0,21996 0,468019 0,159276 0,094303 0,390024 0,263223
261 150 290 16 144 9060 108 38 1,62 53,41 2544 196 1840 339 37,52 105 350 977 7,79 298 30,93 17 65 1010 1135 121 23,4 40,35 10320 24074 65 614 114,52 533 2,35 8,65 139 662 147 12954 696 51 126
UNVR AISA ALMI ARNA AUTO BRNA CPIN DLTA DVLA EKAD GGRM GJTL HMSP IGAR IMAS INDF INDS INTP JECC JPFA KAEF KBLM LION LMSH MAIN MERK MLBI MRAT MYOR ROTI SCCO SKLT SMCB SMGR SMSM TCID TKIM TOTO TSPC UNVR VOKS ALMI ARNA AUTO CPIN
2010/2011 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2011/2012 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013
100,06 22,17 44,16 46,92 29,53 29,12 28,1 86,29 39,49 15,44 38,35 8,31 57,29 141,55 7,8 49,81 111,6 34,8 57,11 3,86 15,29 14,1 24,37 3,49 20,15 0,07 32,36 23 23,68 25 30,28 26,02 45,4 45 42,89 49,47 9,92 41,99 53,13 99,96 28,27 23,58 49,95 50,53 29,8
0,35912 -0,28134 -0,11445 0,100543 -0,02665 0,058932 -0,49513 0,236759 -0,05654 -0,07937 -0,10674 -0,07286 0,537235 -8,11356 -0,32173 0,02525 -0,47221 0,03240 -0,04397 -0,01141 -0,05173 0,024485 -0,00753 -0,05398 -0,13008 -0,00121 0,419427 -0,08276 -0,29693 0,002306 0,014337 0,029266 0,112571 -0,00266 0,02299 -0,0608 -0,02673 0,037064 0,026496 0,51689 0,001513 -0,14311 0,11599 0,000369 -0,08936
15,97898 15,09375 14,39858 13,631 15,7563 13,3754 15,99573 13,45334 13,7411 12,37831 17,48134 16,26255 16,77956 12,78151 16,37382 17,7968 13,94629 16,71425 13,34876 15,92771 14,40009 13,37383 12,80989 11,49292 14,09903 13,27832 14,01503 12,95393 15,70256 13,53994 14,19094 12,27484 16,2089 16,79418 13,94378 13,93849 16,96374 14,10786 15,26252 16,1652 14,26852 14,44762 13,75082 15,9995 16,32906
0,53468 0,48951 0,711633 0,418918 0,321835 0,604781 0,30048 0,177014 0,215853 0,378578 0,37192 0,616516 0,473493 0,196845 0,606303 0,41010 0,445257 0,13318 0,796668 0,542081 0,301931 0,619936 0,174282 0,416409 0,682314 0,154361 0,565644 0,151633 0,632617 0,280181 0,643277 0,426339 0,31261 0,25667 0,410118 0,09767 0,637611 0,208297 0,283372 0,64884 0,684277 0,687557 0,354775 0,382423 0,33786
546 72,18 45,29 85 273 72 164 12997 133 61 2086 325 2269 28,16 289,93 37 422,8 1293 211,71 472 36,93 21 1641 4300 179 4813 21516 72 952 147,33 824 11,53 176 817 162 748 0,026 476 140 634 176,74 84,8 32 222 154
DLTA DPNS DVLA EKAD GGRM GJTL HMSP ICBP IMAS INAI INDF INDS INTP JPFA KAEF KBLI KIAS LION LMSH MERK MLBI MYOR ROTI SCCO SKLT SMCB SMGR SMSM TCID TOTO TRIS TRST TSPC UNVR WIIM
2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013 2012/2013
102,11 11,44 40,63 16,19 35,56 16,95 197,42 49,79 9,24 183,03 49,8 174,87 66,13 13,9 25 27,6 32,16 32,13 13,35 0,08 169,62 23,16 3,48 32,3 29,96 72,43 45 256,95 45,86 41,88 43,11 61,38 58,73 99,93 35,83
0,272643 0,014695 -0,00957 -0,07842 0,03435 -0,02073 0,018735 0,044926 -0,23184 -0,45019 0,03314 -0,23779 0,05611 -0,19962 -0,06382 -0,13241 -0,37602 -0,04705 -0,22413 0,277517 0,587468 -0,16867 -0,1512 -0,08443 0,0351 -0,00618 0,03923 0,116403 0,084009 0,011477 -0,49588 -0,01832 0,049291 0,36504 -0,30489
13,52155 12,12614 13,88754 12,52049 17,54143 16,37039 17,08308 16,69209 16,68214 13,32485 17,89853 14,3252 16,9403 16,2099 14,54815 13,96539 14,5781 12,97964 11,76406 13,25239 13,95705 15,93207 14,00194 14,21222 12,4282 16,31436 17,09564 14,18099 14,04787 14,23597 12,81107 14,59856 15,34871 16,29916 14,00386
0,197362 0,156741 0,216941 0,29908 0,35904 0,574322 0,492965 0,32482 0,675244 0,788937 0,42447 0,317283 0,14662 0,565448 0,309289 0,272495 0,078594 0,142257 0,241334 0,268143 0,713681 0,063072 0,446773 0,629736 0,481545 0,30821 0,31657 0,430804 0,130592 0,410136 0,337727 0,381667 0,276243 0,66889 0,456365
16.515 174,82 112 56 2250 35 2468 382 192,55 31,69 285 349,53 1361 56 38,63 18,35 4,7 1.245 1.498 7.832 55576 1.165 31,22 509 16,56 124 905 214 796 478 31,44 12 141 701 62,93
LAMPIRAN 3 OUTPUT SPSS 16 1. Hasil Statistik Deskriptif Descriptive Statistics N DPR FCF Size Lev Prof Valid N (listwise)
Minimum 138 138 138 138 138
Maximum
.07 -.8555 11.1959 .0462 .03
121.41 .5372 17.8985 .8660 12997.00
Mean 38.3669 -.011449 14.624189 .379191 798.7345
Std. Deviation 25.69236 .1759059 1.5944665 .1857895 1990.99503
138
2. Hasil Uji Normalitas a. Hasil Uji Normalitas Sebelum Trimming One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N a Normal Parameters Most Extreme Differences
158 .0000000 46.64172408 .206 .206 -.136 2.591 .000
Mean Std. Deviation Absolute Positive Negative
Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed)
b. Hasil Uji Normalitas Setelah Trimming One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N a Normal Parameters Most Extreme Differences
Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed)
Mean Std. Deviation Absolute Positive Negative
138 .0000000 22.47340046 .106 .106 -.046 1.242 .091
3. Hasil Uji Asumsi Klasik a. Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients
a
Standardized Unstandardized Coefficients Model 1
B (Constant)
Std. Error
-11.379
18.256
FCF
40.871
11.400
SIZE
3.855
LEV
Coefficients Beta
Collinearity Statistics t
Sig. .534
.280
3.585
.000
.944
1.059
1.245
.239
3.096
.002
.963
1.039
-22.130
10.953
-.160
-2.021
.045
.917
1.090
.003
.001
.216
2.682
.008
.890
1.123
a. Dependent Variable: DPR
b. Hasil Uji Heterokedastisitas Hasil Harvey Test Heteroskedasticity Test: Harvey 1.72 6282 6.81 1101 9.50 7308
F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS
Prob. F(4,133) Prob. Chi-Square(4) Prob. Chi-Square(4)
0.1 479 0.1 462 0.0 496
Test Equation: Dependent Variable: LRESID2 Method: Least Squares Date: 12/25/14 Time: 18:16 Sample: 1 138 Included observations: 138
c. Hasil Uji Autokorelasi b
Model Summary
1
VIF
-.623
PROF
Model
Tolerance
R .485
R Square a
.235
Adjusted R
Std. Error of the
Square
Estimate .212
a. Predictors: (Constant), PROF, SIZE, FCF, LEV b. Dependent Variable: DPR
22.80884289
Durbin-Watson 1.979
4. Hasil Uji Regresi Linear Berganda b
Model Summary
Model
R
1
Adjusted R
Std. Error of the
Square
Estimate
R Square
.485
a
.235
.212
22.80884289
a. Predictors: (Constant), PROF, SIZE, FCF, LEV b. Dependent Variable: DPR b
ANOVA Model 1
Sum of Squares
df
Mean Square
Regression
21240.975
4
5310.244
Residual
69192.361
133
520.243
Total
90433.335
137
F
Sig.
10.207
.000
a
a. Predictors: (Constant), PROF, SIZE, FCF, LEV b. Dependent Variable: DPR
Coefficients
a
Standardized Unstandardized Coefficients Model 1
B (Constant)
Std. Error
-11.379
18.256
FCF
40.871
11.400
SIZE
3.855
LEV PROF a. Dependent Variable: DPR
Coefficients Beta
t
Sig. -.623
.534
.280
3.585
.000
1.245
.239
3.096
.002
-22.130
10.953
-.160
-2.021
.045
.003
.001
.216
2.682
.008
