16
BAB III
METODE PENELITIAN
Metode yang Digunakan Penelitian ini merupakan penelitian dengan pendekatan deskriptif dan akan dilanjutkan dengan analisis verifikatif, yaitu melakukan uji hipotesis dan menginterpretasikan data yang diperoleh berdasarkan data-data yang ada dalam periode waktu penelitian, sehingga diperoleh gambaran yang jelas tentang sampel yang akan diteliti.
Populasi dan Sampel Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI selama periode waktu Januari 2010 sampai dengan Desember 2011. Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode probabilitas atau non random, sehingga elemen-elemen populasi tidak mempunyai kesempatan yang sama untuk terpilih menjadi sampel. Teknik ini menggunakan metode purposive judgment sampling yaitu pemilihan sampel dilakukan dengan mengambil sampel dari populasi berdasarkan kriteria berupa suatu pertimbangan tertentu (Jogiyanto, 2003).
17
Adapun kriteria dalam pemilihan sampel yang akan digunakan sebagai berikut: 1. Perusahaan yang menerbitkan right issue di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2011. 2. Perusahaan yang membatalkan right issue tidak dimasukkan dalam sampel (dilaporkan dan tercatat pada www.ksei.co.id). 3. Perusahaan yang menunda penerbitan right issue melebihi tahun periode pengamatan. 4. Selama periode pengamatan perusahaan memiliki data yang lengkap untuk digunakan dalam penelitian ini.
Tabel 3.1 Data Sampel Perusahaan yang Melakukan Right Issue
NO. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
PERUSAHAAN DARMA HENWA Tbk, PT SENTUL CITY Tbk, PT ENERGI MEGA PERSADA Tbk, PT AKR CORPORINDO Tbk, PT BAKRIE SUMATERA PLANTATIONS Tbk, PT CITA MINERAL INVESTINDO Tbk, PT SUMALINDO LESTARI JAYA Tbk, PT BANK INTERNASIONAL INDONESIA Tbk, PT INTILAND DEVELOPMENT Tbk, PT MULTIPOLAR Tbk, PT FIRST MEDIA Tbk, PT INOVISI INFRACOM Tbk, PT. ASIAPLAST INDUSTRIES Tbk, PT BANK ICB BUMIPUTERA Tbk, PT BANK WINDU KENTJANA INTERNATIONAL Tbk, PT BAKRIELAND DEVELOPMENT Tbk, PT DAYAINDO RESOURCES INTERNATIONAL Tbk, PT MAHAKA MEDIA Tbk, PT BERLIAN LAJU TANKER Tbk, PT NUSANTARA INFRASTRUCTURE Tbk, PT BANK NUSANTARA PARAHYANGAN Tbk, PT BANK MAYAPADA INTERNASIONAL Tbk, PT BANK PERMATA Tbk, PT
18
24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49
BUMI SERPONG DAMAI Tbk, PT KERTAS BASUKI RACHMAT INDONESIA Tbk, PT BANK NEGARA INDONESIA (PERSERO) Tbk, PT BANK TABUNGAN PENSIUNAN NASIONAL Tbk, PT LIPPO KARAWACI Tbk, PT BANK BUKOPIN Tbk, PT BANK MANDIRI ( PERSERO ) Tbk, PT ENSEVAL PUTERA MEGATRADING Tbk, PT ASURANSI BINA DANA ARTA Tbk, PT UNITED TRACTOR Tbk, PT INDOSPRING Tbk, PT DELTA DUNIA MAKMUR Tbk, PT ASURANSI RAMAYANA Tbk, PT BANK VICTORIA INTERNATIONAL Tbk, PT INDOMOBIL SUKSES INTERNASIONAL Tbk, PT KRESNA GRAHA SEKURINDO Tbk, PT PACIFIC STRATEGIC FINANCIAL Tbk, PT BANK DANAMON Tbk , PT BANK PUNDI INDONESIA Tbk, PT CLIPAN FINANCE INDONESIA Tbk, PT ASURANSI MULTI ARTHA GUNA Tbk, PT KAWASAN INDUSTRI JABABEKA Tbk, PT PANIN FINANCIAL Tbk, PT CENTRAL OMEGA RESOURCES Tbk, PT TIGA PILAR SEJAHTERA FOOD Tbk, PT PAKUWON JATI Tbk, PT
Metode Pengumpulan Data Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa: 1. Data saham perusahaan yang melakukan right issue tahun 2010-2011 diperoleh dari www.ksei.co.id. 2. Tanggal pencatatan right issue dari masing-masing perusahaan sampel diperoleh dari www.ksei.co.id tahun 2010-2011. 3. Data harga saham per hari diperoleh dari www.yahoofinance.com. 4. Jumlah saham yang beredar masing-masing perusahaan diperoleh dari www.ksei.co.id.
19
Operasional Variabel Analisis Kuantitatif Dalam penelitian ini variabel yang digunakan adalah harga saham dan return saham. Data harga saham yang digunakan adalah sebelum dan setelah pengumuman. Harga saham adalah angka yang menunjukkan nilai dari saham yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia sedangkan return saham adalah hasil yang diperoleh dari investasi dengan cara menghitung selisih harga saham periode berjalan dengan harga saham periode sebelumnya dengan rumus yang dapat digunakan adalah: Rit
=
Pi.t – Pi.t – 1 Pi.t – 1
Keterangan: Rit = Return aktual saham perusahaan i pada waktu t Pit = Harga saham perusahaan i pada waktu t Pit – 1 = Harga saham perusahaan i sebelum waktu t.
Metode Analisis Data Karena data yang digunakan dalam penelitian ini berdistribusi normal, maka pengujian hipotesis menggunakan uji t atau uji dua beda rata-rata yaitu dengan menganalisis antara harga saham sebelum dan setelah dilakukan right issue serta menganalisis antara return saham sebelum dan setelah dilakukan right issue.
Menentukan Keputusan Uji Hipotesis Hipotesis yang diajukan adalah: Ha1:
Harga saham setelah right issue berbeda secara signifikan dengan harga saham sebelum right issue.
20
Ha2:
Return saham setelah right issue berbeda secara signifikan dengan return saham sebelum right issue.
Pengujian hipotesis untuk melihat signifikan tidaknya perubahan harga saham dengan adanya pengumuman right issue dilakukan untuk mengetahui ada tidaknya perbedaan yang signifikan antara harga saham sebelum tanggal pencatatan (hari -5 sampai -1) dengan harga saham setelah tanggal pencatatan (hari +1 sampai +5). Dengan menggunakan alat uji statistik uji beda dua rata-rata (t-test paired two sample for means) dan dengan derajat signifikansi 5%. Hal ini berarti: 1. Jika nilai probabilitas > 0.05 maka Ha ditolak dan Ho diterima. 2. Jika nilai probabilitas < 0.05 maka Ha diterima dan Ho ditolak.
Analisis Kualitatif Setelah data diolah secara kuantitatif, selanjutnya akan dianalisis secara deskriptif guna memperjelas dan memperkuat serta memberikan keterangan.
