baarsma wine group holding

baarsma wine group holding

Jaarverslag 2011/2012 Baarsma Wine Group Holding B.V.

Winning strategies in wine



Inhoud

Management van de groep Kerncijfers van de groep Missie, visie en strategische doelstellingen

4 5 6

Jaarverslag Verslag van de Raad van Bestuur

10

Jaarrekening

17

Geconsolideerde balans per 31 maart 2012 Geconsolideerde winst-en-verliesrekening over 2011/2012 Geconsolideerd kasstroomoverzicht 2011/2012 Overzicht totaalresultaat 2011/2012

18 20 21 22

Toelichtingen

23

Toelichting op de geconsolideerde balans Toelichting op de geconsolideerde winst-en-verliesrekening Enkelvoudige balans per 31 maart 2012 Enkelvoudige winst-en-verliesrekening over 2011/2012 Toelichting op de enkelvoudige balans en winst-en-verliesrekening

30 36 38 40 41

Overige gegevens

47

Controleverklaring van de onafhankelijke accountant Winstbestemming Bestemming van het resultaat over het boekjaar 2010/2011 Voorstel tot bestemming van het resultaat over het boekjaar 2011/2012 Gebeurtenissen na balansdatum Lijst van deelnemingen Contactinformatie

48 49 49 49 49 50 52

3


Management van de groep

Raad van Bestuur

.............................................................................................................. Cees de Rade

CEO

Tjeerd van der Hoek RA

CFO

Raad van Commissarissen (via Veenwijk Holding B.V.) Frans Barel

Voorzitter

Paul Hugenholtz Frank Trijbels

Holding Staff

.............................................................................................................. Ronald van den Berg RA

Group Finance Director

Nancy de Vries

Corporate HR Manager

Marcel Campen

Directeur Logistiek

Management van de belangrijkste groepsmaatschappijen

.............................................................................................................. Nederland

Country Manager Martijn Brander

Finance Manager Remco Bouma RA Baarsma Wines B.V.

Marco van der Laan

Baarsma South Africa Pty. Ltd. Chris Rabie

Paul Swart Canei S.R.L. Gianluca Guercilena

Oud Reuchlin & Boelen B.V. Christiaan Hintzen

Wine Excel B.V. Roelof Speckmann Winetracks International B.V.

Johan van der Westhuyzen

Business to Consumer General manager Rene Tulner Finance manager Matthieu Bletgen RA

Grand Cru Expertise “De Nederlandse Wijnbeurs” B.V.

Lia Hos

Leon Colaris B.V. Ruud Heuvelmans

Wijnvoordeel International B.V. Jacco Oosterhof

4

België

Hasselt Millesime B.V.B.A. Michel Fryns

Verenigd Koninkrijk

John Armit Wines Ltd. Mike Laing

Zwitserland

Rutishauser Weinkellerei AG Christian Häberli


Kerncijfers van de groep

Boekjaar (Eur x 1.000)

2011/2012

2010/2011

2009/2010

2008/2009

2007/2008

.............................................................................................................. Netto groepsomzet

287.622

284.586

284.867

259.239

205.322

EBITDA 1) EBITDA marge

15.269 5,3%

14.256 5,0%

15.845 5,6%

11.127 4,3%

10.855 5,3%

EBITDA geschoond voor eenmalige, bijzondere kosten en acquisitie effecten2) EBITDA marge

18.029

17.779

17.775

17.729

11.282

6,3%

6,2%

6,2%

6,8%

5,5%

EBITA 3) EBITA marge

12.754 4,4%

11.688 4,1%

13.485 4,7%

9.246 3,6%

9.242 4,5%

6.145 2,1%

5.395 1,9%

7.739 2,7%

4.097 1,6%

5.984 2,9%

-227

-2.490

-882

-3.548

990

8.897

6.370

7.624

3.481

5.861

39.892

35.988

32.237

31.879

7.821

159.707

161.211

149.372

150.721

104.770

25,0%

22,3%

21,6%

21,1%

7,5%

43.400

52.088

62.721

72.214

45.306

EBIT 4) EBIT marge Netto groepsresultaat Cashflow

5)

Bancair garantievermogen Balanstotaal Solvabiliteitspercentage Netto rentedragende schuld

6)

1) EBITDA is berekend als het bedrijfsresultaat verhoogd met de afschrijving op immateriële en materiële vaste activa. 2) De correctie voor eenmalige, bijzondere kosten en acquisitie effecten heeft betrekking op acquisitie- en overnamekosten, reorganisatiekosten en overige eenmalige bijzondere kosten, alsmede het vol jaar effect van verrichte overnames. 3) EBITA is berekend als het bedrijfsresultaat verhoogd met de afschrijving op immateriële vaste activa. 4) EBIT is gelijk aan het bedrijfsresultaat. 5) Cashflow is berekend als het netto groepsresultaat verhoogd met de afschrijving op immateriële en materiële vaste activa. 6) De netto rentedragende schuld is berekend als het totaal van de leningen, aflossingsverplichtingen en schulden aan kredietinstellingen, verminderd met de liquide middelen.

5


Missie, visie en strategische doelstellingen

Structuur van de groep

.............................................................................................................. 31 maart 2012

Holding

B2C

Wijnvoordeel Int.

Wijnbeurs

94 Wines

Leon Colaris

Nederland

Baarsma Wines

Verenigd Koninkrijk

België

John Armit Wines

Hasselt Millesime

Zwitserland

Rutishauser

Oud Reuchlin & Boelen

Wine Excel

Baarsma South Africa

Winetracks

Profiel van de groep .............................................................................................................. Baarsma Wine Group Holding (BWGH) is een wereldwijd opererende wijndistributeur van kwaliteitswijnen met een snel groeiend distributienetwerk in alle sectoren van de wijnmarkt in Noordwest-Europa. Opgericht in Nederland, ongeveer 30 jaar geleden, heeft BWGH zich ontwikkeld tot een van de belangrijkste spelers in de Europese wijnmarkt. De groep is marktleider in Nederland. Deze positie is gerealiseerd door diverse gespecialiseerde business units die in elk kanaal van de Nederlandse wijnmarkt opereren. Kenmerkend voor de organisatie is de onafhankelijke status van elke business unit. Door de krachten van de totale groep te combineren, wordt een unieke wijnstrategie en marktbenadering gerealiseerd. Door middel van autonome groei en acquisities zal de groep in de komende jaren haar positie verder versterken. De basis van de groei is een rentabiliteitsratio die voldoende is om de continuïteit van de organisatie te garanderen.

6


Missie van de groep .............................................................................................................. De bedrijfsdoelstelling is om de handelspartner voor basis- en premium wijnen in Noordwest-Europa te worden, door versterking van onze marktpositie, verkoop van kwaliteitswijnen via toegewijde mensen en uitbreiding van ons distributienetwerk in deze regio. Wij streven hierbij naar duurzame groei in zowel omzet als winst om de waarde voor onze aandeelhouders te maximaliseren.

Kernideologieën .............................................................................................................. - - - - - -

Focus op klanten en merken Maak van elke klant een vriend Uitmuntende reputatie, werken met passie Focus op de uitvoering, de daad bij het woord voegen De medewerkers als partners zien Eerlijkheid, integriteit en ethiek in alle aspecten van het bedrijf

Strategie van de groep:

.............................................................................................................. - - - - - -

Het uitbreiden van ons distributienetwerk in Noordwest-Europa De concurrerende positie van de groep handhaven en verder versterken De positie van partner en preferred supplier voor belangrijke klanten versterken Positioneer de groep als ideale partner voor merkeigenaren Snel reageren op de ontwikkelingen die plaatsvinden op de internationale markt Verklein de afhankelijkheid van bepaalde markten en productgroepen

7

Jaarverslag


Verslag van de Raad van Bestuur

Het Verslag van de Raad van Bestuur, zoals opgenomen in de inrichtingsjaarrekening op pagina 10 t/m 16, ligt ter inzage ten kantore van de vennootschap.

10 - 16

Jaarrekening


Geconsolideerde balans per 31 maart 2012 (voor verwerking resultaatbestemming)

Activa

ref.

2012 / EUR x 1.000

2011 / EUR x 1.000

.................................................................. VASTE ACTIVA Immateriële vaste activa Goodwill Intellectuele eigendomsrechten

1

40.865 17.233

39.596 16.574 58.098

Materiële vaste activa Bedrijfsgebouwen en -terreinen Machines en installaties Andere vaste bedrijfsmiddelen

56.170

2

211 4.929 2.693

200 5.081 3.347 7.833

Financiële vaste activa Niet-geconsolideerde deelnemingen Vordering op niet-geconsolideerde deelnemingen Latente belastingvorderingen Overige vorderingen

8.628

3

30

5.177

0

493

3.828 409

1.021 0 4.267

6.691

43.468

41.125

VLOTTENDE ACTIVA Voorraden Gereed product en handelsgoederen

Vorderingen Handelsdebiteuren Vorderingen op gelieerde groepsmaatschappijen Vennootschapsbelasting Overige vorderingen Overlopende activa

Liquide middelen

18

4

5

29.863

33.826

1.996

1.467

358 3.149 1.936

358 2.828 1.813 37.302

40.292

8.739

8.305

159.707

161.211


Geconsolideerde balans per 31 maart 2012 (voor verwerking resultaatbestemming)

Passiva

ref.

2012 / EUR x 1.000

2011 / EUR x 1.000

.................................................................. 6 Groepsvermogen Aandeel rechtspersoon in groepsvermogen Aandeel van derden in groepsvermogen

23.756 7.698

19.748 7.140 31.454*

Voorzieningen Voorziening voor vut-, pensioenen en jubileaverplichtingen Latente belastingverplichtingen Garantieverplichtingen Reorganisatie Overige

26.888*

7

123

222

4.744 27 80 471

2.453 69 131 336 5.445

Langlopende schulden Leningen aandeelhouders Schulden aan kredietinstellingen

8 9

8.438* 24.993

3.211

9.100* 28.476 33.431

Kortlopende schulden Schulden aan kredietinstellingen Aflossingsverplichtingen komend boekjaar op langlopende leningen Handelscrediteuren Belastingen en premies sociale verzekeringen Schulden aan niet-geconsolideerde deelnemingen Schulden aan participanten Overige schulden

*) Bancair garantievermogen

10

14.468

19.241

4.240**

11

12

37.576

3.576**

40.930

39.057

12.531

13.320

552

5.564

7.539 9.117

2.907 9.871 89.377

93.536

159.707

161.211

39.892

35.988

**) V an de aflossingsverplichtingen komend boekjaar op de langlopende leningen heeft € 0 betrekking op achtergestelde leningen bankiers (vorig jaar: € 150)

19


Geconsolideerde winst-en-verliesrekening over 2011/2012

ref.

2011-2012 / EUR x 1.000

2010-2011 / EUR x 1.000

.................................................................. Netto-omzet Inkoopwaarde van de omzet Lonen en salarissen Sociale lasten Afschrijvingen op immateriële en materiële vaste activa Bijzondere waardeveranderingen van immateriële en materiële vaste activa Overige bedrijfskosten

284.586

15

231.390 23.112 4.096

230.058 21.668 3.146

16

9.124

8.660

16

0

200

17

13.755

14

Som der bedrijfslasten Bedrijfsresultaat

15.459 281.477 6.145

279.191 5.395

-5.205

-5.142

940

253

-841

-1.012

164

-1.005

263

-1.764

Waarvan aandeel van derden

-490

-726

Resultaat toekomend aan de rechtspersoon

-227

-2.490

Financiële baten en lasten

18

Resultaat voor belastingen Belastingen resultaat uit bedrijfsuitoefening Resultaat uit deelnemingen Geconsolideerd resultaat na belastingen

20

287.622

13

19


Geconsolideerd kasstroomoverzicht 2011/2012

(indirecte methode)

2011-2012 / EUR x 1.000

2010-2011 / EUR x 1.000

.................................................................. Kasstroom uit operationele activiteiten Bedrijfsresultaat Afschrijvingen en overige waardeveranderingen Mutatie voorzieningen

6.145 9.124

5.395 8.860

1.537

-3.339 10.661

Veranderingen in werkkapitaal Voorraden Vorderingen Kortlopende schulden

-2.341 3.670 -5.086

691 5.646 -841

Kasstroom uit operationele activiteiten Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen in immateriële vaste activa Desinvesteringen in immateriële vaste activa Investeringen in materiële vaste activa Desinvesteringen in materiële vaste activa Verwerving groepsmaatschappijen Verwerving niet-geconsolideerde deelnemingen Investeringen in overige financiële vaste activa Desinvesteringen in financiële vaste activa Nieuw in consolidatie Kasstroom uit investeringsactiviteiten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Kapitaalmutaties aandeel derden Kapitaalstorting aandeelhouders Opname / aflossing kortlopende bankschulden Aflossing/opname langlopende schulden Interestlasten Kasstroom uit financieringsactiviteiten Koersresultaten Netto kasstroom (= mutatie liquide middelen) Saldo liquide middelen begin boekjaar Saldo liquide middelen einde boekjaar Mutatie

-1.267 -2.447 7.247 -3.757 13.049

Kasstroom uit bedrijfsoperaties Interestbaten Ontvangen dividenden Winstbelasting

5.521

3.533 14.449 553 0 -1.012

5.496

-459

18.545

13.990

-2.836 260 -1.367 14 96 -5 -3.552 493 0

-12.768 12 -1.694 20 0 0 -1.132 1.969 -5.008 -6.897

-18.601

68 3.198

2.045 20.000

-4.773

5.898

-4.337 -5.880

-19.166 -5.695 -11.724

3.082

510

-139

434

-1.668

8.305 8.739 434

9.973 8.305 -1.668

21


Overzicht totaalresultaat 2011/2012

2011-2012 / EUR x 1.000

2010-2011 / EUR x 1.000

.................................................................. Geconsolideerd nettoresultaat na belastingen toekomend aan de rechtspersoon

Omrekeningsverschillen buitenlandse deelnemingen Totaal van de rechtstreekse mutaties in het eigen vermogen van de onderneming als onderdeel van het groepsvermogen

Totaalresultaat van de rechtspersoon

22

-227

1.037

-2.490

919

1.037

919

810

-1.571


Toelichtingen

Toelichting algemeen Baarsma Wine Group Holding B.V. (‘de vennootschap’), statutair gevestigd te Badweg 48 in Gorredijk, is opgericht op 7 september 2005. De onderneming is een holdingmaatschappij; de activiteiten van de werkmaatschappijen liggen op het gebied van handel in wijn, waarbij het beoogde afzetgebied Noordwest-Europa is. De vennootschap is een 100% dochteronderneming van Veenwijk Holding B.V. te Oudeschoot, welke vennootschap tevens hoofd van de groep is. De financiële gegevens van de vennootschap zijn in de geconsolideerde cijfers van de groep opgenomen. De cijfers in de jaarrekening worden weergegeven als afgeronde bedragen van duizend euro, tenzij anders vermeld. Het boekjaar van de vennootschap loopt van 1 april tot en met 31 maart.

Algemene uitgangspunten De jaarrekening is opgesteld volgens de bepalingen van Titel 9 Boek 2 BW. De waardering van activa en passiva en de bepaling van het resultaat vinden plaats op basis van historische kosten. Tenzij bij de desbetreffende grondslag voor de specifieke balanspost anders wordt vermeld, worden de activa en passiva opgenomen tegen nominale waarde. Baten en lasten worden toegerekend aan het boekjaar waarop zij betrekking hebben. Winsten worden slechts opgenomen voor zover zij op balansdatum zijn gerealiseerd. Verplichtingen en mogelijke verliezen die hun oorsprong vinden voor het einde van het verslagjaar, worden in acht genomen indien zij voor het opmaken van de jaarrekening bekend zijn geworden. Voor de in de consolidatie betrokken groepsmaatschappijen wordt verwezen naar de bijlage die onderdeel uitmaakt van de toelichting.

23


Toelichtingen

Grondslagen van consolidatie In de geconsolideerde jaarrekening worden opgenomen de financiële gegevens van Baarsma Wine Group Holding B.V. en haar groepsmaatschappijen. Onder groepsmaatschappijen worden verstaan deelnemingen waarin de onderneming een meerderheidsbelang heeft, of waarin zij op een andere wijze een beleidsbepalende invloed kan uitoefenen. Eventuele financiële instrumenten die potentiële stemrechten bevatten en direct kunnen worden uitgeoefend, worden betrokken in de bepaling van beleidsbepalende invloed. De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld met toepassing van de grondslagen voor de waardering en de resultaatbepaling van Baarsma Wine Group Holding B.V. De financiële gegevens van Baarsma Wine Group Holding B.V. zijn verwerkt in de geconsolideerde jaarrekening zodat, gebruikmakend van artikel 2:402 BW, is volstaan met een verkorte winst-en-verliesrekening in de enkelvoudige jaarrekening. In de geconsolideerde jaarrekening zijn de onderlinge schulden, vorderingen en transacties geëlimineerd, evenals de binnen de groep gemaakte winsten. De groepsmaatschappijen zijn integraal geconsolideerd, waarbij het minderheidsbelang van derden afzonderlijk tot uitdrukking is gebracht. Groepsmaatschappijen waarvan de belangen gelijkelijk over de aandeelhouders zijn verdeeld, worden proportioneel in de consolidatie betrokken. De resultaten van nieuw verworven groepsmaatschappijen en de andere in de consolidatie meegenomen rechtspersonen en vennootschappen worden geconsolideerd vanaf de overnamedatum. Op die datum worden de activa, voorzieningen en schulden gewaardeerd tegen de reële waarden. De betaalde goodwill wordt geactiveerd en afgeschreven over de economische levensduur. De resultaten van afgestoten deelnemingen worden in de consolidatie verwerkt tot het tijdstip waarop de groepsband wordt verbroken.

24


Toelichtingen

Financiële instrumenten Onder financiële instrumenten worden zowel primaire financiële instrumenten, zoals vorderingen en schulden, als financiële derivaten verstaan. Voor de grondslagen van primaire financiële instrumenten wordt verwezen naar de behandeling per balanspost. Financiële derivaten waarbij de onderliggende waarden niet beursgenoteerd zijn, worden bij eerste verwerking gewaardeerd tegen kostprijs. De winst of het verlies uit de herwaardering naar de reële waarde per balansdatum wordt onmiddellijk in de winst-en-verliesrekening verwerkt. Indien financiële derivaten echter voor hedgeaccounting in aanmerking komen en hedge-accounting wordt toegepast, is de verwerking van deze winst of dit verlies afhankelijk van de aard van de afdekking. De vennootschap past kostprijshedge-accounting toe op basis van generieke documentatie. De vennootschap dekt een deel van haar renterisico en valutaposities af door gebruik van termijncontracten, renteswaps en opties. Het effectieve deel van financiële derivaten die zijn toegewezen voor kostprijshedgeaccounting, wordt tegen kostprijs gewaardeerd en het ineffectieve deel wordt tegen reële waarde gewaardeerd. De verminderingen van de reële waarde van het ineffectieve deel worden direct in de winst-en-verliesrekening verwerkt. De componenten van zowel de afgedekte balansposten als van de financiële derivaten die fungeren als hedge-instrument voor de onderliggende balanspost, worden tegen de koers op balansdatum omgerekend. Financiële derivaten die fungeren als hedge-instrument inzake afdekking van toekomstige transacties, worden tegen kostprijs gewaardeerd zolang de afgedekte positie nog niet in de balans is verwerkt. Grondslagen van valuta-omrekening Transacties luidend in vreemde valuta worden in de betreffende functionele valuta van de groepsmaatschappijen omgerekend tegen de geldende wisselkoers per transactiedatum. In vreemde valuta luidende activa en verplichtingen worden per balansdatum in de functionele valuta omgerekend tegen de op die datum geldende wisselkoers. Niet-monetaire activa en passiva in vreemde valuta die tegen historische kostprijs worden opgenomen, worden in euro’s omgerekend tegen de geldende wisselkoersen per transactiedatum. De bij omrekening optredende valutakoersverschillen worden voor handelsactiviteiten onder netto-omzet c.q. inkoopwaarde van de omzet verantwoord en voor treasury-activiteiten worden deze onder financiële baten en lasten verantwoord. De activa en verplichtingen van bedrijfsuitoefening in het buitenland worden in euro’s omgerekend tegen de geldende koers per verslagdatum. De opbrengsten en kosten van buitenlandse activiteiten worden in euro’s omgerekend tegen de wisselkoers op de transactiedatum. De omrekeningsverschillen die optreden, worden rechtstreeks ten gunste of ten laste van het groepsvermogen gebracht. Vergelijkende cijfers Ter bevordering van het inzicht zijn de inkoopwaarde van de omzet en de overige bedrijfskosten over 2010/2011 aangepast. De inkoopwaarde van de omzet is verhoogd met € 3.758, terwijl de overige bedrijfskosten met dat bedrag zijn verlaagd. De wijzigingen in de vergelijkende cijfers hebben geen invloed op het eigen vermogen en het resultaat na belastingen.

25


Toelichtingen

Grondslagen voor de waardering van activa en passiva

Immateriële vaste activa Goodwill wordt gewaardeerd als het positieve verschil tussen de verkrijgingsprijs van de deelnemingen en de nettovermogenswaarde op het moment van verkrijging, verminderd met de cumulatieve lineaire afschrijvingen en eventueel een bijzondere waardevermindering. Intellectuele eigendomsrechten worden gewaardeerd tegen aanschafprijs alsmede op basis van toegerekende waarde ten tijde van acquisitie van ondernemingen. Deze hebben onder meer betrekking op het alleenverkooprecht van producten, distributierechten, klantenbestanden en software. Het geactiveerde bedrag aan goodwill en intellectuele eigendomsrechten wordt volgens de lineaire methode afgeschreven gedurende de looptijd van de economische levensduur. Indien van toepassing wordt op de boekwaarde een bedrag voor bijzondere waardevermindering in mindering gebracht. Materiële vaste activa De materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen de verkrijgingsprijs, verminderd met de cumulatieve afschrijvingen en indien van toepassing met bijzondere waardeverminderingen. De afschrijvingen worden gebaseerd op de geschatte economische levensduur en worden berekend op basis van een vast percentage van de verkrijgingsprijs, rekening houdend met een eventuele residuwaarde. Er wordt afgeschreven vanaf het moment van ingebruikname. Op terreinen wordt niet afgeschreven. Financiële vaste activa Niet-geconsolideerde deelnemingen, waarop vanuit de groep invloed van betekenis wordt uitgeoefend, worden gewaardeerd tegen het aandeel in de nettovermogenswaarde, bepaald volgens de grondslagen van Baarsma Wine Group Holding B.V. zoals vermeld in deze jaarrekening. Deelnemingen waarin geen invloed van betekenis op het zakelijke en financiële beleid wordt uitgeoefend, worden gewaardeerd tegen de verkrijgingsprijs en indien van toepassing onder aftrek van bijzondere waardeverminderingen. De vorderingen op niet-geconsolideerde deelnemingen alsmede de overige vorderingen worden bij eerste verwerking opgenomen tegen de reële waarde en vervolgens gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs, welke gelijk is aan de nominale waarde, onder aftrek van noodzakelijk geachte voorzieningen. Onder de financiële vaste activa zijn actieve belastinglatenties opgenomen, indien en voor zover het waarschijnlijk is dat realisatie van de belastingclaim te zijner tijd zal kunnen plaatsvinden. Deze actieve latenties zijn gewaardeerd tegen nominale waarde en hebben overwegend een langlopend karakter. Voorraden De voorraden handelsgoederen worden op basis van ‘first in - first out’ gewaardeerd tegen verkrijgingsprijs, vermeerderd met een opslag voor vracht- en inslagkosten, dan wel tegen lagere marktwaarde. De voorraden productiegoederen worden gewaardeerd tegen de direct met de productie samenhangende kosten. Waar nodig wordt rekening gehouden met afwaarderingen wegens incourantie.

26


Toelichtingen

Vorderingen De vorderingen worden opgenomen tegen nominale waarde, voor zover nodig rekening houdend met mogelijke oninbaarheid. Minderheidsbelang derden Het minderheidsbelang derden wordt gewaardeerd op het aandeel van derden in de nettovermogenswaarde, bepaald overeenkomstig de waarderingsgrondslagen van de onderneming. Voorzieningen De voorzieningen voor VUT hebben betrekking op de VUT-verplichtingen en worden opgenomen tegen de contante waarde van de verplichtingen. De gehanteerde rekenrente is 4,0%. De VUT-verplichtingen worden op basis van actuariële grondslagen opgenomen. Baarsma Wine Group heeft diverse pensioenregelingen. De regelingen worden gefinancierd door afdrachten aan pensioenuitvoerders, te weten verzekeringsmaatschappijen en bedrijfstakpensioenfondsen. De buitenlandse pensioenregelingen, waaronder Zwitserland en Engeland, zijn vergelijkbaar met de wijze waarop het Nederlandse pensioenstelsel is ingericht en functioneert. De pensioenverplichtingen worden gewaardeerd volgens de ‘verplichting aan de pensioenuitvoerder benadering’. In deze benadering wordt de aan de pensioenuitvoerder te betalen premie als last in de winst-en-verliesrekening verantwoord. Aan de hand van de uitvoeringsovereenkomst wordt beoordeeld of en zo ja welke verplichtingen naast de betaling van de jaarlijkse aan de pensioenuitvoerder verschuldigde premie op balansdatum bestaan. Deze additionele verplichtingen, waaronder eventuele verplichtingen uit herstelplannen van de pensioenuitvoerder, leiden tot lasten voor de vennootschap en worden in de balans opgenomen in een voorziening. Ultimo 2011/2012 (en 2010/2011) waren er voor de groep geen pensioenvorderingen en geen verplichtingen naast de betaling van de jaarlijkse aan de pensioenuitvoerder verschuldigde premie. Voor de toegezegde-bijdrageregelingen betaalt de vennootschap overeengekomen bijdragen (premies) aan pensioenverzekeraars en -fondsen en bestaat er voor de vennootschap geen verplichting tot het betalen van aanvullende bijdragen als er sprake is van een tekort bij de verzekeraar of het fonds. De overeengekomen bijdragen worden als kostenpost opgenomen wanneer deze verschuldigd zijn. Voor deelnemingen met een negatieve waarde wordt een voorziening getroffen voor het bedrag van de te verwachten betalingen voor rekening van de vennootschap ten behoeve van deelnemingen.

27


Toelichtingen

Voorziening voor latente belastingverplichtingen Voor in de toekomst te betalen belastingbedragen uit hoofde van verschillen tussen commerciële en fiscale balanswaarderingen wordt een voorziening getroffen ter grootte van de som van deze verschillen vermenigvuldigd met het geldende belastingtarief. Voorziening garantieverplichtingen De voorziening garantieverplichtingen wordt opgenomen voor de geschatte kosten die naar verwachting voortvloeien uit de per balansdatum lopende garantieverplichtingen uit hoofde van geleverde goederen en diensten. Ten laste van de voorziening komen de kosten die voortvloeien uit het honoreren van garantieclaims. Voorziening reorganisatie De reorganisatievoorziening heeft betrekking op afvloeiing van personeel. Overige voorzieningen De overige voorzieningen hebben betrekking op de vroegtijdige beëindiging van een huurverplichting, voorziening voor leegstand van een huurpand en mogelijk in de toekomst te betalen bedragen uit hoofde van een zogenaamde earn-out regeling. Gezien de aard van de posten heeft het management een zo goed als mogelijke inschatting gemaakt van de totaal verwachte kosten. Alle overige voorzieningen alsmede de reorganisatievoorziening zijn opgenomen tegen de nominale waarde. Langlopende schulden Opgenomen rentedragende leningen en schulden worden gewaardeerd tegen de geamortiseerde kostprijs. Overige activa en passiva Tenzij anders vermeld worden de overige posten in de balans opgenomen tegen nominale waarde.

Grondslagen voor de bepaling van het resultaat Onder netto-omzet wordt verstaan de opbrengst inclusief accijns uit levering van goederen en diensten aan derden onder aftrek van kortingen en de over omzet geheven belastingen. Opbrengsten worden verantwoord in het jaar waarin de economische voordelen van de goederen zijn overgedragen, c.q. de diensten zijn verricht. Verliezen worden in aanmerking genomen in het jaar waarin deze voorzienbaar zijn. De kostprijs van deze goederen en diensten wordt aan dezelfde periode toegekend. De kosten worden bepaald met inachtneming van de hiervoor reeds vermelde grondslagen van waardering en toegerekend aan het verslagjaar waarop zij betrekking hebben. De afschrijvingen geschieden tijdsevenredig op basis van de verwachte economische levensduur. Op aanschaffingen in het verslagjaar wordt naar tijdsgelang afgeschreven.

28


Toelichtingen

Belastingen De vennootschapsbelasting wordt berekend tegen het geldende tarief over het resultaat van het boekjaar, waarbij rekening wordt gehouden met permanente verschillen tussen de winstberekening volgens de jaarrekening en de fiscale winstberekening, en waarbij actieve belastinglatenties (indien van toepassing) slechts worden gewaardeerd voor zover de realisatie daarvan waarschijnlijk is. Aandeel in het resultaat van niet-geconsolideerde ondernemingen Bij deelnemingen waarin geen invloed van betekenis op het zakelijke en financiële beleid wordt uitgeoefend, wordt het dividend als resultaat aangemerkt. Verwerking hiervan vindt plaats onder de financiële baten en lasten. Grondslagen voor de opstelling van het geconsolideerd kasstroomoverzicht Het kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de indirecte methode. De geldmiddelen in het kasstroomoverzicht bestaan uit de per balansdatum aanwezige liquide middelen. Kasstromen in vreemde valuta worden omgerekend tegen een geschatte gemiddelde koers. Koersverschillen inzake geldmiddelen worden afzonderlijk in het kasstroomoverzicht getoond. Winstbelastingen, interestbaten en ontvangen dividenden worden opgenomen onder de kasstroom uit operationele activiteiten. Interestlasten en betaalde dividenden worden opgenomen onder de kasstroom uit financieringsactiviteiten. De verkrijgingsprijs van verworven groepsmaatschappijen wordt opgenomen onder de kasstroom uit investeringsactiviteiten, voor zover betaling in geldmiddelen heeft plaatsgevonden. Hierbij worden geldmiddelen aanwezig in deze groepsmaatschappijen afgetrokken van de aankoopprijs.

Overnames en fusies Acquisitie La Tulipe In maart 2012 is overeenstemming bereikt over de overname van het merk La Tulipe. Per 9 mei is een 70% belang verworven in La Tulipe Holding B.V. Via deze acquistie is, naar de situatie per 1 januari 2012, een overheersende zeggenschap verkregen over Chateau de la Garde B.V. en Qool Wines B.V. voor een bedrag van € 3,2 miljoen. Om die reden zijn de cijfers van de laatst genoemde twee vennootschappen met ingang van 1 januari 2012 in de consolidatie betrokken.

29


Toelichting op de geconsolideerde balans

Immateriële vaste activa (ref. 1) Goodwill Intellectuele eigendomsrechten

Het verloop van de post goodwill is als volgt: Boekwaarde per 1 april Investeringen Omrekeningsverschillen Nieuw in consolidatie Af: Afschrijvingen Bijzondere waardeverminderingen Desinvesteringen Boekwaarde per 31 maart Cumulatieve afschrijvingen begin boekjaar Cumulatieve afschrijvingen per 31 maart Afschrijvingspercentages

2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 .................................................................. 40.865 17.233

39.596 16.574

58.098

56.170

39.596 3.852 955 0 44.403

32.189 10.462 591 28 43.270

3.278 0 260 40.865

3.474 200 0 39.596

13.797 17.584 5%-20%

10.323 13.797 5%-20%

De goodwill op de recente omvangrijke strategische overnames wordt afgeschreven op basis van de gemiddelde economische levensduur van de onderscheiden elementen van deze goodwill en bedraagt maximaal 20 jaar. Op de goodwill samenhangend met de bij de management buy-out betrokken werkmaatschappijen wordt in 20 jaar lineair afgeschreven. Deze werkmaatschappijen zijn van groot strategisch belang voor de groep als geheel waaruit duidelijk synergetische effecten voortvloeien. Goodwill betaald bij kleinere, op zich staande overnames, wordt in maximaal 5 jaar afgeschreven aangezien deze effecten zich in mindere mate voordoen.

Het verloop van de post intellectuele eigendomsrechten is als volgt: Boekwaarde per 1 april Investeringen Omrekeningsverschillen Reclassificatie Nieuw in consolidatie Afschrijvingen Desinvesteringen Boekwaarde per 31 maart Cumulatieve afschrijvingen begin boekjaar Cumulatieve afschrijvingen per 31 maart Afschrijvingspercentages

16.574 3.939 51 0 0 20.564 3.331 0 17.233

16.821 2.306 22 0 55 19.204 2.618 12 16.574

8.969 12.525 5%-33%

6.351 8.969 10%-50%

De boekwaarde van de intellectuele eigendomsrechten bestaat uit klantenbestanden (€ 9,4 miljoen), merkenrechten (€ 4,4 miljoen), software (€ 3,0 miljoen) en overige intellectuele eigendomsrechten (€ 0,4 miljoen). Onder de intellectuele eigendomsrechten zijn merkenrechten, distributierechten en klantenbestanden begrepen. De strategische merken die een wereldwijde distributiepotentie hebben worden in 20 jaar lineair afgeschreven. De andere merken en software worden conform de geschatte economische levensduur in 10 jaar afgeschreven. De overige intellectuele eigendomsrechten, waaronder de investeringen in klantenbestanden kennen op basis van de inschatting van het management een economische levensduur van 3 jaar en worden gedurende die periode lineair afgeschreven. De boekwaarde van intellectuele eigendomsrechten bestaat voor € 565 uit geactiveerde ontwikkelingskosten 30

eigen uren. Hiervoor is een wettelijke reserve naar rato van het deelnemingspercentage gevormd in het groepsvermogen.



Materiële vaste activa (ref. 2)

2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 ..................................................................

Bedrijfsgebouwen en -terreinen Machines en installaties Andere vaste bedrijfsmiddelen

211 4.929 2.693 7.833

200 5.081 3.347 8.628

Het verloop van deze posten over het boekjaar 2011/2012 is als volgt:

Boekwaarde per 1 april Investeringen Omrekeningsverschillen Afschrijvingen Desinvesteringen Boekwaarde per 31 maart

Bedrijfsgebouwen en terreinen 200 63 2 265 54 0 211

Machines en installaties

Cumulatieve afschrijvingen begin boekjaar Cumulatieve afschrijvingen per 31 maart Afschrijvingspercentages

5.081 792 278 6.151 1.218 4 4.929

Andere vaste bedrijfsmiddelen 3.347 512 87 3.946 1.243 10 2.693

Totaal

8.628 1.367 367 10.362 2.515 14 7.833

323 376

6.422 7.234

4.333 6.631

11.078 14.241

0-20%

14-20%

10-33%

De resterende boekwaarde van bedrijfsgebouwen en -terreinen heeft grotendeels betrekking op huurdersinvesteringen, waarvan de vennootschap derhalve geen juridisch eigenaar is. Financiële vaste activa (ref. 3) Niet-geconsolideerde deelnemingen Vordering op niet-geconsolideerde deelnemingen Latente belastingvorderingen Overige vorderingen

30 0 3.828 409 4.267

5.177 493 1.021 0 6.691

5.177 0 5 164 -5.646 336 -6 30

186 5.015 0 -25 0 0 1 5.177

1.021 2.331 476 0 3.828

2.939 0 0 -1.918 1.021

Het verloop van de niet-geconsolideerde deelnemingen is als volgt: Boekwaarde per 1 april Nieuwe deconsolidaties Nieuwe deelnemingen Resultaat over het boekjaar Dividenduitkeringen Reclassificatie Omrekeningsverschillen Boekwaarde per 31 maart Het verloop van de latente belastingvorderingen is als volgt: Boekwaarde per 1 april Bij: reclassificatie Bij: te compenseren verliezen Af: realisatie van verliezen Boekwaarde per 31 maart

De latente belastingvorderingen hebben grotendeels betrekking op toekomstige te verrekenen verliezen van groepsmaatschappijen buiten de fiscale eenheid van Veenwijk Holding B.V. waarvan Baarsma Wine Group Holding B.V. onderdeel vormt.

31



Vorderingen (ref. 4) De vordering vennootschapsbelasting heeft voornamelijk betrekking op het beëindigen van activiteiten van buitenlandse groepsmaatschappijen. Liquide middelen (ref. 5) De liquide middelen staan voor een bedrag ad € 3.198 niet ter vrije beschikking van de groep. Groepsvermogen (ref. 6, 12) Aandeel rechtspersoon in het groepsvermogen Het verloop van het aandeel rechtspersoon in het groepsvermogen is als volgt:

Stand per 1 april Omrekeningsverschillen Agiostorting Omzetting lening in agio Resultaat toekomend aan de rechtspersoon Stand per 31 maart

2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 .................................................................. 19.748 1.319 1.037 919 3.198 0 0 20.000 -227 -2.490 23.756 19.748

Aandeel van derden in het groepsvermogen Stand per 1 april Omrekeningsverschillen Dividenduitkeringen Acquisitie Kapitaalstortingen Aandeel derden in het resultaat Stand per 31 maart

7.140 297 -104 -125 0 490 7.698

4.368 297 -157 0 1.906 726 7.140

Voor een specificatie van het eigen vermogen wordt verwezen naar de enkelvoudige balans per 31 maart 2012 van Baarsma Wine Group Holding B.V. Het groepsvermogen per 31 maart 2012 bedraagt € 28.108 (31 maart 2011: € 26.888). Tezamen met het aandeel van derden in het groepsvermogen en de achtergestelde leningen bedraagt het bancaire garantievermogen per 31 maart 2012 € 39.744 (31 maart 2011: € 35.988). Voorzieningen (ref. 7) De specificatie van de voorzieningen is als volgt: Pensioen (backservice) verplichtingen VUT-verplichtingen Jubileauitkeringen Latente belastingverplichtingen Garantieverplichtingen Reorganisatiekosten Overige

32

5 36 82 4.744 27 80 471 5.445

0 147 75 2.453 69 131 336 3.211

Van de voorzieningen zal naar verwachting binnen een jaar € 0,1 miljoen worden afgewikkeld. Het bedrag met een verwachte looptijd van langer dan 5 jaar is € 4,7 miljoen. De backservice- en pensioenverplichtingen zijn ondergebracht bij verzekeringsmaatschappijen. De VUT-verplichtingen worden in eigen beheer gehouden. De afname van de VUT-verplichtingen is het gevolg van uitbetaling van ingegane VUT-regelingen. De voorziening gevormd voor toegezegde jubileauitkeringen is gebaseerd op een verwachte blijfkans en een disconteringsvoet van 4%. De dekkingsgraad van het Bedrijfstakpensioenfonds is per balansdatum 99,2% (vorig jaar: 108,1%) en daarmee heeft het pensioenfonds per balansdatum een dekkingstekort. Door het Bedrijfstakpensioenfonds is een herstelplan opgesteld wat niet tot aanvullende premiestortingen door de werkgevers leidt. Het plan voorziet erin de pensioenuitkeringen en de opgebouwde pensioenrechten de komende drie jaren niet te verhogen. Er zal van inflatiecorrectie geen sprake zijn.



De latente belastingverplichtingen zijn ontstaan door verschillen tussen de fiscale en commerciële winstberekening, welke tijdelijk van aard zijn. De belastinglatenties hebben met name betrekking op herwaarding van activa, zoals machines en installaties en voorraden, naar aanleiding van purchase price allocation. De garantieverplichtingen hebben betrekking op verstrekte garanties ten aanzien de kwaliteit van de wijnen. De voorziening voor reorganisatiekosten heeft betrekking op de financiële gevolgen van het niet meer actief laten participeren van aan de organisatie verbonden personen. De overige voorzieningen hebben betrekking op het buiten gebruik stellen van bedrijfsruimte, alsmede een mogelijk in de toekomst te betalen earn-out bedrag. Het verloopoverzicht van de voorzieningen gedurende het boekjaar is als volgt: Pensioen(backservice) verplichtingen VUT-verplichtingen Jubileauitkeringen Latente belastingverplichtingen Garantieverplichtingen Reorganisatiekosten Overige Totaal

Stand per

Bij:

Bij: Om-

Af: vrijval

Af:

Bij:

Bij:

Stand per

1 april

dotatie t.l.v.

rekenings-

t.g.v.

betaald

reclas-

nieuw in

31 maart

2011

resultaat

verschillen

resultaat

sificatie

conso-

2012

lidatie

0

5

0

0

0

0

0

5 36

147

0

0

111

0

0

0

75

11

0

2

2

0

0

82

2.453

10

187

534

0

2.331

297

4.744 27

69

0

0

42

0

0

0

131

0

0

0

51

0

0

80

336

110

0

20

355

0

400

471

3.211

136

187

709

408

2.331

400

5.445

Langlopende schulden Achtergestelde leningen bankiers Gedurende het boekjaar is de laatste termijn van de achtergestelde lening aan de bankiers ad € 150 afgelost. Leningen aandeelhouders (ref. 8) De lening van aandeelhouders heeft een bancair achtergesteld karakter en bedraagt € 8.438. Deze dient ter versterking van het bancair garantievermogen. Gedurende het boekjaar is een bedrag van € 662 afgelost door één van de dochtermaatschappijen. De lening draagt een rente van 8%. De aflossing en betaling van interest geschiedt in overleg met de aandeelhouders. Schulden aan kredietinstellingen (ref. 9, 10) De volgende opstelling geeft de resterende looptijd van de langlopende schulden. De aflossingsverplichtingen voor het komende boekjaar zijn opgenomen onder de kortlopende schulden en vallen derhalve buiten dit overzicht. Dit overzicht alsmede de kortlopende aflossingsverplichting is gebaseerd op de huidige credit agreement met de kredietinstellingen. 2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 .................................................................. - looptijd langer dan 1 jaar, doch korter dan 5 jaar - looptijd gelijk aan of langer dan 5 jaar Totaal

24.993

28.476

0 24.993

0 28.476

33



Als zekerheid voor deze schulden, alsmede de onder de kortlopende schulden opgenomen kredietfaciliteiten, zijn bepaalde merkenrechten, domeinnamen, materiële vaste activa, voorraden en de handelsvorderingen verstrekt. De kredietinstellingen hebben convenanten gedefinieerd die gelden voor de groep. Deze convenanten zijn gebaseerd op de verhouding rentedragende schulden ten opzichte van EBITDA en de operationele en investeringskasstromen ten opzichte van aflossingen op leningen en rentebetalingen. Kortlopende schulden Schulden aan kredietinstellingen (ref. 10) Per 31 maart 2012 bedraagt het kredietmaximum bij banken € 42.700 vermeerderd met € 3.500 voor bankgaranties. Hiervoor gelden dezelfde zekerheden als omschreven bij de langlopende schulden aan kredietinstellingen. Naast de bankgarantiefaciliteit ad € 3.500 bij kredietinstellingen beschikt de groep over een garantiefaciliteit van € 3.050 bij een andere garantieverstrekker. Schulden aan participanten (ref. 11) Onder de schulden aan participanten is een schuld aan Veenwijk Holding B.V., hoofd van de fiscale eenheid, opgenomen. In deze schuld is een vordering uit hoofde van vennootschapsbelasting ad € 469 opgenomen per 31 maart 2012.

Niet uit de balans blijkende verplichtingen Ten behoeve van derden zijn (bank)garanties afgegeven ten bedrage van € 4,5 miljoen. Per balansdatum zijn de lease- en huurverplichtingen als volgt te classificeren:

- te betalen binnen 1 jaar - te betalen tussen 1 en 5 jaar - te betalen over meer dan 5 jaar

2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 .................................................................. 4.106 4.184 10.631 12.248 2.426 3.238 17.163 19.670

De betalingen op operationele leaseverplichtingen en op huurverplichtingen zijn opgenomen onder de overige bedrijfskosten. Onder ref. 19 is een lijst opgenomen met Nederlandse groepsmaatschappijen die deel uitmaken van de fiscale eenheid van Veenwijk Holding B.V. De fiscale eenheid geldt voor de vennootschapsbelasting en de omzetbelasting. Deze groepsmaatschappijen zijn hoofdelijk aansprakelijk voor de schulden uit hoofde van de vennootschapsbelasting en de omzetbelasting van de fiscale eenheid als geheel.

34



De groep heeft haar kredietfaciliteiten ondergebracht bij een bankenconsortium. De overeenkomst heeft een looptijd tot 31 maart 2014. Alle deelnemingen waarin een meerderheidsbelang wordt gehouden maken deel uit van de gezamenlijke kredietfaciliteit. Daarnaast maken ook Armit Holding Ltd, John Armit Wines Ltd, Baarsma Wine Group Switzerland AG en Rutishauser Weinkellerei AG deel uit van deze kredietfaciliteit. Uit dien hoofde zijn deze entiteiten hoofdelijk aansprakelijk voor schulden aan deze kredietinstellingen. Financiële instrumenten Voor de toelichting van primaire financiële instrumenten wordt verwezen naar de toelichting van de betreffende post. Hieronder worden de financiële derivaten van de groep en de hiermee verbonden risico’s toegelicht. Valutarisico’s Het valutabeleid is gericht op bescherming van de operationele marge. Voor de beheersing van valutarisico’s worden valutatermijncontracten en optiecontracten aangegaan. Op balansdatum bedraagt de contractwaarde in verband met valutaderivaten € 12,9 miljoen (vorig jaar: € 3,3 miljoen). De reële waarde van de contracten per 31 maart is € 153. Renterisico Rente-instrumenten, waaronder renteswaps en rente-opties, worden toegepast ter verkrijging van een gewenst risicoprofiel in vaste en variabele renteposities. De rente op schulden aan kredietinstellingen luiden voornamelijk in 1-maands en 3-maands EURIBOR. Per balansdatum is voor een bedrag van € 70,1 miljoen aan huidige schulden aan kredietinstellingen inclusief de rekening-courantfaciliteit (zowel langlopende schulden als kortlopende schulden) de rente omgezet in vaste rentes dan wel gemaximeerd middels rente-opties. Onderstaande tabel geeft de positie weer van de omvang van de bedragen waarvan het renterisico is afgedekt, alsmede de waarde van de derivaten: 2012 / EUR x 1.000

Korter dan 1 jaar Langer dan 1 jaar

2012 / EUR x 1.000

Gemiddelde positie Reële waarde .................................................................. 64.708 -408 54.073 -435 -843

35


Toelichting op de geconsolideerde winst-en-verliesrekening

2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 .................................................................. De geografische verdeling van de groepsomzet is als volgt (ref. 13): (bedragen x € mln) Nederland 167,8 175,6 België en Luxemburg 23,2 19,4 Verenigd Koninkrijk 33,2 36,1 Zwitserland 30,6 29,1 Duitsland 6,0 3,5 Frankrijk 1,2 1,4 Overig Europa 6,7 5,7 Rest van de wereld Lonen en salarissen (ref. 14)

18,9

13,8

287,6

284,6

Het gemiddeld aantal werknemers gedurende het boekjaar bedroeg 378 (vorig jaar: 371), geografisch als volgt verdeeld: Nederland België en Luxemburg Zwitserland Verenigd Koninkrijk Frankrijk Duitsland Rest van de wereld

218 19 82 42 0 6 11 378

209 18 77 44 2 10 11 371

De beloning van de bestuurders van Baarsma Wine Group Holding B.V. bedroeg, incl. pensioenbijdragen en onkostenvergoedingen, in totaal € 1.840 (vorig jaar: € 1.198). Onder de lonen en salarissen is een bedrag ad € 0 (vorig jaar: € 43) opgenomen uit hoofde van een dotatie aan de reorganisatievoorziening. Sociale lasten (ref. 15) Sociale premies Pensioenlasten

2.655 1.441 4.096

2.011 1.135 3.146

De Nederlandse groepsmaatschappijen zijn aangesloten bij het bedrijfstakpensioenfonds en kennen daarnaast een excedentregeling. Met deze pensioenregelingen wordt voorzien in een pensioenopbouw op basis van een voorwaardelijk geïndexeerde middelloonregeling. De regeling in Zwitserland en Engeland is soortgelijk aan die in Nederland. Afschrijvingen op immateriële en materiële vaste activa en bijzondere waardeveranderingen op immateriële en materiële vaste activa (ref. 16) Afschrijvingen op immateriële vaste activa Afschrijvingen op materiële vaste activa Totale afschrijvingen Bijzondere waardeveranderingen immateriële vaste activa Totaal afschrijvingen en overige waardeveranderingen

36

6.609 2.515 9.124

6.092 2.568 8.660

0

200

9.124

8.860


Toelichting op de geconsolideerde winst-en-verliesrekening

2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 .................................................................. Overige bedrijfskosten (ref. 17) Onder de overige bedrijfskosten is een bedrag ad € 0 (vorig jaar: € 409) opgenomen uit hoofde van een dotatie aan de reorganisatievoorziening. Financiële baten en lasten (ref. 18) Interestbaten Interestlasten Koersresultaten Financiële baten en lasten

691 -5.880 -16 -5.205

553 -5.355 -340 -5.142

Belastingen resultaat uit bedrijfsuitoefening (ref. 19) De volgende entiteiten zijn opgenomen in de fiscale Veenwijk Holding B.V., Oudeschoot - Baarsma Wine Group Holding B.V., Gorredijk - Baarsma Wines B.V., Gorredijk - Wine Excel B.V., Zaandam

eenheid: - Winetracks International B.V., Gorredijk - Oud Reuchlin & Boelen B.V., Zoetermeer - Wijnkoperij Wielinga B.V., Leeuwarden

De vennootschapsbelasting is in elk van de vennootschappen opgenomen voor dat deel dat de desbetreffende onderneming als zelfstandig belastingplichtige verschuldigd zou zijn, rekening houdend met voor de onderneming geldende fiscale faciliteiten. De effectieve belastingdruk wijkt sterk af van de nominale druk. Deze afwijking wordt met name veroorzaakt door de niet-aftrekbare afschrijving op goodwill. De effectieve belastingdruk kan als volgt worden gespecificeerd: Resultaat voor belastingen Fiscaal niet aftrekbare afschrijving op goodwill Fiscaal belastbaar resultaat Nominale belastingtarief Nominale belastingdruk Dividendbelasting Baarsma South-Africa Toepassing lokale tarieven Effectieve belastingdruk

940 3.278 4.218 25.0% 1.055 18 -233 841

253 3.471 3.724 25.4% 946 21 45 1.012

Verbonden partijen Door de moedermaatschappij wordt jaarlijks een bedrag voor management fee in rekening gebracht. Deze management fee maakt deel uit van de bestuurdersbezoldiging en is separaat toegelicht. De groep heeft een aantal huurovereenkomsten gesloten waarbij de directie van de contractpartner wordt gevoerd door een deel van de directie van de groep. De huurkosten zijn ‘at arm’s length’. Honoraria accountants Voor de honoraria accountants wordt verwezen naar de jaarrekening van de moedermaatschappij Veenwijk Holding B.V.

37


Enkelvoudige balans per 31 maart 2012 (voor verwerking resultaatbestemming)

Activa

ref.

2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 ..................................................................

VASTE ACTIVA Immateriële vaste activa Goodwill Intellectuele eigendomsrechten Materiële vaste activa Andere vaste bedrijfsmiddelen Financiële vaste activa Deelnemingen in groepsmaatschappijen Andere deelnemingen Vorderingen op groepsmaatschappijen

1

6.017 11.177

2

3

6.635 12.536 17.194

19.171

808

976

67.479 102 2.790

65.597 103 3.722 70.371

69.422

VLOTTENDE ACTIVA Vorderingen Belastingen en premies sociale verzekeringen Vorderingen op groepsmaatschappijen Overige vorderingen en overlopende activa

38

406

405

4.047

1.240

999

1.135 5.452

2.780

93.825

92.349


Enkelvoudige balans per 31 maart 2012 (voor verwerking resultaatbestemming)

Passiva

Ref.

Eigen vermogen Geplaatst en volgestort kapitaal Agioreserve Wettelijke reserves Reserve koersverschillen deelnemingen Overige reserves Resultaat boekjaar

4

2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 .................................................................. 2.000 23.198 567 1.841 -3.623 -227

2.000 20.000 618 804 -1.184 -2.490 23.756*

5 Voorzieningen Aandeel in negatieve deelnemingswaarde Reorganisatievoorziening Overige voorzieningen

177 80 71

19.748*

207 131 336 328

Langlopende schulden Leningen aandeelhouders Schulden aan kredietinstellingen

6

5.800* 14.955

674

5.800* 16.862 20.755

Kortlopende schulden Crediteuren Schulden aan kredietinstellingen Aflossingsverplichtingen volgend boekjaar Schulden aan groepsmaatschappijen Belastingen en premies sociale verzekeringen Overige schulden

671 40.282

22.662

774 42.631

1.990**

1.612**

5.540

3.998

123

67

380

*) Bancair garantievermogen

183 48.986

49.265

93.825

92.349

29.556

25.548

**) V an de aflossingsverplichtingen komend boekjaar op de langlopende leningen heeft € 0 betrekking op achtergestelde leningen bankiers (vorig jaar: € 150))

39


Enkelvoudige winst-en-verliesrekening over 2011/2012

2011-2012 / EUR x 1.000 2010-2011 / EUR x 1.000 .................................................................. Saldo van de overige baten en lasten na belastingen

Resultaat uit deelnemingen na belastingen

Resultaat na belastingen

40

-5.615

-6.333

5.388

3.843

-227

-2.490


Toelichting op de enkelvoudige balans en winst-en-verliesrekening

Algemene grondslagen voor de opstelling van de jaarrekening De enkelvoudige jaarrekening is opgesteld volgens de bepalingen van Titel 9 Boek 2 BW. Voor de algemene grondslagen voor de opstelling van de jaarrekening, de grondslagen voor waardering van activa en passiva en de bepaling van het resultaat, alsmede voor de toelichting op de onderscheiden activa en passiva en de resultaten wordt verwezen naar de toelichting op de geconsolideerde jaarrekening, voor zover hierna niet anders wordt vermeld. Financiële vaste activa Deelnemingen in groepsmaatschappijen waarin invloed van betekenis op het zakelijke en financiële beleid wordt uitgeoefend, worden gewaardeerd op de nettovermogenswaarde, doch niet lager dan nihil. Deze nettovermogenswaarde wordt berekend op basis van de grondslagen van Baarsma Wine Group Holding B.V. Deelnemingen met een negatieve nettovermogenswaarde worden op nihil gewaardeerd. Wanneer de vennootschap geheel of ten dele instaat voor schulden van de desbetreffende deelneming, wordt een voorziening gevormd, primair ten laste van de vorderingen op deze deelneming en voor het overige onder de voorzieningen ter grootte van het resterende aandeel in de door de deelneming geleden verliezen, dan wel voor de verwachte betalingen door de vennootschap ten behoeve van deze deelneming. Resultaat deelnemingen Het aandeel in het resultaat van ondernemingen waarin wordt deelgenomen omvat het aandeel van de onderneming in de resultaten van deze deelnemingen. Resultaten op transacties, waarbij overdracht van activa en passiva tussen de onderneming en haar deelnemingen en tussen deelnemingen onderling heeft plaatsgevonden, zijn niet verwerkt voor zover deze als niet gerealiseerd kunnen worden beschouwd.

41



2011-2012 / EUR x 1.000 2010-2011 / EUR x 1.000 .................................................................. Immateriële vaste activa (ref. 1) Het verloop van de post goodwill is als volgt: Boekwaarde per 1 april Bij: Investeringen Af: Afschrijvingen Bijzondere waardeverminderingen Boekwaarde per 31 maart

Cumulatieve afschrijvingen begin boekjaar Cumulatieve afschrijvingen per 31 maart Afschrijvingspercentage

6.635

7.202

106 6.741

309 7.511

724 0 6.017

676 200 6.635

4.379 5.303 5%-20%

3.703 4.379 5%-20%

Het verloop van intellectuele eigendomsrechten is als volgt: Boekwaarde per 1 april Bij: Investeringen Af: Afschrijvingen Boekwaarde per 31 maart Cumulatieve afschrijvingen begin boekjaar Cumulatieve afschrijvingen per 31 maart Afschrijvingspercentage

42

12.536

519

8 12.544

12.200 12.719

1.367 11.177

183 12.536

517 1.884 10%-33%

334 517 10%-33%



2011-2012 / EUR x 1.000 2010-2011 / EUR x 1.000 .................................................................. Materiële vaste activa (ref. 2) Het verloop van andere vaste bedrijfsmiddelen is als volgt: Boekwaarde per 1 april Bij: Investeringen Af: Afschrijvingen Boekwaarde per 31 maart Cumulatieve afschrijvingen begin boekjaar Cumulatieve afschrijvingen per 31 maart Afschrijvingspercentage

976

831

45 1.021

334 1.165

213 808

189 976

462 696 10%-33%

300 462 10%-33%

67.479 102 2.790 70.371

65.597 103 3.722 69.422

Financiële vaste activa (ref. 3) Deelnemingen in groepsmaatschappijen Andere deelnemingen Vorderingen op groepsmaatschappijen

Het verloop van deze posten is als volgt: Deelnemingen in groepsmij.

Andere Vorderingen op Totaal deelgroepsmij. nemingen .................................................................. Stand per 1 april Nieuwe deelnemingen en/of uitbreidingen Koersverschillen Terugbetalingen Resultaat deelnemingen Dividenduitkering deelnemingen Reclassificatie naar voorziening aandeel in negatieve deelnemingswaarde Boekwaarde per 31 maart

65.597 461 1.043 0 5.388 -5.075

103 5 -6 0 0 0

3.722 0 0 -932 0 0

69.422 466 1.037 -932 5.388 -5.075

65

0

0

65

67.479

102

2.790

70.371

Lijst van deelnemingen Zie bijlage die deel uitmaakt van deze toelichting (pag. 50 en 51)

43



2011-2012 / EUR x 1.000 ..................................................................................................... Geplaatst

Agio

Wettelijke

Reserve

Overige

Resultaat

kapitaal

Reserve

reserves

koers-

Reserves

boekjaar

Totaal

verschillen

..................................................................................................... Eigen vermogen (ref. 4) Beginstand per 1 april 2011

2.000

20.000

618

804

-1.184

-2.490

19.748

Kapitaalstorting

0

3.198

0

0

0

0

3.198

Omrekeningsverschillen

0

0

0

1.037

0

0

1.037

Mutatie wettelijke reserve

0

0

-51

0

51

0

0

Winstverdeling vorig boekjaar

0

0

0

0

-2.490

2.490

0

Niet verdeelde winst boekjaar

0

0

0

0

0

-227

-227

2.000

23.198

567

1.841

-3.623

-227

23.756

Stand per 31 maart 2012

Maatschappelijk kapitaal Het maatschappelijk kapitaal bedraagt € 10.000 en bestaat uit 10.000.000 aandelen ad € 1,-. Geplaatst en volgestort zijn 2.000.000 aandelen, ofwel € 2.000. Wettelijke reserves De wettelijke reserves zijn gevormd ten laste van de overige reserves. Deze reserves houden verband met de geactiveerde ontwikkelingskosten en de verplicht aan te houden wettelijke reserves bij enkele deelnemingen. Overige reserves De overige reserves zijn voor een bedrag van € 3,6 miljoen niet vrij uitkeerbaar als gevolg van de negatieve stand ervan. Toekomstige winsten zullen eerst aan deze reserve moeten worden gedoteerd totdat het saldo minimaal nihil is, alvorens dividenduitkeringen kunnen worden verricht. Reserve koersverschillen Omrekeningsverschillen op groepsmaatschappijen en deelnemingen waarin in vreemde valuta is geїnvesteerd, worden verwerkt in de reserve koersverschillen. De omvang van deze koersverschillen bestaat uit het verschil van de in euro omgerekende tegenwaarde op het moment van investeren en de in euro omgerekende tegenwaarde op balansdatum. Deze reserve is aan te merken als een wettelijke reserve, wat inhoudt dat deze reserve niet in de vorm van dividend kan worden uitgekeerd. Resultaat lopend boekjaar Deze jaarrekening is, conform de daartoe strekkende richtlijn, opgesteld voor bestemming van het resultaat. Over de bestemming van het resultaat zal tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders een besluit worden genomen. Bancair garantievermogen Tezamen met de achtergestelde lening van aandeelhouders en bankiers, tezamen € 5,8 miljoen bedraagt het bancair garantievermogen per 31 maart 2012 € 29,6 miljoen (31 maart 2011: € 25,5 miljoen).

44



Voorzieningen (ref. 5) Voor deelnemingen met een negatieve nettovermogenswaarde waarbij de vennootschap instaat voor de schulden van de deelneming, maar de negatieve nettovermogenswaarde niet (geheel) gecompenseerd kan worden met een vordering op de deelneming, is een voorziening gevormd. De voorziening voor reorganisatiekosten heeft betrekking op de financiële gevolgen van het niet meer actief laten participeren van aan de organisatie verbonden personen. De overige voorzieningen hebben betrekking op het buiten gebruik stellen van bedrijfsruimte. Het verloopoverzicht van de voorzieningen gedurende het boekjaar is als volgt: Stand per 1

Bij:

Af:

Af:

Stand per 31

april 2011

T.g.v./ t.l.v.

Reclassificatie

Betaald

maart 2012

resultaat

van deelnemingen

................................................................................................... Aandeel in negatieve deelnemingswaarde Reorganisatievoorziening Overige voorzieningen Totaal

207

-95

65

0

177

131 336

0 85

0 0

51 350

80 71

674

-10

65

401

328

Schulden aan kredietinstellingen (ref. 6) De volgende opstelling geeft de resterende looptijd van de langlopende schulden. De aflossingsverplichtingen voor het komende boekjaar zijn opgenomen onder de kortlopende schulden en vallen derhalve buiten dit overzicht. Dit overzicht alsmede de kortlopende aflossingsverplichting is gebaseerd op de huidige credit agreement met de kredietinstellingen. 2012 / EUR x 1.000 2011 / EUR x 1.000 .................................................................. Looptijd langer dan 1 jaar, doch korter 5 jaar Looptijd gelijk aan of langer dan 5 jaar Totaal

14.955

16.862

0 14.955

0 16.862

45



Overige balansposten Voor de overige balansposten wordt verwezen naar de toelichting op de geconsolideerde balans.

Niet uit de balans blijkende verplichtingen De vennootschap maakt deel uit van de fiscale eenheid Veenwijk Holding B.V. De vennootschap is hoofdelijk aansprakelijk voor de schulden uit hoofde van de vennootschapsbelasting en de omzetbelasting van de fiscale eenheid. Ondertekening van de jaarrekening.

Hilversum, 21 juni 2012

De directie Namens Alta Beheer B.V. Cees de Rade

Namens Hoeksterpoort Holding B.V. Tjeerd van der Hoek RA

Directeur

Directeur

Ronald van den Berg RA Directeur

46

Overige gegevens


Overige gegevens

CONTROLEVERKLARING VAN DE ONAFHANKELIJKE ACCOUNTANT Aan: de aandeelhouders van Baarsma Wine Group Holding B.V. te Gorredijk Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening 2011/2012 van Baarsma Wine Group Holding B.V. te Gorredijk gecontroleerd. Deze jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde en enkelvoudige balans per 31 maart 2012 en de geconsolideerde en enkelvoudige winst-en-verliesrekening voor het jaar geëindigd op 31 maart 2012 met de toelichting, waarin opgenomen een overzicht van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en andere toelichtingen. Verantwoordelijkheid van het bestuur Het bestuur van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het verslag van de raad van bestuur, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het in Nederland geldende Burgerlijk Wetboek (BW). Het bestuur is tevens verantwoordelijk voor een zodanige interne beheersing als het noodzakelijk acht om het opmaken van de jaarrekening mogelijk te maken zonder afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse controlestandaarden. Dit vereist dat wij voldoen aan de voor ons geldende ethische voorschriften en dat wij onze controle zodanig plannen en uitvoeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijking van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De geselecteerde werkzaamheden zijn afhankelijk van de door de accountant toegepaste oordeelsvorming, met inbegrip van het inschatten van de risico’s dat de jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat als gevolg van fraude of fouten. Bij het maken van deze risico-inschattingen neemt de accountant de interne beheersing in aanmerking die relevant is voor het opmaken van de jaarrekening en voor het getrouwe beeld daarvan, gericht op het opzetten van controlewerkzaamheden die passend zijn in de omstandigheden. Deze risico-inschattingen hebben echter niet tot doel een oordeel tot uitdrukking te brengen over de effectiviteit van de interne beheersing van de vennootschap. Een controle omvat tevens het evalueren van de geschiktheid van de gebruikte grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van de door het bestuur van de vennootschap gemaakte schattingen, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is om een onderbouwing voor ons oordeel te bieden. Oordeel betreffende de jaarrekening Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en samenstelling van het vermogen van Baarsma Wine Group Holding B.V. per 31 maart 2012 en van het resultaat voor het jaar geëindigd op 31 maart 2012 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Verklaring betreffende overige bij of krachtens de wet gestelde eisen Ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e en f BW vermelden wij dat ons geen tekortkomingen zijn gebleken naar aanleiding van het onderzoek of het verslag van de raad van bestuur, voor zover wij dat kunnen beoordelen, overeenkomstig Titel 9 Boek 2 BW is opgesteld, en of de in artikel 2:392 lid 1 onder b tot en met h BW vereiste gegevens zijn toegevoegd. Tevens vermelden wij dat het verslag van de raad van bestuur voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW. Breda, 21 juni 2012 Deloitte Accountants B.V. was getekend: drs. M.R. van Leeuwen RA 48


Overige gegevens

WINSTBESTEMMING Statutaire bepalingen omtrent de winstverdeling Artikel 18 van de statuten luidt als volgt: 1. D e winst staat ter beschikking van de algemene vergadering van aandeelhouders met inachtneming van het hierna bepaalde. 2. O p de winst worden in aftrek gebracht de niet gedelgde verliessaldi van de voorgaande jaren alsmede de belastingen, welke ten laste van de winst geheven zijn of geheven zullen worden, zonodig door schatting vast te stellen. 3. D e vennootschap kan aan de aandeelhouders en andere gerechtigden tot de voor uitkering vatbare winst slechts uitkeringen doen voorzover het eigen vermogen groter is dan het gestorte en opgevraagde deel van het kapitaal vermeerderd met de reserves die krachtens de wet moeten worden aangehouden. Uitkering van winst geschiedt na de vaststelling van de jaarrekening waaruit blijkt dat zij geoorloofd is. Op aandelen wordt geen winst ten behoeve van de vennootschap uitgekeerd. Bij de berekening van de winstverdeling tellen de aandelen die de vennootschap in haar eigen kapitaal houdt niet mee, tenzij deze aandelen belast zijn met een vruchtgebruik of daarvan met medewerking van de vennootschap certificaten zijn uitgegeven. De vennootschap mag tussentijds slechts uitkeringen doen, indien aan het vereiste als vermeld in de eerste zin van dit lid is voldaan. Bestemming van het resultaat over het boekjaar 2010/2011 De jaarrekening 2010/2011 is vastgesteld in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 29 juni 2011. De Algemene Vergadering van Aandeelhouders heeft de bestemming van het resultaat vastgesteld conform het daartoe gedane voorstel. Voorstel tot bestemming van het resultaat over het boekjaar 2011/2012 De directie stelt aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders voor het verlies over het boekjaar 2011/2012 ten bedrage van € 227 in mindering te brengen op de overige reserves. Dit voorstel is nog niet in de jaarrekening verwerkt. Gebeurtenissen na balansdatum In mei 2012 is een 70% belang genomen in de nieuw opgerichte vennootschap La Tulipe Holding bv. Via die vennootschap zijn de aandelen van Chateau de la Garde B.V. en Qool Wines B.V. overgenomen. Aangezien de feitelijke zeggenschap reeds per 1 januari 2012 is verkregen, zijn de gevolgen van deze overnames reeds in de jaarstukken verwerkt.

49


Overige gegevens

LIJST VAN DEELNEMINGEN Indirect belang

opname in consolidatie

Nederland Baarsma Wines B.V., Gorredijk

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Winetracks International B.V., Gorredijk

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Wine Excel B.V., Zaandam

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Oud Reuchlin & Boelen B.V., Zoetermeer

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Stevens Wijnimport B.V., IJmuiden

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Centraal Drankenhuis Nederland B.V., Zoeterwoude

50%

Deelneming

Nee

Baarsma Wine Group Business to Consumer B.V., Oudeschoot

90%

Groepsmaatschappij

Ja

Wijnvoordeel International B.V., Oudeschoot

90%

Groepsmaatschappij

Ja

Wijnvoordeel B.V., Ruinerwold

90%

Groepsmaatschappij

Ja

Wijnhandel Léon Colaris B.V., Weert

84%

Groepsmaatschappij

Ja

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Grand Cru Expertise ‘De Nederlandse Wijnbeurs’ B.V., Weesp

90%

Groepsmaatschappij

Ja

94 Wines B.V., Hilversum

90%

Groepsmaatschappij

Ja

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Chateau de la Garde B.V., Hilversum

70%

Groepsmaatschappij

Ja, m.i.v. 1-1-2012

Qool Wines B.V., Hilversum

70%

Groepsmaatschappij

Ja, m.i.v. 1-1-2012

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Hasselt Millesime B.V.B.A., Hasselt

90%

Groepsmaatschappij

Ja

Grand Cru Expertise ‘De Belgische Wijnbeurs’ B.V.B.A., Leuven

90%

Groepsmaatschappij

Ja

Wijnvoordeel België B.V.B.A., Kortenberg

90%

Groepsmaatschappij

Ja

Wijnkoperij Wielinga B.V., Leeuwarden

Beau B.V., Hilversum

België Baarsma Wine Group België N.V., Hasselt

Frankrijk 100%

Groepsmaatschappij

Nee

Chineur du Vin S.A.R.L., Bordeaux

S.A.S. Baarsma, Roncq

90%

Groepsmaatschappij

Ja

Les Crus Prevendus, Bordeaux

90%

Groepsmaatschappij

Nee

Weinvorteil W.I.E. G.M.B.H., Lohmar

60%

Groepsmaatschappij

Ja

Cellarmaster Wines G.M.B.H. i.l, Bingen

90%

Groepsmaatschappij

Nee

Duitsland

1) Aandeel in resultaat: nihil. Aandeel in nettovermogenswaarde: € 9 (x 1.000)

50

1)


Overige gegevens

LIJST VAN DEELNEMINGEN Indirect belang

opname in consolidatie

Zwitserland Baarsma S.A., Baar

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Weingalerie S.A., Basel

78%

Groepsmaatschappij

Ja

Baarsma Wine Group Switzerland AG, Scherzingen

78%

Groepsmaatschappij

Ja

Rutishauser Weinkellerei A.G., Scherzingen

78%

Groepsmaatschappij

Ja

Dinkel A.G., Scherzingen

78%

Groepsmaatschappij

Ja

Barossa Weinhandels A.G., Scherzingen

78%

Groepsmaatschappij

Ja

Barisi & Cie AG, Scherzingen

78%

Groepsmaatschappij

Ja

Alain Parisod SA, Scherzingen

63%

Groepsmaatschappij

Ja

Armit Holding Ltd, Londen

75%

Groepsmaatschappij

Ja

John Armit Wines Ltd, Londen

75%

Groepsmaatschappij

Ja

Verenig Koninkrijk

Now Wines Ltd, Londen

75%

Groepsmaatschappij

Ja

Winedeal Ltd, Londen

90%

Groepsmaatschappij

Ja

90%

Groepsmaatschappij

Ja

100%

Groepsmaatschappij

Ja

Baarsma South Africa (Pty.) Ltd., Stellenbosch

78%

Groepsmaatschappij

Ja

Lyngrove Guest House (Pty.) Ltd., Stellenbosch

15%

Groepsmaatschappij

Nee

75%

Groepsmaatschappij

Ja

Denemarken Vinfordel Aps, Hellerup Italië Canei S.R.L., Milaan Zuid-Afrika 2)

Hong Kong Armit Wines (Hong Kong) Ltd, Hong Kong

2) Aandeel in resultaat: € -1. Aandeel in nettovermogenswaarde: € 3 (x 1.000)

51


Contactinformatie

Baarsma Wine Group Holding Oude Enghweg 8 1217 JC Hilversum The Netherlands Tel Fax

+31 (0) 35 626 1270 +31 (0) 35 626 1271

e-mail

[email protected]

website www.baarsmawinegroup.com

Colofon Design Miazo www.miazo.com

52

Baarsma Wine Group Holding © 2012. Alle rechten voorbehouden

baarsma wine group holding

Recommend Documents