Analistenpresentatie 25 juli 2013
Agenda Frank De Moor (CEO): Marktontwikkelingen. Theo Strijbos (CFO): Financiële ontwikkelingen H1 2013. Update MacFit en backoffice. Frank De Moor:
Antwoorden Macintosh op marktveranderingen. Vooruitzichten 2013.
2
Frank De Moor
MARKTONTWIKKELINGEN
Consumentenvertrouwen blijft laag Index consumentenvertrouwen
Geografische spreiding omzet MRG
10 0
16%
-10 -20
Nederland
-30
Belux
21%
-40
63%
UK
-50
mrt-11 jun-11 sep-11 dec-11 mrt-12 jun-12 sep-12 dec-12 mrt-13 jun-13 NL
BE
UK
Toelichting: • • • •
Consumentenvertrouwen blijft onder druk staan en in de buurt van historische dieptepunten. Trend is zichtbaar in alle relevante landen voor Macintosh. Consumentenvertrouwen in Nederland scoort het laagste in vergelijking met België en Engeland, terwijl concentratie omzet in Nederland > 50% is. Consumentenvertrouwen heeft impact op bestedingen in zowel Fashion als Living. 4
Samenvatting ontwikkelingen markten Macintosh • • • •
Veranderende doelgroepen. 24/7 economie. Customisation / co-creation. Online winkelen neemt toe ten opzichte van fysiek.
• Laag consumentenvertrouwen heeft impact op non-food retail uitgaven. • Aantal winkelbezoekers neemt hierdoor af. • Alleen online verkopen groeit.
Markt trends Business model retailers
Economie
• Markt en economische trends hebben impact op het business model van retailer en vormen zowel kansen als bedreigingen. 5
Omzet H1 2013 extra onder druk door slechte weer • Fashion: - Invloed koude maand maart materieel (omzeteffect - € 17,8 mln); - Keuze voor margebehoud in plaats van marktaandeel; - Koerseffect - € 3,4 mln; - Rest van daling door minder bezoekers binnenstadswinkels. • Living: - Uitblijven voorjaar leidt tot achterblijvende “tuinomzetten”. Maart met gemiddeld 2,6 graden erg koud © anp. Sneeuw in maart Maart 2013 komt qua temperatuur in de top tien van koudste maartmaanden sinds 1901. Dat maakte het KNMI vrijdag bekend. De gemiddelde temperatuur lag deze maand op 2,6 graden. Normaal gesproken is dat 6,2 graden. In 1987 was het in maart voor het laatst kouder dan nu. Toen lag de gemiddelde temperatuur op 2,3 graden. Maart 1917 blijft met 1,9 graden het koudst. In grote delen van Oost- en Noord-Europa was maart 5 tot 10 graden kouder dan normaal. Bron Volkskrant
Slechte weer drukt stempel op modemarkt: Van uitstel komt afstel Op basis van onze continue metingen van modeaankopen in Nederland, blijken maart 2013 en april 2012 de slechtste maanden qua mode-omzet te zijn geweest in de afgelopen twee jaren. Wanneer we de ontwikkeling van de temperatuur in Nederland hier tegen afzetten, is een duidelijk verband te zien. De lage temperaturen in maart 2013 staan in schril contrast met de piek in temperatuur in maart 2012. Dit was daardoor juist een goede maand voor de modebranche, waardoor het verschil met de slechte maand maart 2013 nog groter is. Bron: GFK
6
Omzet Fashion NL beweegt mee met markt GFK waarden schoenenverkopen en omzetontwikkeling Fashion NL Delta % waarde (jaar op jaar) 20%
10% 0% -10% -20% -30% -40%
jan-12 feb-12 mrt-12 apr-12 mei-12 jun-12
jul-12 aug-12 sep-12 okt-12 nov-12 dec-12 jan-13 feb-13 mrt-13 apr-13 mei-13
Schoenenmarkt NL - Totaal
Omzetontwikkeling Fashion NL MRG
Toelichting: • • •
Totale schoenenmarkt in NL 2012 tot en met mei 2013 staat onder druk (- 7,5%), wat ook resulteert in een druk op de omzet voor Fashion NL. Trend in H1 2013 negatiever dan H1 2012, voornamelijk door verslechterende economische omstandigheden en consumentenvertrouwen, resulterend in lagere consumentenbestedingen. Achterblijvende omzet Fashion NL vanaf H2 2012 heeft ook te maken met keuze voor rendabele omzet in plaats van omzetmaximalisatie. 7
Omzet Fashion BE en UK ook in lijn met markt GFK waarden schoenenverkopen BE en omzetontwikkeling Fashion BE Delta % waarde (jaar op jaar) 30%
20% 10% 0% -10% -20% -30%
jan-12 feb-12 mrt-12 apr-12 mei-12 jun-12
jul-12 aug-12 sep-12 okt-12 nov-12 dec-12 jan-13 feb-13 mrt-13 apr-13 mei-13
Schoenenmarkt BE - Totaal
Omzetontwikkeling Fashion BE MRG
Toelichting: • • • •
Totale schoenenmarkt in BE 2012 tot en met mei 2013: - 2,6% gemiddeld. Omzet Fashion BeLux beweegt mee met de markt. Trend in H1 2013 negatiever dan H1 2012, voornamelijk door verslechterende economische omstandigheden en consumentenvertrouwen: lagere consumentenbestedingen. In de UK staat de omzet Fashion Uk ook licht onder druk, maar niet in dezelfde mate als in NL1
Noot 1: UK omzetontwikkeling ligt in lijn met België, maar MRG heeft geen marktinformatie van UK beschikbaar die de delta % waarde van jaar op jaar weergeeft
8
Omzetgroei Fashion zit wel in online verkoop GFK waarden schoenenverkopen NL en BE voor winkel en online Delta % waarde (jaar op jaar) 100%
Delta % waarde (jaar op jaar) 600% 400%
50%
200% 0%
0%
-50%
-200% jan-12
apr-12
jul-12
okt-12
Schoenenmarkt NL totaal - Webshop
jan-13
apr-13
NL online MRG
jan-12
apr-12
jul-12
okt-12
Schoenenmarkt BE - Webshop
jan-13
apr-13
Be webshop MRG
Toelichting: •
•
Veranderend consumentengedrag vertaalt zich in duidelijke waardegroei in online Fashion verkopen in vergelijking met winkelverkopen (marktinfo tot en met mei 2013): − Nederland: Online + 13,1%; − België: Online + 67,7%; − UK: Online + 18,3%; Macintosh zet hierop in met cross-channel strategie. 9
Online omzetgroei Fashion is rendabel • Gebruik van bestaande infrastructuren zonder additionele investeringen. • Fashion NL: omzetaandeel in 2013 bijna “on par” met markt. Intreza: − Opstart 2012 voorraadhoudend, met behoorlijke marketing inspanningen. Negatieve EBIT; − 2013 strategische wijziging: conversie tool voor bestaande Fashion NL formules: • Minimale marketing uitgaven; desalniettemin ruim 1 mln bezoekers in H1 2013; • Gerealiseerde consumentenomzet circa € 1 mln in H1 2013; • Rendabel door relatief hoge % marge en lage kosten. Manfield: Rendabele groei in H1 2013 met 181% door eigen site en samenwerking Wehkamp. • Fashion BeLux: - Double digit groeicijfers in bijna volwassen online markt en ondanks toetreding Zalando; - Fysieke winkel punten cruciaal in cross channel: 90% online orders wordt opgehaald in winkels. • Fashion UK: - Voorspoedige groei na opstart eind 2012 van online activiteiten. 10
Verkopen Living NL lager, net als markt CBS waarde wooninrichting en impact op omzetontwikkeling Living NL CBS waarde 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% jan-12 feb-12 mrt-12 apr-12 mei-12 jun-12 jul-12 aug-12 sep-12 okt-12 nov-12 dec-12 jan-13 feb-13 mrt-13 apr-13 mei-13 Livingmarkt NL - Totaal
Omzetontwikkeling Living MRG
Toelichting: • • • •
Totale woninginrichtingmarkt in NL 2012 tot en met mei 2013: - 6,7% gemiddeld. Daling versneld na zomer 2012, mede onder invloed economische omstandigheden (lage bestedingen en laag aantal verhuisbewegingen) maar ook gedreven door weersinvloeden. Woninginrichtingsmarkt blijft duidelijk achter bij de totale non-food markt. In H1 2013 doet Living Macintosh het in ankergroepen beter dan de markt, al blijft absolute ontwikkeling negatief. 11
Theo Strijbos
FINANCIËLE ONTWIKKELINGEN H1 2013
12
Afname omzet met € 43,8 mln H1 2013 H1 2012 Opmerkingen Fashion
Living Totaal
286,8
92,8 379,6
323,8 Focus op rendabele omzet in plaats van
omzetmaximalisatie (marktaandeel). Effect koude maand maart: - € 17,8 mln. Koerseffect: - € 3,4 mln. Online omzet: € 18,9 mln (2012: € 17,0 mln).
99,6 Omzetverlies door minder “tuin”.
In ankergroepen winst marktaandeel.
423,4 13
% bruto marge Fashion hoger In € mln
Bruto marge
H1 2013 193,9
%
H1 2012 51,1
%
217,5 51,4
Opmerkingen • • •
Kosten
- 206,9
54,5
- 225,2 53,2
• • • • •
Focus op margebehoud in plaats van marktaandeel. %-marge Fashion hoger door succesvolle prijsstrategie en beperkte actiekortingen. Lager in Living door kortingen. Ondanks autonome stijgingen, daling met € 18,3 mln. Besparingen in verkoopkosten en overhead. Aanwending voorziening MacFit: positief effect van € 5,8 mln. Positief koerseffect van € 2,2 mln. Incidentele effecten + € 3,9 mln. 14
EBIT H1 negatief In € mln Fashion
H1 2013 H1 2012 Opmerkingen - 13,0
- 6,8
• • •
Negatieve EBIT gebruikelijk in Fashion in eerste maanden. EBIT lager door onder druk staande omzet. Jones Bootmaker, onlineplatform Intreza en Nea beter dan in 2012.
1,4
2,9
•
EBIT positief ondanks omzetdaling en lagere % marge.
- 1,4
- 3,8
•
Vooral door kostenbesparingen en incidentele effecten.
- 13,0
- 7,7
Eenmalige effecten
- 2,3
0
•
Integratiekosten Fashion NL en UK.
Totale EBIT
- 15,3
- 7,7
Living Overig Operationele EBIT
15
Netto resultaat In € mln Financiële lasten Belastingen Netto resultaat aan te houden activiteiten Netto resultaat te beëindigen activiteiten
Netto resultaat
H1 2013 H1 2012 Opmerkingen - 1,2
- 1,8
•
Door lagere financieringsbehoefte.
3,3 - 13,3
2,3 - 7,2
•
Druk van 24,1% naar 20,1%.
- 4,1
- 2,4
•
2012: exploitatieresultaat Halfords en GP Décors en transactieresultaat GP Décors (verkocht juli 2012). 2013: exploitatieresultaat H1 (- € 4,0 mln) en transactieresultaat (neutraal) Halfords (verkocht juni 2013).
•
- 17,3
- 9,6
16
Balansposities In € mln
H1 2013
H1 2012
Vaste activa
H1 2013 Eigen vermogen
188,8
H1 2012
Opmerkingen
327,1 Solvabiliteit 39,6% (2012: 52,7%).
Immaterieel Goodwill
34,9 113,4
36,4 210,7 Langlopende passiva
86,3 Kortlopende passiva
Materieel
71,5
Financieel
9,4
3,3
201,3
206,0
45,9
45,4
140,8
121,5 In 2013 gevolg afboeking goodwill acquisities eind 2012.
146,8
161,4
Vlott. activa Voorraden Overig Activa voor verkoop Balanstotaal
-
32,1 Passiva voor
-
476,4
620,2 Balanstotaal
476,4
verkoop
10,2 2012: Halfords en GP Décors. 620,2 -17-
Financiële positie In € mln
H1 2013
H1 2012
Werkkapitaal aan te houden act.
91,2
105,0
Strakke sturing op werkkapitaal. Exclusief liquide middelen.
Netto schuld
59,5
81,1
Verbetering met € 21,6 mln. Inclusief beëindigde activiteiten.
Totale EBITDA
- 4,5
+ 4,3
Net debt / EBITDA 1
1,8
2,1
Norm < 3.
Interest Coverage 1
3,2
3,3
Norm > 3.
Afschrijvingen H1 2013: € 10,8 mln (H1 2012: € 12,0 mln)
1. Conform bankdefinities 18
Cashflow en netto schuldontwikkeling In € mln H1 2013 H1 2012 Operationele EBITDA
- 2,2
+ 4,3
Mutatie WC
- 2,0
- 14,8
Capex
- 5,3
- 7,4
Netto schuldmutatie
- 27,2
- 48,4
Netto schuld
59,5
81,1
Netto schuldbrug . 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0
• • • •
+27 +3 -4
• •
Netto operationele kasstroom € 1,5 mln beter. Werkkapitaal: − Op halfjaar de gebruikelijke seizoensinvloeden; − Ondanks tegenvallende omzet beperkt hogere voorraad dan H1 2012 door schakelen in intake. Terughoudendheid bij CAPEX. Lager dividend en overige mutaties resulteren uiteindelijk in lagere net debt mutatie. Cashflow bridge laat duidelijk seizoenspatroon zien: − Negatief in H1 en positief in H2 Schuldniveau lager dan 30/06/2012.
-38
+7
+ 15
33 Netto Operating Mutatie Mutatie Capex schuld CF WC voorzieningen 31/12/11
81
-14
-1
+12
-7
+4
+2
+8
+5
+7 60
33 Dividend Netto Operating Mutatie Mutatie Capex Dividend en Netto Operating Mutatie Mutatie Capex Dividend en Netto en overige schuld per CF WC voorzieningen overige schuld per CF WC voorzieningen overige schuld per mutaties 30/06/12 mutaties 31/12/12 mutaties 30/06/13
19
Theo Strijbos
UPDATE MACFIT EN BACKOFFICE
Update MacFit • Sluitingsprogramma 113 winkels in uitvoering. Aanwending voorziening resulteert in € 5,8 mln lagere kosten (H1). − 10 winkels gesloten in H1 2013, in H2 2013 nog circa 15 à 20. Rekening houden met contractuele huurtermijnen en cash impact; − Afspraken met tientallen verhuurders over lagere huurprijs; effecten pas in komende jaren merkbaar; − Actief beleid versnelling sluitingen 2014 – 2015 (wel cash impact doch met beleid). • Opening 5 winkels Fashion UK in verband met in UK voorziene groei. • Integratie back-offices: − UK voltooid; − België nagenoeg voltooid; − Nederland verbeterplan opgemaakt en gestart (loopt 2013/2014). • In functie cross channel diverse samenwerkingsverbanden met derden opgestart / uitgebreid (House of Fraser, Wehkamp, Neckermann, Amazon, ..). • Uitvoering cross channel strategie en stijgende cross channel omzetten. 21
Fulfilment
SHOP
WEBSITE
WAREHOUSE
Beperkte beschikbaarheid Hoog voorraadrisico Onzekere levertijden Inefficiënte processen
-22-
Ontwikkeling van gefragmenteerde voorraad posities naar (gecentraliseerde) transparante voorraad posities 2012 - 2015
Scapino Shop
Central warehouse
Additional external brands Dolcis shop
Central
Hoge beschikbaarheid Laag voorraadrisico Transparantie in levertijden Efficiënte processen
warehouse
INTREZA (web/POS)
-23-
Fulfilment: huidige capaciteiten (1) Element
UK
Order placement
NL
BE
Format website In a store
Intreza Back office Format web
On the Web
Intreza Marketplace
Customer Store personnel Customer service Fulfilment
From a store (stock) From a DC From a supplier 24
Fulfilment: huidige capaciteiten (2) Element Delivery
UK
NL
BE
Store X-format store Customer (home) Collection point International
Payment
In a store Pre paid
On the web At collection
Afterpay
Afterpay
25
Landen organisaties
Fashion UK
Landen integratie Distributiecentrum Systemen / fulfilment Processen medio 2013
Fashion Belux
Landen integratie Distributiecentrum 2013 Systemen / fulfilment medio 2013 Processen medio 2013
Fashion NL
Landen integratie Distributiecentrum Systemen / fulfilment 2013-2014 Processen 2013-2014
-26-
CROSS-CHANNEL EFFECTEN Capex (€ mln)
2013 est.
2012
2011
5 years av.
Winkels
15 - 20
13
16
14
Logistiek
1-4
2
1
1
IT
4-6
4
3
3
Totaal
20 - 30
19
20
18
Opex Cross-Channel effecten Winkels Neutraal. Hoofdkantoor Neutraal (middellange termijn efficiency). Logistiek € 2 mln gealloceerde kosten in 2012 op € 40 mln CrossChannel omzet. Logistiek Stijging lager dan inflatie. 2008-2012 Incidentele kosten integratie effecten 2012 € 2,8 mln. 2013 Schatting € 3-4 mln.
27
Frank De Moor
ANTWOORDEN MACINTOSH OP MARKTVERANDERINGEN
Conclusies en gevolgen voor Macintosh Conclusies • De consument is blijvend veranderd. • One size fits all bestaat niet meer. • Toekomstige verdienmodel nog onduidelijk. • Stagflatie in plaats van inflatie. • Value retailing is trend. • Druk op omzet fysieke winkels. • Volop kansen in online. Meerderheid online omzet wordt gerealiseerd op een cross channel manier.
Gevolgen Macintosh • Rentabiliseren op nieuwe klant is noodzaak. • Relevantie voor iedere consument op ieder koopmoment. • Via alle verkoopkanalen, zowel de eigen als die van derden. • Fysieke winkels en landelijke dekking zijn essentieel voor cross channel, maar niet alle winkels zijn goed genoeg. • Value retailer met toegevoegde waarde voor consument • Duidelijk gepositioneerde formules. • Goede systemen, processen en infrastructuur zijn voorwaarde voor succes. 29
Acties en resultaat Macintosh Acties MacFit: • Sluiting 110 winkels in komende jaren, waarvan 80 in NL. • Opening nieuwe winkels, vooral in UK. • Investeren in bestaande verkooppunten. • Investeren in ICT en organisatie. Business opportunities • Samenwerking met derden (Amazon, Wehkamp, House of Fraser …). • Investeringen in eigen cross channel netwerk. • Uitbouw Intreza. Efficiëncy • Focus op cash, marge en kosten.
Resultaat • Toenemende verkoop via eigen en externe online en offline verkoopplatforms. • Onafhankelijk van de marktverdeling een rendabel cross channel verdienmodel in Fashion en Living • Geen additionele investeringen door gebruik van bestaande infrastructuren.
Uitgaande van herstel en consolidatie in Fashion en Living markten: EBIT tussen € 30 mln en € 40 mln in 2015
• Investeren in mensen / services. 30
Retail business model kansen Value retailing Nieuwe business modellen
Retail business model kansen Inline retailing Click & Collect Social, Local, Mobile (SoLoMo)
Retail business model kansen Platform denken
Retail business model kansen Relevantie voor de consument Innovatie Klantgericht
Frank De Moor
VOORUITZICHTEN 2013
Stuurmogelijkheden H2 2013 • Op basis van markt- en omzetontwikkelingen: − Selectief omgaan met acties en kortingen teneinde: • Omzetten waar mogelijk tegen volle marges te realiseren; • Flexibele(re) inzet marketingkosten o.b.v. ROMS (return on marketing spend). − Sturen (waar mogelijk) op ureninzet (winkels, DC) en overige kosten. • Actief onroerend goed beleid: − Focus op huurverlagingen bij huurverlengingen (effecten beperkt op H2); − Verhuurdersbijdragen bij openingen nieuwe winkels (voornamelijk UK). • Werkkapitaal: − Door beperkte initiële commitments, schakeling in voorraden mogelijk (Open to Buy); − Kritisch en terughoudend omgaan met betalingen; − RTV (return to vendor) acties. • CAPEX: − Strikte beoordeling CAPEX projecten. Alleen investeringen in zeer goede projecten acceptabel; − Cross channel investeringen worden doorgezet, zonder additionele OPEX. 36
H2 vanuit historisch perspectief • Door concentratie op Fashion is H2 veel belangrijker dan H1. • Normaal gesproken substantieel hoger bedrijfsresultaat in H2. • Dit zal ook zo zijn in H2 2013 tenzij opnieuw dramatische omzetontwikkeling in markt. In € mln
H2 2012 H2 2011 H2 2010
Omzet
469,8
479,8
437,3
“Operationele” EBIT
25,8
26,4
35,8
“Operationele” EBITDA
38,3
39,1
46,6
Operationele cashflow
48,8
27,61
n.r.2
Netto schuld
32,3
34,0
n.r.2
Noot 1: exclusief verkoop BelCompany met opbrengsten van EUR 120m Noot 2: niet relevant vanwege onder andere impact BelCompany
• Alle tweede jaarhelften tonen (traditioneel) duidelijk positieve EBIT(DA). • Schuldreductie in H2 traditioneel gedreven door operationele performance in combinatie met WC afbouw. • Lagere rentekosten vanwege lagere bereidstellingsprovisie. 37
Verwachting 2013 • Marktomstandigheden ook in H2 uitdagend. • Sturing op margebehoud ondanks noodzakelijke uitverkoopacties vanwege slechte zomerseizoen. • Versnelling in kostenbesparingen. • Op basis van huidige inzichten wordt over 2013 een positief operationeel bedrijfsresultaat verwacht. • Doelstelling 2015 met een bedrijfsresultaat tussen € 30 en € 40 mln blijft gehandhaafd. 38
