ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM-SAHAM JII (JAKARTA ISLAMIC INDEX) DENGAN MENGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL PERIODE 2009-2011 OPTIMAL PORTFOLIO ANALYSIS IN JII’S STOCK (JAKARTA ISLAMIC INDEX) USING SINGLE INDEX MODEL PERIOD 2009-2011
Tugas Akhir
Disusun sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan pendidikan Program Diploma IV Program Studi Keuangan Syariah
Oleh:
Melisa Indah Firdausi 08634014 Keuangan Syariah
JURUSAN AKUNTANSI POLITEKNIK NEGERI BANDUNG 2012
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui saham-saham apa saja dan besar proporsi masing-masing saham yang masuk ke dalam portofolio optimal. Metode yang digunakan untuk membuat analisis dan membentuk portofolio yang optimal dalam penelitian ini adalah metode indeks tunggal yang merupakan penyederhanaan model dari Markowitz karena hanya menggunakan sebuah angka yaitu rasio antara ekses return dengan beta (excess return to beta). Analisis portofolio dengan model indeks tunggal yang dilakukan secara konsisten dapat digunakan untuk menentukan return maksimal dengan risiko tertentu.
Dalam penelitian ini terdapat 13 saham perusahaan yang telah dipilih
berdasarkan purposive sampling yang memiliki kriteria yaitu saham JII (Jakarta
Islamic Index) yang selalu tercatat aktif selama 6 periode berturut-turut yaitu Januari 2009 – Desember 2011. Berdasarkan hasil perhitungan menggunakan model indeks tunggal pada saham JII (Jakarta Islamic Index) diketahui terdapat 2 saham yang membentuk portofolio optimal. Dua saham tersebut antara lain TLKM dan UNVR. Saham TLKM membentuk portofolio optimal dengan proporsi dana yang akan diinvestasikan sebesar 65,93% dan saham UNVR membentuk portofolio optimal dengan proporsi dana yang diinvestasikan sebesar 34,07%. Return portofolionya diketahui sebesar 0,01142. Sedangkan tingkat risiko yang akan dihadapi sebesar 0.00009.
Kata kunci : analisis portofolio, portofolio optimal, metode indeks tunggal
ABSTRACT
This research aims to find out what stocks and a large proportion of their shares into the optimal portfolio. The method used to make an analysis and to establish the optimal portfolio in this research is the single index method is a simplified model of the Markowitz because of simply using a figure that is the ratio between the excess return to beta (excess return to beta). Portfolio analysis model with a single index that can consistently be used to determine the maximum return with a certain risk.
In this research, there were 13 shares of companies that have been selected based on purposive sampling criteria: stocks that have the JII (Jakarta Islamic Index) which is always active registered for 6 consecutive periods, namely January 2009 - December 2011. Based on calculations using the model of a single index on the stock JII (Jakarta Islamic Index) is known there are two stocks that make up the optimal portfolio. Two stocks include TLKM and UNVR. TLKM establish optimal stock portfolio with a proportion of the funds will be invested at 65.93% and the stock UNVR form optimal portfolio of funds invested by the proportion of 34.07%. Portfolio return is found to be 0.01142. While the level of risk to be faced by 0.00009.
Keywords: portfolio analysis, optimal portfolio, the single index method
KATA PENGANTAR
Dengan memanjatkan puji dan syukur kepada Allah SWT, karena atas
berkat dan rahmat-Nya maka Penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir ini, baik
dalam penyusunan tata bahasanya, kelengkapan data maupun cara penyajiannya. karena itu Penulis memohon maaf atas segala kekurangannya. Oleh
Adapun maksud penulisan Tugas Akhir ini, diarahkan kepada suatu
langkah terapan ilmu yang Penulis peroleh selama dibangku perkuliahan yang diaplikasikan pada penelitian-penelitian yang Penulis lakukan. Adapun judul yang diambil yaitu : “Analisis Portofolio Optimal pada Saham-saham JII (Jakarta Islamic Index) dengan Menggunakan Model Indeks Tunggal Periode 2009-2011”. Selama disusunnya Tugas Akhir ini, Penulis banyak mendapat bantuan dan dorongan dari berbagai pihak baik secara moril, maupun materil, untuk itu perkenankanlah pada kesempatan baik ini Penulis menyampaikan rasa terimakasih yang sebesar-besarnya terutama kepada: 1.
Allah SWT, karena atas rahmat dan segala karunia-Nya maka Penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir ini.
2.
Bapak Dadang Hermawan, SE, M.Si, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Bandung.
3.
Bapak Dr. Muhammad Muflih, MA selaku Ketua Program Studi Keuangan Syariah Politeknik Negeri Bandung.
4.
Bapak Benny Barnas, Drs. MBA selaku pembimbing Penulis selama menyusun tugas akhir ini.
5.
Bapak dan Ibu dosen Jurusan Akuntansi, khususnya Program Studi Keuangan Syariah yang telah sabar memberikan petunjuk, bimbingan dan bekal ilmu yang sangat bermanfaat bagi penulis selama penulis mengikuti perkuliahan.
6.
Mama dan Papa tercinta, yang senantiasa menyebut nama Penulis didalam setiap doa-doanya, serta telah bersabar dan ikhlas dalam memberikan
7.
Kakak dan adik-adik kembar ku tersayang, Mas Ridwan, Lia, dan Robby, yang juga mendukung dan mendoakan Penulis untuk menjadi lebih baik
lagi.
8.
Gilang Ramadhan, terima kasih banyak atas segala dukungan, doa, dan
dukungan moril dan materilnya kepada Penulis.
9.
semangat yang diberikan kepada Penulis dalam menyelesaikan Tugas Akhir dan tugas-tugas lainnya. Ghina Istiqomah, Dimas Sumitra Danisworo, Yayu Rachimanisa, Sarah Hanifah, Yani Nurlina dan seluruh teman-teman KS A 2008 juga temanteman angkatan 2008 lainnya yang tidak bisa disebutkan namanya satu persatu oleh penulis.
10.
Teman-teman MA 2008 serta semua pihak yang telah menjadi penyemangat dalam menyelesaikan Tugas Akhir dan tugas kuliah lainnya juga dukungannya untuk bisa lulus dan wisuda bersama. Semoga bantuan dan doa serta amal kebajikan yang telah diberikan
mendapat balasan dari Allah SWT. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa masih banyak kekurangan dalam penulisan Tugas Akhir ini. Oleh karena itu, kritik dan saran dari pembaca yang sifatnya membangun sangat penulis harapkan. Akhir kata penulis berharap semoga Tugas Akhir ini dapat bermanfaat khususnya bagi penulis dan bagi semua pihak.
Bandung, Juli 2012
Penulis
DAFTAR ISI
LEMBAR JUDUL LEMBAR PENGESAHAN ABSTRAK KATA PENGANTAR..............................................................................................i DAFTAR ISI.............................................................................................................iii DAFTAR TABEL ....................................................................................................v DAFTAR GAMBAR................................................................................................vi DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................vii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang...........................................................................................1 1.2 Rumusan Masalah dan Batasan Masalah...................................................4 1.2.1 Rumusan Masalah ............................................................................4 1.2.2 Batasan Masalah ...............................................................................4 1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................................4 1.4 Manfaat Peenelitian ...................................................................................5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Penelitian Terdahulu ...................................................................6 2.2 Landasan Teori............................................................................................8 2.2.1 Pengertian Saham...............................................................................8 2.2.2 Jenis Indeks Harga Saham .................................................................10 2.2.3 JII (Jakarta Islamic Index).................................................................12 2.2.4 Investasi ..............................................................................................14 2.2.5 Investasi dalam Pandangan Islam .......................................................15 2.2.6 Proses Investasi...................................................................................16 2.2.7 Return dan Risiko Investasi ................................................................17 2.2.8 Hubungan Return dan Risiko Investasi...............................................22 2.3 Teori Portofolio............................................................................................23 2.4 Analisis Portofolio .......................................................................................24 2.5 Risiko Portofolio...........................................................................................24 2.6 Model Indeks Portofolio ...............................................................................25 2.7 Model Indeks Tunggal ..................................................................................27 2.8 Kerangka Pemikiran......................................................................................32 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian.....................................................................................................36 3.2 Populasi dan Sampel ............................................................................................36 3.3 Prosedur Pengumpulan Data ................................................................................36
3.4 Definisi Operasional Variabel Penelitian.............................................................36 3.5 Teknik Analisis Data............................................................................................37 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Jakarta Islamic Index .............................................................44 4.2 Gambaran Umum Sampel Penelitian ...................................................................44 4.3 Hasil Penelitian ....................................................................................................48 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ..........................................................................................................62 5.2 Saran.....................................................................................................................63 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
2.1 Tabel
Tabel Peneliti Terdahulu.............................................................. 6
Tabel 3.1
Tabel Saham Terpilih yang Masuk dalam Kriteria JII .............. 35
Tabel 4.1
Tabel Rata-rata Tingkat Pengembalian Saham.......................... 50
Tabel 4.2
Tabel Beta (β) Masing-masing Sekuritas................................... 52
Tabel 4.3
Tabel Perhitungan Risiko Non Sistematis ................................. 54
Tabel 4.4
Tabel Nilai ERB dari Masing-masing Sekuritas........................ 56
Tabel 4.5
Tabel Perhitungan Nilai Ai, Bi, Aj, Bj dan Ci ........................... 57
Tabel 4.6
Tabel Kandidat Portofolio Optimal ........................................... 58
Tabel 4.7
Tabel Proporsi Sekuritas yang Terpilih ..................................... 59
Tabel 4.8
Tabel Perhitungan Risiko Portofolio ......................................... 59
Tabel 4.9
Tabel Proporsi dan Risiko.......................................................... 60
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Hubungan Systematic Risk & Unsystematic Risk (Total Risk).. 20
Gambar 2.2 Trade-off Risk and Return.......................................................... 22 Gambar 2.3 Prosedur Pembentukan Portofolio Optimal ............................... 33
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Emiten JII Periode Desember 2008 – November 2011
Lampiran 2
Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) Tahun 2009 – 2011
Lampiran 3
Closing Price Bulanan Tahun 2009 – 2011
Lampiran 4
Perhitungan Return Realisasi Saham Individual Tahun 2009 – 2011
Lampiran 5
Perhitungan Portofolio Optimal
Lampiran 6
Kartu Bimbingan
DAFTAR PUSTAKA
Achsien, H. Iggi. 2003. Investasi Syariah di Pasar Modal. Cetakan kedua.. Jakarta : Gramedia Pustaka Utama.
Anonim. 2000. JSX Fact book 2000. Jakarta : PT Bursa Efek Indonesia. Bintariyaka,
Dyana.
2007.
Pembentukan
Portofolio
Optimal
Untuk
Pengembalian Keputusan Investasi Menggunakan Indeks Tunggal. Malang : Universitas Muhamadiyah Malang.
Brigham, F.E dan F.J Westen. 1990. Dasar Manajemen Keuangan (alih bahasa : A. Sirait). Jakarta : Penerbit Erlangga. Darmadji Tjipto dan Hendry M Fakhruddin, 2001. Pasar Modal di Indonesia. Jakarta : Salemba Empat. Fabozzi, Frank J. 2001. Manajemen Investasi. Jakarta : Salemba Empat. Furchan, A. 2004. Pengantar Penelitian dalam Pendidikan. Yogyakarta : Pustaka Pelajar. Halim, Abdul. 2005. Analisis Investasi; Edisi ke-2. Jakarta : Salemba Empat. Husnan, Suad.1998. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis sekuritas; Edisi pertama. Yogyakarta : YKPN. Husnan, Suad.2001. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis sekuritas; Edisi kedua. Yogyakarta : YKPN. Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi; Edisi kedua. Yogyakarta : BPFE. Jogiyanto. 2003. Teori Portofolio dan Analisis Investasi; Edisi ketiga. Yogyakarta : BPFE.
Reilly, Frank K. and Keith C. Brown. 2003. Investment Analysis & Portofolio
Management. Seventh Edition. USA : South Western a division of Thomson Learning Ohio.
Riduwan. 2004. Metode dan Teknik Menyusun Tesis. Bandung : Alfabeta.
Sugiyama, Gima. 2008. Metode Riset Bisnis dan Manajemen; Edisi Pertama.
Bandung : Guardaya Intimata.
Sugiyono. 2005. Metode Penelitian Kualitatif. Bandung : Alfabeta.
Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio; Edisi pertama. Yogyakarta : BPFE. Van Horne, James C. dan John M. Wachowicz, Jr. 1998. Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan (Alih Bahasa : Heru Sutojo). Buku Dua, Edisi Kesembilan. Jakarta : Salemba Empat. Warsono. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Malang : UMM Press. nbudiseptiono.blogspot.com Diakses tanggal 3 Januari 2012. Pukul 20.45 WIB. www.kamusbesar.com Diakses tanggal 20 Juni 2012. Pukul 01.30 WIB. www.tempo.co Diakses tanggal 20 Juni 2012. Pukul 01.45 WIB. www.idx.co.id Diakses tanggal 5 Januari 2012. Pukul 19.00 WIB. www.bi.go.id Diakses tanggal 3 januari 2012. Pukul 20.00 WIB
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
I. DATA PRIBADI
Nama Lengkap
: Melisa Indah Firdausi
Nama Panggilan
: Melisa
Jenis kelamin
: Perempuan
Tempat, tanggal lahir
: Yogyakarta, 14 Mei 1991
Alamat
: Jl. Benda Jaya V Blok M/33,RT.008/RW.012
Duren Sawit, Jakarta Timur 13440 Telepon
: 08176930363, 082111134558
Kewarganegaraan
: Indonesia
Agama
: Islam
Status Marital
: Belum Menikah
Alamat Email
:
[email protected]
Tinggi, Berat badan
: 165 cm, 60 kg
Golongan darah
: O
IPK
: 3,39 (sampai semester 7)
II. PENDIDIKAN FORMAL
2008 - 2012
: Jurusan Akuntansi Program Studi Keuangan Syariah
2005 - 2008 2002 - 2005
Politeknik Negeri Bandung : SMA Negeri 54 Jakarta : SMP Negeri 27 Jakarta
II.
PENGALAMAN ORGANISASI
Periode
Nama Organisasi
2009
-
2010
2008
-
2009
Himpunan Mahasiswa Keuangan Perbankan dan Keuangan Syariah
2006
Jabatan
Anggota Divisi Sosial
Himpunan Mahasiswa Keuangan Perbankan
Anggota Divisi
dan Keuangan Syariah
PSDM
-
2007
Ekstra Kurikuler Bahasa (Jepang dan Jerman)
Anggota
-
2003
English Club
Anggota
2002
III.
KEMAMPUAN BAHASA Bahasa Inggris Bahasa Arab (Basic to Intermediate)
IV.
PENDIDIKAN INFORMAL Tahun 2012 2012 2011 2010 2009 2008 2008
Pendidikan Seminar Internasional “Islamic Finance” Sekolah Pasar Modal Syariah (Basic) Seminar Keuangan Syariah Training Pasar Modal dan Manajemen Proposal
Instansi Bank Indonesia Bursa Efek Indonesia Hijrah Institute PT Monex Investindo Futures Seminar Nasional First Solution to Be Politeknik Negeri Enterpreuneur (Solusi Wirausaha) Bandung Program Pengenalan Kehidupan Kampus Politeknik Negeri (PPKK) Bandung Netiquet Training Politeknik Negeri Bandung
Demikian CV ini saya buat dengan sebenarnya. Bandung, 26 Mei 2012 (Melisa Indah Firdausi)
