PEMBENTUKAN PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM-SAHAM DI INDEKS LQ 45 DENGAN MENGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL
SKRIPSI
Oleh: I PUTU PUTRA ADI DARMAWAN NIM: 1206205119
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2015
i
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal :
Tim Penguji: 1. Ketua
Tanda tangan : Dra. Luh Komang Sudjarni, MM
.......................
2. Sekretaris : Dra. Ni Ketut Purnawati, MS
.......................
3. Anggota
.......................
: Nyoman Triaryati, SE., M.Si
Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Prof.Dr.Ni Wyn Sri Suprapti,SE.,M.Si. NIP. 19610601 198503 2 003
Dra. Ni Ketut Purnawati, MS. NIP. 19611105 198601 2 001
ii
PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar rujukan. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar, 13 Agustus 2015 Mahasiswa,
I Putu Putra Adi Darmawan NIM. 1206205119
iii
KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/Tuhan Yang Maha Esa, karena berkat rahmat-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pembentukan Portofolio Optimal pada Saham-Saham di Indeks LQ 45 dengan menggunakan Model Indeks Tunggal” sesuai dengan waktu yang telah ditentukan. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Dalam kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada : 1) Prof. Dr. I.G.B. Wiksuana, SE., MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2) Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si dan Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., M.S., masing-masing selaku Ketua dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3) Ni Ketut Seminari, SE., M.Si., sebagai Pembimbing Akademik atas bimbingannya selama penulis menjadi mahasiswa di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 4) Dra. Ni Ketut Purnawati, MS., selaku dosen pembimbing atas waktu bimbingan, masukan, dan motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 5) Dra. Luh Komang Sudjarni, MM., sebagai pembahas Usulan Penelitian atas masukan dan bimbingannya untuk penyempurnaan skripsi ini. 6) Keluarga tercinta Bapak, Ibu, dan Adik atas dukungan moral serta doanya yang tulus dan tiada hentinya selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 7) Sahabat-sahabat seperjuangan Tantra, Oka Wijaya, Weli, Reza, Beny, Bion, Triska, Pramana, Alvin, Ira, Reni, Ayu, Gusde, Gung Wah, Dimas, dan seluruh teman-teman yang tidak bisa disebutkan satu per satu dalam kata pengantar ini atas dukungan, masukan, dan motivasinya kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa penyusunan skripsi ini masih memerlukan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan penelitian ini. Namun demikian skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
Denpasar, 13 Agustus 2015
Penulis
iv
Judul : Pembentukan Portofolio Optimal pada Saham-Saham di Indeks LQ 45 dengan menggunakan Model Indeks Tunggal. Nama : I Putu Putra Adi Darmawan NIM : 1206205119 Abstrak Sebagai alternatif dalam investasi, pasar modal dapat memberikan berbagai pilihan investasi dengan tingkat risiko dan return yang berbeda, salah satunya adalah saham. Investor pada pasar modal pada umumnya akan menginvestasikan dananya pada saham-saham yang memiliki return yang tinggi dengan risiko minimal. Agar dapat mengurangi tingkat risiko maka saham-saham tersebut dapat dibentuk menjadi portofolio. Model pembentukan portofolio yang dapat digunakan adalah Model Indeks Tunggal. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui saham-saham dari anggota Indeks LQ 45 yang dapat membentuk portofolio optimal dan untuk mengetahui proporsi masing-masing saham terpilih serta tingkat return dan risiko dari portofolio yang dihasilkan. Hasil analisis menunjukan bahwa dengan menggunakan pendekatan Model Indeks Tunggal, saham-saham anggota Indeks LQ 45 periode Juni 2014 sampai Juni 2015 yang dapat membentuk portofolio optimal yaitu terdiri dari UNVR dengan proporsi sebesar 75.42%, JSMR dengan proporsi sebesar 10.17%, BBCA dengan proporsi sebesar 14.42% dan tingkat keuntungan (expected return) portofolio sebesar 2.67% dengan risiko sebesar 1.24%. Kata kunci : Indeks LQ 45, Model Indeks Tunggal, Portofolio Optimal
v
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL................................................................................... HALAMAN PENGESAHAN .................................................................... PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................................ KATA PENGANTAR ............................................................................... ABSTRAK ................................................................................................. DAFTAR ISI .............................................................................................. DAFTAR TABEL ...................................................................................... DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................. BAB I
i ii iii iv v vi viii ix
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ..................................................... 1.2 Rumusan Masalah Penelitian ............................................. 1.3 Tujuan Penelitian ................................................................ 1.4 Kegunaan Penelitian ........................................................... 1.5 Sistematika Penulisan .........................................................
1 9 10 10 11
KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori dan Konsep ................................................ 2.1.1 Investasi ................................................................... 2.1.2 Pasar Modal ............................................................. 2.1.3 Saham ...................................................................... 2.1.4 Return Investasi ....................................................... 2.1.5 Risiko Investasi ........................................................ 2.1.6 Portofolio ................................................................. 2.1.7 Return Portofolio ..................................................... 2.1.8 Risiko Portofolio ..................................................... 2.1.9 Diversifikasi ............................................................. 2.1.10 Model Pembentukan Portofolio................................ 2.1.11 Indeks LQ 45............................................................
13 13 14 17 18 19 19 21 21 22 24 26
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ................................................................ 3.2 Lokasi atau Ruang Lingkup Wilayah Penelitian ................ 3.3 Obyek Penelitian ................................................................ 3.4 Identifikasi Variabel ........................................................... 3.5 Definisi Operasional Variabel ............................................ 3.5.1 Return Saham........................................................... 3.5.2 Expected Return Saham............................................ 3.5.3 Risiko Saham............................................................ 3.5.4 Return Pasar.............................................................. 3.5.5 Risiko Pasar.............................................................. 3.5.6 Beta...........................................................................
28 28 28 28 29 29 29 30 31 32 32
BAB II
vi
3.6
3.7 3.8 3.9
3.5.7 Alpha........................................................................ 3.5.8 Varians dari Kesalahan Residu................................. 3.5.9 Model Indeks Tunggal.............................................. 3.5.10 Menghitung besarnya proporsi dana........................ 3.5.11 Menghitung Return dan Risiko Portofolio............... Jenis dan Sumber Data ....................................................... 3.6.1 Jenis data ................................................................. 3.6.2 Sumber data ............................................................. Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel .............. Metode Pengumpulan Data ................................................ Teknik Analisis Data ..........................................................
BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ............................................. 4.2 Pembahasan ......................................................................... 4.2.1 Proses Penentuan Portofolio Optimal dengan Model Indeks Tunggal ............................................. BAB V
33 33 34 35 36 37 37 37 37 38 39
40 41 41
SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ............................................................................. 5.2 Saran .................................................................................
47 47
DAFTAR RUJUKAN .............................................................................. LAMPIRAN-LAMPIRAN ......................................................................
49 53
vii
DAFTAR TABEL
No.
Tabel
Halaman
4.1
Expected Return dan Excess Return to Beta Saham Indeks LQ45 Periode Juni 2014 s/d Juni 2015 ......................................................... 42
4.2
Cut Off Rate dan Cut Off Point Saham Indeks LQ45 Periode Juni 2014 s/d Juni 2015 ......................................................... 43
4.3
Kandidat Saham Indeks LQ 45 dalam Portofolio Optimal Periode Juni 2014 s/d Juni 2015 ......................................................... 44
4.4
Proporsi Alokasi Dana Portofolio Optimal Saham Indeks LQ45 Periode Juni 2014 s/d Juni 2015 ......................................................... 45
4.5
Excpected Return dan Risiko Portofolio Optimal Saham Indeks LQ 45 Periode Juni 2014 s/d Juni 2015...........................................
viii
46
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Lampiran
Halaman
1
Daftar Saham yang Masuk dalam Indeks LQ 45 Periode Agustus 2010 s/d Januari 2015......................................................................
53
2
Daftar Sampel...................................................................................
62
3
Harga Saham Perusahaan Indeks LQ 45 Periode Juni 2014 s/d Juni 2015 ..........................................................................................
63
4
Perhitungan SPSS.............................................................................
67
5
Return Saham Bulanan .....................................................................
89
6
Return Pasar dan Varians Pasar .......................................................
93
7
Expected Return Saham, Deviasi Standar, Kesalahan Residu, Varian Residu, Alpha dan Beta ........................................................
94
8
Cut Off Rate dan Cut Off Point ........................................................
95
9
Penentuan Proporsi dari Saham Terpilih..........................................
96
10
Return dan Risiko Portofolio ...........................................................
97
ix
