ANALISIS PENGARUH PERKEMBANGAN PASAR MODAL TERHADAP PEREKONOMIAN INDONESIA
OLEH EDI SUMANTO H14102021
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2006
RINGKASAN EDI SUMANTO. Analisis Pengaruh Perkembangan Pasar Modal Terhadap Perekonomian Indonesia (dibimbing oleh SRI HARTOYO). Investasi merupakan salah satu indikator yang dapat mempengaruhi perekonomian di suatu negara. Investasi dapat dikatakan mempengaruhi perekonomian apabila investasi tersebut digunakan untuk melakukan pembiayaan pada sektor riil sehingga apabila sektor riil telah berkembang dengan baik maka output nasional pun akan meningkat. Pembiayaan sektor riil ini dapat dilakukan melalui sektor perbankan dan sektor keuangan lainnya seperti pasar modal. Perkembangan pasar modal dapat dilihat dari indikator pasar modal lainnya yaitu instrumen kapitalisasi saham. Nilai kapitalisasi saham merupakan jumlah total dari berbagai macam saham dan obligasi yang berada di pasar modal sesuai dengan harga penutupan regularnya. Apabila nilai dari kapitalisasi saham ini terus meningkat maka mengindikasikan terjadinya pertumbuhan yang positif dari pasar modal. Perkembangan yang positif dari pasar modal tentu saja akan meningkatkan sumber modal dalam negeri. Apabila sumber modal dalam negeri meningkat maka diharapkan tersedia dana untuk melakukan pembangunan ekonomi sehingga perekonomian dapat berkembang ke arah yang positif. Penelitian ini memiliki dua tujuan. Pertama, menganalisa faktor-faktor yang mempengaruhi kapitalisasi saham pasar modal di Indonesia. Kedua, menganalisa pengaruh kapitalisasi saham pasar modal terhadap perekonomian Indonesia. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis kuantitatif dengan menggunakan model ekonometrika. Untuk meramalkan bagaimana pengaruh variabel-variabel bebas terhadap variabel dependen digunakan metode TSLS (Two Stage Least Square). Dengan menggunakan metode ini diharapkan dapat menjawab permasalahan dalam penelitian. Data yang digunakan adalah data time series periode observasi tahun 1996 kuartal satu hingga tahun 2005 kuartal satu. Data diperoleh dari CEIC Data Company Limited yang penulis peroleh dari Bank Indonesia, Badan Pusat Statistik (BPS) dan berbagai penerbitan Bursa Efek Jakarta (BEJ). Hasil regresi nilai kapitalisasi saham pasar modal menunjukkan bahwa likuiditas pasar modal dipengaruhi oleh kondisi pasar modal dalam hal ini variabel nilai saham yang diperdagangkan dan indeks harga saham gabungan serta dipengaruhi juga oleh kondisi ekonomi secara agregat. Hasil pengujian empiris pada persamaan Gross Domestic Product (GDP) menunjukkan bahwa kapitalisasi pasar modal memiliki korelasi positif terhadap perekonomian. Hal ini menunjukkan bahwa pasar modal memiliki peran penting dalam perekonomian nasional
ANALISIS PENGARUH PERKEMBANGAN PASAR MODAL TERHADAP PEREKONOMIAN INDONESIA
Oleh EDI SUMANTO H14102021
Skripsi Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN
INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2006 INSTITUT PERTANIAN BOGOR FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN DEPARTEMEN ILMU EKONOMI Dengan ini menyatakan bahwa skripsi yang disusun oleh, Nama Mahasiswa
: Edi Sumanto
Nomor Registrasi Pokok
: H14102021
Program Studi
: Ilmu Ekonomi
Judul Skripsi
: Analisis Pengaruh Perkembangan Pasar Modal Terhadap Perekonomian Indonesia
dapat diterima sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor.
Menyetujui, Dosen Pembimbing
Dr. Ir. Sri Hartoyo, MS. NIP. 131 124 012 Mengetahui, Ketua Departemen Ilmu Ekonomi
Dr. Ir. Rina Oktaviani, MS. NIP. 131 846 872
Tanggal Kelulusan :
PERNYATAAN DENGAN INI SAYA MENYATAKAN BAHWA SKRIPSI INI ADALAH BENAR-BENAR HASIL KARYA SAYA SENDIRI YANG BELUM PERNAH DIGUNAKAN
SEBAGAI
SKRIPSI
ATAU
KARYA
ILMIAH
PADA
PERGURUAN TINGGI ATAU LEMBAGA MANAPUN.
Bogor, Agustus 2006
Edi Sumanto H14102021
RIWAYAT HIDUP Penulis bernama Edi Sumanto, lahir pada tanggal 4 September 1983 di Jakarta. Penulis merupakan anak pertama dari dua orang bersaudara dari pasangan Djap Sak Kim dan Deviana Sunarjo. Penulis mengenyam pendidikan sekolah dasar hingga menengah atas di kota Bogor. Pada tahun 1996, penulis menyelesaikan pendidikan sekolah dasar di SDN Semplak 1, kemudian melanjutkan ke SLTPN 6 Bogor dan lulus pada tahun 1999. Pada tahun yang sama penulis diterima di SMUN 5 Bogor dan lulus pada tahun 2002. Penulis melanjutkan pendidikan ke jenjang perguruan tinggi yaitu pada tahun 2002 dimana penulis diterima sebagai mahasiswa Institut Pertanian Bogor pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen melalui jalur Undangan Seleksi Masuk IPB (USMI). Selama penulis menjalani perkuliahan, penulis juga pernah bergabung dalam beberapa organisasi intra kampus diantaranya : Keluarga Mahasiswa Buddhis Adhitthana (KMBA), Himpunan Profesi dan Peminat Ilmu-Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan (HIPOTESA) dan Badan Eksekutif Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Manajemen (BEM-FEM). Pada tahun 2005, penulis menjadi juara tiga Lomba Karya Tulis Mahasiswa (LKTM) bidang pendidikan tingkat IPB dan juara dua Young Economic Icon IPB serta pada tahun 2006 penulis berhasil menjadi juara pertama Lomba Karya Tulis Ilmiah (LKTI) yang diadakan oleh Universitas Sebelas Maret Surakarta dan pada tahun yang sama menjuarai LKTI yang diadakan Universitas Padjajaran Bandung sebagai pemenang pertama. Penulis juga berhasil menjadi finalis Program Kreatifitas Mahasiswa bidang ilmiah dalam Pekan Ilmiah Mahasiswa Nasional tahun 2006 yang diadakan di Universitas Muhammadiyah Malang Selain itu, penulis pernah menjadi Asisten Dosen Praktikum Ekonomi Umum dan Ekonomi Dasar untuk Tingkat Persiapan Bersama selama empat semester.
KATA PENGANTAR Puji dan syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas segala rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi “Analisis Pengaruh Perkembangan Pasar Modal Terhadap Perekonomian Indonesia”. Adapun hal yang melatarbelakangi penulis dalam membuat skripsi ini adalah kondisi perkembangan investasi yang fluktuatif terutama investasi disektor keuangan, dalam hal ini pasar modal sehingga mampu mempengaruhi perekonomian suatu negara. Disamping hal tersebut, skripsi ini merupakan syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor. Penulis mengucapkan terima kasih kepada Bapak Dr. Ir. Sri Hartoyo, MS yang telah membimbing penulis dengan sabar dalam proses penyusunan skripsi ini sehingga dapat diselesaikan dengan baik. Ucapan terima kasih juga penulis tujukan kepada Bapak Bambang Djuanda, Ph.D, yang telah menguji karya ilmiah ini. Selain itu, penulis juga mengucapkan terima kasih kepada Ibu Fifi Diana Thamrin, M.Si selaku komisi pendidikan yang memberikan masukan dalam perbaikan tata cara penulisan skripsi ini. Meskipun demikian, segala kesalahan yang terjadi dalam penelitian ini, sepenuhnya merupakan tanggungjawab penulis. Selain itu ucapan terima kasih juga disampaikan kepada semua pihak yang telah membantu penyelesaian skripsi ini, yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Akhirnya penulis mengucapkan terima kasih yang paling dalam kepada orang tua penulis, yaitu Bapak Djap Sak Kim dan Ibu Deviana Sunarjo serta kepada adik penulis, Susanti atas semangat yang diberikan. Kasih sayang dan dukungan mereka sangat berarti dalam penyelesaian skripsi ini. Semoga karya kecil ini dapat bermanfaat bagi penulis dan pihak lain yang membutuhkan. Bogor, Agustus 2006 Edi Sumanto H14102021
DAFTAR ISI Halaman DAFTAR TABEL.......................................................................................... iii DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... iv DAFTAR LAMPIRAN.................................................................................. v I. PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang..................................................................................... 1 1.2. Perumusan Masalah............................................................................. 3 1.3. Tujuan Penelitian................................................................................. 4 1.4. Manfaat Penelitian............................................................................... 5 II. TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Pasar Modal ........................................................................................ 6 2.2. Teori Investasi..................................................................................... 7 2.3. Bursa Efek........................................................................................... 7 2.4. Obligasi dan Saham............................................................................. 8 2.5. Kapitalisasi Saham .............................................................................. 8 2.6. Penelitian Sebelumnya ........................................................................ 8 III. KERANGKA PEMIKIRAN 3.1. Kerangka Pemikiran Teoritis .............................................................. 10 3.2. Hubungan Antara Perkembangan Pasar Modal dengan Perekonomian ......................................................................... 12 3.3. Alur Pemikiran Penelitian ................................................................... 13 IV. METODELOGI PENELITIAN 4.1. Jenis dan Sumber Data ........................................................................ 16 4.2. Model Ekonometrika........................................................................... 16 4.3. Metode Pendugaan Model................................................................... 17 V. GAMBARAN UMUM 5.1. Perkembangan Kapitalisasi Saham Pasar Modal ................................ 20 5.2. Perkembangan Pasar Modal................................................................ 21 5.3. Perekonomian Indonesia ..................................................................... 22
VI. PENGARUH PERKEMBANGAN PASAR MODAL TERHADAP PEREKONOMIAN INDONESIA 6.1. Hasil Pendugaan Model ...................................................................... 24 6.2. Model Persamaan Kapitalisasi Saham Pasar Modal........................... 25 6.3. Model Persamaan Perekonomian Indonesia ....................................... 28 VII. KESIMPULAN DAN SARAN 7.1. Kesimpulan ......................................................................................... 31 7.2. Saran.................................................................................................... 31 DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 32 LAMPIRAN................................................................................................... 34
DAFTAR TABEL Nomor
Halaman
1.
Rank Order.....................................................................................
19
2.
Koefisien Parameter Dugaan Fungsi Kapitalisasi Pasar Modal................................................................
26
Koefisien Parameter Dugaan Fungsi Perekonomian.................................................................................
28
3.
