ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP PENDAPATAN SAHAM DAN PERTUMBUHAN LABA PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS. Oleh

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP PENDAPATAN SAHAM DAN PERTUMBUHAN LABA PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA

TESIS

Oleh SUPRIYANTO 087019093/IM

S

C

N

PA

A

S

K O L A

H

E

A S A R JA

SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2011

Universitas Sumatera Utara

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP PENDAPATAN SAHAM DAN PERTUMBUHAN LABA PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA

TESIS

Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Ilmu Manajemen pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara

Oleh SUPRIYANTO 087019093/IM

SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2011


Judul Tesis

Nama Mahasiswa Nomor Pokok Program Studi

: ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP PENDAPATAN SAHAM DAN PERTUMBUHAN LABA PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA : Supriyanto : 087019093 : Ilmu Manajemen

Menyetujui, Komisi Pembimbing

(Dr. Isfenti Sadalia ME) Ketua

Ketua Program Studi,

(Prof. Dr. Paham Ginting, MS)

(Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec. Ac) Anggota

Direktur,

(Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE)

Tanggal lulus : 6 Januari 2011


PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan bahwa tesis saya yang berjudul: ”Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Pendapatan Saham dan Pertumbuhan Laba Perbankan di Bursa Efek Indonesia”. Adalah benar hasil karya saya sendiri dan belum pernah dipublikasikan oleh siapapun juga sebelumnya. Sumber-sumber data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara benar dan jelas.

Medan, 6 Januari 2011 Yang membuat pernyataan

Supriyanto 087019093


ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP PENDAPATAN SAHAM DAN PERTUMBUHAN LABA PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA Supriyanto, Dr. Isfenti Sadalia ME dan Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec. Ac ABSTRAK Pembangunan yang mendorong pertumbuhan perekonomian suatu negara menjadi sesuatu yang sangat penting. Pertumbuhan ekonomi tentunya membutuhkan indikator yang jelas. Salah satu indikator yang digunakan adalah pertumbuhan sektor keuangan yang stabil dan mantap yang direpresentasikan oleh kinerja keuangan perbankan. Salah satu pengukuran kinerja keuangan perbankan yang biasanya menjadi fokus perhatian para pemegang saham yaitu earnings, merupakan kemampuan perbankan dalam menghasilkan laba, diukur dengan Return on Equity (ROE) dan Return on Assets (ROA). Namun tidak keseluruhan bank yang telah go public dapat memberikan dividen secara kontinyu kepada investor saat tutup buku perusahaan sejak pertama kali bank tersebut listing di bursa saham. Sebaliknya kinerja perusahaan tidak cukup hanya diukur berdasarkan laba akuntansi saja, karena laba akuntansi tidak mempunyai makna riil apabila tidak didukung oleh kemampuan perusahaan dalam meningkatkan nilai tambah secara ekonomis. Guna mengatasi permasalahan tersebut, maka diperlukan alat ukur yang lain, yaitu metode Economic Value added (EVA). Rumusan masalah dalam penelitian ini: (1) Sejauhmana pengaruh kinerja keuangan perusahaan yang terdiri dari ROA, ROE, dan EVA terhadap pendapatan saham perbankan di Bursa Efek Indonesia? (2)Sejauhmana pengaruh kinerja keuangan perusahaan yang terdiri dari ROA, ROE, dan EVA terhadap pertumbuhan laba di Bursa Efek Indonesia? Teori yang digunakan adalah teori manajemen keuangan yang berkaitan dengan kinerja keuangan berupa Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Economic Value Added (EVA), Pendapatan Saham dan Pertumbuhan Laba. Metode penelitian yang digunakan adalah kausal komparatif, jenis penelitian adalah deskriptif kuantitatif. Sampel dalam penelitian adalah keseluruhan populasi seluruh bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sampai dengan tahun 2009 dengan kriteria tertentu. Teknik pengambilan sampel dengan metode sensus. Sampel penelitian sebanyak 18 (delapanbelas) dengan periode pengamatan sebanyak 4 (empat) periode laporan keuangan maka keseluruhan pengamatan sebanyak 72 (tujuh puluh dua) pengamatan. Model analisis data adalah analisis regresi berganda (multiple regression). Hasil penelitian pada hipotesis pertama diperoleh nilai R2 sebesar 28,20%, dengan confidential interval sebesar 95% secara simultan ROA, ROE, dan EVA berpengaruh signifikan terhadap pendapatan saham perbankan, sedangkan secara parsial ROE lebih dominan pengaruhnya terhadap pendapatan saham perbankan di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian pada hipotesis kedua diperoleh nilai R2 sebesar


12,70%, dengan confidential interval sebesar 95% secara simultan ROA, ROE, dan EVA berpengaruh terhadap pertumbuhan laba perbankan, sedangkan secara parsial ROA lebih dominan pengaruhnya terhadap pertumbuhan laba perbankan di Bursa Efek Indonesia. Kata Kunci : Kinerja keuangan, Pendapatan saham, Pertumbuhan laba


ANALYSIS OF THE EFFECT OF FINANCIAL PERFORMANCE TO STOCK RETURN AND PROFIT GROWTH OF BANKING IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

Supriyanto, Dr. Isfenti Sadalia ME and Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec. Ac

ABSTRACT

Development that encouraged the growth of the economy of a country became a very important thing. Economic growth required a clear indicator. One of the indicators used was stable financial sector growth and solid financial performance as represented by the bank. One of the measurements of financial performance of banks that usually became the focus of attention of the shareholders of earnings, the ability of banks to generate profit, measured by Return on Equity (ROE) and Return on Assets (ROA). But not all banks that had gone public to provide a continuous dividend to investors when the company gave the annual report since the first time bank's listing on the stock exchange. Instead the company's performance was not enough just to be measured based on accounting profit, because accounting profit did not have real meaning if not supported by the company's ability to increase added value in economic terms. To overcome these problems, we needed another measurement that was the method the Economic Value Added (EVA). The formulation of the problem in this research: (1) To what extent have the effect of financial performance of companies consisting of ROA, ROE, and EVA on the revenue stocks of banking in the Indonesia Stock Exchange? (2) To what extent have the effect of financial performance of companies consisting of ROA, ROE, EVA and profit growth in the Indonesia Stock Exchange? The theory used is financial management theory which has something to do with financial performance in the form of Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Economic Value Added (EVA), Stocks Return and Earnings Growth. The research method used was causal comparative, descriptive type of research was quantitative. The sample in this study was the overall population of all banks listed on the Indonesia Stock Exchange until 2009 banking firm with particular criteria, sampling technique with census method. The research sample of 18 (eighteen) with the observation period in 4 (four) financial period, the overall observation of 72 (seventy two) observations. Model data analysis was multiple regression analysis (multiple regression). The results obtained in the first hypothesis R2 value of 28.20%, with 95% confidential intervals simultaneously ROA, ROE, EVA and significant effect on stock returns of banks, while partially ROE had more dominant influence on stock returns of banks in Indonesia Stock Exchange. Results of the second hypothesis is obtained R2 value of 12.70%, with 95% confidential intervals simultaneously ROA, ROE, EVA and


influence the growth of bank profits, while partially ROA had more dominant influence on the growth of banking income in Indonesia Stock Exchange. Keywords : Financial performance, stocks return, earnings growth


KATA PENGANTAR Puji syukur penulis haturkan kepada ALLAH SWT, karena dengan Ridho dan Anugrah-Nya penulis masih diberikan kesempatan dan kesehatan sehingga akhirnya dapat menyelesaikan penulisan tesis dengan baik. Penelitian ini merupakan tugas akhir pada Program Studi Ilmu Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara dengan judul “ Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Pendapatan Saham dan Pertumbuhan Laba Perbankan di Bursa Efek Indonesia”. Pada kesempatan ini, penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada beberapa pihak sebagai berikut: 1.

Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM&H, MSc (CTM), Sp.A(K), selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.

2.

Bapak Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE., selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

3.

Bapak Prof. Dr. Paham Ginting, MS, selaku Ketua Program Studi Ilmu Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

4.

Ibu Dr. Arlina Nurbaity Lubis, MBA, selaku Sekretaris Program Studi Ilmu Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

5.

Ibu Dr. Isfenti Sadalia ME, selaku Ketua Komisi Pembimbing yang penuh kesabaran memberikan masukan, arahan dan saran kepada penulis dalam menyelesaikan tesis ini.

6.

Bapak Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec, Ac, selaku Anggota Komisi Pembimbing yang penuh kearifan memberikan masukan, arahan dan saran kepada penulis dalam menyelesaikan tesis ini.

7.

Ibu Prof. Dr. Rismayani, SE. MS, selaku Anggota Komisi Pembanding yang telah memberikan masukan dan saran dalam penyelesaian tesis ini.

8.

Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Anggota Komisi Pembanding yang telah memberikan masukan dan saran dalam penyelesaian tesis ini.

9.

Ibu Dr. Khaira Amalia F., SE., MBA, Ak., selaku Anggota Komisi Pembanding yang telah memberikan masukan dan saran kepada penulis dalam menyelesaikan tesis ini.


10. Bapak Drs. Agus Suryadi, M.Si, atas bantuan dan dukungan selama penulis kuliah di Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara. 11. Bapak Gunawan S.Kom., PT. Danareksa Sekuritas Cabang Medan, yang telah membantu penulis dalam meyediakan data-data perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 12. Seluruh Staf Pengajar pada Program Studi Ilmu Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara, yang telah memberikan ilmu bermanfaat bagi penulis, semoga dapat menjadi Amal Jariah bagi Bapak dan Ibu. 13. Seluruh Staf Administrasi pada Program Studi Ilmu Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara yang telah membantu kelancaran dalam menyelesaikan tesis ini. 14. Seluruh manajemen dan staf STIM Sukma Medan dan Politeknik LP3I Medan 15. Kedua orangtua penulis, Bapak Kedah Martosuwito (Alm) dan Ibu Suryati (Almh), ananda berdoa semoga ALLAH SWT., memberikan kelapangan dan kemudahan serta mengampuni segala kesalahan Bapak dan Ibu. 16. Wardayani, SE., M.Si., istri tercinta, atas pengorbanan dan dukungan yang tak pernah lelah. 17. Faiz, Iqa, Meira, Ayu, Putri, atas korbanan waktu, harapan Ayah kalian dapat menentukan dan memilih pasangan kalian nanti yang sesuai dengan nurani, mintalah kepada ALLAH SWT. Semoga ALLAH SWT, memberikan Ridho, Rahmat dan Hidayah-Nya kepada pihak yang penulis sebutkan sebelumnya. Penulis menyadari bahwa penyusunan tesis ini belum sempurna, namun penulis berharap dapat menjadi sesuatu yang bermanfaat bagi pengembangan ilmu pengetahuan serta penelitian khususnya Ilmu Manajemen Keuangan. Medan, 6 Januari 2011 Penulis

(Supriyanto)


RIWAYAT HIDUP

Supriyanto lahir pada tanggal 10 April 1969 di Gisting Kabupaten Tanggamus Provinsi Lampung, anak pertama dari 5 (lima) bersaudara dari pasangan Alm. Bapak Kedah Martosuwito dan Almh. Ibu Suryati. Pendidikan dimulai pada tahun 1975 di Sekolah Dasar (SD) Xaverius Gisting Lampung, tamat dan lulus tahun 1982. Melanjutkan pendidikan di Sekolah Menengah Pertama (SMP) Xaverius Gisting Lampung pada tahun 1982, tamat dan lulus pada tahun 1985. Selanjutnya pada tahun 1985 menempuh pendidikan di Sekolah Menengah Atas (SMA) Bopkri IV Yogyakarta, tamat dan lulus tahun 1988. Kemudian pada tahun 1988 meneruskan pendidikan di Fakultas Pertanian Jurusan Sosial Ekonomi UPN “Veteran” Yogyakarta, tamat dan lulus tahun 1994. Pada Tahun 2008 melanjutkan pendidikan ke Sekolah Pascasarjana (Strata-2) Program Studi Ilmu Manajemen Universitas Sumatera Utara. Pernah bekerja di PT. Tiara Ardi Pratama Surakarta pada tahun 1995 sampai dengan 1997, kemudian di PT. Sarana Sumut Ventura pada tahun 1997 sampai dengan tahun 2006, dimulai dari posisi Venture Capital Officer hingga Kepala Divisi Pengembangan dan Investasi. Pada tahun 2006 sampai dengan tahun 2009 menjadi Wakil Direktur II Politeknik LP3I Medan, selanjutnya mulai tahun 2009 sampai saat ini menjadi Wakil Ketua III STIM Sukma Medan.


DAFTAR ISI

Halaman ABSTRAK ........................................................................................................... i ABSTRACT ..........................................................................................................

iii

KATA PENGANTAR.........................................................................................

v

RIWAYAT HIDUP ............................................................................................ viii DAFTAR ISI........................................................................................................

ix

DAFTAR TABEL .............................................................................................. .

xii

DAFTAR GAMBAR........................................................................................... xiv DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................................

xv

BAB I PENDAHULUAN..................................................................................

1

1.1 Latar Belakang Masalah .........................................................................

1

1.2 Perumusan Masalah ................................................................................

6

1.3 Tujuan Penelitian ....................................................................................

7

1.4 Manfaat Penelitian. ..................................................................................

7

1.5 Kerangka Berpikir/Landasan Teori..........................................................

8

1.6 Hipotesis ...................................................................................

10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA........................................................................... 11 2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................................. 11 2.2 Laporan Keuangan ................................................................................... 13 2.3 Kinerja Keuangan .................................................................................... 15 2.3.1 Return on Asset ................................................................................ 18 2.3.2 Return on Equity .............................................................................. 19 2.3.3 Economic Value Added .................................................................... 20 2.4 Pendapatan Saham ................................................................................... 21 2.5 Pertumbuhan laba...................................................................................... 22 2.6 Saham........................................................................................................ 23


BAB III METODOLOGI PENELITIAN ........................................................... 26 3.1 Tempat dan Waktu Penelitian ................................................................... 26 3.2 Metode Penelitian .................................................................................... 26 3.3 Populasi dan Sampel ................................................................................. 26 3.4 Jenis dan Sumber Data.............................................................................. 29 3.5 Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel......................................... 29 3.6 Model Analisis Data.................................................................................. 33 3.7 Pengujian Asumsi Klasik .......................................................................... 34 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................... 37 4.1 Hasil Penelitian ......................................................................................... 37 4.1.1 Gambaran Umum PT. Bursa Efek Indonesia.................................. 37 4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia 37 4.2 Deskripsi Variabel Penelitian ..................................................................

41

4.2.1 Deskripsi Return on Assets (ROA) ................................................. 43 4.2.2 Deskripsi Return on Equity (ROE) ................................................. 44 4.2.3 Deskripsi Economic Value Added (EVA)....................................... 45 4.2.4 Deskripsi Pendapatan Saham .......................................................... 46 4.2.5 Deskripsi Pertumbuhan Laba .......................................................... 47 4.3 Hasil Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 48 4.4 Pembahasan .............................................................................................. 55 4.4.1 Pengajuan Hipotesis Pertama, Kinerja Keuangan yang Terdiri dari ROA, ROE dan EVA Berpengaruh terhadap Pendapatan Saham Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia ............................. 55 4.4.2 Pengajuan Hipotesis Kedua, Kinerja Keuangan yang Terdiri dari ROA, ROE dan EVA Berpengaruh terhadap Pendapatan Saham Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia ............................. 61 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................................ 67 5.1 Kesimpulan ............................................................................................... 67 5.2 Saran ......................................................................................................... 68 DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................ 69


DAFTAR TABEL

Nomor 1.1

Judul

Halaman

Rata-rata Harga Saham, Laba Bersih, Dividen, Assets dan Equity Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2009 (dalam Rp. 1 juta, kecuali harga saham dan dividen dalam Rp.1) ….……………………………………..

4

Daftar Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia yang Listing Setelah Tahun 2006, Delisting dan Merger ……………..

27

Daftar Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia yang Melakukan Perubahan Kebijakan Laporan Keuangan …..……….

28

Daftar Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia yang Diteliti ……………………………………………………..……..

28

3.4

Definisi Operasional Variabel …………………………….……..

33

4.1

Rata-rata ROA, ROE, EVA, Pendapatan Saham dan Tingkat Pertumbuhan Laba Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2009……………………………………..

42

Return on Assets (ROA) Perbankan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2009 (dalam %)……………………………………...

43

Return on Equity (ROE) Perbankan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2009 (dalam %)………………………………………

44

Economic Value Added (EVA) Perbankan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2009 (dalam Rp. Miliar) ….………………

45

Pendapatan Saham Perbankan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2009 (dalam %)….…………………………………….

46

Pertumbuhan Laba Perbankan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2009 (dalam %) ……………………………………….

47

Hasil Pengujian Kolmogorov-Smirnov Test ………………………..

51

3.1 3.2 3.3

4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7


4.8

Hasil Uji Collinearity Statistics untuk Variabel Bebas…………….

52

4.9

Hasil Pengujian Durbin Watson Test untuk Hipotesis Pertama……

52

4.10

Hasil Pengujian Durbin Watson Test untuk Hipotesis Kedua…..

52

4.11

Hasil Pengujian Glejser ………………………………………….

54

4.12

Hasil Persamaan Regresi Linier Hipotesis Pertama …………….

55

4.13

Uji F Hipotesis pertama………………………………………….

57

4.14

Koefisien Determinasi Hipotesis Pertama …….…………………

57

4.15

Uji t Hipotesis Pertama ………………………………………….

58

4.16

Perbandingan t tabel dan t hitung Hipotesis Pertama………………..

58

4.17

Hasil Persamaan Regresi Linier Hipotesis Kedua ……………….

61

4.18

Uji F Hipotesis Kedua…………………………………………….

62

4.19

Koefisien Determinasi Hipotesis Kedua… …….…………………

63

4.20

Uji t Hipotesis Kedua …...………………………………………..

64

4.21

Perbandingan t tabel dan t hitung Hipotesis Kedua………………….

64


DAFTAR GAMBAR

Nomor

Judul

Halaman

1.1

Kerangka Berpikir/Landasan Teori Hipotesis Pertama ...............

9

1.2

Kerangka Berpikir /Landasan Teori Hipotesis Kedua ................

10

4.1

Hasil Pengujian Histogram untuk Hipotesis Pertama .................

48

4.2

Hasil Pengujian Histogram untuk Hipotesis Kedua ....................

49

4.3

Hasil Pengujian Normal P-Plot untuk Hipotesis Pertama ..........

49

4.4

Hasil Pengujian Normal P-Plot untuk Hipotesis Kedua .............

50

4.5

Hasil Pengujian Scatterplot untuk Hipotesis Pertama ................

53

4.6

Hasil Pengujian Scatterplot untuk Hipotesis Kedua ...................

54


DAFTAR LAMPIRAN

Nomor 1

Judul

Halaman

Daftar Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia yang Diteliti ..............................................................................................

72

Perhitungan Rata-rata ROA, ROE, EVA, Pendapatan Saham dan Pertumbuhan Laba ......................................................................

73

3

Data Return on Asset (ROA) Perusahaan Perbankan ........................

74

4

Data Return on Equity (ROE) Perusahaan Perbankan .......................

75

5

Data Pendapatan Saham Perusahaan Perbankan ..............................

76

6

Data Pertumbuhan Laba Perusahaan Perbankan ..............................

77

7

Perhitungan Economic Value Added (EVA) Perusahaan Perbankan Tahun 2006-2009 ............................................................

78

Perhitungan Economic Value Added (EVA) Perusahaan Perbankan Tahun 2006 ......................................................................

79


80


81


82

12

Hasil Uji Statistik Hipotesis Pertama ................................................

83

13

Hasil Uji Statistik Hipotesis Kedua ………………………………….

85

2

8 9 10 11


ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP PENDAPATAN SAHAM DAN PERTUMBUHAN LABA PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS. Oleh

Recommend Documents