UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI PROGRAM STRATA 1 MEDAN
ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
OLEH
VICTORYA ELISA MEIR S. 070502109 MANAJEMEN
Guna Memenuhi Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Universitas Sumatera Utara Medan 2011
ABSTRAK Victorya Elisa Meir Sianipar (2011), Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Industri Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. Di bawah Bimbingan : Dr. Muslich Lutfi, SE, MBA ; Ketua Program Studi : Dr. Endang Sulistya Rini, M.Si ; Ketua Departemen : Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME ; Dosen Penguji I : Dr. Khaira Amelia F, SE, MBA Ak ; Dosen Penguji II: Dra. Nisrul Irawati, MBA. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui analisis pengaruh kinerja keuangan yang terdiri dari return on asset, return on equity, return on sales, operating profit margin, economic value added, dan market value added terhadap harga saham pada industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Metode penelitian yang digunakan adalah metode analisis deskriptif dan analisis regresi linear berganda, dan pengujian hipotesis dilakukan dengan pengujian signifikansi pengaruh secara simultan (serempak) dengan menggunakan F-test serta pengujian signifikansi pengaruh parsial dengan menggunakan t–test. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang berupa laporan keuangan perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2007 – 2009. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan (serempak) efektifitas operasional (return on asset, return on equity, return on sales, operating profit margin, economic value added, dan market value added) mempunyai pengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial terdapat pengaruh positif dan signifikan antara return on equity dan return on sales terhadap harga saham. Secara parsial terdapat pengaruh secara positif dan tidak signifikan antara operating profit margin dan market value added terhadap harga saham. Secara parsial terdapat pengaruh secara negatif dan tidak signifikan antara economic value added terhadap harga saham. Model analisis regresi linear berganda yang digunakan dalam penelitian ini layak digunakan karena terbebas dari uji kelayakan model (asumsi klasik). Kemampuan keseluruhan variabel bebas (Predictors) dalam menerangkan variasi dependent variabel adalah tidak erat dengan ditandai nilai Adjusted R Square tidak mendekati 1. Kata kunci : Kinerja Keuangan, return on asset, return on equity, return on sales, operating profit margin, economic value added, market value added, dan harga saham
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala kasih dan anugerahNya yang diberikan bagi penulis sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham pada Industri Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia”. Tujuan penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi, Universitas Sumatera Utara. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna baik dari segi tata bahasa maupun materi yang terkandung didalamnya, karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik dari semua pihak yang dapat membangun untuk menjadikan skripsi ini lebih baik lagi. Penulis berharap skripsi ini dapat berguna dan bermanfaat bagi berbagai pihak. Pada penulisan skripsi ini hingga sampai selesai, penulis telah mendapat banyak bimbingan, motivasi, bantuan, dan doa dari berbagai pihak. Untuk itu pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesarbesarnya kepada: 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 2. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 4. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 5. Bapak Dr. Muslich Lutfi, SE, MBA selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktunya untuk membimbing, mengarahan dan memberi saran kepada penulis selama proses penyusunan skripsi ini. 6. Ibu Dr. Khaira Amelia F, SE, MBA Ak selaku Dosen Penguji I yang telah banyak memberikan saran dan masukan untuk perbaikan skripsi ini. 7. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku Dosen Penguji II yang telah banyak memberikan saran dan masukan untuk perbaikan skripsi ini. 8. Seluruh Dosen dan Staff Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara untuk segala bantuan dan jasa-jasanya selama masa perkuliahan. 9. Kedua orang tua yang penulis cintai dan kasihi Ayahanda E. Sianipar dan Ibunda N. Panggabean atas semua doa dan kasih sayangnya, serta saudarasaudaraku yang kukasihi kak Eva Diaz Yossy Sianipar, kak Martha Elizabeth Sianipar, kak Heddy Juliana Sianipar, dan bang Michael Morris Sianipar atas doa dan dukungan yang selalu menyemangati penulis. 10. Sahabat-sahabat seperjuangan di Manajemen FE-USU, Betty, Nora, Riris, Maslin, Debora, Ayu, Rahma, Junita, Erik, Patar, Tomy, Frengky serta seluruh teman-teman yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah menjadi rekan dalam perkuliahan selama ini dan telah membantu penulis menyelesaikan skripsi ini.
11. Kelompok kecilku “Ratu Ester”, Nora, Riris, Rima, Rolis, Kak Irma, dan Bang Daniel yang selalu memberikan doa dan semangat dalam pengerjaan skripsi ini. 12. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberikan bantuan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Akhir kata, penulis mengucapakan terima kasih, dan semoga Tuhan Yang Maha Kuasa memberikan kasih dan berkatNya kepada berbagai pihak yang membantu.
Medan,
Februari 2011
Penulis
Victorya Elisa Meir Sianipar
DAFTAR ISI
Halaman ABSTRAK ................................................................................................ KATA PENGANTAR .............................................................................. DAFTAR ISI............................................................................................. DAFTAR TABEL .................................................................................... DAFTAR GAMBAR ................................................................................
i ii iv vii ix
BAB I PENDAHULUAN ......................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ......................................................... B. Perumusan Masalah ................................................................ C. Kerangka Konseptual .............................................................. D. Hipotesis ................................................................................. E. Tujuan dan Manfaat Penelitian................................................ 1. Tujuan Penelitian ................................................................. 2. Manfaat Penelitian ............................................................... F. Metodologi Penelitian.............................................................. 1. Batasan Operasional ............................................................ 2. Definisi Operasional ............................................................ 3. Populasi dan Populasi Sasaran ............................................. 4. Lokasi dan Waktu Penelitian ............................................... 5. Jenis Data ............................................................................. 6. Teknik Pengumpulan Data................................................... 7. Metode Analisis Data...........................................................
1 6 7 9 10 10 10 11 11 11 14 16 16 16 17
BAB II URAIAN TEORITIS ................................................................
22
A. Penelitian Terdahulu .............................................................. B. Analisis Kinerja Keuangan .................................................... C. Variabel Kinerja Keuangan yang Mempengaruhi Saham ...... 1. Return on Asset .................................................................. 2. Return on Equity ............................................................... 3. Return on Sales .................................................................. 4. Operating Profit Margin .................................................... 5. Economic Value Added ...................................................... 6. Market Value Added .......................................................... D. Saham ................................................................................... 1. Pengertian Saham ............................................................... 2. Jenis Saham ........................................................................ 3. Indeks Harga Saham .......................................................... E. Analisis Harga Saham ............................................................
22 23 24 24 24 25 25 26 30 30 30 32 35 36
BAB III GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN ......................................................................
37
A. Sejarah Bursa Efek Indonesia ................................................ B. Profil Perusahaan Makanan dan Minuman ............................ 1. PT Tiga Pilar Sejahtera Food, Tbk ................................... 2. PT Ades Waters Indonesia, Tbk ....................................... 3. PT Aqua Golden Missisippi, Tbk ..................................... 4. PT Cahaya Kalbar, Tbk..................................................... 5. PT Davomas Abadi, Tbk................................................... 6. PT Delta Djakarta, Tbk ..................................................... 7. PT Fast Food Indonesia, Tbk ............................................ 8. PT Indofood Sukses Makmur, Tbk ................................... 9. PT Multi Bintang Indonesia, Tbk ..................................... 10. PT Mayora Indah, Tbk ...................................................... 11. PT Prasidha Aneka Niaga, Tbk ......................................... 12. PT Pioneerindo Gourmet International, Tbk..................... 13. PT Sierad Produce, Tbk .................................................... 14. PT Sekar Laut, Tbk ........................................................... 15. PT Smart, Tbk ................................................................... 16. PT Siantar Top, Tbk .......................................................... 17. PT Ultra Jaya Milk, Tbk ...................................................
37 40 40 41 41 42 43 43 44 45 46 47 48 48 49 50 51 52 52
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ...........................................
54
A. Analisis Deskriptif .................................................................. 1. Harga Saham ........................................................................ 2. Return on Asset (ROA)......................................................... 3. Return on Equity (ROE)....................................................... 4. Return on Sales (ROS) ......................................................... 5. Operating Profit Margin (OPM) ......................................... 6. Economic Value Added (EVA) ............................................. 7. Market Value Added (MVA) ................................................ B. Uji Asumsi Klasik ................................................................... 1. Uji Normalitas...................................................................... 2. Uji Heteroskedastisitas ........................................................ 3. Uji Autokorelasi ................................................................... 4. Uji Multikolinearitas ............................................................ C. Analisis Regresi Linear Berganda ........................................... D. Pengujian Hipotesis ................................................................ 1. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) .......................... 2. Uji Signifikansi Parsial (Uji Statistik t) ............................... E. Uji Koefisien Determinasi .......................................................
54 54 56 57 58 59 60 61 62 65 66 68 68 69 69 70 71 74
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................
75
A. Kesimpulan ............................................................................. B. Saran ...................................................................................
75 76
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................... LAMPIRAN
77
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1
Perkembangan ROA, ROE, ROS, OPM, EVA, MVA, dan Harga Saham pada industri makanan dan minuman di BEI ....................
5
Tabel 1.2
Proses Pemilihan Target Populasi ................................................. 15
Tabel 1.3
Nama-nama Perusahaan dalam Populasi Sasaran ......................... 15
Tabel 4.1
Harga Saham Industri Makanan dan Minuman Tahun 2008-2010 ..................................................................................... 54
Tabel 4.2
Return on Asset (ROA) Industri Makanan dan Minuman Tahun 2007-2009 ..................................................................................... 56
Tabel 4.3
Return on Equity (ROE) Industri Makanan dan Minuman Tahun 2007-2009 ..................................................................................... 58
Tabel 4.4
Return on Sales (ROS) Industri Makanan dan Minuman Tahun 2007-2009 ..................................................................................... 59
Tabel 4.5
Operating Profit Margin (OPM) Industri Makanan dan Minuman Tahun 2007-2009.......................................................................... 60
Tabel 4.6
Economic Value Added (EVA) Industri Makanan dan Minuman Tahun 2007-2009 .......................................................................... 61
Tabel 4.7
Market Value Added (MVA) Industri Makanan dan Minuman Tahun 2008-2010 .......................................................................... 62
Tabel 4.8
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test sebelum perbaikan ........ 65
Tabel 4.9
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test setelah perbaikan .......... 63
Tabel 4.10
VIF ................................................................................................ 64
Tabel 4.11
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test tanpa ROA .................... 66
Tabel 4.12
Park Gleyser ................................................................................. 67
Tabel 4.13 Runs Test ....................................................................................... 68 Tabel 4.14
VIF tanpa ROA ............................................................................. 68
Tabel 4.15
Regresi Linear Berganda............................................................... 69
Tabel 4.16
F Test ............................................................................................ 70
Tabel 4.17
t-test .............................................................................................. 71
Tabel 4.18
Goodness of Fit ............................................................................. 74
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1
Kerangka Konseptual ................................................................
9
Gambar 4.1
Grafik scatter plot sebelum perbaikan ...................................... 63
Gambar 4.2
Grafik Histogram ...................................................................... 65
Gambar 4.3
Grafik scatter plot setelah perbaikan ........................................ 65
Gambar 4.4
Grafik scatter plot heteroskedastisitas ...................................... 66
