ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN UTANG, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KESEMPATAN INVESTASI, DAN JENIS INDUSTRI TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN
Oleh : IVAN WIDHYASMORO NIM : 232008248
KERTAS KERJA Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-Persyaratan untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2012 i
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA Jalan Diponegoro 52-60 Telepon : (0298)21212, 311881 Telex 22364 ukswsa ia Salatiga 50711 – Indonesia Fax. (0298) – 21433
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini, Nama : Ivan Widhyasmoro NIM : 232008248 Program Studi : Akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi Judul : Analisis Pengaruh Kebijakan Utang, Profitabilitas, Likuiditas, Kesempatan Investasi, dan Jenis Industri terhadap Kebijakan Dividen Pembimbing : Linda Ariany Mahastanti, SE., MSc. Tanggal diuji : 20 Juli 2012 Adalah benar-benar karya saya. Didalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yag berlaku di Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk pencabutan gelar kesarjanaan yang telah saya peroleh.
Salatiga, Juli 2012 Yang memberi pernyataan,
Ivan Widhyasmoro
ii
MOTTO
“Kualitas hidup seseorang tidak diukur dengan apa yang dimilikinya tetapi cara seseorang itu mendapatkannya”
iii
ABSTRACT
Dividen policy is the decision of company management whether profits are reinvested to the in retained earnings, or distributed to shareholders in dividends. There are several factors that could be expeted to effect the dividend policy, including the company’s debt policy, profitability, liquidity of the company, investment opportunities of company, and types of industrial companies. This research aims to determine whether these factors affect the payment of dividends. This research uses panel data regression analysis model to analyze the data and using a sample of 70 companies listed on Bursa Efek Indonesia (BEI). This result indicate that the variable liquidity, investment opportunity and type of industry do not affect dividend policy. Debt policy and profitability variables are variables that affect dividend policy.
Keyworrds: debt policy, profitability, liquidity, investment opportunities, industry type, dividend policy
v
SARIPATI
Kebijakan dividen merupakan keputusan dari manajemen perusahaan apakah laba yang diperoleh diinvestasikan kembali dalam bentuk laba ditahan, atau dibagikan langsung kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Ada beberapa faktor yang diduga dapat mempengaruhi kebijakan dalam pembayaran dividen, diantaranya adalah kebijakan utang perusahaan, profitabilitas perusahaan, likuiditas perusahaan, kesempatan investasi perusahaan dan jenis industri perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah faktor-faktor tersebut mempengaruhi dalam pembayaran dividen. Penelitian ini menggunakan model analisis regresi panel data untuk menganalisis data dan menggunakan sampel 70 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil uji menunjukkan bahwa variabel likuiditas, kesempatan investasi dan jenis industri tidak mempengaruhi kebijakan dividen. Variabel kebijakan utang dan profitabilitas adalah variabel-variabel yang mempengaruhi kebijakan dividen.
Kata Kunci : kebijakan utang, profitabilitas, likuiditas, kesempatan investasi, jenis industri, kebijakan dividen
vi
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas berkatNya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan kertas kerja ini yang merupakan tugas akhir yang disusun sebagai salah satu syarat yang harus dipenuhi dalam memperoleh gelar sarjana ekonomi jurursan akuntansi pada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga. Penelitian ini membahas tentang faktor-faktor yang mempengaruhi dalam pembayaran dividen. Variabel-variabel yang digunakan adalah kebijakan utang, profitabilitas, likuiditas, kesempatan investas, dan jenis industri sebagai variabel bebasnya, dan kebijakan dividen sebagai variabel terikatnya. Hasil yang diperoleh bahwa hanya variabel kebijakan utang dan profitabilitas sajalah yang mempengaruhi kebijakan dividen, sedangkan variabel yang lainnya tidak mempengaruhi kebijakan dividen. Dengan segala keterbatasan kemampuan dan pengetahuan, penulis menyadari bahwa kertas kerja ini masih jauh dari sempurna, sehingga segala macam saran dan kritik yang bersifat membangun akan penulis terima dengan segala kerendahan hati. Akhir kata penulis berharap semoga kertas kerja ini dapat bermanfaat untk penelitian selanjutnya dan menambah pengetahuan bagi pihakpihak yang membutuhkan.
Salatiga, Juni 2012
Penulis
vii
UCAPAN TERIMAKASIH
Syukur kembali penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, akhirnya penulis bisa menyelesaikan penulisan kertas kerja ini. Penulis juga menyadari bahwa terselesaikannya penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan dan dukungan dari berbagai pihak. OIeh karena itu, pada kesempatan kali ini dengan segala kerendahan hati penulis ingin mengucapkan ucapan terima kasih kepada: 1. Ibu Linda Ariany Mahastanti, SE, MSc. selaku dosen pembimbing yang dengan penuh kesabaran telah meluangkan waktu dan mencurahkan perhatiannya dalam memberikan arahan dan saransaran yang sangat berharga. 2. Bpk. Hari Sunarto, SE., MBA, Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga. 3. Bpk Yefta, SE., MSI. selaku wali studi yang selalu memberikan semangat, pengarahan dan tuntunan akademis selama perkuliahan. 4. Seluruh staf pengajar Fakultas Ekonomika dan Bisnis UKSW yang telah banyak memberikan bekal ilmu pengetahuan yang berharga dan seluruh staf
Tata Usaha Fakultas Ekonomika dan Bisnis
UKSW yang telah memberikan kemudahan dan melayani penulis dengan baik selama perkuliahan. 5. Papa dan Mama tercinta, terimakasih buat segala jerih payah, doa, kasih sayang, perhatian dan semangat yang selalu diberikan sehingga saya bisa meyelesaikan kuliah di universitas ini. 6. Kakakku tercinta, Mbak Noni terima kasih buat semangat dan dukungan moril serta materiil selama perkuliahan saya. 7. Adekku tercinta, Dek Nana terima kasih buat semangat dan dukungannya. 8. Sahabat-sahabatku tercinta di PERMEN, Soni, Yanes, Nanda, Ricky, Nehemia, Efen, Danu, Ferdian, Ronny dan semua teman-
viii
teman yang terlibat di PERMEN yang tidak bisa disebut satu per satu. Terimakasih untuk semangat dan pelayanannya yang terus membangun semangat saya dalam menjalani kehidupan ini. 9. Teman-teman kos Puri Satya Blok 6 No. 2, Yustinus, Agus, Ucok, Jimmy, Rizky, Angga, Ndoliz, Trek, terimakasih untuk keceriaan selama kita tinggal satu atap. 10. Teman-teman kos Patimura 95/85C, Kiki, Dewo, Fandy, Sigit, terimakasih
pada
akhir
perkuliahan
saya
masih
sempat
mendapatkan teman-teman baru yang asik seperti kalian. 11. Bude Haryanto dan keluarga, terimakasih telah diberi kesempatan melayani di gereja setempat, terimakasih juga atas dukungan, baik moril maupun finansial selama saya menetap di Jawa Tengah ini. 12. Teman-teman sepelayanan di Gejera Bethany Salatiga, terimakasih untuk semua tim profetik, teman-teman tim musik, khususnya tim 4, yaitu Tia, Febby, Mas Bob, Mas Yusak. Terimakasih buat pelayanannya, saya bisa belajar banyak hal melalui pelayanan di gereja ini. 13. Teman-teman Ekonomi Golden 2008, semoga angkatan kita benarbenar menjadi angkatan emas, semoga kita bisa menjadi orangorang sukses semua. Amin. 14. Untuk Lia, terimakasih sudah mau mengenal, menemani dalam keadaan susah maupun senang, dan terus memberikan semangat buat saya dalam kahidupan saya selama ini. 15. Dan semua pihak yang secara langsung maupun tidak langsung membantu penulisan kertas kerja ini yang tidak bisa disebutkan satu per satu.
Akhir kata, penulis berdoa semoga Tuhan selalu memberkati segala budi baik yang telah diberikan dengan senantiasa menyertai setiap langkah dalam kehidupan kita masing-masing.
ix
DAFTAR ISI
Halaman Judul .................................................................................................
i
Surat Penyertaan Keaslian Skripsi...................................................................
ii
Halaman Persetujuan........................................................................................ iii Motto................................................................................................................
iv
Abstract ...........................................................................................................
v
Saripati.............................................................................................................
vi
Kata Pengantar................................................................................................. vii Ucapan Terimakasih ........................................................................................ viii Daftar Isi ..........................................................................................................
x
Daftar Tabel ..................................................................................................... xii Daftar Gambar ................................................................................................. xiii Daftar Lampiran .............................................................................................. xiv
Pendahuluan ....................................................................................................
1
Persoalan Penelitian.........................................................................................
4
Manfaat Penelitian ...........................................................................................
5
Landasan Teori dan Perumusan Masalah ........................................................
5
Teori Kebijakan Dividen .................................................................................
5
Kebijakan Utang .............................................................................................
7
Profitabilitas ....................................................................................................
7
Likuiditas .........................................................................................................
8
x
Kesempatan Investasi ......................................................................................
8
Jenis Industri ...................................................................................................
9
Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis ............................................ 10 Metode Penelitian ........................................................................................... 13 Populasi dan Sampel........................................................................................ 13 Teknik Analisis................................................................................................ 15 Analisis dan Pembahasan................................................................................
15
Gambaran umum Objek Penelitian.................................................................
15
Pembahasan ..................................................................................................... 16 Pengujian Hipotesis ......................................................................................... 20 Simpulan dan Saran.......................................................................................... 23 Daftar Pustaka Lampiran-lampiran Daftar Riwayat Hidup
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1
Seleksi Sampel ......................................................................... 16
Tabel 2
Statistik Deskriptif ................................................................... 17
Tabel 3
Jumlah Sampel Jenis Industri .................................................. 19
Tabel 4
Hasil Uji Regresi Data Panel (Random effect) .........................
xii
20
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1
Model Penelitian ....................................................................... 12
xiii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Kode dan Nama Perusahaan Sampel
Lampiran 2
Data yang Diolah
Lampiran 3
Kode Jenis Industri
Lampiran 4
Hasil Regresi Panel Data, Hausman Tes, dan Statistik Deskriptif
Lampiran 5
Laporan Keuangan PT Tripolypta Indonesia Tbk
Lampiran 6
Laporan Keuangan PT Champion Pasifik Indonesia Tbk
Lampiran 7
Laporan Keuangan PT Multi Bintang Indonesia Tbk
xiv
