PENGARUH KEBIJAKAN PENDANAAN KEBIJAKAN INVESTASI KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2010 sampai 2014) THE INFLUENCE OF FINANCING DECISION, INVESTMENT DECISION, DIVIDEND POLICY AND PROFITABILITY TO THE FIRM VALUE (Study of Manufacturing Compenies Listed in IDX (Indonesia Stock Exchange) period during 2010 to 2014. SKRIPSI Diajukan Guna Memenuhi Persyaratan Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Pada Fakultas Ekonomi Program Studi Manajemen Universitas Muhammadiyah Yogyakarta
Disusun oleh: ALLAN FAZRI ALMAMFAOZI 20120410363
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA 2016
1
PERNYATAAN Yang bertanda tangan dibawah ini saya, Allan Fazri Almamfaozi, menyatakan bahwa skripsi dengan judul: PENGARUH KEBIJAKAN PENDANAAN KEBIJAKAN INVESTASI KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2010 sampai 2014) adalah hasil tulisan saya sendiri. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan/atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan penulis aslinya. Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tersebut diatas, baik sengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini. Bila kemudian terbukti bahwa saya melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijazah yang telah diberikan oleh Universitas batal saya terima.
Yogyakarta, 31 Mei 2016 Yang menyatakan
Allan Fazri Almamfaozi 20120410363
2
MOTTO
ُ ) َويَ ْر ُز ْقهُ ِم ْن َحي2( اَّلل يَ ْج َع ْل لَهُ َم ْخ َر ًجا ب ُ ْث ََل يَ ْحت َ ِس ِ َّ َو َم ْن يَت َ َّ ق ِ َّ َو َم ْن يَت َ َو َّك ْل َعلَى اَّللُ ِل ُك ِّل َّ اَّلل بَا ِل ُغ أ َ ْم ِر ِه قَ ْد َجعَ َل َ َّ اَّلل فَ ُه َو َح ْسبُهُ ِإ َّن )3( ش ْيءٍ قَ ْد ًرا َ “Wa man yattaqillaaha yaj‟al lahuu makhrojaa (2) Wa yarzuqhu min haitsu laa yahtasibu wa man yatawakkal „alallaahi fahuwa hasbuhu innallaaha baalighu amrihi qad ja‟alallaahu likulli syai‟in qadran (3)”.
“ Barang siapa bertaqwa kepada Allah, maka Allah memberikan jalan keluar kepadanya dan memeberi rezeki dari arah yang tidak disangka-sangka. Barang siapa yang bertaqwa kepada Allah, maka Allah jadikan urusanmu menjadi mudah”. (QS. Ath-Thalaq: 2, 3).
“Tragedi terbesar dalam kehidupan bukanlah sebuah kematian yang mengakhiri segalanya, tapi hidup tanpa tujuan. Maka dari itu, maknailah hidupmu dengan terus bermimpi untuk menggapai tujuan dan harapan”.
3
PERSEMBAHAN Dengan segala puja dan puji syukur kepada Allah SWT. Taburan cinta dan kasih sayang-Mu
telah
memberikanku
kekuatan,
membekaliku
dengan
ilmu
serta
memperkenalkanku dengan cinta. Atas karunia serta kemudahan yang Engkau berikan akhirnya skripsi yang sederhana ini dapat terselasaikan dengan baik dan tepat pada waktunya. Shalawat serta salam selalu terlimpahkan keharibaan Rasulullah Muhammad SAW. Oleh karena itu, dengan rasa bangga dan bahagia saya haturkan rasa syukur dan terimakasih saya kepada: 1. Allah SWT, karena hanya atas izin dan karunia-Nya maka skripsi ini dapat dibuat dan diselesaikan pada waktunya. Puji dan syukur yang tak terhingga pada Tuhan penguasa alam yang meridhoi dan mengabulkan segala do’a. 2. Ayah dan Ibuku, Dedi Kusnadi dan Mimin Rukmini tercinta. Sebagai tanda bakti, hormat, dan rasa terimakasih yang tiada terhingga kupersembahkan karya kecil ini kepada Ayah dan Ibu yang telah memberikan kasih sayang, segala dukungan dan cinta kasih yang tiada terhingga yang tiada mungkin dapat kubalas hanya dengan selembar kertas yang bertuliskan kata cinta dan persembahan. Semoga ini menjadi langkah awal untuk membuat Ayah dan Ibu bahagia karena kusadar, selama ini belum bisa berbuat yang lebih baik. Untuk Ayah dan Ibu yang selalu membuatku termotivasi dan selalu menyirami kasih dan sayang, selalu mendo’akanku, selalu menasihatiku menjadi lebih baik. 3. Kakakku Nuniek Isri Sudawiyanti dan adikku Faiq Aziz Alfariz, tiada yang paling mengharukan saat kumpul bersama, walaupun saling bertengkar tapi hal itu selalu menjadi warna yang tak akan bisa tergantikan, terimaksih atas do’a dan bantuan kalian selama ini, hanya karya kecil ini yang dapat aku persembahkan. Maaf belum 4
bisa jadi panutan seutuhnya, tapi aku akan selalu menjadi yang terbaik untuk kalian semua. 4. Temanku, sahabatku, lawan debatku, teman jalan-jalanku Mardhatu Harrisa. Sebagai tanda cinta kasihku, kupersembahkan karya kecil ini buatmu. Terimakasih atas kasih sayang, perhatian dan kesabaranmu yang telah meberikanku semangat dan inspirasi dalam menyelesaikan tugas akhir ini, semoga engkau pilihan terbaik buatku dan masa depanku. 5. Sahabat-sahabatku Aulia Achmad Ma’rufianto, Wawan Hermanto, Fathah Anjasmoro terimakasih atas bantuan, do’a, nasihat, hiburan, traktiran, ojekan, dan semangat yang kalian berikan selama kuliah. Aku tak akan melupakan semua yang telah kalian berikan selama ini. Buat teman-teman kelas J “Mahmud Yunus, Aulia Achmad Ma’rufianto, Wawan Hermanto, Fathah Anjasmoro, Syabu Afa’anh, Muhammad Badrudin, Bikorin, Fahmi Hamid, Farid Ramadhani, Irsyad Burhani Marhaban, Yerri Dwi Prasetyo, Ragil Setiawan, Rudi Haryadi, Nurrahman, Ibnu Hajar, Muhammad Nur Mediansyah, Muhammad Rizky Arfianto, Alvin Kurniawan, Jefri Adi Surya, Sony Iswanto, Ratri Werdy Erdianti, Guniarti Indah Wardani, Tata Riana Elsy Damayanti, Naulia Ningsih Nasution, Femi Kurnia, Digna Saputri, Sukesih, Melisa, Rizqi Kurnia Dewi, Windhita Wahyu Utami terimaksih atas bantuan kalian, semangat kalian dan candaan kalian menjadi pengalaman yang sangat berharga buatku. Buat teman-teman seperjuangan Manajemen UMY 2012 terimakasih atas bantuan kalian, semoga keakraban diantara kita selalu terjaga. 6. Dosen pembimbingku Bapak M. Imam Bintoro, S.E., M.Sc.Fin. Selaku dosen pembimbing tugas akhir saya, terimakasih banyak atas bantuannya selama ini, sudah dinasihati, diajari, saya tidak akan lupa atas bantuan dan kesabaran dari Bapak. 5
Seluruh dosen Prodi Manajemen, terimakasih banyak untuk semua ilmu, didikan dan pengalaman yang sangat berarti yang telah kalian berikan kepada kami.
6
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL ..............................................................................................1 HALAMAN PERSETUJUAN ................................ Error! Bookmark not defined. HALAMAN PENGESAHAN .................................. Error! Bookmark not defined. PERNYATAAN......................................................................................................2 MOTTO ..................................................................................................................3 PERSEMBAHAN ..................................................................................................4 INTISARI ................................................................. Error! Bookmark not defined. ABSTRACT .............................................................. Error! Bookmark not defined. KATA PENGANTAR .............................................. Error! Bookmark not defined. DAFTAR ISI...........................................................................................................7 DAFTAR TABEL ................................................................................................11 DAFTAR GAMBAR ............................................................................................12 DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................13 BAB I PENDAHULUAN ........................................ Error! Bookmark not defined. 2.1.
Latar Belakang Penelitian ....................... Error! Bookmark not defined.
2.2.
Batasan Masalah Penelitian ..................... Error! Bookmark not defined.
2.2.1.
Variabel ............................................ Error! Bookmark not defined.
2.2.2.
Objek ................................................ Error! Bookmark not defined.
2.3.
Rumusan Masalah Penelitian .................. Error! Bookmark not defined.
2.4.
Tujuan Penelitian..................................... Error! Bookmark not defined.
2.5.
Manfaat Penelitian................................... Error! Bookmark not defined.
2.5.1.
Manfaat di Bidang Teoritis .............. Error! Bookmark not defined.
2.5.2.
Manfaat di Bidang Praktik ............... Error! Bookmark not defined. 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................. Error! Bookmark not defined. 2.1.
Landasan Teori ........................................ Error! Bookmark not defined.
2.1.1.
Faktor Fundamental ......................... Error! Bookmark not defined.
2.1.2.
Kebijakan Perusahaan ...................... Error! Bookmark not defined.
2.1.3.
Kebijakan Pendanaan ....................... Error! Bookmark not defined.
2.1.4.
Kebijakan Investasi .......................... Error! Bookmark not defined.
2.1.5.
Kebijakan Dividen ........................... Error! Bookmark not defined.
2.1.6.
Kinerja Perusahaan .......................... Error! Bookmark not defined.
2.1.7.
Profitabilitas ..................................... Error! Bookmark not defined.
2.1.8.
Nilai Perusahaan .............................. Error! Bookmark not defined.
2.2.
Hasil Penelitian Terdahulu ...................... Error! Bookmark not defined.
2.3.
Hipotesis .................................................. Error! Bookmark not defined.
2.3.1.
Pengaruh Kebijakan Pendanaan terhadap Nilai PerusahaanError!
Bookmark
not defined. 2.3.2.
Pengaruh Kebijakan Investasi terhadap Nilai PerusahaanError! Bookmark not
defined. 2.3.3.
Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai PerusahaanError! Bookmark not
defined. 2.3.4.
Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai PerusahaanError!
Bookmark
defined. 2.4.
Model Penelitian ..................................... Error! Bookmark not defined.
BAB III METODE PENELITIAN ......................... Error! Bookmark not defined. 3.1.
Objek Penelitian ...................................... Error! Bookmark not defined.
3.2.
Jenis Data ................................................ Error! Bookmark not defined. 8
not
3.3.
Teknik Pengambilan Sampel ................... Error! Bookmark not defined.
3.4.
Teknik Pengumpulan Data ...................... Error! Bookmark not defined.
3.5.
Definisi Operasional ................................ Error! Bookmark not defined.
3.5.1.
Variabel Dependen........................... Error! Bookmark not defined.
3.5.2.
Variabel Independen ........................ Error! Bookmark not defined.
3.6.
Uji Hipotesis dan Analisis Data .............. Error! Bookmark not defined.
3.6.1.
Alat Analisis..................................... Error! Bookmark not defined.
3.6.2.
Analisis Statistik Deskriptif ............. Error! Bookmark not defined.
3.6.3.
Uji Asumsi Klasik ............................ Error! Bookmark not defined.
3.6.4.
Uji Regresi ....................................... Error! Bookmark not defined.
3.6.5.
Uji Hipotesis .................................... Error! Bookmark not defined.
3.6.6.
Uji Kesesuaian Model (Goodness of Fit)Error! Bookmark not defined.
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASANError! Bookmark not defined. 4.1.
Gambaran Umum Objek ......................... Error! Bookmark not defined.
4.2.
Statistik Deskriptif................................... Error! Bookmark not defined.
4.2.1.
Kebijakan Pendanaan ....................... Error! Bookmark not defined.
4.2.2.
Kebijakan Investasi .......................... Error! Bookmark not defined.
4.2.3.
Kebijakan Dividen ........................... Error! Bookmark not defined.
4.2.4.
Profitabilitas ..................................... Error! Bookmark not defined.
4.2.5.
Nilai Perusahaan .............................. Error! Bookmark not defined.
4.3.
Uji Asumsi Klasik ................................... Error! Bookmark not defined.
4.3.1.
Uji Normalitas .................................. Error! Bookmark not defined.
4.3.2.
Uji Multikolinearitas ........................ Error! Bookmark not defined.
4.3.3.
Uji Heterokedastisitas ...................... Error! Bookmark not defined. 9
4.3.4.
Uji Autokorelasi ............................... Error! Bookmark not defined.
4.4.
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda .. Error! Bookmark not defined.
4.5.
Uji Hipotesis............................................ Error! Bookmark not defined.
4.5.1. 4.6.
Uji Signifikan Parsial ....................... Error! Bookmark not defined.
Uji Kesesuaian Model (Goodness of Fit) Error! Bookmark not defined.
4.6.1.
Uji Signifikan Simultan ................... Error! Bookmark not defined.
4.6.2.
Uji Koefisien Determinasi ............... Error! Bookmark not defined.
4.7.
Pembahasan ............................................. Error! Bookmark not defined.
4.7.1.
Hasil Analisis Regresi Linier BergandaError! Bookmark not defined.
4.7.2.
Hasil Uji Hipotesis ........................... Error! Bookmark not defined.
4.7.3.
Hasil Uji Kesesuaian Model (Goodness of Fit)Error! Bookmark not defined.
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................... Error! Bookmark not defined. 5.1.
Kesimpulan.............................................. Error! Bookmark not defined.
5.2.
Keterbatasan ............................................ Error! Bookmark not defined.
5.3.
Saran ........................................................ Error! Bookmark not defined.
5.3.1.
Bagi Investor .................................... Error! Bookmark not defined.
5.3.2.
Bagi Manajer Perusahaan ................ Error! Bookmark not defined.
5.3.3.
Bagi Peneliti Selanjutnya ................. Error! Bookmark not defined.
DAFTAR PUSTAKA ............................................... Error! Bookmark not defined. LAMPIRAN.............................................................. Error! Bookmark not defined.
10
DAFTAR TABEL Tabel 2.1: Penelitian Terdahulu ................................................................. 25 Tabel 2.2: Tabel Lanjutan Penelitian Terdahulu ........................................ 26 Tabel 2.3: Tabel Lanjutan Penelitian Terdahulu ........................................ 27 Tabel 2.4: Tabel Lanjutan Penelitian Terdahulu ........................................ 28 Tabel 2.5: Tabel Lanjutan Penelitian Terdahulu ........................................ 29 Tabel 3.1: Keputusan Autokorelassi .......................................................... 48 Tabel 4.1: Kriteria Penyampelan ............................................................... 52 Tabel 4.2: Hasil Statistik Deskriptif ........................................................... 53 Tabel 4.3: Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov ................................................ 55 Tabel 4.4: Hasil Uji Multikolinearitas ....................................................... 56 Tabel 4.5: Hasil Uji Heterokedastisitas ...................................................... 58 Tabel 4.6: Hasil Uji Durbin-Watson .......................................................... 59 Tabel 4.7: Hasil Regresi Linier Berganda .................................................. 60 Tabel 4.8: Hasil Uji Signifikan Parsial ...................................................... 61 Tabel 4.9: Hasil Uji Signifikan Simultan ................................................... 65 Tabel 4.10: Hasil Uji Koefisien Determinasi ............................................. 66
11
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1: Model Penelitian .................................................................. 39
12
DAFTAR LAMPIRAN LAMPIRAN 1.
Lampiran 1: Daftar Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) periode tahun 2010 sampai 2014
2.
Lampiran 2: Lanjutan Daftar Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) periode tahun 2010 sampai 2014
3.
Lampiran 3: Daftar Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) periode tahun 2010 sampai 2014
4.
Lampiran 4: Daftar Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) periode tahun 2010 sampai 2014
5.
Lampiran 5: Daftar Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) periode tahun 2010 sampai 2014
6.
Lampiran 6: Daftar Perusahaan Manufaktur yang bertahan selama periode tahun 2010 sampai 2014
7.
Lampiran 7: Daftar Perusahaan Manufaktur yang memiliki laba positif selama periode tahun 2010 sampai 2014
8.
Lampiran 8: Daftar Perusahaan Manufaktur yang memiliki data keuangan dalam mata uang Rupiah (Rp) selama periode tahun 2010 sampai 2014
9.
Lampiran 9: Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur periode tahun 2010 sampai 2014
10.
Lampiran 10: Daftar Sampel Perusahaan Perhitungan Leverage Keuangan
11.
Lampiran 11: Daftar Sampel Perusahaan Perhitungan CAP/BVA (Capital Expenditure to Book Value of Asset)
12.
Lampiran 12: Daftar Sampel Perusahaan Perhitungan DPR (Dividend Payout Ratio)
13.
Lampiran 13: Daftar Sampel Perusahaan Perhitungan ROA (Return On Asset) 13
14.
Lampiran 14: Daftar Sampel Perusahaan Perhitungan Tobin’s Q
15.
Lampiran 15: Keputusan Autokorelasi
16.
Lampiran 16: Kriteria Penyampelan
17.
Lampiran 17: Hasil Statistik Deskriptif
18.
Lampiran 18: Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Test
19.
Lampiran 19: Hasil Uji Multikolinearitas
20.
Lampiran 20: Hasil Uji Heterokedastisitas
21.
Lampiran 21: Hasil Uji Autokorelasi
22.
Lampiran 22: Hasil Regresi Linier Berganda
23.
Lampiran 23: Hasil Uji Signifikan Parsial
24.
Lampiran 24: Hasil Uji Signifikan Simultan
25.
Lampiran 25: Hasil Uji Koefisien Determinasi
14
