ANALISA REKSA DANA KONTRAK INVESTASI KOLEKTIF EFEK BERAGUN ASET (KIK-EBA) KAITANNYA DENGAN PEMENUHAN PRINSIP HUKUM PASAR MODAL
Penulisan Hukum (SKRIPSI) Disusun dan Diajukan untuk Melengkapi Sebagai Persyaratan Guna Meraih Derajat Sarjana (S1) dalam Ilmu Hukum pada Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh : SHERLY NELSA FITRI NIM. E0012364
FAKULTAS HUKUM UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2016
i
4. Bapak Pranoto, S.H., M.H. selaku Ketua Bagian Hukum Perdata yang membantu kelancaran penulis dalam penulisan hukum (Skripsi) ini; 5. Bapak Munawar Kholil, S.H., M.Hum. selaku Dosen Pembimbing dalam penulisan hukum (Skripsi) ini yang telah dengan teliti dan sabar memberikan bantuan serta memberikan waktu dan idenya, memberikan motivasi, dan bimbingannya dalam penyusunan penulisan hukum (Skripsi) ini; 6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Hukum UNS Bagian Hukum Perdata yang telah memberikan dasar-dasar hukum Perdata terutama hukum Pasar Modal; 7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Hukum UNS yang telah memberikan ilmu pengetahuannya kepada penulis sehingga dapat dijadikan bekal dalam penulisan hukum ini; 8. Bapak dan Ibu staf karyawan kampus Fakultas Hukum UNS yang telah membantu dan berperan dalam kelancaran kegiatan proses belajar mengajar dan segala kegiatan mahasiswa di Fakultas Hukum UNS; 9. Orang tua tercinta, Bapak Sapriman dan Ibu Nelly Asriana yang memberikan kasih sayang dan banyak hal dalam kehidupan
sehingga
penulis termotivasi untuk menyelesaikan penulisan hukum ini; 10. Adik tercinta Syahrul Ramadhoni Syaputra dan Surya Dimas; 11. Sahabat-sahabat serta rekan-rekan penulis; 12. Seluruh rekan Mahasiswa-Mahasiswi Angkatan 2012 Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta; dan 13. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberikan bantuan kepada penulis dalam penyusunan penulisan hukum ini baik secara moral maupun materiil.
x
Penulis menyadari bahwa dalam Skripsi masih jauh dari kata sempurna. Untuk itu saran dari semua pihak yang sifatnya membangun, sangatlah diharapkan untuk penyempurnaan dari penulisan hukum (skripsi). Semoga hasil Penulisan Hukum (Skripsi) ini dapat memberikan manfaat kepada semua pihak, baik untuk akademisi, praktisi maupun masyarakat secata umum.
Surakarta, 26 Mei 2016 Penulis,
Sherly Nelsa Fiti NIM. E.0012364
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL …………………………………………………. ............. i PERSETUJUAN PEMBIMBING ………………………… ............................ ii PENGESAHAN PENGUJI………………………………................................. iii PERNYATAAN……………………… ............................................................... iv ABSTRAK …………………………………………............... ........................... v ABSTRACT.……………………............................. ............................................ vi MOTTO…………………………………………………….. ............................. vii PERSEMBAHAN. ............................................................................................. viii KATA PENGANTAR............................. ............................................................. ix DAFTAR ISI…………………………………………………………… ............ xii DAFTAR GAMBAR…………...........................................................................xiv DAFTAR LAMPIRAN.......................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ……………………………………... ....................... 1 B. Rumusan Masalah ……………… ................................................................... 6 C. Tujuan Penelitian ……………………………………… ................................. 6 D. Manfaat Penelitian ………………………………………............................... 7 E. Metode Penelitian …………………………………… .................................... 8 F. Sistematika Penulisan Hukum ......................................................................... 12 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Kerangka Teori ………………………………………………………......... 15 1. Tinjauan Umum tentang Pasar Modal .............................................. ....... 15 a. Pengertian Pasar Modal....................................................................... 15 b. Peran, Manfaat dan Sifat Pasar Modal................................................ 16 c. Struktur dan Pelaku Pasar Modal....................................................... . 17 d. Instrumen Pasar Modal/Jenis-jenis Sekuritas...................................... 21 2. Tinjauan Kontrak Investasi Kolektif........................................................ . 22
xii
a. Pengertian Efek Beragun Aset (Asset Backed Securities) dan Kontrak Investasi Kolektif............................................................................... . 23 b. Pihak–pihak yang Terlibat dalam Penerbitan Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset (Asset Backed Securities)...................... 24 c. Proses Sekuritisasi Dalam KIK-EBA.................................................. 26 3. Prinsip-Prinsip/Asas Hukum dan Prinsip-Prinsip/Asas Hukum Pasar Modal ........................................................................................................ 29 a. Prinsip-Prinsip/Asas Hukum............................................................... 29 b. Prinsip-Prinsip/ Asas Hukum Pasar Modal......................................... 31 4. Tinjauan Perlindungan Hukum Bagi Investor dalam Pasar Modal.......... . 48 a. Perlindungan Hukum Bagi Investor Menurut Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal (UUPM)................................. ... 48 b. Perlindungan Hukum Bagi Investor Menurut Undang-Undang Nomor 21 Tahun 2011 Tentang Otoritas Jasa Keuangan (UUOJK)............... 49 B. Kerangka Pemikiran..................................... ............................................. 52 BAB III HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Hubungan Hukum antara Para Pihak dalam Investasi Reksa Dana Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset (KIK-EBA) Kaitannya dengan Pemenuhan Prinsip Hukum Pasar Modal .................................................. 54 1. Konstruksi Hukum dan Hubungan Hukum antara Para Pihak KIKEBA .................................................................................................... 54 2. Kaitan Konstruksi Hukum dan Hubungan Hukum antara Para Pihak KIK-EBA dengan Pemenuhan Prinsip Hukum Pasar Modal ............. 59 B. Perlindungan Hukum Investor Reksa Dana Kontrak Investasi Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset (KIK-EBA) dalam Hal Terjadinya Gagal Bayar ............................................................................................... 78 1. Gagal Bayar (default) dalam KIK-DBTN03 ....................................... 78 2. Bentuk Perlindungan Hukum Kepada Investor dalam Hal Terjadinya Gagal Bayar (default) .......................................................................... 82 BAB IV PENUTUP A. Simpulan …….......................... ................................................................ 88 B. Saran ………………………………………………………................ ..... 90 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1 Struktur Pasar Modal Indonesia................................................. .......... 17 Gambar 2 Gambaran sederhana Sekuritisasi Aset.............................................. .. 27 Gambar 3 Kerangka Pemikiran........................................................................... .. 52 Gambar 4 Struktur/Konstruksi Penerbitan EBA di Indonesia Berdasarkan Peraturan Bapepam-LK Nomor XI.K.1 ................................................................ 54
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Surat Permohonan Ijin Penelitian dari Fakulta Hukum UNS. Lampiran 2. Surat Persetujuan Ijin Penelitian dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Lampiran 3. Surat Tanda Terima Pengiriman Surat/Laporan/Dokumen lain Kepada Otoritas Jasa Keuangan Lampiran 4. Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset DanaReksa BTN03KPR.
xv
PERSETUJUAN PEMBIMBING Penulisan Hukum (Skripsi) ANALISA REKSA DANA KONTRAK INVESTASI KOLEKTIF EFEK BERAGUN ASET (KIK-EBA) KAITANNYA DENGAN PEMENUHAN PRINSIP HUKUM PASAR MODAL
Oleh: SHERLY NELSA FITRI NIM. E0012364
Disetujui untuk dipertahankan dihadapan Dewan Penguji Penulisan Hukum (Skripsi) Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta
Surakarta, 26 Mei 2016
Dosen Pembimbing
Munawar Kholil, S.H., M.Hum. NIP. 19681017 199403 1 003
ii
PENGESAHAN PENGUJI Penulisan Hukum (Skripsi) ANALISA REKSA DANA KONTRAK INVESTASI KOLEKTIF EFEK BERAGUN ASET (KIK-EBA) KAITANNYA DENGAN PEMENUHAN PRINSIP HUKUM PASAR MODAL
Oleh: SHERLY NELSA FITRI NIM. E0012364
Telah diterima dan dipertahankan dihadapan Dewan Penguji Penulisan Hukum (Skripsi) Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta
Pada Hari/Tanggal : Rabu, 15 Juni 2016
DEWAN PENGUJI
1.
Anjar Sri Ciptorukmi Nugraheni, S.H.,M.Hum NIP. 19730122 199802 2 001 : (........................................) Ketua
2.
Yudho Taruno Muryanto, S.H., M.Hum NIP. 19770107 200501 1 001 Sekretaris
: (........................................)
Munawar Kholil, S.H., M.Hum NIP. 19681017 199403 1 003 Anggota
: (........................................)
3.
Mengetahui, Dekan
Prof. Dr. Supanto, S.H., M.Hum. NIP. 19601107 198601 1 001
iii
PERNYATAAN
Nama
: Sherly Nelsa Fitri
NIM
: E.0012364
Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa penulisan hukum (skripsi) berjudul : “ANALISA REKSA DANA KONTRAK INVESTASI KOLEKTIF EFEK BERAGUN ASET (KIK-EBA) KAITANNYA DENGAN PEMENUHAN PRINSIP HUKUM PASAR MODAL” adalah betul-betul karya sendiri. Hal-hal yang bukan karya saya dalam penulisan hukum (skripsi) ini diberi tanda citasi dan ditunjukkan dalam daftar pustaka. Apabila di kemudian hari terbukti pernyataan saya tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan penulisan hukum (skripsi) dan gelar yang saya peroleh dari penulisan hukum (skripsi) ini.
Surakarta, 26 Mei 2016 yang membuat pernyataan
Sherly Nelsa Fitri NIM. E0012364
iv
ABSTRAK Sherly Nelsa Fitri. E0012364. 2016. ANALISA REKSA DANA KONTRAK INVESTASI KOLEKTIF EFEK BERAGUN ASET (KIK-EBA) KAITANNYA DENGAN PEMENUHAN PRINSIP HUKUM PASAR MODAL. Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Hubungan Hukum antara para pihak dalam investasi Reksa Dana Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset (KIK-EBA) kaitannya dengan pemenuhan prinsip Hukum Pasar Modal dan perlindungan hukum bagi investor. Penelitian hukum ini termasuk dalam penelitian hukum normatif bersifat prespektif dan terapan. Bahan hukum dalam penulisan penelitian ini menggunakan bahan hukum primer, dan bahan hukum sekunder. Bahan hukum tersebut dikumpulkan melalui studi dokumen (studi pustaka), yang selanjutnya dianalisis dengan menggunakan teknik deduksi. Bahwa bentuk hubungan hukum dalam KIK-EBA terdiri atas tiga tahapan dengan para pihak yang berbeda pula dan KIK-DBTN03 belum berdasarkan atas ke enam prinsip/asas yang terdapat dalam hukum pasar modal. Serta, Bentuk perlindungan hukum dalam KIK-DBTN03 tidaklah dimuat pengaturan khusus mengenai hal tersebut, peraturan-peraturan EBA hanya membuat investor terlindungi ketika belum terjadi gagal bayar (preventif) akan tetapi saat terjadi gagal bayar secara eksplisit perlindungan hukum itu tidaklah jelas (represif) hanya dikatakan kalau investor dapat menuntut. Jadi, dapat disimpulkan bahwa perlindungan hukum bagi investor pemegang EBA masih lemah yang mana tidak memenuhi kepentingan investor. Kata Kunci: Efek Beragun Aset, Perlindungan Investor, Gagal Bayar
v
ABSTRACT Sherly Nelsa Fitri. E0012364. 2016. ANALYSIS OF REKSA DANA ASSET BACKED SECURITIES (KIK-EBA) CORRELATION ABOUT LEGAL PRINCIPAL CAPITAL MARKET. Faculty of Law, Sebelas Maret University. This purpose of this research for knowing Correlation about legal principal determine the relationship between the parties in Asset Backed Securities (KIK-EBA) relation to the fulfillment of the principles of the Capital Market Law and legal protection for investors. This research used prespective normative and applied methods. This research used primary, and secondary legal materials. Legal materials were collected through the study (library research), which then analyzed using deductive. Result showed that legislation correlation of KIK-EBA consists of three stages with different stakeholders and KIK-DBTN03 not accomodated the principles of capital market law. As well, Form of legal protection in the KIKDBTN03 not loaded special arrangements on the matter, the regulations EBA only made investors are protected when it is not the event of default (preventive) but the event of default explicitly legal protection that is not obvious (repressive) only said that investors can sue. Thus, it can be concluded that the legal protection for investors holding EBA is still weak which does not meet the interests of investors. Keywords: Asset Backed Securities, Investor Protection, Default
vi
MOTTO “Fabiayyi aalaaaaaa irobbikumaa tukadzdzibaan” (Maka, nikmat Tuhanmu yang manakah yang kau dustakan) (Q.S. Ar-Rahman: 13) “Be good to others, that will protect you against evil” (Abu Bakr ash-Shiddiq (RA)) “The word of God is the medicine of the heart.” (Imam Ali)
vii
PERSEMBAHAN
Skripsi dipersembahkan kepada: Allah SWT Kedua Orang Tua, Bapak Sapriman dan Ibu Nelly Asriana Kedua Orang Adik Saya Syahrul Ramadhoni Syaputra dan Surya Dimas Syaputra Para Sahabat, dan rekan-rekan seperjuangan Keluarga Besar LPM NOVUM FH UNS Keluarga Besar KSPM FH UNS Keluarga Besar HIMAMIRA UNS KKN Sumberdodol UNS Almamater Fakultas Hukum UNS Para pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini
viii
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT Yang Maha Pengasih dan Penyayang, karena atas berkat dan rahmat-NYA akhirnya penulis dapat menyelesaikan penulisan hukum (Skripsi) yang berjudul “ANALISA REKSA DANA KONTRAK INVESTASI KOLEKTIF EFEK BERAGUN ASET (KIK-EBA) KAITANNYA DENGAN PEMENUHAN PRINSIP HUKUM PASAR MODAL”. Penyusunan penulisan hukum skripsi ini mempunyai tujuan yang utama untuk melengkapi salah satu syarat dalam mencapai derajat sarjana (S1) dalam bidang ilmu hukum pada Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis sadar bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karenya dengan segala kerendahan hati penulis sangat mengharapkan saran dan kritik yang sifatnya membangun demi kebaikan di kemudian hari. Dalam penyusunan penulisan hukum ini, penulis menyadari bahwa untuk terselesaikannya penulisan hukum ini, banyak pihak-pihak yang telah memberikan bantuan yang berupa bimbingan, saran-saran, nasihat-nasihat, fasilitas, serta dukungan moril. Oleh karena itu dalam kesempatan yang baik ini dengan segala kerendahan hati, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada pihak-pihak sebagai berikut : 1. Allah SWT, yang telah memberikan limpahan rahmat, kemudahan dan kelancaran kepada penulis dalam menjalankan kehidupan hingga saat ini, terutama dalam penyelesaian penulisan hukum (Skripsi) ini; 2. Bapak Prof. Dr. Supanto, S.H., M.Hum. selaku Dekan Fakultas Hukum Universitas Sebelas Maret, yang telah memberikan ijin dan kesempatan kepada penulis untuk mengembangkan ilmu hukum dalam menyelesaikan penulisan hukum (Skripsi) ini; 3. Ibu Zakki Adlhiyati, S.H., M.H.,LL.M., selaku Pembimbing Akademik yang telah banyak memberikan penulis dorongan baik secara moral maupun materiil sejak awal masuk Fakultas Hukum sampai dengan akhir penulisan hukum (Skripsi);
ix
