ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50 Rolling Covered Call Certificaat

ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50® Rolling Covered Call Certificaat Stabiele inkomsten uit een defensieve aandelenbelegging Kans op een beter rendement dan bij een directe belegging in de Index Defensief alternatief voor een directe aandelenbelegging Halfjaarlijkse uitkering van 6% op jaarbasis1

Wilt u beleggen in Europese aandelen en regelmatig inkomsten ontvangen uit uw beleggingen? Dan is het ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50® Rolling Covered Call Certificaat wellicht iets voor u. Hiermee belegt u in de Europese Dow Jones EURO STOXX 50® Index. Door de toepassing van een consequente optiestrategie in dit Certificaat kunt u onder bepaalde omstandigheden zelfs een beter rendement behalen dan bij een directe belegging in de aandelenindex. Bovendien keert het Certificaat ieder half jaar een uitkering van 6% op jaarbasis1 uit. Het Certificaat kent geen afloopdatum.

1

De halfjaarlijkse uitkering bedraagt 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaatwaarde).

Beleggen in de 6% DJ EURO STOXX 50® ROCC. Het 6% DJ EURO STOXX 50® Rolling Covered Call Certificaat (de ‘6% EURO STOXX ROCC’ of het ‘Certificaat’) is een Certificaat dat in de DJ EURO STOXX 50® Index (de ‘Index’) belegt. Deze Index bestaat uit de aandelen van vijftig grote Europese ondernemingen verdeeld over diverse sectoren. Figuur 1 geeft een overzicht van de tien grootste bedrijven uit de Index. Het Certificaat volgt daarnaast een maandelijkse covered call writing-strategie. Dit is een strategie waarbij op basis van een momentum-strategie wordt ingespeeld op wisselende marktomstandigheden. Het Certificaat heeft geen afloopdatum en wordt genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext.

Bedrijf Total SA Telefonica SA Banco Santander SA E.ON AG Sanofi-Aventis SA GDF Suez Siemens AG Nokia OYJ ENI SpA France Telecom SA

Weging 6,48% 5,20% 4,27% 4,09% 3,76% 3,53% 3,42% 3,27% 3,22% 3,03%

Figuur 1. Overzicht van de 10 grootste bedrijven uit de DJ EURO STOXX 50® en hun weging per 29 december 2008. Bron: Bloomberg, 30 december

Hoe werkt de covered call writing strategie? Covered call writing is een beleggingsstrategie waarbij maandelijks call opties op een bepaalde onderliggende waarde, in dit geval die van de DJ EURO STOXX 50® Index, worden verkocht (geschreven). Dit levert elke maand inkomsten op (de ‘premie’). De premie die bij het schrijven van de optie wordt ontvangen wordt maandelijks op de observatiedatum toegevoegd aan de waarde van het Certificaat. De hoogte van de ontvangen premie is daarbij afhankelijk van marktomstandigheden en de uitoefenprijs van de gekozen optie. Op het moment dat een optie afloopt – in dit geval elke maand – wordt een nieuwe optie geschreven (dit noemen we ‘doorrollen’). Met covered call writing wordt een maximum gesteld aan het maandelijkse rendement dat met het Certificaat kan worden gehaald. Als gevolg hiervan presteert het Certificaat in een sterk stijgende markt minder dan een rechtstreekse belegging in de Index. In een licht stijgende, vlakke of dalende markt bestaat de mogelijkheid om met het Certificaat een hoger rendement te behalen dan met een directe belegging. Door de covered call writing-strategie ontvangt u immers een premie die u anders niet had geïnd. In een dalende markt kunt u met het Certificaat, net als bij een aandelenbelegging, een verlies maken op uw belegging. Echter, door de ontvangen premie zal een verlies over het algemeen lager zijn.

Lagere volatiliteit dan aandelen. Door het systematisch schrijven van call opties zijn de koersfluctuaties van de 6% EURO STOXX ROCC over het algemeen kleiner dan die van een directe belegging in de Index zelf. Als de markt snel stijgt, stijgt de waarde van dit Certificaat minder snel doordat de geschreven call opties het rendement aftoppen. Als de markt snel daalt, daalt de waarde van de 6% EURO STOXX ROCC minder snel doordat de premies van de call opties een buffer vormen. Op die manier bezien kent dit Certificaat een lagere koersbeweeglijkheid dan de onderliggende aandelenbelegging. Dit maakt de 6% EURO STOXX ROCC een minder offensieve belegging dan een directe aandelenbelegging.

2008.

Hoe werkt de momentum-strategie? Met de 6% EURO STOXX ROCC belegt u dus in de DJ EURO STOXX 50® Index waarop elke maand een call optie wordt geschreven met een looptijd van een maand. Hierdoor ligt het maximaal te behalen rendement voor één maand vast. Iedere maand wordt een nieuwe call optie geschreven. Aan de hand van een momentum-strategie wordt bepaald voor welke uitoefenprijs wordt gekozen. Deze momentum-strategie werkt als volgt: maandelijks wordt op de observatiedatum bekeken hoe de laatste slotstand van de Index zich verhoudt ten opzichte van het 40- en 200-daags gemiddelde van de Index. Op basis hiervan wordt een inschatting gemaakt van de marktontwikkeling voor de volgende maand en de uitoefenprijs bepaald. Indien de Indexstand op de observatiedatum onder het 40- en 200-daags gemiddelde ligt, wordt een daling verwacht. Bij een stand boven deze gemiddelden wordt een stijging verwacht. In de overige gevallen is de verwachting neutraal. Afhankelijk van de verwachting wordt de uitoefenprijs bepaald. Deze zal 3% boven, 3% onder, of gelijk aan de stand van de Index zijn. Figuur 2 geeft voor elke marktverwachting weer welke call optie wordt verkocht. Huidige stand van de Index t.o.v. 40- en 200-daags gemiddelde Boven Tussen de gemiddelden, gelijk aan één van beide, of gelijk aan beide Onder

Marktverwachting

Uitoefenprijs call optie

Stijging

3% boven de Indexstand1

Neutraal

Indexstand1

Daling

3% onder de Indexstand1

Figuur 2. Momentum-strategie. De uitoefenprijs van de te verkopen call optie wordt gelijk gesteld aan de uitoefenprijs van de beursgenoteerde DJ EURO STOXX 50® Index call optie die hier het dichtst bij in de buurt ligt.

1

Ieder half jaar inkomsten. Onafhankelijk van het rendement dat met de strategie van de 6% EURO STOXX ROCC wordt behaald, bent u ieder half jaar verzekerd van een uitkering. U ontvangt ieder half jaar, in augustus en februari, een uitkering per Certificaat van 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaat waarde). Dividenden gerelateerd aan de Index worden niet uitgekeerd, maar in de waarde van het Certificaat verrekend. Op de observatiedatum zullen de verwachte dividenden voor die maand namelijk worden verwerkt in de waarde van het Certificaat.

Scenario’s. Aan de hand van een drietal voorbeeldscenario’s kan de werking van de 6% EURO STOXX

180

ROCC geïllustreerd worden. In de drie scenario’s wordt uitgegaan van een startwaarde van

160

2.400 voor de DJ EURO STOXX 50® Index en een periode van één maand. Bij het schrijven van de call optie wordt uitgegaan van een neutrale marktverwachting. Hierdoor is de

180

160

140

140

120

120

100

100

uitoefenprijs van de geschreven call optie gelijk aan de Indexstand op het moment van

80

schrijven. Verondersteld wordt dat de ontvangen premie 40 euro bedraagt. De gegeven

60

voorbeelden zijn exclusief dividend en beheerskosten.

80

60

40 dec. dec. dec. dec. dec dec. dec. dec. ‘01 ‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 40 dec-2001

dec-2002

dec-2003

dec-2004

6% DJ EUROSTOXX 50 ROCC

dec-2005

dec-2006

dec-2007

dec-2008

DJ EUROSTOXX 50 Index

Scenario 1: Een dalende markt

6% EURO STOXX ROCC

De Index daalt in één maand met 3%, tot 2.328 punten. De ontvangen premie van 40 euro zal

DJ EURO STOXX 50® Index

voor een gedeelte het verlies beperken. De prijs van de Index blijft onder de uitoefenprijs

Figuur 3. Koersverloop van de 6% EURO STOXX

van de call optie. Aan het einde van de maand expireert de optie zonder waarde. De waarde

ROCC (fictief) en de DJ EURO STOXX 50® Index

van de strategie is dan gedaald met 1,3%.

(werkelijk) van 20 december 2001 tot en met

Beginstand Eindstand Rendement

Index Ontvangen premie 2.400 EUR 40 2.328 -3,0% +1,7%

17 december 2008 exclusief herbelegging van de

Eindafrekening optie EUR 0 0%

Totaal

halfjaarlijkse uitkering en dividenden. Met een belegging in de 6% EURO STOXX ROCC

-1,3%

Dankzij de covered call writing-strategie behaalt u in dit senario een beter rendement dan bij een directe belegging in de Index (-1,3% versus -3%).

(fictief koersverloop) zou over de afgelopen zeven jaar gemiddeld een jaarlijks rendement van 4,2% zijn behaald. Dit is exclusief de halfjaarlijkse uitkering van 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaatwaarde) en inclusief de jaarlijkse beheerskosten en de verrekening van het dividend van de Index. Een directe belegging

Scenario 2: Een neutrale markt De Index stijgt in één maand met 1%, tot 2.424 punten. Door de stijging in de Index zal de call

in de Index zou daarentegen de afgelopen zeven jaar gemiddeld een jaarlijks rendement van -5,4%

optie worden uitgeoefend. De eindafrekening voor het uitoefenen van de call optie door de

hebben behaald. Dit is exclusief een gemiddeld

stijging van de Index bedraagt -24 euro (2.400 minus 2.424). Dankzij de optiepremie van 40

jaarlijks dividend rendement van 2,8%. Bron:

euro behaalt de strategie toch een rendement van 1,7%.

Bloomberg, ABN AMRO, 30 december 2008.

Beginstand Eindstand Rendement

Index Ontvangen premie 2.400 EUR 40 2.424 +1,0% +1,7%

Eindafrekening optie

Totaal

EUR -24 -1,0%

+1,7%

bij een directe belegging in de Index (1,7% versus 1%). Scenario 3: Een stijgende markt De Index stijgt in één maand met 3%, tot 2.472 punten. Door de stijging in de Index zal de call optie uitgeoefend worden. De eindafrekening voor het uitoefenen van de call optie door de stijging van de Index bedraagt -72 euro (2.400 minus 2.472). Het rendement is 1,7%.

Beginstand Eindstand Rendement

Index Ontvangen premie 2.400 EUR 40 2.472 +3,0% +1,7%

Eindafrekening optie

Totaal

EUR -72 -3,0%

+1,7%

Dankzij de covered call writing-strategie behaalt u in dit scenario een lager rendement dan bij een directe belegging in de Index (3% versus 1,7%).

fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor

Dankzij de covered call writing-strategie behaalt u in dit scenario een beter rendement dan



De waarde van uw belegging kan

de toekomst.

In bovenstaande voorbeelden is op basis van de momentum-strategie uitgegaan van een

Voordelen van het Certificaat.

neutrale marktverwachting (zie figuur 2). Hierdoor kan het rendement van het Certificaat de ontvangen premie niet overstijgen. In het geval dat de marktverwachting een stijging

Kans op een beter rendement dan bij

is, zal de uitoefenprijs van de call optie 3% boven de Indexstand liggen. Hierdoor zou in

een directe belegging in de Index;

bovenstaande scenario‘s de ontvangen premie lager zijn, maar kan het Certificaat naast

Halfjaarlijkse uitkering van 6% op

deze premie profiteren van een stijging van de Index tot en met 3%. In het omgekeerde geval, dat de marktverwachting juist een daling is, zal de uitoefenprijs van de call optie 3%

jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaatwaarde);

onder de Indexstand liggen. Hierdoor zou in bovenstaande scenario‘s de ontvangen premie

Met gemak een systematische

hoger zijn, maar in ruil daarvoor kan het Certificaat niet profiteren van een stijging van de

covered call writing-strategie

Index. In bovenstaande scenario‘s zou het rendement op de Index in dat geval namelijk niet

volgen;

hoger kunnen uitpakken dan -3%.

Defensief alternatief voor directe aandelenbelegging;

Risico’s. Het risico van het Certificaat is vergelijkbaar met dat van een directe belegging in de Index. U kunt uw gehele belegging verliezen indien de waarde van de Index tot nul daalt. Daarnaast kan bij een sterke stijging van de markt of bij een verkeerde inschatting van de marktbeweging op basis van de momentum-strategie een lager resultaat worden behaald in vergelijking met een directe belegging in de Index. De prijs waartegen een houder een Certificaat kan verkopen, kan aanzienlijk onder de waarde van het Certificaat op de uitgiftedatum liggen. De jaarlijkse uitkering is geen vast bedrag, maar een percentage. Als de waarde van het Certificaat daalt, daalt ook het bedrag van de uitkering. U loopt kredietrisico op ABN AMRO Bank N.V. (‘ABN AMRO’) als uitgever van de 6% EURO STOXX ROCC. De verplichtingen van ABN AMRO met betrekking tot dit Certificaat zullen ongewijzigd blijven. Dit product maakt onderdeel uit van de bedrijfsactiviteiten die door RBS zijn overgenomen en zal na de definitieve opsplitsing van ABN AMRO, in de RBS groep worden voortgezet. Alle productvoorwaarden zullen ongewijzigd blijven. Lees voor een uitgebreidere beschrijving van de risico’s en voorwaarden het prospectus.

Kosten. De uitgifteprijs van het Certificaat is 101 euro, inclusief 1 euro emissiekosten. De beheerskosten bedragen op jaarbasis 1,5% van de Certificaatwaarde. Deze kosten worden maandelijks verrekend in de waarde van het Certificaat op basis van de dan geldende Certificaatwaarde. In de waarde van het Certificaat worden tevens de inkomsten uit de opties en dividenden maandelijks verrekend. Bij het aan- en verkopen betaalt u de reguliere transactieprovisie. Een overzicht van de tarieven vindt u op de website www.abnamro.nl/beleggen. Indien u uw effectenrekening niet bij ABN AMRO aanhoudt, zijn de kosten afhankelijk van uw bank of bemiddelaar. Tot slot kunnen over een belegging in het Certificaat ook belastingen verschuldigd zijn die niet via ABN AMRO geïnd worden. De fiscale behandeling daarvan is afhankelijk van de hoogte van uw belegging in het Certificaat, uw overige beleggingen en uw persoonlijke situatie. Raadpleeg hiervoor de belastingdienst of uw belastingadviseur.

Dagelijks verhandelbaar op Euronext Amsterdam.

Verhandelbaarheid.

ABN AMRO houdt u op de hoogte.

Het Certificaat wordt als aandeel genoteerd op Euronext Amsterdam van NYSE Euronext en is dagelijks verhandelbaar. ABN AMRO is voornemens een markt te onderhouden

ABN

AMRO

verzorgt

kwartaal-

onder normale omstandigheden. De prijs is afhankelijk van de marktomstandigheden

berichten met een toelichting op

op het moment van handelen en kan boven of beneden de uitgifteprijs zijn. De belegger

het rendement van het Certificaat.

dient rekening te houden met het verschil tussen de bied- en laatkoers.

Deze berichten worden gepubliceerd op www.abnamromarkets.nl. Tevens vindt u op deze site het dagelijkse

Zo schrijft u in. Bent u een ervaren belegger en wilt u beleggen in Europese aandelen en regelmatig inkomsten ontvangen uit uw beleggingen? Dan is de 6% EURO STOXX ROCC wellicht iets voor u. Door de toepassing van een consequente optiestrategie kunt u in een licht stijgende, vlakke of dalende markt een beter rendement behalen dan bij een directe belegging in de Index. Bovendien keert het Certificaat ieder half jaar een uitkering van 6% op jaarbasis uit (3% van de dan geldende Certificaatwaarde). Wilt u meer informatie? Neem dan contact op met uw beleggingsadviseur. Deze kan u verder informeren over de karakteristieken van de 6% EURO STOXX ROCC en adviseert u graag over de wijze waarop dit product in uw portefeuille past. Lees voor aankoop het prospectus, waarin de risico’s, de kosten en de voorwaarden staan beschreven. Het prospectus kunt u vinden op www.abnamromarkets.nl. Inschrijven voor het Certificaat kan van 12 januari 2009 tot en met uiterlijk 19 februari 2009 (15:00 uur Nederlandse tijd). U kunt inschrijven via uw kantoor, via het Preferred Banking Service Center (0900-9219, lokaal tarief) of via Internet Bankieren. Vervroegde sluiting van de inschrijving is mogelijk. Meer informatie en de voorwaarden die van toepassing zijn op beleggingsdiensten verleend door ABN AMRO kunt u vinden in de Voorwaarden Effectendienstverlening ABN AMRO en het Informatieblad Effectendienstverlening ABN AMRO die verkrijgbaar zijn via www.abnamro.nl/beleggen.

koersverloop van het Certificaat en de onderliggende Index. Na introductie vindt u het Certificaat bij de categorie ‘Inkomen, zonder bescherming’.

ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50® Rolling Covered Call Certificaat

Kenmerken ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50® Rolling Covered Call Certificaat. Uitgevende instelling: Looptijd: Inschrijvingsperiode: ‘As, If and When‘ handel: Uitgifte- en stortingsdatum: Officiële notering: Onderliggende waarde: Strategie:

Observatiedatum: Uitkering: Betaaldatum van de uitkering: Uitgifteprijs: Strategie startwaarde: Notering: ISIN code: ABN AMRO code: Informatie op internet:

ABN AMRO Bank N.V. (A+/Aa2) Open end 12 januari 2009 tot en met uiterlijk 19 februari 2009 (15.00 uur Nederlandse tijd) 20, 23 en 24 februari 2009 25 februari 2009 25 februari 2009 DJ EURO STOXX 50® Index De maandelijkse covered call writing-strategie. De uitoefenprijs van de maandelijks te schrijven call optie wordt bepaald op basis van een inschatting van de marktontwikkelingen gebaseerd op het 40- en 200-daags gemiddelde van de Index op de observatiedatum (de momentum-strategie). De officiële expiratiedatum van de geschreven opties, in principe elke derde vrijdag van de maand. Halfjaarlijks, in februari en augustus, 6% op jaarbasis (3% van de dan geldende Certificaatwaarde). Vier werkdagen na de observatiedatum in februari en augustus, beginnend in augustus 2009. EUR 101 EUR 100 Euronext Amsterdam van NYSE Euronext NL0009006543 35327 www.abnamromarkets.nl

Het prospectus van het ABN AMRO 6% DJ EURO STOXX 50® Rolling Covered Call Certificaat. (het ‘Certificaat‘) is verkrijgbaar bij: ABN AMRO Markets (HQ 7004), Postbus 283, 1000 EA Amsterdam. Tel: 0900-MARKETS (0900-6275387 lokaal tarief), Fax: (020) 383 4800, Web: www.abnamromarkets.nl, E-mailadres: [email protected]. ABN AMRO Bank N.V. (`ABN AMRO’) is de emittent en lead manager van het Certificaat. Het aanbod van het Certificaat vindt uitsluitend plaats op basis van het prospectus. De beslissing het Certificaat te kopen dient uitsluitend op basis van dit prospectus te worden genomen. Potentiële beleggers moeten zich bewust zijn van de risico’s verbonden aan dit product en moeten alleen overgaan tot een investeringsbeslissing met betrekking tot dit product na voldoende consideratie, in overleg met hun eigen adviseurs, waarbij ze in overweging moeten nemen of dit product past binnen hun eigen beleggingsbeleid. Elk voorbeeld gegeven in deze brochure geldt enkel ter nadere uitleg van het onderhavige product. Aan deze voorbeelden kunnen geen rechten worden ontleend. Niets uit deze brochure van ABN AMRO moet worden beschouwd als een juridisch, fiscaal of enig ander advies of een aanbieding tot het aangaan van enige transactie. ABN AMRO en/of aan haar gelieerde ondernemingen kunnen een long- of short-positie aanhouden, aan- of verkopen verrichten als agent of opdrachtgever, een markt onderhouden of betrokken zijn bij overige transacties, diensten verlenen op het gebied van investment banking, alsmede commerciële krediet- of overige bankactiviteiten met de aanbieder van enig waardepapier of financieel instrument van of gerelateerd aan de onderliggende waarde van dit product. Deze brochure of kopieën hiervan mogen niet worden verspreid in de VS en Canada of aan ingezetenen in de VS, Canada en het Verenigd Koninkrijk. Ook in andere jurisdicties kunnen verkooprestricties van toepassing zijn. ABN AMRO is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in respectievelijk de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934 en de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, noch in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika. Tenzij zich op grond van de hiervoor genoemde wetten een uitzondering voordoet, is de effectendienstverlening van ABN AMRO inclusief (maar niet beperkt tot) de hierin omschreven producten en diensten, alsmede de advisering daaromtrent niet bestemd voor Amerikaanse ingezetenen. Dit document of kopieën daarvan mogen niet worden verzonden of meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan Amerikaanse ingezetenen. Onverminderd het voorgaande is het niet de intentie de in dit document beschreven diensten en/of producten te verkopen of te distribueren of aan te bieden aan personen in landen waar dat ABN AMRO op grond van enig wettelijk voorschrift niet is toegestaan. Een ieder die beschikt over dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven diensten en/of producten en zodanige beperkingen in acht te nemen. ABN AMRO is niet aansprakelijk voor schade als gevolg van diensten en/of producten die in strijd met de hiervoor bedoelde beperkingen zijn afgenomen. Deze brochure is samengesteld door ABN AMRO. Alle informatie in deze brochure is gebaseerd op informatie verkregen van instellingen die als betrouwbaar gelden, maar ABN AMRO biedt geen garantie, en is evenmin aansprakelijk voor de juistheid van de getoonde gegevens. Dow Jones EURO STOXX 50® is intellectueel eigendom van STOXX Limited en Dow Jones Company. Het gebruik van dit intellectuele eigendom door ABN AMRO is voor bepaalde doeleinden toegestaan. STOXX Limited of een aan haar gelieerde onderneming is op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van dit product, noch wordt door haar enig advies tot aankoop van dit product gegeven. De belegger dient zich ervan bewust te zijn dat de emittent gerechtigd is het Certificaat onder bepaalde omstandigheden te beëindigen tegen betaling van een bedrag voor voortijdige beëindiging. In Nederland is uitsluitend giraal effectenverkeer mogelijk. Deze brochure is geproduceerd op 30 december 2008.