2006

Universitas Bina Nusantara Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Skripsi Strata 1 - Semester Genap tahun 2005 / 2006

ANALISIS PENGGUNAAN ALTERNATIF HEDGING DALAM MEMINIMALKAN RESIKO ATAS TERJADINYA FLUKTUASI KURS VALAS UNTUK PEMBELIAN TIMAH (Study Kasus Pada PT. CITRA LOGAM ALPHA SEJAHTERA) Andrie Liano – 0600668261

Abstrak Fluktuasi kurs valas yang semakin tidak menentu dan tidak terkendali saat ini menuntut setiap perusahaan, terutama perusahaan yang langsung berhubungan dengan valas atau melakukan transaksi mengikuti valas harus siap menghadapi resiko apapun. Untuk itu setiap perusahaan harus memiliki strategi yang tepat untuk dapat meminimalkan resiko fluktuasi kurs yang terjadi sehingga perusahaan dapat terus maju dan berkompetisi dengan perusahaan lain. Timah merupakan salah satu jenis logam yang harganya mengikuti harga dunia dimana harga tersebut dipatok/ditentukan oleh LME (London Material Exchange) dengan menggunakan standar dollar untuk seluruh dunia. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui seberapa besar resiko fluktuasi kurs valas yang dapat diminimalkan dengan menggunakan hedging ataupun open position, dalam hal ini metode hedging yang dipakai adalah forward contract. Metode penelitian ini adalah metode deskriptif kuantitatif dengan jenis penelitian study kasus, sedangkan objek penelitian adalah PT. Citra Logam Alpha Sejahtera yang mana sampai saat ini belum menggunakan alternatif hedging dalam upaya meminimalkan resiko fluktuasi kurs valas. Hasil penelitian dengan analisis forward contract hedging menggambarkan bahwa penggunaan hedging secara menyeluruh (setiap bulan dalam 1tahun) dari tahun 2003 – 2005 sangat bagus karena dapat mengurangi resiko fluktuasi kurs valas yang terjadi selama tahun 2003 – 2005, sehingga perusahaan dapat mengemat dana sebesar Rp4.848.911,92 untuk tahun 2003 Rp58.694.389,98 untuk tahun 2004 dan Rp50.963.595,24 untuk tahun 2005.

Kata Kunci Fluktuasi , Hedging, Open Position.

iii

KATA PENGANTAR Dengan mengucapkan rasa puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa, berkat rahmat dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat didalam menyelesaikan program strata-1 jurusan manajemen, studi ekonomi pada Universitas Bina Nusantara. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tentunya tidak terlepas dari kekurangan, oleh karena itu penulis sangat mengharapkan masukan-masukan berupa saran maupun kritikan untuk penyempurnaan skripsi ini, sehingga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi perusahaan dan juga semua pihak lain yang membutuhkan. Penyusunan skripsi ini tidak mungkin dapat selesai tanpa bantuan dari berbagai pihak, oleh karena itu pula pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan penghargaan dan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Gerardus Polla, M. App, SC.; Rektor dari Universitas Bina Nusantara. 2. Bapak Parulian Sihotang, AK., M. ACC., Phd.; Dekan fakultas ekonomi Universitas Bina Nusantara. 3. Bapak Antonius Herusetya SE., MM., Ak.; Ketua jurusan manajemen Universitas Bina Nusantara. 4. Ibu Masruroh SE.,MM ; Pembimbing materi yang telah dengan penuh kesabaran membimbing penulis hingga selesainya skripsi ini. 5. Bapak dan Ibu dosen pengajar yang telah memberikan ilmu-ilmunya kepada penulis selama menjadi mahasiswa Universitas Bina Nusantara. 6. Seluruh pimpinan dan staf akademik Universitas Bina Nusantara atas segala partisipasinya dalam mengurus segala keperluan yang menyangkut tentang skripsi ini. 7. Bapak Freddy Sasmita Onjowijaya selaku Direktur Utama PT. Citra Logam Alpha Sejahtera. 8. Bapak David selaku Manajer Bank HSBC yang banyak memberi masukan mengenai topik

hedging. 9. Ibu Michiko selaku kepala cabang PT. Asia Kapitalindo yang bergerak dalam future tranding dalam memberikan penjelasan dan memberi kesempatan kepada penulis untuk melakukan simulasi forex secara langsung. 10. Papa dan Mama, yang telah memberikan kesempatan dan kasih yang teramat besar dalam penyusunan skripsi ini, dimana selama ini telah memberikan bimbingan, biaya, dan dukungan semangat kepada penulis selama kuliah di Universitas Bina Nusantara.

iv

11. Ibu Yuliana yang selalu memberikan dorongan dan semangat kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini. 12. Seluruh pimpinan dan staf PT. Citra Logam Alpha Sejahtera atas kesempatan yang diberikan kepada penulis selama penyusunan skripsi. 13. Teman-teman tercinta yang berada di dalam maupun luar kampus atas bantuan, dorongan semangat, kasih dan kepercayaannya selama ini.

Akhir kata penulis berharap bahwa skripsi ini dapat berguna bagi PT. Citra Logam Alpha Sejahtera dan pihak-pihak lain yang membutuhkan. Jakarta, 17 Juni 2006 Penyusun,

Andrie Liano

v

DAFTAR ISI Halaman Halaman Judul

i

Halaman Pengesahan

ii

ABSTRAK

iii

KATA PENGANTAR

iv

DAFTAR ISI

vi

DAFTAR GAMBAR

ix

DAFTAR TABEL

x

DAFTAR LAMPIRAN

xi

Bab 1 . PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang

1

1.2 Identifikasi Masalah

4

1.3 Tujuan dan Manfaat

4

1.4 Sistematika Penulisan

5

Bab 2. LANDASAN TEORI 2.1 Manajemen Keuangan Internasional

7

2.2 Nilai Tukar (Exchange Rate)

7

2.2.1 Pengertian Nilai Tukar

7

2.2.2 Perkembangan Sistem Kurs Valas (Forex Rate)

7

2.3 Pengertian Valas

10

2.4 Teori yang Berkaitan Dengan Valuta Asing

12

2.5 Faktor yang Mempengaruhi Kurs Valuta Asing

15

2.6 Pasar Valuta Asing/Bursa

21

2.6.1 Macam–macam Bursa Valas

23

2.6.2 Para Pelaku Pasar Valuta Asing

24

2.7 Hedging (Lindung Nilai)

26

2.7.1 Pengertian Hedging

26

2.7.2 Prinsip Hedging

26

2.7.3 Jenis–jenis Hedging

27

2.7.3.1 Transaksi Forward Hedging

27

2.7.3.2 Future Contract Hedging

28

2.8 Perusahaan Pesaing

31

2.8 Kerangka Pemikiran

34

vi

2.9 Metodologi Penelitian

35

2.9.1 Jenis dan Metodologi Penelitian

35

2.9.2 Teknik Pengumpulan Data

35

2.9.3 Definisi Operasional dan Instrumen Pengukuran

36

2.9.4 Teknik Analisis Data

37

2.9.5 Kelemahan Teknik Analisis data

37

Bab 3. GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN 3.1 Perkembangan Perusahaan

39

3.1.1 Sejarah Perusahaan

39

3.1.2 Visi Perusahaan

39

3.1.3 Misi Perusahaan

39

3.2 Kondisi Bisnis Perusahaan

40

3.2.1 Persaingan Industri

41

3.2.2 Kekuatan Menawar Pemasok

41

3.2.3 Ancaman Pendatang Baru

41

3.2.4 Kekuatan Menawar Pembeli

41

3.2.5 Ancaman Produk Pengganti

42

3.3 Struktur Organisasi Dan Uraian Pekerjaan

42

3.3.1 Struktur Organisasi

42

3.3.2 Uraian Pekerjaan

43

Bab 4. HASIL DAN ANALISIS PENELITIAN 4.1 Analisa dan pembahasan

47

4.2 Perhitungan Kurs Forward berdasarkan Swap Point

48

4.2.1 Kurs Forward Berdasarkan Swap Point Antar USD/IDR

50

Pada Tahun 2003 4.2.2 Kurs Forward Berdasarkan Swap Point Antar USD/IDR

54

Pada Tahun 2004 4.2.3 Kurs Forward Berdasarkan Swap Point Antar USD/IDR

58

Pada Tahun 2005 4.3 Analisis Perbandingan Forward Contract Hedging dan Open

65

Position (Tanpa Hedging) Bab 5. SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan

72

5.2 Saran

73

5.3 Keterbatasan

74

vii

Daftar Pustaka Riwayat Hidup Lampiran Fotocopy Surat Survei

viii

DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1

Definisi Operasional dan Instrumen Pengukuran

36

Tabel 4.1

Kurs Forward Berdasarkan Swap Point Antara USD/IDR Pada Tahun

50

2003 Tabel 4.2


54

2004 Tabel 4.3


58

2005 Tabel 4.4

Pengeluaran PT. Citra Logam Alpha Sejahtera untuk pembelian Timah

65

tahun 2003 Tabel 4.5

Simulasi Unhedge VS Forward Contract 1 Bulan (Hedged) USD/IDR

66

2003 Tabel 4.6


67


Simulasi Unhedge VS Forward Contract 1 Bulan (Hedged) USD/IDR

68

2004 Tabel 4.8


69


Simulasi Unhedge VS Forward Contract 1 Bulan (Hedged) USD/IDR 2005

x

70

DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1

Pengaruh Permintaan dan Penawaran Terhadap Kurs Valas

15

Gambar 2.2

Pengaruh Inflasi Terhadap kurs Valas

18

Gambar 2.3

Pengaruh Bunga Terhadap kurs Valas

18

Gambar 2.4

Pengaruh Pendapatan Terhadap kurs Valas

19

Gambar 2.5

Lima Elemen Kekuatan Persaingan Dalam Industri Menurut Porter

31

Gambar 2.6

Skema Kerangka Pemikiran

34

Gambar 3.1

Kekuatan Persaingan Dalam Industri Pertimahan

40

Gambar 3.2

Struktur Organisasi Perusahaan PT. Citra Logam Alpha Sejahtera

43

Gambar 4.1

Proses Pengolahan Resiko Fluktuasi Valas

47

Gambar 4.2

Line Chart Perbandingan Spot Rate dan Forward Rate USD/IDR 2003

51

Gambar 4.3


55

Gambar 4.4


59

ix

2006

Recommend Documents