11

Jaarverslag 2011

Inhoud

Deel 1

Voorwoord Voorzitter / 8 Wie is U&I Learning / 9 Visie en missie van U&I Learning / 9 Het U&I Learning team / 11 Organigram U&I Learning / 13 Markante commerciële gebeurtenissen / 14 De diensten en oplossingen van U&I Learning / 16 De unieke aanpak van U&I Learning / 18 Informatie voor de aandeelhouder / 20

4

Deel 2

1. Geconsolideerde jaarrekeningen / 26

2. Enkelvoudige jaarrekeningen / 36 Balans op 31 december 2009, 2010 en 2011 / 36

Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekeningen / 26

Detail van de belangrijkste rubrieken van de balans / 48

Geconsolideerde balans op 31 december 2009, 2010 en 2011 / 29

Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen / 46

Geconsolideerde resultatenrekening over 2009, 2010 en 2011 / 31

Resultatenrekening over 2009, 2010 en 2011 / 47

Geconsolideerde vermogensstromentabel over 2009, 2010 en 2011 / 32

Detail van de belangrijkste rubrieken van de resultatenrekening / 48

Bijlagen tot de geconsolideerde jaarrekeningen / 33

Waarderingsregels van de jaarrekeningen / 51

Verslag van de bedrijsrevisor aan de algemene vergadering der aandeelhouders van de vennootschap / 34

Verslag van de Commissaris over de jaarrekeningen afgesloten op 31 december 2011 / 54 Verslag van de Raad van Bestuur over de jaarrekeningen afgesloten op 31 december 2011 / 56

5

Deel 1

7

Voorwoord Voorzitter Geachte aandeelhouder, Geachte lezer, 2011 was het jaar van de bevestiging in de U&I Learning groep. Ondanks de moeilijke economische omstandigheden heeft U&I Learning haar positie in een nog jonge markt verstevigd. Ten opzichte van 2010 groeide de omzet met 8,9% en steeg de EBITDA met liefst 78,4%. In 2011 werden contracten met substantiële nieuwe klanten getekend en bij bestaande klanten werden nieuwe geïntegreerde projecten opgeleverd. Ik wil de CEO en zijn team bedanken voor hun werklust en doorzettingsvermogen, die deze groei mogelijk hebben gemaakt. Dank ook aan de leden van de Raad van Bestuur voor hun inzet en aan de aandeelhouders voor hun vertrouwen in ons bedrijf. Op 15 juni 2012 wordt de Raad van Bestuur trouwens nog versterkt met een nieuw lid, de NV FINIPAN, vertegenwoordigd door de Heer Geert Van Cauwenberge. Tot slot meen ik te mogen stellen dat U&I Learning een robuust bedrijf is geworden, dat met de juiste strategie en een professioneel team de groei zal verder zetten, en dit ondanks de economisch moeilijke vooruitzichten.

Hoogachtend, Luc Synaeghel voor LS Capital Management bvba, Voorzitter van de Raad van Bestuur

8

Wie is U&I Learning U&I Learning is een klantgerichte, verkoopsgedreven, internationale leverancier van betrouwbare en bewezen oplossingen van kennisoverdracht, die ondersteund worden door didactisch ontwerp, informatie structurering en baanbrekende IT kennis. Dit stelt ons in staat om blijvende groei en markt leidende winstgevendheid te realiseren.

Visie en missie van U&I Learning Onze visie is om de Europese marktleider te worden van kennisoverdracht oplossingen in een zorgvuldig geselecteerd aantal niches dankzij het verder uitbouwen van onze huidige competenties en het implementeren van een overnamestrategie. Onze missie is om bedrijfskritische kennisoverdracht oplossingen per niche aan te bieden door de beste interactieve technologieën te gebruiken versterkt met een doelgerichte pedagogische aanpak. Om dit te bereiken hebben we onze kritische massa, onze land overschrijdende schaalbaarheid, onze totaaloplossingenstrategie alsook onze capaciteit om aan niche specialisatie en lokalisatie te doen.

9

10

Het U&I Learning team

Management Team en Raad van Bestuur Het Management Team en de Raad van Bestuur hebben reeds een uitgebreide ervaring opgebouwd in het ontwikkelen van een geïntegreerd, snel groeiend platform. Dit wordt beschouwd als het fundament voor de verdere uitbouw van de transnationale consolidatie van U&I Learning op de markt. De Raad van Bestuur bestaat uit:

Naam LS Capital Management bvba vertegenwoordigd door Luc Synaeghel Guy Herregodts Consulting bvba vertegenwoordigd door Guy Herregodts

Paul De Schrijver

Rol in de Raad van Bestuur

Huidige functie en voorgaande ervaringen

Voorzitter

Afgevaardigd bestuurder

Diverse internationale Senior Executive functies waaronder bij Real Software (Vice President Sales &Marketing), Omega Pharma (Vice President OmegaSoft), Cable & Wireless (Vice President Benelux), Online Internet (CEO), ADP Dealer Services (Vice President Benelux) en Turbodata (General Manager Benelux)

Bestuurder

CFO & Head of Strategy and Internat. Operations bij RealDolmen NV Diverse internationale Senior Executive functies inclusief M&A waaronder bij ADP Inc. en Turbodata

Het Management Team bestaat uit: Naam

Huidige functie

Voorgaande ervaringen

Guy Herregodts Consulting bvba vertegenwoordigd door Guy Herregodts

CEO

Diverse internationale Senior Executive functies waaronder bij Real Software (Vice President Sales &Marketing), Omega Pharma (Vice President OmegaSoft), Cable & Wireless (Vice President Benelux), Online Internet (CEO), ADP Dealer Services (Vice President Benelux) en Turbodata (General Manager Benelux)

Edwin de Groot

CFO

Gecertificeerd Accountant met aanzienlijke ervaring (PWC en KPMG), specifieke ervaring in M&A en Corporate Recovery

Gorgebleue bvba vertegenwoordigd door Jean-Philippe Schepens

General Manager Belgium

Diverse internationale General Management en Sales & Marketing Management functies bij onder meer Real Software, Omega Pharma, Cable & Wireless, Online Internet, DNS.BE & EURid en ISPA (Internet Service Provider Association)

Henri van Leur

General Manager The Netherlands

Diverse internationale General Management, Sales & Marketing Management en Operationele Management functies bij onder meer VCD IT groep, Nefkens , Kerridge Computer Company, ADP Dealer Services en Turbodata.

Philippe Delanghe

General Manager France

Diverse internationale Sales & Marketing Management functies bij onder meer Docent, Oracle, Bull en ComputerVision

Verbeke - Van Acker bvba vertegenwoordigd door Joannes Verbeke

Operations Manager Belgium

Solution Manager Business Applications bij RealDolmen

11

Medewerkers

Overzicht medewerkers U&I Learning

De medewerkers van U&I Learning gebruiken hun ervaring en competenties om ondernemingen en organisaties te helpen bij het analyseren en implementeren van een algemene kennisbeheer en kennisoverdracht strategie.

Volgende medewerkersprofielen helpen mee aan de ontwikkeling van een e-learning­ oplossing: > Learning/Content Architect > e-Content Developer > Educational Graphics Designer > Educational Multimedia Expert > Educational Software Engineer > Educational Usability Expert > Educational Software Architect > Documentation Architect > Technical Content Developer > Technology Manager > LMS Expert > Linguistic Expert > Project Manager

De differentiator van U&I Learning wat betreft zijn werknemers, is de doorgedreven combinatie tussen didactische, geschoolde mensen en de technologische vernieuwing. Om de werknemers van U&I Learning voortdurend op de hoogte te houden van de allerlaatste ontwikkelingen in de sector en hen vertrouwd te maken met nieuwe technologieën en toepassingen, voert U&I Learning een doorgedreven opleidings- en vormingsstrategie. Deze strategie kadert in de algemene overtuiging dat in de huidige economie kennis dé dominante productie­factor is.

U&I Learning wordt in al haar activiteiten ondersteund door een strakke organisatiestructuur waarbinnen alle functionaliteiten aanwezig zijn, van Finance & Administration over Human Resources tot Sales & Marketing.

Aantal medewerkers: België: Gent (Wondelgem) 43 medewerkers Nederland: Eindhoven 23 medewerkers Frankrijk: Parijs (Rueil-Malmaison) 37 medewerkers Totaal aantal medewerkers: 103 12

Organigram U&I Learning

13

Markante commerciële gebeurtenissen

Nieuwe klanten

Winnen van overheidsopdrachten

In België sloot U&I Learning nieuwe contracten af met onder meer Acerta, Audi, Axis, Cosucra, Couderé, Delhaize Group, Deloitte, Edutext, Geldof, Genzyme, MIVB, MobileXpense, Nitto, Nuon, Pallas Athena, Pfizer, Provincie Antwerpen, Provincie OostVlaanderen, PSA Antwerp, Texaco,...

Over de 3 landen werden verschillende overeenkomsten afgesloten met overheden: Europese Commissie, internationale overheden, nationale overheden en lokale overheden.

In Frankrijk werden nieuwe contracten afgesloten met Accenture, Cipres, Comundi, EUGMS, Formiris, Nexter Training, Philips Healthcare, Talentys, ViiV Healthcare, ... In Nederland werden volgende nieuwe klanten toegevoegd: ABN AMRO, CROW, Dirksen Opleidingen, Gemeente Venlo, GGD Groningen, HU, KNHB, Meeuwsen Ten Hoopen Nederlandse Staatsloterij, Rivas Zorggroep, STOOF, Regina Coeli, VRK, Prodimed, Vilans, Yulius, ... Dit is slechts een greep uit de lijst nieuwe klanten. Er werden ook nieuwe overeenkomsten getekend bij verscheidene bestaande klanten, ... Ondanks de stagnatie op de markt bevestigen deze nieuwe projecten het succes van de verkoopsgedreven organisatie die U&I Learning is geworden.

14

Klanten van U&I Learning zijn o.a.: AB Inbev • ABN AMRO • Accenture • Acerta• Adecco• Agfa Gevaert • Air France • Air Liquide • Albert Heijn • Alcatel-Lucent • American University of Paris • ArcelorMittal • ASCO • AstraZeneca • Atlas Copco • Atos Origin • Auchan • Audencia • Audi • Axa • Axis • Bank of New York • BASF • Bekaert • Belcompany • Belgacom • Belgian Federal Government • Biac • BNP Paribas • Bouygues Telecom • bpost • Bristol-Myers Squibb • Bruxelles Formation • Carrefour • Cevora • Chemin de Fer Luxembourgeois • Chevron• Cipres • Clarins • Coca Cola • Comundi • Consucra • Couderé • Crédit Agricole • Credit du Nord • Crossknowledge • CROW • DAF • Daikin • DaimlerChrysler • DEME • De Witte & Morel • Delhaize Group • Deloitte•Dexia • Deutsche Post • Digipolis • Dirksen Opleidingen • DB Schenker • EDF • Edutext • Ernst & Young • EUGMS • Eurogin • European Commission • EVS • Flemish Government • FN Herstal • Fopas • Formiris • Fujitsu • GDF Suez • Geldof • Gemeente Venlo • General Electric • Genzyme • GGD Groningen • GlaxoSmithKline • GMD Publishing • Guidant• Harvey Nash • Holland Casino • Honda • HU • IKEA • Infrabel • ING • Interpolis • Katoen Natie • KBC • KLM • KNHB • Kwik-Fit • Landmacht Nederland • Le Forem • Leroy Merlin • Meeuwsen Ten Hoopen • Metro • Microsoft Mitsubishi • MIVB • MobileXpense • Mobistar • National Bank of Belgium • Nationale Staatsloterij • Neopost • Nexter Training • Niko Group • Nitto • NMBS • Novartis • Nuon • OLV Ziekenhuis Aalst • Orange • Pallas Athena • Pfizer • Philips • Philips Healthcare • Picanol• Politie Academie Nederland • Portima • Primagaz • Prodimed • Provincie Antwerpen • Provincie Oost-Vlaanderen • Proximus • PSA Antwerp• Q-Park • Randstad • Regina Coeli • Ricoh • Rivas Zorggroep • Roche • Sara Lee • SD Worx • Siemens • Sita (part of GDF Suez)-

• SNCF • Société Générale • Stad Gent • STOOF • Système U • Talentys • Telenet • Tereos Syral • Technicolor • Thales • TDK Europe • Texaco • Total • Ubizen • UNESCO • Unisys • United Nations • Upsa (part of BMS) • USG People • Vanity Fair Europe • VDAB • ViiV Healthcare • Vilans • Vodaphone • VOKA • Volkswagen • Vopak • VOV • VRK • VUV • Xylos • Yulius

15

De diensten en oplossingen van U&I Learning U&I Learning biedt ondernemingen oplossingen voor het productief beheren van kennis en deze te verdelen/over te dragen bij werknemers en klanten, waardoor onze klanten zeker zijn dat de juiste kennis beschikbaar is voor het juiste publiek.

Kennis is de kern van uw succes. Wij helpen u uw kennis een boost te geven.

impliciete kennis wij verzamelen expliciete informatie wij transformeren gestructureerde informatie wij verdelen aangepaste kennis

resultaat: geoptimaliseerde prestaties

16

Sterk in het optimaliseren van kennisbeheer en kennisoverdracht Dankzij onze uitgebreide methodiek kunnen onze klanten gebruikmaken van een efficiënte en geslaagde kennisoverdracht.

Kennisbeheer en kennisoverdracht > Traditionele e-learning > Problem based e-learning > Rapid e-learning > Simulations > Serious games > Off-the-Shelf e-learning > Informal learning > Mobile learning > Virtual classroom > Blended learning > Documentbeheer > Technical writing

Technologie als middel voor kennisbeheer en overdracht Technologie vervult zijn rol alleen als deze correct gebruikt wordt. Wij gebruiken technologie om uw leereffect te doen toenemen. Bovendien maken wij zowel gebruik van feitelijke technologiestandaards (Flash, HTML, XML) als van specifieke e-learningstandaards (SCORM). Onze klanten hoeven hun bedrijf helemaal niet aan te passen. Alle U&I Learning-inhoud kan eenvoudig gebruikt worden aangezien deze naadloos geïntegreerd kan worden in eigen technologieën. Klanten kunnen hun leerinhoud eenvoudig raadplegen, en U&I Learning kan permanente ondersteuning bieden.

Kennisbeheer: Uw kennis, klaar voor gebruik U&I Learning ontwikkelt al meer dan 15 jaar uitstekende documentatieoplossingen voor heel wat strategische bedrijfssectoren. Dankzij ons bekwaam team van schrijvers van technische teksten kan U&I Learning zich één van de leiders binnen zijn sector noemen.

Kennisoverdracht: e-learning Interactieve kennis Wij hebben onze methode voor e-learning gedurende de laatste 15 jaar geperfectioneerd zodat wij de prestaties van uw werknemers kunnen optimaliseren. U&I Learning maakt gebruik van een stapsgewijze aanpak waardoor de kans op fouten wordt geminimaliseerd en alle terreinen worden verkend. Op die manier kunnen wij uw aangepaste en eigen inhoud perfect op maat van uw doelpubliek, planning en budget uitwerken.

“I never teach my pupils; I only attempt to provide the conditions in wich they can learn.” Albert Einstein

17

De unieke aanpak van U&I Learning

Om bedrijfskennis een boost te geven en bedrijfsprocessen te ondersteunen, maken wij gebruik van verschillende methodieken. U&I Learning gebruikt deze om informatie te verzamelen, te transformeren en te verdelen aan de hand van oplossingen die op maat gemaakt worden. Wij pakken de vereisten efficiënt aan door gebruik te maken van zorgvuldig gekozen, toegepaste en geïntegreerde instructie­ ontwerpen.

Wij verzamelen U&I Learning ontwikkelt aangepaste kennisoplossingen voor onze klanten. Wij verzamelen de onbewerkte en impliciete informatie binnen hun bedrijf en brengen deze in kaart op basis van de vereisten, inhoud en doelgroepen. Door standaardleermodellen en -onderwijsmodellen te gebruiken, verzamelen onze inhoudsarchitecten kant-en-klare inhoud, starten zij documentatie-audits en voeren zij doelgerichte enquêtes uit die de brandstof vormen om uw kennis een boost te geven. > Kennisextractie > Storyboarding > Consultancydiensten > Audit > Behoeftenanalyse > Onderzoek

Wij transformeren Om onbewerkte en impliciete informatie om te zetten naar expliciete kennis, is structuur cruciaal. Ons team analyseert, organiseert en presenteert aangepaste e-learning en documentatie door gebruik te maken van inhoudsmethodieken en onze eigen ontwikkelde e-learningmethodiek. Onze gebruikersgerichte aanpak zorgt voor een toegenomen nauwkeurigheid, vervollediging en verbetering van de gebruikersprestaties.

18

Door wetenschappelijke methodes te gebruiken, is informatie: > Gemakkelijk toegankelijk; > Eenvoudig te gebruiken op papier en op het scherm; > Eenvoudig te integreren in uw Content Management Systeem of Learning Management Systeem; > Eenvoudig opnieuw te gebruiken in verschillende documenten en contexten. Bedrijven die gebruik maken van een inhoudsmethodiek produceren informatie die: > Bondiger en relevanter is; > Beter het doelpubliek bereikt; > Flexibeler in verschillende media kan gebruikt worden.

Wij verdelen

knowledge management

U&I Learning verdeelt de gestructureerde kennis door gebruik te maken van uiterst gepersonaliseerde e-learningtools. Onze pedagogische experts en onze schrijvers van technische teksten hebben meer dan 15 jaar ervaring en weten dat flexibiliteit uitermate belangrijk is voor onze klanten. Dankzij onze technologische platformen kunnen wij bruikbare en herbruikbare stukken kennis verdelen. U&I Learning verdeelt internet- en intranetoplossingen, geïntegreerde contentmanagementplatforms, leerplatformen, documentatieoplossingen, e-learningcursussen en -tools, en biedt daarnaast ook opleidingsseminaries.

e-learning

rapid e-learning serious games mobile learning

19

500 0 0

20

Verhandeld volume

Slotkoers U&I Learning

3/10/2011 03/10/2011 04/12/2010 3/12/2011

04/11/2010 3/11/2011

04/10/2010 3/10/2011 03/09/2011 3/09/2011

3/09/2011 04/09/2010 3/08/2011 03/08/2011

3/08/2011 03/07/2011 3/07/2011 04/08/2010

03/06/2011 3/06/2011 3/07/2011 04/07/2010

3/04/2011 04/04/2010 03/04/2011 3/04/2011 3/05/2011 04/05/2010 03/05/2011 3/05/2011 3/06/2011 04/06/2010

3/03/2011 04/03/2010 03/03/2011 3/03/2011

3/02/2011 03/02/2011 04/02/2010 3/02/2011

3/01/2011 3/01/2011 03/01/2011 04/01/2010

Informatie voor de aandeelhouder

U&I Learning op de beurs

3000 van het aandeel en verhandeld volume Evolutie 5

3000 2500 2500 2500

6

2500

2000 2000 2000 2000

1500 1500

1000 1000 1000 1000

500 500 500

1

5

- 44 5 4

- 33 4

0

3

1500 1500

- 22 2 3

- 211 1

0

U&I Learning op de beurs ISIN Code

BE0003847648

Symbool

UNI

Marktsegment

Euronext Brussel, Vrije Markt

Datum introductie

23 augustus 2006

Prijs introductie

6,50 EUR

Aantal aandelen

1.783.623 (exclusief 120.000 warrants)

2011 Hoogste koers van het boekjaar

4,60 EUR

Laagste koers van het boekjaar

3,10 EUR

Koers op de laatste beursdag

3,41 EUR

Beurskapitalisatie op de laatste beursdag

6.082.154 EUR

Het aandeel U&I Learning is sinds 23 augustus 2006 genoteerd op de Vrije Markt van Euronext Brussel.

21

Kapitaal Alle aandelen genieten dezelfde maatschappelijke rechten. Het maatschappelijk kapitaal is volledig volstort.

Versteviging financieringsstructuur

U&I Learning wenst zijn aandeelhouders en andere belangstellenden zo volledig mogelijk te informeren. In die context werden er een aantal informatiesessies georganiseerd voor investeerders, financiële analisten, de pers en andere geïnteresseerden. Aanwezigen krijgen informatie uit de eerste hand en er is ruim gelegenheid tot het stellen van vragen.

U&I Learning NV is er in geslaagd om in augustus 2011 succesvol 333.335 achtergestelde converteerbare obligaties te plaatsen tegen de uitgiftekoers van nominaal EUR 5,25. De totale converteerbare obligatielening kent derhalve een tegenwaarde van EUR 1.750.008,75.

Het jaarverslag, persberichten, periodieke resultaten en andere informatie kunnen gedownload worden via de U&I Learningwebsite: www.uni-learning.com

De obligaties met een duurtijd van 5 jaar dragen een interest van 6% per jaar. Ze kunnen geconverteerd worden vanaf 3 juli 2016 t/m 3 augustus 2016 aan een prijs van EUR 5,25 per obligatie met een conversievoet van 1 aandeel voor 1 obligatie.

Het jaarverslag is eveneens beschikbaar op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De persberichten kunnen ook gelezen worden op de website van Euronext: www.euronext.com

Investor Relations U&I Learning behoort tot de eerste lichting Belgische bedrijven die genoteerd zijn op de Vrije Markt van Euronext die gelanceerd werd eind 2005. De voornaamste doelstelling van dit initiatief is het creëren van een platform dat de financiering moet toelaten van dynamische KMO’s.

Iedereen die bijkomende informatie wenst of wil toegevoegd worden aan de contactlijst voor persberichten en overige publicaties kan zich inschrijven via de U&I Learning-website (www.uni-learning. com). Rechtstreeks contact opnemen met de Investor Relations verantwoordelijke kan telefonisch op +32 (0)9 265 74 74 of per fax op +32 (0)9 265 74 84.

De “Investor Relations” verantwoordelijke en, in voorkomende gevallen, andere leden van het management zijn steeds bereikbaar voor aanvullende informatie naar aanleiding van de publicatie van persberichten.

E-mailen kan ook naar [email protected]

22

Dividend Weghsteen & Driege werd aangesteld als betaalagent. De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering voorstellen om dit jaar geen dividend uit keren over het boekjaar 2011. Het resultaat over het boekjaar zal onttrokken worden van het Eigen Vermogen.

Deugdelijk bestuur U&I Learning hecht veel belang aan duidelijke informatieverstrekking aan zijn aandeelhouders, partners, klanten, leveranciers, personeel en andere belanghebbenden. U&I Learning is ook voorstander van een correcte naleving van de zogenoemde “corporate governance”-principes – de principes van deugdelijk bestuur – en past die dan ook toe in de dagelijkse besluit­ voering.

23

Deel 2

25

1 / Geconsolideerde jaarrekeningen 1.1 / Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekeningen

U&I Learning is niet wettelijk verplicht geconsolideerde rekeningen op te stellen en te publiceren. Gezien het feit dat U&I Learning aanwezig is in de Nederlandse markt via U&I Learning BV (Ndl) en FSR Beheer BV c.s.(Ndl), en in de Franse markt via U&I Learning France SAS is het belangrijk om een totaalbeeld te hebben. U&I Learning heeft dus vanaf 2004 (opstart van dochteronderneming U&I Learning BV) geconsolideerde rekeningen opgesteld. De geconsolideerde rekeningen zijn opgesteld in overeenstemming met de principes vermeld in de artikelen 106 en volgende van het Koninklijke Besluit van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen. Alle vennootschappen van de groep sluiten hun jaarrekening af op 31 december van elk jaar. De opgenomen consolidatierekeningen zijn opgesteld op 31 december 2009, op 31 december 2010 en op 31 december 2011. U&I Learning BV, FSR Beheer BV c.s. en U&I Learning France SAS zijn alle 100% dochtervennootschappen. De integrale consolidatiemethode werd toegepast.

De volgende bespreking en analyse dient gelezen te worden samen met de geconsolideerde jaarrekeningen. In 2010 realiseerde U&I Learning een omzet (i.e. geconsolideerde bedrijfsopbrengsten) van 10.263.371. In 2011 werd er een omzet (i.e. geconsolideerde bedrijfsopbrengsten) van 11.180.922 EUR gerealiseerd. Een stijging van 8,9% ten opzichte van 2010. U&I Learning bevestigde in 2011 opnieuw zijn positie als “pure play” e-learning onderneming in België, Nederland en Frankrijk. In Nederland genereerde U&I Learning in 2011 21% van de totale geconsolideerde bedrijfsopbrengsten. In Frankrijk genereerde U&I Learning in 2011 42% van de totale geconsolideerde bedrijfsopbrengsten. In België werd in 2011 37% van de geconsolideerde bedrijfsopbrengsten gegenereerd.

De waarderingsregels die gelden voor de geconsolideerde jaarrekening zijn dezelfde als deze die gelden voor de enkelvoudige jaarrekening van U&I Learning NV. Over de geconsolideerde jaarrekeningen 2010 werd een audit-verslag opgesteld door Vandelanotte Bedrijfsrevisoren.

26

Omzetverdeling over U&I LEARNING NV (België), U&I LEARNING BV (Nederland) en FSR Beheer BV c.s. (Nederland) en U&I Learning France SAS %

2009

2010

2011

België (U&I Learning NV)

31,31%

32,80%

36,23%

Nederland (U&I Learning BV en FSR Beheer BV c.s.)

29,41%

25,53%

21,37%

Frankrijk (U&I Learning France SAS)

39,28%

41,67%

42,40%

100%

100%

100%

Totaal

De belangrijkste kostenfactor voor een bedrijf actief in e-learning diensten en oplossingen is de personeelkost in het algemeen en de loonkost in het bijzonder. De loonkost daalde van 5.512.014 EUR in 2010 naar 5.443.208 EUR in 2011. De personeelskost vertegenwoordigde in 2011 48,68% van de geconsolideerde bedrijfsopbrengsten en in 2010 53,7% van de bedrijfsopbrengsten. Het aantal werknemers in U&I Learning is gestabiliseerd tot een 100-tal in 2011. In 2011 realiseerde U&I Learning een bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) van 1.394.115 EUR. Dit betekende een aanzienlijke stijging in vergelijking met 2010, toen er een bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) van 781.293 EUR werd gerealiseerd. Er dient opgemerkt te worden dat er in 2011 voor 612.030 EUR uitzonderlijke kosten werden gemaakt. Deze kosten hadden met name betrekking op advieskosten en reorganisatiekosten (management) in de Franse entiteit.

27

Handelsvorderingen daalden van 3.469.836 EUR in 2010 tot EUR 3.460.345 in 2011. De quasi-onbestaande historiek van de dubieuze debiteuren bewijst jaar na jaar de opmerkelijke kwaliteit van de klantenportefeuille van U&I Learning. De handelsschulden daalden van 1.142.188 EUR in 2010 tot 891.582 EUR in 2011. U&I Learning zal in de toekomst blijvend de nadruk leggen op bedrijfskapitaalbeheer en cashflow management.

In 2011 zijn de liquide middelen gestegen met € 323.883. Eind 2011 bedroegen de liquide middelen € 962.043.

Vanaf het boekjaar 2010 heeft de groep, na een aanvraag aan het bevoegde Ministerie, geopteerd om voor de bestellingen in uitvoering te opteren voor de voorstellingswijze van IAS 11 “onderhanden projecten in opdrachten van derden” waarbij er een nettovoorstelling per project wordt toegepast. De brutobedragen voor 2011 zijn de volgende : > Bestellingen in uitvoering : 1.854.474 EUR > Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen 1.740.577 EUR De vergelijkende cijfers 2009 aangaande mutaties in bovenstaande rekeningen is niet aangepast. De financiële schulden bestaan hoofdzakelijk uit kredieten bij KBC en Fortis. Deze financieringen zijn met name afgesloten voor de financiering van de overname van FSR Beheer BV c.s. en U&I Learning France SAS De bruto schuld (leningen en kredietinstellingen excl. Banktegoeden) per 31-12-2011 bedraagt € 4.245.161.

28

1.2 / Geconsolideerde balans op 31 december 2009 , 2010 en 2011

EUR

2009

2010

2011

8.195.187

8.441.411

7.861.223

0

0

0

261.195

200.947

186.458

7.381.899

7.831.994

7.345.988

455.679

334.172

262.373

3.498

0

0

397.829

61.193

74.943

ACTIVA VASTE ACTIVA I.

Oprichtingskosten

II. Immateriële vaste activa  

Consolidatieverschil/goodwill

III. Materiële vaste activa

A. Terreinen en gebouwen



B. Installaties, machines en uitrusting



C. Meubilair en rollend materieel

0

272.979

187.430



D. Leasing en soortgelijke rechten

0

0

0



E. Overige materiële vaste activa



F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen

54.352

IV. Financiële vaste activa VLOTTENDE ACTIVA V. Vorderingen op meer dan 1 jaar

0

0

0

0

96.414

74.298

66.404

5.179.060

5.594.838

5.925.954

0

0

0

VI. Voorraden en bestellingen in uitvoering

1.035.008

927.612

984.442

VII. Vorderingen op ten hoogste 1 jaar

3.417.062

3.522.903

3.573.676



A. Handelsvorderingen

3.397.815

3.469.836

3.460.345



B. Overige vorderingen

19.247

53.067

113.331

VIII. Geldbeleggingen

0

0

0

IX. Liquide middelen

321.546

638.160

962.043

X. Overlopende rekeningen

405.444

506.163

405.793

13.374.247

14.036.249

13.787.177

TOTAAL DER ACTIVA

29

EUR

2009

2010

2011

5.416.139

6.305.277

6.302.440

PASSIVA EIGEN VERMOGEN I.

Kapitaal

948.929

980.993

980.993



A. Geplaatst kapitaal

948.929

980.993

980.993



B. Niet opgevraagd kapitaal 4.617.955

4.913.526

4.913.526

II. Uitgiftepremies III. Herwaarderingsmeerwaarden

 0

0

0

40.336

57.306

57.306

550.836

-212.802

353.452

0

0

0

-741.917

566.254

-2.837

0

0

0

 0

0

0

48.004

40.911

49.068

SCHULDEN

7.910.104

7.690.061

7.435.669

VIII. Schulden op meer dan één jaar

2.423.935

1.505.413

2.480.671



A. Financiële schulden

2.423.935

1.505.413

2.480.671



B. Handelsschulden



C. Ontvangen vooruitbetal. op bestell.



D. Overige schulden

IX. Schulden op ten hoogste één jaar

5.175.522

5.968.304

4.567.157

1.061.867

1.702.598

1.164.490

708.261

950.000

600.000

1.036.163

1.142.188

891.582

683.970

1.143.771

870.546

1.056.350

1.002.510

865.207

IV. Reserves V. Overgedragen winst (verlies)  

Winst (verlies) belang van derden



Winst lopend boekjaar



Belangen van derden

VI. Kapitaalsubsidies VII. Voorzieningen en uitgestelde belastingen



A. Schulden > 1 jaar, vervallen < 1 jaar



B. Financiële schulden



C. Handelsschulden



D. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen



E. Schuld m.b.t. belastingen,bezoldigingen en sociale lasten



F. Overige schulden

628.911

27.237

175.332

X. Overlopende rekeningen

310.647

216.344

387.841

13.374.247

14.036.249

13.787.177

TOTAAL DER PASSIVA

30

1.3 / Geconsolideerde resultaten­ rekening over 2009, 2010 en 2011

EUR

2009

2010

2011

I.

Bedrijfsopbrengsten

10.760.370

10.263.371

11.180.922



A. Omzet

10.697.247

10.003.457

10.167.617



B. Toename (afname) bestellingen in uitvoering

-138.056

43.909

775.557



C. Geproduceerde vaste activa

125.966

135.694

133.346



D. Andere bedrijfsopbrengsten

II. Bedrijfskosten

75.213

80.311

104.402

-11.041.557

-10.326.118

-10.513.625



A. Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen

-1.438.953

-1.902.101

-1.692.190



B. Diensten en diverse goederen

-2.581.284

-2.067.963

-2.651.409



C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen

-5.676.437

-5.512.014

-5.443.208



D. Afschrijvingen en waardeverminderingen op vaste activa

-1.344.883

-844.040

-726.818

Immaterieel - Materieel

-485.338

-358.034

-240.812

Afschrijving eerste consolidatieverschil

-859.545

 -486.006

-486.006



E. Waardeverminderingen op voorraden & handelsvorderingen

0

0

0



F. Voorzieningen voor risico’s en kosten

0

0

0



G. Andere bedrijfskosten

0

0

0

-281.187

-62.747

667.297

9.623

5.291

2.974

V. Financiële kosten

-205.056

-191.852

-240.221

VI. Resultaat uit de gewone bedrijfsoefening

-476.620

-249.308

430.050

19.789

896.798

22.571

0

870.575

0

19.789

26.223

22.571

-104.475

-90.241

-612.030

0

0

0

IX. Resultaat van het boekjaar vóór belastingen

-561.306

557.249

-159.409

X. Belastingen op het resultaat

-180.612

9.005

156.572

XI. Resultaat van het boekjaar na belastingen

-741.918

566.254

-2.837

III. Bedrijfsresultaat IV. Financiële opbrengsten

VII. Uitzonderlijke opbrengsten

Terugneming afschrijving goodwill



Overige uitzonderlijke opbrengsten

VIII. Uitzonderlijke kosten

Resultaat vermogensmutatie – belang van derden

31

1.4 / Geconsolideerde vermogensstromentabel over 2009, 2010 en 2011 EUR

2009

2010

2011

-741.918

566.254

-2.837

1.344.883

844.040

726.818

Terugneming afschrijving goodwill

0

-870.575

0

Waardeverminderingen op voorraden & handelsvordingen

0

0

0

4.597

-7.093

8.157

607.562

532.626

732.138

-279.308

99.164

7.233

0

0

0

596.833

-107.396

56.830

-977.351

105.841

50.773

0

0

0

101.210

100.719

-100.370

-1.200.359

-183.991

-341.542

169.881

106.025

-250.606

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen

-367.981

459.801

-273.225

Schuld m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten

-153.376

-53.840

-137.303

Overige schulden

-928.261

-601.674

148.095

79.378

-94.303

171.497

Veranderingen in bedrijfskapitaal = (*) – (#) = (b)

921.051

283.155

348.775

Netto-investeringen in immateriële vaste activa

124.416

160.555

146.797

NETTOCASHFLOW Resultaat van het boekjaar na belastingen Afschrijvingen en waardeverminderingen op vaste activa

Voorzieningen voor risico’s en kosten Cashflow (a) VERANDERINGEN IN BEDRIJFSKAPITAAL Veranderingen in de vlottende activa (*) Vorderingen op meer dan 1 jaar Voorraden en bestellingen in uitvoering Vorderingen op ten hoogste 1 jaar Geldbeleggingen Overlopende rekeningen Veranderingen in de schulden op korte termijn (#) Handelsschulden

Overlopende rekeningen

Netto-investeringen in materiële vaste activa Netto-investeringen in goodwill Netto-investeringen in financiële vaste activa Activa in aangekochte dochterondernemingen

434.280

15.724

7.727

 1.513.821

65.526 

0

44.899

-22.116

-7.894

0

Netto-investeringen in vaste activa (c)

0

2.117.416

219.689

146.630

0

-4.751 

0

Kapitaalverhoging IPO

1.286.214

327.635

0

Nieuwe leningen

1.100.000

500.000

1.750.009

-818.894

-1.000.763

-1.312.859

254.491

 464.711

-350.000

-302.373

 0

0

Veranderingen in financiering (d)

1.519.348

286.832

87.150

Beginkas (f)

1.233.103

321.546

638.160

-911.557

316.614

323.883

321.546

638.160

962.043

Vermogensmutatie/uitgiftepremies

Terugbetaling van leningen Kaskredieten en straight loans Betaalde dividenden FSR/aandeel derden

Verandering in liquide middelen = (a) – (b) – (c) + (d) = (e) Eindkas = (e) + (f)

32

1.5 / Bijlagen tot de geconsolideerde jaarrekeningen Geconsolideerde dochterondernemingen:

EUR Naam Gebruikte methode % van het kapitaal in handen Naam Gebruikte methode % van het kapitaal in handen

Naam Gebruikte methode % van het kapitaal in handen

2009

2010

2011

U&I LEARNING BV

U&I LEARNING BV

U&I LEARNING BV

integrale consolidatie

integrale consolidatie

integrale consolidatie

100%

100%

100%

FSR Beheer BV c.s.

FSR Beheer BV c.s.

FSR Beheer BV c.s. 

integrale consolidatie

integrale consolidatie

integrale consolidatie

100%

100%

 100%

U&I Learning France SAS 

U&I Learning France SAS

 U&I Learning France SAS

integrale consolidatie 

integrale consolidatie

integrale consolidatie 

 100%

100%

100% 

33

1.6 / Verslag van de bedrijfsrevisor aan de algemene vergadering der aandeelhouders van de vennootschap

Wij hebben de geconsolideerde jaarrekening van U&I Learning NV gecontroleerd, die bestaat uit de balans, resultatenrekening en vermogensstromentabel over de boekjaren afgesloten op 31/12/2009, 31/12/2010 en 31/12/2011, alsmede een overzicht van de belangrijkste grondslagen voor de financiële verslaggeving en overige toelichtingen. Deze geconsolideerde jaarrekening is opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een balanstotaal van € 13.787.177 per 31 december 2011 en een verlies over het boekjaar 2011 van € 2.837. Deze geconsolideerde jaarrekening maakt deel uit van een activiteiten- en financieel verslag over het boekjaar 2011 dat verstrekt wordt aan de aandeelhouders.

Verslag van de bedrijfsrevisor aan de algemene vergadering der aandeelhouders van de vennootschap U&I Learning NV Industrieweg 78, 9032 Wondelgem 0460.563.918 over de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31/12/2011.

Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het opzetten, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de geconsolideerde jaarrekening die geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte waarderingsregels; en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze geconsolideerde jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarreke-

34

ning geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat. Overeenkomstig voornoemde controlenormen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van het geconsolideerd geheel, alsook met zijn procedures van interne controle. Wij hebben van de verantwoordelijken en van het bestuursorgaan van de vennootschap de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de gegrondheid van de waarderingsregels, van de consolidatiegrondslagen, de redelijkheid van de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de geconsolideerde jaarrekening als geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31/12/2011 een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van het geconsolideerd geheel, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel. Gezien er geen wettelijke consolidatieplicht is, wordt deze interne consolidatie niet gepresenteerd in de wettelijke schema’s zoals voorzien in het KB van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen, maar in een eigen presentatie ten behoeve van de aandeelhouders.

Kortrijk, 04/06/2012 Vandelanotte Bedrijfsrevisoren CVBA Vertegenwoordigd door Nikolas Vandelanotte Bedrijfsrevisor

35

2 / Enkelvoudige jaarrekeningen 2.1 / Balans op 31 december 2009, 2010 en 2011

EUR

2009

2010

2011

10.853.257

10.906.464

9.902.322

0

0

0

12.427

15.702

7.555

75.061

60.668

73.012

0

0

0

3.498

678

15.569

C. Meubilair en rollend materieel

17.211

11.677

7.607

D. Leasing en soortgelijke rechten

0

0

0

54.352

48.313

49.836

0

0

0

10.765.769

10.830.094

9.821.755

10.754.500

10.820.025

9.820.025

11.269

10.069

1.730

1.496.891

2.024.361

3.276.129

0

0

0

ACTIVA VASTE ACTIVA I.

Oprichtingskosten

II.

Immateriële vaste activa

III. Materiële vaste activa A. Terreinen en gebouwen B. Installaties, machines en uitrusting

E. Overige materiële vaste activa F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen IV. Financiële vaste activa Deelneming in verbonden onderneming Andere financiële vaste activa VLOTTENDE ACTIVA V.

Vorderingen op meer dan 1 jaar

VI. Voorraden en bestellingen in uitvoering

322.083

614.377

1.001.112

1.004.593

1.203.816

2.025.086

A. Handelsvorderingen

1.003.543

1.203.773

1.725.033

B. Overige vorderingen

1.050

43

300.053

VIII. Geldbeleggingen

0

0

0

IX. Liquide middelen

18.332

28.893

180.614

151.883

177.275

69.317

12.350.148

12.930.825

13.178.451

VII. Vorderingen op ten hoogste 1 jaar

X.

Overlopende rekeningen

TOTAAL DER ACTIVA

36

EUR

2009

2010

2011

6.341.031

6.688.256

6.255.877

Kapitaal

948.929

980.993

980.993

A. Geplaatst kapitaal

948.929

980.993

980.993

0

0

0

4.617.955

4.913.526

4.913.526

0

0

0

774.000

793.000

361.358

56.326

57.306

57.306

B. Onbeschikbare reserves

0

0

0

C. Belastingvrije reserves

0

0

0

717.674

735.694

304.052

147

737

0

VI. Kapitaalsubsidies

0

0

0

VII. Voorzieningen en uitgestelde belastingen

0

0

0

PASSIVA EIGEN VERMOGEN I.

B. Niet opgevraagd kapitaal II.

Uitgiftepremies

III. Herwaarderingsmeerwaarden IV. Reserves A. Wettelijke reserve

D. Beschikbare reserves V.

Overgedragen winst (verlies)

SCHULDEN

6.009.117

6.242.569

6.922.574

VIII. Schulden op meer dan één jaar

2.003.436

1.238.017

3.237.163

2.003.436

1.238.017

3.237.163

B. Handelsschulden

0

0

0

C. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen

0

0

0

D. Overige schulden

0

0

0

3.764.337

4.820.554

3.276.814

A. Schulden > 1 jaar, vervallen < 1 jaar

866.866

1.021.894

527.229

B. Financiële schulden: kredietinstellingen

708.261

950.000

1.056.558

C. Handelsschulden: leveranciers

570.627

864.021

1.141.936

31.728

55.557

16.670

287.283

189.547

222.286

1.299.572

1.739.535

312.135

241.344

183.998

408.597

12.350.148

12.930.825

13.178.451

A. Financiële schulden

IX. Schulden op ten hoogste één jaar

D. Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen E. Schuld m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten F. Overige schulden X.

Overlopende rekeningen

TOTAAL DER PASSIVA

37

2.2 / Detail van de belangrijkste rubrieken van de balans In dit deel worden de bijlagen tot de jaarrekeningen opgenomen, overeenkomstig de door U&I Learning NV bij de Nationale Bank van België neergelegde maatschappelijke rekeningen, alsook bijkomende toelichtingen bij bepaalde rubrieken.

ACTIVA A / Staat van de oprichtingskosten EUR

2009

2010

2011

0

0

0

2009

2010

2011

415.251

430.620

446.488

Mutaties tijdens het boekjaar

15.369

15.868

3.398



15.369

15.868

3.398

430.620

446.488

449.886

402.414

418.193

430.786

Mutaties tijdens het boekjaar

15.779

12.593

11.545



Geboekt

15.779

12.593

11.545



Verworven van derden



Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen 418.193

430.786

442.331

12.427

15.702

7.555

Netto-boekwaarde per einde van het boekjaar

B / Staat van de immateriële vaste activa De post immateriële vaste activa bevat de investeringen in immateriële vaste activa die tot stand kwamen door eigen investeringen en door verwerving van licenties. EUR Aanschaffingswaarde Aanschaffingswaarde per einde van het vorige boekjaar Aanschaffingen

Overdracht en buitengebruikstellingen Waarde per einde van het boekjaar Afschrijvingen en waardeverminderingen Afschrijvingen per einde van het vorige boekjaar

Afschrijvingen per einde van het boekjaar Netto-boekwaarde per einde van het boekjaar

38

C / Staat van de materiële vaste activa De post materiële vaste activa omvat de activa die op langdurige wijze in de ondernemingsactiviteit zijn ingeschakeld; de post bestaat voornamelijk uit I.T. hardware, kantoormeubilair en een aantal bedrijfs­wagens.

EUR

2009

2010

2011

330.138

205.611

206.104

-124.527

493

31.869

80.607

714

31.869

-205.134

-221

0

205.611

206.104

237.973

319.544

130.550

145.436

-188.994

14.886

19.525

16.553

14.886

19.525

130.550

145.436

164.961

75.061

60.668

73.012

Aanschaffingswaarde Aanschaffingswaarde per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar

Aanschaffingen



Overdracht en buitengebruikstellingen



Overboeking



Waarde per einde van het boekjaar

Afschrijvingen en waardeverminderingen Afschrijvingen per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar

Geboekt



Verworven van derden



Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen

-205.547

Overgeboekt Afschrijvingen per einde van het boekjaar Netto-boekwaarde per einde van het boekjaar

39

D / Staat van de financiële vaste activa De post financiële vaste activa bestaat uit borgtochten en waarborgen voor o.a. nutsvoorzieningen en de deposito- en consignatiekas; en sinds 2004 ook uit 180 aandelen (100%) van U&I Learning BV in Nederland. Vanaf 1 december 2006 werd FSR BEHEER BV c.s. opgenomen en vanaf 1 december 2007 U&I Learning France SAS.

EUR

2009

2010

2011

Aanschaffingswaarde per einde van het vorige boekjaar

8.951.323

10.765.769

10.830.095

Mutaties tijdens het boekjaar

1.814.446

64.325

-8.340



Aanschaffingen

1.814.446

65.525



Overdracht en buitengebruikstellingen

0

-1.200

-8.340

10.765.769

10.830.095

10.821.755

Aanschaffingswaarde

Waarde per einde van het boekjaar Afschrijvingen en waardeverminderingen Afschrijvingen per einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar

1.000.000



Geboekt

1.000.000



Verworven van derden



Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen

Afschrijvingen per einde van het boekjaar

1.000.000

Netto-boekwaarde per einde van het boekjaar

10.765.769

40

10.830.095

9.821.755

E / Deelnemingen in maatschappelijke rechten in andere ondernemingen

EUR

2009

2010

2011

100%

100%

100%

180

180

180

Eigen Vermogen

35.084

39.474

40.102

Totaal activa

91.984

41.609

40.082

127.414

8.030

0

68.425

9.142

628

0

0

0

100,00%

100,00%

100,00%

293

293

293

U&I Learning BV % Aantal aandelen U&I Learning BV (per 31/12)

Omzet Nettoresultaat Aantal personeelsleden FSR BEHEER BV % Aantal aandelen FSR BEHEER BV (per 31/12) Eigen Vermogen

1.518.444

1.567.076

1.307.016

Totaal activa

2.163.588

2.382.526

2.809.234

Omzet

3.037.790

2.620.120

2.389.786

155.439

48.633

39.937

29

21

22

Nettoresultaat Aantal personeelsleden U&I Learning France SAS %

100%

100%

100%

100.000

100.000

100.000

894.181

998.503

1.173.013

Totaal activa

2.998.967

3.468.259

2.993.841

Omzet

4.226.135

4.276.456

4.740.586

273.966

104.321

174.983

26

31

32

Aantal aandelen U&I Learning France SAS (per 31/12) Eigen Vermogen

Nettoresultaat Aantal personeelsleden

41

F / Vorderingen op ten hoogste één jaar

2009

2010

2011

Handelsvorderingen

EUR

1.003.543

1.203.773

1.725.033

Overige vorderingen

1.050

43

300.053

1.004.593

1.203.816

2.025.086

2009

2010

2011

Totaal vorderingen op ten hoogste 1 jaar

G / Handelsvorderingen Het detail van de post handelsvorderingen bewijst de kwaliteit van de klanten­ portefeuille. EUR Klanten

936.362

1.115.884

1.710.670

Leveranciers debet

10.211

15.612

14.180

Op te maken facturen

55.000

71.400

Te ontvangen kredietnota’s

1.787

694

Dubieuze debiteuren

1.053

1.053

1.053

-870

-870

-870

Geboekte waardeverminderingen

42

H / Vorderingen op meer dan 1 jaar EUR

2009

2010

2011

0

0

0

2009

2010

2011

Voorraden en bestellingen in uitvoering

322.083

614.377

1.001.112

Totaal voorraden en bestellingen in uitvoering

322.083

614.377

1.001.112

2009

2010

2011

149.612

137.243

46.745

2.270

40.032

22.572

Totaal vorderingen op meer dan 1 jaar

I / Voorraden en bestellingen in uitvoering Het relatieve en absolute belang van e-learning binnen ondernemingen en organisaties neemt steeds toe. U&I Learning voert dan ook steeds grotere en langdurige e-learning projecten uit.

EUR

J / Overlopende rekeningen EUR Over te dragen kosten Verkregen opbrengsten

43

PASSIVA A / Kapitaal en reserves

EUR

2009

2010

2011

Geplaatst kapitaal per einde van het vorige boekjaar

846.106

948.929

980.993

Mutaties tijdens het boekjaar

102.823

32.064

0

Geplaatst kapitaal per einde van het boekjaar

948.929

980.993

980.993

1.725.325

1.783.623

1.783.623

Samenstelling van het kapitaal (bedrag)

948.929

980.993

980.993



948.929

980.993

980.993

NIET-GESTORT KAPITAAL

0

0

0

EIGEN AANDELEN

0

0

0

VERPLICHTING TOT UITGIFTE VAN AANDELEN

781.560

781.560

781.560

TOEGESTAAN, NIET-GEPLAATST KAPITAAL

550.000

550.000

980.993

0

0

0

2009

2010

2011

2.870.302

2.259.911

3.764.392

866.866

1.021.894

527.229

2.003.436

1.238.017

3.237.163

Gewaarborgde schulden door Belgische overheidsinstellingen

525.000

525.000

525.000

Financiële schulden: Kredietinstellingen

525.000

525.000

525.000

Gewaarborgde schulden door zakelijke zekerheden

3.053.564

2.684.911

1.676.241

Financiële schulden: Kredietinstellingen

3.053.564

2.684.911

1.676.241

MAATSCHAPPELIJK KAPITAAL

Samenstelling van het kapitaal (aantal aandelen)

Kapitaalsaandelen A



Kapitaalsaandelen B



Kapitaalsaandelen C Kapitaalsaandelen

AANDELEN BUITEN KAPITAAL

B / Staat van de schulden EUR Uitsplitsing van de schulden

Looptijd van hoogstens 1 jaar



Looptijd van meer dan 1 jaar doch hoogstens 5 jaar



Looptijd van meer dan 5 jaar



Handelsschulden

0

0

0



Overige schulden

0

0

0

61.072

0

0

Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten: vervallen schulden

44

De leningen met een looptijd van meer dan 1 jaar doch hoogstens 5 jaar bestaan uit een investeringskrediet bij KBC, twee leningen bij Fortis voor de financiering van de overname van FSR BEHEER BV en U&I Learning France SAS en de in 2011 geplaatste achtergestelde converteerbare obligaties. Het betreft de plaatsing van 333.335 obligaties met een nominale waarde van EUR 5,25 met een tegenwaarde van EUR 1.750.008,75. De obligaties met een duurtijd van 5 jaar dragen een interest van 6% per jaar. Tevens zijn hier intercompany leningen opgenomen. Het bedrag van de leningen met een looptijd van hoogstens 1 jaar omvat, naast het gedeelte van voormelde schulden dat binnen het jaar vervalt, tevens de financiering van het vakantiegeld en eindejaarspremie.

C / Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen in uitvoering Onder deze post vindt men de voorschotten die werden gefactureerd voor leveringen van e-learning diensten of projecten, die per einde boekjaar nog niet waren uitgevoerd. Tot de diensten zijn gepresteerd, is de ontvangen vooruitbetaling technisch een schuld ten opzichte van de klant.

EUR

2009

2010

2011

Ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen

31.728

55.557

16.670

Totaal ontvangen vooruitbetalingen op bestellingen

31.728

55.557

16.670

2009

2010

2011

159.866

144.008

373.107

81.477

39.990

35.490

D / Overlopende rekeningen EUR Toe te rekenen kosten Over te dragen opbrengsten

45

E / Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten EUR

2009

2010

2011

Vervallen belastingsschulden

61.072

0

0

Niet-vervallen belastingsschulden

38.773

36.517

56.018

0

0

0

0

0

0

187.438

153.031

166.268

2009

2010

2011

0

0

0

1.345.008

1.842.480

1.792.480

10.754.500

10.820.025

9.820.025

0

0

0

1. BELASTINGEN

Geraamde belastingsschulden 2. BEZOLDIGINGEN EN SOCIALE LASTEN Vervallen schulden ten aanzien van R.S.Z. Schulden m.b.t. tot bezoldigingen en sociale lasten

2.3 / Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen Zakelijke zekerheden die door de onderneming gesteld of onherroepelijk beloofd werden op haar eigen activa als waarborg voor schulden en verplichtingen van meubilair, bedrijfswagen, etc.

EUR Hypotheken Pand op het handelsfonds Pand op andere activa Zekerheden op de nog te verwerven activa Mogelijke verplichtingen tot aankoop vaste activa

De volgende activa werden in pand gegeven: meubilair, computers en computermateriaal alsook de aandelen van het overgenomen U&I Learning France SAS en FSR Beheer B.V.

46

2.4 / Resultatenrekening over 2009, 2010 en 2011

EUR I.

2009

2010

2011

Bedrijfsopbrengsten

3.557.949

3.414.547

4.174.519

A. Omzet

3.598.828

2.890.637

3.327.452

-116.092

443.599

742.665

B. Toename (afname) bestellingen in uitvoering C. Geproduceerde vaste activa D. Andere bedrijfsopbrengsten

75213

80311

104.402

-3.623.672

-3.083.896

-3.633.478

-491.615

-664.901

-518.214

B. Diensten en diverse goederen

-1.089.223

-669.182

-1.174.352

C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen

-2.008.218

-1.715.387

-1.902.923

D. Afschrijvingen en waardeverminderingen op vaste activa

-32.333

-27.480

-31.070

Immaterieel

-15.779

-12.593

-11.545

Materieel

-16.554

-14.887

-19.525

E. Waardeverminderingen op voorraden & handelsvorderingen

0

0

0

F. Voorzieningen voor risico’s en kosten

0

0

0

-2.283

-6.946

-6.919

III. Bedrijfsresultaat

-65.723,00

330.651,00

541.041

IV. Financiële opbrengsten

701.640,00

1.543,00

303.156

-238.564

-232.022

-261.046

397.353

100.172

583.151

II.

Bedrijfskosten A. Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen

G. Andere bedrijfskosten

V.

Financiële kosten

VI. Resultaat uit de gewone bedrijfsoefening VII. Uitzonderlijke opbrengsten

9.686

1.928

0

VIII. Uitzonderlijke kosten

-87.242

-82.511

-1.015.530

IX. Resultaat van het boekjaar vóór belastingen

319.797

19.589

-432.379

0

0

0

319.797

19.589

-432.379

X.

Belastingen op het resultaat

XI. Resultaat van het boekjaar na belastingen

47

2.5 / Detail van de belangrijkste rubrieken van de resultatenrekening A / Bedrijfsopbrengsten Voor 2011 stellen we een stijging vast van de bedrijfsopbrengsten. EUR Bedrijfsopbrengsten Groei (%)

2009

2010

2011

3.557.949

3.414.547

4.174.519

-3.7%

-4%

22%

2009

2010

2011

-491.615

-664.901

-518.214

-1.089.223

-669.182

-1.174.352

B / Bedrijfskosten De post handelsgoederen bestaat voornamelijk uit door derden geleverde diensten. De post diensten en diverse goederen omvat de gebruikelijke goederen en diensten eigen aan een dienstenonderneming zoals communicatiekosten, marketingkosten, operationele leasekosten, etc. EUR BEDRIJFSKOSTEN Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen Diensten en diverse goederen

48

C / Personeel en personeelskosten De stijging in het personeel en de personeelskosten is het logisch gevolg van de aanpassingen die het management heeft doorgevoerd om de trend van de omzet te volgen.

EUR 1.

2009

2010

2011

30

28

33

Werknemers ingeschreven in het personeelsregister Totaal aantal op de afsluitingsdatum Gemiddeld personeelsbestand berekend in voltijdse equivalenten Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren

31.9

28,1

31,1

52.016

47.171

53.178

1.447.878

1.274.208

1.462.729

414.726

368.364

365.151

0

0

0

145.615

72.815

75.043

0

0

0

2. Personeelskosten Bezoldigingen en rechtstreekse sociale voordelen Werkgeversbijdragen voor sociale verzekeringen Werkgeverspremies voor bovenwettelijke verzekeringen Andere personeelskosten Pensioenen

49

D / Financiële opbrengsten en kosten De financiële kosten bestaan hoofdzakelijk uit betaalde intresten op leningen. EUR Financiële opbrengsten Financiële kosten

2009

2010

2011

701.640

1.543

303.156

-238.564

-232.022

-261.046

2009

2010

2011

319.797

19.737

319.797

19.590

E / Resultaatsverwerking EUR A.

Te bestemmen winstsaldo

-431.642

Te verwerken verliessaldo 1. Te bestemmen winst van het boekjaar Te verwerken verlies van het boekjaar

-432.379

2. Overgedragen winst van het vorige boekjaar

147

737

Overgedragen verlies van het vorige boekjaar B.

Onttrekking aan het eigen vermogen

C.

Toevoeging aan het eigen vermogen

D.

1. Over te dragen winst

-431.642 -319.650

-19.000

0

-147

-737

0

2009

2010

2011

319.797

19.590

-432.379

147

737

319.797

19.737

-431.642

2. Over te dragen verlies

De beschikbare reserves voor 2009, 2010 en 2011 werden als volgt aangelegd: EUR +/- resultaat van het boekjaar +

overgedragen winst van het vorige boekjaar

= -

toevoeging aan wettelijke reserves

-15.990

-979

0

=

toevoeging/onttrekking aan beschikbare reserves

303.659

18.021

-431.642

50

2.6 / Waarderingsregels van de jaarrekeningen

De afschrijvingen gebeuren gedurende de waarschijnlijke levensduur van de activa. De volgende afschrijvingspercentages werden lineair toegepast: > Software: 20% - 33,33% > Licenties: 20%

De waarderingsregels van U&I Learning NV zijn opgesteld in overeenstemming met de bepalingen volgens het Koninklijk Besluit van 30 januari 2001 betreffende het Wetboek van Vennootschappen.

> Materiële vaste activa: materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met de gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen. Materiële vaste activa worden lineair afgeschreven over hun verwachte economische levensduur, naargelang hun categorie. De materiële vaste activa werden niet geherwaardeerd.

Elk bestanddeel van het vermogen wordt afzonderlijk gewaardeerd. De afschrijvingen worden berekend op jaarbasis. Als algemene regel geldt dat elk actief bestanddeel wordt gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde en voor dat bedrag in de balans wordt opgenomen, onder aftrek van de desbetreffende afschrijvingen en waardeverminderingen. Evenwel worden de vorderingen in principe gewaardeerd tegen hun nominale waarde.

Waardeverminderingen op materiële vaste activa met beperkte gebruiksduur worden op het einde van ieder boekjaar individueel geëvalueerd en zo nodig aangepast.

Activa: > Oprichtingskosten: oprichtingskosten worden onmiddellijk ten laste genomen gedurende het boekjaar waarin ze werden besteed.

De volgende afschrijvingspercentages werden lineair toegepast: > Gebouwen (parking): 20% > Installaties, machines en uitrusting: 20% - 33,33% > Kantoormaterieel en meubilair: 20% 100% > Rollend materieel: 20% - 25% > Inrichting gehuurde gebouwen: 10% 100%

> Immateriële vaste activa: de activeringen van immateriële vaste activa worden geboekt aan hun historische aanschaffingsprijs, wanneer ze van derden werden verworven, of aan hun kostprijs, wanneer ze tot stand kwamen door werken die door U&I Learning werden uitgevoerd. De geactiveerde kosten bestaan grotendeels uit de vergoeding en kosten van het onderzoeks- en ontwikkelingspersoneel.

> Financiële vaste activa: de financiële vaste activa worden als activa op de balans geboekt tegen hun aanschaffingswaarde, met inbegrip van de bijkomende kosten

51

en rekening houdend met de eventueel te volstorten bedragen en aanverwante verbeteringen en waarden. De bijkomende kosten met betrekking tot het aanschaffen van financiële vaste activa worden ten laste genomen van de resultatenrekening van het boekjaar in de loop waarvan ze werden aangegaan. Op het einde van elk boekjaar wordt elk effect gewaardeerd, zodat men de situatie, de rentabiliteit of de perspectieven van de betreffende vennootschap zo nauwkeurig mogelijk kan weergeven. Wanneer deze beoordeling een bestendige waardevermindering aantoont ten aanzien van de boekhoudwaarde, dan wordt de waarde van de effecten verminderd met het bestendige deel van de minderwaarde van de effecten die voordien een waarde-vermindering ondergaan hebben.

vervaardigingsprijs, wanneer dit verschil met voldoende zekerheid als verworven mag worden beschouwd. De waardering van de bestellingen in uitvoering houdt rekening met de activering van belangrijke bedragen inzake presales-inspanningen. Deze worden als volledig gerealiseerd beschouwd en gewaardeerd aan verkoopprijs. Tegenover de geactiveerde bedragen als pre-sales dienen effectieve inspanningen te staan en de resterende contractprijs dient nog voldoende winstgevend te zijn in functie van de nog te leveren prestaties. > Geldbeleggingen en liquide middelen: de tegoeden bij financiële instellingen worden aan nominale waarde gewaardeerd. De waarderingsregels in deviezen zijn van toepassing op deze twee rubrieken.

> Vorderingen op ten hoogste één en vorderingen op meer dan één jaar: de vorderingen worden geboekt tegen hun nominale waarde of hun aanschaffingswaarde. Ze ondergaan een waardevermindering indien hun terugbetaling op vervaldag geheel of gedeeltelijk onzeker of in gevaar gebracht is. De waarderingsregels in deviezen zijn erop van toepassing.

Passiva: > Schulden op meer dan één jaar en op ten hoogste één jaar: de schulden worden geboekt tegen hun nominale waarde. De waarderingsregels in deviezen zijn erop van toepassing. Zij bevatten geen schulden op lange termijn zonder rente of met een abnormaal lage rente. > Activa en passiva in vreemde valuta: monetaire posten worden gewaardeerd tegen de laatste wisselkoers van het boekjaar. De omrekeningsverschillen op monetaire posten buiten liquide middelen en rekeningen die de aard hebben van

> Voorraden en bestellingen in uitvoering: de bestellingen in uitvoering worden gewaardeerd tegen vervaardigingsprijs, verhoogd met een gedeelte van het resultaat naar gelang de vordering van de projecten, met het verschil tussen de in de overeenkomst bepaalde prijs en de

52

liquide middelen worden geglobaliseerd per munt en, naargelang het geval, in financiële kosten of in de overlopende rekeningen op het passief geboekt. Omrekeningsverschillen op liquide middelen en op rekeningen die de aard hebben van liquide middelen worden in de financiële kosten of de financiële opbrengsten geboekt.

uitvoering wordt het resultaat, inclusief de winst, erkend a rato van de graad van uitvoering. In feite worden deze bestellingen in uitvoering gewaardeerd tegen vervaardigingsprijs vermeerderd, naarmate de werkzaamheden vorderen, met het verschil tussen de in de overeenkomst bepaalde prijs en de vervaardigingsprijs, wanneer dit verschil met voldoende zekerheid als verworven mag worden beschouwd. - Presales-inspanningen worden als volledig gerealiseerd beschouwd en gewaardeerd aan verkoopprijs. Tegenover de geactiveerde bedragen als pre-sales dienen effectieve inspanningen te staan en de resterende contractprijs dient nog voldoende winstgevend te zijn in functie van de nog te leveren prestaties. - Bij overeenkomsten die bestaan uit een combinatie van diverse activiteiten, worden de opbrengsten uit de diverse onderdelen afzonderlijk erkend als het onderdeel afzonderlijk wordt verkocht en deze gewaardeerd kunnen worden. > Wisselresultaten: wisselresultaten worden naar gelang het geval in de financiële kosten of de financiële opbrengsten geboekt, tenzij zij rechtstreeks worden toegewezen aan de kosten of opbrengsten waarop zij betrekking hebben.

Resultatenrekening: > Erkenning opbrengsten (“revenue recognition”). - De verkoop van software­licenties wordt als omzet erkend als er een schriftelijke overeenkomst bestaat over de prijs en als de software geleverd is, inclusief de toegangscode. Verder dient er voldoende zekerheid te bestaan over de inbaarheid van de betrokken vordering. - Opbrengsten inzake de verkoop van software en manuals worden erkend na verzending en na de eigendomsoverdracht. - Opbrengsten inzake lesopdrachten worden erkend als deze uitgevoerd zijn. - Opbrengsten inzake onderhoudscontracten, hosting e.d. worden op lineaire basis geboekt over de periode van het contract. - Opbrengsten bij werken in regie, waarbij voornamelijk dagprijzen afgesproken zijn, worden erkend a rato van de uitvoering. - Voor bepaalde projecten is een vaste prijs afgesproken. Deze overeenkomsten hebben duidelijk het karakter van bestellingen in uitvoering en worden als dusdanig gepresenteerd. Bij deze bestellingen in

53

2.7 / Verslag van de Commissaris over de jaarrekeningen afgesloten op 31 december 2011

Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over het getrouw beeld van de jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen en inlichtingen.

Verslag van de Commissaris aan de Algemene Vergadering der Aandeelhouders van de vennootschap U&I Learning NV Industrieweg 78, 9032 Wondelgem 0460.563.918 over de jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31/12/2011.

Verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31/12/2011, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoud- kundig referentiestelsel, met een balans- totaal van € 13.178.451,05 en waarvan de resultatenrekening afsluit met een verlies van het boekjaar van € 432.379,03. Het opstellen van de jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het opzetten, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening die geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte waarderingsregels; en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang,

54

als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat.

> Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de vennootschap wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat. > Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkomstig de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. > Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen. > De verwerking van het resultaat die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.

Overeenkomstig voornoemde controlenormen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van de vennootschap, alsook met haar procedures van interne controle. Wij hebben van de verantwoordelijken en van het bestuursorgaan van de vennootschap de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de jaarrekening. Wij hebben de gegrondheid van de waarderingsregels, de redelijkheid van de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de jaarrekening als geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op 31/12/2011 een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van de vennootschap, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.

Kortrijk, 15/05/2012 Vandelanotte Bedrijfsrevisoren CVBA Commissaris

Bijkomende vermeldingen en inlichtingen Het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook het naleven door de vennootschap van het Wetboek van vennootschappen en van de statuten, vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermeldingen en inlichtingen op te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen:

vertegenwoordigd door Nikolas Vandelanotte Bedrijfsrevisor

55

2.8 / Verslag van de Raad van Bestuur over de jaarrekeningen afgesloten op 31 december 2011

Op 14.05.2012 heeft het bestuursorgaan van de vennootschap de jaarrekening vastgesteld. Ingevolge toepassing van art. 1993 B.W. dient het bestuursorgaan tevens rekenschap te geven van de uitvoering van zijn opdracht. Daartoe stelde het bestuursorgaan volgend verslag op waarbij vrijwillig art. 96 W.Venn. als richtsnoer werd gehanteerd.

Verslag van de Raad van Bestuur van de vennootschap U&I Learning NV met ondernemingsnummer 0460.563.918 RPR GENT over het boekjaar 01/01/2011 tot 31/12/2011 van maandag 14 mei 2012.

1 / Overzicht van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf In toepassing van art. 96, 1° W.Venn. wordt hierna een getrouw overzicht geschetst van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf en van de positie van de vennootschap. In eerste instantie wordt in een eerste tabel een verticale analyse van de balans gegeven. Daarbij worden de diverse hoofdrubrieken van het actief en het passief uitgedrukt in procent van het totaal actief, respectievelijk passief.

56

OMSCHRIJVING ACTIVA VASTE ACTIVA

2011

2010

2009

%

%

%

9.902.321,52

75,14

10.906.464,28

84,34

10.853.257,52

87,88

Oprichtingskosten Immateriële vaste activa

7.554,68

0,06

15.701,52

0,12

12.427,15

0,10

Materiële vaste activa

73.011,83

0,55

60.667,75

0,47

75.061,10

0,61

Financiële vaste activa

9.821.755,01

74,53

10.830.095,01

83,75

10.765.769,27

87,17

VLOTTENDE ACTIVA

3.276.129,53

24,86

2.024.360,53

15,66

1.496.890,74

12,12

Voorraden en bestellingen in uitvoering

1.001.112,30

7,60

614.376,72

4,75

322.083,30

2,61

Vorderingen op ten hoogste één jaar

2.025.086,35

15,37

1.203.816,78

9,31

1.004.593,17

8,13

180.613,46

1,37

28.892,65

0,22

18.331,85

0,15

69.317,42

0,53

177.275,38

1,37

151.882,42

1,23

13.178.451,05

100,00

12.930.824,81

100,00

12.350.148,26

100,00

Vorderingen op meer dan één jaar

Geldbeleggingen Liquide middelen Overlopende rekeningen TOTAAL PASSIVA EIGEN VERMOGEN Kapitaal Uitgiftepremies

%

%

%

6.255.876,47

47,47

6.688.255,50

51,72

6.341.031,39

51,34

980.992,65

7,44

980.992,65

7,59

948.928,75

7,68

4.913.525,54

37,28

4.913.525,54

38,00

4.617.954,68

37,39

361.358,28

2,74

793.000,00

6,13

774.000,00

6,27

737,31

0,01

147,96

Herwaarderingsmeerwaarden Reserves Overgedragen resultaat Kapitaalsubsidies VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

SCHULDEN

6.922.574,58

52,53

6.242.569,31

48,28

6.009.116,87

48,66

Schulden op meer dan één jaar

3.237.163,33

24,56

1.238.017,35

9,57

2.003.436,49

16,22

Schulden op ten hoogste één jaar

3.276.813,87

24,86

4.820.553,65

37,28

3.764.337,43

30,48

408.597,38

3,10

183.998,31

1,42

241.342,95

1,95

13.178.451,05

100,00

12.930.824,81

100,00

12.350.148,26

100,00

Voorzieningen voor risico's en kosten Uitgestelde belastingen

Overlopende rekeningen TOTAAL

57

Om een adequaat inzicht te kunnen ver werven in de resultatenrekening, wordt in tweede instantie in de volgende tabel een verticale analyse gegeven van de resultatenrekening. Daarbij worden zowel opbrengsten als kosten uitgedrukt in procent van de totale opbrengsten of van de totale kosten.

58

OMSCHRIJVING

2011

2010

2009

OPBRENGSTEN

%

%

%

BEDRIJFSOPBRENGSTEN

4.174.518,97

93,23

3.414.547,31

99,90

3.557.949,34

83,34

Omzet

3.327.451,78

74,31

2.890.637,32

84,57

3.598.828,21

84,30

742.665,13

16,59

443.599,00

12,98

-116.091,70

-2,72

Andere bedrijfsopbrengsten

104.402,06

2,33

80.310,99

2,35

75.212,83

1,76

FINANCIELE OPBRENGSTEN

303.156,24

6,77

1.542,78

0,05

701.639,78

16,43

Opbrengsten uit financiële vaste activa

300.005,90

6,70

67,16

700.157,70

16,40

Opbrengsten uit vlottende activa

2.796,32

0,06

165,00

93,45

354,02

0,01

1.310,62

0,04

1.388,63

0,03

0,00

0,00

1.927,76

0,06

9.686,33

0,23

1.927,76

0,06

9.686,33

0,23

3.418.017,85

100,00

4.269.275,45

100,00

Wijziging in de voorraad goederen in bewerking en gereed product en in de bestellingen in uitvoering Geproduceerde vaste activa

Andere financiële opbrengsten UITZONDERLIJKE OPBRENGSTEN Terugnames afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen Meerwaarden vaste activa Andere uitzonderlijke opbrengsten TOTAAL

4.477.675,21

100,00

3.633.477,73

81,15

3.083.896,13

90,22

3.623.672,25

84,88

518.213,79

11,57

664.900,78

19,45

491.614,51

11,52

Diensten en diverse goederen

1.174.352,48

26,23

669.181,75

19,58

1.089.222,72

25,51

Bezoldigingen en sociale lasten

1.902.923,20

42,50

1.715.387,58

50,19

2.008.218,66

47,04

31.069,79

0,69

27.479,95

0,80

32.332,73

0,76

6.918,47

0,15

6.946,07

0,20

2.283,63

0,05

FINANCIELE KOSTEN

261.046,21

5,83

232.022,13

6,79

238.563,63

5,59

Kosten van schulden

231.737,29

5,18

213.182,88

6,24

215.908,10

5,06

29.308,92

0,65

18.839,25

0,55

22.655,53

0,53

1.015.530,30

22,68

82.510,24

2,41

87.241,82

2,04

1.000.000,00

22,33

15.530,30

0,35

82.510,24

2,41

87.241,82

2,04

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

-432.379,03

-9,66

19.589,35

0,57

319.797,75

7,49

4.477.675,21

100,00

3.418.017,85

100,00

4.269.275,45

100,00

KOSTEN BEDRIJFSKOSTEN Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen

Afschrijvingen

%

%

%

Waardeverminderingen Voorzieningen voor risico’s en kosten Andere bedrijfskosten

Waardeverminderingen op andere vlottende activa Andere financiële kosten UITZONDERLIJKE KOSTEN Uitzonderlijke afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen Minderwaarden vaste activa Andere uitzonderlijke kosten BELASTINGEN Belastingen op het resultaat Uitgestelde belastingen RESULTAAT VAN HET BOEKJAAR TOTAAL

59

Analyse van de resultatenrekening van dit boekjaar leert dat de vennootschap een positieve vereenvoudigde cashflow na winstuitkering heeft van 598.690,76 EUR. In deze cash flow berekening is slechts rekening gehouden met de afschrijvingen en waardeverminderingen op vaste activa. Een (positieve) cash flow geeft de hoeveelheid financiële middelen of het vermogen aan, die uit de werking tijdens het boekjaar is voortgevloeid en vertegenwoordigt dus de brutozelffinancieringsmarge vóór winstuitkering van de vennootschap. De cash flow komt slechts overeen met het bedrag waarmee de liquide middelen tijdens de periode zijn veranderd indien er geen inkomsten zijn uit desinvesteringen in vaste of vlottende activa en uit nieuwe externe financiering met eigen en vreemde middelen en geen uitgaven ten gevolge van investeringen, vroeger aangegane financiering en winstuitkering. Gezien de vennootschap een positieve cash flow heeft voor het boekjaar, betekent dit dat zij voor dit boekjaar een brutozelffinancieringsmarge heeft.

Nederlandse acquisitie (ten laste van het boekjaar 2011 vanuit haar overige reserves). U&I Learning heeft een liquiditeitsovereenkomst (Permanent Liquidity Provider) afgesloten met het beurshuis WEGHSTEEN & DRIEGHE. Hierdoor heeft U&I Learning het voordeel dat er een verhoging is van de verhandelde volumes aandelen op de Vrije Markt door een constante aanwezigheid van bied- en laatkoeren waartegen beleggers transacties in aandelen U&I Learning kunnen uitvoeren. Bovendien wordt ook de spread tussen bied- en laatkoers verkleind en worden grote prijsschommelingen op kleine verhandelde volumes voorkomen. Aldus menen wij een getrouw overzicht gegeven te hebben van de gang van zaken en van de positie van de vennootschap. Het bestuursorgaan van de vennootschap heeft deze jaarrekening grondig gecontroleerd en kritisch bekeken. Het bestuursorgaan bevestigt dan ook dat de jaarrekening volledig is en geen onjuistheden bevat. Alles wat moet opgenomen worden, is opgenomen. Tevens is geen enkel element teveel opgenomen. Dit alles voor de juiste waarde binnen de krijtlijnen van het Belgische boekhoudrecht. Bijgevolg is het bestuursorgaan de mening toegedaan dat deze jaarrekening geen enkel element bevat die de getrouwheid van de jaar- rekening in het gedrang brengt zodat ze in alle mogelijke opzichten een getrouw beeld geeft van het vermogen, de financiële positie en het resultaat van de vennootschap zoals bedoeld in art. 24, eerste lid K.B. W.Venn.

Gedurende het boekjaar investeerde de vennootschap voor 3.398,00 EUR in immateriële vaste activa. Er werd voor 31.869,03 EUR geïnvesteerd in materiële vaste activa. Tijdens dit boekjaar werden bijkomende kosten zoals bedoeld in art. 36, eerste lid K.B. W.Venn. mee geactiveerd voor een bedrag van 359,76 EUR. De Raad van Bestuur is van mening dat de waardering van de Nederlandse acquisitie naar beneden moet worden bijgesteld. De Raad Van Bestuur schat in dat het niveau van de in het verleden behaalde EBITDA resultaten welke de basis vormde voor de betaalde koopprijs in de toekomst lager kan zijn. De Raad Van Bestuur heeft besloten de acquisitie af te waarderen met 1.000.000,00 EUR, rekening houdend met een dividenduitkering van 300.000,00 EUR door de

60

2 / Verantwoording van de toepassing van de waarderingsregels in continuïteit

De voornaamste risico’s en onzekerheden van de onderneming kunnen naar de mening van het bestuursorgaan als volgt beschreven worden.

Conform art. 96, 6° W.Venn. moet ingeval uit de balans een overgedragen verlies blijkt of uit de resultatenrekening gedurende twee opeenvolgende boekjaren een verlies van het boekjaar blijkt, een verantwoording van de toepassing van de waarderingsregels in de veronderstelling van continuïteit gegeven worden. Gezien de vennootschap een kleine niet-genoteerde vennootschap is conform art. 15 W.Venn., dient deze vermelding conform art. 94, tweede lid W.Venn. te gebeuren in de toelichting bij de jaarrekening.

De algemene risico’s van de onderneming situeren zich op het vlak van het verder kunnen blijven behalen van de omzet en de omzetgroei die het bestuursorgaan poogt te realiseren. Gezien de globalisering is de concurrentie significant toegenomen zodat het risico op klantenverloop en dus het verlies van omzet of omzetgroei groter is geworden. Daarnaast moet de vennootschap rekening houden met het risico op het verder kunnen bekomen van financieringsmiddelen.

Evenwel bevindt de vennootschap zich niet in dergelijke situatie.

De onderneming houdt rekening met de milieuvereisten die op haar van toepassing zijn. De onderneming dient naast deze algemene risico’s ook rekening te houden met specifieke risico’s. Door een onverwachte evolutie van de bestellingen in uitvoering bestaat een risico op een ontwaarding ervan. Het kunnen beschikken over gekwalificeerd personeel is een voortdurende strijd die door de onderneming gevoerd wordt. De vennootschap dient rekening te houden met een eventuele ontwaarding van de financiële vaste activa die zij bezit. Gezien het bedrag van de openstaande vorderingen op klanten, moet de onderneming rekening houden met het risico op insolventie van sommige klanten.

Wij gaven bijgevolg opdracht deze jaarrekening op te maken in “going concern” of continuïteit zoals bepaald in art. 28, § 1, derde lid K.B. W.Venn.

3 / Voornaamste risico’s en onzekerheden Ingevolge art. 96, 1° W.Venn. dient de vennootschap een beschrijving te geven van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee zij wordt geconfronteerd. Dit overzicht bevat een evenwichtige en volledige analyse van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf en van de positie van de vennootschap die in overeenstemming is met de omvang en de complexiteit van dit bedrijf. In de mate waarin zulks noodzakelijk is voor een goed begrip van de ontwikkeling, de resultaten of de positie van de vennootschap, omvat de analyse zowel financiële als, waar zulks passend wordt geacht, niet-financiële essentiële prestatie-indicatoren die betrekking hebben op het specifieke bedrijf van de vennootschap, met inbegrip van informatie betreffende milieu- en personeelsaangelegenheden.

61

4 / Voorstel tot bestemming van het resultaat

Dientengevolge stelt de Raad Van Bestuur voor VANDELANOTTE BEDRIJFSREVISOREN BV CVBA als commissaris aan te stellen tegen een jaarlijkse mandaatprijs ten belope van 7.200,00 EUR.

Wij vragen als bestuursorgaan van de vennootschap, de voorliggende jaarrekening te willen goedkeuren en kwijting te verlenen aan het bestuur en de commissaris.

7 / Belangrijke gebeurtenissen na het einde van het boekjaar

Conform de statuten van de vennootschap, stelt het bestuursorgaan voor het te bestemmen verliessaldo ten belope van 431.641,72 EUR, als volgt te bestemmen.

Conform art. 96, 2° W.Venn. dient de vennootschap informatie te verstrekken omtrent de belangrijke gebeurtenissen die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden.

Het bestuursorgaan stelt voor een onttrekking te doen aan het eigen vermogen door de beschikbare reserves te verminderen met een bedrag van 431.641,72 EUR.

Vermits er geen specifieke belangrijke gebeurtenissen moeten gemeld worden die na het einde van het boekjaar hebben plaatsgevonden, moet dit punt niet verder uitgewerkt worden.

Conform art. 26, § 1, tweede lid K.B. W.Venn. werd de jaarrekening die aan de algemene vergadering wordt voorgelegd, opgesteld onder de opschortende voorwaarde van goedkeuring van de hierboven voorgestelde bestemming van het resultaat.

8 / Omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden

5 / Voorstel benoemingen bestuursorgaan Conform art. 96, 3° W.Venn. dient de vennootschap inlichtingen te verstrekken omtrent de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden, voor zover zij niet van die aard zijn dat zij ernstig nadeel zouden berokkenen aan de vennootschap.

Het mandaat van PARTNERS@VENTURE NV vervalt op deze algemene vergadering. Dientengevolge herinnert het bestuursorgaan de algemene vergadering er aan dat eventueel in vervanging moet voorzien worden.

Er zijn geen omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden. We wensen hier aan toe te voegen dat het W.Venn. de mogelijkheid voorziet deze informatie achterwege te laten indien het geven van deze informatie ernstig nadeel zou berokkenen aan de vennootschap.

6/ Voortel benoeming commissaris Ingevolge toepassing van art. 141 en 142 W.Venn. en gezien het feit dat de effecten van deze vennootschap zijn opgenomen in een officiële notering van een effectenbeurs, dient de vennootschap een commissaris aan te stellen.

62

9 / Werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling

De vennootschap heeft geen relevante werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling verricht.

missaris de jaarrekening controleert of een Belgische vennootschap of een Belgisch persoon die met deze vennootschap is verbonden in de zin van artikel 11 W.Venn. of een buitenlandse dochtervennootschap van een Belgische vennootschap die onderworpen is aan de wettelijke controle van haar jaarrekening, bedoeld in de artikelen 142 en 146 W.Venn., worden vermeld in het jaarverslag. Deze bepaling is evenwel niet van toepassing voor de vennootschap.

10/ Vervulling uitzonderlijke werkzaamheden door commissaris

11 / Tegenstrijdig belang van vermogensrechtelijke aard

Door de werking van art. 134, §2 W.Venn. moet het voorwerp en de bezoldiging verbonden aan uitzonderlijke werkzaamheden of bijzondere opdrachten uitgevoerd doorde commissaris binnen de vennootschap waarvan hij de jaarrekening controleert of een Belgische vennootschap of een Belgische persoon die met deze vennootschap is verbonden in de zin van artikel 11 W.Venn. of een buitenlandse dochtervennootschap van een Belgische vennootschap die onderworpen is aan de wettelijke controle van haar jaarrekening, bedoeld in de art. 142 en 146 W.Venn., worden vermeld in het jaarverslag. De commissaris verrichte geen door de zojuist geciteerde wet bedoelde werkzaamheden of opdrachten.

Conform art. 523, § 1 W.Venn. moet een bestuurder, die rechtstreeks of onrechtstreeks, een belang van vermogensrechtelijke aard heeft dat strijdig is met een beslissing of een verrichting die tot de bevoegdheid behoort van de raad van bestuur, dit mededelen aan de andere bestuurders vóór de raad van bestuur een besluit neemt. In dergelijk geval moet de raad van bestuur de aard van de beslissing of verrichting omschrijven en verantwoorden. Ook de vermogensrechte lijke gevolgen ervan voor de vennootschap moeten worden vermeld.

Conform art. 96, 4° W.Venn. dient informatie gegeven te worden omtrent de werkzaamheden op het gebied van onderzoek en ontwikkeling.

Hierbij merkt het bestuursorgaan van de vennootschap op dat deze specifieke pro cedure niet geldt wanneer de beslissingen betrekking hebben op gebruikelijke verrichtingen die plaatshebben onder de voorwaarden en tegen de zekerheden die op de markt gewoonlijk gelden voor soortgelijke verrichtingen.

Eveneens ingevolge art. 134, § 4 W.Venn. moet het voorwerp en de bezoldiging verbonden aan taken, mandaten of opdrachten uitgevoerd door een persoon met wie de commissaris een arbeidsovereenkomst heeft gesloten of met wie hij beroepshalve in samenwerkingsverband staat of door een met de commissaris verbonden vennootschap of persoon zoals bepaald in artikel 11 W.Venn., binnen de vennootschap waarvan de com-

Gedurende het boekjaar hebben zich geen verrichtingen met strijdig belang voorgedaan waarvoor de geciteerde procedure moest toegepast worden.

63

12 / Beslissing tot samenroepen van de algemene vergadering Het bestuursorgaan stelt formeel de toegelichte jaarrekening vast met een balanstotaal van 13.178.451,05 EUR en een te bestemmen resultaat van het boekjaar van -432.379,03 EUR. Het bestuursorgaan beslist bijgevolg een algemene vergadering samen te roepen op 15.06.2012 in de zetel van de vennootschap met het oog op het goedkeuren van de vastgestelde jaarrekening. Deze algemene vergadering zal de volgende agendapunten bevatten: samenstellen bureau, verslag van het bestuursorgaan, verslag van de commissaris, goedkeuring van de jaarrekening per 31.12.2011, bestemming van het resultaat, verlenen van kwijting, ontslagen en benoemingen, benoeming commissaris en varia. De aandeelhouders wordt gevraagd zich te richten naar het Wetboek van Vennootschappen en de statuten van de vennootschap.

GUY HERREGODTS CONSULTING BVBA Vertegenwoordigd door Herregodts Guy Bestuurder

64

65

U&I Learning Belgium Headquarters Industrieweg 78 9032 Gent Tel.: +32 (0)9 265 74 74 Fax: +32 (0)9 265 74 84 [email protected] U&I Learning The Netherlands Groenstraat 4 5642 CB Eindhoven Postbus 697 5600 AR Eindhoven Tel.: +31 (0)40 29 22 177 Fax: + 31 (0)40 28 19 501 [email protected] U&I Learning France 8, rue Henri Becquerel 92508 Rueil-Malmaison Cedex Tel.: +33 (0)1 41 96 96 70 Fax: +33 (0)1 41 96 96 77 [email protected]

www.uni-learning.com

66

67