Ztratí členské státy ekonomickou a fiskální suverenitu? Seminář Europeum 27. březen 2013
Zdeněk Čech
Ekonomický poradce Zastoupení Evropské komise v České republice
Krize eura? • Æ Euro je silnější než při startu eurozóny • Æ ECB dodžuje cíl cenové stability Euro/dollar exchange rate
2
Makroekonomické indikátory (2011) Euro area
U.S.A.
Japan
332.4
312
127.9
%
14.2
19.1
5.6
GDP per capita
1000 €
28.3
38.7
27.4
Unemployment rate
%
10.2
9.0
4.6
Fiscal balance
% of GDP
-4.1
-9.7
-8.4
General gov. gross debt
% of GDP
87.3
86.4
188.4
Taxes & social contributions
% of GDP
45.3
27.6
30.9
Exports
% of GDP
24.8
14.0
15.9
Current account balance
% of GDP
0.0
-3.1
2.0
Population
millions
GDP (share of world)
Source: ECB
3
Průběh globální krize
4
Symptom 1: Panika na finančních trzích? Sovereign-bond spreads, selected Member States
5
Symptom 2: Prudký růst vládního dluhu Hrubý dluh (v % HDP)
6
Symptom 3: fragmentace finančních trhů
7
Kde jsme? (1) "Začarovaný kruh" krize…
Kde jsme? (2) Silné finanční propojení zemí eurozóny…
9
Ztráta ekonomické a fiskální suverenity? o Krátké období: "Záchranné práce" ("kondicionalita") 9 Dodání likvidity a nové finanční záchranné sítě (Æ Euroval) o Střední období: posílení řízení HMU ("sankce") 9 Posílení pravidel EMU (dohled nad "hříšníky"/peer review) 1/ - fiskální pravidla/SGP "six-pack" ("two-pack") 2/ - dohled nad makro nerovnováhami 3/ - Posílení dohledu nad finančními trhy (makro – ESRB, mikro – ESFS) 4/ - SSM/Bankovní unie ("proces dohánění" integrace FT) 5/ - Europa 2020 / Evropský semestr ("EMU Blueprint")
Kondicionalita/Sankce Æ Pro všechny členské země? 10 ČR?
Pokrok v krizovém managementu EMU (od června 2012)
SSM (+ plán fin. integrace) Financování bank
ESM
Finanční záchranné sítě
VEŘEJNÝ DLUH "Two-pack" (trialog s EP)
Fiskální disciplína
OMT
FINANČNÍ STABILITA
Rekapitalizace bank
Finanční pomoc bankovnímu sektoru Španělsko
Strukturální reformy
Přerušení negativní zpětné vazby Reformy v EL a dalších programových zemích
RŮST EKONOMIKY Diferencovaná fiskální konsolidace & kvalita veřejných financí
Reforma architektury EMU (Blueprint)
Compact for Growth and Jobs (EUROPE 2020
Boj s krizí – pokrok?
EMU a dlouhodobá vize? EMU Blueprint (Listopad 2012)
Æ vize a debata (transparentní přístup) Æ ambice vs. realismus, solidarita vs. disciplína, krátkodobá vs. dlouhodobá opatření
Æ Sdělení EK (březen 2013) 1/ ex-ante koordinace reforem, 2/ Convergence and Competitiveness Instrument (CCI)
EMU – dlouhodobá vize a demokratická legitimita "The Commission is committed to put forward explicit ideas for Treaty changes in time for a debate before the next European Parliament elections in 2014…" Joint statement by President Barroso and Vice President Rehn (20/2/2013)
EMU@20 – optimistický pohled? - EMU vs. globální ekonomiky - výhled globální pozice EMU@20:* Æ efektivita Æ spravedlnost Æ stabilita
Æ krize = příležitost!
-* Marco Buti and Karl Pichelmann: "European prosperity reloaded: an optimistic glance at EMU@20", European Commission, DG ECFIN (2013)
[email protected]
Zastoupení Evropské komise v České republice http://ec.europa.eu/ceskarepublika/index_cs.htm
Informační zdroje Europa 2020 http://ec.europa.eu/europe2020/index_en.htm http://ec.europa.eu/europe2020/pdf/targets_en.pdf Doporučení České republice http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/sgp/convergence/index_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/index_en.htm Predikce hospodářského vývoje http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/forecasts/index_en.htm Euro a zavedení eura http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/index_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/european_economy/convergence_reports_en.htm Finanční pomoc http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/index_en.htm Pakt stability a Procedura makroekonomických nerovnováh http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/sgp/index_en.htm http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/macroeconomic_imbalance_procedure/index_en.htm "Six-pack"/SSM http://ec.europa.eu/economy_finance/economic_governance/index_en.htm http://www.ecb.int/press/key/date/2013/html/sp130131.en.html
