Welkom bij de coachingclub ! 3 mei 2012 Calendar Spreads
Calendar spreads Calendar spreads zijn meestal non-directioneel. U wil dat de onderliggende waarde binnen een trading range blijft gedurende de volgende 3 à 4 weken. U kan echter ook directionele calendars inleggen waarbij u net zoals bij het kopen van een directionele call of put een target viseert. Studies wezen uit dat directionele calendars tot 60 % meer succes opleveren dan directionele calls of puts !!!! Calendar spreads maken optimaal gebruik van lage volatiliteit en time decay (verlopen van verwachtingswaarde).
Calendar spreads Bij Calendar spreads start u met het kopen van een optie met 60 dagen looptijd met strikeprice x, vervolgens verkoopt u een optie met dezelfde strikeprice x maar met 30 dagen looptijd. De verwachtingswaarde zal veel sneller uit de verkochte optie lopen gezien deze een kortere looptijd heeft en de gekochte optie zal veel minder van haar waarde verloren hebben. Als de onderliggende waarde in haar trading range blijft kan u de calendar spread met mooie winst sluiten.
Calendar spreads • Calendar spreads werken optimaal in aandelen of indexen die zijdelings in kanalen traden.
Calendar spreads
Regels voor CALENDAR SPREAD • De Single Calendar spread bestaat uit 2 opties, een short (verkochte) strike in de front month, en een long (gekochte) strike met dezelfde strike=uitoefenprijs) in de back month. • De calendar is een Vega Positieve trade, wat wil zeggen dat de spread zal profiteren van een stijgende volatiliteit tijdens de loop van de trade. • Calendar spreads kosten liefst meer dan 50 cents. • De calendar kan zowel met Puts als Calls worden uitgevoerd. • Koop altijd de ATM-spread (= hoogste verwachtingswaarde) bij non-directioneel • Controleer Vega tijdens de looptijd van de trade
Regels voor CALENDAR SPREAD
Wat is Beta ? • Volatiliteit van de aandelenprijs vergeleken met de markt. • De markt heeft een beta van 1. • Een aandeel met een beta van 1.2 betekent dat het aandeel met 20% meer omhoog of omlaag beweegt dan de marktbeweging. • Een aandeel met een beta van 0.70 zal minder bewegen dan de markt. Wat is Volatility Skew ? • Verschil tussen de IV (implied volatility) van 2 opties. Skew kan negatief en positief zijn.
Regels voor CALENDAR SPREAD • Kies indexen of trackers of aandelen met een minimum kost van 40 $ en een beta van minder dan 0.70. • Controleer of er voldoende open intrest is • Zet de trade op met minimum 25 dagen tot aan de eerste expiratie (ideaal is 30 dagen) • Géén biotech of andere “jumpy” sectoren • Zoek naar waardes met een lage IV = implied volatiliteit ½ of 1/3 van de range van de laatste 6 maanden • Géén trade als de kwartaalcijfers=earnings vallen voor de short month expiratie • Check de company website want berichten zoals merger, overname, stocksplit zijn zeer slecht voor calendars • Zoek naar positieve “skew” (negatieve skew >2 is géén trade)
Regels voor CALENDAR SPREAD • Mogelijke kandidaten voor Calendar spreads op voorwaarde dat de regels gerespecteerd worden : SPX, RUT, NDX, IBM , MCD, XLE, RTH, PEP,WMT,DD,MLM,UPS,SUN …. • Concreet inleggen van een Calendar op IBM
Regels voor CALENDAR SPREAD • Profit target : 15 % • Max loss : 20 % (max 5 % hoger dan de profit goal) • Adjustment zodra je 50 % down bent van je profit goal (bv down 7.5 %) • Adjustment mogelijkheden: – 1. Open een tweede calendar op de ATM strike of lichtjes hoger in de richting van de trend = double calendar – 2. Neem ½ af van je originele calendar en creëer een nieuwe ATM calendar (puts of calls zijn ok) – 3. Neem de volledige calendar positie af en wacht 24/48 uur om een nieuwe positie op te zetten
Leden vragen : Diagonal rollen vraag : Op basis van de diagonal HPQ die vanaf eind vorig is gekocht heb ik een aantal andere diagonals ingezet en die doen het in principe goed. Met name het onderdeel verkopen en aanpassen van de verkochte kortlopende call heb ik wel onder de knie, al geeft het sinds de afgelopen weken (na de seminar) rekening houden met delta, tijdwaarde en implied volatility weer nieuwe inzichten. Waar ik mee worstel is de aangeschafte LEAP. Met name de vraag of en wanneer zou je die moeten aanpassen? Het is evident dat je iets moet doen als de LEAP ATM en OTM begint raken. Maar wat doe je wanneer de LEAP steeds dieper ITM raakt? Kun je 'm dan niet beter verkopen en inruilen voor een andere LEAP om zo ook een deel van je winst veilig te stellen? En wat doe je wanneer de LEAP nog steeds ITM is maar toch een flink stuk minder dan toen je 'm had gekocht? De waarde is op dat moment ook een stuk minder dan toen je 'm aankocht. Ga je dan rustig afwachten, omdat het een LEAP betreft? Of toch ingrijpen en bijv. de LEAP inwisselen voor een andere (met verlies)? antwoord : 1. ITM : Als je een LEAP CALL bezit en je geschreven CALL komt meer en meer ITM dan kan je hem inderdaad best inruilen voor een goedkopere en de winst (het verschil tussen hetgeen je ontvangt en moet betalen voor de nieuwe LEAP ) incasseren. 2. ATM of OTM : Als je LEAP CALL ATM of OTM komt dan is de onderliggende waarde niet echt gestegen zoals gehoopt bij instap. Je moet dan eerst checken hoe lang je LEAP nog loopt en daarna de keuze maken of je nog in het aandeel gelooft of niet. Je kan immers calls blijven verkopen tov van je LEAP om “huur” binnen te halen of je sluit de positie als je niet meer in de goede afloop gelooft. Een daling van het aandeel is GEEN goede reden om een LEAP in te wisselen. Ik wissel een LEAP enkel in als ik winst kan nemen of de looptijd op zijn eind loopt en ik verder in het aandeel geloof.
Openstaande posities 3 mei 2012
HPQ : check de regels
NFLX : positie sluiten ?
TBT: zijwaarts
Welkom bij de coachingclub ! 3 mei 2012 Calendar Spreads Vragen ? Mail naar
[email protected]
Waar staan we vandaag ? • DIRECTIONEEL
• NIET –DIRECTIONEEL
Waar staan we vandaag ? • Wat heb ik gecovered tijdens de eerste vier maanden ? • CALLS • PUTS • COVERED CALLS • DIAGONAL SPREAD • DEBIT SPREADS • Optie GRIEKEN • CALENDAR SPREAD
• Wat komt er nog aan ?
• • • • •
CREDIT SPREAD IRON CONDOR BUTTERFLY RATIO SPREAD BACK SPREADS
