Vývoj fondů GENERALI INVESTMENTS

Vývoj fondů GENERALI INVESTMENTS Prosinec 2015 | Praha | Patrik Hudec | Senior portfolio manažer

Working with you since 1831

Vývoj fondů GENERALI INVESTMENTS

Fond konzervativní

2

Prosinec Celý rok

+ 0,02% + 0,88%

Státní dluhopisy: stále velmi drahé, jak z historického, tak i z relativního pohledu. Hlavní důvod: přebytek korunové likvidity uměle generované FX závazkem ČNB. Krátký výnosové křivky: Domácí korunoví investoři jsou výrazně podváženi, ochota kupovat CZGB na historicky nízkých výnosech je omezená. Výhled: v rámci fondu hlavní růstový potenciál zůstává v segmentu státních a korporátních dluhopisů z regionu CEE a Turecka.


Fond vyvážený dluhopisový

3

Prosinec Celý rok

- 0,27% - 0,05%

 Vysoká volatilita na trhu korporátních dluhopisů v prosinci  Rostly rizikové prémie napříč sektory a regiony  Příliv nových peněz do fondu pokračuje - majetek od založení se zdvojnásobil (z 50 mil. CZK na 100 mil CZK) Zainvestovanost 85 %, durace 1,5 roku, průměrný rating BBB-


Fond korporátních dluhopisů V prosinci korekce kvůli:  ECB + FED  zvýšení volatility a pokles akciových trhů  Pokles ropy  oslabení ruských a kazašských dluhopisů  Operace vedly k redukci rizika:  snížení průměrné durace a podílu kazašských dluhopisů

4

Prosinec Celý rok

- 0,69% +5,90%


FKD – výnosový potenciál

5

Prosinec Celý rok

- 0,69% +5,90%


Fond východoevropských dluhopisů Pozitivní vývoj: Mírný růst vlivem nabíhání úroků Vliv lokálních měn byl neutrální Průměrný rating zůstává na BBB. Celková durace stoupla na 4 roky.

6

Prosinec Celý rok

- 1,80% + 5,71%


Fond globálních značek

7

Prosinec Celý rok

Korekce na akciových trzích  Zklamání ECB  pokles akcií EU  FED zvýšil sazby  nárůst volatility akciových trhů  OPEC  pokles komodit a EM akcií Operace: snížení zainvestovanosti na 91,5% (irský fond 88%)

- 3,44% - 1,53%


Fond farmacie a biotechnologie

8

Prosinec Celý rok

+ 0,05% + 6,05%

Prosinec stagnace: mírný růst všech regionů a s výjimkou evropských farmacií (- 5 %) Výsledková sezona: v USA dobrá, ale v Evropě slabší, meziroční růst zisků 15% vs. 4% Trvá vysoká aktivita v oblasti M&A: (nově Pfizer & Allergan 160 mld. USD)  Konsolidace sektoru bude pokračovat: tažena většími hráči s cílem nahradit chybějící léky v portfoliu, dosáhnout úspory z rozsahu a získat daňové zvýhodnění.


Fond nemovitostních akcií

9

Prosinec Celý rok

- 0,48% + 8,75%

Americká data z trhu nemovitostí zůstávají příznivá EU - sektor komerčních nemovitostí patrný nárůst investiční aktivity Diskonty cen akcií ku majetku (region CEE) Pokračují akvizice (týká se především Německa) Investice do nemovitostí jsou z pohledu institucionálních investorů v současné době vyhledávanou alternativou k bezpečným dluhopisovým investicím (ty se aktuálně pohybují blízko nuly).


Fond východoevropských akcií

10

Prosinec Celý rok

- 4,67% - 3,00%

Akcie z regionu mírně oslabovaly (zejména Polsko a Turecko) Výběr titulů pomohl v roce 2015 k velké nadvýkonnosti fondu v porovnání s vývojem na trzích střední a východní Evropy Vliv kolísání měn byl neutrální


Fond nových ekonomik

11

Prosinec Celý rok

- 3,44% - 17,55%

Specifické problémy přetrvávají:  nízké ceny komodit  makroekonomické problémy ve důležitých zemích (Čína, Rusko, Brazílie, ..)  oslabování lokálních měn vůči USD (zvyšování sazeb v USA)  Propady na trzích budeme využívat k nákupům  ocenění firem oproti vyspělým trhům je levné


Fond ropy a energetiky

12

Prosinec Celý rok

- 7,77% - 17,11%

 Propad cen ropy nabral novou dynamiku (Brent je na 11letém minimu)  OPEC „zrušil“ limity na těžbu ropy  Globální trh s ropou zůstane přezásobený i příští rok v důsledku slabého růstu poptávky a předpokládaného uvolnění hospodářských sankcí vůči Íránu.  Ceny uhlí a elektřiny zůstanou velmi nízkých úrovních i v roce 2016.  Snížení investic do těžby - pokles produkce v následujícím období = růst cen ropy


Fond živé planety

13

Prosinec Celý rok

- 1,04% + 2,16 %

Vývoj: obdobný vývoj jako vyspělé trhy Nízká vzájemná korelace společností a sektorů – nízká volatilita Stabilní bussines v sektoru vodního a odpadového hospodářství Vyšší riziko u akcií ze sektoru obnovitelných zdrojů energie - vývoj akcií bude reagovat na ceny energetických komodit.


Fond komoditní

14

Prosinec Celý rok

Pokles komodit (zejména kovy a ropa) byl tažen posilováním dolaru Dolar sice oslabil kvůli:  - nejisté trajektorii růstu sazeb v USA  - nenaplnění očekávání uvolnění měnové politiky ECB Slabá poptávka Číny po průmyslových komoditách pokračuje Operace: ukončení podvážení (mimo ropy)

- 3,05% - 25,41%


Fond balancovaný konzervativní Korekce na akciích i korporátních dluhopisech Struktura portfolia:  Akcie poníženy na 21% NAV již v listopadu  Dluhopisy 69% NAV: zdefenzivnění proběhlo v listopadu  Cash: 10% NAV

15

Prosinec Celý rok

- 1,32% +2,63%


Fondy fondů (vyvážený a dynamický)

16

Prosinec Celý rok

Operace: snížení zainvestovanosti v akciových fondech a FKD Převážení: FGZ, FNA, Fond východoevropských akcií, Podvážení: FZL, FRE, FNE, FFB Aktivní pozice FNA vs. FRE se vyplácí (cca +8 % relativně)

- 1,20% +0,88%

-2,23% -2,54%

Děkuji za pozornost

Contacts:

Vývoj fondů GENERALI INVESTMENTS

Recommend Documents