Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014 (dle ustanovení § 233 odst. 1 a § 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a § 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.)
Investiční společnost České spořitelny, a.s., SPOROBOND – otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472263
LEI: 31570010000000018622
Typ fondu dle AKAT ČR dluhopisový
Investiční strategie
Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům růst hodnoty jejich podílových listů za podmínky, že celkový rizikový profil podílového fondu minimalizuje možnost ztráty v horizontu 2 let. Cíle je dosahováno investicemi do široce diverzifikovaného portfolia cenných papírů s fixním či variabilním úrokovým výnosem a aktivním řízením úrokového rizika. Je investováno také do cenných papírů denominovaných v cizích měnách. Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnosti benchmarku tvořeného ze 75 % indexem českých státních dluhopisů a z 25 % indexem podnikových dluhopisů.
Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, Martin Šmíd, Ing. funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2014 portfolio manažer Rok narození 1973 Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace
• •
Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera)
Absolvent ekonomické fakulty Západočeské univerzity v Chebu, obor finance a bankovnictví (bakalářské studium) (1995) Absolvent Masarykovy univerzity v Brně, fakulta ekonomicko–správní, obor národní hospodářství (inženýrské studium) (1998) Fundamentální analýza a ratingové hodnocení, ČFA a Moneco, Brno (1999) Kreditní riziko a kreditní deriváty, ČFA a Moneco, Brno (1999) Deriváty, Citibank, Praha (2000) Pokročilá analýza fixně úročených aktiv, ČFA a Moneco, Brno (2001) Strukturované produkty, ČFA a Moneco, Brno (2001)
17 let (OPF MERKUR (2000 - 2002), SPOROINVEST (2000 - ), ČS korporátní dluhopisový (2004 - ), OPATRNÝ MIX FF (07/2006 – 11/2009), LIKVIDITNÍ FOND (09/2009 - ), Privátní portfolio AR ALTERNATIVNÍ INVESTICE (11/2010 – 12/2013), Privátní portfolio AR REALITY (11/2010 - 12/2013), FOND ŘÍZENÝCH VÝNOSŮ (12/2012 - ), HIGH YIELD dluhopisový OPF (12/2012 - ), SPOROBOND (05/2013 - ))
Obhospodařovatel fondu
Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika.
Depozitář fondu
Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171.
Komentář manažera fondu Oživení evropských ekonomik v roce 2014 dalece zaostávalo za původním očekáváním. To vedlo k postupnému snižování odhadů budoucího růstu. Centrální banky se začaly navíc vážně obávat hrozící deflace. To je vedlo v průběhu roku k přijetí různých nestandardních opatření na podporu ekonomik a zejména k odvrácení hrozby deflace. Zatímco Česká národní banka se přiklonila k měnovým intervencím s cílem oslabit korunu, Evropská centrální banka („ECB“) snižovala klíčové úrokové sazby až do záporných hodnot (depozitní sazba klesla na úroveň - 0,20 %) a rozjela několik programů kvantitativního uvolňování. Ve druhé polovině roku byl spuštěn výkup zajištěných (covered bonds) a sekuritizovaných dluhopisů (asset backed securities). Protože tyto programy ale narazily na malou nabídku na trhu, ECB oznámila, že zvažuje v prvním čtvrtletí roku 2015 rozšířit kvantitativní uvolňování o nákupy státních dluhopisů na sekundárním trhu. Loňský rok se vyznačoval také nárůstem geopolitických rizik. Agrese Ruska vůči Ukrajině a postup teroristů v Sýrii a Iráku zvyšovaly poptávku po bezpečných aktivech. Slabá makroekonomická data přicházející z evropských ekonomik, zásahy centrálních bank a nárůst geopolitických rizik přispěly k výraznému poklesu výnosů státních dluhopisů v roce 2014. Výnosy dvouletých českých a německých státních dluhopisů poklesly zhruba o 30 bazických bodů, přičemž výnosy německých dluhopisů klesly až do záporných hodnot. Vyšší pokles byl patrný na delším konci křivky, kde výnosy desetiletých českých státních dluhopisů poklesly z 2,5 % na 0,7 % a výnosy německých státních dluhopisů z 1,9 % na 0,5 %. Ještě více poklesly výnosy státních obligací Irska, Portugalska a Španělska. Ekonomická data z těchto zemí potvrdila správnost reforem a ukázala slibné nastartování ekonomik. To se odrazilo v silném utahování kreditních prémií jejich státních dluhopisů v průběhu celého roku 2014. Korporátní dluhopisy investičního stupně také dosáhly v loňském roce zajímavého zhodnocení. Měřeno indexem, seniorní korporátní dluhopisy investičního stupně s průměrnou dobou do splatnosti 5,6 roku 2
vynesly za rok 8,25 % a průměrná kreditní prémie ke swapu se utáhla z 94 na 73 bazických bodů. Růstu firemních obligací pomáhalo nejen prostředí nízkých úrokových sazeb a klesajících výnosů státních dluhopisů, ale také samotné fundamenty firemního sektoru. Podle ratingové agentury Moody’s došlo v loňském roce k vyrovnání počtu snížených a zvýšených ratingů. V předchozích letech převažoval počet snížených ratingů. Pozitivně se vyvíjela také míra bankrotů (default rate), která se stále držela kolem 2 % hodnoty, což je výrazně pod dlouhodobou průměrnou hodnotou. Jednou z hlavních událostí roku byl pro kreditní trhy audit a zátěžové testy 130 největších evropských bank, jejichž výsledky byly zveřejněny v závěru října. Největší potřeba navýšení kapitálu byla podle očekávání indikována u italských bank, naopak německé banky dopadly překvapivě lépe, než se původně očekávalo. Zveřejněné výsledky auditu a zátěžových testů se proto na trhu nijak výrazně neprojevily. Z dlouhodobého hlediska ale zveřejnění detailních výsledků přispělo k větší transparentnosti bankovního sektoru. Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: - - -
Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy ks tis. Kč Leden Únor Březen Duben Květen Červen Červenec Srpen Září Říjen Listopad Prosinec CELKEM
119 222 749 104 445 955 100 691 148 120 899 475 131 515 133 145 219 898 222 363 032 189 725 279 94 361 038 125 490 801 116 412 784 124 063 388 1 594 410 680
Odkoupené podílové listy ks tis. Kč
251 722 173 498 655 221 545 144 673 111 214 370 117 934 996 259 170 121 818 973 284 174 98 312 081 316 047 84 249 252 485 318 76 564 618 415 248 75 652 738 207 797 115 624 046 277 377 126 991 064 258 722 106 654 358 276 854 92 142 401 3 468 344 1 334 116 293
ks
Saldo (+/-) tis. Kč
366 343 -54 275 906 306 827 -40 227 156 251 098 -17 243 848 260 977 -919 498 212 380 33 203 052 183 304 60 970 646 167 104 145 798 414 165 721 114 072 541 254 625 -21 263 008 280 652 -1 500 263 237 003 9 758 426 205 544 31 920 987 2 891 578 260 294 387
-114 621 -85 282 -36 728 -1 807 71 794 132 743 318 214 249 527 -46 828 -3 275 21 719 71 310 576 766
Poznámky: 1. Auditovaná roční účetní závěrka Investiční společnosti České spořitelny, a.s., sestavená k datu 31. 12. 2014 a zpráva auditora v plném znění je uveřejněna na internetové adrese http://www.iscs.cz jako součást výroční zprávy investiční společnosti za rok 2014. 2. Dne 1. 7. 2014 nabyly účinnosti změny statutu fondu související s jeho uvedením do souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, a s předpisy jej provádějícími. 3. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2014 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 252. 4. Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle § 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech.
3
5. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil obhospodařovaných podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok 2014. Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese http://www.iscs.cz. Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 6. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách přílohy k účetní závěrce za rok 2014, která je součástí této zprávy.
4
2 14.1 24.1 .1 5. 17 2 27.2 11.2 21.3 .3 2. 14 4 25.4 .4 9. 21 5 .5 2. 12 6 24.6 .6 4. 16 7 28.7 .7 7. 19 8 29.8 10.8 22.9 2 .9 14.10 24.10 .1 6. 0 19 11 .1 1. 1 11 12 23.12 .1 2
Hodnota PL, Kč
Vývoj hodnoty podílových listů OPF SPOROBOND v roce 2014
2,2500
2,2250
2,2000
2,1750
2,1500
2,1250
2,1000
5
Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu.
S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 1998. V diagramu se uvádí hodnoty výkonnosti za posledních 10 let. Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů – české koruně (CZK). Usilováno je o dosažení výkonnosti překonávající následující výkonnost benchmarku: BSB = (1-kd) * (75% GOCZ + 25% ER00hgd) - poplatky G0CZ = Bank of America Merrill Lynch Czech Government Bonds Index – index českých státních dluhopisů, v CZK ER00 hdg = Bank of America Merrill Lynch Euro Corporate Index – index podnikových dluhopisů zajištěný do CZK kd = daňový koeficient poplatky = úplata investiční společnosti za obhospodařování majetku v podílovém fondu + úplata depozitáři
K 1. 7. 2014 došlo k formulační úpravě benchmarku.
6
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace)
Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Investiční Investiční limit Vztah limit na k na majetek emitenta legislativě fondu či FKI
Celková pořizovací cena, tis. Kč
Celková reálná hodnota, tis. Kč
7
8
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, %
9
10
11
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
Země emitenta
1
2
3
4
5
6
ESPA BOND EURO-CORPORATE (VT) AT0000658968
AT
122
160
186
631 478
690 184
134 700
3 735
6,86
ESPA BOND EUROPE HIGH YIELD T AT0000805684
AT
122
160
186
245 529
250 193
65 487
181 563
2,14
ESPA CASH CORPORATE-PLUS-T
AT0000676846
AT
122
160
186
217 468
223 174
64 510
1 789
7,46
ISCS CS KORP. DLUHOPIS. OPF
CZ0008472230
CZ
122
160
186
205 327
189 346
147 156 071
147 156
15,27
PARVEST EURO CORP BOND-INST
LU0131211178
LU
122
160
186
352 134
388 917
73 000
2 024
0,65
Datová oblast: DOFO31_12 Dluhové CP v majetku fondu
Investiční Investiční Vztah limit limit k na na majetek legislativě emitenta fondu
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
Země emitenta
1
2
3
4
5
6
Celková pořizovací cena, tis. Kč
Celková reálná hodnota, tis. Kč
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
Podíl na dluhových CP vydaných jedním emitentem, %
7
8
9
10
11
BONOS Y OBLIG 3.75 10/31/18
ES00000124B7
ES
104
152
184
207 488
217 775
7 000
194 075
0,04
BUNDESREPUBLIC 1.5 05/15/24
DE0001102358
DE
104
152
184
526 824
549 169 1 800 000 000
499 050
0,10
CEZ 5 10/19/21 EUR
XS0458257796
CZ
104
148
180
127 553
140 726
4 000
110 900
0,53
EUROPEAN INVT BANK VAR 12/07/23 XS0989152490
LU
104
148
180
345 747
354 956
175
350 000
70,00
GOVERNMENT B. 3.875 05/24/22 EUR XS0750894577
CZ
104
158
184
285 616
321 013
9 300
257 843
0,34
GOVERNMENT BOND 2.5 08/25/28
CZ0001003859
CZ
104
158
184
139 448
176 240
15 000
150 000
1,34
GOVERNMENT BOND 3.85 09/29/21
CZ0001002851
CZ
104
158
184
1 008 317
1 115 162
89 200
892 000
1,15
GOVERNMENT BOND 4 04/11/17
CZ0001001903
CZ
104
158
184
189 085
190 329
17 050
170 500
0,18
GOVERNMENT BOND 4.6 08/18/18
CZ0001000822
CZ
104
158
184
308 182
311 941
26 500
265 000
0,35
GOVERNMENT BOND 4.7 09/12/22
CZ0001001945
CZ
104
158
184
130 819
147 692
11 000
110 000
0,14
GOVERNMENT BOND 5 04/11/19
CZ0001002471
CZ
104
158
184
1 100 022
1 146 104
92 400
924 000
1,04
GOVERNMENT BOND 5.7 05/25/24
CZ0001002547
CZ
104
158
184
1 206 551
1 417 873
93 600
936 000
1,04
IRISH GOVT 5 10/18/20
IE00B60Z6194
IE
104
152
184
262 302
279 798
800 000 000
221 800
0,09
POLAND GOVERN.BOND 3 01/15/24
XS1015428821
PL
104
152
184
309 023
326 992
10 000
277 250
0,50
SLOVAKIA GOVT 3.375 11/15/24
SK4120008871
SK
104
152
184
230 013
269 765
8 000 000
221 800
0,64
SLOVAKIA GOVT 4.375 05/21/22 USD XS0782720402
SK
104
152
184
216 651
262 764
10 500
239 757
0,70
SLOVAKIA GOVT VAR 09/02/15
SK
104
152
184
236 049
233 156
22 962
229 620
1,84
SK4120008400
Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu
A
B
Hodnota, tis. Kč
Cenné papíry podle § 2/2a)
1
0
Finanční deriváty podle § 2/2b)
2
0
Vklady podle § 2/2c)
3
0
Majetkové hodnoty podle § 2/2d)
4
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 1
5
10 895 813
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 2
6
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1b)
7
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1c)
8
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1d)
9
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1e)
10
0
Nástroje peněžního trhu podle § 5
11
0
Nástroje peněžního trhu podle § 6
12
0
Jiné nástroje peněžního trhu podle § 9
13
0
Cenné papíry podle § 10/1
14
2 025 827
Cenné papíry podle § 10/2
15
101 607
Finanční deriváty podle § 12
16
0
Finanční deriváty podle § 13
17
-116 382
Vklady podle § 15
18
964 512
Majetkové hodnoty podle § 16
19
0
Nástroje peněžního trhu podle § 82/1
20
0
Cenné papíry podle § 84/1a)
21
0
Cenné papíry podle § 84/1b)
22
0
Finanční deriváty podle § 85
23
0
Vklady podle § 86
24
0
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování
A
B
Hodnota
k 31. 12. 2014
1
13 837 580
k 31. 12. 2013
2
12 459 719
k 31. 12. 2012
3
11 297 139
4
6 182 902 125
k 31. 12. 2014
5
2,238040
k 31. 12. 2013
6
2,103755
k 31. 12. 2012
7
2,094663
Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč
8
1,00
Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč
9
x
Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč
10
115 009
Úplata depozitáři, tis. Kč
11
14 381
Náklady na audit, tis. Kč
12
676
Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč
Počet emitovaných podílových listů, ks
Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč
