INVESTICE
VAŠE PENÍZE
VLCI Z PŘÍKOP A JEJICH RADY NAD ZLATO
V Americe mají Wall Street, my máme Příkopy. A okolo spoustu zajímavých lidí, kteří vědí, jak je na tom svět peněz a na co si máte dát pozor. KRISTÝNA GREPLOVÁ
DNESKA JE PRO PENÍZE trochu divná doba. Tradiční banka teď nemá moc co nabídnout jako investici. Na depozitech hrozí minus, k tomu poplatky za nadměrné vklady. V konzervativních fondech jsou nakoupené produkty, které už nesou nebo brzy ponesou minus. Když chcete investovat, jste tlačeni do rizika... Co se to děje? Dluhopisy vyšplhaly na historické maximum a jejich výnosy se propadly k nule anebo i níž. Takže platíte za to, že můžete státu půjčit. Komodity jsou hrozně volatilní. Úrokové sazby už nemají kam dál klesat. Hypotéky jsou superlevné,
ale domy, které si za ně můžete koupit, už jsou zase předražené. Akcie se přehřívají a obzvlášť ty americké jsou už tak drahé, že hodně z nich se ani nevyplatí kupovat. Co dál? To vám řeknou čeští investoři, správci fondů, finanční guruové a taky lidé, kteří se starají o majetek i českým miliardářům. Prostě Vlci z Příkop. Tihle money masteři vám nabízejí svoje rady a postřehy, kam s penězi a jak o ně v téhle době plné nejistoty nepřijít. A my jsme k nim přidali ještě pár Forbes tipů na akcie, které se teď vyplatí sledovat.
JAK SI MILIONEM VYDĚLAT NA DŮCHOD?
#01 „Kam teď nejlíp investovat
Martin Burda (45) Exšéf Investiční společnosti České spořitelny teď vede vlastní společnost Sirius Investments. MOJE POSLEDNÍ INVESTICE: „Do aktiv dávám peníze přes náš fond. Jinak kolo S-Works Epic. Rizikovost? Jeden drsnější pád. Návratnost? 100 % v endorfinech.“
120 | FORBES ZÁŘÍ 2016
volný milion, když je vám 35 a máte čas si počkat, protože je to vaše pojistka na důchod? Přitom nechcete velké riziko. Možná vás to překvapí, ale doporučím akcie. Bavím se o horizontu třeba 30 let, kdy necháváte peníze pracovat, a to už vás krátkodobé výkyvy nezajímají. A akcie jsou dlouhodobě nejvýnosnější likvidní aktivum – lidé by totiž nezakládali vlastní firmy, kdyby návratnost
investovaného kapitálu nebyla atraktivní. A u téhle investice nejde o výkyvy ceny, vy se jako akcionář chcete podílet na ziscích. Vyberte si 10–20 společností, které vám imponují svým byznys modelem a přidanou hodnotou. Takové, u kterých věříte, že tu budou i za 100 let (ať už to bude Siemens, Coca-Cola nebo BMW). Dívejte se na společnosti bez velkého zadlužení a se stabilní ziskovostí. A teď to důležité: Budujte si pozici postupně, bez ohledu na vývoj ceny, po několik málo let. Třeba v šesti krocích, každé
VAŠE PENÍZE
pololetí – po třech letech budete mít svůj milion investovaný. Pak dvě dekády jen sledujte, jak se hodnota vašeho portfolia zvyšuje (a ona bude růst). Všechny dividendy investujte do stejného portfolia. V posledních pěti až deseti letech začněte portfolio postupně rozprodávat a utržené peníze vkládejte do dluhopisů, vkladů u bank a konzervativních investičních fondů. Chápu, že tohle doporučení může být pro konzervativního investora překvapivé, ale jsem hluboce přesvědčen, že to je přístup, který reálnou hodnotu úspor na důchod ochrání nejlépe.“
společností a samozřejmě, ale to je vždycky úplný základ, dbejte na diverzifikaci.
FORBES TIP
#04 Připravte se na trochu nudy a… kupte Microsoft. Loni v létě byly jeho akcie za 46 dolarů, od té doby vyrostly o 25 % a teď se zase mírně propadly. Vsaďte na jejich zlevnění, protože staré dobré IT firmy jedou ve vlnách a po propadu přijde růst, navíc zhodnocení je dobré a k tomu dividenda 2,7 %.
BACHA NA NEBEZPEČNÝ PŘETLAK.
„Na trhu je nebezpečná kombinace velmi nízkých výnosů dluhopisů a obrovského přetlaku likvidity (lidé „nevědí, co s penězi“). Investoři by si měli dát velký pozor na privátní dluhopisové emise – dají se mezi nimi najít některé velmi zajímavé, ale také ty vysloveně nebezpečné, kde je návratnost investice jen ‚na dobré slovo‘. Často jsou tyto dluhopisy nabízeny s výnosem, který ani zdaleka nevyváží podstupované riziko. Ruku na srdce, kdo z vás čte důkladně emisní podmínky? Tak bacha!“
#02
RUCE PRYČ OD KOMODIT.
„Vyplatí se teď investovat do komodit? Já to laikům nedoporučuji. Negenerují žádný úrokový, dividendový ani nájemní výnos – zato jsou velmi volatilní a nepředvídatelné. Jejich výnos bude dlouhodobě zaostávat za výnosem akciových trhů. Pokud už chcete mít expozici na komodity, investoval bych do akcií těžařských firem. Ale dávejte pozor na míru zadlužení, investujte jen do kapitálově silných
#03
JESTLI SE BOJÍTE O OSUD EVROPY, POŠLETE PENÍZE ZA OCEÁN.
#05 „Ve zprávách to vypadá, jako
když se blíží třetí světová. Do čeho dát peníze a jak se zajistit pro případ, kdyby fakt přišla nějaká katastrofa? Tak na to mám tři rady: 1. Nekoukejte na zprávy. 2. To, že něco přijde, je jasné tak jako tak, ekonomika se pohybuje v cyklech, stejně tak i aktiva, do kterých investujete peníze. 3. Pokud bude válka, lepší než zlato budou zbraně, konzervy a místo peněz cigarety. Dobře, teď vážněji, zajistit se nikdy úplně nepůjde, ale šel bych s investicí spíš pryč z Evropy – tady u nás hrozí střet kultur a civilizací více – a americké akcie se mi líbí jako pojistka nejvíce. PRO PENÍZE JE NEDŮVĚRA NA TRHU HORŠÍ NEŽ VÁLKA.
„Když už ve světě panuje atmosféra napětí a strachu, můžu na ní nějak vydělat? Jo, to jde. Nicméně finanční trhy jsou v téhle věci hodně perverzní. Lidské tragédie a války paradoxně burzu ničí méně. V jejich případě je nejlepší investiční radou:
#06
INVESTICE
Zůstaňte v klidu. Burza dokázala čelit teroristickému útoku na New York a Washington z 11. září 2001. Když se poprvé po tragédii obchodovalo, propadly se akcie v prvním týdnu o 12 %. Další dny se ale tyto ztráty částečně kompenzovaly. Obdobně negativní dopad na akcie mělo v minulém století snad jen bombardování Pearl Harboru (1941), kubánská jaderná krize (1962), Saddámova invaze do Kuvajtu (1990). Bez výraznějšího dopadu přežila burza v New Yorku tragédie – svržení atomové bomby na Hirošimu (1945), zavraždění prezidenta J. F. Kennedyho (1963) či pokus o atentát na prezidenta Ronalda Reagana (1981). Jakmile je ale problém s důvěrou – Lehman Brothers, Enron, Řecko, italské banky, Volkswagen a jeho software – jde to dolů daleko rychleji než po válce nebo tragédii.“
Aleš Michl (38) Bývalý investiční stratég Raiffeisenbanky a poradce ministra financí letos spolu s ekonomem Pavlem Kohoutem a investiční skupinou Amista založil robotem řízený fond s unikátním algoritmem Quant. Působí také v představenstvu venture kapitálové firmy Y Soft Ventures.
#07 MŮJ INVESTIČNÍ TIP: „Zkuste akcie StoneMor – provozují na tři sta hřbitovů a 100 krematorií v Americe a koukám, že dividenda je teď cca 10,8 % z investice, slušný kupon…“
ZÁŘÍ 2016 FORBES | 121
INVESTICE
VAŠE PENÍZE
PODÍVEJTE SE VEN Z PRAHY.
Prokop Svoboda (43) Self-made man, který se od reklamního a hudebního byznysu dostal k nemovitostem, spoluzaložil realitní kancelář Svoboda & Williams před 20 lety. Zabývá se luxusními rezidenčními nemovitostmi. MOJE POSLEDNÍ INVESTICE: „Fond kvalifikovaných investorů Accolade, který financuje výstavbu průmyslových nemovitostí v Česku a ve střední Evropě.“ UŽ JSOU REALITY ZASE PŘEHŘÁTÉ JAKO PŘED KRIZÍ?
„I když je teď aktuální rychlý růst cen nemovitostí na pováženou, při pohledu na širší ekonomický kontext vidíme proti období těsně před krizí podstatné rozdíly. Zatímco ceny rezidenčních realit táhly vzhůru hlavně spekulace na kapitálové zhodnocení a nájmy stagnovaly, dnešní trh takovou disproporci neukazuje. I dnes se samozřejmě spekuluje, ale růst cen zároveň zdravě koresponduje se silným nájemním trhem. A že jsou nemovitosti drahé a jejich cena roste, je logické, když zažíváme dobu nedostatku investičních alternativ a nízkých nebo záporných sazeb. Kvůli tomu všemu je pak pro investory zajímavý i výnos okolo 2 až 3 % p. a. Atraktivnější je situace u áčkových průmyslových nemovitostí, protože ty standardně vykazují výnos mezi 6 a 7 % p. a., navíc je u nich vysoká obsazenost. Industriál, tažený silnou poptávkou, je v současnosti asi nejzdravějším segmentem realitního trhu.“
#08
122 | FORBES ZÁŘÍ 2016
„Protože investice do nemo#09 vitosti v Praze se i dnes vyplatí, zvlášť pokud investujete do vlastního bydlení, a tudíž do kvality svého života, a ne primárně kvůli zisku. Některé nemovitosti v regionu ale mohou generovat větší výnosy než srovnatelné reality v Praze, takže dobře lze investovat i v regionu. Jen je třeba si vždy předem udělat důkladnou analýzu trhu s nájemním bydlením v dané lokalitě. Co se týče zahraničí, z vlastní zkušenosti vím, že šlo velmi dobře investovat před třemi lety v Portugalsku, konkrétně v Lisabonu a jeho okolí. Bez detailní znalosti dané zahraniční lokality a země se nicméně můžete snadno spálit.“
FORBES TIP
#10 Valero Energy je nadnárodní výrobce a prodejce přepravních paliv a petrochemických produktů – a není to žádný trpaslík, nýbrž 24miliardový obr (v dolarech). Má nízkou míru zadlužení (nižší než její aktuální majetek) a dlouhodobý průměrný výdělek na akcii je 23,7 %.
pokud chcete zvolit agresivnější strategii, můžete půjčovat peníze přes ‚peer to peer‘ platformy nebo investovat do startupů.“ MÁME VĚŘIT NA JEDNOROŽCE? JSOU STARTUPY BUBLINA?
#12 „Na jednorožce (startupy
s hodnotou vyšší než miliarda dolarů) věřit můžete, protože většina velkých ‚blue chips‘ korporací v indexu S&P 500 kdysi byly startupy a úspěšně přežily tu počáteční fázi rozvoje, kterou teď procházejí současní jednorožci. Je pravda, že valuace některých společností je nadhodnocená, protože do startupového prostředí nateklo hodně kapitálu. Tyhle peníze hledají zhodnocení v rychlém růstu hodnoty společností, které se dnes díky technickým inovacím a trhu mohou stát globálním byznysem přes noc. Osobně si myslím, že dojde k ‚normalizaci‘ valuací mnoha jednorožců, ale kdy k tomu dojde, to je otázka. Mnohé se bude odvíjet od dalšího vývoje klíčových společností jako Uber a Airbnb, protože to jsou představitelé nového trendu rychlého růstu jednorožců.
KAM TEĎ INVESTOVAT MILION?
„Preferuji investice, které dokážou zachovat podkladovou hodnotu napříč nejistotě, kterou teď svět a finanční trhy pociťují. Mladý člověk si může dovolit riskovat více, ale míra únosnosti je stejně subjektivní. Pokud by investice měla být spíš konzervativní, zaměřená na zachování hodnoty investovaných prostředků, pak bych preferoval investice do nemovitostí, třeba těch specificky zaměřených na pronajímání přes Airbnb. Ale
#11
Marek Johanes (31) S bratrem Petrem a otcem Vladimírem založili fond Metatron, kterému Marek šéfuje. Investují do technologických a internetových startupů v Evropě i v Silicon Valley.
#13
MŮJ TIP: „Investujte do virtuální reality a Internetu věcí. Tam je budoucnost.“
VAŠE PENÍZE
Jan Vedral (48) Spoluzakladatel a většinový majitel investiční společnosti Conseq, která spravuje aktiva v hodnotě 40 miliard korun pro 300 tisíc klientů.
#14
INVESTIČNÍ TIP: „Rozumně oceněné v porovnání s ostatními aktivy i v historickém kontextu se mi teď zdají akcie, zejména ty na rozvíjejících se trzích, emerging markets. Ale nesázejte vše na jednu kartu.“ NENECHTE SE POBLÁZNIT ALTERNATIVNÍMI INVESTICEMI.
investici věci, jako jsou diamanty, umění, veterány, víno nebo koně. Navíc to kupují od dubiózních obchodníků, kteří nejsou nikterak regulováni a mohou jim napovídat spoustu nesmyslů. Nic proti vínu, veteránům nebo umění, ale to by měli kupovat lidé, kteří ho mají rádi a trošku se v tom orientují. V investování je naprostý základ široce diverzifikované portfolio, ve kterém budou zastoupeny různé třídy aktiv – to znamená jak akcie, dluhopisy a nástroje peněžního trhu, tak v nižší míře i nelikvidní investice, jako jsou nemovitosti, podíly v neobchodovaných společnostech, případně neobchodovaný dluh. A to vše z různých regionů – Severní Amerika, Evropa, ale taky z rozvíjejících se trhů, takže v regionu jižní Asie, východní Evropy a Latinské Ameriky.“
#15 „Znepokojuje mě, jak lidé
ztrácejí zdravý rozum a vrhají se do rizika v domnění, že je to bezpečná investice. Nakupují dluhopisy s výnosem přes pět procent a myslí si, že jde o konzervativní investici. Když chci uložit peníze ‚bezrizikově‘, to jest do áčkových státních dluhopisů, musím dnes zaplatit pár desetin procenta ročně. Když chci investovat do dluhopisů s nízkým rizikem (dluhopisy velkých stabilních společností a finančních institucí) musím počítat se zhodnocením 0–1,5 %. Jakýkoli fixní výnos nad dvě procenta už s sebou nese vyšší investiční rizika. To samé platí o různých nelikvidních alternativních investicích. Lidé se na jedné straně bojí likvidních akcií obchodovaných na burzách a na druhé straně jsou ochotni investovat velkou část svých peněz do startupů nebo private equity. Nejhorší ovšem je, že čím dál tím častěji považují za bezpečnou
INVESTICE
musí každý investor racionálně upravit svá očekávání ohledně výnosů. Nepodstupujte stále větší riziko, abyste dosáhli podobných zisků jako dřív. Podívejte se, jak riziková je situace na trhu státních a korporátních dluhopisů. Tu bublinu vidíte na příkladu desetiletého státního dluhopisu Španělska, jehož výnos se letos poprvé dostal pod 1 %. To nereflektuje rizika, kterým tahle ekonomika dlouhodobě čelí. Jak se tohoto rizika vyvarovat? Investujte do aktiv, ve kterých se dobře vyznáte a jsou rozumně oceněná. Pro nás jsou to třeba investice do energetických firem a některých výrobních či maloobchodních společností. Další možností je nechat si větší podíl hotovosti a vyčkat na korekci trhu, která dříve nebo později přijde.”
FORBES TIP
#16 Zkuste párování investic. Vsaďte na konkurenty ze stejného sektoru, kteří si ukrajují z podílu na trhu – třeba Apple a Samsung. Nástrojem k tomu jsou kontrakty CFD, díky kterým můžete vydělat na pohybech ceny aktiva. Apple teď zpomaluje, takže se vyplatí vsadit na krátké pozice (to znamená, že očekáváte pokles ceny aktiva). Když Apple spadne, budete mít zisky na krátkých CFD pozicích a současně můžete vydělat na dlouhých pozicích Samsungu, jestli poroste.
NECHTE SI HOTOVOST A POČKEJTE NA KOREKCI.
#17 „Teď když jsou úrokové
sazby vyspělých ekonomik mnohdy nulové nebo záporné,
Kateřina Zychová (37) Zakladatelka a výkonná ředitelka Verdi Capital. Před založením Verdi pracovala v několika investičních domech na Wall Street a v londýnské City, včetně bank JPMorgan, Credit Suisse a Goldman Sachs. MOJE POSLEDNÍ INVESTICE: „Do ropných společností, konkrétně Devon Energy, EOG Resources a Royal Dutch Shell. Vsadili jsme na růst ceny ropy, která byla pod dlouhodobě udržitelnou úrovní. Tyhle firmy jsou i dál zajímavá příležitost a jejich akcie pořád držíme.“
ZÁŘÍ 2016 FORBES | 123
INVESTICE
VAŠE PENÍZE
Petr Krčil (48) Zakladatel a majoritní akcionář investiční společnosti Art of Finance se zaměřuje na forex (devizové obchody). Je odborníkem na předvídání kurzového vývoje. O peníze se stará i českým miliardářům nebo kolosu EPH. MOJE POSLEDNÍ INVESTICE: „Minulý tyden jsem investoval do vlastního forexového fondu Elba, který jsme založili spolu s rodinou Valových, majitelů firmy Siko.“
DRŽTE SE KORUNY.
#18 „Guvernér České národní
banky dává dost jasně najevo, že po tříleté devalvaci kurz koruny uvolní. A pak budou překvapení ti investoři, kteří si zvykli na pohodlí a jistotu 27,00 koruny za euro a uklidňují se předpokladem, že ČNB nemůže uvolnit kurz dřív, než Evropská centrální banka přestane tisknout peníze. Může a udělá to. A jsem přesvědčený, že potřebujete jednu, maximálně dvě ruce na počet měsíců, po které ještě bude vládnout umělý kurz.“
bych rozhodně zajistil, a to jednoduchými termínovými prodeji deviz do korun. A už slyším námitky. Že kurz prodeje deviz do budoucnosti je téměř u všech měn horší než aktuální kurz. Ano, ale není to logické? Když čekáme významné zhodnocení koruny v dalších letech v řádu jednotek korun, nevyplatí se obětovat několik (desítek) haléřů? Bylo by ale fér ukázat i rizika. ČNB může teoreticky držet kurz na 27 korunách za euro ještě řadu let. Kurzový závazek je navíc jednosměrný, koruna může i oslabit. Jenže kde není riziko, není ani příležitost. A já pevně věřím tomu, že už v první polovině roku 2017 bude koruna zase posilovat, že do dvou let bude kurz okolo 24 korun za euro, a do deseti let dokonce 20 korun za euro. Uvolnění kurzu koruny je příležitost, nikoliv hrozba. Tak ji využijte.“
FORBES TIP
#20 Vlčák na medicínském poli je americký Medtronic. Firma z Minnesoty je v oboru biotechnologií jednička, pokud jde o nefarmaceutickou léčbu a zdravotnickou techniku. Její produkty se používají při léčbě desítek chronických nemocí, tržby mírně rostou a dividenda je 1,9 %.
turbulencí dává smysl pojistit se a předat starosti o zajištění kurzu profesionálům. Pokud se do toho chcete pustit sami a máte zahraniční aktiva, měli byste nízko úročené vklady a dluhopisy nejlépe přímo prodat a převést na koruny. Zahraniční akciová a nemovitostní portfolia
124 | FORBES ZÁŘÍ 2016
KDYŽ NĚCO VYPADÁ NEUVĚŘITELNĚ, TAK NEVĚŘTE.
#22 „Větší investoři mají dnes
podle analýz uložených 40–49 % majetku v přímých a alternativních investicích. I tady ale ti nejlepší vydělávají a řada prodělává. Co je jisté, je, že na světě je více peněz než kvalitních aktiv. Proto posledních osm let vlastní peníze investuju s partnery přes Enern. Péči o portfoliové investice přenechávám bankám a porovnávám jejich výsledky, ty nejhorší občas vyměním. Velká řada mě zklamala. A když cokoliv vypadá neuvěřitelně… nevěřím.“
Petr Šmída (53)
NEHRAJTE LOTERII A NEINVESTUJTE SAMI.
Privátní investor s více než dvacetiletou praxí v bankovnictví. Dnes má venture kapitálovou firmu Enern a sedí v představenstvu ruské Alfa Bank.
#21
#23
VYDĚLEJTE NA UVOLNĚNÍ KURZU.
#19 „Při očekávání kurzových
jsem i nekorektní jednání bank ve světě při správě mých peněz. Viděl jsem spoustu pokusů i velmi chytrých lidí vyzrát na finanční trhy… a nedoporučuji to. Pro ty, kdo potřebují hrát, vsaďte si na loterii, je to levnější. Asi nejhorší je v investování zbrklost a amatérství. Vybírejte si odborníky – jako se nesvěříte autoopraváři na operaci slepého střeva, tak nevěřte každému, kdo vám nabídne, že se bude starat o vaše peníze.“
„O své peníze se starám 20 let. A investování vlastních peněz je úplně jiná disciplína než být úspěšný v práci nebo v podnikání. Učil jsem se na chybách, třeba na internetové bublině po roce 2000. Zažil
MŮJ INVESTIČNÍ TIP: „Pokud si nejste jistí, jestli udělat celý krok, udělejte půlkrok. Prodejte nebo kupte půlku.“
VAŠE PENÍZE
Jaroslav Brzoň (37) Na kapitálových trzích působí už 17 let, je zakladatelem a hlavním akcionářem společnosti Best Buy Investments, která se zaměřuje na investiční strategie založené především na tržních neefektivitách a arbitrážových příležitostech. ZKOUŠÍTE „INVESTIČNÍ FACEBOOK“? TAK OPATRNĚ.
#24 „V aplikacích, jako je eToro,
Ayondo nebo Wikifolio můžete sledovat úspěšné tradery a jejich strategie a portfolia – a taky podle nich investovat i své peníze. Sociální sítě vládnou světu a tenhle rozmach je vidět i v investování. Jenomže většina platforem je orientovaná jen na forex (devizové obchody) a vydělává pouze z transakčních poplatků. Takže nutí tradery obchodovat pro získání příjmů a nedává jim možnost se zaměřit i na jiné produkty či trhy. Tím prakticky likviduje šanci na atraktivní dlouhodobé zhodnocování. Takže pokud chcete investovat pomocí sociálního tradingu, prověřte si systém, jak platforma motivuje tradery a zda investují i vlastní finance. Zaměřte se pouze na platformy, které odměňují za performance a vkládají na účet vlastní reálné finance. Nikdy nevybírejte tradery podle historické výkonnosti, v naprosté většině případů ti s nejlepší výkonností budou v následujícím období mezi těmi nejhoršími. Stává se to pořád. Přistupujte k těhle investičním sociálním sítím aktivně, dejte si práci analyzovat historii jednotlivých obchodů, přístup k riziku, money management,
sledujte maximální historický pokles ve srovnání s poklesem trhu, sledujte Sharpe ratio (poměr výnosu vůči riziku). Investujte pouze s tradery, kteří v tom mají dlouhodobější zkušenosti.“ VYUŽIJTE NERVOZITU…
#25 „Technologické akcie jsou teď
hodně kolísavé, ale jejich volatilita zatraktivňuje podmínky na opcích. To je sektor, kde teď vidím nejvíc příležitostí. Akcie Tesly, Wirecardu, United Internetu, Dialog Semiconductoru či Nordexu ještě můžou přinést zajímavý výsledek – hlavně pokud do nich nebudete investovat napřímo. Třeba bonusové certifikáty v kombinaci s prodejem na krátko umožňují i uzamčení garantovaného výnosu bez rizika ztráty investovaného kapitálu. Tedy pokud je správně nastavíte, s čímž vám musí poradit finanční experti. Nejatraktivnější podmínky nabízejí certifikáty na akcie německého Wirecardu, které po několika útocích shortařů, tedy spekulantů na pokles cen akcií, ztratily zhruba třetinu své hodnoty. Díky tomu se teď dost zatraktivnily podmínky na opcích. To při ochraně proti dalším propadům až do výše 25 % umožňuje inkasovat bonusový výnos kolem 25 % p. a. při splatnosti do června 2017. Podobně to lze udělat i s Teslou. U té je při ochraně do výše 20 % při stejné expiraci bonus dokonce kolem 35 % p.a.“
FORBES TIP
#26 Tchajwanské firmě Taiwan Semiconductor se daří růst absolutně i v podílu na trhu. Je pořád zisková a při tom všem jsou její akcie nedoceněné. Rozhodujte se rychle, než zájem dalších investorů akcie zvedne.
INVESTICE
HYPOTÉKY JSOU TEĎ EXTRÉMNĚ LEVNÉ. KDY POROSTOU?
#27 „Pokud bychom spoléhali
na ekonomické prognózy ČNB, měly by se začít zvyšovat úrokové sazby na mezibankovním trhu v druhé polovině příštího roku. A to relativně rychle. Nicméně nezdá se pravděpodobné, že by krátce po skončení kurzového závazku, který drží podhodnocenou cenu vůči rovnovážnému kurzu, bylo ideální rychle zvyšovat úrokové sazby. Hypotéky tak nejspíše zůstanou levné ještě po celý příští rok. Možná déle.“ MÁME SE BÁT, ŽE NA BĚŽNÉM ÚČTU BUDEME MÍT ZÁPORNÉ ÚROKY JAKO MILIARDÁŘI?
„Záporné úrokové sazby na běžném účtu nebo u depozitních produktů jsou v Česku zatím nepravděpodobné. ‚Zajistit‘ se proti tomu, že by k tomu nakonec došlo, není nijak triviální. Je to vždy něco za něco. Chcete-li větší výnos, musíte akceptovat větší riziko nebo delší investiční horizont. Proto šly letos na dračku 50leté a 100leté státní dluhopisy, když se pojišťovny a penzijní fondy snažily uniknout záporným úrokovým sazbám.“
#28
David Marek (40) Hlavní ekonom české pobočky Deloittu. Předloni po 14 letech odešel z Patrie, kde měl na starosti makroekonomický výzkum středoevropských trhů a analýzy měnové politiky.
ZÁŘÍ 2016 FORBES | 125
INVESTICE
VAŠE PENÍZE
Hana Blovská (48) Společnost Conseq Investment Management, největšího nebankovního investičního manažera v Česku, vede už 16 let. Vystudovaná matematička, která v byznysu začínala obchodováním s cennými papíry, má v Consequ na starosti strukturování produktů.
PODÍLOVÉ FONDY NA TOM TEĎ NEJSOU DOBŘE. MOHOU JÍT NAHORU? MAJÍ TEĎ SMYSL?
„Podílové fondy nejsou přímo investiční aktivum ( jako třeba akcie nebo dluhopisy), ale způsob, jak si můžu jakékoli aktivum koupit. Takže ptát se, jestli teď má smysl do nich investovat, je jako ptát se, jestli jakákoliv investice má v současné době smysl. Ano, investice smysl mají. Jestliže nemám dostatečný objem prostředků (desítky milionů) na to, abych si mohla dovolit kupovat jednotlivá aktiva napřímo, tak podílové fondy mi právě tuto možnost poskytují. Podílové fondy mají tu výhodu, že mohou i s malým objemem finančních prostředků dosáhnout diverzifikovaného portfolia, ale zároveň si investor může vybrat pouze určitou třídu aktiv, do které chce peníze investovat (ať už jde o akcie emerging markets, podnikové dluhopisy nebo nemovitosti). Výběr jednotlivých titulů, nemovitostí či projektů v alternativních investicích za investora pak dnes a denně sleduje odborník právě na danou třídu aktiv
#29
126 | FORBES ZÁŘÍ 2016
(zodpovědný za portfolio vybraného fondu). Neumím si úplně představit, že běžný investor, ať již s částkou pár tisíc korun nebo i s částkou pár desítek či stovek milionů, má čas sledovat vývoj na finančních trzích, zkoumat analýzy vývoje jednotlivých firem, do kterých plánuje investovat, a k tomu sledovat trh nemovitostí a analyzovat možnosti investic do různých projektů…“
FORBES TIP Pokud věříte na rychlý #30 rozvoj medicíny, vsaďte na akcie Biogenu, americké firmy, která vyrábí léky pro neurologické a imunologické pacienty. Podnik z Massachusetts má velké medicínské pokroky v léčbě roztroušené sklerózy a leukemie. Na burze teď trochu zaostává, ale jakmile Biogen dokončí rozjetý projekt na léčbu poruch srážlivosti krve, mělo by to jeho akcie nakopnout. Nakupujte teď, dokud jsou levné.
Mám prostě rád investice, které jsou podložené nějakou ekonomickou hodnotou nebo konkrétním produktem.“ SVĚT JE ŠIRŠÍ NEŽ VAŠE OBZORY.
#33 „Já rozumím IT bezpeč-
nosti a tím směrem taky investuji. Ale v technologiích si netroufám nic doporučovat nebo zatracovat, protože všude je nějaká příležitost pro zásadní inovace. Jen dokud nepřijdou, tak je nevidíme – asi jako iPhone nikdo předem nečekal a nepředvídal. To je krása investic do nových myšlenek, máte příležitost vidět spoustu nového a uvědomit si, že všude jsou příležitosti. A proto je taky zcela zásadní se vzdělávat, chtít se neustále zlepšovat. Protože nezávisle na ceně pšenice, zlata, domu na Floridě nebo akcií Applu, vzdělání se zhodnotí vždy. A proto má zcela zásadní pozici v mojí vlastní investiční strategii.“
MUSÍTE JÍT S KŮŽÍ NA TRH.
„Nejsem spekulativní investor a zaměřuji se na dlouhodobější pozice. Proto věřím, že jeden z nejzajímavějších způsobů investice je vložit peníze do podnikání. Ať už jde o založení rodinné firmy nebo o podporu slibného podnikatelského plánu. Ale musíte přijmout, že s investováním, stejně jako s podnikáním je vždy spojené určité riziko. Musíte jít s kůží na trh, bez toho to nejde.“
#31
UJASNĚTE SI, JESTLI HLEDÁTE SPEKULACI, NEBO HODNOTU.
#32 „Na akciovém trhu preferuji
konkrétní tituly před opcemi nebo deriváty všech forem.
Karel Obluk (47) Jako šéf AVG pomohl dostat jedinou českou firmu na Wall Street, potom byl venture partnerem v Credo Ventures. Teď se třemi americkými společníky rozjel fond rizikového kapitálu Evolution Technology Fund se sídlem v Curychu a v New Yorku, který investuje hlavně v oblasti počítačové bezpečnosti. MOJE POSLEDNÍ INVESTICE: „Naposledy jsme portfolio fondu doplnili o italskou společnost DFLabs, která spravuje a řeší bezpečnostní incidenty v IT.“
VAŠE PENÍZE
áčkových dluhopisů. Aby se nestalo, že zrovna v době, kdy budete potřebovat peníze vybrat, dojde k propadu trhů a tím i hodnoty vašich finančních investic.“
Petr Borkovec (39) Investor do startupů začal kariéru jako akademik, až v roce 2008 se vrhnul na vlastní byznys a založil poradenskou síť Partners. Kromě toho má majoritní podíl v Brno Investment Group, skrze niž investuje do startupů. MOJE POSLEDNÍ INVESTICE: „Do sítě obchodů zdravého životního stylu Sklizeno. A ve světě finančních investic to byly fondy Fidelity Emerging Markets a portfolio Partners 7 Stars.“ JAK DNES NEJLÍP SPOŘIT MALÉMU DÍTĚTI?
#34 „Nevracel bych se hluboko
do minulosti ke ‚spořicí‘ pojistce uzavřené ještě v pojišťovně, a to ani kapitálové, ani té investiční. Na spoření je to prostě nevhodné a drahé. Pokud chcete naspořit dítěti peníze na školy nebo do života a budete dlouhodobě pravidelně odkládat peníze (řekněme v horizontu 18–25 let), tak nevolte ani žádné bankovní spoření, protože banka zajistí bezpečí, ale určitě ne výnos. Co vám zbývá? Investovat. Ale vždycky záleží na rizikovém profilu a investičním horizontu. Pro těch našich 18–25 let při pravidelném měsíčním investování bych šel do dynamických investičních strategií zaměřených na akcie. Výnos takového portfolia by měl být 6–8 % p. a. Vyberte produkt, kde můžete postupně zamykat výnos nebo rovnou před koncem investičního horizontu peníze přesunout do konzervativních, málo volatilních investic – třeba v podobě státních či
NEHLEDEJTE NEJNIŽŠÍ VÝNOS, ALE DISCIPLÍNU.
#35 „K vytvoření hodnoty u všech
normálních lidí vede hlavně ochota odkládat pravidelně určitou část výplaty a tak si tvořit majetek. Nezačíná to tedy dokonalým produktem, ale prací s osobním rozpočtem a disciplínou. Zásadní je vědět, co chci, proč to chci, co jsem ochoten pro to udělat. Pak už je to vždy o kouzelném trojúhelníku: výnos vs. riziko vs. likvidita (respektive dostupnost peněz) a přes toto nikdy (nikdy!) nejede vlak. Pokud někdo nabízí vysoký výnos a slibuje jej bez rizika, tak lže a vy upalujte rychle pryč. Když už chcete spořit dětem, nehledal bych ‚nejlepší‘ produkt ani ‚nejvyšší‘ výnos a ani žádnou další zkratku. Na to nevěřím. Nejlepší rada je disciplína, pravidelnost a dlouhodobost. Alternativou pro konzervativní rodiče je stavební spoření na dítě. Je to méně flexibilní a nízký úrok, poplatky a daně výhodnost srazily dolů, ale i menší dotace produkt zachraňuje a efektivní výnos kolem 3 % na šestiletém horizontu v kontextu dnešních bezrizikových výnosů není špatný.“
FORBES TIP
#36 Sbírka luxusních značek, supertučné marže, mírný růst a rozumné zhodnocení. Zní to lákavě? LVMH je byznys s luxusem a tomu se daří. Bonus k tomu je dividenda 2,4 %.
S KORPORÁTNÍMI DLUHOPISY OPATRNĚ.
#37
„Čemu se teď na trhu vyhnout? Rozhodně bych
INVESTICE
nekupoval korporátní dluhopisy ‚neáčkových‘, případně málo renomovaných firem. Skutečně totiž nevím, proč bych měl s někým plně sdílet jeho riziko, ale už se s ním plně nedělit o jeho výnos. Jsem přesvědčen o nesmysluplnosti takového počínání a považuji takové jednání za troufalost, která využívá neznalosti některých investorů.“ NESPOLÉHEJTE SE NA VIZIONÁŘE.
#38 „Obrovské riziko vidím v ak-
ciích vizionářů, jakým je třeba Elon Musk. Můžete na nich sice hodně vydělat, ale taky hodně ztratit. Musíte zvážit, jak moc utopická, dlouhodobá, a tím i drahá je jejich vize. Což platí i pro řadu nových IT firem. Pokud chcete do takových společností přece jen investovat, možným řešením jsou specializované fondy, které významně diverzifikují riziko množstvím firem v portfoliu.“
Igor Fait (50) Šéf a majitel investiční skupiny Jet Investment začínal jako obchodník s cennými papíry. Dnes je zároveň investorem a průmyslníkem. Loni otevřel svůj private equity fond pro další investory.
#39
MŮJ INVESTIČNÍ TIP: „Zkuste akcie firem s jasnou dividendovou strategií, jako je třeba ČEZ. To je energetika klasická i nová, vlastní rozvodnou síť, přežil pokles cen energofirem na globálním trhu a skýtá výnos i víc než 5 %. Pro ty, kdo potřebují vysokou likviditu, to má smysl.“
ZÁŘÍ 2016 FORBES | 127
