UNSYSTEMATIC CREDIT RISK BANK SYARIAH DI INDONESIA SKRIPSI

UNSYSTEMATIC CREDIT RISK BANK SYARIAH DI INDONESIA

SKRIPSI

Oleh DWI RAHMAWATI NIM : 09510018

JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ISLAM NEGERI MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG 2013

i

UNSYSTEMATIC CREDIT RISK BANK SYARIAH DI INDONESIA

SKRIPSI Diajukan Kepada: Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

Oleh DWI RAHMAWATI NIM : 09510018

JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ISLAM NEGERI MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG 2013

ii

iii

iv

SURAT PERNYATAAN Yang bertanda tangan di bawah ini saya: Nama

: Dwi Rahmawati

NIM

: 09510018

Alamat

: Jln Sunan Ampel I No 22 Malang

menyatakan bahwa ”Skripsi” yang saya buat untuk memenuhi persyaratan kelulusan pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang, dengan judul: UNSYSTEMATIC CREDIT RISK BANK SYARIAH DI INDONESIA Adalah hasil karya saya sendiri, bukan ”duplikasi” dari karya orang lain. Selanjutnya apabila di kemudian hari ada ”Klaim” dari pihak lain, bukan menjadi tanggungjawab Dosen Pembimbing dan atau pihak Fakultas Ekonomi, tetapi menjadi tanggung jawab saya sendiri. Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya dan tanpa paksaaan dari siapapun. Malang, 19 Januari 2013 Hormat saya,

Dwi Rahmawati NIM: 09510018

v

HALAMAN PERSEMBAHAN

Dengan mengucap syukur Alhamdulillah, kupersembahkan karya kecilku ini untuk orang-orang yang kusayangi:

Untuk Kedua Orang Tuaku, Ayahanda Sumadji dan Ibunda Chasanah, motivator terbesar dalam hidupku yang tak pernah jemu mendo’akan dan menyayangiku, atas semua pengorbanan dan kesabaran mengantarku sampai kini. Tak pernah cukup ku membalas cinta ayah bunda padaku

Untuk Kakakku yang selalu memotivasi dalam proses pengerjaan Skripsi ini

Sahabat-sahabatku seperjuangan yang senantiasa menemani dan mendukung agar terselesainya Skripsi ini

vi

HALAMAN MOTTO

“ Sesungguhnya dibalik dan sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lain. Dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap. “ ( Qs. Al Insyirah 6-8 )

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur dan doa setulus-tulusnya, penulis panjatkan ke hadirat Ilahi Rabbi, Tuhan semesta alam. Atas segala ridha, rahmat, hidayah serta inayah-Nya kepada kami sehingga kami bisa menyelesaikan Skripsi yang berjudul Unsystematic Credit Risk Bank Syariah di Indonesia Tak lupa, shalawat dan salam penulis sanjungkan ke Nabiyullah Muhammad SAW yang atas jasa-jasa beliau kita semua dapat menikmati cahaya Islam dan terbebas dari belenggu kezaliman. Adapun tujuan penulis dalam menyusun Skripsi dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat kelulusan progran S-1 Jurusan Manajemen Konsentrasi Keungan Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang. Dengan selesainya Skripsi ini benar-benar dapat dirasakan oleh penulis sebagai pengalaman yang berharga terutama dalam bidang perluasan wawasan keilmuan. Perlu diketahui dalam penyusunan Skripsi ini, penulis tidak bekerja sendiri, akan tetapi, penulis banyak mendapat bantuan serta bimbingan dari berbagai pihak. Maka dari itu penulis menyampaikan terima kasih yang sebesarbesarnya kepada:

viii

1.

Allah SWT, karena atas rahmat-Nya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.

2.

Bapak Prof. Dr. H. Imam Suprayogo, selaku Rektor Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang beserta stafnya yang senantiasa memberikan pelayanan yang baik.

3.

Bapak Dr. H. A. Muhtadi Ridwan, MA, Selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.

4.

Bapak Dr. H. Achmad Sani Supriyanto, SE., M.Si, Selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universias Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.

5.

Ibu Ulfi Kartika Oktaviana, SE., M.Ec.Ak selaku dosen pembimbing yang telah dengan sabar membimbing dan memberikan petunjuk dalam pengerjaan Skripsi sehingga Skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.

6.

Ibu Fitriyah, S.Sos.,MM selaku ketua penguji yang telah memberikan petunjuk dalam pengerjaan skripsi sehingga dapat terselesaikan dengan baik.

7.

Bapak Dr. H. Ahmad Djalaluddin,Lc.,M.A selaku penguji utama yang telah memberikan petunjuk dalam pengerjaan skripsi sehingga dapat terselesaikan dengan baik.

8.

Seluruh dosen fakultas ekonomi, jurusan manajemen Uin Maliki Malang.

9.

Ayahanda Sumadji dan Ibunda tercinta Chasanah yang selalu memberikan dukungannya baik secara materiil maupun sepiritual.

10. Kakakku Ika Nur Fauziah yang selalu mendukung dalam pengerjaan Skripsi ini.

ix

11. Sahabat-sahabatku nyon, liza, nabil, fida, tria, mbk ucik, yuni, suci, vitri, vira, novi yang memberi motivasi untuk terselesaikannya skripsi. 12. Teman- teman seperjuangan yang tidak bisa disebutkan satu-persatu. 13. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu atas bantuannya dalam menyelesaikan Skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan Skripsi ini banyak sekali kekurangan maupun kesalahan. Oleh karena itu, kritik yang konstruktif dan saran yang inovatif dari berbagai pihak, sangat penulis dambakan demi perbaikan dan penyempurnaan laporan ini. Akhirnya semoga Skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca.

Malang, 19 Januari 2013

Penulis

x

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i LEMBAR PERSETUJUAN ......................................................................... iii LEMBAR PENGESAHAN UJIAN ............................................................. iv LEMBAR PERNYATAAN ........................................................................... v HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... vi MOTTO .......................................................................................................... vii KATA PENGANTAR ................................................................................... viii DAFTAR ISI .................................................................................................. xi DAFTAR TABEL ......................................................................................... xv DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xvi DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xvii ABSTRAK ...................................................................................................... xviii BAB I PENDAHULUAN .............................................................................. 1 1.1 Latar Belakang .......................................................................................... 1 1.2 Rumusan Masalah ..................................................................................... 8 1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................................... 8 1.4 Manfaaat Penelitian ................................................................................... 9 1.5 Batasan Masalah ........................................................................................ 9 BAB II KAJIAN PUSTAKA ........................................................................ 10 2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................................. 10 2.2 Kajian Teoritis ........................................................................................... 16 2.2.1 Bank Syariah ....................................................................................... 16 2.2.1.1 Pengertian Bank Syariah ................................................................ 16 2.2.1.2 Latar Belakang Lahirnya Bank Syariah ........................................ 17 2.2.1.3 Fungsi Bank Syariah ..................................................................... 20 2.2.2 Jenis Kontrak Pembiayaan .................................................................. 21 2.2.3 Systematic dan Unsystematic Risk ....................................................... 25

xi

2.2.3.1 Systematic Risk .............................................................................. 25 2.2.3.2 Unsystematic Risk ......................................................................... 26 2.2.4 Ekspansi Pembiayaan ........................................................................... 30 2.2.5 Kualitas Pembiayaan ........................................................................... 32 2.2.6 Modal Penyangga (capital buffer) ...................................................... 33 2.2.7 Rasio Modal ......................................................................................... 35 2.2.8 Ukuran (size) Perusahaan ..................................................................... 38 2.2.9 Risiko Kredit dalam Perbankan Syariah .............................................. 39 2.3 Kajian Dalam Perspektif Islam ................................................................. 42 2.3.1 Risiko Kredit dalam Islam ................................................................... 42 2.3.2 Manajemen Risiko dalam Perspektif Islam.......................................... 46 2.4 Kerangka Berfikir ...................................................................................... 49 2.5 Hipotesis .................................................................................................... 51 BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 56 3.1 Lokasi Penelitan ........................................................................................ 56 3.2 Jenis Dan Pendekatan Penelitian ............................................................... 56 3.3 Populasi dan Sampel ................................................................................. 57 3.3.1 Populasi ............................................................................................... 57 3.3.2 Sampel ................................................................................................. 58 3.4 Data Dan Jenis Data .................................................................................. 59 3.5 Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 59 3.6 Definisi Operasional Variabel ................................................................... 60 3.7 Model Analisis Data .................................................................................. 62 3.7.1 Uji Asumsi Klasik ............................................................................... 62 3.7.2 Model Regresi dengan Variabel Independen Gabungan Kualitatif dan Kuantitatif .................................................................... 66 3.7.3 Pengujian Hipotesis ............................................................................. 68

xii

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN .................................................................................. 73 4.1 Paparan Data Hasil Penelitian .................................................................... 73 4.1.1 Gambaran Umum Perusahaan Sampel ................................................. 73 4.1.1.1 PT Bank Muamalat Indonesia ........................................................ 73 4.1.1.2 PT Bank Syariah Mandiri............................................................... 74 4.1.2 Analisis Deskriptif Data ....................................................................... 76 4.1.2.1 Ekspansi Pembiayaan ..................................................................... 76 4.1.2.2 Kualitas Pembiayaan ...................................................................... 77 4.1.2.3 Modal Penyangga (capital buffer) ................................................. 78 4.1.2.4 Rasio Modal ................................................................................... 79 4.1.2.5 Ukuran (size) .................................................................................. 80 4.1.3 Analisis Data ........................................................................................ 81 4.1.3.1 Uji Normalitas ................................................................................ 81 4.1.3.2 Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 83 4.1.5.3 Analisis Regresi Berganda ............................................................ 88 4.1.4 Pengujian Hipotesis.............................................................................. 91 4.1.4.1 Uji t ................................................................................................ 91 4.1.4.2 Uji F ............................................................................................... 93 4.1.4.3 Uji Koefisien Determinasi (R2) ...................................................... 95 4.2 Pembahasan Data Hasil Penelitian ............................................................. 96 4.2.1 Pengaruh Ekspansi Pembiayaan terhadap Risiko Kredit .................... 96 4.2.2 Pengaruh Kualitas Pembiayaan terhadap Risiko Kredit ..................... 97 4.2.3 Pengaruh Modal Penyangga (capital buffer) terhadap Risiko Kredit .................................................................................................. 99 4.2.4 Pengaruh Rasio Modal terhadap Risiko Kredit................................... 99 4.2.5 Pengaruh Ukuran (size) terhadap Risiko Kredit ................................. 101 4.2.6 Pengaruh Ekspansi Pembiayaan, Kualitas Pembiayaan, Modal Penyangga, Rasio Modal dan Ukuran (size) terhadap Risiko Kredit .. 102

xiii

BAB V PENUTUP .......................................................................................... 104 5.1 Kesimpulan ................................................................................................ 104 5.2 Saran ........................................................................................................... 106 DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 108

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 : Perkembangan Aset Perbankan Syariah ....................................... 2 Tabel 2.1 : Mapping Penelitian Terdahulu ...................................................... 13 Tabel 2.2 : Perbedaan dan persamaan penelitian ............................................ 16 Tabel 3.1 : Populasi Penelitian ........................................................................ 57 Tabel 3.2 : Sampel Penelitian ......................................................................... 58 Tabel 3.3 : Definisi Operasional Variabel ....................................................... 60 Tabel 4.1 : Hasil Uji Normalitas ..................................................................... 83 Tabel 4.2 : Hasil Uji Multikolinearitas ............................................................ 84 Tabel 4.3 : Hasil Uji Autokorelasi ................................................................... 86 Tabel 4.4 : Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................ 88 Tabel 4.5 : Hasil Uji Regresi Berganda ........................................................... 89 Tabel 4.6 : Hasil Uji t ....................................................................................... 91 Tabel 4.7 : Hasil Uji F ...................................................................................... 94 Tabel 4.8 : Hasil R Square ............................................................................... 95

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 : Perkembangan NPF Bank Umum Syariah ................................ 4 Gambar 2.1 : Kerangka Berfikir ..................................................................... 50 Gambar 4.1 : Grafik Ekspansi Pembiayaan .................................................... 77 Gambar 4.2 : Grafik Kualitas Pembiayaan ..................................................... 77 Gambar 4.3 : Grafik Modal Penyangga (capital buffer) ................................. 79 Gambar 4.4 : Grafik Rasio Modal ................................................................... 80 Gambar 4.5 : Grafik Total Aset ....................................................................... 81 Gambar 4.6 : Grafik Histogram dan Grafik Normal Plot ............................... 82

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Uji Normalitas ............................................................................ 112 Lampiran 2 : Uji Multikolinearitas .................................................................. 113 Lampiran 3 : Uji Heteroskedastisitas ............................................................... 114 Lampiran 4 : Uji Autokorelasi ......................................................................... 115 Lampiran 5 : Uji Regresi .................................................................................. 116 Lampiran 6 : Perhitungan Ekspansi Pembiayaan ............................................. 118 Lampiran 7 : Perhitungan Kualitas Pembiayaan .............................................. 120 Lampiran 8 : Perhitungan Modal Penyangga (capital buffer) ......................... 122 Lampiran 9 : Perhitungan Rasio Modal ........................................................... 124 Lampiran 10 : Perhitungan Ukuran (size) ........................................................ 126 Lampiran 11 : Daftar Riwayat Hidup............................................................... 128 Lampiran 12 : Bukti Konsultasi ....................................................................... 129 Lampiran 13 : Surat Keterangan di Koreksi PKPBI ........................................ 130

xvii

ABSTRAK

Rahmawati, Dwi, 2013 SKRIPSI. Judul: “Unsystematic Credit Risk Bank Syariah di Indonesia” Pembimbing : Ulfi Kartika Oktaviana, SE., M.Ec,Ak Kata Kunci : Risiko Kredit, Ekspansi Pembiayaan, Kualitas Pembiayaan, Modal Penyangga, Rasio Modal, Ukuran (Size)

Perkembangan perbankan syariah di Indonesia merupakan suatu perwujudan dari permintaan masyarakat yang membutuhkan suatu sistem perbankan alternatif yang selain menyediakan jasa perbankan atau keuangan yang sehat, juga memenuhi prinsip-prinsip syariah. Pertumbuhan dan perkembangan perbankan syariah di Indonesia juga mengalami kemajuan yang pesat, yang dapat dilihat dari aset yang ada. Semakin besar aset yang dimiliki juga akan berdampak pada risiko. Salah satunya yaitu risiko kredit. Penelitian ini mencoba mengetahui pengaruh variabel spesifik bank terhadap risiko kredit pada Bank Muamalat Indonesia dan Bank Syariah Mandiri. Tujuan penelitian ini adalah mengetahui sejauh mana hubungan ekspansi pembiayaan, kualitas pembiayaan, modal penyangga, rasio modal, ukuran (size), dummy jual beli dan sewa, dummy bagi hasil, dummy jasa terhadap risiko kredit. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian Laporan Keuangan Triwulanan Bank Muamalat Indonesia dan Bank Syariah Mandiri periode 2008-2012 dengan menggunakan metode purposive sampling. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan yang dipublikasikan dan diunduh melalui situs resmi Bank Muamalat Indonesia dan Bank Syariah Mandiri. Metode analisis yang digunakan adalah Regresi Berganda dengan tingkat signifikansi 5%. Dari hasil analisis menunjukkan bahwa secara parsial ekspansi pembiayaan, rasio modal, ukuran (size) memiliki pengaruh signifikan terhadap risiko kredit. Untuk variabel dummy bagi jual beli dan sewa, dummy bagi hasil dan dummy jasa variabel tersebut tidak memiliki tingkat signifikansi dalam model yang artinya variabel dummy bagi hasil dan sewa, dummy bagi hasil dan dummy jasa tidak memiliki pengaruh dengan risiko kredit. Sedangkan variabel kualitas pembiayaan dan modal penyangga tidak berpengaruh terhadap risiko kredit. Secara simultan variabel ekspansi pembiayaan, kualitas pembiayaan, modal penyangga, rasio modal, ukuran (size) berpengaruh signifikan terhadap risiko kredit. Hal ini dibuktikan dengan nilai sig-F 0,000 yang lebih kecil dari signifikansi 5%. Kemampuan prediksi dari keempat variabel tersebut terhadap pembiayaan adalah 68,7% sebagaimana ditunjukkan oleh besarnya adjusted R2, sedangkan sisanya 31,3% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dimasukkan kedalam model penelititan. Adapun variabel yang dominan mempengaruhi risiko kredit adalah kualitas pembiayaan dengan kontribusi 31,36%.

xviii

ABSTRACT

Rahmawati, Dwi, 2013 Thesis. Title: "Unsystematic Credit Risk Of Islamic Banking in Indonesia" Advisor: Kartika Ulfi Oktaviana, SE., M.Ec, Ak Keywords: Credit Risk, Financing Expansion , Financing Quality , Buffer Capital , Capital Ratio, Size The development of Islamic banking in Indonesia is a manifestation of the society's demand that require an alternative banking system which not only provides a healthy banking or finance service but also meets the principles of sharia. The growth and development of Islamic banking in Indonesia is in a rapid progress which can be seen from the existing assets. The bigger assets also have an impact on the risk, one of them is credit risk. This research tries to determine the effect of specific variables on the credit risk in Bank Muamalat Indonesia and Bank Syariah Mandiri. The purpose of this research is to determine the extent of the relationship of financing expansion, financing quality, buffer capital, capital ratio, size, dummy sale and rent, profit sharing dummy, and dummy services for credit risk. The sample used in this research is the Quarterly Financial Statements of Bank Muamalat Indonesia and Bank Syariah Mandiri in the period of 2008-2012 using purposive sampling method. The types of data used is secondary data obtained from the financial statements which are published and downloaded through the official website of Bank Muamalat Indonesia and Bank Syariah Mandiri. The analysis method used is multiple regression with a significance level of 5%. The results of the analysis indicates that partially, financing expansion, capital ratio, and size have a significant effect on credit risk. Dummy variables for sale and rent, profit sharing and service does not have the level of significance in the model, which means that those variables have no effect on the credit risk. Whereas the variable of financing quality and buffer capital have no effect on credit risk. Simultaneously, the variables of financing expansion, financing quality, buffer capital, capital ratio, and size have a significant effect on the credit risk. This is proved by sig-F 0.000 which is smaller than the 5% significance. The predictive ability of the four variables on the financing is 68.7% as indicated by the number of adjusted R2 and the remaining 31.3% is affected by other factors that are not incorporated into the research model. The dominant variable affecting the credit risk is the financing quality with a contribution of 31.36%.

xix

‫مل ّخص البحث‬ ‫رمحويت‪,‬دوي ‪ 3102‬رسالة جامعية‪ .‬العنوان‪" :‬خماطر االئتمان البنك اإلسالمي غري منتظم يف اندونيسيا‬ ‫مستشارة ‪Ulfi Kartika Oktaviana, SE., M.Ec.Ak :‬‬ ‫كلما ت املفتا ح ‪:‬خماطر االئتمان‪ ،‬متويل التوسع‪ ،‬متويل اجلودة واالحتياطي رأس املال‪ ،‬نسبة رأس املال‪ ،‬حجم‬ ‫تطوير العمل املصريف اإلسالمي يف إندونيسيا هو مظهر من مظاهر الطلب اجملتمع اليت تتطلب نظام‬ ‫مصريف بديل باإلضافة إىل توفري اخلدمات املصرفية صحية أو التمويل‪ ،‬وكذلك تلبية ملبادئ الشريعة اإلسالمية‪ .‬منو‬ ‫وتطور العمل املصريف اإلسالمي يف إندونيسيا أيضا التقدم‪ ،‬وهو ما ميكن مالحظته من األصول املوجودة‪ .‬كلما‬ ‫ازداد األصول تؤثر على خماطر‪ .‬أحد منهم هو خماطر االئتمان‪ .‬حاولت هذا البحث لتحديد تأثري املتغريات حمددة‬ ‫بشأن خماطر االئتمان املصريف يف بنك معامالت اندونيسيا‪ ،‬وبنك مانديري الشرعية‪ .‬و كان األهداف من هذا‬ ‫البحث هي حتديد مدى متويل التوسع يف العالقة‪ ،‬ونوعية التمويل‪ ،‬خمازن العاصمة‪ ،‬نسبة رأس املال‪ ،‬وحجم‪ ،‬وبيع‬ ‫ومهية اإلجيار‪ ،‬وتقاسم األرباح ومهية‪ ،‬وخدمات ومهية ملخاطر االئتمان‪.‬‬ ‫العينة املستخدمة يف هذا البحث هي البيانات املالية الربع سنوية للبنك معامالت اندونيسيا‪ ،‬وبنك‬ ‫مانديري فرتة ‪ 3103-3112‬باستخدام طريقة أخذ العينات‪ .‬أنواع البيانات املستخدمة هي بيانات ثانوية مت‬ ‫احلصول عليها من البيانات املالية املنشورة وحتميلها عرب املوقع الرمسي للبنك معامالت اندونيسيا‪ ،‬وبنك مانديري‬ ‫الشرعية‪ .‬أسلوب التحليل املستخدم هو االحندار املتعدد مع مستوى األمهية ‪.٪5‬‬ ‫من نتائج التحليل تدل على أن التوسع جزئيا املالية‪ ،‬ونسبة رأس املال‪ ،‬وحجم لديه تأثري كبري على‬ ‫خماطر االئتمان‪ .‬للمتغريات ومهية لبيع و االجيار‪ ،‬و نقاسم االرباح ومهية اخلدمة متغري ال ميلك مستوى الداللة يف‬ ‫النمودج‪ ،‬و هو ما يعين دمية للحصول و اإلجيار‪ ،‬و دمية دمية‪ ،‬و نقاسم اخلدمات ليس لديها نفوذ مع خماطر‬ ‫األمثان‪ .‬بينما كان متغري نوعية التمويل ورأس املال خمازن أي تأثري على خماطر االئتمان يف وقت واحد متغري متويل‬ ‫التوسع‪ ،‬ونوعية التمويل‪ ،‬خمازن العاصمة‪ ،‬نسبة رأس املال‪ ،‬وحجم كبري من تأثري خماطر االئتمان‪ .‬ويتجلى ذلك‬ ‫من خالل سيج‪000 ،-F 0‬اليت هي أصغر من أمهية ‪ .٪5‬القدرة التنبؤية للمتغريات أربعة من التمويل ‪،٪72.6‬‬ ‫كما يدل على ذلك حجم ‪ R2‬املعدلة‪ ،‬يف حني يتأثر املتبقية ‪ ٪20.2‬من العوامل األخرى اليت مل يتم إدراجها‬ ‫يف منهج البحث‪ .‬املتغري املهيمنة اليت تؤثر على خماطر االئتمان هي نوعية متويل مبسامهة قدرها ‪.٪20.27‬‬

‫‪xx‬‬