Topik: Belanjawan Modal

www.kvk-perakaunan.com

Topik: Belanjawan Modal Sukatan Pelajaran STPM Perakaunan Kertas 2 Topik: Pembuatan keputusan Sub-topik

Objektif Pembelajaran

Belanjawan modal

(a) mentakrifkan belanjawan modal; (b) membuat keputusan dengan menggunakan kaedah yang berikut: (i) tempoh bayar balik, (ii) aliran tunai terdiskaun (nilai kini bersih sahaja dengan andaian penerimaan dan pembayaran tunai di akhir tempoh); (c) menjelaskan faktor kualitatif yang perlu dipertimbangkan untuk membuat keputusan; (d) memerihalkan kebaikan dan kelemahan kaedah tempoh bayar balik dengan kaedah nilai kini bersih; (e) menyediakan rumusan kepada pihak pengurusan tentang hasil analisis kualitatif dan kuantitatif.

1. Takrifan belanjawan modal  Dalam perakaunan kewangan, perbelanjaan modal sering dibandingkan dengan perbelanjaan hasil. Perbelanjaan modal adalah perbelanjaan yang berkaitan dengan pembelian aset tetap yang akan digunakan dalam perniagaan bagi satu jangka masa yang lama. Dalam praktis, CAPEX (capital expenditure – perbelanjaan modal) dan OPEX (operational expenditure – perbelanjaan hasil) adalah satu daripada isu penting dalam proses merangka strategi sesebuah organisasi. Perbelanjaan modal penting untuk manfaat masa hadapan perniagaan. Ia diperlukan untuk memastikan bahawa perniagaan terus berkembang demi memperbaiki prestasi kewangannya.  Maka, belanjawan modal adalah satu proses pembuatan keputusan bagi perbelanjaan modal atau aset tetap. Ia juga dikenali sebagai pembuatan keputusan pelaburan modal (capital investment decision) atau pembuatan keputusan perancangan modal (capital planning decision) atau penilaian pelaburan (investment appraisal)  Beberapa definisi belanjawan modal: o “satu perancangan jangka panjang bagi tujuan membuat dan membiayai penggunaan modal yang dicadangkan” – CT Horngren o “satu proses memperuntukkan sumber modal perniagaan kepada pelaburan atas aset tetap bagi tujuan menambahkan nilai perniagaan” – RM Soldofsky o “satu proses pembuatan keputusan jangka panjang yang memerlukan penilaian aliran tunai masuk dan keluar bagi beberapa tahun untuk menentukan penerimaan sesuatu projek” – Langfield-Smith, et al. o “satu kaedah analisis kuantitatif yang memberi panduan kepada pihak pengurusan untuk membuat keputusan yang wajar mengenai pelaburan jangka panajng”

KVK Tutorial Centre

1

www.kvk-perakaunan.com 2. Kategori perbelanjaan modal  Sesebuah organisasi kerap kali menghadapi masalah pembuatan keputusan berkaitan dengan perbelanjaan modal. Perbelanjaan ini memerlukan sumber kewangan yang tinggi yang perlu dibelanjakan pada masa kini tetapi pulangannya hanya dapat dikecapi pada masa hadapan.  Pelbagai jenis perbelanjaan modal dibuat oleh sesebuah perniagaan. Ini dapat dikategorikan seperti berikut: o Perbelanjaan penggantian – Ini adalah perbelanjaan yang dibuat untuk menggantikan aset-aset lama supaya perniagaan dapat mengekalkan atau memperbaiki produktiviti asalnya. Misalnya, mesin lama digantikan dengan mesin yang berteknologi tinggi supaya produktiviti dapat dipertingkatkan. o Perbelanjaan pengembangan – Ini adalah perbelanjaan yang dapat memperbesarkan perniagaan terutamanya dari segi tingkat pengeluarannya. Ini mungkin berlaku apabila permintaan untuk produknya bertambah baik. Misalnya, pelaburan atas loji pengeluaran baru bagi meningkatkan kapasiti pengeluaran bagi memenuhi penambahan dalam permintaan. o Perbelanjaan kepelbagaian – Ini adalah perbelanjaan mempelbagaikan penawaran produk atau perkhidmatannya supaya perniagaan dapat mengurangkan risiko perniagaannya. Ini bermaksud perbelanjaan dibuat bagi pemasaran produknya di pasaran yang baru, atau membeli mesin baru bagi pengeluaran produk baru dan sebagainya. o Perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan – Ini adalah perbelanjaan penting yang perlu dilakukan oleh setiap perniagaan bagi mengekalkan daya saingnya di pasaran supaya margin keuntungannya tidak terjejas. Perbelanjan yang terlibat adalah kos-kos penyelidikan seperti kos eksperimen dan ujian bahan, proses atau produk baru. o Perbelanjaan modal lain – Perbelanjaan ini tidak berkait secara langusng dengan penjanaan hasil tetapi penting bagi mengekalkan persekitaran operasi yang selesa. Misalnya, perbelanjaan atas peralatan kawalan pencemaran, sisa toksik dan sebagainya. 3. Ciri-ciri belanjawan modal  Ciri-ciri belanjawan modal terdiri daripada: o Ia merupakan satu fungsi pembuatan keputusan jangka panjang. Perbelanjaan atas aset tetap ini akan digunakan dalam perniagaan untuk satu jangka masa panjang. o Ia memerlukan pelaburan dana yang tinggi kerana harga aset tetap adalah sangat tinggi. Misalnya, keputusan untuk mempelbagaikan produk melibatkan pelaburan atas loji pengeluaran yang baru. Pembelian loji yang baru memerlukan pembiayaan kewangan yang tinggi. o Manfaat daripada perbelanjaan yang dibuat pada masa kini hanya dapat dikecapi pasa masa hadapan selama beberapa tahun. Ia merupakan penukaran dana semasa untuk menafaat masa hadapan o Perbelanjaan modal boleh memberi kesan terhadap keuntungan secara signifikan. Keputusan belanjawan modal yang baik dapat menambahkan keuntungan perniagaan. Pada masa yang sama, analisis belanjawan modal yang salah akan melibatkan kerugian yang besar. o Belanjawan modal dianggap sebagai satu kaedah pembuatan keputusan pelaburan strategik. Ini adalah kerana ia boleh menentukan hala tuju perniagaan masa hadapan. Misalnya, strategi perniagaan yang ingin KVK Tutorial Centre

2

www.kvk-perakaunan.com memperkembangkan perniagaan akan melibatkan banyak keputusan berkaitan dengan pelaburan atas peningkatan kapasiti dan penyelidikan dan perkembangan. o Belanjawan modal adalah satu cara pembuatan keputusan yang tidak boleh ditebus balik (reversed). Maka, analisis perlulah dilakukan secara teliti supaya ia tidak merugikan. 4. Kepentingan belanjawan modal  Secara umumnya, kepentingan belanjawan modal dapat dirumuskan seperti berikut: o Mengekalkan keupayaan menghasilkan keuntungan – analisis belanjawan modal ini penting supaya hanya projek-projek yang menhasilkan keuntungan diterima dan dilaksanakan supaya keuntungan masa hadapan dijamin. o Memerlukan pelaburan yang tinggi – perbelanjaan modal memerlukan sumber kewangan yang tinggi. Jumlah ini akan terikat untuk satu jangka masa yang panjang serta sebarang keputusan yang telah dibuat adalah sukar untuk diperbetulkan. Maka, analisis belanjawan modal ini penting supaya jumlah tinggi yang dilaburkan akan menguntungkan kepada perniagaan. o Komplikasi dalam proses pembuatan keputusan – Pembuatan keputusan adalah untuk satu perkara yang akan dilaksanakan pada satu masa yang akan datang. Adalah sukar untuk meramalkan apa yang akan berlaku pada masa hadapan. Maka, analisis yang terperinci diperlukan supaya risiko ketidakpastian dapat diminimakan. o Kepentingan kepada negara – perbelanjaan modal adalah penting bagi ekonomi negara berkembang. 5. Proses belanjawan modal  Langkah-langkah dalam proses belanjawan modal dapat disenaraikan seperti di bawah: o Mengenal pasti cadangan pelaburan – Pelbagai cadangan akan dikemukakan oleh pihak pengurusan bagi mengatasi sesuatu masalah atau merangka strategi perniagaan. Cadangan-cadangan mungkin didapati daripada proses perbincangan, sessi sumbang saran (brainstorming session), sistem cadangan dan sebagainnya. o Mengkaji cadangan-cadangan – setiap cadangan akan dikaji dengan memperolehi maklumat-maklumat yang relevan untuk analisis. Maklumatmaklumat ini dapat diperolehi daripada sumber dalaman seperti rekod perakaunan perniagaan atau daripada sumber luaran seperti laporan ekonomi, laporan penyelidikan dari organisasi tertentu. o Menilai setiap cadangan dengan menggunakan kaedah-kaedah belanjawan modal – penilaian dibuat dengan menggunakan pelbagai kaedah seperti kaedah tempoh bayar balik, kaedah kadar pulangan perakaunan dan kaedahkaedah pendiskaunan. o Cadangan-cadangan disusun mengikut kelebihannya – cadangan disusun berdasarkan kepada kelebihan kuantitatif, iaitu cadangan yang menghasilkan keuntungan yang tinggi kepada perniagaan. o Pemilihan cadangan pelaburan yang terbaik – pemilihan cadangan bukan sahaja dibuat berdasarkan kepada analisis kuantitatif tetapi juga selepas mengambilkira faktor-faktor kualitatif.

KVK Tutorial Centre

3

www.kvk-perakaunan.com o Melaksanakan cadangan yang dipilih – Selepas sesuatu cadangan telah dipilih, ia perlulah dilaksanakan dengan betul. Maka, perancangan pelaksanaan haruslah terperinci supaya kesilapan tidak berlaku semasa pelaksanaan. o Memantau, mengkaji semula dan melapor pelaksanaan dan pencapaian – Selepas pelaksanaan, projek ini haruslah dipantau serta mengkajinya dengan memperbandingkan data sebenar dan belanjawan bagi tujuan kawalan semasa pelaksanaan. Maklumat ini juga boleh digunakan untuk perancangan masa hadapan. 6. Kaedah-kaedah belanjawan modal  Langkah yang penting dalam proses analisis belanjawan modal adalah mengenal pasti aliran tunai masuk dan keluar daripada sesuatu projek. Semua kaedah belanjawan modal menggunakan aliran tunai bagi tujuan analisisnya dan bukan keuntungan daripada sesuatu projek. Hanya kaedah pulangan perakaunan menggunakan keuntungan projek bagi analisis belanjawan modal.  Sebagai seorang pelajar, anda mestilah mahir mengenal pasti kesemua aliran tunai daripada sesuatu projek sebelum menggunakan kaedah-kaedah analisis yang tertentu. Ini akan menentukan ketepatan analisis anda.  Kaedah-kaedah belanjawan dapat diklasifikasikan kepada kaedah tradisi dan kaedah pendiskaunan  Kaedah tradisi terdiri daripada: o Kaedah tempoh bayar balik o Kaedah pulangan perakaunan  Kaedah pendiskaunan terdiri daripada: o Nilai kini bersih o Kadar pulangan dalaman (atau kaedah hasil) o Indeks keuntungan *sukatan pelajaran STPM hanya menekankan kepada kaedah tempoh bayar balik dan kaedah nilai kini bersih 7. Andaian asas dalam belanjawan modal  Dua andaian asas digunakan dalam proses belanjawan modal. Ini adalah: o Kepastian aliran tunai (certainty of cash flow) Belanjawan modal menggunakan aliran tunai masa hadapan untuk membuat analisisnya. Aliran tunai masa hadapan adalah sukar untuk diramalkan secara kepastian. Maka, kaedah analisis ini mengandaikan bahawa penganalisis dapat meramalkan aliran tunai sesuatu projek dengan kepastian. Ini bererti risiko aliran tunai tidak akan diambilkira o Masa aliran tunai (timing of cash flow) Dalam keadaan sebenar, masa aliran tunai boleh berlaku sepanjang tempoh projek dilaksanakan. Di sini, bagi tujuan mempermudahkan analisis, masa aliran tunai diandaikan berlaku pada awal tahun atau pada akhir tahun. Ini akan memudahkan penggunaan teknik pendiskaunan aliran tunai. Maka, t0 adalah pada masa pelaburan modal dilakukan, iaitu merujuk kepada awal

KVK Tutorial Centre

4

www.kvk-perakaunan.com tahun pertama dan t1, t2, t3,…..tn boleh merujuk kepada akhir tahun yang pertama, kedua, ketiga atau ke-n. Bagi STPM, andaian adalah masa berlaku aliran tunai diandaikan pada akhir setiap tahun.  Andaian spesifik yang boleh digunakan adalah: o Ketiadaan inflasi o Ketiadaan cukai *Sukatan pelajaran STPM tidak menyentuh mengenai andaian spesifik yang dinyatakan di atas. Lazimnya, pada peringkat awal dalam pembelajaran belanjawan modal, andaian spesifik ini akan diamalkan semasa analisis. Ini bererti bahawa cukai dan inflasi tidak akan diambilkira dalam analisis belanjawan modal. 8. Kaedah tempoh bayar balik  Istilah tempoh bayar balik (TBB) merujuk kepada tempoh di mana sesuatu projek menjana tunai yang secukupnya untuk membayar balik pelaburan asal.  Ia boleh didefinisikan sebagai bilangan tahun yang diperlukan untuk aliran tunai bersih yang dijanakan bagi membayar balik pelaburan asal  Mengikut kaedah ini, sesuatu pelaburan itu dianggap baik apabila tempoh bayar baliknya adalah kurang. Tempoh masa yang lebih kurang adalah lebih baik kerana ia dapat mengurangkan risiko dan menambahkan kecairan serta kemungkinan menambahkan keuntungan perniagaan.  Dalam praktis, kaedah ini adalah popular dan selalu digunakan bersamaan dengan kaedah-kaedah yang lain. Kaedah ini biasa digunakan sebagai satu kaedah untuk pemeriksaan awal (initial screening) projek. 9. Pengiraan tempoh bayar balik  Terdapat dua cara pengiraan berdasarkan kepada corak aliran tunai bersih: o Apabila aliran tunai bersih adalah sama bagi setiap tahun o Apabila aliran tunai bersih berbeza di antara tahun  Aliran tunai bersih adalah bersamaan dengan aliran tunai masuk ditolak aliran tunai keluar.  Bagi kes aliran tunai bersih yang sama, formula berikut dapat digunakan untuk mengirakan tempoh bayar balik:

KVK Tutorial Centre

5

www.kvk-perakaunan.com 

Contoh soalan: Soalan: Syarikat KK Sdn Bhd ingin melabur dalam sesuatu projek. Pelaburan asal untuk projek ini adalah RM50,000 dan menjangka bahawa projek ini akan menghasilkan aliran tunai bersih RM20,000 setahun sepanjang usia projeknya selama 4 tahun. Dikehendaki: Hitungkan tempoh bayar balik untuk pelaburan ini.

Jawapan:





Bagi kes di mana aliran tunai bersih tahunan adalah berbeza, jadual aliran tunai bersih kumulatif perlu disediakan bagi menentukan tempoh bayar balik. Selepas itu, tempoh bayar balik akan ditentukan melalui proses interpolasi dari data yang diperolehi daripada jadual aliran tunai bersih kumulatif itu. Maksud aliran tunai bersih kumulatif adalah mencampurkan aliran tunai bersih satu tahun dengan tahun-tahun yang selanjutnya. Contoh soalan:

Soalan: Syarikat KK Sdn Bhd ingin melabur wang lebihannya dalam sebuah projek. Aliran tunai daripada projek ini dianggarkan seperti di bawah: Tahun 0 1 2 3 4 5 6

Aliran tunai bersih (78,000) 14,600 28,000 25,400 21,200 20,800 18,000

Dikehendaki: Hitungkan tempoh bayar balik bagi projek ini.

KVK Tutorial Centre

6

www.kvk-perakaunan.com Jawapan: Jadual aliran tunai bersih kumulatif Tahun Aliran tunai bersih 0 1 2 3 4 5 6

(78,000) 14,600 28,000 25,400 21,200 20,800 18,000

Aliran tunai kumulatif (78,000) (63,400) (35,400) (10,000) 11,200 32,000 50,000

bersih

Daripada jadual di atas, dapat ditentukan bahawa tempoh bayar balik adalah di antara tahun 3 dan 4. Ini adalah kerana di antara tahun-tahun ini pelaburan asal telah dapat ditebus balik. Dengan andaian bahawa aliran tunai adalah sama rata sepanjang tahun-tahun ini, kaedah interpolasi boleh digunakan untuk menganggarkan tempoh bayar balik secara lebih spesifik.

10. Kelebihan kaedah tempoh bayar balik  Satu kaedah yang mudah dikira dan difahami. Ia tidak menggunakan formulaformula yang kompleks.  Kaedah ini menjimatkan masa kerana tempoh bayar balik dapat dihitung dengan cepat.  Keputusan yang dibuat berdasarkan tempoh bayar balik yang kurang boleh mengelakkan kerugian daripada keusangan atau risiko yang lain. Tempoh bayar balik yang panjang akan menambahkan risiko kerana darjah ketidakpastian menjadi tinggi dipengaruhi oleh peredaran masa.  Kaedah ini sangat sesuai digunakan oleh perniagaan yang menghadapi kekurangan wang tunai. Ia memberi keutamaan kepada projek-projek yang dapat menghasilkan aliran tunai dalam tempoh masa yang singkat.  Anggaran aliran tunai bersih adalah lebih tepat kerana jangka masa anggaran bukanlah untuk satu tempoh yang lama. 11. Kelemahan kaedah tempoh bayar balik  Kaedah ini tidak mengambilkira aliran tunai selepas tempoh bayar balik. Maka, kesan keseluruhan atas untung tidak dinilaikan dengan betul  Kaedah ini tidak mengambilkira kos modal, iaitu nilai masa wang. Ini bermaksud analisisnya tidaklah tepat kerana membandingkan pelaburan asal yang dinilaikan berdasarkan kepada nilai masa kini dengan aliran tunai bersih yang diterima pada masa hadapan yang nilainya mengikut nilai masa hadapan. Secara ringkasnya, nilai masa kini dibandingkan dengan nilai masa hadapan. Analisa sebegini adalah salah dari segi prinsip perbandingan.

KVK Tutorial Centre

7

www.kvk-perakaunan.com 



Tempoh bayar balik minima sukar ditentukan kerana ia adalah subjektif. Keputusan akan dibuat mengikut tempoh bayar balik minima yang dipratentukan oleh pihak pengurusan. Tetapi, pelbagai faktor harus dipertimbangkan bagi menentukan tempoh bayar balik minima. Misalnya, faktor-faktor seperti keupayaan menanggung risiko, tahap kepastian aliran tunai bersih, persaingan dihadapi, kitaran hayat projek, perubahan dalam persekitaran dan lain-lain. Kaedah ini mengutamakan kepada kecairan pelaburan daripada keuntungan dari pelaburan.

12. Kaedah nilai kini bersih (NKB)  Kaedah ini adalah satu daripada kaedah pendiskaunan. Konsep pendiskaunan adalah satu proses mendiskaunkan aliran tunai masa hadapan kepada nilai masa kini. Konsep ini wujud kerana nilai masa wang yang sering berubah mengikut peredaran masa.  Konsep nilai masa wang merujuk kepada satu realiti ciri nilai wang bahawa nilai jumlah wang diterima pada masa kini adalah lebih besar daripada nilai jumlah wang yang sama diterima pada masa hadapan. Maksudnya, nilai RM1 yang diterima dalam tahun 2014 adalah lebih besar daripada nilai RM1 yang diterima dalam tahun 2018. Konsep ini wujud kerana beberapa faktor: o Keupayaan memperolehi hasil faedah / kos pembiayaan o Kesan inflasi o Kesan risiko  Kaedah nilai kini bersih mengamalkan prinsip asas perbandingan, iaitu keseragaman dalam elemen-elemen perbandingan. Dalam konteks ini, pelaburan asal pada nilai kini dibandingkan dengan aliran tunai masa hadapan yang telah didiskaunkan kepada nilai kini. Maka, hasilnya adalah nilai kini dibandingkan dengan nilai kini.  Kaedah nilai kini bersih dapat ditakrifkan sebagai satu kaedah pendiskaunan yang menghitungkan perbezaan di antara jumlah nilai kini aliran tunai bersih masa hadapan sesuatu projek dengan pelaburan asalnya. Formulanya dapat dinyatakan seperti di bawah:

Nilai kini bersih = Jumlah nilai kini aliran tunai bersih masa hadapan – Pelaburan asal



Peraturan keputusan dalam kaedah nilai kini bersih: o Keputusan berasaskan nilai kini bersih sesuatu projek bebas (independent project):  Jika nilai kini bersih adalah positif, pelaburan itu akan diterima kerana ia dapat menghasilkan keuntungan. (NKB > 0)  Jika nilai kini bersih adalah sifar, ini bermakna jumlah nilai kini aliran tunai bersih adalah sama dengan palaburan asal. Tiada keuntungan dan

KVK Tutorial Centre

8

www.kvk-perakaunan.com tiada kerugian daripada pelaburan ini. Keputusan mungkin bergantung kepada faktor-faktor lain seperti faktor kualitatif. (NKB = 0)  Jika nilai kini bersih adalah negatif, pelaburan itu akan ditolak kerana ia akan merugikan kepada perniagaan. (NKB < 0) o Keputusan berasaskan kepada projek alternatif yang saling eksklusif (mutually exclusive projects):  Jika pelaburan alternatif berkaitan dengan hasil, pilih alternatif yang mempunyai nilai kini bersih positif yang tertinggi.  Jika pelaburan alternatif berkaitan dengan kos, pilih alternatif yang mempunyai nilai kini bersih negatif yang terendah. * Maksud pelaburan saling eksklusif adalah merujuk kepada dua atau lebih projek yang saling berkaitan. Apabila satu projek dipilih, projek lain tidak boleh diterima lagi. Pelaburan atau projek bebas (independent project) adalah berlawanan dengan pelaburan saling eksklusif. Projek bebas adalah sesuatu projek yang dinilaikan secara berasingan dan pemilihannya tidak mempengaruhi pemilihan projek bebas yang lain. 13. Memahami konsep kompaunan dan pendiskaunan  Sebelum mempelajari aplikasi kaedah nilai kini bersih dalam analisis belanjawan modal, adalah penting untuk memahami konsep kompaunan dan pendiskaunan. Seperti diterangkan dalam seksyen sebelum ini, konsep pendiskaunan adalah asas bagi kaedah nilai kini bersih.  Konsep kompaunan dan pendiskaunan adalah konsep bertentangan. Kompaunan digunakan bagi mengirakan nilai masa hadapan (NH) daripada nilai masa kini (NK). Manakala, pendiskaunan digunakan bagi mengirakan NK daripada NH.  Memahami konsep kompaunan o Konsep kompaunan digunakan apabila kita hendak mengirakan nilai masa hadapan bagi nilai kini yang disimpan pada kadar faedah tertentu. Ini dapat dikirakan seperti berikut: 𝑁𝐻

𝑁𝐾

𝑘

𝑡

Di mana, NH = nilai masa hadapan, NK = nilai masa kini, k = kadar faedah dan t = bilangan tahun. adalah dikatakan sebagai faktor kompaunan. o Contoh:

KVK Tutorial Centre

9

www.kvk-perakaunan.com Soalan: Seorang mendepositkan RM1,000 di akaun simpanan tetap di sebuah bank tempatan pada kadar 6% setahun selama 10 tahun. Berapakah jumlah wang ia akan terima pada akhir tahun yang ke-10?

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

k = 6% NK = RM1,000

NH = ?

Jawapan: Dengan menggunakan formula kompaunan, nilai hadapan dapat dihitungkan seperti berikut:

o Masalah dalam contoh ini dapat juga diselesaikan dengan menggunakan faktor kompaunan yang diberikan dalam jadual nilai masa hadapan bagi RM1.00. Lazimnya, 4 jenis jadual disediakan, iaitu:  Jadual nilai masa hadapan – bagi menghitung nilai masa hadapan pada kadar dan tempoh tertentu  Jadual nilai masa hadapan annuiti – bagi menghitung nilai masa hadapan annuiti pada kadar dan tempoh tertentu  Jadual nilai masa kini – bagi menghitung nilai masa kini pada kadar dan tempoh tertentu  Jadual nilai masa kini annuiti – bagi menghitung nilai masa kini annuiti pada kadar dan tempoh tertentu. o Penyelesaian masalah dengan menggunakan jadual nilai masa hadapan:

Jika menggunakan jadual nilai masa hadapan, formula kompaunan dapat ditulis semula sebagai: NH = NK (FKNHk,t) Di mana, FKNHk,t = Faktor kadar faedah nilai masa hadapan pada kadar faedah k dan tempoh t Jawapan: NH = NK (FKNHk,t) NH = 1,000 (FKNH6%,10)

KVK Tutorial Centre

10

www.kvk-perakaunan.com Merujuk kepada jadual nilai masa hadapan, faktor kompaunan pada kadar 6% dan tempoh 10 tahun adalah:

Maka, FKNH6%,10 adalah 1.791. Nilai masa hadapan adalah: NH = 1,000 (FKNH6%,10) NH = 1,000 (1.791) = RM1,791

o Annuiti adalah satu rangkaian jumlah penerimaan atau pembayaran yang sama secara berkala, iaitu jumlah penerimaan atau pembayaran yang sama berlaku pada tempoh selang (interval) yang sama bagi satu jangkamasa tertentu. Terdapat dua jenis annuiti:  Annuiti biasa (ordinary annuity) – penerimaan atau pembayaran dibuat pada akhir tempoh selang. Contoh, faedah dari simpanan tetap.  Annuiti terakru (annuity due) – penerimaan atau pembayaran dibuat pada awal annuiti itu diwujudkan dan seterusnya mengikut tempoh selang. Contoh, pajakan. *tumpuan sukatan pelajaran adalah kepada annuiti biasa. Jadual annuiti pun adalah untuk annuiti biasa. o Nilai masa hadapan annuiti bermaksud nilai yang dapat diperolehi pada masa hadapan apabila simpanan berkala dibuat bagi satu jangkamasa tertentu. Formula bagi menghitungkan nilai masa hadapan annuiti ini adalah:

𝑁𝐻𝐴

𝐴[

+𝑘 𝑡 − 𝑘

]

Di mana, NHA = nilai masa hadapan annuiti A = jumlah annuiti (simpanan/pembayaran/penerimaan berkala) Jika menggunakan jadual nilai masa hadapan annuiti, formulanya dapat ditulis semula sebagai; NHA = A(FKNHAk,t) Di mana, NHA = nilai masa hadapan annuiti A = jumlah annuiti (simpanan/pembayaran/penerimaan berkala) FKNHAk,t = faktor kadar faedah nilai masa hadapan annuity pada kadar faedah k dan tempoh t

KVK Tutorial Centre

11

www.kvk-perakaunan.com o Contoh menghitung nilai masa hadapan annuiti:

Soalan: Pemilik Perniagaan KK bercadang untuk mendeposit RM10,000 pada akhir setiap tahun selama 10 tahun untuk membeli sebuah mesin berteknologi tinggi pada akhir tahun yang ke-10. Kadar faedah yang dijangka diperolehi adalah 6% setahun. Berapakah jumlah nilai masa hadapan yang boleh didapati oleh pemilik perniagaan ini pada akhir tahun yang ke10?

Jawapan: k = 6%

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 A = RM10,000

NHA = ?

Dengan menggunakan faktor kadar faedah nilai masa hadapan yang diperolehi dari jadual: NHA = A(FKNHAk,t) NHA = 10,000(FKNHA6%,10) NHA = 10,000(13.181) = RM130,181 Jumlah nilai masa hadapan pada akhir tahun yang ke-10 bagi simpanan RM10,000 setiap akhir tahun untuk tempoh 10 tahun dengan kadar faedah 6% setahun adalah RM130,181.



Peraturan 72 adalah satu kaedah untuk mengirakan bilangan tahun yang diperlukan bagi menggandakan simpanan sekarang pada satu kadar yang tertentu. Formulanya adalah:

Soalan: Seorang individu telah menyimpan sebanyak RM100,000 di dalam bank pada kadar 6.65% setahun. Kirakan bilangan tahun yang diperlukan bagi menggandakan jumlah simpanannya.

KVK Tutorial Centre

12

www.kvk-perakaunan.com Jawapan:



Memahami konsep pendiskaunan o Pendiskaunan adalah proses mendiskaunkan nilai masa hadapan kepada nilai masa kini. Satu proses yang bertentangan dengan proses kompaunan. Ini dapat dikirakan seperti berikut: 𝑁𝐾

𝑁𝐻

𝑘

−𝑡

Di mana, NH = nilai masa hadapan, NK = nilai masa kini, k = kadar faedah dan t = bilangan tahun. − adalah dikatakan sebagai faktor pendiskaunan. o Contoh

Soalan: Seorang individu akan menerima RM30,000 pada akhir tahun yang ke sepuluh. Kadar faedah adalah 6% setahun. Hitungkan nilai kini bagi wang yang akan diterima olehnya pada akhir tahun yang ke-10?

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

k = 6% NH = RM30,000

NK = ?

Jawapan: Dengan menggunakan formula pendiskaunan, nilai kini dapat dihitungkan seperti berikut: −

−

KVK Tutorial Centre

13

www.kvk-perakaunan.com o Penyelesaian menggunakan jadual nilai masa kini:

Jika menggunakan jadual nilai masa kini, formula pendiskaunan dapat ditulis semula sebagai: NK = NH (FKNKk,t) Di mana, FKNKk,t = Faktor kadar faedah nilai masa kini pada kadar faedah k bagi tempoh t Jawapan: NK = NH (FKNKk,t) NK = 30,000 (FKNK6%,10) Merujuk kepada jadual nilai masa kini, faktor pendiskaunan pada kadar 6% dan tempoh 10 tahun adalah:

Maka, FKNK6%,10 adalah 0.558. Nilai masa kini adalah: NK = 30,000 (FKNK6%,10) NK = 30,000 (0.558) = RM16,740

o Pendiskaunan annuiti akan digunakan apabila aliran tunai berkala masa hadapan adalah sama bagi setiap tempoh selang. Formula bagi menghitungkan nilai masa kini annuiti adalah:

𝑁𝐾𝐴

𝐴

𝑘

[ −

𝑘

−𝑛

]

Di mana, NKA = nilai masa kini annuiti A = jumlah annuiti (simpanan/pembayaran/penerimaan berkala) Jika menggunakan jadual nilai masa kini annuiti, formulanya dapat ditulis semula sebagai; NKA = A(FKNKAk,t) Di mana, NKA = nilai masa kini annuiti A = jumlah annuiti (simpanan/pembayaran/penerimaan berkala) FKNKAk,t = faktor kadar faedah nilai masa kini annuiti pada kadar faedah k bagi tempoh t

KVK Tutorial Centre

14

www.kvk-perakaunan.com o Contoh:

Soalan: Seorang individu akan menerima annuiti sebanyak RM10,000 pada akhir setiap tahun selama 10 tahun. Annuiti ini telah diwujudkan oleh mendiang suaminya pada kadar 6% setahun. Berapakah nilai masa kini annuiti ini?

Jawapan: k = 6%

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 NKA = ?

A = RM10,000

Dengan menggunakan faktor kadar faedah nilai masa kini annuiti yang diperolehi daripada jadual nilai masa kini annuiti: NKA = A(FKNKAk,t) NKA = 10,000(FKNKA6%,10) NKA = 10,000(7.360) = RM73,600 Jumlah nilai masa kini bagi annuiti RM10,000 yang diterima setiap akhir tahun untuk tempoh 10 tahun dengan kadar faedah 6% setahun adalah RM73,600.

o

Memahami konsep pendiskaunan adalah penting kerana kesemua kaedah belanjawan modal pendiskaunan menggunakan konsep ini. Konsep pendiskaunan annuiti akan digunakan apabila aliran tunai masa hadapan adalah sama. Ini akan memudahkan pengiraan jumlah nilai kini aliran tunai masa hadapan. Jika aliran tunai tidak sama, setiap aliran tunai perlulah didiskaunkan secara berasingan dan dijumlahkan untuk mendapatkan jumlah nilai kini aliran tunai masa hadapan.

KVK Tutorial Centre

15

www.kvk-perakaunan.com o

Contoh Soalan: Syarikat KK Sdn Bhd telah melakukan dua jenis pelaburan. Aliran tunai bersih sepanjang hayat pelaburan-pelaburan ini adalah seperti di bawah: Aliran tunai bersih Pelaburan A Pelaburan B (50,0000) (50,000) 18,000 18,000 18,000 20,000 18,000 20,000 18,000 15,000 18,000 20,000

Tahun 0 1 2 3 4 5

Dikehendaki: Hitungkan jumlah nilai kini bagi semua aliran tunai masa hadapan bagi kedua-dua pelaburan. Kadar pulangan dalaman yang dikehendaki bagi syarikat ini adalah 12%.

Jawapan: Bagi pelaburan A, faktor pendiskaunan annuiti digunakan kerana aliran tunai bersih masa hadapan adalah sama setiap tahun. Maka, Jumlah nilai kini aliran tunai bersih masa hadapan adalah: = A(FKNKAk,t) = 18,000(FKNKA12%,5) = 18,000(3.605) = RM64,890 Bagi pelaburan B, setiap aliran tunai bersih harus didiskaunkan secara berasingan. Maka, Jumlah nilai kini aliran tunai bersih masa hadapan adalah: Tahun

Aliran tunai bersih 18,000 20,000 20,000 15,000 20,000

Faktor pendiskaunan (FKNK12%,t) 0.893 0.797 0.712 0.636 0.567

Nilai kini

1 16,074 2 15,940 3 14,240 4 9,540 5 11,340 Jumlah 67,134 *Jawapan memberikan nilai kini sahaja dan bukan nilai kini bersih kerana soalan hanya memerlukan nilai kini sahaja. Nilai kini bersih dapat diperolehi daripada formula: NKB = Jumlah nilai kini aliran tunai bersih masa hadapan – pelaburan asal Pelaburan A: NKB = 64,890 – 50,000 = RM14,890 Pelaburan B: NKB = 67,134 – 50,000 = RM17,134

KVK Tutorial Centre

16

www.kvk-perakaunan.com 14. Applikasi kaedah nilai kini bersih  Beberapa perkara harus difahami supaya kaedah ini boleh digunakan secara efektif: o Konsep kos modal (cost of capital)  Kos modal adalah kadar pulangan yang diperlukan oleh sesebuah perniagaan daripada pelaburan modalnya.  Kos modal ini juga dikenali sebagai kadar diskaun (discount rate), kadar pulangan diperlukan (required rate of return) atau kadar halangan (hurdle rate).  Kos modal adalah kadar yang digunakan bagi mendiskaunkan aliran tunai masa hadapan kepada nilai masa kini.  Kos modal ditentukan oleh sesebuah perniagaan selepas mengambilkira faktor-faktor seperti kos ekuiti, kos pinjaman dan risiko pelaburan. o Konsep aliran tunai bersih  Analisis kaedah pendiskaunan adalah berdasarkan kepada aliran tunai bersih. Aliran tunai bersih merujuk kepada aliran tunai masuk ditolak aliran tunai keluar.  Aliran tunai bersih ini boleh berupa konvensional atau bukan konvensional. Kovensional bermaksud aliran tunai bersih negatif pada awal projek (keluar > masuk) dan bagi tempoh-tempoh berikutnya, semua aliran tunai bersih adalah positif (masuk > keluar). Aliran ini dapat digambarkan sebagai -,+,+,+,+,+,+,…. Manakala, bagi bukan konvensional, aliran tunai bersih masuk dan keluar tidak mengikut pola aliran konvensional.  Mengenal pasti aliran tunai bersih: Jenis aliran tunai Pelaburan asal (pembelian mesin, pelaburan saham, bon, dll) Mesin lama dijual apabila diganti mesin baru Tambahan modal kerja

Tambahan pelaburan Penjimatan

KVK Tutorial Centre

Keterangan mengenai aliran tunai Aliran tunai keluar pada t0

Harga belian mesin baru – aliran tunai keluar pada t0 Harga jualan mesin lama – aliran tunai masuk pada t0 Lazimnya, pelaburan baru seperti membeli mesin baru akan meningkatkan keperluan modal kerja. Biasanya, pada t0 tetapi soalan boleh memberikan masa penambahan modal kerja pada tempoh yang berlainan. Jika tidak dinyatakan, andaikan bahawa ia berlaku pada awal tahun. Andaian juga dibuat bahawa penambahan modal kerja ini ditebus balik pada akhir hayat projek pelaburan. Tambahan modal kerja – aliran tunai keluar pada t0 Tebus balik modal kerja – aliran tunai masuk tn Penambahan pelaburan boleh dilakukan pada bilabila masa. Tambahan pelaburan – aliran tunai keluar pada tn Penjimatan yang didapati daripada projek baru

17

www.kvk-perakaunan.com Faedah pinjaman pelaburan

susutnilai

Pelupusan pelaburan akhir hayat

pada

Cukai

Hasil tunai dan belanja operasi tunai tahunan

Kos tenggelam / hangus



dianggap sebagai aliran tunai masuk Penjimatan – aliran tunai masuk pada tn Adakalanya, perniagaan mendapatkan pinjaman bagi melakukan pelaburan. Faedah dibayar untuk pinjaman ini tidak akan diambilkira sebagai aliran tunai kerana faedah ini telah difaktorkan ke dalam kos modal yang digunakan untuk pendiskaunan. Faedah pinjaman – tidak diambilkira Susutnilai tidak mempunyai aliran tunai, maka tidak akan diambilkira. Susutnilai – tidak diambilkira *jika cukai diambilkira dalam analisis belanjawan modal, penjimatan cukai daripada susutnilai diambilkira sebagai aliran tunai masuk Tunai yang diterima daripada pelupusan akan diambilkira sebagai aliran tunai masuk. Laba atau rugi dari pelupusan tidak ada aliran tunai. Oleh kerana itu, tidak akan diambilkira. Tunai dari Pelupusan pelaburan – aliran tunai masuk pada tn Secara umumnya, cukai yang dibayar adalah aliran tunai keluar. Tetapi, penjimatan cukai dari susutnilai adalah aliran tunai masuk. Cukai – aliran tunai keluar Hanya hasil dan belanja yang berkaitan dengan projek diambilkira. Hasil dan belanja di sini merujuk kepada hasil dan belanja mengikut asas tunai dan bukannya asas akruan. Hasil – aliran tunai masuk Belanja – aliran tunai keluar Kos yang sudah dibelanjakan dan tidak boleh ditebus balik. Maka, ia tidak relevan untuk pembuatan keputusan. Kos tenggelam – tidak diambil kira

Contoh-contoh soalan aplikasi kaedah nilai kini bersih

KVK Tutorial Centre

18

www.kvk-perakaunan.com Soalan (Aliran tunai bersih diberikan secara langsung) Perniagaan KK sedang menimbangkan dua opsyen pelaburan, A dan B. Maklumat aliran tunai bersih berkaitan dengan kedua-dua pelaburan ini adalah seperti di bawah: Aliran tunai bersih Tahun Pelaburan A Pelaburan B 0 (82,000) (68,000) 1 24,000 32,000 2 24,000 24,000 3 24,000 20,000 4 24,000 16,000 5 24,000 10,000 Kos modal Perniagaan KK adalah 12% setahun. Dikehendaki: (a) Hitungkan nilai kini bersih untuk kedua-dua pelaburan ini (b) Pelaburan manakah yang perlu dipilih oleh Perniagaan KK?

Jawapan: (a) Hitung nilai kini bersih Pelaburan A Oleh kerana aliran tunai bersih masa hadapannya adalah sama, maka faktor diskaun annuiti kan digunakan Nilai kini bersih = Jumlah nilai kini aliran tunai bersih masa hadapan – pelaburan asal = A(FKNKAk,t) – pelaburan asal = 24,000(FKNKA12%,5) – 82,000 = 24,000 (3.605) – 82,000 = 86,520 – 82,000 = RM4,520 Pelaburan B Faktor diskaun annuiti tidak boleh digunakan kerana aliran tunai bersih masa hadapannya tidak sama. Aliran tunai bersih perlu didiskaun secara berasingan. Tahun Aliran tunai Faktor Nilai kini bersih diskaun (FKNK12%,t) 0 (68,000) 1.000 (68,000) 1 32,000 28,576 0.893 2 24,000 19,128 0.797 3 20,000 14,240 0.712 4 16,000 10,176 0.636 5 10,000 5,670 0.567 Nilai kini bersih 9,790 (b) Pilih pelaburan Mengikut peraturan keputusan kaedah nilai kini bersih, pelaburan yang mempunyai nilai kini bersih positif akan diterima. Apabila memilih di antara pelaburan alternatif yang saling eksklusif, pelaburan yang mempunyai nilai kini bersih positif dan tertinggi akan dipilih. Dalam kes ini, pelaburan B mempunyai nilai kini bersih yang tertinggi (RM9,790) berbanding dengan nilai kini bersih pelaburan A (RM4,520). Maka, pelaburan B akan dipilih.

KVK Tutorial Centre

19

www.kvk-perakaunan.com Soalan (Mengenal pasti aliran tunai bersih) Syarikat KK Sdn Bhd mengeluarkan sebuah produk yang laris di pasaran tempatan. Bagi tujuan menampung peningkatan dalam permintaan produk ini, pihak pengurusan telah mengemukakan dua cadangan: Cadangan 1: Mengubahsuai mesin lama. Mesin lama ini telah dibeli dua tahun yang lalu dengan harga RM150,000. Mesin ini dapat diubahsuai dengan kos sebanyak RM50,000 bagi meningkatkan produktivitinya. Selepas pengubahsuaian, mesin ini dijangka digunakan selama 5 tahun lagi. Pada akhir tempoh penggunaannya, mesin ini akan diskrapkan tanpa sebarang penerimaan tunai. Mesin ini juga memerlukan penyelenggaran yang rapi. Kos penyelenggaraan berjumlah RM30,000 bagi tiga tahun pertama dan RM40,000 bagi dua tahun yang akhir. Cadangan 2: Membeli mesin baru berteknologi tinggi Kos mesin ini adalah RM280,000 dan dijangka boleh digunakan selama 5 tahun. Nilai sisanya adalah RM28,000 yang dijangka terima pada akhir tempoh penggunaannya. Kos penyelenggaraannya adalah RM50,000 setahun. Mesin lama akan dijual dengan harga RM18,000 apabila cadangan ini diterima. Hasil dan kos lain yang berkaitan dengan kedua-dua cadangan ini adalah: Ubahsuai Beli mesin Mesin lama baru Unit jualan dan pengeluaran 80,000 120,000 Harga jualan seunit RM12 RM10 Kos berubah RM8 RM5 Tambahan modal kerja pada awal RM40,000 RM64,000 tahun pertama Polisi susutnilai perniagaan ini adalah kaedah garis lurus. Kos modal yang digunakan bagi tujuan analisi belanjawan modal adalah 16%. Cukai perniagaan diabaikan. Dikehendaki: (a)

Tunjukkan perbandingan aliran tunai bersih antara dua pilihan yang boleh dibuat oleh Syarikat KK Sdn Bhd (b) Dengan menggunakan nilai kini bersih, tentukan pilihan yang lebih baik. (c) Nyatakan tiga faktor, selain aliran tunai, yang patut dipertimbangkan oleh Syarikat KK Sdn Bhd dalam membuat pilihan di atas.

Jawapan: (a) Perbandingan aliran tunai bersih Cadangan 1: Mengubahsuai mesin lama Jenis aliran tunai Kos ubahsuai Kos penyelenggaraan Tambahan modal kerja Tebus balik modal kerja Hasil bersih tunai Aliran tunai bersih

KVK Tutorial Centre

Tahun 0 (50,000)

Tahun 1

Tahun 2

Tahun 3

Tahun 4

Tahun 5

(30,000)

(30,000)

(30,000)

(40,000)

(40,000)

(40,000) 40,000

(90,000)

320,000

320,000

320,000

320,000

320,000

290,000

290,000

290,000

280,000

320,000

20

www.kvk-perakaunan.com Nota: 1. Kos mesin lama adalah kos tenggelam dan tidak akan diambilkira 2. Hasil bersih tunai = 80,000 x (12-8) = RM320,000 3. Mesin ini diskrapkan pada akhir hayatnya. Tiada sebarang penerimaan 4. Susutnilai tidak diambilkira kerana tiada aliran tunai Cadangan 2: Membeli mesin baru Jenis aliran tunai Kos mesin Jualan mesin lama Kos penyelenggaraan Tambahan modal kerja Tebus balik modal kerja Hasil bersih tunai Jualan mesin Aliran tunai bersih

Tahun 0 (280,000) 18,000

Tahun 1

Tahun 2

Tahun 3

Tahun 4

Tahun 5

(50,000)

(50,000)

(50,000)

(50,000)

(50,000)

(64,000) 64,000

(326,000)

600,000

600,000

600,000

600,000

600,000

550,000

550,000

550,000

550,000

28,000 642,000

Nota: 1. Hasil bersih tunai = 120,000 x (10 – 5) = RM600,000 2. Susutnilai tidak akan diambilkira kerana tiada aliran tunai. Perbandingan aliran tunai bersih: Tahun 0 1 2 3 4 5 (b) Tentukan pilihan yang baik Tahun Faktor diskaun (FKNK16%,t) 0 1.000 1 0.862 2 0.743 3 0.641 4 0.552 5 0.476 Nilai kini bersih

Aliran tunai bersih Cadangan 1 (90,000) 290,000 290,000 290,000 280,000 320,000

Aliran tunai bersih Cadangan Cadangan 1 2 (90,000) (326,000) 290,000 550,000 290,000 550,000 290,000 550,000 280,000 550,000 320,000 642,000

Cadangan 2 (326,000) 550,000 550,000 550,000 550,000 642,000

Nilai kini Cadangan Cadangan 1 2 (90,000) (326,000) 249,980 474,100 215,470 408,650 185,890 352,550 154,560 303,600 152,320 305,592 868,220 1,518,492

Berdasarkan kepada analisis nilai kini bersih di atas, kedua-dua cadangan menghasilkan nilai kini bersih positif. Walau bagaimanapun, nilai kini bersih bagi cadangan 2 adalah lebih tinggi. Maka, cadangan 2 yang harus dipilih.

KVK Tutorial Centre

21

www.kvk-perakaunan.com (c) Tiga faktor yang harus dipertimbangkan: 1. Kebolehpercayaan mesin baru. Kadangkala, mesin baru mungkin bermasalah kerana tidak diuji secara sempurna sebelum diperkenalkan di pasaran. 2. Sokongan servis selepas jualan. Pembekal mesin baru harus memberi sokongan yang lengkap dari segi penyelenggaraan dan alat-alat ganti. 3. Keupayaan pekerja mengoperasikan mesin secara cekap. Pekerja-pekerja haruslah berkemahiran untuk mempelajari cara mengoperasikan mesin secara cekap. 4. Kesan kepada semangat pekerja jika ada pekerja-pekerja yang diberhentikan kerana mesin baru.



Pendekatan alternatif bagi menilai dua projek saling eksklusif o Dua pendekatan boleh digunakan bagi menghitungkan nilai kini bersih untuk dua projek yang saling eksklusif. Ini terdiri daripada:  Pendekatan projek keseluruhan (Total project approach); dan  Pendekatan pembezaan (Differential approach) o Pendekatan projek keseluruhan merujuk kepada cara pengiraan nilai kini bersih secara berasingan bagi setiap projek yang saling eksklusif. Jawapan bagi contoh soalan yang berkaitan dengan dua cadangan mengubahsuai mesin lama dan membeli mesin baru menggunakan pendekatan ini. Aliran tunai bersih dikenal pasti dan didiskaunkan bagi menghitungkan nilai kini bersih bagi setiap projek. Ini adalah cara yang biasa digunakan dalam soalan peperiksaan apabila adanya alternatif yang saling eksklusif o Pendekatan pembezaan mengenal pasti perbezaan aliran tunai bersih di antara kedua-dua projek dengan andaian bahawa satu daripada projek itu dipilih. Jika nilai kini bersih daripada pendekatan ini negatif, pilihan yang dibuat adalah salah kerana projek yang tidak dipilih itu adalah lebih baik daripada projek yang dipilih. Jika positif, pilihan yang dibuat adalah betul. Contoh soalan cadangan alternatif dapat menjelaskan pendekatan ini.

Analisis mengikut pendekatan projek keseluruhan: Tahun

Faktor diskaun (FKNK16%,t)

0 1.000 1 0.862 2 0.743 3 0.641 4 0.552 5 0.476 Nilai kini bersih

KVK Tutorial Centre

Aliran tunai bersih Cadangan Cadangan 1 2

(90,000) 290,000 290,000 290,000 280,000 320,000

(326,000) 550,000 550,000 550,000 550,000 642,000

Nilai kini Cadangan Cadangan 1 2

(90,000) 249,980 215,470 185,890 154,560 152,320 868,220

(326,000) 474,100 408,650 352,550 303,600 305,592 1,518,492

22

www.kvk-perakaunan.com Analisis mengikut pendekatan pembezaan: Tahun

Faktor diskaun (FKNK16%,t)

0 1.000 1 0.862 2 0.743 3 0.641 4 0.552 5 0.476 Nilai kini bersih

Aliran tunai bersih Cadangan Cadangan 1 2

(90,000) 290,000 290,000 290,000 280,000 320,000

(326,000) 550,000 550,000 550,000 550,000 642,000

Perbezaan

Nilai kini

(236,000) 260,000 260,000 260,000 270,000 322,000

(236,000) 224,120 193,180 166,660 149,040 153,272 650,272

Nota: Nilai kini bersih dari pendekatan pembezaan adalah sama dengan perbezaan nilai kini bersih antara kedua-dua projek. NKB Pendekatan pembezaan 650,272 Perbezaan NKB pendekatan keseluruhan projek (1,518,492 – 868,220) 650,272

Soalan (Pendekatan alternatif dan pemilihan alternatif kos terendah) Syarikat KK Sdn Bhd ingin menaiktarafkan sistem sumber manusianya kepada sistem berkomputer. Pembekal perkhidmatan ini telah memberikan dua alternatif di mana aliran tunainya adalah seperti di bawah: Jenis sistem Kos Perisian Hayat perisian Kos pelancaran Keperluan perisian tambahan pada tahun yang kedua Kos penyelenggaraan setahun Penjimatan kos operasi

Sistem Perisian lama RM18,000 4 tahun RM2,000

Sistem Perisian baru RM32,000 4 tahun RM5,000

RM5,000 RM12,000 RM6,000

RM8,000 RM9,000

Kos modal syarikat ini adalah 14% setahun. Dikehendaki: (a)

Dengan menggunakan pendekatan projek keseluruhan, hitungkan nilai kini bersih bagi kedua-dua projek ini. Projek manakah harus dipilih oleh syarikat ini? (b) Dengan menggunakan pendekatan pembezaan, tentukan projek manakah yang harus dipilih oleh syarikat ini.

KVK Tutorial Centre

23

www.kvk-perakaunan.com Jawapan: (a) Pendekatan projek keseluruhan Sistem Perisian lama Kos perisian Kos pelancaran Perisian tambahan Kos penyelenggaraan tahunan Penjimatan kos operasi Aliran tunai bersih Faktor diskaun (FKNK14%,t) Nilai kini Nilai kini bersih

Tahun 0 (18,000) (2,000)

Tahun 1

Tahun 2

Tahun 3

Tahun 4

(5,000) (12,000)

(12,000)

(12,000

(12,000)

6,000

6,000

6,000

6,000

(6,000)

(11,000)

(6,000)

(6,000)

1.000 0.877 (20,000) (5,262) (RM41,203)

0.769 (8,459)

0.675 (4,050)

0.572 (3,432)

Tahun 0 (32,000) (5,000)

Tahun 1

Tahun 2

Tahun 3

Tahun 4

(8,000)

(8,000)

(8,000)

(8,000)

9,000

9,000

9,000

9,000

(37,000)

1,000

1,000

1,000

1,000

1.000 (37,000) (RM34,107)

0.877 877

0.769 769

0.675 675

0.572 572

(20,000)

Sistem Perisian baru Kos perisian Kos pelancaran Kos penyelenggaraan tahunan Penjimatan kos operasi Aliran tunai bersih Faktor diskaun (FKNK14%,t) Nilai kini Nilai kini bersih

Sistem perisian baru akan dipilh kerana nilai kini bersih pelaksanaannya adalah lebih rendah daripada sistem perisian lama.

KVK Tutorial Centre

24

www.kvk-perakaunan.com (b) Pendekatan pembezaan Perbezaan aliran tunai jika sistem perisian baru dipilih Tahun 0 Tahun 1 Tahun 2 Kos perisian (14,000) Kos pelancaran (3,000) Penjimatan kos 5,000 perisian tambahan Kos 4,000 4,000 penyelenggaraan tahunan Penjimatan kos 3,000 3,000 operasi Aliran tunai (17,000) 7,000 12,000 bersih Faktor diskaun (FKNK14%,t) 1.000 0.877 0.769 Nilai kini (17,000) 6,139 9,228 Nilai kini bersih RM7,096

Tahun 3

Tahun 4

4,000

4,000

3,000

3,000

7,000

7,000

0.675 4,725

0.572 4,004

Nilai kini bersih positif yang didapati daripada pendekatan pembezaan menunjukkan pilihan sistem perisian baru adalah lebih baik daripada sistem perisian lama. Nilai kini bersih sebanyak RM7,096 adalah sama dengan perbezaan di antara nilai kini bersih yang diperolehi melalui pendekatan projek keseluruhan (41,203 – 34,107 = 7,906).

15. Kelebihan kaedah nilai kini bersih  Keseluruhan usia ekonomi pelaburan diambilkira. Berbanding dengan kaedah tempoh bayar balik yang tidak mengambilkira aliran tunai bersih selepas tempoh bayar balik, kaedah nilai kini bersih menggunakan kesemua aliran tunai bersih bagi pengiraan nilai kini bersih.  Mengambilkira nilai masa wang supaya elemen perbandingan diseragamkan, iaitu pelaburan yang nilainya adalah pada nilai kini dengan aliran tunai masa hadapan yang didiskaunkan kepada nilai kini.  Boleh digunakan untuk aliran tunai bersih bukan konvensional (-, +, -, -, +) tanpa membuat apa-apa pelarasan. Ada kaedah belanjawan modal yang tidak boleh digunakan dengan aliran tunai bukan kovensional tanpa pelarasan.  Boleh digunakan untuk perbandingan di antara projek. Walau bagaimanapun, perbandingan hanya sesuai untuk saiz pelaburan yang sama.

16. Kelemahan kaedah nilai kini bersih  Sukar untuk menentukan kadar diskaun yang betul. Pelbagai faktor harus dipertimbangkan bagi menentukan kos modal sesebuah perniagaan.  Memerlukan banyak pengiraan kerana proses pendiskaunan. Pengiraan menjadi mudah apabila lembaran hamparan (spreadsheet) digunakan.  Sukar untuk meramalkan usia ekonomi pelaburan secara tepat. Meramalkan apa yang akan berlaku pada masa hadapan bukanlah satu tugas yang mudah.

KVK Tutorial Centre

25

www.kvk-perakaunan.com 

Tidak boleh digunakan untuk perbandingan apabila usia pelaburan asal adalah berbeza.

17. Sebab-sebab kualitatif  Keputusan dibuat juga berdasarkan kepada sebab-sebab kualitatif. Sebab-sebab ini berbeza mengikut senario pembuatan keputusan. Dua contoh senario pembuatan keputusan diberikan.  Sebab-sebab kualitatif bagi menukarkan kepada mesin baru adalah: o Kemahiran pekerja yang boleh mengoperasikan mesin baru o Teknologi baru boleh meningkat daya saing perniagaan o Sokongan servis yang boleh diberikan oleh pembekal mesin o Semangat pekerja dan reputasi perniagaan jika pekerja diberhentikan kerana mesin baru o Kebolehpercayaan (reliability) mesin dari segi kerosakan  Sebab-sebab kualitatif memasarkan produk baru o Kesan terhadap produk-produk yang lain o Kemahiran dan pengetahuan mengenai pengeluaran dan pemasaran produk o Teknologi yang diperlukan untuk berdaya saing o Reputasi perniagaan apabila tidak dapat memberikan kualiti seperti kualiti produk yang sedia ada.

18. Rumusan kepada pihak pengurusan  Laporan akan disediakan adalah bergantung kepada keperluan pihak pengurusan. Dalam kes belanjawan modal, pihak pengurusan inginkan analisis kuantitatif dan kualitatif supaya maklumat daripada analisis ini boleh digunakan bagi membuat keputusan seperti: o Membuat pelaburan kewangan o Menggantikan mesin lama dengan mesin baru. o Melancarkan produk baru o Menerokai pasaran baru o Membeli perniagaan lain  Format laporan boleh mengandungi komponen-komponen berikut: o Maklumat asas  Penerima laporan  Penyedia laporan  Tarikh laporan  Tajuk laporan  Tandatangan penyedia o Isi kandungan  Pengenalan  Kaedah analisis  Keputusan analisis  Ulasan ringkas

KVK Tutorial Centre

26

www.kvk-perakaunan.com Jadual – jadual nilai masa hadapan dan kini

KVK Tutorial Centre

27

www.kvk-perakaunan.com

KVK Tutorial Centre

28

www.kvk-perakaunan.com

KVK Tutorial Centre

29

www.kvk-perakaunan.com

KVK Tutorial Centre

30