Technologie Rapport November 2013

Technologie Rapport November 2013

Strategie

Inhoudsopgave

Strategie

1

Update Google (ticker: GOOG Nasdaq)

2

Update Amazon.com (ticker: AMZN Nasdaq)

De koersen van onze favoriete technologieposities blijven maar hogere toppen scheren. En nog steeds hebben we een sterk vermoeden dat de meeste beleggers vanaf de zijlijn naar het spektakel kijken. Dit komt met name door de subtiele koersbewegingen: geen bruuske stijgingen, maar een geleidelijke beweging omhoog. Dit is geen bubbelvorming, zoals we her en der weer lezen, dit is een normale stierenactie, kunnen we u verzekeren.

5

Ok, de kleinere waarden schoten in de voorbije maanden harder omhoog dan de grotere spelers in de technologiesector, maar (ticker: FB - Nasdaq)7 hiervoor zijn er meerdere redenen. Op de eerste plaats zaten de kleintjes lange tijd in de verdomhoek van de markt vanwege de Update Priceline risico-schuwe participanten. Het waren destijds vooral de grote (ticker: PCLN Nasdaq) 9 namen die in de schijnwerpers pronkten. Ten tweede werden die giganten van hun pole-positie verdrongen door de nieuwere Update 3D Systems ‘deelnemers’ in het technologiesegment. Update Facebook

(ticker: DDD - NYSE)10

Selectielijst

11

Indices

12

Abonnees hebben van deze beweging optimaal kunnen profiteren in de voorbije periode, met uitgesproken stijgingen van diverse nieuwkomers in het Technologie Rapport. En de race lijkt nog niet te einde, want hun koersen blijven hoger gaan zonder dat er sprake is van waanzinnige waarderingen. Maar laten we ook vooral de grotere spelers in dit domein niet vergeten.

We lopen nog eens langs bij diverse marktleiders in de technologiesector, want de meeste bedrijven pakten inmiddels uit met de nieuwste cijfers. Het plaatje blijft over het algemeen hetzelfde: het rapportcijfer wijst nog altijd op een ‘dikke voldoende’. We overlopen enkele rapportkaarten [email protected] en bekijken wat de toekomst in petto heeft voor enkele techno-giganten. Technologie Rapport is een uitgave van Slim Beleggen, onderdeel van Evia Group.

Copyright @ 2013 Slim Beleggen | Technologie Rapport

1

Update Google (ticker: GOOG - Nasdaq)

Boem! De koers van het aandeel van Google maakte eindelijk haar langverwachte sprong door de barrière van 1000 dollar. Hiermee sneuvelt ons koersdoel waar we al een hele tijd op hadden ingezet. Want als we het bij het rechte eind hebben, dan mogen we het ook eens van de daken roepen. Toen Apple vorig jaar op ieders verlanglijstje stond, plaatsten wij een ‘Verkoop’ advies op het aandeel AAPL. Wij waren uitgesproken voorstanders van Google vanwege de opzet van hun systeem versus hun gedoodverfde concurrent Apple. Vandaag is dit precies waardoor Google de hele markt inpalmt, terwijl de groei van Apple hapert, mede door het uitblijven van de volgende ‘killer app’. Google heeft immers geen nieuw toestel nodig. Onze ‘weddenschap’ dat Google eerder de kaap van 1000 dollar behaalt dan Apple hebben we bij deze met glans gewonnen. Het koersgeweld kwam er nadat het bedrijf uitpakte met cijfers die er weinig twijfel over lieten bestaan dat Google de dominante speler blijft voor de online advertentieinkomsten, ook op mobiele platforms (tablets, smartphones). De omzet over het derde kwartaal steeg met 12 procent (tot 14,89 miljard dollar), terwijl de winst met maar liefst 36% toenam tot 2,97 miljard dollar, goed voor 8,75 dollar per aandeel. Copyright @ 2013 Slim Beleggen | Technologie Rapport

2

De markt blijft telkens met de nodige argwaan uitkijken naar de cijfers van Google. En telkens opnieuw weet de onderneming de markt te overtroeven, iets waar wij amper van staan te kijken. We zijn zelf internetondernemers en zien de impact die Google heeft in ons vakgebied. Google is alom en overal aanwezig, dat kunnen we van geen enkele andere partij zeggen. De markt vreest competitie van nieuwe spelers (zoals Facebook of Twitter), maar daar hoeft Google zich voorlopig weinig zorgen over te maken. Zolang hun methode van het spenderen van advertentieuitgaven de meest efficiënte manier blijft (en we zien niet in dat er een andere speler vandaag een betere tool voor handen heeft) hoeft de aandeelhouder van Google zich weinig zorgen te maken over deze cashmachine.

Hun marktaandeel voor ‘advertentiedollars’ blijft robuust, waarbij Google nog altijd 1/3 van alle online marktuitgaven op haar bankrekening ziet toekomen. Dit zijn en blijven indrukwekkende statistieken. Als we dan toch een minpunt mogen opnoemen bij de cijfers van Google, dan is het wel dat de Cost-per-Click met 8 procent daalde door de toename van mobiele advertentiekosten in de mix met desktop en andere online inkomsten. CPC’s voor mobiel zijn nog altijd lager dan het gemiddelde. Maar door de aanhoudende groei werd deze daling meer dan gecompenseerd door het aantal betaalde clicks, die stegen met maar liefst 26% jaar op jaar. Ook Motorola blijft een blok aan het been van Google. De omzet van de maker van mobiele toestellen zag haar omzet over het derde kwartaal terugvallen met 34% tot 1,18 miljard dollar. Een bewuste keuze van Google richting Motorola, die al haar pijlen moest richten op de lancering van de Moto X smartphone. Helaas bracht dit nog geen kentering voor de verlieslatende maker van mobiele toestellen.


3

Het operationele verlies kwam uit op 248 miljoen dollar, komende van 192 miljoen dollar een jaar voordien. Natuurlijk, op de hele bulk aan winst maakt dit cijfer amper een verschil voor Google. Bovendien zit het belang van de overname van Motorola voor Google vooral in haar brede portefeuille aan patenten voor het mobiele segment. Google heeft Motorola nog niet afgeschreven. Dat blijkt nog maar eens uit de cijfers van het aantal werknemers bij Google, dat ook in stijgende lijn blijft. In het voorbije kwartaal nam Google wereldwijd 2000 nieuwe werkkrachten aan, waarvan er 340 richting Motorola gingen. Hiermee zit het totale aantal werknemers bij Google op 46.421 eind september 2013. We hebben nog enkele andere interessante statistieken voor u gefilterd uit het kwartaalverslag van Google. Het effectieve belastingpercentage van Google kwam uit op 15%. Een degelijke optimalisatie vergeleken met andere bedrijven. De kost voor verkeer aan te trekken naar hun modules bij haar partner (sites), de zogenaamde ‘traffic acquisition cost’ (TAC), steeg tot 2,97 miljard dollar, komende van 2,77 in hetzelfde kwartaal een jaar voordien. Je zou denken dat dit de winsten verder onder druk zet, maar niets is minder waar, want het percentage van TAC ten opzichte van de totale omzet daalde van 25,5% in Q3 van 2012 naar 23,7% in Q3 van 2013.

Dat Google een cashmachine is geworden, was voor de meeste abonnees al duidelijk. De cashpositie van Google blijft dan ook kwartaal na kwartaal aanzwellen. Inmiddels staat er meer dan 56 miljard dollar op de bankrekening van het technologiebedrijf in Silicon Valley, opnieuw een stijging van zo’n 2 miljard dollar ten opzichte van het vorige kwartaal. De cashpositie bedraagt 16% van de marktwaarde! Copyright @ 2013 Slim Beleggen | Technologie Rapport

4

We kunnen nog uren doorpraten over Google, we vinden het een geweldige onderneming in alle opzichten. Maar er moeten ook nog andere aandelen de revue passeren in dit Technologie Rapport. Het aandeel GOOG heeft een indrukwekkende stijging achter de rug in het voorbije jaar, van minder dan 700 dollar tot meer dan 1000 dollar (zie grafiek op pagina 2). De recente koerssprong heeft de technische indicatoren wat oververhit, maar er lijkt ons, gezien de gestage stijging van de gemiddeldes (50DMA & 200DMA) weinig reden tot zorgen. Wat winstnemingen op korte termijn zouden eerder een gezonde ontwikkeling zijn. Op vlak van waardering betaalt u vandaag zo’n 19x de verwachte winst van Google. Niet goedkoop, maar voor een dergelijke groei dient er altijd betaald te worden. Naar onze mening en inzichten is Google nog lang niet aan het einde van haar Latijn. Meer nog, met de groei in de nieuwe segmenten lijkt er nog veel meer in het vat te zitten op de lange termijn. De constante en redelijke groei van de cijfers sterkt ons in deze overtuiging. Wat ons betreft kan Google op termijn de kaap van 500 miljard dollar overstijgen (huidige waarde is 344 miljard dollar). Dit impliceert een koers van 1500 dollar per aandeel GOOG. Dat lijkt in eerste opzicht nog wat hoog, maar als de huidige trend kan aanhouden, moet dit koersdoel binnen enkele jaren mogelijk zijn. Ons koersdoel voor de komende 12 maanden wordt verhoogd naar 1250 dollar, waarbij we ons ‘Koopwaardig’ advies behouden voor Google.

Update Amazon.com (ticker: AMZN - Nasdaq) Die andere e-commerce gigant met een notering op de beurs van Nasdaq is Amazon.com. Ook dit bedrijf pakte uit met cijfers over het derde kwartaal van 2013. Met een marktkapitalisatie van 166 miljard dollar is AMZN ongeveer half zo groot als Google, maar ook dit aandeel wist een fikse koerssprong te realiseren na de publicatie van de cijfers (zie grafiek volgende pagina). Het aandeel koerst inmiddels rond 365 dollar, waarmee de symbolische weerstand tussen 320 en 330 dollar werd uitgenomen, en dit op een stevig volume. Hier zien we dan ook eenzelfde technisch beeld als bij Google: de technische indicatoren zitten in de oververhitte zone, maar de koersgemiddeldes blijven binnen de perken. De markt reageerde opnieuw positief op de nieuwste reeks cijfer van de online retail mastodont. De omzet kwam uit op 17,09 miljard dollar, een stijging van 27% jaar op jaar. Naar goede gewoonte werd er opnieuw verlies geboekt bij Amazon, maar dit kwartaal was het verlies van 41 miljoen dollar beduidend lager dan 274 miljoen dollar in hetzelfde kwartaal in 2012. Het aantal uitstaande aandelen nam ook toe van 469 miljoen naar 475 miljoen, een verwatering van 1,2% op een jaar tijd. Bij een gewone onderneming zouden dit allemaal ingrediënten zijn om een aandeel af te straffen.


5

Maar die vlieger gaat niet op voor Amazon.com. De markt houdt van de onstuimige groei van de onderneming, die ten koste gaat van de winstgevendheid. Het lijkt er sterk op dat CEO Bezos voorlopig helemaal geen winst wil. Winst lijkt zelfs uit den boze voor Bezos, aangezien iedere cent winst ten koste gaat van de groei van de omzet. Tenminste, dat lijkt de conclusie van het pad dat Bezos met Amazon bewandelt. Het is overigens geen geheim dat de optimalisatie van de cashflow prioritair is voor de CEO. Ook dit werd duidelijk uit de nieuwste cijfers. De operationele cashflow steeg met 48% tot 4,98 miljard dollar! Amazon.com heeft weer een enorm druk kwartaal achter de rug met de lancering van een nieuwe Kindle, met een Mayday knop voor instant customer support (een succesformule, zo bleek), maar ook werden de activiteiten bij AWS (Amazon cloudservice) verder uitgebreid door de aankoop van nieuwe opslagcapaciteit (8 miljoen vierkante voet). Ook werden er maar liefst 70.000 nieuwe tijdelijke werkkrachten aangeworven om de extra vraag tijdens de eindejaarsdagen in goede banen te leiden. Voor het vierde kwartaal verwacht de onderneming dan ook opnieuw een recordkwartaal neer te zetten. De omzetverwachting staat op 23,5 miljard dollar tot 26,5 miljard dollar, wat opnieuw een omzetgroei van 10 tot 25 procent betekent ten opzichte van het laatste kwartaal van 2012.


6

Op vlak van de operationele inkomsten stuurt Amazon opnieuw aan naar een statusquo, tussen 500 miljoen dollar winst of verlies. Ter vergelijking, in Q4 van 2012 werd een operationele winst van 405 miljoen dollar geboekt. Deze cijfers liggen opnieuw boven de verwachtingen van de meeste analisten, waardoor de koerssprong van 10% op de cijfers niet zo verwonderlijk is. Wellicht moeten we hier toegeven dat we te vroeg ons advies verlaagden naar ‘Houden’. Je moet Amazon begrijpen zoals het bedrijf zich wil positioneren, namelijk als dé online retailer van de wereld, de Walmart van het internet. Walmart draait ook niet op grote winstmarges, maar door de enorme volumes, dikt de cashflow stevig aan. Dat is ook precies wat Jeff Bezos met Amazon voor ogen heeft: de concurrentie uitschakelen door een steeds groter marktaandeel naar zich toe te trekken. En in deze missie slaagt AMZN wonderwel. We gaan opnieuw ons advies een tandje hoger zetten naar ‘Opbouwen’, want op vlak van expansie is er nog heel wat terrein te winnen voor Amazon. Ons koersdoel komt op $400. Beleggers die willen handelen in het aandeel AMZN kunnen actie nemen bij een moment van koerszwakte.

Update Facebook (ticker: FB - Nasdaq)


7

Alhoewel Facebook in feite nog tot de nieuwkomers behoort op de beursvloer, heeft de onderneming al heel wat woelige waters doorzwommen. Abonnees van het Technologie Rapport weten er alles van, want we wisten met de nodige accuraatheid de timing, zowel naar beneden als naar boven, goed in te schatten. Vandaag lijkt het aandeel van Facebook opnieuw op een kantelpunt te zijn aangekomen. De jongste cijfers van het grootste social platform ter wereld mochten er absoluut zijn. Op alle fronten wist Facebook haar prestaties te verbeteren. Het sociale netwerk zag zowel haar dagelijks als maandelijks aantal gebruikers stijgen, niet enkel in de VS maar wereldwijd, waarbij met name de mobiele gebruikers flink in de lift zaten. Ook op cijfermatig vlak vertaalt zich dit in recordresultaten. De kwartaalomzet kwam voor het eerste in de geschiedenis van Facebook boven 2 miljard dollar uit, 2,016 miljard dollar om precies te zijn. Door de groei van de mobiele gebruikers zijn de inkomsten uit mobiele platforms inmiddels al goed voor de helft (49%) van de totale inkomsten van Facebook. Dit was beduidend boven de verwachtingen van de meeste analisten. Ook de winst per aandeel van 25 dollarcent versloeg de meeste marktverwachtingen. De nettowinst kwam hierdoor uit op 425 miljoen dollar. Voor de volledigheid, analisten hadden eerder gerekend op een omzet van 1,91 miljard dollar en een WPA van 19 dollarcent. De aanvankelijke koersexplosie van bijna 15% voor FB in de nabeurshandel was begrijpelijkK


8

... Maar helaas ging deze koerswinst al snel in rook op nadat het management aan haar conference call voor de aandeelhouders begon. De CFO David Ebersman biechtte voor het eerst ‘en plein public’ op dat tieners, met name de jonge tieners, Facebook verlieten in ‘kleine’ getalen. Dit veroorzaakte een schokeffect. De toekomst van de technologieonderneming staat en valt bij de jeugd. Gelukkig voor Facebook verschuiven heel wat van dit soort gebruikers naar Instagram, zodat de schade voor Facebook als geheel erg meevalt. De heftige koersreactie volgend op dit bericht geeft aan dat er veel verwachtingswaarde in het aandeel van FB schuilt. Iedere kink in de kabel kan de koers een stevige dreun geven. Bovendien is de koers op korte tijd snel opgelopen (het is nog maar sinds de zomer geleden dat we het aandeel rond 34 dollar op ‘Koopwaardig’ plaatsten). Echter de technische indicatoren staan niet zo in de rode zone zoals de voorgaande aandelen die we bespraken. Maar onze ervaring leert dat er momenteel wat stoom van de ketel kan bij Facebook: nadat ons koersdoel werd geraakt, lijkt de rally van FB zijn beste tijd te hebben gehad. We gaan ons advies voorlopig op ‘Houden’ plaatsen in afwachting van de verdere ontwikkelingen. We zien voorlopig niet meteen triggers die de koers een nieuwe impuls kunnen bezorgen. Uiteraard valt dit met technologieaandelen zoals Facebook nooit uit te sluiten. Toch denken we dat het voorlopig even stil blijft rondom FB, wat maakt dat er neerwaarts risico bestaat voor het aandeel. Als het 50-daags gemiddelde rond 47,5 dollar sneuvelt, dan is er ruimte tot het 200-daags gemiddelde rond 32 dollar! Dat is een diepe val, maar zeker niet ondenkbaar. Indien het aandeel echter boven 55 dollar de dag weet af te sluiten, kunnen we alsnog hoger. Voorlopig bekijken we dit alles even vanaf de zijlijn.

Update Priceline (ticker: PCLN - Nasdaq) Priceline mag zich tevens tot de ‘happy few’ rekenen van het groepje aandelen dat de kaap van 1000 dollar oversteeg. Ook hier is het ondertussen hoogtijd om ons koersdoel opnieuw onder de loep te nemen, want de koers van PCLN houdt stevig stand boven deze symbolische barrière. Inmiddels staat Priceline in 2013 al bijna 70 procent hoger, maar dit lijkt weinig abonnees te verbazen. We waren bij de opname duidelijke voorstanders van het aandeel. Priceline geeft de competitie het nakijken. In het tweede kwartaal zag de onderneming haar internationale bookings met 44% toenemen. Haar portals Booking.com maar ook de Aziatische tegenhanger Agoda.com leggen het bedrijf geen windeieren. Ook de overname van Kayak Software was een schot in de roos. En toch blijft de waardering van PCLN binnen de perken, met een verwachte K/W van 21x voor 2014, waarmee we een cashpositie van 10% in rekening nemen. Copyright @ 2013 Slim Beleggen | Technologie Rapport

9

Op 7 november pakt PCLN uit met haar cijfers over het derde kwartaal van 2013. Gezien de verbetering van het algemene economische klimaat en de opgewekte berichten uit de reissector wereldwijd, verwachten we dat Priceline opnieuw met een klinkend kwartaal kan uitpakken. We verwachten dat de groeicijfers van de online platforms kunnen doorzetten, waardoor de markt een hogere waardering voor PCLN zal verdisconteren. We verhogen daarom ons koersdoel voor het aandeel naar 1250 dollar, wat een verwachte K/W van 25x vertegenwoordigt. Het ‘Opbouwen’ advies blijft zonder meer behouden.

Update 3D Systems (ticker: DDD - NYSE)

De maker van 3D printer – 3D Systems – blijft de markt verbazen met haar fenomenale groei. We kunnen hierover kort blijven: de omzet steeg opnieuw met 50% tot 135,7 miljoen dollar, waarbij de winst steeg met 31% tot 17,7 miljoen dollar in Q3 van 2013. De onderneming trok haar omzetverwachting voor het volledige jaar op tot 500 à 530 miljoen dollar, maar verlaagde haar winstprognoses van 0,93 dollar tot 1,03 dollar per aandeel, vanwege de hogere uitgaven voor research en marketing. Ook 3D Systems blijft inzetten op groei, boven winst. We denken dat dit de juiste keuze is in de huidige fase voor de onderneming. Met een marktkapitalisatie van 6,4 miljard dollar kan er nog wel meer muziek in het aandeel kruipen, want er staat opnieuw een flinke positie cash op de bankrekening (>350 miljoen dollar) en de vrije cashflow bereikte een nieuw record van bijna 30 miljoen dollar in het voorbije kwartaal. We vermoeden dat de onderneming het hoge aantal overnames in dit segment zal blijven doorzetten, waardoor de marktwaarde van 3D Systems systematisch kan blijven oplopen. We gaan voor een marktkapitalisatie van 7,5 miljard dollar, wat een koersdoel van 74,25 dollar, afgerond 75 dollar, oplevert: ‘Opbouwen’! Copyright @ 2013 Slim Beleggen | Technologie Rapport

10

Selectielijst Selectielijst – Bescherming Hyperinflatie Soort Austrian Philharmonic Silver 1,5 Euro (1 ounce) Canadian Maple Leaf Gold 50 Dollar (1 ounce)

Datum aanbev.

Prijs aanbev.

Huidige prijs

Commentaar

3-8-2009

12,25 €

20,30 €

Aankopen via de bekendere online shops of uw bankier

3-8-2009

719,75 €

1.036,00 €

Aankopen via de bekendere online shops of uw bankier

Selectielijst – ETF Soort QQQ (PowerShares QQQ Trust, Nasdaq) BBH (Powershares Biotech ETF, NYSE) PXN (PowerShares Lux Nanotech, NYSE) TAN (Guggenheim Solar ETF, NYSE)

Datum aanbev.

Prijs aanbev.

Huidige prijs

1-8-2012

$65

$82,8

Nasdaq Top 100 aandelenkorf

Commentaar

1-8-2012

$49,5

$82,6

Verzameling Biotechnologie aandelen

1-8-2012

$6

$6,9

Korf met Nanotechnologie aandelen

4-2-2013

$18

$37,6

Korf met Zonneceltechnologie aandelen

Selectielijst – Aandelen Naam

Ticker

Advies

Koersdoel

3D Systems Corp

DDD (NYSE)

* Opbouwen

$75

Marktleider van 3D printtechnologie

AeroVironment

AVAV (NASD)

Koopwaardig

$25

Producent van militaire technologie waaronder drones

Amazon.com

AMZN (NASD)

* Opbouwen

$400

Apple

AAPL (NASD)

Afbouwen

/

ASMI

ASM (AMS)

Opbouwen

€ 32

Toeleverancier aan de chipsector

BE Aerospace

BEAV (NASD)

Opbouwen

$75

Producent van ruimte- en luchtvaarttechnologie

eBay

EBAY (NASD)

Koopwaardig

$68

Grootste online veilingplatform ter wereld, eigenaar van het online betalingssysteem PayPal

ExOne

XONE (NASD)

Eerste positie

$59

3D printer all-in-one shop

Facebook

FB (NASD)

* Houden

/

Grootste social media website ter wereld, > 1 miljard gebruikers, snelle groeier

Galapagos

GLGP (BRU)

Houden

/

Belgische biotechnologiebedrijf met diverse producten

Gogo Inc.

GOGO (NASD)

Koopwaardig

$23

Google

GOOG (NASD)

* Koopwaardig

$1250

Harris & Harris Group

TINY (NASD)

Koopwaardig

$5

Microsoft

MSFT (NASD)

Houden

/

Oracle

ORCL (NASD)

Opbouwen

$40

P (NYSE)

Opbouwen

$30

Priceline

PCLN (TOR)

* Opbouwen

$1250

Proto Labs

PRLB (NYSE)

Houden (100% gratis)

/

Qualcomm

QCOM (NASD)

Koopwaardig

$75

Marktleider in chips voor mobiele apparaten

SINA Corp.

SINA (NASD)

Opbouwen

$85

China versie van Twitter, snelle groeier op vlak van mobiele inkomsten in Azië

SolarWinds

SWI (NYSE)

Koopwaardig

$46

Producent van netwerkoplossingen, beveiliging en opslag

SunPower Corp.

SPWR NASD

Koopwaardig

$30

Globale topspeler in de zonnecelsector

Tesla Motors

TSLA (NASD)

Houden (100% gratis)

/

Amerikaanse fabrikant van elektrische topwagens

Yahoo!

YHOO (NASD)

Afbouwen

/

Populaire internet portal met zwakke trackrecord

Pandora Media

Commentaar

Marktleider online shopping Producent van bekende producten zoals iPhone, iPad, K

Leverancier van Wi-Fi-service in commerciële lijnvluchten Marktleider online zoekmachine en leverancier van meerdere online diensten (mail, mapping, vertaling, K) Venture Capital maatschappij specialiseert in nanotechnologie Windows 8 kan opnieuw voor spektakel gaan zorgen in de markt voor besturingssystemen Toonaangevende leverancier van enterprise software oplossingen, specialiseerd naar de cloud Internet Radioservice, marktleider, 'Internet of Things' toepassing Belangrijk online reis- en verhuurplatform, onder meer bekend van sites zoals Booking.com 3D Printing op bestelling


11

Indices AANDELEN Naam VS Dow Jones Nasdaq S&P500 Europa DAX CAC 40 AEX 25 BEL 20 Azië Nikkei Hang Seng BRIC BSE 30 Shanghai Comp Bovespa RSX

2-1-2013

Huidige Stand

Verschil

13104 3091 1426

15615 3922 1761

19,16% 26,88% 23,49%

7650 3704 348 2512

9007 4273 390 2883

17,74% 15,36% 12,07% 14,77%

10406 22860

14201 23249

36,47% 1,70%

19693 2236 60990 30,3

21196 2149 54013 29,4

7,63% -3,89% -11,44% -2,97%

GRONDSTOFFEN Naam Energie Crude Oil Natural Gas Edelmetalen Gold Silver Industriële metalen Copper Agrarische grondstoffen DJ UBS Grains DJ UBS Softs Veestapel Live Cattle Lean Hogs

2-1-2013

Huidige Stand

Verschil

91,8 3,35

94,5 3,5

2,94% 4,48%

1684 31

1311 21,8

-22,15% -29,68%

3,7

3,3

-10,81%

53 54

44,8 44,9

-15,47% -16,85%

133 86

132 88

-0,75% 2,33%

Disclaimer: ‘Technologie Rapport’ is een uitgave van Slim Beleggen, onderdeel van Evia Group. Vragen en opmerkingen kunnen verzonden worden naar [email protected] . Copyright © 2013 Slim Beleggen. Deze uitgave is enkel en alleen bedoeld als advies. Geen enkel advies kan beschouwd worden als een koop- of verkoopverplichting van eender welk financieel product. U dient steeds te handelen naar uw eigen financiële mogelijkheden. Lezers dienen op de hoogte te zijn van de beleggings- en wisselkoersrisico’s. De resultaten uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst. Het kopiëren of doorsturen van deze informatie is strikt verboden zonder toestemming!


12

Technologie Rapport November 2013

Recommend Documents