Spread November 16 th, Club news

Spread – November 16th, 2007

Club news Hi everybody, This is the second edition of the fourweekly B&R Beurs Spread of this year. The new disputes are getting started and this month there were already three events. Starting with a lecture from E-trade at the social drink October 25th about options. Followed by “de dag van de belegger” the next day and at the last social drink we had the pleasure of a Belgium beer tasting event. This spread will inform you about the Beer tasting event, de dag van de belegger, an article from ICC about the credit crisis and some financial news. Enjoy reading!

Belgium Beer Tasting There are two important things at B&R: investments and beer. In the investing point of view last month was a painful period with stock prices falling about 10%. Although off course this volatility gives lots of investment opportunities and making money going short is also making money. Still we tried to compensate a little of the bad investments with the beer point of view. Namely at the BNR Belgium Beer tasting event! It was combined with our last social drink, Tuesday November 8th in café Boudewijn. We got six types of different Belgium beers and story’s about where they were from and how they were made. The sweet old Trappist and Abby beers were the best (and coincidently also the ones with the highest levels of alcohol). Everybody had a great time and the crew was really generous. We would

visit café Boudewijn more often if it wasn’t for the fact that it is a little off route at de Nieuwe Binnenweg.

Hoofdstuk II Our usual pub was café Weimar II after we left café Pardoen last year. But Weimar wasn’t perfect either. We weren’t too happy about the beer prices and they don’t keep their agreements (like keeping annoying regular customers out when we are trying to listen to Barry from E-trade). So we are looking for a new place to settle down. Café Boudewijn from the beer tasting was nice but we like a pub to be in Kralingen near the heart of the Rotterdam student society. So the next social drink will be held in café Hoofdstuk II. We will be happy to receive comment from you whether you like the place or if you have other suggestions.

Beursgenoten – De Dag van de Belegger Els Kinable The 26th of October, members of B&R Beurs were invited to attend the symposium “De Dag van de Belegger” of Beursgenoten, a society of wellexperienced investors. Arrived in The Hague, a series of expensive cars showed us the way to the Fortis Circustheater. After some nice refreshments, the first speakers were introduced. Among them were Gerrit Zalm, former minister of finance and also Helmut Kohl, known as Federal Chancellor in Germany during

Spread is a newsletter that is sent to all members of student investment club B&R Beurs. B&R Beurs cannot accept any responsibility for the correctness of any of the information published in this newsletter.


the period of die Wende. In his impressive speech he extensively discussed the importance and most of all the success of the European Union and in the same line of the Euro. Other speakers dealt with the German economy and the effect thereof on investments. Even some suggestions about interesting investments were included. Overall, it was a very interesting and informative experience. And perhaps in about thirty years, some of us might belong to a similar society as well… Beursgenoten symposium Chris van Zwienen On the 26th of October we went to symposium of Beursgenoten in Fortis Circus Theater in Scheveningen. The symposium began with a introduction about the commotion on the stock markets and the so called “pearl fishing”. Then ex-minister of finance Mr Zalm explained precisely how the sub prime crisis had begun. Next Mr

Geert Schaaij spoke about five German “pearls”: Balda (a producer of touch screens for the Iphone), SAP, Orco Germany (real estate), SGL (producer of Carbon and graphite products) and Vectron Systems. I think this was very interesting and helpful to hear why they think that those stocks have a lot of potential. Helmut Kohl was the last speaker, he spoke about the relations between European countries and about the bull market in Germany. So it was a very interesting and useful day.

WANTED: Writers We are always looking for people who are willing to write on a more or less regular basis for this digital newsletter. Would you like to share any of your investment or industry-related knowledge with fellow B&R Beurs members? Please let us know at [email protected]. Thanks in advance!



‘Enhanced’ kredietcrisis in het vooruitzicht? De financiële markten maken zich op om een tweede golf van onrust over het verloop van de kredietcrisis te verwerken. Deze tweede golf werd veroorzaakt doordat vooral Amerikaanse banken plotseling veel meer moesten afschrijven op (subprime)hypotheekleningen en derivaten hierop. Daarbij heeft vooral de onzekerheid over toekomstige verliezen aan de onrust bijgedragen. Mochten de verliesposities bij de grote Amerikaanse ‘money center’ banks te veel oplopen, dan zou de kredietvoorziening in gevaar komen. Uit cijfers van de Europese en Amerikaanse centrale banken bleek al dat banken voorzichtiger zijn geworden met geld uit lenen. Last but not least bleek ook de Fed zich weer meer zorgen om inflatie te maken, wat de kans op een verdere verlaging van de rente minder groot maakt. De verminderde beschikbaarheid van krediet en een Fed die minder snel het monetaire beleid wil verruimen zijn nu echter cruciaal en raken de essentie van de wijze hoe de VS als groeimoter voor de wereld kon fungeren. Het veelbesproken tekort op de lopende rekening van de VS is vooral het gevolg van een verslechterende handelsbalans. Dit betreft zowel kapitaal- als consumptiegoederen. Deze overconsumptie (huishoudens consumeren meer dan ze produceren) kan ofwel betaald worden door in te teren op spaargelden of door bezittingen (deels) te gelde te maken. Amerikanen hebben beide gedaan, maar hiervoor is wel een groot vertrouwen in de toekomst nodig, of sterk stijgende asset prijzen. Nu lag door de hoge groei en dalende werkloosheid van de afgelopen jaren de baanzekerheid hoog. Ook stegen de asset prijzen fors. Hierdoor kon men gemakkelijk meer lenen (de totale Amerikaanse schuldenberg bedraagt nu meer dan 330% van het GDP) en consumeren. Nu de huizenprijzen echter dalen, aandelenkoersen nauwelijks meer stijgen en men algemeen verwacht dat de economie gaat afzwakken, komt deze ‘krediet-gedreven’ groei in gevaar. Dat we de komende kwartalen met een lagere groei te maken krijgen dan de afgelopen jaren leidt geen twijfel. De vraag is meer in welke mate de Amerikaanse groei afzwakt en of een recessie voorkomen kan worden. Het risico is namelijk groot dat er een negatieve spiraal op gang gaat komen, waarbij verder dalende asset prijzen voor grotere verliezen bij de banken gaat zorgen, banken minder geld willen uitlenen, hierdoor de consumptie terugvalt en de groei mee omlaag trekt, waardoor asset prijzen verder dalen etc. Dit risico wordt nog eens vergroot doordat er in de laatste jaren zich niet alleen excessen in de subprime hypotheekmarkt hebben voorgedaan, maar ook elders. Te denken valt aan bijvoorbeeld bedrijfsleningen en consumptief krediet. Een indicatie hiervoor zijn de zeer lage ‘credit spreads’ van de afgelopen jaren. Conclusie: de problemen waar de financiële markten nu mee kampen zijn serieuzer dan bijvoorbeeld gedurende de LTCM crisis in 1998. De huidige krediet- en vertrouwenscrisis heeft dan ook de potentie om snel en onverwacht om zich heen te grijpen. Zeker als de groei inderdaad gaat afzwakken. De kans wordt dan snel groter dat eerder verstrekte leningen tegen te lage risicopremies aan de verliesposities van banken en beleggers gaan bijdragen. Op dit moment lijkt de Fed de enige partij die het tij kan keren door middel van forse Spread is a newsletter that is sent to all members of student investment club B&R Beurs. B&R Beurs cannot accept any responsibility for the correctness of any of the information published in this newsletter.


renteverlagingen. Dit verwachten wij dan ook voor het komende jaar (wij zien de Fed funds rate met nog 1% dalen). De Fed zal hiermee echter willen wachten tot er meer bewijzen komen van een negatieve spiraal. Verwacht daarom eerst een periode met volatiele en per saldo dalende aandelenkoersen. Pas als de Fed echt op het monetaire gaspedaal gaat trappen, verwachten wij nog een laatste bull market.

Dit artikel is geschreven door Maarten Spek MSc. - Financial Market Analyst bij Interest & Currency Consultants (www.incc.nl) te Utrecht. ICC is een onafhankelijke consultant op het gebied van rente- en valutamanagement voor multinationale ondernemingen en institutionele beleggers wereldwijd. Uit dien hoofde publiceert ICC wekelijks over de wereldwijde financiële markten. Op de website kunnen studenten op deze research een gratis proefabonnement aanvragen. Voor mogelijkheden om je carrière te beginnen bij ICC, kun je contact opnemen met Managing Analyst Sander van Ginkel ([email protected] of 030 232 8200) of de vacaturepagina op onze website bekijken.



14250

14000

14000

13750

13750

13500

13500

13250

13250

13000

13000

12750

12750

12500

12500

12250

12250

12000 Nov

Jan

Mar

May

06

Jul

Sep

Nov

12000

07 Source: Reuters EcoWin / ICC

NASDAQ

Index

Index

Dow Jones Industrials Average 14250

2900

2900

2800

2800

2700

2700

2600

2600

2500

2500

2400

2400

2300 Oct Dec 06

2300 Feb

Apr

Aug

Oct

Source: Reuters EcoWin / ICC

EUR / USD

AEX

Index

Jun 07

570

570

1.475

1.475

560

560

1.450

1.450

550

550 1.425

1.425

540

540

530

530

1.400

1.400

520

520

1.375

1.375

510

510

1.350

1.350

500

500 1.325

1.325

490

490

480

480

1.300

1.300

470

1.275 Nov

470 Nov

Jan 06

Mar

May

Jul

Sep

Nov

Jan 06


Mar

May

Jul

Sep

Nov

1.275




Economical and Financial news

Getting worried downtown – the economist Nov 15th 2007 Whether or not it's an official recession, America's economy will feel grim >>> read article

NIBC: helderheid over subprime moet nog komen - FD.nl 16-11-2007 Het is nog steeds niet duidelijk hoe groot de verliezen zijn die financiële instellingen hebben geleden als gevolg van de problemen op de subprime hypotheekmarkt. read article

Industrial production nosedives – CNNmoney.com November 16 2007 Largest plunge in nine months, led by electricity, gas, auto and housing weakness; rate cut more likely if conditions worsen, analysts say. read article

Dizzy in boomtown – the economist Nov 15th 2007 The boom in emerging economies and their stockmarkets is not over yet. But some are likely to run out of breath sooner than others >>> read article

So Google's down? That means BUY – CNNmoney.com Nov 16 2007 Yes, the stock price has slipped from heady highs, but Fortune's David Kirkpatrick argues that Google has all the tools necessary to survive and thrive. read article


Spread November 16 th, Club news

Recommend Documents