PT Express Transindo Utama Tbk

IPO Update

PT Express Transindo Utama Tbk Jadwal Penawaran Umum: (tentative)

04 October 2012

Masa Penawaran Awal Pernyataan efektif Penawaran Penjatahan Distribusi Saham Elektronik Refund Pencatatan di BEI

Helen Vincentia [email protected]

: 03-12 Oktober 2012 : 23 Oktober 2012 : 25, 29 dan 30 Oktober 2012 : 01 November 2012 : 02 November 2012 : 02 November 2012 : 05 November 2012

Penawaran Umum PT Express Transindo Utama Tbk melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak-banyaknya sejumlah 1,051,280,000 saham biasa dengan nilai nominal Rp 100 setiap lembar saham yang mewakili 48.997% dari modal yang ditempatkan dan disetor penuh Perseroan setelah Penawaran Umum, yang terdiri dari sebanyak-banyaknya 795,600,000 saham biasa atas nama baru yang dikeluarkan dari portepel Perseroan dan sebanyakbanyaknya 255,680,000 saham biasa milik Pemegang Saham Penjual, yang ditawarkan kepada masyarakat dengan harga penawaran Rp 440 -Rp 860 per lembar saham. Perseroan juga menyelenggarakan Program Alokasi Saham Karyawan (ESA) sebanyak-banyaknya 15,920,000 saham serta Program Pemberian Opsi Pembelian Kembali Saham kepada Manajemen dan Karyawan (MESOP) dengan jumlah sebanyak-banyaknya 2.0% dari modal ditempatkan dan disetor setelah Penawaran Umum. Adapun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut: 1. Sebesar 63.00% akan digunakan untuk pengembangan investasi baru taksi regular dan perangkat pendukung lainnya. 2. Sekitar 20.00% akan digunakan untuk  Pembayaran pokok pinjaman Perseroan kepada Bank BCA

Industry : Transportaion Kisaran Harga : IDR 440 –860 per lembar saham Kisaran PER : 7.0x - 12.0x PER Industry : 11.4x Underwriter : PT Mandiri Sekuritas

Sekilas Emiten 

Perseroan bergerak dalam bidang usaha pengangkutan darat.



Perseroan adalah salah satu operator taksi terbesar di Indonesia.



Per 30 April 2012, Perseroan mengoperasikan 6,396 taksi reguler berlisensi dan melalui Perusahaan Asosiasi, 43 taksi premium di wilayah Jadetabek.

Kantor Pusat Gedung Express Jl. Sukarjo Wiryopranoto No. 11 Jakarta 11160 Indonesia

www.expressgroup.co.id

 Pembayaran penalty untuk pelunasan utang yang dipercepat kepada Bank BCA sebesar 0.75%. Penalti harus dibayarkan untuk pinjaman yang pelunasaanya sebelum 3 tahun sejak tanggal penarikan pinjaman dilakukan 3. Sekitar 16.0% akan digunakan untuk akuisisi Perusahaan Target 4. Sekitar 1.0% akan digunakan untuk modal kerja Perseroan, yaitu untuk menambah persediaan suku cadang kendaraan sejalan dengan peningkatan jumlah armada Perseroan.

Sumber: perseroan

1 Your Trusted Professional

IPO Update 04 October 2012

Dewan Komisaris dan Direksi  Dewan Komisaris: Komisaris Utama Komisaris Komisaris Komisaris Independen Komisaris Independen 

Dewan Direksi: Direktur Utama Direktur Direktur Direktur Tidak Tera iliasi

: : : : :

Stephen K. Sulistyo Tan Tjoe Liang Darjoto Setyawan Paul Capelle S.Y. Wenas

: : : :

Daniel Podiman Herwan Gozali David Santoso Shafruhan Sinungan

Kegiatan Usaha Beroperasi sejak tahun 1989, Perseroan adalah salah satu operator taksi terbesar di Indonesia., yang melayani khususnya wilayah Jadetabek dan kota-kota besar lain di seluruh Indonesia. Perseroan mengoperasikan pelayanan taksi regular di Jakarta, Depok, Tangerang, Bekasi, Surabaya, Semarang dan Medan dan melalui Perusahaan Asosiasi melayani bisnis taksi premium di wilayah Jadetabek. Perseroan juga mengoperasikan value added transportation business (VATB) baik melalui Entitas Anak dan Perusahaan Asosiasi, yang termasuk pelayanan limosin di Bali, Bandung dan Lombok dan sejak Juli 2012, juga di wilayah Jakarta. Menurut Euromonitor, per Juli 2012, Perseroan adalah operator taksi terbesar kedua di Indonesia dengan 10.2% pangsa pasar. Per 30 April 2012, Perseroan mengoperasikan 6,396 taksi reguler berlisensi dan melalui Perusahaan Asosiasi, 43 taksi premium di wilayah Jadetabek. Per 30 Juni 2012, Perseroan telah memperoleh tambahan 1,420 izin taksi regular, berencana untuk menambah 2,000 lisensi melalui akuisisi EMK terkait dengan rencana ekspansi Perseroan di tahun 2012 dan 2013, dan meningkatkan jumlah armada taksi regular Perseroan yang beroperasi hingga 8,035 unit menjelang akhir tahun 2012. Perseroan menyediakan jasa dalam tiga bidang usaha pokok berikut: 1. Pelayanan taksi reguler 2. Pelayanan taksi premium 3. Value added transportation business—VATB



Exhibit 1. Struktur Kepemilikan Saham Sebelum Penawaran Umum Nilai Nominal Rp 100 Setiap Saham Keterangan Jumlah Saham Modal Dasar

Jumlah Nilai Nominal (Rp)

%

5,400,000,000 540,000,000,000

Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh PT Rajawali Corpora PT Karya Loka Persada

1,349,990,000 134,999,000,000 10,000

99.9993%

1,000,000

0.0007%

Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh

1,350,000,000 135,000,000,000

100.0000%

Saham dalam Portepel

4,050,000,000 405,000,000,000

Sesudah Penawaran Umum Nilai Nominal Rp 100 Setiap Saham Keterangan Jumlah Saham Modal Dasar

Jumlah Nilai Nominal (Rp)

%

5,400,000,000

540,000,000,000

1,094,310,000

109,431,000,000

51.0025%

10,000

1,000,000

0.0005%

1,051,280,000

105,128,000,000

48.9970%


2,145,600,000

214,560,000,000

100.0000%


3,254,400,000

325,440,000,000

Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh PT Rajawali Corpora PT Karya Loka Persada Masyarakat

Sesudah Penawaran Umum dan Program ESA dan MESOP

Keterangan

Modal Dasar Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh

Nilai Nominal Rp 100 Setiap Saham Jumlah Nilai Jumlah Saham Nominal (Rp)

%

5,400,000,000

540,000,000,000

1,094,310,000

109,431,000,000

50.0023%

10,000

1,000,000

0.0005%

MESOP

42,920,000

4,292,000,000

1.9611%

ESA

15,920,000

1,592,000,000

0.7274%

1,035,360,000

103,536,000,000

47.3087%


2,188,520,000

218,852,000,000

100.0000%


1,811,480,000

181,148,000,000

PT Rajawali Corpora PT Karya Loka Persada

Masyarakat



Risiko Usaha Perseroan menghadapi risiko usaha, antara lain adalah:     

  

Ekspansi armada taksi Perseroan dan Entitas Anak bergantung pada pemberian dan pembaruan izin oleh badan dan instansi pemerintah Kegiatan operasional Perseroan dan Entitas Anak bergantung pada kemampuan Perseroan dan Entitas Anak untuk merekrut dan melatih pengemudi Bisnis Perseroan dan Entitas Anak rentan terhadap risiko kurang setor dari para pengemudi Adanya biaya tetap yang bersifat substantial yang merupakan ciri khas dari bisnis jasa transportasi Perseroan dan Entitas Anak mungkin tidak memiliki sumber dana yang cukup untuk mendanai pertumbuhan armada Perseroan dan Entitas Anak atau untuk mengoperasikan bisnis Perseroan dan Entitas Anak Perseroan dan Entitas Anak menghadapi persaingan dari operator transportasi darat lainnya di Indonesia Perseroan dan Entitas Anak sangat bergantung pada sejumlah pabrikan kendaraan untuk penyediaan armada dan suku cadang tertentu Risiko tidak diperbaruinya perjanjian sewa dengan pemilik tempat dimana pool taksi Perseroan dan Entitas Anak berada.

Strategi Usaha Strategi usaha dan rencana pengembangan Perseroan adalah: 1. Meningkatkan posisi pasar di kota-kota baik melalui kegiatan operasional baru dan kegiatan operasional yang telah ada 2. Mengembangkan dan meningkatkan spektrum nilai tambah yang ada 3. Menerapkan teknologi inovatif dan membangun platform pelayanan yang saling melengkapi untuk meningkatkan kenyamanan konsumen dan meningkatkan produktivitas dari para pengemudi 4. Fokus pada pengembangan sumber daya manusia dan kualitas pelayanan

Keunggulan Kompetitif Perseroan meyakini memiliki keunggulan kompetitif sebagai berikut: 

Salah satu operator taksi terbesar dengan posisi pasar dominan dalam sektor transportasi darat di Indonesia



Mempelopori model bisnis yang inovatif dengan sistem penghargaan yang sejalan antara proibilitas Perseroan dengan kepentingan ekonomis dari para pengemudi Jumlah armada yang besar dengan penawaran pelayanan yang beragam dan komprehensif di Indonesia

  

Platform yang kuat dengan riwayat pertumbuhan yang telah terbukti Bisnis dengan arus kas yang kuat dan stabil serta sistem manajemen kas yang bersifat inovatif

 

Tim manajemen yang berpengalaman dalam bidang industri transportasi darat Sponsor yang kuat dengan riwayat yang telah terbukti dalam menciptakan nilai tambah



Exhibit 2. Kinerja keuangan dalam juta Rp Pendapatan

2007 125,831

2008 158,728

2009 187,996

2010 219,254

2011 338,359

Apr-12 155,513

COGS Gross Pro it

(97,738) 28,093

(124,774) 33,954

(162,950) 25,046

(163,405) 55,849

(200,636) 137,724

(99,699) 55,813

Laba sebelum Pajak

(3,500)

3,787

3,417

46,337

81,787

37,395

Laba tahun berjalan

(2,803)

1,537

2,868

35,455

60,196

28,357

(2,803)

1,537

2,868

35,455

60,196

28,357

Laba komprehensif tahun berjalan

dalam juta Rp

2007

2008

2009

2010

2011

Apr-12

ASET Aset Lancar Aset Tidak lancar Total Aset

82,803 190,324 273,127

86,646 266,297 352,943

69,293 235,377 304,669

182,893 475,590 658,483

133,951 865,206 999,157

167,421 863,266 1,030,687

KEWAJIBAN Kewajiban lancar Kewajiban tidak lancar Total Kewajiban

126,585 125,804 252,390

143,872 163,797 307,669

100,878 155,647 256,525

162,174 354,372 516,546

273,242 518,778 792,020

292,915 502,278 795,194

Minority EKUITAS EKUITAS & KEWAJIBAN

519 20,738 273,127

995 45,274 352,943

1,709 48,145 304,669

464 141,937 658,483

1,088 207,137 999,157

1,313 235,493 1,030,687

Growth Pendapatan EBT Net Pro it Asset Ekuitas

2007 n.a n.a n.a n.a n.a

2008 26% 208% 155% 29% 118%

2009 18% -10% 87% -14% 6%

2010 17% 1256% 1136% 116% 195%

2011 54% 77% 70% 52% 46%

Apr-12 52% 79% 80% 3% 14%

Rasio Gross pro it/ Revenue EBITDA/ Revenue GPM NPM ROA ROE

2007 22% 68% 22% -2% -14% -1%

2008 21% 72% 21% 1% 3% 0%

2009 13% 64% 13% 2% 6% 1%

2010 25% 72% 25% 16% 25% 5%

2011 41% 69% 41% 18% 29% 6%

Apr-12 36% 68% 36% 18% 12% 3%

Sumber: perseroan

Valuasi Sesuai dengan paparan public expose dan due dilligent bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara IDR 440 - IDR 860 pe lembar sahamnya. Dengan PER estimasi dari manajemen perseroan sekitar 7.0x - 12.0x berada di bawah rata-rata PER industri sebesar 11.4x.



Danny Eugene [email protected]

Head of Research Economic, Mining, Misc. Industry

Arief Fahruri [email protected]

Research Analyst Banking, Plantation, Poultry

Helen Vincentia [email protected]

Research Analyst Heavy Equipment, Cement, Consumer Goods

Fadlillah Qudsi [email protected]

Technical Analyst

Equity Sales & Trading Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580 Fax.(6221) 7917 5032 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032

Fixed Income Sales & Trading Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900

DISCLAIMER This Document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Mega Capital Indonesia.


MCI Research also available on Bloomberg, Factset & Securities.com

PT Express Transindo Utama Tbk

Recommend Documents