Projectbeschrijving van de financieringsaanvraag van Eteck Warmte 4 B.V. April, 2016

Projectbeschrijving van de financieringsaanvraag van Eteck Warmte 4 B.V. April, 2016

Samenvatting........................................................................................................................................... 3 1.

Aanleiding project ........................................................................................................................... 4

2.

Doel project ..................................................................................................................................... 4

3.

Warmtelevering Nederland ............................................................................................................. 5

4.

De warmtesystemen ....................................................................................................................... 6

5.

Eteck Warmte 4 B.V......................................................................................................................... 7

6.

Crowdfunden ................................................................................................................................... 7

7.

Projectstructuur ............................................................................................................................ 11

8.

Financiele constructie.................................................................................................................... 13

9.

Risico’s en garanties ...................................................................................................................... 13

10.

Definities en afkortingen ........................................................................................................... 18

11.

Namen en adressen ................................................................................................................... 21

2 Projectbeschrijving herfinanciering Eteck Warmte 4 B.V.

Samenvatting Eteck Warmte 4 B.V. is een 100% dochteronderneming van Eteck Energie Bedrijven B.V. Eteck Warmte 4 exploiteert op dit moment vier en in de nabije toekomst vijf warmteprojecten in Hilversum, Veghel, Amsterdam en Zaandam. Eteck Warmte 4 heeft met eigen middelen de nodige investeringen gedaan om de projecten te acquireren, te recoveren en te optimaliseren en wil een deel van deze middelen nu herfinancieren via crowdfunding. Eteck heeft al eerdere positieve ervaringen opgedaan met crowdfunding via Stichting Greencrowd. Begin vorig jaar haalde Eteck binnen vijf dagen ruim € 450.000,- op voor de herfinanciering van de recovery van hun WKO-systeem in Goes. Voor de Eteck Warmte 4-portefeuille wil Eteck nu € 550.000,- ophalen en het project gaat sowieso door wanneer er minimaal € 250.000,- wordt opgehaald. De looptijd van de financiering bedraagt maximaal tien jaar en er wordt ieder kwartaal afgelost op basis van een annuïteit. Meedoen kan al vanaf € 500,-. Eteck heeft de mogelijkheid om de lening vervroegd af te lossen. In dat geval betaalt Eteck Warmte een bonusrente van 5% over het vervroegd afgeloste bedrag. Crowdfunders die tot € 25.000,- inleggen, ontvangen 6% op jaarbasis. Crowdfunders die € 25.000,- of meer inleggen, ontvangen 6,5% op jaarbasis. De risicoclassificatie van het project is B2 en dit is te danken aan de goede CreditSafe-score van Eteck Energie Bedrijven B.V., de hoge DSCR van het project, het feit dat er geen andere financiering op de B.V. zit en het feit dat de projecten al in exploitatie zijn. In de projectbeschrijving zijn de risico’s beschreven. Lees dit goed door.


1. Aanleiding project Eteck Warmte 4 B.V. heeft de afgelopen jaren een vijftal projecten in exploitatie gekregen, te weten: 1. Egelantier in Hilversum; 2. Melkfabriek in Hilversum; 3. Ketelven/Mergelven in Veghel; 4. Makroon in Amsterdam; en 5. Hoogtij in Zaandam.

Eteck levert er warmte met warmtepompen en/of CV-ketels aan consumenten en bedrijven. Op Makroon na, dat net is opgeleverd, betreft het allemaal projecten waar Eteck de recovery en/of optimalisatie zelf heeft voorgefinancierd. Zo wordt Hoogtij in Zaandam momenteel nog gerenoveerd en is weer in de opbouwfase.

2. Doel project Het doel van dit project is het herfinancieren van de door Eteck uitgevoerde renovaties, optimalisaties en verkrijgingskosten die met eigen vermogen zijn gefinancierd. Vanuit de kasstromen van de projecten kan er ruim € 550.000,- worden geherfinancierd. Het project vindt echter al doorgang wanneer er meer dan € 250.000,- wordt opgehaald via crowdfunding.


3. Warmtelevering Nederland Nederland telt 7,6 miljoen huishoudens en 7% hiervan is aangesloten op een warmtenet (dit geldt voor ruim 500 duizend huishoudens). Een warmtenet is een lokaal stelsel van leidingen dat warmte transporteert van een bron naar afnemers. Deze afnemers hebben in hun woning of bedrijfspand geen individuele gasgestookte ketel voor ruimteverwarming. Sterker nog: zij hebben vaak niet eens een gasaansluiting (nodig). Bijna elk warmtenet is zelfvoorzienend. Dit wil zeggen dat de warmtenetten onderling niet verbonden zijn en een eigen warmtebron hebben. Dit kan bijvoorbeeld gaan om bodemwarmte, maar ook om restwarmte vanuit een afvalverbrander of een biomassacentrale. In Nederland bestaan dertien grootschalige warmtenetten met meer dan vijfduizend verbruikers per net. Deze zijn bijna allemaal in handen van één van de drie grote energieleveranciers in Nederland: Eneco, Essent en Nuon. Naast de dertien grootschalige warmtenetten heeft Nederland nog bijna zevenduizend kleinschalige netten. De projecten uit het Manhattan-portfolio behoren tot deze categorie. Op 1 januari 2014 is de Warmtewet in werking getreden. De wet is bedoeld om gebruikers van warmte te beschermen omdat zij, vanwege het lokale karakter van warmtelevering, geen vrije keuze hebben van warmteleverancier. In de wet worden allerlei zaken rondom de levering van warmte geregeld, zoals:  



Betrouwbaarheid; de levering van warmte is wettelijk gewaarborgd. Betaalbaarheid; de kosten bij gebruik van warmte zijn vergelijkbaar met de kosten bij gebruik van gas voor centrale verwarming en warm tapwater (het zogenaamde ‘niet-meer-dananders-principe’); de Autoriteit Consument & Markt (ACM) stelt jaarlijks de maximumprijzen vast die leveranciers in rekening mogen brengen. Goede service; de warmteleverancier stuurt minstens eenmaal per jaar een duidelijke factuur en adviseert over energiebesparing.

Sinds de komst van de Warmtewet stelt de Autoriteit Consument & Markt (ACM) elk jaar vóór 1 januari de warmtetarieven vast. Hierbij moet worden gedacht aan: 

 

De maximumprijs voor de levering van warmte. Deze prijs bestaat uit een vast bedrag (vastrecht) en een bedrag per verbruikte gigajoule (de standaardeenheid voor warmtelevering). De maximumprijs geldt voor het hele jaar en wijzigt niet tussentijds. Een vast tarief voor de meting van het warmteverbruik. Het eenmalige aansluittarief voor een nieuwe aansluiting op een bestaand warmtenet. De ACM stelt geen prijs vast voor aansluitingen op een nieuw warmtenet.

Een warmteleverancier (zoals Eteck Warmte 4 BV) dient zich vanzelfsprekend te houden aan de maximale tarieven. Zij mag wel een lagere prijs hanteren. Alle partijen die warmte leveren aan consumenten en kleinzakelijke verbruikers hebben zich per 1 januari 2014 moeten melden bij de ACM. Zij moeten onder meer aangeven wat de hoeveelheid energie is die zij leveren en aan hoeveel verbruikers zij die energie leveren. Daarnaast moet de leverancier uiteraard informatie verstrekken over het warmtenet zelf en de eigen organisatie. 5 Projectbeschrijving herfinanciering Eteck Warmte 4 B.V.

De Warmtewet reguleert alleen de levering van warmte aan huishoudelijke en kleinzakelijke klanten. De Warmtewet geldt ook voor de bewoners in gebouwen met een opslagsysteem in de bodem voor warmte en koude (WKO). Vanuit dergelijke projecten wordt gewoonlijk zowel warmte als ook koude geleverd. De tarieven voor koudelevering en vastrecht voor koude blijven vooralsnog vrij. Bij de behandeling in de Tweede Kamer is wel gewezen op het feit dat leveranciers hoge tarieven kunnen rekenen voor dit product. De leverancier dient momenteel een apart overzicht bij te houden van de kosten voor de koudelevering en dit op verzoek aan de ACM ter beschikking te stellen.

4. De warmtesystemen De Eteck Warmte 4 portfolio bestaat uit 5 warmteprojecten waarbij de warmte wordt opgewekt met warmtepompen en/of CV-ketels (blokverwarming). Werking WKO Er wordt een klein temperatuurverschil (circa zes graden Celcius) gecreëerd tussen twee bronnen: een warme en een koude bron. Gedurende de zomer wordt warm water in de warme bron gepompt. In de winter wordt dit water weer onttrokken. Middels een warmtepomp wordt de temperatuur verhoogd tot een bruikbaar niveau voor ruimteverwarming. Omdat ’s winters tegelijkertijd koud water in de koude bron wordt gepompt, is er ook koeling beschikbaar gedurende de zomer. Kortom: dankzij een WKO kan op duurzame wijze warmte en koeling worden geleverd aan zakelijke en particuliere afnemers, als alternatief voor een aansluiting op het landelijke gasnet.

Het principe van een warmte-koude-opslag-systeem in de zomer- (links) en winterperiode (rechts).


5. Eteck Warmte 4 B.V. Eteck Warmte 4 B.V. is sinds 2014 exploitant van De Egelantier, Ketelven, Hoogtij en De Melkfabriek. De Makroon is er in 2015 bijgekomen. Eteck Warmte 4 B.V. is een 100% dochter van Eteck Energiebedrijven B.V. (www.eteck.nl). Eteck is één van de grootste aanbieders in Nederland van lokale energie systemen waarmee duurzame warmte en/of koude geleverd wordt. Eteck neemt projecten in exploitatie die nog op de tekentafel liggen, maar ook operationele projecten en complete portefeuilles. Omdat Eteck het hele proces van techniek, klantzaken, contracten en financiering beheerst is Eteck effectief, kostenbesparend en servicegericht. De Eteck Warmte 4 portefeuille bevat 198.177 m2 BVO, 196 appartementen en 40 woningen.

6. Crowdfunden Crowdfunding is een alternatieve vorm van financiering. Crowdfunding houdt in dat particulieren of bedrijven met behulp van internet (platform) geld verschaffen. Dat geld kunnen andere particulieren of bedrijven lenen voor uiteenlopende (ideële of commerciële) doeleinden. Deze doeleinden van een geldvrager zijn bijvoorbeeld het financieren van een nog op te richten bedrijf, het financieren van een auto, het financieren van een uit te brengen boek of cd, enzovoorts. Crowdfunding gaat hand in hand met social media (Twitter, LinkedIn, Facebook e.d.) omdat potentiële investeerders via social media laagdrempelig en goedkoop te bereiken zijn. Stichting Greencrowd bemiddelt alleen in duurzame energie opwek of energiebesparingsprojecten. Alleen organisaties kunnen zich aanmelden om projecten te plaatsen. Crowdfunden is, naast een innovatieve manier van financieren, een proces dat extra waarde met zich meebrengt: het kan lokaal draagvlak toevoegen aan duurzame-energie-projecten. Omwonenden krijgen immers de kans om een aantrekkelijk rendement te realiseren op hun vermogen. Dit rendement is hoger dan bij een (duurzame) bank. Belastingen Wanneer u middels crowdfunding deelneemt in het project, kan uw inleg door de belastingdienst worden beschouwd als sparen. In dit geval wordt op dit moment uw inleg belast in box 3 tegen een vast tarief van 1,2% over het gemiddelde vermogen. Geleend geld In het algemeen is het af te raden met geleend geld te crowdfunden. De fiscale behandeling van de lening volgt de fiscale behandeling (in welke belasting box) van uw deelname. De crowdfunding voor dit project valt in box 3. De rente op de lening is dan niet aftrekbaar; het bedrag van de lening wordt wel in mindering gebracht op de rendementsgrondslag van box 3.


Doelbedrag, looptijd, rente en aflossing Voor dit project is het doel een bedrag van minimaal € 250.000,- en maximaal € 550.000,- middels crowdfunding te herfinancieren. De leningen die crowdfunders beschikbaar stellen, worden gedurende de looptijd van tien jaar afgelost. De rente op de investering wordt ook jaarlijks uitgekeerd. Het gaat om een annuïtaire lening, zoals grafisch weergegeven in onderstaande figuur.

Ontwikkeling rente en aflossing € 40.000

Bedrag per jaar

€ 35.000 € 30.000 € 25.000

€ 20.000 € 15.000 € 10.000 € 5.000 €1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Looptijd in jaren Aflossing

Rente

Grafische weergave van de ontwikkeling van rente en aflossing bij een annuïtaire lening van € 250.000- met een looptijd van 10 jaar en een rente van 6%. Aanbod crowdfunders Dit project kent twee investeringstranches. Er geldt een minimale inleg van € 500,- en een maximale inleg van € 80.000,- per investeerder. De looptijd van de lening is tien jaar en de lening wordt afgelost op basis van kwartaalannuïteiten. Crowdfunders die tot € 25.000,- inleggen, krijgen 6% rente op jaarbasis. Crowdfunders die € 25.000,of meer inleggen, krijgen 6,5% rente per jaar. De kasstromen voor de crowdfunder die € 1.000,- inlegt, zien er als volgt uit:

Hoofdsom Rente Aflossing Restschuld

€ € € €

Jaar 1 Q1 1.000,00 15,00 18,43 981,57

€ € € €

Q2 981,57 14,72 18,70 962,87

€ € € €

Q3 962,87 14,44 18,98 943,89

€ € € €

Q4 943,89 14,16 19,27 924,62

Jaar 10 Q1 € 128,84 € 1,93 € 31,49 € 97,35

Q2 Q3 Q4 Totaal € 97,35 € 65,38 € 32,93 € 1,46 € 0,98 € 0,49 € 337,08 € 31,97 € 32,45 € 32,93 € 1.000,00 € 65,38 € 32,93 € -0,00

In totaal ontvangt de crowdfunder in deze tranche met een inleg van € 1.000,- in totaal € 1.337,08 terug. Voor de overzichtelijkheid zijn de kasstromen van de jaren 2 t/m 9 verborgen.


De kasstromen voor de crowdfunder die € 25.000,- inlegt, zien er als volgt uit:

Hoofdsom Rente Aflossing Restschuld

€ € € €

Jaar 1 Q1 25.000,00 375,00 460,68 24.539,32

€ € € €

Q2 24.539,32 368,09 467,59 24.071,73

€ € € €

Q3 24.071,73 361,08 474,60 23.597,13

€ € € €

Q4 23.597,13 353,96 481,72 23.115,41

Jaar 10 Q1 € 3.221,02 € 48,32 € 787,36 € 2.433,66

Q2 Q3 Q4 Totaal € 2.433,66 € 1.634,49 € 823,33 € 36,50 € 24,52 € 12,35 € 8.427,10 € 799,17 € 811,16 € 823,33 € 25.000,00 € 1.634,49 € 823,33 € 0,00

In totaal ontvangt de crowdfunder in deze tranche met een inleg van € 25.000,- in totaal € 33.427,10 terug. Voor de overzichtelijkheid zijn de kasstromen van de jaren 2 t/m 9 verborgen. Overdraagbaarheid De vorderingen zijn niet opeisbaar en niet overdraagbaar. De crowdfunder kan er wel voor kiezen de rente of aflossing op een door hem gewenste rekening uit te laten betalen, anders dan de rekening waarvan de crowdfunder de deelname heeft gestort. Deelnemen Om deel te nemen aan de crowdfunding van dit project, dient u in eerste instantie te voldoen aan de algemene voorwaarden van stichting Greencrowd. Hierin is onder andere het volgende gesteld:    

Crowdfunders kunnen natuurlijke personen dan wel rechtspersonen zijn. Crowdfunders moeten de Nederlandse nationaliteit bezitten en in Nederland woonachtig zijn. Crowdfunders moeten minimaal 18 jaar oud zijn. Crowdfunders dienen handelingsbekwaam te zijn en mogen niet onder curatele gesteld zijn.

Deelnemen is mogelijk tot en met 31 mei 2016. Het project sluit echter zodra het doelbedrag is opgehaald. Stichting Greencrowd behoudt zich het recht voor dit project op een andere datum dan 31 mei 2016 te sluiten of het crowdfundingaanbod in te trekken. Tenslotte kan een inschrijving zonder opgaaf van redenen geheel of gedeeltelijk worden geweigerd. Deelnemen kan door in te schrijven op het project op de website www.greencrowd.nl en via link op www.eteck.nl


Proces van investeren Wie wil investeren, moet een paar handelingen verrichten. 

  









Nieuwe crowdfunders dienen zich op de website van Greencrowd (www.greencrowd.nl) te registreren. Om te kunnen investeren, dient u voor de SMS-verificatie uw mobiele nummer in te vullen en vervolgens de aan u gestuurde code in te vullen. U dient u de algemene voorwaarden te accepteren. Na uw investering ontvangt u een email waarin uw investering wordt bevestigd. Bestaande crowdfunders kunnen inloggen en direct een investering plaatsen, zonder verdere administratieve formaliteiten. Stichting Greencrowd heeft ervoor gekozen om het actieve bevestigingsbeleid te hanteren. Daarom ontvangt u 24 uur na uw investering nogmaals een email met het verzoek uw investering te bevestigen. Uw investering is pas definitief nadat u de investering na 24 uur nogmaals hebt bevestigd. Wanneer de financieringsbehoefte voor het project is gerealiseerd, ontvangt u hierover een email. In deze email zit een link waarmee u middels internetbankieren het door u opgegeven bedrag kunt overmaken. Wanneer alle bedragen van alle crowdfunders zijn ontvangen, wordt het geld overgemaakt aan de lenende partij en start de leningsovereenkomst. Hiermee start tevens de periode waarover rente is verschuldigd. U ontvangt een email met daarin een of meerdere links naar de definitieve en getekende documenten, zoals de leenovereenkomst en het lidmaatschapsbewijs voor de informele vereniging. Uw rente en inleg wordt uitgekeerd conform het betaalschema zoals opgesteld voor het project. Het uitgangspunt hierbij is dat de eerste rentevergoeding binnen 5 werkdagen na de vervaldatum aan u wordt uitbetaald.


7. Projectstructuur De projectstructuur is als volgt weer te geven:

Inkomsten warmteen/of koudelevering Eteck Energiebedrijven B.V.

Eteck Warmte 4 B.V.

Lening

Garantstelling voor rente en aflossing Stichting Greencrowd

Registratie

Rente en aflossing

Stichting Derdengelden Greencrowd

Registratie

Crowdfunders

Inleg

Rente en aflossing

Toelichting op de projectstructuur Eteck Warmte 4 B.V. heeft geïnvesteerd in de acquisitie, recovery en optimalisatie van de verschillende projecten en genereert inkomsten met de levering van warmte en/of koude. Eteck Warmte 4 B.V. herfinanciert een deel van haar eigen vermogen door dit te lenen bij de crowdfunders. Eteck Warmte 4 B.V. betaalt eens per kwartaal rente en aflossing aan de Stichting Derdengelden Greencrowd. Stichting Derdengelden Greencrowd betaalt vervolgens rente en aflossing aan de individuele crowdfunders. Stichting Greencrowd is opgericht om te komen tot een versnelling in de realisatie van duurzameenergie-projecten, om meer draagvlak te realiseren onder omwonenden van die duurzame projecten en om crowdfunders een financieel voordeel te geven ten opzichte van een spaarrekening bij een (duurzame) bank. Stichting Greencrowd heeft zelf geen winstoogmerk en wil slechts kostendekkend opereren. Eventuele positieve resultaten worden geschonken aan goede doelen. Stichting Greencrowd is het crowdfundingplatform dat de crowdfundingactie aanbiedt voor de lenende partij. Stichting Greencrowd beoordeelt de projecten en geeft een risicoclassificatie mee. Stichting Greencrowd heeft een ontheffing voor het bemiddelen in opeisbare gelden en staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Stichting Greencrowd staat geregistreerd in het Register crowdfunding-platformen van de AFM onder nummer 19000008. Stichting Greencrowd laat de kredietwaardigheid van de projectontwikkelaar toetsen door CreditSafe. Stichting Greencrowd 11 Projectbeschrijving herfinanciering Eteck Warmte 4 B.V.

vertegenwoordigt de informele vereniging van crowdfunders en is het eerste aanspreekpunt, zowel richting crowdfunders als richting projectontwikkelaars. Stichting Greencrowd draagt zorgt voor de afwikkeling en ondertekening van de benodigde documenten, zoals de crowdfundingovereenkomsten en de schuldbekentenis. Stichting Derdengelden Greencrowd beheert de geldstromen tussen de crowdfunders en de lenende partij. Wanneer het doelbedrag is toegezegd, ontvangen de crowdfunders een email met betaallink van Stichting Derdengelden Greencrowd waarmee zij hun investering kunnen betalen. Stichting Derdengelden Greencrowd betaalt vervolgens de hoofdsom aan de lenende partij en de afsluitprovisie aan Stichting Greencrowd. Stichting Derdengelden Greencrowd bewaakt het betaalschema en incasseert de aflossing en de rente bij de projectontwikkelaar. Stichting Derdengelden Greencrowd betaalt de aflossing en de rente aan de crowdfunders en brengt hiervoor een vergoeding in rekening aan de projectontwikkelaar. Crowdfunders stellen gelden beschikbaar ter realisatie of exploitatie van duurzame-energieproductiemiddelen. Dit doet zij middels Stichting Greencrowd. Per project vormen de crowdfunders die het project (deels) financieren een informele vereniging die middels een onherroepelijke machtiging door stichting Greencrowd wordt vertegenwoordigd. De informele vereniging is de schuldeiser richting de projectontwikkelaar. Gelden die door de crowdfunder beschikbaar zijn gesteld, zijn niet tussentijds opeisbaar, maar worden terugbetaald conform het overeengekomen betaalschema.


8. Financiele constructie Kasstromen De kasstromen van Eteck Warmte 4 B.V. zien er als volgt uit: Omzet Kostprijs EBITDA

€ € €

Rente en aflossing DSCR

2015 210.480 € 150.212 € 60.268 €

2016 355.042 € 253.209 € 101.833 €

2017 362.143 € 258.273 € 103.870 €

2018 369.386 € 263.439 € 105.947 €

2019 376.773 € 268.707 € 108.066 €

2020 384.309 € 274.082 € 110.227 €

2021 391.995 € 279.563 € 112.432 €

2022 399.835 € 285.154 € 114.680 €

2023 407.832 € 290.858 € 116.974 €

2024 415.988 € 296.675 € 119.314 €

2025 424.308 302.608 121.700

€

76.508 €

76.508 €

76.508 €

76.508 €

76.508 €

76.508 €

76.508 €

76.508 €

76.508 €

76.508

1,33

1,36

1,38

1,41

1,44

1,47

1,50

1,53

1,56

1,59

De jaarlijkse afschrijvingen op de systemen bedragen op dit moment ongeveer € 36.000,- per jaar. Hierdoor wordt een fiscaal compensabel verlies gerealiseerd waardoor de EBITDA gedeeld door de rente en aflossingen de netto DSCR laat zien. Voor de rente en aflossing is hierbij uitgegaan van € 550.000,- financiering met een rentepercentage van 6,5%. De DSCR blijft ruimschoots boven de 1,3 waardoor er sprake is van een robuuste business case. Het resultaat van 2015 is lager dan 2016 en verder. Dit heeft te maken met het feit dat De Makroon in 2015 pas is opgeleverd . In de kasstroomprognoses is nog geen rekening gehouden met de bijdrage van Hoogtij. Deze zal in 2016 nog nagenoeg nihil zijn maar heeft vanaf 2017 eveneens een positieve kasstroombijdrage.

9. Risico’s en garanties Wie geld uitleent, ziet zich geconfronteerd met het risico dat de lening niet wordt terugbetaald. Eteck Warmte 4 B.V. kent geen andere financiers. De vorderingen zijn daarom niet achtergesteld aan een bank. Greencrowd maakt de mate van risico voor crowdfunders inzichtelijk aan de hand van een (in 2015 vernieuwd) model dat in samenwerking met de Autoriteit Financiële Markten (AFM) is ontwikkeld. Diverse projectkenmerken leveren punten op, waarbij de som der punten de rating bepaalt. Des te minder punten, des te gunstiger de rating die wordt uitgedrukt op een schaal die loopt van A+ tot F. A+ staat hierbij voor een project met minimale risico’s en F voor een project met een hoog risico voor crowdfunders. De risicoanalyse gaat in op:       

De kredietwaardigheid van de lenende partij, zoals afgegeven door Creditsafe Nederland BV; Het percentage van het projectkapitaal dat is voorgesteld ten opzichte van de som die de crowdfunders uitlenen; Het percentage van het projectkapitaal dat is achtergesteld ten opzichte van de som die de crowdfunders uitlenen; De gemiddelde project-DSCR, oftewel de afloscapaciteit vanuit de projectkasstromen; De fase waarin het project zich bevindt; De aannames omtrent de ontwikkeling van de inkomsten; Een eventueel onderpand op het project en overige harde garanties. 13 Projectbeschrijving herfinanciering Eteck Warmte 4 B.V.

Score Credit Safe Score A Score B Score C Score D Score E Totaal score Credit Safe

Punten 1 2 3 4 5

Kapitaal voorgesteld tov crowdfunders 0% 0 - 30% 30 - 60% 60 -70% Totaal score kapitaal voorgesteld

Punten 0 1 2 3

Check

2 Check

0

Kapitaal achtergesteld tov crowdfunding Punten > = 50% 1 25 - 50% 2 < 25% 3 Totaal score achtergesteld

Check

Gemiddelde DSCR crowdfunding > 1,3 1,2 - 1,3 1,1 - 1,2 Totaal score DSCR

Punten 1 2 3

Check

Ontwikkelfase Opgeleverd en in exploitatie In aanbouw In ontwikkeling Totaal score fase

Punten 1 2 3

Leveringsvoorwaarden Vaste prijzen met vaste indexering Vaste prijzen zonder indexering Marktprijzen Totaal score leveringsvoorwaarden

Punten 1 2 3

Installatie onderpand Ja Nee Totaal score onderpand

Punten -1 0

Overige harde garantie Ja Nee Totaal score garantie

Punten -1 0

Projectrating

Score 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 > 19

Rating A+ A1 A2 A3 B1 B2 B3 C1 C2 C3 D1 D2 D3 E1 E2 E3 F

2

1 Check

1 Check

3 Check

0 Check

0 B2

9


Uit de figuur op de vorige pagina blijkt dat het project “Eteck Warmte 4 B.V. ” in de analyse 9 punten scoort. De rating komt daarmee uit op “B2”. Dit betekent dat de risico’s voor crowdfunders die geld uitlenen minder dan gemiddeld zijn. Overige risico’s Naast alle benoemde factoren in de risicoclassificatie kunnen nog enkele andere risico’s worden geïdentificeerd die van invloed kunnen zijn op het risico dat de lening van een crowdfunder en/of de rente niet wordt/worden terugbetaald. Deze gelden specifiek voor de bedrijfsvoering van Eteck Warmte 4 en worden hieronder toegelicht. Risico’s verbonden aan de herfinanciering Eteck Warmte 4 BV heeft de projecten vanaf 2014 en 2015 in exploitatie. Sindsdien is de EBITDA fors verbeterd. De optimalisatie is voorgefinancierd middels eigen vermogen. Het project is niet belast met een externe financiering en de financiering middels crowdfunding wordt gegarandeerd vanuit Eteck Energie Bedrijven BV. In de financiering is rekening gehouden met mogelijke tegenvallers, zoals een lager aantal graaddagen. Onderhoud aan en beheer van het systeem is uitbesteed tegen een vast bedrag. Indien Eteck Warmte 4 BV niet aan de betalingsverplichtingen kan voldoen, zal Stichting Greencrowd overgaan tot uitwinning van haar zekerheden. Risico van beschikbaarheid en technische gebreken Voor lager dan gegarandeerde beschikbaarheid en technische gebreken die zich binnen de exploitatieperiode van de installaties zouden kunnen voordoen, zijn onderhoudscontracten afgesloten, waarin ook een technische beschikbaarheidsgarantie is opgenomen. Technische gebreken vallen onder de garanties. Daarnaast is er een verzekering afgesloten voor gebreken die niet onder de contracten zouden zijn gedekt. Het risico dat de leveranciers hier niet aan kunnen voldoen, wordt als laag ingeschat, maar de kans bestaat dat dit risico zich voordoet. Eventuele schade als gevolg van compensatie aan bewoners wanneer er meer dan vier uur geen warmte wordt geleverd, is niet afgedekt. Het optimale energetische en financiële rendement wordt behaald bij hoge inzet van de warmtepompen. Door meer warmte uit het bronsysteem te onttrekken, wordt minder energie ingekocht, waardoor een hogere marge ontstaat. Door het systeem goed in te regelen, kan de inzet van gasketels worden geminimaliseerd.

Risico van schade aan de installaties Het risico bestaat dat gedurende de exploitatie zich schade aan de installaties of het leidingwerk voordoet door oorzaken van buitenaf, bijvoorbeeld blikseminslag, aardbevingen, technische storingen of brand. Om dit risico te mitigeren, heeft Eteck een verzekeringspakket afgesloten met de voor warmte-installaties gebruikelijke dekking. Hiermee is zowel de directe schade zoals reparatie of vervanging alsook de indirecte schade veroorzaakt door bedrijfsstilstand gedekt.


Risico van bedrijfsaansprakelijkheid Het risico bestaat dat de Lener aansprakelijk wordt gesteld door derden die door toedoen van de installaties schade hebben geleden. Ten tijde van het schrijven van dit informatiememorandum is de Lener niet bekend met enige overheidsingrepen, rechtszaken of arbitrage (met inbegrip van dergelijke procedures die, naar weten van de Lener, hangende zijn of kunnen worden ingeleid), welke een invloed van betekenis kunnen hebben of in een recent verleden hebben gehad op de financiële positie of de rentabiliteit van de Lener. Er is een bedrijfsaansprakelijkheidsverzekering afgesloten op groepsniveau om eventuele aansprakelijkheid af te dekken. Risico van tegenvallende graaddagen Elke gemiddelde graad Celcius onder de 18 graden wordt als graaddag geteld. De reden hiervoor is dat men ervan uitgaat dat er bij een gemiddelde temperatuur van 18 graden Celcius of hoger niet verwarmd hoeft te worden. Graaddagen hebben daarom een direct effect op de te leveren warmte voor ruimteverwarming (niet voor tapwater). Risico van hogere elektriciteitsprijzen in combinatie met dalende gasprijzen De WKO-installatie verbruikt elektriciteit en levert warmte en koude waarbij de warmteprijs gebaseerd is op de Warmtewet en daardoor gekoppeld is aan de prijs van aardgas. Het risico bestaat dat de gasprijzen dalen en de elektriciteitsprijzen stijgen. Hierdoor ontstaat een neerwaartse druk op de marge op de levering van energie. Een deel van dit risico wordt afgedekt doordat meer dan de helft van de inkomsten uit vastrecht bestaan. Risico van rentestijgingen De rente voor de lening bedraagt minimaal 6% dan wel 6,5% afhankelijk van de gemiddelde inleg van de crowdfunders. De rente kan hoger uitvallen wanneer het warmtetarief stijgt. De hogere rentelasten worden dan gecompenseerd door de hogere inkomsten uit de warmtelevering. Risico van tegenpartijen De Lener heeft met partijen contracten afgesloten om diensten af te nemen. Indien één of meerdere partijen niet in staat zou zijn deze verplichtingen na te komen, kan dit resulteren in onverwachte kosten om het wegvallen van een contractpartij te compenseren. Warmtewet Een afnemer van warmte kan zijn leverancier niet zelf kiezen; hij is volledig afhankelijk en gebonden aan de partij die de warmte levert en het net beheert. Naar aanleiding van deze monopoliepositie van warmteleveranciers is de Warmtewet opgesteld. De Warmtewet zorgt ervoor dat consumenten en kleinzakelijke afnemers niet meer betalen voor hun warmte dan wanneer zij hun ruimte met een individuele gasgestookte ketel zouden verwarmen. Deze ‘Niet-Meer-Dan-Anders-tarieven’ (NMDA-tarieven) worden jaarlijks door de Autoriteit Consument & Markt (ACM) vastgesteld.


Het NMDA-tarief wordt bepaald aan de hand van de gasprijs, die indirect gekoppeld is aan de olieprijs en de komende jaren naar verwachting zal stijgen. De warmtepompen werken echter op elektriciteit. Elektriciteit wordt opgewekt uit verschillende bronnen, zoals steenkool, uranium (kernenergie), wind, gas en biomassa. De verwachting is derhalve dat de elektriciteitsprijs gelijkblijft, waardoor de marge op verkochte warmte de komende jaren zal stijgen. Dit staat bekend als de ‘reverse spark spread’.

Via deze paragraaf hebben wij u inzicht proberen te bieden in de risico’s die gepaard gaan met een investering in dit project én de wijze waarop deze risico’s zijn of worden ondervangen. Greencrowd streeft ernaar de risico’s tot een minimum te beperken, maar kan nooit honderd procent zekerheid bieden ten aanzien van de inleg en/of rente van crowdfunders. Investeer daarom nooit meer geld dan u in theorie zou kunnen missen.


10. Definities en afkortingen AFM

Autoriteit Financiële Markten

CreditSafe

Creditsafe Nederland is onderdeel van de Creditsafe Group. Wereldwijd bedient Creditsafe meer dan 70.000 klanten en is ´s werelds meest gebruikte provider in online bedrijfskredietinformatie. Creditsafe is begonnen in Noorwegen in 1997, maar heeft nu het hoofdkantoor in Cardiff. De informatierapporten van Creditsafe zijn erkend door de AFM als goedgekeurde creditscoring voor crowdfundingleningen.

Crowdfunder

Een natuurlijke of rechtspersoon die zich inschrijft op het Platform en met wie een Crowdfundingsovereenkomst wordt aangegaan.

Crowdfundingsovereenkomst

Een raamovereenkomst tussen de Crowdfunders en Stichting Greencrowd, waarin de rechten en verplichtingen van Crowdfunders worden vastgelegd en waaronder Investeringen kunnen worden gedaan.

DNB

De Nederlandse Bank

Informele Vereniging

De informele vereniging waarin alle Crowdfunders die een Investering in een bepaald Project hebben gedaan door Stichting Greencrowd worden ondergebracht.

Investering

De initiële investering van een Crowdfunder in een Project in de vorm van een uiteindelijke geldlening aan de Ondernemer of een schuldbekentenis van de Ondernemer.

Lening

Het geheel aan geldmiddelen dat als gevolg van de Investeringen onder de Leningsovereenkomst aan de Ondernemer ter beschikking wordt gesteld.

Leningsovereenkomst

De overeenkomst waarmee de Investeringen worden bekrachtigd en waarin de terug)betalingsvoorwaarden en rentes worden beschreven.


Platform

De omgeving die beschikbaar wordt gesteld op de website van Stichting Greencrowd waar Projecten worden aangeboden.

Projecteigenaar/Ondernemer

Een (rechts)persoon of -personen, of het (de) samenwerkingsverband(en) van de (rechts)personen, zowel tezamen als ieder afzonderlijk, aan wie volgens de Leningsovereenkomst de Lening ter beschikking is of zal worden gesteld.

RVO

Rijksdienst voor Ondernemend Nederland. De organisatie die belast is met de uitvoering van de landelijke subsidieregelingen.

Schuldeiser

De gezamenlijke Crowdfunders, die (als Informele Vereniging) als contractspartij van de Ondernemer optreden bij de Leningsovereenkomst.

SDE+

Stimuleringsregeling Duurzame Energieproductie: regeling vanuit de Nederlandse overheid ter stimulering van de productie van duurzame energie.

SDE-beschikking

Het schriftelijke bewijs dat subsidie is toegekend aan een project.

Project

Het geheel aan plannen zoals verwoord in een informatiememorandum van een Ondernemer waarin Crowdfunders via het Platform kunnen deelnemen door een Investering te doen.

Risicoclassificatie

Een rangschikking van risico’s behorend bij de Leningsovereenkomst, voortkomend uit het risicoprofiel van de Ondernemer, de business case en eventueel gestelde Zekerheden, zoals omschreven in Artikel [12.4].

Stichting Greencrowd

Stichting Greencrowd, statutair gevestigd te Woudenberg en kantoorhoudende aan de Fonteinkruid 6A in Woudenberg (3931 WX) en ingeschreven bij de Kamer van Koophandel onder nummer 55527183.

Stichting Derdengelden Greencrowd

Stichting Derdengelden Greencrowd, statutair gevestigd te Woudenberg en kantoorhoudende aan de Fonteinkruid 6A in Woudenberg (3931 WX) en


ingeschreven bij de Kamer van Koophandel onder nummer 60463139. Wft

Wet op het financieel toezicht

Zekerheid

Een (bank)garantie, borgstelling, pand- of hypotheekrecht et cetera.


11. Namen en adressen Opdrachtgever en afnemer Eteck Warmte 4 B.V. Coenecoop 12 2741 PG Waddinxveen

Garantie verstrekker Eteck Energie Bedrijven B.V. Coenecoop 12 2741 PG Waddinxveen

Crowdfundingplatform Stichting Greencrowd Fonteinkruid 6A 3931 WX Woudenberg www.greencrowd.nl


Projectbeschrijving van de financieringsaanvraag van Eteck Warmte 4 B.V. April, 2016

Recommend Documents