Presentatie AIFMD Jeroen van Dijk 24 mei 2011
INDEPENDENT INTERNATIONAL IN-BUSINESS
Inhoudsopgave ANT Trust:
- Korte introductie
AIFMD:
-
2
Tijdslijnen Wat is een AIF; vrijstellingen Europees paspoort Kapitaal beheerder Delegatie door beheerder Bewaarder: Wie mag bewaarder zijn; Taken bewaarder; Aansprakelijkheid; Conclusie
• ANT Trust: Trust – trustkantoor; ruim 200 medewerkers, kantoren in Amsterdam, Rotterdam, Brussel, Luxemburg, Antillen, Hong Kong, Shanghai, Cyprus, binnenkort Singapore. – Groepsomzet: ongeveer € 27.000.000 waarvan ‘Capital Markets’ € 4.000.000. • Capital Markets: vermogensadministratieve diensten – Aandeelhouders registers, – Werknemersplannen – Trustee bij obligatieleningen – Trustee / Issuer securitisatietransacties – Beleggersgiro: 50.000 participanten, belegd vermogen € 800.000.000, vergunning AFM – Bewaarder beleggingsfondsen
3
Even voorstellen: voorstellen
Leon Lutz: bestuurder ANT
Jeroen van Dijk: BUD Capital Markets
Diana Kroes: hoofd Beleggingen
Eric de Groot: manager Beleggersgiro
4
•AIFMD AIFMD: AIFMD Alternative Investment Fund Managers Directive Europese Richtlijn. November 2010: Juni 2011: Juni 2011: Zomer 2011: Zomer 2011: Juni 2013 uiterlijk:
aangenomen Europese parlement aangenomen door de Raad publicatie en inwerkingtreding opstellen wetsteksten door MinFin consultatie implementatie in Nederland
•De tekst van de richtlijn staat vast, maar moet nog op 100 punten uitgewerkt worden: tot op zekere hoogte kan invloed worden uitgeoefend
5
AIF DEFINITIE Een AIF is een instelling voor collectieve belegging die kapitaal ophaalt bij beleggers om dit in overeenstemming met een vastgesteld beleggingsbeleid in het belang van deze beleggers te beleggen en die geen UCITS is. Dat is een ruime definitie: AIF is ieder fonds dat niet een UCITS is. Dat zijn dus niet alleen private equity fondsen of hedgefunds. AIFM -
6
is toepasselijk als: Het fonds in de EU gevestigd is; De beheerder in de EU gevestigd is; Het fonds wordt aangeboden aan beleggers in EU.
VRIJSTELLINGEN ‘De minimis’ vrijstellingen: Buiten de reikwijdte van de richtlijn vallen beheerders die direct of indirect fondsen beheren waarvan de waarde van het totaal aan beheerde activa niet meer is dan: -€ 100.000.000, of: -€ 500.000.000 bij fondsen zonder leverage, als er binnen vijf jaar na eerste inleg geen terugbetaling kan zijn. Dat lijken hoge normen, maar niet onmogelijk dat de regelgeving zal doorwerken naar beneden. Beheerders die gebruik maken van de vrijstelling dienen zich te registreren en moeten bepaalde informatie verstrekken 7
EUROPEES PASPOORT Beheerder met vergunning ex AIFM beschikt over een Europees paspoort, waarmee: - Deelnemingsrechten kunnen worden aangeboden aan profesionele beleggers in andere lidstaten en/of - Beheersactiviteiten verricht kunnen worden voor fondsen die gevestigd zijn in een andere lidstaat. Ondanks paspoort moet in andere lidstaat wel worden ‘genotificeerd’.
8
EUROPEES PASPOORT Lidstaten mogen toestaan dat fondsen worden aangeboden aan retailbeleggers en mogen daar regels aan stellen Deze regels gelden voor ‘active’ marketing, niet voor ‘passive’ marketing: als initiatief uitgaat van de belegger gelden de regels niet.
9
DELEGATIE DOOR DE BEHEERDER •De beheerder mag onder voorwaarden zijn functies delegeren aan derden: •Beheerder moet objectief zijn hele delegatiestructuur kunnen verklaren; •Kennisgeving aan de bevoegde autoriteit; •Portefeuille- en risicobeheer mogen alleen worden gedelegeerd aan instellingen met een relevante vergunning en die onder toezicht staan en pas na goedkeuring door autoriteit; •Beheerder moet kunnen aantonen dat - de gedelegeerde bekwaam is; - de gedelegeerde met bekwame zorgvuldigheid geselecteerd is. 10
KAPITAAL BEHEERDER Beheerder moet kapitaal aanhouden: - tenminste € 125.000 - 0,02% met maximum van € 10.000.000 van AUM boven € 250.000.000. Beheerder moet over beroepsaansprakelijkheids verzekering beschikken.
11
BEWAARDER Onder AIFMD mag bewaarder zijn: •Kredietinstelling; •Beleggingsonderneming; •UCITS – bewaarder In de toekomst niet alleen bewaarders bij FGR’s maar ook bij beleggingsmaatschappijen behoorlijke consequenties voor die beleggingsinstellingen!
12
BEWAARDER Taken van de bewaarder: • Toezicht • Safekeeping van de activa Toezicht: • Op kasstromen (preventief bij betalingen door beheerder?); • Uitgifte / inkoop participaties; • Berekening NAV’s; • Bij transacties: tegenprestatie wordt binnen redelijke termijn ontvangen; • Gebruik opbrengsten. Bewaring: • Op naam van de bewaarder; zo niet: • Bewaarder gaat na of fonds eigenaar is.
13
BEWAARDER Aansprakelijkheid: •Bewaarder/custodian is aansprakelijk voor verlies van in bewaring genomen financiele instrumenten. •Bewaarder/custodian is niet aansprakelijk indien hij kan aantonen dat het verlies het gevolg is van een externe gebeurtenis waarover hij redelijkerwijs geen controle heeft en waarvan de gevolgen onvermijdelijk waren, ondanks alle inspannigen om ze te vermijden. •Bewaarder/custodian blijft aansprakelijk bij delegatie •Verzekering mogelijk? 14
CONCLUSIE
Voorlopige, voorzichtige conclusie:
•
Fondsen worden duurder zonder dat duidelijk is dat de beleggers daar beter van worden.
•
Niet onmogelijk dat het einde van de FGR in zicht komt.
15
16
