Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS
V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto principy by měly být základními principy každého investora při investování ať už s námi a nebo při samostatném investování.
1/ Proč a jak funguje síla složeného úroku? Koruna obdržená dnes nemá stejnou hodnotu jako koruna obdržená v budoucnu.
Když dáme dnes korunu do banky, tak za rok dostaneme úrok. Násobné půjčení nám přináší násobný úrok (i úroky z úroků), což je podstata složeného úroku. U složeného úroku platí, že 10+10 je 21 V následujících tabulkách je vidět zhodnocení jednorázové investice 100 000Kč a pravidelné měsíční investice 1 000Kč při různé velikosti ročního výnosu a různě dlouhou dobu investice.
Síla složeného úroku v tabulkách Počáteční investice
Roční výnosnost
100 000
5%
127 628
162 889
207 893
265 330
100 000
7%
140 255
196 715
275 903
386 968
100 000
10%
161 051
259 374
417 725
672 750
100 000
12%
176 234
310 585
547 357
964 629
100 000
15%
201 136
404 556
813 706
1 636 654
5
10
15
20
Čas jsou peníze Měsíční investice
Roční výnosnost
1 000
5%
69 623
158 481
271 890
416 631
1 000
7%
73 839
177 403
322 657
526 382
1 000
10%
80 587
210 374
419 397
756 030
1 000
12%
85 382
235 855
501 039
968 385
1 000
15%
93 045
280 191
656 610
1 413 721
5
10
15
20
2/ Proč jsou jádrem fondu akcie? Koupí akcie se akcionář stává malým vlastníkem společnosti. Společnosti, která je vlastníkem výrobních aktiv, která produkují výrobky, díky kterým podnik vytváří hodnotu. Tato hodnota se mění na peněžní tok. Tento peněžní tok je dále investován zpět do podniku (obnova strojů, nemovitostí, rozšiřování výroby, příjem nových pracovníků) a nebo je rozdělen akcionářům ve formě dividendy, případně zpětném odkupu akcií. Proto akcie výborné společnosti koupené za rozumnou cenu, vždy překonají výnosnost dluhopisů a zlata v dlouhodobém horizontu.
3/ Proč nečasujeme trh Neumíme to. Nelze předpovídat v krátkém časovém horizontu vývoj pohybu kurzů akcií, komodit atd.
Proto denní obchodník (trader) spíš sází na to, že daná akcie půjde nahoru nebo dolů, to není investice, ale spekulace. Každý obchod taky stojí peníze. Čím víc obchodů, tím víc nákladů, které snižují výkonnost portfolia. Investujeme timing).
nespekulujeme
(používáme
pricing
ne
4/ Proč je fond pro dlouhodobé investory? Investování je dlouhodobý proces. Neumíme předvídat pohyby trhů. Proto neumíme časovat trhy.
Umíme vybrat kvalitní akcie a koupit je za cenu nižší než je její vnitřní hodnota stanovená diskontováním budoucích peněžních toků. V delším časovém horizontu se cena akcie dostane na nebo nad tuto hodnotu. Fond využívá fluktuace trhů a cen akcií díky pricingu a ne timingu.
V dlouhém časovém horizontu fond dále využije sílu složeného úroku.
5/ Proč v portfoliu i dlužné cenné papíry Dobré investiční příležitosti se objevují nepravidelně. Proto, když nebudou dobré investiční příležitosti budou peněžní prostředky akumulované fondem uloženy do dluhopisů, termínovaných vkladů. Akciové trhy mají velkou volatilitu a je nemožné časovat trh. Zahrnutím složky tvořené dlužnými cennými papíry má stabilizující úlohu. Další důvod je likvidní, z důvodu vyplacení podílníků při odchodu z fondu.
6/ Proč nepoužíváme technickou analýzu a grafy Minulé pohyby trhu, ceny akcie jsou málo důležité pro odhad budoucího vývoje. Cena aktiva není dána grafem vývoje jejích minulých cen, ale hodnotou, kterou přináší tj. současnou hodnotou budoucích generovaných peněžních toků.
7/ Proč nepoužíváme benchmarky a indexování? Zaměřujeme se na hodnotu a absolutní výnosnost a ne relativní, nekupujeme akcie jen proto, že jsou zařazeny v nějakém indexu, protože pak si kupuji trh.
8/ Proč se neúčastníme IPO Většina IPO transakcí probíhá na rostoucím trhu, kdy se prodejní cena za akcie uváděné na trh zamlouvá vlastníkovi a ten se rozhodne prodat. Prodávající chce dostat za svůj podnik co nejvyšší cenu a finanční zprostředkovatel (banka, obchodník s cennými papíry) mu v tom pomáhá, protože je placený z ceny získané z prodeje. Kupující nemá žádnou možnost ovlivnit konečnou cenu. Buď koupí, nebo nekoupí. Proto IPO většinou není výhodné pro hodnotové investory. Většinou po IPO přijde čas, kdy lze akcii koupit podstatně levněji.
9/ Proč vybírat fond s nízkými náklady na správu? Jak vybírat podílový fond s kterým budu dlouhodobě investovat? Podle správce? Podle výnosnosti za minulý rok? Podle adresy a kanceláře kde fond sídlí?
Podle lidí, kteří fond řídí? Podle investiční strategie, zaměření? Podle nízkých nákladů na správu?
9/ Proč vybírat fond s nízkými náklady na správu? Nejlépe kvantifikovaným kritériem pro investici do podílového fondu jsou náklady spojené s pořízením a obhospodařováním podílového fondu. Čím míň zaplatíme na těchto poplatcích, tím více nám zůstane. Při vstupním poplatku 5% a 2% poplatku za obhospodařování musí fond vytvořit v prvním roce více než 7% výnos, aby se počáteční investice na konci prvního roku nesnížila.
9/ Proč vybírat fond s nízkými náklady na správu Následující tabulka ukazuje jak náklady na správu fondu (% z obhospodařovaného majetku) ovlivňují konečnou hodnotu investice při nulovém výnosu dané investice pro různou délku investice. Počet let investice Poplatek
1
5
10
15
20
25
30
0,20%
99,80%
99,00%
98,02%
97,04%
96,08%
95,12%
94,17%
0,50%
99,50%
97,52%
95,11%
92,76%
90,46%
88,22%
86,04%
1,00%
99,00%
95,10%
90,44%
86,01%
81,79%
77,78%
73,97%
1,50%
98,50%
92,72%
85,97%
79,72%
73,91%
68,53%
63,55%
2,00%
98,00%
90,39%
81,71%
73,86%
66,76%
60,35%
54,55%
2,50%
97,50%
88,11%
77,63%
68,40%
60,27%
53,10%
46,79%
3,00%
97,00%
85,87%
73,74%
63,33%
54,38%
46,70%
40,10%
10/ Proč nevěříme v přílišnou diverzifikaci? Diverzifikace je základním pravidlem investování: nevkládej vajíčka do stejného košíku Věříme, že dobrých investičních příležitostí je málo. Když mohu koupit korunu za 60 haléřů, proč bych měl přidat do portfolia další investice kdy korunu koupím za 80 haléřů nebo 110haléřů? Proto věříme v koncentraci portfolia do vynikajících firem, koupených za férovou cenu.
několika
Diverzifikace ano, ale především do různých typů aktiv
Kontakt Jaroslav Hlavica BrodIS s.r.o. Klášterní dům, Mariánské nám. 61 68801 Uherský Brod tel: 702374172, email:
[email protected] www.brodis.cz www.umeniinvestovat.cz
