Pénzügyi szolgáltatások és döntések 5. előadás A lízing
Az előadás részei • a lízing általános fogalma • lényegesebb közgazdasági jellemzői • a gyakorlatban előforduló fontosabb lízingfajták • az operatív lízing • a pénzügyi lízing
A lízing • Olyan speciális bérleti konstrukció, • amely révén a lízingbe vevő jogosult egy adott, igényeinek leginkább megfelelő eszköz (lízingtárgy) használatára, • az ezáltal keletkező jövedelem realizálására • egy előre meghatározott díj (lízingdíj) ellenében.
A lízing szereplői • Lízingbe vevő: • Az a vállalkozás, amely használni szeretné az adott eszközt (lízingtárgyat). • Lízingbe adó: • A lízingtárgy tulajdonjogával rendelkező üzleti vállalkozás. • Szállító: • Az a vállalkozás, akitől a lízingbe adó a lízingtárgyat vásárolja.
A lízing futamideje • • • •
operatív lízing rövid (<1 év) vagy középtávú (maximum 3-5 év) a szerződés futamideje nem terjed ki az eszköz (lízingtárgy) teljes gazdasági élettartamára • az operatív lízing előnye a lízingbe vevő számára • hogy az eszköz elavulásának a kockázatát átháríthatja a lízingbe adó vállalkozásra
A lízing futamideje • • • •
pénzügyi lízing jellemzően hosszú távú nem felmondható szerződés funkciója finanszírozási jellegű
A lízingbe adó által kínált szolgáltatások • üzemeltetési lízing • a lízingbe adó minden, a lízingtárgy üzemeltetésével, használatával kapcsolatos szolgáltatást elvállal • a lízingbe adó szolgáltatásai gyakran egy komplex szolgáltató hálózaton keresztül vehetők igénybe, a cél a kapcsolódó szolgáltatások teljes körének nyújtása • leggyakrabban személygépkocsi-lízing
A lízingbe adó által kínált szolgáltatások • nettó lízing • a lízingtárgy működtetésének rendeltetésszerű használatához szükséges teendők elvégzése is a lízingbe vevőt terhelik • a lízingbe adó semmiféle kiegészítő szolgáltatást nem vállal
• •
• •
•
A lízing érintettjei közvetlen lízing a lízingbe adó a lízingtárgy kiválasztása után a lízingcéget bízza meg az eszköz megvásárlásával, majd lízingbe veszi azt visszlízing a lízingbe vevő – a jellemzően már a tulajdonában lévő – eszközt adja el a lízingcégnek, majd azt „visszalízingeli” tőle a lízingbe vevő likviditási pozíciójának javítása
A lízingtárgy jellege • autólízing során a lízingszerződés tárgya személygépkocsi • géplízing esetén a vállalkozás működését közvetlenül szolgáló, elsősorban műszaki gépek, berendezések kerülnek lízingelésre • ingatlanlízing
Operatív lízing •rövid-, vagy középtávra vonatkozik •felmondási szabályai enyhébbek, mint pénzügyi lízing esetén •az operatív lízing a bérlettel hasonló •lízing esetén a lízingdíjakat a lízingbe vevő, míg bérlet esetén a bérleti díjat a bérbevevő számolhatja el •az értékcsökkenés elszámolása mindkét esetben az eszköz „szolgáltatóját”, azaz a lízingbe, vagy bérbe adót illeti meg •különbségek •a lízingelt eszköz kiválasztása operatív lízing esetén •kapcsolódó szolgáltatások: operatív lízing esetén a lízingbe adó kevésbé átfogó szolgáltatást nyújt, mint a bérlés során •futamidő: operatív lízingnél a futamidő mindig határozott, míg a bérletnek lehet határozott és határozatlan futamideje is
A lízingdíj •a lízingdíj és a lízingbe adott eszköz értéke közötti kapcsolat •egy értékesebb eszközt a lízingcég csak magasabb lízingdíj mellett hajlandó a lízingbe vevő rendelkezésére bocsátani •operatív lízing esetén a lízingbe adott eszköz rendeltetésszerű használatának műszaki feltételeit a lízingcégnek kell biztosítania, ezért a fenntartási, karbantartási költségek is általában a lízingbe adót terhelik •egy szerviz-igényesebb eszköz esetén lízingdíj magasabb •a karbantartási költségek közé sorolható minden olyan járulékos költség, amely azért merül fel a lízingbe adó számára, hogy az eszköz rendeltetésszerűen használható legyen •ide tartozik az eszköz szállítási és biztosítási költsége is
A lízingdíj •elszámolható értékcsökkenés mértéke •adózási hatás •operatív lízing esetén a lízingbe adott eszköz tulajdonjoga a lízingbe adó vállalkozásnál marad, tehát a lízingcég jogosult az értékcsökkenés elszámolására •az amortizációs költségek a lízingbe adónál jelennek meg, tehát a lízingcég adóalapját csökkentik •minél nagyobb értékben tud a lízingcég értékcsökkenést elszámolni, annál jobban tudja csökkenteni a fizetendő társasági adóját •az eszközt alacsonyabb költségszint mellett tudja rendelkezésre bocsátani
Lízingdíj •társasági adókulcs •minél magasabb az adókulcs, annál nagyobb adómegtakarítás érhető el •nagyobb adómegtakarítás a lízingbe adó számára kedvezőbb kiadási szintet jelent, ami alacsonyabb lízingdíjban nyilvánul meg • a társasági adókulcs mértéke és a lízingdíj nagysága között negatív korreláció van
A lízing értékelése 1. Az operatív lízing pénzáramlása • Lízingdíj-fizetés a jelenben és ezt követően évente • Minden évben megspórolható a lízingdíjak elszámolása révén nyert társasági adó 2. A két pénzáramlás elem hatásainak évenkénti összegzésével már adódik a lízing pénzáramlása, amit a vállalkozás adózás utáni tőkeköltségével diszkontálva megkapjuk a lízing jelenértékét. 3. Egy jól működő és versenyző lízingpiacon egyébként a vásárlás és az operatív lízing jelenértékének – feltéve, hogy pénzáramlásuk minden számszerűsíthető előnyt és hátrányt tartalmaz – megközelítőleg meg kell egyeznie. 4. Az ún. egyensúlyi lízingdíj az az érték lesz, amely mellett a két jelenérték azonos.
Pénzügyi lízing •a pénzügyi lízing elsősorban finanszírozási forma •a lízingbe vevő a pénzügyi lízing segítségével tud hozzájutni a kívánt eszközhöz •a pénzügyi lízing a hitelfelvétellel mutat azonosságot •a hitelfelvételhez hasonlóan a pénzügyi lízing sem mondható fel •a lízingcég által nyújtott kiegészítő szolgáltatások funkciója elenyésző
Pénzügyi lízing • a fenntartási, karbantartási kötelezettségek, költségek
általában a lízingbe vevőt terhelik •a hitelfelvételhez hasonlóan a lízingtárgy tulajdonjoga végig a lízingbe adó vállalkozásnál marad •a pénzügyi lízing nyújtása során a lízingelni szándékozó vállalkozásnak a hitelfelvételhez hasonló bírálati, értékelési eljáráson kell keresztülmennie, ahol a vállalkozás pénzügyi helyzete mellett általában annak a projektnek a jövedelmezőségét, megterülését is vizsgálják, mely megvalósításához a lízingtárgy beszerzésére szükség van
Pénzügyi lízing •jelentős eltérés a hitelfelvételhez képest •pénzügyi lízing esetén a futamidő végén a lízingbe vevő általában opciós jogot szerez a lízingtárgy megvásárolására •a lízingbe vevő – egy, a lízingszerződésben előzetesen kikötött áron – jogosult a lízingtárgy megvásárlására, tulajdonjogának megszerzésére. •nem kötelezettség a lízingbe vevő számára
A pénzügyi lízing értékelése •A jelenben nem kell megvásárolni az eszközt •Minden évben ki kell fizetni a lízingdíjat •Minden évben megspórolható a lízingdíjak elszámolása révén nyert társasági adó •Minden évben elesünk az amortizáció költségként való elszámolása révén nyert társasági adómegtakarítástól •Amennyiben a pénzügyi lízing pénzáramlásának az adózás utáni hitelkamatláb segítségével meghatározott nettó jelenértéke pozitív, abban az esetben a pénzügyi lízing a hitelfelvételhez képest kedvezőbb alternatíva, megéri tehát lízingelni •Negatív nettó jelenérték esetén pedig érdemesebb hitelfelvétel segítségével finanszírozni az eszköz megvásárlását •Az így kapott jelenérték a pénzügyi lízingnek egyfajta relatív, a hitelfelvételhez viszonyított értékeként fogható fel
Köszönöm a figyelmet!
Forrás: Kovács (2013): Pénzügyi szolgáltatások és döntések és az irodalomjegyzékben és tematikában hivatkozott irodalom
