Peníze, banky, finanční trhy
Ing. Jiří Polách
[email protected]
VSSS 2015
1. Finanční systém
VSSS 2015
Struktura bohatství českých domácností
VSSS 2015
FINANČNÍ SYSTÉM
trhy instituce instrumenty zákony transakce VSSS 2015
FINANČNÍ SYSTÉM
VSSS 2015
VÝČET HLAVNÍCH FUNKCÍ FINANČNÍHO SYSTÉMU
• • • • • •
depozitní kreditní platební likvidity zabezpečení bohatství ochrany proti riziku
VSSS 2015
FINANČNÍ SYSTÉM
VSSS 2015
FINANČNÍ TRHY
VSSS 2015
Finanční trh ve finančním systému TRHY S VÝROBKY PLATBY
PLATBY PRODUKCE
ZBOŽÍ A SLUŽBY
FINANČNÍ TRHY Tok peněžních prostředků (úspor).
FIRMY
DOMÁCNOSTI
Tok finančních příjmů a finančních nároků.
PŘÍJMY
PŘÍJMY
SLUŽBY
SLUŽBY
TRHY S VÝROBNÍMI FAKTORY VSSS 2015
Finanční trhy • Finanční trhy lze považovat za jádro finančního systému, neboť determinují cenu úvěru, tj. úrokové sazby a ceny cenných papírů a tím ovlivňují spořivost v ekonomice, což má v konečné fázi dopad na objem disponibilních zdrojů v ekonomice celkem.
VSSS 2015
TRH KAPITÁLU Nabídka kapitálu (úspory) x Poptávka po kapitálu (investice)
VSSS 2015
Rozdělení finančních trhů •
Peněžní trhy - trhy s finančními nástroji obvykle se splatností do 1 roku
•
Kapitálové trhy - trhy s finančními nástroji se splatností delší než 1 rok
•
Komoditní – trhy s cennými kovy, zemědělskými produkty a ostatními surovinami
•
Devizové – trhy s cizími měnami VSSS 2015
SPECIFIKACE PENĚŽNÍCH A KAPITÁLOVÝCH TRHŮ
VSSS 2015
SPECIFIKACE PENĚŽNÍCH A KAPITÁLOVÝCH TRHŮ Peněžní trhy
Kapitálové trhy
VSSS 2015
Primární vs. Sekundární trh
EMITENT
VSSS 2015
Finanční investování Investice znamená obětování jisté dnešní hodnoty s cílem získat nějakou budoucí hodnotu. Důležitými faktory, které ovlivňují proces investování jsou riziko a čas. Přítomnost je jistá, zatímco odměna v budoucnu jistá není. Naopak, v tomto případě není zaručeno, zda bude vůbec obdržena a pokud ano, neví se s určitostí v jaké výši.
• Úspory
• Investice VSSS 2015
Finanční investování
Smysl investovat má pouze tehdy, když je zřejmý efekt z této činnosti, který zajistí nejen navrácení prostředků do investice vložených včetně úroků, ale navíc pro nás vytvoří zisk. Problémem jak se má investor rozhodovat, do kterých cenných papírů má investovat a kdy má tuto investici provést se zabývá tzv. investiční proces.
VSSS 2015
Finanční investování investice
reálné Pořízení investičního majetku Nemovitosti Drahé kovy …
finanční
Peněžní vklady Dluhopisy - pokladniční poukázky - hypoteční zástavní listy - směnky a šeky - depozitní certifikáty -firemní, komunální, státní Akcie Pojistky Podílové listy Deriváty
VSSS 2015
Finanční investování
- bezpečnostní pyramida
VSSS 2015
Finanční investování
Tvorba portfolia
VSSS 2015
VSSS 2015
Investování Investování může sloužit jednak jako dobrý způsob uchování hodnoty peněz a jednak jako způsob výdělku.
1.) JAK ZAČÍT INVESTOVAT?
2.) INVESTIČNÍ ZÁSADY
3.) BUDOUCÍ VÝNOS
4.) INVESTIČNÍ RIZIKO
5.) LIKVIDITA
VSSS 2015
Investování INVESTIČNÍ ZÁSADY Nesázejte vše na jednu kartu !
Emoce stranou !
Počítejte s neúspěchy !
Nedělejte unáhlená rozhodnutí !
Nepřeceňujte své investiční síly !
Pamatujte na riziko !
Investiční trojúhelník ! VSSS 2015
Finanční investování - příklad
VSSS 2015
Finanční investování - příklad
VSSS 2015
ZÁKLADNÍ FÁZE PROCESU INVESTOVÁNÍ
VSSS 2015
Asymetrie informací
• ekonomické subjekty na jedné straně trhu mají mnohem lepší informace než subjekty na druhé straně
VSSS 2015
Finanční instituce finančního systému
Hlavní úkoly FI: -poskytování úvěrů či realizace vkladů -zprostředkování různých forem pojištění -prodeje nebo nákupy cenných papírů, starají se o jejich emise -investování do nejrůznějších finančních instrumentů
VSSS 2015
Finanční instituce finančního systému Definice finančního zprostředkování Hlavní funkcí finančního systému je zajišťování transakcí volných či potřebných peněžních prostředků. - peníze jsou směňovány za různá finanční aktiva (akcie, dluhopisy) - převod peněžních prostředků od těch, kteří jich mají nadbytek, neboť utrácejí méně než je jejich důchod (tzv. věřitelé) k těm, kteří mají peněz nedostatek a proto si je vypůjčují (tzv. dlužníci) (domácnosti, firmy, vláda, cizinci) VSSS 2015
Finanční zprostředkovatelé Metody převodu peněžních prostředků: • Přímé financování JISTINA + ÚROKY
DLUŽNÍCI
VĚŘITELÉ PENÍZE
VSSS 2015
Finanční zprostředkovatelé Metody převodu peněžních prostředků: • Polopřímé financování Přímé nároky vůči dlužníkům
DLUŽNÍCI Poplatky a provize
MAKLÉŘI DEALEŘI
VSSS 2015
Přímé nároky vůči dlužníkům PENÍZE Půjčky kupní síly
VĚŘITELÉ
Finanční zprostředkovatelé Metody převodu peněžních prostředků: • Nepřímé financování
DLUŽNÍCI
ÚVĚRY
FINANČNÍ ZPROSTŘEDKOVATELÉ
VSSS 2015
BĚŽNÉ ÚČTY TERMÍN.VKLADY
VĚŘITELÉ
Rozdělení a výčet finančních zprostředkovatelů
VSSS 2015
2. Peníze a finanční systém
VSSS 2015
Peníze – nejobecnější definice Peníze jsou všeobecně přijímaným aktivem, protože jimi lze provádět platby za zboží a služby.
VSSS 2015
Peníze - funkce 1)prostředek směny 2) účetní jednotka 3) uchovatel hodnoty VSSS 2015
Peníze - peněžní zásoba - rozdělení
-úzce definované peníze
-široce definované peníze
VSSS 2015
Bankovní systém v ČR
VSSS 2015
Bankovní systém v ČR
VSSS 2015
Bankovní systém v ČR Bankovní systém
Banky
Nebankovní subjekty
obchodní
kapitálové spol.
spořitelny
factoringové a forfaitingové spol.
Právní úprava česká Opatření ČNB mezistátní
družstva leasingové spol.
Cookova prav.
investiční makléřské spol. hypoteční směnárny se speciálními funkcemi
investiční fondy penzijní fondy
VSSS 2015
Podstata bank • Banka je instituce veřejného nebo soukromého práva, která: - od obyvatel nebo právnických osob nakupuje peníze ve formě vkladů - takto získané peníze za cenu úroku investuje formou půjček VSSS 2015
2010 Banky celkem k datu
banky s rozhodující českou účastí
v tom
celkem banky se státní účastí
2011
banky banky s rozhodující s rozhodující zahraniční účastí zahraniční účastí pobočky zahraničních bank banky v nucené správě
2013
41 8
44 8
43 8
45 8
2
2
2
2
6
6
6
6
33
36
35
37
14
15
15
15
19
21
20
22
0
0
0
0
banky s rozhodující českou účastí celkem
2012
VSSS 2015
Poslání a funkce ČNB • Právní úprava: - Ústava ČR (článek 98) - Zákon č. 6/1993 Sb., o ČNB
• Hlavní úkol centrální banky: - cenová stabilita - podpora hospodářské politiky vlády vedoucí k udržitelnému hospodářskému růstu VSSS 2015
Stabilita měny Stabilitu měny je nutno chápat ve dvou rovinách: • Vnitřní stabilita měny (cenová stabilita) - stabilita cen v tuzemské měně a její úroveň je vyjadřována mírou inflace. • Vnější stabilita měny (kurzovní stabilita) odráží se ve vývoji měnového kursu dané měny k zahraničním měnám. VSSS 2015
Funkce centrální banky • Emise hotovostního oběživa • Banka pro ostatní banky • Provádění měnové politiky • Banka státu • Bankovní regulace a dohled • Statistická činnost • Zastupování státu v mezinárodních finančních institucích VSSS 2015
Nástroje měnové politiky Depozitně úvěrové nástroje - jsou založeny na stahování či poskytování likvidních prostředků bankou ve vztahu k bankám.
Úrokové nástroje - spočívají ve stanovení výše úrokových sazeb centrální banky, za které jsou realizovány obchody v rámci depozitně-úvěrových nástrojů.
Ostatní nástroje - obvykle nastavují určité limity či pravidla, které banky musí dodržovat. VSSS 2015
Úrokové sazby ČNB • Diskontní sazba - sazbou, za kterou ČNB přijímá vklady od bank
• Repo sazba - představuje limitní sazbu pro provádění repo obchodů s bankami
• Lombardní sazba - sazba za kterou si mohou banky vypůjčit od ČNB krk. úvěr.
• Povinné minimální rezervy - prostředky, které musí banky udržovat jako svůj vklad u centrální banky. VSSS 2015
HISTORICKÉ ROZPĚTÍ SAZEB ZAVEDEN A OD
NEJVYŠŠÍ SAZBA
NEJNIŽŠÍ SAZBA
2T Repo (%)
8.9.1995
39 (06.1997 - 06.1997)
0,75 (7.5.2010 - DOSUD)
Diskontní (%)
1.1.1993
13 (05.1997 - 08.1998)
0,25 (7.8.2009 - DOSUD)
Lombardní (%)
1.1.1993
50 (05.1997 - 06.1997)
1,75 (7.5.2010 - DOSUD)
PMR bank (%) společná
1.1.1993
11,5 (08.1996 - 05.1997)
2 (10.1999 - DOSUD)
PMR SS, ČMZRB (%)
3.8.1995
4 (08.1995 - 10.1999)
2 (10.1999 - DOSUD)
VSSS 2015
Nástroje monetární politiky a jejich účinnost Nepřímé (tržně orientované) nástroje K základním nepřímým nástrojům patří: a) operace na otevřeném (volném) trhu b) politika povinných minimálních rezerv c) diskontní politika
VSSS 2015
Další nástroje • Obchody ČNB na devizovém trhu Cílem kurzové politiky ČNB je zabraňovat nadměrným fluktuacím měnového kurzu.
• Pravidla likvidity Závazné relace mezi určitými položkami aktiv a pasiv banky, zejména z hlediska doby jejich splatnosti, popř. měnové struktury. VSSS 2015
Další nástroje • Úvěrové kontingenty Představují maximální objem úvěrů, který mohou banky svým klientům poskytnout.
• Úrokové limity Předepisují bankám maximální úrokové sazby z poskytovaných úvěrů či přijímaných depozit. Limitují tak bankám výši čistého úrokového výnosu z daného objemu vkladů a úvěrů. VSSS 2015
Bilance centrální banky
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Bilance komerční banky
Přebytek rezerv vymezuje maximálně možný objem peněžních prostředků, který může komerční banka v daném časovém okamžiku poskytnout ve formě půjčky svým VSSS 2015 klientům.
Peníze – proces tvorby Příklad 1 stát potřebuje peníze (sociální výdaje) státní dluhopisy ve výši 1 000 000 korun míra inflace je pod dvěma procenty (pod inflačním cílem) proto nakoupí všechny dluhopisy CB CB si nechá vytisknout bankovky v nominální hodnotě 1 000 000 Kč a výměnou za dluhopisy je přepošle do státní pokladny VSSS 2015
Peníze – proces tvorby
Díky možnosti komerčních bank nedržet bankovní rezervy na 100 procentech… …proběhne proces multiplikační tvorby vkladů. VSSS 2015
Peníze – proces tvorby např. u ČS a.s.
CB 1000 000,-
PMR např. na úrovni 10%. ČS a.s. si proto ponechá z uloženého milionu pouhých 100 000 korun a zbylých 900 000 korun během několika hodin (maximálně dnů) rozpůjčuje.
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby ČS a.s. 900 000,-
STAVBA a.s. účet u KB a.s.
Díky multiplikační tvorbě vkladů se 1 000 000,- rozmnožil na 1 900 000,- (1000 000,- stát, 900 000,- STAVBA a.s.) KB a.s. 810 000,- (900 000 x 0,9) X s.r.o. účet u ČSOB Peněžní zásoba se tímto krokem opět rozmnožila. (1000 000,- stát, 900 000,- STAVBA, a X s.r.o. 810 000,-) Během chvíle přibylo v ekonomice 2 710 000 korun.
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Multiplikační proces pokračuje.
Při výši bankovních rezerv na úrovni 10% vznikne v jeho průběhu v ekonomice 10 000 000 korun. 1 000 000 + 900 000 + 810 000 + 729 000 + 656 100 + 590 490 + ... = 10 000 000. Při výši bankovní rezerv 20% vznikne z jednoho milionu 5 milionů, při výši 5% 20 milionů atd. VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Příklad 1 Komerční banka ABC prodá cenné papíry, které drží centrální bance. Centrální banka poskytne za tyto cenné papíry komerční bance ABC peněžní prostředky ve výši 1.000 Kč . Rezervy komerční banky tedy vzrostly o 1.000 Kč.
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Míru povinných minimálních rezerv určuje CB a v tomto případě to bude 20 % depozit KB. (1)Minimální rezervy? (2) Přebytek rezerv?
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Banka ABC poskytne půjčku ve výši přebytku rezerv tj. 800 Kč, zákazníkovi, kterému budeme říkat pan První. Vypůjčené peníze si pan První vloží na běžný účet u téže komerční banky (ABC).
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Pan První čerpá půjčku od Banky ABC za účelem koupě určitého spotřebního zboží, např. rádia. Pan Druhý je obchodník, u kterého pan První nakupuje. Pan První si tedy koupí své rádio, zaplatí platební kartou a následně jsou převedeny peníze z účtu pana Prvního v Bance ABC na účet pana Druhého v komerční Bance BCD.
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Přebytek rezerv banky BCD ? PMR banky BDC?
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Banka BCD nyní může poskytnout půjčku ve výši 640 Kč například panu Třetímu. Předpokládejme opět, že pan Třetí si vypůjčené peníze vloží na svůj běžný účet u Banky BCD.
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Pan Třetí také hodlá nakupovat, za svůj nákup za všechny peníze zaplatí panu Čtvrtému převodem peněz ze svého účtu u Banky BCD na jeho účet u Banky CDE.
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Banka CDE může tedy poskytnout nové půjčky maximálně ve výši 512 Kč. Pokud by celý proces pokračoval podle naznačeného schématu, přesunul by se následně do Banky DEF (nebo jiné) a objem přebytku rezerv by se tak přesunoval z banky do banky, vždy zmenšen o 20 % (jelikož přebytek rezerv z předcházející banky se vždy stává depozitem v následující bance). Každá ze zúčastněných bank by teoreticky mohla poskytnout půjčku v objemu 80 % nových depozit. Multiplikativní tvorba bankovních depozit (v Kč)
VSSS 2015
Peníze – proces tvorby Pokud chceme zjistit celkový objem nově vytvořených depozit, můžeme použít vzorce: 1/rD . RR1 = Dmax kde, rD - míra povinných minimálních rezerv, RR1 - objem rezerv v prvním kole Dmax - maximální objem nově vytvořených depozit. nebo 1/0,2 . 1000 = 5000 VSSS 2015
