PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh : NI PUTU SILVA MONA KARTIKA NIM : 1115251016
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2015
i
Skripsi ini telah diujikan oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : 27 Mei 2015
Tim Penguji :
Tanda tangan
1. Ketua
: Drs. I Ketut Mustanda, MM.
.......................
2. Sekretaris
: Anak Agung Gede Suarjaya, SE.,MM.
........................
3. Anggota
: Ni Putu Ayu Darmayanti, SE.,MM.
........................
Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti,SE.,M.Si NIP. 19610601 198503 2 003
Anak Agung Gede Suarjaya,SE.,MM NIP. 19600801 198603 1 004
ii
PERNYATAAN ORISINILITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam naskah skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat orang lain yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar, 27 Mei 2015 Mahasiswa,
Ni Putu Silva Mona Kartika NIM. 1115251016
iii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa atau Tuhan Yang Maha Esa karena berkat rahmat-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kinerja
Keuangan
Terhadap
Kebijakan
Dividen
Pada
Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Penulis menyadari bahwa skripsi ini berhasil dengan bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Dalam kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada : 1)
Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana, SE.,M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
2)
Dr. I Gusti Wayan Murjana Yasa, SE.,M.Si selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
3)
Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si., dan Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE.,M.S, masing-masing sebagai Ketua dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4)
Drs. I Ketut Suardhika Natha, M.Si selaku Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
5)
Ni Made Rastini, SE.,MM selaku Koordinator Jurusan Manajemen Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
6)
Dr. I Gede Adnyana Sudibia, SE.,M.Kes.,Ak selaku Pembimbing Akademik.
7)
Anak Agung Gede Suarjaya, SE.,MM selaku dosen pembimbing yang memberikan bimbingan, masukan serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
8)
Drs. I Ketut Mustanda, MM selaku penguji penguji atas masukannya.
9)
Ni Putu Ayu Darmayanti, SE.,MM selaku penguji penguji atas masukannya.
iv
10) Keluarga tercinta Bapak (I Putu Kartika, SH.), Ibu (Ni Wayan Sutarmi), adik I Kadek Teo Prayoga Kartika dan I Komang Fajar Bagas Kara Kartika yang selalu memberikan motivasi, semangat, fasilitas, dan doa yang tulus selama penulis menempuh kuliah serta dalam proses penyusunan skripsi ini. 11) Putu Anom Antara, ST.,atas dukungan, doa dan semangatnya selama penulis menempuh kuliah serta dalam proses penyusunan skripsi ini. 12) Teman-teman seperjuangan di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana yang selalu memberikan semangat, motivasi dan doa selama penulis menempuh kuliah serta dalam proses penyusunan skripsi ini. 13)
Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah memberikan semangat dan dorongan selama penyusunan skipsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini, masih
terdapat kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan kemampuan serta pengalaman penulis. Namun demikian skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
Denpasar, 27 Mei 2015
Penulis,
v
Judul : Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Nama : Ni Putu Silva Mona Kartika NIM : 1115251016
ABSTRAK
Kebijakan dividen dalam suatu perusahaan menentukan apakah laba suatu perusahaan akan dibagi kepada pemegang saham ataukah ditahan untuk membiayai aktivitas perusahaan. Kebijakan dividen dipengaruhi oleh kepemilikan saham suatu perusahaan. Kepemilikan institusional yang menjadi pengendali suatu perusahaan menginginkan keuntungan atas modal yang telah dikeluarkan. Kepemilikan manajerial dapat juga mempengaruhi kebijakan dividen. Kebijakan dividen erat kaitannya dengan kinerja keuangan suatu perusahaan. Kinerja yang baik akan diikuti oleh peningkatan dividen yang nantinya akan didistribusikan kepada pemegang saham. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur kepemilikan institusional, struktur kepemilikan manajerial dan kinerja keuangan terhadap kebijakan dividen. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia yang memiliki kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial dan membagikan dividen empat tahun secara berturut-turut selama periode pengamatan 2010-2013 yaitu sebanyak 15 perusahaan yang diteliti secara keseluruhan (sampel jenuh) dengan menggunakan teknik analisis regresi linier berganda dan uji parsial. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur kepemilikan institusional berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan dividen, sedangkan struktur kepemilikan manajerial dan kinerja keuangan berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen. Kata kunci : struktur kepemilikan institusional, struktur kepemilikan manajerial kinerja keuangan, kebijakan dividen
vi
DAFTAR ISI
Halaman HALAMAN JUDUL……………………………..…………….....................i HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................ ii PERNYATAAN ORISINILITAS ................................................................. iii KATA PENGANTAR .................................................................................. iv ABSTRAK .................................................................................................... vi DAFTAR ISI ................................................................................................ vii DAFTAR TABEL ......................................................................................... ix DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... x DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xi
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ........................................................................... 1 1.2 Rumusan Masalah. ....................................................................... 8 1.3 Tujuan Penelitian...........................................................................9 1.4 Kegunaan Penelitian.................................................................. ...9 1.5 Sistematika Penulisan..................................................................10 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori ........................................................................... 12 2.1.1 Teori Kebijakan Dividen ................................................. 12 2.1.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen . 15 2.1.3 Jenis-Jenis Pembayaran Dividen ..................................... 18 2.1.4 Kebijakan Dividen .......................................................... 20 2.1.5 Struktur Kepemilikan ...................................................... 21 2.1.6 Kinerja Keuangan............................................................ 23 2.1.7 Return on Investment....................................................... 24 2.1.8 Return on Equity ............................................................. 25 2.1.9 Teori Agensi .................................................................... 26 2.2 Hipotesis Penelitian.................................................................... 28 2.2.1 Pengaruh Struktur Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen .......................................................... 28 2.2.2 Pengaruh Struktur Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen .......................................................... 29 2.2.3 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen ............................................................................ 30 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ........................................................................ 32
vii
3.2 3.3 3.4 3.5 3.6
Ruang Lingkup Penelitian .......................................................... 33 Obyek Penelitian ........................................................................ 33 Identifikasi Variabel ................................................................... 33 Definisi Operasional Variabel .................................................... 34 Jenis dan Sumber Data ............................................................... 36 3.6.1 Jenis Data .......................................................................... 36 3.6.2 Sumber Data ...................................................................... 36 3.7 Populasi, Sampel dan Metode Penentuan Sampel ..................... 37 3.8 Metode Pengumpulan Data ........................................................ 37 3.9 Teknik Analisis Data .................................................................. 37 3.9.1 Analisis Regresi Linier Berganda ..................................... 37 3.9.2 Uji Asumsi Klasik ............................................................. 38 3.9.3 Pengujian Hipotesis..............................................………..41 BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Deskripsi Variabel Penelitian..................................................... 46 4.2 Uji Asumsi Klasik ...................................................................... 48 4.3 Analisis Regresi Linier Berganda .............................................. 52 4.4 Pengujian Hipotesis.....................................................................55 4.5 Pembahasan Hasil Penelitian…………………………………...59 4.5.1 Pengaruh Struktur Kepemilikan Institusional Terhadap Kebijakan Dividen ..................................................................... 59 4.5.2 Pengaruh Struktur Kepemilikan Manajerial Terhadap Kebijakan Dividen ..................................................................... 60 4.5.3 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen.. ..................................................................................... 61 BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan .................................................................................... 63 5.2 Saran ........................................................................................... 63 DAFTAR RUJUKAN.................................................................................65 LAMPIRAN-LAMPIRAN.........................................................................71
viii
DAFTAR TABEL
No.
Tabel
Halaman
3.1
Uji Durbin-Watson (DW Test) ......................................................... 40
4.1
Statistik Deskriptif .......................................................................... 46
4.2
Uji Normalitas .................................................................................. 49
4.3
Uji Autokorelasi ............................................................................... 50
4.4
Uji Multikolinearitas ........................................................................ 51
4.5
Uji Heteroskedastisitas ..................................................................... 52
4.6
Analisis Regresi Linier Berganda .................................................... 53
ix
DAFTAR GAMBAR
No.
Gambar
Halaman
3.1
Desain Penelitian Struktur Kepemilikan Institusional, Struktur Kepemilikan Manajerial, dan Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen ............................................................................................. 32
3.2
Uji Hipotesis Sisi Kiri ...................................................................... 42
3.3
Uji Hipotesis Sisi Kanan .................................................................. 43
3.4
Uji Hipotesis Sisi Kanan .................................................................. 44
4.1
Uji Hipotesis Sisi Kiri ..................................................................... 55
4.2
Uji Hipotesis Sisi Kanan ................................................................. 57
4.3
Uji Hipotesis Sisi Kanan ................................................................. 58
x
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Lampiran
Halaman
1.
Sampel Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia .......................................................................................... 71
2.
Data Kebijakan Dividen, Struktur Kepemilikan Institusional, Struktur Kepemilikan Manajerial, dan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013 ........................................................................... 72
3
Analisis Deskriptif Statistik ............................................................. 74
4
Uji Asumsi Klasik ............................................................................ 75
5
Analisis Regresi Linear Berganda .................................................... 79
6
Distribusi t ........................................................................................ 81
7
Distribusi F ....................................................................................... 82
8
Distribusi Durbin-Watson ............................................................... 83
xi
