PENGARUH ROI, EPS, DAN PER TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN SKRIPSI

PENGARUH ROI, EPS, DAN PER TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2012-2014

SKRIPSI

MIRZA HERMAYAWATI NPM. 141120090

JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” YOGYAKARTA 2016

PENGARUH ROI, EPS, DAN PER TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2012-2014

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Persyaratan Mendapatkan Gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Yogyakarta

Disusun oleh: MIRZA HERMAYAWATI NPM. 141120090

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” YOGYAKARTA 2016

i

PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan untuk Ayah saya Ngatono dan Ibu saya Rr. Sri Sukarsih yang selalu mendoakan kesuksesan saya, selalu memberi semangat kepada saya saat saya gagal, dan memberi sindiran yang membangun kepada saya agar dimasa yang akan datang saya menjadi anak yang sukses yang bisa dibanggakan oleh keluarga.

iv

MOTTO

“Kesuksesan hanya dapat diraih dengan segala upaya dan usaha yang disertai dengan doa, karena sesungguhnya nasib seseorang manusia tidak akan berubah dengan sendirinya tanpa usaha”.

v

KATA PENGANTAR

Dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah melimpahkan rahmat-Nya, sehingga penulis dapat menyusun skripsi yang berjudul Pengaruh Return On Investment, Eearning Per Share, dan Price Earning Ratio terhadap Harga Saham. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi persyaratan dalam menyelesaikan studi di Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Pembangunan Nasional Yogyakarta. Dengan selesainya penulisan skripsi ini saya ucapkan terimakasih kepada : 1.

Dra. Triani Pujiastuti, MP.MM selaku dosen pembimbing satu yang telah membimbing dan memberi arahan sehingga skripsi ini dapat tersusun.

2.

Drs. Agus Sukarno, M.Si selaku dosen pembimbing dua yang telah memberikan bimbingan serta arahan agar skripsi ini terselesaikan dengan baik.

3.

Drs. Sudarman, MM selaku dosen penguji yang telah memberikan kritik dan saran untuk kesempurnaan skripsi ini.

vi

4.

Drs. Agung Satmoko, ME selalu dosen penguji yang telah memberikan masukan yang sangat berguna untuk memperbaiki penyusunan skripsi ini.

Semoga skripsi ini bermanfaat bagi yang berkepentingan.

Yogyakarta,

September 2016

Penulis

vii

PENGARUH ROI, EPS, DAN PER TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2012-2014 MIRZA HERMAYAWATI NPM : 141120090 Mahasiswa Program Studi Ekonomi Manajemen Fakultas Ekonomi UPN “Veteran” Yogyakarta [email protected] ABSTRAK Harga saham adalah harga yang terbentuk dari interaksi antara penjual dan pembeli saham untuk memperoleh keuntungan perusahaan. Harga saham mengalami perubahan naik turun dari satu waktu ke waktu yang lain dimana perubahan tersebut tergantung pada kekuatan permintaan dan penawaran. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham akan cenderung naik, sebaliknya apabila kelebihan penawaran, maka harga saham cenderug turun. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh ROI, EPS, dan PER terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014 dengan sampel 286 perusahaan. Pengambilan sampel penelitian ini menggunakan population sampling. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda variabel independen dalam penelitian ini adalah return on investment (ROI), earning per share (EPS), price earning ratio (PER), dan variabel dependen penelitian ini adalah harga saham. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara bersama-sama ROI, EPS, dan PER mempunyai pengaruh terhadap harga saham. Secara parsial, ROI dan EPS berpengaruh positif terhadap harga saham, sedangkan PER tidak berpengaruh terhadap harga saham

Kata Kunci : Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Harga Saham

viii

DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL ..........................................................................................

i

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................

ii

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ILMIAH SKRIPSI ................. iii HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................... iv HALAMAN MOTTO .........................................................................................

v

KATA PENGANTAR ....................................................................................... vi ABSTRAK ......................................................................................................... viii DAFTAR ISI ...................................................................................................... ix DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xiii DAFTAR TABEL ............................................................................................. xiv DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xv BAB 1.

BAB 2.

PENDAHULUAN ...........................................................................

1

A. Latar Belakang Masalah ............................................................

1

B. Rumusan Masalah .....................................................................

6

C. Tujuan Penelitian ......................................................................

7

D. Manfaat Penelitian ....................................................................

7

TINJAUAN PUSTAKA .................................................................

9

A. Landasan Teori ..........................................................................

9

1.

Saham .................................................................................

2.

Harga Saham ...................................................................... 12

3.

Return On Investment ......................................................... 14

ix

9

4.

Earning Per Share ............................................................. 16

5.

Price Earning Ratio ........................................................... 16

B. Penelitian Terdahulu ................................................................. 17 C. Kerangka Konseptual ................................................................ 20 D. Pengaruh Antar Variabel ........................................................... 20 E. Hipotesis Penelitian ................................................................... 23 BAB III.

METODE PENELITIAN .............................................................. 24 A. Rancangan Penelitian ................................................................ 24 B. Obyek Penelitian ....................................................................... 24 C. Populasi ..................................................................................... 24 D. Sampel dan Teknik Sampling .................................................... 25 E. Jenis dan Metode Pengumpulan Data ....................................... 25 F.

Klasifikasi Variabel Penelitian .................................................. 26 1.

Variabel Dependen ............................................................. 26

2.

Variabel Independen .......................................................... 26

G. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel .......................... 26 1.

Variabel Dependen ............................................................. 26

2.

Variabel Independen .......................................................... 27 a. Return On Investment ................................................... 27 b. Earning Per Share ........................................................ 28 c. Price Earning Ratio ..................................................... 28

H. Teknik Analisis Data ................................................................. 29 1.

Statistik Deskriptif ............................................................. 29 x

2.

Analisis Regresi Berganda ................................................. 30

3.

Uji Asumsi Klasik .............................................................. 30 a. Uji Multikolinearitas ................................................... 31 b. Uji Autokorelasi .......................................................... 32 c. Uji Heteroskedastisitas ................................................ 33

I.

BAB IV.

Pengujian Hipotesis ................................................................... 34 1.

Uji Model Regresi dan Koefisien dengan Uji F ................. 34

2.

Uji Koefisien Regresi dengan Uji t .................................... 37

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................ 39 A. Deskripsi Hasil Penelitian ......................................................... 39 1.

Statistik Deskriptif ............................................................. 39

2.

Hasil Regresi Berganda ...................................................... 42

B. Hasil Analisis ............................................................................ 45 1.

2.

Uji Asumsi Klasik .............................................................. 45 a.

Uji Multikolinearitas ................................................... 45

b.

Uji Autokorelasi .......................................................... 46

c.

Uji Heteroskedastisitas ................................................ 47

Uji Hipotesis ...................................................................... 48 a.

Uji Model Regresi dan Koefisien dengan Uji F........... 48

b.

Uji Koefisien Regresi dengan Uji t ............................. 50

C. Pembahasan ............................................................................... 51

xi

BAB V.

KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................... 55 A. Kesimpulan ............................................................................... 55 B. Saran .......................................................................................... 56

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 58

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Konseptual ..................................................................... 20

xiii

DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................... 19 Tabel 3.1 Kriteria Pengambilan Keputusan Uji Durbin Watson (DW) .............. 32 Tabel 4.1 Descriptive Statistic ............................................................................ 39 Tabel 4.2 Hasil Analisis Regresi Berganda ......................................................... 43 Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas .................................................................. 45 Tabel 4.4 Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi ........................ 46 Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ........................................................................ 47 Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas .............................................................. 48 Tabel 4.7 Haasil Uji Model Regresi dan Koefisien dengan Uji F ...................... 49 Tabel 4.8 Hasil Koefisien Determinasi ............................................................... 49 Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien dengan Uji t ......................................................... 50

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Populasi Perusahaan dalam Penelitian ................................ 61 Lampiran 2. Daftar Sampel Perusahaan Yang Mencantumkan Harga Saham .... 67 Lampiran 3. Daftar Sampel Perusahaan Yang Mencantumkan

............. 73

Lampiran 4. Daftar Sampel Perusahaan Yang Mencantumkan

.............. 79

Lampiran 5. Daftar Sampel Perusahaan Yang Mencantumkan

............. 85

Lampiran 6. Regresssion ..................................................................................... 91 Lampuran 7. Uji Multikolinearitas ...................................................................... 93 Lampuran 8. Uji Autokorelasi ............................................................................. 94 Lampuran 9. Uji Heteroskedastisitas .................................................................. 95 Lampuran 10. Uji Model Regresi dan Koefisien dengan Uji F .......................... 96 Lampuran 11. Uji Koefisien Regresi dengan Uji t .............................................. 97

xv

1

BAB I PENDAHULUAN

A.

Latar Belakang Permasalahan Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan. Pasar modal memiliki peran besar bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal menjalankan fungsi ekonomi karena pasar modal menyediakan fasilitas memindahkan dana dari pihak yang mempunyai kelebihan dana ke pihak yang memerlukan dana. Pasar modal menjalankan fungsi keuangan dengan menyediakan dana yang diperlukan oleh pihak yang memerlukan dana dan pihak yang kelebihan dana menyediakan dana tanpa harus terlibat langsung dalam kepemilikan aktiva riil yang diperlukan untuk investasi tersebut. Dalam melakukan investasi tersebut, para investor membutuhkan informasi yang bersifat teknikal dan fundamental. Informasi yang bersifat fundamental diperoleh dari internal perusahaan berupa laporan keuangan sedangkan informasi yang bersifat teknikal diperoleh dari eksternal perusahaan. Berkaitan dengan laporan keuangan para investor sangat memperhatikan laba perusahaan yang menjadi pertimbangan dalam melakukan investasi. Secara teoritis jika laba meningkat maka harga saham akan meningkat dan secara otomatis return akan meningkat (Husnan, 2001).

1

2

Pemilihan investasi dapat berbeda untuk setiap individu, karena hal tersebut akan sangat bergantung pada perilaku investor trehadap variabelvariabel penentu tingkat pengembalian (return) suatu investasi. Perilaku dalam melakukan investasi dipengaruhi oleh tujuan investasi, pada dasarnya tujuan investasi pada saham itu adalah untuk memperoleh keuntungan (capital gain) dan dividen. Capital gain diperoleh jika harga sahamnya mengalami kenaikan. Harga saham yang mengalami penurunan maka investor akan memperoleh kerugian (capital loss). Dalam melakukan investasi, investor dihadapkan pada ketidakpastian antara return yang diperoleh dengan risiko yang dihadapinya (high risk high return, low eisk low return). Menurut Sartono (2001), harga saham adalah nilai dimana orang bersedia membayar untuk setiap lembar sahamnya. Harga saham terbentuk di pasar modal dan ditentukan oleh beberapa faktor seperti laba per lembar saham atau earning per share, rasio laba terhadap harga per lembar saham atau price earning ratio, tingkat bunga bebas resiko yang diukur dari tingkat bunga deposito pemerintah dan tingkat kepastian operasi perusahaan. Harga saham mengalami perubahan naik turun dari satu waktu ke waktu yang lain. Perubahaan tersebut tergantung pada kekuatan permintaan dan penawaran. Apabila suatu saham mengalami kelebihan permintaan, maka harga saham akan cenderung naik, sebaliknya apabila kelebihan penawaran, maka harga saham cenderung turun.

3

Return On Invesment (ROI) merupakan salah satu dari rasio profitabilitas dimana rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. Rasio profitabilitas ini sangat diperhatikan oleh calon maupun pemegang saham karena akan berkaitan dengan harga saham serta dividen yang akan diterima. Menurut Riyanto (2001) return on investment

menunjukkan

tingkat

kemampuan

dari

modal

yang

diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan. Investor turut berkepentingan terhadap tingkat ROI dalam berinvestasi karena dengan melihat rasio ROI maka akan terlihat kinerja perusahaan baik. Menurut Tandelilin (2010) earning per share (EPS) adalah jumlah keuntungan dari setiap lembar saham yang dihasilkan oleh perusahaan sehingga dapat memberikan informasi bagi calon investor sebagai bahan pertimbangan dalam investasi. Semakin tinggi EPS, maka kemampuan perusahaan untuk memberikan pendapatan kepada pemegang sahamnya semakin tinggi. Earning per share merupakan rasio yang menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa (Syamsuddin, 2009). Pada umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik akan earning per share karena merupakan suatu indikator keberhasilan perusahaan . EPS diperoleh dengan cara membagi laba bersih setelah pajak dengan jumlah saham biasa yang beredar.

4

Price Earning Ratio (PER) merupakan rasio yang menunjukkan perbandingan antara harga saham di pasar perdana dengan laba per lembar saham. Rasio ini sering digunakan oleh analis saham untuk menilai harga saham. Pada dasarnya PER memberikan indikasi tentang jangka waktu yang diperlukan untuk mengembalikan dana pada tingkat harga saham dan keuntungan perusahaan pada suatu periode tertentu (Abdul Halim, 2003). Oleh karena itu, rasio ini menggambarkan kesediaan investor membayar suatu jumlah tertentu untuk setiap rupiah perolehan laba perusahaan. Kegiatan investor yang lebih suka menabung di bank akan mempengaruhi anjloknya Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Fenomena harga saham pada kenaikan suku bunga SBI yang agresif bisa memperkuat rupiah. Apabila suku bunga SBI mengalami peningkatan maka harga saham akan mengalami penurunan. Begitu juga sebaliknya ketika suku bunga mengalami penurunan maka harga saham akan mengalami peningkatan, karena dengan tingginya suku bunga SBI rupiah melemah dan tingkat beralihnya investasi rupiah. Apabila suku bunnga SBI mengalami penurunan maka investor akan kembali berinvestasi pada pasar modal, karena posisi IHSG mengalami peningkatan. (Taqiyuddin,dkk,2011). Ketika kurs rupiah terhadap mata uang asing mengalami penguatan maka akan banyak investor berinvestasi pada saham, karena penguatan tersebut mengindikasikan bahwa perekonomian dalam keadaan bagus. Ketika kurs rupiah melemah yang berarti mata uang asing mengalami penguatan maka mengindikasikan bahwa perekonomian dalam kondisi yang

5

kurang baik. Dengan kondisi ini, investor mengalihkan dananya dari saham ke instrumen lain dalam bentuk tabungan atau deposito, maka investor akan memicu penurunan trehadap pergerakan nilai IHSG di bursa saham. Dalam kondisi Indonesia yang berhasil keluar dari krisis finansial global, dari tahun ke tahun perusahaan manufaktur mengalami peningkatan terhadap perubahan kondisi ekonomi makro. Faktor-faktor ekonomi makro seperti Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia dan Nilai Tukar Rupiah pada US Dollar akan mempengaruhi investasi di pasar modal khususnya saham, ynag selanjutnya akan berdampak terhadap harga pasar saham di bursa. Perusahaan manufaktur mampu menarik investror lebih banyak baik itu investor domestik maupun asing. Dengan investor asing yang terus membanjiri pasar modal Indonesia membuat Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami penguatan diantara bursa regional yang lainnya. Penelitian tentang harga saham sudah dilakukan oleh Zuliarni (2012), yang meneliti tentang Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil penelitiannya yaitu Return On Assets (ROA), dan Price Earning Ratio (PER) yang berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham, sedangkan Dividen Payout Ratio (DPR) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Penelitian yang dilakukan oleh Priatinah (2012), yang meneliti tentang pengaruh Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Dividen Per Share (DPS) terhadap Harga Saham Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hasil

6

penelitiannya yaitu Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Dividen Per Share (DPS) secara simultan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Dari penelitian di atas masih terdapat hasil yang bervariatif yang dapat menarik peneliti untuk meneliti lebih lanjut tentang variabel yang mempengaruhi Harga Saham. Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Price Earning Ratio (PER) terhadap harga saham.

B.

Rumusan Masalah Dengan mengacu pada latar belakang yang terurai diatas maka dapat dirumuskan masalah yang akan diteliti pada penelitian ini adalah sebagai berikut : 1.

Apakah ada pengaruh Return On Investment, Earning Per Share, dan Price Earning Ratio terhadap harga saham perusahaan secara bersama-sama pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014 ?

2.

Apakah ada pengaruh Return On Investment, Earning Per Share, dan Price Earning Ratio terhadap harga saham perusahaan secara parsial pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014 ?

7

C.

Tujuan Penelitian Mengacu pada rumusan masalah yang terurai diatas maka tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return On Investment, Earning Per Share, dan Price Earning Ratio terhadap harga saham secara bersama-sama pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014 2. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return On Investment, Earning Per Share, dan Price Earning Ratio terhadap harga saham secara parsial pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014

D.

Manfaat Penelitian Dari hasil penelitian ini diharapkan bermanfaat sebagai berikut : 1.

Bagi Investor Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi untuk menambah wawasan mengenai fakta yang terjadi dipasar modal dan meningkatkan pengetahuan mengenai analisis-analisis yang dapat dilakukan dalam menyeleksi saham dalam rangka mencapai keputusan investasi yang tepat.

8

2.

Bagi Peneliti Selanjutnya Penelitian ini diharapkan akna memberikan manfaat bagi peneliti selanjutnya. Diharapkan hasil penelitian ini dapat memberikan gambaran serta pengetahuan mengenai harga saham, return on investment, earning per share, dan price earning ratio.

9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A.

Landasan Teori 1.

Saham a.

Pengertian Saham Saham merupakan surat berharga yang diterbitkan oleh emiten yang menyatakan bahwa pemilik saham mempunyai hak kepemilikan atas aset-aset perusahaan. Menurut Bambang Riyanto (2001) saham adalah tanda bukti pengambilan bagian atau peserta dalam suatu peseroan terbatas (PT). Secara garis besar dapat dikatakan bahwa saham merupakan suatu surat berharga yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan yang berbentuk perseroan terbatas (atau yang biasa disebut emiten), yang menyatakan pemilik saham tersebut adalah juga pemilik sebagian dari perusahaan tersebut. Dengan demikian kalau seseorang (investor) membeli saham maka ia menjadi pemilik perusahaan. Pemilik saham juga berhak mengontrol perusahaan sesuai dengan kapasitas (jumlah) saham yang dimilikinya melalui Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) dengan menggunakan hak suara yang dimilikinya.

9

10

b. Karakteristik Saham Suatu perusahaan dapat menjual hak kepemilikannya dalam bentuk saham (stock). Berikut ini ada beberapa karakteristik saham menurut Brigham Houston (2001), yaitu : 1) Saham Preferen (Preferred Stock) Saham preferen sering disebut sebagai sekuritas hibrida atau sekuritas campuran (hibrid security) karena ia memiliki banyak karakteristik baik dari saham biasa ataupun obligasi. Saham preferen tidak memiliki tanggal jatuh tempo yang ditetapkan, dividen yang tidak dibayarkan tidak akan menyebabkan kebangkrutan bagi perusahaan, dan dividen tidak dapat mengurangi pembayaran pajak. Karakteristik saham preferen adalah sebagai berikut : a) Memiliki berbagai tingkat, dapat diterbitkan dengan karakteristik yang berbeda b) Tagihan terhadap aktiva dan pendapatan, memiliki prioritas lebih tinggi dari saham biasa dalam hal pembagian dividen c) Dividen kumulatif, bila belum dibayarkan dari periode sebelumnya maka dapat dibayarkan pada periode berjalan dan lebih dahulu dari saham biasa

11

d) Konvertibilitas, dapat ditukar menjadi saham biasa, bila kesepakatan antara pemegang saham dan organisasi penerbit terbentuk 2) Saham Biasa (Common Stock) Saham

biasa

menunjukkan

kepemilikan

dalam

perusahaan. Pemegang obligasi dapat dipandang sebagai kreditor, sedangkan pemegang saham biasa merupakan pemilik sebenarnya dari perusahaan. Saham biasa tidak memiliki jangka waktu jatuh tempo dan tidak memiliki batas dari pembayaran dividen. Karakteristik saham biasa adalah sebagai berikut : a) Hak suara pemegang saham, dapat memillih dewan komisaris b) Hak didahulukan, bila organisasi penerbit menerbitkan saham baru c) Tanggung jawab terbatas, pada jumlah yang diberikan saja 3) Saham Treasuri (Treasury Stock) Saham treasuri adalah saham sendiri yang dibeli kembali dan disimpan atas nama perseroan dan tidak dihentikan keberadaannya secara formal.

12

Alasan perusahaan membeli saham treasuri adalah : a) Untuk memperkecil jumlah pajak b) Untuk mengurangi jumlah pemegang saham c) Untuk meningkatkan jumlah Earning Per Share (EPS) 2.

Harga Saham Menurut Agus Sartono (2001), harga saham adalah nilai dimana orang bersedia membayar untuk setiap lembar sahamnya. Harga saham dapat juga didefenisikan sebagai harga yang terbentuk dari interaksi antara para penjual dan pembeli saham untuk memperoleh keuntungan perusahaan. Secara umum, keputusan membeli atau menjual saham ditentukan oleh perbandingan antara perkiraan nilai intrinsik dengan harga pasarnya (Abdul Halim, 2005). Nilai intrinsik adalah nilai yang mengandung unsur kekayaan perusahaan pada saat sekarang dan unsur potensi perusahaan untuk menghimpun laba di masa datang. a.

Pedoman dalam penilaian harga saham, yaitu : 1) Apabila harga pasar saham melampaui nilai instrinsik saham, maka saham tersebut dinilai overvalued (harganya terlalu tinggi) 2) Apabila harga pasar saham sama dengan nilai instrinsiknya maka harga saham tersebut dinilai wajar dan berada dalam kondisi keseimbangan

13

3) Apabila harga pasar saham lebih kecil dari nilai instrinsiknya maka saham tersebut dikatakan undervalued (harganya terlalu rendah) b. Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham 1) Faktor yang bersifat Fundamental Faktor

ini

merupakan

faktor

yang

memberikan

informasi tentang kinerja perusahaan dan faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhinya. Faktor-faktor ini meliputi : a) Kemampuan manajemen dalam mengelola kegiatan operasional b) Prospek bisnis perusahaan di masa mendatang c) Prospek pemasaran dari bisnis yang dilakukan d) Perkembangan

teknologi

dalam

kegiatan

operasi

perusahaan e) Kemampuan

perusahaan

dalam

menghasilkan

keuntungan 2) Faktor yang bersifat Teknis Faktor

teknis

menyajikan

informasi

yang

menggambarkan pasaran suatu efek baik secara individu maupun secara kelompok. Dalam menilai harga saham para analisis banyak memperhatikan beberapa hal seperti berikut :

14

a) Keadaan pasar modal b) Perkembangan kurs c) Volume dan frekuensi transaksi suku bunga d) Kekuatan pasar modal dalam mempengaruhi harga saham perusahaan 3.

Return On Investment (ROI atau

)

ROI adalah salah satu bentuk dari rasio yang dapat mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan dalam operasinya perusahaan untuk menghasilkan keuntungan atau profitabilitas (Munawir, 2001). ROI ini diperoleh dari rumus persentase pembagian dari total asset atas laba bersih setelah pajak yang dihasilkan oleh perusahaan dan informasi ini diperoleh dari laporan keuangan, yakni di neraca dan laporan laba rugi suatu perusahaan yang menjadi sampel penelitian. Besarnya ROI dipengaruhi oleh dua faktor, yaitu : a.

Tingkat perputaran aktiva yang digunakan untuk operasi

b.

Profit Margin, yaitu besarnya keuntungan operasi yang dinyatakan dalam prosentase dan jumlah penjualan bersih. Profit Margin ini mengukur tingkat keuntungan yang dapat dicapai oleh perusahaan dihubungkan dengan penjualannya.

15

Adapun kelebihan dan kelemahan ROI adalah : a.

Kelebihan ROI, meliputi : 1) ROI dapat digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan apabila perusahaan akan melakukan ekspansi 2) ROI mendorong manajer memberikan perhatian pada hubungan penjualan, biaya-biaya, dan investasi 3) ROI dapat mendorong efisiensi biaya 4) ROI mengurangi investasi operating assets yang berlebihan

b.

Kelemahan ROI, meliputi : 1) Mendorong terjadinya myopic behavior, yaitu manajer hanya berfokus pada keuntungan jangka pendek, yang justru akan membebani badan usaha keseluruhan secara jangka panjang 2) Adanya fluktuasi nilai dari uang (daya beli) khususnya bila dalam kondisi inflasi 3) Tidak dapat digunakan untuk mengadakan perbandingan antara dua perusahaan atau lebih untuk dapat memperoleh simpulan yang memuaskan 4) Tidak dapat memberikan gambaran atau pencerminan terhadap struktur modal perusahaan

16

4.

Earning Per Share (EPS atau

)

EPS merupakan suatu alat analisis untuk mengukur sejauh mana kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan bagi pemilik saham atas modal yang telah mereka investasikan. Menurut Tandelilin (2001), Earning Per Share atau laba per lembar saham menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan atau jumlah uang yang dihasilkan (return) dari setiap lembar saham. Tujuan dari EPS adalah untuk memberikan investor sebuah indikator atas nilai perusahaan dan harapan dividen di masa mendatang. Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi EPS adalah pertumbuhan dividen, tingkat keuntungan yang dipandang layak, dan EBIT. Tingkat pertumbuhan EPS tergantung dari kemampuan perusahaan menghasilkan laba. Perusahaan dikatakan mengalami pertumbuhan positif apabila terdapat peningkatan EPS dari satu periode ke periode berikutnya. EPS dapat dihitung dengan cara membagi laba bersih setelah pajak dengan jumlah saham biasa yang beredar. 5.

Price Earning Ratio (PER atau

)

PER adalah rasio yang memberikan indikasi tentang jangka waktu yang diperlukan untuk mengembalikan dana pada tingkat harga saham dan keuntungan perusahaan pada suatu periode tertentu. Menurut Darmaji (2001) PER menggambarkan apresiasi pasar terhadap kemampuan

17

perusahaan dalam menghasilkan laba. PER menunjukkan seberapa besar investor bersedia untuk membayar per satuan mata uang dari keuntungan yang dilaporkan. Kebanyakan manajer keuangan menganggap baik apabila saham suatu perusahaan dijual pada tingkat PER tinggi, karena tingginya PER mencerminkan bahwa investor beranggapan perusahaan itu mempunyai pendapatan yang relatif aman. Ada beberapa kelemahan dalam menggunakan rasio PER ini, meliputi : a.

Penggunaan rasio ini sering terjadi manipulasi pendapatan, dimana

pendapatan

yang

dilaporkan

seringkali

tidak

mencerminkan keadaan finansial yang sebenarnya dari suatu perusahaan b.

Terjadinya perbedaan industri, dimana saham yang mungkin terlihat murah pada suatu industri mungkin terlihat mahal ketika dibandingkan pada industri yang berbeda-beda.

B.

Penelitian Terdahulu Ada beberapa penelitian yang telah dilakukan berhubungan dengan topik pengaruh ROI, EPS, dan PER terhadap harga saham adalah sebagai berikut : 1.

Sri Zuliarni (2012),

meneliti tentang Pengaruh Kinerja Keuangan

Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda. Hasil pengujian secara parsial (uji t) yaitu Retun On Assets (ROA), dan Price Earning

18

Ratio (PER) yang berpengaruh positif terhadap harga saham, sedangkan Dividen Payout Ratio (DPR) tidak berpengaruh terhadap harga saham. Persamaan dengan penelitian sekarang adalah penelitian sekarang samasama menguji tentang harga saham. Perbedaan dengan penelitian terdahulu adalah bahwa penelitian terdahulu menggunakan analisis data deskriptif kualitatif dengan menggunakan metode purposive sampling, sedangkan pada penelitian yang sekarang menggunakan analisis data kuantitatif dengan menggunakan metode population sampling. 2.

Denies Priatinah (2012), yang meneliti tentang pengaruh Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Dividen Per Share (DPS) terhadap Harga Saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah dengan menggunakan teknik analisis regresi sederhana dan analisis berganda. Hasil penelitiannya yaitu Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Dividen Per Share (DPS) secara bersama-sama berpengaruh positif terhadap harga saham. Persamaan dengan penelitian sekarang adalah penelitian sekarang samasama menguji tentang harga saham. Perbedaan dengan penelitian terdahulu adalah bahwa penelitian terdahulu menggunakan analisis regresi sederhana dan analisis berganda, sedangkan pada penelitian yang sekarang hanya menggunakan analisis regresi berganda saja.

19

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu No

Penelitian

1

Sri Zuliarni (2012)

2

Denies Priatinah (2012)

Judul Penelitian Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Variabel yang Diperlukan Variabel Independen : Retun On Assets, Price Earning Ratio, dan Dividend Payout Ratio Variabel Dependen : harga saham

Hasil

Pengaruh Return On Investment, Earning Per Share, dan Dividen Per Share terhadap Harga Saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Variabel Independen : Return On Investment, Earning Per Share, dan Dividen Per Share Variabel Dependen : harga saham

Secara bersamasama ketiga variabel ini berpengaruh positif terhadap harga saham

Secara bersamasama ketiga variabel ini berpengaruh terhadap harga saham. Secara parsial ROA dan PER berpengaruh positif terhadap harga saham, sedangkan DPR tidak berpengaruh positif terhadap harga saham.

20

C.

Kerangka Konseptual Kerangka konseptual dari penelitian ini menggambarkan hubungan antara variabel dependen dan independennya adalah sebagai berikut : Return On Investment (ROI)

Earning Per Share (EPS)

Harga Saham

Price Earning Ratio (PER)

Gambar 2.1 Model Penelitian Keterangan :

= Bersama-sama = Parsial

D.

Pengaruh Antar Variabel 1.

Pengaruh ROI atau

terhadap Harga Saham Perusahaan

ROI adalah rasio yang dapat mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan dalam operasinya perusahaan untuk menghasilkan keuntungan atau profitabilitas. Menurut Syamsudin (2013) ROI adalah pengukuran kemampuan perusahaan secara keseluruhan didalam menghasilkan

21

keuntungan dengan jumlah keseluruhan aktiva yang tersedia di perusahaan. Teori yang dikemukakan oleh Modigliani-Miller menyatakan bahwa nilai perusahaan akan tergantung hanya pada laba yang diproduksi oleh aktiva-aktivanya (Brigham dan Houston, 2006). Hal ini dapat diartikan bahwa dengan memaksimalkan penggunaan aktiva yang dimiliki oleh perusahaan untuk menghasilkan laba maka dapat meningkatkan nilai perusahaan berupa meningkatnya harga saham karena saham perusahaan direspon positif oleh investor. 2.

Pengaruh EPS atau

terhadap Harga Saham Perusahaan

Earning Per Share merupakan ukuran kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan per lembar saham bagi pemiliknya. Menurut Fahmi dan Hadi (2011) EPS adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki. Investor mempelajari hubungan antara harga saham dengan kondisi perubahan dimasa yang akan datang. Semakin besar tingkat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan per lembar saham bagi pemiliknya, maka hal ini akan mempengaruhi harga saham perusahaan, demikian pula sebaliknya. Dengan demikian EPS akan berpengaruh positif terhadap harga saham. Makin tinggi nilai EPS tentu saja para

22

pemegang saham merasa senang karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham dan memungkinkan peningkatan jumlah dividend yang diterima pemegang saham (Darmadji dan Fakhruddin, 2012). 3.

Pengaruh PER atau

terhadap Harga Saham Perusahaan

PER merupakan rasio yang menunjukkan perbandingan antara harga saham di pasar perdana dengan laba per lembar saham. Menurut Arifin (2002), suatu perusahaan yang memiliki PER yang tinggi, berarti perusahaan tersebut mempunyai tingkat pertumbuhan yang tinggi hal ini menunjukan bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan laba di masa mendatang, sebaliknya perusahaan dengan PER rendah akan mempunyai tingkat pertumbuhan yang rendah, semakin rendah PER suatu saham maka semakin baik atau murah harga untuk diinvestasikan. PER menjadi rendah nilainya bisa karena harga saham cendrung semakin menurun atau karena meningkatnya laba bersih perusahaan. PER secara teoritis merupakan indikator yang dapat digunakan untuk menentukan apakah harga saham tertentu dinilai terlalu tinggi (overvalued) atau terlalu rendah (undervalued) sehingga para calon investor dapat menentukan kapan sebaiknya saham dibeli atau dijual. PER menggambarkan apresiasi pasar terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Pertumbuhan pembagian laba yang tinggi akan

23

menumbuhkan minat para investor untuk membeli saham tersebut sehingga akan menaikkan permintaan saham dan akhirnya akan menaikkan harga saham. Jadi dapat disimpulkan bahwa PER berpengaruh positif terhadap harga saham. PER juga memiliki pengaruh secara langsung terhadap harga saham, dimana PER melihat bagaimana pasar menghargai kinerja perusahaan yang dicerminkan oleh PER-nya.

E.

Hipotesis Penelitian : Return On Investment, Earning Per Share, dan Price Earning Ratio secara bersama-sama berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014 : Return On Investment, Earning Per Share, dan Price Earning Ratio secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014

24

BAB III METODE PENELITIAN

A.

Rancangan Penelitian Rancangan yang digunakan dalam penelitian ini, yaitu penelitian kuantitatif. Menurut Sugiyono (2003) penelitian kuantitatif adalah penelitian dengan memperoleh data yang berbentuk angka atau data kualitatif yang diangkakan.

B.

Obyek Penelitian Obyek penelitian merupakan sasaran untuk mendapatkan suatu data. Obyek penelitian adalah suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, obyek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2012). Obyek penelitian dalam menyusun skripsi ini adalah pengaruh Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) serta Harga Saham.

C.

Populasi Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang diterapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannnya (Sugiyono, 2012). Populasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014.

24

25

D.

Sampel dan Teknik Sampling Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi. Sampel yang akan diambil dari populasi tersebut harus betul-betul representatif atau dapat mewakili. Dalam penelitian ini sampel yang dituju adalah perusahaan manufaktur. Pengambilan sampel dalam penelitian ini dilakukan dengan metode population sampling. Metode population sampling merupakan seluruh populasi yang dijadikan sebagai sampel. Jumlah sampel pada penelitian ini adalah sebanyak 286 perusahaan.

E.

Jenis dan Metode Pengumpulan Data Jenis data penelitian yang dipakai oleh peneliti adalah data sekunder, yaitu data penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media perantara (diperoleh dan dicatat oleh pihak lain). Data penelitian ini sudah tersedia di perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Dalam metode pengumpulan data menggunakan metode dokumentasi terhadap

data

sekunder,

yaitu

dengan

cara

mencatat

atau

mendokumentasikan data yang tercantum pada Indonesian Capital Market Directory (ICMD), Indonesia Stock Exchange (IDX), dan literatur yang berkaitan dengan masalah yang diteliti.

26

F.

Klasifikasi Variabel Penelitian Klasifikasi variabel penelitian ini meliputi : 1.

Variabel Dependen (Y) Dalam penelitian ini variabel dependennya adalah harga saham penutupan. Harga saham yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014.

2.

Variabel Independen (X) Dalam penelitian ini variabel independennya meliputi :

G.

a.

Return On Investment (ROI atau

b.

Earning Per Share (EPS atau

c.

Price Earning Ratio (PER atau

) ) )

Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel Sesuai dengan judul yang tertera, penulis menggunakan 2 variabel dalam penelitian ini, yaitu : 1.

Variabel Dependen (Y) Variabel dependen dalam penelitian ini adalah harga saham penutupan pada perusahaan manufaktur. Harga saham penutupan yaitu harga yang diminta oleh penjual atau pembeli pada saat akhir bursa. Harga saham perusahaan manufaktur ini adalah variabel yang akan dipengaruhi atau dihasilkan dari variabel independen. Harga saham ini menggambarkan suatu reputasi perusahaan atau kesimpulan dari

27

kinerja perusahaan. Ketika kinerja suatu perusahaan dinilai baik hal itu akan mempengaruhi harga sahamnya, yang biasanya harga saham tersebut akan mengalami peningkatan karena mampu menarik banyak permintaan investor untuk menginvestasikan uangnya pada saham tersebut. 2.

Variabel Independen (X) Variabel ini merupakan variabel yang bebas dari pengaruh variabel lain, dan justru memberikan pengaruh atau hasil terhadap variabel lain. Dalam penelitian ini terdapat 3 variabel independen, yaitu : a.

Return On Investment (ROI atau

)

Menurut Bambang Riyanto (2001), ROI menunjukkan tingkat kemampuan dari modal yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva untuk menghasilkan keuntungan netto. ROI biasanya dinyatakan dalam bentuk persentase dan bukan dalam nilai desimal. ROI tidak memberikan indikasi berapa lamanya suatu investasi. Namun demikian, ROI sering dinyatakan dalam satuan tahunan atau disetahunkan dan sering juga dinyatakan untuk suatu tahun kalendar atau fiskal. Menurut Bambang Riyanto (2001), ROI dapat dihitung menggunakan rumus sebagai berikut :

=

28

b. Earning Per Share (EPS atau

)

Houston and Brigham (2001) berpendapat, EPS adalah kemampuan perusahaan untuk mendistribusikan pendapatan yang diperoleh kepada pemegang sahamnya. Jumlah EPS yang akan didistribusikan kepada investor saham tergantung pada kebijakan perusahaan dalam hal pembayaran dividend. Semakin tinggi

kemampuan

perusahaan

untuk

mendistribusikan

pendapatan kepada pemegang saham, mencerminkan semakin besar keberhasilan usaha yang dilakukannya. Menurut Houston and Brigham (2001) EPS dapat dihitung menggunakan rumus sebagai berikut : =

c.

Price Earning Ratio (PER atau

)

Price Earning Ratio (PER) merupakan rasio yang menunjukkan perbandingan antara harga saham di pasar perdana dengan laba per lembar saham. Menurut Tandelilin (2010), PER adalah rasio yang menunjukkan besarnya harga setiap satu rupiah yang harus dibayarkan investor untuk memperoleh satu rupiah earning perusahaan. Semakin besar PER maka harga saham akan meningkat. Secara mudahnya, PER adalah perbandingan antara harga saham dengan laba bersih perusahaan, dimana harga saham

29

sebuah emiten dibandingkan dengan laba bersih yang dihasilkan oleh emiten tersebut dalam setahun. Karena yang menjadi fokus perhitungannya adalah laba bersih yang telah dihasilkan perusahaan, maka dengan mengetahui PER sebuah emiten, kita bisa mengetahui apakah harga sebuah saham tergolong wajar atau tidak secara real. Menurut

Tandelilin

(2010),

PER

dapat

dihitung

menggunakan rumus sebagai berikut : =

H.

Teknik Analisis Data 1.

Statistik Deskriptif Statistik deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk menganalilis data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi (Sugiyono, 2004). Dalam statistik deskriptif dapat dengan penyajian data melalui tabel, grafik, diagram lingkaran, pictogram, perhitungan desil, persentil, perhitungan modus, median, mean, (pengukuran tendensi sentral), perhitungan desil, persentil, perhitungan penyebaran data melalui perhitungan rata-rata dan standar deviasi, perhitungan persentase.

30

2.

Analisis Regresi Berganda Analisis data dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda. Model persamaan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : =a+

+

+

+e

= Harga saham a

= Konstanta, merupakan nilai terikat yang dalam hal ini adalah Y pada saat variabel bebasnya adalah 0 ( ,

,

= 0)

= Return On Investment = Earning Per Share = Price Earning Ratio = Koefisien regresi Return On Investment = Koefisien regresi Earning Per Share = Koefisien regresi Price Earning Ratio e

3.

= Error term

Uji Asumsi Klasik Sebelum melakukan penelitian terhadap model penelitian, terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik dengan tujuan supaya dapat mengetahui apakah variabel yang kan diteliti telah memenuhi syarat asumsi klasik yang terdiri dari : uji multikolinearitas, uji autokorelasi, dan uji heteroskedastisitas. Jika model regresi

31

memenuhi syarat-syarat diatas maka model tersebut bersifat layak atau sesuai dengan kaidah Best Linier Unbiased Eslimator (BLUE) yaitu model regresi yang menghasilkan estimator linier yang tidak bias adalah yang terbaik. Adapun uji asumsi klasik regresi pada penelitian ini adalah sebagai berikut : a.

Uji Multikolinearitas Uji Multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen.

Menurut Ghozali (2011) uji multikolinearitas

dilihat dari nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF). Untuk mendeteksi adanya masalah multikolinearitas, maka dapat dilakukan dengan melihat nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF) serta besaran korelasi antar variabel independen. Regresi yang baik memiliki VIF di sekitar angka 1 (satu) dan mempunyai angka tolerance mendekati 1 (satu). Berikut adalah cara untuk mengetahui ada atau tidaknya multikolinearitas (Santoso, 2010) : 1) Jika nilai VIF > 10 atau jika nilai tolerance < 0,1 maka ada multikolinearitas dalam model regresi 2) Jika nilai VIF < 10 atau jika nilai tolerance < 0,1 maka tidak ada multikolinearitas dalam model regresi. (Imam Ghozali, 2011)

32

b. Uji Autokorelasi Uji autokorelasi merupakan salah satu uji asumsi klasik dalam analisis linear berganda. Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem autokorelasi, model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi (Ghozali, 2011). Untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi dalam penelitian ini digunakan uji Durbin-Watson (DW Test). Menurut Ghozali

(2011),

pengambilan

keputusan

ada

tidaknya

autokorelasi dapat dilihat melalui tabel berikut : Tabel 3.1 Kriteria Pengambilan Keputusan Uji Durbin Watson (DW)

Hipotesis Nol

Keputusan

Jika

Tidak ada autokorelasi positif

Tolak

0 < d < dl

Tidak ada autokorelasi positif

No Decision

dl ≤ d ≤ du

Tidak ada korelasi negative

Tolak

4 − dl < d < 4

Tidak ada korelasi negative

No Decision

Tidak ada korelasi positif atau negatif

Tidak ditolak

Sumber : Ghozali, 2011

4 − du ≤ d ≤ 4 − dl du < d < 4 – du

33

c. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah yang homoskedastisitas

atau

tidak

terjadi

heteroskedastisitas

(Ghozali, 2011). Menurut Ghozali (2011) dasar analisis untuk menentukan ada atau tidaknya heteroskedastisitas dengan metode scatterplot. Keunggulan yang signifikan dari metode scatterplot adalah memungkinkan kita melihat data secara visual. Metode ini juga memiliki kelemahan diantaranya tidak ada kriteria objektif untuk memilih grafik terbaik. Dasar analisis dengan metode scatterplot menurut Ghozali (2011), yaitu : 1) Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang membentuk suatu pola tertentu, yang teratur (bergelombang, melebar, kemudian menyempit), maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. 2) Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik–titik menyebar diatas dan dibawah angka nol pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

34

Analisis dengan Grafik Plots memiliki kelemahan yang cukup signifikan oleh karena jumlah pengamatan mempengaruhi hasil ploting. Semakin sedikit jumlah pengamatan, semakin sulit untuk mengintepretasikan hasil grafik plot (Ghozali, 2011). Untuk mengatasi kelemahan dari Grafik Plots tersebut, maka dalam penelitian ini juga akan dilakukan uji statistik untuk menjamin keakuratan hasil pengujian. Uji statistik yang dipilih adalah uji Glejser, dasar pengambilan keputusan uji heteroskedastisitas melalui uji Glejser yaitu : 1) Apabila

sig.

α

<

0.05,

maka

telah

terjadi

>

0.05,

maka

tidak

terjadi

heteroskedastisitas 2) Apabila

sig.

α

heteroskedastisitas

I.

Pengujian Hipotesis 1.

Uji Model Regresi dan Koefisien dengan Uji F Uji F digunakan untuk mengetahui adanya pengaruh variabel independen (X) secara bersama-sama terhadap variabel dependen (Y). Derajat kepercayaan yang digunakan adalah 0,05. Apabila nilai F hasil perhitungan lebih besar daripada nilai F menurut tabel, maka hipotesis alternatif yang menyatakan bahwa semua variabel independen (X)

35

secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y). Menurut Sutrisno Hadi (2004), uji F dilakukan dengan rumus sebagai berikut :

= Keterangan : = harga F garis regresi N

= cacah kasus

m

= cacah prediktor = koefisien korelasi antara kriterium dengan prediktor-prediktor Langkah-langkah yang harus dilakukan dalam Uji F adalah

sebagai berikut : a.

Perumusan Hipotesis 1) Ho :

,

, dan

= 0, berarti tidak ada pengaruh yang

signifikan dari variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen. 2) Ha :

,

, dan

≠ 0, berarti ada pengaruh yang

signifikan dari variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen. b. Menentukan tingkat signifikansi (α), yaitu sebesar 5% c. Menentukan kriteria penerimaan atau penolakan Ho, yakni dengan melihat nilai signifikan :

36

1) Jika Sig < 0,05 maka Ho ditolak atau Ha diterima 2) Jika Sig > 0,05 maka Ho diterima atau Ha ditolak d. Pengambilan keputusan Uji F dilakukan dengan membandingkan p-value F hitung yang

dihasilkan

dari

model

regresi dengan

derajat

signifikansinya (α) yaitu 0,05. Kriteria yang digunakan untuk menarik

kesimpulan

hipotesa

diatas

adalah

jika p-

value F hitung < α (α = 0,05) maka Ho ditolak atau Ha diterima. Dimana mempunyai makna bahwa variabel ROI, EPS, dan PER secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Koefisien

determinasi

dilakukan

untuk

menghitung

besarnya kontribusi variabel ROI, EPS, dan PER secara bersamasama terhadap harga saham. Koefisien determinasi juga menunjukkan

tingkat

ketepatan

garis

regresi.

Koefisien

determinasi dihitung dengan rumus sebagai berikut :

= √ Keterangan : = koefisien determinasi antara ROI, EPS, dan PER dengan harga saham = koefisien prediktor ROI = koefisien prediktor EPS

37

= koefisien prediktor PER = jumlah antara ROI dengan harga saham = jumlah antara EPS dengan harga saham = jumlah antara PER dengan harga saham = jumlah kuadrat kriterium harga saham

2. Uji Koefisien Regresi dengan Uji t Uji t digunakn untuk mengetahui apakah variabel independen (X) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y). Menurut Sugiyono (2007), uji t dapat dilakukan dengan menggunakan rumus sebagai berikut :

t=

√ √

Keterangan : t

= t hitung

r = koefisien regresi n = jumlah sampel Langkah-langkah yang harus dilakukan dalam Uji t adalah sebagai berikut : a.

Pengujian Hipotesis 1) Ho :

= 0,

berarti tidak ada pengaruh yang

signifikan dari variabel independen terhadap variabel dependen.

38

2) Ha :

≠ 0, berarti ada pengaruh yang signifikan dari

variabel independen terhadap variabel dependen. b.

Menentukan tingkat signifikansi (α), yaitu sebesar 5%

c.

Menentukan kriteria penerimaan atau penolakan Ho, yakni dengan melihat nilai signifikan : 1) Jika Sig > 0,05 maka Ho diterima atau Ha ditolak 2) Jika Sig < 0,05 maka Ho ditolak atau Ha diterima

d.

Pengambilan keputusan Uji t dilakukan dengan membandingkan p-value t-hitung yang dihasilkan oleh masing-masing variabel independen dalam persamaan regresi di atas dengan derajat signifikansinya (α) yaitu 0,05. Kriteria yang digunakan untuk menarik kesimpulan hipotesa diatas yaitu jika p-value t hitung < α (α = 0,05) maka Ho ditolak atau Ha diterima.

39

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

Pada bab ini memaparkan dan membahas mengenai hasil penelitian yang telah diteliti oleh penulis pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada periode 2012-2014. A.

Deskripsi Hasil Penelitian 1. Statistik Deskriptif Penelitian ini menggunakan tiga independent variable yaitu Return On Investment ( Earning Ratio (

), Earning Per Share (

) dan Price

) serta satu dependent variable yaitu harga saham

(Y). Tabel 4.1 akan memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari rata-rata, standar deviasi, maksimum dan minimum yang akan dijelaskan sebagai berikut : Tabel 4.1 Descriptive Statistics Harga saham ROI EPS PER Valid N (listwise)

N 286 286 286 286 286

Minimum Maximum 50 1200000 -107.39 66.91 -4999 56593 -194.61 1193.89

Mean 11.500 5.8521 834.64 26.3203

Std. Deviation 79102.670 12.11938 4927.718 109.03707

Sumber : Lampiran 6, hal 91 a.

Harga Saham (Y) Harga saham adalah nilai dimana orang bersedia membayar untuk setiap lembar sahamnya (Agus Sartono, 2001). Dari tabel

39

40

4.1 menunjukkan bahwa nilai minimum harga saham adalah sebesar Rp 50, nilai maksimum sebesar Rp 1200000, dengan rata-rata

sebesar

Rp

11.500,

standar

deviasi

sebesar

Rp 79102.670 dan N sebanyak 286 data amatan pada periode 2012-2014. Hal ini menunjukkan bahwa rata-rata harga saham yang dimiliki oleh perusahaan manufaktur sebanyak 286 data perusahaan sebesar Rp 11.500 dengan standar deviasi sebesar Rp 79102.670. Nilai harga saham tertinggi sebesar Rp 1200000 oleh PT. Multi Bintang Indonesia Tbk yang terjadi pada tahun 2013, sedangkan nilai harga saham terendah sebesar Rp 50 oleh PT. Davomas Abadi Tbk yang terjadi pada tahun 2013 dan tahun 2014, PT. Star Petrochem Tbk yang terjadi pada tahun 2013 dan tahun 2014 PT. Indo Aci Datama Tbk yang terjadi pada tahun 2013 dan tahun 2014, PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk yang terjadi pada tahun 2013 dan tahun 2014, dan PT. KMI Wire and Cable Tbk yang terjadi pada tahun 2014. Sesuai dengan hasil tersebut maka terdapat 28 data amatan yang memiliki harga saham diatas rata-rata dan 258 data amatan yang memiliki harga saham dibawah rata-rata. Harga saham merupakan dependent variabel dalam penelitian ini, dilihat dari data yang telah dipaparkan diatas maka sebagian besar perusahaan memiliki harga saham yang rendah.

39

41

b. Return On Investment (ROI atau

)

ROI adalah rasio yang dapat mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan dalam operasinya perusahaan untuk menghasilkan keuntungan atau profitabilitas (Munawir, 1195). Dari tabel 4.1 menunjukkan bahwa nilai minimum ROI sebesar -107,39%, nilai maksimumnya adalah sebesar 66,91%, dengan rata-rata

sebesar

5,8521%

dan

standar

deviasi

sebesar

12,11938%. Hal ini menunjukkan bahwa nilai ROI terendah sebesar -107,39% dimiliki oleh PT. Davomas Abadi Tbk yang terjadi pada tahun 2013. Dari rata-rata sebesar 5,8521% maka ada 128 data yang memiliki ROI diatas rata-rata. Dari 286 data amatan ada 158 data amatan yang memiliki ROI dibawah rata-rata.

c. Earning Per Share (EPS atau

)

EPS menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan atau jumlah uang yang dihasilkan (return) dari setiap lembar saham Tandelilin (2001). Dari tabel 4.1 menunjukkan bahwa EPS memiliki nilai minimum sebesar – Rp 4999, nilai maksimumnya adalah sebesar Rp 56593, dengan rata-rata sebesar Rp 834,64 dan standar deviasi sebesar Rp 4927,718.

42

Hal ini menunjukkan bahwa nilai EPS terendah sebesar – Rp 4999 dimiliki oleh PT. Merck Sharp & Dohme Indonesia Tbk yang terjadi pada tahun 2013. Dari rata-rata sebesar Rp 834,64 maka ada 32 data yang memiliki EPS diatas rata-rata dan 254 data amatan yang memiliki EPS dibawah rata-rata. d. Price Earning Ratio (PER atau

)

PER menggambarkan apresiasi pasar terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (Darmaji, 2012). Dari tabel 4.1 menunjukkan bahwa PER memiliki nilai minimum sebesar -194,61 kali sedangkan nilai maksimumnya adalah sebesar 1193,89 kali dengan rata-rata sebesar 26,3203 kali dan standar deviasi sebesar 109,03307 kali. Hal ini menunjukkan bahwa nilai PER terendah sebesar -194,61 kali dimiliki oleh PT. Mustika Ratu Tbk yang terjadi pada tahun 2014. Dari rata-rata sebesar 26,3203 kali maka ada 43 data yang memiliki PER di atas rata-rata dan 243 data yang memiliki PER dibawah rata-rata. Dari 286 data amatan sebagian besar ada 243 data amatan yang memiliki PER dibawah rata-rata.

2.

Hasil Regresi Berganda Analisis regresi berganda digunakan untuk mengukur pengaruh antara lebih dari satu variabel independen (X) terhadap variabel dependen (Y). Berikut adalah hasil dari analisis regresi berganda :

43

Tabel 4.2 Hasil Analisis Regresi Berganda Coefficients

Model

Unstandardized Coefficients B

1 (Constant)

a

Standardized Coefficients

Std. Error

t

Collinearity Statistics

Sig.

Beta

Tolerance

VIF

1192.506

4954.331

.241 .810

ROI

1089.528

386.053

.167 2.822 .005

.867 1.154

EPS

4.600

.949

.287 4.846 .000

.867 1.153

PER

5.303

39.962

.007

.999 1.001

.133 .895

a. Dependent Variable: Harga Saham

Sumber : Lampiran 6, hal 92 Berdasarkan tabel 4.2 dapat diperoleh persamaan regresi hasil estimasi adalah sebagai berikut : Y = 1192.506 + 1089.528 ROI + 4.600 EPS + 5.303 PER a.

Interpretasi Hasil Regresi Berganda Berdasarkan persamaan tersebut dapat dijabarkan sebagai berikut : 1) Konstanta = 1192,506 Nilai konstanta sebesar 1192,506 menunjukkan bahwa variabel independen (ROI, EPS, dan PER), konstan, maka rerata harga saham sebsar Rp 1192,506. 2) Koefisien regresi variabel ROI = 1089,528 Koefisien regresi variabel ROI dengan arah positif, hal ini menunjukkan bahwa variabel bebas lainnya bernilai konstan, maka besarnya pengaruh dari variabel ROI terhadap harga saham adalah sebesar Rp 1089,528.

44

Artinya setiap penambahan 1% ROI, maka akan meningkatkan harga saham sebesar Rp 1089,528 dan sebaliknya apabila penurunan 1% ROI, maka harga saham akan turun sebesar Rp 1089,528. 3) Koefisien regresi variabel EPS = 4,600 Koefisien regresi variabel EPS dengan arah positif, hal ini menunjukkan bahwa variabel bebas lainnya bernilai konstan, maka besarnya pengaruh dari variabel EPS terhadap harga saham adalah sebesar Rp 4,600. Artinya setiap penambahan Rp 1 EPS, maka akan meningkatkan harga saham sebesar Rp 4,600 dan sebaliknya apabila penurunan Rp 1 EPS, maka harga saham akan turun sebesar Rp 4,600. 4) Koefisien regresi variabel PER = 5,303 Koefisien regresi variabel PER dengan arah positif, hal ini menunjukkan bahwa variabel bebas lainnya bernilai konstan, maka besarnya pengaruh dari variabel PER terhadap harga saham adalah sebesar Rp 5,303. Artinya setiap penambahan 1 kali PER, maka akan meningkatkan harga saham sebesar Rp 5,303 dan sebaliknya apabila penurunan 1 kali PER, maka harga saham akan turun sebesar Rp 5,303.

45

D.

Hasil Analisis 1.

Uji Asumsi Klasik a.

Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Untuk mendeteksi adanya masalah multikolinearitas, maka dapat dilakukan dengan melihat nilai tolerance dan Variance Inflation Factor (VIF) dibawah 10 maka model tersebut tidak mengandung multikolinearitas. Untuk melihat

hasil

perhitungan uji multikolinearitas dapat dilihat pada tabel 4.3 sebagai berikut : Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas Coefficients

Unstandardized Coefficients

Model

B 1 (Constant)

Std. Error

a

Standardized Coefficients

t

Sig.

Beta

Collinearity Statistics Tolerance

VIF

1192.506

4954.331

.241

.810

ROI

1089.528

386.053

.167 2.822

.005

.867 1.154

EPS

4.600

.949

.287 4.846

.000

.867 1.153

PER

5.303

39.962

.007

.895

.999 1.001

.133

a. Dependent Variable: Harga Saham

Sumber : Lampiran 7, hal 93 Berdasarkan tabel 4.3 diatas menunjukkan bahwa pada bagian koefisien untuk tiga variabel independen terlihat bahwa nilai tolerance dari variabel ROI sebesar 0,867, sedangkan nilai VIF ROI sebesar 1,154; nlai tolerance variabel EPS sebesar 0,867, sedangkan nilai VIF EPS sebesar 1,153; dan nilai tolerance

46

variabel PER sebesar 0,999, sedangkan nilai VIF PER sebesar 1,001. Dari angka-angka tersebut dapat disimpulkan bahwa model regresi penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas. Dapat diketahui bahwa semua variabel independen mempunyai toleransi yang sangat besar terhadap variabel independen lainnya dimana nilai toleransi seluruhnya diatas 0,1 dan kurang dari 10, sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel independen yang digunakan dalam model penelitian ini tidak terjadi gejala multikolinearitas. b. Uji Autokorelasi Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linear ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode (sebelumnya) dengan menggunakan uji Durbin Watson (DW Test) sebagai berikut : Tabel 4.4 Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi Hipotesis Nol

Keputusan

Jika

Tidak ada autokorelasi positif

Tolak

0 < d < dl

Tidak ada autokorelasi positif

No Decision

dl ≤ d ≤ du

Tidak ada korelasi negative

Tolak

4 − dl < d < 4

Tidak ada korelasi negative

No Decision

4 − du ≤ d ≤ 4 − dl

Tidak ada korelasi positif atau negative

Tidak ditolak

du < d < 4 – du

Sumber : Ghozali, 2011

47

Untuk mengetahui hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada tabel 4.5 sebagai berikut : Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi

1,949

1,81846

1,78970

N

k

286

3

Kesimpulan Tidak ada autokorelasi positif atau negatif

Sumber : Lampiran 8, hal 94 Dalam penelitian ini menggunakan 3 variabel independen dengan 286 data pengamatan sehingga diperoleh k = 3, dan n = 286. Berdasarkan tabel Durbin Watson dengan k = 3, dan n = 286 diperoleh

= 1,78970 dan

= 1,81846. Dari

tabel 4.5 hasil uji Durbin Watson (DW Test) dengan tingkat signifikan  = 5% adalah sebesar 1,949 yang dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi gejala autokorelasi positif. c.

Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Uji statistik yang dipilih adalah uji Glejser untuk menjamin hasil keakuratan hasil pengujian. Dasar pengambilan dengan uji Glejser yaitu : 1) Apabila sig. α < 0.05, maka telah terjadi heteroskedastisitas 2) Apabila sig. α > 0.05, maka tidak terjadi heteroskedastisitas Hasil uji heteroskedastisitas dapat dilihat pada tabel 4.6 sebagai berikut :

48

Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas Coefficients

Model

Unstandardized

Standardized

Coefficients

Coefficients

B 1 (Constant)

a

Std. Error

Collinearity T

Sig.

Beta

Statistics Tolerance

8639.873 3815.255

2.265 .024

ROI

354.218

297.293

.060

S EPS

8.405

.731

.584

PER

-1.533

30.774

-.002

1.191 .234

.867

1.154

.000

.867

1.153

-.050 .960

.999

1.001

11.498

U

a. Dependent Variable: RES_2

Sumber : Lampiran 9, hal 95 Berdasarkan tabel 4.6 di atas menunjukkan bahwa nilai signifikansi variabel EPS lebih kecil dari 0,005, maka dapat disimpulkan terjadi heteroskedastisitas, tetapi variabel EPS berpengaruh terhadap harga saham, sehingga heteroskedastisitas terjadi dapat diabaikan.

2.

VIF

Uji Hipotesis a. Uji Model Regresi dan Koefisien dengan Uji F Uji F digunakan untuk menguji pengaruh variabel bebas (Return On Investment, Earning Per Share, dan Price Earning Ratio) secara bersama-sama berpengaruh terhadap variabel terikat (harga saham) dengan tingkat signifikansi 5%. Tabel 4.7 akan memperlihatkan pengaruh independent variable secara bersamasama terhadap dependent variable sebagai berikut :

49

Tabel 4.7 Hasil Uji Model Regresi dan Koefisien dengan Uji F b

ANOVA Model

Sum of Squares

1 Regression Residual

Df

Mean Square

258.200.000.000.000

3

1.525.000.000.000.000

282

F

Sig.

86.070.000.000.000 15.914 5.408.000.000.000

Total 1.783.000.000.000.000 285 a. Predictors: (Constant), PER, EPS, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham

Sumber : Lampiran 10, hal 96 Berdasarkan tabel 4.7 diperoleh uji F sebesar 15,914 dengan tingkat signifikansi 0,000 yang lebih kecil dari 0,05 maka ditolak dan

diterima. Hal ini berarti ada pengaruh Return On

Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Price Earning Ratio (PER) terhadap harga saham secara bersama-sama. Koefisien determinasi pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi independent variable. Untuk lebih jelasnya lihat tabel 4.8 sebagai berikut : Tabel 4.8 Hasil Koefisien Determinasi Model Summary

Model 1

R

R Square

Adjusted R Square

.145

a. Predictors: (Constant), PER, EPS, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham

Sumber : Lampiran 10, hal 96

b

.136

Std. Error of the Estimate 73540.461

DurbinWatson 1.949

.000

a

50

Pada tabel 4.8 menunjukkan bahwa nilai Adjusted sebesar 0,136 maka dapat diartikan bahwa 13,6% variabilitas harga saham (Y) dapat dijelaskan dengan independent variable yang terdiri dari Return On Investment ( (

), Price Earning Ratio (

), Earning Per Share

), sedangkan sisanya 86,4%

dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diamati dalam model penelitian. b. Uji Koefisien Regresi dengan Uji t Uji t digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya pengaruh masing-masing variabel independen secara individual terhadap variabel dependen yang diuji pada tingkat signifikansi 0,05. Tabel 4.9 akan memperlihatkan bagaimana pengaruh independent variable secara parsial terhadap dependent variable sebagai berikut : Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Regresi dengan Uji t Coefficients

a

Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std. Error Beta 1 (Constant) 1192.506 4959.331 ROI 368.053 .167 a.1089.528 U EPS 4.600 .949 .287 PERj 5.303 39.962 .007 Model

a. Dependent Variable: Harga Saham

Sumber : Lampiran 11, hal 97

t

Sig.

.241 2.822 4.846 .133

.810 .005 .000 .865

Collinearity Statistics Tolerance VIF .867 .867 .999

1.154 1.153 1.001

51

Dari hasil analisa yang ditunjukkan pada tabel 4.9 yaitu data yang telah diolah adalah sebagai berikut : 1) Return On Investment (ROI atau

), berpengaruh positif

terhadap harga saham (Y). Hal ini ditunjukkan dengan nilai t hitung sebesar 2,822 dengan tingkat signifikan sebesar 0,005 lebih kecil dari 0,05. 2) Earning Per Share (EPS atau

), berpengaruh positif

terhadap harga saham (Y). Hal ini ditunjukkan dengan nilai t hitung sebesar 4,486 dengan tingkat signifikan sebesar 0,000 lebih kecil dari 0,05. 3) Price Earning Ratio (PER atau

), tidak berpengaruh

terhadap harga saham (Y). Hal ini ditunjukkan dengan nilai t hitung sebesar 0,133 dengan tingkat signifikan sebesar 0,895 lebih besar dari 0,05.

B.

Pembahasan Berdasarkan hasil analisis yang telah dijelaskan diatas, pada perusahaan

manufaktur

yang

terdaftar

di

BEI

tahun

2012-2014

menunjukkan bahwa : 1.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara bersama-sama Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa besarnya harga saham dapat dianalisis berdasarkan data dari Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS) dan Price

52

Earning Ratio (PER). Hasil ini mendukung penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Denies Priatinah (2012) yang menunjukkan hasil Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Dividen Per Share (DPS) secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan penelitian yang dilakukan oleh Sri Zuliarni (2012) yang menunjukkan hasil Return On Assets (ROA), Price Earning Ratio (PER), dan Deviden Payout Ratio (DPR) secara bersama-sama berpengaruh terhadap harga saham. 2.

Penelitian ini juga menunjukkan bahwa terdapat pengaruh Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) secara parsial terhadap harga saham perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Berikut adalah pengaruh variabel secara parsial terhadap harga saham yaitu : a.

Return On Investment berpengaruh positif terhadap harga saham Merujuk pada hasil data yang dipaparkan pada tabel 4.9 menunjukkan bahwa ROI berpengaruh positif terhadap harga saham. Hasil penelitian ini juga sesuai teori yang dikemukakan oleh

Modigliani-Miller

yang

menyatakan

bahwa

nilai

perusahaan akan tergantung hanya pada laba yang diproduksi oleh aktiva-aktivanya (Brigham dan Houston, 2006). Hal ini dapat diartikan bahwa dengan memaksimalkan penggunaan aktiva yang dimiliki oleh perusahaan untuk menghasilkan laba maka

dapat

meningkatkan

nilai

perusahaan

berupa

53

meningkatnya harga saham karena harga saham perusahaan direspon positif oleh investor. Hasil penelitian di atas mendukung dengan penelitian sebelumnya yang pernah diteliti oleh Denies Priatinah (2012) yang menunjukkan hasil bahwa ROI berpengaruh terhadap harga saham. b.

Earning Per Share berpengaruh positif terhadap harga saham Merujuk pada hasil data yang dipaparkan pada tabel 4.9 menunjukkan bahwa EPS berpengaruh positif terhadap harga saham. Dalam perdagangan saham EPS sangat berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini terbukti bahwa EPS merupakan faktor fundamental suatu perusahaan yang dapat mempengaruhi harga saham karena dalam setiap pengambilan keputusan, investor banyak memperhatikan pertumbuhan EPS sehingga hal ini dapat mempengaruhi naiknya harga saham. Hasil penelitian diatas mendukung dengan penelitian sebelumnya yang pernah diteliti oleh Denies Priatinah (2012) yang menunjukkan hasil bahwa EPS berpengaruh terhadap harga saham.

c.

Price Earning Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham Merujuk pada hasil data yang dipaparkan pada tabel 4.9 menunjukkan bahwa PER tidak berpengaruh terhadap harga saham. Menurut Arifin (2002), suatu perusahaan yang memiliki

54

PER yang tinggi, berarti perusahaan tersebut mempunyai tingkat pertumbuhan yang tinggi hal ini menunjukan bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan laba dimasa mendatang, sebaliknya perusahaan dengan PER rendah akan mempunyai tingkat pertumbuhan yang rendah, semakin rendah PER suatu saham maka semkain baik atau murah harga untuk diinvestasikan. PER menjadi rendah nilainya bisa karena harga saham cenderung semakin menurun atau karena meningkatnya laba bersih perushaan. Hasil penelitian di atas berbeda dengan penelitian sebelumnya yang pernah diteliti oleh Sri Zuliarni (2012) yang menunjukkan hasil bahwa PER berpengaruh terhadap harga saham.

55

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

A.

Kesimpulan Sesuai dengan hasil penelitian dan pembahasan mengenai pengaruh Return On Investment (ROI atau

), Earning Per Share (EPS atau

Price Earning Ratio (PER atau

), dan

) terhadap harga saham (Y) pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014 yang memenuhi kriteria penelitian. Dari analisis yang diuraikan tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa : 1.

Return On Investment (ROI atau

), Earning Per Share (EPS atau

), dan Price Earning Ratio (PER atau

) secara bersama-sama

berpengaruh positif terhadap harga saham (Y). 2.

Return On Investment (ROI atau

), Earning Per Share (EPS atau

), dan Price Earning Ratio (PER atau

) secara parsial

menunjukkan bahwa : a.

Return On Investment (ROI atau

) berpengaruh positif

terhadap harga saham (Y) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014 b.

Earning Per Share (EPS atau

) berpengaruh positif

terhadap harga saham (Y) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014

55

56

c.

Price Earning Ratio (PER atau

) tidak berpengaruh

terhadap harga saham (Y) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014

B.

Saran 1.

Bagi Investor Variabel-variabel penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan pengambilan keputusan investasi sehingga dalam berinvestasi para investor mampu menentukan keputusan yang tepat agar mendapat hasil yang sesuai dengan yang diharapkan. Pertimbangan pengambilan keputusan yang diutamakan dapat dilihat pada variabel ROI dan EPS yang menunjukkan bahwa ROI dan EPS berpengaruh terhadap harga saham. Semakin tinggi nilai ROI maka semakin efektif dalam memanfaatkan aktiva untuk menghasilkan laba bersih setelah pajak. Semakin tinggi nilai EPS maka semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham dan memungkinkan peningkatan jumlah dividend yang diterima pemegang saham.

2.

Bagi Penelitian Selanjutnya Untuk penelitian selanjutnya, hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan gambaran tentang pengaruh ROI, EPS, dan PER terhadap harga saham. Beberapa keterbatasan-keterbatasan yang diharapkan dapat memberi gambaran dan peluang bagi penelitian

57

yang akan datang. Berikut beberapa keterbatasan-keterbatasan dan saran dalam penelitian ini : a. Sampel

yang

digunakan

dalam

penelitian

ini

hanya

menggunakan satu sektor perusahaan yaitu sektor manufaktur, sehingga tidak dapat mencakup seluruh publik. Untuk penelitian yang akan datang dapat menggunakan seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. b. Penelitian ini hanya menggunakan tiga variabel independen (ROI, EPS, dan PER) untuk menilai harga saham. Untuk penelitian yang akan datang dapat menambah variabel baru yang dapat mempengaruhi harga saham.

58

DAFTAR PUSTAKA

Arifin, A, 2002, Membaca Saham, Yogyakarta : Andi Bambang Supomo dan Nur Indriantoro, 2002, Metodologi Penelitian Bisnis, Yogyakarta: BPFE Fakhruddin, Darmadji, dan Tjiptono, 2012, Pasar Modal di Indonesia, Edisi Ketiga, Jakarta : Salemba Empat Ghazali, Imam, 2001, Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS, Semarang : Badan Penerbit - Universitas Diponegoro ____________, 2011, Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS, Semarang : Badan Penerbit - Universitas Diponegoro Hadi, Fahmi, dan Irham, 2011, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kedua, Bandung : Alfabeta Halim, Abdul, 2005, Analisis Investasi, Edisi Kedua, Jakarta : Salemba Empat Hendry M.F dan Darmadji Tjipto, 2001. Pasar Modal di Indonesia, Jakarta : Salemba Emapat Husnan, Suad, 2001. Dasar-dasar Teori Portofolio, Edisi Ketiga, Yogyakarta : AMP YKPN Joel F. Houston and Eugene F. Brigham, 2001, Manajemen Keuangan, Buku 1 Edisi Kedelapan, Jakarta : Erlangga __________________________________, 2006, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, alih bahasa Ali Akbar Yulianto, Buku satu, Edisi sepuluh, Jakarta : PT. Salemba Empat Jogiyanto, 2003, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Ketiga, Yogyakarta : BPFE

59

Munawir, 2001, Akuntansi Yogyakarta : BPFE

Keuangan

dan

Manajmen,

Edisi

Pertama,

Prabandaru A.K, dan Denies Priatinah, 2012, Pengaruh Return On Investment, Earning Per Share, dan Dividen Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Nominal, Vol. 1. No. 1 Riyanto, Bambang, 2001, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Keempat, Yogyakarta : BPFE Santoso, S. 2010, Statistik Multivariate Konsep dan Aplikasi dengan SPSS, Jakarta: PT. Elex Media Komputindo Sartono, Agus, 2001, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi 1, Yogyakarta : BPFE Sritua, Arief, 1993, Metodologi Penelitian Ekonomi, Jakarta : Universitas Indonesia Sugiyono, 2003, Metode Penelitian Bisnis, Edisi 1, Bandung : Alfabeta , 2007, Statistika Untuk Penelitian, Bandung : Alfabeta , 2012, Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R & D, Bandung : Alfabeta Sutrisno, Hadi, 2004, Analisis Regres, Yogyakarta : Andi Offset Syamsuddin, Lukman, 2013, Manajemen Keuangan Perusahaan, Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada Tandelilin, Eduardus, 2010, Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, Edisi Pertama, Yogyakarta : Kanisius

60

_________________, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi Pertama, Yogyakarta : BPFE Yogyakarta Taqiyuddin, Muhammad, dkk, 2011, Pengaruh Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia dan Nilai Tukar Rupiah pada US Dollar Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan, Fakultas Ilmu Administrasi Universitas Brawijaya. Zuliarni, Sri, 2012, Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Mining and Mining Service Di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Aplikasi Bisnis, Vol.3. No.1 www.idx.co.id www.sahamok.com Indonesian Capital Market Directory (2012) Indonesian Capital Market Directory (2013) Indonesian Capital Market Directory (2014)

61

Lampiran 1 Daftar populasi perusahaan dalam penelitian Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2012-2014 No

Kode

Nama Perusahaan

1

ADES

PT. AkashaWira International Tbk

2

DAVO

PT. Davomas Abadi Tbk

3

DLTA

PT. Delta Djakarta Tbk

4

FAST

PT. Fast Food Indonesia Tbk

5

ICBP

PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

6

INDF

PT. Indofood Sukses Makmur Tbk

7

MYOR

PT. Mayora Indah Tbk

8

MLBI

PT. Multi Bintang Indonesia Tbk

9

ROTI

PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk

10

PTSP

PT. Pioneerindo Gourmet International Tbk

11

PSDN

PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk

12

SKLT

PT. Sekar Laut Tbk

13

STTP

PT. Siantar TOP Tbk

14

SMAR

PT. Sinar Mas Agro Resources Technology (SMART) Tbk

15

AISA

PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk

16

ALTO

PT. Tri Bayan Tirta Tbk

17

TBLA

PT. Tunas Baru Lampung Tbk

18

ULTJ

PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk

19

CEKA

PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

20

RMBA

PT. Bentoel International Investama Tbk

21

GGRM

PT. Gudang Garam Tbk

22

HMSP

PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk

23

WIIM

PT. Wismilak Inti Makmur Tbk

62

No

Kode

Nama Perusahaan

24

ARGO

PT. Argo Pantes Tbk

25

CTBN

PT. Century Textile Industry Tbk

26

ERTX

PT. Eratex Djaya Tbk

27

HDTX

PT. Panasia Indo Resource Tbk

28

RDTX

PT. Roda Vivatex Tbk

29

STAR

PT. Star Petrochem Tbk

30

SSTM

PT. Sunson Textile Manufacture Tbk

31

TFCO

PT. Tifico Fiber Indonesia Tbk

32

TRIS

PT. Trisula Intrenational Tbk

33

UNTX

PT. Unitex Tbk

34

MYTX

PT. APAC Citra Centretex Tbk

35

ESTI

PT. Ever Shine Textile Industry Tbk

36

MYRX

PT. Hanson International Tbk

37

SRSN

PT. Indo Aci Datama Tbk

38

INDR

PT. Indorama Synthetic Tbk

39

PBRX

PT. Pan Brothers Tbk

40

BIMA

PT. Primarindo Asia Infrastructure Tbk

41

RICY

PT. Ricky Putra Globalindo Tbk

42

BATA

PT. Sepatu Bata Tbk

43

BRPT

PT. Barito Pasific Tbk

44

SULI

PT. SLJ Global Tbk

45

TIRT

PT. Tirta Mahakam Resource Tbk

46

FASW

PT. Fajar Surya Wisesa Tbk

47

INKP

PT. Indah Kiat Pulp dan Paper Tbk

48

KBRI

PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk

49

TKIM

PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk

50

SPMA

PT. Suparma Tbk

51

INRU

PT. Toba Pulp Lestari Tbk

52

AKRA

PT. AKR Corporindo Tbk

63

No

Kode

Nama Perusahaan

53

POLY

PT. Asia Pasific Fibers Tbk

54

BUDI

PT. Budi Starch dan Sweeteners Tbk

55

TPIA

PT. Chandra Asri Petrochemical Tbk

56

CLPI

PT. Colorpak Indonesia Tbk

57

ETWA

PT. Eterindo Wahana Tama Tbk

58

LTLS

PT. Lautan Luas Tbk

59

SOBI

PT. Sorini Agro Asia Corporindo Tbk

60

UNIC

PT. Unggul Indah Cahaya Tbk

61

DPNS

PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk

62

EKAD

PT. Ekadharma Internasional Tbk

63

INCI

PT. Intanwijaya Internasional Tbk

64

KKGI

PT. Resource Alam Indonesia Tbk

65

AKKU

PT. Alam Karya Unggul Tbk

66

AKPI

PT. Argha Karya Prima Industry Tbk

67

AMFG

PT. Asahimas Flat Glass Tbk

68

APLI

PT. Asiaplast Industries Tbk

69

BRNA

PT. Berlina Tbk

70

IGAR

PT. Champion Pasific Indonesia Tbk

71

IPOL

PT. Indopoly Swakarsa Industry Tbk

72

LMPI

PT. Langgeng Makmur Industry Tbk

73

FPNI

PT. Lotte Chemical Titan Tbk

74

SIAP

PT. Sekawan Intiprama Tbk

75

SIMA

PT. Siwani Makmur Tbk

76

TRST

PT. Trias Sentosa Tbk

77

YPAS

PT. Yanaprima Hastapersada Tbk

78

SMCB

PT. Holcim Indonesia Tbk

79

INTP

PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk

80

SMGR

PT. Semen Indonesia Tbk

81

ALMI

PT. Alumindo Ligh Metal Industry Tbk

64

No

Kode

Nama Perusahaan

82

BTON

PT. Beton Jaya Manunggal Tbk

83

CTBN

PT. Citra Tubindo Tbk

84

GDST

PT. Gunawan Dianjaya Steel Tbk

85

INAI

PT. Indal Alumunium Industry Tbk

86

JKSW

PT. Jakarta Kyoei Steel Work LTD Tbk

87

JPRS

PT. Jaya Pari Steel Tbk

88

KRAS

PT. Karkatau Steel Tbk

89

LMSH

PT. Lion Mesh Prima Tbk

90

LION

PT. Lion Metal Works Tbk

91

PICO

PT. Pelangi Indah Canindo Tbk

92

NIKL

PT. Pelat Timah Nusantara Tbk

93

BAJA

PT. Saranacentral Brajatama Tbk

94

TMBS

PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk

95

KICI

PT. Kedaung Indah Can Tbk

96

KDSI

PT. Kedawung Setia Industrial Tbk

97

ARNA

PT. Arwana Citramulia Tbk

98

IKAI

PT. Intikeramik Alamasri Industri Tbk

99

KIAS

PT. Keramika Indonesia Asosiasi Tbk

100

MLIA

PT. Mulia Industrindo Tbk

101

TOTO

PT. Surya Toto Indonesia Tbk

102

JECC

PT. Jembo Cable Company Tbk

103

KBLM

PT. Cableindo Murni Tbk

104

KBLI

PT. KMI Wire and Cable Tbk

105

IKBI

PT. Sumi Indo Kabel Tbk

106

SCCO

PT. Supreme Cable Manufacturing and Commerce Tbk

107

VOKS

PT. Voksel Electric Tbk

108

ASGR

PT. Astra Graphica Tbk

109

MTDL

PT. Metrodata Electronics Tbk

110

PTSN

PT. Sat Nusapersada Tbk

65

No

Kode

Perusahaan

111

ASII

PT. Astra International Tbk

112

AUTO

PT. Astra Otoparts Tbk

113

GJTL

PT. Gajah Tunggal Tbk

114

GDYR

PT. Goodyear Indonesia Tbk

115

HEXA

PT. Hexindo Adiperkasa Tbk

116

BRAM

PT. Indo Kordsa Tbk

117

IMAS

PT. Indomobil Sukses International Tbk

118

INDS

PT. Indospring Tbk

119

INTA

PT. Intraco Penta Tbk

120

KOBX

PT. Kobexindo Traktors Tbk

121

LPIN

PT. Multi Prima Sejahtera Tbk

122

MASA

PT. Multistrada Arah Sarana Tbk

123

NIPS

PT. Nipress Tbk

124

ADMG

PT. Polychem Indonesia Tbk

125

PRAS

PT. Prima Alloy Steel Universal Tbk

126

SMSM

PT. Selamat Sempurna Tbk

127

TURI

PT. Tunas Rideand Tbk

128

UNTR

PT. United Tractors Tbk

129

INTD

PT. Inter Delta Tbk

130

MDRN

PT. Modern Internasional Tbk

131

KONI

PT. Perdana Bangun Pusaka Tbk

132

DVLA

PT. Darya-Varia Laboratories Tbk

133

INAF

PT. Indofarma Tbk

134

KLBF

PT. Kalbe Farma Tbk

135

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

136

MERK

PT. Merck Tbk

137

SCPI

PT. Merck Sharp & Dohme Indonesia Tbk

138

PYFA

PT. Pyridam Farma Tbk

139

TSPC

PT. Tempo Scan Pasific Tbk

66

No

Kode

Nama Perusahaan

140

TCID

PT. Mandom Indonesia Tbk

141

MBTO

PT. Martina Berto Tbk

142

MRAT

PT. Mustika Ratu Tbk

143

UNVR

PT. Unilever Indonesia Tbk

67

Lampiran 2 Daftar sampel perusahaan yang mencantumkan Harga Saham

No

Kode

Nama Perusahaan

1

ADES

PT. AkashaWira International Tbk

2

DAVO

PT. Davomas Abadi Tbk

3

DLTA

PT. Delta Djakarta Tbk

4

FAST

PT. Fast Food Indonesia Tbk

5

ICBP

PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

6

INDF

PT. Indofood Sukses Makmur Tbk

7

MYOR

PT. Mayora Indah Tbk

8

MLBI

PT. Multi Bintang Indonesia Tbk

9

ROTI

10

Harga Saham (Rp) 2013 2014 2000 1375 50

50

380000

39000

1900

2100

10200

13100

6600

6750

26000

20900

1200000

11950

PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk

1020

13085

PTSP

PT. Pioneerindo Gourmet International Tbk

4000

5700

11

PSDN

PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk

150

143

12

SKLT

PT. Sekar Laut Tbk

180

300

13

STTP

PT. Siantar TOP Tbk

1550

1880

14

SMAR

PT. Sinar Mas Agro Resources Technology

7850

8100

1430

2095

(SMART) Tbk 15

AISA

PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk

16

ALTO

PT. Tri Bayan Tirta Tbk

570

352

17

TBLA

PT. Tunas Baru Lampung Tbk

470

755

18

ULTJ

PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company

4500

3720

1160

1500

570

520

Tbk 19

CEKA

PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

20

RMBA

PT. Bentoel International Investama Tbk

21

GGRM

PT. Gudang Garam Tbk

42000

60700

22

HMSP

PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk

62400

68153

68

Nama Perusahaan

Harga Saham (Rp) 2013 2014 670 625

No

Kode

23

WIIM

PT. Wismilak Inti Makmur Tbk

24

ARGO

PT. Argo Pantes Tbk

1200

1150

25

CTBN

PT. Century Textile Industry Tbk

4500

5300

26

ERTX

PT. Eratex Djaya Tbk

280

630

27

HDTX

PT. Panasia Indo Resource Tbk

415

390

28

RDTX

PT. Roda Vivatex Tbk

4900

5000

29

STAR

PT. Star Petrochem Tbk

50

163

30

SSTM

PT. Sunson Textile Manufacture Tbk

79

103

31

TFCO

PT. Tifico Fiber Indonesia Tbk

500

900

32

TRIS

PT. Trisula Intrenational Tbk

400

356

33

UNTX

PT. Unitex Tbk

3700

3700

34

MYTX

PT. APAC Citra Centretex Tbk

305

128

35

ESTI

PT. Ever Shine Textile Industry Tbk

280

193

36

MYRX

PT. Hanson International Tbk

570

695

37

SRSN

PT. Indo Aci Datama Tbk

50

50

38

INDR

PT. Indorama Synthetic Tbk

1000

770

39

PBRX

PT. Pan Brothers Tbk

420

505

40

BIMA

PT. Primarindo Asia Infrastructure Tbk

700

700

41

RICY

PT. Ricky Putra Globalindo Tbk

173

174

42

BATA

PT. Sepatu Bata Tbk

1060

1105

43

BRPT

PT. Barito Pasific Tbk

410

303

44

SULI

PT. SLJ Global Tbk

74

62

45

TIRT

PT. Tirta Mahakam Resource Tbk

52

86

46

FASW

PT. Fajar Surya Wisesa Tbk

2025

1650

47

INKP

PT. Indah Kiat Pulp dan Paper Tbk

1400

1045

48

KBRI

PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk

50

50

49

TKIM

PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk

1800

850

50

SPMA

PT. Suparma Tbk

210

197

69

Harga Saham (Rp) No

Kode

Nama Perusahaan

51

INRU

PT. Toba Pulp Lestari Tbk

1100

1150

52

AKRA

PT. AKR Corporindo Tbk

4375

4120

53

POLY

PT. Asia Pasific Fibers Tbk

80

95

54

BUDI

PT. Budi Starch dan Sweeteners Tbk

109

107

55

TPIA

PT. Chandra Asri Petrochemical Tbk

2975

3000

56

CLPI

PT. Colorpak Indonesia Tbk

570

795

57

ETWA

PT. Eterindo Wahana Tama Tbk

365

260

58

LTLS

PT. Lautan Luas Tbk

720

900

59

SOBI

PT. Sorini Agro Asia Corporindo Tbk

1850

2500

60

UNIC

PT. Unggul Indah Cahaya Tbk

1910

1600

61

DPNS

PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk

470

353

62

EKAD

PT. Ekadharma Internasional Tbk

390

515

63

INCI

PT. Intanwijaya Internasional Tbk

240

238

64

KKGI

PT. Resource Alam Indonesia Tbk

2050

1005

65

AKKU

PT. Alam Karya Unggul Tbk

305

305

66

AKPI

PT. Argha Karya Prima Industry Tbk

810

830

67

AMFG

PT. Asahimas Flat Glass Tbk

7000

8050

68

APLI

PT. Asiaplast Industries Tbk

65

81

69

BRNA

PT. Berlina Tbk

455

705

70

IGAR

PT. Champion Pasific Indonesia Tbk

295

315

71

IPOL

PT. Indopoly Swakarsa Industry Tbk

107

166

72

LMPI

PT. Langgeng Makmur Industry Tbk

215

175

73

FPNI

PT. Lotte Chemical Titan Tbk

111

91

74

SIAP

PT. Sekawan Intiprama Tbk

127

465

75

SIMA

PT. Siwani Makmur Tbk

128

128

76

TRST

PT. Trias Sentosa Tbk

250

380

77

YPAS

PT. Yanaprima Hastapersada Tbk

600

5000

78

SMCB

PT. Holcim Indonesia Tbk

2275

2185

2013

2014

70

No

Kode

Nama Perusahaan

79

INTP

PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk

80

SMGR

PT. Semen Indonesia Tbk

81

ALMI

82

Harga Saham (Rp) 2013 2014 20000 25000 14150

16200

PT. Alumindo Ligh Metal Industry Tbk

600

268

BTON

PT. Beton Jaya Manunggal Tbk

550

500

83

CTBN

PT. Citra Tubindo Tbk

4500

4300

84

GDST

PT. Gunawan Dianjaya Steel Tbk

86

103

85

INAI

PT. Indal Alumunium Industry Tbk

600

350

86

JKSW

PT. Jakarta Kyoei Steel Work LTD Tbk

98

52

87

JPRS

PT. Jaya Pari Steel Tbk

270

242

88

KRAS

PT. Karkatau Steel Tbk

490

485

89

LMSH

PT. Lion Mesh Prima Tbk

8000

6450

90

LION

PT. Lion Metal Works Tbk

12000

9300

91

PICO

PT. Pelangi Indah Canindo Tbk

155

160

92

NIKL

PT. Pelat Timah Nusantara Tbk

165

134

93

BAJA

PT. Saranacentral Brajatama Tbk

1100

297

94

TMBS

PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk

8000

9500

95

KICI

PT. Kedaung Indah Can Tbk

270

268

96

KDSI

PT. Kedawung Setia Industrial Tbk

345

365

97

ARNA

PT. Arwana Citramulia Tbk

820

870

98

IKAI

PT. Intikeramik Alamasri Industri Tbk

140

118

99

KIAS

PT. Keramika Indonesia Asosiasi Tbk

155

147

100

MLIA

PT. Mulia Industrindo Tbk

425

525

101

TOTO

PT. Surya Toto Indonesia Tbk

7700

3963

102

JECC

PT. Jembo Cable Company Tbk

2850

2350

103

KBLM

PT. Cableindo Murni Tbk

158

155

104

KBLI

PT. KMI Wire and Cable Tbk

142

50

105

IKBI

PT. Sumi Indo Kabel Tbk

855

1040

106

SCCO

PT. Supreme Cable Manufacturing and Commerce Tbk

4400

3950

71

Nama Perusahaan

Harga Saham (Rp)

No

Kode

107

VOKS

PT. Voksel Electric Tbk

740

795

108

ASGR

PT. Astra Graphica Tbk

1670

1895

109

MTDL

PT. Metrodata Electronics Tbk

285

598

110

PTSN

PT. Sat Nusapersada Tbk

82

85

111

ASII

PT. Astra International Tbk

6800

7425

112

AUTO

PT. Astra Otoparts Tbk

3650

4200

113

GJTL

PT. Gajah Tunggal Tbk

1680

1425

114

GDYR

PT. Goodyear Indonesia Tbk

19000

1600

115

HEXA

PT. Hexindo Adiperkasa Tbk

3930

3905

116

BRAM

PT. Indo Kordsa Tbk

2200

5000

117

IMAS

PT. Indomobil Sukses International Tbk

4900

4000

118

INDS

PT. Indospring Tbk

2675

1600

119

INTA

PT. Intraco Penta Tbk

260

279

120

KOBX

PT. Kobexindo Traktors Tbk

285

172

121

LPIN

PT. Multi Prima Sejahtera Tbk

5000

6200

122

MASA

PT. Multistrada Arah Sarana Tbk

390

420

123

NIPS

PT. Nipress Tbk

325

487

124

ADMG

PT. Polychem Indonesia Tbk

220

165

125

PRAS

PT. Prima Alloy Steel Universal Tbk

185

204

126

SMSM

PT. Selamat Sempurna Tbk

3450

4750

127

TURI

PT. Tunas Rideand Tbk

530

605

128

UNTR

PT. United Tractors Tbk

19000

17350

129

INTD

PT. Inter Delta Tbk

380

380

130

MDRN

PT. Modern Internasional Tbk

770

675

131

KONI

PT. Perdana Bangun Pusaka Tbk

340

275

132

DVLA

PT. Darya-Varia Laboratories Tbk

2200

1690

133

INAF

PT. Indofarma Tbk

153

355

134

KLBF

PT. Kalbe Farma Tbk

1250

1830

2013

2014

72

No

Kode

Nama Perusahaan

135

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

136

MERK

PT. Merck Tbk

137

SCPI

PT. Merck Sharp & Dohme Indonesia Tbk

138

PYFA

PT. Pyridam Farma Tbk

139

TSPC

140

Harga Saham (Rp) 2013 2014 590 1465 189000

160000

29000

29000

147

135

PT. Tempo Scan Pasific Tbk

3250

2865

TCID

PT. Mandom Indonesia Tbk

11900

17525

141

MBTO

PT. Martina Berto Tbk

305

200

142

MRAT

PT. Mustika Ratu Tbk

465

350

143

UNVR

PT. Unilever Indonesia Tbk

26000

323000

73

Lampiran 3 Daftar sampel perusahaan yang mencantumkan

2012 21,42

(%) 2013 12,62

PT. Davomas Abadi Tbk

-107,4

12,02

DLTA

PT. Delta Djakarta Tbk

28,64

31,20

4

FAST

PT. Fast Food Indonesia Tbk

11,56

7,71

5

ICBP

PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

12,84

10,85

6

INDF

PT. Indofood Sukses Makmur Tbk

8,20

6,61

7

MYOR

PT. Mayora Indah Tbk

8,95

10,85

8

MLBI

PT. Multi Bintang Indonesia Tbk

39,36

66,91

9

ROTI

PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk

12,38

8,67

10

PTSP

PT. Pioneerindo Gourmet International Tbk

23,85

14,91

11

PSDN

PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk

3,75

3,13

12

SKLT

PT. Sekar Laut Tbk

3,19

3,79

13

STTP

PT. Siantar TOP Tbk

5,97

7,78

14

SMAR

PT. Sinar Mas Agro Resources Technology 13,41

5,40

No

Kode

Nama Perusahaan

1

ADES

PT. AkashaWira International Tbk

2

DAVO

3

(SMART) Tbk 15

AISA

PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk

6,65

6,91

16

ALTO

PT. Tri Bayan Tirta Tbk

1,83

0,80

17

TBLA

PT. Tunas Baru Lampung Tbk

4,70

1,38

18

ULTJ

PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company 14,60

11,56

5,68

6,06

-4,66

-11,29

9,80

8,63

37,36

39,44

Tbk 19

CEKA

PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

20

RMBA

PT. Bentoel International Investama Tbk

21

GGRM

PT. Gudang Garam Tbk

22

HMSP

PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk

74

2012 6,40

(%) 2013 10,77

PT. Argo Pantes Tbk

-7,67

4,50

CTBN

PT. Century Textile Industry Tbk

12,86

13,92

26

ERTX

PT. Eratex Djaya Tbk

2,60

1,53

27

HDTX

PT. Panasia Indo Resource Tbk

0,23

-9,19

28

RDTX

PT. Roda Vivatex Tbk

10,33

9,80

29

STAR

PT. Star Petrochem Tbk

0,12

0,08

30

SSTM

PT. Sunson Textile Manufacture Tbk

-1,74

-1,65

31

TFCO

PT. Tifico Fiber Indonesia Tbk

2,11

-2,60

32

TRIS

PT. Trisula Intrenational Tbk

10,34

10,73

33

UNTX

PT. Unitex Tbk

-7,36

9,06

34

MYTX

PT. APAC Citra Centretex Tbk

-6,92

-2,92

35

ESTI

PT. Ever Shine Textile Industry Tbk

-5,80

-9,06

36

MYRX

PT. Hanson International Tbk

9,52

-2,24

37

SRSN

PT. Indo Aci Datama Tbk

4,22

10,74

38

INDR

PT. Indorama Synthetic Tbk

2,06

2,06

39

PBRX

PT. Pan Brothers Tbk

3,32

4,49

40

BIMA

PT. Primarindo Asia Infrastructure Tbk

2,62

-13,09

41

RICY

PT. Ricky Putra Globalindo Tbk

2,02

0,79

42

BATA

PT. Sepatu Bata Tbk

12,08

6,52

43

BRPT

PT. Barito Pasific Tbk

-5,82

-1,58

44

SULI

PT. SLJ Global Tbk

-10,55

-34,59

45

TIRT

PT. Tirta Mahakam Resource Tbk

-4,74

-19,07

46

FASW

PT. Fajar Surya Wisesa Tbk

0,09

-4,38

47

INKP

PT. Indah Kiat Pulp dan Paper Tbk

0,75

3,26

48

KBRI

PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk

4,93

-2,31

49

TKIM

PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk

50

SPMA

PT. Suparma Tbk

1,33 2,40

1,05 1,13

No

Kode

Nama Perusahaan

23

WIIM

PT. Wismilak Inti Makmur Tbk

24

ARGO

25

75

Nama Perusahaan

(%) 2013

No

Kode

51

INRU

PT. Toba Pulp Lestari Tbk

-1,00

7,54

52

AKRA

PT. AKR Corporindo Tbk

6,41

6,70

53

POLY

PT. Asia Pasific Fibers Tbk

-7,96

-8,60

54

BUDI

PT. Budi Starch dan Sweeteners Tbk

0,16

1,67

55

TPIA

PT. Chandra Asri Petrochemical Tbk

-5,18

0,44

56

CLPI

PT. Colorpak Indonesia Tbk

7,66

3,90

57

ETWA

PT. Eterindo Wahana Tama Tbk

4,02

0,61

58

LTLS

PT. Lautan Luas Tbk

3,65

6,83

59

SOBI

PT. Sorini Agro Asia Corporindo Tbk

9,44

11,32

60

UNIC

PT. Unggul Indah Cahaya Tbk

0,84

2,67

61

DPNS

PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk

13,25

26,52

62

EKAD

PT. Ekadharma Internasional Tbk

17,97

14,94

63

INCI

PT. Intanwijaya Internasional Tbk

3,36

7,59

64

KKGI

PT. Resource Alam Indonesia Tbk

22,09

10,74

65

AKKU

PT. Alam Karya Unggul Tbk

-19,15

-3,23

66

AKPI

PT. Argha Karya Prima Industry Tbk

4,59

8,93

67

AMFG

PT. Asahimas Flat Glass Tbk

11,13

9,56

68

APLI

PT. Asiaplast Industries Tbk

1,26

0,62

69

BRNA

PT. Berlina Tbk

7,87

1,92

70

IGAR

PT. Champion Pasific Indonesia Tbk

14,25

11,13

71

IPOL

PT. Indopoly Swakarsa Industry Tbk

2,67

3,93

72

LMPI

PT. Langgeng Makmur Industry Tbk

0,29

1,46

73

FPNI

PT. Lotte Chemical Titan Tbk

-5,44

-3,06

74

SIAP

PT. Sekawan Intiprama Tbk

1,84

-2,12

75

SIMA

PT. Siwani Makmur Tbk

-10,72

-10,48

76

TRST

PT. Trias Sentosa Tbk

5,13

11,80

77

YPAS

PT. Yanaprima Hastapersada Tbk

4,71

1,01

78

SMCB

PT. Holcim Indonesia Tbk

11,35

6,76

2012

76

No

Kode

Nama Perusahaan

2012 20,93

(%) 2013 19,61

18,53

16,00

0,74

0,95

79

INTP

PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk

80

SMGR

PT. Semen Indonesia Tbk

81

ALMI

PT. Alumindo Ligh Metal Industry Tbk

82

BTON

PT. Beton Jaya Manunggal Tbk

16,99

14,56

83

CTBN

PT. Citra Tubindo Tbk

12,86

13,92

84

GDST

PT. Gunawan Dianjaya Steel Tbk

4,00

7,68

85

INAI

PT. Indal Alumunium Industry Tbk

3,78

0,66

86

JKSW

PT. Jakarta Kyoei Steel Work LTD Tbk

-5,90

-3,04

87

JPRS

PT. Jaya Pari Steel Tbk

2,43

3,99

88

KRAS

PT. Karkatau Steel Tbk

-1,16

-2,69

89

LMSH

PT. Lion Mesh Prima Tbk

32,11

10,15

90

LION

PT. Lion Metal Works Tbk

19,69

12,99

91

PICO

PT. Pelangi Indah Canindo Tbk

1,88

2,56

92

NIKL

PT. Pelat Timah Nusantara Tbk

-5,85

0,22

93

BAJA

PT. Saranacentral Brajatama Tbk

2,30

-9,15

94

TMBS

PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk

1,34

-2,63

95

KICI

PT. Kedaung Indah Can Tbk

2,38

7,55

96

KDSI

PT. Kedawung Setia Industrial Tbk

6,46

4,23

97

ARNA

PT. Arwana Citramulia Tbk

16,93

20,94

98

IKAI

PT. Intikeramik Alamasri Industri Tbk

-7,82

-8,94

99

KIAS

PT. Keramika Indonesia Asosiasi Tbk

3,31

3,32

100

MLIA

PT. Mulia Industrindo Tbk

5,56

-0,57

101

TOTO

PT. Surya Toto Indonesia Tbk

15,54

13,55

102

JECC

PT. Jembo Cable Company Tbk

4,52

1,85

103

KBLM

PT. Cableindo Murni Tbk

3,30

1,17

104

KBLI

PT. KMI Wire and Cable Tbk

10,78

5,50

105

IKBI

PT. Sumi Indo Kabel Tbk

6,38

1,51

106

SCCO

PT. Supreme Cable Manufacturing and Commerce Tbk

11,42

5,96

77

Nama Perusahaan

(%) 2013

No

Kode

107

VOKS

PT. Voksel Electric Tbk

8,66

2,00

108

ASGR

PT. Astra Graphica Tbk

13,24

14,47

109

MTDL

PT. Metrodata Electronics Tbk

7,79

10,50

110

PTSN

PT. Sat Nusapersada Tbk

1,06

1,81

111

ASII

PT. Astra International Tbk

12,32

11,08

112

AUTO

PT. Astra Otoparts Tbk

12,12

8,72

113

GJTL

PT. Gajah Tunggal Tbk

8,44

2,22

114

GDYR

PT. Goodyear Indonesia Tbk

5,39

4,17

115

HEXA

PT. Hexindo Adiperkasa Tbk

14,65

5,43

116

BRAM

PT. Indo Kordsa Tbk

10,65

0,82

117

IMAS

PT. Indomobil Sukses International Tbk

5,03

3,61

118

INDS

PT. Indospring Tbk

32,46

18,72

119

INTA

PT. Intraco Penta Tbk

0,29

-5,12

120

KOBX

PT. Kobexindo Traktors Tbk

3,48

0,06

121

LPIN

PT. Multi Prima Sejahtera Tbk

9,64

4,36

122

MASA

PT. Multistrada Arah Sarana Tbk

0,11

0,28

123

NIPS

PT. Nipress Tbk

8,29

4,24

124

ADMG

PT. Polychem Indonesia Tbk

1,81

-0,11

125

PRAS

PT. Prima Alloy Steel Universal Tbk

7,18

10,95

126

SMSM

PT. Selamat Sempurna Tbk

16,36

19,88

127

TURI

PT. Tunas Rideand Tbk

11,77

9,49

128

UNTR

PT. United Tractors Tbk

11,65

10,90

129

INTD

PT. Inter Delta Tbk

10,95

8,05

130

MDRN

PT. Modern Internasional Tbk

3,21

2,66

131

KONI

PT. Perdana Bangun Pusaka Tbk

2,70

-3,57

132

DVLA

PT. Darya-Varia Laboratories Tbk

13,86

10,57

133

INAF

PT. Indofarma Tbk

3,57

-4,19

134

KLBF

PT. Kalbe Farma Tbk

18,82

17,71

2012

78

2012 9,91

(%) 2013 8,72

PT. Merck Tbk

18,93

25,17

SCPI

PT. Merck Sharp & Dohme Indonesia Tbk

-4,08

-1,62

138

PYFA

PT. Pyridam Farma Tbk

3,91

3,54

139

TSPC

PT. Tempo Scan Pasific Tbk

13,89

12,47

140

TCID

PT. Mandom Indonesia Tbk

11,95

10,95

141

MBTO

PT. Martina Berto Tbk

7,60

2,74

142

MRAT

PT. Mustika Ratu Tbk

7,56

-0,23

143

UNVR

PT. Unilever Indonesia Tbk

40,38

40,10

No

Kode

Nama Perusahaan

135

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

136

MERK

137

79

Lampiran 4 Daftar sampel perusahaan yang mencantumkan

2012 141

(Rp) 2013 94

-217

3

13328

16892

PT. Fast Food Indonesia Tbk

448

78

ICBP

PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

392

392

6

INDF

PT. Indofood Sukses Makmur Tbk

555

588

7

MYOR

PT. Mayora Indah Tbk

969

1178

8

MLBI

PT. Multi Bintang Indonesia Tbk

21519

56593

9

ROTI

PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk

147

156

10

PTSP

PT. Pioneerindo Gourmet International Tbk

220

169

11

PSDN

PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk

18

15

12

SKLT

PT. Sekar Laut Tbk

12

17

13

STTP

PT. Siantar TOP Tbk

57

87

14

SMAR

PT. Sinar Mas Agro Resources Technology 759

346

No

Kode

Nama Perusahaan

1

ADES

PT. AkashaWira International Tbk

2

DAVO

PT. Davomas Abadi Tbk

3

DLTA

PT. Delta Djakarta Tbk

4

FAST

5

(SMART) Tbk 15

AISA

PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk

87

119

16

ALTO

PT. Tri Bayan Tirta Tbk

11

6

17

TBLA

PT. Tunas Baru Lampung Tbk

49

17

18

ULTJ

PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company 122

113

Tbk 19

CEKA

PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

196

218

20

RMBA

PT. Bentoel International Investama Tbk

-45

-144

21

GGRM

PT. Gudang Garam Tbk

2115

2278

22

HMSP

PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk

2237

2466

80

2012 37

(Rp) 2013 63

-414

314

417

585

72

40

2,02

-142,7

464,35

52122

0,19

0,12

-12

-11

PT. Tifico Fiber Indonesia Tbk

16

-24

TRIS

PT. Trisula Intrenational Tbk

38

48

33

UNTX

PT. Unitex Tbk

-1473

2590

34

MYTX

PT. APAC Citra Centretex Tbk

-85

-42

35

ESTI

PT. Ever Shine Textile Industry Tbk

-22

-32

36

MYRX

PT. Hanson International Tbk

16

-11

37

SRSN

PT. Indo Aci Datama Tbk

2,82

7,50

38

INDR

PT. Indorama Synthetic Tbk

70

60

39

PBRX

PT. Pan Brothers Tbk

22

11

40

BIMA

PT. Primarindo Asia Infrastructure Tbk

31

-188

41

RICY

PT. Ricky Putra Globalindo Tbk

26

14

42

BATA

PT. Sepatu Bata Tbk

5334

3413

43

BRPT

PT. Barito Pasific Tbk

-152

-45

44

SULI

PT. SLJ Global Tbk

-111

-229

45

TIRT

PT. Tirta Mahakam Resource Tbk

-32

-136

46

FASW

PT. Fajar Surya Wisesa Tbk

2

-101

47

INKP

PT. Indah Kiat Pulp dan Paper Tbk

88

496

48

KBRI

PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk

4

-2

49

TKIM

PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk

258

252

50

SPMA

PT. Suparma Tbk

27

16

No

Kode

Nama Perusahaan

23

WIIM

PT. Wismilak Inti Makmur Tbk

24

ARGO

PT. Argo Pantes Tbk

25

CTBN

PT. Century Textile Industry Tbk

26

ERTX

PT. Eratex Djaya Tbk

27

HDTX

PT. Panasia Indo Resource Tbk

28

RDTX

PT. Roda Vivatex Tbk

29

STAR

PT. Star Petrochem Tbk

30

SSTM

PT. Sunson Textile Manufacture Tbk

31

TFCO

32

81

Nama Perusahaan

(Rp) 2013

No

Kode

51

INRU

PT. Toba Pulp Lestari Tbk

-22,08

33,72

52

AKRA

PT. AKR Corporindo Tbk

196

253

53

POLY

PT. Asia Pasific Fibers Tbk

-99

-93

54

BUDI

PT. Budi Starch dan Sweeteners Tbk

1

10

55

TPIA

PT. Chandra Asri Petrochemical Tbk

-256

23

56

CLPI

PT. Colorpak Indonesia Tbk

118

65

57

ETWA

PT. Eterindo Wahana Tama Tbk

40

8

58

LTLS

PT. Lautan Luas Tbk

190

397

59

SOBI

PT. Sorini Agro Asia Corporindo Tbk

138

192

60

UNIC

PT. Unggul Indah Cahaya Tbk

53

230

61

DPNS

PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk

74

205

62

EKAD

PT. Ekadharma Internasional Tbk

70

73

63

INCI

PT. Intanwijaya Internasional Tbk

25

57

64

KKGI

PT. Resource Alam Indonesia Tbk

215

24

65

AKKU

PT. Alam Karya Unggul Tbk

-9

-6

66

AKPI

PT. Argha Karya Prima Industry Tbk

116

274

67

AMFG

PT. Asahimas Flat Glass Tbk

799

780

68

APLI

PT. Asiaplast Industries Tbk

2,8

1,3

69

BRNA

PT. Berlina Tbk

88

31

70

IGAR

PT. Champion Pasific Indonesia Tbk

42

360

71

IPOL

PT. Indopoly Swakarsa Industry Tbk

10

15

72

LMPI

PT. Langgeng Makmur Industry Tbk

2

12

73

FPNI

PT. Lotte Chemical Titan Tbk

-26

-14

74

SIAP

PT. Sekawan Intiprama Tbk

6

-10

75

SIMA

PT. Siwani Makmur Tbk

-57

-35

76

TRST

PT. Trias Sentosa Tbk

40

137

77

YPAS

PT. Yanaprima Hastapersada Tbk

25

9

78

SMCB

PT. Holcim Indonesia Tbk

180

131

2012

82

No

Kode

Nama Perusahaan

2012 1294

(Rp) 2013 1417

830

831

45

85

79

INTP

PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk

80

SMGR

PT. Semen Indonesia Tbk

81

ALMI

PT. Alumindo Ligh Metal Industry Tbk

82

BTON

PT. Beton Jaya Manunggal Tbk

137

142

83

CTBN

PT. Citra Tubindo Tbk

417

585

84

GDST

PT. Gunawan Dianjaya Steel Tbk

6

11

85

INAI

PT. Indal Alumunium Industry Tbk

146

32

86

JKSW

PT. Jakarta Kyoei Steel Work LTD Tbk

-110

-53

87

JPRS

PT. Jaya Pari Steel Tbk

13

20

88

KRAS

PT. Karkatau Steel Tbk

-17

-37

89

LMSH

PT. Lion Mesh Prima Tbk

4300

1498

90

LION

PT. Lion Metal Works Tbk

1641

1245

91

PICO

PT. Pelangi Indah Canindo Tbk

20

28

92

NIKL

PT. Pelat Timah Nusantara Tbk

-24

1

93

BAJA

PT. Saranacentral Brajatama Tbk

10

-43

94

TMBS

PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk

1397,9

-2970

95

KICI

PT. Kedaung Indah Can Tbk

16

54

96

KDSI

PT. Kedawung Setia Industrial Tbk

91

89

97

ARNA

PT. Arwana Citramulia Tbk

86

130

98

IKAI

PT. Intikeramik Alamasri Industri Tbk

-50

-54

99

KIAS

PT. Keramika Indonesia Asosiasi Tbk

5

5

100

MLIA

PT. Mulia Industrindo Tbk

276

-31

101

TOTO

PT. Surya Toto Indonesia Tbk

478

478

102

JECC

PT. Jembo Cable Company Tbk

212

152

103

KBLM

PT. Cableindo Murni Tbk

21

7

104

KBLI

PT. KMI Wire and Cable Tbk

3125

18.36

105

IKBI

PT. Sumi Indo Kabel Tbk

161

41

106

SCCO

PT. Supreme Cable Manufacturing and Commerce Tbk

826

511

83

Nama Perusahaan

(Rp) 2013

No

Kode

107

VOKS

PT. Voksel Electric Tbk

177

47

108

ASGR

PT. Astra Graphica Tbk

122

156

109

MTDL

PT. Metrodata Electronics Tbk

58

107

110

PTSN

PT. Sat Nusapersada Tbk

5

7

111

ASII

PT. Astra International Tbk

555

586

112

AUTO

PT. Astra Otoparts Tbk

279

228

113

GJTL

PT. Gajah Tunggal Tbk

312

98

114

GDYR

PT. Goodyear Indonesia Tbk

1575

1094

115

HEXA

PT. Hexindo Adiperkasa Tbk

738

298

116

BRAM

PT. Indo Kordsa Tbk

527

42

117

IMAS

PT. Indomobil Sukses International Tbk

320

291

118

INDS

PT. Indospring Tbk

1715

783

119

INTA

PT. Intraco Penta Tbk

6

-112

120

KOBX

PT. Kobexindo Traktors Tbk

20,23

0,28

121

LPIN

PT. Multi Prima Sejahtera Tbk

781

403

122

MASA

PT. Multistrada Arah Sarana Tbk

0,72

1,78

123

NIPS

PT. Nipress Tbk

2175

47

124

ADMG

PT. Polychem Indonesia Tbk

27

-2

125

PRAS

PT. Prima Alloy Steel Universal Tbk

70

124

126

SMSM

PT. Selamat Sempurna Tbk

177

235

127

TURI

PT. Tunas Rideand Tbk

70

59

128

UNTR

PT. United Tractors Tbk

1571

1677

129

INTD

PT. Inter Delta Tbk

53

36

130

MDRN

PT. Modern Internasional Tbk

13

12

131

KONI

PT. Perdana Bangun Pusaka Tbk

29

-51

132

DVLA

PT. Darya-Varia Laboratories Tbk

133

112

133

INAF

PT. Indofarma Tbk

14

-17

134

KLBF

PT. Kalbe Farma Tbk

35

43

2012

84

2012 37

(Rp) 2013 39

4813

7832

-4999

-3380

10

12

PT. Tempo Scan Pasific Tbk

143

150

TCID

PT. Mandom Indonesia Tbk

750

799

141

MBTO

PT. Martina Berto Tbk

43

16

142

MRAT

PT. Mustika Ratu Tbk

80

-2

143

UNVR

PT. Unilever Indonesia Tbk

634

702

No

Kode

Nama Perusahaan

135

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

136

MERK

PT. Merck Tbk

137

SCPI

PT. Merck Sharp & Dohme Indonesia Tbk

138

PYFA

PT. Pyridam Farma Tbk

139

TSPC

140

85

Lampiran 5 Daftar sampel perusahaan yang mencantumkan

2012 13,58

(kali) 2013 21,20

PT. Davomas Abadi Tbk

-0,23

15,84

DLTA

PT. Delta Djakarta Tbk

19,13

22,50

4

FAST

PT. Fast Food Indonesia Tbk

26,81

24,25

5

ICBP

PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk

19,88

26,01

6

INDF

PT. Indofood Sukses Makmur Tbk

10,54

11,23

7

MYOR

PT. Mayora Indah Tbk

20,64

22,07

8

MLBI

PT. Multi Bintang Indonesia Tbk

34,39

21,20

9

ROTI

PT. Nippon Indosari Corporindo Tbk

46,83

6,53

10

PTSP

PT. Pioneerindo Gourmet International Tbk

11,13

23,63

11

PSDN

PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk

11,52

10,13

12

SKLT

PT. Sekar Laut Tbk

15,61

10,87

13

STTP

PT. Siantar TOP Tbk

18,43

17,74

14

SMAR

PT. Sinar Mas Agro Resources Technology 8,63

22,71

No

Kode

Nama Perusahaan

1

ADES

PT. AkashaWira International Tbk

2

DAVO

3

(SMART) Tbk 15

AISA

PT. Tiga Pilar Sejahtera Tbk

12,45

12,06

16

ALTO

PT. Tri Bayan Tirta Tbk

29,94

103,27

17

TBLA

PT. Tunas Baru Lampung Tbk

9,92

27,06

18

ULTJ

PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company 10,87

39,98

6,63

5,32

-12,99

-3,96

Tbk 19

CEKA

PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

20

RMBA

PT. Bentoel International Investama Tbk

21

GGRM

PT. Gudang Garam Tbk

26,62

18,43

22

HMSP

PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk

26,78

25,31

86

2012 20,65

(kali) 2013 10,63

PT. Argo Pantes Tbk

-2,42

3,82

CTBN

PT. Century Textile Industry Tbk

10,54

7,69

26

ERTX

PT. Eratex Djaya Tbk

4,50

7,08

27

HDTX

PT. Panasia Indo Resource Tbk

469,36

-2,91

28

RDTX

PT. Roda Vivatex Tbk

7,54

7,05

29

STAR

PT. Star Petrochem Tbk

260,63

421,46

30

SSTM

PT. Sunson Textile Manufacture Tbk

-11,10

-6,99

31

TFCO

PT. Tifico Fiber Indonesia Tbk

38,24

-20,90

32

TRIS

PT. Trisula Intrenational Tbk

8,97

8,32

33

UNTX

PT. Unitex Tbk

-2,51

1,43

34

MYTX

PT. APAC Citra Centretex Tbk

-4,41

-7,31

35

ESTI

PT. Ever Shine Textile Industry Tbk

-7,15

-8,76

36

MYRX

PT. Hanson International Tbk

17,33

-53,05

37

SRSN

PT. Indo Aci Datama Tbk

17,74

6,66

38

INDR

PT. Indorama Synthetic Tbk

20,18

16,56

39

PBRX

PT. Pan Brothers Tbk

21,54

37,22

40

BIMA

PT. Primarindo Asia Infrastructure Tbk

29,51

-3,73

41

RICY

PT. Ricky Putra Globalindo Tbk

6,58

12,73

42

BATA

PT. Sepatu Bata Tbk

11,25

0,31

43

BRPT

PT. Barito Pasific Tbk

-2,76

-9,10

44

SULI

PT. SLJ Global Tbk

-0,97

-0,32

45

TIRT

PT. Tirta Mahakam Resource Tbk

-2,20

-0,38

46

FASW

PT. Fajar Surya Wisesa Tbk

1193,89

-20,15

47

INKP

PT. Indah Kiat Pulp dan Paper Tbk

7,74

2,82

48

KBRI

PT. Kertas Basuki Rachmat Indonesia Tbk

11,61

23,29

49

TKIM

PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk

7,67

7,16

50

SPMA

PT. Suparma Tbk

10,83

13,13

No

Kode

Nama Perusahaan

23

WIIM

PT. Wismilak Inti Makmur Tbk

24

ARGO

25

87

Nama Perusahaan

(kali) 2013

No

Kode

51

INRU

PT. Toba Pulp Lestari Tbk

-60,69

32,62

52

AKRA

PT. AKR Corporindo Tbk

21,15

17,31

53

POLY

PT. Asia Pasific Fibers Tbk

-1,95

-0,86

54

BUDI

PT. Budi Starch dan Sweeteners Tbk

128,02

11,23

55

TPIA

PT. Chandra Asri Petrochemical Tbk

-17,08

128,85

56

CLPI

PT. Colorpak Indonesia Tbk

12,33

8,76

57

ETWA

PT. Eterindo Wahana Tama Tbk

7,79

44,73

58

LTLS

PT. Lautan Luas Tbk

3,90

1,81

59

SOBI

PT. Sorini Agro Asia Corporindo Tbk

5,86

9,64

60

UNIC

PT. Unggul Indah Cahaya Tbk

37,93

8,29

61

DPNS

PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk

5,21

2,29

62

EKAD

PT. Ekadharma Internasional Tbk

4,97

5,31

63

INCI

PT. Intanwijaya Internasional Tbk

9,98

4,21

64

KKGI

PT. Resource Alam Indonesia Tbk

11,53

85,14

65

AKKU

PT. Alam Karya Unggul Tbk

-18,61

-48,04

66

AKPI

PT. Argha Karya Prima Industry Tbk

6,91

2,96

67

AMFG

PT. Asahimas Flat Glass Tbk

10,39

8,98

68

APLI

PT. Asiaplast Industries Tbk

30,69

51,82

69

BRNA

PT. Berlina Tbk

7,96

14,51

70

IGAR

PT. Champion Pasific Indonesia Tbk

8,85

0,82

71

IPOL

PT. Indopoly Swakarsa Industry Tbk

10,23

7,15

72

LMPI

PT. Langgeng Makmur Industry Tbk

109,87

18,01

73

FPNI

PT. Lotte Chemical Titan Tbk

-4,35

-8,20

74

SIAP

PT. Sekawan Intiprama Tbk

21,24

-13,19

75

SIMA

PT. Siwani Makmur Tbk

-2,26

-3,69

76

TRST

PT. Trias Sentosa Tbk

8,63

1,82

77

YPAS

PT. Yanaprima Hastapersada Tbk

27,17

70,86

78

SMCB

PT. Holcim Indonesia Tbk

16,09

17,32

2012

88

No

Kode

Nama Perusahaan

2012 17,35

(kali) 2013 14,11

79

INTP

PT. Indocement Tunggal Prakarsa Tbk

80

SMGR

PT. Semen Indonesia Tbk

19,09

17,04

81

ALMI

PT. Alumindo Ligh Metal Industry Tbk

14,35

7,08

82

BTON

PT. Beton Jaya Manunggal Tbk

5,11

3,86

83

CTBN

PT. Citra Tubindo Tbk

10,54

7,69

84

GDST

PT. Gunawan Dianjaya Steel Tbk

19,01

7,71

85

INAI

PT. Indal Alumunium Industry Tbk

3,08

18,93

86

JKSW

PT. Jakarta Kyoei Steel Work LTD Tbk

-0,80

-1,84

87

JPRS

PT. Jaya Pari Steel Tbk

25,54

13,49

88

KRAS

PT. Karkatau Steel Tbk

-36,79

-13,12

89

LMSH

PT. Lion Mesh Prima Tbk

2,44

5,35

90

LION

PT. Lion Metal Works Tbk

6,34

9,64

91

PICO

PT. Pelangi Indah Canindo Tbk

13,20

5,53

92

NIKL

PT. Pelat Timah Nusantara Tbk

-9,13

158,36

93

BAJA

PT. Saranacentral Brajatama Tbk

48,62

-25,91

94

TMBS

PT. Tembaga Mulia Semanan Tbk

4,83

-2,69

95

KICI

PT. Kedaung Indah Can Tbk

16,49

5,02

96

KDSI

PT. Kedawung Setia Industrial Tbk

5,44

3,88

97

ARNA

PT. Arwana Citramulia Tbk

18,97

6,33

98

IKAI

PT. Intikeramik Alamasri Industri Tbk

-2,83

-2,57

99

KIAS

PT. Keramika Indonesia Asosiasi Tbk

36,10

30,14

100

MLIA

PT. Mulia Industrindo Tbk

0,85

-13,67

101

TOTO

PT. Surya Toto Indonesia Tbk

13,92

16,12

102

JECC

PT. Jembo Cable Company Tbk

8,97

18,79

103

KBLM

PT. Cableindo Murni Tbk

6,30

22,90

104

KBLI

PT. KMI Wire and Cable Tbk

5,98

7,73

105

IKBI

PT. Sumi Indo Kabel Tbk

9,48

21,06

106

SCCO

PT. Supreme Cable Manufacturing and Commerce Tbk

1,27

8,62

89

Nama Perusahaan

(kali) 2013

No

Kode

107

VOKS

PT. Voksel Electric Tbk

5,82

15,73

108

ASGR

PT. Astra Graphica Tbk

11,09

10,73

109

MTDL

PT. Metrodata Electronics Tbk

2,84

2,65

110

PTSN

PT. Sat Nusapersada Tbk

21,97

12,39

111

ASII

PT. Astra International Tbk

13,70

11,61

112

AUTO

PT. Astra Otoparts Tbk

13,25

16,00

113

GJTL

PT. Gajah Tunggal Tbk

7,14

17,19

114

GDYR

PT. Goodyear Indonesia Tbk

7,81

17,37

115

HEXA

PT. Hexindo Adiperkasa Tbk

11,04

13,17

116

BRAM

PT. Indo Kordsa Tbk

5,70

52,34

117

IMAS

PT. Indomobil Sukses International Tbk

16,56

16,82

118

INDS

PT. Indospring Tbk

2,45

3,41

119

INTA

PT. Intraco Penta Tbk

78,20

-2,31

120

KOBX

PT. Kobexindo Traktors Tbk

29,66

1003,00

121

LPIN

PT. Multi Prima Sejahtera Tbk

9,79

12,42

122

MASA

PT. Multistrada Arah Sarana Tbk

627,19

218,80

123

NIPS

PT. Nipress Tbk

1,89

6,91

124

ADMG

PT. Polychem Indonesia Tbk

13,51

-144,52

125

PRAS

PT. Prima Alloy Steel Universal Tbk

3,62

1,49

126

SMSM

PT. Selamat Sempurna Tbk

14,28

14,69

127

TURI

PT. Tunas Rideand Tbk

13,31

9,00

128

UNTR

PT. United Tractors Tbk

12,54

11,23

129

INTD

PT. Inter Delta Tbk

7,92

10,46

130

MDRN

PT. Modern Internasional Tbk

56,72

63,86

131

KONI

PT. Perdana Bangun Pusaka Tbk

8,49

-6,72

132

DVLA

PT. Darya-Varia Laboratories Tbk

12,71

19,59

133

INAF

PT. Indofarma Tbk

24,13

-8,75

134

KLBF

PT. Kalbe Farma Tbk

30,38

29,23

2012

90

2012 19,97

(kali) 2013 15,20

PT. Merck Tbk

31,58

24,13

SCPI

PT. Merck Sharp & Dohme Indonesia Tbk

-6,25

-8,58

138

PYFA

PT. Pyridam Farma Tbk

17,84

12,70

139

TSPC

PT. Tempo Scan Pasific Tbk

26,05

21,69

140

TCID

PT. Mandom Indonesia Tbk

14,67

14,90

141

MBTO

PT. Martina Berto Tbk

8,77

19,48

142

MRAT

PT. Mustika Ratu Tbk

6,09

-194,61

143

UNVR

PT. Unilever Indonesia Tbk

32,87

37,06

No

Kode

Nama Perusahaan

135

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

136

MERK

137

91

Lampiran 6. REGRESSION Analisis Deskriptif Descriptive Statistics N

Minimum

Maximum

Mean

Std. Deviation

Harga saham

286

50

1200000

11.500

79102.670

ROI

286

-107.39

66.91

5.8521

12.11938

EPS

286

-4999

56593

834.64

4927.718

PER

286 286

-194.61

1193.89

26.3203

109.03707

Valid N (listwise)

Uji Regression Variables Entered/Removeda Model

Variables

Variables

Entered

Removed

Method

PER, EPS, ROIb

1

. Enter

a. Dependent Variable: Harga Saham b. All requested variables entered.

Model Summaryb Model 1

R .381

R Square a

Adjusted R

Std. Error of the

Durbin-

Square

Estimate

Watson

.145

a. Predictors: (Constant), PER, EPS, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham

.136

73540.461

1.949

92

b

ANOVA Model 1 Regression Residual

Sum of Squares

Df

Mean Square

258.200.000.000.000

3

1.525.000.000.000.000

282

F

Sig.

86.070.000.000.000 15.914

.000a

5.408.000.000.000

Total 1.783.000.000.000.000 285 a. Predictors: (Constant), PER, EPS, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham

Coefficientsa Unstandardized

Standardized

Coefficients

Coefficients

Model B 1 (Constant)

Std. Error

1192.506

4954.331

ROI

1089.528

386.053

EPS

4.600

PER

5.303

Collinearity t

Sig.

Beta

Statistics Tolerance

VIF

.241

.810

.167

2.822

.005

.867

1.154

.949

.287

4.846

.000

.867

1.153

39.962

.007

.133

.895

.999

1.001

a. Dependent Variable: Harga Saham

93

Lampiran 7. Uji Multikolinearitas Coefficientsa Unstandardized

Standardized

Coefficients

Coefficients

Model B 1 (Constant)

Std. Error

1192.506

4954.331

ROI

1089.528

386.053

EPS

4.600

PER

5.303

Collinearity t

Sig.

Beta

Statistics Tolerance

VIF

.241

.810

.167

2.822

.005

.867

1.154

.949

.287

4.846

.000

.867

1.153

39.962

.007

.133

.895

.999

1.001

a. Dependent Variable: Harga Saham

94

Lampiran 8. Uji Autokorelasi Model Summaryb Model 1

R

R Square a

.381

Adjusted R

Std. Error of the

Durbin-

Square

Estimate

Watson

.145

a. Predictors: (Constant), PER, EPS, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham

.136

73540.461

1.949

95

Lampiran 9. Uji Heteroskedastisitas Coefficientsa

Model

Unstandardized

Standardized

Coefficients

Coefficients

B

Std. Error

8639.873

3815.255

ROI

354.218

297.293

EPS

8.405

PER

-1.533

1 (Constant)

Collinearity T

Sig.

Beta

Statistics Tolerance

VIF

2.265

.024

.060

1.191

.234

.867

1.154

.731

.584

11.498

.000

.867

1.153

30.774

-.002

-.050

.960

.999

1.001

a. Dependent Variable: RES_2

96

Lampiran 10. Uji Model Regresi dan Koefisien dengan Uji F ANOVAb Model

Sum of Squares

1 Regression Residual

Df

Mean Square

258.200.000.000.000

3

1.525.000.000.000.000

282

F

Sig.

86.070.000.000.000 15.914 5.408.000.000.000

Total 1.783.000.000.000.000 285 a. Predictors: (Constant), PER, EPS, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham

b

Model Summary Model 1

R .381a

R Square

Adjusted R

Std. Error of the

Durbin-

Square

Estimate

Watson

.145

a. Predictors: (Constant), PER, EPS, ROI b. Dependent Variable: Harga Saham

.136

73540.461

1.949

.000a

97

Lampiran 11. Uji Koefisien Regresi dengan Uji t Coefficientsa Unstandardized

Standardized

Coefficients

Coefficients

Model B 1 (Constant)

Std. Error

1192.506

4954.331

ROI

1089.528

386.053

EPS

4.600

PER

5.303

Collinearity t

Sig.

Beta

Statistics Tolerance

VIF

.241

.810

.167

2.822

.005

.867

1.154

.949

.287

4.846

.000

.867

1.153

39.962

.007

.133

.895

.999

1.001

a. Dependent Variable: Harga Saham