PENGARUH EPS, DER, PER, ROA DAN ROE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN TAMBANG YANG TERDAFTAR DI BEI UNTUK PERIODE

DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.9 No.1 Maret 2016

PENGARUH EPS, DER, PER, ROA DAN ROE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN TAMBANG YANG TERDAFTAR DI BEI UNTUK PERIODE 2011-2013 Hilmi Abdullah Soedjatmiko Antung Hartati [email protected] STIE NASIONAL BANJARMASIN Abstract, This research aims to prove empirically whether EPS, DER, PER, ROA, and ROE affect stock prices on mining companies listing on the Indonesia Stock Exchange Period 2011-2013. This research method using quantitative methods. The population in this research is a mining company listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2011-2013 amounted to 20 companies. The sampling technique used in this research is purposive sampling. Samples were selected by 13 companies. The results of the research hypothesis testing is partially explained DER affect the stock prices of mining companies in Indonesia Stock Exchange 2011-2013, while the EPS, PER, ROA, and ROE does not affect the stock prices of mining companies in Indonesia Stock Exchange 2011-2013. The results of hypothesis testing simultaneously EPS, DER, PER, ROA, and ROE affect stock prices of mining companies in Indonesia Stock Exchange 2011-2013. Keywords : EPS, DER, PER, ROA, ROE and Stock Price

Abstrak, Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris apakah EPS, DER, PER, ROA, dan ROE berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan tambang listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2013. Metode penelitian ini menggunakan metode kuantitatif. Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan tambang yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2013 berjumlah 20 perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive sampling. Sampel yang dipilih sebanyak 13 perusahaan. Hasil penelitian pengujian hipotesis secara parsial menjelaskan DER berpengaruh terhadap harga saham perusahaan tambang di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013, sedangkan EPS, PER, ROA, dan ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan tambang di Bursa 1

Hilmi Abdullah, Soedjatmiko dan Antung Hartati. Pengaruh EPS, DER, PER ...

Efek Indonesia periode 2011-2013. Hasil pengujian hipotesis secara simultan EPS, DER, PER, ROA, dan ROE berpengaruh terhadap harga saham perusahaan tambang di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2013. Kata Kunci : EPS, DER, PER, ROA, ROE dan Harga Saham

oleh

Syarat utama yang diinginkan

tingkat

investor

berupa return saham. Berdasarkan

menyalurkan

untuk

bersedia

dananya

adalah

pengembalian

uraian

di

atas,

investasi

dapat

ditarik

perasaan aman dan tingkat return

kesimpulan bahwa EPS memiliki

yang layak serta informasi yang

pengaruh terhadap harga saham. Hal

jelas, wajar, dan tepat waktu. Salah

tersebut searah dengan penelitian

satu informasi yang dapat digunakan

yang dilakukan oleh Hidayat (2009).

adalah laporan keuangan kemudian

H1 :

dilakukan analisis rasio keuangan,

harga saham.

EPS berpengaruh terhadap

earning per share (EPS), debt to

Debt to Equity Ratio (DER)

equity ratio (DER), price earning

merupakan rasio solvabilitas yang

ratio (PER), return on Asset (ROA),

mencerminkan

return on equity (ROE)”. Earning Per

perusahaan dalam memenuhi seluruh

Share (EPS) adalah perbandingan

kewajibannya yang ditunjukkan oleh

antara keuntungan bersih setelah

beberapa bagian modal sendiri yang

pajak yang diperoleh emiten dengan

digunakan untuk membayar hutang.

jumlah

Menurut Ang (Prihantini,2009 : 39)

Menurut

saham

yang

Darmadji

beredar.”

(2001:

pada

kemampuan

139),

bahwa hubungan DER dan harga

EPS akan

saham terletak pada besarnya rasio.

menggembirakan pemegang saham

Semakin tinggi DER mencerminkan

karena semakin besar laba yang

risiko perusahaan yang relatif tinggi,

disediakan untuk pemegang saham”.

akibatnya para investor cenderung

EPS cenderung memiliki hubungan

menghindari

positif dengan harga saham, sehingga

memiliki

apabila jumlah EPS meningkat maka

Penurunan minat investor dalam

harga saham akan naik begitu juga

menanamkan

“semakin tinggi nilai

2

saham-saham DER

yang

dananya

yang tinggi.

ini

akan


berdampak pada penurunan harga

dalam

analisis

saham

saham perusahaan, sehingga harga

fundamental.

saham perusahaan juga semakin

(2000: 531) “Price Earning Ratio”

menurun.

merupakan suatu rasio yang lazim

Menurut

secara

Simamora

Menurut Wals (2004 : 123)

dipakai untuk mengukur harga pasar

“Bahwa keputusan untuk menambah

(market price) setiap lembar saham

hutang untuk modal tidak hanya

biasa dengan laba per lembar saham.

berpengaruh

”Price

negatif,

tetapi

juga

Earning

Ratio”

dapat berpengaruh positif karena

hubungan

perusahaan

berupaya

saham, sehingga jika Price Earning

menyeimbangkan manfaat dengan

Ratio meningkat maka harga saham

biaya

akibat

juga akan semakin besar. Jadi PER

menambahkan

memiliki hubungan terhadap harga

hutang ke dalam perusahaan secara

saham. Hal tersebut sejalan dengan

umum

hasil penelitian yang dilakukan oleh

harus

yang

hutang.

ditimbulkan

Dengan

dapat

profitabilitas, menaikkan sehingga

meningkatkan yang

harga mampu

positif

memiliki

dengan

kemudian

Hidayat (2009).

sahamnya,

berpengaruh terhadap harga saham.

meningkatkan

H3 :

harga

PER

Return On Assets (ROA)

kesejahteraan para pemegang saham

digunakan

dan

potensi

efektifitas

besar”.

menghasilkan keuntungan dengan

membangun

pertumbuhan

yang

lebih

Ditarik kesimpulan bahwa DER

memanfaatkan

memiliki pengaruh terhadap harga

dimilikinya.

untuk perusahaan

aktiva

saham. Hal tersebut searah dengan

Menurut

penelitian Hidayat

yang (2009).

mengukur

Lestari

dilakukan

oleh

Sugiharto (2007: 196):

H2

DER

ROA

:


adalah

rasio

dalam

yang

dan

yang

digunakan untuk mengukur

Price Earning Ratio (PER)

keuntungan

bersih

yang

dikenal sebagai salah satu indikator

diperoleh dari penggunaan

terpenting di pasar modal, karena

aktiva. Dengan kata lain,

PER merupakan ukuran paling dasar

semakin tinggi rasio ini maka 3


semakin baik produktivitas

mengukur

asset

perusahaan

dalam

memperoleh

tingkat

kembalian

atau

efektifitas

keuntungan bersih. Hal ini

perusahaan di dalam menghasilkan

selanjutnya

akan

keuntungan dengan memanfaatkan

tarik

ekuitas (shareholders’equity) yang

perusahaan kepada investor.

dimiliki oleh perusahaan. ROE yang

Peningkatan

tinggi

meningkatkan

daya

daya

perusahaan

tarik

menjadikan

mencerminkan

laba

perusahaan tersebut juga tinggi yang

perusahaan tersebut

makin

pada akhirnya dapat memberikan

diminati

karena

pengaruh

investor,

positif

terhadap

harga

tingkat pengembalian akan

saham”. Hal tersebut searah dengan

semakin besar.

hasil penelitian yang dilakukan oleh

Semakin besar ROA maka

Hidayat (2009) yang menyatakan

menunjukkan kinerja yang semakin

bahwa ROE memiliki pengaruh yang

baik,

signifikan terhadap harga saham.

karena

investasi

tingkat

yang

kembalian

ditanamkan pada

H5 :

perusahaan semakin besar dan dapat disimpulkan

bahwa

ROE

berpengaruh terhadap

harga saham.

ROA

Berdasarkan

uraian

pada


pengajuan H1, H2, H3, H4, dan H5

Hal tersebut searah dengan hasil

di atas, penulis juga menduga kuat

penelitian

bahwa H6 : EPS, DER, PER, ROA,

yang

dilakukan

oleh

Hidayat (2009) yang menyatakan

dan

bahwa ROA memiliki pengaruh yang


signifikan terhadap harga saham.

Penelitian ini menggunakan analisis

H4 :

regresi

ROA berpengaruh terhadap

harga saham.

ROE

linear

secara

berganda

simultan

dengan

tingkat signifikansi sebesar 5% atau

Return On Equity (ROE)

0,05 yang dinyatakan dengan model

termasuk rasio profitabilitas untuk

persamaan sebagai berikut: Y = α +

mengukur

b1 X1 - b2 X2 + b3 X3 + b4 X4 + b5

tingkat

laba

terhadap

modal. Menurut Mardiyanto (2009 : 198)

ROE

digunakan

X5 +........+ bn Xn + e.

untuk 4


Keterangan :

pengaruh

Y = harga Saham, X1 = EPS,X2 =

variabel EPS, DER, PER, ROA, dan

DER, X3 = PER, X4 = ROA, X5 =

ROE terhadap harga saham dapat

ROE, b 1… b2 = Koefisien regresi, α

digambarkan dalam model kerangka

=

hipotesis

konstanta,

e

=

error

term.

Berdasarkan uraian tersebut maka

dari

dan

masing-masing

model

kerangka

pemikiran sebagai berikut:

EPS H1

H2

DER

Harga H6

Saham

PER H3 H4 ROA H5 ROE

Gambar 1. Kerangka Hipotesis

Hidayat

(2009)

meneliti

variabel CR, DER,

LEV, NPM,

pengaruh rasio keuangan terhadap

ROE, ROA, EPS, TATO, PER dan

return saham pada perusahaan yang

PBV

terdaftar di Bursa Efek Indonesia,

signifikan terhadap return saham.

dan hasil analisisnya menunjukkan

Perbedaan dengan penelitian ini

bahwa

rasio

adalah perusahaan yang digunakan

dengan menggunakan

dalam penelitian ini yaitu perusahaan

keuangan

secara

simultan

5

mempunyai

pengaruh


pertambangan yang Go Public di BEI

menutup

dan periode 2011 sampai dengan

hutang-hutangnya

2013. Selain itu, belum terkonfirmasi

panjang

juga pengaruh EPS, DER, PER,

dengan dana yang berasal dari total

ROA, dan ROE terhadap harga

modal

secara

seluruh

baik

jangka

jangka

pendek

dibandingkan

besarnya

dirumuskan sebagai berikut :

Total Equity saham

maupun

atau

hutang. Secara matematis DER dapat

Total Hutang

DER =

sebagian

simultan

pada

c. Price Earning Ratio (PER)

perusahaan tambang yang terdaftar di

Rasio

ini

menunjukkan

BEI periode 2011 sampai dengan

seberapa tinggi suatu saham dibeli

2013.

oleh investor dibandingkan dengan laba per lembar saham. Secara

METODE

matematis dapat dirumuskan sebagai

Penelitian ini menggunakan metode

kuantitatif

koefisien menggunakan

berikut :

berdasarkan

korelasi

dengan

regresi

berganda.

PER =

Harga Per Lembar Saham EPS

dengan tingkat signifikansi sebesar d. Return On Asset (ROA)

5% atau 0,05.

ROA

a. Earning Per Share (EPS)

adalah

kemampuan

merupakan

perusahaan dalam menghasilkan laba

merupakan perbandingan antara laba

setelah pajak (NIAT) berdasarkan

bersih dengan jumlah saham beredar.

total asset yang dimiliki perusahaan.

Secara

Nilai ROA dalam penelitian ini

Rasio

ini

matematis

EPS

dapat

berasal dari perbandingan NIAT

dirumuskan sebagai berikut :

dengan Total Assets yang dimiliki

NIAT EPS =

emiten dalam satu tahun tertentu.

Jumlah Saham Beredar

Secara matematis ROA dirumuskan sebagai berikut:

b. Debt to Equity Ratio (DER) Rasio kemampuan

ini

Net Profit After Tax

menunjukkan

perusahaan

ROA = Total Assets

dalam 6


e. Return On Equity (ROE)

berjumlah 20 perusahaan. Teknik

ROE merupakan rasio antara

pengambilan sampel yang digunakan

laba bersih setelah pajak terhadap

dalam penelitian ini adalah purposive

ekuitas

sampling, dengan kriteria sebagai

keuangan

menunjukkan

kinerja

perusahaan

dalam

sampel penelitian sebagai berikut:

menghasilkan laba bersih atas total ekuitas

bersih

oleh

1. Perusahaan

perusahaan.

tambang

yang

terdaftar di BEI dari tahun 2011

Perhitungan ROE menurut Simamora

sampai dengan tahun 2013.

(2000 : 529) yaitu:

2. Perusahaan

tambang

yang

Net Profit After Tax

menyediakan harga saham dan

Total Equity

data laporan keuangan dari tahun

ROE =

2011 sampai dengan tahun 2013. Berdasarkan kriteria di atas

Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan tambang

maka perusahaan tambang

yang

dipilih sebagai sampel sebanyak 13

terdaftar

di

Bursa

Efek

perusahaan.

Indonesia (BEI) tahun 2011-2013

Tabel 1. Sampel Penelitian Perusahaan No. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

Kode ADRO ANTM ATPK BUMI ITMG INCO KKGI PGAS PTBA PTRO TINS SMMT TOBA

Nama Perusahaan PT Adaro Energy Tbk PT Aneka Tambang Tbk PT ATPK ResourcesTbk PT Bumi Resources Tbk PT Indo Tambangraya Megah Tbk PT International Nickel Indonesia Tbk PT Reseources Alam Indonesia Tbk PT Perusahaan Gas Negara Tbk PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk PT Petrosea Tbk PT Timah Tbk PT Golden Eagle Energy Tbk PT Toba Bara Sejahtera Tbk

Sumber : www.idx.co.id, 2014

7

yang


HASIL DAN PEMBAHASAN Pengujian histogram hasilnya

hasilnya normal, sehingga model

normal, Probability Plot normal dan

regresi memenuhi asumsi normalitas.

uji

kolmogorov-smirnov

juga

Tabel 2. Hasil Kolmogorov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Standardized Residual N

39

Normal Parametersa

Mean

.0000000 .95971487

Most Extreme Differences

Std. Deviation Absolute Positive Negative

.140 -.086

.140

Kolmogorov-Smirnov Z

.876

Asymp. Sig. (2-tailed)

.426

a.

Test distribution is Normal.

Sumber : Output Statistik SPSS Tabel 3. Hasil Pengujian Multikolinearitas Coefficientsa Collinearity Statistics Model

Tolerance

VIF

1 EPS

.738

1.355

DER

.566

1.766

PER

.539

1.854

ROA

.805

1.243

ROE .814 1.228 a. Dependent Variable: HS Sumber : Output Statistik SPSS Berdasarkan tabel di atas

sehingga dapat disimpulkan bahwa

diperoleh nilai Tolerance lebih dari

tidak terjadi gejala mulitikolinearitas

angka

antara variabel independen dalam

0,1

dan

nilai

Variance

Inflation Factor (VIF) kurang dari 10

model regresi.

8


Gambar 2. Grafik Pengujian Heteroskedastisitas Dari

gambar

di

atas

dipakai untuk memprediksi harga

scatterpplot terlihat bahwa titik-titik

saham berdasakan variabel bebas

menyebar secara acak serta tersebar

EPS, DER, PER, ROA, dan ROE.

baik diatas maupun dibawah angka 0 pada

sumbu

Y.

hal

ini

Uji autokorelasi dilakukan

dapat

dengan menggunakan uji Durbin-

disimpulkan bahwa tidak terjadi

Watson (D-W), dan hasilnya tidak

heteroskedastisitas

terjdi

pada

model

regresi, sehingga model regresi layak

outokorelasi

karena

nilai

D-W1,386 terletak -2 sampai +2.

Tabel 4. Hasil Pengujian Autokorelasi Model Summaryb Model

R

R Square

Adjusted R Std. Error of the Square Estimate Durbin-Watson

1 .474a .225 .101 1.93835 a. Predictors: (Constant), ROE, ROA, PER, DER, EPS Sumber : Output Statistik SPSS

1.386

Tabel 5. Hasil Analisa Deskriptif Data Penelitian Descriptive Statistics N EPS DER PER ROA

Minimum Maximum 39 39 39 39

Mean

7.05 24074.00 3.2062E3 .14 8.44 .8415 .08 30.06 5.5236 .16 2.94 1.8405 9

Std. Deviation 5855.31368 1.35299 7.17906 .73677


ROE 39 .28 HS 39 260.00 Valid N 39 (listwise) Sumber : Output Statistik SPSS

4.08 1.8108 3.59E5 4.3627E4

Analisis statistik deskriptif dari

variabel

berapa

DER

.90791 76729.70675

menunjukkan bahwa

besar

selama periode penelitian, variabel

keuntungan yang diperoleh oleh

ini memiliki nilai terendah sebesar

investor per lembar saham yang

0,14 selama tahun pengamatan. Nilai

diinvestasikannya dapat dilihat dari

DER terendah adalah emiten PT

EPS yaitu rasio antara laba bersih

Toba Bara Sejahtera Tbk pada tahun

dengan total saham. Rata-rata EPS

2012. Sedangkan nilai tertinggi DER

perusahaan sampel selama periode

sebesar 8,44 yang menunjukkan nilai

pengamatan

Rp

tertinggi dari DER selama tahun

3,2062 . Rasio EPS tertinggi dicapai

pengamatan. DER tertinggi tersebut

oleh PT.Indo Tambangraya Megah

dimiliki oleh emiten PT PT Indo

Tbk yaitu sebesar Rp 24.074,00 pada

Tambangraya Megah Tbk pada tahun

tahun 2013, sedangkan EPS terendah

2011. Nilai rata-rata (Mean) DER

terjadi pada emiten PT PT Golden

yang dihasilkan secara keseluruhan

Eagle Energy Tbk yaitu sebesar Rp.

dari 13 perusahaan tambang yang

7,05 pada tahun 2011. Nilai standar

terdaftar di Bursa Efek Indonesia

deviasi

adalah

adalah

sebesar

menunjukkan

sebesar

Rp

bahwa

5.855,31 nilai

EPS

sebesar

0,8415,

menunjukkan

yang

kemampuan


perusahaan

pengamatan sangat berfluktuasi dan

hutangnya jika menggunakan modal

bervariasi,

antara

sendiri. Nilai standar deviasi sebesar

perusahaan yang mempunyai rasio

1,35299 menunjukkan bahwa nilai

antara laba dengan jumlah saham

DER perusahaan sampel selama

yang tinggi cukup jauh dengan rata-

periode

rata jarak antara perusahaan yang

berfluktuasi dan bervariasi, rata-rata

mempunyai rasio antara laba dengan

jarak

jumlah saham yang rendah.

mempunyai

rata-rata

jarak

10

dalam

melunasi

pengamatan

antara

perusahaan

rasio

antara

sangat

yang hutang


dengan modal yang tinggi cukup

selama

jauh dengan rata-rata jarak antara

emiten PT Toba Bara Sejahtera Tbk


pada tahun 2012 yaitu sebesar 0,16

antara hutang dengan modal yang

dan nilai ROA tertinggi selama tahun

sangat rendah.

pengamatan adalah ROA emiten PT

Rata-rata

rasio

PER

tahun

pengamatan

ROA

Aneka Tambang Tbk pada tahun

perusahaan sampel pada pengamatan

2013

adalah 5,5236 . Nilai PER terendah

standar

selama tahun pengamatan adalah

menunjukan

PER

Golden Eagle

pengamatan, kodisi ROA perusahaan

Energy Tbk pada tahun 2011 yaitu

sampel sangat berfluktuatif, rata-rata

sebesar 0,08 dan nilai PER tertinggi

jarak


mempunyai rasio antara laba bersih

PER emiten PT Indo Tambangraya

dan total aset tinggi cukup jauh

Megah Tbk pada tahun 2011 yaitu

dengan

sebesar 30,06. Nilai standar deviasi


sebesar 7,17906 menunjukan selama

antara laba bersih dan total aset

tahun pengamatan,

sangat rendah.

emiten

PT

perusahaan

kondisi PER

sampel

sangat

yaitu

sebesar

deviasi

antara

sebesar selama

perusahaan

rata-rata

Rata-rata

2,94.

jarak

rasio

Nilai 0,7367 tahun

yang

antara

ROE

berfluktuatif, rata-rata jarak antara



adalah 1,81. Nilai ROE terendah

antara harga perlembar saham dan


laba perlembar saham tinggi dan

ROE emiten PT Perusahaan Gas

positif cukup jauh dengan rata-rata

Negara Tbk pada tahun 2011 yaitu

jarak

yang

sebesar 0,28 dan nilai ROE tertinggi

harga


perlembar saham dan laba perlembar

ROE emiten PT Timah Tbk pada

saham sangat rendah.

tahun 2013 yaitu sebesar 4,08. Nilai

antara

mempunyai

perusahaan rasio

Rata-rata

antara

rasio

ROA

standar

deviasi

sebesar


menunjukan

adalah 1,84. Nilai ROA terendah

pengamatan, kodisi ROE perusahaan 11

selama

0,9079 tahun


sampel sangat berfluktuatif, rata-rata

Megah Tbk pada tahun 2011 yaitu

jarak

yang

sebesar 260. sedangkan harga saham

mempunyai rasio antara laba bersih

tertinggi selama periode pengamatan

dan total equity tinggi, cukup jauh

dimiliki oleh emiten PT Adaro

dengan

Energy Tbk pada tahun 2013 yaitu

antara

perusahaan

rata-rata

jarak

antara


sebesar

antara laba bersih dan total equity

deviasinya 76.729,706 menunjukkan

sangat rendah.

bahwa

Harga pendapatan

saham yang

merupakan

diterima

359.000.

kodisi

Nilai

harga

standar

saham


oleh

pengamatan

sangat

berfluktuasi,

pemegang saham berupa deviden

karena jarak harga saham terendah

yang dibayar oleh perusahaan. Rata-

dan tertinggi cukup jauh.

rata harga saham perusahaan sampel Pengujian Hipotesis

selama periode pengamatan sebesar

Hasil

43.627,05. harga saham terendah

analisis

data

dapat

dilihat pada rangkuman pada tabel

selama periode pengamatan dimiliki

berikut :

oleh emiten PT Indo Tambangraya

Tabel 6. Hasil pengujian Hipotesis (Coefficients) Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model 1 (Constant)

B

Standardized Coefficients

Std. Error .939

.191

EPS

-1.342E-5

.000

DER

.310

PER

-.035

Beta

T

Sig.

4.908

.000

-.083

-.469

.642

.142

.445

2.175

.036

.028

-.269

-1.280

.209

-20460.179 19065.927

-.196

-1.073

.291

ROE 22035.531 15381.495 a. Dependent Variable: HS Sumber : Output Statistik SPSS

.261

1.433

.161

ROA

Tabel 6 di atas menunjukkan

dengan tingkat signifikansi sebesar 5% (α = 0,05), maka

hasil analisis regresi linier berganda 12

secara


sistematis model fungsi dari hasil

saham pada perusahaan tambang

regresi berganda yang digunakan

di Bursa Efek Indonesia. Hasil

dapat dinyatakan sebagai berikut :

penelitian

ini

HS = 0,939– 1,342EPS + 0,310DER

dengan

hipotesis

–0,035PER–20460,17ROA+

dikemukakan,

22035,53ROE + e. Artinya jika

dengan

besarnya harga saham meningkat

dilakukan oleh Dayang (2012)

sebesar 0,939, maka EPS turun

yaitu

sebesar –1,342, DER naik sebesar

pengaruh

0,310, PER turun sebesar – 0,035,

terhadap

ROA turun sebesar –20460,17 dan

perusahaan industri real estate

ROE meningkat sebesar 22035,53.

dan properti di BEI. Dilihat dari

Jika harga saham bernilai nol, maka

hasil uji t secara parsial EPS

EPS, DER, PER, ROA, dan ROE

tidak

akan bernilai 0,939. Hasil pengujian

harga

nilai

masing-masing

pertambangan. Hal ini bertolak

variabel independen dapat dijelaskan

dengan hipotesis yang diajukan

sebagai berikut :

peneliti yaitu H1 =

1. Pengaruh EPS terhadap harga

berpengaruh

signifikansi

saham

diperoleh

angka

tabel

yang

namun

sejalan

penelitian

EPS

yang

tidak

memiliki

yang

signifikan

harga

saham

berpengaruh

saham Berdasarkan

bertentangan

saham

terhadap perusahaan

EPS

terhadap

harga

teori

yang

dan

6

mengatakan

bahwa

EPS

signifikansi

berpengaruh

terhadap

harga

untuk EPS sebesar 0,642. Jika

saham, dengan asumsi apabila

dibandingkan

EPS semakin tinggi maka akan

dengan

signifikansi diperoleh

0,05, hasil

tingkat maka

perusahaan

nilai

dalam keadaan baik dan harga

dihasilkan

saham yang diperoleh semakin

adalah lebih besar dari nilai α =

besar akibatnya para investor

0,05 atau 0,642 > 0,05 yang

memilih

saham-saham

berarti

EPS

signifikansi

yang

bahwa

berpengaruh

bahwa

mencerminkan

EPS

tidak

memiliki

terhadap

harga

Sedangkan, 13

yang EPS

yang tinggi. tidak


berpengaruh

terhadap

harga

berpengaruh

terhadap

harga

saham perusahaan pertambangan

saham. Hasil penelitian ini juga

di Bursa Efek Indonesia karena

sejalan dengan penelitian yang

laba yang diperoleh perusahaan

dilakukan oleh Dayang (2012)

tambang

tidak

yaitu DER memiliki pengaruh

sebanding dengan jumlah saham

yang signifikan terhadap harga

yang

saham perusahaan indutri real

besar

beredar

tapi

lebih

banyak

sehingga tingkat pengembalian

estate

yang

kecil

terdaftar di BEI. Selain itu,

mengakibatkan investor kurang

sejalan dengan teori Menurut

berminat

Wals (2004 : 123) “Bahwa

diperoleh

menanamkan

and

property

modalnya dan tidak tertarik

keputusan

menilai dari rasio EPS.

hutang untuk modal tidak hanya

2. Pengaruh DER terhadap return

untuk

yang

menambah

berpengaruh negatif, tetapi juga

saham

dapat berpengaruh positif karena Berdasarkan

diperoleh

angka

tabel

6

perusahaan

signifikansi

harus

menyeimbangkan

berupaya manfaat

untuk DER sebesar 0,036. Jika

dengan biaya yang ditimbulkan

dibandingkan

akibat

dengan


0,05, hasil

signifikansi

tingkat

Dengan

maka

menambahkan hutang ke dalam

nilai

perusahaan secara umum dapat

bahwa

yang

hutang.

dihasilkan

meningkatkan

profitabilitas,

adalah lebih kecil dari nilai α =

yang kemudian menaikkan harga

0,05 atau 0,036 < 0,05 yang

sahamnya,

berarti bahwa DER berpengaruh

meningkatkan

kesejahteraan

terhadap

para

saham

harga

perusahaan

saham

pada

pertambangan

di

sehingga

pemegang

membangun

dan

potensi

pertumbuhan yang lebih besar”.

Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini sejalan dengan

Dilihat dari hasil uji t

hipotesis yang yang diajukan

secara parsial DER berpengaruh

peneliti yaitu H2 =

terhadap

DER 14

harga

saham


perusahaan pertambangan. Hasil

perusahaan

menunjukkan bahwa semakin

pengembaliannya semakin besar.

tinggi nilai DER maka semakin

Bertambahnya minat

tinggi juga nilai harga saham

dalam menanamkan modalnya

yang

menimbulkan persaingan antar

diperoleh

perusahaan

pertambangan

karena

perusahaan

pertambangan

merupakan

perusahaan

yang

karena

tingkat

investor

investor

untuk

memperoleh

saham

perusahaan

yang

berdampak pada kenaikan harga

menghasilkan hasil bumi yang

saham perusahaan.

sering dibutuhkan negara dan

3. Pengaruh PER terhadap harga

negara luar setiap hari sehingga

saham

untuk memperbesar usahanya

Berdasarkan

angka

diperlukan modal besar dengan

signifikansi untuk PER sebesar

mencari

kepada

0,706. Jika dibandingkan dengan

besar

tingkat signifikansi 0,05, maka

pinjaman

kreditur.

Modal

yang

tersebut digunakan perusahaan

diperoleh

pertambangan

signifikansi

untuk

hasil

bahwa

yang

nilai

dihasilkan

tambang


yang berkualitas, dan menambah

0,05 atau 0,209 > 0,05 yang

alat

berarti

meningkatkan

hasil

tambang.

Meningkatkan

bahwa

PER

tidak

terhadap

harga

hasil tambang yang berkualitas,

berpengaruh

dan menambah alat tambang

saham

memicu peningkatan penjualan

pertambangan di Bursa Efek

hasil

sehingga

Indonesia. Dari hasil uji t parsial

diperoleh

PER tidak berpengaruh terhadap

perusahaan semakin meningkat.

harga saham di Bursa Efek

Tentunya

Indonesia.

tambang

keuntungan

yang

hal

ini

akan

pada

Hal

perusahaan

ini

bertolak

menambah hak pemegang saham

belakang dengan hipotesis yang

dalam

diajukan peneliti yaitu H3 =

bentuk deviden yang

menyebabkan

bertambahnya

PER berpengaruh terhadap harga

minat investor terhadap saham

saham 15

dan

teori

yang


mengatakan

PER

meningkat


maka harga saham juga akan

Indonesia. Hasil penelitian ini

semakin besar. Tentunya hal ini

bertentangan dengan hipotesis

menyebabkan

yang

bertambahnya

dikemukakan,

tetapi


sejalan dengan penelitian yang

perusahaan

dilakukan oleh Maharita (2011)

karena

tingkat


yaitu

Tidak

PER

pengaruh

saham

terhadap

berpengaruhnya

terhadap

harga

ROA

tidak yang

memiliki signifikan

harga

saham

perusahaan tambang di Bursa

perusahaan tekstil dan garmen di

Efek Indonesia Karena tingkat

BEI.

pengembalian yang diperoleh investor

sangat

Dari hasil uji t secara

kecil

parsial ROA tidak berpengaruh

dibandingkan harga perlembar

terhadap harga saham di Bursa

saham sehingga investor kurang

Efek Indonesia. Hal ini bertolak

menanamkan

belakang dengan hipotesis yang

modalnya

dan

tidak menilai dari rasio PER.

diajukan peneliti yaitu H4 =

4. Pengaruh ROA terhadap harga

ROA

saham

berpengaruh

terhadap

harga saham dan teori yang Berdasarkan

diperoleh

angka

tabel

6

mengatakan

signifikansi

ROA,

Semakin

semakin

besar

besar pula

untuk ROA sebesar 0,291. Jika

tingkat keuntungan yang dicapai

dibandingkan

oleh perusahaan tersebut dan

dengan


0,05, hasil

tingkat maka

baik

pula

posisi

nilai

perusahaan tersebut dari segi

dihasilkan

penggunaan asset. Tentunya hal


ini menyebabkan bertambahnya

0,05 atau 0,291 > 0,05 yang


berarti

signifikansi

yang

bahwa

berpengaruh saham

bahwa

semakin

ROA

tidak

perusahaan

terhadap

harga


pada

perusahaan

Tidak 16

karena

berpengaruhnya

tingkat

ROA


terhadap

harga

saham

dilakukan oleh Wahyu (2010)


yaitu

Efek Indonesia karena rata-rata

pengaruh

ratio ROA kurang dari 2%

terhadap

berdasarkan

perusahaan manufaktur di BEI.

teori

Menurut

Sugiharto (2007: 196) “ROA

ROE

tidak

memiliki

yang

signifikan

harga

saham

Dari hasil uji t ROE tidak

yang baik bernilai lebih 2%”.

berpengaruh

Hal ini disebabkan perusahaan

saham di Bursa Efek Indonesia.

kurang

aktiva

Hal ini bertolak belakang dengan

untuk memperoleh keuntungan

hipotesis yang diajukan peneliti

sehingga investor tidak menilai

yaitu H5 =

rasio ROA.

terhadap harga saham dan teori

memanfaatkan

5. Pengaruh ROE terhadap harga

tinggi

diperoleh

angka

tabel

harga

ROE berpengaruh

yang mengatakan ROE yang

saham Berdasarkan

terhadap

6

mencerminkan

laba

perusahaan tersebut juga tinggi

signifikansi

yang

pada

akhirnya

dapat

untuk ROE sebesar 0,161. Jika

memberikan pengaruh terhadap

dibandingkan

harga

dengan


0,05, hasil

signifikansi

maka

bahwa

yang

tingkat

saham.

Tidak

berpengaruhnya ROE terhadap

nilai

harga

dihasilkan

saham

tambang

di

perusahaan Bursa

Efek


Indonesia karena laba diperoleh

0,05 atau 0,161 > 0,05 yang

tidak sesuai dengan modal yang

berarti

bahwa

berpengaruh saham

ROE

tidak

ditanamkan.

Berarti

bahwa

terhadap

harga

perusahaan

tidak

dapat

pada

perusahaan

menghasilkan

keuntungan


dengan modal sendiri karena

Indonesia. Hasil penelitian ini

perusahaan sangat tergantung

bertentangan dengan hipotesis

pada

yang

pinjaman pihak luar sehingga

dikemukakan,

tetapi

sejalan dengan penelitian yang 17

modal

investor

dan


investor

tidak

menilai

2008

ROE

dalam berinvestasi.

:

9)

“Kriteria

yang

digunakan sebagai berikut: Sig.F > α 0,05: Ho diterima. Sig.F ≤ α

Uji F dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel

0,05 : Ha diterima”.

independen terhadap

Keterangan:

variabel

dependen secara simultan dan

Ho: Variabel independen tidak

menjawab

berpengaruh signifikan terhadap

hipotesis

yang

dikemukakan penulis yaitu H6 =

variabel dependen.

EPS, DER, PER, ROA, dan

Ha:

ROE

berpengaruh signifikan terhadap

berpengaruh

terhadap

harga saham secara simultan. Menurut

Singgih

Variabel

independen

variabel dependen.

(Pasaribu, Tabel 7. Hasil Uji F (ANOVA) ANOVAb Sum of Squares

Model

Df

Mean Square

1 Regression

2.465E10

5

4.929E9

Residual

1.991E11

33

6.033E9

F

Sig. .046a

.817

Total 2.237E11 38 a. Predictors: (Constant), ROE, ROA, PER, DER, EPS b. Dependent Variable: HS Sumber : Output Statistik SPSS Berdasarkan tabel 7 uji F di

terhadap harga saham pertambangan

atas, diperoleh angka signifikansi

di BEI. Hal ini sejalan dengan

yang dihasilkan sebesar 0,046 lebih

hipotesis yang dikemukakan peneliti

kecil dari α = 0,05 atau 0,046 < 0,05

pada H6 bahwa variabel EPS, DER,

sehingga H0 ditolak dan Ha diterima.

PER,

Dengan demikian dapat

diambil

simultan berpengaruh terhadap harga

kesimpulan bahwa EPS, DER, PER,

saham perusahaan pertambangan di

ROA, dan ROE secara bersama-sama

BEI periode 2011-2013.

(simultan)

yang dilakukan oleh penulis ini

memiliki

pengaruh

18

ROA,

dan

ROE

secara

Hasil uji


sejalan dengan hasil penelitian yang

ROA,

dan

ROE

berpengaruh

dilakukan oleh Dayang (2012) yaitu

terhadap harga saham perusahaan

secara bersama EPS, DER, PER,

pertambangan di BEI.

Tabel 8. Hasil Koefisien Determinasi R2 Model Summaryb Model

R

R Square

Adjusted R Std. Error of the Square Estimate Durbin-Watson

a

1 .474 .225 .101 1.93835 a. Predictors: (Constant), ROE, ROA, PER, DER, EPS b. Dependent Variable: HS Sumber : Output Statistik SPSS R2

1.386

merupakan

hasil

SIMPULAN DAN SARAN

pengukuran

seberapa

jauh

Simpulan

kemampuan

model

dalam

1. Hasil dari pengujian hipotesis

menerangkan

variasi

variabel

secara parsial atau uji t diketahui

dependen dapat dilihat dari besarnya

bahwa

kontribusi pengaruh semua variabel

terhadap

independen

variabel


dependen ditunjukkan besarnya R2.

Efek Indonesia periode 2011-

R2 pada tabel di atas menunjukkan

2013 karena Sig.t < α 0,05

angka

menunjukkan

sedangkan EPS, PER, ROA, dan

sumbangan pengaruh EPS, DER,

ROE tidak berpengaruh terhadap

PER, ROA, dan ROE terhadap harga

harga saham karena Sig.t > α

saham sebesar 22,5% sedangkan

0,05.

0,225

terhadap

yang

DER

berpengaruh

harga

saham

sisanya sebesar 77,5% dipengaruhi

2. Hasil dari pengujian hipotesis

variabel lain yang tidak dimasukkan

secara simultan atau uji F EPS,

dalam penelitian ini.

DER, PER, ROA dan memiliki harga tambang

19

pengaruh saham di

ROE

terhadap perusahaan

Bursa

Efek


Indonesia

periode

2011-2013

terhadap harga saham pada perusahaan real estate and property di BEI periode 2006-2010. Makassar: Universitas Hasanuddin Makassar.(Skripsi)

karena Sig.F < α 0,05.

Saran 1. Kepada

investor

investor

dalam

atau

calon Hidayat, Taufik. 2009. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Medan: Universitas Sumatera Utara Medan. (Tesis)

mengambil

keputusan investasi disarankan menambah rasio keuangan lain agar keputusan yang diambil mendapatkan hasil terbaik. 2. Pada

penelitian

variabel

selanjutnya

independen

Lestari, Maharani Ika dan Toto Sugiharto. 2007. Kinerja Bank Devisa Dan Bank Non Devisa Dan Faktor-Faktor Yang Mempengaruhinya. Proceeding PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek & Sipil). 21-22 Agustus, Vol.2. Fakultas Ekonomi. Depok: Universitas Gunadarma Depok. (Skripsi)

yang

digunakan sebaiknya ditambah rasio keuangan lain seperti CR, QR, ITO, dan TATO. 3. Faktor terhadap diharapkan

yang harga dapat

berpengaruh saham diterapkan

pada semua jenis perusahaan.

Maharita, 2011. Pengaruh PER, ROE, ROA, dan EPS terhadap harga saham pada perusahaan tekstil dan garmen di BEI periode 20062010. Makassar: Universitas Hasanuddin Makassar.(Skripsi)

DAFTAR PUSTAKA Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia. Darmadji, Tjiptono dan Hendry M Fakhruddin. 2001. Pasar Modal di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.

Mardiyanto, Handono. 2009. Intisari Manajemen Keuangan. Jakarta: PT. Gramedia Widiasarana Indonesia (GRASINDO).

Darsono, 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi.

Simamora, Henry. 2000. Akuntansi: Basis Pengambilan Keputusan Bisnis 2. Jakarta: Salemba Empat.

Dayang, 2012. Pengaruh EPS, DER, PER, ROA, dan ROE 20

PENGARUH EPS, DER, PER, ROA DAN ROE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN TAMBANG YANG TERDAFTAR DI BEI UNTUK PERIODE

Recommend Documents