PENENTUAN VARIABEL YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPETY TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TRI HESTI RIZKIANA Program Studi Akuntansi – S1, Fakultas Ekonomi & Bisnis, Universitas Dian Nuswantoro Semarang URL : http://dinus.ac.id/ Email :
[email protected] ABSTRACT Securities trading is a way to collect public fund, in this case, the investor to develop economy where the fund belongs to the financial capital which is needed by the company in order to expand its business. The publics would be given the opportunity to have and obtain benefit by selling the holding of financial capital market. The population in this study is Real Estate and Property companies listed in Indonesia Stock Exchange over the period 2012 to 2014. Purposive sampling is a sample of the population deliberately based on an assessment or certain criteria. The analytical tool used is multiple linear regressions. The result shows that variable of EPS effectson stock price in the Real Estate and Property companies listed on Indonesia Stock Exchange. The variable of DPS effect a stock price in Real Estate and Property companies listed on Indonesia Stock Exchange. The variable of ROI doesn’t effect on stock price of the companies effect on. Keywords: EPS; DPS; ROI; stock price ABSTRAK Perdagangan surat berharga merupakan cara untuk menarik dana masyarakat dalam hal ini investor untuk mengembangkan perekonomian dimana dana tersebut adalah modal yang dibutuhkan perusahaan untuk memperluas usahanya. Dengan dijualnya saham pasar modal berarti masyarakat diberi kesempatan untuk memiliki dan mendapatkan keuntungan. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan Real Estate and Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012 hingga tahun 2014. Purposive sampling adalah pengambilan sampel dari populasi secara sengaja berdasarkan penilaian atau kriteria tertentu.. Alat analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Variabel EPS berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan Perusahaan Real estate dan Property di Bursa Efek Indonesia.Variabel DPS berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan Perusahaan Real estate dan Property di Bursa Efek Indonesia.Variabel ROI tidak berpengaruh tetapi tidak signifikan terhadap harga saham pada perusahaan Kata kunci : EPS; DPS; ROI; harga saham
PENDAHULUAN Melakukan perdagangan melalui pasar modal adalah untuk mengembangkan perekonomian dengan cra menanamkan modal saham untuk mendapatkan keuntungan atau dividend sedangkan manfaat bagi perusahaan yaitu untuk mendapatkan modal untuk memperluas usahanya. Harga saham adalah cara untuk menentukan pengambilan keputusan dalam melakukan investasi , suatu perusahaan memiliki nilai kinerja baik maka harga saham akan naik karna di pengaruhi kinerja nya pada perusahaan tersebut dan sebaliknya jika perusahaan memiliki prospek yang kurang baik maka akan turun harga sahamnya. Harga saham juga untuk menentukan efektifitas dimana perusahaan mempunyai harga saham yang semakin hari meningkat maka akan semakin baik nilai kinerja perusahaan tersebut dan sebaliknya jika perusahaan memiliki harga saham yang kurang baik maka akan mengalami penurunan pada harga saham . Berdasarkan penelitian tersebut maka peneliti menulis judul yaitu”PENENTUAN VARIABEL YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN REAL ESTATE DAN PROPETY TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA” . TINJAUAN PUSTAKA Teori Signal Teori signal yaitu dimana teori tersebut memberikan informasi melalui laporan keuangan atau memberika signal dengan cara promosi atau melalukan informasi lain selin laporan keuangan. Harga Saham Surat bukti memiliki aset-aset perusahaan yaitu saham. Melalui menanam surat berharga di perusahaan, dengan itu penanam modal berhak mendapatkan keuntungan dari perusahaan tersebut setelah di kurangi dari semua utang perusahaan.harga saham sangat ber pengaruh terhadap kinerja perusahaan jika semakin meningkat harga saham pada perusahaan tersebut semakin baik pula kinerja perusahaan dan sebaliknya jikan harga saham pada perusahaan tersebut kurang baik maka kinerja perusahaan kurang baik. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pada Harga Saham Yang mempengaruhi pada harga saham yaitu Earning Pershare, Return On Investmen, Devident Pershare Penjelasannya yaitu Earning Per Share ( EPS ) Suatu komponen suatu rasio untuk melihat nilai EPS suatu perusahaan yaitu dengan cara melihat laba bersih yang akan di bagikan kepada investor.Pada dasarnya investor lebih tertarik pada EPS,karena memberikan informasi setiap lembar laba yang akan di peroleh yang akan mendatang. Dividend Per Share Jumlah semua dividen tunai yang akan dibagikan pada investor setelah di bandingkan dengan saham yang beredar DPS sangat penting untuk mengetahui laba pada lembar saham yang akan diperoleh oleh para pemegang saham. Jika DPS naik pada perusahaan tersebut maka akan mempengaruhi pasar modal.karena adanya kenaikan pada DPS mka investor akan tertarik membeli saham pada perusahaan tersebut. Jika investor membeli saham banyak pada perusahaan sehingga mempengaruhijual beli saham.
Return on Investment (ROI) ROI yaitu suatu rasio untuk mengukur dimana efiktivitas perusahaan dapat mendapatkan laba mengelola aktiva dimiliki.Return on Investment (ROI) merupakan suatu cara untuk menghasilkan laba pada perusahaan dari aktiva yang ada. ROI adalah rasio yang di gunakan mengukur kemampuan perusahaan dengan cara menanamkan saham pada perusahaan tersebut dan mendapatkan laba. Hipotesis H1 = Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham H2= Deviden Per Share berpengaruh terhadap harga saham H3= Return On Investment berpengaruh terhadap harga saham Model Penelitian Earning Per share (EPS) DevidenXPershare 1 (DPS) X2 Ratio On Investment (ROI)
H1
Harga Saham
H2
(Y) H3
METODE PENELITIAN Variabel Penelitian dan Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Variabel Penelitian Dua variabel yang di gunakan yaitu: 1. Variabel Dependen Suatu variabel yang menjadi pusat perhatian peneliti. Variabel dependen dalam simbol sering menggunakan huruf Y. Pada penelitian ini variabel dependennya harga saham. 2. Variabel Independen Variabel independen suatunvariabel di pengaruhi pada variabel dependen, yang bersifat positif maupun negatif. Ada 3 (tiga) variabel bebas yang akan digunakan pada penelitian ini,adalah EPS, DPS serta ROI Definisi Operasional Variabel Adapun definisi variable yaitu: 1. EPS yaitu suatu rasio di perhatikan untuk menganalisis perusahaan. Untuk menghitung EPS di peroleh dengan cara laba bersih perusahaan di bagi kepada semua pemegang saham. Rumus EPS :
Earning Per Share = Earnings Available For Common Stockholders Number of Shares of Common Stock Outstanding
2. DPS adalah jumlah dividen tunai setelah deviden tersebut dibandingkan pada saham yang beredar rumus deviden yaitu : Deviden tunai Deviden Per Share = Jumlah Saham Beredar 3. ROI adalah untuk mengukur suatu kinerja baik buruknya perusahaan dan mendapatkan laba berupa deviden. ROI= Laba Bersih Total Aset 4. Harga saham merupakan keuntungan yang akan di berikan pada pemodal atas suatu investasi saham yang dilakukannya. Rumusnya adalah menggunakan closing price : Harga saham = closing price Populasi dan Sampel Suatu Populasi mempunyai obyek dan subyek di gunakan sebagai penelitian untuk menentukan kesimpulan. Real Estate and Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012 hingga tahun 2014 ini merupakan suatu populasi pada penelitian ini. Sampel adalah suatu karakteristik yang terdapat populasi tersebut yang ingin diteliti.pada penelitian ini menggunakan metode Purposive sampling. Kriteria sampel yang di lakukan penelitian yaitu: 1. Perusahaan Real Estate and Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2014 secara berturut-turut. 2. Perusahaan Real Estate and Property yang mempublikasikan laporan keuangan periode 2012-2014 3. Perusahaan yang menyediakan data sesuai dengan variabel penelitian. Regresi Linier Berganda Regresi linier berganda merupakan yang mempunyai dependen yang berfungsi pada variabel bebas.Regresi linier berganda juga berguna dalam penelitian dan berpengaruh pada variabel yang akan di uji.Regresi ini untuk menganalisis untuk melakukan pengambilan keputusan. Untuk mengukur perhitungan persamaan regresi yaitusebagai berikut : Y = a + bX1 + bX2 + bX3 + e Keterangan : Y = Harga saham a = Konstanta b = koefisien regresi berganda X1 = EPS X2 = DPS X3 = ROI e = error term HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Analisis Regresi Berganda Hasil pada perhitungan untuk menganalisisi serta memperkirakan variabel dependen serta independen.
Hasil uji regresi berganda Coeffici entsa
Model 1
(Constant) EPS DPS ROI
Unstandardized Coef f icients B Std. Error 6.073 .117 .004 .001 .007 .003 -.001 .001
Standardized Coef f icients Beta .685 .196 -.058
t 51.904 7.553 2.061 -.625
Collinearity Statistics Tolerance VIF
Sig. .000 .000 .044 .535
.934 .849 .899
1.071 1.178 1.112
a. Dependent Variable: ln_saham
Sumber : Hasil Output SPSS Hasil dari tabel di peroleh: Y =6,073 +0.004X1 + 0,007X2- 0,001X3 Uji Model Penelitian Uji F Hasil dari uji F yaitu: Tabel 4.9 Hasil Uji Simultan (Uji F) ANOVAb Model 1
Regression Residual Total
Sum of Squares 29.103 21.980 51.083
df 3 56 59
Mean Square 9.701 .392
F 24.716
Sig. .000a
a. Predictors: (Constant), ROI, EPS, DPS b. Dependent Variable: ln_saham
Sumber : Data sekunder yang diolah, 2015 Pada penelitian ini memiliki nilai sinigfikan yaitu 0,000 yaitu < 0,05 dalam penelitian yang di lakukan ini di terima.Dan menunjukan bahwa EPS,DPS dan ROI berpengaruh pada harga saham di perusahaan real estate dan property yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Uji Signifikan Parameter Individual (Uji t) Uji ini untuk mengetahui dimana pengaruh independen secara individual dan dijelaskan berbagai variasi variabel independen. Uji Signifikansi Parameter individual ( Uji t) Coeffici entsa
Model 1
(Constant) EPS DPS ROI
Unstandardized Coef f icients B Std. Error 6.073 .117 .004 .001 .007 .003 -.001 .001
a. Dependent Variable: ln_saham
Sumber : Hasil Output SPSS
Standardized Coef f icients Beta .685 .196 -.058
t 51.904 7.553 2.061 -.625
Sig. .000 .000 .044 .535
Collinearity Statistics Tolerance VIF .934 .849 .899
1.071 1.178 1.112
1. 2. 3.
Hipotesis 1 : EPS berpengaruh pada harga saham.H1 diterima Hipotesis 2 : DPS berpengaruh pada harga saham .H2 diterima Hipotesis 3 : ROI tidak berpengaruh pada harga saham .H3 ditolak
Uji Koefisien Determinasi (R²) Pengujian ini bertujuan untuk mengukur serta menerangkan variabel dependen. Dengan cara melihat Adjusted R Square Hasil Uji Koefisien Determinan (R²) Model Summaryb Model 1
R .755a
R Square .570
Adjusted R Square .547
Std. Error of the Est imat e .62650
DurbinWat son 1.848
a. Predictors: (Constant), ROI , EPS, DPS b. Dependent Variable: ln_saham
Sumber : Hasil Output SPSS nilai adjusted R square sebesar 0,547 % dan dijelaskan oleh keenam variabel independen, mempunyai sisa 45,3 % (100-54,7%) yang tidak dimasukkan ke dalam model. Pembahasan Pengaruh EPS Pada Harga Saham Merupakan suatu perbandingan dimana pendapatan suatu perusahaan berupa pendapatan kotor dengan laba bersih dengan. Di lihat dari uji-t nilai EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham.Dimana dilihat pada saat laba bersih naik dan jumlah lembar biasa turun maka EPS akan naik, mmakin tinggi pula pada perusahaan tersebut. dengan ini perusahaan dikatakan berhasil jika di lihat dari harga saham yang di peroleh pada perusahaan yang mencerminkan investor tertarik pada harga saham tersebut sehingga harga saham se pada hal tersebut mencerminkan semakin besar keberhasilan usaha yang dilakukannya sehingga pengembalian yang akan diterima investor semakin tinggi dan investor akan tertarik untuk membeli saham tersebut dan hal itu menyebabkan harga pasar saham cenderung naik. Hal tersebut dapat dicontohkan dari data penelitian pada tahun 2013 pada perusahaan Jakarta International Hotel dan Development Tbk memiliki nilai Earning Per Share (EPS) sebesar 758 (diatas rata Earning Per Share (EPS)) sebesar 132,7462 dan harga saham seebsar 1.477,265. Dan pada tahun 2013 perusahaan Dadanayasa Arthatama Tbk memiliki nilai Earning Per Share (EPS) sebesar 528 (diatas rata Earning Per Share (EPS)) sebesar 132,7462 dan harga saham sebesar 1.477,265 EPS dapat digunakan untuk menilai kinerja suatu perusahaan , sehingga semakin tinggi EPS akan semakin mahal suatu saham. Hal tersebut dapat dilihat dari contoh pada tahun 2013 perusahaan Jakarta International Hotel dan Development dengan memiliki nilai EPS di atas rata-rata maka investor akan tertarik pada Perusahaan tersebut. Dengan nilai EPS yang besar, sehingga meningkatnya nilai EPS akan meningkatkan harga saham. Dalam penelitian ini EPS sangat berpengaruh terhadap harga saham, EPS dapat digunakan untuk rasio pertimbangan dalam menginvestasikan dana bagi investor. Pengaruh Dividen per Share terhadap Harga Saham Dividend per Share adalah dimana semua jumlah pada deviden yang berupa tunai setelah di bandingkan pada jumlah saham yang beredar pada perusahaan tersebut.. Dividend per Share
sebagai mengukur berapa rupiah yang diberikan kepada pemegang saham.Beberapa alasan investor membeli saham yaitu untuk mendapatkan dividen. phal yang baik dan akan menarik investor yang memanfaatkan dividen untuk keperluan konsumsi. Apabila DPS naik tentu saja hal ini akan menarik investor untuk membeli saham perusahaan tersebut dengan sebaliknya jika DPS turun yaitu investor tidak tertarik untuk membeli saham pada perusahaan tersebut Teori signal menegaskan suatu tindakan yang diambil manajemen perusahaan yang memberi petunjuk bagi para investor tentang bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan. Dengan adanya pembagian deviden yang besar, akan memberikan sinyal kepada para investor untuk membeli saham tersebut. Hal tersebut dapat dicontohkan dari data penelitian pada tahun 2012 pada perusahaan Metropolitan Kentjana Tbk memiliki nilai Dividen Per Share (DPS) sebesar 165,000 (diatas rata-rata Dividend per Share) sebesar 18,38564 dan harga saham seebsar 1.477,265. Dan pada tahun 2013 perusahaan Intiland Development Tbk memiliki nilai Dividend per Share sebesar 78,275 (diatas rata Dividend per Share sebesar 18,38564) dan harga saham sebesar 1.477,265
Pengaruh ROI terhadap harga Saham Hasil penelitian mengenai pengaruh ROI terhadap harga saham ini ternyata tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Diperoleh nilai t hitung sebesar -625 lebih besar dari t tabel 2,048 dan taraf signifikansi lebih besar 0,05 yaitu 0,535.Dengan demikian H0 di terima dan Ha ditolak, maka hipotesis 3 menyatakan ROI tidak berpengaruh terhadap harga saham . Hasil penelitian ini sesuai dengan signal theory dimana investor akan merespon informasi positif ataupun negatif dari perusahaan.ROI dalam penelitian ini ternyata tidak memberikan pengaruh terhadap harga saham. SIMPULAN Berdasarkan hasil analisis regresi yang dilakukan terhadap variabelvariabel yang mempengaruhi harga saham pada Perusahaan Real estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2012-2014 maka dapat disimpulkan sebagai berikut : 1. Variabel EPS berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan Perusahaan Real estate dan Property di Bursa Efek Indonesia. 2. Variabel DPS berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan Perusahaan Real estate dan Property di Bursa Efek Indonesia. 3. Variabel ROI tidak berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan DAFTAR PUSTAKA Amanda, Astrid dan Darmanto, Ahmad Husaini. 2011. Pengaruh Debt Equity Ratio, Return On Equity, Earning Per Share dan Price Earning Ratio terhadap Harga Saham. Studi Pada Perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di BEI tahun 2008-2011. Jurnal Bisnis dan Ekonomi. Vol. 4 No. 2 Hutami, Resciyana Putri. 2012. Pengaruh Dividen Per Share (DPS) Return On Equity (ROE), Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Manufactur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2006-2010. Jurnal Nominal /Volume 1Nomor 1 / Tahun 2012. Mehrani dan Safitri, Heny,. 2011. Pengaruh Return In Investmen (ROI), Earning Pershare (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) terhadap Harga Saham Pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk. Dinamika Keuangan dan Perbankan, Mei Vol.3 No. 1 Prabandaru,Priatinah Denies dan Kusuma,Adhe. 2012. Pengaruh Return On Investment (ROI), Earning Per Share (EPS), Dan Dividen Per Share (DPS) Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2008-2010. Jurnal Nominal/Volume 1Nomor 1/ Tahun 2002. Putra. Yoga Pratama 2014. Pengaruh Return On Investment (ROI) ,Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2012. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) /Volume 8 Nomor 2 /Maret 2014.
