PEMBENTUKAN PORTOFOLIO REKSADANA SAHAM BAGI NASABAH PRIORITAS BANK MANDIRI DENGAN MENGGUNAKAN LINEAR PROGRAMMING
TESIS Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister Manajemen
OLEH ARIE WISANTI NIM : 041224353042
PROGRAM MAGISTER MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMIKA & BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA 2016
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas segala kebaikan dan anugrah yang telah diberikan. Karena atas berkat, kasih setia dan anugerahNya penulis
dapat
menyeliesaikan
tesis
yang
berjudul
“PEMBENTUKAN
PORTOFOLIO REKSADANA SAHAM BAGI NASABAH PRIORITAS BANK MANDIRI DENGAN MENGGUNAKAN LINEAR PROGRAMMING” dengan baik. Dimana tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi strata-2 di Universitas Airlangga. Selama penulisan dan penyusunan skripsi ini, penulis banyak mendapatkan bantuan, dukungan, serta doa dari banyak pihak. Tanpa bantuan, dorongan serta doa tersebut penulis tidak mampu menyelesaikan skripsi ini dengan lancar. Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada : 1. Bapak Dr. Gancar Candra Premananto, SE.,M.Si., selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga atas kesempatan yang diberikan agar penulis dapat menyelesaikan studi. 2. Bapak Windijarto SE, MBA. Sebagai dosen pembimbing yang dengan semangat memberikan arahan, motivasi dan tuntunan bagi penulis. 3. Bapak dan Ibu Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga yang telah memberikan banyak ilmu, wawasan dan pengetahuan selama penulis menempuh pendidikan di Magister Manajemen. 4. Bapak Hermawanto selaku dosen yang selalu mau meluangkan waktu untuk memberikan pendapat dan masukan terkait penyusunan thesis 5. Bapak dan Ibu pimpinan beserta staff bagian Akademik Kemahasiswaan, Ruang Baca yang telah memberikan layanan yang baik selama penulis menempuh pendidikan 6. Orang tua, ayah saya I. Nyoman Widana dan ibu Sin Kabuhung beserta kakak-kakak dan seluruh keluarga yang memberikan dukungan untuk
menyelesaikan laporan ini. Khususnya papa yang selalu menjadi pendukung terbesar dalam penyelesaian studi. 7. Pimpinan saya Ibu Yuni Setiyoningsih dan seluruh rekan kerja di Outlet Mandiri Prioritas Surabaya Darmo Permai, atas perhatian, pengertian dan semangat yang diberikan kepada saya. Khususnya rekan saya mas Demas, yang senantiasa sabar membantu pekerjaan saya. 8. Christian Paulus yang terus menerus memberikan motivasi, bantuan dan perhatian selama penyusunan tesis ini 9. Teman-teman lainnya yang selalu memberikan dukungan, doa dan motivasi kepada penulis selama pengerjaan skripsi, serta semua pihak yang telah mendukung dan membantu yang tidak dapat disebutkan satu persatu. Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini bisa berguna dan bermanfaat dalam mendapatkan informasi kepada pembaca. Surabaya, 25 Januari 2016 Penulis,
Arie Wisanti
DAFTAR ISI Halaman Judul.................................................................................................................... i Pernyataan ......................................................................................................................... ii Halaman Pengesahan ....................................................................................................... iii Halaman Persetujuan ........................................................................................................ iv Kata Pengantar .................................................................................................................. v Daftar Isi.......................................................................................................................... vii Daftar Tabel ..................................................................................................................... xi Daftar Gambar ................................................................................................................. xii Abstrak ........................................................................................................................... xiii Abstract .......................................................................................................................... xiv BAB I PENDAHULUAN ................................................................................................ 1 1.1.Latar Belakang ............................................................................................................ 1 1.2.Perumusan Masalah .................................................................................................... 8 1.3.Pembatasan Masalah ................................................................................................... 9 1.4. Tujuan Penelitian ....................................................................................................... 9 1.5. Manfaat Penelitian ..................................................................................................... 9 1.6. Sistematika Pembahasan .......................................................................................... 10 BAB II LANDASAN TEORI ....................................................................................... 13 2.1. Penelitian Terdahulu ................................................................................................ 13
2.1.1. Research Gap ................................................................................................. 16 2.2. Investasi ................................................................................................................... 12 2.3. Reksadana ................................................................................................................ 19 2.3.1. Jenis Reksadana ............................................................................................. 13 2.3.2 Resiko Reksadana ........................................................................................... 22 2.3.3 Return Reksadana ........................................................................................... 24 2.4. Portofolio ................................................................................................................. 26 2.4.1 Portofolio Efisien dan Optimal ....................................................................... 27 2.4.2. Modern Portfolio Theory ............................................................................... 28 2.5. Sharpe Ratio ............................................................................................................. 31 2.6. Covariance................................................................................................................ 32 2.7.Linear Programming................................................................................................. 33 BAB III METODE PENELITIAN .............................................................................. 35 3.1. Jenis dan Pendekatan Penelitian............................................................................... 35 3.2. Pengumpulan Data ................................................................................................... 35 3.3. Objek Penelitian ....................................................................................................... 37 3.4. Pengolahan Data....................................................................................................... 39 3.5. Risk Free Rate .......................................................................................................... 46 3.5 Indeks Harga Saham Gabungan ................................................................................ 46 3.6. Kerangka Prosedur ................................................................................................... 47
3.7. Batasan Penelitian .................................................................................................... 48 BAB IV GAMBARAN UMUM OBYEK PENELITIAN .......................................... 49 4.1. Tinjauan Umum Objek Penelitian ............................................................................ 49 4.1.1. PT. Bank Mandiri (Persero) Tbk ................................................................... 49 4.1.2. Wealth Management PT. Bank Mandiri (Persero) Tbk ................................. 52 4.2. Reksadana Saham..................................................................................................... 55 BAB V ANALISIS DAN PEMBAHASAN .................................................................. 59 5.1 Proses Analis ............................................................................................................ 59 5.1.1 Perhitungan Data Return ................................................................................. 61 5.1.2 Perhitungan Data Resiko................................................................................. 62 5.2 Portofolio Reksadana ............................................................................................... 64 5.2.1 Penentuan Bobot Portofolio.......................................................................... 64 5.3 Penentuan portofolio Optimal .................................................................................. 70 5.4 Evaluasi Kinerja Portofolio ....................................................................................... 72 5.4.1. Evaluasi Kinerja Portofolio I............................................................................ 72 5.4.2. Evaluasi Kinerja Portofolio II .......................................................................... 73 5.4.3 Evaluasi Kinerja Portofolio III .......................................................................... 75 BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN....................................................................... 77 6.1. Kesimpulan .............................................................................................................. 74 6.2. Saran ......................................................................................................................... 78
5.3. Keterbatasan Penelitian ............................................................................................ 79 DAFTAR KEPUSTAKAAN LAMPIRAN .................................................................................................................... L1
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Data Perolehan AUM Bank Mandiri ................................................................ 6 Tabel3.1 Kriteria Sampling ............................................................................................. 37 Tabel 3.2 Daftar Reksadana Saham ................................................................................ 38 Tabel 3.3 BI Rate ............................................................................................................ 42 Tabel 5.1 Perhitungan Data Return ................................................................................. 61 Tabel 5.2 Perhitungan Data Resiko ................................................................................. 63 Tabel 5.3 Portofolio I ...................................................................................................... 66 Tabel 5.4 Portofolio II ..................................................................................................... 68 Tabel 5.5 Portofolio III ................................................................................................... 70 Tabel 5.6 Perhitungan Sharpe Ratio .............................................................................. 71 Tabel 5.7 Uji Portofolio 1-1 ........................................................................................... 72 Tabel 5.8 Uji Portofolio 1-2 ........................................................................................... 73 Tabel 5.9 Uji Portofolio 2-1 ........................................................................................... 74 Tabel 5.10 Uji Portofolio 2-2 ......................................................................................... 74 Tabel 5.11 Uji Portofolio 3-1 ......................................................................................... 75 Tabel 5.12 Uji Portofolio 3-2 .......................................................................................... 76 Tabel 6.1 Ringkasan Portofolio ..................................................................................... 78
DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 Proses Penjualan Reksadana di Mandiri Prioritas ......................................... 7 Gambar 3.1 Kerangka Prosedur Penelitian ..................................................................... 36 Grafik 4.1 Komposisi FUM Region 8 ............................................................................. 43 Grafik 6.1 Komposisi Portofolio 4 Sebagai Portofolio Optimal ..................................... 75
ABSTRAK Masyarakat kini mulai menyadari bahwa berinvetasi merupakan hal yang penting untuk masa depan. Hal ini didasari oleh kenyataan bahwa fluktuasi tingkat inflasi yang setiap tahunnya membuat nilai uang yang dimiliki akan berkurang. Sehingga membuat masyarakat semakin sadar bahwa asset yang mereka miliki juga harus bertambah untuk menutupi angka inflasi tersebut. Reksadana menjadi satu pilhan investasi yang menarik dan menguntungkan khususnya reksadana saham, karena dengan
reksadana
saham
nasabah
dapat
memperoleh
capital
gain
yang
menguntungkan. Permasalahannya adalah dari banyaknya pilihan reksadana saham yang dijual di Bank Mandiri, produk mana yang harus dipilih, dan berapa nominal yang harus dibeli oleh nasabah. Sehingga terbentuk kumpulan reksadana saham menjadi portofolio reksadana saham yang optimal untuk nasabah. Penelitian ini menggunakan Linear Programming dan sharpe ratio untuk pembentukan portofolio nasabah.
Dapat
disimpulkan
bahwa
portofolio
1
dengan
fungsi
tujuan
meminimumkan resiko dan fungsi kendala expected return nya lebih besar sama dengan expected return reksadana saham yang terbesar yang memiliki hasil optimal dengan actual return sebesar 19% Kata kunci : investment, portfolio, mutual fund, linear programming, sharpe ratio
xiii
ABSTRACT People began to realized that investing is important for the future. Based on the fact that the inflation fluctuations each year makes the value of their money had been reduced. People become more aware that their assets should also be increased to cover the inflation rate. Mutual funds became an attractive and profitable investment choice, especially stock mutual funds. With stock mutual fund the customer can obtain a favorable capital gains. The problem was among of many mutual funds shares sold in Bank Mandiri, which product should be selected, and how much should be invested by the customer. Thus forming a collection of stock mutual funds into a portfolio of stock mutual funds that are optimal for the customer. This research using Linear Programming and Sharpe ratios to form customer’s portfolio. It can be concluded that a portfolio 1 which minimizing risk and has constraints that the portfolio expected return must be greater than the largest expected return of single asset. The portofolio is able to generate actual return at 19%. Keywords : investment, portfolio, mutual fund, linear programming, sharpe ratio
xiv
