P a g e. i - ii **************************

PT COWELL DEVELOPMENT Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN

PT COWELL DEVELOPMENT Tbk. AND SUBSIDIARY

LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN DENGAN LAPORAN AUDITOR INDEPENDEN Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007)

CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS WITH INDEPENDENT AUDITORS’ REPORT For The Year Ended December 31, 2008 (With Comparative Figure For The Year Ended December 31, 2007)

DAFTAR ISI

TABLE OF CONTENTS Halaman/ Page

Surat Pernyataan Direksi

Directors’ Statement Letter

Laporan Auditor Independen

i - ii

Independent Auditor’s Report

Neraca Konsolidasian

1-2

Consolidated Balance Sheet

Laporan Laba Rugi Konsolidasian

3

Consolidated Statement of Income

Laporan Perubahan Ekuitas Konsolidasian

4

Consolidated Statement of Changes in Equity

Laporan Arus Kas Konsolidasian

5-6

Consolidated Statement of Cash Flows

Catatan Atas Laporan Keuangan Konsolidasian

7 - 48

Notes to Consolidated Financial Statements

**************************



NERACA KONSOLIDASIAN PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008 (Dengan Angka Perbandingan Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

Catatan/ Notes

CONSOLIDATED BALANCE SHEET AS OF DECEMBER 31, 2008 (With Comparative Figure As of December 31, 2007) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

2008

2007

ASET

ASSETS

Kas dan setara kas Piutang lain-lain Pihak ketiga Pihak hubungan istimewa Persediaan Tanah yang belum dikembangkan Uang muka pembelian tanah Pajak dibayar di muka Uang muka dan biaya dibayar di muka Aset pajak tangguhan - bersih Aset tetap - setelah dikurangi akumulasi penyusutan sebesar Rp 2.928.693.699 pada tahun 2008 dan Rp 2.791.070.467 pada tahun 2007 Goodwill - setelah dikurangi amortisasi sebesar Rp 774.715 pada tahun 2008 Aset lain-lain JUMLAH ASET

2c,4

17.467.339.442

39.789.463.883

177.014.846 37.983.906.754 112.708.094.172 29.602.206.700 239.526.158

144.751.133 34.713.462.868 99.996.660.580 29.602.206.700 10.537.114.000 -

2g,9 2l,19d

1.625.049.293 -

358.995.535 678.639.784

2j,10

1.939.157.949

876.808.648

2b,2q,11 12,32b

17.818.451 5.687.276.517

9.602.257.456

Cash and cash equivalents Other receivables Third parties Related parties Inventories Land bank Advance on land acquisition Prepaid tax Advances and prepaid expenses Deferred tax assets - net Fixed assets - net of accumulated depreciation of Rp 2,928,693,699 in 2008 and Rp 2,791,070,467 in 2007 Goodwill - net of amortization of Rp 774,715 in 2008 Other assets

207.447.390.282

226.300.360.587

TOTAL ASSETS

2d,5 2m,5,31 2f,2h,6 2i,7 8 19a

Lihat Catatan atas Laporan Keuangan Konsolidasian yang merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari Laporan Keuangan Konsolidasian secara keseluruhan. See accompanying Notes to Consolidated Financial Statements which are an integral part of these Consolidated Financial Statements. 1



NERACA KONSOLIDASIAN PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008 (Lanjutan) (Dengan Angka Perbandingan Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

Catatan/ Notes

CONSOLIDATED BALANCE SHEET AS OF DECEMBER 31, 2008 (Continued) (With Comparative Figure As of December 31, 2007) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

2008

2007

KEWAJIBAN DAN EKUITAS KEWAJIBAN Hutang usaha - pihak ketiga Hutang lain-lain - pihak ketiga Biaya masih harus dibayar Hutang pajak Uang muka penjualan Hutang bank Kewajiban imbalan kerja

LIABILITIES AND EQUITY 13 14 15 2l,19b 2e,16 6,17 2k,18

Jumlah Kewajiban HAK MINORITAS ATAS AKTIVA BERSIH ANAK PERUSAHAAN

5.639.821.055 680.771.811 1.761.760.808 1.496.637.978 40.579.217.939 36.000.000.000 2.393.500.378

1.264.022.579 245.997.577 3.635.073.705 2.947.312.098 67.125.627.113 35.857.748.929 2.149.258.650

LIABILITIES Trade payables - third parties Other payables - third parties Accrued expenses Taxes payable Advance on sales Bank loans Employee benefits liabilities

88.551.709.969

113.225.040.651

Total Liabilities

-

MINORITY INTEREST IN NET ASSETS OF SUBSIDIARY

2b,21

2.421.637

EKUITAS Modal saham - nilai nominal Rp 100 per saham

22 24

75.437.590.000 5.956.104.449

75.000.000.000 5.693.550.449

2n,3a

2.919.855.063 34.579.709.164

2.919.855.063 29.461.914.424

EQUITY Capital stock - par value of Rp 100 per share Authorized shares 2,000,000,000 shares Issued and fully paid shares 754,375,900 shares in 2008 and 750,000,000 shares in 2007 Additional paid-in capital Difference in value of restructuring transactions with entities under common control Retained earnings

Jumlah Ekuitas

118.893.258.676

113.075.319.936

Total Equity

JUMLAH KEWAJIBAN DAN EKUITAS

207.447.390.282

226.300.360.587

TOTAL LIABILITIES AND EQUITY

Modal dasar - 2.000.000.000 saham Modal ditempatkan dan disetor penuh 754.375.900 saham pada tahun 2008 dan 750.000.000 saham pada tahun 2007 Agio saham Selisih nilai transaksi restrukturisasi entitas sepengendali Saldo laba




LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

CONSOLIDATED STATEMENT OF INCOME FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2008 (With Comparative Figure For The Year Ended December 31, 2007) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

Catatan/ Notes

2008

2007

2e,27

83.805.635.201

83.456.092.089

NET SALES

2e,6,28

50.575.770.508

55.378.658.946

COST OF GOODS SOLD

33.229.864.693

28.077.433.143

GROSS PROFIT

3.019.680.123 18.729.026.420

2.508.587.380 12.656.078.856

OPERATING EXPENSES Selling General and administrative

Jumlah Beban Usaha

21.748.706.543

15.164.666.236

Total Operating Expenses

LABA USAHA

11.481.158.150

12.912.766.907

INCOME FROM OPERATIONS

PENJUALAN BERSIH BEBAN POKOK PENJUALAN LABA KOTOR BEBAN USAHA Penjualan Umum dan administrasi

2e,2j,2k,10,18,29

PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN Pendapatan bunga - bersih Pendapatan denda pembatalan dan pengalihan hak Laba atas penjualan aset tetap Beban bunga - bersih Lain-lain - bersih

( (

725.711.527 294.546.406 4.827.904.244) 100.499.829)

689.268.837 215.181.042 ( 5.379.258.119 ) 549.511.095

OTHER INCOME (CHARGES) Interest income - net Income of penalty cancellation and transfer right Gain on sale of fixed assets Interest expenses - net Others - net

(

593.557.229)

( 3.211.777.898 )

Other Charges - Net

3.314.588.911 30 10 17

Beban lain-lain - Bersih LABA SEBELUM TAKSIRAN MANFAAT (BEBAN) PAJAK TAKSIRAN MANFAAT (BEBAN) PAJAK Tahun berjalan Tangguhan

10.887.600.921

LABA SEBELUM HAK MINORITAS ATAS RUGI BERSIH ANAK PERUSAHAAN

LABA BERSIH PER SAHAM DILUSIAN

INCOME BEFORE PROVISION FOR TAX BENEFIT (EXPENSE)

( (

3.591.242.900) 678.639.784)

( 2.499.962.900 ) 160.035.491

PROVISION FOR TAX BENEFIT (EXPENSE) Current Deferred

(

4.269.882.684)

( 2.339.927.409 )

Total Provision for Tax Expense

7.361.061.600

INCOME BEFORE MINORITY INTEREST IN NET LOSS OF SUBSIDIARY

76.503

-

MINORITY INTEREST IN NET LOSS OF SUBSIDIARY

6.617.794.740

7.361.061.600

NET INCOME

8,77

23,44

BASIC NET EARNING PER SHARE

7,83

18,76

DILUTIVE NET EARNING PER SHARE

6.617.718.237

2b

LABA BERSIH LABA BERSIH PER SAHAM DASAR

9.700.989.009

2l,19c

Jumlah Taksiran Beban Pajak

HAK MINORITAS ATAS RUGI BERSIH ANAK PERUSAHAAN

713.519.247

2o,20

2o,20




LAPORAN PERUBAHAN EKUITAS KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

CONSOLIDATED STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2008 (With Comparative Figure For The Year Ended December 31, 2007) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

Catatan/ Notes Saldo, 1 Januari 2007

Selisih Nilai Transaksi Restrukturisasi Entitas Sepengendali/ Difference in Value of Restructuring Transactions With Entities Under Common Control

Uang Muka Setoran Modal/ Deposit For Stock Subscription

Modal Saham/ Capital Stock

Agio Saham/ Additional Paid-in Capital

9.900.000.000

-

18.200.000.000

-

-

-

Jumlah Ekuitas/ Total Equity

Saldo Laba/ Retained Earnings 22.100.852.824

50.200.852.824

Balance, January 1, 2007

-

21.900.000.000

Additional paid-up capital

-

-

-

Reclassification of deposit for stock subscription to capital stock Initial public offering of shares and additional paid-up capital

Tambahan modal disetor

22

21.900.000.000

-

Reklasifikasi uang muka setoran modal menjadi modal saham

25

18.200.000.000

-

22,24

25.000.000.000

7.500.000.000

-

-

-

32.500.000.000

( 1.806.449.551 )

-

-

-

( 1.806.449.551 )

Penawaran umum saham perdana kepada masyarakat dan agio saham Beban emisi saham perdana Selisih nilai transaksi restrukturisasi entitas sepengendali

24

2n,3a

Laba bersih tahun 2007 Saldo, 31 Desember 2007 Pelaksanaan waran Agio saham atas pelaksanaan waran

23 24

Laba bersih tahun 2008 Deklarasi deviden Saldo, 31 Desember 2008

26

-

( 18.200.000.000 )

Initial public offering expenses

-

-

-

2.919.855.063

-

2.919.855.063

Difference in value of restructuring transactions with entities under common control

-

-

-

-

7.361.061.600

7.361.061.600

Net income for 2007

75.000.000.000

5.693.550.449

-

2.919.855.063

29.461.914.424

113.075.319.936

Balance, December 31, 2007

437.590.000

-

-

-

-

437.590.000

Exercise of warrants

-

262.554.000

-

-

-

262.554.000

Additional paid-in capital from exercise warrant

-

-

-

-

6.617.794.740

6.617.794.740

Net income for 2008

-

-

-

-

75.437.590.000

5.956.104.449

-

2.919.855.063

( 1.500.000.000 ) ( 1.500.000.000 ) 34.579.709.164

118.893.258.676


Dividend declared Balance, December 31, 2008



LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2008 (With Comparative Figure For The Year Ended December 31, 2007) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

2008 ARUS KAS DARI AKTIVITAS OPERASI Penerimaan kas dari pelanggan Pembayaran kas untuk: Perolehan tanah, pemasok dan kontraktor Beban gaji dan tunjangan Beban usaha diluar beban gaji, upah dan tunjangan

56.815.883.089 22.584.107.142 ) 11.770.784.503 )

( (

27.302.234.119 ) 5.601.974.033 )

(

9.278.463.535 )

(

8.869.952.364 )

( (

Kas Bersih yang Diperoleh dari Aktivitas Operasi ARUS KAS DARI AKTIVITAS INVESTASI Hasil dari penjualan aset tetap Investasi saham Pembelian aset tetap Penurunan deposito berjangka Kas Bersih yang Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas Investasi ARUS KAS DARI AKTIVITAS PENDANAAN Penurunan dana dalam pembatasan Tambahan modal saham: - Realisasi waran - Modal saham - Emisi saham Agio saham Pembayaran hutang bank Kenaikan piutang hubungan istimewa Pembayaran deviden Divestasi saham Anak perusahaan Pembayaran hutang hubungan istimewa Biaya emisi saham Hutang pembiayaan konsumen Kas Bersih yang Diperoleh dari (Digunakan untuk) Aktivitas Pendanaan

52.302.882.251

( (

Kas yang diperoleh dari operasi Penerimaan dari (pembayaran untuk): Pendapatan bunga Pendapatan denda pembatalan dan pengalihan hak Beban bunga Beban pajak Pendapatan lain-lain

2007

13.182.527.909

10.528.721.735

3.114.116.706

713.519.247

191.407.871 4.827.904.244 ) 4.227.918.770 ) 920.650.048

( (

8.352.879.520

( (

316.000.000 23.500.000.000 ) 1.660.202.533 ) -

(

24.844.202.533 )

6.648.523.882

(

-

437.590.000 262.554.000 142.251.071 9.414.030.026 ) 1.500.000.000 ) -

( (

-

(

262.750.000 334.204.045 ) 1.548.524.206 1.477.070.161

4.230.124.250

( (

689.268.837 5.379.258.119 ) 453.238.913 ) 549.511.095

( ( (

5.841.510.705 )

21.900.000.000 25.000.000.000 7.500.000.000 2.167.973.856 ) 9.702.232.098 ) 2.850.000.000 16.900.000.000 ) 1.806.449.551 ) 70.400.006 )

26.602.944.489

5

CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES Receipts from customers Payments for: Land acquisitions, suppliers and contractors Salaries and benefit in kinds Operational expenses, exclude salaries, wages and benefit in kinds Cash provided from operating Receipts from (payment for): Interest income Cancelation and transferred rights income Interest expenses Tax expenses Others income Net Cash Provided from Operating Activities CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES Proceeds from sale of fixed assets Investment in share Acquisition of fixed assets Decrease in time deposits Net Cash Provided from (Used for) Investing Activities CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES Decrease in restricted funds Additional paid-up capital: - Exercise warrant - Capital stocks - Initial public offering Additional paid-in capital Payment of bank loans Increase in related parties receivables Dividend payment Divestment of Subsidiary Payment of related parties payables Share issuance cost Customer funding payables Net Cash Provided from (used for) Financing Activities



LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN (Lanjutan) UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS (Continued) FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2008 (With Comparative Figure For The Year Ended December 31, 2007) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

2008 KENAIKAN (PENURUNAN) BERSIH KAS DAN SETARA KAS

(

2007

22.332.833.718 )

34.728.538.532

NET INCREASE (DECREASE) IN CASH AND CASH EQUIVALENTS

6.002.020.718 -

CASH AND CASH EQUIVALENTS AT BEGINNING OF YEAR The Company Consolidated Subsidiary

KAS DAN SETARA KAS AWAL TAHUN Perusahaan Anak perusahaan yang dikonsolidasi Anak perusahaan yang tidak dikonsolidasi

39.789.463.883 10.709.277

Jumlah

39.800.173.160

5.060.925.351

Total

KAS DAN SETARA KAS AKHIR TAHUN

17.467.339.442

39.789.463.883

CASH AND CASH EQUIVALENTS AT END OF YEAR

2.919.855.063 61.186.022

SUPPLEMENTAL CASH FLOWS INFORMATION Non-cash activities: Difference in value of restructuring transactions with entities under common control Deduction of fixed assets

-

(

941.095.367 )

TAMBAHAN INFORMASI ARUS KAS Aktivitas yang tidak mempengaruhi kas: Selisih nilai transaksi restrukturisasi entitas sepengendali Pengurangan aset tetap

-

Unconsolidated Subsidiary




NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS For The Year Ended December 31, 2008 (With Comparative Figure For The Year Ended December 31, 2007) (Expressed in Rupiah, unless otherwise stated)

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain) 1.

1.

UMUM

GENERAL a. The Company’s Establishment

a. Pendirian Perusahaan PT Cowell Development Tbk. (Perusahaan) didirikan berdasarkan Akta Notaris Dian Paramita Tanzil S.H., (Notaris pengganti Kartini Mulyadi, S.H.) No. 166 tanggal 25 Maret 1981 dengan nama PT Internusa Artacipta. Akta pendirian tersebut telah mendapatkan pengesahan dari Menteri Kehakiman Republik Indonesia melalui surat No. YA 5/69/21 tanggal 27 Januari 1982 dan telah diumumkan dalam Lembaran Berita Negara Republik Indonesia No. 55 tanggal 9 Juli 1982 Tambahan No. 870. Anggaran Dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir dengan Akta Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn. No. 2 tanggal 6 Juni 2008 mengenai perubahan seluruh isi Anggaran Dasar Perusahaan untuk menyesuaikan dengan Undang-undang No. 40 tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas.

PT Cowell Development Tbk. (The Company) was established on March 25, 1981 based on Notarial Deed No. 166 of Dian Paramitha Tanzil, S.H., (substitute Notary Kartini Mulyadi, S.H.) under the name of PT Internusa Artacipta. The Deed of establishment was approved by The Ministry of Justice of Republic of Indonesia in his Decision Letter No. YA 5/69/21 dated January 27, 1982 and was published in the State Gazette of the Republic of Indonesia No. 55 dated July 9, 1982 Supplement No. 870. The Articles of Association have been amended several times, the most recently by Notarial Deed No. 2 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., dated June 6, 2008 regarding amendment of the Company’s article of association to conform with the Corporate Law No. 40 Year 2007.

Sesuai dengan pasal 3 Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan Perusahaan meliputi bidang jasa, pembangunan, dan perdagangan, terutama jasa pengelolaan gedung, pembangunan dan pengembangan perumahaan, dan perdagangan real estat.

According to Article 3 of the Articles of Association, the scope of the Company's activities comprises of service, development and trading, especially building maintenance service and real estate development and trading.

Perusahaan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1981.

The Company started its commercial operations in 1981.

Nama perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir perubahan nama Perusahaan dari PT Karya Cipta Putra Indonesia menjadi PT Cowell Development Tbk. tercantum dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H. No. 31 tanggal 27 Agustus 2007 dan telah disetujui oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 tanggal 4 September 2007

The name of the Company have been changed several times, the most recently from PT Karya Cipta Putra Indonesia to PT Cowell Development Tbk. based on Notarial Deed No. 31 of Fathiah Helmi, S.H., dated August 27, 2007 and has been approved by The Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia on his Decision Letter No. W709692 HT.01.04.TH.2007 dated September 4, 2007.

Perusahaan berdomisili di Jakarta, kantor pusat Perusahaan berlokasi di Graha Atrium, Lantai 6, Suite 6.01A, Jalan Senen Raya No. 135, Jakarta Pusat. Saat ini Perusahaan memiliki properti yang terletak di Kecamatan Serpong, Tangerang.

The Company is domiciled in Jakarta and its head office is located at Graha Atrium, 6th Floor, Suite 6.01A, Jalan Senen Raya No. 135, Central Jakarta. The Company has property at Serpong, Tangerang.

b. Penawaran Umum dan Perusahaan di Bursa Efek

Pencatatan

Saham

b. Public Offering and Company’s Listing of Shares at the Stock Exchange

Berdasarkan keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) sebagaimana dinyatakan dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 57 tanggal 27 Juni 2007, pemegang saham memberikan persetujuan atas perubahan Anggaran Dasar Perusahaan berkenaan dengan peningkatan modal dasar dari semula Rp 10 miliar menjadi Rp 200 miliar dan modal ditempatkan dan disetor penuh dari semula Rp 9,9 miliar menjadi Rp 50 miliar dengan nilai nominal saham Rp 1.000.000. Perubahan Anggaran Dasar tersebut telah memperoleh persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No. W7-07239 HT.01.04-TH.2007 tanggal 29 Juni 2007.

Based on the Extraordinary Shareholders’ General Meeting as notarized by Notarial Deed No. 57 of Fathiah Helmi, S.H., dated June 27, 2007, the shareholders resolved to the amendment of the Company’s Articles of Association and to increase of the Company’s authorized capital from Rp 10 billion to Rp 200 billion and capital issued and fully paid from Rp 9.9 billion to Rp 50 billion with par value of Rp 1,000,000 per share. This change has been approved by The Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia in his decision letter No. WJ-07239 HT.01.04-TH.2007 dated June 29, 2007.

7





1.

UMUM (Lanjutan) b. Penawaran Umum dan Pencatatan Perusahaan di Bursa Efek (Lanjutan)

GENERAL (Continued)

Saham

b. Public Offering and Company’s Listing of Shares at the Stock Exchange (Continued)

Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa yang dilaksanakan pada tanggal 27 Agustus 2007, para pemegang saham Perusahaan menyetujui pelaksanaan Penawaran Umum Saham Perdana dengan penerbitan 250.000.000 saham baru dan perubahan nilai nominal saham dari semula Rp 1.000.000 menjadi Rp 100. Perubahan tersebut tertuang dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 31 tanggal 27 Agustus 2007 dan telah mendapat persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 tanggal 4 September 2007.

Based on the Extraordinary Shareholders’ General Meeting on August 27, 2007, the shareholders resolved to conduct Initial Public Offering by issuing of 250,000,000 new shares and changing par value from Rp 1,000,000 to Rp 100 per share. This change was notarized by Notarial Deed of Fathiah Helmi, S.H., No. 31 dated August 27, 2007 and approved by the Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia in his Decision Letter No. W709692 HT.01.04.TH.2007 dated September 4, 2007.

Berdasarkan surat pernyataan efektif dari Ketua Badan Pengawas Pasar modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) No. S-6253/BL/2007 tanggal 10 Desember 2007, Perusahaan melakukan Penawaran Umum Saham Perdana kepada masyarakat atas sejumlah 250.000.000 lembar Saham Biasa dengan nilai nominal Rp 100 per saham dan harga penawaran Rp 130 per saham, yang seluruh saham ditempatkan dan disetor penuh telah dicatatkan di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 19 Desember 2007.

Based on effective letter from the chairman of the Capital Market and Financial Institution Supervisory Agency (Bapepam-LK) No. S-6253/BL/2007 dated December 10, 2007, the Company conducted an Initial Public Offering of its 250,000,000 shares of Common Stock par the value of Rp 100 per share and offering price of Rp 130 per share wihich all of its shares issued and fully paid have been listed in the Indonesia Stock Exchange on December 19, 2007.

Berkenaan dengan Penawaran Umum Saham Perdana, Perusahaan juga menerbitkan 150.000.000 Waran Seri I menyertai Saham Biasa, dimana setiap 5 saham baru berhak memperoleh 3 Waran Seri I yang diberikan secara cuma-cuma sebagai insentif bagi pemegang saham baru.

In regards to the Initial Public Offering, the Company also issued 150,000,000 warrants of Seri I together with Common Stock in which for each 5 new shares entitle to buy 3 warrants issued as incentive for the Company shareholders.

Waran Seri I ini memberikan hak kepada pemegangnya untuk melakukan pembelian saham biasa atas nama yang bernilai nominal Rp 100 per saham dengan harga sebesar Rp 160 per saham selama periode pelaksanaan dari tanggal 19 Juni 2008 sampai dengan 17 Desember 2010.

This Series I Warrants give the rights to the shareholders to purchase registered Common Stock with par value of Rp 100 per share with exercise price of Rp 160 per share during the exercise period from June 19, 2008 to December 17, 2010.

c. Struktur Perusahaan dan Anak perusahaan

c. The Structure of the Company and Subsidiary

Pada tanggal 31 Desember 2008, Perusahaan memiliki Anak perusahaan dengan kepemilikan langsung sebagai berikut:

As of December 31, 2008, the Company has direct ownerships in Subsidiary as follows: 2008

Anak perusahaan / Subsidiary PT Sandi Mitra Selaras

Persentase Kepemilikan / Percentage of Ownership

Lokasi / Domicile Jakarta

99,99%

8

Mulai Operasi Komersial / Start of Commercial Operations -

Jumlah Aset / Total Assets Rp

29.188.408.296





1.

UMUM (Lanjutan) c. Struktur Perusahaan (Lanjutan)

dan

Anak

perusahaan

c. The Structure of the Company and Subsidiary (Continued)

Pada tahun 2008, kegiatan usaha utama Anak perusahaan PT Sandi Mitra Selaras adalah bergerak dalam bidang properti dan masih dalam tahap pengembangan.

In 2008, main activities of Subsidiary PT Sandi Mitra Selaras are in property sector and under development stage. d. Boards of Commissioners, Directors and Employees

d. Dewan Komisaris, Direksi dan Karyawan Susunan anggota Dewan Komisaris dan Direksi Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 adalah sebagai berikut:

As of December 31, 2008 and 2007, the members of the Company’s Boards of Commissioners and Directors are as follows:

2008 Dewan Komisaris Komisaris Utama Komisaris Independen Direksi Direktur Utama Direktur Direktur Direktur Tidak Terafiliasi

2.

GENERAL (Continued)

2007

Baby Noviani Baby Noviani Vijay Perapti Vijay Perapti Sugiarto Santoso Harijanto Thany Hari Dhoho Tampubolon Rickson Eduard Silitonga

Sugiarto Santoso Harijanto Thany Surjadi Lukito

Board of Commissioners President Commissioner Independent Commissioner Board of Directors President Director Director Director Non Affiliated Director

Jumlah gaji dan kompensasi lainnya untuk Dewan Komisaris dan Direksi Perusahaan untuk tahun yang berakhir tanggal-tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 masing-masing adalah sebesar Rp 1.740.076.400 dan Rp 1.467.046.000.

The total of salary and other compensation of the Board of Commissioners and Directors for the years ended December 31, 2008 and 2007 are Rp 1,740,076,400 and Rp 1,467,046,000, respectively.

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, jumlah karyawan tetap Perusahaan dan Anak perusahaan masing-masing adalah 123 dan 63 orang (tidak diaudit).

As of December 31, 2008 and 2007, the Company and its Subsidiary have a total of 123 and 63 permanent employees, respectively (unaudited)

2.

IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANG SIGNIFIKAN

SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

Keuangan

a. Basis Preparation of the Consolidated Financial Statements

Laporan keuangan konsolidasian disusun sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum di Indonesia, yaitu Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) dan Peraturan Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (BAPEPAMLK) No. VIII.G.7 tentang Pedoman Penyajian Laporan Keuangan dan Surat Edaran No. SE 02/PM/2002 tanggal 27 Desember 2002 tentang Pedoman Penyajian dan Pengungkapan Laporan Keuangan Emiten atau Perusahaan Publik Industri Real Estat.

The consolidated financial statement have been prepared in accordance with the accounting principles generally accepted in Indonesia and the Capital Market and Financial Institution Supervisory Agency’s (Bapepam-LK) No. VIII.G.7 regarding Guidelines for Financial Report Presentation and circular letter No. SE-02/PM/2002 dated December 27, 2002 regarding Financial Statements Presentation Guidelines for Public Company engaged in real estate industry.

Laporan keuangan konsolidasian disusun berdasarkan basis akrual dengan menggunakan konsep biaya perolehan, kecuali persediaan yang dinyatakan sebesar nilai terendah antara biaya perolehan atau nilai realisasi bersih.

The consolidated financial statements is prepared based on accrual basis using the historical cost concept, except for inventory is stated at the lower of cost or net realizable value.

a. Dasar Penyusunan Konsolidasian

Laporan

9





2.

IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANG SIGNIFIKAN (Lanjutan)

SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Continued)

Keuangan

a. Basis Preparation of the Consolidated Financial Statements (Continued)

Laporan arus kas konsolidasian menyajikan arus kas yang dikelompokkan dalam aktivitas operasi, investasi dan pendanaan. Arus kas dari aktivitas operasi disajikan dengan menggunakan metode langsung.

The consolidated statements of cash flows are classified into operating activity, investing and financing. The statement of cash flows from operating activities are presented using the direct method.

Mata uang yang digunakan dalam penyusunan laporan keuangan konsolidasian adalah Rupiah yang merupakan mata uang fungsional Perusahaan dan Anak perusahaan.

The reporting currency used in the preparation of the consolidated financial statements is the Indonesian Rupiah, which is the functional currency of the Company and Subsidiary.

a. Dasar Penyusunan Laporan Konsolidasian (Lanjutan)

b. Principles of Consolidation

b. Prinsip-prinsip Konsolidasian Laporan keuangan konsolidasian mencakup akunakun keuangan Perusahaan dan Anak perusahaan dengan pemilikan lebih dari 50%, baik langsung maupun tidak langsung, kecuali Anak perusahaan yang pengendaliannya bersifat sementara atau terdapat pembatasan jangka panjang yang mempengaruhi kemampuan Anak perusahaan untuk mengalihkan dananya kepada Perusahaan.

The consolidated financial statements include the accounts of the Company and Subsidiary which are owned more than 50% either directly or indirectly, except for the subsidiary which is intended to be temporarily controlled or operates under long-term restrictions; which significantly affects the ability to transfer funds to the Company.

Saldo dan transaksi, termasuk keuntungan/kerugian yang belum direalisasi atas transaksi antar perusahaan terkonsolidasi dieliminasi untuk mencerminkan posisi keuangan dan hasil usaha Perusahaan dan Anak perusahaan sebagai satu kesatuan usaha.

Balance and transactions, including unrealized gains/losses on the consolidated inter-company transactions are eliminated to reflect the financial position and the result of operation of the Company and Subsidiary as a single business entity.

Hak minoritas atas laba (rugi) bersih dan ekuitas Anak perusahaan dinyatakan sebesar proporsi pemegang saham minoritas atas laba (rugi) bersih dan ekuitas Anak perusahaan tersebut.

Minority interest in net income (loss) and equity of Subsidiaries are stated at the proportion of ownership of the minority shareholders in net income (loss) and equity of the related Subsidiaries.

Pada saat akuisisi, aktiva dan kewajiban Anak perusahaan diukur sebesar nilai wajar pada tanggal akuisisi. Selisih lebih antara biaya perolehan dan bagian perusahaan atas nilai wajar aktiva dan kewajiban yang dapat diidentifikasi diakui sebagai goodwill dan diamortisasi. Jika biaya perolehan lebih rendah dari bagian perusahaan atas nilai wajar aktiva dan kewajiban yang dapat diidentifikasi yang diakui pada tanggal transaksi, maka nilai wajar aktiva non-moneter yang diakuisisi harus diturunkan secara proporsional, sampai seluruh selisih tersebut tereliminasi. Sisa selisih lebih setelah penurunan nilai wajar aktiva dan kewajiban non-moneter tersebut diakui sebagai goodwill negatif, dan diperlakukan sebagai pendapatan ditangguhkan dan diakui sebagai pendapatan dengan menggunakan garis lurus.

On acquisition, the assets and liabilities of a Subsidiary are measured at their fair values at the date of acquisition. Any excess of the acquisition cost over the fair values of the identifiable net assets acquired is recognized as goodwill and amortized. When the cost of acquisition is less than the interest in the fair values of the identifiable assets and liabilities acquired as at the date of acquisition, the fair values of the acquired non-monetary assets are reduced proportionately until all the excess is eliminated. The excess remaining after reducing the fair values of non-monetary assets and liabilities acquired is recognized as negative goodwill, treated as deferred revenue and recognized as revenue on a straight-line method.

c. Cash and Cash Equivalents

c. Kas dan Setara Kas Kas terdiri dari kas dan bank yang tidak dibatasi penggunaannya. Setara kas adalah deposito berjangka dengan jangka waktu tiga bulan atau kurang sejak tanggal penempatan dan tidak digunakan sebagai jaminan.

Cash consists of unrestricted cash on hand and cash in banks. Cash equivalents are time deposits with maturities of three months or less at the time of placement and not pledged as collateral.

10





2.


SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Continued) c. Cash and Cash Equivalents (Continued)

c. Kas dan Setara Kas (Lanjutan) Kas dalam pembatasan diklasifikasikan sebagai bukan kas dan dicatat dalam aset lain-lain “Dana dalam Pembatasan”.

Cash limited to be used are classified into non cash and recorded in other assets “Restricted Funds”. d. Accounts Receivable

d. Piutang Usaha Piutang usaha disajikan sebesar jumlah netto setelah dikurangi dengan penyisihan piutang tidak tertagih. Penyisihan piutang tidak tertagih ditentukan berdasarkan hasil penelaahan terhadap keadaan masing-masing piutang pada akhir tahun.

Trade receivables are stated net of an allowance for doubtful accounts. The allowance of doubtful accounts is determined based on a review of the status of the individual trade receivable accounts at the end of the year. e. Recognition of Revenues and Expenses

e. Pengakuan Pendapatan dan Beban Pendapatan dari penjualan real estat diakui berdasarkan PSAK No. 44 mengenai “Akuntansi Aktivitas Pengembangan Real Estat” sebagai berikut:

Revenues from real estate sales are recognized in accordance with PSAK No. 44 on “Accounting for Real Estate Development Activity” as follows:

i. Pendapatan dari penjualan bangunan rumah tinggal, rumah toko dan bangunan sejenis lainnya beserta kavling tanahnya diakui dengan metode akrual penuh (full accrual method) apabila seluruh kriteria berikut terpenuhi:

i. Revenues of selling houses, shop houses and other similar property and the lots of land are recognized under full accrual method if all of the following criterion are met:

1. Proses penjualan telah selesai;

1. Selling process is done;

2. Harga jual akan tertagih;

2. The selling price is collectible;

3. Tagihan penjual tidak bersifat subordinasi terhadap pinjaman lain yang akan diperoleh pembeli di masa yang akan datang; dan

3. A sales invoice is unsubordinately toward other borrowing that will gain by the buyer next time; and

4. Penjual telah mengalihkan risiko dan manfaat kepemilikan unit bangunan kepada pembeli melalui suatu transaksi yang secara substansi adalah penjualan dan penjual tidak lagi berkewajiban atau terlibat secara signifikan dengan unit bangunan tersebut.

4. The seller has transferred the risks and reward of ownership of building to the buyer in transaction which substantially is a sales and the seller does not have any liability and involve in significantly with those unit.

ii. Pendapatan dari penjualan kavling tanah dimana tidak memerlukan keterlibatan penjual dalam pendirian bangunan diakui dengan metode akrual penuh (full accrual method) apabila seluruh kriteria berikut ini terpenuhi:

ii. Revenues of selling lots of land that do not require the seller in constructing the building are recognized under the full accrual method if all of the criteria are met:

1. Jumlah pembayaran oleh pembeli telah mencapai 20% dari harga jual yang disepakati dan jumlah tersebut tidak dapat diminta kembali oleh pembeli;

1. Total payment by the buyer at least 20% of the agreed selling price and the amount could not refundable;

2. Harga jual akan tertagih;

2. The selling price is collectible;

3. Tagihan penjual tidak bersifat subordinasi terhadap pinjaman lain yang akan diperoleh pembeli di masa yang akan datang;

3. A sales invoice is unsubordinately toward other borrowing that will gain by the buyer next time;

4. Proses pengembangan tanah telah selesai sehingga penjual tidak berkewajiban lagi untuk menyelesaikan kavling tanah yang dijual; dan

4. Land development process is done, so the seller does not have any liability to construct sold lots; and

11





2.


SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Continued) e. Recognition (Continued)

e. Pengakuan Pendapatan dan Beban (Lanjutan)

of

Revenues

and

Expenses

5. Hanya kavling tanah saja yang dijual, tanpa diwajibkan keterlibatan penjual dalam pendirian bangunan di atas kavling tersebut.

5. Only lots are sold, without any requirement of the seller involvement in constructing on lots.

iii. Pendapatan dari penjualan unit bangunan apartemen yang belum selesai pembangunannya diakui dengan metode persentase penyelesaian (percentage-of-completion method) apabila seluruh kriteria berikut ini terpenuhi:

iii. Revenues from sales of apartments, which the construction has not been completed, are recognized using the percentage-of-completion method if all of the following criteria are met:

1. Proses konstruksi telah melampaui tahap awal, yaitu pondasi bangunan telah selesai dan semua persyaratan untuk memulai pembangunan telah terpenuhi;

1. The construction process has already commenced, that is the building foundation has been completed and all of the requirements to commence construction have been fulfilled;

2. Jumlah pembayaran oleh pembeli telah mencapai 20% dari harga jual yang telah disepakati dan jumlah tersebut tidak dapat diminta kembali oleh pembeli; dan

2. Total payment by the buyer at least 20% of the agreed selling price and the amount could not refundable; and

3. Jumlah pendapatan penjualan dan biaya unit bangunan dapat diestimasi dengan andal.

3. The total revenues and expenses of the property can be really estimated.

Apabila salah satu kriteria di atas tidak terpenuhi Perusahaan akan mengunakan metode deposit (Deposit method), dimana dengan metode ini semua pembayaran yang telah diterima dari pelanggan akan dibukukan terlebih dahulu sebagai “Uang Muka Pelanggan” sampai semua kriteria di atas terpenuhi.

If one of the above conditions is not met, the company used Deposit Method that is for every payment accepted from customer is firstly recognized as “Unearned Revenues” until all of those conditions is met.

Pendapatan dari penjualan tanah, rumah tinggal dan rumah toko diakui dengan metode deposit (Deposit method) dengan kriteria sebagai berikut:

Revenues of selling land, houses and shop houses recognized by Deposit Method under the following criteria:

- Penjual tidak mengakui pendapatan atas transaksi penjualan unit real estat, penerimaan pembayaran dari pelanggan dibukukan sebagai uang muka.

- The seller did not recognize revenues of selling real estate, advanced received from customer recognized as Unearned Revenues.

- Piutang dari penjualan transaksi unit real estat tidak diakui.

- Receivables from transaction of selling unit of real estate are not recognized.

- Unit real estat tersebut tetap dicatat sebagai aset penjual, demikian juga dengan kewajiban yang terkait dengan unit real estat tersebut, walau kewajiban tersebut telah dialihkan kepada pelanggan.

- The unit real estate sold is recorded as the seller's assets, either liability is recorded; even the liabilities have been transferred to customers.

Metode yang digunakan untuk menentukan persentase penyelesaian adalah berdasarkan biaya aktual yang telah dikeluarkan dibandingkan dengan estimasi jumlah biaya yang harus dikeluarkan untuk pengembangan proyek real estat tersebut.

The method used to determine the percentage of completion that is based on actual cost incurred compared with the estimated cost that should be expense for the development of real estate project.

Beban diakui pada saat terjadinya dengan metode akrual (accrual basis).

An expense is recognized when it occurred (accrual basis).

12





2.

IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANG SIGNIFIKAN (Lanjutan) f.

SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Continued) f.

Biaya Pengembangan Proyek Real Estat

The Development of Real Estate Project Cost

Biaya yang berhubungan langsung dengan aktivitas pengembangan real estat dan biaya proyek tidak langsung yang berhubungan dengan beberapa proyek real estat dialokasikan dan dikapitalisasi ke proyek pengembangan real estat. Biaya yang tidak berhubungan langsung dengan suatu proyek real estat diakui sebagai beban pada saat terjadinya. Biaya pengembangan real estat yang dikapitalisasi ke proyek pengembangan real estat sebagai berikut:

The direct cost of real estate's development activities and indirect cost related to a few real estate’s project should be allocated and capitalized to real estate’s development project. The indirect cost of real estate’s project recognized when it occurred Real estate’s development costs which capitalized to the real estate's development project are the following:

a. Biaya pra-perolehan tanah; b. Biaya perolehan tanah; c. Biaya langsung proyek; d. Biaya yang dapat diatribusikan pada aktivitas pengembangan real estat; dan e. Biaya pinjaman.

a. Land pre-acquisition cost; b. Land acquisition cost; c. Project's direct cost; d. Attributable cost to real estate's development cost; and e. Borrowing costs.

Dalam menghitung unit cost dari setiap unit rumah atau ruko yang selesai dibangun, biaya konstruksi yang telah dikapitalisasi ke persediaan proyek real estat dialokasikan ke setiap unit rumah atau ruko berdasarkan aktual biaya yang terjadi.

In calculating unit cost of each unit of houses and shop houses that have been completed, construction cost that have been capitalized to real estate’s project inventory allocated to every units based on its actual cost. g. Prepaid Expenses

g. Biaya Dibayar di Muka Biaya dibayar di muka diamortisasi selama masa manfaat masing-masing biaya dengan menggunakan metode garis lurus.

Prepaid expenses are amortized over the periods benefited of each expense using the straight-line method. h. Inventory

h. Persediaan Persediaan dinyatakan sebesar nilai yang lebih rendah antara biaya perolehan atau nilai realisasi bersih (the lower of cost or net realizable value). Biaya perolehan ditentukan dengan menggunakan metode identifikasi khusus (specific identification method).

Inventories are stated at the lower of cost or net realizable value. The acquisition cost is determining used specific identification method.

Biaya perolehan tanah sedang dikembangkan meliputi biaya perolehan tanah yang belum dikembangkan, biaya pengembangan langsung dan tidak langsung yang dapat diatribusikan pada kegiatan pengembangan real estat serta biaya-biaya pinjaman.

The cost of land under development consists of cost undeveloped land, direct and indirect development cost that attributable to the real estate development activity and borrowing costs.

Tanah yang sedang dikembangkan dipindahkan ke tanah matang pada saat pengembangan tanah telah selesai. Semua biaya dialokasikan secara proporsional ke tanah yang dapat dijual berdasarkan luas area masing-masing.

Land under development is tranferred to lots available for sale when land development is completed. Total cost is allocated proportionately to the saleable lots based on their respective areas.

Biaya pengembangan tanah, termasuk tanah yang digunakan sebagai jalan dan prasarana area yang tidak dapat dijual lainnya, dialokasikan kepada luas area yang dapat dijual.

The cost of land development, include land used for roads and infrastructure. Other un saleable areas, is allocated to the saleable area.

Biaya perolehan bangunan dalam penyelesaian dipindahkan ke rumah, rukan dan apartemen (strata line) tersedia untuk dijual pada saat pembangunan telah selesai.

The cost of buildings under construction is transferred to houses, office houses, and apartment (strata line) available for sale when the construction is substantially completed.

13





2.

IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANG SIGNIFIKAN (Lanjutan) i.

j.

SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Continued) i.

Tanah yang Belum Dikembangkan

Land bank

Tanah yang belum dikembangkan dinyatakan sebesar nilai yang lebih rendah antara biaya perolehan atau nilai realisasi bersih (the lower of cost or net realizable value).

Land bank is stated as the lower of cost or net realizable value.

Biaya perolehan tanah yang belum dikembangkan, yang terdiri dari biaya pra-perolehan dan perolehan tanah, dipindahkan ke tanah yang sedang dikembangkan pada saat pengembangan tanah akan dimulai.

The cost of land banks consisting pre-acquisition cost and acquisition cost of land, are transferred to land under development upon commencement of land development. j.

Aset Tetap

Fixed Assets

Aset tetap yang dimiliki secara langsung diakui sebesar harga perolehan dikurangi akumulasi penyusutan. Semua aset tetap Perusahaan dan Anak perusahaan kecuali tanah, disusutkan dengan menggunakan saldo menurun berganda dan metode garis lurus.

Fixed Assets directly owned are stated at cost less accumulated depreciation. All the Company and Subsidiary’s fixed assets except land, depreciated by double declining balance method and straight line method.

Estimasi umur dan persentase (%) penyusutan dari aset tetap sebagai berikut:

The estimated useful lives and percentage of depreciation of fixed assets are the following:

Prasarana kantor Kendaraan Peralatan kantor Perabotan kantor - Perusahaan - Anak perusahaan

Masa Manfaat/ Useful Lives (Tahun/Year)

Persentase Penyusutan/ Percentage of Depreciation

8 4 - 8 4 - 8

25 25 - 50 25 - 50

4 - 8 4 - 5

25 - 50 20 - 25

Office infrastructure Vehicles Office supplies Office equipment - Company - Subsidiary

Efektif tanggal 1 Januari 2008, Perusahaan dan Anak perusahaan menerapkan PSAK N0. 16 (Revisi 2007) mengenai “Aset Tetap”, yang menggantikan PSAK No. 16 (1994) mengenai “Aset tetap dan Aset Lain-lain” dan PSAK No. 17 (1994) mengenai “Akuntansi Penyusutan”. Berdasarkan PSAK No. 16 (Revisi 2007), suatu entitas harus memilih antara model biaya dan model revaluasi sebagai kebijakan akutansi pengukuran atas aset tetap. Perusahaan dan Anak perusahaan telah memilih untuk menggunakan model biaya sebagai kebijakan akuntansi pengukuran aset tetapnya. Penerapan PSAK revisi ini tidak menimbulkan dampak yang signifikan terhadap laporan keuangan konsolidasian Perusahaan dan Anak perusahaan.

Effective January 1, 2008, the Company and Subsidiary applied PSAK No. 16 (Revised 2007), “Fixed Assets”, which supersedes PSAK No. 16 (1994), “Fixed Assets and Other Assets”, and PSAK No. 17 (1994), “Accounting for Depreciation”. Under PSAK No. 16 (Revised 2007), the Company shall choose between the cost model and revaluation model as the accounting policy for its fixed assets measurement. The Company has chosen cost method as its accounting policy for its fixed assets. The application of this PSAK does not have impact to the Company’s and Subsidiary’s consolidated financial statements.

Biaya pemeliharaan dan perbaikan diakui sebagai beban pada saat terjadinya, kecuali pengeluaran yang memperpanjang masa manfaat aset tetap atau meningkatkan manfaat ekonomis, dikapitalisasi dan disusutkan dengan tarif penyusutan yang sesuai.

Maintenance and repairment cost recognized as expense when it occured, except an expense to increase useful life of fixed asset or increase economic life, capitalized and depreciated based on depreciation rate.

14





2.

IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANG SIGNIFIKAN (Lanjutan) j.

SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (Continued) j.

Aset Tetap (Lanjutan) Sesuai dengan PSAK No. 47 mengenai “Akuntansi Tanah”, tanah dinyatakan berdasarkan biaya perolehan dan tidak disusutkan. Biaya-biaya tertentu sehubungan dengan perolehan atau perpanjangan hak pemilikan tanah, ditangguhkan (sebagai bagian dari aset lain-lain) dan diamortisasi sepanjang periode berlakunya hak atas tanah atau umur ekonomis hak atas tanah, periode mana yang lebih pendek.

In accordance with PSAK No. 47 on “Accounting for Land”, land stated based on its acquisition cost and not depreciated. Certain expenses related to acquisition or renewal the rights of land, deferred (as a part of other assets) and amortized as long as the period of land's rights or economics life of rights of land, which period is shorter.

Biaya perbaikan dan pemeliharaan dibebankan pada laporan laba rugi konsolidasian pada saat terjadinya. Biaya-biaya pemugaran dan penambahan dalam jumIah signifikan dikapitalisasi. Aset tetap yang tidak digunakan lagi atau dijual, nilai tercatat dan akumulasi penyusutannya dikeluarkan dari laporan keuangan konsolidasian, dan keuntungan atau kerugian yang terjadi diakui dalam laporan laba rugi konsolidasian periode yang bersangkutan.

The cost of repair and maintenance are charged to the consolidated statements of income during the period when incurred. The significant cost for renewals and betterments are capitalized. When assets are retired or otherwise disposed of, their carrying value and the related accumulated depreciation are eliminated from the consolidated financial statements, and the resulting gains or losses on the disposal of property and equipment are recognized in the consolidated statement of income. k. Employee Benefits

k. Imbalan Kerja Berdasarkan PSAK No. 24 (Revisi 2004), biaya imbalan pasca masa kerja berdasarkan UndangUndang Tenaga Kerja No. 13 ditentukan dengan menggunakan metode perhitungan aktuarial projected unit credit. Keuntungan dan kerugian aktuarial diakui sebagai penghasilan atau beban apabila akumulasi bersih keuntungan dan kerugian aktuarial yang belum diakui untuk setiap program pada akhir tahun pelaporan sebelumnya melebihi jumlah 10% nilai kini dari kewajiban imbalan pasti pada tanggal tersebut dan selama rata-rata masa kerja karyawan dengan menggunakan metode garis lurus. Selanjutnya, biaya jasa lalu yang timbul akibat perubahan kewajiban imbalan kerja dari program sebelumnya harus diamortisasi sampai imbalan kerja tersebut telah menjadi hak karyawan. l.

Fixed Assets (Continued)

In accordance with PSAK No. 24 (Revised 2004), the cost of providing employee benefits under Labor Law No. 13 is determined using the projected unit credit actuarial valuation method. Actuarial gains or losses are recognized as income or expenses when the net accumulative unrecognized actuarial gains or losses for each individual plan at the end of the previous reporting year exceed the greater of 10% of the present value of the defined benefit obligation at that date and as long as average remaining working lives of the employees using straight line method Further, past service costs arising from the changes in the benefits payable of an existing plan are required to be amortized over the period until the benefits concerned become vested. l.

Pajak Penghasilan

Income Tax

Beban pajak penghasilan tahun berjalan disajikan berdasarkan taksiran penghasilan kena pajak tahun berjalan. Aset dan kewajiban pajak tangguhan diakui berdasarkan perbedaan temporer antara aset dan kewajiban untuk tujuan komersial dan untuk tujuan perpajakan pada setiap tanggal pelaporan. Manfaat pajak di masa mendatang, seperti saldo rugi fiskal yang belum digunakan, diakui sejauh terdapat cukup kemungkinan atas realisasi dari manfaat pajak tersebut.

Current tax expense is provided based on the estimated taxable income for the year. Deferred tax assets and liabilities are recognized for the temporary differences between the financial and the tax bases of assets and liabilities at each reporting date. Future tax benefits, such as the carry-forward of unused tax losses, are also recognized to the extent that realization of such benefits is probable.

Pajak tangguhan dihitung dengan menggunakan tarif pajak yang berlaku atau secara substansial telah berlaku pada tanggal neraca. Perubahan nilai tercatat aset dan kewajiban pajak tangguhan yang disebabkan oleh perubahan tarif pajak dibebankan pada tahun berjalan, kecuali untuk transaksitransaksi yang sebelumnya telah langsung dibebankan atau dikreditkan ke ekuitas.

Deferred tax is calculated at the tax rates that have been enacted or substantively enacted at balance sheet date. Changes in the carrying amount of deferred tax assets and liabilities due to a change in tax rates is charged to current year operations, except to the extent that it relates tot items previously charged or credited to equity.

15





2.

IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI YANG SIGNIFIKAN (Lanjutan) l.

l.

Pajak Penghasilan (Lanjutan) Jumlah tambahan pokok dan denda pajak yang ditetapkan dengan Surat Ketetapan Pajak (SKP) diakui sebagai beban lain-lain pada periode berjalan, kecuali apabila diajukan keberatan atau banding, jumlah tambahan pokok dan denda pajak tersebut ditangguhkan pembebanannya sampai keputusan atas keberatan atau banding tersebut telah ditetapkan.

m. Transaksi dengan Hubungan Istimewa

Pihak


yang

Income Tax (Continued) Amandement to a tax obligation and tax penalty as on Tax Assessment Letter are recognized as other expenses for the period, except if there's an objections or appealed, an amandment to a tax obligation and tax penalty is deferred until the decision made.

m. Transaction with Related Parties

Mempunyai

Perusahaan dan Anak perusahaan melakukan transaksi dengan pihak-pihak tertentu yang dianggap mempunyai hubungan istimewa. Sesuai dengan PSAK No. 7, “Pengungkapan Pihak-pihak yang Mempunyai Hubungan Istimewa”.

The Company and Subsidiary conduct transactions with certain parties, which have related party relationships. In accordance with PSAK No. 7, “Related Party Disclosures”.

Semua transaksi dengan pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa, baik ataupun tidak dengan harga dan persyaratan normal yang dilakukan terhadap pihak ketiga, diungkapkan dalam catatan atas laporan keuangan konsolidasian.

All transactions with related parties, whether or not under the normal price and condition as those conducted with third parties, are disclosed in the notes to consolidated financial statements.

n. Selisih Nilai Transaksi Restrukturisasi Entitas Sepengendali

n. Difference in Value from Restructuring Transactions of Entities under Common Control

Selisih antara harga pengalihan yang timbul dari pengalihan aset, hutang, saham atau bentuk instrumen kepemilikan lainnya dengan nilai buku dalam rangka restrukturisasi antara entitas sepengendali diakui sebagai “Selisih nilai transaksi restrukturisasi entitas sepengendali” dan disajikan sebagai bagian dari ekuitas.

The difference between the transfer price and book value of assets, liabilities, shares or other forms of ownership instruments in a restructuring transaction under common control entities is recorded as “Difference in value from restructuring transactions of entities under common control” and presented as part of equity. o. Earning per Share

o. Laba Bersih per Saham Laba bersih per saham dasar dihitung dengan membagi laba bersih tahun berjalan dengan jumlah rata-rata tertimbang saham biasa yang ditempatkan dan disetor penuh, yang beredar selama tahun bersangkutan. Jumlah rata-rata tertimbang saham yang beredar adalah sejumlah 754.375.900 saham dan 314.032.877 saham untuk tahun 2008 dan 2007.

Basic earnings per share is computed by dividing net income for current year by the weighted average number of shares issued and fully paid, outstanding during the period The weighted average number totaled 754,375,900 shares and 314,032,877 shares for 2008 and 2007.

Laba bersih per saham dilusian dihitung dengan membagi laba bersih konsolidasi tahun berjalan dengan jumlah rata-rata tertimbang saham yang beredar pada tahun yang bersangkutan setelah mempertimbangkan pengaruh semua saham yang berpotensi dilutif yang timbul dari pemberian waran karyawan. Jumlah rata-rata tertimbang saham yang beredar atas dasar dilusi setara dengan 845.645.384 saham dan 392.391.086 saham pada tahun 2008 (lihat Catatan 20).

Diluted earning per share is computed by dividing the consolidated net income for the year by the weighted average number of shares outstanding during the year cfter considering the effects of all dilutive potential shares arising from the grant of employee stock warrants. The weighted average number of shares outstanding on diluted basis is 845,645,384 shares and 392,391,086 shares for 2008 and 2007 (see Note 20).

16





2.


p. Contingencies

p. Kewajiban Bersyarat Kewajiban bersyarat diakui apabila Perusahaan dan Anak perusahaan mempunyai kewajiban kini (baik bersifat hukum maupun bersifat konstruktif) sebagai akibat peristiwa masa lalu dan besar kemungkinan penyelesaian kewajiban tersebut mengakibatkan arus keluar sumber daya dan kewajiban tersebut dapat diestimasi dengan andal.

Contingencies are recognized when the Company and Subsidiary have a present obligation (legal as well as constructive) as a result of past events and it is more likely than not that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation and a reliable estimate can be made of the amount of the obligation.

Apabila terdapat sejumlah kewajiban serupa, kemungkinan arus keluar sumber daya untuk menyelesaikan kewajiban tersebut ditentukan dengan mempertimbangkan kelompok kewajiban tersebut secara keseluruhan. Kewajiban diestimasi diakui walaupun kemungkinan arus kas keluar untuk masing-masing unsur dalam kewajiban tersebut kecil.

Where there are a number of similar obligations, the likelihood that an outflow will be required in settlement is determined by considering the class of obligations as a whole. A provision is recognized even if the likelihood of an outflow with respect to any one item included in the same class of obligation may be small.

q. Goodwill

q. Goodwill Selisih lebih antara harga perolehan dan nilai wajar aset bersih Anak perusahaan yang diakuisisi dari pihak ketiga dibukukan sebagai “Goodwill” dan diamortisasi dengan menggunakan metode garis lurus selama 20 tahun. r.

The excess of the purchase price over the underlying fair value of the net assets of the acquired Subsidiary from the third party, is accounted for under “Goodwill” and is amortized using the straight-line method over 20 years. r. Minority Interest in Net Assets of Subsidiary

Hak Minoritas atas Aset Bersih Anak perusahaan Hak minoritas atas laba (rugi) bersih dan ekuitas Anak perusahaan dinyatakan sebesar proporsi pemegang saham minoritas atas laba (rugi) bersih dan ekuitas Anak perusahaan tersebut.

Minoriy interest in net income (loss) and equity of Subsidiary are stated at proportion of minority shareholders in net income (loss) and equity Subsidiary. s. Use of Estimates

s. Penggunaan Taksiran-taksiran Penyajian laporan keuangan konsolidasian sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum, mengharuskan manajemen untuk membuat estimasi dan asumsi yang mempengaruhi jumlah aktiva dan kewajiban dan pengungkapan aktiva dan kewajiban kontijen pada tanggal laporan keuangan konsolidasian serta jumlah pendapatan dan beban selama periode berjalan. Hasil yang sebenarnya dapat berbeda dari jumlah yang diestimasi.

3.


The preparation of the consolidated financial statements, in accordance with generally accepted accounting principles, requires the use of management’s estimates and assumptions in determining the carrying values of certain assets and liabilities and disclosures of contingent assets and liabilities as of the date of the consolidated financial statements and the reported amounts for certain revenues and expenses during the current year. The actual results could differ from those method. 3.

AKUISISI DAN DIVESTASI ANAK PERUSAHAAN

ACQUISITION AND DIVESTMENT OF SUBSIDIARY a. PT Sandi Mitra Selaras (SMS)

a. PT Sandi Mitra Selaras (SMS) Pada tanggal 27 Maret 2008, Perusahaan mengakuisisi 99,99% kepemilikan atau 47.000 saham pada PT Sandi Mitra Selaras (SMS), perusahaan yang didirikan di Jakarta, yang dibeli dari PT Kharisma Kusuma Bangsa sesuai dengan Akta Jual Beli Saham No. 48 oleh Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., pada tanggal yang sama. Harga akuisisi saham tersebut adalah Rp 23.500.000.000.

On March 27, 2008, the Company acquired 99.99% ownership or 47,000 shares in PT Sandi Mitra Selaras (SMS) which is established and located in Jakarta, from PT Kharisma Kusuma Bangsa in accordance with Deed of Share Sale and Purchase No. 48 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., on the same date. The cost of acquisition is amounted to Rp 23,500,000,000.

17





3.

AKUISISI DAN DIVESTASI ANAK PERUSAHAAN (Lanjutan)

b. PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI)

b. PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI)

4.

ACQUISITION AND DIVESTMENT OF SUBSIDIARY (Continued)

Pada tanggal 6 Oktober 2003, Perusahaan mengadakan perjanjian jual beli saham PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) dari Tuan Ng Dji Khiun sebanyak 2.850 lembar saham. Harga beli saham tersebut adalah sebesar nilai nominal yaitu Rp 2.850.000.000 dengan total kepemilikan 99,99%. Perjanjian jual beli saham tersebut telah diaktakan berdasarkan Akta Notaris Eliwaty Tjitra, S.H., No. 37 pada tanggal yang sama.

On October 6, 2003, the Company entered into Share Sale and Purchase Agreement to acquire PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) from Mr. Ng Dji Khiun of 2,850 shares, at par, totaling of Rp 2,850,000,000 represents 99.99% ownership. This Share Sale and Purchase Agreement was notarized by Notarial Deed No. 37 of Notary Eliwaty Tjitra, S.H., on the same date.

KAPI adalah perusahaan yang berkedudukan di Jakarta, bergerak dalam bidang pembangunan dan pengembangan perumahan, penjualan rumah, rumah toko, gedung, rumah kantor dan jasa pengelolaan gedung.

KAPI is a company domiciled in Jakarta, with the scope of the activities comprises of development of real estate, selling of houses, shop houses, building, office houses, and building maintenance service.

Berdasarkan Akta Notaris Hermawan Hadi, S.H., No. 57 tanggal 19 Agustus 2005, KAPI mempunyai kepemilikan saham sebesar 99% di PT Karya Agung Putra Mahakam (KAPM) yang berlokasi di Samarinda.

Based on Notarial Deed No. 57 of Notary Hermawan Hadi, S.H., dated August 19, 2005, KAPI has 99% ownership in PT Karya Agung Putra Mahakam (KAPM) located in Samarinda.

Berdasarkan keputusan RUPSLB KAPI tanggal 27 Juni 2007 sebagaimana tertuang dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 55 tanggal 27 Juni 2007, pemegang saham KAPI memberikan persetujuan penjualan seluruh saham milik Perusahaan di KAPI kepada PT Lestari Investindo Mandiri, pihak hubungan istimewa.

In accordance with the resolution of Extraordinary Shareholders’ General Meeting of KAPI as notarized by Notarial Deed No. 55 of Fathiah Helmi, S.H., dated June 27, 2007, the shareholders of KAPI approved selling of the Company’s shares of ownership in KAPI to PT Lestari Investindo Mandiri, a related party.

Pada tanggal 27 Juni 2007, Perusahaan mengadakan perjanjian jual beli saham KAPI sebanyak 2.850 saham kepada PT Lestari Investindo Mandiri (LIM), pihak hubungan istimewa. Harga penjualan adalah sebesar nilai nominal yaitu Rp 2.850.000.000 dengan total kepemilikan 99,99%. Jual beli saham tersebut telah diaktakan berdasarkan Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 56 tanggal 27 Juni 2007 pada tanggal yang sama. LIM merupakan pemegang saham utama/mayoritas PT Gama Nusapala yang merupakan pemegang saham Perusahaan (lihat Catatan 22) sehingga transaksi ini di klasifikasikan sebagai transaksi dengan entitas sepengendali.

On June 27, 2007, the Company entered into Share Sale and Purchase Agreement to sell KAPI to PT Lestari Investindo Mandiri (LIM), a related party of 2,850 shares, at par, totaling of Rp 2,850,000,000 represents 99.99% ownership. This Share Sale and Purchase Agreement was notarized by Notarial Deed No. 56 of Notary Fathiah Helmi, S.H., on the same date. LIM is the ultimate shareholders’ of PT Gama Nusapala, which is the majority of the Company’s shareholders (see Note 22) therefore, this transaction is classified as a transaction with entity under common control.

4.

KAS DAN SETARA KAS Akun ini terdiri dari:

This account consists of: 2008

Kas Kas di bank - Rupiah Pihak ketiga PT Bank Central Asia Tbk. PT Bank Panin Tbk. PT Bank OCBC NISP Tbk.

CASH AND CASH EQUIVALENTS

2007

62.000.000

4.128.357.079 1.878.204.746 400.234.695

18

31.000.000

Cash on hand

7.155.096.473 582.705.642 144.625.675

Cash in Banks - Rupiah Third parties PT Bank Central Asia Tbk. PT Bank Panin Tbk. PT Bank OCBC NISP Tbk.





4.

KAS DAN SETARA KAS (Lanjutan) 2008 PT Bank Victoria International Tbk. PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. PT Bank Permata Tbk. PT Bank Halim Jumlah Kas di Bank Deposito - Rupiah Pihak ketiga PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. PT Bank Victoria International Tbk. Jumlah

2007

259.136.240

90.068.654

223.003.942 16.402.740 -

1.259.006.334 16.718.234 10.242.871

6.905.339.442

9.258.463.883

Total Cash in Banks

10.500.000.000

-

-

30.500.000.000

17.467.339.442

39.789.463.883

Total

Time deposit bears annual interest rate of 9.80% and 8.25% per annum in 2008 and 2007, respectively.

5.

PIUTANG LAIN-LAIN Akun ini terdiri dari:

OTHER RECEIVABLES This account consists of:

2008 Pihak ketiga PT Plaza Adika Lestari PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. PT Mitra Giri Ratna Mulya Lain-lain

PT Bank Victoria International Tbk. PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. PT Bank Permata Tbk. PT Bank Halim

Time Deposit - Rupiah Third party PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. PT Bank Victoria International Tbk.

Tingkat suku bunga tahunan deposito untuk tahun 2008 dan 2007 masing-masing sebesar 9,80% dan 8,25% per tahun. 5.

CASH AND CASH EQUIVALENTS (Continued)

2007

88.820.649

-

15.787.397 72.406.800

71.908.907 72.842.226

Third parties PT Plaza Adika Lestari PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. PT Mitra Giri Ratna Mulya Others

177.014.846

144.751.133

Total third parties

Pihak hubungan istimewa PT Karya Agung Putra Indonesia Karyawan Perusahaan

37.853.188.579 130.718.175

34.526.744.693 186.718.175

Related parties PT Karya Agung Putra Indonesia The Company’s employees

Jumlah pihak hubungan istimewa

37.983.906.754

34.713.462.868

Total related parties

Jumlah

38.160.921.600

34.858.214.001

Total

Jumlah pihak ketiga

Piutang karyawan Perusahaan merupakan pinjaman tanpa bunga atas kredit pemilikan rumah yang pembayarannya melalui pemotongan gaji.

The Company’s employees receivable represents noninterest bearing housing loan to employees and the payments were deducted from their salary.

Piutang hubungan istimewa kepada PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) merupakan piutang yang timbul dari pinjaman modal kerja tahun-tahun sebelumnya dimana PT KAPI masih merupakan Anak perusahaan. Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa pada tanggal 13 Oktober 2005 di Jakarta, Perusahaan memberikan pinjaman kepada PT KAPI dengan jumlah maksimum sebesar Rp 40.000.000.000 untuk keperluan pembebasan Tanah yang berlokasi di Balikpapan, Kalimantan Timur (lihat Catatan 31).

Other receivable related party to PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) represents the receivable for working capital loans from the previous years, when PT KAPI is still as a Subsidiary of the Company. Based on the Extraordinary Shareholders’ General Meeting dated October 13, 2005, the Company provides a loan to PT KAPI with maximum amount of Rp 40,000,000,000 for land acquisition located in Balikpapan, East Kalimantan (see Note 31).

19





6.

5.

PIUTANG LAIN-LAIN (Lanjutan)

OTHER RECEIVABLES (Continued)

Berdasarkan Addendum Perjanjian Pinjaman tanggal 28 Juni 2007, pinjaman tersebut tidak dikenakan bunga namun Perusahaan mendapatkan bagian sebesar 50% dari keuntungan yang diperoleh KAPI, Perusahaan afiliasi, dari penjualan tanah dan rumah proyek di Balikpapan yang dikembangkan. Bila dalam waktu 60 bulan proyek tersebut belum menghasilkan, Perusahaan dapat menagih secara sekaligus atau mengambil alih seluruh tanah tersebut.

Based on the Amendment of Loan Agreement dated June 28, 2007 this loan without interest bearing but the Company will earned 50% from KAPI, an affiliate, gain on sale of land and houses project developed in Balikpapan. If within 60 months, this project has not developed yet, the Company can collect or take over all of the land asset above.

Berdasarkan Addendum ke 2 Perjanjian Pinjaman tanggal 29 Oktober 2007, pinjaman tersebut dikenakan bunga sebesar 6% per tahun, denda keterlambatan pembayaran 2% per bulan dari beban bunga akan jatuh tempo dalam jangka waktu 60 bulan sejak tanggal perjanjian pinjaman. Pinjaman tersebut dijamin dengan Aset Tanah di Balikpapan.

Based on the 2nd Amendment of Loan Agreement dated October 29, 2007, the loan bears annual interest rate of 6% per annum, penalty of the late payment of interest of 2% per month and will be due in 60 months since the approval of the Loan Agreement. This loan is secured by acquired land in Balikpapan.

6.

PERSEDIAAN Akun ini terdiri dari:


Tanah dalam pengembangan Perusahaan Serpong Park (SP) Serpong Terrace (ST) Melati Mas Residence (MMR) Anak perusahaan Apartemen Concord Jumlah tanah dalam pengembangan Bangunan dalam penyelesaian Perusahaan Rumah dan rumah toko Serpong Park Rumah Melati Mas Residence Rumah dan rumah toko Melati Mas Residence Rumah Serpong Terrace

INVENTORIES

2007 Land under development The Company Serpong Park (SP) Serpong Terrace (ST) Melati Mas Residence (MMR)

37.961.515.773 15.524.477.058 12.434.612.645

46.534.476.806 16.187.372.401

65.920.605.476

62.721.849.207

24.949.867.477

-

90.870.472.953

62.721.849.207

Total land under development

10.396.837.683 7.093.838.238

23.105.711.705 12.868.552.619

720.551.708 135.337.500

1.300.547.049 -

Building-in-progress The Company Houses and shop houses of Serpong Park Houses of Melati Mas Residence Houses and shop houses of Melati Mas Residence Houses of Serpong Terrace

Subsidiary Concord Apartment

18.346.565.129

37.274.811.373

Anak perusahaan Apartemen Concord

3.491.056.090

-

Jumlah bangunan dalam penyelesaian

21.837.621.219

37.274.811.373

Total building-in-progress

112.708.094.172

99.996.660.580

Total

Jumlah

Harga perolehan untuk tanah dalam pengembangan meliputi biaya pembebasan tanah, biaya pembangunan infrastruktur sarana dan biaya pengurusan pematokan, pengukuran, perijinan, dan sertifikat tanah serta bebanbeban lainnya untuk pengembangan perumahan. Luas persediaan tanah yang siap untuk dijual merupakan luas bersih, tidak termasuk untuk tanah sarana jalan, taman dan fasos serta fasum (lihat Catatan 2f).


Cost of land under development consists of land acquisition, infrastructure development cost and cost of determining, measuring, license and land certificates and other expenses for real estate development. Land available fo sale are net from land for roads, garden, public and social facility (see Note 2f).

20





6.

PERSEDIAAN (Lanjutan)

INVENTORIES (Continued)

Harga perolehan untuk bangunan dalam penyelesaian meliputi pembiayaan pembangunan untuk rumah tinggal dan rumah toko, biaya-biaya pengurusan perijinan, serta beban-beban lainnya dan tidak termasuk harga pokok dari tanah matang.

Costs components of building in process consist of cost of houses and shop houses development, license cost and other expenses excluding the cost of land.

Estimasi waktu penyelesaian proyek Perusahaan setelah tanggal pelaporan untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 masingmasing adalah 3 bulan.

Estimated project completion of the Company after the reporting date for the years ended December 31, 2008 and 2007 is 3 months.

Persentase akumulasi biaya yang telah dikeluarkan Perusahaan dan Anak Perusahaan sampai akhir periode laporan dengan total biaya penyelesaian bangunan untuk masing-masing periode adalah sebagai berikut:

Percentage of accumulation of cost spent by the Company and Subsidiary until the end of period and total completion cost, for each period, are the following:

Tahun 2008

Total biaya Kontrak Penyelesaian/ Total cosf of completion contract

Nilai persediaan bangunan dalam penyelesaian/ Inventory of building in process

Persentase penyelesaian/ Percentage of completion

Year 2008

Perusahaan Rumah dan rumah toko Serpong Park 10.973.012.100 Rumah Melati Mas Residence 11.383.539.291 Rumah Serpong Terrace 1.353.375.000 Rumah dan rumah toko Melati Mas Residence 758.475.482

10.396.837.683 7.093.838.238 135.337.500

95 62 10

720.551.708

95

24.468.401.873

18.346.565.129

75

9.382.466.530

3.491.056.090

37


Jumlah

33.850.868.403

21.837.621.219

65

Total

Tahun 2007

Total biaya Kontrak Penyelesaian/ Total cosf of completion contract

Nilai persediaan bangunan dalam penyelesaian/ Inventory of building in process

Anak perusahaan Apartemen Concord

Perusahaan Rumah dan rumah toko Serpong Park 30.785.120.000 Rumah Melati Mas Residence 14.227.128.000 Rumah dan rumah toko Melati Mas Residence 1.368.997.000

23.105.711.705 12.868.552.619

Jumlah

37.274.811.373

46.381.245.000

1.300.547.049

Persentase penyelesaian/ Percentage of completion

The Company Houses and shop houses of Serpong Park Houses of Melati Mas Residence Houses of Serpong Terrace Houses and shop houses of Melati Mas Residence

Year 2007

The Company Houses and shop houses of 75 Serpong Park 90 Houses of Melati Mas Residence Houses and shop houses of 95 Melati Mas Residence 80

Total

Luas tanah dalam pengembangan yang diakui adalah luas tanah yang dapat dijual yaitu 60% dari total tanah, sedangkan 40% merupakan sarana jalan, fasum dan fasos.

The land under development represents 60% of total lands, the remaining of 40% for roads, public and social facility.

Rekonsiliasi atas penambahan dan pengurangan/ pelepasan atas tanah dalam pengembangan dan bangunan dalam penyelesaian, adalah sebagai berikut:

Reconciliation of additional and deduction/disposal of land under development and building in process, are as follows:

21





6.

PERSEDIAAN (Lanjutan) Saldo Awal 1 Januari 2008/ Beginning Balance January 1, 2008 Perusahaan Serpong Park Tanah Harga pembebasan tanah Pembangunan sarana dan prasarana Biaya cut fill Biaya perijinan, sertifikat dan lain-lain

Penambahan (Pembangunan)/ Additions (Development)


Pengurangan (Beban pokok)/ Deductions (Cost)

Saldo akhir 31 Desember 2008/ Ending balance December 31, 2008 The Company Serpong Park Land

17.491.704.445

60.032.075

2.418.582.568

15.133.153.952

Land acquisition

15.607.186.183 7.642.894.409

1.864.879.582 9.916.669

4.980.911.782 2.376.640.682

12.491.153.983 5.276.170.396

Infrastructure development Cut fill costs

5.792.691.769

1.596.938.811

2.328.593.138

5.061.037.442

License, certificate and other costs

46.534.476.806

3.531.767.137

12.104.728.170

37.961.515.773

Bangunan dalam konstruksi Biaya bangunan rumah

23.105.711.705

7.724.235.013

20.433.109.035

10.396.837.683

Jumlah Serpong Park

69.640.188.511

11.256.002.150

32.537.837.205

48.358.353.456

Melati Mas Residence Tanah Harga pembebasan tanah Pembangunan sarana dan prasarana Biaya cut fill Biaya perijinan, sertifikat dan lain-lain

Bangunan dalam konstruksi Biaya bangunan rumah Biaya bangunan rumah toko Jumlah Melati Mas Residence Serpong Terrace Tanah Harga pembebasan tanah Pembangunan sarana dan prasarana Biaya cut fill Biaya perijinan, sertifikat dan lain-lain

Construction-in-progress House building cost Total Serpong Park

Melati Mas Residence Land 3.663.482.067

-

1.609.853.388

2.053.628.679

Land acquisition

7.812.230.112 698.916.011

431.586.719 293.892.150

2.304.616.138 277.282.553

5.939.200.693 715.525.608


4.012.744.211

1.149.723.946

1.436.210.492

3.726.257.665


16.187.372.401

1.875.202.815

5.627.962.571

12.434.612.645

12.868.552.619

6.055.261.010

11.829.975.391

7.093.838.238

House building cost

1.300.547.049

-

579.995.341

720.551.708

Shop houses building cost

30.356.472.069

7.930.463.825

18.037.933.303

20.249.002.591

Construction-in-progress

Total Melati Mas Residence Serpong Terrace Land

-

10.835.564.000

-

10.835.564.000

Land acquisition

-

1.280.882.568 1.788.363.650

-

1.280.882.568 1.788.363.650


-

1.619.666.840

-

1.619.666.840


-

15.524.477.058

-

15.524.477.058


-

135.337.500

-

135.337.500

Jumlah Serpong Terrace

-

15.659.814.558

-

15.659.814.558


22

House building cost Total Serpong Terrace





6.

PERSEDIAAN (Lanjutan) Saldo Awal 1 Januari 2008/ Beginning Balance January 1, 2008 Anak perusahaan Apartemen Concord Tanah Harga pembebasan tanah Pembangunan sarana dan prasarana Biaya cut fill Biaya perijinan, sertifikat dan lain-lain




Saldo akhir 31 Desember 2008/ Ending balance December 31, 2008 The Subsidiary Apartment Concord Land

-

18.866.000.000

-

18.866.000.000

Land acquisition

-

844.963.268 88.150.000

-

844.963.268 88.150.000


-

5.150.754.209

-

5.150.754.209


-

24.949.867.477

-

24.949.867.477

Bangunan dalam konstruksi Biaya bangunan apartemen

-

3.491.056.090

-

3.491.056.090

Jumlah Apartemen Concord

-

28.440.923.567

-

28.440.923.567

Total Apartment Concord

99.996.660.580

63.287.204.100

50.575.770.508

112.708.094.172

Total

Saldo Awal 1 Januari 2007/ Beginning Balance January 1, 2007


Jumlah

Perusahaan Serpong Park Tanah Harga pembebasan tanah Pembangunan sarana dan prasarana Biaya cut fill Biaya perijinan, sertifikat dan lain-lain

Construction-in-progress Apartment


Saldo akhir 31 Desember 2007/ Ending balance December 31, 2007 The Company Serpong Park Land

24.547.484.669

23.176.370

7.078.956.594

17.491.704.445

Land acquisition

13.788.316.769 5.103.046.202

3.647.281.617 3.221.589.539

1.828.412.203 681.741.332

15.607.186.183 7.642.894.409


3.739.543.749

2.552.772.121

499.624.101

5.792.691.769


47.178.391.389

9.444.819.647

10.088.734.230

46.534.476.806


37.259.239.867

8.770.628.131

22.924.156.293

23.105.711.705

Jumlah Serpong Park

84.437.631.256

18.215.447.778

33.012.890.523

69.640.188.511

Melati Mas Residence Tanah Harga pembebasan tanah Pembangunan sarana dan prasarana Biaya cut fill Biaya perijinan, sertifikat dan lain-lain

Bangunan dalam konstruksi Biaya bangunan rumah Biaya bangunan rumah toko Jumlah Melati Mas Residence

Construction-in-progress House building cost Total Serpong Park Melati Mas Residence Land 6.611.871.979

909.090.909

3.857.480.821

3.663.482.067

Land acquisition

7.802.451.916 766.977.111

1.348.556.693 64.693.636

1.338.778.497 132.754.736

7.812.230.112 698.916.011


4.092.610.387

661.402.384

741.268.560

4.012.744.211


19.273.911.393

2.983.743.622

6.070.282.614

16.187.372.401 Construction-in-progress

17.971.447.466

8.172.776.173

13.275.671.020

12.868.552.619

House building cost

4.024.580.270

295.781.568

3.019.814.789

1.300.547.049


41.269.939.129

11.452.301.363

22.365.768.423

30.356.472.069

23

Total Melati Mas Residence





6.

PERSEDIAAN (Lanjutan) Saldo Awal 1 Januari 2007/ Beginning Balance January 1, 2007 Anak perusahaan Bukit Serpong Mas Tanah Harga pembebasan tanah Pembangunan sarana dan prasarana Biaya cut fill Biaya perijinan, sertifikat dan lain-lain


Saldo akhir 31 Desember 2007/ Ending balance December 31, 2007 The Subsidiary Bukit Serpong Mas Land

Bangunan dalam konstruksi Biaya bangunan rumah Biaya bangunan rumah toko

14.219.727.125

-

14.219.727.125

-

Land acquisition

8.302.257.997 6.739.587.146

-

8.302.257.997 6.739.587.146

-


4.438.121.777

-

4.438.121.777

-


33.699.694.045

-

33.699.694.045


17.913.830.372

-

17.913.830.372

-

House building cost

1.300.714.947

-

1.300.714.947

-


52.914.239.364

-

52.914.239.364

-

Total Bukit Serpong Mas

178.621.809.749

29.667.749.141

108.292.898.310

99.996.660.580

Total

Jumlah Bukit Serpong Mas Jumlah



Penambahan persediaan di tahun 2008 termasuk didalamnya nilai persediaan awal tahun 2007 dari persediaan yang berasal dari akuisisi PT Sandi Mitra Selaras. (lihat Catatan 3).

Additions of inventories in 2008 include inventory beginning year of 2007 arising from acquisition of PT Sandi Mitra Selaras. (see Note 3).

Jumlah pengurangan mutasi Tanah dalam pengembangan dan Bangunan dalam penyelesaian sama dengan Beban pokok penjualan yang dibebankan dalam laporan laba-rugi konsolidasian pada tahun berjalan (lihat Catatan 28), sebagai berikut:

The total deduction of land under development and building in process is equivalent to cost of goods sold of consolidated statement of income for the current year are as follows (see Note 28):

2008 Perusahaan Rumah dan rumah toko Serpong Park Rumah Melati Mas Residence Kavling Melati Mas Residence Rumah toko dan kios Melati Mas Residence Kavling Serpong Park Jumlah

2007

32.004.702.480 15.001.798.796 2.388.237.882

33.012.890.523 16.990.699.863 1.426.192.439

647.896.625 533.134.725

3.948.876.121 -

The Company Houses and shop houses of Serpong Park Houses of Melati Mas Residence Lots of Melati Mas Residence Shop houses and kiosk of Melati Mas Residence Lots of Serpong Park

50.575.770.508

55.378.658.946

Total

Berikut rincian luas tanah dalam pengembangan dan bangunan dalam penyelesaian adalah sebagai berikut:

The detail of land under development and building in process are the following:

2008 Tanah (dalam meter persegi)/ Lands (in square meter)

Bangunan (dalam unit)/ Buildings (in unit) Tanah dalam pengembangan Perusahaan Rumah dan rumah toko Houses and shop houses of Serpong Park


Bangunan (dalam unit)/ Buildings (in unit)

Land under development The Company -

34.540

-

24

57.079

Serpong Park





6.

PERSEDIAAN (Lanjutan)



Bangunan (dalam unit)/ Buildings (in unit) Rumah Melati Mas Residance Rumah dan rumah toko Houses and shop houses of Serpong Terrace Anak perusahaan Apartemen Concord Bangunan dalam penyelesaian Perusahaan Rumah dan rumah toko Serpong Park Rumah Melati Mas Residance Rumah toko dan kios Melati Mas Residence Rumah dan rumah toko Serpong Terrace Jumlah


Bangunan (dalam unit)/ Buildings (in unit)

Houses of Melati Mas Residence

-

56.657

-

73.543

-

66.929

-

-

Serpong Terrace

-

4.694

-

-

The Subsidiary Concord Apartment

Building-in-progress The Company 94

5.585

269

26.632

39

5.219

188

39.153

Houses and shop houses of Serpong Park Houses of Melati mas Residence

11

303

23

758

Shop houses and kiosk of Melati Mas Residence

4

260

-

-

Houses and shop houses of Serpong Terrace

148

174.187

480

197.165

Total

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, persediaan Perusahaan berupa tanah seluas 131.302 meter persegi yang terletak di Serpong Park blok 3 dan 5, Desa Lengkong Karya, Serpong, Tangerang - Banten, telah dijadikan jamin untuk pinjaman bank yang diperoleh dari PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk.

As of December 31 , 2008 and 2007, the Company’s Land about 131,302 square meter located in Serpong Park block 3 and 5, Lengkong Karya Village, Serpong, Tangerang Banten are pledged as collateral for bank loans obtained by the Company from PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk.

Pada tahun 2008, Perusahaan menjaminkan tanah yang dimiliki PT Bukit Hijau Pratama, pihak hubungan istimewa, sebagai tambahan jaminan atas kredit yang diperoleh Perusahaan sehubungan dengan luas tanah yang telah dibangun dan dijual ke pelanggan (lihat Catatan 17).

In 2008, the Company has guaranteed land owned by PT Bukit Hijau Pratama, a related party, as additional collateral for the Company’s bank loan in relation to land under development and sold out to buyer (see Note 17).

Persediaan rumah tinggal dan rumah toko telah di asuransikan terhadap risiko kebakaran dan risiko lainnya pada PT Asuransi Indrapura dan PT Zurich Insurance Indonesia, pihak ketiga, dengan jumlah nilai pertanggungan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 masing-rnasing sebesar Rp 8.603.771.785 dan Rp 6.083.576.557. Manajemen Perusahaan berkeyakinan bahwa nilai pertanggungan tersebut adalah cukup untuk menutup kemungkinan kerugian atas aset yang dipertanggungkan.

Inventories consist of houses and shop houses are insured against the risks of fire and others to PT Asuransi Indrapura and PT Zurich Insurance Indonesia, third parties, with the sum insured amounting to Rp 8,603,771,785 and Rp 6,083,576,557 as of December 31, 2008 and 2007, respectively. The Company’s management believes that the sum insured is sufficient to cover the possible losses on those assets.

Manajemen Perusahaan dan Anak perusahaan berkeyakinan bahwa tidak ada penurunan nilai persediaan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007. Di samping itu, manajemen Perusahaan dan Anak perusahaan juga berpendapat bahwa tidak terdapat hambatan dalam penyelesaian proyek yang masih dalam tahap penyelesaian.

Managements of the Company and Subsidiary believe that no decline in the value of inventories as of December 31, 2008 and 2007. Meanwhile the Company’s and Subsidiary’s management believe that they will enable to complete the project-in-progress.

25





7.

TANAH YANG BELUM DIKEMBANGKAN Akun ini terdiri dari:


2007

Perusahaan Serpong Park - Blok 4

29.602.206.700

29.602.206.700

The Company Serpong Park - 4th Block

Jumlah

29.602.206.700

29.602.206.700

Total

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, tanah yang belum dikembangkan Perusahaan kurang lebih seluas 109.105 meter persegi terletak di Blok 4 Serpong Park, Desa Jelupang, Serpong, Tangerang - Banten. Tanah seluas kurang lebih 65.642 meter persegi telah bersertifikat (SHGB) sedangkan 43.463 meter persegi masih berupa girik (SPH). Nilai perolehan tanah yang belum dikembangkan terdiri dari harga beli atau pembebasan tanah dan biaya pengurusan surat serta biaya pengukuran.

As of December 31, 2008 and 2007, the Company land banks is approximately 109,105 square meter located in Serpong Park Block 4, Jelupang Village, Serpong, Tangerang - Banten. Land approximately of 65,642 square meter has certificate (Right of Used Building) while 43,463 square meter still Girik (The License of Transfer Right). Cost of land banks consist of purchase price, land acquisition and license and scale cost.

Untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, tanah yang belum dikembangkan mengalami kenaikan masing-masing sebesar Rp nihil dan Rp 1.161.492.000, yang terdiri dari biaya pengukuran, biaya pengurusan surat pengalihan hak serta sertifikat.

For the years ended December 31, 2008 and 2007, land bank increase amounting to Rp nil and Rp 1,161,492,000, respectively, consist of scale cost, license cost of transfer right and certification.

Mutasi tanah yang belum dikembangkan adalah sebagai berikut:

The mutation of land banks are as follows:

Saldo Awal/ Beginning Balance

8.

LAND BANK

Penambahan/ Additions

Pengurangan/ Deductions

Saldo Akhir/ Ending Balance

Perusahaan Tahun 2008 Serpong Park Blok 4

29.602.206.700

-

-

29.602.206.700

The Company Year 2008 Serpong Park 4th Block

Tahun 2007 Serpong Park Blok 4

28.440.714.700

1.161.492.000

-

29.602.206.700

Year 2007 Serpong Park 4th Block

8.

UANG MUKA PEMBELIAN TANAH Akun ini terdiri dari:

ADVANCE ON LAND ACQUISITION This accounts consists of:

2008 Tanah di desa Buaran

2007 -

10.537.114.000

Pada tanggal 31 Desember 2007, uang muka pembelian tanah merupakan perolehan tanah yang berlokasi di desa Buaran dengan luas tanah 110.735 meter persegi. Jumlah uang muka yang telah dibayar tersebut termasuk biaya-biaya pengurusan tanah adalah sebesar Rp 10.537.114.000. Pada tahun 2008, pengurangan uang muka pembelian tanah sebesar Rp 10.835.564.000 merupakan reklasifikasi ke tanah dalam pengembangan.

Land on Buaran Village

As of December 31, 2007, advance on land acquisition represents advance for purchase land located on Buaran village approximately of 110,735 square meter. Total this advance includes license cost amounting to Rp 10,537,114,000. In 2008, deduction of advance on land acquisition amounting to Rp 10,835,564,000 represents reclassification to land under development.

26





9.

UANG MUKA DAN BIAYA DIBAYAR DI MUKA

ADVANCES AND PREPAID EXPENSES

Akun ini terdiri dari:

This account consists of:

Promosi Pengurusan surat PLN, PAM dan telepon Pameran dan marketing Sewa Lain-lain Jumlah

2008

2007

469.918.363 394.660.400 141.425.205 137.474.501 101.238.470 380.332.354

107.060.706 73.206.210 135.957.602 42.771.017

Promotion License cost Electricity, water and telephone Exhibitions and marketing Rents Others

1.625.049.293

358.995.535

Total

10. FIXED ASSETS

10. ASET TETAP Rincian dan mutasi aset tetap selama tahun 2008 dan 2007 adalah sebagai berikut:

Details and changes of fixed assets for 2008 and 2007 are as follows: 2008

Saldo awal/ Beginning balance



Anak perusahaan baru/ New subsidiary

Saldo akhir/ Ending balance

Harga perolehan Pemilikan langsung Kendaraan Peralatan kantor Perabotan kantor

Costs Direct ownership Vehicles Office supplies Office equipment

2.122.525.646 1.083.492.355 461.861.114

1.427.141.358 266.851.175

506.620.000 -

12.600.000

1.615.905.646 2.510.633.713 741.312.289

Jumlah harga perolehan

3.667.879.115

1.693.992.533

506.620.000

12.600.000

4.867.851.648

Total costs

Akumulasi penyusutan Pemilikan langsung Kendaraan Peralatan kantor Perabotan kantor

1.715.694.996 825.901.834 249.473.637

177.181.553 338.927.579 95.550.506

485.166.406 -

11.130.000

1.407.710.143 1.164.829.413 356.154.143

Accumulated depreciation Direct ownership Vehicles Office supplies Office equipment

Jumlah akumulasi penyusutan

2.791.070.467

611.659.638

485.166.406

11.130.000

2.928.693.699

Total accumulated depreciation

Nilai buku bersih

876.808.648

1.939.157.949

Net book value

2007 Saldo Awal/ Beginning Balance




Harga perolehan Pemilikan langsung Prasarana kantor Kendaraan Peralatan kantor Perabotan kantor

89.251.250 2.567.638.219 805.966.138 358.537.264

14.540.000 277.526.217 103.323.850

89.251.250 459.652.573 -

2.122.525.646 1.083.492.355 461.861.114

Costs Direct ownership Office infrastructure Vehicles Office supplies Office equipment

Jumlah harga perolehan

3.821.392.871

395.390.067

548.903.823

3.667.879.115

Total costs

1.715.694.996 825.901.834 249.473.637

Accumulated depreciation Direct ownership Office infrastructure Vehicles Office supplies Office equipment

Akumulasi penyusutan Pemilikan langsung Prasarana kantor Kendaraan Peralatan kantor Perabotan kantor

24.844.910 1.856.304.529 695.076.431 183.370.140

3.220.358 271.474.082 130.825.403 66.103.497

28.065.268 412.083.615 -

27




CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)

10. FIXED ASSETS (Continued)

10. ASET TETAP (Lanjutan) 2007 Saldo Awal/ Beginning Balance Jumlah akumulasi penyusutan

2.759.596.010

Nilai buku bersih

1.061.796.861



471.623.340


440.148.883

Pengurangan aset tetap merupakan penjualan aset tetap dengan rincian sebagai berikut:

2.791.070.467

Total accumulated depreciation

876.808.648

Net book value

Deductions on fixed assets represent sales of fixed assets with details as follows:

2008

2007

Nilai perolehan Akumulasi penyusutan

506.620.000 485.166.406

459.652.573 412.083.615

Cost Accumuluated depreciation

Nilai buku aset tetap Harga jual

21.453.594 316.000.000

47.568.958 262.750.000

Net book value of fixed asset Selling price

Laba penjualan aset tetap

294.546.406

215.181.042

Gain on sale of fixed assets

Aset tetap telah diasuransikan terhadap risiko kecelakaan, pencurian dan risiko lainnya pada PT Asuransi AIU Indonesia dan PT Asuransi Umum Mega, pihak ketiga, dengan jumlah nilai pertanggungan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007 masingmasing sebesar Rp 2.956.945.000 dan Rp 1.619.000.000. Manajemen Perusahaan berkeyakinan bahwa nilai pertanggungan tersebut adalah cukup untuk menutup kemungkinan kerugian atas aset yang dipertanggungkan.

Fixed assets have been insured against accidents, theft and other risks to PT Asuransi AIU Indonesia and PT Asuransi Umum Mega, third parties, with the sum insured amounting to Rp 2,956,945,000 and Rp 1,619,000,000 in 2008 and 2007, respectively. The Company’s management believes that the sum insured is sufficient to cover possible losses on insured assets.

Berdasarkan hasil penelaahan terhadap nilai yang dapat diperoleh kembali dari aset tetap, manajemen Perusahaan dan Anak perusahaan berpendapat bahwa tidak ada kejadian-kejadian atau perubahan-perubahan yang mengindikasikan adanya penurunan nilai aset pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007.

Based on the review on the recoverable value of the fixed assets, the Company’s and Subsidiaries’ management believe that there is no event or change indicating assets impairment as of December 31, 2008 and 2007.

Seluruh beban penyusutan aset tetap dibebankan sebagai akun “Beban Umum dan Administrasi” dalam laporan laba rugi konsolidasian.

All depreciation expenses of fixed assets are charged to “General and Administrative Expenses” account in the consolidated statement of income.

11. GOODWILL

11. GOODWILL



Selisih lebih antara biaya perolehan dan bagian aset bersih Anak perusahaan: PT Sandi Mitra Selaras Jumlah Amortisasi Bersih

(

2007

18.593.166

-

The excess cost over net asset of Subsidiary: PT Sandi Mitra Selaras

18.593.166 774.715 )

-

Total Amortization

17.818.451

-

Net

28





12. OTHER ASSETS

12. ASET LAIN-LAIN Akun ini terdiri dari:


2007

Dana yang dibatasi penggunaannya PT Bank OCBC NISP Tbk. PT Bank Permata Tbk. PT Bank CIMB Niaga Tbk. PT Bank Victoria International Tbk. PT Bank Index Selindo PT Bank UOB Buana Indonesia Tbk. PT Bank Panin Tbk. Beban ditangguhkan Uang jaminan

3.828.005.814 520.487.887 435.852.331 373.896.531 123.894.201 89.996.442 163.285.593 151.857.718

1.306.443.499 529.024.254 1.055.097.407 731.584.547 549.921.406 86.163.257 5.344.023.086 -

Restricted funds PT Bank OCBC NISP Tbk. PT Bank Permata Tbk. PT Bank CIMB Niaga Tbk. PT Bank Victoria International Tbk. PT Bank Index Selindo PT Bank UOB Buana Indonesia Tbk. PT Bank Panin Tbk. Deferred charges Security deposits

Jumlah

5.687.276.517

9.602.257.456

Total

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, dana yang dibatasi penggunaannya milik Perusahaan merupakan dana pembatasan dalam bentuk deposito atas penjualan rumah melalui fasilitas Kredit Pemilikan Rumah (KPR). Dana tersebut akan segera dicairkan oleh pihak Bank setelah pemecahan sertifikat telah dilakukan dan diserahkan kepada Bank yang bersangkutan (lihat Catatan 32 butir b).

As of December 31, 2008 and 2007, restricted funds owned by the Company represent restricted fund of time deposits on sales of housing through housing loan program (KPR). These funds will be withdrawn immediately by Bank after the spliting of the certificate has done and hand over to the related bank (see Notes 32 point b).

Tingkat suku bunga tahunan deposito untuk tahun 2008 dan 2007 masing-masing sebagai berikut:

Time deposits bear annual interest rates in 2008 and 2007 are as follows:

2008 PT Bank OCBC NISP Tbk. PT Bank Permata Tbk. PT Bank CIMB Niaga Tbk. PT Bank Victoria International Tbk. PT Bank Index Selindo PT Bank UOB Buana Indonesia Tbk. PT Bank Panin Tbk.

2007

6,50 - 8,00 5,00 - 5,25 5,50 9,25 7,00 5,25 -

6,00 5,75 7,00 7,50 5,25 6,00

PT Bank OCBC NISP Tbk. PT Bank Permata Tbk. PT Bank CIMB Niaga Tbk. PT Bank Victoria International Tbk. PT Bank Index Selindo PT Bank UOB Buana Indonesia Tbk. PT Bank Panin Tbk.

13. ACCOUNTS PAYABLE - THIRD PARTIES

13. HUTANG USAHA - PIHAK KETIGA Akun ini terdiri dari:


PT Mitra Giri Ratna Mulya PT Mutiara Persada CV Sinar Mulia Abadi PT Pilar Cipta Sejahtera CV Ngrayun Agung Lestari PT Gratia Alfaomega Konstruksi PT Arvindo Cipta Gemilang PT Ultra Limonk Corporation Tung In Tjoan PT Duta Sarana Perkasa PT IFCA Consulting Indonesia Rusdi Sulaiman PT Median Cipta Graha PT Citra Mulia Abhiparaya PT Semangat Baru Iwan Cuswan

6,00 - 6,25 - 6,25 - 8,00 - 8,25 - 5,50 - 7,25

2007

1.397.783.802 1.048.950.000 544.927.500 476.928.000 444.717.000 348.705.000 346.827.411 274.187.500 160.276.977 76.515.239 74.515.000 67.735.951 59.994.900 59.250.000 58.849.875 55.200.000

526.969.261 91.011.113

29

PT Mitra Giri Ratna Mulya PT Mutiara Persada CV Sinar Mulia Abadi PT Pilar Cipta Sejahtera CV Ngrayun Agung Lestari PT Gratia Alfaomega Konstruksi PT Arvindo Cipta Gemilang PT Ultra Limonk Corporation Tung In Tjoan PT Duta Sarana Perkasa PT IFCA Consulting Indonesia Rusdi Sulaiman PT Median Cipta Graha PT Citra Mulia Abhiparaya PT Semangat Baru Iwan Cuswan





13. ACCOUNTS PAYABLE - THIRD PARTIES (Continued)

13. HUTANG USAHA - PIHAK KETIGA (Lanjutan)

PT Bakomindo PT Cipta EP PT Palimo CS PT Muji Sentosa Lain-lain Jumlah

2008

2007

144.456.900

330.963.488 163.210.000 74.027.692 37.393.990 40.447.035

PT Bakomindo PT Cipta EP PT Palimo CS PT Muji Sentosa Others

5.639.821.055

1.264.022.579

Total

Akun ini merupakan hutang kepada pemasok bahan bangunan dan kepada kontraktor, sub kontraktor untuk pembangunan perumahan Serpong Park, Melati Mas Residence, dan Serpong Terrace.

This account represents payable to material supplier, contractor and sub-contractor for development Serpong Park, Melati Mas Residence, and Serpong Terrace real estate. 14. OTHER PAYABLES

14. HUTANG LAIN-LAIN Akun ini terdiri dari:


2007

Pihak ketiga: Hutang Bea Perolehan Hak atas Tanah dan Bangunan (BPHTB) Jaminan Lain-lain

314.101.863 302.280.000 64.389.948

245.997.577 -

Jumlah

680.771.811

245.997.577

Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, hutang lainlain sebagian besar merupakan hutang atas titipan konsumen untuk biaya-biaya pengalihan hak dan pengurusan sertifikat dan jaminan dari pembeli unit kavling jika melakukan pembangunan rumah.

15. ACCRUED EXPENSES


This accounts consists of: 2008

Jumlah

Total

As of December 31, 2008 and 2007, other payables mainly represent the payables of transferring of right cost and certificates and deposit from the buyer if they will build the house.

15. BIAYA MASIH HARUS DIBAYAR

Estimasi pemutusan hubungan kerja Jasa professional Keamanan Pemeliharaan sarana jalan Promosi Lain-lain

Third parties: Duty on Acquisition of Land Rights and Building (BPHTB) Payables Deposits Others

2007

370.800.000 340.117.537 272.977.350 122.284.771 105.122.180 550.458.970

1.352.987.087 1.053.941.016 1.228.145.602

Estimate separation payment Professional fees Security Roads maintenance Promotion Others

1.761.760.808

3.635.073.705

Total

Akun ini merupakan beban biaya-biaya yang belum dibayar oleh Perusahaan terdiri dari biaya pemeliharaan dan perbaikan sarana (infrastruktur) termasuk fasum dan fasos perumahan, biaya perijinan serta hutang biaya promosi untuk pemasaran seperti: papan reklame, spanduk-spanduk, iklan, bingkisan dan hadiah. Biaya lain-lain terdiri dari biaya Iistrik, telepon, air (PAM), gaji dan kesejahteraan karyawan yang terhutang dan beban biaya lainnya yang masih terhutang pada akhir periode laporan.

This account represents Company and Subsidiary’s accrued expenses consist of infrastructure maintenance and repairment cost include public and social facilities, licensing cost and promotion cost with details of billboard, brochure, advertisement, and gift. Others expense consist of electricity, telephone, water, salary and accrued employee incentive and others accrued expenses at the end of period.

30





15. ACCRUED EXPENSES (Continued)

15. BIAYA MASIH HARUS DIBAYAR (Lanjutan) Beban pemutusan hubungan kerja merupakan kewajiban kontinjensi Perusahaan terhadap Martinus Marta Jaya sesuai dengan Relaas Pemberitahuan dari Pengadilan Hubungan Industrial Pengadilan Negeri Serang (lihat Catatan 33 dan 34 butir a).

Cost of separation payment represents contingency obligation of the Company to Martinus Marta Jaya in accordance with Relaas Pemberitahuan from Industrial Relation Court in Serang District Court (see Notes 33 and 34 point a).

16. UANG MUKA PENJUALAN

16. ADVANCE ON SALES



Perusahaan Rumah Serpong Terrace Rumah Serpong Park Rumah Melati Mas Residence Kavling Melati Mas Residence Rumah Toko Serpong Park Kavling Serpong Park Rumah Toko dan Kios Melati Mas Residence Rumah Toko Serpong Terrace Uang muka lainnya Jumlah

2007

11.433.515.978 8.813.736.151 6.551.766.215 5.386.283.048 4.694.477.272 3.087.057.457

34.587.383.103 17.760.122.963 6.262.407.928 4.718.872.437 -

548.181.818 64.200.000 -

3.748.018.182 48.822.500

The Company Houses of Serpong Terrace Houses of Serpong Park Houses of Melati Mas Residence Lots of Melati Mas Residence Shop Houses of Serpong Park Lots of Serpong Park Shop Houses and Kiosk of Melati Mas Residence Shop Houses of Serpong Terrace Others advance

40.579.217.939

67.125.627.113

Total

<

Akun ini merupakan penerimaan uang muka pembelian rumah tinggal, rumah toko, kios dan tanah kavling dari pelanggan yang sampai tanggal neraca konsolidasian proses penjualannya belum selesai. Perusahaan akan melaporkan uang muka sebagai penjualan setelah diselesaikannya perikatan jual beli atau pengikatan kredit dan dilakukan serah terima kunci pada pelanggan.

This account represents advance received from customer of selling houses, shop houses, kiosk and lots where as until the date of consolidated balance sheet, the selling process have not finished yet. The Company will recognize advance on sales as sales after the signing of sale and purchase or credit agreement of selling agreement and hand over key to the customer.

Berikut ini persentase jumlah uang muka penjualan yang telah diterima dari harga jual, sebagai berikut:

Percentage of advance on sales from selling price are as follows:

Persentase Penyelesaian/ Percentage of Completion Perusahaan Rumah Serpong Terrace

100% 50% - 99% 20% - 49% < 20%

Jumlah Rumah Serpong Terrace Rumah Serpong Park

Jumlah Rumah Serpong Park

100% 50% - 99% 20% - 49% < 20%

2008

2007 The Company Houses of Serpong Terrace

450.239.000 6.255.192.764 2.347.067.450 2.381.016.764

-

11.433.515.978

-

4.857.552.090 3.381.000.000 416.692.727 158.491.334

1.365.875.500 32.077.682.603 1.025.025.000 118.800.000

Houses of Serpong Park

8.813.736.151

34.587.383.103

Total Houses of Serpong Park

31

Total Houses of Serpong Terrace





16. DEPOSITS ON SALE (Continued)

16. UANG MUKA PENJUALAN (Lanjutan) Persentase Penyelesaian/ Percentage of Completion Rumah Melati Mas Residence

2008

100% 50% - 99% 20% - 49% < 20%

6.040.837.294 434.492.557 76.436.364 -

Jumlah Rumah Melati Mas Residence Kavling Melati Mas Residence

100% 50% - 99% < 20%

Jumlah Kavling Melati Mas Residence Rumah Toko Serpong Park

100% 50% - 99% 20% - 49% < 20%

Jumlah Rumah Toko Serpong Park Kavling Serpong Park

100% 50% - 99%

Jumlah Kavling Serpong Park Rumah Toko dan Kios Melati Mas Residence

100% 50% - 99%

Jumlah Rumah Toko dan Kios Melati Mas Residence Rumah Toko Serpong Terrace

< 20%

`

1.744.736.591 Houses of Melati Mas Residence 15.862.904.554 65.981.818 86.500.000 Total Houses of Melati Mas Residence

6.551.766.215

17.760.122.963

5.327.646.684 58.636.364

2.922.090.000 3.179.454.290 160.863.638

5.386.283.048

6.262.407.928

4.623.840.909 70.636.363 -

1.028.624.637 3.601.787.800 62.160.000 26.300.000

4.694.477.272

4.718.872.437

2.902.966.548 184.090.909

-

Lots of Serpong Park

3.087.057.457

-

Total lots of Serpong Park

548.181.818 -

3.748.018.182

548.181.818

3.748.018.182

64.200.000

Uang muka lainnya Jumlah

2007

Lots of Melati Mas Residence

Total lots of Melati Mas Residence Shop Houses of Serpong Park

Total Shop Houses of Serpong Park

Shop Houses and Kiosk of Melati Mas Residence Total Shop Houses and Kiosk of Melati Mas Residence

- Shop Houses of Serpong Terrace

-

48.822.500

Others advance payment

40.579.217.939

67.125.627.113

Total

17. BANK LOANS

17. HUTANG BANK Hutang kepada PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. (BNI) merupakan fasilitas kredit modal kerja sebesar Rp 42 miliar berdasarkan akta Perjanjian Kredit No. 7 tanggal 15 Oktober 2004 dari Notaris Florina Chrysanthi, S.H., tanggal 15 Oktober 2004. Pinjaman tersebut jatuh tempo dalam 12 bulan dan dapat diperpanjang dengan persetujuan dari BNI dan digunakan untuk modal kerja pembangunan Serpong Park dan dijamin dengan:

Loan to PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. (BNI) represent: working capital loan facility amounting to Rp 42 billion based on Bank Loan Agreement No. 7 notarized by Florina Chrysanthi, S.H., dated October 15, 2004. This loan will be due in 12 months and extendable as approved by BNI. This loan used for working capital to develop Serpong Park and was insured by:

32





17. BANK LOANS (Continued)

17. HUTANG BANK (Lanjutan) a. 37 Bidang tanah kosong yang terletak di Serpong Park, Blok 3 dan 5, desa Lengkong Karya, Kecamatan Jelupang Serpong, Tangerang, seluas 131.302 meter persegi (lihat Catatan 6).

a. The idle land of 37 lots located at Serpong Park, Block 3 and 5, Lengkong Karya village, Jelupang Serpong, Tangerang approximately of 131,302 square meter (see Note 6).

b. 126 Bidang tanah kosong yang terletak di Serpong Park, Blok 3 dan 5, desa Lengkong Karya, Kecamatan Jelupang Serpong, Tangerang, seluas 105.009 meter persegi.

b. The idle land of 126 lots located at Serpong Park, Block 3 and 5, Lengkong Karya village, Jelupang Serpong, Tangerang approximately of 105,009 square meter.

c. Piutang dagang yang diaktakan dengan akta fidusia No. 10 tanggal 15 Oktober 2004 dan telah didaftarkan di Kantor Pendaftaran Fidusia No. W708825 HT.04.06.TH.2004/STD tanggal 14 Desember 2004.

c. Trade receivables notarized by Fiduciary Deed No. 10 dated October 15, 2004 and registered on Fidusia Registration Office No. W7-08825 HT. 04. 06 TH. 2004/STD dated December 14, 2004.

d. Klaim Asuransi yang diaktakan dengan akta Fidusia No. 13 tanggal 28 Februari 2005 dan telah didaftarkan di Kantor Pendaftaran Fidusia No. W7002937HT.04.06.TH.2005/STD tanggal 23 Maret 2005.

d. The Insurance claim notarized by Fiduciary Deed No. 13 dated February 28, 2005 and registered on Fidusia Registration Office No. W7002937HT.04.06.TH.2005/STD dated March 23, 2005.

e. Jaminan Perusahaan atas nama PT Gama Nusapala sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Florina Chrysanthi, S.H., No. 1 tanggal 15 Oktober 2005.

e. The Corporate guarantee on behalf of PT Gama Nusapala as notarized by Notarial Deed No. 1 of Florina Chrysanthi, S.H., dated October 15, 2005

Pada tahun 2007, fasilitas KMK diturunkan sehingga maksimum kredit menjadi sebesar Rp 36 miliar yang terdiri dari Rp 20 miliar dan Rp 16 miliar masing-masing untuk tahun 2008 dan 2007.

In 2007, the working capital credit facility has been reduced to maximum amount of Rp 36 billion consists of Rp 20 billion and Rp 16 billion for 2008 and 2007, respectively.

Perjanjian kredit ini telah mengalami beberapa kali perpanjangan, antara lain berdasarkan Persetujuan Perubahan Perjanjian Kredit No. 3 (7) tanggal 25 Mei 2007 dengan jumlah maksimum kredit sebesar Rp 42 miliar dan jangka waktu sejak jatuh tempo tanggal 15 Oktober 2006 sampai dengan 14 Oktober 2007, dan Persetujuan Perubahan Perjanjian Kredit No. 5 (7) tanggal 10 Desember 2007 dengan jumlah maksimum kredit sebesar Rp 36 miliar dan jangka waktu sejak jatuh tempo tanggal 15 Oktober 2007 sampai dengan 14 Oktober 2008.

This loan agreement has been extended several times, among other, based on Approval of Amended Loan Agreement No. 3 (7) dated May 25, 2008, maximum loan facility amounting to Rp 42 billion and renewal since maturity date October 15, 2006 until October 14, 2007, and Approval of Amended Loan Agreement No. 5 (7) dated December 10, 2007, maximum loan facility amounting to Rp 36 billion and renewal since maturity date October 15, 2007 until October 14, 2008.

Berdasarkan perubahan terakhir dengan Persetujuan Perubahan Perjanjian Kredit No. 6 (7) tanggal 14 Oktober 2008, jumlah maksimal kredit menjadi Rp 36 miliar dengan jangka waktu sejak jatuh tempo tanggal 15 Oktober 2008 sampai dengan 14 Januari 2009. Pinjaman ini berbentuk Aflopend Kredit yaitu penurunan batas kredit per periodik, dengan jadwal angsuran pada bulan Desember 2008 sebesar Rp 16 miliar dan pada tahun 2009 sebesar Rp 20 miliar. Pinjaman ini dikenakan bunga sebesar 14%.

Based on the latest Approval of Amended Loan Agreement No. 6 (7) dated October 14, 2008, maximum loan facility to be Rp 36 billion from to maturity date of October 15, 2008 until January 14, 2009. This loan is Aflopend Loan represents the decreasing of credit plafond per period. The installment on December 2008 and 2009 amounting to Rp 16 billion and Rp 20 billion, respectively. The loan bears interest rate of 14%.

Berdasarkan persetujuan kredit dari BNI No. KPI/2/221/R tanggal 13 Oktober 2008 yang menyetujui perubahan terakhir tersebut, Perusahaan harus menambah jaminan berupa tanah berikut bangunan sport club yang terletak di Klub Hijau Bilabong, desa Cimanggis, Kecamatan Bojong Gede, Bogor, Jawa Barat seluas 99.635 meter persegi atas nama PT Bukit Hijau Pratama, pihak hubungan istimewa.

Based on BNI’s approval No. KPI/2/221/R dated October 13, 2008, the Company should increase its colateral by land and sport club building located in Klub Hijau Bilabong, Cimanggis village, Bojong Gede, Bogor, West Java of 99,635 square meter owned by PT Bukit Hijau Pratama, a related party.

33





17. BANK LOANS (Continued)

17. HUTANG BANK (Lanjutan) Sehubungan dengan pinjaman ini, Perusahaan diwajibkan memenuhi persyaratan sebagai berikut: 1. Current Ratio (CR) minimum 1 kali 2. Debt to Equity Ratio (DER) maksimum 2,7 kali 3. Debt Service Coverage (DSC) minimum 100%

In regards to this loan, the Company is required to maintain the ratio as follows: 1. Current Ratio (CR) minimum 1 time 2. Debt to Equity Ratio (DER) maximum 2,7 times 3. Debt Service Coverage (DSC) minimum 100%

Pada tanggal 31 Desember 2008, Perusahaan mempunyai rasio CR sebesar 1,83, rasio DER sebesar 0,74, dan rasio DSC sebesar 238%.

As of December 31, 2008, the Company had ratio CR, DER and DSC amounting to 1.83, 0.74, and 238%, respectively. 18. PROVISION FOR EMPLOYEES’ BENEFITS

18. PENYISIHAN IMBALAN KERJA KARYAWAN Pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, Perusahaan dan Anak perusahaan mencatat penyisihan imbalan kerja berdasarkan perhitungan aktuaris independen terakhir yang dilakukan oleh PT Dian Artha Tama (aktuaris independen), yang dalam laporannya masingmasing tertanggal 6 Maret 2009 untuk tahun 2008 dan 20 Pebruari 2008 untuk tahun 2007, menggunakan metode “Projected Unit Credit” dengan asumsi-asumsi sebagai berikut:

As of December 31, 2008 and 2007, the Company and Subsidiary recognize retirement benefit costs based on the latest actuary’s calculation of PT Dian Artha Tama (an independent actuary) dated March 6, 2009 for 2008 and February 20, 2008 for 2007, respectively, using “Projected Unit Credit” method with assumption as follows:

2008 Tingkat diskonto per tahun Tingkat kenaikan gaji tahunan Tingkat mortalitas Usia pension

2007

12% 10% Tabel CSO - 58 54

10.5% 10% Tabel CSO - 58 55

Discount rate per year Rate of salary increase per year Mortality rate Retirement age

Jumlah karyawan Perusahaan dan Anak perusahaan yang berhak atas imbalan kerja tersebut adalah 138 karyawan dan 63 karyawan pada 31 Desember 2008 dan 2007.

Total Company and Subsidiary’s employees that have rights of employment benefits are 138 and 63 at December 31, 2008 and 2007.

Rincian beban penyisihan imbalan kerja karyawan Perusahaan dan Anak perusahaan yang diakui pada laporan laba rugi konsolidasian adalah sebagai berikut:

The details of employees benefit expenses of the Company and Subsidiary in the consolidated statement of income are as follows:

2008

2007

Biaya jasa kini Biaya bunga Amortisasi atas kerugian aktuarial

711.543.028 268.854.982 -

315.904.335 338.699.852 85.907.642

Current service cost Interest expense Amortization of actuary loss

Jumlah

980.398.010

740.511.829

Total

Jumlah kewajiban imbalan kerja karyawan yang diakui dalam neraca konsolidasian adalah sebagai berikut:

Employees benefit liabilities presented in the consolidated balance sheet are as follows:

2008 Nilai kini kewajiban Kerugian aktuarial yang belum diakui(

2.601.015.283 207.514.905 )

Jumlah

2.393.500.378

2007 (

2.240.458.184 91.199.534 ) 2.149.258.650

Mutasi pada kewajiban bersih yang diakui pada neraca konsolidasian adalah sebagai berikut:

Fair value of liabilities Unamortized of acturial loss Total

Amount recognized in the consolidated balance sheet in respect of these employement benefits are as follows:

34




CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain) 18. PENYISIHAN (Lanjutan)

IMBALAN

KERJA

18. PROVISION (Continued)

KARYAWAN 2008

Saldo awal tahun Beban diakui pada laporan laba rugi konsolidasian Pembayaran imbalan kerja (

2.149.258.650

Saldo akhir tahun

2.393.500.378

980.398.010 736.156.282 )

EMPLOYEES’

BENEFITS

2007 1.679.920.116 (

740.511.829 271.173.295 )

Beginning of the year Expenses charged in the consolidated statement of income Employee benefit paid

2.149.258.650

Manajemen Perusahaan dan Anak perusahaan berkeyakinan bahwa jumlah tersebut cukup untuk memenuhi persyaratan Undang-Undang Ketenagakerjaan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007.

Ending balance of the year

The Company’s and Subsidiary’s management believe that provision for employees’ benefit liabilities as of December 31, 2008 and 2007 are adequate to cover the requirements of Labor Law.

19. TAXES

19. PERPAJAKAN

a. Prepaid Tax

a. Pajak Dibayar di Muka 2008 Pajak Pertambahan Nilai

FOR

2007

239.526.158

-

Value Added Tax

<

b. Taxes payable

b. Hutang Pajak 2008

2007

Pajak Penghasilan: Pasal 21 Pasal 23 Pasal 25 Pasal 29 Pasal 4 (2) Pajak Pertambahan Nilai

194.361.135 8.434.470 208.627.992 1.034.171.059 51.043.322 -

327.041.787 70.629.819 52.359.441 1.827.115.480 670.165.571

Income taxes: Article 21 Article 23 Article 25 Article 29 Article 4 (2) Value Added Tax

Jumlah

1.496.637.978

2.947.312.098

Total

c. Tax Expense (Benefit)

c. Beban (Manfaat) Pajak 2008

2007

Pajak kini Perusahaan Anak perusahaan

3.591.242.900 -

2.499.962.900 -

Current tax Company Subsidiary

Jumlah pajak kini

3.591.242.900

2.499.962.900

Total current tax

Pajak tangguhan Perusahaan Anak perusahaan

678.639.784 -

(

160.035.491 ) -

Deferred tax Company Subsidiary

Jumlah pajak tangguhan

678.639.784

(

160.035.491 )

Total deferred tax

Jumlah Beban Pajak

4.269.882.684

2.339.927.409

Rekonsiliasi antara laba sebelum taksiran manfaat (beban) pajak seperti yang disajikan dalam laporan laba rugi konsolidasian dengan taksiran penghasilan kena pajak Perusahaan untuk tahun 2008 dan 2007 adalah sebagai berikut:

Total Tax Expense

A reconciliation between income before provision for income tax benefit (expense) as shown in the consolidated statement of income and the estimated income tax in 2008 and 2007 is as follows:

35





19. TAXES (Continued)

19. PERPAJAKAN (Lanjutan)

c. Tax expenses (benefit) (Continued)

c. Beban (manfaat) pajak (Lanjutan) 2008 Laba sebelum taksiran manfaat (beban) pajak menurut laporan laba rugi konsolidasian Ditambah (dikurangi): Laba bersih Anak perusahaan sebelum pajak penghasilan Bagian Perusahaan atas laba (rugi) bersih Anak perusahaan ( Amortisasi goodwill Laba komersial Perusahaan sebelum taksiran beban pajak Beda tetap: Bagian Perusahaan atas rugi bersih Anak perusahaan Sumbangan Jamuan Denda pajak Tunjangan Pajak Penghasilan Pasal 21 Biaya perluasan modal Penghasilan yang dikenakan pajak bersifat final: Pendapatan bunga deposito Pendapatan jasa giro

2007

10.887.600.921

9.700.989.009

719.205.635

-

719.903.846 ) 774.715

-

10.887.677.425

9.700.989.009

Income before provision for tax benefit (expense) per consolidated statement of income Additions (deductions): Net income of Subsidiary before provision for tax expenses Company’s portion on net income (loss) of Subsidiary Amortization of goodwill Commercial income before provision for tax expense attributable to the Company Permanent differences:

(

577.118.924 1.806.449.551 )

Company’s portion on net loss of Subsidiary Donation Banquets Tax penalties Allowances of income tax article 21 Capital expansion cost

( (

623.503.189 ) 90.016.058 )

Final taxable income: Deposit interest income Clearing Service income

719.903.846 17.701.140 57.138.098 43.535.895

62.010.796 37.942.119 -

1.041.196.900

( (

720.296.441) 196.023.100)

(

46.947.339)

64.113.103

225.257.480

469.338.534

Temporary differences: Depreciation expense Current provision for employee benefits expense

Taksiran penghasilan kena pajak

12.029.143.904

8.391.543.687

Estimated taxable income

Taksiran penghasilan kena pajak (dibulatkan)

12.029.143.000

8.391.543.000

Estimated taxable income (rounded)

3.591.242.900

2.499.962.900

Beda waktu: Beban penyusutan Beban imbalan paska masa kerja tahun berjalan

Perhitungan beban pajak secara progresif Kredit pajak: PPh Pasal 23 ( PPh Pasal 25 ( Fiskal (

Progresif income tax expense 359.073.039 ) 2.190.998.802 ) 7.000.000 )

Taksiran hutang pajak pasal 29 - Perusahaan

1.034.171.059

(

672.847.420 ) 1.827.115.480

Tax credit: Income tax article 23 Income tax article 25 Fiscall Estimate tax payable article 29 - the Company

d. Deferred tax

d. Pajak tangguhan Pajak tangguhan dihitung berdasarkan pengaruh dari perbedaan temporer antara jumlah tercatat aset dan kewajiban menurut laporan keuangan dengan dasar pengenaan pajak aset dan kewajiban.

Deferred tax is calculated based on temporary differences of stated assets and liabilities according to financial statements as assets and liabilities tax basis.

36







d. Deferred tax (Continued)

d. Pajak tangguhan (Lanjutan) Rincian manfaat (beban) pajak penghasilan tangguhan pada tahun 2008 termasuk di dalamnya penyesuaian sehubungan dengan penyesuaian atas tarif pajak badan sesuai dengan Undang-Undang Pajak Penghasilan No. 36 tahun 2008. Berikut rincian manfaat (beban) pajak penghasilan tangguhan tahun 2008 dan 2007 sebagai berikut:

The details of deferred tax benefits (expense) in the year of 2008 including the adjustment due to the changes in tax rates in accordance with Tax Law No. 36 Year 2008. The details of deferred tax benefit (expense) in 2008 and 2007 as follows:

2008

Berasal dari Tahun Berjalan / Coming from Current Year Taksiran pajak penghasilan tangguhan Perusahaan Penyisihan imbalan kerja karyawan ( Penyusutan aset tetap (

56.314.370 )

Berasal dari Penyesuaian Tahun Lalu / Coming from Adjustment Previous Years

Jumlah yang Dibebankan pada Laporan Laba Rugi Konsolidasian Tahun Berjalan / Total Charged to Consolidated Statement of Income Current Year

107.462.932

593.629.033

644.777.595

5.643.698

16.481.656

33.862.189

113.106.630

610.110.689

678.639.784

11.736.835 44.577.535 )

Beban Penyisihan atas Kemungkinan tidak terealisasinya Aset Pajak Tangguhan / Provision for Unrealized Deferred Tax Assets *)

*) Perusahaan mencadangkan penyisihan atas kemungkinan tidak terealisasinya aset pajak tangguhan sehubungan dengan telah dikeluarkannya PP No. 71 Tahun 2008.

Estimated deferred income tax Company Provision for employees retirement benefit Depreciation of fixed assets

*) The Company provides provision for unrealized deferred tax assets due to the issue of PP No. 71 Year 2008. 2007

Saldo Awal/ Beginning Balance

Dibebankan ke Laporan Laba (Rugi)/ Charge to Statement of Income


Perusahaan: Kewajiban imbalan kerja Penyusutan aset tetap

503.976.035 14.628.258

140.801.560 19.233.931

644.777.595 33.862.189

Company: Retirement benefit liabilities Depreciation of fixed assets

Aset Pajak Tangguhan Perusahaan

518.604.293

160.035.491

678.639.784

Deferred tax assets of the Company

Rincian aset pajak tangguhan adalah sebagai berikut:

The detail of deferred income tax assets are as follows:

2008 Perusahaan: Penyisihan imbalan kerja karyawan Penyusutan aset tetap

2007 The Company:

593.629.033 16.481.656

644.777.595 33.862.189

610.110.689

678.639.784

37

Provision for employee Depreciation of fixed assets







d. Deferred tax (Continued)

d. Pajak tangguhan (Lanjutan) 2008 Penyisihan atas kemungkinan tidak terealisasinya aset pajak tangguhan (

2007

610.110.689)

-

-

678.639.784

Jumlah aset pajak tangguhan - bersih

e.

e. Administrasi dan Perubahan Peraturan Perpajakan

Allowance for unrealized deferred tax assets Total deferred assets - net

Administration and Changes of Tax Regulation

Berdasarkan Undang-Undang Perpajakan yang berlaku di Indonesia, Perusahaan dan Anak perusahaan menghitung, menetapkan dan membayar sendiri besarnya jumlah pajak yang terhutang. Direktur Jenderal Pajak ("DJP") dapat menetapkan atau mengubah kewajiban pajak dalam batas waktu sepuluh tahun sejak saat terhutangnya pajak, atau akhir tahun 2013, mana yang lebih awal. Ketentuan baru yang diberlakukan terhadap tahun pajak 2008 dan tahun-tahun selanjutnya menentukan bahwa DJP dapat menetapkan atau mengubah kewajiban pajak tersebut dalam batas waktu lima tahun sejak saat terhutangnya pajak.

Under the taxation laws of Indonesia, the Company and Subsidiary submits tax returns on the basis of self assessment. The Director General of Tax (“DGT”) may assess or amend taxes within ten years of the time the tax becomes due, or until the end of 2013, whichever is earlier. There are new rules applicable to fiscal year 2008 and subsequent years stipulating that the DGT may assess or amend taxes with in five years of the time the tax becomes due.

Pada tanggal 23 September 2008, Presiden Republik Indonesia dan Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia menandatangani Undang-undang No. 36 Tahun 2008 tentang “Perubahan Keempat atas Undang-undang No. 7 Tahun 1983 tentang Pajak Penghasilan”. Peraturan ini mengatur perubahan tarif pajak penghasilan badan dari sebelumnya menggunakan tarif pajak bertingkat menjadi tarif tunggal yaitu 28% untuk tahun pajak 2009 dan 25% untuk tahun pajak 2010 dan seterusnya. Undangundang ini berlaku efektif sejak 1 Januari 2009. Aset dan kewajiban pajak tangguhan disesuaikan dengan tarif pajak yang berlaku pada periode ketika aset direalisasikan dan kewajiban diselesaikan berdasarkan tarif pajak yang akan diterapkan.

On September 23, 2008, the President of the Republic of Indonesia and the Minister of Justice and Human Rights signed Law No. 36 of 2008 on “Fourth Amendment of Law No. 7 of 1983 on Income Taxes”. This revised Law stipulates change in the corporate tax rates from progressive tax rates to a single rate of 28% for fiscal year 2009 and 25% for fiscal years 2010 onwards. The revised Law will be effective January 1, 2009. Accordingly, deferred tax assets and liabilities has been adjusted to the tax rates that are expected to apply at the period when the asset is realized or liability is settled, based on the tax rates that will be enacted.

Pada tanggal 4 Nopember 2008, Presiden Republik Indonesia dan Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia menandatangani Peraturan Pemerintah No. 71 Tahun 2008 (PP No. 71/2008) tentang “Perubahan Ketiga atas Peraturan Pemerintah No. 48 Tahun 1984 tentang Pembayaran Pajak Penghasilan atas Penghasilan dari Pengalihan Hak atas Tanah dan/atau Bangunan”. Peraturan ini mengatur wajib pajak yang melakukan transaksi pengalihan hak atas tanah dan/atau bangunan, pembayaran pajak penghasilan bersifat final sebesar 5% dari jumlah bruto nilai pengalihan hak atas tanah dan/atau bangunan, kecuali atas pengalihan hak atas Rumah Sederhana dan Rumah Susun Sederhana yang dilakukan oleh wajib pajak yang usaha pokoknya melakukan pengalihan hak atas tanah dan/atau bangunan dikenakan pajak penghasilan sebesar 1% dari jumlah bruto nilai pengalihan. Peraturan Pemerintah ini berlaku efektif sejak 1 Januari 2009.

On November 4, 2008, the President of the Republic of Indonesia and the Minister of Justice and Human Rights signed the Government Regulation No. 71 Year 2008 (PP No. 71/2008) on “Third Amendment of Government Regulation No. 48 Year 1994 concerning Payment of Income Tax on Income from Transfer of Right on Land and/or Building”. This revised regulation stipulates tax payers that conducted transaction from transfer of right of land and/or buildings, the tax payment is final tax amounted to 5% from the gross value of transfer right of land/or buildings, except transfer of right of Simple House and Simple Apartment by tax payers which its main activity was transferring rights of land and/or buildings was applied with final tax amounted to 1% from the gross value of transfer. The Government Regulation will be effective January 1, 2009.

<

38







e.

e. Administrasi dan Perubahan Peraturan Perpajakan (Lanjutan)

=

Administration and Changes of Tax Regulation (Continued)

Perusahaan dan Anak perusahaan melakukan analisa terhadap peraturan ini dan membuat penyisihan seluruhnya atas aset dan kewajiban pajak tangguhan.

The Company and Subsidiary has performed an analysis for the regulation and provided a full adjusment of its deferred tax assets and liabilities.

Pada tanggal 28 Desember 2007, Presiden Republik Indonesia dan Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia menandatangani Peraturan Pemerintah No. 81 Tahun 2007 (“PP No. 81/2007”) tentang “Penurunan Tarif Pajak Penghasilan Bagi Wajib Pajak Badan Dalam Negeri yang berbentuk Perseroan Terbuka”. Peraturan ini mengatur perseroan terbuka di Indonesia dapat memperoleh penurunan tarif pajak penghasilan sebesar 5% lebih rendah dari tarif tertinggi pajak penghasilan sebagaimana diatur dalam Pasal 17 ayat 1 (b) dari Undang-undang Pajak Penghasilan, dengan memenuhi kriteria yang ditentukan yaitu perseroan yang saham atau efek bersifat ekuitas lainnya tercatat di Bursa Efek Indonesia yang jumlah kepemilikan saham publiknya 40% atau lebih dari keseluruhan saham yang disetor dan saham tersebut dimiliki paling sedikit oleh 300 pihak, masing-masing pihak hanya boleh memiliki saham kurang dari 5% dari keseluruhan saham yang disetor.

On December 28, 2007, the President of the Republic of Indonesia and the Minister of Justice and Human Rights signed the Government Regulation No. 81 Year 2007 (PP No. 81/2007) on “Reduction of the Rate of Income Tax on Resident Corporate Taxpayers in the Form of Publicly-listed Companies”. This regulation provides that resident publicly-listed companies in Indonesia can obtain the reduced income tax rate which is 5% lower than the highest income tax rate under Article 17 paragraph 1 (b) of the Income Tax Law, provided they meet the prescribed criteria, i.e., companies whose shares or other equity instruments are listed in the Indonesia Stock Exchange, whose shares owned by the public are 40% or more of the total paid shares and such shares are owned by at least 300 parties, each party owning less than 5% of the total paid-up shares.

Ketentuan sebagaimana dimaksud harus dipenuhi oleh perseroan terbuka dalam waktu paling singkat enam bulan dalam jangka waktu satu tahun pajak. Pada tanggal 31 Desember 2008, Perusahaan tidak berharap dapat memenuhi kriteria untuk memperoleh penurunan tarif pajak penghasilan, dan oleh karenanya tidak menerapkan penurunan tarif pajak ini terhadap aset dan kewajiban pajak tangguhan Perusahaan.

These requirements should be fulfilled by the publiclisted companies for a period of six months in one tax year. As of December 31, 2008, the Company does not expect to meet the required criteria to avail of the lower income tax rate and has, therefore, not applied this reduced tax rate to its deferred tax assets and liabilities.

20. EARNINGS PER SHARE (EPS) RECONCILIATION

20. REKONSILIASI LABA PER SAHAM Berikut adalah rekonsiliasi pembilang dan penyebut yang digunakan untuk perhitungan laba per saham dasar dan dilusian pada tahun 2008 dan 2007.

The following presents the reconciliation of the numerators and denominators used in the computation of basic and diluted EPS in 2008 and 2007. 2008

Laba Bersih/ Net Income Laba per saham dasar Laba bersih tersedia untuk pemegang saham

6.617.794.740

Nilai Laba Jumlah Rata-rata per Saham Tertimbang Saham (Rupiah Penuh)/ yang Beredar/ Earnings Average Number per Share of Shares (in Rupiah Outstanding Full Amount)

754.375.900

39

8,77

Basic earning per share Net income available to shareholder





20. EARNINGS PER SHARE (EPS) RECONCILIATION (Continued)

20. REKONSILIASI LABA PER SAHAM (Lanjutan)

2008 Nilai Laba Jumlah Rata-rata per Saham Tertimbang Saham (Rupiah Penuh)/ Earnings yang Beredar/ Average Number per Share of Shares (in Rupiah Outstanding Full Amount)

Laba Bersih/ Net Income Ditambah: Asumsi atas konversi waran ke modal saham (lihat Catatan 23) Laba per saham dilusian Laba bersih tersedia untuk pembagian saham setelah asumsi di atas

-

91.269.484

6.617.794.740

-

845.645.384

7,83

Add: Assumed conversion of warrants to share capital (see Note 23) Diluted earnings per share Net Income available to shareholders after the above assumption

2007 Nilai Laba Jumlah Rata-rata per Saham Tertimbang Saham (Rupiah Penuh)/ Earnings yang Beredar/ Average Number per Share of Shares (in Rupiah Outstanding Full Amount)

Laba Bersih/ Net Income Laba per saham dasar Laba bersih tersedia untuk pemegang saham Ditambah: Asumsi atas konversi waran ke modal saham (lihat Catatan 23) Laba per saham dilusian Laba bersih tersedia untuk pembagian saham setelah asumsi di atas

7.361.061.600

-

7.361.061.600

314.032.877

78.358.209

392.391.086

-

Add: Assumed conversion of warrants to share capital (see Note 23)

18,76

Diluted earnings per share Net Income available to shareholders after the above assumption

21. MINORITY INTEREST OF NET ASSETS OF THE SUBSIDIARY

21. HAK MINORITAS ATAS ASET BERSIH PADA ANAK PERUSAHAAN 2008 PT Sandi Mitra Selaras

23,44

Basic earning per share Net income available to shareholder

2007

2.421.637

-

Merupakan hak minoritas atas aset bersih dan laba bersih Anak perusahaan.

PT Sandi Mitra Selaras

Represent minority interest of net assets and net income of the Subsidiary.

40





22. CAPITAL STOCK

22. MODAL SAHAM Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 57 tanggal 27 Juni 2007, pemegang saham Perusahaan menyetujui peningkatan modal dasar Perusahaan dari Rp 10 miliar menjadi Rp 200 miliar yang terbagi atas 200.000 lembar saham dengan nilai nominal Rp 1.000.000 per lembar. Dari jumlah modal dasar tersebut, modal saham yang telah ditempatkan dan disetor penuh sebanyak 50.000 lembar saham atau sebesar Rp 50 miliar.

Based on the Extraordinary Shareholders' General Meeting (EGM) as notarized by Notarial Deed No. 57 of Fathiah Helmi, S.H., dated June 27, 2007, the Company’s shareholders resolved to increase in the Company’s authorized capital stock from Rp 10 billion into Rp 200 billion divided into 200,000 shares of stock with par value of Rp 1,000,000 per share. The capital stock issued and fully paid was amounting to Rp 50 billion which divided into 50,000 shares of stock.

Berdasarkan RUPSLB sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 31 tanggal 27 Agustus 2007, pemegang saham memberikan persetujuan atas perubahan Anggaran Dasar Perusahaan berkenaan dengan modal dasar menjadi sebesar Rp 200 miliar yang terbagi atas 2.000.000.000 lembar saham dengan nilai nominal sebesar Rp 100. Modal saham yang telah ditempatkan dan disetor tunai berjumlah 500.000.000 lembar saham atau sebesar Rp 50 miliar. Perubahan tersebut telah mendapat persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. W7-09692 HT.01.04.TH.2007 tanggal 4 September 2007.

Based on EGM as notarized by Notarial Deed No. 31 of Fathiah Helmi, S.H., dated August 27, 2007, the shareholders ratified the amendment of the Company’s Articles of Association regarding to the authorized capital stock would be Rp 200 billion divided into 2,000,000,000 shares of stock with par value of Rp 100 per share. The capital stock issued and fully paid was amounting to Rp 50 billion which was divided into 500,000,000 shares of stock. This change has been approved by the Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia in his Decision Letter No. W709692 HT.01.04.TH.2007 dated September 4, 2007.

Pada tanggal 10 Desember 2007 Perusahaan melakukan Penawaran Umum Saham Perdana kepada masyarakat atas sejumlah 250.000.000 lembar Saham Biasa Atas Nama dengan nilai nominal Rp 100 per lembar saham dan harga penawaran Rp 130 per lembar saham.

On December 10, 2007, the Company conducted an Initial Public Offering of its 250,000,000 shares of Written Common Stock with the par value of Rp 100 per share and offering price of Rp 130 per share.

Berkenaan dengan Penawaran Umum Saham Perdana, Perusahaan secara bersama menerbitkan sejumlah 150.000.000 Waran Seri I yang diterbitkan menyertai Saham Biasa Atas Nama yang dikeluarkan dari portepel yang ditawarkan kepada Masyarakat melalui Penawaran Umum Perdana, dengan memperhatikan Peraturan yang berlaku pada Pasar Modal dan Bursa Efek ditempat di mana saham-saham Perusahaan dicatatkan.

In regards to the Initial Public Offering, the Company also issued 150,000,000 shares of Warrant Series I accompanying Written Common Stock that taken from portfolio offered to public through Initial Public Offering, by considering the rules of Capital Market and Stock Exchange whereas the stock is listed.

Berdasarkan RUPSLB tanggal 27 Maret 2008 sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn. No. 46 tanggal 27 Maret 2008, Perusahaan melakukan Perubahan Penggunaan Dana hasil Penawaran Umum Saham Perdana yaitu 50% akan digunakan untuk pembelian lahan seluas 4.694 meter persegi yang dimiliki oleh PT Sandi Mitra Selaras (SMS) diubah untuk akuisisi saham SMS.

Based on Extraordinary Shareholders’ General Meeting dated March 27, 2008 as notarized by Notarial Deed No. 46 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., dated March 27, 2008, the Company amended the fund usage of the Company’s Initial Public Offering which is 50% of fund that will be used for purchase 4,694 square meter land owned by PT Sandi Mitra Selaras was amended to share acquisition of SMS.

Susunan pemegang saham Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2008 dan 2007, berdasarkan laporan yang dibuat oleh PT Ficomindo Buana Registrar, Biro Administrasi Efek masing-masing pada tanggal 7 Januari 2009 dan 7 Januari 2008 adalah sebagai berikut:

The composition of the Company’s shareholders’ as of December 31, 2008 and 2007 as maintained by PT Ficomindo Buana Registrar, Securities Administration Agency, a share register, dated January 7, 2009 and January 7, 2008, respectively, is as follows:

41





22. CAPITAL STOCK (Continued)

22. MODAL SAHAM (Lanjutan)

2008

Pemegang Saham

Jumlah Saham/ Number of Shares

Persentase Kepemilikan/ Percentage of Ownership

Modal Disetor/ Paid-in Capital (Rp)

Shareholders

PT Gama Nusapala Susanto Winarto Masyarakat

499.000.000 1.000.000 254.375.900

66,15% 0,13% 33,72%

49.900.000.000 100.000.000 25.437.590.000

PT Gama Nusapala Susanto Winarto Public

Jumlah

754.375.900

100,00%

75.437.590.000

Total

2007

Pemegang Saham

Jumlah Saham/ Number of Shares

Persentase Kepemilikan/ Percentage of Ownership

Modal Disetor/ Paid-in Capital (Rp)

Shareholders

PT Gama Nusapala Susanto Winarto Masyarakat

499.000.000 1.000.000 250.000.000

66,54% 0,13% 33,33%

49.900.000.000 100.000.000 25.000.000.000

PT Gama Nusapala Susanto Winarto Public

Jumlah

750.000.000

100,00%

75.000.000.000

Total

23. WARAN

23. WARRANT

Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa tanggal 27 Agustus 2007, yang telah dinyatakan dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 31 pada tanggal yang sama, para pemegang saham telah menyetujui untuk melakukan Penawaran Umum Saham Perdana dengan penerbitan sebanyak 250.000.000 saham baru dan perubahan nilai nominal saham dari semula Rp 1.000.000 menjadi Rp 100 sehingga seluruhnya berjumlah Rp 25 miliar.

Based on the Extraordinary Shareholders’ General Meeting dated August 27, 2007, as notarized by Notarial Deed No. 31 of Fathiah Helmi, S.H., on the same date, the Stockholders agreed among others to conduct Initial Public Offering by issuing of 250,000,000 new share and changing par value from Rp 1,000,000 to Rp 100 with the total amount of Rp 25 billion.

Berkenaan dengan Penawaran Umum Saham Perdana, Perusahaan juga menerbitkan 150.000.000 Waran Seri I dengan ketentuan setiap pemegang saham yang memiliki 5 saham baru akan memperoleh hak 3 Waran Seri I dengan harga penawaran Rp 160 per lembar saham. Waran Seri I ini merupakan waran yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk melakukan pembelian Saham Biasa Atas Nama yang bernilai Rp 100 setiap saham dengan harga pelaksanaan Rp 160. Waran yang diterbitkan mempunyai periode pelaksanaan dari 19 Juni 2008 sampai dengan 17 Desember 2010 dimana setiap 1 Waran Seri I memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli 1 lembar saham baru.

In regards to the Initial Public Offering, the Company also issued 150,000,000 shares of Waran I whereby each 5 new common stock entitle to buy 3 Series I Warrants with offering price of Rp 160 per share. Series I Warrants represent warrants which gives the rights to the stockholders to purchase registered common shares with a par value of Rp 100 per share with exercise price Rp 160. Issued warrants have the exercise period from June 19, 2008 until December 17, 2010 which every 1 warrant will get 1 of new share.

Sampai dengan tanggal 31 Desember 2008, jumlah waran yang telah dikonversi menjadi saham adalah sebanyak 4.375.900 saham.

Until December 31, 2008, total warrant that has been converted to shares was amounting to 4,375,900 shares.

42





24. ADDITIONAL PAID-IN CAPITAL

24. AGIO SAHAM Akun ini terdiri dari:


Agio saham Biaya emisi saham Jumlah

(

7.762.554.000 1.806.449.551 )

2007 (

5.956.104.449

7.500.000.000 1.806.449.551 )

Additional paid in capital Share issuance cost

5.693.550.449

Total

Agio saham sebesar Rp 7,5 miliar dan biaya emisi saham sebesar Rp 1,8 milliar berasal dari Penawaran Saham Perdana (lihat Catatan 22).

Additional paid in capital and share issuance cost amounting to Rp 7.5 billion and Rp 1.8 billion, respectively, in regards of Initial Public Offering (see Note 22).

Mutasi tambahan modal disetor pada tahun 2008 berasal dari pelaksanaan Waran Seri I (lihat Catatan 23).

Changes in additional paid-in-capital for the year 2008 in regards of exercising Series I Warrants (see Note 23).

25. DEPOSIT FOR STOCK SUBSCRIPTION

25. UANG MUKA SETORAN MODAL Pada tahun 2006, PT Gama Nusapala melakukan setoran uang muka modal pemilik sebanyak 18.200 lembar saham dengan nilai nominal sebesar Rp 1.000.000. Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 57 tanggal 27 Juni 2007, pemegang saham Perusahaan menyetujui peningkatan modal dasar Perusahaan dari Rp 10 miliar menjadi Rp 200 miliar yang terbagi atas 200.000 saham dengan nilai nominal Rp 1.000.000 per lembar. Dari jumlah modal dasar tersebut, modal saham yang telah ditempatkan dan disetor penuh sebanyak 50.000 saham atau sebesar Rp 50 miliar. Pada tanggal 31 Desember 2006 uang muka tersebut disajikan sebagai uang muka setoran modal karena belum mendapat persetujuan Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia. Selanjutnya pada tahun 2007 perubahan modal dasar tersebut telah mendapat persetujuan dari Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia No. W7-07239 HT.01.04-TH.2007 tanggal 29 Juni 2007. Oleh karena itu uang muka setoran modal direklasifikasi sebagai modal saham.

On 2006, PT Gama Nusapala conducted cash owner’s deposit for stock subscription of 18,200 shares with nominal value of Rp 1,000,000. Based on the Extraordinary Shareholders' General Meeting as notarized by Notarial Deed No. 57 of Fathiah Helmi, S.H., dated June 27, 2007, the Company’s shareholders approved the increase in the Company’s authorized capital stock from Rp 10 billion to Rp 200 billion divided into 200,000 shares of stock with nominal value of Rp 1,000,000 per share. As of December 31, 2006, this advance presented as deposit for stock subscription due to the approval from The Minister of Justice and Human Rights has not been obtained yet. Furthermore in 2007, the capital stock issued and fuly paid was amounting to Rp 50 billion which divided into 50,000 shares of stock. The change has been approved by Ministry of Justice and Human Rights of the Republic of Indonesia No. W7-07239 HT.01.04-TH.2007, dated June 29, 2007. Thus, deposit for stock subscription has been reclassified to capital stock.

26. DIVIDEND

26. DEVIDEN Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan yang diselenggarakan pada tanggal 9 Mei 2008 sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., No. 2 tanggal 9 Mei 2008, pemegang saham Perusahaan menyetujui penggunaan keuntungan untuk pembagian dividen tunai tahun buku 2007 yaitu sebesar 20,37% dari laba bersih atau Rp 2 setiap saham atau seluruhnya sebesar Rp 1.500.000.000.

Based on the Company’s Annual Shareholders’ General Meeting held on May 9, 2008 which was notarized by Notarial Deed No. 2 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn. dated May 9, 2008, the Company’s shareholders resolved to declare the cash dividend for the year 2007 of 20.37% from net income or amounting to Rp 2 per share or totaling of Rp 1.500.000.000.

43





27. NET SALES

27. PENJUALAN BERSIH Rincian penjualan bersih berdasarkan proyek adalah sebagai berikut:

The details of net sales net based on project are as follows:


2007

45.796.354.930 26.402.825.456 7.444.812.597

44.503.977.865 30.165.208.888 1.545.454.545

3.199.836.364 961.805.854

7.241.450.791 -

The Company Houses and shop houses of Serpong Park Houses of Melati Mas Residence Lots of Melati Mas Residence Shop houses and kios of Melati Mas Residence Lots of Serpong Park

83.805.635.201

83.456.092.089

Total

Akun Penjualan dan Beban Pokok Penjualan untuk rumah tinggal, rumah toko, kios dan tanah kavling untuk tahun 2008 dan 2007 merupakan penjualan untuk Perumahan Melati Mas Residence dan Serpong Park.

Sales and Cost of Goods Sold accounts for Houses, Shop Houses, outlet and lots for 2008 and 2007 represent the selling of Melati Mas Residence and Serpong Park Real Estate. 28. COST OF GOODS SOLD

28. BEBAN POKOK PENJUALAN Beban pokok penjualan berdasarkan proyek adalah sebagai berikut:

Cost of goods based on project are as follows:


2007

32.004.702.480 15.001.798.796 2.388.237.882

33.012.890.523 16.990.699.863 1.426.192.439

647.896.625 533.134.725

3.948.876.121 -

The Company Houses and shop houses of Serpong Park Houses of Melati mas Residence Lots of Melati Mas Residence Shop houses and kiosk of Melati Mas Residence Lots of Serpong Park

50.575.770.508

55.378.658.946

Total

Rincian unit penjualan rumah tinggal, rumah toko dan tanah kavling selama tahun 2008 dan 2007 sebagai berikut:

The details sales of houses, shop houses, and land during 2008 and 2007 are as follows:

2008 Unit

Perusahaan Rumah dan rumah toko Serpong Park Rumah Melati Mas Residence Kavling Melati Mas Residence Kavling Serpong Park Rumah toko dan kios Melati Mas Residence Jumlah

2007 meter persegi/ square meter

Unit

meter persegi/ square meter The Company Houses and Shop Houses of Serpong Park

218

21.650

266

27.021

44

9.719

55

12.451

Houses of Melati Mas Residence

21 7

6.950 889

1 -

2.005 -

4

218

45

1.821

Lots of Melati Mas Residence Lots of Serpong Park Shop Houses and Kiosk Melati Mas Residence

294

39.426

367

43.298

44

Total





29. OPERATING EXPENSES

29. BEBAN USAHA 2008

2007

Beban Penjualan Iklan dan promosi Komisi Produk Biaya notaris/PPAT dan sertifikat Lain-lain

1.289.616.090 701.212.236 461.574.733 120.620.404 446.656.660

1.370.151.246 639.931.549 259.326.342 239.178.243

Selling Expenses Advertisement and promotion Commissions Product Notarial and certificates Others

Jumlah Beban Penjualan

3.019.680.123

2.508.587.380

Total Selling Expenses

9.720.506.201 1.181.910.685 1.098.723.255 1.050.341.925

4.288.069.270 2.091.584.918 166.866.359 573.392.934

980.398.010

740.511.829

933.093.644

730.377.940

611.659.638 594.362.183 371.456.689 370.800.000 203.441.816

471.623.340 342.025.064 509.473.932 250.364.140

187.792.560 169.246.576 143.950.000 124.481.170 100.563.599 60.010.398 32.079.868 17.804.700 11.642.100 11.130.187

151.140.415 213.601.570 591.600.000 175.580.505 37.942.119 44.716.447 62.010.796 167.147.417 36.085.700

General and Administrative Expenses Salary, wages and allowances Security Professional fees Tax article 21 Employees benefits expenses (see Note 18) Electricity, water and communication Depreciation of fixed assets (see Note 10) Rent of building Gardening Separation payment Transport and vehicles Stationary, printing, postage and photocopy Maintenance Licensing and fees Tax penalties Legalise expense Entertainment Insurance Donations Social and public facilities Business travel

8.499.596 745.131.620

430.545.000 104.926.948 476.492.213

Bank provision and administration Land and building tax Others

Jumlah Beban Umum dan Administrasi

18.729.026.420

12.656.078.856

Total General and Administrative Expenses

Jumlah

21.748.706.543

15.164.666.236

Total

Beban Umum dan Administrasi Gaji, upah dan tunjangan Keamanan Jasa profesional Pajak Penghasilan Pasal 21 Beban manfaat karyawan (lihat Catatan 18) Listrik, air, telepon dan komunikasi Penyusutan aset tetap (Iihat Catatan 10) Sewa gedung Pertamanan Pemutusan hubungan kerja Transportasi dan kendaraan Alat tulis kantor, cetakan, pos dan fotokopi Pemeliharaan luran dan perijinan Denda pajak/pembayaran pajak Biaya legalisasi Perjamuan Asuransi Sumbangan Fasos dan fasum Perjalanan dinas Biaya provisi dan administrasi bank Pajak bumi dan bangunan Lain-lain

30. PENDAPATAN DENDA PENGALIHAN HAK

PEMBATALAN

30. REVENUES OF CANCELLING AND TRANSFERRING RIGHTS

DAN

Jumlah tersebut merupakan pendapatan atas:

This amount represents revenue of:

a. Denda bunga atas keterlambatan pembayaran yang tidak sesuai jadwal pembayaran.

a. Interest penalty of over due payments.

b. Biaya administrasi atas pengalihan hak pemesan pertama ke pembeli berikutnya.

dari

b. Administration fee of transferring rights from the first customer to the next buyer.

c. Denda atas uang muka, pembeli membatalkan pembelian atas rumah atau ruko secara sepihak.

c. Penalty of advance payment, where the buyer cancelled the purchase of houses or shop houses in unilateral way.

45


PT COWELL DEVELOPMENT Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN Untuk Tahun Yang Berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2008 (Dengan Angka Perbandingan Untuk Tahun Yang berakhir Pada Tanggal 31 Desember 2007) (Dinyatakan dalam Rupiah, kecuali dinyatakan lain)


31. SALDO DAN TRANSAKSI DENGAN PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA

31. BALANCES AND TRANSACTIONS WITH RELATED PARTIES



2007

Piutang lain-lain - pihak hubungan istimewa PT Karya Agung Putra Indonesia Karyawan Perusahaan

38.353.188.579 130.718.175

34.526.744.693 186.718.175

Other receivable - related parties PT Karya Agung Putra Indonesia The Company’s employees

Jumlah piutang lain-lain istimewa

38.483.906.754

34.713.462.868

Total other receivable - related parties

18,53%

15,33%

Receivable percentage to assets

Persentase piutang terhadap aset

Piutang hubungan istimewa dari PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI), berasal dari pinjaman modal kerja (lihat Catatan 5).

Related party receivable from PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) represents the receivable for working capital loans (see Note 5).

Sifat transaksi dan sifat hubungan dengan pihak yang mempunyai hubungan istimewa sebagai berikut:

The characteristic of transaction and relation with related parties are the following:

Pihak Hubungan Istimewa PT Karya Agung Putra Indonesia

2008

2007

Afiliasi/Affiliated

Pinjaman modal kerja/ Working capital loan

Related Party PT Karya Agung Putra Indonesia

32. IMPORTANT AGREEMENT WITH THE THIRD PARTIES

32. PERJANJIAN PENTING DENGAN PIHAK KETIGA Terdapat beberapa perikatan/perjanjian penting:

There are a few engagements/agreements:

a. Perjanjian Sewa Menyewa No. 0244/PAL/OTPrj/V/08 untuk ruangan kantor yang berlokasi di Graha Atrium lantai 6 - Suite 6.01 A, Jalan Senen Raya No. 135, Jakarta Pusat dengan pihak Penyewa PT Plaza Adika Lestari untuk masa sewa selama satu tahun dari 1 Juni 2008 sampai 31 Mei 2010, dengan luas ruangan 421,83 meter persegi dengan nilai kontrak Rp 850.409.280 per tahun.

a. Rental agreement No. 0244/PAL/OT-Prj/V/08 of office room which located on Graha Atrium 6th floor Suite 6.01 A, Jalan Senen Raya No. 135 Jakarta Pusat rented from PT Plaza Adika Lestari for a year, since June 1, 2008 until May 31, 2010, room width 421.83 square meter and amounted Rp 850,409,280 per annum.

b. Perusahaan mengadakan perjanjian kerja sama dengan Bank sehubungan dengan Kredit Pemilikan Rumah (KPR) bagi konsumen dengan PT Bank Panin Tbk., PT Bank OCBC NISP Tbk., PT Bank CIMB Niaga Tbk., PT Bank Victoria International Tbk. dan PT Bank Index Selindo.

b. The Company entered into Cooperation agreement with PT Bank Panin Tbk., PT Bank OCBC NISP Tbk., PT Bank CIMB Niaga Tbk., PT Bank Victoria International Tbk. and PT Bank Index Selindo in relation to housing loan (KPR).

33. OBLIGATIONS AND CONTINGENCY

33. KEWAJIBAN DAN KONTINJENSI Berdasarkan Putusan Pengadilan Hubungan Industrial pada Pengadilan Negeri Serang No. 08/G/2007/PHl.SRG tanggal 24 April 2007 antara Martinus Marta Jaya selaku Penggugat dan Perusahaan selaku Tergugat dalam perkara PHK, telah memutuskan Perusahaan untuk membayar kepada Penggugat sejumlah uang yang meliputi a) upah sejak 2005 Rp 175.100.000 b) upah keterlambatan Rp 41.200.000 c) THR Rp 20.600.000 dan d) Pesangon Rp 118.450.000. Berdasarkan putusan tersebut kedua belah pihak mengajukan permohonan kasasi pada tanggal 7 Mei 2007 kepada Mahkamah Agung Republik Indonesia (lihat Catatan 34 butir a).

Based on Industrial Relationship State Court Decision Letter No. 08/G/2007/PHI.SRG dated April 24, 2007 of the Serang District Court between Martinus Marta Jaya as a Plaintiff and the Company as a Defendant in the case of PHK, has decided that the Company must pay sum of money to the Plaintiff, for: a) wages since 2005 Rp 175,100,000; b) Latement wages Rp 41,200,000; c) THR incentive Rp 20,600,000; d) Bonus Rp 118,450,000. Based on that decision, both parties submitted cassation against the State Court to the Supreme Court of Republic of Indonesia on May 7, 2007 (see Note 34 point a).

46





34. SUBSEQUENT EVENTS

34. KEJADIAN SETELAH TANGGAL NERACA a.

Pada tanggal 2 Pebruari 2009, Perusahaan menerima Relaas Pemberitahuan Putusan Kasasi Kepada Pemohon Kasasi yang dikeluarkan oleh Pengadilan Hubungan Industrial pada Pengadilan Negeri Serang, tentang putusan Mahkamah Agung RI No. 110 K/Pdt-Sus/2007 tanggal 22 Nopember 2007 yang menyatakan permohonan kasasi Perusahaan tidak dapat diterima sehingga menguatkan keputusan dari pengadilan tingkat yang lebih rendah.

a.

On February 2, 2009, the Company has receipt the notification of the decision of cassation court to plantiff issued by Industrial Connection Court of Serang District Court regarding decision of the judgment of the Supreme Court of Republic of Indonesia No. 110 K/Pdt-Sus/2007 dated November 22, 2007. The judgment stated that the cassation was dismissed and the judgment of the lower court was affirmed.

b.

Berdasarkan surat Bank BNI No. KPS/2.2/025/R tanggal 30 Januari 2009, Perusahaan dan Bank BNI mengadakan Persetujuan Perubahan Perjanjian kredit No. 7 (7) pada tanggal 4 Pebruari 2009 dengan jangka waktu kredit sejak jatuh tempo tanggal 15 Oktober 2008 sampai dengan 14 Oktober 2009 termasuk perpanjangan sementara selama 3 bulan. Maksimum kredit yang diberikan adalah Rp 36 miliar.

b.

Based on Bank BNI Letter No. KPS/2.2/025/R dated January 30, 2009, the Company and Bank BNI entered into Approval of Amended Loan Agreement No. 7 (7) dated February 4, 2009 which effectives since maturity date on October 15, 2008 until October 14, 2009 including temporer extended for 3 months. The credit limit facility is amounting to Rp 36 billion.

c.

Pada tanggal 8 Januari 2009, Perusahaan dan PT Bank Permata Tbk. mengadakan Perjanjian Kerjasama Pemberian fasilitas KPR, KPRuko dan KPT No. 003/LO-JKT/BD-SM/I/09.

c.

On January 8, 2009, the Company and PT Bank Permata Tbk. entered into Cooperation agreement of Housing Loan (KPR), Shop Housing Loan (KPRuko) and Land Loan (KPT) facility No. 003/LO-JKT/BDSM/I/09.

35. RECLASSIFICATION OF ACCOUNTS

35. REKLASIFIKASI AKUN Beberapa akun tertentu dalam laporan keuangan tahun 2007 telah direklasifikasi agar sesuai dengan penyajian laporan keuangan tahun 2008. Rincian reklasifikasi adalah sebagai berikut:

Certain accounts in the 2007 financial statements have been reclassified to conform with the presentation of accounts in the 2008 consolidated financial statements. The details of reclassifications are as follows:

Sebelum reklasifikasi/ Before reclassification Deposito berjangka Aset lain-lain

Setelah reklasifikasi/ After reclassification

9.602.257.456 -

9.602.257.456

Time deposits Others assets

36. NEW STATEMENTS OF FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS (PSAK)

36. PERNYATAAN STANDAR AKUNTANSI KEUANGAN (PSAK) BARU Dewan Standar Akuntansi Keuangan - Ikatan Akuntan Indonesia (“IAI”) telah menerbitkan beberapa standar akuntansi revisi yang mungkin berdampak ke laporan keuangan konsolidasian Perusahaan dan Anak perusahaan sebagai berikut:

Financial Accounting Standard Board - The Indonesian Institute of Accountants (“IAI”) issued several revised Accounting Standards which possible effect to consolidated financial statements Company and Subsidiary is as follows:

- PSAK 14 (Revisi 2008) - Persediaan (berlaku untuk laporan keuangan yang periodenya dimulai pada atau setelah tanggal 1 Januari 2009).

-

PSAK 14 (Revised 2008) - Inventories (effective for financial statements beginning on or after January 1, 2009).

- PSAK 50 (Revisi 2006) - Instrumen Keuangan: Penyajian dan Pengungkapan (berlaku untuk laporan keuangan yang periodenya dimulai pada atau setelah tanggal 1 Januari 2009).

-

PSAK 50 (Revised 2006) - Financial Instruments: Presentation and Disclosures (effective for financial statements beginning on or after January 1, 2009).

47





36. NEW STATEMENTS OF FINANCIAL ACCOUNTING STANDARDS (PSAK) (Continued)

36. PERNYATAAN STANDAR AKUNTANSI KEUANGAN (PSAK) BARU (Lanjutan) - PSAK 55 (Revisi 2006) - Instrumen Keuangan: Pengakuan dan Pengukuran (berlaku untuk laporan keuangan yang periodenya dimulai pada atau setelah tanggal 1 Januari 2009).

-

Pada tanggal 30 Desember 2008, IAI telah mengumumkan penundaan berlakunya PSAK 50 (Revisi 2006) dan PSAK 55 (Revisi 2006) selama 1 tahun melalui surat No. 1705/DSAK/IAI/12/2008 sehingga PSAK 50 (Revisi 2006) dan PSAK 55 (Revisi 2006) akan berlaku untuk periode laporan keuangan yang dimulai pada atau setelah 1 Januari 2010.

On December 30, 2008, IAI announced the postponement application of PSAK 50 (Revised 2006) and PSAK 55 (Revised 2006) for 1 year through its letter No. 1705/DSAK/IAI/12/2008. Therefore, both PSAK 50 (Revised 2006) and PSAK 55 (Revised 2006) will be applicable for financial statements covering periods beginning on or after January 1, 2010.

Perusahaan dan Anak perusahaan masih mengevaluasi dampak yang mungkin timbul dari penerapan standarstandar ini terhadap laporan keuangan konsolidasian.

The Company and Subsidiary are evaluating the effects of these standards on the consolidated financial statements.

PSAK 55 (Revised 2006) - Financial Instruments: Recognition and Measurement (effective for financial statements beginning on or after January 1, 2009).

37. COMPLETION OF THE FINANCIAL STATEMENTS

37. PENYELESAIAN LAPORAN KEUANGAN Manajemen Perusahaan bertanggungjawab terhadap penyusunan laporan keuangan konsolidasian yang diselesaikan dan disetujui pada tanggal 10 Maret 2009.

The management of the Company is responsible for the preparation of the accompanying consolidated financial statements that were completed and approved on March 10, 2009.

48

P a g e. i - ii **************************

Recommend Documents