Operace v mezinárodním obchodě
Ing. Jaroslav Demel Přednáška č. 8 30. dubna 2015
Vybrané zvláštní operace v mezinárodním prostředí
OMO 8 | 30/4/2015
Přímé zahraniční investice – PZI (FDI) Štrach 2009 •
investice do jiné země za účelem získání podílu na kmenových akciích a rozhodovacích pravomocích ve výši alespoň 10% či takovému podílu, který dává investorovi rozhodovací pravomoci
•
podoba podílu na základním jmění, reinvestovaném zisku nebo podoba úvěrů od mateřské společnosti
OMO 8 | 30/4/2015
Přímé zahraniční investice – PZI (FDI) Cíl PZI • Efektivnější globální alokaci vlastních zdrojů Firmy budou vstupovat na zahraniční trhy formou přímých investic, pokud: • fixní náklady na provoz centrály jsou vysoké a • náklady na zřízení provozů jsou nízké Firmy budou vstupovat na zahraniční trhy formou exportních aktivit, pokud: • distribuční náklady jsou nízké • náklady na zřízení provozů jsou vysoké
OMO 8 | 30/4/2015
Přímé zahraniční investice – PZI (FDI) Rozdělení PZI • Míra kontroly ( podnik s menšinovým podílem / podnik pod zahraniční kontrolou) • Motiv vstupu (trhy vyhledávající / faktory vyhledávající / aktiva vyhledávající) • Způsob vstupu (investice na zelené louce / investice na hnědé louce / fúze a akvizice) • Specializace mateřské firmy (vertikální – rozdílná fáze produkčního (hodnototvorného, dodavatelského) řetězce v jednotlivých pobočkách / horizontální – podobná fáze produkčního (hodnototvorného, dodavatelského) řetězce v jednotlivých pobočkách)
OMO 8 | 30/4/2015
Přímé zahraniční investice – PZI (FDI) Přímý investor je: • • • •
jednotlivec, soukromá nebo veřejná společnost, vláda, zájmová skupina jednotlivců nebo firem.
Zřizují subjekt přímé investice – dceřinou společnost, filiálku nebo pobočku operující v jiné zemi, než je země jejich původu.
OMO 8 | 30/4/2015
Přímé zahraniční investice – PZI (FDI) Pobočka (branch) - část mateřské firmy s omezenou pravomocí a nese obvykle název mateřské pobočky. Rozvaha pobočky je součástí celkové rozvahy firmy (Štrach 2009). Zahraniční přidružená společnost (associated company) - součást majetku mateřské společnosti a rozlišuje se obvykle (Deresky, 2007) na dceřiné společnosti (subsidiary – vlastnický podíl mateřské firmy je roven 50 % a více) a filiálky (associate, affiliate – podíl mateřské společnosti je mezi 10 a 50 %). Zahraniční přidružená společnost je právně oddělena od mateřské firmy, má obvykle odlišné jméno. Pokud je podíl mateřské firmy menší než 20 %, hovoří se o „spřátelené“ společnosti, na niž má mateřská firma velmi limitovaný vliv (Zadražilová, 2004). OMO 8 | 30/4/2015
Přímé zahraniční investice – PZI (FDI) Finanční toky PZI – tři základní komponenty • základní kapitál, • reinvestovaný zisk, • ostatní toky. Projevy finančních toků PZI: V dceřiných společnostech • podíl zahraničního investora na reinvestici zisků, čisté nákupy akcií společnosti ze strany přímého investora, správa cenných papírů (bondy, směnky, derivátové instrumenty), • úvěry a/nebo čisté nákupy akcií investora ze strany společnosti.
OMO 8 | 30/4/2015
Přímé zahraniční investice – PZI (FDI) Finanční toky PZI – tři základní komponenty
V pobočkách • růst reinvestovaných zisků, • čistý nárůst prostředků získaných od přímého investora či • toky uvnitř společnosti s výjimkou toků uvnitř finančních společností (banky, obchodníci s cennými papíry a instrumenty finančního trhu)
OMO 8 | 30/4/2015
Buy-back, productionsharing, kooperace na kompenzačním základě Příbuzné operace, používají se v rámci obchodu s investičními celky (ucelený soubor staveb či strojů, které tvoří samostatný funkční celek, je předmětem tzv. vyšší dodávky investičního celku, úplné řešení projektu spojeného s výstavbou, řešení od technickoekonomické studie, až po předání „na klíč“, instalace, která spojuje jeden či více kusů zařízení a technologii určenou k výrobě)
Charakteristická je pro ně dlouhodobost (long-term-contract) Jedna strana dodává investiční zařízení, licenci, know-how a je zavázána odebírat po určitou dobu určitou část produkce protistrany jako splátku za poskytnuté plnění. Z hlediska smluvního se jedná většinou o dvě separátní smlouvy spojené vzájemně příslušnými klauzulemi. OMO 8 | 30/4/2015
Vývozy formou engineeringu (inženýringu) Poskytování pomoci investorům (především v rozvojových zemích). V podstatě se jedná o vývoz nehmotných statků. V rámci technické pomoci se též vyvážejí i hmotné dodávky. 3 formy inženýringu: • inženýring konzultantský, kdy exportující firma poskytuje pouze technicko-ekonomické poradenské služby. • inženýring dodavatelský, kromě poradenských služeb, obsahuje i dodávky vlastního technického a technologického vybavení, dodávky strojů a zařízení včetně všech potřebných služeb (projektování, geologický průzkum, montáže) • inženýring ve formě individuálních expertiz, jedná se o vysílání odborníků, třeba jen na určitou odborně náročnou část investic, vyškolení obsluhy, poradenství atd. Úhrada za tyto služby bývá nejčastěji opět ve formě dodávek produktu z budované investice. OMO 8 | 30/4/2015
Další formy mezinárodní spolupráce Vznikly z důvodů překonání určitých překážek, jako např.: - obchodně politické překážky obchodu - problémy s finančními prostředky - nevyrovnané platební bilance Jde o zvláštní druhy obchodních operací, které mají buď odlišnou podobu právního vztahu (nikoliv běžná kupní smlouva) nebo jsou vzájemně vázány či podmíněny za účelem dosažení konkrétních cílů jednotlivých obchodních partnerů. V literatuře i v praxi neexistuje jednotná terminologie, problémy vznikají i s překladem zahraniční terminologie. Např.: Zvláštní obchodní operace, vazbové obchody, protiobchody, tradingové obchody, kompenzace, bartery
OMO 8 | 30/4/2015
Kompenzace (výměnný obchod) Jednoduché kompenzace (původní název barter) – jednorázová transakce – přímá výměna zboží za zboží bez peněžního plnění. Principem je hodnotová rovnost, právním základem je smlouva o výměně zboží (není možné aplikovat Vídeňskou úmluvu). V praxi má prodávající problém nalézt odpovídajícího partnera, který má zájem o jeho výrobky a nabízí výrobky, pro které má uplatnění. Nahrazují se jinými typy obchodů. Kvazibarter – není zde hodnotová rovnost, smlouva je doplněna o doložku o cenovém dorovnání.
OMO 8 | 30/4/2015
Kompenzace Rozšířené kompenzace – zúčastní se více dovozců a vývozců: nedochází k peněžnímu vyrovnání přes hranice, ale mezi domácími podniky v domácí měně. Globální kompenzace – rozsáhlé obchody mezi více partnery, často na podkladě mezivládních, případně mezibankovních dohod. Většinou jsou řízeny tzv. kompenzačním jednatelem (specializované obchodní firmy, tzv. tradingové)
OMO 8 | 30/4/2015
Protinákupy (counter-purchase) jde o smlouvy, kde exportér souhlasí s nákupem zboží (případně s jeho zprostředkováním) od protistrany.
Požadavek protiodběru bývá stanoven jako procentní podíl z hodnoty původní transakce. Obvykle je tato operace tvořena několika vzájemně propojenými smlouvami (základní kupní smlouvou a counterpurchase smlouvou) a případně zajištěna rámcovou smlouvou, kde strany vyjadřují vůli celou operaci realizovat (např. formou „Letter of intent“) Counter-purchase smlouvy (s odkazem na základní kupní smlouvu) řeší problematiku cenovou, doložku vyšší moci, časové lhůty dodávek, omezení reexportu, sankce za nesplnění, doložku o volbě práva, rozhodčí doložku, apod. OMO 8 | 30/4/2015
Protinákupy (counter-purchase) Offsety (druh protinákupu) dodávky na státní zakázky, hlavně ve zbrojním průmyslu (ČR ministerstvo obrany – nákup stíhaček, obrněných transportérů) jsou spojeny se závazkem protiodběrů zboží, služeb, příp. zapojení domácí výroby, apod. Offset přímý – zboží realizované proti dovozu je v přímé souvislosti k exportovanému zboží (např. komponenty pro dodávaná letadla) Offset nepřímý – není zde přímá technologická souvislost s dodávanými výrobky) Offsety jsou většinou financovány z veřejných zdrojů. Někdy jsou i firemní (podobnost s buy-back). OMO 8 | 30/4/2015
Reexporty Zboží dovážené z druhé země se opět vyváží do jiné či jiných zemí. Smyslem je především využití cenových rozdílů na těchto trzích a možností nákupů ve velkém se slevami. Otázkou je souhlas či nesouhlas původního vývozce. Reexport je přímý nebo nepřímý
Leasingové operace v MO - je to určitá forma financování dovozce, řešení problémů s kapitálem, možnost zvýšení vývozu.
Místo prodeje je zboží pronajato za určitých podmínek (finanční a operativní leasing). OMO 8 | 30/4/2015
A všechno je to mezinárodní obchod…
OMO 8 | 30/4/2015
