PENGARUH PROFITABILITAS, FREE CASH FLOW, INVESTMENT OPPORTUNITY SET, DAN KEBIJAKAN UTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH: DYAN RIZKI KURNIAWAN 3203012310
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2016
PENGARUH PROFITABILITAS, FREE CASH FLOW, INVESTMENT OPPORTUNITY SET, DAN KEBIJAKAN UTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Akuntansi Jurusan Akuntansi
OLEH: DYAN RIZKI KURNIAWAN 3203012310
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2016 i
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMrAH dan PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH Demi perkembangan ilmu pengetahuan, saya sebagai mahasiswa Unika Widya Mandala Surabaya: Saya yang bertanda tangan dibawah ini: Nama:
: Dyan Rizki Kurniawan
~
:3203012310
Judul Skrisi
: Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, Investment Oppurtinity Set, Dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia
Menyatakan bahwa tugas akhir skripsi ini adalah ASLI karya tulis saya. Apabila terbukti karya ini merupakan plagiarism, saya bersedia menerima sanksi yang akan diberikan oleh Fakultas Bisnis Universitas katolik Widya Mandala Surabaya. Saya menyetuji pula bahwa karya tulis ini dipublikasikaanlditampilkan di internet atau media lain (digital library perpustakaan Unika Widya Mandala Surabaya) untuk kepentingan akademik sebatas sesuai dengan Undang-undang Hak Cipta. Demikian pemyataan keaslian dan persetuujuan publikasi karya ilmiah ini saya buat dengan sebenamya Surabaya, _ __ __
ii
PENGARUH PROFITABIUTAS, FREE CASH FLOW,JNYESTMENT
OPPURTINJTY SET, DAN KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: DYANRLQGK~AWAN
3203012310
Telah Disetujui dan Diterima dengan Baik Oleh:
iii
11ALA~1AN
PENGESAHAN
Skripsi yang ditu1is o1eh: Dyan Rizki Kurniawan NRP 32030 12310 Te1ah diuji pada tangga121 September 2016 dan dinyatakan 1u1us o1eh TimPenguji
Ketua Tim Penguji:
Mengetahui:
Ketua Jurusan,
Dekan,
Ariston Oki A. Eso SE., 'viA., CPA., Ak.,CA NIK. 321.03.0566
iv
HALAMAN MOTTTO
Seseorang dapat berteduh hari ini karena ada seseorang yang menanam pohon lama sebelumnya. (Warren Buffett)
v
KATA PENGANTAR Puji dan rasa syukur mendalam penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, karena berkat limpahan rahmat, hidayah, dan inayah-Nya maka skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik. Salam dan salawat semoga selalu tercurah pada baginda Rasulullah Muhammad SAW. Skripsi yang berjudul " Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, Dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia" ini penulis susun untuk memenuhi persyaratan kurikulum sarjana strata-1 (S-1) pada Jurusan Akuntansi, Fakultas Bisnis, Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Penulis mengucapkan rasa terimasih yang sebesar-besarnya atas semua bantuan yang telah diberikan, baik secara langsung maupun tidak langsung selama penyusunan tugas akhir ini hingga selesai. Secara khusus rasa terimakasih tersebut kami sampaikan kepada: 1. Ibu Teodora Winda selaku dosen pembimbing yang telah memberikan bimbingan dorongan dalam penyusunan tugas akhir ini. 2. Bapak Harimurti selaku penasihat akademik yang telah banyak membantu semasa perkuliahan. 3. Bapak Ariston selaku Ketua Jurusan Akuntansi, Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 4. Seluruh dosen dan karyawan Jurusan Akuntansi, Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 5. Bapak Rudi dan Ibu Yani, orang tua penulis, yang telah membesarkan dan mendidik, serta memberikan dukungan dan doa kepada penulis. vi
6. Rekan-rekan di Jurusan Akuntansi, Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang juga telah banyak membantu penulis. Penulis menyadari bahwa tugas akhir ini belum sempurna, baik dari segi materi meupun penyajiannya. Untuk itu saran dan kritik yang membangun sangat diharapkan dalam penyempurnaan tugas akhir ini. Terakhir penulis berharap, semoga tugas akhir ini dapat memberikan hal yang bermanfaat dan menambah wawasan bagi pembaca dan khususnya bagi penulis juga.
Surabaya, Juli 2016
(Dyan Rizki Kurniawan)
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL…………………………………………......i LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN KARYAILMIAH…….ii HALAMAN PERSETUJUAN…………………………………..iii HALAMAN PENGESAHAN…………………...……………….iv HALAMAN MOTTO……………………………………………v KATA PENGANTAR……………………………………………vi ABSTRAK……………………………………………………..…x BAB 1 PENDAHULUAN………………………………………..1 1.1. Latar Belakang Masalah…………………………………..1 1.2. Rumusan Masalah…………………………………………8 1.3. Tujuan Penelitian………………………………………….8 1.4. Manfaat Penelitian…………………………………………9 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA………………………………….11 2.1. Penelitian Terdahulu………………………………………11 2.2. Landasan Teori……………………………………………14 2.3. Pengembangan Hipotesis………………………………….26 2.4. Model Analisis……………………………………………..31 BAB 3 METODE PENELITIAN......................................................32
3.1. Desain Penelitian…………………………………………...32 3.2. Identifikasi Variabel………………………………………..32 3.3. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel……………33 3.4. Jenis Data dan Sumber Data………………………………. 37 3.5. Metode Pengumpulan Data……………………………….. 37 3.6. Populasi dan Sampel penelitian…………………………… 37 3.7. Teknik Analisis Data……………………………………….38 BAB 4 ANALISIS DAN PEMBAHASAN………………………..45 4.1. Karakteristik Obyek Penelitian…………………………….45 4.2. Deskripsi Data……………………………………………..46 4.3. Uji Asumsi Klasik…………………………………………47 4.4. Analisis Regresi Linier Berganda………………………….51 4.5. Uji Kelayakan Model………………………………………53 4.6. Pembahasan………………………………………………...56 BAB 5 SIMPULAN………………………………………………..60 5.1. Simpulan……………………………………………………60 5.2. Keterbatasan………………………………………………..60 5.3. Saran………………………………………………………..61 DAFTAR PUSTAKA……………………………………………...63 DAFTAR LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
hal
Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu..............................12 Tabel 4.1 Sampel Penelitian....................................................45 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif……………………………………...47 Tabel 4.3 Uji Glejser……………………………………….……...49 Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi……………………………….....49 Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas……………………………..50 Tabel 4.6 Hasil Estimasi Regresi….……………….....……….......51 Tabel 4.7 Koefisien Determinasi ………………………………….53 Tabel 4.8 Hasil Uji Signifikansi F………………………….......…54 Tabel 4.9 Hasil Uji Hipotesis…………………………………......55
x
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.2 Pengaruh Profitabilitas, Free Cash Flow, Investment Oppurtunity Set, dan Kebijakan Utang Terhadap Kebijakan Dividen………………………………………………...
31
Gambar 4.1 Normal P-Plot of Regression Standardized………….48
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Data Penelitian Lampiran 2. Output Analisis Data (SPSS)
xii
Abstrak Tujuan studi ini adalah untuk menginvestigasi faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Regresi berganda adalah model analisis yang digunakan oleh studi ini untuk menguji beberapa variabel yang mempengaruhi kebijakan dividen seperti profitabilitas, aliran kas bebas, set kesempatan investasi, dan kebijakan utang sebagai variabel independen. Ukuran perusahaan adalah variabel kontrol. Sampel dalam studi ini adalah 40 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI selama periode 2012-2015. Hasil analisis data menunjukkan bahwa aliran kas bebas memiliki pengaruh secara positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, sedangkan kebijakan utang berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, Sementara profitabilitas dan set kesempatan investasi tidak mempengaruhi kebijakan utang. Kata Kunci: Profitabilitas, Aliran Kas Bebas, Set Kesempatan Investasi, kebijakan utang, kebijakan dividen
xiii
Abstract The objective of this study is to investigate the factors affecting the Dividend policy on the manufacture companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX). Multiple regression is a model of analysis used by researchers to examine several variables affecting dividedend policy such as profitability, free cash flow, investment opportunity set, and leverage policy as independent variables, as well as firm size as a control variable. The sample in this study is 40 manufacture companies listed in IDX during the period 2012-2015. The result shows that the independent variable free cash flow has a significant and positive effect on dividend policy, while leverage policy has a significant and negative effect on dividend policy. While the profitability and the investment opportunity set do not affect on dividend policy. Keywords: Profitability, Free Cash Flow, Investment Opportunity Set, Leverage Policy, Dividend Payout Ratio
xiv
