VYSOKÉ UýENÍ TECHNICKÉ V BRNċ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY
FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV FINANCÍ FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUT OF FINANCES
NÁVRH KONCEPCE VZDċLÁVÁNÍ V RÁMCI KOMORY FINANýNÍCH PORADCģ CONCEPT OF EDUCATION AT THE CHAMBER OF FINANCIAL CONSULTANTS
BAKALÁěSKÁ PRÁCE BACHELOR´S THESIS
AUTOR PRÁCE
JIěÍ BěEZINA
AUTHOR
VEDOUCÍ PRÁCE SUPERVISOR
BRNO 2011
GRF,QJ(9$/$7.(329É3K'
Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská
Akademický rok: 2010/2011 Ústav financí
ZADÁNÍ BAKALÁŘSKÉ PRÁCE Březina Jiří Daňové poradenství (6202R006) Ředitel ústavu Vám v souladu se zákonem č.111/1998 o vysokých školách, Studijním a zkušebním řádem VUT v Brně a Směrnicí děkana pro realizaci bakalářských a magisterských studijních programů zadává bakalářskou práci s názvem: Návrh koncepce vzdělávání v rámci komory finančních poradců v anglickém jazyce: Concept of Education at the Chamber of Financial Consultants Pokyny pro vypracování: Úvod Vymezení problému a cíle práce Teoretická východiska práce Analýza problému a současné situace Vlastní návrhy řešení, přínos návrhů řešení Závěr Seznam použité literatury Přílohy
Podle § 60 zákona č. 121/2000 Sb. (autorský zákon) v platném znění, je tato práce "Školním dílem". Využití této práce se řídí právním režimem autorského zákona. Citace povoluje Fakulta podnikatelská Vysokého učení technického v Brně. Podmínkou externího využití této práce je uzavření "Licenční smlouvy" dle autorského zákona.
Seznam odborné literatury: DOČKAL, E. Finanční poradce do kapsy. 1. vyd. Praha: Profess Consulting, 2000. 120 s. ISBN 80-7259-014-6. MELLON, J., CHALABI, A. Deset nejlepších investic na příštích deset let. 1. vyd. Praha: Computer Press, 2008. 165 s. ISBN 978-80-251-2144-3. SYROVÝ, P. Financování vlastního bydlení. 4. přepracované vyd. Praha: Grada, 2005. 83 s. ISBN 80-247-1097-8.
Vedoucí bakalářské práce: doc. Ing. Eva Lajtkepová, Ph.D. Termín odevzdání bakalářské práce je stanoven časovým plánem akademického roku 2010/2011.
L.S.
_______________________________ Ing. Pavel Svirák, Dr. Ředitel ústavu
_______________________________ doc. RNDr. Anna Putnová, Ph.D., MBA Děkan fakulty
V Brně, dne 02.06.2011
Abstrakt Předmětem bakalářské práce „Návrh koncepce vzdělávání v rámci komory finančních poradců“ je analýza stávající situace na finančně-poradenském trhu, jejíž nedostatky vedly k návrhu koncepce vzdělávání finančních poradců za účelem rozšíření znalostí poradců a zvýšení kvality jimi poskytovaných služeb. V praktické části navrhuji možnosti, jak by měl být koncept vzdělávání v rámci komory finančních poradců aplikován.
Abstract The subject of this thesis „Concept of Education at the Chamber of Financial Consultants“ is to analyse the current situation on the financial consultancy market whose absences have led to the concept proposal for the education of financial consultants to extend the knowledge of consultants and to improve the quality of their services. In the practical part I propose options, how the concept of education in the framework of the chamber's financial advisors should be applied.
Klíčové slova Finanční poradce, finančně-poradenský trh, investiční životní pojištění, osobní finanční plán, analýza rodinných financí
Key words
Financial consultant, financial consultancy market, investment life insurance, personal financial plan, analysis of family finances
Bibliografická citace mé práce:
BŘEZINA, J. Návrh koncepce vzdělávání v rámci komory finančních poradců. Brno: Vysoké učení technické v Brně, Fakulta podnikatelská, 2011. 84 s. Vedoucí bakalářské práce doc. Ing. Eva Lajtkepová, Ph.D..
Čestné prohlášení Prohlašuji, že předložená bakalářská práce je původní a zpracoval jsem ji samostatně. Prohlašujie, že citace použitých pramenů je úplná, že jsem ve své práci neporušil autorská práva (ve smyslu Zákona č. 121/2000 Sb., o právu autorské a o právech souvisejících s právem autorským).
V Brně dne 2. června 2011
…………………………. Podpis autora
Poděkování Chtěl bych tímto poděkovat doc. Ing. Eva Lajtkepové, Ph.D., za její ochotu, vstřícnost a pomoc při tvorbě této bakalářské práce.
OBSAH ÚVOD............................................................................................................................. 10 1
Cíl práce.................................................................................................................. 11
2
TRH FINANČNÍHO PORADENSTVÍ A ZPROSTŘEDKOVÁNÍ ...................... 12 2.1 2.1.1
Charakteristika trhu......................................................................................... 12 Podmínky pro zprostředkování stavebního spoření a penzijního
připojištění .............................................................................................................. 13 2.1.2
Podmínky pro zprostředkování hypotéčních úvěrů ................................ 13
2.1.3
Podmínky pro zprostředkování pojištění ................................................ 14
2.2 3
Dohled nad zprostředkovatelským trhem ....................................................... 14
Praktická část .......................................................................................................... 24 3.1
Náplň práce finančního poradce dle představ komory ................................... 24
3.1.1
Vysvětlením přínosu poradenské práce pro klienta ................................ 25
3.1.2
Správné zacházení s klientskou analýzou rodinných financí.................. 26
3.1.3
Výpočet adekvátní ochrany klienta a případně jeho rodiny ................... 27
3.1.4
Finanční matematiky............................................................................... 29
3.1.5
Možnosti řešení bytových potřeb............................................................ 32
3.1.6
Možnosti investování s produktovou nabídkou v rámci ČR a s tím
související znalosti finančních trhů......................................................................... 36
4
3.1.7
Tvorbu osobního finančního plánu ......................................................... 57
3.1.8
Argumentace a vysvětlení ekonomických pojmů ................................... 58
3.1.9
Daňové problematiky ve vztahu k fyzickým osobám............................. 62
Shrnutí..................................................................................................................... 64 4.1
Podoba vzdělávání .......................................................................................... 65
Závěr ............................................................................................................................... 69 Použitá literatura ............................................................................................................. 71 Seznam zkratek ............................................................................................................... 74 Seznam tabulek ............................................................................................................... 75
ÚVOD Finanční poradenství jakožto služba klientovi nemá v České republice podobu, jaká by odpovídala jejímu významu. Ať již ze strany samotných finančních poradců, jež nejsou často kvalitně proškoleni, tak ze strany regulátora tohoto trhu, jímž je ČNB, která tomuto trhu nevěnuje tolik pozornosti, kolik by si ji zasloužil. Z tohoto důvodu vznikla komora finančních poradců ( KoFiP ), která se snaží o rekultivaci tohoto odvětví. Nástrojem ji má být kvalitní vzdělání, s cílem zvýšit kvalitu služeb poskytovaných finančními poradci.
V teoretické části mé bakalářské práce jsem se zabýval základními nedostatky tohoto trhu, a zároveň jsem i navrhnul možnosti nápravy. Vzhledem k omezenému rozsahu práce není možné zcela dopodrobna rozepisovat důvody, které vedly ke stávajícímu stavu. Je tak určen jen základní nedostatek a možnost nápravy z pohledu komory finančních poradců.
V praktické části jsem pak přímo návrh jak by mělo vypadat finanční poradenství z pohledu komory finančních poradců. Zároveň jsem přímo navrhnul podobu, jak by blok vzdělávání v rámci komory finančních poradců měl vypadat.
10
1
CÍL PRÁCE
Hlavním cílem mé bakalářské práce je pojmenovat nedostatky finančně-poradenského trhu a navrhnout vhodnou možnost jeho zkvalitnění formou vzdělávání v rámci komory finančních poradců. Výsledkem má být kvalitně poskytovaná služba finančních poradců bez ohledu na to, pro kterou finančně-poradenskou společnost vykonávají svou činnost. Aby bylo možnost splnit hlavní cíl, je nutno stanovit si následující dílčí cíle: •
Zjistit nejdůležitější nedostatky na finančně-poradenském trhu
•
Poukázat na nejčastější podoby špatného poradenství
•
Poukázat na možnosti poradenství, jak jej v jednotlivých oblastech poradenství vidí komora finančních poradců
•
Navrhnout regulátorovi trhu (ČNB) možná řešení pro zlepšení situace
•
Navrhnout koncepci vzdělávání pro finanční poradce v rámci komory
K naplnění vytyčených cílů budu používat metody deskripce, analýzy a komparace.
11
2
TRH
FINANČNÍHO
PORADENSTVÍ
A
ZPROSTŘEDKOVÁNÍ Trh finančního poradenství a zprostředkování finančních produktů v České republice zažívá v posledních pěti letech nebývalý rozvoj. Zřejmě nejviditelnějšími byly události, kdy se na trhu začaly agresivně prosazovat 4 dnes nejviditelnější společnosti. A to Partners for Life planning1, Broker Consulting, Fincentrum a AWD2. Do té doby sice na tomto trhu byly mnohé společnosti, pracovaly však většinou na základě doporučení klientů a viditelnější reklamě se vyhýbaly.
2.1
Charakteristika trhu
Poradenský a zprostředkovatelský trh zahrnuje především poradenství a následné zprostředkovávání těchto finančních produktů: •
Investičních produktů, jež je chápáno jako poskytování investiční služby ve formě přijímání a předávání pokynů týkající se investičních nástrojů kolektivního investování podle § 29 odst. 1 zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu.
•
Smluv stavebního spoření, jež je ošetřeno v souladu se zákonem č. 96/1993 Sb., o stavebním spoření a státní podpoře stavebního spoření.
•
Smluv penzijního připojištění za podmínek stanovených zákonem č. 42/ 1994 Sb. o penzijním připojištění se státním příspěvkem .
1
Partneři pro plánování života
2
Algemeine Wirtschafts Dienstleistungen - v překladu: “všeobecné obchodní služby“
12
•
Pojistných produktů, jež je upraveno zákonem č. 38/ 2004 Sb., o pojišťovacích zprostředkovatelích a samostatných likvidátorech pojistných událostí a o změně živnostenského zákona v platném znění.
•
Hypotéčních úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření, jež podléhají paragrafu 38 zákona č. 21/1992 Sb., o bankách.
Při zprostředkovávání všech výše uvedených obchodů je každý poradce povinen postupovat podle platné právní úpravy stanovené zákonem č. 101/2000 Sb., o ochraně osobních údajů, a plnit zákonnou informační povinnost ve všech záležitostech týkajících se zákona 61/1996 Sb., o některých opatřeních proti legalizaci výnosů z trestné činnosti.
V případě sjednávání životních pojistných smluv, jež jsou buď čistě rizikové ( bez spořící části ), tak i rezervotvorné ( tvoří se v nich kapitálová hodnota ) je od 25.02.2011 povinnost vyplnit s klientem před sjednáním vždy investiční dotazník3.
2.1.1 Podmínky pro zprostředkování stavebního spoření a penzijního připojištění
Pro prodej stavebního spoření včetně úvěrů, penzijního připojištění a bankovních účtů včetně spořících není nutná jakákoliv kvalifikace. Dostatečným kritériem je: •
dovršení 18-ti let věku
•
ukončené středoškolské vzdělání
•
způsobilost k právním úkonům
•
trestní bezúhonnosti.
2.1.2 Podmínky pro zprostředkování hypotéčních úvěrů
V případě zájmu o možnost vykonávat zprostředkovávání hypotéčních úvěrů a úvěrů ze stavebního spoření platí stejné podmínky jako pro zprostředkování stavebních spoření či 3
Věstník ČNB 15 / 2010
13
penzijních připojištění. Zprostředkovatel úvěrů však bez potřebné kvalifikace nemůže uzavírat k těmto produktům běžná připojištění.4
2.1.3 Podmínky pro zprostředkování pojištění
V případě zprostředkovávání pojištění jak životního, tak neživotního, jsou podmínky k výkonu těžší. Zájemce o výkon této činnosti musí: •
mít dovršen věk 18-ti let
•
být trestně bezúhonný
•
mít ukončené středoškolské vzdělání
•
složit
zkoušku
základního
kvalifikačního
stupně
odborné
způsobilosti
pojišťovacích zprostředkovatelů a samostatných likvidátorů pojistných událostí.5
2.2
Dohled nad zprostředkovatelským trhem
Orgánem regulace a dohledu nad finančním trhem je v současnosti ČNB. Ta tento dozor vykonává s platností od 1. dubna 2006. Na začátku 90 let, z důvodu demonopolizace pojistného trhu, byl dozor nad pojistným trhem svěřen odboru Ministerstvu financí. V souvislosti s uvedením penzijního připojištění na trh v roce 1994, byl i tento segment trhu svěřen tomuto odboru. V září 2000 vznikl Úřad státního dozoru v pojišťovnictví a penzijním připojištění, jenž i nadále spadal pod Ministerstvo financí. Tento úřad ukončil svou činnost k 31. březnu 2006, kdy jeho pravomoce přešli pod ČNB. Ta převzala ke dni účinnosti zákona č. 57/2006 Sb., o změně zákonů v souvislosti se sjednocením dohledu nad finančním trhem, nejen agendu Úřadu státního dozoru v pojišťovnictví a penzijním připojištění Ministerstva financí, ale i Komise pro cenné papíry a Úřadu pro dohled nad družstevními záložnami. K této integraci ve prospěch ČNB byla navíc v roce 2008 zřízena funkce finančního ombudsmana.
4
Např. Pojištění proti výpadku příjmů, pojištění pro případ smrti podle zákona č. 38 / 2004 Sb. ,o pojišťovacích zprostředkovatelích a samostatných likvidátorech pojistných událostí a o změně živnostenského zákona, v platném znění
5
14
ČNB tak nyní vykonává státní dozor, resp. dohled v celé škále finančního trhu zejména tedy nad bankami a kapitálovým trhem, dohled v pojišťovnictví, i například dozorovou činnost v oblasti družstevních záložen. Tímto však výčet kompetencí a činností ČNB nekončí, jelikož její pravomoci jsou skutečně široké. Není však důležitá šíře výše uvedených kompetencí, jako spíše jejich kvalita a s ní související možnost spotřebitele upozorňovat ČNB na nekalé praktiky některých „poradců a zprostředkovatelů“ a zejména též možností iniciovat sankční mechanismy, jimiž je ze zákona ČNB k naplňování svého poslání vybavena. Patří k nim6: •
vedení evidence a licencování pojišťovacích a investičních zprostředkovatelů
•
dohlíží nad dodržováním zákazu nekalých obchodních praktik7
•
možnost finančně sankcionovat zprostředkovatele i makléřskou společnost8
•
možnost odebrání licence k podnikání jak společnosti tak zprostředkovatele
•
spolupráce s MFČR při zavádění zákonných opatření na usměrňování trhu
•
výkaz činnosti pojišťovacích agentů, jež ji musejí dát každoročně k dispozici ČNB
Právní úprava pro výkon zprostředkovatelské činnosti v pojišťovnictví, jež vychází z práva Evropské Unie – direktivy číslo 2002/92 EC o zprostředkování pojištění, jejíž účinnost vešla v platnost k 15. lednu 2005, je dále upravována: •
zákonem č. 38/2004 Sb., o pojišťovacích zprostředkovatelích a samostatných likvidátorech pojistných událostí a o změně živnostenského zákona (zákon o pojišťovacích zprostředkovatelích a samostatných likvidátorech pojistných událostí) v platném znění
•
vyhláškou č. 582/2004 Sb. ( kterou se provádějí některá ustanovení zákona č. 38/2004 Sb., o pojišťovacích zprostředkovatelích a samostatných likvidátorech pojistných událostí a o změně živnostenského zákona ( zákon o pojišťovacích
6
zákon č. 363/1999 Sb., o pojišťovnictví, ve znění pozdějších předpisů (Hlava IV, § 26 - § 37) Praktiky, kdy je závadné jednání podnikatele vůči klientovi způsobilé přivodit takové rozhodnutí klienta, které by klient neučinil, pokud by poradce jednal v souladu s požadavkem odborné péče 8 Např. poradenská firma EF CZ dostala rozhodnutím ČNB pokutu ve výši 500.000,- jenž uhradila. 7
15
zprostředkovatelích a samostatných likvidátorech pojistných událostí) ve znění pozdějších předpisů). •
Zákon č. 38/2004 Sb., jež v platném znění vymezuje předmět činnosti jako podnikání,
zřizuje
registr
–
(základním
předpokladem
provozování
zprostředkovatelské činnosti v pojišťovnictví a provozování činnosti samostatného likvidátora pojistných událostí je zápis do registru, okruh osob, na které se zákon nevztahuje – např. se nevztahuje na zaměstnance pojišťoven, dále na osoby, které vykonávají jinou profesní činnost a pouze příležitostně poskytnou např. radu o pojistné ochraně a tato rada nevede ke zprostředkování uzavření pojistné smlouvy ), pojmy a také vymezuje státní dozor nad činností zprostředkovatelů. •
Vyhláškou č. 582/2004 Sb. ve znění pozdějších předpisů, jenž stanovuje konkrétní prováděcí postupy k zákonu.
Česká národní banka vede registry zprostředkovatelů. Nejobsáhlejší je registr subjektů, v němž je seznam jak zprostředkovatelů pojištění tak likvidátorů pojistných událostí. Tento seznam znázorňuje následující tabulka.
Tabulka 1: Předmět a charakteristika činnosti
Název
Zákonná norma
Vymezení Působnosti
Možnost inkasa pojistného
Vázaný pojišťovací zprostředkovatel
Podřízený pojišťovací zprostředkovatel
( VPZ )
( PPZ)
( VPA )
( PA)
( PM )
Samostatný likvidátor pojistných událostí ( SLPU )
§5
§6
§ 6a
§7
§8
§ 10
Pro více pojišťoven, ale pouze nekonkurenční produkty
Jen pro PA nebo pro PM
Jen pro 1 pojišťovnu
Pro více pojišťoven
Pro klienta
Pro více pojišťoven, klient není zakázán
ne
ne
ano
ano
ano
ne
Zdroj: http://www.financniservis.net/
16
Výhradní pojišťovací agent
Pojišťovací agent
Pojišťovací makléř
V případě registru pro zprostředkovatele pojištění či investic také ČNB stanovuje pravidla a podmínky, jež musí být pro úspěšnou registraci subjektu do daného registru splněny. V případě uchazečů, jež jsou uvedeni v tabulce č. 1, je nutno absolvovat zkušební test. Výsledek testu se uchazeč dozví ve stejný den, kdy došlo k přezkoušení. Na písemnou část zkoušky má uchazeč 90 minut.
Pokud uchazeč odpoví v písemné části zkoušky na méně než 60% správně zodpovězených otázek znamená to, že uchazeč u zkoušky neuspěl. Pokud zodpoví 60% až 80% otázek správně, uchazeč postupuje k ústnímu přezkoušení před komisi ČNB. Pokud žadatel u písemného testu zodpověděl 80% a více otázek správně, u zkoušky uspěl a po zaplacení správního poplatku dle zákona č. 634/2004 Sb. o správních poplatcích, mu bude Ministerstvem financí vydáno osvědčení viz příloha č. 8, vzor č. 2, vyhlášky 582/2004 Sb.
Naprostá většina nezávislých finančních poradců je registrována jako podřízený pojišťovací zprostředkovatel, zkráceně “PPZ“. Podřízený pojišťovací zprostředkovatel se ale dělí na 3 stupně: •
PPZ se základním stupněm - může nabízet celou produktovou nabídku pojišťovacího agenta, s výjimkou konkurenčních produktů.
•
PPZ se středním stupněm - může nabízet vzájemně konkurenční produkty, pokud je ve své činnosti vázán pokyny pojišťovacího agenta, jehož jménem a na jehož účet jedná, čili může pracovat s analýzou pojistných produktů. Podmínkou je zde vysokoškolské vzdělání nebo minimálně 2 roky praxe v oboru.
•
PPZ s vyšším stupněm - po úspěšném absolvování zkoušky na tento stupeň je poradce oprávněn vykonávat stejné úkony, jako poradce se středním stupněm. Odpadají zde ale podmínky na VŠ nebo minimálně 2 roční praxi v oboru.
17
Drtivá většina finančních poradců má absolvován pouze základní stupeň. Tento základní stupeň vzdělání je určen především osobám, jež v minulosti nevykonávali práci zprostředkovatele pojištění. Mimo základní stupeň, je možno po roční praxi zvyšovat certifikaci na střední nebo vyšší stupeň podřízeného pojišťovacího zprostředkovatele.
Až po absolvování těchto vyšších stupňů je daný subjekt oprávněn porovnávat vzájemně konkurenční produkty, tedy provádět analýzu jak stávajících smluv klienta, tak i případných nabídek, jež se sestávají z nabídky navzájem konkurenčních produktů.
Jelikož je v České republice zcela běžné, že „ finanční poradci „ jež jsou absolventy pouze základního stupně odborné způsobilosti porovnávají konkurenční produkty, požádalo AFIZ ( Asociace finančních a investičních zprostředkovatelů ) o vyjádření k této problematice Ing. Eduardu Hekšovou – vrchní ředitelku skupiny pro finanční služby Ministerstva financí ČR.
„Podřízený pojišťovací zprostředkovatel ( PPZ ), který zprostředkovává pojištění jménem a na účet pojišťovacího agenta, může nabízet celou produktovou nabídku pojišťovacího agenta, s výjimkou konkurenčních produktů. Produkty vzájemně konkurenční může podřízený pojišťovací zprostředkovatel, který je ve své činnosti vázán pokyny pojišťovacího agenta, jehož jménem a na jehož účet jedná, nabízet, pokud jeho odborné znalosti odpovídají požadavkům zákona, tj. dosahují středního kvalifikačního stupně odborné způsobilosti (viz ustanovení § 18 odst. 7 zákona). Podřízený pojišťovací zprostředkovatel také nemůže vykonat odbornou zkoušku pro střední stupeň odborné způsobilosti v instituci, popř. pojišťovně uvedené v ustanovení § 18 odst. 3 zákona.“
„Závěrem je třeba uvést, že výše uvedená stanoviska nelze považovat za závazný výklad zákona, neboť Ministerstvo financí není orgánem oprávněným takové
18
výklady podávat. Jediným orgánem kompetentním podávat závazný výklad zákona je soud.“ 9
Výše uvedená citace je ukazatelem nejasnosti ohledně stanovování výkladu zákonných norem a z toho vyplývajících nejasností pravomocí a pravidel, jež se týkají finančněporadenského trhu, což má za následek stav tohoto odvětví v jeho nynější podobě. Druhým důležitějším registrem vedeným u České národní banky, jež se váže k finančně-poradenskému trhu, je registr vázaných investičních zprostředkovatelů. V tomto registru jsou vedeny subjekty, jež jsou oprávněny zprostředkovávat nákup a prodej investičních instrumentů, především otevřených podílových fondů a ETF10. Registrace v tomto seznamu je podmíněna prokazatelnou dostatečnou znalostí oblasti investic. Dostatečná odborná způsobilost je posouzena na základě žádosti, uvedenou v příloze číslo 3.
V případě zájmu o zprostředkování investic jsou ošetřeny zákonem podmínky poměrně tvrdé. Kromě standardních kritérií jež opět zahrnují: •
minimální věk 18 let
•
plnou způsobilost k právním úkonům
•
čistý výpis z rejstříku trestů¨
•
ukončené středoškolské vzdělání
patří navíc: •
doklad o neexistenci daňových nedoplatků vůči místně příslušnému daňovému úřadu
•
přiměřené zkušenosti s kapitálovým trhem ve formě profesního životopisu a vyplněný dotazník, jež je uveden v příloze číslo 3.
V případě, že zájemce s kapitálovým trhem žádné dosavadní zkušenosti nemá, musí absolvovat odborný kurz zaměřený na investiční nástroje. Tento kurz je zpravidla 9
http://www.afiz.cz/page.php?detail=373&reference_name=press Exchange Trade Funds – indexované akcie
10
19
dvoudenní, neboť se jeho obsah zvětšil o aplikaci směrnice MiFiD,11 která vešla v platnost k 01. listopadu 2007. Po splnění všech nutných podkladů, či úspěšném zakončení odborné zkoušky se podá vystaví žádost o registraci.
Žádost o registraci se podává na příslušném formuláři, viz příloha číslo 3, ke kterému se přiloží příslušné doklady a dokumenty. Žádost je nutno doručit písemně na adresu ČNB nebo osobně prostřednictvím podatelny ČNB. Registrace podléhá zaplacení správnímu poplatku ve výši 2.000 Kč, který žadatel o registraci poukáže na účet 2769193891/0710, var. symbolem je rodné číslo žadatele. Proces registrace nepodléhá správnímu řízení a tak ČNB pouze do 30 dnů ( rozdíl oproti lhůtě 60-ti dnů u registrace pojišťovacího zprostředkovatele ) ode dne doručení žádosti vydá žadateli osvědčení o registraci. U obou registrů, tedy jak registrů pro zprostředkovatele pojištění, tak pro zprostředkovatele investic, je u jednotlivých osob veden i odstavec, v němž jsou evidovány pokuty a sankce, jež byly danému subjektu Českou národní bankou uděleny ( viz. příloha číslo 1). Sankce může být uplatněna ve formě finanční pokuty nebo usměrnění činnosti. Nejtvrdší sankcí, jež je oprávněna ČNB udělit je vymazání subjektu z daného registru, čímž je mu znemožněno nadále vykonávat danou činnost.
Dalšími orgány, které bdí nad dodržováním etických kodexů finančního poradenství jsou vedle ČNB také sdružení. Zákonem není na rozdíl od např. daňového poradenství ustanovena žádná profesní komora, která by povinně sdružovala subjekty finančního poradenství a zprostředkování. Na českém trhu proto vznikly dvě sdružení, které fungují na principu dobrovolného členství v těchto sdruženích: •
Asociace finančních poradců a finančních zprostředkovatelů České republiky (AFIZ)
•
11
Unie společností finančního zprostředkování a poradenství (USF ČR)
The Markets in Financial Instruments Directive – Směrnice o trzích finančních instrumentů
20
Členství v asociacích a uniích jsou dobrovolné. Členství je navíc zpoplatněno ročním poplatkem. Tyto asociace mají ovšem možnosti značně omezené, neboť mohou postihnout pouze poradce a společnosti, jež jsou u nich dobrovolně registrovány. Možnosti ovlivnit kvalitu práce registrovaných poradců je tak velmi omezená, a nejtvrdší postih má podobu zbavení daného poradce členství a nahlášení jeho provinění hlavnímu dohledu nad trhem, tedy ČNB.
Jediným regulátorem finančně-poradenského trhu s patřičnými možnostmi represí je tak skutečně pouze Česká národní banka, neboť z titulu jediného kontrolora a správce seznamu finančních zprostředkovatelů je její role zcela nezastupitelná.
Protože je však prevence pro celý trh výhodnější než represe, byla z tohoto důvodu založena komora finančních poradců ( KoFiP). Při návrhu koncepce vzdělávání v rámci komory finančního poradenství se vycházelo z následujících faktů. •
V České republice chybí jednoznačná definice finančního poradce
•
Nízké nároky na vzdělání finanční poradců nejen při vstupu, ale i po dobu činnosti v tomto odvětví v České republice
•
Neexistence jednotného vzdělávání
•
Chybějící definice, v jakých oblastech financí a v jaké šíři by finanční poradce měl disponovat znalosti
•
Neexistence směrnice, jakou podobu má mít komplexní poradenství, co je jeho náplní
•
Chybějící bariéry v počtu a druhu partnerů pro zajištění skutečně nezávislého poradenství
•
Neexistence informační povinnosti vůči klientům, např. ve formě záznamu z jednání.
•
Neexistence povinnosti následné péče o klienta
Z výše uvedených důvodu se návrh koncepce vzdělávání v rámci KoFiPu opírá o tyto základní body, jež podle představ KoFiPu, certifikovaný finanční poradce splňuje.
21
Náplní práce finančního poradce, jež je členem KoFiPu, je provádět finanční poradenství definované jakožto zprostředkování a optimalizace využívání fin. Produktů klientem ke splnění klientových cílů, přání a požadavků.
Aby finanční poradce mohl tyto cíle specifikovat, je nutno využívat analýzu rodinných financí. Tento formulář v papírové, či elektronické podobě má sloužit poradci ke zjištění kompletního stavu financí klienta. Na straně jedné jsou cíle a přání, na straně druhé omezující faktor, kterým je rozdíl mezi klientovými příjmy a výdaji. Podrobněji je analýza rozebrána v praktické části.
V případě minimálního dosaženého vzdělání je požadavkem KoFiPu dokončené vysokoškolské vzdělání minimálně 1. stupně, tedy bakalářského studia. Jelikož toto studium nemusí vždy obsahově zahrnovat základy finanční matematiky, jsou základy finanční matematiky probírány v rámci vzdělávání KoFiPu. V případě poskytování poradenské služby s finančními produkty, je představou KoFiPu tvorba osobního finančního plánu. V tomto plánu, jež je vytvořen na základě vyplněné analýzy rodinných financí, a který je povinným výstupem finančního poradenství, je shrnuto vše, na čem se klient a poradce dohodli. A jaké jsou závěry řešení jednotlivých oblastí, jež byly s klientem probírány. Jakou formu a co vše má takový osobní finanční plán obsahovat je uvedeno v praktické části.
Jelikož komora finančních poradců sdružuje finanční poradce napříč celým trhem, a jeho členy jsou poradci z různých
finančně-poradenských firem, tak je
v rámci
zachování nezávislosti poskytovaného poradenství vyžadováno, aby v každém segmentu zprostředkovávaných finančních produktů měl poradce dát klientovi na výběr minimálně ze 4 konkurenčních společností. 12 Finanční poradce, jež bude chtít být certifikován na základě úspěšného absolvování vzdělávacího procesu KoFiPu, bude nucen mít k dispozici produkty všechny segmentů. Tedy hypotéční úvěry, pojištění života, pojištění majetku, penzijní spoření i investice.
12
Např. v případě stavebního spoření je to nabídka 4 stavebních spořitelen
22
Informační povinností vůči klientům je myšleno potvrzení o předání veškerých informací klientovi, v písemné podobě, jež souvisí s optimalizací jeho stávajících smluv a případným sepsáním nových. Toto předání má předpřipravenou vzorovou formu, jež obsahuje KoFiPem předpřipravený výčet informací.
Certifikace KoFiPu se bude poskytovat na dobu určitou a bude obnovována na základě úspěšného složení průběžného testu a vzdělávacích seminářů.
Finanční poradce dle představ KoFiPu je povinen o své klienty dlouhodobě pečovat. Jak taková péče má dle komory vypadat, je rozebráno dále v mé práci.
23
3
PRAKTICKÁ ČÁST
3.1 Náplň práce finančního poradce dle představ komory Náplň práce finančního poradce dle představ Komory Finančních Poradců je základem, od nějž je koncept vzdělávání odvozen. V představě KoFiPu poradenství zahrnuje u každého klienta řešení těchto čtyř základních okruhů, jež každý klient řeší v individuálním postavením priorit i v jiných cenových relacích. Důležitým nástrojem při získávání informací o klientovi je Analýza rodinných financí, která zodpovědně pracujícímu finančnímu poradci umožňuje přistupovat ke každému klientovi individuálně. Kupříkladu v oblasti životního pojištění bude pojistná ochrana zcela jiná u mladého bezdětného klienta, jež bydlí v pronájmu, a zcela jiná pojistná ochrana bude třeba u otce rodiny, jež je hlavním živitelem a má bydlení řešeno úvěrem. Z důvodu komplexnosti a individuality výsledného doporučení a řešení, každý finanční poradce, jež bude po certifikaci KoFiPu, bude povinen prokázat znalosti z oblasti: •
Vysvětlení přínosu poradenské práce pro klienta (3.1.1)
•
Správného zacházení s klientskou analýzou rodinných financí (3.1.2)
•
Výpočet adekvátní ochrany klienta a případně jeho rodiny (3.1.3)
•
Finanční matematiky (3.1.4)
•
Možností řešení bytových potřeb (3.1.5)
•
Možnosti investování s produktovou nabídkou v rámci ČR a s tím související znalostí finančních trhů (3.1.6)
•
Tvorbu osobního finančního plánu (3.1.7)
•
Argumentace a vysvětlení ekonomických pojmů (3.1.8)
•
Základní daňové problematiky ve vztahu k fyzickým osobám (3.1.9)
24
3.1.1 Vysvětlením přínosu poradenské práce pro klienta
Tímto je myšlena prezentace finančně-poradenské práce, jež pro klienta, v případě kvalitně odvedené práce, znamená úsporu jak časovou, tak finanční.
Časovou úsporou je myšlen způsob řešení finančních záležitostí. V případě spolupráce se často schůzky domlouvají na místě a čase určeném klientem, což v případě řešení s pracovníky poboček finančních ústavů nejde. Typickým příkladem je řešení úvěru na bydlení. Klient má na výběr buď sám navštívit pobočky jednotlivých finančních ústavů, (což jej stojí jak finance tak čas), nebo místo toho však je možnost toto řešit s finančním poradcem. Ten mu nabídky jednotlivých finančních ústavů zajistí, a klientem se domluví na schůzce i v čase, kdy bankovní ústavy jsou již zavřeny. Klient tedy nejde za finančními institucemi, ale finanční instituce přijdou za ním. Místo a čas záleží na klientovi. Ten tak v tomto případě nemusí čerpat kupříkladu dovolenou z práce a šetří náklady na dopravu. A díky jednotnému vypracování, je pro něj nabídka sestavena tak, aby ji snáze pochopil a mohl srovnávat.
Nezanedbatelným hlediskem z pohledu klienta, je kromě výše uvedených také fakt, že zatímco zaměstnanci na pobočkách mají v nabídce pouze produkty své skupiny, jsou touto skupinou placeni a nejsou závislí na stavu financí daného klienta, je tomu u finančního poradce přesně naopak. Poradci nezáleží od kterého finančního ústavu je finančně ohodnocen. kupříkladu za sjednání pojištění či hypotečního úvěru. Je tedy díky tomu více motivován k tomu, aby výsledné řešení co nejlépe odpovídalo klientovi, než zaměstnanec určitého finančního ústavu. I zde platí pravidlo, čím větší nabídkou trhu poradce disponuje, tím lepší výstup je pro klienta vypracován. V neposlední řadě samotná klientela ji čím dál tím více náročnější a vyžaduje co nejlépe zpracovanou nabídku.
25
3.1.2 Správné zacházení s klientskou analýzou rodinných financí
Dle představ komory finančních poradců je nutno s každým klientem probrat způsob práce finančního poradce, což zahrnuje na prvním místě vyplnění analýzy rodinných financí s klientem. Tato analýza slouží jednak k zjištění jeho přání a potřeb, dále však také na upozornění klienta, že jsou i oblasti, jež by měli být také probrány a řešeny a které klient ani řešit nechtěl či nevěděl že by se měli řešit. Finanční poradce nemá být pouze osoba, jež s klientem vyplní formuláře a spočítá řešení pouze toho, co klient potřebuje. Toto samozřejmě je práce finančního poradce, pouze však jeho část. Kvalitní poradce upozorní klienta na všechny možné změny, jež se v životě stávají, ale donutí také klienta zamyslet se nad oblastmi, jež se mu nyní kupříkladu zdají velmi vzdálené, nebo nepodstatné.
Velmi často je to například případ zajištění financování v penzi. Lidé tuto oblast velmi často podceňují, čímž se připravují o nejpodstatnější faktor, jež jim pomáhá šetřit finanční prostředky - čas. Díky složenému úročení totiž s růstem horizontu degresivně klesá měsíční úložka, jež je nutná k dosažení stejné výše finančních prostředků v penzi.
Dalším přínosem pro klienta v případě vyplnění analýzy rodinných financí, což je vykonáváno pouze finančními poradci (zaměstnanci finančních ústavů toto nedělají, pouze prodávají finanční produkty bez širšího smyslu a vhodnosti), je fakt, že díky zjištění příjmů a výdajů lze zjistit cash-flow klienta a odhalit tak kupříkladu některé nepřiměřené náklady. Dále díky auditu stávajících smluv finančních produktů, lze zjistit, jestli skutečně odpovídají klientovým potřebám a představám. Případně je tak upravit či doplnit jinými smlouvami. Podstatným, stále ještě častým jevem, je chyba většiny finančních poradců, že se nezabývají starými, zdánlivě zrušenými smlouvami. Tyto smlouvy, byť klienty nehrazené, jsou často aktivní. Jsou v tzv. stádiu redukce, kdy je na nich akumulovaná kapitálová hodnota využívána na placení rizik. Tyto dva faktory, kdy na jedné straně má klient smlouvu, ale nevyužívá ji má pro pojišťovny pozitivní efekt. Na jedné straně má pojišťovna klientovy peníze k dispozici, inkasuje z nich rizikové pojistné, a vzhledem k tomu, že klient s průběhem času zapomíná, že takovou smlouvou disponuje, je zde vysoká statistická pravděpodobnost, že nebude
26
žádat vyplacení z pojistné události. Správným krokem poradce, tak má být výpověď této smlouvy a zaslání kapitálové hodnoty z této pojistky na klientův účet, čímž se dá vylepšit stav jeho disponibilních rezerv.
Klient tak díky analýze rodinných financí zjistí, jak je to s jeho, či rodinnými financemi a jaké oblasti má vyřešené dostatečně a jaké nedostatečně a samozřejmě co v krátkodobém, střednědobém i dlouhodobém horizontu plánuje.
Díky klientské analýze také finanční poradce lépe porozumí klientově finanční situaci nejenom nynější, ale i budoucí. Velmi často totiž v analýze je i oblast, jež se týká plánování založení rodiny, což banky poskytující úvěry neřeší. Finanční poradce tak klientovi přináší přidanou hodnotu v tom ohledu, že jej již dopředu upozorní, jak se například po dobu výpadku příjmů druhého z dvojice změní jejich cash – flow. Nezanedbatelnou částí analýzy, která musí být dle představ komory kvalitně vyplněna, je ochrana stávajícího majetku. Poradce musí porovnat stav současného majetku a díky vybraným stávajícím smlouvám klienta zjistit, jestli jeho pojistná smlouva má správně nastavené parametry, aby nehrozilo riziko podpojištění.
13
Toto je v České republice
velmi častým jevem, neboť na této nevědomosti pojišťovací ústavy
nadprůměrně
vydělávají. V případě podpojištění totiž pojišťovna inkasuje pojistné za částku, kterou nebude muset v případě škody vyplácet, a realizuje tak nadměrný zisk na úkor klienta. Ochrana klientem dosaženého majetku je tak jedním z pilířů, jež by finanční poradenství mělo dle představ Komory finančních poradců obsahovat.
3.1.3 Výpočet adekvátní ochrany klienta a případně jeho rodiny
V současné době nejsou na trhu jednotné postupy, jež se vztahovaly na výčet rizik a výši pojistných částek u jednotlivých druhů klientů. Vzhledem k tomu, že pojistné smlouvy jsou primárně určeny na dostatečné zajištění rizik a až pak na spoření, přičemž v České republice je to přesně naopak. Většina smluv je nastavena na spoření a ne primárně na ochranu klienta, tak aby pojistné šlo na krytí rizik a spořící částka byla 13
Podpojištění je stav kolize pojistné částky a ceny nemovitého majektu
27
definována. Proto je cílem KoFiPu vytvořit jednotnou metodiku k určení rozsahu pojistného krytí a výši pojistných částek.
Jelikož je každý klient individuální – má jiné příjmy, výdaje, stav aktiv a pasiv, rodinný stav - je nutno se individuálně stavět i k stanovování doporučené pojistné ochrany. Včetně její úpravy v průběhu doby. Jedinou možnou pomůckou k tomu, aby tento stav byl dosažen, je především existence analýzy rodinných financí. Bez toho, aniž by poradce vyplnil s klientem tuto analýzu, není možno adekvátní pojistnou ochranu vypočítat a sestavit. Velmi často se v tomto případě v dnešní době využívá individuálních konců pojistných rizik. Pojistná smlouva je například platná do věku 67mi let klienta, některá připojištění, např. riziko úmrtí klienta je však nastaveno například na konec ve věku 58 let, neboť v tomto věku již klientovi děti budou dospělé a kupříkladu úvěr na bydlení, jehož výše byla jedním s faktorů na určení pojistné částky na smrt, bude již zaplacen. Tento přístup, kdy se jednotlivé vstupní parametry dávají do vzájemných souvislostí, přináší klientovi skutečně individuální ochranu a šetří mu finanční prostředky, neboť klient již poté neplatí za něco, co již není třeba. A finanční prostředky tak může přesouvat do jiných oblastí.
Jak se v průběhu života mění příjmy a různé segmenty finančního zabezpečení získávají, či pozbývají na důležitosti, stejně tak se mění i směrování finančních toků.
Stejná situace je u neživotního pojištění. Pojištění majetku, tedy bytů, domů, nemovitostí je velmi důležitým prvkem kvalitně poskytovaného poradenství. V České republice však majetkovému pojištění, vyjma povinného pojištění odpovědnosti z provozu motorového vozidla, pojišťovny záměrně neinformují své klienty o nutnosti aktualizovat své pojistné smlouvy na majetek každé 3 roky. Důsledkem je, že mnoho českých nemovitostí je podpojištěno. Tento stav vyhovuje pojišťovacím ústavům neboť na pojistném inkasují více, než budou muset vyplácet.
Příklad: Rodinný dům, tržní cena 5.000.000,- Kč ; pojištěn však na částku 3.000.000,Kč za pojistné 3.000,- Kč ročně. V případě pojistné události, bude pojišťovna buď krátí pojistné plnění, neboť dům byl podpojištěn, nebo nebude plnit vůbec. V prvním případě
28
( krácení pojistného plnění ) pojišťovna pravidelně inkasovala 3.000,- ročně, bude však jen plnit kupříkladu 1,8 milionu Kč ( což by standardně odpovídalo pojistnému 1.800 ,Kč ). Vychází se zde totiž z jednoduché rovnice, kdy obvykle pojišťovna krátí14 vyplacení v poměru v jakém byl předmět pojištění podpojištěn.
3 miliony / 5 milionů = 0,6. Pojišťovna tak bude vyplácet 0,6 * 3 miliony = 1,8 milionu. V případě druhém pojišťovna sice inkasovala pojistné, ale vzhledem k tomu, že nemovitost byla podpojištěná, neplnila. Zisk je zde tedy představován pouze inkasovaným pojistným, kdy pojišťovna ví, že nebude muset plnit. Pokud ano, tak vždy z částky menší, než na jakou inkasovala pojistné.
Ochrana majetku je tak jedním ze základních pilířů práce finančního poradce dle představ komory finančních poradců a je i v zájmu klientů službu finančního poradenství využívat.
3.1.4 Finanční matematiky
Tímto pojmem chápe Komora finančních poradců schopnost finančního poradce rozumět základním pojmům z oblasti finanční matematiky, včetně schopnost vypočítat základní rovnice jež se běžně ve vztahu „finanční instituce vs. klient“ využívají. Typickým je vztah mezi budoucí hodnotou “FV15“ a současnou hodnotou “PV16“ vlivem inflace.
(1)
Velmi častá otázka klienta: „ Za 35 let budu mít naspořeno 5.485.000,- Kč. Kolik to bude peněz?“ 14
Výraz v pojišťovnictví, jež označuje snížení vyplacené pojistné částky v případě pojistné události PV = “Present Value“ výraz pro současnou hodnotu 16 FV = “Future Value“ výraz pro budoucí hodnotu 15
29
Odpověď certifikovaného poradce by měla být následující: „ Průměrná inflace, což je míra znehodnocování peněz, je dlouhodobě 3% ročně. Za použití diskontování, což je právě určení dnešní hodnoty vašich 5.485.000,- Kč za 35 let vlivem 3 % inflace p.a., docházím k částce 1.949.322,- Kč. To znamená, že za částku 5.4875.000,- Kč si za 35 let koupíte to, co dnes za částku 1.949.322,- Kč.“
Dalším vztahem, jež by neměl ve vědomostech finančního poradce chybět, je rozdíl mezi výnosností a časovým horizontem vlivem složeného úročení. Klient si může naspořit dostatečnou částku na zajištění penze či jiných cílů již při malých částkách, využije-li ve svůj prospěch čas. Na vztahu času a složeného úročení musí být finanční poradce schopen spočítat a vysvětlit princip dlouhodobého, pravidelného spoření.
Typickým příkladem je nutnost mít pro dostatečné zajištění penze naspořenou částku ve výši 4.000.000,- Kč za 35 let.
Pokud budeme brát v potaz průměrné čisté zhodnocení na úrovni 7 % p.a., pak existují následující možnosti, jak tohoto cíle dosáhnout.
Klient může začít spořit v investicích již nyní, investiční horizont je tedy 35 let. K naspoření částky 4.000.000,- Kč postačí měsíčně odkládat částku 2.208,- Kč, která se po celou dobu nezmění.
Klient se také může rozhodnout začít si spořit v investicích až za 10 let poté, co začal investovat první klient. Investiční horizont se tedy zkrátí na 25 let. Potřebná měsíční částka pak vlivem menšího časového horizontu stoupne na 4.909,- Kč. Investiční horizont klesl ze 35 let na 25 let - klesl tedy o 28.6 %. Měsíční splátka se ale navýšila ze 2.208,- Kč na 4.909,- Kč – stoupla o 122 %.
Ještě markantnějšího rozdíl je dosažen, pokud se investiční horizont zkrátí na 20 let. Příklad 2 klientů, jež se v různém věku rozhodli investovat na stáří. Prvnímu je 30 let, do penze chce odejít v 65 letech, ve kterých chce mít našetřeno přibližně 4.000.000,-
30
Kč. Druhému klientovi je už 45 let, ve kterých se rozhodně si také naspořit stejnou částku v jeho 65 letech.
Prvnímu klientovi stačí měsíčně odkládat částku 2.208,- Kč. Druhému klientovi stačí částka 7.634,-Kč. Časový horizont je u druhého klienta o 57,5 % kratší, což má za následek zvýšení měsíční úložky o 246 %.
Platí zde tedy jednoduché pravidlo: „Čím dříve se s investováním začne, tím méně peněz je k tomu potřeba.“
Kromě rozdílu výnosnosti mezi jednoduchým a složeným úročením, je navíc ještě třeba rozlišovat frekvenci připisování vkladů. Rozdíl mezi úrokovým obdobím, jímž je nejčastěji rok, a frekvencí připisování vkladů ( např. měsíčně, čtvrtletně, pololetně ) totiž většina klientů nerozlišuje a ani o něm často neví. Nejfrekventovanějším ukazatelem je úroková míra roční ( p.a. – per annum ). Lze se však také setkat i s úrokovým obdobím pololetním ( p.s. – per semestrum ), čtvrtletním ( p.q. – per quartum ), měsíčním ( p.m. – per mensum ) či denním ( p.d. – per diem ), které je užíváno u úroků z prodlení. Základní rozdíl mezi jednoduchým a složeným úročením tedy spočívá ve způsobu výpočtu úroků.
Jednoduché úročení se dnes používá hlavně v případech, že doba splatnosti nepřekročí jedno úrokové období. Jeho znakem je, že úroky z počátečního kapitálu se dále nepřičítají a tudíž se dále neúročí. Za podmínky ceteris paribus na horizontu delším než jedno úrokovací období jsou úrokové výnosy, na rozdíl od složeného úročení, konstantní a budoucí hodnota tak roste aritmetickou řadou. Matematickou rovnici lze vyjádřit vzorcem.
(2)
31
Složené úročení se používá v situacích, kdy úrokovací doba je tvořena několika úrokovacími obdobími. Například úročení p.a. na dobu 20-ti let. V tomto případě jsou úroky připisována k počátečnímu kapitálu a vznikají tak úroky z úroků. Úrokový výnos tak není konstantní, ale exponenciálně roste, což je výhoda pro klienta pokud je investorem a nevýhoda pro klienta, pokud je dlužníkem. Tento vztah lze vyjádřit vzorcem.
(3)
Pokud úrokovací doba není celé číslo, kupříkladu 10,5 roku, používá se kombinované úročení, jež je kombinací složeného a jednoduchého úročení. Za dobu kratší než je úrokovací období ( zde 0,5 roku ) se použije jednoduché úročení a za celé úrokovací období se použije složené úročení. Dalším vztahem, jež by neměl ve vědomostech finančního poradce chybět, je rozdíl mezi výnosností a časovým horizontem vlivem složeného úročení. Klient si může naspořit dostatečnou částku na zajištění penze či jiných cílů již při malých částkách, využije-li ve svůj prospěch čas. Na vztahu času a složeného úročení musí být finanční poradce schopen spočítat a vysvětlit princip dlouhodobého, pravidelného spoření.
3.1.5 Možnosti řešení bytových potřeb
Bytové potřeby, jimiž je myšleno především pořizování nemovitostí za účelem bydlení, je možno řešit financováním z vlastních zdrojů, úvěry stavebních spořitelen či hypotéčními úvěry bank. V realitě se nejčastěji vyskytují vzájemné kombinace všech těchto 3 způsobů financování. Každý způsob financování má své náklady. V případě financování z vlastních zdrojů jsou to náklady oportunitní17, jež jsou nejčastěji interpretovány a vyčíslovány jakožto diference mezi ušetřenými úroky jež klienti nezaplatí úvěrovému ústavu za vypůjčené finanční prostředky a úrokovými výnosy, 17
Také nazývány náklady obětované příležitosti
32
které by klient získal, kdyby by své peníze umístil na finanční trh. Ať již ve formě investic či termínovaných vkladů. Samozřejmě při zjišťování těchto oportunitních nákladů je třeba brát v potaz i daňové hledisko, neboť v případě financování vlastního bydlení je možnost si o zaplacené úroky snížit daňový základ při každoročním zúčtování daně z příjmu fyzických osob.
U každého úvěru je důležitým faktorem při stanovování efektivní úrokové míry, krom výše uvedeného, i použitý standard úrokovacího období.
Ke stanovení úrokovacího období ve dnech se využívá standardů. Německá metoda, vyjádřená jako t = 30E/360, francouzská metoda, vyjádřená jako t = ACT/360 a anglická metoda, vyjádřená jako t = ACT/365.
Čísla ve zlomcích označují počet dní, 30E znamená 30 dní v měsíci, 360 a 365 je počet dní v roce, ACT skutečný počet dní. Pokud je klient dlužníkem, tak při použití standardu 30E/360 bude úrok nejnižší, je tedy při spoření výhodný pro klienta. Při použití standardu ACT/365, který počítá se skutečným počtem dní v měsíci i v roce, bude úrok nejvyšší, tedy výhodný pro banku. Pokud je klient investorem, je situace přesně opačná.
Finanční komora si je vědoma důležitosti správného poskytování kvalitních služeb v oblasti financování bytových potřeb, neboť se jedná o jedno z nejdůležitějších životních rozhodnutí klienta. Průměrná výše hypotečního úvěru dnes dosahuje částky 1.665.091 Kč18 se závazkem často na 30 let a déle. Klient tak při splátce s úrokovou sazbou 4,28 % p.a.19 zaplatí za celou dobu při měsíční splátce 8.221,- celkem 2.959.560,-. Úvěr na bydlení ve výši 1.665.091,- tak přeplatí za 30 let o 1.294.469,- Kč. Jedná se tedy o milionové částky při průměrných úvěrech.
S přihlédnutím k těmto faktům klade komora finančních poradců důraz na pochopení problematiky, a schopnosti poradců vysvětlit klientům základní rozdíly mezi úvěrem ze stavebního spoření a hypotéčním úvěrem. Nejen z pohledu celkových nákladů, nýbrž 18 19
Údaj z února 2011 – zdroj: Fincentrum a.s. Průměrná úroková sazba v dubnu 2011 – zdroj: www.hypoindex.cz
33
také z pohledu možností, jež má klient i po uzavření úvěrové smlouvy. Mezi obecné rozdíly mezi hypotéčním úvěrem a úvěrem ze stavebního spoření, které by měl finanční poradce, vědět patří parametry uvedené v tabulce číslo 2.
Tabulka 2: Rozdíl mezi úvěrem ze stavebního spoření a hypotečním úvěrem
PARAMETR
Úvěr ze stavebního spoření
Hypotéční úvěr
Věková hranice pro splacení
Do maximálně 7620-ti let
Do 70-ti let
Minimální výše úvěru
20.000,- Kč21
200.000,- Kč
Maximální výše úvěru
neomezená
neomezená
Možnost předčasného splacení
Možnost
mimořádných
splátek
Ano, pokud smlouva SS trvá Pouze déle než 24 měsíců.
v den
konce
fixačního období Pokud
Ano, kdykoliv
uvedeno
smlouvě,
ve jinak
sankcionováno Ano – pouze pro vlastní
Omezení účelu
bytové potřeby Mění
se
při
Ne
přechodu
z překlenovacího do řádného Lineárně klesá od počátku
Základna pro výpočet
úvěru Garance úrokové sazby
Při
podpisu
smlouvy
po Pouze
po
dobu
fixace
celou dobu
úrokové sazby
Ano
Ano
Maximálně do 80 % ceny
I 100 % ceny nemovitosti
Nutná zástava
Nad 500.000,-
Vždy
Použití pouze na rekonstrukci
Ano
Ne
Možnost daňového odpočtu22 Poměr
úvěru
a
odhadní
hodnoty
Zdroj:
http://www.hypotecnibanka.cz/,
www.cmss.cz,
www.volksbank.cz,
www.rsts.cz,
www.wuestenrot.cz , www.unicreditbank.cz/cz,
20
U Raiffeisen Stavební spořitelny Wüstenrot Stavební spořitelna, tarif Partner a Superúvěr – nejnižší možný rámec úvěru v ČR 22 Dle § 15 zákona č.586/1992 Sb. o dani z příjmu 21
34
V případě placených úroků z úvěru je zásadní rozdíl v základně, ze které jsou tyto úroky počítány. Zatímco u hypotéčního úvěru je výpočet úroku zcela transparentní, u úvěru ze stavebního spoření to již neplatí.
Pokud klient potřebuje půjčit kupříkladu částku 1.000.000,- Kč, tak u hypotéčního úvěru, za podmínky ceteris paribus platí po celou dobu stále stejné částky. Anuitní splátka je stále stejná, ale ze začátku její část obsahuje více úroky placené a umořovací částku menší, a ke konci placení obsahuje anuitní splátka více umořovací částka menší část tvoří úroky. Úroky jsou však rozpočítány ze zmenšující se základny umořované anuitními splátkami. Stále tedy s postupným umořováním dluhu klient platí pouze úroky ze zbývající části umořovaných finančních prostředků, jež mu byly bankou poskytnuty.
U úvěru ze stavebního spoření je to však zcela jinak. Klient má první fázi splátky rozdělené na 2 části. První část je spořící. Je to ta část, na které si spoří na stavebním spoření a na něž i získává státní prémii, a jeho vklad je zde úročen. Na druhé části platí úroky. Ovšem z celé části úvěrového rámce. Toto je označováno jako překlenovací úvěr.23 Znamená to, že i když například má u stavební spořitelny naspořeno 150.000,z celkového rámce 1.000.000 Kč, tak neplatí úrok z rozdílu, čili 850.000,- Kč, nýbrž stále platí úroky z celého 1.000.000,- Kč. Klient tak stavební spořitelně platí i úrok ze svých vlastních peněz. Teprve poté, co naspoří 3024 – 40 % z cílové částky a dostane se do fáze řádného úvěru, je jeho naspořená částka použita k jednorázovému částečnému umoření. Tímto se klient dostane do stavu řádného úvěru jež je mu po celou zbývající dobu úročena sazbou, jež má na smlouvě o stavebním spoření.. Až nyní klient již nespoří a až od této doby umořuje zbývající dlužnou částku a také úroky platí již z jen aktuální dlužné částky. Efektivní úroková míra je tedy v době překlenovacího úvěru mnohem vyšší, než je sazba uvedena ve smlouvě.
23 24
ČMSS tuto fázi označuje jako jediná “meziúvěr“. U Wüstenrot stavební spořitelny – nejnižší % část úvěru, kdy se klient dostane do fáze řádného úvěru
35
3.1.6
Možnosti investování s produktovou nabídkou v rámci ČR a s tím související znalosti finančních trhů
Tato oblast, bude hrát v osobních financích stále důležitější roli, nejen s přihlédnutím k demografickému vývoji celého středoevropském regionu, ale i z hlediska efektivního výnosu. Investování slouží ke splnění nejen dlouhodobých cílů, ale i střednědobých a krátkodobých. Investování je chápáno jako ekvivalent pro spoření, a je již na klientovi, v jakých horizontech a s jakým rizikem bude investovat. Ať je to v krátkodobém horizontu ( doba do 5 až 7 let ),střednědobém ( 8 – 13 let ) či dlouhodobém horizontu ( 14 let a déle ). Sklon klienta k riziku by dle komory finančních poradců měl být rozdělen minimálně na 6 kategorií s následně orientovaným složením portfolia. Tabulka 3: Skupiny a profily investorů
Označení skupiny
Profil klienta
dle profilu klienta
Odpovídající typ portfolia
1
Klient velmi opatrný
Neinvestovat.
2
Klient konzervativní
Příjmové portfolio
3
Klient příjmově - konzervativní
Příjmové s růstem
4
Klient růstově - konzervativní
Růstové konzervativní
5
Klient orientovaný na růst
Růstové portfolio
6
Klient dynamicky založený
Růstově - agresivní portfolio
Zdroj: Investiční dotazník společnosti Viktor Hostinský Investment s.r.o.
Ať se již pro krytí klienta použije jakýkoliv druh produktu, měl by při jeho výběru do klientova portfolia certifikovaný poradce zohledňovat klientův plánovaný investiční horizont a sklon k riziku.
Ke zjištění klientových krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých cílů slouží Analýza rodinných financí. Ke zjištění klientova sklonu k riziku slouží investiční dotazník.
36
Možností výběru investičních nástrojů pro klienta je v České republice dostatek a stále se vyvíjí. Vzhledem k tomu, že průměrná mzda v České republice byla v roce 2010 23.300,-Kč25, je klientem finančních poradců nejčastěji rodina s příjem oscilujícím právě okolo částky 40.000,- netto. Samozřejmě jsou klienty v menší míře i bonitnější osoby. Z tohoto důvodu nezmiňujeme pro retail ETF26 nebo privátní investiční poradenství, jež se hodí pro movitější klientelu a není v drtivé podstatě činností vykonávanou finančními poradci. Mezi investičně-spořícími produkty, jež jsou českým obyvatelstvem využívány, patří: •
Stavební spoření
•
Penzijní připojištění
•
Investice do podílových fondů
•
Rezervotvorné pojištění ( kombinace spořící složky a pojistné ochrany ) o Investiční životní pojištění ( kombinace investiční složky a pojistné ochrany ) o Kapitálové životní pojištění ( kombinace minimálního garantovaného zhodnocení spořící části a pojistné ochrany )
•
Spořící účty
•
Termínované vklady
Stavební spoření
Je jednoduchý transparentní produkt, jež i přes svůj název neslouží ve většině případů k zajištění bytových potřeb ale k transparentnímu spoření. Je tak určen především klientům z první a druhé skupiny, neboť je v něm dopředu za podmínek ceteris paribus určitelné, jak vysoký výnos za určitou dobu klientovi přinese. Vzhledem k tomu, že nejefektivnější výnos tohoto produktu, při plném využití státní prémie je v horizontu 6ti let, kdy efektivní úroková míra dosahuje 6 % p.a. Výhodou je osvobození připsaných úroků od daně z příjmu. Komora finančních poradců tak tento produkt, za předpokladu že by měl být využit na spoření, doporučuje použít pro klienta, jež spadá do skupiny investorů “1“ a “2“ ( dle 25 26
Dle CSU ; informace získané 11. dubna 2011 Exchanged Traded Funds – burzovně obchodované fondy
37
tabulky číslo 3) a jehož investiční horizont je maximálně 8 let a není nižší než 6 let. 6 let je totiž zákonná vázací lhůta
27
, po kterou nesmí účastník byť částečně vybírat
finanční prostředky zaslané na svůj účet stavebního spoření. Dle tohoto zákona je státní prémie v celkové maximální výši poskytována pouze na jedno rodné číslo a pouze na daný rok. Věk nerozhoduje, tak často rodiče nebo prarodiče využívají rodných čísel svých dcer či vnuků ke spoření a získání státní prémie. Jelikož je efektivní úročení stavebního spoření nejefektivnější mezi 6. a 8. rokem, není tento produkt vhodný na dlouhodobé spoření. Negativem je také jeho nízká likvidita, kdy se standardní výpovědní lhůta pohybuje v horizontu 3 měsíců. Pokud v roce 2011 dojde k avizovaným změnám, bude tento produkt vázán pouze na účely bytových potřeb a jakožto samostatný spořící produkt tak nebude moci být využíván v takové míře jako dosud.
Penzijní připojištění
Název tohoto produktu je mírně zavádějící, neboť neslouží k pojištění, nýbrž ke spoření. Důvodem pro uzavírání je stejně jako u stavebního spoření státní prémie, jež je účastníkům na základě zákona č. 42/1994 Sb., o penzijním připojištění se státním příspěvkem. Základnou pro výši státní prémie je přepočítaný měsíční vklad ( klient si totiž může penzijní připojištění předplácet ). Následující tabulka ukazuje závislost vkladů a státní prémie.
27
Dle zákona č. 96/1993 Sb., o stavebním spoření a státní podpoře stavebního spoření
38
Tabulka 4: Státní podpora dle vkládané částky u penzijního připojištění
Vložená částka v Kč
Získaná státní podpora
( přepočítaná měsíční ) 100 - 199
50 Kč + 40% z částky nad 100 Kč
200 – 299
90 Kč + 30 % z částky nad 200 Kč
300 – 399
120 Kč + 20 % z částky nad 300 Kč
400 – 499
140 Kč + 10 % z částky nad 400 Kč 150 Kč ( nad tento rámec se snižuje roční
500 a více
základ daně – nepřímá státní podpora )
Zdroj: Generali Penzijní fond, www.generalipf.cz
Státní podpora je velmi dobrým argumentem pro sjednání, a tak je penzijní připojištění velmi oblíbeným produktem. Oblibě tohoto produktu nahrává také možnost příspěvku zaměstnavatele a odpočtu od základu daně. Jelikož však tento produkt svým zaměřením a efektivní úrokovou mírou není vhodný pro dlouhodobé spoření delší než 15 let, komora finančních poradců osobám, jimž je méně než 45 let, radí tento produkt nevyužívat. Pokud ano (například z důvodu příspěvku zaměstnavatele) tak jen v nejnižší možné platbě, jež je 100,- Kč měsíčně. Argumentace je prostá. Penzijní fondy jsou v České republice sice osvobozeny od jakýchkoliv poplatků - ať již za uzavření smlouvy, vedení účtu, v čemž je tento finanční produkt zcela ojedinělý. Na stranu druhou jsou v některých oblastech pro klienta netransparentní což snižuje jeho výnos. Jednou z nich je skutečnost, že majetek účastníků penzijního připojištění není oddělen od majetku akcionářů penzijního fondu. Problém je tedy v neexistenci odděleného majetku. Pokud majetek oddělen není, je určování výnosu, který je každoročně klientům připisován, opravdu velmi záludné a přirozeně nízké.
Zákon č. 42/1994 Sb. v § 35 sice stanoví, že z vytvořeného zisku musí jít minimálně 5% do rezervního fondu, maximálně 10 % může volně rozdělit valná hromada a zbytek musí dostat účastníci penzijního připojištění. Tato pravidla ovšem platí až pro rozdělování zisku. To znamená, že fond může proti příjmům uplatnit prakticky libovolné výdaje a teprve to, co zbude, se rozděluje podle zákonem definovaných pravidel. Zákon pouze stanoví, že fond nesmí mít záporný výsledek hospodaření
39
(případnou ztrátu musí krýt z nerozděleného zisku z minulých let, z rezervního fondu popřípadě snížením základního jmění). Je nutno také ještě vzít v potaz, že výnosy z penzijního připojištění nejsou osvobozeny od daně z příjmu.
Výsledkem tak je
průměrná výnosnost fondů na úrovni inflace, což ubírá na atraktivitě. Klienti dostanou na jednorázový vklad státní prémii. Na zvětšující se množství kapitálu, jež se s průběhem času akumuluje však klient již nemůže počítat s vysokým výnosem, což celkový efekt snižuje.
Na následující stránce zachycuje obrázek výnosnost penzijních fondů za posledních 7 let. Spolu s výnosností jsou v tomto obrázku uvedeny i všechny v současnosti činné penzijní fondy, jež mají oprávnění působit na trhu v České republice.
Tabulka 5: Reálné výnosy penzijních fondů za období 2003 až 2009
Zdroj: Penzijní fondy a Český statistický úřad
Jelikož se však jedná o produkt, jež je velmi konzervativní, doporučuje jej komora pro klienty, jimž zbývá do 60-ti let méně než 15 let. Pro mladší klientelu existují substituty, jež jsou výnosnější a za předpokladu pravidelnosti a dlouhodobosti, také nízko rizikové. Komora finančních
poradců
tak
v rámci
40
retailového
finančního
poradenství
upřednostňuje pro dlouhodobé spoření a investování transparentnější formu investování a to otevřené podílové fondy.
Otevřené podílové fondy
Podílové fondy jsou nejběžněji využívaným prostředkem kolektivního investování. Fondy shromažďují finanční prostředky od investorů, za které pak profesionální správce, jímž je investiční společnost, nakupuje ve větších objemech cenné papíry, čímž rozkládá riziko a tak ho každý podílník nese méně, než kdyby investoval sám. Každý investor obdrží podle investované částky odpovídající počet podílových listů. Investice se může pohybovat již v řádu stovek korun. Jsou vhodné pro klienty, jež se sami nechtějí rozhodovat, do jakých konkrétních cenných papírů a kdy budou investovat své peníze. Otevřené podílové fondy dnes nabízejí pro retailovou klientelu jednoznačně nejvýhodnější formu dlouhodobého spoření jež je v České republice upraveno zákonem č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování. I tento segment finančního trhu spadá pod dohled České národní banky.
Výhoda otevřených podílových fondů tak spočívá především v možnosti výhodného investování na finančních trzích. Shromážděním vkladů od mnoha investorů může správce fondu rozložit portfolio fondu do různých investičních instrumentů, čímž minimalizuje riziko portfolia. Výhodou je rovněž vysoká likvidita a také vysoká diverzifikace investičního portfolia28 z vložených prostředků. Vysoká likvidita, na rozdíl např. od stavebního spoření, je dána již zákonem29, který správci fondu přikazuje odkoupit podílové listy nejdéle do jednoho měsíce ode dne, kdy klient o odkup požádal. V praxi řada investičních společností odkupuje podílové listy do několika dnů.
Mezi nevýhody může patřít diskont podílového fondu, což dle interpretace Ing. Emila Dočkala charakterizujeme jako rozdíl mezi kurzem ( cenou na akciovém trhu ) a čistým obchodním jměním fondu na jednu akcii vyjádřené procentem.
28 29
Diverzifikaci portfolia interpretuje Prof. O. Rejnuš úslovím: „nesázet vše na jednu kartu“. Zákon č. 248/1992 Sb. § 10
41
Podílový fond nevytváří žádný nový druh investice, ale pouze sdružuje stávající investiční instrumenty (akcie, dluhopisy atd.) a vytváří tak různé typy fondů. Klient, jakožto podílník tak získává možnost vstoupit do podílového fondu i s relativně malou částkou ( nejčastěji se pohybuje u částky 500 Kč, avšak nakupovat podílové listy lze již od ceny 100,- Kč za 1 podílový list.
30
) a přitom se může podílet na výnosech z
investičních produktů, do kterých by musel v případě přímé investice vložit stovky tisíc anebo miliony korun. Podílové fondy tak představují jakési "investiční balíčky", které mohou mít různé složení. Podle tohoto složení si pak investor může vybírat, jaký typ investice na trhu vlastně hledá.
Existuje široký výběr fondů, které se od sebe liší svým investičním zaměřením, rizikem a doporučenou délkou investice. Do více rizikových fondů (akciových, smíšených) je vhodné investovat pravidelně po nižších částkách, za které se poté přikupují další podílové listy. Tímto způsobem se nejenže investuje právě takový objem peněz, který si může klient dovolit postrádat, ale zároveň investor snižuje riziko, že podílové listy nakoupí za právě nevýhodnou cenu. Dále klient profituje z know-how správce podílové společnosti a také i přes počáteční poplatky šetří na transakčních nákladech. ( v případě nákupu podílového listu jež se odvíjí například od burzovního indexu, klient kupuje pouze podílový list. Při investici přímo je nucen koupit koš různých akcií, jež tvoří index, a pak ještě udržovat poměr těchto akcií v poměru, v jakém je index. Toto je velmi nákladně a pro drobného investora nemožné. )
Podle výše rizika a výnosu se fondy člení na: •
FONDY PENĚŽNÍHO TRHU - typ fondu s krátkodobým investičním horizontem, nízkým rizikem a nízkým výnosem. Tyto fondy investují zejména do krátkodobých, vysoce bezpečných dluhopisů tak, aby jejich průměrná doba splatnosti byla kratší než jeden rok. Pro své investování mohou rovněž využít termínovaných vkladů u bank. Kolísání kurzu bývá zpravidla nízké, za vysokou míru bezpečí však investor platí relativně nízkým dlouhodobým výnosem. Tyto fondy se hodí pro krátkodobé investice a úložky peněz kolem jednoho roku.
30
ISČS – Investiční společnost České spořitelny
42
•
FONDY DLUHOPISOVÉ - fondy se střednědobým investičním horizontem, středním rizikem a středním výnosem. Dluhopisové neboli obligační fondy investují hlavně do dluhopisů, podíl akcií nesmí překročit 10%. Dlouhodobé zhodnocení bývá zpravidla vyšší než u fondů peněžního trhu, ale nižší než u akciových fondů. Jsou vhodné pro střednědobé investování (do pěti let).
•
FONDY SMÍŠENÉ -
fondy s dlouhodobým investičním horizontem, se
středním až vysokým rizikem a středním až vysokým výnosem. Smíšené neboli balancované fondy stojí mezi fondy akciovými a dluhopisovými. Investují do akcií, dluhopisů a nástrojů peněžního trhu (pokladniční poukázky a termínované vklady bank) současně, přičemž portfolio, rozložení investic, se v rámci statutu fondu přizpůsobuje aktuální situaci na trhu. Investiční politika některých smíšených fondů je velmi flexibilní, čímž však může být pro investora málo předvídatelná. •
FONDY AKCIOVÉ - fondy s dlouhodobým investičním horizontem (nad pět let), s vysokým rizikem a vysokým výnosem. Akciové fondy mají minimálně 66% svého majetku investováno do akcií. Vyznačují se výrazným kolísáním kurzu, třeba i desítek procent v několika měsících. Jsou to rizikové fondy vhodné pro nejdelší investiční horizont, protože dlouhodobě mají nejvyšší zhodnocení.
Kromě těchto základních typů fondů existují ještě dva typy fondů, které se objevily teprve v relativně nedávné době a pro investory jsou zajímavé jak z hlediska omezeného rizika, tak výnosů. •
FONDY FONDŮ - představují fondy, které neinvestují přímo do akcií nebo dluhopisů, ale vytvářejí portfolio složené ze specializovaných fondů. Investice do podílových listů jiných fondů znamená pro podílníky lepší rozložení rizika spojeného s investováním. Díky zvýšené správě při obstarávání tohoto portfolia ale dochází vlivem vyšších nákladů za manažerskou správu k nižším výnosům.
43
•
ZAJIŠTĚNÉ FONDY - jsou fondy, které podle svého názvu zajišťují resp. garantují investorovi návratnost části nebo celé investice a někdy i minimální zaručený výnos v přesně daném investičním období většinou několika let. Výhodou je omezení možnosti ztráty, nevýhodou delší doba vázání investičních prostředků. U těchto fondů je často účtován výstupní poplatek.
Vysokou výhodou vedle dlouhodobé výkonnosti je také jejich transparentnost. Každý si kdykoliv může ověřit cenu podílových listů podílových fondů. Výnos z nich je při splnění daňového testu dle § 4 odst. 1 w) zákona č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů osvobozen a jejich likvidita je velmi vysoká
Mezi negativa otevřených podílových fondů patří nákladovost, neboť na rozdíl od penzijního připojištění jsou zpoplatněny. U OPF existují tři typy poplatků. •
Vstupní (prodejní) poplatek se pohybuje od 0 do 5 %.
•
Výstupní (za zpětný odkup) obvykle bývá nižší než vstupní poplatek, pouze nějakou dobu po založení (otevření) fondu bývá vyšší (např. 4 %). V současné době jsou výstupní poplatky účtovány především u zajištěných fondů. U dlouhodobě předplacených poplatků už výstupní poplatek účtován není.
•
Poplatek za správu (obhospodařovatelský poplatek) je účtován investiční společností za správu fondu. Jeho výše se vypočte z průměrné roční hodnoty prostředků ve fondu a činí v závislosti na typu fondu 0 % až 2
Investování pro retailovou klientelu s pomocí otevřených podílových fondů komora finančních poradců jednoznačně podporuje, nicméně zde vidí prostor pro zlepšení. A to ve způsobu strhávání počátečního poplatku. V současné době je klient, jež plánuje měsíčně investovat částku 1.000,- po dobu 30-ti let, nucen uhradit poplatek v průměrné výši 12.600,-. To znamená, že prvních 12,6 měsíců půjdou jeho finanční prostředky pouze na úhradu poplatků a až potom budou investovány. Klient tak první rok neinvestuje, což pro něj může znamenat promarnění tržních šancí.
44
Komora finančních poradců proto navrhuje, aby počáteční náklady, v případě, že budou strhávány z prvních vkladů byly rozděleny v poměru 60 : 40. 60 % z měsíčně investované částky by šlo na umořování poplatku, 40 % z investované částky by se investovalo již od prvního vkladu. I zde však platí, že investiční portfolio by mělo být nastaveno dle zamýšleného investičního horizontu a mělo by odpovídat profilu klienta dle investičního dotazníku. Je proto nutné, aby kvalifikovaný finanční poradce porozuměl problematice kolektivního investování a klientovi tak kvalitně mohl poradit a přispět tak k lepší finanční stabilitě svého klienta.
Obyvatelstvo a instituce drží v domácích a zahraničních podílových fondech nabízených v České republice 246,06 miliard Kč. Během prvního čtvrtletí roku 2011 majetek v podílových fondech poklesl o 1,41 miliard Kč, tj. o -0,57 % (z 247,47 mld. Kč k 31.12.2010 na 246,06 mld. Kč k 31.3.2011). Tyto změny jsou způsobeny hlavně výběrem finančních prostředků klienty, než poklesem hodnoty podílových listů. Strukturu majetku v podílových fondech dle typů fondů k 31. březnu 2011 zachycuje tabulka číslo 6 a rozdělení investic na fondy zahraniční a tuzemské ukazuje tabulka číslo 7.
Tabulka 6: Strukturu majetku v podílových fondech dle typů fondů k 31. březnu 2011
Zdroj: www.investujeme.cz
45
Tabulka 7: Rozdělení investic na fondy zahraniční a tuzemské
Zdroj: www.investujeme.cz
V současné době je nabídka otevřených podílových fondů, jež jsou k dispozici českých občanům, představována těmito správcovskými společnostmi. •
Conseq Investment Management, a.s.
•
Pioneer Investments
•
Atlantik finanční trhy, a.s.
•
Investiční společnost České spořitelny, a.s.
•
ING Bank N.V.
•
AXA investiční společnost, a.s.
•
ČSOB investiční společnost, a.s
•
Investiční kapitálová společnost KB, a.s.
•
SFM Group s.r.o.
•
ČP INVEST investiční společnost, a.s.
Investice jsou velice důležitou součástí klientových financí. Stejně jako v případě zadlužení při řešení úvěrování bydlení, kdy mluvím o zadlužení v milionových částkách
46
31
zpravidla na celý život, je pravidelné investování na dlouhodobém horizontu. Jejich
správné vysvětlení a sestavení je v dlouhodobém horizontu v rámci rodinných financí jak pro běžného občana, tak v širším měřítku strategickým rozhodnutím. Klienty jsou investice využívány především jako prostředek na zajištění financí v penzi. Mluvíme tak o velmi vysokých částkách i u průměrně vydělávajícího klienta. ( při průměrné měsíční úložce ve výšce 1.500,- na dobu 35-ti let, při zhodnocení 7,5 % p.a. se stav portfolia na konci pohybuje ve výši 2.818.720,- Kč).
Správné rozhodnutí při uzavření, i během celé doby pravidelného investování, ovlivní životní standard v celostátním měřítku. Klientovi tak vzhledem k důležitosti tohoto kroku náleží nejen kvalitně nastavené a připravené portfolio, ale i péče o něj v rámci servisu klienta poradce. Jak by prezentace a vysvětlení nastaveného portfolia dle komory finančních poradců mělo vypadat, je přiloženo v této práci.
Rezervotvorné pojištění
Do této skupiny patří jak kapitálové životní pojištění, tak investiční životní pojištění. Liší se pouze tím, jakým způsobme funguje jejich spořící složka.
U kapitálového životního pojištění ( KŽP ) je předem garantována minimální částka, jež bude při konci pojištění klientovi vyplacen. Tato částka se ještě může navýšit o část na podílu zisku, jež bude v průběhu pojištění pojišťovnou připisována. Klient tedy již při podpisu ví, jakou částkou bude za stanovenou dobu disponovat. Vzhledem k tomu, že dnes kapitálové životní pojištění garantuje zhodnocení na úrovni TÚM ( technická úroková míra ) ve výši pouze 2,4 % ročně, je tento druh pojištění se spořením na ústupu. Komora finančních poradců považuje tento druh pojištěn za již překonaný, a klientům jej nedoporučuje vzhledem k vysokým nákladům a neefektivnosti malé výnosnosti kapitálové složky, která nepřekonává inflaci ( průměrná míra inflace za posledních
U Investičního životního pojištění ( IŽP ) je rizikové krytí kombinováno s možností investování části pojistného do podílových fondů. Umožňuje vyšší variabilitu ve spořící 31
47
složce a zhodnocení je závislé na vámi zvolené investiční strategii. Nebývá však garantováno. Kdykoli je možné změnit poměr finančních prostředků mezi pojistnou ochranou a zhodnocením finančních prostředků v závislosti na volbě výše pojistné částky a výše pojistného. Stejně tak je i možno změnit investiční strategii, či přeskupovat procentuálně zastoupení jednotlivých strategií v rámci tohoto produktu. Velkou nevýhodou spoření přes investiční životní pojištění je jeho nákladovost. Vlivem zdvojených poplatků ( jsou účtovány jak pojišťovnou, tak správcem podílových fondů ) dosahuje klient nižšího výnosu, než přímou investicí do otevřených podílových fondů. Dalším aspektem je daňová zátěž na výnosy, neboť na rozdíl od investic do otevřených podílových fondů není výnos z pojištění ani po splnění daňového testu osvobozen od daně. Daňová uznatelnost spořící části, která je maximalizována na částku 12.000,ročně tyto nevýhody nedokáže eliminovat. Další jeho velkou nevýhodou je nižší flexibilita v rámci investiční části. Klient zde nemá takovou nabídku v rámci zvolení investiční složky, jako u otevřených podílových fondů. Srovnání je uvedeno v následujících tabulkách. Tabulka číslo 7 zobrazuje možnosti investování v průkopníku investičního životního pojištění převážně na spoření – pojišťovny ING. Tabulka číslo 8 zobrazuje možnosti otevřených podílových fondů společnosti ING AM.
Tabulka 8: Fondy v rámci investičního životního pojištění
Název fondu
Název fondu
Fond obligací
Smíšený fond II
Fond cizích měn
Fond světových akcií II
Fond flexibilních investic
Multifond
Fond českých akcií
Fond světových trendů
Fond dividendové strategie
Růstový fond
Smíšený fond Plus
Fond Junior
Zdroj: www.ing.cz
48
Tabulka 9: Fondy v rámci otevřených podílových fondů ING Asset Management
Název fondu
Název fondu
ING (L) Invest Banking & Insurance (USD) ING (L) Invest Banking & Insurance (EUR) ING (L) Invest Biotechnology ING (L) Invest Information Technology ING (L) Invest Consumer Goods ING (L) Invest Energy ING (L) Invest Energy (CZK)* ING (L) Invest European Real Estate* ING (L) Invest Food & Beverages ING (L) Invest Global Real Estate ING (L) Invest Health Care ING (L) Invest Industrials ING (L) Invest Materials ING (L) Invest Materials (CZK)* ING (L) Invest Telecom (USD) ING (L) Invest Telecom (EUR) ING (L) Invest Telecom (CZK)* ING (L) Invest Utilities ING International Český akciový fond D ING International Český fond obligací D ING (L) Flex Český fond peněžního trhu D
ING (L) Invest Emerging Europe ING (L) Invest Greater China ING (L) Invest Latin America ING (L) Invest New Asia ING (L) Invest Euro High Dividend ING (L) Invest Europe High Dividend ING (L) Invest European Small Caps ING (L) Invest Global Opportunities* ING (L) Invest Global High Dividend (CZK)* ING (L) Invest Global High Dividend ING (L) Invest Prestige & Luxe ING (L) Invest US High Dividend ING (L) Flex Český fond peněžního trhu ING International Český fond obligací ING (L) Renta Fund Dollar ING (L) Renta Fund Euro ING (L) Renta Fund Euromix Bond ING (L) Renta Fund Global High Yield ING (L) Renta Fund World ING (L) Flex Slovenský dluhopisový fond
Zdroj: www.ing.cz
Výše uvedené srovnání jednoznačně ukazuje převahu nabídky OPF ve srovnání s IŽP. Počet fondů ( 12 fondů v IŽP oproti 41 fondů v OPF ) tak jasně ukazuje větší možnosti pro klienta ve flexibilitě a možnostech při investici přímo, než v rámci investičního životního pojištění.
Komora finančních poradců odmítá využívání investičního pojištění výhradně jakožto produktu na spoření. V rámci vyšších částech na krytí smrti však toto komora toleruje a zároveň v rámci vnitřního vzdělávání certifikované poradce učí možnostem jak tento produkt využívat tak, aby byl pro klienta přínosem – aby kapitálová hodnota na konci byla při využití IŽP vyšší, než v případe kombinace OPF a čistě rizikového pojištění. Na tomto místě bych rád vyzvedl článek zakladatele Komory Finančních poradců – Víta Kalvody, jež byl uveřejněn i v pátém vydání časopise FondShop 9. března 2007.
49
Cituji: „Existují ale situace, kdy IŽP vítězí nad OPF nejen psychologicky, ale také finančně.
Z posledního sloupce tabulky 1 vyplývá, že ve dvou ze čtyř analyzovaných produktů má v IŽP vklad ve výši 1 000 Kč šanci se zhodnotit lépe nežli v samotných OPF. Důvodem není snad nižší nákladovost nebo lepší správa fondů (od té zde abstrahujeme), ale zakalkulovaná daňová úleva.
Pokud by 30letá osoba vkládala na IŽP měsíčně 1 000 Kč a k nim zároveň 190 Kč, které na každé vložené tisícikoruně ušetří na daních, a pokud by skutečně vybrala prostředky až na konci pojištění, mohla by se v IŽP dočkat po 30 letech investování lepšího výsledku než při investici napřímo. Jedná se ale o spekulaci, ve které sázíme na dvě věci: za prvé, že budoucí daňová legislativa bude podobná té dnešní, za druhé, že střadatel vložené prostředky skutečně nebude potřebovat dříve než v důchodu. Náskok, který tento střadatel může získat ve formě daňové úlevy výměnou za nelikviditu a spekulaci, je však poměrně nízký (viz dva případy v tabulce 9) a nejistý. Z pohledu IŽP by na tom mohl být o něco „lépe“, pokud by platil dlouhodobě vyšší daně (dostal se do pásma daně z příjmu 25 % nebo 32 %).
50
Tabulka 10: Relativní výhodnost IŽP oproti kombinaci OPF+RŽP
Zdroj: www.investujeme.cz, autor: Vít Kalvoda
Při vkladu 2 000 Kč už IŽP vychází ve všech analyzovaných případech méně výhodně, jelikož daňová úleva zůstává stejná.
IŽP tedy skutečně není příliš vhodné chápat jako nástroj pro efektivní zhodnocování prostředků. Zde by mělo šanci překonat méně nákladové produkty jen v případě, že by disponovalo stejnou nebo lepší správou prostředků a tak opravňovalo svou nákladovost. Zatím je však u některých IŽP úroveň poskytované správy naopak nižší a strategie některých fondů netransparentní a nestabilní. Navíc málokterá dostupná IŽP automaticky realokují, a tak je dlouhodobě bezpečný vývoj klientova portfolia mnohdy v rukou zprostředkovatele, s čímž je ovšem spojeno poměrně velké personální riziko. „Ruční“ relokace může být také spojena s dalšími poplatky.
Poměrně efektivním produktem se však IŽP může stát, je-li použito jako kombinovaný nástroj pojištění rizik a zhodnocení prostředků současně, ne jako čistě investiční produkt. Například potřebuje-li klient z rodinných důvodů být pojištěn pro případ smrti, může být IŽP poměrně výhodnou možností.
51
Tabulka 10 srovnává IŽP na 1 000 Kč (resp. 1 190 Kč) měsíčně, která po celou dobu obsahují rizikové ŽP na částku 500 000 Kč, a izolovaná RŽP u stejných společností v kombinaci s pravidelnými investicemi do OPF.
Tabulka 11: Relativní výhodnost IŽP oproti kombinaci OPF+RŽP (pojistná částka 500.000,- Kč)
Zdroj: www.investujeme.cz ; autor: Vít Kalvoda
Při kalkulaci pojištění byly využity modelační programy jednotlivých pojišťoven, které obsahují veškeré standardní poplatky. U všech OPF jsme pro zjednodušení počítali se vstupním poplatkem 2,5 %. Předpokládané zhodnocení ve fondech bylo nastaveno jednotně na 6 %.
Ve všech testovaných případech kromě ING, která v tomto srovnání „doplatila“ na velmi výhodné izolované RŽP, vyšlo IŽP výhodněji. Důvodem je, že RŽP se v rámci balíčku IŽP většinou prodává s výrazným diskontem oproti RŽP prodávanému
52
izolovaně. Někde si pojišťovna marži vzít musí a „větší klient“ má proto často zajímavou slevu oproti menšímu.
V některých případech je ale třeba dávat pozor na nelineární zvyšování pojistného v závislosti na pojistné částce. Zatímco do určitého limitu může být sleva výrazná, od určité hladiny se může výhodnost sazby snižovat.
Kdy tedy volit Investiční životní pojištění? Doporučuji IŽP využívat za následujících podmínek:
1) Klient potřebuje pojištění, a to nejen životní, které se v balíčku IŽP prodává s výraznou slevou. IŽP je opodstatnělé, pokud takové pojištění bude pravděpodobně (např. z rodinných důvodů) dlouhodobě potřeba.
2) Horizont je do 60 let věku, aby bylo možno využít daňové úlevy. Bez daňové úlevy se efektivita výrazně snižuje. Pokud by přestala legislativa zvýhodňovat IŽP před důchodovými programy investičních společností, jeho relativní konkurenční výhoda by se značně omezila.
3) Delší časový horizont. Fixní poplatky za založení smlouvy jsou příliš vysoké, než aby bylo vhodné ji využívat na krytí krátkodobých rizik a/nebo krátkodobé spoření.
4) Měsíční pojistné není výrazně vyšší než 1 000 Kč, což je aktuální limit pro daňový odpočet. Čím vyšší pojistné, tím nižší je efektivita ve srovnání s RŽP+OPF.
5) Předpokládá se, že klient určitě dodrží smlouvou stanovený horizont a výši vkladu. U IŽP totiž není možné „vstupní poplatky“ platit z každého vkladu průběžně po celou dobu pojištění, ale jsou předpláceny v prvních letech. Odkupují-li se podíly předčasně, je zde navíc výrazný spread (rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou podílové jednotky) nebo fixní transakční poplatek. Portfolio budované v IŽP je třeba považovat za nelikvidní.
53
6) Riziková část IŽP musí být levnější než v izolovaném produktu. Pokud je RŽP v rámci IŽP srovnatelně drahé jako izolované, relativní efektivita produktu se výrazně snižuje.
7) Zhodnocení prostředků ve fondech vybraného IŽP je srovnatelné s konkurencí. Přestupovat efektivně ke konkurenci není možné, proto je třeba hned na začátku zvolit skutečně dobrého partnera. Zajímavé jsou produkty, které automaticky rebalancují (PROFI Invest ČP) a takové, které automaticky uzamykají výnosy (momentálně v přípravě u Avivy, Kooperativy a ČP).
Existují dva běžné druhy IŽP. První, výše srovnávaný typ, obsahuje pojištění pro případ smrti s konstantní pojistnou částkou (PČ), která se vyplácí v případě smrti a která se sčítá s investiční částí pojištění. Oproti tomu typ druhý má PČ proměnlivou v závislosti na naspořené částce a v případě smrti garantuje buďto PČ pro případ smrti nebo aktuální hodnotu investice podle toho, co je aktuálně větší. Příklady takovéhoto IŽP najdeme u pojišťoven Aviva, Uniqa, AXA, Generali a dalších.
U IŽP s proměnlivou PČ je obsažené rizikové pojištění samozřejmě levnější, než v případě konstantní PČ. I zde vychází IŽP výhodněji, než postupně snižované (popř. zvyšované v případě propadů) RŽP v kombinaci s OPF. Náhrada touto kombinací je navíc spojena s podstatně vyšší potřebnou péčí ze strany finančního poradce nebo samotného investora a vyžaduje flexibilní RŽP, které dovolí snadno měnit PČ.
Pokud IŽP použijeme jako produkt, který současně 1) zajišťuje osoby závislé na příjmu pojištěného v případě jeho smrti a 2) buduje základy důchodového portfolia, pak dává smysl spíše druhý zmíněný typ pojištění.
Jdeme-li do důsledků a směřujeme-li na určitý pozůstalostní důchod, jehož doba výplaty je o to kratší, oč později pojištěný zemře, bylo by ještě logičtější nastavit pro určitý pojistný případ klesání PČ na smrt tak, jak klesá „lidský kapitál“ pojištěného a navíc roste hodnota již vytvořeného majetku; tedy klesání ještě o něco výraznější, než jaké je obsažené v druhém zmíněném typu IŽP. To ovšem závisí na okolnostech toho kterého
54
konkrétního případu. Lidský kapitál (součet předpokládaných budoucích výdělků) se nemusí snižovat a doposud vytvořený majetek zvyšovat lineárně pouze v závislosti na věku pojištěného.
Běžný zájemce o pojištění však o sobě jako o majiteli proměnlivého nejen finančního, ale také lidského kapitálu, vůbec nepřemýšlí a vnímá potřebu pojištění intuitivně. Zatímco jedni si neuvědomují svou neustále klesající „finanční hodnotu“ a přeplácejí potencionální pozůstalé (nebo pravděpodobněji pojišťovnu) druzí si naopak vůbec nepřipouští riziko spjaté se svou vlastní osobou, pojištěním opovrhují a jako součást svého portfolia je odmítají. Na tomto místě je tak potřeba kvalitní péče finančního poradce o klienta. Správně vybrané a zdravě nastavené životní pojištění má totiž své významné místo v rámci rodinného portfolia.“
Výše uvedený způsob používání, jak jej popsal zakladatel komory finančních poradců Vít Kalvoda, přejímá Komora v celém jeho rozsahu.
Spořící účet
V rámci kvalitně sestavného osobního finančního plánu nesmí poradce zapomínat také na likvidní rezervu, jež by klient měl mít připravenu po ruce pro případ nenadálých výdajů. Pořízení nové pračky, lednice či televizoru v případě, kdy starý spotřebič nenadále doslouží může v případě rodinného rozpočtu bez finančních rezerv způsobit potíže. Mnoho domácností poté řeší nákup takového spotřebiče formou spotřebního úvěru. Klient tak na jedné straně využívají produkty, jež průměrně vynášejí 7 % ročně, na stranu druhou platí úvěrové společnosti úrok vyšší, než je těchto 7 % p.a.. (V současné době se úroková sazba spotřebitelských úvěrů pohybuje obvykle v rozpětí od 8,5 % - 15,9 % ročně ).
Z důvodu vyhnutí se takéto situaci by měl každý kvalitní finanční poradce zkontrolovat, zdali klient má takovéto rezervy, a popřípadě je vytvořit. Komora finančních poradců doporučuje mít likvidní rezervu ve výši trojnásobku měsíčních čistých příjmů. Aby ale tyto peníze neležely na běžném účtu, jež je velice
55
nízko úročen a jeho reálná hodnota by každý rok vlivem inflace klesala, doporučuje komora využívat k těmto účelům spořící účty. V České republice jsou tyto produkty zcela bez poplatků a finanční prostředky na nich lze mít k dispozici nejdéle do tří pracovních dnů. Vedle disponibility a absenci poplatků, jež snižují efektivitu úročení je nutno přihlédnout k těmto faktům: •
Jak často je připisován úrok?
•
Je úrok stanoven na všechny finanční prostředky, nebo jen v určitém pásmu?
•
Je i výpis z účtu osvobozen od poplatku?
•
Jak často společnost, u níž je veden spořící účet v minulosti změnila úrokovou sazbu?
•
Je konto od poplatků osvobozeno i v případě zrušení spořícího účtu?
V České republice patří k nejvyužívanějším spořícím účtům ING konto od společnosti ING, jež je úročeno roční sazbou 1,75 %. Tato společnost úrokovou sazbu mění ze všech společností nejméně a vedení účtu včetně jeho případnéh zrušení je zcela zdarma. Jedinou možnou odlišností od jiných spořících účtů je fakt, že tento účet je veden pod Nizozemskou bankou ING Bank N.V. a vztahuje se tak na něj nizozemská legislativa, včetně pojištění vkladů.
Dále je klientům v České republice k dispozici nejčastěji: •
AXA spořicí účet – úroková sazba 1,85 % ročně pro zůstatky do 1 milionu korun,
•
mBank eMax a eMax Plus – 2 % p.a. do zůstatku 100.000,- Kč, jinak 0,4 % p.a.,
•
FIO Konto – úroková sazba 1,25 % ročně, výše vkladu nerozhoduje,
•
Červené konto Poštovní spořitelny – sazba 2,0 % p.a. pouze pro zůstatek 50 000 Kč a více. Nižší zůstatky jsou úročené pouze 0,1 % ročně.
•
GE Money Bank spořící účet Genius 2 – úrok 1,6 % ročně,
•
Spořící účet Komerční banky- sazba 0,8 % ročně
•
LBBW spořicí účet - úrok 0,25 % do částky 99.000,-Kč, nad tuto částku je úročení sazbou 1,75 % ročně.
56
Ostatní banky, jako WPB spořitelní družstvo, Unicredit Bank, ČSOB a další mají také spořící účty, ale jejich využívání je menšině. Nejúspěšnějšími je trio ING, GE Money Banka a Poštovní spořitelna.
Komora Finančních poradců využívání těchto produktů zcela jednoznačně schvaluje, a doufá v jejich využívání finančními poradci ve vztazích ke klientovi, neboť tyto produkty slouží především k akumulaci hotovnostních prostředků v rámic rezerv. Hotovostní rezervy jako takové patří mezi důležité části osobních financí a jejich tvorba by měla patřik k základním částem finančního poradenství.
Termínované vklady
Tento druh produktu je nastavena jakožto zhodnocovatel finančních produktů klienta, jež má vyšší výnos než spořící účet, ale peníze nejsou bez poplatku kdykoliv k dispozici. Klient se zde výměnou za vyšší výnos vzdává možnosti okamžité disponibility. V česku je nejvyužívanějším typem termínovaného vkladu i stavební spoření – za podmínky, že klientem jsou finanční prostředky vloženy najednou a klient je seznámen s tím, že vložené finanční prostředky včetně zhodnocení bude mít k dispozici po vázací době, která je 6 let. U termínovaného vkladu tedy platí, že klient vkládá finance jednorázově. I
3.1.7 Tvorbu osobního finančního plánu
Osobní finanční plán by měl být standardní součástí výstupu certifikovaného finančního poradce u klienta.
Osobní finanční plán je dokument, v němž jsou rozepsány všechny kroky, které by klient v rámci doporučení poradce měl učinit, aby byly jeho cíle a potřeby vyřešeny. Zahrnuje v sobě všechny aspekty života dle priorit, jak je klient seřadil v analýze rodinných financí, a dává dohromady různé produkty k jejich dosažení, dle jejich vhodnosti.
57
Osobní finanční plán je tedy souhrn přání a potřeb klient, stávajícího portfolia smluv, navrženého efektivního řešení - to vše podpořené výpočty a argumentací, pro klienta srozumitelnou.
Aby osobní finanční plán mohl být vypracován, je nutné splnění následujících předpokladů: •
Poradce s klientem vyplní finanční analýzu a investiční dotazník.
•
Poradce si od klienta vypůjčí všechny jeho stávající smlouvy, nebo kopie
•
Do další schůzky s klientem projde za pomocí všech vyplněných podkladů možnosti, jež je možno využít a vypracuje osobní finanční plán, jenž umožňuje klientovi lépe pochopit kroky, které s ním bude finanční poradce řešit a proč je bude řešit za použití daných produktů, které budou individuálně nastaveny.
Bez vypracovaného a klientovi vysvětleného finančního plánu, by klient pouze obdržel ucelenou řadu smluv, jak starých tak nových, a nevěděl by zcela důvod jejich využívání a parametry jejich nastavení. Tedy stav, jehož jsme svědci dnes. Komora finančních poradců zcela odmítá jiný druh poskytovaného poradenství, než je použití výše uvedených vědomostí, pomůcek a postupu práce. Jak má takový osobní finanční plán vypadat je přiloženo v příloze této bakalářské práce.
3.1.8 Argumentace a vysvětlení ekonomických pojmů
Finanční poradce by dle představ komory finančních poradců měl být vnímám klienty jakožto odborník, jež pomáhá klientovi svou odborností a znalostmi nastavit a zkombinovat produkty tak, aby klient co nejefektivněji dosáhl svých cílů. Ať již krátkodobých, střednědobých či dlouhodobých.
Z výše uvedeného je nutné, aby se certifikovaný finanční poradce vyznal v níže uvedených ekonomických pojmech, jež přímo souvisí s finančními produkty využívanými obyvateli. Znalost těchto pojmů a jejich vlivu na finanční produkty jím
58
zprostředkovávané, eliminuje ,dle komory finančních poradců, možné neefektivní poradenství způsobené účelovým školením samotných poradenských firem.
Cílem KoFiPu je tak nastavit vysokou úroveň jím certifikovaných odborníků, bez ohledu na to, pro kterou společnost vykonávají svou činnost.
Mezi ekonomické pojmy, jež by poradci v rámci vzdělávání měly znát patří: •
RPSN – Roční procentuální sazba nákladů: RPSN udává procentuální podíl z dlužné částky, který musí spotřebitel zaplatit za období jednoho roku v souvislosti se splátkami, správou a dalšími výdaji spojenými s čerpáním úvěru. Využívá se u jakýchkoliv úvěrů, a je to nejobjektivnější ukazatel, jež určuje celkovou roční nákladovost úvěru.
•
TER ( Total Expense Ratio32 ) – týká se OPF tak rezervotvorného pojištění a udává v % celkovou nákladovost spořícího produktu, ať již na straně pojišťovny, tak na straně správce investiční složky (Asset Management).
•
PER (Product Expense Ratio33) – udává v % celkovou výši poplatků ze zaplacené spořící části pojistného, jež nebude investována. PER na úrovni 15% a více tak smazává získanou daňovou úsporu.
•
T-A-N-K (Totální nákladová konstrukce) – udává v % celkové snížení výnosu vlivem poplatků ve srovnání s abstraktní, zcela bezpoplatkovou možností investování za podmínky ceteris paribus. Hodnota T-A-N-K ve výši 30% na horizontu 20 let, tak znamená, že klient bude mít s tímto produktem o 20% nižší hodnotu, než v případě, kdy by využil stejně výnosného a zcela bezpoplatkového produktu.
32 33
V přakladu: ukazatel celkové nákladovosti V překladu: ukazatel nákladovosti produktu
59
•
Počáteční náklady (jednotky) jsou uváděny v % ve vztahu k roční platbě. Standardně vypovídají o tom, jak dlouho od účinnosti smlouvy klient hradí pouze poplatky spojené s uzavřením produktu. U investičního životního pojištění s dobu trvání 30 let a déle byly v České republice v roce 2010 standardem počáteční náklady na úrovni 160 % ročního pojistného. Znamená to tedy, že klientovi se až po uplynutí 1,6 roku (19,2 měsíců) začala tvořit kapitálová hodnota.
•
Odkupné souvisí s počátečním poplatkem. Pokud klient smlouvu předčasně zruší, není mu vrácena aktuální hodnota fondu, ale ta je snížena o dosud neuhrazenou část počátečních nákladů. (Netýká se způsobu s nízkým alokačním procentem – zde byly počáteční náklady uhrazeny ihned během prvních 2 let.) U počátečních jednotek je při odkupném účtována srážka z těchto jednotek za všechny roky do sjednaného konce pojištění.34
•
Rizikové pojištění – pojištění, jehož celé pojistné je spotřebováno na krytí rizik. Spořící částka zde neexistuje.
•
Rezervotvorné pojištění – pojištění, jež vedle rizikové složky obsahuje i složku spořící. Rezervotvorné pojištění se dělí na 2 typy. o Kapitálové životní pojištění
(KŽP) – spořící složka je zhodnocována
garantovaným ročním zhodnocením a k tomu ještě pojišťovna přidává případný roční podíl ze zisku. o Investiční životní pojištění (IŽP) , jež vedle rizikové složky obsahuje také složku spořící, která ale není garantována, nýbrž je realokována do otevřených podílových fondů, kde se dle nastavení naspořené finanční prostředky investují. Vlivem zdvojených nákladů (jak na straně pojišťovny, tak na straně investiční společnosti) vykazují IŽP nižší výkonnost než přímá investice přes otevřené podílové fondy.
34
Zdroj: http://www.penize.cz/17482-na-kolik-prijdou-poplatky-a-narok-na-odkupne-u-izp
60
•
Management Fee (manažerský poplatek za správu finančních prostředků) – je na dlouhodobém horizontu nejdůležitějším poplatkem, neboť vlivem složeného úročení zásadně ovlivňuje stav portfolia na konci
•
Inflace – je míra znehodnocování peněz. Rozdíl mezi nominální a reálnou hodnotu finančních prostředků v čase je právě způsobena inflací. Průměrná míra inflace v ČR za období 1995 – 2010 byla 3,55 % ročně. Vývoj inflace v tomto období v České republice znázorňuje následující tabulka. Hodnoty jsou uvedeny v %.
Tabulka 12: Vývoj inflace v České republice v letech 1995 – 2010
Rok inflace v % 1995 9,1 1996 8,8 1997 8,5 1998 10,7 1999 2,1 2000 3,9
Rok inflace v % 2001 4,7 2002 1,8 2003 0,1 2004 2,8 2005 1,9
Rok inflace v % 2006 2,5 2007 2,8 2008 6,3 2009 1,0 2010 1,5
Zdroj. Český statistický úřad
•
Odbytné / Odkupné35 - je částka, kterou pojistitel vyplatí v případě zrušení životního pojištění, za podmínky, že kapitálová hodnota po odečtení všech poplatků s produktem souvisejících je vyšší než 0,- Kč. (Pojem odbytné je platný pro pojistné smlouvy s počátkem do 31.12.2004. Pojem odkupné je platný pro pojistné smlouvy s počátkem od 1.1.2005)
• Karenční doba - udává, za jak dlouho od uzavření pojištění nebo začátku léčení bude vyplaceno případné plnění.36 • Akcie – je cenný papír, jež potvrzuje podíl držiteli (akcionáři) majetkový podíl na dané společnosti.
35 36
Zdroj: http://www.ceskapojistovna.cz/default.aspx?section=1000000393 Zdroj: http://www.finance.cz/pojisteni/informace/soukrome-zdravotni/karencni-doba/
61
• Dluhopis – dluhový cenný papír, jež vyjadřuje závazek emitenta vůči věřiteli. Ani v případě korporátních dluhopisů nemá držitel dluhopisu žádná majetková práva. • Podílový list – cenný papír, se kterým je spojeno právo majitele (investora) podílet se na výnosu fondu, jenž podílový list vydal a právo na odpovídající část majetku podílového fondu. Majiteli podílového listu však nedávají právo zasahovat do řízení a hospodaření fondu. Podílové fondy tyto listy vydávají (prodávají) za účelem získání prostředků od malých vkladatelů, které dále investují na finančních trzích. • Daňový test - Uběhne-li mezi nákupem a prodejem investičního cenného papíru či podílového listu doba delší než šest měsíců, je výnos od daně osvobozen. • LTV – (Loan To Value) – ukazatel se vyskytuje u hypotéčních úvěrů a značí množství peněz poskytnutých bankou v poměru k ceně němovitostí, jež má být tímto úvěrem profinancována.
Vedle znalostí výše uvedených pojmů je velice podstatné i jejich použití. Argumentace je tak pro poradce a klienta neméně důležitá. Pro poradce z toho důvodu, aby byl schopen teoretické znalosti uplatnit v praxi. Pro klienta kvůli pochopení pojmů, s nimiž se bude v životě setkávat. I velmi kvalitně připravený osobní finanční plán bez souhlasu a pochopení klienta nemá význam.
3.1.9 Daňové problematiky ve vztahu k fyzickým osobám
V této oblasti se Komora finančních poradců spokojí pouze se základní znalostí daňové problematiky, jež úzce souvisejí s využíváním finančních produktů klienty.
62
Znalosti certifikovaných poradců by tak měli zahrnovat povědomí o: •
sazbě daně z příjmu fyzických osob
•
sazbě daně z úroků
•
daňově odečitatelné položky u ročního zúčtování daně z příjmu FO
•
daňová úspora u životního pojištění na straně klienta i zaměstnavatele
•
daňová úspora u penzijního spoření na straně klienta i zaměstnavatele
63
4
SHRNUTÍ
Stávající situace na finančně – poradenském trhu, kde mezi nejčastější a nejzávažnější prohřešky patří: •
využívání investičního životního pojištění jakožto primárně spořícího produtku s minimální pojistnou ochranou
•
nevhodně nastavované penzijní připojištění pro klienty
•
přesmluvňování životních smluv, čímž je netransparentně poškozován klient
•
rušení investic a nahrazování Investičním životním pojištěním
•
nedostatečně nastavená pojistná ochrana
•
častá neaktuálnost majetkových smluv, čímž hrozí riziko podpojištění
Ze strany regulátora trhu pak k nejzávažnějším prohřeškům patří: •
velmi snadný vstup do odvětví
•
absence možnosti kontroly
•
slabé nástroje represe
Jelikož smlouvy životního pojištění byly a jsou často administrativně méně náročnější, než investice přes otevřené podílové fondy, preferuje značná část poradců investiční životní pojištění před investicemi. Vyšší provize a netransparentnost pro klienta je již brána jako další výhoda. Za stávající situace se mez Poradci nejsou vedeni ke srovnávání různých spořících produktů v závislosti na spořícím horizontu a sklonu k riziku při investování. Klient není plně seznámen s možnostmi
Komora finančních poradců byla založena za účelem nápravy těchto nedopatření. Díky své velikosti, jež v současnosti čítá 6 členů na vedoucích pozicích, je schopna tyto tržní nedostatky řešit operativněji a efektivněji, než je tomu v případě státního dozoru. Nevýhodou těchto opatření je nemožnost je implementovat plošně, neboť komora
64
finančních poradců nemá zatím podporu státu, podobně jako jiné oborově zaměřené komory.37 ( např. povinná registrace v komoře ).
4.1
Podoba vzdělávání
Cílem vzdělávání v rámci KoFiPu je kultivovat poradenský trh ve formě 5 samostatných seminářů a závěrečného semináře, ve kterém je vykonávána zkouška. Vzdělávací semináře by probíhali vždy v sobotu od 9 do 13 hodin. Po pauze na oběd by probíhala druhá část semináře od 14 do 17 hodin. Semináře by za sebou následovaly co 14 dní. Tyto semináře by následovaly po sobě v tomto pořadí: •
1. seminář:
Dopolední 4 hodinový blok zahrnuje zopakování náplně práce
finančního poradce dle vize Komory finančních poradců. Je probíráno zacházení s Analýzou rodinných financí – jež zahrnuje její správné vyplnění, upozornění na možná úskalí při vyplňování klientových cílů. Odpolední 3 hodinový blok zahrnuje výpočet renty dle vyplněné analýzy a základy Finanční matematiky •
2. seminář: Ochrana rodiny – (dopolední 4 hodinový blok)jež by zahrnuje také situaci na trhu s pojistnými produkty, vhodné produkty či jejich kombinace pro různé druhy zaměstnání či sporty. Součástí tohoto semináře je i vysvětlení jednotlivých krytí rizik. Odpolední tříhodinový blok zahrnuje počítání jednotlivých pojistných částek u různých osob v rámci rodiny včetně vysvětlení používání individuálních konců pojistných rizik.
•
3. seminář : Dopolední část by byla věnována ochraně majetku, zejména pak nemovitého majetku. Poradcům by byla vysvětlována problematika českého trhu, úskalí starých smluv. Oblasti krytí rizik u různých připojištění. Stejně jako trendy v této oblasti pojištění.
37
Např. Lékařská komora, komora finančních poradců
65
V odpoledním, tříhodinovém bloku by pak byla probírán sektor pojištění odpovědnosti z občanského života, odpovědnosti z výkonu zaměstnání a také pojištění motorových vozidel. U motorových vozidel by také poradci byly poučení o možnostech plnění z tohoto pojištění, což znamená přidanou hodnotu finančního poradce pro klienta v případě, že je poškozeným •
4. seminář: Možnosti financování bydlení včetně rekonstrukcí. V dopoledním bloku jsou poradcům představeny ve stručnosti možnosti úvěrů českých bank. Možnosti jednotlivých bank v oblasti hypotéčních úvěrů. V poslední hodině se probírají rozdíly mezi Hypotéčními úvěry a úvěry ze stavebního spoření. V odpoledním bloku by se probíraly rozdíly v úvěrech ze stavebního spoření jednotlivých stavebních spořitelen a jednoduché příklady, jak se úvěry vyřizují včetně tipů, jak obchody administrativně zlehčit. Povinné členství v Komoře finančních poradců
•
5. seminář: Možnosti financování penze za pomoci různých investičních nástrojů, jež zahrnují penzijní připojištění, investiční životní pojištění, stavební spoření, jednorázové i pravidelné investice a ETF. V dopoledním bloku by poradcům byly vysvětleny jednotlivé produkty, včetně kladů, záporů a jejich efektivního využití v rámci tvorby kapitálu klientů. V dopolední části by také poradcům bylo vysvětleno stručně jak tyto produkty vznikly, a jaké jsou jejich tendence do budoucna. Velmi důležitým je také propočet vhodnosti nastavení jednotlivých druhů produktů nejen dle investičního sklonu klienta, ale také dle horizontu spoření. V odpolední části by se poradcům zopakovaly základy finanční matematiky, aby byly schopni spočítat klientovu penzi pouze za pomocí pera a kalkulátoru.
•
6. seminář: V závěrečném semináři vy v dopoledním bloku byly dvě hodiny věnovány opakování a po 15 minutové pauze by poradci měli 60 minut na test s 30 otázkami. V čase 12:30 až 13:30 by byly testy opraveny a poradci, jež by je splnili minimálně na 90 % (dosáhli 90% bodu ze 100% možných) by byly připuštěni
66
k ústní zkoušce, jež by měla podobu případové studie, tedy vzorového klienta. Poradce by pak musel s použitím svého laptopu sestavit Po úspěšném zvládnutí obou částí zkoušky by pak poradce obdržel certifikát o absolvování školení a úspěšném zakončení zkouškou.
Kromě absolvování a vykonávání zkoušky, je také nutno zmínit, jaké typy poradců se mohou o členství a vzdělání v komoře finančních poradců hlásit. Mezi bezúhonnost a absenci jakéhokoliv poškození klienta dle výpisu ČNB v registru ISPOZ38
Dále v rámci vzdělávání to jsou podmínky na poradce z oboru, což znamená disponovat v každé z oblastí minimálně tímto počtem partnerů, díky čemuž je dosaženo minimální možnosti kvalitního srovnání a nabídky klientovi: •
v případě hypotéčních úvěrů 4 banky poskytující úvěry
•
v případě stavebního spoření 4 stavební spořitelny
•
v případě penzijního spoření 4 penzijní fondy
•
v případě životního pojištění 4 životní pojišťovny
•
v případě pojištění majetku 4 pojišťovny
•
mít v nabídce minimálně 4 investiční společnosti
Pokud žadatel o členství není schopen disponovat touto minimální nabídkou v rámci společnosti, pod kterou vykonává svou činnost, je KoFiPem považován za neschopného vytvořit dostatečnou nabídku pro klienta. Takovýto žadatel o členství je poté automaticky odmítnut.
Dále je nutné, aby z důvodu zkvalitňování služeb členů KoFiPu byly u každého klienta podepsány následující dokumenty, jež budou archivovány v rámci jeho společnosti. •
analýza rodinných financí, jež bude obsahovat příjmy a výdaje klienta, rozdíl cílů a jejich seřazení dle preferencí
38
http://ispoz.cnb.cz/RegistrVyhledavani.aspx
67
•
investiční dotazník – jež je důležitý při nastavování jak případných spořících částí u investičního životního pojištění, tak při sestavování portfolia otevřených podílových fondů.
•
Osobní finančních plán, jehož součástí by měl být i záznam z jednání, jež na jedné straně ukáže nabídky možných řešení finančního poradce, a konečné řešení, na němž se s klientem nakonec dohodli.
Každý z těchto podkladů by měl být vyhotoven nejméně ve 2 vyhotoveních, kdy klient obdrží jedny tyto dokumenty a poradce druhé. Poradce by však tyto dokumenty měl mít v úschově v souladu se zákonem o ochraně osobních údajů, Správcem by v tomto případě byla finančně-poradenská společnosti, pro kterou finanční poradce vykonává svou činnosti.
Toto opatření by vedlo ke zvýšení kvality poskytovaného finančního poradenství, a usnadnilo by případné reklamace ze strany klientů. Pro případné spory jsou důkladně vyplněná analýza rodinných financí, spolu s investičním dotazníkem a osobním finančním plánem – jež má vycházet z analýzy, velmi důležitým důkazním materiálem.
Pravidelné proškolování KoFiP doporučuje opakovat každé dva roky, ve formě průběžného testu, jehož součástí budou i novinky a změny v legislativně jež se úzce dotýkají finančně-poradenského trhu.
68
ZÁVĚR Bakalářská práce na téma „Koncepce vzdělávání finančních poradců v rámci Komory finančních poradců “ zkoumá stávající situaci na finančně-poradenském trhu a možnosti zlepšení v této službě poskytované klientům za využití vzdělávání finančních poradců. Hlavním cílem mé bakalářské práce bylo charakterizovat hlavní problémy v tomto odvětví a navrhnout možnou koncepci vzdělávání finančních poradců za účelem zvýšení znalostí a schopností poradců, jež by se pozitivně odrazila v rostoucí kvalitě jimi poskytovaných služeb.
V teoretické části jsem rozčlenil a poté podrobně rozepsal nutné předpoklady pro splnění dvou registrací vyžadujících výkon této činnosti, a upozornil na možnosti jejich zlepšení. V části věnované jednotlivým druhům finančních produktů jsem se snažil o jejich stručné vysvětlení, vysvětlení jejich role ve finančním plánu klienta a názor komory finančních poradců k jejich použití. Zcela zásadním nedostatkem českého trhu je pak absence termínu “Finanční poradce“ včetně obsahu jeho práce.
Vzdělávání finančních poradců a jejich certifikace komorou finančních poradců lze charakterizovat jako proces poznatků a jejich aplikace při péči o klienta, na jehož konci by měl každý finanční poradce disponovat dostatečnou znalostí v tomto oboru, a schopností jejího výkonu bez ohledu na to, pod kterou z finančních společností pracuje. Tímto se eliminuje možné selhání lidského faktoru v rámci síťového marketingu, na jehož principu drtivá většina finančně-poradenských společností funguje. Z důvodu šíře oblasti, kterou finanční poradenství reprezentuje jsem pro lepší přehlednost v každé z kapitol uvedl názor komory.
Ve shrnutí jsem nastínil možnosti vzdělávání nejenom při certifikaci, ale také po dobu její platnosti – tedy průběžného vzdělávání a přezkušování.
Také jsem navrhl TEST při závěrečné certifikaci, včetně členění a oblasti otázek, jež by dle mého názoru měl každý kvalitní finanční poradce schopen zvládnout. Tento test je přílohou práce.
69
Pro názornou ukázku jsem do této práce přiložil podobu osobního finančních plánu a plán řešení investic, jak by měl dle Komory finančních poradců vypadat.
Reálné využití mimo Komoru finančních poradců považuji jako vhodnou pomůcku pro regulátora trhu ( ČNB ), která by na základě této práce byla schopna nastavit podmínky pro výkon tohoto povolání, aby odráželo jeho důležitost, neboť se zabývá finančními prostředky základů každé ekonomiky – rodin. Využitím základních podnětů a návrhů v oblasti vzdělávání finančních poradců by mělo za následek zvýšením tlaku na kvalitu a vstup do odvětví. Tímto by se docílilo jak efektivnějšího využívání finančních prostředků klienty, tak i kupříkladu usnadnění penzijní reformy. Budoucí generace penzistů s dostatečně naspořenými prostředky je méně citlivá na změnu státních penzí, než generace, která se výhradně na státní penzi spoléhá. Obdobně je to i v oblasti kvalitního dostatečného zajištění jak života tak majetku.
Kvalitně nastavená životní pojistka v případě smrti, či těžkého úrazu hlavního živitele přinese finanční náhradu, jež vykompenzuje ušlé příjmy. U majetkového pojištění, u něhož nehrozí vlivem kvalitního servisu riziko podpojištění, pak klienti tak mají jistotu, že v případě nenadálé události nebudou pojišťovnou kráceni na pojistném plnění.
Na základě údajů, jež jsem uvedl ve své práci a návrhů koncepce vzdělávání finančních prostředků musím na konci uvést: „Pokud by podmínky vykonávání této činnosti byly velmi náročné, a kvalitně odvedená práce by poté těmto náročným podmínkám odpovídala, nebylo by nutné zakládat organizace za účelem zvyšování vzdělávání, ve snaze o rekultivaci trhu.“
70
POUŽITÁ LITERATURA (1)
SYROVÝ, P. Financování vlastního bydlení. 4. přepracované vyd. Praha: Grada, 2005. 83 s. ISBN 80-247-1097-8
(2)
DOČKAL, E. Finanční poradce do kapsy. 1. vyd. Praha: Profess Consulting, 2000. 120 s. ISBN 80-7259-014-6
(3)
MELLON, J., CHALABI, A. Deset nejlepších investic na příštích deset let. 1. vyd. Praha: Computer Press, 2008. 165 s. ISBN 978-80-251-2144-3
(4)
REJNUŠ,O. Finanční trhy. 1.vyd. Ostrava: KEY Publishing, 2008. 185 s. ISBN 978-80-87071-87-8
(5)
KALVODA, V. Investiční životní pojištění nemusí být vždy nevýhodné. FONDSHOP. 2007, roč.1, č. 5, s 23-25. 1802-5900.
Ostatní zdroje:
(6)
Kam aktuálně pro hypotéku ( online ). 2011 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.penizenavic.cz/cs/magazin/bydleni/kam-aktualne-pro-hypoteku/
(7)
Úvěr ze stavebního spoření ( online ). 2011 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.wuestenrot.cz/uvery/ze-stavebniho-sporeni/
(8)
Státní příspěvky ( online ). 2008 ( cit. 2011-05-15 ). Dostupné z: http://www.generalipf.cz/cz/menu-pro-ucastniky/penzijnipripojisteni/prispevky/statni-prispevky/c102
(9)
Jak správně porovnat úroky z vkladů ( online ). 2010 ( cit. 2011-04-09 ). Dostupné z: http://www.mesec.cz/clanky/jak-spravne-porovnat-uroky-z-vkladu/
(10)
Průměrná mzda v roce 2010 (online). 2011 (cit. 2011-04-11). Dostupné z: http://www.czso.cz/csu/redakce.nsf/i/prace_a_mzdy_prace
(11)
Základní přehled produktů životního pojištění (online). 2011 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.businessinfo.cz/cz/clanek/komercni-druhypojisteni/pruvodce-zivotnim-pojistenim/1001912/57364/
(12)
Objem majetku svěřený správcům aktiv k 31. březnu 2011( online ). 2011 ( cit. 2011-05-10 ). Dostupné z: http://www.investujeme.cz/kratke-zpravy/objem-
71
majetku-svereny-spravcum-aktiv-dosahl-k-31.-3.-2011-vyse-799-068-miliardkorun/ (13)
Conseq Investment Management, a.s. ( online ). 2006 ( cit. 2011-05-01 ). Dostupné z: https://www.conseq.cz/page.asp?page=67
(14)
Profil Pioneer Investments ( online ). 2010 ( cit. 2011-05-03 ). Dostupné z: http://www.pioneerinvestments.cz/Spolecnost.asp
(15)
ATLANTIK Finanční trhy, a.s. ( online ). 2011 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.atlantik.cz/kontakt
(16)
Investiční společnost ČS, a.s. ( online ). 2004 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.iscs.cz/web/onas/
(17)
ING Bank N.V. ( online ). 2011 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z http://www.ingbank.cz/investice/
(18)
Přehled fondů ING ( online ). 2011 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.ing.cz/cz/files/produkty_a_sluzby/fondy/sadzebnik-249/504607_ing_fondy_sazebnik_20110429.pdf
(19)
Podílové fondy AXA ( online ). 2009 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.axa.cz/Lide/Podilove-fondy
(20)
ČSOB Investiční společnost, a.s. ( online ). 2010 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.csob.cz/cz/CSOBIS/Stranky/default.aspx
(21)
Investiční a kapitálová společnost KB, a.s. ( online ). 2010 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.iks-kb.cz/opencms/opencms/iks/pro_contact.html
(22)
SFM Group s.r.o. ( online ). 2010 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.sfmworldfunds.com/CZE/navi/contacts
(23)
ČP Invest ( online ). 2010 ( cit. 2011-05-12 ). Dostupné z: http://www.cpinvest.cz/
(24)
Upozornění ČNB pro veřejnost ( online ). 2006 ( cit. 2011-05-12 ). Dostupné z: http://www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh/vykon_dohledu/upozorneni_pro_vere jnost/upozorneni_info_sluzby_fintrh.html#1
72
(25)
HEKŠOVÁ, E. Jak je to s odbornou způsobilostí podřízených pojišťovacích zprostředkovatelů? ( online ). 2006 ( cit. 2011-05-13 ). Dostupné z: http://www.afiz.cz/page.php?detail=373&reference_name=press
(26)
Zvýšení poplatku za registraci u ČNB ( online ). 2011 ( cit. 2011-05-14 ). Dostupné z: http://www.financniservis.net/website/news/zvyseni-poplatku-zaregistraci-u-cnb/
(27)
Zákon číslo 248/1992 Sb. o investičních fondech a investičních společnostech ( online ). 2011 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://business.center.cz/business/pravo/zakony/invspol/cast3.asp
(28)
Výpočet RPSN ( online ). 2010 ( cit. 2011-05-15 ). Dostupné z: http://www.penize.cz/kalkulacky/RPSN
(29)
Vysvětlení ukazatele TER ( online ). 2009 ( cit. 2011-05-15 ). Dostupné z: http://www.finance.cz/management.cz/080vypisPojmu.php?X=Total+Expense+ Ratio+TER&IdPojPass=83
(30)
Poplatky u investičního životního pojištění ( online ). 2010 ( cit. 2011-05-15 ). Dostupné z: http://www.penize.cz/17482-na-kolik-prijdou-poplatky-a-narok-naodkupne-u-izp
(31)
Žádost o odbytné/odkupné ( online ). 2009 ( cit. 2011-05-15 ). Dostupné z: http://www.ceskapojistovna.cz/default.aspx?section=1000000393
(32)
Karenční ( čekací) doba ( online ). 2008 ( cit. 2011-05-16 ). Dostupné z: http://www.finance.cz/pojisteni/informace/soukrome-zdravotni/karencni-doba/
(33)
IŽP není vždy nevýhodné ( online ). 2007 ( cit. 2011-05-11 ). Dostupné z: http://www.vitkalvoda.cz/Vit-Kalvoda-IZP-nemusi-byt-vzdy-nevyhodne
73
SEZNAM ZKRATEK AFIZ
Asociace finančních a investičních zprostředkovatelů
APF
Asociace penzijních fondů České republiky
BCPP
Burza cenných papírů Praha
ČNB
Česká národní banka
ETF
Burzovně indexované fondy
IŽP
Investiční životní pojištění
KoFiP
Komora Finančních Poradců
KŽP
Kapitálové životní pojištění
LTV
Podíl půjčeného kapitálu na hodnotě nemovitosti
OPF
Otevřené podílové fondy
PA
Pojišťovací agent
PM
Pojišťovací makléř
PPZ
Podřízený pojišťovací zprostředkovatel
SCP
Středisko cenných papírů
SLPU
Samostatný likvidátor pojistných událostí
USF
Unie společností finančního zprostředkování a poradenství
VPA
Výhradní pojišťovací agent
VPZ
Vázaný pojišťovací zprostředkovatel
74
SEZNAM TABULEK Tabulka 1: Předmět a charakteristika činnosti ................................................................ 16 Tabulka 2: Rozdíl mezi úvěrem ze stavebního spoření a hypotečním úvěrem .............. 34 Tabulka 3: Skupiny a profily investorů .......................................................................... 36 Tabulka 4: Státní podpora dle vkládané částky u penzijního připojištění ...................... 39 Tabulka 5: Reálné výnosy penzijních fondů za období 2003 až 2009 ........................... 40 Tabulka 6: Strukturu majetku v podílových fondech dle typů fondů k 31. březnu 201145 Tabulka 7: Rozdělení investic na fondy zahraniční a tuzemské..................................... 46 Tabulka 8: Fondy v rámci investičního životního pojištění ........................................... 48 Tabulka 9: Fondy v rámci otevřených podílových fondů ING Asset Management ....... 49 Tabulka 10: Relativní výhodnost IŽP oproti kombinaci OPF+RŽP............................... 51 Tabulka 11: Relativní výhodnost IŽP oproti kombinaci OPF+RŽP (pojistná částka 500.000,- Kč) .................................................................................................................. 52 Tabulka 12: Vývoj inflace v České republice v letech 1995 – 2010 .............................. 61
SEZNAM PŘÍLOH Příloha č. 1……………………………………………………………………………...76 Příloha č. 2……………………………………………………………………………...79
75
Příloha č. 1
Osobní finanční plán pro klienta
Shrnutí analýzy Prioritami klienta je v následujícím pořadí: 1: Zajištění příjmů a životní úrovně 2: Zajištění financování bydlení 3: Zajištění životní úrovně v penzi 4: Zajištění likvidní rezervy 1: Zajištění příjmů a životní úrovně. Požadavkem klienta v tomto ohledu byl návrh optimální ochrany pro případ nemoci, výpadků příjmů v případě nemoci či úrazu. Podstatnými fakty jsou: Klient je zaměstnán jako technik je bezdětný svobodný, úvěr na bydlení plánuje v horizontu 1-2 let. Ochrana klienta by tak měl být upravena vzhledem k jeho pracovnímu působnosti – vzduchotechnika, práce ve výškách, = zvýšená možnost úrazu či trvalých následků ). Pojistné krytí by tak mělo být nastaveno především na krytí úrazů, trvalých následků úrazu, pobytu v nemocnici a pracovní neschopnost. ( rozdíl mezi nutnými výdaji v nemoci, a peněžními příjmy v době nemoci. Tzn. na jedné straně snížené příjmy, kryté z nemocenského pojištění, naspořených rezerv a případě komerčního připojištění. Krytí na riziko smrti zatím není důležité, klient totiž nemá rodinu,a nepotřebuje tak nikoho zajistit. Je mladý, v případě potřeby banky, požadovat krytí na smrt, nastavíme vhodné řešení až poté. Co se týče stávajícího řešení, je vidět, že bylo řešeno už před nějakou dobou. Námi navržená úprava by se týkala: zvýšení TNU na 800.000,- minimálně, dále hospitalizace na částku 300,-/den. Plnou invaliditu bych nastavil jinak zvýšená pojistná částka, minimálně 700,- ale s individuálním koncem a raději i s připojištěním 1 + 2°.
2: Zajištění financování bydlení Klient plánuje v horizontu 2 let přestavbu stávajícího bydlení ( RD ), která včetně zařízení bude v rozmezí cca. 1.500.000,-. Klient má již od listopadu 2007 smlouvu s cílovou částku 1.000.000,-. Částka 1.000.000,- je již vyšší, než 500.000 Kč, což je hranice, kdy Stavební spořitelny poskytují úvěry bez zajištění nemovitosti. V případě řešení doporučuji konzultaci s úvěrovým specialistou, který navrhne možná řešení jak z oblasti stavebního spoření, hypotéčního úvěru či kombinace obojího. Za 2 roky bude jiná situace jak u SS, tak úroků u hypotéčních úvěrů.
76
Za stávajících úrokových podmínek by splátka úvěru ve výši 1.000.000,- na dobu 30-ti let byla měsíčně: 8.221,-. ( toto by již způsobilo, že i bez podnikání, ke kterému se klient chystá by rozpočet byl dosti napnutý, a tak bych počkal s rekonstrukcí, až na to s klientem budou dva.
3: Zajištění likvidní rezervy Nyní má klient úvěr, jež ho ještě po dobu 22 měsíců bude zatěžovat měsíční částkou 4.000 Kč. Likvidní rezervu by měl klient mít ve výši 3 měsíčního příjmů, což je 75.000,-. Doporučuji, vzhledem k tomu že rozdíl mezi příjmy klient a výdaji je 1.200,měsíčně. Doporučuji měsíčně posílat si částku 500,- Kč na spořící účet a dodržet to po dobu 6-ti let. Za spořící účet se nic neplatí, ale peníze se dají kdykoliv použít posláním na svůj běžný účet.
4: Zajištění životní úrovně v penzi I když má klient úvěr, který měsíčně částkou 4.000 Kč splácí, je NUTNÉ a doporučeníhodné si co nejdříve spořit na penzi. Proto, když vezmu v potaz, že ní si bude na PP spořit o 400 Kč měsíčně méně, ale na životní pojištění bude vynakládat cca o 200 Kč měsíčně více, tak má klient měsíčně k dispozici navíc částku 500 Kč. Po odečtu příjmů a výdajů vychází rozdíl na 1200 Kč. Klient si bude posílat částku 500 Kč na spořící účet, stále tak vychází částka 500 Kč Navíc. Tato záležitost má 2 pohledy. Na jednu stranu je tu doporučení, jež díky složenému úroční zní jednoznačně, spořit co nejdříve. Na stranu druhou je tu rozdíl mezi náklady a příjmy. ( a to bez započtení provozu kanceláře, jež předběžně bude vycházet na cca. 5.000,- měsíčně. ) Proto: Na investice doporučuji pouze minimální částku, jež je 500,- kč, a po splacení úvěru si tuto částku navýší na doporučených 2.571 kč měsíčně, jež je nutná k tomu, aby klient dosáhl svého přání, jež je mít v penzi měsíčně částku 25.000,- měsíčně. K této částce jsem došel následujícím způsobem: Klientův požadavek ( přání ) zněl na částku v dnešních hodnotě 25.000,- měsíčně penze za 35 let. V penzi by rád klient strávil 20 let ( 240 měsíců ) Abychom zjistili rozdíl, jež třeba si dospořit, musíme vycházet z jeho hrubé mzdy, kdy odhadneme jaký by klient mohl mít důchod. Vychází nám částka 9.500,- PV. Rozdíl tedy je 14.500,- v dnešních cenách ( 25 tis. – 9,5 tis ). Protože zde máme vliv inflace ( průměrně 3 % ročně ) je nutno srovnat nominální hodnotu a reálnou hodnotu. Dnešních 14.500 = za 35 let 40.801,- Kč. I v penzi ale také působí inflace každý rok bude potřeba vydávat o 3 % více ( průměrně tak jeho měsíční příjmy musí být 54.883,-) x 240 měsíců = 13.159.953,- ( toto je částka, kterou bude klient potřebovat )
77
NENÍ TO VŠAK ČÁSTKA, KTEROU JE TŘEBA NAŠETŘIT. Stačí méně!! 1) odečteme naspořené částky PP a ING ( 135.798,- + 676.000,-) 2) i v penzi totiž s penězi můžeme hospodařit ( termínované vklady, jednorázové garantované zertifikáty, atd. ) Při průměrném 2,5 % zhodnocení netto ročně, potřebuje klient našetřit pouze 10.320.000,- ( 2,5% průměrně v penzi mu na úrocích vynesou 2.839.953,-.) Následující tabulka ukazuje závislost na čase ohledně spoření. ( kolik je třeba odkládat dle doby spoření, aby byla výše uvedená částka dosažena ). Dnešní cena Budoucí cena
14.500 40.801,-
Dnešních 14.500,- po dobu 20-ti let =>
( Nominální hodnota 14.500,- za 35 let ) vlivem inflace průměrně 3 % p.a. 9 508 202 Kč
Vlastní úložka měsíční na dosažení stejné naspořené částky
počet let trvání spoření
Množství vložených peněz.
Rozdíl mezi vloženou částkou a stavem na konci ( VÝNOS )
2 571 Kč
35 let
1 079 820 Kč
8 428 382 Kč
4 490 Kč
30 let
1 616 400 Kč
7 891 802 Kč
7 784 Kč
25 let
2 335 200 Kč
7 173 002 Kč
13 417 Kč
20 let
3 220 080 Kč
6 288 122 Kč
Se spořením na penzi je nutné začít co nejdříve. Čím dříve si člověk začne odkládat, tím nižší částka je potřeba, což se v budoucnu při změnách příjmů a výdajů ( mateřská, splátka hypotéčního úvěru, studium dětí ) bude jen hodit. Největší hazard je spoléhat se na stát.
78
Příloha č. 2
Návrh závěrečného testu v rámic vzdělávání v KoFiPu.
Zajištění likvidity
1) Který z produktů na správu likvidních prostředků má garantovaný výnos? a) spořící účet b) fond peněžního trhu c) vkladní knížka d) ani jeden z nich
2) Jaký byl za rok 2010 průměrný garantovaný výnos spořících účtů?.................. Jaký byl za rok 2010 průměrný garantovaný výnos fondů peněžního trhu?.................. 3) Který z produktů na správu likvidních prostředků je za všech okolností zcela bez poplatků? a) Spořící účet b) Vkladní knížka c) fond peněžního trhu d) ani jeden z nich 4) Jak nejrychleji lze mít k dispozici, tedy na vlastním BÚ, prostředky ze spořícího konta? a) 1 den b) 2 - 3dny c) 4 - 5 dny d) 6 dnů 5) Jak nejrychleji lze mít k dispozici, tedy na vlastním BÚ, prostředky z fondu peněžního trhu? a) 1 den b) 2 - 3dny c) 4 - 5 dny d) 6 dnů a déle 6) Jak vysokou likvidní rezervu by měl mít klient, jehož příjmy jsou 20 tis. měsíčně, výdaje 15.000 měsíčně? a) 10 tisíc CZK b) 20 tisíc CZK c) 40 tisíc CZK d) 80.000 CZK 7) Jak vysoká byla v % za poslední 3 roky průměrná inflace v České republice? ( čili 2008; 2009; 2010) a) 5,3 ; 2,8 ; 1,3 b) 6,3 ; 2,8 ; 1,3 c) 3,3 ; 6,3 ; 3,7 d) 6,3 ; 1,0 ; 1,5
Počet bodů z této oblasti…………
79
Oblast pojištění 1) Jaký je rozdíl mezi obnosovým a škodovým pojištěním? a) obnosové pojištění znamená, že při pojistné události dostanu určitý obnos odškodného b) škodové pojištění znamená, že při pojistné události může klient jednu škodu uplatnit u více pojišťoven c) u obnosového pojištění může je možné souběžné čerpání, u škodového lze pouze jednorázově čerpat pojistnou částku. 2) Proč je lepší mít životní pojištění primárně na krytí rizik a až sekundárně na spoření finančních prostředků? a) Není to lepší. Pojištění má být hlavně na spoření, něco málo má být na krytí rizik. b) Pojištění je od slova “pojistit“, čili na pojištění osob, spoření je něco navíc. c) Nedoporučuji. Pojistná rizika něco stojí, tak musíme do spořící části dát co nejvíce financí, aby se nám produkt co nejlépe sám zaplatil. Nastavovat pojištění primárně na rizika, to je takové pojišťováctví- to finanční poradci nedělají. 3) Co byste doporučili jako čistě spořící produkt 28-letému konzervativnímu klientovi, jako prostředek na zajištění penze v 65-ti letech s úložkou 1.500,měsíčně? a) Určitě penzijní připojištění – je státem podporováno, je velmi konzervativní. b) Investiční životní pojištění s aut. realokací v posledních letech trvání. c) Otevřené podílové fondy s automatickou realokací v posledních 10 letech trvání
Počet bodů z této oblasti………… Bytové potřeby 1) V jaké části splácení hypotéčního úvěru klient v rámci anuitní splátky hradí z větší části amortizaci a jen pouze v malém rozsahu úroky? a) Na začátku splácení úvěru. b) Na konci splácení úvěru c) Poměr amortizace a úroků se v rámci splátky nemění, neboť splátka je anuita = konstantní. 2) Do jaké výše úvěru se hodí především úvěr ze stavebního spoření, pokud má klient naspořeno 100.000,- Kč. Úvěr chce minimálně na 15 let. a) Do výše 650.000,- Kč. b) Až do 1 milionu korun c) To není podstatné. Úvěr ze stavebního spoření je vždy nejvýhodnější. 3) Má klient ve fázi řádného úvěru právo na státní prémii až 3.000,- ročně? a) Ano samozřejmě. Klient dostává prémii po celou dobu úvěru ve SS. b) Ne. Klient ve fázi řádného úvěru už nespoří, pouze splácí. c) Ano, ale pouze po dobu prvních 24 měsíců řádného úvěru. Poté již ne.
80
4) Klient má na stavebním spoření naspořeno 200.000,- Kč. Úvěr ze stavebního spoření je ve výši 1 milion Kč. Z jaké částky klient platí úroky, pokud je ve stavu překlenovacího úvěru? a) Z rozdílu, což znamená z 800.000,b) Z celého 1 milionu korun c) Z 200.000,5) Co znamená výraz LTV a) Poměr půjčených fin. prostředků k hodnotě zastaveného majetku b) Poměr zastaveného majetku k půjčených fin. prostředků c) To není podstatné. Úvěr ze stavebního spoření je vždy nejvýhodnější
Počet bodů z této oblasti………… Terminologie 1) Jaký je rozdíl mezi ukazateli “TER “ a “PER“? a) Syntetický TER zachycuje i náklady na straně správce investic b) Syntetický PER zachycuje i náklady na straně správce investic. c) TER a PER jsou to samé. 2) Co vyjadřuje ukazatel “RPSN“ ? a) RPSN zohledňuje i některé náklady spojené s investicemi, jako vedení účtu a poplatky. b) RPSN zohledňuje i některé náklady spojené s úvěrem, jako je vedení účtu a poplatky. c) RPSN zohledňuje v % p.a. veškeré náklady spojené s úvěrem.
3) Co vyjadřuje termín “Podpojištěno“ ? a) Pojistná smlouva je příliš levná. b) Pojistná částka pojištěného majetku je mimo toleranci skutečné hodnoty. Pojišťovna má právo krátit pojistné plnění. c) Pojistná částka pojištěného majetku je mimo toleranci skutečné hodnoty. Pojišťovna má právo v případě pojistného plnění požadovat doplacení rozdílného pojistného za celou dobu trvání pojištění.
4) Co vyjadřuje termín “Karenční doba“ ? a) Pojistná smlouva po tuto dobou od počátku pojištění neplní z žádného pojistného krytí. b) Pojistná smlouva po tuto dobou od počátku pojištění neplní z určitých pojistných krytí, doba může být pro každé riziko individuální. c) Tento termín byl u starých smluv, u smluv v posledních 5-ti letech se nevyskytuje.
81
Investiční oblast 1) Co vyjadřuje termín “P/E ratio“ ? a) Poměr zisku a kupní ceny cenného papíru. b) Poměr nákladů a kupní ceny cenného papíru c) Tento termín byl u starých akcií. U nových akcií se v posledních 5 letech nevyskytuje. 2) Je podílový fond ze zákona povinen odkoupit podílový list, pokud o to klient požádá ? a) Ano. b) Ne c) Zákon toto neurčuje. 3) Co vyjadřuje zkratka “BRIC“ ? a) Je to zkratka zemí: Brazílie, Rusko, Indie a Čína. b) Je to zkratka pro druh cenného papíru. c) Termín označující ukončení nabídky určitého fondu. 4) Co vyjadřuje termín “medvědí trh“ ? a) Označuje období, kdy trh bude klesat. b) Označuje období, kdy trh bude stoupat. c) Označuje období, kdy se trh nebude hýbat – odvozeno od zimního spánku medvěda. 5) Co vyjadřuje termín “býčí trh“ ? a) Označuje období, kdy trh bude klesat. b) Označuje období, kdy trh bude stoupat. c) Označuje období, kdy se trh bude hýbat – odvozeno od býka v aréně, jež je divoký.
Počet bodů z této oblasti………… Daňová oblast Který z níže uvedených produktů požívá státem uznaného daňového zvýhodnění ( ať již na straně vkládání či výběru ) a) investiční životní pojištění b) penzijní připojištění c) fondy kolektivního investování d) všechny 3 produkty 1) Jakou podmínku v délce trvání a věku účastníka ( pokud taková je ) musí splňovat investice na penzi přes OPF aby bylo uplatněno daňové zvýhodnění? a) Investor a výběrčí musí být tatáž osoba b) smlouva musí být na déle než 5 let b) smlouva musí být minimálně do 60-ti let věku d) ani jedna odpověď není správná
82
2) Jakou podmínku v délce trvání a věku účastníka ( pokud taková je ) musí splňovat investice na penzi přes PP aby bylo uplatněno daňové zvýhodnění? a) Klient a výběrčí musí být tatáž osoba b) smlouva musí být na déle než 5 let c) smlouva musí být minimálně do 60-ti let věku d) ani jedna odpověď není správná 3) Je Investiční životní pojištění osvobozeno od daně z výnosu v případě, že trvá déle jak 60 měsíců, a pojistník = pojištěný ? a) ano b) ano, ale smlouva musí být do 60-ti let věku klienta c) není c) ne, smlouva musí být do 65-ti let věku klienta, pak ano 4) Jaký je maximální horní limit na snížení daň základu ( u fyzické osoby ) z úroků zaplacených u úvěru na bydlení, tzn. Hypotéčního úvěru a úvěru ze staveb. spoření? a) 300.000,- Kč ročně b) 200.000,- ročně c) 150.000,- ročně d) 300.000,- ročně, a úrokové náklady se dají daňově započítat i v případě spotřebitelského úvěru, kde byly finance použity na bytové potřeby 5) Klient měl 20 let kapitálové životní pojištění, jež po 20-ti letech předčasně zrušil. Kolik bude činit daňový doplatek, když za celou dobu trvání pojištění platil 12.000,- ročně ( celkem 240.000,- ). Finanční prostředky byly převedeny ve formě mimořádného vkladu pojišťovnou rovnou na novou smlouvu. Nová smlouva zůstává v platnosti. Starou smlouvu daňově uplatňoval – daňová úspora byla 20 x 1.800,- Kč. Daňová sazba je 15 %, a po 20-ti letech je hodnota odbytného 250.000,a) musí dodanit 250.000,b) nemusí dodanit nic c) musí dodanit 20 x 1.800,d) musí dodanit 240.000,- + penále 6) Klient měl 20 let kapitálové životní pojištění, jež po 20-ti letech předčasně zrušil. Kolik bude činit daňový doplatek, když za celou dobu trvání pojištění platil 12.000,- ročně ( celkem 240.000,- ). Finanční prostředky byly převedeny ve formě mimořádného vkladu rovnou pojišťovnou na novou smlouvu, jež je daňově uznatelná, klient poté prostředky ihned vybral, nová smlouva zůstává v platnosti. Starou smlouvu daňově uplatňoval – daňová úspora byla 20 x 1.800,- Kč. Daňová sazba je 15 %, a po 00-ti letech je hodnota odbytného 250.000,a) musí dodanit 250.000,b) nemusí dodanit nic c) musí dodanit 20 x 1.800,d) musí dodanit 240.000,- + penále
7) Klient měl 20 let investice v podílových fondech, jež po 20-ti letech předčasně zrušil. Měsíčně platil 1.000,- a před 5-ti měsíci ještě jednorázově vložil 10.000,-. Poté již nevkládal. Jeho poslední investice ve výši 10.000,- se mu znásobila na 30.000,-.
83
Kolik bude činit daň z výnosu, pokud v posledním roce je sazba daně 15 %. (Celkový stav portfolia je na konci 1.000.000,- ) b) nemusí dodanit nic, celkově investoval a) zaplatí daň z výnosu déle, než 6 měsíců. c) musí zdanit celou hodnotu portfolia- zaplatí daň 153.000,d) zaplatí daň 3.000,-
Počet bodů z této oblasti………… Počet bodů celkově……………… Absolvoval: ÚSPĚŠNĚ / NEÚSPĚŠNĚ
84
