Nanang Hendarsah Direktur
Task Force Program Pendalaman Pasar Keuangan
Jakarta, 1 Juni 2015
2
1 2 3 4 5
Tujuan Penyempurnaan Ketentuan Skema Transaksi Cross Currency Swap (CCS) Skema Transaksi Dengan Settlement secara Netting Perubahan PBI No. 16/16/PBI/2014 Perubahan PBI No. 16/17/PBI/2014
3
1
4
Memperdalam pasar valas domestik, dengan cara: Mendorong efisiensi pasar (pasar valuta asing) Meningkatkan volume pasar melalui peningkatan transaksi derivatif Meningkatkan fleksibilitas transaksi (instrumen, tenor, penyelesaian) Mendukung transaksi lindung nilai (hedging)
Mendukung Stabilitas Nilai Tukar Mendukung peningkatan perdagangan dan investasi di dalam negeri, melalui peningkatan kemudahan (fleksibilitas) bertransaksi di pasar valuta asing
5
2
6
CCS adalah : Kesepakatan antara 2 (dua) pihak utk melakukan pertukaran serangkaian pembayaran bunga (interest payment) dalam mata uang yg berbeda. Pertukaran bunga ini karena perbedaan antara suku bunga yg fixed atau floating
Tujuan : lindung nilai atas suatu portofolio atau kewajiban terhadap pergerakan nilai tukar mata uang dan suku bunga Arus kas CCS : Akibat adanya perbedaan mata uang dan pergerakan nilai tukar, maka tidak dapat dilakukan netting dari principal sehingga arus kas CCS bukan saja pembayaran bunga tetapi juga pertukaran principal pada awal dan akhir kontrak
7
Sebelum tahun 2000’an, banyak bank membuka posisi CCS untuk kepentingan trading (spread) yang terus di roll over untuk jangka waktu relatif panjang, tanpa economic underlying. Kondisi saat ini spekulasi atau trading CCS sudah tidak dapat dilakukan karena ketentuan underlying. Kasus-kasus CCS dimasa lalu lebih disebakan oleh perlakukan pencatatan yang tidak dilakukan marking to market atas posisi derivatif (termasuk CCS). Saat ini pencatatan derivatif wajib dilakukan “Mark to Market Valuation”
CCS digunakan oleh Bank sebagai media utk memperoleh funding USD jangka panjang. Penggunaan CCS oleh nasabah digunakan untuk hedging atas eksposur valas dan suku bunga. Untuk melakukan CCS diperlukan kesiapan dalam hal membukukan dan valuasi transaksi CCS sehingga resiko dapat dimonitor dan terukur. Resiko CCS disebabkan resiko kredit kepada nasabah (default) sehingga nasabah gagal bayar terhadap kontrak CCS nya (bukan resiko karena CCS).
CreditorCreditoroffshore
i$US
8
Asumsi: Asumsi: - Tenor CCS 1 tahun, tahun, bunga per 6 bulan - Kurs USD/IDR=13000 - TDTD-Transaction Date
Borrow $1 mio
Nasabah (Debitur) Debitur)
Nasabah (Debitur) Debitur)
IDR 13 bio + i IDR
$1mio
TD IDR 13 bio
IDR 13 bio + i IDR
12m
6m $1mio + i$
Bank
Nasabah (Debitur) Debitur)
$1mio + i$
Bank
Bank
9
BANK $1 juta
$1 juta CCS USD/IDR (Spot fixing Principal 13.000)
TD
12m
6m
Rp 13 miliar
Rp 13 miliar
NASABAH
Nilai tukar utk konversi principal di awal dan akhir transaksi sama (terdapat kepastian kurs USD/IDR)
10
BANK $ 10k CCS USD/IDR (Spot fixing Principal 13.000)
TD
$ 10k 12m
6m Rp 747 Juta
Rp 747 Juta
NASABAH
Nilai tukar utk konversi bunga pada setiap periode pembayaran/penerimaan tergantung harga pasar
11
1
Loan USD
2
3
4
5
Bayar bunga dalam USD Bayar pokok dalam USD
Terima pokok dalam USD
Hedge dengan CCS
Terima bunga dalam USD 1 2
3
4
5
Bayar bunga dalam IDR
Bayar pokok dalam IDR
1
Loan IDR
2
3
4
Bayar bunga dalam IDR
Bayar pokok dalam IDR
5
• Kombinasi loan USD dengan CCS (USD/IDR), sama artinya memiliki loan dalam IDR. • Hal ini terjadi karena kewajiban bunga dalam USD sdh tercover dengan penerimaan bunga USD dari CCS
12
3
13
Dampak netting dapat mendorong efisiensi dan penurunan risiko transaksi valas, bila dibandingkan dengan pergerakan dana pokok secara penuh Settlement Risk
Credit Risk
Liquidity Risk
Operational Risk
Gross - $5 @ 13000 = Rp.65000 + $2 @ 13500 = Rp.27000
Nasabah A
Bank A + $3 @ 12500 = Rp 37500
Net Settlement: Nasabah menerima $ 0 Nasabah membayar Rp500 EFICIENCY
FLEXIBILITY
14
FULL DELIVERY SETTLEMENT Penyelesaian transaksi melalui pemindahan dana pokok secara penuh, penuh, yaitu penyerahan dana secara riil untuk masingmasing-masing transaksi jual dan/ dan/atau transaksi beli valuta asing terhadap Rupiah sebesar nilai penuh nominal transaksi atau ekuivalennya Nasabah membeli Forward $ 1 jt Trade Date 5 Jun Kurs: 13000 + Buy Fwd
Maturity Date 5 Sep + Buy Fwd
• Bank membayar kepada Nasabah sebesar $ 1 Jt • Nasabah membayar kepada bank sebesar Rp.13 milyar (13000 * $1 jt)
$1 jt @ 13000
NETTING SETTLEMENT Penyelesaian transaksi tanpa pergerakan dana pokok (notional amount) sehingga yang diselesaikan hanya perhitungan selisih kurs dengan notional amount. Nasabah membeli Forward $ 1 jt Maturity Date 5 Sep Kurs: 13500
+ Buy Fwd
+ Buy Fwd
$1 jt
- Sell Spot
Netting
Trade Date 5 Jun Kurs: 13000
Bank membayar kepada Nasabah sebesar (13500 – 13000) * $1 Jt = Rp.500 jt
15
4
16 16
Pelarangan Bank memberikan kredit atau pembiayaan dalam valuta asing dan/ dan/atau dalam Rupiah untuk kepentingan transaksi derivatif, derivatif, Interpretasi pasal 17 PBI No. 16/16/PBI/2014 tentang Transaksi Valuta Asing terhadap Rupiah antara Bank dengan Pihak Domestik: “Melarang Bank memberikan kredit atau pembiayaan dalam valuta asing dan/atau dalam Rupiah untuk kepentingan transaksi derivatif, kecuali transaksi derivatif yang dilakukan dalam rangka ekspor impor”
a. Transaksi derivatif dilakukan dengan bank yang sama Kredit
Bank A
CCS
Debitur
b. Transaksi derivatif dilakukan dengan bank lain CCS
Bank A
Kredit
Debitur
Bank B
Pelaku pasar memerlukan klarifikasi apakah transaksi tersebut dapat dilakukan berdasarkan ketentuan existing ?
17
2. Kewajiban mitigasi risiko bank yang dapat melakukan transaksi valas/IDR (termasuk CCS)
1. Definisi Transaksi valas/IDR & Transaksi Derivatif valas/IDR
4. Kredit atau pembiayaan Bank untuk kegiatan perdagangan dan investasi, dapat menjadi underlying transaksi derivatif valas/IDR dalam rangka lindung nilai oleh nasabah.
Pokok-pokok Penyesuaian PBI 16/16/PBI/2014 3. Penegasan cakupan underlying perdagangan dan investasi termasuk perkiraan pendapatan dan biaya (income and cost estimation)
18
Transaksi Valuta Asing Terhadap Rupiah adalah transaksi jual beli valuta asing terhadap Rupiah dalam bentuk: a. Transaksi Spot, pot, termasuk transaksi yang dilakukan dengan valuta today dan/atau valuta tomorrow; tomorrow; b. Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah yang standar (plain vanilla), dalam bentuk forward, swap, option, dan cross currency
swap (CCS). (CCS).
Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah adalah transaksi yang didasari oleh suatu kontrak atau perjanjian pembayaran yang nilainya merupakan turunan dari nilai tukar valuta asing dan Rupiah, atau gabungan turunan dari nilai tukar valuta asing dan Rupiah dan suku bunga (valuta asing dan Rupiah), sepanjang bukan merupakan structured product valuta asing terhadap Rupiah.
19
Dalam melakukan kegiatan Transaksi Valuta Asing Terhadap Rupiah, Bank wajib: wajib: a.
memiliki pedoman internal tertulis sebagaimana dimaksud dalam ketentuan otoritas perbankan yang mengatur tentang transaksi derivatif dan penerapan manajemen risiko Bank;
b.
memenuhi ketentuan otoritas perbankan yang mengatur mengenai kategori Bank yang dapat melakukan kegiatan transaksi valuta asing; asing
c.
PBI No 13/1/PBI/2011 tentang Penilaian Tingkat Kesehatan Bank Umum
melakukan markmark-toto-market untuk Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah sebagaimana dimaksud dalam ketentuan otoritas perbankan yang mengatur mengenai transaksi derivatif dan penerapan manajemen risiko Bank; dan
f.
PBI No. 11/25/PBI/2009 tentang Penerapan Manajemen Risiko Bank Umum
melakukan self assessment mengenai kesiapan manajemen risiko Bank sebagaimana dimaksud dalam ketentuan otoritas perbankan yang mengatur mengenai transaksi derivatif dan tingkat kesehatan Bank Umum;
e.
PBI 14/26/PBI/2012 tentang Kegiatan Usaha Bank Umum Berdasarkan Modal Inti
menerapkan manajemen risiko secara efektif sebagaimana dimaksud dalam ketentuan otoritas perbankan yang mengatur mengenai penerapan manajemen risiko Bank;
d.
PBI No. 11/25/PBI/2009 tentang Penerapan Manajemen Risiko Bank Umum
PBI 7/31/PBI/2005 tentang Transaksi Derivatif
memberikan edukasi tentang Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah kepada Nasabah untuk pelaksanaan kegiatan Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah.
20
Underlying Transaksi perdagangan barang dan jasa dan/ dan/atau investasi sebagaimana dimaksud pada ayat (2) meliputi juga perkiraan pendapatan dan biaya (income and expense estimation) estimation).
Pemberian kredit atau pembiayaan Bank dalam valuta asing dan/atau dalam Rupiah untuk kegiatan perdagangan dan investasi, investasi, dapat menjadi Underlying Transaksi dari Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah dalam rangka lindung nilai. nilai.
21
5
22
SAAT INI
Jangka waktu transaksi derivative paling singkat 1 (satu) minggu, yang dihitung berdasarkan tanggal dimulai transaksi derivative, sampai dengan jatuh waktu transaksi derivative dan paling lama dengan jangka waktu investasi
Persyaratan transaksi derivative dengan jangka waktu paling singkat 1 (satu) minggu sebagaimana yang dimaksud pada pasal 7 huruf d dikecualikan untuk transaksi forward beli valuta asing (oleh bank) terhadap rupiah antara bank dengan pihak asing dalam rangka penyelesaian transaksi investasi
23
SAAT INI DERIVATIVE JUAL $ OLEH ASING (Tenor < 1 minggu) Transaksi Derivatif JualUSD/IDR Fwd/Swap/Option
Bank Domestik
Pihak Asing
Trade
$ Settlements 3 hari
Rp Vostro Account RP
Custodian
Diperbolehkan Settlements 3 hari
Rp
Beli SSB Securities Firm
24
Kebutuhan Menghapus Larangan Derivative Beli Tenor < 1 minggu oleh Pihak Asing
SAAT INI LARANGAN TRANSAKSI DERIVATIVE BELI $ OLEH PIHAK ASING (Tenor < 1 minggu) Transaksi Derivatif JualUSD/IDR Fwd/Swap/Option
Bank Domestik
•
Kebutuhan FX derivatif pihak asing tidak hanya tenor jk. panjang, namun terdapat kebutuhan utk tenor-tenor jk.pendek terutama utk menyesuaikan dengan setlement SSB
•
Equality treatment bagi pihak asing pd saat pembelian SSB dan penjualan SSB
•
Dimasa lalu terdpt FX derivatif jk.pendek (O/N, T/N swap) yg dilakukan utk spekulasi, namun hal tsb saat ini sdh tidak dimungkinkan krn kewajiban underlying dan larangan structured products.
Pihak Asing
$ Settlements 3 hari
Rp Vostro Account RP
Pasal 7 butir d : Jangka waktu transaksi beli derivative paling singkat 1 (satu) minggu, yang dihitung berdasarkan tanggal dimulai transaksi derivative, sampai dengan jatuh waktu transaksi derivative dan paling lama dengan jangka waktu investasi
Custodian
Settlements 3 hari
Rp
Jual SSB Securities Firm
25
2. Pengaturan persyaratan/kewajiban bank yang dapat melakukan transaksi valas/IDR (termasuk CCS) terkait mitigasi risiko
1. Memperluas Definisi Transaksi valas/IDR & Transaksi Derivatif valas/IDR
Pokok-pokok Penyesuaian PBI 16/17/PBI/2014 4. Menghapus persyaratan jangka waktu minimum transaksi derivatif 1 minggu
3. Memperluas cakupan underlying perdagangan dan investasi termasuk perkiraan pendapatan dan biaya (income and cost estimation)
26
Transaksi Valuta Asing Terhadap Rupiah adalah transaksi jual beli valuta asing terhadap Rupiah dalam bentuk: a. Transaksi Spot, pot, termasuk transaksi yang dilakukan dengan valuta today dan/atau valuta tomorrow; tomorrow; b. Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah yang standar (plain vanilla), (CCS). dalam bentuk forward, swap, option, dan cross currency swap (CCS).
Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah adalah transaksi yang didasari oleh suatu kontrak atau perjanjian pembayaran yang nilainya merupakan turunan dari nilai tukar valuta asing dan Rupiah, atau gabungan turunan dari nilai tukar valuta asing dan Rupiah dan suku bunga (valuta asing dan Rupiah), sepanjang bukan merupakan structured product valuta asing terhadap Rupiah.
27
Dalam melakukan kegiatan Transaksi Valuta Asing Terhadap Rupiah, Bank wajib: wajib: a.
memiliki pedoman internal tertulis sebagaimana dimaksud dalam ketentuan otoritas perbankan yang mengatur tentang transaksi derivatif dan penerapan manajemen risiko Bank;
b.
memenuhi ketentuan otoritas perbankan yang mengatur mengenai kategori Bank yang dapat melakukan kegiatan transaksi valuta asing; asing
c.
PBI No 13/1/PBI/2011 tentang Penilaian Tingkat Kesehatan Bank Umum
melakukan markmark-toto-market untuk Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah sebagaimana dimaksud dalam ketentuan otoritas perbankan yang mengatur mengenai transaksi derivatif dan penerapan manajemen risiko Bank; dan
f.
PBI No. 11/25/PBI/2009 tentang Penerapan Manajemen Risiko Bank Umum
melakukan self assessment mengenai kesiapan manajemen risiko Bank sebagaimana dimaksud dalam ketentuan otoritas perbankan yang mengatur mengenai transaksi derivatif dan tingkat kesehatan Bank Umum;
e.
PBI 14/26/PBI/2012 tentang Kegiatan Usaha Bank Umum Berdasarkan Modal Inti
menerapkan manajemen risiko secara efektif sebagaimana dimaksud dalam ketentuan otoritas perbankan yang mengatur mengenai penerapan manajemen risiko Bank;
d.
PBI No. 11/25/PBI/2009 tentang Penerapan Manajemen Risiko Bank Umum
PBI 7/31/PBI/2005 tentang Transaksi Derivatif
memberikan edukasi tentang Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah kepada Nasabah untuk pelaksanaan kegiatan Transaksi Derivatif Valuta Asing Terhadap Rupiah.
28
Underlying Transaksi perdagangan barang dan jasa dan/ dan/atau investasi sebagaimana dimaksud pada ayat (2) meliputi juga perkiraan pendapatan dan biaya (income and expense estimation) estimation).
29
29
