Active Hedge Group
Marktfocus - 3 februari 2012
Meer informatie Ga naar www.rbs.nl/markets of bel 0900-MARKETS (0900-6275387; lokaal tarief)
In een lusteloze markt bewogen de Amerikaanse indices zijwaarts. De tegenvallende cijfers van Pfizer, Merck en Boston Scientific zetten de healthcare sector onder druk. De Dow sloot met een min van 11 punten op 12705. De S&P500 sloot 0.1% in het groen op 1325 en de Nasdaq was zelfs 0.4% hoger op 2860. Ben Bernanke liet in een speech weten de economie uiterst langzaam te zien groeien. Verder maakt de Fed zich zorgen om de Amerikaanse schuldenlast, die moet op korte termijn worden aangepakt. Voor vandaag zullen beleggers uitkijken naar de werkloosheidscijfers. Nabeurs kwam o.a. Wynn resorts met cijfers. Het casino aandeel zag de winst met 67% oplopen dankzij een belasting meevaller en goede groei in het Aziatisch gok walhalla Macau. Zonder de eenmalige baten lagen de cijfers onder de verwachtingen, het aandeel daalde ruim 3% nabeurs. In Japan is Sony een uitschieter met een plus van 7.5%. Er is hoop dat de nieuwe CEO het verlies zal kunnen omdraaien naar een plus. De Electric Machinery subindex in Tokyo gaat 1.7% hoger door de plus van Sony en dat trekt ook bijvoorbeeld Canon mee dat 2.7% hoger gaat. Softbank gaat na teleurstellende cijfers 3.5% omlaag. De Nikkei zelf in Japan moet een min van 0.5% incasseren. De dure yen blijft de exporterende fondsen parten spelen. De korte rit omhoog in Korea van de laatste drie dagen wordt vandaag gestopt met een min van 0.6% voor de Kospi. Hyundai Heavy Industries noteert
rbs.nl/markets
bijna 7% lager na tegenvallende kwartaaal resultaten. Analisten verwachten dat het concern nog wel even in ruw water zal blijven en dat drukt de koers extra. KCC, een chemiebdrijf in Korea, gaat juist ruim 5% omhoog op betere verwachtingen. In de Chinese regio gaat de de Hang Seng een kleine 0.1% omhoog en maakt de China Enterprises index een pas op de plaats. De Shanghai Composite is een uitschieter met een plus van 0.7%. In het Zuidoosten van Azië drukken de cijfers van Singapore Airways de markt iets. De vliegtuigmaatschappij gaat 2.5% omlaag na tegenvallende kwartaalcijfers. Toch kan de Singapore Straits een plus van 0.75% bereiken. Maleisië maakt een pas op de plaats. Nog meer zuidelijk gaat de ASX200 0.4% omlaag, de grote mijnbouwers drukken de markt in Australië enigzins, Newcrest Mining profiteert van een aantrekkende goudprijs en gaat 1.4% hoger. De agenda van vandaag 10:00 Eurozone Inkoopmanagersindex dienstensector 11:00 Eurozone Detailhandelsverkopen 14:30 VS Werkloosheidscijfers 16:00 VS Fabrieksorders 16:00 VS Inkoopmanagersindex dienstensector
Inhoud Marktfocus: AEX-Index® BAM London baby! SNS Reaal Gebed met een eind? Ten Cate Kunstgras Algemeen
P. 2 P. 3 P. 4 P. 5 P. 6
Volatiliteits overzicht AEX-index: 20.2 +1.6% DJ Stoxx 50: 24.6 -0.2% S&P 500: 18.0 -3.0%
Extra service Wilt u een Technische Conditie van een Turbo Titel aanvragen? Stuur dan een email naar RBS en geef in de titel aan dat het voor Active Hedge bestemd is. Suggesties, opmerkingen, aanvullingen? Stuur een email.
Marktfocus - AEX-Index®
3 februari 2012
AEX-Index® - Technische Analyse De AEX heeft gisteren een duidelijke pas op de plaats gemaakt. Na de positieve opening hebben we de index terug zien zakken tot de322.50. Daarna hebben we alleen nog maar bewogen tussen de 322.50 en de 323.50. Dit noemen we ook wel een consolidatie fase. Het 325.65 niveau is tot nu toe nog steeds de eerste weerstand en steun hebben we vandaag op 318. De RSI staat op 60. Vandaag wacht de handel op de werkloosheid cijfers uit de VS die om 14:30 uitkomen. Deze zullen beslissend zijn voor het verdere verloop
klik het plaatje voor een geluidsfragment met toelichting
van de index. Het target up blijft staan op 328.35 dit is een berekent niveau in de uur chart van de AEX op basis van de fibonacci getallen.
Steun: €318.00 Weerstand: €328.35
bekijk deze Turbo®
Overzicht wereldwijde indices America’s Dow Jones S&P 500 NASDAQ Russel 2000 Brazilië Canada
-0,1% +0.1% +0.4% -0,1% +0,0% +0,1%
Europa EURO Stoxx 50® FTSE 100 CAC 40 DAX® AEX-Index® BEL 20
-0,2% -0,0% -0,1% -0,0% -0,3% -0,1%
Azië - Pacific Japan Hong Kong China Taiwan Korea Australië
-0,5% -0,2% +0.8% +0,3% -0,6% -0,3%
AEX-Index® vs EURO STOXX 50®
Figuur 1: AEX-Index - tov DJ EURO Stoxx50, uurchart van / tot (18-12-2011/03-02-2012). Bron: Active Hedge Group B.V. (03-02-2012)
2
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Marktfocus -BAM
3 februari 2012
Reden selectie - Nieuws BAM’s Britse dochter BAM Nuttal heeft de opdracht voor de herontwikkeling van het Olympisch Park in Oost-Londen gekregen. Met de opdracht is een bouwsom gemoeid van meer dan EUR90 miljoen. De werkzaamheden gaan na afloop van de
Olympische en Paralympische Spelen 2012, van start en nemen anderhalf jaar in beslag. Beleggers reageerden enthousiast en zetten BAM 3.33% hoger.
BAM - Fundamenteel
bekijk deze Turbo®
klik op het plaatje voor een fundamenteel overzicht
Koninklijke BAM Groep is actief in de sectoren Bouw, Vastgoed, Infra, Publiekprivate samenwerking, Installatietechniek, Consultancy. De Groep behoort tot de grootste bouwondernemingen in Europa met een omzet van € 8 miljard en 26000 medewerkers. BAM neemt in West-Europa een leidende marktpositie in. Het bedrijf richt zich nu vooral op vijf Europese landen. Voor de bouwbedrijven was 2011 opnieuw een moeilijk jaar, dus ook
voor de BAM Groep. De bouwactiviteiten stonden vooral in Nederland en het VK onder druk. De verkoop van het 21.5% belang in de baggeraar Van Oord en de herfinanciering van schulden zorgt voor betere balansverhoudingen bij BAM.
BAM - Binnen de sector
klik op het plaatje voor de sectortoelichting
Wavin was gisteren de grootste stijger in de Midcap met een plus van 5,5%. De volatiliteit in bouwaandelen houdt aan. De bouwsector heeft nog steeds te maken met ongunstige marktomstandigheden, afnemende volumes, felle concurrentie en dalende marges. Het is moeilijk te zeggen wanneer die trend omdraait. Veel hangt ook af van de nog immer sputterende woningmarkt. De bouwsector pleit voor het beperken van de hypotheekrenteaftrek.
Enerzijds opmerkelijk, maar volgens bouwers is juist de onzekerheid over de hypotheekrenteaftrek een van de belangrijkste oorzaken waarom de huizenmarkt nu op slot zit. De laatste weken zien we dat steeds meer beleggers instappen op de lage koersen van bouwers.
BAM - Technische Analyse
klik op het plaatje voor de chart met een geluidsfragment
BAM heeft in december de dalende tendens vanaf begin vorig jaar verlaten en zit sindsdien in een uptrend die door de RSI keurig wordt bevestigd. BAM ondervindt hier op 3.55 wat weerstand in de uptrend. Al eerder kom je dit 3.55 niveau tegen in de chart, het waren bodems in 2010, het is het punt in de chart waarin de hellingshoek van de downtrend veranderd en het is 38.2% correctie van de totale rit omlaag vorig jaar. BAM heeft het niveau de laatste dagen
nog niet kunnen breken ondanks de sterke uptrend waarin het fonds zit. Begin deze week werd die trend even verlaten maar al snel ging BAM de trend weer in, dat is een positief signaal.
1e steun: €3.10, laatste bodems 1e weerstand: €3.56, het horizontale niveau
BAM - Overzicht Fundamenteel:
+/-
Sector gebonden
-
Charttechnisch
+
3
Legenda: +++ ++ + +/- - -- ---
: zeer sterk : sterk : positief : neutraal : negatief : zwak : zeer zwak
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Marktfocus - SNS
3 februari 2012
Reden selectie - Nieuws SNS zal volgens JP Morgan in 2012 de financiële wereld overtuigen dat de Property Finance tak goed is afgehandeld en geen gebed zonder eind is. Radicale stappen, bijvoorbeeld een kapitaalverhoging of omwisseling van
schuld naar aandelen, verkoop van de verzekeringstak Zwitserleven danwel een fusie met ASR of een fusie van de hele groep zijn niet gewenst volgens de analist. Echter bij afbetaling van staatssteun worden deze opties niet uitgesloten.
SNS - Fundamenteel
bekijk deze Turbo®
klik op het plaatje voor een fundamenteel overzicht
De kernactiviteit van SNS Reaal is het aanbieden van bank- en verzekeringsdiensten. Het bedrijf heeft in 2008 een beroep moeten doen op staatssteun. De bank-verzekeraar wil uiterlijk in 2013 de staatssteun terugbetalen, zonder extra maatregelen te hoeven nemen van de Europese Commissie. Analisten betwijfelen echter of het de benodigde €848 miljoen weet te genereren. SNS Reaal zal waarschijnlijk goodwill moeten
afwaarderen op zijn overgenomen levensverzekeringsbedrijven, vooral bij de pensioendochter Zwitserleven. De markt voor beleggingsverzekeringen wordt geheel verdrongen door banksparenproducten. SNS Reaal voldoet als enige Nederlandse bank niet aan de nieuwe kapitaaleisen voor Europese banken. SNS heeft een buffertekort van €159 miljoen, dat voor medio 2012 moet worden aangevuld.
SNS - Binnen de sector
klik op het plaatje voor de sectortoelichting
De Nederlandse Bank waarschuwt dat er in de financiële sector een nieuwe crisis aankomt. De vastgoedsector dreigt nu de bedrijfstak te destabiliseren. Naast banken hebben verzekeraars en pensioenfondsen miljarden euro’s in commercieel vastgoed geïnvesteerd. De Nederlandse verzekeraar Achmea kondigde deze week aan om goodwill volledig af te boeken op zijn overgenomen levensverzekeringsbedrijven. De goodwill afwaardering bedraagt € 279
miljoen en zal Achmea een jaarverlies opleveren. Munich Re heeft het jaar 2011 ondanks al het natuurgeweld toch nog met winst van €700 miljoen kunnen afsluiten. Een forse daling tegen de €2.4 miljard van 2010. Deutsche Bank meldde ook een onverwacht verlies van €315 miljoen, waar analisten nog uitgingen van een winst van €1 miljard. Er werd o.a. €350 miljoen afgeschreven op Griekse bezittingen.
SNS - Technische Analyse
klik op het plaatje voor de chart met een geluidsfragment
SNS heeft met de laatste, wat meer vlakkere, downtrend de langere downtrend verlaten maar het fonds laat nog altijd niet veel kracht zien. De beweging blijft vooralsnog omlaag gericht zolang de toppen steeds lager zijn. De RSI komt de laatste week iets boven de 60 en steunde op 40. Dat betekent dat de beweging die SNS Reaal momenteel neerzet iets in kracht aan het winnen is. Vorige week werd ook de laatste dalende trendlijn gebroken maar
omdat hogere toppen ontbreken blijft het toch wat zwak. Pas als SNS de laatste top, die van december, zou kunnen breken komt er wat meer lucht in de chart maar zover is het vandaag (nog) niet. 1e steun: €1.55, de laatste bodems 1e weerstand: €1.98, de top uit december
SNS - Overzicht Fundamenteel:
-
Sector gebonden
+
Charttechnisch
4
+/-
Legenda: +++ ++ + +/- - -- ---
: zeer sterk : sterk : positief : neutraal : negatief : zwak : zeer zwak
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Marktfocus - Ten Cate
3 februari 2012
Reden selectie - Nieuws Ook dit jaar heeft Rabobank Ten Cate op de Conviction List staan. Fondsen zoals TenCate, BeterBed en TKH voegen cyclisch groeipotentieel toe. Verder is begin januari permanente ontheffing aan TenCate verleend op het gebruik van
vlamvertragende vezels door het Amerikaanse leger. Er mogen eigenlijk alleen Amerikaanse producten worden toegepast tenzij buitenlandse producten superieur zijn. Dat laatste is dus duidelijk het geval.
Ten Cate - Fundamenteel
klik op het plaatje voor een fundamenteel overzicht
De geschiedenis van Ten Cate gaat ver terug in de tijd: 1691. Oorspronkelijk was Ten Cate actief in het weven van textiel. De productportefeuille van Ten Cate bestaat nu o.a. uit het bekende Defender M veiligheidsweefsel, maar Ten Cate is vooral bekend om zijn kunstgras. Andere producten zijn composietmaterialen voor de ruimtevaartindustrie en synthetische weefsels. Deze zeer winstgevende vezels en composieten voor legervoertuigen
hebben het bedrijf geen windeieren gelegd. De omzet in deze divisie zorgde voor een omzet van circa $175 mln in 2011 en is goed voor 15% van de omzet van Ten Cate. Niet geheel toevallig zit in de adviesraad Jaap de Hoop Scheffer, de oud secretaris generaal van de Navo. Een aantal markten waarin Ten Cate actief is, laat groeicijfers van meer dan 10% zien.
Ten Cate - Binnen de sector
klik op het plaatje voor de sectortoelichting
Ten Cate is door zijn specialistische karakter minder gevoelig voor cyclische effecten dan andere dienstverleners. De sterker geworden dollar is positief voor het Almelose bedrijf. De economische crisis ten spijt is de markt voor kunstgras een langetermijngroeimarkt. De Amerikaanse, Aziatische en Europese markt samen vertegenwoordigen circa 85% van de mondiale vraag naar kunstgras. De grootste groei van de vraag naar kunstgras
komt van voetbal en landscaping. Vooral in Europa wordt de markt sterk beïnvloed door overheidsbudgetten. In de meeste kunstgrassystemen in het betaald voetbal in Nederland zijn kunstgrasvezels en backing van TenCate verwerkt. Heracles Almelo speelt sinds 2003 op de nieuwste kunstgrassystemen. Louis van Gaal daarover in 2007: ‘Over een paar jaar speelt heel Nederland op kunstgras’. Ten Cate is daar in ieder geval klaar voor.
Ten Cate - Technische Analyse
klik op het plaatje voor de chart met een geluidsfragment
Ten Cate is de laatste maanden sterkt opgelopen en heeft de dalende weerstandslijn vanaf april vorig jaar gebroken. Ten Cate bevindt zich momenteel in een uptrend, er worden keurig hogere bodems neergezet en ook hoger toppen. De RSI onder de chart gaf met de positieve divergentie uit december al aan dat er wellicht een ommekeer zou gaan komen en dat is uitgekomen. Nu de dalende weerstandslijn is gebroken en Ten
Cate verder blijft oplopen zal het fonds pas rond de laatste top van november vorig jaar en anders de trendlijn wat weerstand gaan ervaren.
1e steun: €21.00, de laatste bodem, 1e weerstand: €25.35, de weerstandslijn
Ten Cate - Overzicht Fundamenteel:
-
Sector gebonden
+
Charttechnisch
5
++
Legenda: +++ ++ + +/- - -- ---
: zeer sterk : sterk : positief : neutraal : negatief : zwak : zeer zwak
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Active Hedge Marktfocus Active Hedge is gedurende beursuren in contact met vele beleggers over de ontwikkelingen op de Nederlandse beurs. Ervaren beroepshandelaren selecteren voor de marktfocus naast de AEX® een drietal fondsen die op basis van selectiecriteria een mogelijke koersbeweging kunnen laten zien. Gekeken wordt onder andere naar (kwartaal)cijfers, volatiliteit, Technische Analyse of bijvoorbeeld performance binnen de sector. Een fonds dat opgenomen wordt in de Marktfocus wordt vervolgens op een aantal manieren beoordeeld op ieder afzonderlijk terrein: • Cijfers :
Belangrijke cijfers van het fonds zelf of van vergelijkbare fondsen
• Nieuws :
In het oog springende publicaties
• Volatiliteit :
Beweeglijkheid van het aandeel (toenemend of afnemend)
• Technische analyse :
Belangrijke TA momenten in een fonds
• Sector analyse :
Trends die niet overeenkomen met de koersbeweging van het fonds
klik hier voor de meest gebruikte begrippen bij de technische analyse.
rbs.nl/markets Disclaimer: Dit document is niet opgesteld in overeenstemming met de juridische vereisten die zijn opgenomen in de Europese Richtlijn 2004/39 en die van toepassing zijn op de verspreiding van onafhankelijke research. Juridische beperkingen op grond van deze richtlijn zijn derhalve voorafgaand aan de verspreiding van dit document niet van toepassing op de Royal Bank of Scotland N.V., de Royal Bank of Scotland plc en/of hun dochtervennootschappen en groepsondernemingen (“RBS”). Dit document is opgesteld door Active Hedge Group B.V. en verspreid door RBS. RBS en Active Hedge Group B.V. zijn een samenwerkingsverband aangegaan waarbij Active Hedge Group B.V. in ruil voor een financiële vergoeding analyses verzorgen voor RBS. De in dit document opgenomen analyses van Active Hedge Group, zijn niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere (potentiële) belegging dienen beleggers te toetsen aan hun persoonlijke beleggingsprofiel en te bespreken met hun adviseur. De in dit document opgenomen standpunten en vooruitzichten zijn door Active Hedge Group B.V. gegeven in haar hoedanigheid van onafhankelijk analist. RBS kan van tijd tot tijd producten uitgeven die dezelfde onderliggende waarden kunnen hebben als de financiële instrumenten besproken in dit document dat is opgesteld door Active Hedge Group B.V. RBS heeft geen enkele betrokkenheid bij, op welke manier dan ook, invloed op, zeggenschap over of inspraak in de totstandkoming van de analyses van of namens Active Hedge Group B.V. of een aan haar gelieerde onderneming of persoon. AEX® is een geregistreerde merknaam van Euronext N.V. of haar dochterondernemingen en wordt gebruikt met toestemming van Euronext Indices B.V. S&P 500® is een handelsmerk van The McGraw-Hill Companies, Inc en wordt met toestemming gebruikt (de “Index Sponsoren”). De relevante Index Sponsoren zijn op generlei wijze betrokken bij de totstandkoming of verkoop van de producten genoemd in dit document, noch wordt door hen enig advies tot aankoop van deze producten gegeven.
