Osobní finance manažerů - proč je vůbec zvlášť zkoumáme? 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.
Manažeři …a osobní finance
Ing. Miloš Filip, Ph.D., CFA Ředitel distribuce a člen představenstva ING Investment Management
Příjmová skupina - vyšší objem úspor a čistý příjem Statut klienta (živitel rodiny) Životní styl a osobní cíle často náročnější na finance Schopnost nést riziko a potřeba diverzikovat riziko mimo obor Psychologický přístup k riziku Investiční horizont - fáze životního cyklu Očekávaný vývoj příjmů, kariérní postup Omezení pro osobní investice (firemní, etické) Obvykle vyšší daně
Pro zajímavost: Na většinu těchto faktů se snaží apelovat privátní bankovnictví…
Praha 15. října 2009
2
Prioritní cíle manažerů
Specifická rizika manažerů
Rodinné cíle, firma, kariéra, koníčky…
Osobní finance
Kariéra a firma
Specifická rizika Úspěch Úspěch firmy firmy Osobní Osobní úspěch úspěch
• „Lidé se zajímají především sami o sebe“…
Koníčky, zájmy
Rodina a osobní cíle
Splnit Splnit osobní osobní cíle cíle aa jejich jejich finanční finanční nároky: nároky: -- Vzdělání Vzdělání dětí dětí -- Vlastní Vlastní penze penze -- Bydlení Bydlení
?
• A není důvod, aby tomu u manažerů bylo jinak…
Ošetřit Ošetřit osobní, osobní, rodinná rodinná rizika rizika Ošetřit Ošetřit majetková majetková rizika rizika Osobní Osobní likvidita likvidita aa solventnost solventnost
Naše doporučení Příklad z praxe Názor expertů
R
Vysoký životní standard založený na vysokých příjmech
Odpovídající pojištění
Větší objem finančního majetku
Diverzifikace portfolia
4
Obsah: Manažeři a…
Např. otazník jako symbol pro otázku…
TIP
Diverzifikace příjmů
3
Jak se orientovat v této prezentaci?
Ošetření rizik
Příjmy obvykle z jednoho oboru
osobní a rodinné úspory
11
výplata
22
finanční produkty
33
investice
44
Takhle vypadá realita…
5
6
1
?
Peníze v bance a inflace Mají se manažeři znepokojovat?
• Úspory v bance rozpouští inflace • Roční inflace vyjadřuje procentuální zvýšení ceny průměrného spotřebitelského koše • Kvůli inflaci si za stejnou sumu dnešních peněz za rok koupíme méně zboží • Průměrná inflace za posledních 15 let dosahuje v České republice 4.4% • Po hodnotách okolo 2-3% (2002-2007) vyskočila v roce 2008 k 6 procentům, v roce 2009 je na nule • Podle výpočtů analytiků časopisu Forbes, však bohatí lidé nesou vzhledem k odlišnému spotřebnímu koši dlouhodobě 2 až 3násobnou inflaci než ostatní lidé!
Peníze v bance
7
8
Nominální sazby z vkladů a výpůjček Nesoulad v úročení •
•
Např. roční úroková sazba z vkladů v konkrétní české bance, rok 2009: Běžný účet
0.01% ↓
Termínovaný vklad
0.30 % ↓ (7dní/100 tis.) 2.80% ↓ (3roky/1mil. a více)
Spořicí účet
1.00% - 1.15 % ↓
• Proč existuje takový nesoulad mezi sazbami na straně vkladů a výpůjček v bance?
Roční úroková sazba z výpůjček v českých bankách Hypoteční úvěr
5.70% - 7% ↑
Spotřební úvěr
od 11 %
Kreditní karta
dnes okolo 19%
R
10% = lákavé úroky v roce 2009? Aneb jak se české banky se přetahují o vklady… • na 30 tisíc korun, je nutné se spořitelnou uzavřít smlouvu s cílovou částkou minimálně na částku 300 tisíc korun
Stavební spoření s 10% výnosem
• poplatek za uzavření smlouvy dosáhne minimálně 3000Kč
dvojnásobné
• klient peníze uloží na jeden rok, získá za první měsíc roční úrok ve výši čtyři procenta.
úročení
• Dvojnásobné úročení platí bohužel jen jeden měsíc
Úroky předem a
• Úrokový bonus při vkladu např. 200,000 korun činí pár set korun Česká banka dopředu veřejně přislíbila roční výkonnost svého peněžního fondu
Data: české banky, objem vkladů 100 tis. - 1 mil. Kč, říjen 2009
minimálně 2,5
%
• Pokud se tento předpoklad nepotvrdí, veřejně přislíbila vrácení poplatků za nákup podílových listů. • Při splnění předpokladu banky by klient na konci roku dosáhl zhodnocení vkladu ve výši 2,1 %, po odečtení vstupního poplatku 1,6 %.
9
R
Banka a moje peníze Na čem banka vydělává a co vám chce prodat? Výnosové marže v českém bankovnictví a objem aktiv
76 15
3.8%
Podílové fondy Termínovaná depozita
174 15
Penzijní fondy
úroková sazba
2.7%
1.3% 1.2% 0.9%
daň
Roční reálný výnos vašich peněz v bance je záporný
2.5%
Úvěry ze stav.spoření
40
• Peníze na nízkoúročených spořicích účtech v bance se reálně znehodnocují
-0.3%
4.0%
Životní pojištění
Hypotéky
55
-2.7%
6.3%
Vklady stavební spoření 32
objem v mld. Kč
8.0%
Spotřební půjčky Běžné účty
95
2005-2009: Průměrné reálné zhodnocení na bankovních spořicích účtech -1.10 % +1.9%
výpočet pro velkou českou banku, rok 2006 5
10
výnosová marže v % 11
inflace
reálný výnos -1.10%
Data: české banky/úročení spořicích účtů, ČSÚ/inflace, 2005-2009
12
2
Inflace 3%: Jaký vliv má průměrná roční inflace 3% po dobu 10 let?
1
3
5
950,000 Kč
857,375 Kč
773,781 Kč
-50,000 Kč
-142,625 Kč
-226,219 Kč
-141,266 Kč
?
Průměrná roční inflace ve výši 5% vás připraví o 400,000 Kč!
-401,263 Kč
X
Dejme tomu, že za své peněžní úspory kupujete dětem domů pro radost jediný výrobek – automobil Škoda Fabia
14
Proč vlastně ceny rostou? Existují tři hlavní teorie…
2. Inflace může být tlačena nabídkovou stranou ekonomiky, tedy tak, že výrobci zvyšují ceny zboží a služeb 3. Inflace může mít rovněž peněžní důvody, tedy takové, že centrální banka tiskne více peněz nebo provádí operace. •
X
Specifickým fenoménem je skrytá, potlačená a neviditelná inflace.
15
?
16
Existují rozumné důvody…
Ošetření osobních rizik
…proč peníze v bance nechat?
Rezervní fond •
Ano! Svůj účet v bance hned nerušte.
•
• Pět důvodů, proč potřebujeme bankovní účet: 1. Bezhotovostní platby 2. Výběr hotovosti 3. Finanční rezerva 4. Likvidita 5. Bezpečnost
Pokud své úspory nechráníte proti inflaci, přijdete za 10 let při inflaci 3% p.a. o jednu Fabii! (Pokud se v té době bude ještě prodávat )
1. Inflace může být tažená poptávkovou stranou, tedy tak, že lidé mají a získávají více peněz než proti kterému na straně druhé stojí množství zboží.
10
598,737 Kč
počet let
1,000,000 Kč
Průměrná roční inflace 5% na horizontu 10 let
-87,327 Kč
10
-262,576 Kč
•
13
Inflace 5%
5
737,424 Kč
1,000,000 Kč
-30,000 Kč
3
858,734 Kč
• Reálná hodnota vašich peněz na účtech v bance se postupem doby rozpouští...
1
970,000 Kč
počet let
• Úrokové sazby z vašich peněz v bankách obvykle nepokryjí inflaci.
912,673 Kč
Vaše peníze v bance…
• Peněžní účty v bankách (běžné ani termínované) neplní dobře funkci ochrany peněz proti inflaci… • …nejsou ovšem také určeny pro dlouhodobé zhodnocení osobních úspor! 17
•
•
Váš rezervní fond je první nárazová bariéra zachycující dopad nenadálých finančních událostí. Nejčastěji se finanční poradci shodují na tom, že váš rezervní fond by měl dosahovat výše asi 3 až 6násobku vašich průměrných měsíčních výdajů. Samozřejmě, že pro vyšší pocit jistoty, můžete dát přednost horní hranici tohoto intervalu, odložené pro „strýčka Příhodu“. Při vytváření svého rezervního fondu byste měli zvažovat následující čtyři faktory:
?
1. Jakým způsobem můžete nahradit ztracený příjem, pokud přijdete o zaměstnání nebo nebudete moci pracovat. 2. Odhadnout byste měli také dobu, po kterou budete v nejhorším případě hledat nové zaměstnání. 3. Jaký je váš zdravotní stav a zda vaše zdravotní pojištění vám umožní pokrýt všechny vaše případné výdaje na léčení, rekonvalescenci apod. 4. Jaká je vaše potřeba renovovat váš dům nebo byt, jeho zařízení, stáří vašeho automobilu, možnost nečekaných vydání apod.
18
3
Jakou výši má mít rezervní fond? Doporučení finančních poradců zní: •
• • • • • • •
Váš rezervní fond by měl dosahovat přibližně 3 až 6násobku vašich průměrných měsíčních výdajů… Oddělte jej „Velkou čínskou zdí“ od vašich ostatních financí Svůj rezervní fond ponechejte v likvidní formě, např: peníze v bance na běžném účtu na termínovaném účtu v peněžním fondu či (méně často) dluhopisovém fondu s nízkým rizikem. Část vašich rezervních peněz může mít hotovostní podobu.
TIP
VIP poradce: Kolik peněz a proč nechat v bance?
• Na běžném bankovním účtu nechejte okolo 3-6 násobku svých průměrných měsíčních výdajů • Ale: Manažeři v cyklických odvětvích (např. stavebnictví, automobilový průmysl, těžba nerostů, ostatní základní obory) by měli mít hotovostní polštář až 2letých výdajů (peníze, spořící účty, peněžní fondy, likvidní aktiva) • „Přebytečné“ peníze uložte na některý termínovaný účet, moderní spořící účet (roční výnos okolo 2.50 % před zdaněním 15 %) • Investujte – dobře promyšlenou částku, do racionálně vybraných investičních nástrojů… 19
20
R
Euro a česká koruna. Máme si euro přát co nejdříve nebo co nejpozději?
Česká koruna k euru roční procentuální změny měnového kurzu, 2003-2009
Euro a česká koruna
6.2% 5.5%
5.5%
•
2003 CZK/EUR 31.59
•
2009 CZK/EUR 25.88
průměr
•
Česká koruna v posledních letech vytrvale zhodnocuje vůči hlavním měnám
3.80%
•
Posílení o 4.7% a 6.2% ročně (proti EUR resp. USD, 200410/2009)
•
Problémy se silnou korunou mají exportéři
•
Zhodnocení vítají Češi při nákupech v zahraničí…
4.3% 3.5%
Česká koruna v posledních letech zhodnocuje proti euru v průměru 4.7 % ročně.
2004
21
2005
2006
2007
2008
2009
22
Proč se mění měnové kurzy?
Celkové výnosy z investování
Proč jeden rok platíme za euro 31 a v dalších 25 Kč?
Když hrají všechny výnosy ve váš prospěch… 5.0%
• Domácí měnový kurz, např. kurz české koruny vůči euru, se mění na v závislosti na objemu poptávky po měně a její nabídky
17.0%
2.0%
• Ve hře jsou
10.0%
– makroekonomické veličiny (růst HDP, úrokové sazby, inflace, ale také – očekávání spekulantů a – psychologie trhu, jako např. konvergence ČR k EU) 1. Kapitálový výnos
23
2.Dividendový výnos
3. M ěnový výnos
Celkový výnos = (1+Kapitálový výnos)* (1+Dividendový výnos)*(1+Měnový výnos) - 1
Váš celkový výnos
24
4
Nepříznivý vliv měnových výnosů -10,8%
2.4%
19.2%
Posilující koruna ukrajuje výnosy českých investorů v cizí měně
R
Celkové výnosy z investování
Kolik procent prodělal český investor při dolarové investici bez měnového zajištění
•
Český investor udělal lépe, pokud dolarů nebo eura investoval s měnovým zajištěním
•
Posilující koruna po 5.5 letech smazala 29,7% celkového výnosu v dolarových aktivech
Kumulativní posílení české koruny v % vůči americkému dolaru
2003
10.8%
0% -5% -10% -15% -20%
1. Kapitálový výnos
2.Dividendový výnos
3. Měnový výnos
Váš celkový výnos
Celkový = (1 + Kapitálový výnos) * výnos (1 + Dividendový výnos) * (1 + Měnový výnos) - 1
?
25
2007
2008
VI.09
29,7%
-35%
26
Data: 01/2003-06/2009, zdroj: ING IM C.R., Bloomberg
Jaký je výhled českých investorů v zahraniční měně? •
Euro pomalu - tři argumenty pro vyčkávání.
1. Atraktivní kurz pro vývozce
1. Česká ekonomika stále není s evropskou příliš sladěná
4. a tlak na reformy.
2006
-25%
?
Euro rychle – čtyři argumenty:
3. snadné obchodování a cestování
2005
-30%
Euro: Rychle nebo pomalu?
2. stabilita
2004
• •
2. ceny jsou výrazně nižší, euro by přineslo vyšší inflaci 3. dokud koruna sílí, rychle bohatneme...
•
Měnový výnos může celkový výnos investice v zahraniční měně přepočteno do CZK zvýšit nebo také snížit Jaký je výhled českých investorů? Analytici dnes očekávají stabilizaci a další posilování CZK vůči EUR v nejbližších letech (okolo 25.70 2010 – okolo 23.50 konec roku 2012) Očekávaný měnový výnos v EUR, USD pro českého investora je negativní
27
TIP
28
VIP poradce: Osobní finance ovlivní nejvíce očekávané posilování kurzu koruny
• Přijetí eura je čistě politické rozhodnutí - závisí na tom, „za koho kopete.“ • Vývozce ocenění jistý kurz, jiný pohodlí cest od Helsink po Madrid bez návštěvy směnárny
Dobré a špatné dluhy
• Pro řadu lidí hraje prim sílící koruna, která dovoluje rychle bohatnout. • Očekávané posilování koruny bude snižovat výnosy v EUR a USD v nejbližších letech
29
30
5
Osobní úvěry a půjčky
Osobní úvěry a půjčky
Jaká je dnešní česká situace?
Co jsou dobré a špatné osobní úvěry?
• 2009: Zadluženost průměrné české domácnosti dosáhla zhruba 10násobku průměrné hrubé mzdy • Celkový objem bankovních úvěrů rodinám přesahuje 500 mil. korun. • Celkové dluhy českých domácností k HDP představují ale zatím jen asi 30 % průměru Evropské unie. • Kritérium má jednu zásadní vadu: nerozlišuje „dobré“ a "špatné" dluhy.
• „Dobrými" úvěry lidé především investují do vlastní budoucnosti. • Dobré úvěry akumulují hodnotu • Financují např. koupi nemovitosti, své vzdělání nebo investují do drobného podnikání • Příklady špatných úvěrů? Nejnovější spotřební elektronika za desítky tisíc korun se po roce prodává za zlomky původní ceny. • Nové značkové oblečení ztrácí polovinu své hodnoty v okamžiku, kdy s ním člověk vychází z prodejny. • Auto na leasing ztratí 30 procent hodnoty, sotva s ním nový majitel vyjede z garáží prodejce…
31
R
Ochota Čechů zadlužit se na spotřebu je vysoká, dluhy jsou zatím jen na 1/3 průměru EU
32
Osobní dluhy. Největší problém mají dnes Spojené státy, i s ohledem na finanční krizi. Jak se Američané zadlužují kvůli spotřebě? Americká domácnost má v průměru 13 kreditních karet a na 40 % z nich záporný zůstatek.
výzkum rok 2007
Ochota zadlužit se na spotřební nákupy je u Čechů relativně vysoká. V Evropě si spotřební úvěry neradi berou Němci, Holanďani a Švýcaři…
33
Závisí také na tom, na co a za kolik si půjčujete • Roční úroky z hypotéky pohybují okolo 4-7%
Jde o dobrý nebo špatný dluh?
• Spotřební úvěry začínají od 8%-20% p.a.
• Na bydlení?
• Kreditní karty okolo 15-30% p.a. • Splátkový prodej vás bude ročně stát desítky procent • Peníze do domu stojí stovky!!! procent zapůjčené částky. Data: rok 2009, český finanční trh
• Na vzdělání dětí?
Americké domácnosti se koncem roku 2007 v průměru zadlužily až na 130% svých ročních příjmů.
•
Celkový dluh amerických domácností se od roku 2001 zdvojnásobil.
•
Během roku 2008 měla průměrná americká domácnost 13 kreditních karet a na 40 % z nich záporný zůstatek.
•
V roce 1970 dosahoval tento zůstatek 6 %.
Zdroj: Newsweek Business, 2008
R
Dobrý nebo špatný dluh
•
34
Na spotřebu se zadlužují hlavně ty rodiny, které si nedokáží spočítat placené úroky…
•
Češi, kteří si berou spotřebitelské úvěry, obvykle mají nižší než průměrné příjmy a velmi nízké finanční vzdělání.
•
Nejvíce se zadlužují domácnosti s jedním dítětem a jedním ekonomicky aktivním rodičem
•
Přestože za nebankovní úvěr zaplatí třeba až desítky procent ročně, od nákupu na úvěr je to neodradí. Zdroj: ČNB, Zpráva o stabilitě finančního trhu, 2007
• Na počítač? • Kuchyňská linka? • Automobil? • Dovolená? • Plazmová televize? 35
36
6
Rozpočet výdajů 60 %. Doporučení ze Spojených států - dá se přenést do Evropy?
TIP
VIP poradce: Snažte se, pokud je jen trochu možné, přijímat jen „dobré“ úvěry • Dobré úvěry akumulují hodnotu, jsou to např. úvěry na studium, na bydlení, na podnikání…
Výdaje průměrné rodiny • 60 % pevně určených výdajů na splátky úvěrů, energie, domácnost
• Špatné úvěry jsou ty, u kterých koupená aktiva rychle ztrácejí hodnotu (dovolená, plazmová televize) a spotřebovávají vaše další finance (automobil).
• 10 % na důchod • 10 % do úspor
• Celkové osobní dluhy by neměly překročit třetinu vašich hrubých ročních příjmů, nebo-li 25 % čisté mzdy
• 10 % na co je třeba • 10 % na zábavu
• Pokud musíte, vybírejte si „dobré“, levné osobní úvěry – patří mezi ně hypotéční úvěry, úvěry ze stavebního spoření apod.
37
?
Děti a peníze
38
Děti a peníze. Co říkat dětem o penězích? Jak je učit zacházet s penězi?
•
Američanka ve webové diskuzi: „Proč bych proboha měla svoje děti stresovat rodinným rozpočtem? Když naše děti vyrůstaly, vždycky jsme jim říkali, že na určité dražší věci si prostě musí chvíli počkat. Víc vědět nepotřebovaly - chodily přece ještě do školy!“
•
Reakce muže z Británie: „Myslím, že teenageři by o rodinných financích vědět měli. Moji rodiče mi o nich neřekli nikdy nic, kromě toho, že jsem věděl, že jich máme málo. Chránili mne natolik, že jsem ještě na střední škole nevěděl, kolik co stojí, jak nakupovat a proč šetřit nebo investovat...“
•
5letá dcera českého manažera v Bulharsku, o víkendu v luxusním nákupním v centru Sofie: „Maminko kup mi ten klobouk! Vždyť přece dostáváš peníze od tatínka - tak mi z nich taky můžeš nějaký dát, ne?!“
39
40
Názory rodičů: Kdy je správný čas začít učit děti finanční odpovědnosti?
Některé nápady k výchově dětí o penězích od finančních poradců ve světě… Věk dítěte: 3 až 4 roky
• Hrajte s dětmi hry s dětskými penězi, nechejte je z nich stavět sloupky podle velikosti, hromádky stejných mincí • Učte poznat rozdíl mezi tím, co je „chci” a co „potřebuji” • dražší hračku napište na seznam a darujte ji na narozeniny nebo svátek
Ve věku 5 až 6 let
Ve věku 4 - 5 let • hrajte si s nimi na prodavače a zákazníka v obchodě. • Učte své děti spořit. Pořiďte svým dětem domů roky prověřenou pokladničku na peníze - prasátko. • Nechejte je v prasátku spořit každý den několik mincí a domluvte se, že na konci týdne je vyberete a půjdete nakupovat.
• Dítě je schopné pochopit princip kapesného i toho, proč mu je dáváte - „část kapesného za odměnu“ – např. pomoc s úklidem, část kapesného ušetřilo v prasátku. • Princip úroků, jako "odměny" za šetření. Pomozte svému dítěti pochopit, že úroky jsou to "peníze zdarma".
Zdroj: výzkum Synovate, 2007 41
42
7
Některé nápady na výchovu dětí o penězích od finančních poradců ve světě… Věk dítěte: 6 -7 let
Ve věku 8 až 12 let
• Seznamte děti s tokem peněz ve vaší rodině. Řekněte jim, kolik stojí jídlo, nájem, oblečení, zábava, lístky do kina. • Udělejte dětem rozpočet s cenami nezbytných položek jídlo ve škole, doprava apod., včetně peněz na drobnou útratu. • Vezměte dítě třeba na půl dne do své práce a ukažte mu, co všechno děláte, abyste přinesli domů výplatu. • Učte dítě co je vztah mezi prací, mzdou a daněmi. Řekněte dítěti, jak dlouho musíte pracovat, abyste si domů odnesli tisíc korun.
• založte dítěti jeho první skutečný bankovní účet, na který mu můžete posílat kapesné a ze kterého může dítě peníze omezeně vybírat. • Začněte dítě doma učit základy investování (výnosy a rizika). Vysvětlete mu princip složeného úročení, fungování podílových fondů a co jsou akcie. • Poraďte mu, že investování může být cesta, jak dlouhodobě zhodnotit svoji mzdu a úspory - tentokrát téměř bez práce.
TIP
VIP poradce: Nezapomeňte na lekce o penězích pro svoje děti a vnoučata
• Škola na to nestačí. Na výuku o osobních financích na základní nebo střední školu spoléhejte až na druhém místě – kvalita takové výuky na českých školách může být dlouhou dobu různá… • Učte se o penězích zároveň s vašimi dětmi - potřebujete znát základy osobních financí, abyste je mohli objasnit svým potomkům a neuhýbali zvědavým dotazům. • Nejhodnotnější lekce pro dítě? Lekce, které svému dítěti dáte o penězích a investování je mnohonásobně hodnotnější, než jakákoli částka, kterou jste schopni mu sami do dospělosti naspořit na bankovním účtu. • Dobrá škola se vždy vyplatí… Obecně se snažte svým poskytnout dětem co možná nejlepší školu – hlavně střední a vysokou – jejich šance na dobré finanční zajištění v budoucnosti tak podstatně vzrostou…
43
44
Práce v zahraničí
Obsah: Manažeři a… osobní a rodinné úspory
11
výplata
22
finanční produkty
33
investice
44
45
?
Práce v zahraničí Mám jít pracovat do zahraničí – vyplatí se to?
46
Český manažer vydělá, když se vydá směrem na východ. Na Západ si tolik nepolepší… Průměrný disponibilní příjem manažerů Pořadí
3 3 3
3 3
3 3
3
3 3
3
3 3
3
3 3
3
3
47
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
Země Hong Kong Russia Turkey Mexico Ukraine Thailand Singapore Argentina Poland Spain Switzerland China Greece Malaysia Brazil Lithuania Germany Ireland Portugal Romania Austria United States Netherlands Australia Japan
USD 203,947 157,348 154,762 152,283 149,118 147,547 142,655 138,188 128,537 128,197 127,732 126,281 126,102 126,026 123,766 122,941 122,427 117,010 116,678 115,280 112,906 104,905 103,823 103,578 102,604
CZK* 3,980,000 3,070,000 3,020,000 2,970,000 2,910,000 2,880,000 2,780,000 2,690,000 2,510,000 2,500,000 2,490,000 2,460,000 2,460,000 2,460,000 2,410,000 2,400,000 2,390,000 2,280,000 2,280,000 2,250,000 2,200,000 2,050,000 2,020,000 2,020,000 2,000,000
101,487 26 Italy 100,257 27 South Africa 100,136 28 New Zealand 98,117 29 France 97,867 30 South Korea 97,409 31 Latvia 97,352 32 Czech Republic 97,001 33 Egypt 92,750 34 India 91,358 35 Hungary 89,632 36 Belgium 86,632 37 Slovakia 86,367 38 United Kingdom 82,697 39 Denmark 81,613 40 Canada 80,908 41 Estonia 77,202 42 Norway 75,581 43 Sweden 74,038 44 Finland 71,839 45 Indonesia Zdroj: Hay Group’s World Pay Report, 2007 *Kurz pro přepočet CZK/USD: říjen 2008
1,980,000 1,960,000 1,950,000 1,910,000 1,910,000 1,900,000 1,900,000 1,890,000 1,810,000 1,780,000 1,750,000 1,690,000 1,680,000 1,610,000 1,590,000 1,580,000 1,510,000 1,470,000 1,440,000 1,400,000 19.50
Disponibilní příjem je určen po započtení lokálních životních nákladů a místních daní.
48
8
R
Kde si český manažer polepší a kde pohorší? Srovnání podle disponibilních příjmů…
Disponibilní příjmy manažerů Pořadí Země Index* 1 Qatar 197.5 2 United Arab Emirates 178.3 3 Saudi Arabia 171.7 4 Hong Kong 163.1 5 Turkey 154.6 6 Oman* 147.4 7 Kuwait* 146.2 8 Romania 137.7 9 Russia 133.7 10 Thailand 132.4 … … … 28 Czech Republic 100.0 … … … 41 USA 81.7 47 United Kingdom 72.6 51 Sweden 61.8 Data: Hay's Group World Pay Report 2008 Index přepočten na hodnotu 100 pro ČR
• • • • • •
TIP •
Mezi 51 zeměmi byly disponibilní příjmy manažerů v ČR na 28. místě v roce 2008 Katar, Saudská Arábie a SAE vedly v roce 2008 list příjmů, jsou nad $220,000 Okolo $150,000 dosahují příjmy v Rusku, Turecku a Mexiku Švýcarsko, Německo a Irsko byly jediné evropské země v první dvacítce Horší disponibilní příjem než v ČR získá manažer ve Spojených státech a Velké Británii Nejhorší odměna v poměru k životním nákladům je za práci ve Finsku a Švédsku
• • • •
VIP poradce: Vybraná fakta ohledně práce českých manažerů v zahraničí… Manažeři ze západních firem jdou na východ pracovat daleko raději. Mají daleko větší šance dostat se na vyšší pozici, než na jakou by se při svých zkušenostech dostali v mateřské firmě. Pravděpodobnost, že se francouzský manažer dostane na vedoucí pozici v pražské firmě, je daleko vyšší, než že Čech zasedne na vedoucí pozici ve společnosti sídlící v Paříži. Do Německa. Vyplatí se odejít za prací do Německa? Nevyplatí. Český vrcholový manažer má sice dvojnásobně či jedenapůlkrát menší mzdu než německý, ale jeho kupní síla je vyšší. Do Ruska. Za práci, kterou by dělali v menším rozsahu v Česku, dostanete třeba v Rusku dvakrát až třikrát vyšší mzdu. Do Číny a Indie. Ve kterých zemích nyní rostou mzdy nejvíce? V Číně a Indii, Indie je na tom ale z hlediska absolutních mezd podstatně hůře. U vrcholového managementu v Číně rostou roční platy okolo 9%. Životní úroveň v těchto zemích zatím není příliš dobrá. Upraveno podle Scotta Marlowa, gen. ředitele Hay Group, HN, 2008
49
50
Bonusy a mimořádné odměny Jak je mohu v roce 2009 zhodnotit? • •
Bonusy a odměny
• •
Pokud takové vyšší částky vůbec máte, rok 2009 rizikovým investicím přeje více než rok 2008: Akcie zotavují po drastickém propadu za rok 2008: Leden až říjen 2009 americká burza +18.0%, Evropa +18.0%, region CEE +32.6% Dluhopisové a peněžní fondy roční výnos okolo 2-3 % Spořící peněžní účty vynášejí okolo 2.5 %
1. Rozmyslete si, jaké riziko chcete se svými penězi podstoupit 2. V případě rizikovější investice bude záležet na jejím načasování 3. Je pravděpodobné, že současné trendy na trzích budou mít setrvačnost chvíli dál pokračovat – podrobněji v části věnované osobním investicím… 51
52
Desatero velkých jednorázových příjmů: Máte vysoký bonus nebo prodáváte vlastní firmu?
Desatero velkých jednorázových příjmů: Máte vysoký bonus nebo prodáváte vlastní firmu?
Připravte se na následující: 1. Rychle získáte pozornost bankovních i nezávislých konzultantů pro investiční správu portfolií 2. Nemělo by vás překvapit, že kvality jednotlivých správců jen těžko posoudíte 3. Neukvapte se při přijetí dlouhodobých investičních rozhodnutí 4. Dobře si promyslete, jak a o kolik by mohla nečekaná událost ve vašem životě zvýšit potřebu likvidní hotovosti 5. Kontaktujte a poraďte se se známými, kteří již byli ve stejné situaci
6. Svůj majetek rozdělte na přesně vymezené části s různým určením 7. Stanovte očekávaný výnos a riziko, který snesete u každé této části majetku 8. Svoji analýzu si uchovejte na papíře nebo v počítači pro konzultaci s potenciálním správcem portfolia 9. Zkuste si vybrat několik portfolio manažerů s jiným investičním stylem, abyste mohli výsledky porovnávat 10. Portfolio manažery nechejte 2-3 roky ukázat, co dovedou. Zdroj: Financial Times Limited, 2007, Michael Maslinski, ředitel a poradce investiční správy Maslinski & Co Ltd 53
54
9
TIP • • • • •
•
Štěstí a peníze
Máte-li bonusy nebo jednorázové odměny, přemýšlejte o sobě jako o cenném papíru… Dobré časy. Manažer je v dobrých a průměrných časech velice podobný rizikové obligaci: Má stabilní příjmy a na trhu má podobnou cenu. Když se nedaří. Bonusy a odměny bývají vysoké, když se firmě daří, nízké nebo nulové při ekonomických problémech. V období ekonomických extrémů směrem nahoru i dolů je manažer volatilní a jeho cena na trhu se podobá akciím. Dobrá správa manažerského majetku. Cílem dobré správy osobních financí by mělo být zvyšovat svoji „manažerskou tržní hodnotu“ a hodnotu osobního majetku. Opatrnost v tomto období. V roce 2009 a 2010 bude dobré přistupovat k investicím s vysokou opatrností… Případné bonusy raději začleňte do své dlouhodobé investiční strategie – viz další části prezentace. Spekulujte, pokud máte nutkání, jen s malou částí „přebytečných“ peněz…
Z čeho vlastně pramení štěstí? • Jakmile člověk uspokojí základní životní potřeby (viz Maslowova pyramida potřeb), peníze, vyšší příjem na pocitu štěstí přidává jen málo. • Dobré vzdělání ani vysoké IQ nejsou zárukou šťastného života. • K pocitu štěstí lidí přispívá nejvíce harmonická rodina a široký okruh přátel, se kterými člověk může trávit hodně času. • Průzkumy ukázaly, že lidé jsou nejšťastnější v povoláních, která jim dávají určitou svobodu a rozhodovací pravomoci.
„Štěstí závisí na tom, jak dalece máte rádi život, který žijete. Lidé mohou žít v ráji a být nešťastní, protože se jim z nějakého důvodu takový život nemusí líbit.“ Profesor Ruut Veenhoven z univerzity v Rotterdamu
55
56
Přinesou vám peníze štěstí? Pravděpodobně ne. Získáte s nimi pocit svobody… • Příjmy. Přestože naše příjmy mohou výrazně růst, pocity štěstí nebo spokojenosti se v průběhu času příliš nemění
• Ženy. Cítí se v průměru šťastnější než muži (tento rozdíl se v poslední době zmenšuje)
• Mladí a staří. Štěstí má tvar U-křivky - lidé jsou šťastnější, když jsou mladí nebo velmi staří a nejméně spokojení jsou okolo své čtyřicítky
Výplata, příjmy a daně
• Nezaměstnanost. Pocit štěstí bortí propuštění ze zaměstnání a dlouhodobější nezaměstnanost – pocity jsou mnohem horší než by se dalo vysvětlit propadem příjmů
• Manželství a/nebo sex. Pocit štěstí prý zvyšuje svazek manželský stejně jako pravidelný sex
• Peníze a štěstí. Studie dále potvrdila, že peníze
R
A navíc platí…
• • •
•
59
125,190 Kč -9.0%
-44% -6.5% 70,000 Kč
-14.1%*
-25.0%
-4.5%**
* daňové slevy na poplatníka a dvě děti ** hrubá mzda na výplatní pásce 93,425 Kč
zaměstnanec
Zdravotní pojištění
měsíční hrubá mzda roční ztráta 100,000 Kč -11,166 Kč 120,000 Kč -49,807 Kč 140,000 Kč -88,446 Kč 150,000 Kč -92,346 Kč 160,000 Kč -92,346 Kč 180,000 Kč -92,346 Kč 250,000 Kč -92,346 Kč 500,000 Kč -92,346 Kč
Mzda představuje náš nejdražší osobní příjem…
Sociální pojištění
Jak se projeví zvýšení stropů na pojistné?
Manažeři s více než 94,200 hrubého měsíčně přijdou od nového roku o desítky tisíc korun Zvýší se strop na sociální a zdravotní pojištění Tím skočí nahoru placená daň z příjmů (15% ze superhrubé mzdy) Na strop dosáhnou až lidé s měsíčním příjmem přes 142 tisíc hrubého (86,000 Kč v roce 2009). Nejvíce -7% - ztratí lidé s měsíční mzdou 142,000 a více
Ze mzdy většina lidí nezbohatne:
Zdravotní pojištění
Kolik mi stát sebere na daních z výplaty?
Sociální pojištění
Výplata a daně v roce 2010 •
58
Záloha daně po slevách
?
57
Čistá mzda
mírně zvyšují pocit osobního štěstí Zdroj: National Opinion Research Center, Chicago, 2005
zaměstnavatel
• naše mzda představuje nejdražší příjem! 60
10
Osobní příjmy: Rozlišujeme mezi
Chytře na osobní a rodinné příjmy
třemi hlavními kategoriemi příjmů 1. Aktivní příjmy mzda, bonusy, odměny
• Většina vašich příjmů po nástupu do prvního zaměstnání pocházela nebo pochází z této kategorie. V čem je problém?
• • •
2. Portfoliové příjmy Kapitálové zisky, dividendy, úroky
3. Pasivní příjmy pronájem nemovitosti, příjem z projektů
•
Vaše mzda představuje váš nejdražší příjem Platí to nejen v české ekonomice, ale v Evropě obecně Proti své mzdě totiž prakticky nemůžete postavit žádné daňově uznatelné náklady! Příznivěji pro vás vycházejí příjmy z podnikání - daňově uznatelné náklady můžete vyčíslit nebo uplatnit paušálně procentem Mezi daňově příznivé příjmy patří také vaše příjmy z investování a pronájmu
D aně
61
Chytře na osobní příjmy?
Příjmy z investování mají
Očekávaný růst příjmů
Na jaké příjmy bychom se měli soustředit?
??
Problémové děti
Hvězdy
Příjmy z investování Vaše mzda Psi
Dojné krávy
Pronájem bytu
Sázení
62
zelenou
• Snažte se maximalizovat výnosy a příjmy z vašeho majetku • Příjmy z investování, nájmů a rent by postupně by měly převážit nad vašim mzdovým příjmem. • Váš důraz by se měl postupně přesunovat z aktivních na portfoliové a pasivní příjmy
V V ideálním ideálním případě případě by by se se všechny všechny vaše vaše osobní osobní roční roční příjmy příjmy soustředily soustředily vv kvadrantu kvadrantu nazvaném nazvaném „hvězdy“ „hvězdy“ –– byly byly by by vysoce vysoce stabilní stabilní aa měly měly by by rychlé rychlé roční roční tempo tempo růstu růstu
Stabilita vašich příjmů 63
zdroje rodinných příjmů TIP Diverzifikujte Nespoléhejte na jediný, byť dnes úspěšný strom! •
•
Snažte se své osobní příjmy a příjmy vaší rodiny diverzifikovat mezi řadu různých, na sobě nezávislých zdrojů: Vaše rodina by měla mít několik větších zdrojů pravidelných, stabilních a nejlépe ještě rostoucích příjmů... 65
64
Obsah: Manažeři a… osobní a rodinné úspory
11
výplata
22
finanční produkty
33
investice
44
66
11
?
Ochrana aktiv Jak mám ochránit majetek rodiny? Praktický pohled na pojištění: 1. Potřebujeme chránit ta osobní nebo rodinná aktiva, jejichž poškození nebo zničení způsobí finanční ztráty 2. Chránit ta aktiva, která ovlivňují naši výdělečnou schopnost v budoucnosti • Principem pojištění je i v případě náhodné události pokračovat v platbě závazků, mít možnost splnit osobní a rodinné cíle • Nejdůležitější aktivum: zdraví manažera a jeho schopnost dál vydělávat peníze • Další aktiva podle subjektivního pořadí důležitosti: např. firma, dům, automobil…
Ochrana aktiv
67
68
Ošetření osobních rizik
Ošetření osobních rizik
Braňte se proti nečekaným finančním ztrátám!
Osobní a majetkové pojistky
•
•
•
Typické příklady nečekaných pohrom: Škody na majetku (z důvodu cizího zavinění, přírodních pohrom), ztráta zaměstnání, dlouhodobá nemoc, invalidita nebo úmrtí (včetně člena rodiny)... Cílem řízení rizik ve vašem finančním plánu je ochránit vaši rodinu před nepříznivými náhodami, nešťastnými událostmi, případně před nějakým druhem katastrofy, která je spojena s významnější finanční ztrátou. Snažíme se ošetřit negativní finanční dopad takových událostí
•
Osobní rizika lze řídit dvěma základními způsoby: 1. Zřídit svůj vlastní, osobní rezervní fond (investovat) 2. Uzavřít adekvátní pojištění, např.: • Uzavřít životní pojistku • Pojistit se proti výpadku příjmů ze zaměstnání (propustí vás, firma zkrachuje...) • Pojistit se pro případ potřeby dlouhodobého lékařského ošetřování • Pojistit svůj majetek
• Nevhodná pojistka způsobí, že budete zbytečně přeplácet příliš vysoké částky na rizika, která se vás nemusí týkat (např. pokud žijete sám a nejsou na vás závislé jiné osoby, není nutné uzavírat vysokou životní pojistku). • Pokud je pojištění spojeno s tzv. investičním spořením, bývá obvykle jeho výnos velice nízký – na úrovni výnosů konzervativních investic.
• Vhodná pojistka je optimální a cenově dostupná ochrana vaší osoby, rodiny a vašeho majetku. • Pojištění se v základní kategorii vztahuje na váš život (zdraví) a majetek (tzv. životní a neživotní pojištění) • Hledat musíme odpovídající pojištění s rozumnými (nepřemrštěnými) poplatky.
69
Dvě základní pojišťovací větve
Investiční životní pojištění
Osobní (životní) a majetkové (neživotní) pojištění Pojišťovna vám u životního pojištění dá na výběr: 1.
Pojistíme vaše riziko
2.
Pojistíme vaše riziko rizika a budete s námi investovat…
Kapitálové životní pojištění
Investiční životní pojištění
Zhodnocení o technickou úrokovou míru a případné rozdělení zisků pojišťovny mezi klienty
výplata pojistky při dožití +
výplata pojistky při úmrtí
-
-
-
-
-
-
-
vaše platby pojistného (při dožití)
71
-
čas
kumulované pojistné
2. neživotní pojištění (nemovitosti, automobily, cennosti)
Srovnání kapitálového a investičního životního pojištění
kumulované pojistné
1. životní pojištění (život, zdraví, cesty)
70
výplata pojistky při dožití
Zhodnocení formou investování do fondů (investičních portfolií)
+
výplata pojistky při úmrtí
-
-
-
-
-
-
-
-
čas
vaše platby pojistného (při dožití)
• Oddělení obou produktů investování a rizikového pojištění bývá zpravidla levnější varianta…
72
12
Jak vysokou životní pojistku uzavřít?
A. Náš věk (čtyři životní fáze) a B. Rodinný statut...
Jak se výše správného pojištění mění v čase?
pozitivní
Čisté osobní jmění a životní cyklus odchod do důchodu
A. Životní fáze (1-4)
3
výdaje na péči o vlastní zdraví, lékaře
čisté jmění
25
•
50 koupě auta
negativní
splacení hypotéky
plánování financí na důchod
1
2
financování vzdělání dětí narození dítěte,dětí
zaměstnání, svatba
•
financování financování koníčků koníčků
brigády, práce na půl úvazku
0
•
4
bydlení (hypotéka)
75
• •
věk
B. Rodinný statut • Mládí a svoboda • Mladá rodina (s dětmi, bez dětí) • Samostatná domácnost • Penzijní věk
•
73
Jak vysoké uzavřít pojištění majetku? Jak se výše správného pojištění mění v čase? Neživotní pojištění • Pokud např. ceny domů nebo bytů na trhu rostou, při vzniku škody vám nebude pojistka vyplacená pojišťovnou na opravy nebo přestěhování do nového bydlení stačit. • Chránit se můžete tak, že postupně (třeba každý druhý rok) pojistnou částku navyšovat tak, jak roste tržní cena vaší nemovitosti. • Příklad: Podobně u staršího automobilu je zbytečné přeplácet pojistku a platit ji stále ve stejné výši, jako když byl váš vůz zánovní. • Pojistnou částku můžete např. po třech letech snížit a snížit tak splátku pojištění.
Ten nejjednodušší způsob výpočtu potřebné částky životní pojistky říká - vynásobte součet svých ročních příjmů čtyřmi nebo pěti a na tuto částku se pojistěte. Jiný příklad: Třicátník s rodinnými závazky se modelově může pojistit na částku odpovídající 12násobku ročních příjmů Čtyřicátník může uzavřít pojištění ve výši 10násobku, Padesátník na 8násobek Nad tuto věkovou hranici 4násobek. Velikost životní pojistky bude záviset také na výši vašich osobních závazků a jejich změně v čase. 74
TIP
Uzavřete rozumně vysoké životní a neživotní (majetkové) pojištění
Příklad – životní pojištění
Příklad - majetkové pojištění
• Pokud si vezmete hypotéku na dům, pojistěte se na nesplacenou část hypotéky. • Narození dítěte zvýší vaše budoucí závazky – částku pojištění musíte zvýšit o kumulované, souhrnné výdaje na děti. • Splácení hypotéky, děti odcházející z domu, váš rostoucí finanční majetek potřebu pojištění opačně snižuje!
•
• •
•
•
Např. svůj nový automobil Škoda Octavia pojistěte na jeho tržní hodnotu, dejme tomu 600,000 Kč se spoluúčastí 10%, 3letý automobil pojistěte na 450 tis. Kč 6 letý automobil na 300 tis. Kč, atd.
Vaše pojištění proti škodám/krádeži by mělo odrážet pokles tržní hodnoty automobilu v čase (odpisy) Nebudete tak na své pojistce přeplácet nad tržní hodnotu vozu!
75
76
? Penzijní finance
Penzijní finance Jak mám řešit svoje penzijní finance? • Ten, kdo vydělává jen polovinu průměrného platu, tedy zhruba 11,000 korun, může počítat, v důchodu s téměř 78% svých příjmů. • Máte-li průměrný plat, nedostanete už ani polovinu svých původních příjmů. • S platem na dvojnásobku průměru (kolem 44,000), vás už jako seniora čeká jen necelých 30%. (podle parametrů roku 2009)
77
78
13
Český důchodový systém
TIP
Proč nám měsíční státní důchod nebude stačit? • Na penzi dnes (rok 2009) odcházejí v ČR muži v 65 a ženy v 62 letech. • V průběžném systému financování státem vyplácených penzí očekávají experti v budoucnosti (jak jinak) obrovský deficit financí • V ČR dnes stále ubývá počet lidí na straně aktivně pracujících (svými odvody sociálního pojištění ve své měsíční mzdě na principu „solidarity“ přispívají na státem vyplácené důchody). • Na druhé straně se zvyšuje počet lidí v důchodu, kteří na tyto finance mají nárok. • Bez servítků: Čím vyššího věku se dožijeme, tím déle zatěžujeme státní rozpočet, protože nám stát musí vyplácet důchod.
Státní důchod jako jediný příjem vám ke spokojené penzi nebude stačit!
•
Beze změn a kompletní renovace tohoto penzijního systému nebudou v budoucnosti finance stačit ani jedné straně: 1. Stát jednoduše nebude mít na naše důchody (a jejich valorizace) dost peněz. 2. Pokud zůstanete na své penzi odkázáni na státem vyplácený důchod, budou vaše reálné příjmy nízké. • Při vysokém počtu lidí v důchodovém věku a snižujícím se počtu aktivně pracujících nutně zůstane reálná úroveň vašeho důchodu nízká nebo se dokonce ještě sníží.
• Pokud zůstanete ve vašem penzijním věku odkázáni výhradně na státem vyplácený důchod, vaše reálné příjmy budou nízké. • Zkrátka si v důchodu moc neužijete...
79
80
?
Finančně nezávislý penzijní věk Jak si pořádně užívat v důchodu? 5.
Jaké zájmy a koníčky budete během svého důchodu aktivně rozvíjet
6.
1. Počet let, které ještě budete pracovat
Zda si přejete odkázat svým potomkům, přátelům, charitě, pro dobročinné účely nějaké peníze
7.
2. Zda plánujete pracovat také během své penze
Jaké je vaše investiční strategie a očekávaný výnos
8.
3. Kolika letům se budete jako penzista „těšit“ a jaký bude váš zdravotní stav
Jaká inflace a další ekonomické parametry budou převládat během vaší penze
9.
Jaká výdělečná aktiva, vám pomohou zajistit pravidelné příjmy pro váš důchodový věk
•
Jaký měsíční příjem budete potřebovat ve svém penzijním věku?
•
Odpověď závisí na řadě faktorů, namátkou:
4. Jaký byl váš životní standard a v jaké výši jej chcete udržet 81
82
HN, říjen 2006
Jak si udržíte slušný životní standard
Kolik peněz potřebujete v důchodu?
ve vlastní penzi? Doporučení finančních poradců:
Doporučení finančních poradců…
65% • • • • •
75% • • • •
85% • • • •
V penzi budete potřebovat 65% původních příjmů, pokud spoříte vyšší částky ze své roční mzdy (15% nebo více) máte vysoké příjmy v době odchodu na penzi budete svůj dům vlastnit bez hypotéky nečekáte, že po odchodu na penzi si udržíte stejně náročný životní standard jako době aktivního zaměstnání
potřebujete 75% příjmů, pokud spoříte ze mzdy přiměřenou částku (od 5 do 14%) své roční mzdy v době odchodu do důchodu budete mít ještě nesplacenou část hypotéky očekáváte, že si udržíte svůj náročnější životní standard také po odchodu na penzi
potřebujete 85% příjmů, pokud spoříte ze svých ročních příjmů málo (méně než 5%) nebo dokonce vůbec budete mít v době odchodu na penzi značný podíl nesplacené části hypotéky nebo budete platit nájem očekáváte, že si udržíte svůj náročnější životní standard také po odchodu na penzi 83
• I když třeba nebudete udržovat náročnější koníčky, ve svém penzijním věku budete nadále potřebovat přibližně 70-80% svého měsíčního příjmu, který jste dosahovali několik let před penzí... • Kolik jste schopni naspořit v penzijním fondu a bude třeba milión stačit?
84
14
Našetřený milión – bude na penzi stačit?
Růst vašeho majetku
Nebo kolik vlastně potřebujete mít na penzi naspořeno?
Kolik našetříte od 35 do 65 let?
2,000,000
Počet let v penzi, kolik vám vystačí naspořená částka při čerpání 30,000 Kč měsíčně peníze počet let vystačí čerpání peněz do věku naspořeno v 65letech 3,000,000 9 74 4,000,000 13 78 5,000,000 18 83 6,000,000 23 88 předpoklad: 3 % zhodnocení úspor na spořícím účtu v bance
1,000,000
4. Zhodnocení
3. Příspěvek zaměstnavatele 2. Státní příspěvek
500,000
1. Vklady 0 31 34 37 40 43 45 48 51 54 57 60 85
86
váš věk
Průměrný reálný výnos majetku
Teorie důchodových financí
ve správě českých penzijních fondů
Tři nohy barové židle, na které se dá bezpečně sedět...
3.9%
Prům. roční výnos za období
-4.5%
-0.6%
Prům. roční inflace
Prům. roční reálný výnos
Data: 1995-2008, zdroj APF ČR, www.apfcr.cz
• České penzijní fondy svým klientům mezi roky 1995-2008 v průměru připsaly nominální roční výnos ve výši 3.9%. Jejich reálný průměrný výnos dosáhl za toto období -0.6% p.a. • Penzijní fondy v reálných termínech tedy mírně znehodnocují naše peníze...
1.
Vaše penzijní úspory
87
Čisté osobní jmění a rodinný stav pozitivní
• Šťastné manželství bez dětí Průměrný pár s dětmi Starý mládenec Rozvedený, děti na studiích a druhá rodina
• 25
50
75
negativní
0
věk
•
2. Vypůjčky
3. Investice
3.
88
Rodina měsíčně utratí 30,000 Kč, kolik to bude v budoucnosti?
Analytické průzkumy v bankách ukazují, že velikost osobního majetku se v průběhu času liší podle rodinného stavu jednotlivých osob Nejrychleji např. roste majetek rodin bez dětí Na opačném pólu bohatství stojí poměrně logicky lidé, kteří po rozvodu zakládají druhou rodinu 89
1. Nízké úspory
2.
Státní důchod. Státní kasou vyplácený důchod představuje nejslabší „nohu“penzijních financí. Jeho výše je odvozena od příslušného zákona. Soukromé úspory. Základ vašich financí v důchodu by měl tvořit finančního balík s tučným titulkem „Moje soukromé penzijní úspory“ - dlouhodobě nashromážděné finance v rámci osobního finančního plánu. Váš majetek v penzijním fondu by měl představovat „třetí nohu“ vašich osobních financí.
Kolik budete utrácet za 30 let?
Vývoj osobního jmění podle věku a rodinného stavu
čisté jmění
1,500,000
B. Soukromé úspory
R
Na konci doby spoření mohou průběžně připsané výnosy činit až 45% vašeho celkového majetku v PF
C. Penzijní fond
•
2,500,000
A. Státní důchod
•
Bude vám milión v penzi stačit? Pokud jej necháte z opatrnosti v bance s úrokem 3 % a chcete z něj měsíčně vybírat 10 tisíc korun, vyčerpáte tyto úspory již za 9 let. Při výběru 30,000 Kč měsíčně potřebujete mít 5 mil. Kč, aby vám peníze vydržely přes vaši osmdesátku… Kritický je objem úspor, které si stačíte v produktivním věku spořením v bance a pravidelným investováním např. do podílových fondů a akcií našetřit.
hodnota úspor v PF (Kč)
•
Za Za našich našich podmínek podmínek vv PF PF nakumulujete nakumulujete 2,093,463 2,093,463 Kč Kč (po (po 15% 15% zdanění zdanění výnosů výnosů fondu fondu obdržíte 1,938,474 obdržíte 1,938,474 Kč). Kč).
• • • •
K výpočtu, jak se tedy změní „vaše“ ceny, lze použít následující model. Jestliže si i v penzi chcete udržet svůj životní standard, očekávanou roční útratu v prvním roce penze můžete zhruba odhadnout, pokud na 30 letém horizontu vynásobíte svoji dnešní měsíční útratu číslem 25. Pokud máte před odchodem na penzi 15 let, násobte své měsíční výdaje přibližně číslem 20. Co je všem třem výpočtům společné? Nenechávejme hlavně své osobní spoření a investice až na poslední roky před důchodem!
Kolik utratím v prvním roce penze? při průměrné inflaci 3% ročně
do penze za 30 let do penze za 15 let
dnešní měsíční útrata 30,000 30,000
násobte číslem 25 20
v prvním roce penze utratíte 750,000 600,000 90
4. Čerpání majetku
15
Pojistky, penzijní připojištění a stavební spoření v osobním finančním plánu
Stavíte svůj hrad osobních financí? Jak do sebe zapadají aktiva ve finančním plánu… Krátkodobé cíle Likvidní část majetku
Střednědobé cíle
Pojištění zdraví, rodinného majetku Šestiměsíční výdaje
Osobní finance pro důchodový věk
1
2
Rezerva
Pojištění rizik
Osobní dlouhodobé cíle
•
•
Jednoduchá struktura finančního plánu jako na obrázku nám vyhovuje.
Šestiměsíční výdaje
Skutečně bohaté rodiny ve světě rozšiřují své plány např. o strategii budování majetku, předání rodinného majetku dalším generacím, atd.
Střednědobé cíle
Osobní finance pro důchodový věk
1 Rezerva 91
VIP poradce: Jak své finance
Likvidní část majetku
Pojištění zdraví, rodinného majetku
3 Osobní a rodinné cíle
Stavební spoření můžete využít s jeho 6 letým horizontem buď jako spoření nebo jako část financí určených na vaše bydlení.
Krátkodobé cíle
2
Životní a neživotní pojištění ve finančním plánu ošetřuje rizika výpadků příjmů živitele nebo vážných škod na významných částech vašeho majetku.
Osobní dlouhodobé cíle
Penzijní připojištění má přesně vymezené, logické
3
Pojištění zapojení do vašeho rizik osobního finančního plánu...
Osobní a rodinné cíle
92
se dožít stovky a užít si to?! TIP Jak Tipy a rady 100+1 – optimistický konec (prezentace)
TIP připravit na penzijní věk?
•
• Zkuste sedět na finanční židli o třech nohách. Nohy tvoří soukromé úspory, úspory v penzijním fondu a státní důchod.
•
• Penzijní připojištění má nízké reálné výnosy, státní důchod je malý. Hlavní prostředky si musíme naspořit sami. • V důchodu potřebujete 70-80% původních příjmů. Ukázali jsme si navíc dva modely, kolik potřebujete v aktivní penzi peněz.
• •
•
• Nespoléhejte na penzijní reformu. • 93
Dlouhověkost je hlavně genetickou záležitostí Přesto se věk našeho dožití stále prodlužuje Opalujte se, slunce, voda, sauna jsou tělu prospěšné – proč? Hormesis (mírný stres) totiž podle vědců aktivuje obranný mechanismus těla a prodlužuje život Pořiďte si partnera nebo alespoň domácího mazlíčka vztah posiluje zdraví a omezuje stres Délku života prodlužuje šťastné rodinné prostředí, styl života a stravování
•
Dopřejte si radosti i malé neřesti života (tzv. francouzský paradox: sklenice vína, ale také piva denně, hořká čokoláda apod.) • Jezte jen málo a zdravě (snížení přísunu kalorií prodloužilo laboratorním myším život až o 30%!) • Zachovejte si duševní svěžest: cvičte mozek (učte se jazyky, čtěte, vzdělávejte se!) • Důležitý je pozitivní přístup k životu: smích a úsměv Zdroj: Životní styl, 100+1, 13/2006
94
Obsah: Manažeři a… osobní a rodinné úspory
11
výplata
22
finanční produkty
33
investice
44
Osobní investice
95
96
16
?
Tři nejčastější osobní cíle Rozlišujete mezi prioritními a sekundárními cíli? •
Mezi standardními osobními cíli obvykle dávají lidé nejvyšší prioritu splnění tří základních:
Vzdělání dětí
1. Zajistit si slušnou životní úroveň v důchodovém věku 2. Umožnit svým dětem kvalitní vzdělání
3. Mít v rezervě dostatečný peněžní objem pro vykrytí případných neočekávaných finančních pohrom...
Spokojená penze
Nepředvídatelné události
Budete své osobní finance řídit sami? Spolehnete se na rady bankéřů a poradců? •
Rozhodnutí, zda své osobní investice budete řídit sami nebo budete potřebovat se poradit s investičním poradcem, znamená odpovědět si na otázky: 1. Víte o osobních financích a investicích dost? 2. Myslíte, že s vaším návrhem rodinné investiční strategie by souhlasili profesionálové? 3. Máte na řízení svých osobních a rodinných financí dostatek času a můžete mu věnovat potřebnou péči?
97
TIP
98
VIP poradce: Finanční poradenství
Dostupné investice pro osobní portfolio
Jak získat dobrého finančního poradce?
Cenné papíry, finanční a investiční produkty a další A . R eál né i nv es ti ce
• Najít dobrého bankovního poradce není jednoduché. • Zjistěte si dopředu, jak je poradce placený a odměňovaný – tady bývá hlavní motivace prodeje určitých produktů nebo služeb. • "Ideálního“ finančního poradce platíte za jeho objektivní znalosti a zkušenosti. • Pozorně vám naslouchá, zkoumá vaši konkrétní situaci a nabídne a realizuje optimální řešení – např. sestaví investiční plán s vhodnými finančními a investičními produkty.
Nemovitosti Drahé kovy Ostatní komodity Umělecké předměty Starožitnosti Sbírky
B . Fi nanční produkt y
C.1. Peněžní trhy Investiční fondy Penzijní připojištění Stavební spoření Životní pojištění Neživotní pojištění
Obecně platí, že dobrý poradce by měl:
Dluhopisy Státní dluhopisy Podnikové obligace Obligace municipalit Hypotéční zástavní listy
Vaše portfolio
Akcie Deriváty cenných papírů: Opce, Futures, Forwardy, Swapy...100
99
Investiční náhrdelník základních a „pokročilých“ investičních produktů
Proč je důležité zkoumat investiční parametry finančních produktů?
Zajištěné fondy
Pojištění majetku
•
Pokud nakupujete finanční produkty – kromě více či méně atraktivního zevnějšku se podívejte také pod jejich povrch
•
Jejich investiční parametry zavisejí na tom, jaké přímé investice, např. cenné papíry, skrývají ve svých „útrobách“
•
Např. váš majetek v penzijním fondu, životním pojištění nebo stavebním spoření bude mít nízké výnosy a nižší riziko zprůměrované jako charakteristiky portfolia „bezpečných“ obligací, které správci nejčastěji nakupují na trhu.
Investiční fondy
Akciové certifikáty
Penzijní připojištění Depozitní certifikáty Směnky
Stavební spoření
1
Běžné účty, Termínované Nemovitosti
Akcie Obligace
2
Hedge fondy Umělecké předměty
Opce Futures
Starožitnosti
Drahé kovy
Sbírky
3
Běžné účty Termínované vklady Depozitní certifikáty Pokladniční poukázky Směnky C.2. Kapitálové trhy
1. Doporučovat investice, které odpovídají vašim osobním investičním cílům (výnos, riziko) a požadovaným omezením (čas, daně, likvidita investice) 2. Neměl by zapomínat na rozložení rizika - hlavně na to, jak např. nová investice zapadá do kontextu celého vašeho finančního portfolia 3. Poradce nesmí reagovat na krátkodobé podněty (tady se investování mění na spekulaci), musí sledovat dlouhodobější trendy, neměl reagovat na vývoj finančních trhů emocionálně (stejně jako vy) a nesmí zaměňovat své domněnky za fakta...
Životní pojištění
C . Pří mé fi nanční i nv es t i ce
101
102
17
R
Tři důležité parametry pro námi sledované investiční nástroje Riziko
Výnos
Hotovost Běžné účty Investice na peněžním trhu Termínovaný vklad Stavební spoření Jednorázové pojištění Penzijní připojištění Životní pojištění Zajištěný fond Investiční fond Investiční certifikáty Obligace Akcie
Likvidita
Když Když chcete chcete likviditu likviditu
Pokud Pokud se se soustředíte soustředíte na na výnos, výnos, bude bude to to za za cenu cenu vyššího vyššího rizika rizika
R
103
Historické roční výnosy cenných papírů „Soutěž“ ve zhodnocení investičních kategorií v USA akcie
průměrný roční výnos
11.66%
peněžní trh
5.04% 3.13%
hrubý výnos (před inflací 2%)
14
akcie
13
obligace
12
dynamický investiční fond
11
životní pojištění
4.0%
10
penzijní připojištění
4.0%
9
jednorázové pojištění
4.0%
8
dluhopisový fond
4.0%
7
zajištěný fond
4.0%
6
konzervativní investiční fond
– Peněžní poukázky
peněžní investiční fond
2.5% 2.5%
3
stavební spoření
2
termínovaný vklad
2.0%
1
běžný účet
1.70%
2.0% 7
2.0% 1.0%
5
0.5%
0.5% Očekávané Očekávané výnosy výnosy jednotlivých 0.0% jednotlivých produktů produktů -0.3% 104 1 -0.3% (bez (bez záruk) záruk) 3 0.0%
historický výnos
ING Velká Čína
35%
30%
ING Rozvíjející se trhy ING Český akciový fond ING Nová Asie
ING Energetický fond ING Rozvíjející se Evropa ING Euro vysokých dividend ING Světových akcií ING Globální vysokých dividend ING Dluhopis.vysokých výnosů ING Euromix dluhopisový ING Eurový dluhopisový
– Akcie malých společností
akcie malých společností
S&P500
2.0%
si úroveň výnosů a kolísání R Srovnejte u vybraných podílových fondů x
3. Akcie
podnikové obligace
vládní obligace
peněžní poukázky (T-bills)
inflace
ING Evropský kontinuální click fond ING RENTA FD Euro Liquidity ING Slovenský dluhopisový fond ING Český fond obligací
Data: 1928-2001
ING Český kontinuální click fond
2% 105
1-2%
ING Český fond peněžního trhu
Data: Srovnání průměrných ročních výnosů a rizika měřeného standardní odchylkou výnosů pro vybrané podílové fondy, období 2003-08/2009. Zdroj: Bloomberg, výpočty ING IM C.R.
106
Slaďte investiční produkty se svým investičním horizontem +
růstová strategie
mírně konzervativní konzervativní strategie očekávaný výnos 8-6% investiční riziko
schopnost nést riziko
2.0% 9
ING Surovin a materiálů
Existují řada dobrých strategií, vyberte si tu správnou pro vás!
10%
2.0%
2.0%
ING Višegrádský akciový fond
Investiční strategie a horizont investování mírně agresivní
4.0% 11
3.0%
investice na peněžním trhu
– Akcie velkých společností
agresivní strategie
4.0%
6.0%
4
– Podnikové obligace
3.68%
7.0%
13
6.0%
5
– Vládní obligace 5.59%
čistý výnos
9.0%
ING Latinská Amerika
2. Obligace
obligace
Rok 2006, prostředí nízkých úrokových sazeb riziko
riziko
1. Peněžní trh
10.33%
Výnosy a riziko finančních produktů
5-3% 15
12
9 6 investiční horizont (roky)
3
107
-
studia dětí 2 roky Strategie 1: Dluhopisové fondy, obligace...
koupě domu 5 let
Strategie 2: Investiční fondy nebo certifikáty
investiční horizont
penze 15 let
Strategie 3: Akcie, investiční fondy, investiční certifikáty
108
18
Manažer jako riziková obligace… •
Co investiční poradci a bankéři nejčastěji opomíjejí, když vám radí?
•
Zapomínají na naši výplatu. Nejdůležitější částí příjmů manažera je jeho kariéra, lidský kapitál, jehož využití poskytuje finanční příjem a největší část bohatství.
•
Přemýšlejte o sobě jako o cenném papíru:
•
Manažer je v dobrých a průměrných časech velmi podobný rizikové obligaci. Má stabilní příjmy a na trhu má podobnou cenu…
•
Osobní investice aneb na co nejčastěji zapomínají investiční poradci… Schopnost lidského kapitálu vydělávat peníze se dá přirovnat ke kombinaci: obliga ce 80%
akcie 40%
obliga ce 30%
akcie 20%
univerzitní profesor
•
akcie 70%
akciový trader
Americká poradenská společnost Ibbotson Research považuje průměrný lidský kapitál za součet 70% obligací a 30% akcií. Např. univerzitní profesor může mít alokaci 80:20, u manažerů v průmyslu může poměr dosahovat 60:40, akciový trader 40:60
•
V období ekonomických extrémů směrem nahoru i dolů je manažer volatilní a jeho tržní cena včetně výnosů se podobá spíše akcii.
manažer, průmysl
oblig ace 60%
•
Univerzitní profesor by měl investovat podstatně agresivněji než akciový dealer nebo manažer. Manažer musí více uvážit, nakolik může rizika své profese zvýšit investicemi do akcií…
• 109
110
VIP poradce: Tip pro investice
TIP manažerů – proč by se měly lišit? •
• • • •
Proč musí manažeři investovat jinak. Investiční strategie manažerů se musí lišit od zbytku světa - máte osobně nebo vaše rodina obvykle obrovskou expozici na jeden sektor, jednu společnost To je dramatický rozpor s moderními teoriemi investování, které doporučují mít vyváženou tržní expozici na všechny sektory. Své osobní investice byste měli rozmístit jinak! Např. pokud podnikáte v energetice nebo průmyslu, investujte do technologií, telekomunikací, zdravotnictví Máte investovat do vlastního oboru? Přestože svůj průmyslový obor dobře znáte, pokud přece jen musíte, limitujte svoji expozici na vlastní odvětví formou investic na max. 5-10 %
Investice do akcií
111
Investovali byste do takovéto firmy?
112
?
Investice do akcií: americké a evropské akcie, česká burza - vyplatí se dnes investovat?
Akciové burzy zažívají od začátku roku 2009 raketový růst po neméně dramatickém propadu v roce 2008
Index Česká republika Maďarsko Polsko CECE EUR DJ Eurostoxx50 Dow Jones S&P 500 Nasdaq Composite Japonsko Brazílie Rusko Indie Čína
Investovali byste do takovéto firmy? 113
PX BUX WIG20 CECE DJ EuroStoxx50 DJIA30 S&P500 Nasdaq Nikkei225 IBOV RTSI Sensex Sanghai
od začátku roku 33.9% 63.5% 24.1% 32.6% 18.0% 11.5% 18.0% 34.7% 13.1% 69.8% 112.1% 72.3% 59.9%
Data: výnosy burzovních indexů 2003-2009 Zdroj: Bloomberg, výpočty ING Investment Management
2008 -52.7% -53.3% -48.2% -53.7% -44.4% -33.8% -38.5% -40.5% -42.1% -41.2% -72.4% -52.4% -65.4%
2007 2006 14.2% 7.9% 5.6% 19.5% 5.2% 23.7% 10.5% 14.7% 6.8% 15.1% 6.4% 16.3% 3.5% 13.6% 9.8% 9.5% -11.1% 6.9% 43.6% 32.9% 19.2% 70.7% 47.1% 46.7% 96.7% 130.4%
2005 42.7% 41.0% 35.4% 44.3% 21.3% -0.6% 3.0% 1.4% 40.2% 27.7% 83.3% 42.3% -8.3%
prům. roční 2004 výnos 56.6% 14.4% 57.2% 14.9% 24.6% 9.8% 58.5% 10.9% 6.9% 2.9% 3.1% 2.4% 9.0% 2.9% 8.6% 7.1% 7.6% 2.3% 17.8% 29.1% 8.3% 21.5% 13.1% 26.5% -15.4% 11.9% 114
19
R
Obchodování na pražské burze:
Dlohoudobý pohled na burzu
jsme významně ve vleku sentimentu na vyspělých trzích
Americký index Dow Jones Industrial Average 1928-2009 100,000
„Může se Česká republika stát malým prosperujícím ostrůvkem v moři nejistoty lázni? Jak často můžeme vidět podobný obrázek?“ Odpověď: „Velice, velice zřídka…“
10,000
1,000
100
Tři hlavní vlivy na kurzy akcií na burze Který faktor hraje ve vývoji akcií prim?
•
P/E, očekávaný růst zisků, riziková prémie, dividendy..
• krátkodobé trendy, demografie, substituty, likvidita
2 . T e c h n ic k é fa k to ry
•
Vývoj burzovního indexu v kratším a delším období hodnota indexu
2008
2003
1998
1993
1988
1983
1978
1973
1968
1963
1958
1948
1943
1953
Pokud Pokud jste jste drželi drželi aa prodali prodali akcie akcie po po jednom jednom roce, roce, je je vv tomto tomto období období pravděpodobnost, pravděpodobnost, že že vaše vaše investice investice bude bude na na konci konci roku roku ve ve ztrátě ztrátě 32% 32% Na Na tříletém tříletém horizontu horizontu je je pravděpodobnost pravděpodobnost ztráty ztráty 26% 26%, 26%, po po pěti pěti letech letech je je to to už už jen jen 19%. 19%. 19%
13% 6%
3 roky
5 let
10 let
15 let
investiční horizont Data pro výpočet: 1928-2004
118
Jak se kurzy akcií chovají v praxi? Typický průběh výnosů indexu amerických akcií S&P 500 •
-20%
•
-10%
•
býčí trend
32%
1 rok
117
burzovní korekce
1938
1928
Jaká je pravděpodobnost, že budete ve ztrátě?
Obchodování na burze je vždy souběhem všech tří faktorů V určitých obdobích ale některý z nich dokáže převážit náladu investorů oběma směry… V roce 2008 se všechny tři tržní vlivy obrátili k burzám zády… Rok 2009 přinesl pozitivní obrat v tržní psychologii, dodatečné likviditě i nastavení růstového očekávání
burzovní krach
•
medvědí trend čas
119
Index se většinu času pohybuje uvnitř „obálky“ nakreslené na obrázku čárkovanými úsečkami. Ve výjimečných případech – v periodách prudkého růstu nebo poklesu burzy ji může i prorazit, a to oběma směry... Výjimkou nejsou pohyby akciových indexů nahoru a dolů v rozmezí i 20% v jednom roce Dlouhodobě se však roční výnosy americké burzy pohybují okolo střízlivějších 9-10%
výnos
1 . F u n d a m e n tá ln í fa k to ry
116
Jednoduchá úvaha o riziku:
pravděpodobnost ztráty
•
1933
10
115
3 . T rž n í p s y c h o lo g ie
Dlouhodobý Dlouhodobý trend trend burzy burzy je je zz principu principu rostoucí. rostoucí. Proč? Proč? Akcionáři Akcionáři požadují požadují ze ze svých svých akcií akcií výnos výnos odpovídající odpovídající úrovni úrovni vyššího vyššího rizika. rizika. Každá Každá akciová akciová společnost společnost se se musí musí snažit snažit obhájit obhájit svoji svoji existenci existenci –– být být dostatečně dostatečně zisková. zisková. V V opačném opačném případě případě firma firma zanikne zanikne nebo nebo jiji převezme převezme úspěšnější úspěšnější konkurent… konkurent…
Dow Jones Industrial Average 1928-2009 Průměrný roční výnos: 4.6% Standardní odchylka: 18.7%
+30 +20%
Silná Silná přímka přímka na na obrázku obrázku zachycuje zachycuje dlouhodobý dlouhodobý rostoucí rostoucí trend trend akciového akciového indexu indexu vv čase. čase. Skutečný Skutečný vývoj vývoj indexu indexu přibližuje přibližuje lomená lomená křivka. křivka.
-20%
čas
120
20
R
Krátkodobé průměrné roční výnosy akcií během býčího a medvědího trhu okolo roku 2000… Dow Jones
-9.7 9.0
23.3
10.0
24.3
S&P500 -15.0
-30.5
Nasdaq Composite
-26.2
39.2
10.8
7.8
DAX
FTSE -17.1
• Akciové výnosy podle roků na burze jsou vždy směsí dobrých a špatných let
27.6
15.9
4.9
• Zhodnocení akcií kolísá okolo dlouhodobého tržního průměru 8-9%
Scénář velké deprese se nebude opakovat, růst trhů i ekonomiky má stále otazníky… Čtyři nejsilnější medvědí trhy dosavadní finanční historie Dow 1929-1932, S&P 500 1973-74, 2000-02, 2007-09 0% -10% -20%
-40% -50%
-30.0
-10.0
10.0
30.0
-60%
současná krize
-49.1% -56.2%
-70% Great Depression 03/09/1929 - 08/07/1932 (34.6 měsíců) Oil Crisis 11/01/1973 - 03/10/1974 (21.0 měsíců) Technology bubble 24/03/2000 - 09/10/2002 (31.0 měsíců) Subprime crisis 09/10/2007 - 27/08/2009 (22.9 měsíců dosud)
krach roku 1929
-90%
50.0
Zdroj: ING IM C.R., dshort.com, Bloomberg, 18.8.2009
<--- měsíce --->
-100%
Dlouhodobý průměr 1985-2004 Býčí trh 1995-1999 Medvědí trh 2000-2002
?
1973 ropná krize
-47.9%
-48.2%
-80%
-50.0
technologická bublina
-30%
121
-89.2%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38
122
10 ekonomických předpokladů,
Kdy se svět z poklesů a nepříznivé ekonomické situace zotaví?
které se nepotvrdily v jediném roce…
Dopad do ekonomiky
Finanční a kreditní krize
Politická rizika
Ceny domů mohou dále klesat, s recesí mohou klesnout hlouběji (USA, V. Británie, Španělsko, Irsko, Island, CEE?)
Porostou ztráty z cenných papírů navázaných na ceny domů - v bankách, finančních institucích, penzijních fondech, pojišťovnách, hedge fondech
Počet nesplácených kreditních karet roste, osobní bankroty
Bankroty investičních bank (Lehman Brothers), pojišťoven (AIG), hypotečních ústavů (HBOS), retailových bank i států (Island)
Opětovné hledání "třetí" cesty vedle kapitalismu, příklon k populismu, intervenční role státu v ekonomice vzroste, levicová politika
Pokles firemních zisků. Nižší ochota utrácet, útraty spotřebitelů, nižší zisky firem
Konsolidace a změny bankovního sektoru (J.P. Morgan, Goldman Sachs, Merrill Lynch), správy aktiv, hedge fondů
Tržní regulace pravděpodobně výrazně vzroste
Známé ztráty ohlášené bankami $ 400 mld. Odhad IMF celkových ztrát až $945 mld. interest rates down, unemployment up, inflation down, GDP down Ceny domů a nezaměstnanost budou velmi důležité ukazatele pro nalezení dna. Akciové trhy se ode dna odrazí, akcie rostou až s 6měsíčním předstihem. Dnešní odhady recese: může trvat 12-18-24 měsíců. Jedno z (mála) pozitiv: 123 inflace jde a půjde dolů...
1. Subprime krize není nakažlivá. Asijské ekonomiky měly být díky své vyspělosti již imunní vůči krizím na Západě – nepotvrdilo se. 2. Bear Stearns a Lehman Brothers - dvě z pěti největších investičních bank se 150letou historií zmizely z trhu v jediném roce… 3. Japonsko se znovu neprobralo z recese. Nikkei je na polovině, yen na 13letém maximu, řídí je 3. předseda vlády za 2 roky. 4. IMF je potřeba zrušit, není už potřeba. V roce 2008 IMF prozatím zachraňuje státy Island, Ukrajinu, Maďarsko, Pakistán a Bělorusko. 5. V Číně zvítězí socializmus. Čínská ekonomika se dnes stává mění na privátně vlastněnou, kapitalistickou neuvěřitelnou rychlostí.
6. Barack Obama má namířeno do prezidentského úřadu v USA. Šokující, naprosto proti předpokladům loňského roku. 7. Ropa bude brzy stát 200 USD. Kolaps cen ropy ze 147 USD zpět na hodnoty okolo 35, nyní 70 USD. 8. Dow index na 36,000 bodů. Index korigoval z maxim 14,000 bodů na hodnotu okolo 9,500. 9. Rozvíjející se země s vysokými zahraničními rezervami, Čína, Saudská Arábie, budou dnes "zachraňovat" a kupovat firmy z vyspělých ekonomik... 10. ČEZ, Telefonica O2, pražská burza v roce 2008 porostou – česká burza spadly na polovinu své loňské hodnoty. 124
Akcie pro vaše střednědobé a dlouhodobé cíle
Emerging Markets take on the World
Krátkodobé cíle Šestiměsíční výdaje
Likvidní část majetku Střednědobé cíle Pojištění zdraví, rodinného majetku
Osobní finance pro důchodový věk
125
1
2
Rezerva
Pojištění rizik
Osobní dlouhodobé cíle
Značnou část svého celkového majetku pro penzi můžete dlouhodobě zhodnocovat v akciích
3 Osobní a rodinné cíle
Některé střednědobé cíle můžete financovat růstovou částí portfolia v akciích nebo akciových fondech...
Akcie nebo akciové fondy vhodně orientují kapitálovou část vašeho portfolia na dlouhodobý růst. Akcie by měly být jedním z nejvíc používaných nástrojů pro jednodušší splnění dlouhodobých osobních cílů...
126
21
VIP poradce: Vyplatí se investovat do
TIP akcií, když mohou propadnout?
• Akcie jsou historicky nejvýnosnějším instrumentem. Měly by být součástí každého dlouhodobého portfolia (horizont 10 let a více). • Je vysoce pravděpodobné, že po současné krizi zažijeme rychlý akciový růst a po něm další propad. A znovu. • Rozmyslete si, kolik do akcií chcete investovat. Nejběžnější rada: Investujte částku, jejíž výkyvy vám nebudou krást spánek… • Dobrá strategie je příchod na trh rozložit v čase, nákupy akcií realizovat např. pravidelně, v několika pololetích nebo čtvrtletích. • Manažeři by měli investovat méně rizikověji, chránit svůj majetek více než ostatní investoři – hlavně kvůli dodatečným rizikům své profese… 127
?
Nemovitosti – vyplatí se ještě investovat? Mám dnes uložit peníze do nemovitostí?
Nemovitosti
128
Výnosy investorů spojené s nemovitostmi
Červenec 2008 – přestože ve světě řádí hypoteční krize, poradenská společnost předvídá, že v Čechách přijde nemovitostní ráj…
Rok 2005
Rok 2010
ot Tržn í ho dn
Jiný názor: „V některých případech už ceny bytů předstihly západní Evropu," Kamil Kosman, ředitel úseku financování nemovitostí a 129 hypoték ČS
•
3.0%
a: 3,400,00
+ Nájem
,-
+
0,-
Nájem
Co jde investorům do kapsy? 1.
Nájem
2.
Kapitálový růst
3.
Příjmy za služby údržby a správy nemovitostí 130
Ekonomický cyklus na trhu nemovitostí
7.8% Rakousko
1.4%
Londýn kanceláře ve West End
3.4%
Celkový očekávaný výnos
•
Na růstovém trhu kancelářských nemovitostí v Praze odhadovala společnost John Lang LaSalle pro rok 2005 roční výnos okolo 7 – 8 %. Nemovitosti dlouhodobě pokryjí inflaci o 1 - 2 % Názor realitních odborníků: Průměrný roční nájem by se měl pohybovat okolo pěti procent ceny nemovitosti (rent-to-price ratio) Byt s nájmem 15,000 Kč by se tak měl prodávat okolo 3 mil. Kč (= 15,000 Kč / 0.05)
Očekávaný růst nájemného
•
z kancelářských prostor v Praze v roce 2005?
Riziková prémie
•
Jaký výnos jste mohli získat
Bezriziková sazba
?
000 ota: 2,700, Tržní ho dn
131
dno
oživení
komerční nemovitosti ve Francii, Belgie
expanze
Velká Británie retail, rezidenční nemovitosti ve Francii a kontinentální Evropě, Španělsko, Itálie... vrchol
Švédsko, Norsko, Dánsko, Německo, Holandsko zpomalení
Londýn kanceláře v City
dno
132
22
Ceny amerických nemovitostí několikaletý růst vystřídal od roku 2006 pád až 30%
R
Když chcete „jistotu“ v nemovitostech, protože jejich ceny stále rostou… Vývoj cen nemovitostí ve Spojených státech
Vývoj cen nemovitostí v České republice
Case - Shiller Home Price Index 1/2000 - 6/2009
Ceny bytů - ČR (index, 2005 = 100) 215
215 - nabídkové ceny
195 175
133
R •
• •
• • •
-31%
155
135
135
115
115
95 1Q/04
Data: ceny amerických nemovitostí měřené indexem S&P/Case-Shiller, 1988 - červenec 2008
175
-12%
155
Prof. Nouriel Roubini, profesor ekonomie na New York University, říjen 2008: „Do not buy a home. The housing recession is not near the bottom and prices could fall by another 20% over another year and a half. If you buy now, you'll have a massive capital loss.“
Kompozitní index cen nemovitostí ve 20 městech USA
195
95 3Q
1Q/05
3Q
1Q/06
3Q
1Q/07
3Q
1Q/08
3Q
1Q/09
I-00
I-01
I-02
I-03
I-04
I-05
I-06
I-07
Od roku 1989 jsme v cenách nemovitostí viděli jen růst
•
Situace se ve vyspělých ekonomikách dramaticky změnila - v roce 2006 praskla cenová bublina v USA, Španělsku, Irsku, Velké Británii, Bulharsku…
•
V ČR také trh obrátil a pokles cen bytů zatím pokračuje…
•
Ceny bytů v USA spadly na hodnoty z roku 2003: Bude český realitní trh následovat vývoj cen amerických nemovitostí?
2, 4 a 5-8 násobek…
Některé zajímavé skutečnosti
Není tady nějak draho?
o českém realitním trhu
1990-94 se ceny bytů v Londýně Ceny bytů v nejdražších lokalitách pohybovaly v rozmezí 20-30 tis. GBP, (průměrný byt: podlahová plocha 68 m2, opotřebení cca 40 domu od 55tis. GBP. Běžný hrubý roční %, osobní nebo družstevní vlastnictví; zdroj dat: Institut příjem v rozmezí 10-15 tis. GBP. regionálních informací, iDnes.cz, 09/2009) Cena nemovitosti v UK dosahovala město květen 2009 srpen 2009 srpen 2008 2násobek ročního příjmu. Praha 2,943,000 Kč 3,177,000 Kč 3,367,000 Kč V roce 2006 na vrcholu křivky vývoje Brno 2,016,000 Kč 2,070,000 Kč 2,202,000 Kč cen nemovitostí v USA, těsně před korekcí, dosáhla cena domu Beroun 2,001,000 Kč 2,032,000 Kč 2,170,000 Kč 4.6násobek. Benešov 2,000,000 Kč 1,934,000 Kč 1,934,000 Kč V ČR stojí v současnosti byty v Praze 1,878,000 Kč 1,995,000 Kč, N/A (3+1, panel. sídliště) kolem 3 mil. CZK, v Karlovy Vary regionech kolem 1,5 mil CZK. Hradec Králové 1,875,000 Kč 1,898,000 Kč 2,129,000 Kč Při platovém rozmezí 30 až 50 tis. CZK Plzeň 1,732,000 Kč 1,753,000 Kč 1,966,000 Kč představují tyto ceny přibližně 5 až 8násobek hrubého ročního příjmu! Kladno 1,726,000 Kč 1,789,000 Kč 2,090,000 Kč Z uvedeného srovnání vyplývá, že trh Pardubice 1,667,000 Kč 1,701,000 Kč 1,883,000 Kč nemovitostí v ČR je vysoko 1,661,000 Kč 1,639,000 Kč 2,015,000 Kč nadhodnocen. Svým způsobem se blíží Mladá Boleslav vývoji na japonském trhu na počátku 90tých let nebo americkém trhu roku 135 2006, těsně před jeho zhroucením…
Investiční certifikáty a investice do nemovitostí v osobním finančním plánu
Likvidní část majetku Střednědobé cíle Pojištění zdraví, rodinného majetku
Osobní finance pro důchodový věk
1
2
Rezerva
Pojištění rizik
•
Do investičních certifikátů můžete pravidelně investovat a budovat v nich část svého majetku pro důchodový věk.
3 Osobní a rodinné cíle
134
Prodej nemovitosti se ztížil. Prodat nemovitost nebude tak snadné jako dosud. Na realitním trhu nabídka začíná převyšovat poptávku. Je méně zájemců o nové bydlení. Oproti loňsku je jich zhruba o polovinu méně. Dramaticky stoupla nabídka a klesla poptávka. Tato skutečnost se projeví i na nižší ceně bytu. Podmínky pro hypotéky se zpřísňují. Banky začínají zpřísňovat podmínky pro poskytování hypoték. To zřejmě způsobí odliv velké části zájemců. Ve výstavbě je setrvačnost. Oproti jiným letům se ale stále hodně staví nové byty a domy. Vliv na trh má také přechod od silných ročníků 70. let k těm slabším, kde je o 20 až 30 % méně potenciálních kupců nemovitostí. Paneláky půjdou dolů. Ještě chvíli bude trvat, než se to naplno projeví. U panelákových bytů to může být 10 až 20 %. Kde se to naopak příliš neprojeví, jsou rodinné domky – trh je mělký, málo se prodávají. Cenové mapy jsou hrubě zkreslené. Neorientujte se podle cenových map v některých lokalitách, které ČTK uváděny jako čtvrti s rostoucí cenou, se ve skutečnosti neprodal ani jeden byt. Pozor na inzerované ceny. Inzerovaná prodejní cena nemovitostí v novinách a na internetu bývá obvykle nadsazená. Podle údajů Českého statistického úřadu je to až o 20, někdy i 30 % oproti skutečným cenám.
• • • • • •
Upraveno podle rozhovoru s Jiřím Pácalem, ředitelem společnosti Central Europe Holding, HN říjen 2008
• •
Pro střednědobé osobní cíle mohou být vhodné investiční certifikáty, které dobře diverzifikují investiční riziko.
• •
Osobní dlouhodobé cíle
I-09
136
poradce: Reálné investice TIP VIP Kde je jejich místo v portfoliu investora?
Krátkodobé cíle Šestiměsíční výdaje
I-08
•
Investiční certifikáty můžete použít podobně jako akciové fondy nebo přímo akcie jako dlouhodobou růstovou část vašeho majetku ke splnění dlouhodobých cílů. Nepřímé investice do nemovitostí mohou účinně snížit riziko vašeho investování.
• • • 137
Investice do nemovitostí, drahých kovů, komodit, uměleckých předmětů a sbírek. Je k nim většinou nezbytné vyčlenit vyšší investiční částky Z pohledu investiční teorie představují „luxusní“ investiční aktiva. Jsou to aktiva, která pořizujete jako doplněk, diverzifikaci svého investičního portfolia V prvním kroku byste je měli naplnit stabilními a „běžnějšími“ základními investicemi Samostatná investice do Real Estate vyžaduje dlouhodobý investiční horizont Doba smazání případných ztrát může být výrazně delší ve srovnání s dluhopisovými investicemi… 138
23
Informace o financích
Informace o financích
139
R
140
Burzy a finanční informace
TIP
Čeho si všímají finanční novináři?
• Super - tady je extrém, tím bych mohl zaujmout (obrovské zdražování, Češi ztrácejí miliardy, šok cenová inflace, ceny komodit prudce rostou) • Píší o tom všichni, tak o tom taky napíšu: (hypotéční krize trápí svět, nakupování na internetu je "in", bohatí bohatnou na akciích • Jsem tím lepší, čím budu aktuálnější (americká burza včera ztratila 700 bodů, rekordní růst amerických indexů o 560 bodů v jediném dni...) • Psát v kontextu? Na to nemám čas... mám na to hodinu, tak žádný zdržování s hledáním dalších informací...
VIP poradce: Burzy a finanční informace Co mám ohledně burzy a svých financí sledovat?
• Finanční svět je velmi komplexní, jeho vazby bývají skryté nebo se různě rychle mění • Mýlit se je lidské... I nejlepší finanční profesionálové, burzovní analytici nebo ekonomové se často mýlí ve svých finančních předpovědích... • Optimismus = opium lidstva. Burzovní analytici bývají v průměru ve svých doporučení příliš optimističtí. Finanční analýzy distribuované zdarma obvykle slouží k budování reputace finanční instituce, udržování povědomí o firmě a jako podpora prodeje. • Do jaké hloubky to potřebuji znát? Ve financích a investování nikdy nemůžete znát a vědět všechny informace – musíte se rozhodnout, do jaké míry a hloubky se chcete nebo potřebujete tématy individuálního investování a kapitálových trhů zabývat. • Moje znalostní minimum financí: Každý z nás potřebuje získat alespoň určité znalostní minimum z oblasti osobních a rodinných financí.
141
Vybudujte si svůj informační svět
TIP finanční informace
Existuje velký nesoulad mezi informacemi a analýzami: 1. Finančních informací je na trhu neuvěřitelně mnoho 2. naproti tomu z nich odvozených, nezpochybnitelných finančních vazeb a správných finančních úsudků je relativně málo… Dobré komentáře o finančních trzích, ekonomice • www.bloomberg.com • www.forbes.com • money.cnn.com • Česká burza – informační server je většinou součást makléřského distribučního kanálu • www.kurzy.cz • www.patria.cz • www.penize.cz 143
142
Děkujeme za pozornost
Kde se dozvíte víc? Trilogie „Osobní a rodinné bohatství“ 1. 2. 3.
Kam s penězi Jak se dobře zajistit Jak chytře investovat
144
24
?
Co chtějí bohatí investoři? •
Podílové fondy, zajištěné fondy a fondy absolutního výnosu
• •
• • •
„Nadřel jsem se ve firmě – než jsem ji vybudoval a prodal. Tak mi už stačí 3-4% ročně... Ne abyste mi prodělali 10%!“ „Dejte mi garanci, že při investicích neztratím…“ „Chci výnos nad peněžní účty!“
Realita: Garance a jistota na finančních trzích bývá draze koupena – platí se budoucím výnosem Pokud by to tak nebylo, finanční trhy – trhy akcií, obligací, komodit, nemovitostí, by vůbec neexistovaly, popřel by se jejich princip Riziko své investice si musíte správně vybrat a nastavit sami popřípadě po poradě s investičním poradcem!
145
146
Jaké získáte benefity
Princip kolektivního investování •
•
•
z investování s podílovými fondy?
Podílníci, kteří společně vkládají své peníze do fondu kolektivního investování (tzv. Investment Pool), vlastní majetek podílového fondu Každý z nich drží určitý počet podílových listů podle objemu svého vkladu. Majetek aktivně spravovaného fondu zhodnocuje a řídí portfolio manažer (na obrázku nahoře)
1. Získáte výnosy na úrovni všech segmentů kapitálových trhů. 2. Můžete účinně rozložit riziko investování. 3. Sdružený majetek fondu snižuje některé provozní a další náklady. 4. Dohled nad správným investováním.
147
Je lepší aktivně nebo pasivně spravovaný fond?
Zajištěný fond našel finanční trh perpetum mobile na výnosy?
investovaná částka
75% manažerů dlouhodobě zaostává za výkonností srovnávacího indexu…
148
•
149
Garance vrátit alespoň počáteční částku platí jen na konci 45letého období
•
Pokud trh vzroste, dostane investor část celkových výnosů…
úrok 25% (4.5% p.a.)
část portfolia zajištěného fondu investovaná do obligací nebo formou depozit
Pánové u nás si vhodného portfolio manažera pro váš nový podílový fond vyberete! Máme tady například několik excelentních typů, kteří dlouhodobě překonávají výnos celého trhu. Střední verze se zhodnocením drží průměru a na třetí skupinu máme zajímavé slevy...
• Fixní část portfolia investovaná do obligací během několika let existence fondu přináší úroky
začátek termínované investice fondu
čas
100%
doba splatnosti
150
25
VIP poradce: Nevýhody zajištěných
Může zajištěný fond klesnout?
TIP fondy o kterých od prodejců neuslyšíte…
Fond dočasně klesne např. při růstu úrokových sazeb
investovaná částka
úroková sazba %
růst úrokových sazeb má za následek.. .. dočasný pokles hodnoty fixní části portfolia fondu a jeho NAV
část portfolia zajištěného fondu investovaná do obligací nebo formou depozit
začátek termínované investice fondu
Zajištěný fond můžete prodat i v průběhu jeho trvání za aktuální tržní hodnotu
•
Po započtení poplatků je to zpravidla značně nevýhodné…
čas
100%
doba splatnosti
•
čas
• Movití klienti mají zájem uchovat, ochránit svoje bohatství. Vyvarujte se na druhé straně přespříliš opatrného přístupu • Investice do zajištěných fondů v čase, kdy ceny akcií na světových burzách spadly nabízí sporné výhody Proti jakým rizikům se chcete bránit se zajištěnými fondy? • Když rozvíjející se trhy v dobrých časech 2002-2007 vynášely 10-20%, výnosy zajištěných fondů dosahovaly 4-5 %. • Portfolio, které nejhůře vrátí 100 % po 4-5 letech chrání proti poklesu, nechrání reálnou hodnotu kapitálu. • Bohatí lidé mají jiný spotřební koš než zbytek populace – kupují luxusní zboží a služby, které v inflačním období zdražují více. Inflace bohatých dosahuje 2násobek oficiální inflace za sledovaných 30 let. • Např. časopis Forbes počítá „Cost of Living Extremely Well Index“ ukázal, že bohatí lidé museli v roce 2007 u svého koše zboží počítat s roční inflací 7-8%, dvojnásobkem oficiální inflace 3%. • Při inflaci 7 % znamená vrácení 100 % kapitálu po 4 letech pokles reálné hodnoty investované částky o 30 %!
151
Fondy absolutního výnosu cílují nad banku investují tam, kde to právě roste nebo klesá…
152
Podílové fondy v osobním finančním plánu Krátkodobé cíle Šestiměsíční výdaje
Likvidní část majetku
Střednědobé cíle
Pojištění zdraví, rodinného majetku
•
Osobní finance pro důchodový věk
Např. fond cíluje roční výnos +1-2 % nad peněžní účty každým rokem
•
Investuje 10% do akcií, obligací, komodit, nemovitostí, měn
•
Fond může vydělat, když aktiva rostou i klesají – má dlouhé i krátké pozice
•
Konzervativní portfolio fondu (90% hotovost a obligace, 10% rizikovější část) 153
1
2
Rezerva
Pojištění rizik
Osobní dlouhodobé cíle
V podílových fondech můžete dlouhodobě budovat část osobního majetku pro svůj penzijní věk...
3 Osobní a rodinné cíle
Peněžní a některé dluhopisové fondy můžete využít k naplňování krátkodobých cílů a splňují navíc podmínku likvidity... Pro své střednědobé cíle můžete najít vhodné dluhopisové a široce diverzifikované akciové fondy. Akciové fondy případně některé tematické fondy (např. technologie, média, biotechnologie) mohou mít místo v rizikovějším, na maximální růst orientovaném portfoliu.
154
26
