Liberty 2 invest MARCHé france
Proposition d'Assurance
TOP FUND Beheersverslag 2012
TOP FUND | Beheersverslag | 01/03/2013
Hoofdartikel
Bijna alle activacategorieën sluiten het jaar 2012 af met positieve resultaten, vooral de zogenaamde ‘risicovolle’ categorieën, ondanks een aantal belangrijke politieke gebeurtenissen, destabiliserende factoren zoals de eurocrisis, de presidentsverkiezingen in Frankrijk en de Verenigde Staten en de politieke machtswissel in China. Op de geldmarkt zorgde de tussenkomst van de Europese Centrale Bank ervoor dat talrijke vragen over het duurzame karakter van de eurozone wegebden. De eerste tussenkomst van de ECB vond plaats in het begin van het jaar, om liquiditeit in het Europese financiële systeem te injecteren, in het bijzonder voor de banken uit het zuiden van de eurozone. Vervolgens zegde ze haar steun toe aan elk land in moeilijkheden dat erom verzoekt en dat een structureel aanpassingsprogramma naleeft. Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan werden de financiële markten eveneens gekalmeerd door de aanzienlijke steun van de Federal Reserve, via diens plannen voor de aankoop van staatsobligaties of obligaties gekoppeld aan de vastgoedmarkt. De staatsobligaties hebben van deze algemene vlaag van vertrouwen allerminst te lijden gehad. De kredietspreads op overheidsschulden die als risicovol worden beschouwd, zoals die van Italië en Spanje, zijn versmald, zonder dat vluchtwaarden zoals Duitsland met een sterke stijging van de rentevoeten te maken kregen. Op het niveau van de bedrijfsobligaties waren de ondernemingen in een klimaat van zwakke groei en schuldafbouw genoodzaakt om zich tot de markt te wenden voor financiering via obligatie-emissies. Veel ondernemingen die hun schulden reeds hebben afgebouwd en financieel sterk in hun schoenen staan, vertonen uiteindelijk maar weinig risico’s in vergelijking met de overheidsobligaties die dan weer gepaard gaan met een politiek risico. De aandelenmarkt blijft uiteindelijk relatief goed presteren dankzij de sterke bedrijfsresultaten. Door de beslissingen van de Centrale Banken werd de risicopremie voor Europese aandelen gereduceerd. Zodoende hebben de indices van het oude continent hun verliezen uit de ‘zwarte’ zomer van 2011 vrijwel volledig weggewerkt, en vertonen ze zelfs een iets betere vooruitgang dan hun Amerikaanse tegenhangers. Tot slot is de volatiliteit op de markten in 2012 grotendeels onder controle gebleven, in het bijzonder gezien de uitschieters van de laatste vier crisisjaren. Bepaalde sectoren, zoals automotive en financials, die het vorig jaar slecht deden op de beurs, konden profiteren van een sterk inhaaleffect. In deze onzekere politieke en economische context hebben de portefeuilles van het Top Fund-assortiment goede resultaten opgeleverd, in lijn met hun risicoprofiel. Deze resultaten weerspiegelen de expertise van Fundquest, waaraan het beheersmandaat van deze Fondsen is toevertrouwd. Deze beheerder, een partner van BNP Paribas Investment Partners, is gespecialiseerd in de selectie van de beste beheerders, de beste fondsen en de activaspreiding van de Top Fund-fondsen. 3 8
Fabrice Bagne Afgevaardigd bestuurder
TOP FUND | Beheersverslag | 01/03/2013
rooster voor asset location van de TOP FUNDfondsen Via het gamma Top Fund-fondsen wil Cardif Lux Vie u een zo veilig en rendabel mogelijk product aanbieden, en ze stelt zich dan ook garant voor een nauwgezette opvolging van de beheersdoelstellingen die voor elk product zijn vooropgesteld. Voor elk fonds kunnen de gedane beleggingen in vijf activaklassen worden ondergebracht die elk een eigen return en volatiliteit hebben. De Top Fund-fondsen gebruiken de techniek
van de Static Asset Allocation; hun beheer is met andere woorden gebaseerd op constante verhoudingen tussen die verschillende klassen. Minstens om de drie maanden wordt er een rebalancing doorgevoerd. Naargelang de gebeurtenissen op de markten of interessante opportuniteiten kan er echter tot een nieuwe weging van de activaklassen worden overgegaan waarbij uiteraard het beleggingsbeleid van de verschillende fondsen wordt nageleefd.
Verdeling per activaklasse Money Market Andante
Fixed Income Adagio
Defensive Allegro
Neutral Crescendo
Dynamic Fortissimo
Aggresive Vivace
Aandelen eurozone
10,19 %
20,48 %
30,92 %
28,70 %
Aandelen wereldwijd
11,37 %
22,67 %
33,40 %
60,23 % 9,86 %
Aandelen groeimachten
4,11 %
8,63 %
11,91 %
Obligaties eurozone
4,83 %
67,04 %
43,83 %
19,18 %
Obligaties wereldwijd
88,48 %
4,29 %
4,14 %
4,13 %
Obligaties groeimachten
5,18 %
Geldmarkt
100,00 %
1,51 %
3,00 %
0,25 %
0,46 %
1,21 %
Total
100,00 %
100,00 %
100,00 %
100,00 %
100,00 %
100,00 %
Allegro
Crescendo
Fortissimo
Vivace
Large Cap
10,54%
21,59%
31,20%
46,82%
Small & Mid Cap
12,02%
22,18%
33,15%
38,76%
All Cap
0,00%
0,00%
0,00%
4,84%
Activiteitsklasse Aandelen
4 8
Groeimachten
2,43%
6,47%
11,70%
9,16%
Totaal aandeel aandelen
24,99%
50,24%
76,05%
99,58%
Adagio
Allegro
Crescendo
Fortissimo
Staatsobligaties
54,13%
0,00%
0,00%
0,00%
Investment Grade
13,88%
0,00%
0,00%
0,00%
Aggregate
19,99%
68,60%
44,22%
18,57%
Inflation-linked
3,92%
0,00%
0,00%
0,00%
Activiteitsklasse Obligaties
Groeimachten
6,03%
5,09%
4,86%
5,33%
Totaal aandeel obligaties
97,95%
73,70%
49,08%
23,90%
TOP FUND | Beheersverslag | 01/03/2013
De Top Fund-fondsen onderscheiden zich eveneens door hun beheersstijl (Multi style). Ze combineren een indicieel beheer (Indexed Management) en actief beheer (Active Management). Ter informatie: bij een indicieel beheer wordt getracht om de prestatie van een referentie-index te reproduceren door zijn samenstelling
Active Management Indexed Management
zo getrouw mogelijk te kopiëren. Het is erop gericht een zo divers mogelijke portefeuille aan te bieden. Actief beheer tracht op zijn beurt om de markt of een specifieke marktindex te overtreffen door van de samenstelling van die index af te wijken. Het is erop gericht een ‘excess return’ op te leveren.
Andante
Adagio
Allegro
Crescendo
Fortissimo
Vivace
0,00%
97,95%
98,69%
94,40%
94,48%
86,95%
100,00%
2,05%
1,31%
5,60%
5,52%
13,05%
global prestaties van de TOP FUNDfondsen (op 31/12/2012)
Prestaties 2012
Prestaties over 3 jaar
Prestaties over 5 jaar
Andante
-1,03 %
-0,62 %
-0,23 %
Adagio
7,47 %
3,51%
2,59 %
Allegro
11,35 %
4,68 %
1,43 %
Crescendo
11,94 %
4,31 %
-1,10 %
Fortissimo
11,07 %
3,67 %
-3,09 %
Vivace
10,71 %
4,13 %
-4,51 %
eerste lijnen van de portefeuilles (op 31/12/2012) Top Fund Andante
Top Fund Crescendo
BNPP MONEY PR EURO C
33,52%
BNY Mellon Gl Eurland Bond Eura
19,60%
BNP PAR CASH INV-I
32,24%
PIMCO Euro Bd Inv Acc
19,13%
BNP Insticash Fund EUR
30,66%
MM Alken Pan Europe Aggressive 1
7,68%
Liquidity
3,58%
Nomura Fds Ire Jpn Str V Acc
6,61%
MM UBS US Equity Growth 2
5,54%
Belang van de 5 belangrijkste posities (%)
58,56%
Top Fund Adagio PIMCO GB INSEURHAC
19,99%
TEMP FT GB AYEURH1
19,41%
Top Fund Fortissimo
AMUN IDX GB IEC
19,33%
BNY Mellon Gl Eurland Bond Eura
11,87%
BNY MELLON GLB FD
15,39%
MM Alken Pan Europe Aggressive 1
9,14%
PIMCO G INV EURHDA
13,88%
MM Perkins US Equity Value 2
8,63%
Belang van de 5 belangrijkste posities (%)
88,00 %
FAST-EUROPE FUND-AEUR
7,31%
MM Jupiter Pan Europe Core 1
7,03%
Belang van de 5 belangrijkste posities (%)
43,98%
Top Fund Allegro
5 8
BNY Mellon Gl Eurland Bond Eura
23,39%
PIMCO Euro Bd Inv Acc
23,14%
Top Fund Vivace
BGF-Euro Bond Fund-A2
22,07%
BALZAC USA INDEX DEC
12,63%
MFS Mer-Emerg Mark Debt-A1$
5,09%
MM UBS US Equity Growth 2
9,04%
MM Jupiter Pan Europe Core 1
4,37%
ROBEC US P E DEUR
8,97%
Belang van de 5 belangrijkste posities (%)
78,06%
MM Alken Pan Europe Aggressive 1
8,35%
MM Perkins US Equity Value 2
7,62%
Belang van de 5 belangrijkste posities (%)
46,61%
Behaalde resultaten in het verleden zijn geen garantie voor de toekomst.
TOP FUND | Beheersverslag | 01/03/2013
7 8
WM-BE-TF RG-nl-07032013
Cardif Lux Vie Société Anonyme
Siège social : 23 - 25 Avenue de la Porte Neuve | L-2227 Luxembourg Tél. +352 26 214-5533 | Fax : +352 26 214 - 9374 Adresse postale : B.P. 691 | L-2016 Luxembourg
[email protected] | www.cardifluxvie.lu | R.C.S. Luxembourg B47240
