Latar Belakang Penelitian

23/07/2012

Pengembangan Metode Risk-Cost Benefit Analysis Sebagai Alat Evaluasi Proyek Kerjasama Pemerintah dan Swasta (Studi Kasus : Proyek Penyediaan Air Minum di Wilayah X)

Isma Nur Sabrina 2508 100 048 Dosen Pembimbing : Nugroho Priyo Negoro, ST., SE.,MT Dosen Ko-Pembimbing : Naning Aranti Wessiani, ST. MM

1

23/07/2012

Infrastruktur

Latar Belakang Penelitian mendukung kegiatan ekonomi

meningkatkan kualitas & kuantitas Tanggung jawab pemerintah

Infrastruktur Prasarana dan Sarana Air Minum menurunkan jumlah penduduk tanpa akses sumber air minum yang aman dan berkelanjutan (Stalker,2008)

2

23/07/2012

Latar Belakang Penelitian

>

Supply

Demand

Lao (2012) Inmendagri Nomor 21 tahun 1996

Public Private Partnership (PPP) atau Kerjasama Pemerintah Dan Swasta (KPS) RUOT Perpres No.67 th 2005 Perpres No. 13 th 2010 Perpres No. 78 th 2010

Peningkatan Kapasitas Instalasi Pengolahan Air Minum (IPA) PDAM Wilayah X

3

23/07/2012

Latar Belakang Penelitian Rehabilitation-Uprating-Operate-Transfer Swasta Merehabilitasi Meningkatkan Kapasitas Mengoperasikan

Menyerahkan

Pemerintah Beery, Crow (2003)

4

23/07/2012

Latar Belakang Penelitian

Skema Kerjasama Pemerintah

deviden

Kontraktor

ekuitas ekuitas

pinjaman

Perusahaan Konsesi

biaya konstruksi deviden

Lenders Lokal

Risiko

ekuitas

Asing

equity return

pembayaran biaya operasi

reserve fund debt service

deviden

offshore/escrow account

Yeo, Tiong (1993)

Operator

fasilitas

Konsumen

PDAM : belum mempertimbangkan faktor risiko

Penelitian mengenai evaluasi proyek publik dengan mempertimbangkan manfaat yang diperoleh dan ongkos yang dikeluarkan, serta aspek risiko

Keberlangsungan Hidup Proyek

Risk-Cost Benefit Analysis (R-CBA)

Besarnya komponen pendapatan dan biaya berubah-ubah (unsur ketidakpastian)

5

23/07/2012

Perumusan Masalah

Mengembangkan metode cost benefit analysis yang berbasis risiko dan menerapkannya pada proyek kerjasama pemerintah swasta (KPS) di sektor air minum pada PDAM wilayah X

6

23/07/2012

Tujuan Penelitian

1 2 3

Mendapatkan risiko kritis dan pengaruhnya terhadap manfaat atau biaya pada proyek KPS air minum yang mempengaruhi viabilitas proyek.

Mendapatkan distribusi probabilitas dari komponen benefit dan cost

Mengevaluasi proyek air minum berdasarkan metode Risk-Cost Benefit Analysis yang dikembangkan.

7

23/07/2012

Ruang Lingkup Penelitian 1. 2. 3. 4. 5.

1. 2.

Batasan Penelitian Pihak yang dibahas dalam penelitian ini hanya pihak pemerintah dan swasta. Obyek yang dianalisis dari pihak pemerintah adalah PDAM dan dari pihak swasta adalah perusahaan pemegang hak konsesi. Proyek KPS yang diambil di PDAM wilayah X adalah proyek dengan skema kerjasama RUOT. Analisis manfaat biaya yang dilakukan dalam penelitian ini adalah secara finansial Kriteria evaluasi proyek yang digunakan adalah FNPV dan FIRR

Asumsi Penelitian Tidak ada perubahan isi kontrak perjanjian kerjasama pada saat penelitian berlangsung. Tidak ada perubahan dalam struktur organisasi perusahaan pada saat penelitian berlangsung

8

23/07/2012

Manfaat Penelitian 1. Mendapatkan hasil faktor risiko yang kritis serta pengaruhnya yang terjadi pada manfaat atau biaya dalam proyek KPS air minum. 2. Memberikan distribusi probabilitas komponen benefit dan cost. 3. Memberikan hasil evaluasi proyek air minum berdasarkan Risk-Cost Benefit Analysis pada proyek KPS air minum, untuk digunakan sebagai gambaran untuk menganalisis biaya dan manfaat pada proyek KPS air minum selanjutnya di wilayah X.

9

23/07/2012

Tinjauan Pustaka

Profil Proyek Air Minum

PPP

Eksternalitas dan Barang Publik

Project Financing

Risiko

Evaluasi Proyek Publik

Simulasi Monte Carlo

Penelitian Terdahulu

10

23/07/2012

Tinjauan Pustaka


Sudeng Ye, Robert LK Tiong,2000(NPV-at-risk method in infrastructure project investment evaluation)

Andreas W & Sherif M 2009(Risk Critically and Allocation in Privatised Water Supply Project)

Heni Fitriani, Puti Farida, Andreas Wibowo,2006(Kajian Penerapan Model NPV at Risk Sebagai Alat untuk Melakukan Evaluasi Investasi pada Proyek Infrastruktur Jalan Tol)

S. Pribadi K, M. Husnullah P. 2010 ( Important Risks On Public-Private Partnership Scheme In Water Supply Investment In Indonesia)

Risiko I Leon Repovz,1988(Project Financial and Financial Engineering) S C McCarthy & R L K Tiong 1991(Financial and Contractual Aspects of Build-Operate-Transfer Projects)

III IV

Project Financing

II

Evaluasi Proyek

Mumtahanah, Y,2012 (Analisa Manfaat Biaya Rencana Investasi pada Proyek Pelabuhan Pendaratan Ikan-Bulu Kabupaten Tuban) Luciana Y, 2008 (Evaluasi Kelayakan Investasi Proyek PLTD MFO Apung Tanjung Batu Kalimantan TimuR Untuk PT. Indonesia Power)

R Tiong & K T Yeam1993(Project Financing as a Competitive Strategy in Winning Overseas Jobs)

Isma NS,2012 (Pengembangan Metode Risk-Cost Benefit Analysis Sebagai Alat Evaluasi Proyek Kerjasama Pemerintah dan Swasta (Studi Kasus : Proyek Penyediaan Air Minum di Wilayah X)

11

23/07/2012

Tinjauan Pustaka

Penelitian Terdahulu Data yang Digunakan

Data Cash Flow yang Dipakai Cash Flow sebelum pajak

Kriteria Evaluasi Kelayakan NPV

Cash Flow sesudah pajak

NPV

Modifikasi dari NPV at Risk

Infrastruktur Cash Flow Air Minum sesudah di Wilayah X pajak

FNPV, FIRR,

Risk-Cost Benefit Analysis

Penulis

Tahun

Judul

Isi

Sudeng Ye & Robert L. K. Tiong Heni Fitriani, Puti Farida, dan Andreas Wibowo

2000

Pengembangan model NPV at Risk

Dummy

Pabrik (Plant)

Aplikasi model NPV at Risk

Real

Infrastruktur Jalan Tol di Sumedang (Ruas CileunyiTanjungsariSumedang)

Isma Nur Sabrina

2012

NPV-at-risk method in infrastructure project investment evaluation Kajian Penerapan Model NPV at Risk sebagai Alat untuk Melakukan Evaluasi Investasi pada Proyek Infrastruktur Jalan Tol Pengembangan Metode Risk-Cost Benefit Analysis Sebagai Alat Evaluasi Proyek Kerjasama Pemerintah dan Swasta (Studi Kasus : Proyek Penyediaan Air Minum di Wilayah X)

Pengembangan metodologi Risk-Cost Benefit Analysis

Real

2006

Obyek

Metode NPV at Risk

12

23/07/2012

Metodologi Penelitian Tahap Identifikasi Awal Tahap Pengumpulan Data Tahap Pengolahan Data Tahap Analisis dan Kesimpulan

13

23/07/2012

Tahap Identifikasi Awal Identifikasi Permasalahan Penentuan Tujuan dan Ruang Lingkup Penelitian

Studi Literatur

Studi Lapangan

1. Konsep Eksternalitas dan Barang Publik 2. Project Financing 3. Kerja Sama Pemerintah dan Swasta 4. Risiko 5. Evaluasi Proyek Publik yang Dikerjasamakan Dengan Pemerintah 6. Simulasi Monte Carlo 7. Penelitian Terdahulu

1. Data produksi 2. Data konsumsi 3. Data finansial proyek KPS IPA

A

14

23/07/2012

Tahap Pengumpulan Data

A

Identifikasi

Cost Benefit

Identifikasi Variabel Risiko

Identifikasi Biaya Modal

Y

Perancangan Kuisioner

Desain Sampling

Pengumpulan data & Rekapitulasi

D

B

C

15

23/07/2012


A

Identifikasi

Cost Benefit



Y


Desain Sampling


D

B

C

16

23/07/2012

Pengumpulan Data

Tahap Pengumpulan Data Identifikasi Variabel Risiko No

No

Jenis Risiko

Risiko Risiko Politik 1 Perubahan umum pada undang-undang Diskriminasi pada perubahan undang2 undang 3 Perubahan spesifik pada undang-undang 4 Nasionalisasi/Pengambilalihan 5 Ketidaktersediaan valuta asing 6 Larangan transfer-ability pada valuta asing 7 Larangan exchange-ability pada valuta asing 8 Pelanggaran kontrak oleh pemerintah 9 Pemutusan hubungan dini oleh pemerintah Risiko Makroekonomi 10 Fluktuasi Inflasi 11 Fluktuasi valuta asing 12 Fluktuasi tingkat bunga Risiko Operasional 13 Kenaikan biaya operasi dan maintenance 14 Peralatan cacat karena gangguan 15 Ketidaktersediaan bahan baku air 16 Kebocoran teknis selama distribusi 17 Pemadaman listrik 18 Protes lingkungan akibat gangguan 19 Manipulasi meteran air 20 Rendahnya Kualitas bahan baku air

Y

Jenis Risiko

Risiko Risiko Bisnis 21 Pengaturan tarif yang bersifat tidak pasti Pelanggaran kontrak oleh operator/pihak 22 swasta Pemutusan hubungan dini oleh operator/pihak 23 swasta Penyalahgunaan wewenang oleh pejabat 24 pemerintah 25 Kegagalan pada penutupan keuangan 26 Kegagalan dalam pembiayaan kembali 27 Permintaan yang bersifat tidak pasti 28 Masuknya kompetitor baru 29 Tunggakan tagihan oleh konsumen 30 Jaminan (insurance) Risiko Konstruksi 31 Eskalasi/Kenaikan Biaya Konstruksi 32 Kenaikan harga tanah 33 Penundaan waktu konstruksi 34 Negosiasi harga tanah yang berlarut-larut 35 Desain/Pengembangan Risiko yang Tidak Dapat Dihindari (Force Major) 36 Bencana alam 37 Bencana karena ulah manusia 38 Pernyataan perang 39 Kerusuhan 40 Serangan teroris 41 Pemogokan karyawan

17

23/07/2012


A

Identifikasi

Cost Benefit



Y


Desain Sampling


D

B

C

18

23/07/2012


Pengumpulan Data

Identifikasi Cost Benefit

NO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Keterangan Tarif Air Minum Komponen Benefit Volume Air Minum Nilai Sisa Aset Biaya Investasi Awal Biaya Y Bahan Baku Biaya Energi Biaya Bahan Kimia Komponen Cost Biaya Tenaga Kerja Langsung Biaya Pemeliharaan Biaya Umum dan Administrasi Biaya Bunga Biaya Pajak

19

23/07/2012


A Identifikasi

Cost Benefit



Y


Desain Sampling


D

B

C

20

23/07/2012

Pengumpulan Data

Tahap Pengumpulan Data Identifikasi Biaya Modal

Tingkat Diskonto = 11% No 1 2 3 4 5

Komponen Komposisi Ekuitas Komposisi Hutang Bunga Hutang Y Tingkat Pengembalian Ekuitas Pajak

48% 52% 19,5% 28%

WACC = (1-tax) x rd x id + (1 – rd) x ie 11% = (1-0,28) x 0,58 x 0,42 + 0,42 x ie ie = 7% rd id ie tax

= komposisi pinjaman = bunga hutang = tingkat pengembalian ekuitas = pajak pendapatan

21

23/07/2012

Tahap Pengolahan Data

B

C

D Menentukan Faktor Risiko Kritis yang Relevan

Cost Benefit Analysis Menghitung Total Capital

Inflow

Menghitung Total Capital

Outflow

Menentukan Distribusi Probabilitas Komponen benefit dan cost

Menghitung Tingkat Diskonto

22

23/07/2012


B

C



Inflow


Outflow



23

23/07/2012

Menentukan Faktor Risiko Kritis yang Relevan

Menentukan risiko yang relevan Menggunakan konsep pareto untuk memilah risiko yang berpengaruh secara signifikan Menentukan risiko dengan probabilitas tinggi Menentukan risiko kritis

24

23/07/2012

Pengolahan Data Kuisioner

Y

25

23/07/2012

Pengolahan Data Kuisioner

Y

26

23/07/2012

Pengolahan Data Risiko yang Berpengaruh

Y

Konsep Pareto = 20% Risiko yang memiliki pengaruh sebesar 80% terhadap komponen

27

23/07/2012


Y

28

23/07/2012


Y

29

23/07/2012


Y

30

23/07/2012


Y

31

23/07/2012

Pengolahan Data Risiko yang Berpengaruh Komponen: Kode Risiko 10 13 21 22 Komponen : Kode Risiko 20 35 14 15 17 Komponen : Kode Risiko 14 32 35 36

Tarif Air Minum Risiko Fluktuasi Inflasi Kenaikan biaya operasi dan maintenance Pengaturan tarif yang bersifat tidak pasti Pelanggaran kontrak oleh operator/pihak swasta Volume Air Minum Risiko Y Rendahnya Kualitas bahan baku air Desain/Pengembangan Peralatan cacat karena gangguan Ketidaktersediaan bahan baku air Pemadaman listrik Nilai Sisa Aset Risiko Peralatan cacat karena gangguan Kenaikan harga tanah Desain/Pengembangan Bencana alam

32

23/07/2012


Komponen : Biaya Investasi Kode Risiko 31 35 33 34 5 Komponen :

Risiko Eskalasi/Kenaikan Biaya Konstruksi Desain/Pengembangan Penundaan waktu konstruksi Negosiasi harga tanah yang berlarut-larut Ketidaktersediaan valuta asing Biaya Bahan Baku

Kode Risiko 10 15 13 20 Komponen :

Risiko Y Fluktuasi Inflasi Ketidaktersediaan bahan baku air Kenaikan biaya operasi dan maintenance Rendahnya Kualitas bahan baku air Biaya Energi

Kode Risiko 10 20 35 13 17

Risiko Fluktuasi Inflasi Rendahnya Kualitas bahan baku air Desain/Pengembangan Kenaikan biaya operasi dan maintenance Pemadaman listrik

33

23/07/2012


Komponen : Biaya Bahan Kimia Kode Risiko Risiko 10 Fluktuasi Inflasi 13 Kenaikan biaya operasi dan maintenance 20 Rendahnya Kualitas bahan baku air 35 Desain/Pengembangan Komponen : Biaya Tenaga Kerja Kode Risiko 10 13 3 Komponen :

Risiko Fluktuasi Inflasi Kenaikan biaya operasi dan maintenance Y Perubahan spesifik pada undang-undang Biaya Umum dan Administrasi

Kode Risiko Risiko 10 Fluktuasi Inflasi 3 Perubahan spesifik pada undang-undang Komponen : Biaya Pemeliharaan Kode Risiko 17 14 13 10 35

Risiko Pemadaman listrik Peralatan cacat karena gangguan Kenaikan biaya operasi dan maintenance Fluktuasi Inflasi Desain/Pengembangan

34

23/07/2012


Pengolahan Data

Risiko dengan Probabilitas Kejadian Tinggi

Inflasi Y Operasi dan Maintenance Kenaikan Biaya

Peralatan Cacat Pemadaman Listrik Rendahnya Kualitas Bahan Baku

35

23/07/2012

Pengolahan Data

Tahap Pengumpulan Data Faktor Risiko Kritis

Risiko dengan probabilitas kejadian tinggi dan mengakibatkan kerugian finansial yang besar

Expert Judgement Risiko Pemadaman Listrik

Y

Risiko Rendahnya Kualitas Bahan Baku AIr

36

23/07/2012

Risiko Pemadaman Listrik Menghambat Proses Pengolahan Air Menurunnya Jumlah Air yang Diproduksi

Kerusakan Fasilitas Pengolahan Y

Meningkatkan Biaya Perbaikan dan Pemeliharaan

Menggunakan Genset

Meningkatkan Biaya Energi untuk bahan bakar Genset

37

23/07/2012

Risiko Rendahnya Kualitas Bahan Baku (Air Baku) Terjadi di musim kemarau Air baku berada dalam kondisi rendah karena kadar limbah yang tinggi Y Membeli air baku dalam volume yang rendah Menyebabkan Biaya Bahan Baku menurun

Menambah jumlah bahan kimia Meningkatkan Biaya Bahan Kimia untuk menetralisir kandungan limbah

Melakukan proses pengolahan lebih lama Meningkatkan Biaya Energi

38

23/07/2012


B

C



Inflow


Outflow



39

23/07/2012


Risiko

Nilai komponen biaya dan pendapatan berubah-ubah karena unsur ketidakpastian

Mengikuti pola distribusi data tertentu

40

23/07/2012

Pengolahan Data Distribusi Probabilitas Data

No

1

Komponen Sifat Biaya Modal : Komposisi Deterministik Ekuitas Y Komposisi Deterministik Hutang Tingkat Pengembalia Deterministik n Bunga Deterministik Hutang Pajak Deterministik

Komponen Biaya Modal

Distribusi

Growth

Parameter

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

41

23/07/2012

Pengolahan Data Distribusi Probabilitas Data No

2

Komponen Pendapatan :

Komponen Pendapatan Sifat

Distribusi

Growth

Tarif Air Probabilistik Minum Jual

Normal

10%

Vol. Air Jual Probabilistik

Normal Ys

-

Parameter σ : 156

Data Historis

µ : 1.003 σ : 2.578 µ :23.785

(Wayman,2005)

42

23/07/2012


No

3

Komponen Biaya Investasi

Komponen Biaya Investasi :

Sifat

Harga Tanah

Probabilistik

Bangunan Gedung

Distribusi

Growth

Triangular

-

Probabilistik

Triangular

-

Bangunan Instalasi

Probabilistik

Triangular

-

Instalasi Pengolahan

Probabilistik

Triangular

-

Y

Parameter m :198.000 a:180.000 b:210.000 m :650.000 a : 500.000 b :700.000 m:11.000.000 a:10.000.000 b :12.500.000 m:19.000.000 a : 18.500.000 b : 19.500.000

43

23/07/2012


No

4

Komponen Biaya

Komponen Sifat Biaya : Tarif Air Probabilistik Baku Biaya Bahan Probabilistik Kimia

Distribusi

Growth

Normal

4%

Normal

3%

Biaya Energi Probabilistik

Normal

6%

Normal

5%

Normal

6%

Normal

10%

Biaya Tenaga Probabilistik Kerja Langsung Biaya Probabilistik Pemeliharaan Biaya Umum Probabilistik dan Administrasi

Y

Parameter σ:7 µ :84 σ:7 µ :151 σ : 27,2 µ :349 σ :11 µ :108 σ : 26.380 µ :220.950 σ : 348.487 µ :2.044.000

44

23/07/2012


B

C



Inflow


Outflow



45

23/07/2012


Menghitung Total

Menghitung Total

Capital Inflow

Capital Outflow

1. Menghitung Pendapatan :

1.

Menghitung Biaya Investasi

= Volume air x Tarif air

2.

Menghitung Biaya Operasional

2. Menghitung Nilai Sisa

a. Biaya Produksi :

Biaya Bahan Baku Biaya Energi Biaya Bahan Kimia

b. Biaya Tenaga Kerja 3.

Menghitung Biaya Pemeliharaan

4.

Menghitung Biaya Umum dan Administrasi

5.

Menghitung Biaya Bunga

6.

Menghitung Besarnya Pajak

46

23/07/2012

Pengolahan Data Biaya Investasi Tangible Asset

Distribusi

Nama Aset 1 Jumlah Aset Harga Beli per Unit Total Harga Perolehan

Triangular


Triangular


Triangular


Triangular

Total Investasi Tangible

Min

Parameter Moderat

0 Max Tanah

Rp

180.000 Rp

198.000 Rp

210.000 Rp Rp

1 191.340 191.340

Gedung Rp

500.000 Rp

650.000 Rp

Y

700.000 Rp Rp

1 621.853 621.853

Bangunan Instalasi Rp

10.000.000 Rp

11.000.000 Rp

12.500.000 Rp Rp

1 11.301.326 11.301.326

Instalasi Penjernihan dan Pengolahan Rp

18.500.000 Rp

19.000.000 Rp

19.500.000 Rp Rp Rp

1 18.829.331 18.829.331 30.943.850

47

23/07/2012

Pengolahan Data

Pendapatan

Distribusi

Tarif Air Minum (/m3) Normal Volume Air Minum (m3) Normal Total Pendapatan

Parameter 0 Growth Mean Stdev 1003 156 10% 23785 2578

1

2

3

4

5

Rp 0

851 Rp 936 Rp 1.030 Rp 1.133 Rp 1.246 26.579 20.120 24.895 25.727 Y23.630 Rp 20.107.241 Rp 24.878.422 Rp 20.715.709 Rp 28.195.642 Rp 32.051.440

48

23/07/2012

Pengolahan Data Cost Volume Produksi Biaya Produksi : 1. Biaya Bahan Baku 2. Biaya Energi 3. Biaya Bahan Kimia Biaya Tenaga Kerja (Langsung) Total Biaya Produksi

Parameter Mean Stdev Normal 24498 2503

Distribusi

Growth

0

1 27.249

Tahun 2 24.253

4 26.410

5 21.156

Rp 98 Rp 349 Rp 171 Rp 124 Rp 13.732.055

Rp 102 Rp 370 Rp 176 Rp 130 Rp 20.540.633

Rp 106 Rp 392 Rp 181 Rp 137 Rp 17.258.914

Normal Normal Normal Normal

84 349 151 108

7 46 7 11

4% 6% 3% 5%

0 0 0

Y

Rp 90 Rp 311 Rp 161 Rp 112 Rp 18.379.169

Normal

220950

26380

6%

0

Rp 250.851 Rp 265.902 Rp 281.857 Rp 298.768 Rp 316.694 Rp 18.630.021 Rp 17.417.271 Rp 14.013.911 Rp 20.839.401 Rp 17.575.608

Biaya Umum dan Administrasi Normal

2044000

348487

10%

0

Rp 2.010.441 Rp 2.211.485 Rp 2.432.633 Rp 2.675.897 Rp 2.943.486

Biaya Pemeliharaan Biaya Operasi Total

Rp 94 Rp 329 Rp 166 Rp 118 Rp 17.151.368

3 18.517

49

23/07/2012


B

C



Inflow


Outflow

D



Menghitung Net Cash Flow (NCF)

Mendapatkan NCF Terdiskonto Simulasi Monte Carlo Menghitung besarnya FNPV & FIRR

D

50

23/07/2012

Pengolahan Data Tingkat Diskonto = 11% Proyeksi Arus Kas (rupiah)

Tahun 0

Biaya Investasi

1

2

3

4

5

30.943.850

Total Pendapatan

-

20.107.241

24.878.422

20.715.709

28.195.642

32.051.440

Biaya Umum dan Administrasi Biaya Operasi

-

2.117.184 14.993.532

2.328.903 17.348.465

2.561.793 17.358.306

2.817.973 16.722.408

3.099.770 15.808.191

Earning Before Interest Tax Depreciation

-

2.996.525

5.201.055

795.609

8.655.261

13.143.480

Depresiasi

-

1.694.640

1.694.640

1.694.640

1.694.640

Laba sebelum bunga dan pajak

-

1.694.640 Y

11.448.840

Beban Bunga Hutang Earning Before Interest Tax

-

1.301.885

3.506.415

(899.030)

6.960.621

7.986.608

7.111.670

6.236.733

5.361.796

-

(6.684.723)

(3.605.256)

(7.135.763)

1.598.826

11.448.840

Pajak (28 %)

-

-

-

-

447.671

3.205.675

Laba bersih

-

(6.684.723)

(3.605.256)

(7.135.763)

1.151.155

8.243.165

Beban Penyusutan

-

1.694.640

1.694.640

1.694.640

1.694.640

1.694.640

(30.943.850) 63.644.536 19%

(4.990.083)

(1.910.616)

(5.441.124)

2.845.794

9.937.805

Nilai Sisa Aset Net Cash Flow FNPV FIRR

NCF

51

23/07/2012


B

C



Inflow


Outflow

D



Menghitung Net Cash Flow (NCF)

Mendapatkan NCF Terdiskonto Simulasi Monte Carlo Menghitung besarnya FNPV & FIRR

D

52

23/07/2012

Pengolahan Data

Simulasi Monte Carlo 1000 iterasi i 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 .... .... .... .... 1000

NPV IRR Rp 41.032.371 17% Rp 45.063.410 23% Rp 81.088.037 27% Rp 75.425.551 23% Rp 43.960.821 11% Rp 58.267.521 28% Rp116.172.142 34% Rp 87.264.036 24% Rp121.855.612 21% Rp107.138.304 25% .... .... .... .... .... .... .... .... Rp 43.500.047 19%

Y

53

23/07/2012

Pengolahan Data

Simulasi Monte Carlo 1000 iterasi

Probability Density Function

Probability Density Function 0,32

0,26 0,28

0,24 0,22

0,24

0,2 0,18

0,2 f(x)

f(x)

0,16 0,14

0,16

0,12 0,12

0,1 0,08

Y

0,06

0,08 0,04

0,04 0,02

0

0

0,05

-5E+7

0

5E+7

1E+8

1,5E+8

0,1

0,15

0,2

2E+8

0,25

0,3

0,35

0,4

0,45

x

x Histogram

Histogram

Normal

Normal

Grafik Distribusi Probabilitas NPV Grafik Distribusi Probabilitas IRR

54

23/07/2012

Pengolahan Data

Simulasi Monte Carlo 1000 iterasi i 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 .... .... .... .... 1000

NPV IRR Rp 41.032.371 17% Rp 45.063.410 23% Rp 81.088.037 27% Rp 75.425.551 23% Rp 43.960.821 11% Rp 58.267.521 28% Rp116.172.142 34% Rp 87.264.036 24% Rp121.855.612 21% Rp107.138.304 25% .... .... .... .... .... .... .... .... Rp 43.500.047 19%

FNPV

FIRR

Mean

Rp90.512.942

23%

Stdev

Rp50.625.213

7%

FNPV <0 ; FIRR < 0,11 Y

3,69% 3,37% 96,31 %

96,63 %

Dalam Ye dan Tiong (2000) mendasarkan kriteria penilaian investasi dengan NPV bersifat positif pada tingkat keyakinan 95%.

Proyek layak investasi

55

23/07/2012

Pengolahan Data

Presentase Kegagalan Proyek

FIRR < 11%

FNPV < 0

Tingkat Mean FNPV Kegagalan

Tingkat Mean FNPV Mean FIRR Kegagalan

Mean FIRR

2,60%

Rp91.143.127

22,91%

2,90%

Rp92.733.846

23,50%

2,70%

Rp92.732.453

22,95%

3,00%

Rp90.104.718

23,30%

2,90%

Rp91.313.092

22,92%

3,10%

Rp90.793.119

22,90%

3,50%

Rp90.091.593

23,10%

3,60%

Rp89.369.176

22,70%

3,80%

Rp89.155.559

23,00%

4,00%

Rp87.482.186

22,80%

4,00%

Rp90.807.710

23,00%

4,10%

Rp90.572.072

23,40%

4,20%

Rp89.198.626

23,10%

4,40%

Rp90.463.806

22,80%

4,80%

Rp91.200.857

22,70%

4,90%

Rp92.015.478

22,90%

5,00%

Rp89.001.887

22,90%

3,00%

Rp90.896.845

22,75%

3,10%

Rp91.832.353

23,02%

3,30%

Rp91.307.049

23,05%

3,40%

Rp90.619.729

23,12%

3,50%

Rp89.578.283

23,12%

3,60%

Rp89.106.653

22,82%

3,70%

Rp91.574.353

23,24%

3,90%

Rp88.875.510

22,76%

4,00%

Rp89.188.634

23,19%

4,20%

Rp88.809.000

22,82%

4,50%

Rp87.088.787

23,18%

Y

56

23/07/2012

Kesimpulan

Kesimpulan Kesimpulan dan Saran

1. Risiko kritis yang mempengaruhi komponen benefit dan cost adalah risiko pemadaman listrik serta risiko kualitas bahan baku yang rendah. Risiko pemadaman listrik dan risiko kualitas bahan baku yang rendah merupakan risiko yang memiliki probabilitas kejadian yang tinggi serta menghasilkan kerugian secara finansial yang besar. Risiko tersebut diatas memiliki pengaruh terhadap komponen biaya bahan baku,

biaya bahan kimia, biaya energi, serta biaya pemeliharaan.

57

23/07/2012

Kesimpulan

Kesimpulan Kesimpulan dan Saran 2.

Mendapatkan distribusi probabilitas data komponen biaya investasi, biaya dan pendapatan

No

Komponen

Distribusi

Parameter

Biaya Investasi : m :198.000 Harga Tanah

Triangular

a:180.000 b:210.000 m :650.000

Bangunan Gedung

Triangular

1

a : 500.000 b :700.000 m:11.000.000

Bangunan Instalasi

Triangular

a:10.000.000 b :12.500.000 m:19.000.000

Instalasi Pengolahan Triangular

a : 18.500.000 b : 19.500.000

58

23/07/2012

Kesimpulan



No

Komponen

Distribusi Parameter

Biaya : Tarif Air

Normal

σ:7 µ :84

2

Baku

Normal

Biaya Energi

Normal

Biaya Tenaga Kerja Langsung

Normal

Biaya Pemeliharaan

Normal

Biaya Umum dan Administrasi

Normal

σ:7 µ :151 σ : 27,2 µ :349 σ :11 µ :108 σ : 26.380 µ :220.950 σ : 348.487 µ :2.044.000

59

23/07/2012

Kesimpulan



No

Komponen

Distribusi Parameter

Pendapatan : Tarif Air Minum Jual

Normal

σ : 156 µ : 1.003

3 Vol. Air Jual

Normal

σ : 2.578 µ :23.785

60

23/07/2012

Kesimpulan


Evaluasi proyek air minum yang dilakukan dengan menggunakan Riskcost benefit Analysis menghasilkan :

FNPV

FIRR

Mean

Rp90.512.942

23%

Stdev

Rp50.625.213

7%

FNPV <0 ; FIRR < 0,11

3,69% 3,37% 96,31 %

96,63 %

Proyek layak investasi

61

23/07/2012

Kesimpulan

Saran Saran 1.

2.

3.

Analisis finansial yang dilakukan pada kerjasama proyek KPS oleh PDAM wilayah X sebaiknya dilakukan dengan menggunakan metode Risk-Cost Benefit Analysis sehingga bisa mendapatkan hasil yang telah mempertimbangkan nilai risiko didalamnya. Untuk penelitian selanjutnya bisa dilakukan penelitian bagaimana pengembangan metode tentang pengaruh resiko terhadap komponen cost dan benefit . Untuk penelitian selanjutnya dapat dilakukan pengembangan metode Risk-Cost Benefit Analysis dengan menggunakan analisis secara ekonomi.

62

23/07/2012

Daftar Pustaka Asian Development Bank (ADB). 1999. Handbook for The Economics Analysis of Water Supply Projects. Asian Development Bank Anityasari, M., Wessiani,N.A.2011.Analisis Kelayakan Usaha.Guna Widya.Surabaya. Badan Pendukung Pengembangan Sistem Penyedia Air Minum. 2010. Indonesia Water Supply Infratructure PPP Investment Opportunities 2010. Kementrian Pekerjaan Umum. Beery, A., Crow, R.T. 2003. The Greenfield IPP Database (GRIPP): Based on the World Bank’s Private Participation in Infrastructure (PPI ) Database. Stanford University. Cahyo, W. N.2008. Pendekatan Simulasi Monte Carlo untuk Pemilihan Alternatif dengan Decision Treepada Nilai Outcome yang Probabilistik. Teknoin 13, 2:11-17. Cooper, D.F.,Grey, S., Raymond, G.,Walker,P. 2005. Project Risk Management Guidelines, Managing in Large Projects and Complex Measurements. John Wiley & Sons Ltd. USA. Council of Standards Australia and Council of Standards New Zaeland 2006. Risk Management Standard. AS/NZS4360: 2004. Dermawan, R. 2004. Pengambilan Keputusan : Landasan Filosofos, Konsep, dan Aplikasi. Bandung : Alfabeta. Damodaran, A. Valuation. Diakses pada 29 Juni 2012. Fitriani, H, Farida, P,& Wibowo, A.2006. Kajian Penerapan Model NPV at Risk Sebagai Alat untuk Melakukan Evaluasi Investasi pada Proyek Infrastruktur Jalan Tol. Jurnal Infrastruktur dan Lingkungan Binaan 2.1:1-12. Hasan, M.2010. Pemetaan Profil Risiko Proses Bisnis Revenue Cycle dengan Pendekatan As/ Nzs4360 (Studi Kasus: Base Maintenance Pt. Gmf Aero Asia).Laporan Tugas Akhir.Jurusan Teknik Industri ITS. Khrisna, S.P., Pangeran, M.H. 2010. Important Risks On Public-Private Partnership Scheme In Water Supply Investment In Indonesia. Group of Construction Management. Kuo, Y.C., Jenkins, G.P., Mphahlele, M.B. 2003. The Economic Opportunity Cost of Capital for South Africa. The South Africa Journal of Economics, 71:3. Lao, A.B. 2012. Pelaksanaan Kerja Sama Pemerintah Swasta (Kps) di Pdam X. Wilayah X. Syam, M. 2012. Analisa Manfaat Biaya Rencana Investasi pada Proyek Pelabuhan Pendaratan Ikan-Bulu Kabupaten Tuban. Laporan Thesis. Jurusan Teknik Sipil ITS. Negoro, N.P. 2011. Model Masa Konsesi Kerjasama Pemerintah Swasta pada Proyek Penyediaan Air Minum (Studi Kasus : IPA Krikilan, Gresik). Laporan Thesis. Jurusan Teknik Sipil ITS. Ng, S.T., Xie, J., Cheung, Y.,K., Marcus, J. 2007. A Simulation Model for Optimizing the Concession Period of Public Private Partnership Schemes. International Journal of Project Management. 25: 791-798. Ohara, S.2005. A guidebook of project & program management for enterprise innovation. Project Management Association of Japan Palisade Corporation. Monte Carlo Simulation. Diakses pada 5 Maret 2012<.http://www.palisade.com/risk/monte_carlo_simulation.asp> Peraturan Presiden (Perpres) Republik Indonesia No. 13 Tahun 2010 tentang Kerjasama Pemerintah Dengan Badan Usaha Dalam Penyediaan Infrastruktur. Peraturan Presiden (Perpres) Republik Indonesia No. 78 Tahun 2010 tentang Penjaminan Infrastruktur Dalam Proyek Kerjasama Pemerintah Dengan Badan Usaha Yang Dilakukan Melalui Badan Usaha Penjaminan Infrastruktur. Permatasari,C.W.,Utomo, C. 2010. Faktor Risiko yang Mempengaruhi Kerjasama Public Private Partnership (PPP) pada Proyek Pembangunan Pasar di Surabaya. Seminar Nasional Pascasarjana X – ITS.

63

23/07/2012

Daftar Pustaka Perpamsi. 2000.KepmendagriNo.43/2000/Kerjasama PDAM.Diakses pada 5 Maret 2012. PMI.2008.A Guide to the Project Management Body of Knowledge (PMBOK).Project Management Institute,Inc. Pujawan, I.N. 1995.Ekonomi Teknik.Guna Widya.Surabaya. Reeve, J.M., Warren, C.S., Duchac J.E, Wahyuni, E.T., Soepriyanto G., Jusuf A.A., Djakman C.D. 2008. Principles of Accounting. Singapore.Chengage Learning. Savvides, S.C. 1994. Risk Analysis in Investment Appraisal. Project Appraisal 9.1:3-15. Smith, N.J. 2002.Engineering Project Management.2nd edition. Blackwell Science Ltd. Stalker, P. 2008.Millenium Development Goal’s.Diakses pada 20 Maret 2012. Sugiarto, Siagian, D., Sunaryanto, L. T., Oetomo, D., S. 2003. Teknik Sampling. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta. Sukaryorini, P. 2004.Penggunaan EPANET dan Model Dinamik untuk Optimasi. Penambahan Debit Air Bersih (Studi Kasus PDAM Delta Tirta Sidoarjo). Laporan Thesis. Magister Manajemen Rekayasa Sumber Daya Air ITS. Tiong, R.L.K., Mc Carthy, S.C. 1991. Financial and Contractual Aspects Of Build Operate Transfer Project. International Journal Project Management 4:222-227. Tiong, R.L.K., Yeo,K.T. 1993. Project Financing as A Competitive Strategy in Winning Overseas Job. International Journal of Project Management 11.2: 79-86. Tiong,R.L.K.,Ye, S.2000. NPV-At-Risk Method inInfrastructure Project Investment Evaluation. Journal Of Construction Engineering and Management 126, 3:227-233. Tjahyono,A.B.2002. Peningkatan kualitas pelayakan perusahaan air minum dengan menggunakan metode quality function deployment (studi kasus: pdam wilayah X). Laporan Thesis. Jurusan Teknik Industri ITS. Tjong, W.F. 2001. Aplikasi Statistik Ekstrim dan Simulasi Monte Carlo dalam Penentuan Beban Rencana pada Struktur dengan Umur Guna Tertentu. Dimensi Teknik Sipil 3. 2:84-88. Wardani, Retno D.K. 2006. Analisis Risiko dalam Sistem Kerjasama Build Operate Transfer pada Pembangunan Terminal Terpadu Merak Kota Cilegon. Laporan Thesis. Jurusan Teknik Sipil ITS. Wayman, R. 2002. CAGR: The Good, The Bad and The Ugly. Diakses pada 29 Juni 2012. <://www.investopedia.com/terms/c/cagr.asp#axzz1zMadeuen> Wibowo,A.,Mohamed,S. 2009. Risk Critically and Allocation in Privatised Water Supply Projects in Indonesia. International Journal of Project Management 28:504-513. Wickramaratne, S., Ruwanpura, J., Wirashinge, S.C. 2008. Estimating Probability Density Functions For Tsunami Evacuation Activity Durations From Expert Panel Interviews. Department of Civil Engineering. University of Calgary. Canada Wiratno,S.E.2009. Simulasi Sistem Industri. Modul Ajar Mata Kuliah. Teknik Industri ITS. Xenidis, Y., Angelides, D. 2005. The Financial Risks in Build-Operate-Transfer Project. Construction Management and Economics 23. 4:431-441. Yuwono, L. 2008. Evaluasi Kelayakan Investasi Proyek PLTD MFO Apung Tanjung Batu Kalimantan Untuk PT Indonesia Power. Laporan Thesis. Universitas Bina Nusantara. Zhang, X., Abourizk, S.M. 2006. Determining a Reasonable Concession Period for Private Sector Provision of Public Works and Services. Canadian Journal of Civil Engineering. 33.5: 622-631.

64

23/07/2012

Sekian dan Terima Kasih

65

23/07/2012

Tinjauan Pustaka


PDAM X

IPA

IPA

IPA

IPA

PT. Z (RUOT)

66

23/07/2012

Tinjauan Pustaka


PPP


Project Financing

Risiko




67

23/07/2012

Eksternalitas dan Barang Publik Barang Publik Eksternalitas

Eksternalitas Barang Publik

Non Rival Non Eksklusif Dampak suatu aktivitas satu pihak kepada pihak lain

Tinjauan Pustaka Penyediaan AIR menguntungkan merugikan Mankiw (2009)

Manfaat kepada masyarakat Tarif tidak mahal Proyek Publik

68

23/07/2012

Tinjauan Pustaka


PPP


Project Financing

Risiko




69

23/07/2012

Tinjauan Pustaka


Yang Dikerjasamakan dengan Swasta


Cost Benefit Analysis Bisnis

Negara Finansial

Ekonomi

FNPV & FIRR

ENPV & EIRR

Kesejahteraan Masyarakat

PERMEN no.4 th 2010

70

23/07/2012

Tinjauan Pustaka


PPP


Project Financing

Risiko




71

23/07/2012

Project Financing

Tinjauan Pustaka

Project financing mengarah pada pengaturan komposisi dana yang terdiri dari pinjaman dan ekuitas dalam rangka pembangunan fasilitas (proyek) sehingga memperoleh revenue Tiong dan Yeo (1993)

Pemerintah Dana Perusahaan Proyek

Pemerintah Dana Proyek Dana

Dana

Investor

Investor Corporate Financing

Project Financing

72

23/07/2012

Public Private Partnership (PPP)

Tinjauan Pustaka

Kerjasama Pemerintah Swasta (KPS) Terdapat beberapa macam bentuk PPP ( Smith, 2002) : BTO (Build-Transfer-Operate)

BOT (Build-Operate-Transfer) PPP

BOO (Build-Own-Operate) BOL (Build-Operate-Lease) DBOM (Design-Build-Operate-Maintain ) BOD (Build-Operate-Deliver ) BOOST ( Build-Own-Operate-Subside-Transfer) ........ BRT (Build-Rent-Transfer )

Swasta Membangun

Mengoperasikan

Menyerahkan

Pemerintah

73

23/07/2012

Public Private Partnership (PPP)

Tinjauan Pustaka

Kerjasama Pemerintah Swasta (KPS) Swasta

RUOT merupakan variasi bentuk dari skema Build Operate Transfer (BOT)

Merehabilitasi Meningkatkan Kapasitas Mengoperasikan

Menyerahkan

Pemerintah

74

23/07/2012

Risiko

Tinjauan Pustaka

Kemungkinan terjadinya sesuatu yang dapat mempengaruhi tujuan, dan memiliki kemungkinan hasil yang merugikan atau menguntungkan Australian/New Zealand Standard (2004)

Analisis Risiko dalam Evaluasi Proyek Dalam mengevaluasi suatu proyek dengan mempertimbangkan adanya risiko, langkah yang dilakukan ialah dengan memproyeksikan aliran kas dari variabel-variabel proyek, sehingga munculnya risiko berasal dari ketidakpastian variabel yang diporoyeksikan Savvides (1994)

75

23/07/2012

Tinjauan Pustaka

Risiko Analisis Risiko dalam Evaluasi Proyek Membuat Model Proyeksi Keuangan

Menentukan Variabel Risiko

Menentukan Distribusi Probabilitas Risiko

Savvides (1994) Melakukan Simulasi Monte Carlo

Menganalisis Hasil Simulasi

1. Membuat model proyeksi keuangan, model proyeksi ini merupakan hubungan matematis antara variabel proyek sehingga dapat dibuat proyeksi aliran kas mendatang dari proyek tersebut. 2. Menentukan variabel risiko, variabel risiko didapatkan dari variabel proyek yang mengandung unsur ketidakpastian. Variabel risiko yang digunakan dalam analisis ialah variabel risiko kritis, yang memiliki nilai probabilitas tinggi serta dampak yang besar terhadap proyek. 3. Menentukan distribusi probabilitas risiko. Distribusi probabilitas risiko bisa ditentukan dengan menggunakan data histori, observasi, serta melakukan wawancara kepada pihak yang berpengalaman. 4. Melakukan simulasi monte carlo. Nilai variabel risiko dimunculkan secara acak sesuai dengan distribusi probabilitas risiko, kemudian langkah selajutnya sesuai dengan langkah simulasi monte carlo pada umumnya. Nilai yang dihasilkan (dalam hal ini NPV atau IRR) dihitung setiap running simulasi. 5. Menganalisis hasil simulasi. Hasil simulasi yang didapatkan kemudian dianalisis dan diinterpretasikan sehingga dapat dilakukan pengambilan keputusan atau hasil evaluasi proyek.

76

23/07/2012

Tinjauan Pustaka

Risiko Mencari Risiko Kritis

Risk Probability and Impact Assessment Probability and Impact Matrix Risk Data Quality Assessment Risk Categorization Risk Urgency Assessment Expert Judgemnet PMI (2008)

77

23/07/2012


Tinjauan Pustaka



Cost Benefit Analysis

ADB 1999 PERMEN no.4 th 2010

Finansial

Ekonomi

FNPV & FIRR

ENPV & EIRR

78

23/07/2012

Tinjauan Pustaka



Cost Benefit Analysis NPV

ADB 1999

PERMEN no.4 th 2010

Untuk mengetahui proyeksi aliran kas Namun tidak mengetahui perbandingan antara penerimaan dengan pengeluaran termasuk investasi di dalamnya

IRR

diketahui persentase kelebihan dari hasil diatas investasi

79

23/07/2012

Financial Cost Benefit Analysis

Evaluasi Proyek

Tinjauan Pustaka

a. Menentukan pendapatan tahunan proyek b. Menentukan biaya proyek rd= komposisi pinjaman id= bunga hutang c. Menentukan net cash flow proyek ie= tingkat pengembalian ekuitas d. Menentukan tingkat diskonto f. Menghitung financial net present value (FNPV) g. Menghitung financial internal rate of return (FIRR) n

NPV=  Ft 1  i 

t

i 0

F= pendapatan/biaya di periode ke n i= discount rate n= jumlah periode

 

n



0  PW i    Ft 1  i 



t

i 0

PW= Present Worth Ft= pendapatan/biaya di periode ke n i*= tingkat pengembalian

80

23/07/2012

Distribusi probabilitas

81

23/07/2012

Distribusi probabilitas

Distribusi Biaya Investasi -> Triangular (Shen dan Wu , 2005)

Distribusi Tarif Air Minum -> Normal (Zhang dan Abourizk, 2006)

Distribusi Volume Air Minum -> Normal (Sukaryorini, 2004)

Distribusi Biaya-Biaya-> Normal (Ng,dkk,2007)

82

23/07/2012


Tinjauan Pustaka

Membangkitkan angka-angka acak atau sampel dari suatu variabel acak yang telah diketahui distribusinya (Tjong,2001) Bilangan acak yang digunakan dalam simulasi monte carlo ini merupakan sebuah representasi dari situasi yang tidak pasti dalam sebuah sistem nyata (Cahyo, 2008)

83

23/07/2012

Simulasi 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Langkah Simulasi

Membangkitkan bilangan random dengan menentukan nilai komponen yang dipengaruhi risiko sesuai dengan distribusi probabilitasnya Menghitung besarnya biaya pada komponen capital outflow dan menyesuaikan distribusi probabilitasnya Menghitung besarnya total biaya yang dikeluarkan pada tahun t dan menyesuaikan dengan nilai probabilitasnya Membangkitkan bilangan random dengan menentukan nilai komponen yang dipengaruhi risiko sesuai dengan distribusi probabilitasnya Menghitung besarnya biaya pada komponen capital inflow dan menyesuaikan distribusi probabilitasnya Menghitung besarnya total penerimaan pada tahun t dan menyesuaikan dengan nilai probabilitasnya Menghitung pendapatan operasional bersih pada tahun t Mendapatkan nilai net cash flow dengan menyesuaikan aspek pajak dan lain-lain Menghitung besarnya FNPV dan FIRR

84

23/07/2012

R8 R9 R10 R11 R12 R13 R14 R15 R16 R17 R18 R19 R20

Kode Pribadi-Pangeran (2007); Andreas Pribadi-Pangeran (2007); Andreas Risiko Wibowo-Sherif Mohamed (2010) Wibowo-Sherif Mohamed (2010) Desain/Pengembangan R21 Bencana karena ulah manusia Jaminan R22 Pernyataan perang Eskalasi/Kenaikan Biaya Konstruksi R23 Kerusuhan Kenaikan harga tanah R24 Serangan Teroris Penundaan waktu konstruksi R25 Fluktuasi Inflasi Negosiasi harga tanah yang berlarut-larut R26 Fluktuasi valuta asing Pengaturan tarif bersifat tidak pasti R27 Fluktuasi tingkat bunga Perubahan Undang-Undang yang berlaku R28 Kegagalan pada penutupan keuangan Umum Diskriminasi pada perubahan undangR29 Kegagalan dalam pembiayaan kembali undang Perubahan spesifik pada undang-undang R30 Permintaan bersifat tidak pasti Nasionalisasi/Pengambilalihan R31 Kenaikan biaya operasi dan maintenance Ketidaktersediaan valuta asing R32 Peralatan cacat karena gangguan Larangan transfer-ability pada valuta R33 Ketidaktersediaan bahan baku air asing Larangan exchange-ability pada valuta R34 Pemogokan karyawan asing Pelanggaran kontrak oleh pemerintah R35 Kebocoran teknis selama distribusi Pemutusan hubungan dini oleh R36 Pemadaman listrik pemerintah Pelanggaran kontrak oleh operator/pihak R37 Protes lingkungan akibat gangguan swasta Pemutusan hubungan dini oleh R38 Manipulasi meteran air operator/pihak swasta Penyalahgunaan wewenang oleh pejabat R39 Masuknya kompetitor baru pemerintah Bencana alam R40 Tunggakan tagihan oleh konsumen R41 Rendahnya Kualitas bahan baku air

Variabel Risiko

Kode Risiko R1 R2 R3 R4 R5 R6 R7

85

23/07/2012

Desain Kuisioner

86

Latar Belakang Penelitian

Recommend Documents