Komerční bankovnictví 6 JUDr. Ing. Otakar Schlossberger, Ph.D. vedoucí katedry financí VŠFS a externí spolupracovník katedry bankovnictví a pojišťovnictví VŠE Praha
Komerční bankovnictví 6 Obsah: Téma: Alternativní formy financování 1. 2. 3. 4.
Faktoring Forfaiting Leasing Projektové financování
Komerční bankovnictví 6 Ad 1) Faktoring představuje prodej (postoupení) krátkodobých pohledávek před dobou jejich splatnosti faktoringové společnosti. Předmětem faktoringu je finanční služba představující zajištění inkasa pohledávek vzniklých na základě dodávek zboží nebo služeb. Jde v podstatě o průběžný smluvní odkup krátkodobých pohledávek, tj. se splatností do 90 až 180 dní, které vznikly prodávajícímu v důsledku poskytnutí nezajištěného obchodního úvěru, a to bez možnosti zpětného regresu na dodavatele v případě, že kupující nezaplatí.
Komerční bankovnictví 6 Členění faktoringu: Hledisko Podle rizika zaplacení Podle způsobu úhrady Podle teritoriálního hlediska Podle možnosti odkoupení pohledávek
Druhy regresní vs. bezregresní zastřený vs. zjevný tuzemský vs. zahraniční jednorázový vs. na základě úvěrového rámce (revolving)
Komerční bankovnictví 6 Účastníci faktoringové operace: • • • •
dodavatel, žadatel o faktoring, odběratel neboli dlužník faktoringová společnost odkupující pohledávku, příp. další společnost nebo instituce
Faktoring probíhá ve dvou fázích: • kontraktační fáze • realizační fáze
Komerční bankovnictví 6 Průběh faktoringu: Smlouva o dodávce zboží (1) Zboží (3)
Odběratel
Dodavatel
Postoupení pohledávky (4) Výplata smluvní částky (5) žádost o odkup pohl. (2) Úhrada částky dlužníkem (6)
Faktor
Komerční bankovnictví 6 Význam faktoringu: • garanční funkce – přejímá riziko úvěrové. Proplácí tzv. garanční část platby. Nemusí, pokud je dodávka v reklamaci, • předfinancování obchodu – proplácí okamžitě po postoupení pohledávky, • správa pohledávek – i další služby ze strany faktora, např. výkaznictví apod. Cena faktoringu: • bývá dána provizí (pokrývá náklady a hradí riziko s odkupem pohledávky). Cca až 3 % z částky.
Komerční bankovnictví 6 Ad 2) Forfaiting Jedná se o odkup střednědobých a dlouhodobých pohledávek s odloženou splatností bez zpětného postihu na předchozího držitele těchto pohledávek. Jedná se většinou o pohledávky vzniklé na základě zahraničně obchodních operací. Forfaitiér nemá možnost uplatnit zpětný postih na prodávajícího. Znamená to, že dodavatel – vývozce – získává v okamžiku odkupu pohledávky forfaitiérem peněžní protihodnotu a veškerá rizika s pohledávkou (např. úvěrové, měnové, úrokové, politické….) nese odkupující, tedy forfaitiér.
Komerční bankovnictví 6 Okupují se povětšinou jen pohledávky, které splňují jisté podmínky: • zajištěné pohledávky, • budoucí splatnost mezi 180 dny až 6-ti lety, • pouze pohledávky denominované ve směnitelných měnách • odkupují se většinou jen jednotlivé konkrétní pohledávky. Opět dvě fáze: - kontraktační - realizační
Komerční bankovnictví 6 Druhy forfaitingu: Hledisko Podle realizace Časové hledisko
Podle teritoria Podle druhu rizika
Druh z primárního vs. sekundárního trhu krátkodobý vs. střednědobý vs.dlouhodobý tuzemský vs. zahraniční bankovní vs. podnikatelský
Komerční bankovnictví 6 Účastníci forfaitingové operace: • • • •
dodavatel, žadatel o forfaiting a zároveň jde o věřitele nabízející k odkupu pohledávku, odběratel v pozici dlužníka, forfaitingová společnost, tj. instituce odkupující pohledávky, ručitel, zpravidla banka nebo i jiná osoba
Komerční bankovnictví 6 Průběh forfaitingu: Smlouva o dodávce zboží (1) Dodávka zboží (3)
Dodavatel Odběratel Žádost o odkup Výplata sml. částky (5) Úhrada dlužené částky (7a) pohledávky a předložení Žádost o zajišzajišťovacího instrumentu (4) ovací instrument (2) Někdy úhrada dlužené částky (7b) přes banku odběratrele
Forfaitiér
Oznámení zajišťovacího instrumentu (2)
Banka odběratele
Komerční bankovnictví 6 Význam forfaitingu: • forfaitiér přebírá veškerá rizika související s obchodem na sebe, • dodavatel má možnost nabídnout odloženou splatnost, • možnost zahrnout poplatky a provize za konzultace o možnosti forfaitingu do ceny zboží, • je však drahý, což odpovídá přenesenému riziku. Cena se skládá s tržní úrokové sazby (např. LIBOR) + riziková marže
Komerční bankovnictví 6 ad 3) Pojem leasing označuje pronájem předmětů dlouhodobé spotřeby nebo investičního zařízení nájemci (uživateli) na dobu (určitou nebo neurčitou). Je nástrojem, který umožňuje užívání majetku dříve, než se stane vlastnictvím. Užívání je tedy odděleno od vlastnictví. Jedná se o právní vztah mezi dodavatelem, pronajímatelem a nájemcem. Pronajimatel kupuje od dodavatele majetek a poskytuje jej za úplatu do užívání nájemci.
Komerční bankovnictví 6 Je to speciální forma dlouhodobého financování cizími peněžními prostředky. Je to alternativa k úvěrovému financování. Leasingová společnost na sebe přebírá určitou míru úvěrového rizika, která jako u bank spočívá v bonitě nájemce. Leasingová společnost ve vztahu k dodavateli vystupuje v pozici kupce, k uživateli (nájemci) pak vystupuje v pozici vlastníka majetku. Proto leasingové společnosti a výrobci (dodavatelé) uzavírají různé smlouvy o spolupráci, neboť jim tyto zajišťují lepší odbyt jejich výrobků.
Komerční bankovnictví 6 Druhy leasingu: • operativní – blíží se velmi klasickému pronájmu. Je většinou krátkodobý, kratší, než je životnost daného majetku. Nájemné zahrnuje jen část pořizovací ceny. Celkové náklady jsou pak součtem splátek od různých nájemců k danému majetku. Po skončení nájemní smlouvy zůstává majetek ve vlastnictví pronajímatele. Pronajímatel však majetek musí udržovat, je pojištěn apod.
•
finanční – blíží se hodně prodeji na splátky, ale majetek není ve vlastnictví nájemce, ale pronajímatele. Většinou se jedná o dlouhodobý pronájem. Po skončení doby leasingu má nájemce právo na odkoupení předmětu leasingu za zůstatkovou cenu.
Komerční bankovnictví 6 Doba leasingu: Může se krýt s dobou životnosti u finančního leasingu, u operativního nikoliv.
V rámci finančního leasingu můžeme rozlišit: • přímý finanční leasing – jde o konkrétní předmět majetku, který označí a vybere nájemce,
•
nepřímý finanční leasing – firma prodá majetek leasingové společnosti a ta jej hned pronajme původní společnosti.Majetek je prodán za tržní cenu, splátky pak uhradí nejen ji, ale také náklady a zisk.
Komerční bankovnictví 6 •
tzv. leverage leasing – jedná se o úvěrový leasing. Jde o trojstranný vztah mezi nájemcem, pronajímatelem a věřitelem. Na nákup majetku pro nájemce si pronajímatel (leasingová společnost) půjčí peníze od banky (úvěr). Ten se uplatňuje tehdy, je-li leasovaný majetek značné pořizovací hodnoty (např. investiční celky).
Cena leasingu Obsahuje jak cenu pořizovaného majetku, úrok z úvěru, leasingovou marži pronajímatele Úrok z úvěru + leasingová marže = leasingové úročení.
Komerční bankovnictví 6 Výše ceny je tedy závislá na: • úrokové sazbě za úvěr, • době leasingu, • intervalu a pravidelnosti splátek, • na případném navýšení splátky, • na odkupní (zůstatkové ceně). Výhody vs. nevýhody leasingu Leasing pro občany – nepodnikatele – podmínky podle zákona č. 145/2010 Sb., o spotřebitelském úvěru.
Komerční bankovnictví 6 ad 4) Projektové financování lze charakterizovat jako úvěrové financování ekonomicky a právně přesně vymezené ekonomické jednotky – projektu, přičemž jako zdroj ke splácení poskytnutého úvěru slouží budoucí likvidní peněžní prostředky vyplývající z realizace projektu. Úvěr je zajištěn zpravidla výhradně aktivy daného projektu. Odlišnost od klasického způsobu úvěrování je v tom, že věřitel (banka) nemá žádné (nebo velmi omezené) formy postihu nositele projektu.
Komerční bankovnictví 6 Charakteristické rysy projektového financování: • těsná vazba splátek úvěru na budoucí cash flow z projektu, • rozdělení rizika na více subjektů, – na základě smluvního ujednání (mezi banky, sponzory projektu, ale i další účastníky) • lze financovat bez zpětného postihu • s omezeným postihem
•
mimobilanční financování – příjemcem úvěru není sponzor projektu, ale nová společnost, založená právě pro realizaci projektu. Mohou však vcházet do konsolidované bilance sponzora.
Komerční bankovnictví 6 Účastníci projektového financování: • sponzoři – příprava projektu a jeho realizace (smlouvy s dodavateli)
•
dodavatelé zařízení a staveb – dodávky staveb a technologií
•
odběratelé a jejich vlastní zdroje – budoucí vlastníci dokončeného objektu po realizaci projektu
•
banky – v roli aranžéra nebo agenta
• •
další věřitelé někdy i stát
