k v û t e n - ã e r v e n roãník IV ãíslo 3 správnû vyváïená investice ZÁKLAD ÚSPùCHU

kvûten-ãerven 2002

●

roãník IV

●

ãíslo 3

správnû vyváÏená investice

ZÁKLAD ÚSPùCHU

Obecná ‰kola investora 2

ZÁKLAD ÚSPùCHU: VYVÁÎENÁ INVESTICE Možností, jak naložit se svými úsporami a kam je uložit, je sice již mnoho, naši střadatelé se však stále nevymanili z tradičních přístupů. Z dob, kdy nezbývalo než peníze odnést do banky. Na bankovních vkladech mají tedy české a moravské domácnosti neuvěřitelných 918 miliard korun. Valná většina těchto peněz nejenže nic nevynáší, ale reálně (tedy po odečtení inflace) dokonce prodělává. Výhodné je pouze stavební spoření díky státní podpoře a osvobození úroků od daní. Čítanková je situace loňského roku: z úspor na bankovních vkladech inflace odečetla 43 miliard, tedy přes 11 000 korun na průměrnou domácnost. Dalších 5 miliard si vzal stát na daních a úroky tak vynesly jen 23 miliardy korun. Naše průměrná domácnost tedy tratila přes 5000 korun. Jinými slovy, musela dalších 5000 „přispořit“, aby vůbec udržela hodnotu svých úspor. Ani pak ještě všechny její vklady nevydělaly ani korunu.

Inflace niãí úspory Mnoho lidí si stále ještě neuvědomuje, že peníze „ve slamníku“ tratí plnou hodnotu inflace, ale ani to, že vyplácené úroky z vkladů jsou vždy zdaněny 15% sazbou. Jestliže loni byl průměrný úrok z vkladů domácností 2,98 %, ve skutečnosti střadatelé dostali jen 2,54 %. Po započtení inflace vklady tedy nejenže nevydělaly, ale přes 1,5 % prodělaly. Nyní – po dubnovém snížení úrokových sazeb o půl procenta – budou úroky ještě nižší. Závěr je jasný: vklady opět prodělají, i když inflace bude zřejmě také nižší. Kolik loni zbylo ze stokoruny: Ve slamníku: 95,3 Kč Na běžném účtu: 96,70 Kč Na termínovaném vkladu: 98,20 Kč Ve fondu peněžního trhu: 99,60 až 100,50 Kč V dluhopisovém fondu: 102,40 až 106,20 Kč Ve stavebním spoření: 108 Kč V akciovém fondu: ??? Je samozřejmé, že stavební spoření je výhodné jen do 18 tisíc Kč ročně, naopak úroky z větších vkladů bývají nepatrně vyšší – zde uvádíme průměry podle ČNB. Pozorný čtenář jistě namítne, že jsme neuvedli, kolik tratily úspory v akciovém fondu. Skutečně, akciové trhy loni citelně poklesly, ztráty investic v nich tak často přesahovaly 10 %, ze stokoruny tedy zbylo jen méně než 90 Kč. Ale: průměrný výnos akcií za posledních pět let se stále blíží +10 % – viz článek na stránce 17 tohoto Zpravodaje.

Kolik trhy vyná‰ejí Podívejme se na obrázek, který podle knihy J. C. Francise Management of Investments vyhodnocuje americké trhy let 1971 až 1991. Průměrný roční výnos akcií dosáhl 11,7 %, dluhopisů 9,4 %, pokladničních poukázek 8,6 % a nemovitostí 7,3 %. Průměrná roční míra inflace ovšem tehdy dosáhla 6,3 %. Vůbec to nebyla snadná desetiletí, americká ekonomika tehdy zažila ropné šoky, vleklé recese, stagflaci a posléze tvrdé snižování inflace.

%

Reálné zhodnocení rÛzn˘ch typÛ investic v USA 1971–91

300

akcie

250 200

dluhopisy

150

peněžní trh

100

nemovitosti

50

slamník

0 1

5

10

15

20

roků

V âR jako v Americe? Naše ekonomická historie je sice jen velmi krátká, ale mnohá srovnání bychom zkusit mohli – například za posledních pět let bylo i u nás velmi podobně: ● Průměrná inflace v ČR dosáhla rovných 6 %. ● Peníze ve slamníku českém tedy tratily prakticky stejně jako ve slamníku americkém. ● Fond peněžního trhu (Sporoinvest) vynesl průměrně ročně 8,87 %. ● Dluhopisový fond (Bondinvest) měl průměrný roční výkon 10,45 %. Porovnávat náš malý a „provinční“ akciový trh by ovšem nebylo korektní, ale půjčíme-li si dlouhodobější světová čísla, dostaneme také roční průměrný výnos akcií 12 %.

Z toho plyne pouãení Můžeme tedy považovat tuzemský peněžní i dluhopisový trh za zcela standardní a srovnatelné se světovými. Akciové trhy v posledních dvou letech sice korigují svůj předchozí bouřlivý růst, v dostatečně dlouhém období jsou však stále nejvýnosnější a není důvodu usuzovat, že by tomu v budoucnu mělo být jinak. Ředitel jedné významné zahraniční investiční společnosti tvrdí, že vývoj průmyslu fondů v jednotlivých zemích mívá většinou tři stadia – riskantní investice za účelem rychlého zbohatnutí, masivní prodej méně riskantních produktů bankami či finančními poradci a nakonec ochotu lidí přijmout sofistikovanější produkty s vyšší mírou rizika. V České republice teď zatím vidí začátek druhé fáze. Při volbě celkového rozložení investic či úspor by zásadním hlediskem měla být jejich vyváženost na různých trzích. Zejména podle investičního horizontu: na jak dlouhou dobu chceme peníze investovat? Na kratší dobu než rok je určen peněžní trh. Na dva roky již je vhodnější zvolit dluhopisy, na delší období již by měl střadatel s částí svých úspor využít i akcií. Pochopitelně také podle „odvahy“ a věku. Vyšší výnos totiž může očekávat jen při vyšším podílu akcií, tedy s vyšším nebezpečím kolísání své investice. Proto například SPOROMIX 3 doporučovaný na tříleté období obsahuje jen 30 % akcií a SPOROMIX 5 pro dobu alespoň pěti let si „může dovolit“ do akcií ukládat již kolem 50 % majetku. A takto by vypadaly jejich průměrné výnosy v uplynulých pěti letech: SPOROMIX 3 62 % celkem, tj. 12,8 % p. a. SPOROMIX 5 50 % celkem, tj. 10,6 % p. a.

Máte jiÏ svÛj SPOROPLÁN? SPOROPLÁN Nemáte svůj SPOROPLÁN? Naši poradci vám ochotně a zdarma sestaví SPOROPLÁN podle vašich přání a potřeb tak, abyste v budoucnu dosáhli na vše, po čem toužíte. Nechte své peníze dělat to, co mají – vydělávat.

Paní dr. Černá je zubní lékařka. Většinu přístrojů má na leasing, ale počítá s tím, že za 7 let bude potřebovat na obnovení svého zařízení v ordinaci částku zhruba milion korun. V současné době má již ušetřeno 400 000 korun ve Sporoinvestu, s nimiž na tento účel počítá – téměř jistě je tedy v příštích letech nebude potřebovat. Má navíc již určité zkušenosti s kapitálovými trhy a uvědomuje si jejich kolísání. Poradce v České spořitelně jí tedy navrhl dynamický SPOROPLÁN, který by jednorázově investovanou částku Zhodnocení v %

250

60 % akcie

20 % dluhopisy

SPOROPLÁN paní dr. âERNÉ pfii zhodnocení 8 %* Jednorázovû vloÏí

400 000 Kã

Pravidelná mûsíãní úloÏka po dobu 7 let

Potfiebuji milion

20 % PT

3

Jednorázová v˘plata po sedmi letech

2 800 Kã 1 000 000 Kã

400 000 Kč měl zhodnocovat o 8 % ročně. Navrhl také využít dvouletou zajišťovací fázi jako ochranu před rizikem korekce trhů k předpokládanému horizontu. Tato investice by se tak měla zhodnotit na 685 000 korun. K dosažení milionu tedy chybí 315 000 Kč a poradce spočítal, že této částky lze dosáhnout pravidelným měsíčním investováním částky 2800 korun, když i zde navrhl zajištění vytvořeného majetku. *) Předpokládané průměrné roční zhodnocení – výnos není předem zaručen a skutečný výnos může být nižší nebo vyšší podle podmínek na kapitálovém trhu.

200 150 inflace

100 50 96

97

98

99

00

01

Z vkladních kníÏek do fondÛ Velmi zajímavou možností, kam uložit peníze z rušených vkladních knížek jsou investice do otevřených podílových fondů. Zejména fond peněžního trhu SPOROINVEST, ale i dluhopisové fondy (SPOROBOND, BONDINVEST a TRENDBOND) využívá k tomu účelu stále více klientů. Už nyní, v předstihu a bez front se vyplatí navštívit pobočku České spořitelny, starou vkladní knížku zrušit a peníze z ní hned na místě na některý z nich převést.

Peníze do tří dnů Hlavní výhodou všech fondů je možnost získat do tří dnů zpět své vložené peníze, a to bez jakékoli srážky. Tak rychlému přístupu k uloženým penězům nemůže vkladní knížka ani termínovaný vklad konkurovat. Rychlý přístup ke svým penězům je pro většinu lidí stále důležitější. Výnosy investičních fondů jsou navíc po uplynutí 6 měsíců osvobozeny od daní. Nadprůměrné výnosy fondů jsou sice vykoupeny možností kolísání kurzů, u SPOROINVESTU je ovšem kolísání minimální a je tedy vhodný i pro krátkodobé investice. Některé klienty může znejistit, že investice není pojištěná. Mnoho z nich si však vůbec neuvědomuje, že ani na anonymní vkladní knížce nebyl vklad pojištěn. Důvěryhodnost našich fondů je přitom dána nejen celou historií České spořitelny (nyní i ERSTE BANK), ale i šestiletou existencí tohoto vůbec největšího fondu v ČR (s majetkem přes 20 miliard Kč) s dlouhodobými výnosy nad úrovní inflace.

Snadno a rychle Zrušení staré vkladní knížky trvá obvykle jen několik minut a na většině poboček jsou pro klienty k dispozici speciální přepážky. Právě tak jen několik minut trvá zřízení smlouvy o investování a vyřízení objednávky podílových listů konkrétního fondu.

SPOROPLÁN je možno uzavřít již na všech 700 pobočkách České spořitelny. Vhodnou investiční strategii a volbu optimálního SPOROPLÁNU by měl klient přesto co nejpodrobněji konzultovat se svým investičním poradcem na pobočce České spořitelny.

Obsah ãísla 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19.

Základ úspûchu: vyváÏená investice Máte jiÏ svÛj SPOROPLÁN? Dluhopisy nezklamou SPOROINVEST SPOROBOND TRENDBOND SPOROMIX 3 (dfiíve 2. OPF) SPOROMIX 5 (dfiíve V‰eobecn˘ OPF) SPOROTREND EUROTREND GLOBALTREND FF MERKUR BONDINVEST âESK¯ OPF V¯NOSOV¯ OPF Akcie: Stále jen polojasno Zjednodu‰ení investic do fondÛ Ptáme se poradcÛ v âeské spofiitelnû Vkladní kníÏky âeské spofiitelny

Pokles sazeb dluhopisÛm svûdãí DLUHOPISY NEZKLAMOU

SníÏení sazeb pomohlo V současné době se trhy již vyrovnaly s překvapivým rozhodnutím České národní banky, která 25. dubna snížila klíčové úrokové sazby na historicky nejnižší úroveň (z 4,25 na 3,75 %). Nejvíce jsou postiženy úroky z termínovaných vkladů, které banky snížily až o 0,5 %. Poněkud poklesne i výkonnost fondů peněžního trhu, ale zde si vždy musíme uvědomit, že se očekává i pokles inflace. Snížení sazeb tedy mělo pozitivní vliv pouze na výkonnost dluhopisových fondů. Ostatně již během obchodní seance ve čtvrtek 25. dubna posílily české dluhopisy během několika hodin na dlouhém konci o 1,8 %. Ptáte se, jak je možné, že vzrostly o tolik? Jednoduše řečeno: výkonnost dluhopisových fondů je dána dvěma faktory. Prvním z nich jsou kuponové platby, druhým je kapitálový výnos spojený právě s růstem cen dluhopisů. A ten se v případě změn úrokových sazeb promítá podle jejich „délky“, tedy doby do splatnosti – jak, ukazuje tabulka:

Jak poklesnou ceny dluhopisÛ s rÛznou dobou do splatnosti Doba do splatnosti (výnos kuponu 5–8 %)

růst sazeb o 0,5 %

1 rok

5 let

10 let

0,48–0,47 %

2,135–1,98 %

4,09–3,25 %

Jak si SPOROBOND polep‰il V˘voj kurzu dluhopisového OPF Sporobond za posledních 12 mûsícÛ

Kč 1,42 1,40 1,38 1,36 1,34 1,32

(výnos kuponu 5–8 %)

pokles sazeb o 0,5 %

1 rok

5 let

10 let

0,485–0,47 %

2,245–2,08 %

4,09–3,56 %

Ale zároveň si musíme uvědomit, že sazby dříve nebo později opět stoupnou a ceny dluhopisů zase klesnou:

2. 5. 2002

Analytici mají podobně pozitivní výhled pro výkonnosti dluhopisových indexů v Polsku a Maďarsku, protože i tam inflace atakuje svá historická minima a pokles úrokových sazeb bude mít pozitivní dopad na růst cen dluhopisů. Navíc pokles kurzu koruny „přilévá“ procenta právě do fondů, které tyto dluhopisy mají v majetku. Zdá se tedy, že by na vývoji situace měl profitovat zejména TRENDBOND.

Jak vzrostou ceny dluhopisÛ s rÛznou dobou do splatnosti Doba do splatnosti

2. 4. 2002

2. 3. 2002

2. 2. 2002

2. 1. 2002

2. 12. 2001

2. 11. 2001

2. 10. 2001

2. 9. 2001

2. 8. 2001

2. 7. 2001

1,30 2. 6. 2001

V posledních měsících se příliv investic do dluhopisových fondů značně ztenčil. Pravděpodobně k tomu dochází i z toho důvodu, že došlo k citelnému poklesu jejich výkonnosti: roční výnos klesl z prosincových 6–11 % p. a. na jen asi 3–6 % p. a. na konci března 2002. Je třeba zopakovat, že rok 2001 byl pro české dluhopisy enormně příznivý, kdy nadprůměrnému výnosu pomohl nejen pokles inflace v druhé polovině roku, ale částečně i krize způsobená teroristickým útokem na Spojené státy (snižování sazeb v USA i západní Evropě). Naproti tomu v prvním čtvrtletí 2002, přestože centrální banka v lednu dvakrát snížila sazby (celkem o 50 bazických bodů), ceny dluhopisů klesaly – toto snížení sazeb bylo totiž předvídáno a do cen zahrnuto již v prosinci. Ceny dluhopisů letos na jaře klesaly především v souvislosti s vývojem na zahraničních trzích. V březnu se ve zvýšené míře začaly objevovat zprávy potvrzující oživení americké ekonomiky a prognózy silného růstu už v prvním čtvrtletí 2002, což mělo pozitivní efekt na akciové trhy, ale negativní vliv na dluhopisy. Trh začal očekávat brzké zvyšování sazeb v USA a tento předpoklad se projevil v cenách dluhopisů nejen v Americe, ale i v celé Evropě včetně České republiky. Až od začátku dubna došlo k určitému oživení na dluhopisových trzích, nicméně další vývoj tuzemského trhu bude hodně záviset především na dalším vývoji světové ekonomiky, který lze jen velmi obtížně odhadnout.

2. 5. 2001

4

„Nebuďte smutná, paní, stejně by vám ty peníze sebrala inflace!“

SPOROINVEST Rating FOND SHOP®

✪✪✪

Charakteristika:

Scoring Peníze.CZ a CRA Rating Agency

✪✪✪✪✪

Otevřený podílový fond SPOROINVEST – fond peněžního trhu.

V˘konnost k 3. 5. 2002 za 3 měsíce

za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (2. 7. 1996)

0,75 %

2,08 %

3,35 %

8,58 %

Sporoinvest je určen především pro krátkodobé investování. Je vhodný i pro uložení peněz na dobu kratší než jeden rok. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání a vlivu změn úrokových sazeb.

Investiãní strategie:

Roãní v˘konnost v %

Shromážděné peněžní prostředky jsou investovány především do nástrojů peněžního trhu, státních dluhopisů, hypotečních zástavních listů, korunových eurodluhopisů a střednědobých dluhopisů důvěryhodných emitentů, z nichž jsou preferovány zejména dluhopisy s pohyblivým úrokovým výnosem. Průměrná doba do splatnosti dluhopisů v portfoliu nepřekračuje jeden rok. Při investování bude i nadále kladen důraz na nízkou rizikovost investic spolu s přiměřenou výnosností.

1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,61 1999 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,65 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,24 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,99

Struktura portfolia Durace portfolia (roky) . . . . . . . . . . .0,57 České dluhopisy 10 %

Depozita 29 %

Situace na trhu:

Polské dluhopisy 8% Dluhopisy var. kupon 18 % Euroobligace 35 %

Hlavní pozice v % POLISH GB 8.5/11-06. . . . . . . . . . . . . . . 4,78 AHOLD NV VAR/05 . . . . . . . . . . . . . . . . 4,20 CEZ 11.0625/08. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,97

V˘voj ceny PL za 12 mûsícÛ Kč 1,615

Dotaz na 0800 194 586:

1,605

Má nějaký vliv na cenu podílového listu Sporoinvestu snížení úrokových sazeb ČNB?

1,595 1,585 1,575 1,565

5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

15. 6.

25. 5.

1,555 4. 5.

Vývoj obchodování na peněžním trhu byl v průběhu března a dubna ovlivňován zejména posilováním české koruny a s tím souvisejícím vývojem očekávání investorů ohledně dalšího boje ČNB proti posilování domácí měny. Podle vývoje české koruny se na trhu střídavě objevovalo i očekávání možného snížení klíčových úrokových sazeb, které tlačilo sazby na peněžním trhu na nižší úrovně. V samém závěru měsíce dubna Bankovní rada ČNB rozhodla o snížení všech klíčových úrokových sazeb o půl procenta, čímž se čtrnáctidenní repo sazba dostala na historicky nejnižší úroveň 3,75 %. Půlprocentní pokles sazeb úrokových sazeb se samozřejmě projevil i v poklesu sazeb mezibankovního trhu depozit a swapového trhu a naopak v růstu cen krátkodobých dluhopisů. V posledních dvou měsících prokázaly zahraniční ekonomiky náznaky hospodářského oživení, což se zprostředkovaně projevilo růstem korporátních eurobondů s variabilním kuponem, které jsou denominovány v české koruně a tvoří důležitou část portfolia fondu.

Finanční produkty jsou ve velké většině dluhopisy vázané na úrokovou sazbu PRIBOR. Ta poklesla 26. dubna, tedy den po snížení sazeb ČNB, ze 4,28 % na 3,81 %, tedy o přibližně stejného půl procenta. Naopak došlo ovšem k růstu cen delších dluhopisů, což krátkodobě více než kompenzovalo ztráty způsobené poklesem sazeb na finančních trzích. Do konce roku se však více projeví vliv poklesu sazeb a fondy peněžního trhu tak zřejmě dosáhnou o několik desetin procenta nižšího výnosu.

V souladu s mezinárodními pravidly platnými pro kolektivní investování upozorňujeme, že současná výkonnost fondů nezaručuje výkonnost budoucí a hodnota investice a příjem z ní může stoupat i klesat a není plně zaručena návratnost původně investované částky.

5

Charakteristika: Otevřený podílový fond SPOROBOND – investuje převážně do dluhopisů. Je určen pro investování na dobu delší než jeden rok. Získává a kumuluje výnosy z kvalitních, zejména českých dluhopisů. SPOROBOND neinvestuje do akcií. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání na trhu dluhopisů. V omezené míře se může projevit i měnové riziko.

Investiãní strategie: Peněžní prostředky SPOROBONDU jsou přednostně investovány do dluhopisů důvěryhodných emitentů, především státních dluhopisů včetně pokladničních poukázek, hypotečních zástavních listů, dluhopisů, jejichž emitenty jsou Česká národní banka a jiné renomované banky, i dalších kvalitních dluhopisů. Až 40 % aktiv fondu může být investováno do zahraničních dluhopisů. Strategie fondu je zaměřena zejména na aktivní obchodování na domácím dluhopisovém trhu, řízení úrokového rizika a na využití investičních příležitostí na zahraničních trzích.

✪✪

Rating FOND SHOP®

Scoring Peníze.CZ a CRA Rating Agency ✪✪✪✪✪


za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (31. 3. 1998)

0,70 %

2,20 %

5,31 %

8,64 %

Roãní v˘konnost v % 1998 (za 9 měsíců) . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,00 1999 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,87 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,75 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,05

Struktura portfolia Durace portfolia (roky) . . . . . . . . . . 2,35 Depozita 20 %

Situace na trhu: V březnu i nadále pokračoval vývoj domácích dluhopisů ve vleku zahraničních trhů. Vzhledem k cenovému oslabení na těchto trzích došlo proto i k oslabení domácích dluhopisů. Aukce státního dluhopisu s kuponem 5,7 % se splatností v roce 2006 však skončila úspěšně s mohutnou poptávkou přes 20 mld. Dluhopisový index CoreActiveCZ v březnu oslabil o 1,35 %. V březnu ČNB opakovaně prohlašovala, že sazby jsou na adekvátní úrovni. V druhé polovině dubna však centrální banka přikročila k razantnímu snížení své klíčové repo sazby na 3,75 %. Tímto svým krokem velmi překvapila všechny účastníky trhu. Jako vysvětlení tohoto kroku centrální banka použila příznivější prognózu inflace. Aukce nejdelšího státního dluhopisu se splatností v roce 2016 skončila také velmi úspěšně s celkovou poptávkou přes 13 mld. Kč. Hlavní událostí měsíce března a dubna však byl nepochybně vývoj měnového kurzu. V dubnu dosáhl kurz historického minima a pokořil hranici 30 korun za euro a nepochybně se stal onou poslední kapkou při rozhodování centrální banky o změně nastavení sazeb.

České dluhopisy 52 %

Euroobligace 6% Polské dluhopisy 16 % Německé dluhopisy 6 %

Hlavní pozice v % SD 6.55/11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,52 POLISH GB 8.5/11-06 . . . . . . . . . . . . . . . 8,51 POLISH GB 8.5/05-06 . . . . . . . . . . . . . . . 7,60

V˘voj ceny PL za 12 mûsícÛ Kč 1,41 1,40

Dotaz na 0800 194 586:

1,39

Jak se odráží v dluhopisových fondech snížení úrokové sazby ČNB?

1,37

Na dluhopisy, které má investor v majetku, má snížení sazeb jednoznačně pozitivní vliv – jejich cena totiž vzrostla (viz článek na stránce 4). To je ostatně zřejmé i na grafu vývoje kurzu podílových listů, kdy křivka vykázala růst. Nedojde-li k opětovnému zvýšení sazeb, měl by se tento růst projevit i v celoročním výkonu fondů o několik desetin procenta.

1,35

1.38

1,36

1,34 1,33


5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

15. 6.

4. 5.

1.32 25. 5.

6

SPOROBOND

TRENDBOND Charakteristika: V˘konnost k 3. 5. 2002 za 3 měsíce

za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku (29. 10. 2001)

–1,11 %

2,18 %

n. a.

1,57 %

Otevřený podílový fond TRENDBOND – investuje převážně do dluhopisů kandidátských zemí EU. Je určen pro investování na dobu delší než jeden rok. Získává a kumuluje výnosy z kvalitních českých a zejména zahraničních dluhopisů. TRENDBOND neinvestuje do akcií. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání na trhu dluhopisů, v míře podílu na zahraničních trzích i měnovému riziku.



2001 (od 29. 10.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,22

Peněžní prostředky TRENDBONDU jsou přednostně investovány do dluhopisů důvěryhodných emitentů s regionálním zaměřením na země usilující o vstup do Evropské unie, které jsou zároveň členy OECD. Až 70 % aktiv fondu může být investováno do zahraničních dluhopisů. Strategie fondu je zaměřena zejména na aktivní obchodování na určených trzích, řízení měnového rizika a na využití investičních příležitostí na zahraničních trzích.

Struktura portfolia České dluhopisy 23 %

Depozita 17 %

Situace na trhu: Maďarské dluhopisy 38 %

Polské dluhopisy 22 %

Hlavní pozice v % POLISH GB 8.5/11-06 . . . . . . . . . . . . . . 18,12 POLISH GB 8.5/05-06 . . . . . . . . . . . . . . 12,58 SD 5.7/06 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,30

V˘voj ceny PL za 12 mûsícÛ

V březnu a dubnu byly veškeré zahraniční investice negativně postiženy především posilující korunou. Na začátku března byl směnný kurz koruny k euru asi 31,50 Kč a v půlce dubna dosáhl rekordních úrovní pod 30 Kč za euro. Koruna tak jen za toto období posílila téměř o 5 %. Tento negativní dopad se neprojevil v portfoliu Trendbondu zdaleka v plné síle také díky zajištění významné části zahraničních investic proti kurzovému riziku. Poklesu hodnoty podílové listu se však fond nevyhnul. Druhá polovina dubna byl příznivá především pro polské státní dluhopisy, které výrazněji získaly. Polská centrální banka se rozhodla pro mírné snížení sazeb o 0,5 % a nadále tak vydatně přiživuje očekávání dalšího poklesu sazeb. Návratem koruny asi o 50 haléřů spolu s nečekaným snížením sazeb v České republice o 0,5 % a následným posílením českých dluhopisů se tak kurz Trendbondu závěrem měsíce opět odrazil vzhůru.

Kč 1,04

Dotaz na 0800 194 586:

1,03 1,02

Z jakého důvodu byl snížen podíl polských dluhopisů v portfoliu fondu?

1,01 1,00 0,99

5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

15. 6.

4. 5.

25. 5.

0,98

Krátkodobě byl skutečně jejich podíl záměrně snížen (k 19. dubnu až na 13 %), ale již opět dosáhl téměř 38 % majetku fondu, tedy dokonce více než činí neutrální pozice. Naopak došlo ke snížení podílu českých dluhopisů z až 54 % na současných 28 %. Tímto aktivním přístupem chceme optimalizovat výnos na jednotlivých trzích a co nejméně podléhat měnovému riziku.


7

–6,06 %

–5,38 %

Roãní v˘konnost v % 2000 (od 1. 5.) . . . . . . . . . . . . . . . . . –3,93 2001. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . –3,90

Struktura portfolia Středoevropské akcie 8 %

Depozita Německé dluhopisy 15 % 4%

Západoevropské akcie 27 %

Maďarské dluhopisy 8% Polské dluhopisy 9% Euroobligace 9%


Hlavní pozice v % POLISH GB 8.5/11-06 . . . . . . . . . . . . . . . . 9,05 SD 6.55/11. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,34 HUNGARIAN GB 8.5/11-03 . . . . . . . . . . . 4,96


1,10

1,05

1,00


5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

0,95 9. 11.

Peněžní prostředky fondu jsou investovány do veřejně obchodovatelných likvidních zahraničních a tuzemských akcií a kvalitních dluhopisů. Podíl akcií se bude pohybovat kolem 30 % a je určen pro investování na dobu delší než tři roky, což naznačuje ona trojka v jeho názvu.

–0,08 %

30. 11.

Slyšela jsem, že tento fond vznikl přejmenováním 2. otevřeného podílového fondu. Můžete mi vysvětlit tento nový název?

–2,36 %

19. 10.

Dotaz na 0800 194 586:

od vzniku p. a. (1. 5. 2000)

7. 9.

Uplynulé týdny se nesly ve znamení silné koruny, jež výrazně zpevnila jak vůči euru, tak i vůči měnám okolních postkomunistických zemí, což se negativně promítlo do hodnoty těch zahraničních investic, jež nebyly zajištěny proti kurzovému riziku (akcie). Dluhopisová část portfolia kromě korunových instrumentů profitovala z vývoje na polském dluhopisovém trhu (pozice byla zajištěna proti měnovému riziku), po odeznění nervozity spojené s tamními volbami byla část portfolia umístěna i do krátkodobých maďarských instrumentů s pevným výnosem. Z akciových titulů byl vývoj příznivý zejména u Komerční banky, které prospěly zprávy o zamýšleném stažení akcií České spořitelny z oběhu, a rovněž u ČEZ (podmínky „reintegraceÓ s rozvodnými společnostmi výhodné pro ČEZ). Dařilo se rovněž maďarským akciím, jež těžily z vítězství aliance socialistů a liberálů v parlamentních volbách. V západní Evropě se dařilo zejména bankovním titulům a pojišťovnám (Royal Bank of Scotland, Prudential, Barclays, Zurich Financial, ING), jakož i potravinářským firmám (Nestlé, Diageo), naopak nepříliš pozitivní výhledy hospodaření ze strany představitelů firem se podepsaly zejména na technologických společnostech (Ericsson, Nokia, Alcatel). Vzrůstající pochyby o schopnosti telekomunikačních společností snižovat své ohromné zadlužení pak tlačily dolů tituly jako Deutsche Telekom, Vodafone a Telecom Italia.

za 1 rok

28. 9.

Situace na trhu:

za 6 měsíců

17. 8.

Peněžní prostředky fondu jsou investovány do veřejně obchodovatelných likvidních zahraničních i tuzemských akcií a kvalitních dluhopisů. Podíl akcií se bude pohybovat kolem 30 %. Je určen pro investování na dobu delší než tři roky.

za 3 měsíce

4. 7.


V˘konnost k 3. 5. 2002

27. 7.

Vznikl ke dni 1. 5. 2000 přeměnou 2. spořitelního privatizačního investičního fondu, a. s., jako 2. OPF. V březnu 2002 došlo k jeho přejmenování na SPOROMIX 3 a statutem byla nově vymezena jeho investiční strategie. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání dluhopisového trhu, v menší míře závisí na vývoji kurzů akcií a částečně i měn.

15. 6.

SPOROMIX 3 – smíšený fond s mírnou převahou dluhopisů.

✪✪✪


4. 5.

Charakteristika:

25. 5.

8

SPOROMIX 3

SPOROMIX 5 ✪✪


Charakteristika: SPOROMIX 5 – smíšený fond s mírnou převahou akcií.


za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (1. 5. 2000)

–3,98 %

–2,69 %

–2,28 %

0,74 %



2000 (od 28. 8.) . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,27 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,44

Peněžní prostředky fondu jsou investovány do veřejně obchodovatelných likvidních zahraničních i tuzemských akcií a kvalitních dluhopisů. Podíl akcií se bude pohybovat kolem 50 %. Je určen pro investování na dobu delší než pět let.

Struktura portfolia Maďarské Depozita 8 % dluhopisy 6% Polské dluhopisy 8% Euroobligace 6 %

Středoevropské akcie 13 %


Západoevropské akcie 46 %

Hlavní pozice v % SD 6.55/11. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,89 UNIPETROL 9/04 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,48 POLISH GB 8.5/05-06 . . . . . . . . . . . . . . . . 4,73


Situace na trhu: V průběhu března a dubna fond profitoval z akciových pozic v České republice a Maďarsku a ve vybraných sektorech západoevropských akcií, ztrácel pak v Polsku a v evropských technologických a telekomunikačních pozicích, což bylo ještě umocněno výrazným oslabením eura (–3,2 %) i středoevropských měn vůči koruně. Z českých titulů rostla zejména Komerční banka, u níž se očekávaly dobré výsledky za 1. čtvrtletí letošního roku, avšak nejvíce jí pomohla zpráva o odkupu a zamýšleném stažení akcií České spořitelny z trhu. Česká vláda podle očekávání rozhodla o prodeji státních podílů v elektrorozvodných společnostech do rukou ČEZ, na což reagovaly akcie růstem, který akceleroval počátkem května. Maďarské akcie (zejména OTP Bank, ropná společnost MOL, farmaceutické tituly) zareagovaly příznivě na výsledek tamějších parlamentních voleb, v níž zvítězila aliance socialistů a liberálů, od níž se čeká, že udělá pro kapitálový trh více než dosavadní vláda. V západní Evropě se dařilo zejména bankovním titulům a pojišťovnám, jakož i potravinaářským firmám, naopak trpěly zejména technologické a telekomunikační tituly jako Nokia, Ericsson, Alcatel, Vodafone, Deutsche Telekom, Telefonica. Dluhopisová část portfolia byla zainvestována kromě ČR i do polských dluhopisů zajištěných proti kurzovému riziku a do krátkodobých maďarských instrumentů s pevným výnosem.

Dotaz na 0800 194 586:

1,11

Vlastním podílové listy Všeobecného otevřeného podílového fondu. V poslední době ale tento fond zmizel z Teletextu, nenašel jsem ho ani v novinách. Co se s tímto fondem stalo?

1,10 1,09 1,08 1,07 1,06

5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

15. 6.

25. 5.

1,05 4. 5.

Vznikl přeměnou Všeobecného investičního fondu, a. s., na otevřený podílový fond ke dni 28. srpna 2000 jako Všeobecný OPF. V březnu 2002 byl přejmenován na SPOROMIX 5 a statutem byla nově vymezena jeho investiční strategie. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání akciových trhů, v menší míře závisí na vývoji cen dluhopisů a částečně i měnových kurzů.

Tento fond byl v březnu 2002 přejmenován na SPOROMIX 5 a statutem byla nově vymezena jeho investiční strategie. Peněžní prostředky fondu jsou investovány do veřejně obchodovatelných likvidních zahraničních i tuzemských akcií a kvalitních dluhopisů. Podíl akcií se bude pohybovat kolem 50 %. Je určen pro investování na dobu delší než pět let.


9

10

SPOROTREND

Charakteristika: Otevřený podílový fond SPOROTREND – akciový fond. Je určen pro investování na delší dobu několika let a při využívání výhody pravidelného způsobu investování i malých částek usiluje o maximální využití možností, které představují investice na akciovém trhu. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání kapitálového trhu, v případě podílu zahraničních investic i měnovému riziku.

Investiãní strategie: Prostředky jsou investovány do veřejně obchodovaných likvidních akcií důvěryhodných českých a zahraničních emitentů. Tedy těch, kteří mají významné postavení, příznivou finanční situaci a dobrou prognózu dalšího vývoje.

Situace na trhu: Pokračující zájem domácích i zahraničních investorů podpořil další posilování středoevropských akciových trhů v březnu a dubnu 2002, především u nás a v Maďarsku. Český akciový trh po zisku 3,75 % v březnu pokračoval v razantním růstu i v dubnu, když koncem měsíce vystoupal dokonce na nejvyšší úroveň za uplynulých 13 měsíců. Index PXD přidal přes 5 % a duben uzavřel na hodnotě těsně nad 1200 body. Charakteristickým rysem obchodování na pražské burze zůstala značná nezávislost na dění v zahraničí a trh se vyvíjel především pod vlivem domácích událostí. Rostla většina hlavních titulů, k růstu indexu nejvíce přispěly akcie Komerční banky, které navzdory cenové korekci v polovině měsíce celkově vzrostly o silných 11 % na 1760 Kč, akcie ČEZ meziměsíčně o 7 %. Akcie Českého Telecomu byly v posledních měsících obchodovány v poměrně úzkém cenovém pásmu mezi 310 až 340 Kč, cena akcie v dubnu vzrostla o více než 4%, České radiokomunikace si připsaly téměř 3 %. Podobně velmi příznivý byl vývoj maďarských akcií. Měřeny indexem BUX v březnu posílily o více než 2 %, aby následující měsíc především díky bankovním a petrochemickým akciím přidaly dokonce 7,8 %. Pro porovnání, index BUX za první čtyři měsíce vzrostl (v přepočtu na CZK) o silných 17,7 %, zatímco český PX-D index za stejné období 12,8 %. Přitom podíl aktiv obou těchto trhů na majetku fondu představoval okolo 70 % majetku fondu. Pouze polský trh, zejména pod vlivem zhoršujícího se makroekonomického prostředí ztrácel, když index WIG-20 v březnu oslabil o 2,1 % a v dubnu naopak mírně rostl o 0,1 %. V korunovém vyjádření index od začátku roku přidal pouze 1,5 %, a to i díky razantnímu posilování naší měny.

✪✪✪

Rating FOND SHOP®

✪✪



za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (31. 3. 1998)

–1,90 %

14,08 %

–1,68 %

–6,33 %

Roãní v˘konnost v % 1998 (od 31. 3.) . . . . . . . . . . . . . . . . . –18,92 1999 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,07 2000. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . –1,03 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . –20,58

Struktura portfolia Ostatní 3 %

České akcie 30 %

Maďarské akcie 37 %

Polské akcie 30 %

Hlavní pozice v % ČEZ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,00 MOL MAGYAR OLAJ-ES GAZIPARI RT.. . 10,00 ČESKÝ TELECOM. . . . . . . . . . . . . . . . . 10,00 GEDEON RICHTER RT. . . . . . . . . . . . . . . 8,85 MATAV RT. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,71

V˘voj ceny PL za 12 mûsícÛ Kč 0,84 0,79 0,74

0,59


5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

0,54 15. 6.

Výše manipulačního poplatku činí 50 Kč. Ale vzhledem k tomu, že Sporotrend účtuje poplatek 1,75 % při nákupu podílových listů, není manipulační poplatek při zpětném odkupu účtován.

0,64

4. 5.

Budu při zpětném odkupu podílových listů Sporotrendu platit manipulační poplatek a v jaké výši?

0,69

25. 5.

Dotaz na 0800 194 586:

EUROTREND ✪✪✪


–7,34 %

za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (4. 9. 2000)

–9,40 %

–28,53 %

–29,05 %

Struktura portfolia Holandsko 12 % Švédsko 1 % Depozita 1 %

Charakteristika: Otevřený podílový fond EUROTREND – akciový fond.


11

Fond je určen pro investování na dobu několika let a usiluje o maximální využití možností, které představují investice na evropském akciovém trhu. Fond investuje do báze indexu evropských blue-chips akcií DJ STOXX 50 ve spolupráci s Erste Sparinvest. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání evropského kapitálového trhu i kurzovému riziku.


Itálie 4 % Švýcarsko 16 %

Prostředky jsou investovány do veřejně obchodovaných likvidních akcií důvěryhodných evropských emitentů, kteří mají významné postavení, příznivou finanční situaci a dobrou prognózu dalšího vývoje.

Německo 9 % Španělsko 4 %

Situace na trhu:

Finsko 3 % Francie 11 %

Evropa byla a je neustále negativně ovlivňována telekomunikačním sektorem. Silně zadlužené telekomunikační společnosti spolu s dominantními výrobci GSM technologií jsou hlavními viníky negativního vývoje akciového trhu v Evropě. I když tyto dohromady netvoří ani 15 % portfolia (a podobně i trhu), stále udávají náladu a směr na trhu. Vedle těchto akcií se úplně ztrácí nové a nové historicky rekordně vysoké ceny akcií, jako např. u bank (BNP Paribas, Royal Bank of Scotland atd.), u potravinářských společností (Nestle, Diageo apod.) a také třeba u ropných společností (ENI – v ČR známe jejich distribuční dceru Agip). I když se Evropa definitivně vyhnula recesi, pro některé společnosti znamenalo ekonomické zpomalení konec aktivity. Nejznatelnější je krach mediálního impéria Kirch. Můžeme jen doufat, že krachy přispějí v Evropě ke zvýšení produktivity a že se dočkáme podobně silného růstu produktivity jako v USA.

Velká Británie 39 %

Hlavní pozice v % BP PLC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,78 GLAXOSMITHKLINE PLC . . . . . . . . . . 5,74 NOVARTIS-REG. . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,83

V˘voj ceny PL za 12 mûsícÛ Kč 0,8500 0,8000

Dotaz na 0800 194 586:

0,7500 0,7000

Mám zájem nakoupit podílové listy tohoto fondu. Můžete mi sdělit, do kterých akcií tento fond investuje?

0,6500 0,6000 0,5500

5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

15. 6.

4. 5.

25. 5.

0,5000

Struktura majetku fondu podle jednotlivých investic je uvedena v portfoliu fondu, které je možno získat nejen na prodejních místech, ale také přímo v sídle Investiční společnosti České spořitelny nebo na internetových stránkách www.iscs.cz.


12

GLOBALTREND FF

Charakteristika: Otevřený podílový fond GLOBALTREND FF – fond z akciových fondů. Fond je určen pro investování na delší dobu několika let a usiluje o maximální využití možností, které představují investice do světových akciových trhů. Fond investuje podle indexu světových kapitálových trhů FTSE World ve spolupráci s Erste Sparinvest. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání světových kapitálových trhů i kurzovému riziku.


za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (4. 9. 2000)

–9,48 %

–8,85 %

–28,69 %

–29,17 %


Investiãní strategie: Cílem fondu je dosažení vyšších výnosů, než poskytují pevně úročené cenné papíry, a to při vysoké likviditě, kterou umožňují podílové listy fondů.

Situace na trhu: Přelom prvního čtvrtletí byl ve znamení zveřejňování výsledků hospodaření společností. Investoři očekávali zastavení poklesů zisků po několika čtvrtletích a hlavně indikace rázného ekonomického oživení v dalších měsících. Výsledky společností neukázaly příliš citelné zlepšení a hlavně – odhady na další vývoj nenaznačily prudké oživení. Tento vývoj měl za důsledek značnou volatilitu cen akcií spojenou převážně s jejich poklesem. Hlavní souhrnné indexy vykázaly poklesy, nicméně byly i takové, které se v polovině dubna dostaly na svá historická maxima. Lze jmenovat především S&P 600 Small Cap. nebo Russell 2000 Value. Ke konci dubna značně narostly pochybnosti o rychlosti ekonomického oživení a index DJI propadl opět po dvou měsících pod hodnotu 10 000. I když růst HDP v USA podpořený výrazným růstem produktivity, který v prvním kvartále dosáhl silných 5,8 %, bylo to málo k povzbuzení akciového trhu. Českým investorům přinesl zklamání vývoj na devizových trzích. Dominantní měna globálních trhů US Dollar ztrácí a zdá se, že definitivně ztratila svou několikaletou sílu. Tento vývoj spolu se silnou korunou připravil fond přibližně o 10 % výnosu za poslední půlrok.

2000 (od 4. 9.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . –17,36 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . –23,05

Struktura portfolia Depozita 1 %

Sektorové fondy 14 %

Globální fondy 85 %

Hlavní pozice v % DWS INTERVEST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,54 UNIGLOBAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,51 JPMF-GLOBAL SELECT EQUITY A/USD . . . 9,47 GOLDMAN SACHS GLOB.EQUITY PORTF.. . 9,25


0,700 0,650 0,600


5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

0,550 15. 6.

Prodejní poplatek je účtován při každém dokupování podílových listů. Nebudete ale platit 3,5 %, ale pouze 1,75 % z prodejní ceny podílových listů, protože s platností od 13. 6. 2001 byl prodejní poplatek snížen.

0,750

4. 5.

Při nákupu podílových listů Globaltrendu v březnu loňského roku mi byl účtován prodejní poplatek 3,5 %. Nyní chci dokoupit další podílové listy. Budu platit znovu poplatek 3,5 %.

0,800

25. 5.

Dotaz na 0800 194 586:

MERKUR Scoring Peníze.CZ a CRA Rating Agency ✪✪✪✪✪


za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (3. 7. 2000)

0,79 %

1,77 %

3,65 %

3,63 %

Roãní v˘konnost v % 2000 (od 3. 7.). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,62 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,92

Struktura portfolia Depozita 34 %

Euroobligace 53 %

Polské dluhopisy 7%

Hlavní pozice v % GE CAPITAL VAR/03 . . . . . . . . . . . . . . 8,93 VORARLBERG LND-HYPOBK 6/02. . . . 8,27 KREDITANSTALT WIEDERAUFBAU 4.5/37,93


Výplata výnosů

1,030

Otevřený podílový fond MERKUR – specializovaný fond peněžního trhu výnosového typu. MERKUR je určen zejména pro podnikatele – právnické i fyzické osoby – kterým umožňuje nejen daňově výhodné zhodnocení volných finančních aktiv, ale navíc zároveň i jejich operativní obsluhu. Podíly na zisku vyplácí MERKUR dvakrát ročně již zdaněné sazbou srážkové daně ve výši 15 %, takže již nevstupují do základu daně. Vysoká likvidita ovšem umožňuje i velmi krátkodobé investice, kdy odkoupení podílových listů a vyplacení příslušné částky proběhne zpravidla třetí pracovní den. Riziko kolísání ceny podílového listu závisí zejména na pohybech úrokové míry a sazeb úroků na finančních trzích.


Situace na trhu: Domácí peněžní trh byl v březnu a dubnu nejvíce ovlivněn situací kolem posilování české koruny a snaze ČNB omezit toto posilování. Mezi investory se tak v různé intenzitě objevovalo očekávání dalšího možného snižování sazeb. V závěru dubna nakonec ČNB poměrně překvapivě snížila klíčové úrokové sazby o 0,5 %. V reakci na snížení sazeb došlo přirozeně k největšímu propadu na trhu mezibankovních depozit a na trhu úrokových swapů, kde poklesly nejvíce kratší swapy. Vzhledem k velmi podobné strategii, jakou má i Sporoinvest, také portfolio Merkuru těžilo ze zlepšování kreditní situace zahraničních korporátních subjektů, které se odrazilo v růstu jejich dluhopisů vydaných v korunách, tzv. korunových eurobondů.

Dotaz na 0800 194 586:

1,025

Od 15. 3. 2002 se vyplácejí podíly na zisku. Pravidelně jsou mi za ně připisovány další podílové listy. Je možné si nechávat peníze vyplácet?

1,020 1,015 1,010

5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

15. 6.

25. 5.

1,005 4. 5.

Charakteristika:

MERKUR jako fond peněžního trhu investuje shromážděné prostředky výhradně do nástrojů peněžního a dluhopisového trhu, zejména do pokladničních poukázek nebo krátkodobých vysoce kvalitních dluhopisů. Zvláštní důraz je kladen na bonitu emitentů a mezi fondy peněžního trhu patří MERKUR k nejkonzervativnějším. Statut omezuje podíl dluhopisů s dobou do splatnosti delší než jeden rok na max. 30 % portfolia. Omezuje i měnové riziko, kdy podíl investic do cizích měn stanoví na max. 20 % majetku. Totéž omezení platí i pro cenné papíry zahraničních emitentů. Souhrn obou podílů však nesmí překročit 30 % majetku.

Durace portfolia (roky) . . . . . . . . . . .0,34

České dluhopisy 6%

13

Vaše rozhodnutí o způsobu vyplácení podílů na zisku je uvedeno ve smlouvě o nákupu podílových listů. Vyplácené částky podílu na zisku si můžete také nechat zasílat na účet vedený v České republice. Změnu vašeho rozhodnutí o způsobu výplaty provedete na pobočce České spořitelny dodatkem ke smlouvě.


14

BONDINVEST

Charakteristika: Otevřený podílový fond BONDINVEST – specializovaný dluhopisový fond výnosového typu, na doručitele. Je určen pro dlouhodobou investici do dluhopisů spojenou s pravidelnou výplatou výnosů. Nominální hodnota jednoho podílového listu fondu činí 5000 Kč. Je vhodný pro podílníky, kteří preferují zachování anonymity investice, možnost předání listinného cenného papíru bez jakýchkoli administrativních omezení nebo například jako dárku. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání dluhopisového trhu.

Investiãní strategie: Peněžní prostředky jsou investovány pouze do dluhopisů důvěryhodných tuzemských i zahraničních emitentů, kteří mají významné postavení, příznivou finanční situaci a dobrou prognózu dalšího vývoje.

Rating FOND SHOP®

✪✪✪


✪✪✪✪✪


za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (20. 2. 1995)

0,23 %

2,64 %

5,22 %

10,90 %

Roãní v˘konnost v % 1998 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,74 1999 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10,75 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,78 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,87

Struktura portfolia Durace portfolia (roky) . . . . . . . . . . . . . 2,24

Situace na trhu: V březnu i nadále pokračoval vývoj domácích dluhopisů ve vleku zahraničních trhů. Vzhledem k cenovému oslabení na těchto trzích došlo proto i k oslabení domácích dluhopisů. Aukce státního dluhopisu 5,7 % se splatností v roce 2006 skončila úspěšně s mohutnou poptávkou přes 20 mld. Kč. Dluhopisový index CoreActiveCZ v březnu oslabil 1,35 %. V březnu ČNB opakovaně prohlašovala, že sazby jsou na adekvátní úrovni. V druhé polovině dubna však centrální banka přikročila ke razantnímu snížení své klíčové repo sazby na 3,75 %. Tímto svým krokem velmi překvapila všechny účastníky trhu. Jako vysvětlení tohoto kroku centrální banka použila příznivější prognózu inflace. Aukce nejdelšího státního dluhopisu se splatností v roce 2016 skončila také velmi úspěšně s celkovou poptávkou přes 13 mld. Hlavní událostí měsíce března a dubna však byl nepochybně vývoj měnového kurzu. V dubnu dosáhl kurz historického minima a pokořil hranici 30 korun za euro a nepochybně se stal onou poslední kapkou při rozhodování centrální banky o změně nastavení sazeb.

Euroobligace 17 %

Depozita 22 %

Polské dluhopisy 16 % Maďarské dluhopisy 6%


Hlavní pozice v % SD 6.95/16. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,77 POLISH GB 8.5/11-06. . . . . . . . . . . . . 8,75 POLISH GB 8.5/05-06. . . . . . . . . . . . . 6,83

V˘voj ceny PL za 12 mûsícÛ Kč 5450

Výplata výnosů

5400 5350

5150 5100


5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

5050 15. 6.

Zahájení výplaty výnosů za rok 2001 bylo stanoveno na 22. dubna 2002. Vyplácí se kupon č. 7 a čistý výnos k výplatě činí 300,10 Kč.

5200

4. 5.

Od kdy a v jaké výši se vyplácejí výnosy?

5250

25. 5.

Dotaz na 0800 194 586:

5300

âESK¯ OPF Scoring Peníze.CZ a CRA Rating Agency ✪✪✪✪✪


za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (7. 6. 1999)

1,67 %

3,99 %

4,07 %

6,97 %


Charakteristika: Český otevřený podílový fond – smíšený fond s převahou dluhopisů a pokladničních poukázek. Vznikl přeměnou Spořitelní privatizační – Českého investičního fondu, a. s., na základě rozhodnutí Komise pro cenné papíry ze dne 7. dubna 1999. Jedná se o uskutečnění první dobrovolné přeměny investičního fondu, vzniklého z privatizace, na otevřený podílový fond. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání dluhopisového trhu, v menší míře kolísání úrokových sazeb na peněžním trhu a z malé části i vývoji kurzů akcií.

1999 (od 7. 6.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,63 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,94 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,09


Struktura portfolia

Přes 90 % majetku fondu je zainvestováno do likvidních tuzemských dluhopisů a pokladničních poukázek. Preferovány jsou státní dluhopisy s dobou splatnosti do tří let a kvalitní podnikové dluhopisy.

Depozita 18 %

České akcie 6 %

Situace na trhu:

Dluhopisy var. kupon 10 %

Euroobligace 16 %

Dluhopisy 50 %

Hlavní pozice v % SD 6.55/11. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,87 ŠKODA AUTO 7.25/05 . . . . . . . . . . . . 6,49 SD 5.7/06 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,32


Dotaz na 0800 194 586:

1,22

Zapomněla jsem si vyzvednout dividendy za rok 1995. Je možné je ještě vyzvednout na pobočce České spořitelny, nebo přímo v sídle Vaší společnosti?

1,21 1,20 1,19 1,18 1,17 1,16

5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

15. 6.

25. 5.

1,15 4. 5.

Dluhopisová část portfolia zůstávala stále ovlivňována zahraničními trhy. Vzhledem k cenovému oslabení na těchto trzích došlo proto i k oslabení domácích dluhopisů. Aukce státního dluhopisu 5,7 % se splatností v roce 2006 skončila úspěšně, ale dluhopisový index CoreActiveCZ v březnu oslabil o 1,35 %. V březnu ČNB opakovaně prohlašovala, že sazby jsou na adekvátní úrovni. V druhé polovině dubna však centrální banka přikročila k razantnímu snížení své klíčové repo sazby na 3,75%. Tímto svým krokem velmi překvapila všechny účastníky trhu. Jako vysvětlení tohoto kroku centrální banka použila příznivější prognózu inflace. Aukce nejdelšího státního dluhopisu se splatností v roce 2016 skončila velmi úspěšně s celkovou poptávkou přes 13 mld. Hlavní událostí měsíce března a dubna však byl nepochybně vývoj měnového kurzu. V dubnu dosáhl kurz historického minima a pokořil hranici 30 korun za euro a nepochybně se stal onou poslední kapkou při rozhodování centrální banky o změně nastavení sazeb. Akciový trh v České republice zažíval v měsících březen a duben velmi úspěšné období za tyto dva měsíce posílil index PX-D o více než 8 %, když k růstu indexu nejvíce přispěly akcie Komerční banky a ČEZ.

Právo na výplatu dividend se promlčí uplynutím promlčecí doby stanovené zákonem, tj. uplynutím čtyř let ode dne splatnosti dividendy, stanovené příslušným rozhodnutím valné hromady investičního fondu, která o výplatě rozhodla. Výjimku tvoří případ, kdy v promlčecí době bylo právo, jež podléhá promlčení, předmětem soudního řízení. Ve Vašem případě je právo na výplatu dividendy již promlčeno.


15

V¯NOSOV¯ OPF 16

✪✪✪✪

Charakteristika:

Rating FOND SHOP®

Výnosový otevřený podílový fond – smíšený fond s převahou dluhopisů a pokladničních poukázek.


✪✪✪✪✪

Vznikl přeměnou Spořitelní privatizační – Výnosového investičního fondu, a. s., ke dni 1. prosince 1999. Vývoj ceny podílového listu podléhá zejména riziku kolísání úrokových sazeb na peněžním trhu, v menší míře závisí na vývoji trhu dluhopisů a jen nepatrně na vývoji kurzů akcií.

V˘konnost k 3. 5. 2002



Při přeměně investičního fondu byl majetek jednorázově převeden do otevřeného podílového fondu. Přes 90 % majetku je investováno do likvidních tuzemských dluhopisů a pokladničních poukázek.

1999 (od 1. 12.) . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,89 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,58 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,37

za 3 měsíce

za 6 měsíců

za 1 rok

od vzniku p. a. (1. 12. 1999)

0,99 %

3,70 %

5,02 %

6,34 %

Struktura portfolia

Situace na trhu: Dluhopisová část portfolia byla stále ovlivňována zahraničními trhy a vzhledem k cenovému oslabení na těchto trzích došlo proto i oslabení domácích dluhopisů. Aukce státního dluhopisu s kuponem 5,7 % se splatností v roce 2006 skončila úspěšně s mohutnou poptávko přes 20 mld. korun. Dluhopisový index CoreActiveCZ ovšem v březnu oslabil o 1,35 %. V březnu ČNB opakovaně prohlašovala, že sazby jsou na adekvátní úrovni, koncem dubna však centrální banka přikročila ke razantnímu snížení své klíčové repo sazby na 3,75 %. Tímto svým krokem velmi překvapila všechny účastníky trhu. Jako vysvětlení tohoto kroku centrální banka použila příznivější prognózu inflace. Aukce nejdelšího státního dluhopisu se splatností v roce 2016 skončila velmi úspěšně s celkovou poptávkou přes13 mld. Hlavní událostí měsíce března a dubna však byl nepochybně vývoj měnového kurzu. V dubnu dosáhl kurz historického minima a pokořil hranici 30korun za EUR a nepochybně se stal onou poslední kapkou při rozhodování centrální banky o změně nastavení sazeb.

České akcie 1 %

Depozita 42 %

Dluhopisy var. kupon 3 % Euroobligace 16 %

Dluhopisy 38 %

Hlavní pozice v % SD 6.55/11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13,51 SD 6.05/04 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,29 SD 5.7/06 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,69


Dotaz na 0800 194 586:

1,24

Na pobočce České spořitelny jsem zjistil, že již nemám nárok na výplatu dividend za rok 1995. Co se s těmito nevyzvednutými penězi dále děje?

1,22

Nevyplacené dividendy zůstávají v souladu se zákonem v majetku podílového fondu, vzniklého přeměnou z původního investičního fondu, tedy v majetku Výnosového otevřeného podílového fondu.

1,19

1,23

1,21 1,20

1,18


5. 4.

26. 4.

15. 3.

1. 2.

22. 2.

11. 1.

21. 12.

9. 11.

30. 11.

19. 10.

7. 9.

28. 9.

17. 8.

4. 7.

27. 7.

15. 6.

4. 5.

25. 5.

1,17

Stále jen polojasno AKCIE Americké akciové trhy se stále nemohou opřít o dostatečný růst hospodářských výsledků firem. Koncem dubna se dokonce propadly nejvíce v průběhu jednoho týdne od zářijových událostí z minulého roku. Index S&P500 ztratil 4,3 %, Dow Jones 3,4 % a uzavřel poprvé pod 10000 body od 22. února. Nejhůře dopadl technologický index Nasdaq, který ze své hodnoty upsal 7,4 % a skončil na šestiměsíčním minimu. Již tři čtvrtiny z pěti set společností indexu S&P zveřejnilo čtvrtletní výsledky, které vykázaly průměrný propad o 12,2 %. Predikce růstu zisků na současné čtvrtletí se snížila z 9 % předpokládaných v únoru na 7,4 %. Oslabily společnosti z telekomunikačního sektoru a další nečekaný úder přišel zveřejněním výsledků společnosti Exxon Mobil. Klesaly i akcie Microsoftu, když Bill Gates na obranu své společnosti pohrozil možným stažením svých Windows z trhu, pokud soud schválí sankce navrhované žalujícími devíti státy. Zveřejněný růst HDP 5,8 % (trh v průměru očekával zhruba 5,0 %) sice nejprve vehnal vítr do plachet, který jim následně sebral průzkum Michiganské univerzity o spotřebitelské důvěře a indexy tak prohloubily své propady z předešlých dní.

17

obtížnější. Riziko hlubokých propadů (i nadměrných „přehřátých“ růstů) je totiž větší, než by vyplývalo z klasické teorie. To opět ukazuje zejména na požadavek vyhnout se základní chybě amatérských investorů: kupovat v euforii (draze) a prodávat v depresi (levně). Zkrátka co nejméně podléhat náladám trhu, na což je základní lék již dlouho znám: pravidelné investování, kdy efekt průměrování nákladů (cost averrage effect) pomáhá překonat i hluboké propady trhu.

A prÛmûrn˘ v˘nos Kdo investoval ve vrcholu euforie před dvěma lety, jistě prodělává i desítky procent. Podívejme se ale na obrázcích na průměrný výnos investice do klasického indexu Dow Jones za různá období. Dow Jones 20 let: 13 % roãnû 14 000 index

12 000 10 000 8 000

prÛmûr

6 000 4 000

2001

1999

1997

1995

1993

1991

1989

1987

1983

1985

1983

0 1981

Dow Jones 10 let: 12 % roãnû 14 000 12 000

index

10 000 8 000 prÛmûr

6 000 4 000 2 000

2001

1999

1997

1995

1993

1991

1989

1987

1983

1985

0 1983

Kromě matematických analýz a všech možných historizujících studií je stále větší pozornost věnována investiční psychologii. Ukazuje se totiž, že dosavadní pojetí příliš zdůrazňovalo mikroekonomický princip individuálního rozhodování jednotlivců. Navíc rozhodování racionálního. Kapitálový trh je tvořen velkým počtem jednotlivců. Moderní teorie portfolia předpokládá, že každý z nich činí racionální rozhodnutí na podkladě faktických údajů nezávisle na ostatních. Z toho vyplývá, že velké množství účastníků trhu podává nezávisle na sobě prodejní a nákupní příkazy a kumulace těchto příkazů vede podle zákona velkých čísel ke změnám tržních cen akcií podle normálního rozdělení. Ve skutečnosti jsou však silné růsty kurzů i hluboké pády mnohem četnější, než by odpovídalo teorii. Euforie bývají vystřídány depresemi; ani euforie ani deprese přitom nejsou v rámci teorie portfolia vysvětlitelné. Ukazuje se, že omyl tkví v předpokladu racionality a nezávislosti účastníků trhu. To je také hlavní příčina, proč na burzách nastávají euforie a deprese. Účastníci trhu spolu komunikují, ovlivňují je i média. Výsledkem je velmi silné vzájemné ovlivňování názorů: davové chování.

2 000

1981

Zlom pfiijde, ale kdy?

Dow Jones 5 let: 9,2 % roãnû 14 000 12 000

index

10 000 8 000 prÛmûr

6 000 4 000 2 000

2001

1999

1997

1995

1993

1991

1989

1987

1983

1985

1983

Některé modely takové davové polarizace popisují skutečné chování trhů lépe než moderní teorie portfolia. Navíc se v obdobích euforie projevuje i zajímavý důsledek – efekt bohatství. Jestliže totiž všem akcie rostou, všichni se najednou cítí bohatí. Nejen nakupují další akcie, ale dokonce i více utrácejí. Tím roste i hrubý domácí produkt. Jakmile se ale trend najednou zlomí, nálada trhu se náhle obrátí: všichni se najednou cítí chudí, a tím se prohlubuje nejen pokles trhu, ale pokles spotřeby vede často až k hospodářské recesi. Tyto okamžiky „přepólování“ tržní psychologie nelze předpovídat, a proto stále platí základní důsledky moderní teorie portfolia: trhy nelze „časovat“, diverzifikace portfolia je naprostou nutností. Jen efektivní diverzifikace portfolia je

0 1981

Silnûj‰í v˘kyvy

Za posledních dvacet let sice vydělal průměrně přes 13 % ročně, ale také při vyšší průměrné inflaci 4,5 %. Reálný výnos tedy odpovídá 8,5 % p. a. Za posledních deset let vynesla investice již „jen“ 12 %, ale při citelně nižší inflaci kolem 3,5 %, tedy reálně opět 8,5 %. A za poslední pětileté období? Přes tvrdý pokles za poslední dva roky stále nominální výnos dosahuje 9,2 % ročně. A protože v těchto letech byla již inflace v USA stlačena na průměr 2,2 % – reálný výnos i za poslední „pětiletku“ dosáhl stále velmi solidní průměr 7 %.

Investování v âeské spofiitelnû nabízí fiadu unikátních moÏností 18

INFORMACE PRO KLIENTY Za své dominantní postavení na tuzemském trhu vděčí Investiční společnost České spořitelny (ISČS) nejen široké nabídce 12 podílových fondů, ale zejména nadstandardním službám České spořitelny. Investování do jejích fondů skýtá řadu unikátních možností. Mezi zajímavé služby patří tzv. Servis 24. Tato služba umožňuje, aby klient telefonem obsluhoval nejen svůj sporožirový účet, ale i své majetkové účty: může telefonicky zadávat pokyny k nákupu, odkupům či výměnám podílových listů ve svých fondech. Při jednorázovém nákupu podílových listů některého z fondů ISČS jsou použity peníze ze sporožirového účtu; prostředky získané odkoupením podílových listů jsou (zpravidla do tří pracovních dní) připraveny na přepážce k vyzvednutí v hotovosti, anebo poukázány na zvolený libovolný účet. Využitím pravidelného odkupování podílových listů fondů ISČS tak lze výhodně – bez jakýchkoli poplatků – hradit opakované platby (nájmy, splátky a podobně). Na nízko úročeném běžném účtu tedy nemusí mít klient zbytečně uloženy vysoké prostředky. Kromě pravidelného ukládání peněz do fondů lze využít i možnost volného investování, kdy lze z libovolného účtu „odesílat“ příležitostně jakékoli částky. Výměna podílových listů je bezplatná možnost, jak přesouvat část investovaných úspor například z konzervativnějšího fondu peněžního trhu do dluhopisového, anebo do některého akciového fondu. Ty jsou dlouhodobě výnosnější, ale protože jejich kurz krátkodobě více kolísá,

odborníci doporučují postupné pravidelné investování s využitím efektu průměrování nákladů. Služba SPOROEFEKT umožňuje efektivní regulaci zůstatku na sporožirového účtu, kdy po překročení zadaného limitu mohou být přebývající peníze automaticky investovány do zvolených podílových fondů ISČS, v nichž se zhodnocují mnohanásobně lépe. Další unikátní službou, které si mohou klienti České spořitelny zřídit na téměř všech 700 pobočkách po celé ČR, je tzv. SPOROPLÁN. Tento program vytváření úspor umožňuje optimální zhodnocení investice na předem stanovenou dobu. Je sestaven na míru klienta, kdy podle jeho požadavků, investičního profilu, plánovaného cíle a délky je nastaven podíl jednotlivých složek (akciové, dluhopisové i finančního trhu). Může trvat jen několik, ale i třeba dvacet let. V případě nových fondů SPOROMIX 3 a SPOROMIX 5 se jedná o uložení finanční částky na tři nebo pět let do aktivně strukturovaného portfolia. Rozložení investice je přitom takové, že po uplynutí této doby byl měl být výnos na optimální výši. Celá investovaná suma je ale po celou dobu stále dostupná a je možné ji kdykoliv vybrat. Jedinečnou možností je dále vydání Chage karty Visa Gold těm podílníkům fondu SPOROINVEST, kteří splní stanovené podmínky. „Propojení kreditní karty s podílovým fondem je moderní trend. Jsme rádi, že s ním jako první v ČR přichází právě Česká spořitelna,“ říká náměstek generálního ředitele ISČS Petr Schůt. Ještě v tomto roce podle něj bude moci využít kreditní karty ještě širší okruh podílníků fondu SPOROINVEST.

Ptáme se poradcÛ v âeské spofiitelnû Hovoříme s investičním poradcem České spořitelny v Domažlicích Lubomírem Skryjou. 1. O jaké fondy je na Domažlicku největší zájem? Jak se tento zájem vyvíjí za poslední roky? Myslím, že Chodsko se nijak nevymyká republikovým statistikám a přetrvává dominantní zájem o Sporoinvest. Důvěra v tento fond je vysoká jak u běžných klientů České spořitelny, tak i u značného počtu institucionálních investorů. Kombinace nadstandardního výnosu, nulových vstupních poplatků a vysoké likvidity tvoří pro mnoho našich klientů vždy připravenou rezervu pro neočekávaná finanční zatížení. Zájem o fondy ISČS se projevuje nejen stabilním růstem vkládaných prostředků, ale také nárůstem počtu investorů, kteří takto snadným způsobem řeší dopady stále klesajícího výnosu u termínovaných vkladů. 2. Jsou lidé na Chodsku konzervativní, nebo spíše odvážnější investoři? Chodsko patří k zemědělsky orientovaným regionům s méně rozvinutým průmyslem a nižší průměrnou mzdou. Z toho

se odvijí dlouhodobě mírně konzervativnější povaha. Na druhou stranu jsem velmi rád, že mohu poskytovat servis řadě našich klientů, volících odvážnější strategii investování do podílových fondů a pro některé je investování koníčkem. 3. Jaké máte zkušenosti s Trendbondem? Osobně věřím schopnostem manažerů fondu Trendbond přetavit stávájící vyšší úrokové sazby polského a maďarského trhu do výnosů fondu Trendbond. Trendbond je opravdu zajímavá investiční příležitost pro každého, kdo se chce – před výrazným sblížením východoevropských sazeb s nízkými úrokovými sazbami v EU – získat vyšší zhodnocení svých prostředků s přijatelnou mírou rizika. Toho nyní využívá stále vyšší počet našich klientů. 4. Co říkáte na Sporomixy a na související plány na zjednodušování obsluhy klientů na přepážkách? Sporomixy jsou dlouho očekáváným doplňkem do široké palety stávajících investičních fondů. Je to kompromisní řešení pro ty, kteří nejsou ochotni investovat přímo do akciových fondů a hledají řešení, jak se částečně podílet na výnosech

INFORMACE PRO KLIENTY

Vkladní kníÏky âeské spofiitelny V březnu letošního roku schválil Parlament České republiky návrh novely zákona o bankách, dle něhož končí k 31. 12. 2001 vkladní knížky na doručitele, tedy tzv. anonymní vkladní knížky. Vkladní knížky na jméno zůstávají i nadále v platnosti. Vkladní knížka na jméno se pozná podle toho, že jsou v ní uvedeny následující údaje: ● Předtištěný text „Na jméno“, ● Jméno a příjmení klienta, ● Adresa klienta, ● Datum narození klienta Všechny tyto údaje jsou zapsány na první dvoustraně. Pokud některý z uvedených údajů chybí (stačí i jediný z nich), jde o vkladní knížku na doručitele. Výhodou vkladní knížky na jméno – na rozdíl od vkladní knížky na doručitele – je, že vklad je pojištěný a též lépe úročený. Navíc, pokud náhodou knížku klient ztratí nebo mu ji někdo odcizí, o svůj vklad nepřijde. Je tedy výrazně bezpečnější. Podle zákona končí platnost vkladních knížek na doručitele 31. prosince 2002. I po tomto datu však mohou klienti vybrat svůj vklad,a to ještě po dobu následujících 10 let. Od 1. 1. 2003 však banky nesmí anonymní vklady dále úročit. Česká spořitelna proto klientům doporučuje převést vkladní knížku na doručitele co nejdříve na vkladní knížku na jméno. Tím bude zajištěno, že vklad bude úročen i po uvedeném datu.

akciových trhů, a to při minimalizací rizika. Jasná investiční strategie Sporomixů navíc pomůže bývalým kuponovým investorům při rozhodování, který fond z bývalé rodiny Sporofondů nejlépe použít do rodinného portfolia. 5. Co doporučíte klientům, kteří budou rušit vkladní knížky a zároveň hledají výPoradce ČS Lubomír Skryja nosnější způsob investice? Současný svět je daleko složitější, než býval v době, kdy jsme si zakládali vkladní knížky s výpovědní lhůtou. Doba vyžaduje rychlé jednání, rychlé rozhodování a také rychlé placení. Domnívám se, že i rychlost přeměny své investice na hotovost je jedním z požadavků moderní doby. Z tohoto důvodu nemám pocit, že nástroje s dlouhou výpovědní lhůtou by mne dostatečně chránily při nečekaných událostech. Při požadavcích na

Prostředky z vkladní knížky na doručitele s výpovědní lhůtou je možné nechat převést ještě před jejím vypršením bez jakýchkoliv sankčních poplatků za předpokladu, že si klient pro převod svých financí zvolí jiný produkt u České spořitelny se stejnou nebo delší dobou splatnosti. Vkladní knížky na doručitele si klienti mohou nechat převést na kterékoliv pobočce. Na všech velkých pobočkách zřizuje Česká spořitelna dočasně dokonce zvláštní přepážky pouze pro účel převodu vkladních knížek a i na ostatních pobočkách bude zajištěna dostatečná kapacita. Vzhledem k očekávanému zájmu o převody anonymních vkladních knížek v druhé polovině letošního roku může dojít k nárůstu čekací doby, a proto Česká spořitelna doporučuje klientům návštěvu pobočky neodkládat. Klára Gajdušková, tisková mluvčí České spořitelny

snadnou dostupnost investovaných prostředků, dobré zhodnocení a kvalitní a spolehlivou správu prostředků se nabízí investice do rodiny fondů Investiční společnosti České spořitelny jako optimální řešení uložení rodinných financí. 6. Jak dlouho fyzicky trvá investice do fondů na přepážce? Technologie investování i následné správy je v České spořitelně dobře propracována, a pokud již klient má přesnou představu, pak vlastní vyřízení požadavku klienta je otázkou několika málo minut. Investice do fondů trvá přibližně stejně dlouho, jako zřízení nové vkladní knížky na jméno, a na některých pobočkách se dokonce provádí i u téže přepážky. Ale pozor, v závěru roku očekáváme na našich přepážkách fronty v souvislosti s ukončením úročení anonymních vkladů. Své finanční záležitosti je proto časově výhodnější řešit s předstihem, klidně už třeba v těchto dnech. Česká spořitelna přitom umožňuje převod prostředků z vkladní knížky na doručitele do jiných nástrojů finanční skupiny bez výpovědních lhůt a poplatků. Již nyní, v průběhu roku, je řada klientů prozíravá a své peníze z vkladních knížek převádí průběžně třeba do termínovaných vkladů, stavebního spoření, životního pojištění nebo právě do podílových fondů ISČS.

19

Investiční společnost České spořitelny, a. s.

IČO: Telefon:

člen Unie investičních společností ČR

Fax:

Řásnovka čp. 768/12, 110 15 Praha 1

447 96 188, DIČ: 001 – 447 96 188 02/22 180 111 – ústředna 0800 194 586 – zelená linka 02/22 180 180 – aktuální kurzy 02/24 82 66 77 E-mail: [email protected], Internet: www.iscs.cz Teletext: ČT 1, str. 866

Jak˘ máte rozhled pro své peníze?

niÏ‰í v˘nos témûfi bez kolísání

vy‰‰í v˘nos za vy‰‰í kolísání

âím v˘‰ – tím víc Dlouhodobû v % p. a. nad inflací

e 5 let

5. patro

SPOROTREND EUROTREND GLOBALTREND FF

4 roky

4. patro

SPOROMIX 5

3 roky

3. patro

SPOROMIX 3

2 roky

2. patro

TRENDBOND

1 rok

1. patro přízemí

SPOROBOND

SPOROINVEST

6-8 % 5-6 % 2-5 % 1-2 % 0,5-1 %

Nejvýhodnější je pravidelné investování menších částek. S volbou vašeho SPOROPLÁNU vám pomohou naši poradci na všech pobočkách České spořitelny.

Všechna čísla Zpravodaje Investiční společnosti České spořitelny jsou ve formátu pdf ke stažení na internetové adrese www.iscs.cz Tato publikace má dočasný charakter. Přesné názvy fondů Investiční společnosti České spořitelny, a. s., jsou uvedeny ve statutech fondů, které je možné obdržet na prodejních místech – pobočkách České spořitelny, a. s., nebo v sídle Investiční společnosti České spořitelny, a. s. Veškeré další informace: Zelená linka: 0800 194 586 nebo pobočky České spořitelny, a. s. Vydavatel: INVESTIČNÍ SPOLEČNOST ČESKÉ SPOŘITELNY, a. s., Řásnovka 12, 110 15 Praha 1. Nakladatel: GLOBAL RELATIONS, s. r. o., Soběslavská 4, 130 00 Praha 3, tel.: 02/72 73 33 13. Odpovědný redaktor: Mgr. Jan Kroča. Grafická úprava a tisk: INNA REKLAMA, s. r. o., Dlouhá 16, 110 00 Praha 1, tel./fax: 02/218 74 217. Uzávěrka tohoto čísla: 17. 5. 2002. ISSN 1212-821X. NEPRODEJNÉ.

k v û t e n - ã e r v e n roãník IV ãíslo 3 správnû vyváïená investice ZÁKLAD ÚSPùCHU

Recommend Documents