Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. Jaarrapport 2007
Inschrijfnummer KvK: 18059537
Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. Jaarrapport 2007
Inhoud Pagina
Jaarverslag
3
Jaarrekening
9
Balans per 31 december 2007 Winst en verliesrekening over 2007 Grondslagen voor de geconsolideerde balans en winst- en verliesrekening Algemeen Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Toelichting op de jaarrekening Toelichting op de balans Aanvullende toelichtingen Toelichting op de winst en verliesrekening
Overige gegevens Accountantsverklaring Statutaire regeling betreffende de bestemming van het resultaat Bestemming van het resultaat over het boekjaar 2006 Voorstel tot bestemming van het resultaat over het boekjaar 2007 Gebeurtenissen na balansdatum
10 11 12 12 12 16 16 18 19
21 21 21 21 21 21
2
Jaarverslag Algemeen Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. (Interpolis Vermogensbeheer) maakt onderdeel uit van de Eureko Groep. Eureko B.V. is de moedermaatschappij van Interpolis N.V. (Interpolis), wiens dochtermaatschappij Interpolis Diensten B.V. (Interpolis Diensten) 100% van de aandelen bezit van Interpolis Pensioenen B.V. welke 100% van de aandelen bezit van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. De organisatorische structuur van de Eureko Groep in Nederland (Achmea en Interpolis) bestaat uit divisies, die in grote mate autonoom zijn en vanuit de eigen core business overwegend de Nederlandse markt benaderen. De divisies maken gebruik van meerdere merken voor het benaderen van diverse marktsegmenten. Interpolis Vermogensbeheer opereerde in 2007 onder de merknaam Interpolis. Met ingang van 2008 opereert Interpolis Vermogensbeheer onder de nieuwe handelsnaam Syntrus Achmea Vermogensbeheer (engels: Syntrus Achmea Asset Management). De divisies worden ondersteund door Service Units, zoals Human Resources, Facilitair Bedrijf (waar onder huisvesting), Automatisering en Financial Services. Met deze units wordt op Eureko niveau expertise gebundeld en worden schaalvoordelen bereikt. Alle werknemers die werkzaam zijn voor Interpolis Vermogensbeheer waren in dienst van Interpolis Verzekeringen N.V tot en met 31 december 2007. Met ingang van 1 januari 2008 zijn alle medewerkers in dienst getreden van Achmea Personeel B.V.
Corporate Governance In december 2003 is een nieuwe Corporate Governance Code geïntroduceerd in Nederland, die beginselen van deugdelijk ondernemingsbestuur en best practice bepalingen bevat. Deze Code is van toepassing op beursgenoteerde ondernemingen, maar Eureko is zich er van bewust dat deze Code ook toegepast kan worden op niet-beursgenoteerde ondernemingen. Een groot aantal van de principes van de Code zijn geïntegreerd in de corporate governance structuur van Eureko. Afwijkingen van de Code zijn het gevolg van de coöperatieve achtergrond van Eureko, waarbij de belangrijkste aandeelhouder, Vereniging Achmea via Stichting Administratiekantoor Achmea, de meerderheid van de klanten van de Nederlandse activiteiten vertegenwoordigt. Dit betekent dat bepaalde besluiten goedkeuring vereisen van deze "A-aandeelhouder". De Raad van Commissarissen van Eureko benoemt en houdt toezicht op (de leden van) het Bestuur. De Leden van de Raad van Commissarissen worden benoemd door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders. Voor het beleid inzake dividenduitkeringen, bijeenroepen van algemene vergaderingen van aandeelhouders, benoeming van de accountant en het gebruik van stemrechten wordt verwezen naar de toelichting in de Eureko jaarrekening. Stembeleid bij fondsen De beleggingsfondsen ten behoeve van klanten van Interpolis Vermogensbeheer maken actief gebruik van hun stemrecht en kiezen er voor om te stemmen op alle aandeelhoudersvergaderingen van ondernemingen die zij in portefeuille hebben. Daarnaast maken de beleggingfondsen de keuze om met alle beschikbare aandelen op de aandeelhoudersvergaderingen te stemmen van ondernemingen waarin zij belegt. De beleggingsfondsen hebben een internationale beleggingsportefeuille. Het is niet mogelijk om zelf alle aandeelhoudersvergaderingen te bezoeken en te stemmen. De beleggingsfondsen stemmen daarom op afstand op de aandeelhoudersvergadering via ‘proxy voting’. De beleggingsfondsen maken bij het uitoefenen van het stemrecht gebruik van de stemanalyses en stemadviezen van Riskmetrics Institutional Shareholders Services (ISS). Het ISS stembeleid houdt rekening met de internationaal geaccepteerde corporate governance codes, zoals die van de OECD en Intenational Corporate Governance Netwerk (ICGN). Daarnaast houdt ISS voor iedere afzonderlijke markt rekening met de lokale wet- en regelgeving en corporate governance codes. De beleggingsfondsen rapporteren op de website hoe zij hebben gestemd op aandeelhoudersvergaderingen. Daarnaast plaatsen de beleggingsfondsen een keer per jaar een verslag op de website waarin staat hoe zij uitvoering heeft gegeven aan het stembeleid in het voorgaande jaar.
3
Risk Management De Raad van Bestuur van Eureko geeft hoge prioriteit aan risk management en risk control. Om deze reden zijn risk officers en risicobeheersingsprocedures aanwezig op alle niveaus in de organisatie. De Raad van Bestuur bewaakt het complete risicoprofiel en streeft daarbij naar een goede balans tussen risico, rendement en kapitaal. Op groepsniveau zijn twee comités verantwoordelijk voor het monitoren van de risico’s. Het Operational Risk & Control Committee richt zich op risico’s inzake fraude, continuïteit, reputatie, compliance en veiligheid; het Financial Risk & Return Committee richt zich op het verzekeringsrisico en specifiek voor financiële instrumenten op het marktrisico, kredietrisico en liquiditeitsrisico. Op deze wijze is het management er van verzekerd dat risico’s effectief en adequaat gesignaleerd, gemeten, gerapporteerd en bewaakt worden. In 2006 is het Internal Control Statement (ICS) geïmplementeerd. ICS is gebaseerd op het COSO (Committee of Sponsoring Organisations) beheersingskader, gericht op het bewaken van het operationele risico inzake de interne organisatie en interne processen. Alle organisatieonderdelen moeten aantonen in hoeverre ze in control zijn. De ICS uitkomsten worden beoordeeld door Group Audit & Risk Services (GARS). Daarnaast is in 2006 het risk management programma ‘Value & Risk’ gestart. Er zijn modellen ontwikkeld om de ‘net present value’ van onderdelen te berekenen, daarbij rekening houdend met de belangrijkste risico indicator ‘Economic Capital’. Interpolis Vermogensbeheer loopt kredietrisico veroorzaakt door oninbaarheid of een verlaging van de kredietstatus van debiteuren of tegenpartijen uit hoofde van verleende diensten. Dit risico wordt beheerst door te handelen met partijen die over een goede kredietwaardigheid beschikken en in voorkomende gevallen wordt onderpand verlangd. Het risico wordt verder beperkt door het spreiden van portefeuilles en op basis van algemene en specifieke risicolimieten. Verder loopt Interpolis Vermogensbeheer een beperkt liquiditeitsrisico. Om dit risico te beheersen zijn noodplannen opgesteld waarmee het mogelijk moet zijn negentig dagen voort te bestaan zonder een beroep te doen op de financiële markten. Verder wordt dit risico beperkt door het creëren van verdere financiële flexibiliteit. Bij het beleggen in effecten wordt rekening gehouden met de gebruikelijke risico’s die verbonden zijn aan het beleggen in effecten waarbij de volgende risico’s in overweging worden genomen: • nadelige veranderingen in nationale of internationale economische omstandigheden; • nadelige veranderingen in lokale marktomstandigheden; • ongunstige ontwikkelingen in de toepasselijke wet- en regelgeving; • het ontstaan van onverzekerbare verliezen, kosten en/of schade; • de nadelige gevolgen van het in gebreke blijven van het pensioenfonds of een wederpartij; • de nadelige gevolgen van de lastig te verkopen (liquiditeit) beleggingen; • overmacht; • andere factoren die buiten de invloed van Interpolis Vermogensbeheer liggen. De belangrijkste beheersmaatregelen om de risico’s te beperken: • Portefeuillemanagers beoordelen dagelijks de marktontwikkelingen en waardeontwikkeling van de portefeuilles. • De beleggingsrestricties (bakenen het maximale risico af) van de klant worden dagelijks beoordeeld. Voordat een transactie wordt uitgevoerd, wordt beoordeeld of dat past binnen de beleggingsrestricties. Het prijsrisico wat Interpolis Vermogensbeheer loopt als gevolg van de relatie tussen fee afspraken en de ontwikkeling van het belegd vermogen wordt gemitigeerd door waar mogelijk gebruik te maken van langlopende dienstverleningscontracten met pensioenfondsen. Gezien de omvang van het gemiddeld belegd vermogen per fonds heeft een nadelige verandering in het beursklimaat een beperkte invloed op de ontwikkeling van de feeomzet. Als laatste loopt Interpolis Vermogensbeheer operationeel risico door de kans op niet toereikende of falende interne processen, systemen of externe gebeurtenissen. Deze risico’s worden bewaakt door het Group Risk Management Committee. De risico’s worden op groepsniveau beperkt door zelfevaluaties door bedrijfsonderdelen op de interne beheersingssystemen. Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer heeft een intern
4
overleg orgaan, het Operational Risk Management comité, waarbinnen de scope en plannen worden uitgewerkt gericht op (naleving) procedures, operationele risico’s en incidentenbehandeling.
Verklaring omtrent de bedrijfsvoering Als organisatie is het onze verantwoordelijkheid te verklaren dat de organisatie beschikt over een beschrijving van de inrichting van de bedrijfsvoering en dat deze bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2007 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd De administratieve organisatie en interne beheersing kan geen absolute zekerheid bieden, maar is ontworpen om een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de maatregelen van interne beheersing over de risico’s die gerelateerd zijn aan de vermogensbeheer activiteiten. De beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing is de verantwoordelijkheid van de organisatie. Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. heeft een vergunning onder de Wet Financieel Toezicht als vermogensbeheerder. Als onderdeel van de aanvraag van de vergunning onder de Wet Financieel Toezicht (Wft) is de opzet van de administratieve organisatie en interne beheersing beoordeeld. De opzet en werking van de administratieve organisatie en interne controle is in 2007 aangepast en waarnodig aangevuld om te voldoen aan de eisen van de Wet op het Financieel Toezicht. De key controls zijn voor Vermogensbeheer in kaart gebracht en vertaald naar beheerdoelstellingen en beheermaatregelen. Aan de beoordeling van de effectiviteit en het functioneren van de administratieve organisatie en interne beheersing wordt in de praktijk op een aantal manieren invulling gegeven. • Periodiek voert de organisatie een “control risk self assessment” uit waarin bepaald wordt welke risico’s gelopen worden en in hoeverre die beheerst worden; • Jaarlijks wordt door de interne audit dienst van Eureko een proces audit uitgevoerd op de primaire processen die door de organisatie worden uitgevoerd; • Er is een incidentenprocedure operationeel, waarbij onvoldoende functioneren van processen wordt beoordeeld en waarbij verbetermaatregelen worden getroffen.
Compliance Binnen Eureko heeft de afdeling Group Compliance and Regulatory Affairs een Compliance Program geïntroduceerd dat is gericht op een hogere ambitie op het gebied van compliance. Dit vloeit voort uit de brede maatschappelijke beweging naar meer controle en risicobeheersing. Binnen de organisatie is de compliancefunctie op meerdere niveaus herkenbaar: allereerst op het niveau van de groepsonderdelen en op het niveau van de groepsholding. Vervolgens zijn binnen de grotere groepsonderdelen (divisies) op operationeel niveau compliance coördinatoren benoemd. Compliance is de verantwoordelijkheid van de directie van het groepsonderdeel (divisie, shared service center of stafdienst). Bij het nakomen van hun verantwoordelijkheden kan de directie op ondersteuning en advisering rekenen door een Compliance Officer. Deze Compliance Officer heeft echter een eigen verantwoordelijkheid. Uitgangspunt van het Compliance Program is dat verantwoordelijkheid bij het lijnmanagement blijft liggen. De compliance-organisatie stelt zich ten doel de reputatie en integriteit van Eureko te bevorderen door ervoor te zorgen dat alle medewerkers van Eureko handelen in overeenstemming met wet- en regelgeving, waarden, normen en gedragsregels. Het is de ambitie van Eureko te behoren bij de koplopers op dit gebied. De belangrijkste taken van de compliance-organisatie zijn: Identificeren van compliance issues; Opstellen van kaders voor beleid en procedures; Creëren van awareness voor compliance; Adviseren en communiceren inzake compliance; Monitoren van compliance; Contact onderhouden met toezichthouders.
5
De Compliancefunctie van Eureko laat zich als volgt schetsen: Businessgedreven: compliance wordt ingebed in de primaire bedrijfsprocessen en in de management- en internal-controlcyclus. Van belang is vooral de prioritering van compliancethema’s vanuit risico- en (strategisch) businessperspectief door de business. Compliance is een onderdeel van het ondernemerschap van Eureko. Het sluit aan bij de besturingsfilosofie die ondernemerschap en bijbehorende verantwoordelijkheden en bevoegdheden zo laag mogelijk in de organisatie belegt en geeft mede vorm aan de bewaking van de kernwaarden van Eureko. Een duidelijke inbedding van compliance in de management- en internal-controlcyclus, versterkt door een proactieve en businesswise houding van de compliancefunctie, draagt substantieel bij aan de slagvaardigheid van de organisatie waar het gaat om het inspelen op wet- en regelgeving. Het businesswise omgaan met bestaande regels en tijdig anticiperen op toekomstige regels draagt bij aan een voorsprong op concurrenten. Vanzelfsprekend zal een duidelijke inbedding van compliance ook bijdragen aan een goede reputatie bij de toezichthouders en overige stakeholders; Themagericht: het voldoen aan wet- en regelgeving is kaderstellend; dit maakt Eureko hanteerbaar door voor de business herkenbare thema’s centraal te stellen en niet individuele wetten en regels. Het werken aan de hand van compliancethema’s, waar in het Compliance Program voor is gekozen, is een relatief nieuwe werkwijze. De compliance-organisatie vertaalt de vele overlappende en veranderende wetten en regels naar de businessactiviteiten van Eureko op een voor het management en de medewerkers begrijpelijke wijze. De compliancethema’s zijn daarbij bepalend. In 2006 zijn zeventien thema’s benoemd, waarvan er nu vijf worden uitgewerkt: ‘ken-uw-cliënt’, consumentenvoorlichting, mededinging, privacy/medische gegevens en incidentenbehandeling. Momenteel wordt gewerkt aan de invulling van de thema’s: fraude, productontwikkeling, corporate governance, marktbescherming, richtlijnen alliantiepartners. Voor sommige onderdelen zijn voor de divisies specifieke thema’s vastgesteld. Uit de besprekingen met toezichthouders blijkt dat deze themagerichte aanpak (risk based) aanspreekt. Door het hanteren van compliancethema’s worden medewerkers bijvoorbeeld niet geconfronteerd met artikelen en passages uit de Wet financiële dienstverlening (Wfd) of de Regeling Customer Due Diligence (CDD). De themagerichte benadering versterkt het begrip en de acceptatie van de regels en maakt Eureko flexibeler in het anticiperen op toekomstige regels. De monitoring van de compliance gebeurt aan de hand van dezelfde thema’s. Ieder bedrijfsonderdeel rapporteert per kwartaal over de prestaties op compliance-gebied; Risicomanagementframework: de interne beheersing binnen het risicomanagementframework is ingericht conform het zogenaamde ‘drie-inrichtingslijnenmodel’. Binnen dit model worden de drie inrichtingslijnen gevormd door respectievelijk management control in het primaire proces (eerste inrichtingslijn), coördinatie en monitoring door Compliance Officers in afstemming met (operational) risk management (tweede inrichtingslijn) en onafhankelijke toetsing door GARS (derde inrichtingslijn). De gekozen benadering sluit aan bij de binnen Eureko gehanteerde Internal Control Statement (‘ICS’)systematiek, waarmee de organisatie op zowel centraal als decentraal niveau inmiddels vertrouwd is. Vaak is de wetgever heel duidelijk over de regels, maar het komt ook regelmatig voor dat er ruimte is voor interpretatie. In die gevallen overlegt de compliance-organisatie met relevante toezichthouders over de juiste toepassing van de regels. In 2007 heeft Eureko deelgenomen in werkgroepen van het Verbond van Verzekeraars om in overleg met De Nederlandsche Bank te komen tot integratie van de nieuwe rapportagerichtlijnen ingevolge de Wet Financieel Toezicht in de bedrijfsprocessen. Met de toezichthouders wordt op deze manier een constructieve en open relatie onderhouden.
Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen Coöperatieve traditie, focus op de stakeholder en betrokkenheid als een van de kernwaarden geldt als bedrijfsdoelstelling binnen Eureko. Veel van de activiteiten van Eureko concentreren zich op maatschappelijk relevante producten en diensten zoals zorg en inkomensbescherming. Een vervolg op de manier waarop Eureko zich voor haar klanten inzet is dat in de (ontplooiing van) de bedrijfsactiviteiten wordt gekozen voor een verantwoorde benadering van het effect op de samenleving en het milieu.
6
In de MVO-strategie staan drie speerpunten centraal: - het helpen oplossen van grote maatschappelijke vraagstukken, die raakvlakken hebben met de bedrijfsactiviteiten (vergrijzing/ solidariteit/ verzekerbaarheid/ multiculturaliteit/ klimaatverandering) en passen binnen de kerntaken zoals het bieden van continuïteit, het bevorderen van veiligheid, gezond maken/ houden en het inkomen regelen voor later; - in-company investment: het nog dieper integreren van MVO in de kernprocessen; - community investment: het ondernemen van activiteiten zoals sponsoring en vrijwilligerswerk door medewerkers, buiten de specifieke bedrijfsactiviteiten, gericht op voordelen voor samenleving en bedrijf. Met microverzekeren krijgen de allerarmsten in de opkomende markten de kans zich tegen risico’s te verzekeren. Verzekeren vergroot hun economische mogelijkheden en maakt ze minder kwetsbaar. Als coöperatieve verzekeraar wil Eureko actief bijdragen aan de ontwikkeling van microverzekeren in de ontwikkelingswereld. Eureko is sinds jaar en dag actief als partner in Micro Insurance Association Netherlands (MIAN). Bij het opzetten van coöperaties in microverzekeren delen onze mensen vrijwillig hun kennis en kunde. Eureko Re verzorgt de herverzekering. Duurzaam beleggen vormt een belangrijke grondslag van de beleggingsfilosofie van Achmea. Dit komt tot uitdrukking in het door F&C en Robeco verzorgde duurzame beleggingskader voor de internationale aandelenportefeuille. In die benadering worden bedrijven direct aangesproken op kwesties als het milieu, ethiek, maatschappij en de werkomstandigheden met als doel het gedrag van het management te veranderen. De meeste groepsmaatschappijen van Eureko hebben specifieke duurzaamheidsprogramma’s op lokaal niveau.
Doelstelling van de onderneming De vennootschap heeft ten doel het verrichten van diensten op het gebied van vermogensbeheer met name ten aanzien van collectieve pensioenvermogens, waaronder begrepen het adviseren en verrichten van ondersteunende diensten. De afzet van de producten vindt uitsluitend in Nederland plaats aan zakelijke klanten, met name via het acquisitiekanaal van de divisie Pensioenen. De organisatie heeft geen processen rondom actief vermogensbeheer of vermogensadministratie uitbesteed aan derden. Voor zover sprake is van uitbesteding van het actieve vermogensbeheer aan derden, is sprake van uitbesteding welke namens het pensioenfonds plaatsvindt aan een externe vermogensbeheerder.
Groepsmaatschappijen Eureko is een pan- Europese financiële dienstverlener met werkmaatschappijen in elf verschillende Europese landen. In Nederland bedient Eureko de markt via de dochtermaatschappijen. Andere werkmaatschappijen van Achmea en Interpolis zijn onder andere: Achmea Pensioen- en Levensverzekeringen N.V., Achmea Schadeverzekeringen N.V., Achmea Zorgverzekeringen N.V., Achmea Bankholding N.V., Staalbankiers N.V., N.V. Interpolis BTL, Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. Transacties met verbonden partijen binnen Eureko worden uitgevoerd tegen marktconforme prijsafspraken. Interpolis Vermogensbeheer levert vermogensbeheer diensten aan o.a. Group Investment en Interpolis BTL.
Financieel overzicht Met ingang van boekjaar 2005 wordt de jaarrekening opgesteld met inachtneming van de grondslagen zoals die door Eureko worden gehanteerd (IFRS), zoals door de Europese Unie bekrachtigd. Omzet en resultaat De omzet is gestegen tot € 37,0 miljoen in 2007 (2006: € 34,9 miljoen). Het resultaat is voor belastingen steeg tot € 11,2 miljoen (2006: € 8,0 miljoen).
7
Kerncijfers 2003-2007 (x € 1.000) (vóór resultaatbestemming) 31.12.2007
31.12.2006
31.12.2005
31.12.2004
31.12.2003
Netto omzet
37.045
34.916
29.662
22.529
10.374
Balanstotaal
36.212
27.723
22.542
14.203
6.209
Eigen vermogen
30.974
22.604
17.840
11.893
6.195
8.370
5.658
5.947
4.908
2.098
Resultaat
Eigen vermogen Interpolis Vermogensbeheer is niet voornemens dividend uit te keren of extra kapitaal aan te trekken.
Tilburg, 28 april 2008 Namens de directie,
O. Veldt
A.H.M. Wouters
8
Jaarrekening
9
Balans per 31 december 2007 (x € 1.000) (vóór resultaatbestemming) Toelichting
31.12.2007
31.12.2006
7.627
8.507
Activa Vaste activa Immateriële activa
1
Vlottende activa Vorderingen en overlopende activa Liquide middelen
2 3
3.172 25.413
Totaal activa
Toelichting
6.937 12.279 28.585
19.216
36.212
27.723
31.12.2007
31.12.2006
Passiva Eigen vermogen Geplaatst kapitaal Agio Overige reserves Resultaat boekjaar
Kortlopende schulden en overlopende passiva Totaal passiva
4 101 1.723 20.780 8.370
5
101 1.723 15.122 5.658 30.974
22.604
5.238
5.119
36.212
27.723
10
Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. Jaarrapport 2007
Winst en verliesrekening over 2007 (x € 1.000)
Toelichting
2007
2006
Netto-omzet
6
37.045
34.916
Minus Bedrijfskosten
7
26.373
27.413
10.672
7.503
563
532
11.235
8.035
2.865
2.377
8.370
5.658
Netto-omzetresultaat Plus Financiële baten en lasten
8
Resultaat voor belastingen Minus Belastingen Resultaat na belastingen
9
11
Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. Jaarrapport 2007
Grondslagen voor de geconsolideerde balans en winst- en verliesrekening Algemeen Activiteiten De activiteiten van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V., statutair gevestigd te Tilburg (Nederland) bestaan voornamelijk uit het verrichten van diensten op het gebied van vermogensbeheer met name ten aanzien van collectieve pensioenvermogens, waaronder begrepen het adviseren en verrichten van ondersteunende diensten. De feitelijke vestigingsplaats van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. is Rijnzathe 10, 3454 PV te De Meern. Groepsverhoudingen De aandelen van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. zijn 100% eigendom van Interpolis Pensioenen B.V. De aandelen van Interpolis Pensioenen B.V. zijn 100% in eigendom van Interpolis Diensten B.V. Interpolis Diensten B.V. maakt deel uit van de Achmea Groep, welke deel uit maakt van de Eureko Groep. Onderlinge verhoudingen met maatschappijen van de Eureko Groep zijn opgenomen onder de vorderingen en de schulden. Hiervoor wordt verwezen naar de toelichting op de balans.
Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling Inleiding De jaarrekening 2007 van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. is opgesteld overeenkomstig in Nederland algemeen aanvaarde waarderingsgrondslagen en in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. Tenzij anders is aangegeven, luiden alle bedragen in de jaarrekening in duizenden euro's. Kasstroomoverzicht Op basis van het feit dat het kapitaal direct of indirect volledig wordt verschaft door een rechtspersoon die een vergelijkbaar kasstroomoverzicht opstelt (RJ 360.104), is voor Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. geen kasstroomoverzicht opgenomen. Deze cijfers zijn opgenomen in het kasstroomoverzicht in de geconsolideerde jaarrekening van Eureko B.V. Verslaggevingsraamwerk Verantwoording in de jaarrekening Activa worden in de jaarrekening verwerkt indien het waarschijnlijk is dat de gerelateerde toekomstige economische voordelen aan Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. zullen toevloeien en de waarde van de activa op betrouwbare wijze vastgesteld kan worden. Vreemd vermogen wordt in de jaarrekening verwerkt indien het waarschijnlijk is dat de afwikkeling van een bestaande verplichting gepaard zal gaan met een uitstroom van middelen die economische voordelen met zich meebrengt en de omvang van het bedrag waartegen de afwikkeling zal plaatsvinden op betrouwbare wijze vastgesteld kan worden. Baten worden in de winst- en verliesrekening verwerkt wanneer een vermeerdering van het economisch potentieel, verband houdend met een vermeerdering van activa of vermindering van vreemd vermogen, heeft plaatsgevonden waarvan de omvang op betrouwbare wijze kan worden vastgesteld en voldoende mate van zekerheid kent. Lasten worden in de winst- en verliesrekening verwerkt wanneer een vermindering van het economisch potentieel, verband houdend met een vermindering van activa of vermeerdering van vreemd vermogen, heeft plaatsgevonden waarvan de omvang op betrouwbare wijze vastgesteld kan worden.
12
Opbrengsten worden gewaardeerd tegen de reële waarde van de geleverde of te leveren tegenprestatie. Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. gebruikt de ‘effectieve interestmethode’ om de rentebaten te berekenen. Niet langer in de jaarrekening verantwoorden Een financieel actief wordt niet langer in de jaarrekening verantwoord indien Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. geen zeggenschap meer kan uitoefenen over de contractuele rechten die dit actief vertegenwoordigt. Dit gebeurt wanneer deze rechten te gelde worden gemaakt, wanneer deze aflopen of worden afgekocht. Een financieel passief wordt niet langer in de jaarrekening verantwoord wanneer deze is afgewikkeld. Financiële activa die verkocht worden, worden niet langer in de jaarrekening verantwoord en de desbetreffende 'vordering' op de koper wordt verwerkt op de datum dat Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. zich verplicht om de activa te verkopen. Gebruik van schattingen en veronderstellingen Bij het opstellen van de jaarrekening worden schattingen en veronderstellingen gebruikt (bijvoorbeeld voor sommige gerapporteerde bedragen aan activa en vreemd vermogen en sommige gerapporteerde bedragen aan baten en lasten gedurende de verslagperiode). Het gebruik van deze schattingen en veronderstellingen is conform de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving. De werkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen. Saldering van financiële activa en passiva Financiële activa en passiva worden gesaldeerd en tegen het nettobedrag in de balans verantwoord indien Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V.: • een wettelijk afdwingbaar recht heeft om de opgenomen bedragen te salderen, en • voornemens is om hetzij op nettobasis te verrekenen, hetzij de realisatie van het actief en de verrekening van de verplichting gelijktijdig te laten plaatsvinden.
Bijzondere waardevermindering In het algemeen is er sprake van een bijzondere waardevermindering indien de boekwaarde van een actief hoger is dan de realiseerbare waarde. Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. beoordeelt op iedere balansdatum of er aanwijzingen zijn voor een bijzondere waardevermindering van een actief en of het noodzakelijk is om bijzondere waardeverminderingen te verwerken. Bijzondere waardeverminderingen worden als lasten in de winst- en verliesrekening verantwoord, tenzij het actief is geherwaardeerd. In dit geval worden de bijzondere waardeverminderingen in mindering gebracht op de herwaarderingsreserve tot het bedrag van de herwaardering. Eventuele overschrijdingen worden ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht.
Balansposten Immateriële activa Goodwill Goodwill die voortvloeit uit een acquisitie (bedrijfscombinatie) vertegenwoordigt de overwaarde in de kostprijs van de acquisitie ten opzichte van de reële waarde van de netto geïdentificeerde activa, vreemd vermogen en voorwaardelijke verplichtingen die zijn verworven op de acquisitiedatum. Goodwill wordt verantwoord tegen kostprijs minus cumulatieve bijzondere waardevermindering. Negatieve goodwill die voortvloeit uit een acquisitie vertegenwoordigt de overwaarde in de reële waarde van de netto geïdentificeerde activa, vreemd vermogen en voorwaardelijke verplichtingen ten opzichte van de kostprijs van de acquisitie. De voornoemde overwaarde vloeit voort uit een nieuwe beoordeling met betrekking tot de identificatie en waardebepaling van de verworven geïdentificeerde activa, vreemd vermogen en voorwaardelijke verplichtingen en de waardebepaling van de kostprijs van de verworven onderneming op de acquisitiedatum. Eventuele negatieve goodwill die na de nieuwe beoordeling resteert, wordt onmiddellijk ten gunste van de winsten verliesrekening gebracht.
13
De opgenomen goodwill wordt jaarlijks onderworpen aan een toetsing met betrekking tot bijzondere waardevermindering. Indien de boekwaarde hoger is dan de opbrengstwaarde, zal het verschil als een bijzondere waardevermindering op goodwill worden geboekt. De toetsing zal iedere balansdatum plaatsvinden en vaker indien zich specifieke gebeurtenissen voordoen. Bijzondere waardeverminderingen goodwill kunnen in de volgende periode niet worden teruggeboekt. Overige immateriële activa Overige immateriële activa die worden verworven door Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. worden verantwoord tegen de kostprijs minus cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen. Kosten van intern gegenereerde goodwill en handelsmerken worden als last in de winst- en verliesrekening verwerkt wanneer deze worden gemaakt. Onderzoekskosten worden als kosten verantwoord. De economische levensduur en amortisatiemethode van immateriële activa die in een bedrijfscombinatie verworven worden, zullen afhangen van de kenmerken van deze immateriële activa, maar zullen in overeenstemming zijn met de gebruikelijke usance in de bedrijfstak. De afschrijving op goodwill wordt gedurende de geschatte economische levensduur van de immateriële activa op lineaire basis ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht. De afschrijving op goodwill wordt onder de 'overige lasten' verantwoord. De afschrijving van goodwill op immateriële activa vindt plaats vanaf het moment dat deze gebruiksklaar zijn.
Vlottende activa
Vorderingen De uitstaande vorderingen zijn binnen een jaar opeisbaar. Periodiek wordt getoetst of de vorderingen volwaardig zijn en waar nodig worden bijzondere waardeverminderingen in acht genomen. Liquide middelen Liquide middelen bestaan uit kassaldi en direct opeisbare tegoeden. Kortlopende schulden en overlopende passiva Kortlopende schulden worden nominaal gewaardeerd. Belastingen De belasting over de winst of het verlies van het boekjaar heeft betrekking op de huidige en latente belastingen. De belastingen worden ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht, tenzij deze verband houden met posten die direct via het eigen vermogen worden verantwoord. In dit geval worden de belastingen via het eigen vermogen verwerkt. De belastingpost wordt gewaardeerd tegen de nominale waarde. De huidige belastingvorderingen en -schulden bestaan uit de verwachte te vorderen respectievelijk verschuldigde belastingen over het belastbare resultaat over het boekjaar, op basis van belastingwetgeving waarvan het wetgevingsproces materieel is afgesloten, alsmede uit eventuele aanpassingen op de belastingposities van voorgaande jaren. Latente belastingposten worden vastgesteld op basis van de balansmethode, waarbij rekening wordt gehouden met tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde en fiscale waarde van activa en vreemd vermogen. Het bedrag van de vastgestelde latente belastingen is gebaseerd op de verwachte wijze van realisatie of afwikkeling van de boekwaarde van activa en vreemd vermogen, op basis van de belastingwetgeving waarvan het wetgevingsproces materieel is afgesloten op de balansdatum. Een latente belastingvordering wordt slechts verantwoord voor zover het waarschijnlijk is dat toekomstige belastbare winsten beschikbaar komen waartegen de ongebruikte verliezen gecompenseerd kunnen worden. Latente belastingvorderingen worden afgewaardeerd voor zover het niet meer waarschijnlijk is dat de desbetreffende belastingvoordelen gerealiseerd kunnen worden.
14
Winst- en verliesrekening Gebruik van schatting en veronderstellingen De opstelling van de jaarrekening vereist dat het management oordelen vormt en schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de toepassing van grondslagen en de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen en van baten en lasten. De schattingen en hiermee verbonden veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en verschillende andere factoren die gegeven de omstandigheden als redelijk worden beschouwd. De uitkomsten hiervan vormen de basis voor het oordeel over de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijkt. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen. De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend beoordeeld. Herzieningen van schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien, indien de herziening alleen voor die periode gevolgen heeft, of in de periode van herziening en toekomstige perioden, indien de herziening gevolgen heeft voor zowel de verslagperiode als toekomstige perioden. Door het management gevormde oordelen die belangrijke gevolgen hebben voor de jaarrekening, en schattingen die een aanmerkelijk risico in zich bergen van een materiële aanpassing in het volgende jaar zijn vermeld onder het kopje ‘Gebruik van schattingen en veronderstellingen’ in paragraaf verslaggevingsraamwerk van de toelichting.
15
Toelichting op de jaarrekening Toelichting op de balans 1 Immateriële activa (x € 1.000) Boekwaarde per 1 januari
31.12.2007
31.12.2006
8.507
0
Dienstverleningscontracten Goodwill overname
8.800 1.200 10.000
Goodwill overname direct ten laste van het eigen vermogen Afschrijvingen
0 -880
-1.200 -293
Boekwaarde per 31 december
7.627
8.507
Cumulatieve afschrijvingen en overige waardeverminderingen per 31 december
-2.173
-1.493
Dit betreft de waarde van dienstverleningscontracten inzake vermogensbeheer voor een pensioenfonds. Deze waarde wordt lineair afgeschreven over de te verwachten looptijd van de contracten van 10 jaar. 2 Vorderingen en overlopende activa (x € 1.000) Vorderingen
Vorderingen uit hoofde van latente belastingen Nog te factureren uit hoofde van dienstverlening Debiteuren
31.12.2007
31.12.2006
265
296
1.974 865
6.166 344
3.104
6.806
De vorderingen uit hoofde van latente belastingen hebben een looptijd langer dan een jaar. Overlopende activa
Lopende rente Overige
31.12.2007
31.12.2006
41 27
15 116
68
131
3 Liquide middelen Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. heeft een tweetal deposito’s afgesloten bij Achmea Holding N.V. Het betreft een deposito van EUR 15 miljoen met een looptijd van een maand tot 28 januari 2008 en een rentevoet van 4,1% per jaar, en een deposito van EUR 10 miljoen met een looptijd van een maand tot 7 januari 2008 en een rentevoet van 4,55% per jaar De resterende liquide middelen staan ter vrije beschikking van de vennootschap.
16
4 Eigen vermogen Geplaatst kapitaal: Het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap bedraagt € 450.000,-, bestaande uit 900 op naam gestelde aandelen à € 500,-. Hiervan zijn 201 aandelen geplaatst en volgestort. Het kapitaal is gedurende dit boekjaar niet gewijzigd. De aandelen zijn in handen van Interpolis Pensioenen B.V. De uiteindelijke moedermaatschappij is Eureko B.V.
Overige reserves: Het verloop van de post overige reserves is als volgt: 31.12.2007
31.12.2006
Stand per 1 januari Goodwill direct ten laste van het eigen vermogen Winstverdeling voorgaand boekjaar
15.122 0 5.658
10.069 -894 5.947
Stand per 31 december
20.780
15.122
31.12.2007
31.12.2006
5.658 8.370 -5.658
5.947 5.658 -5.947
8.370
5.658
31.12.2007
31.12.2006
2.404 2.834 0
2.723 2.367 29
5.238
5.119
Resultaat boekjaar:
Stand per 1 januari Toevoeging resultaat boekjaar Naar overige reserves Stand per 31 december
5 Kortlopende schulden en overlopende passiva (x € 1.000)
Rekening-courant Interpolismaatschappijen Vennootschapsbelasting Omzetbelasting
17
Aanvullende toelichtingen Niet uit de balans blijkende rechten en verplichtingen Fiscale eenheid: De vennootschap maakt deel uit van een fiscale eenheid voor de omzetbelasting Achmea Holding N.V. en is uit dien hoofde hoofdelijk aansprakelijk voor de belastingschuld van de fiscale eenheid als geheel. De vennootschap maakt deel uit van een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting Eureko B.V. en is uit dien hoofde hoofdelijk aansprakelijk voor de belastingschuld van de fiscale eenheid als geheel.
Verbonden partijen Identiteit van verbonden partijen Alle juridische entiteiten die binnen de Eureko-groep vallen worden door Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. als verbonden partijen aangemerkt, aangezien Eureko B.V. direct of indirect zeggenschap uitoefent over al deze entiteiten. Ook worden door Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. de deelnemingen, bestuurders en hun directe familieleden als verbonden partijen aangemerkt. Transacties met het management De bestuurders van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. zijn A.H.M. Wouters en O. Veldt. Voor een toelichting op de transacties met de bestuurders en hun directe familieleden, zoals bedoeld in artikel 383 lid 2 Titel 9 Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek , wordt verwezen naar de geconsolideerde jaarrekening van Eureko B.V. Transacties met verbonden partijen Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. heeft als onderdeel van de Achmea Groep vele transacties met andere groepsmaatschappijen, met name op het gebied van interne dienstverlening, zoals facilitaire zaken en IT. De met de activiteiten van de vennootschap verband houdende bedrijfskosten worden zoveel mogelijk doorbelast naar de werkmaatschappijen van Achmea Holding NV. De hiermee samenhangende kosten zijn onder de algemene beheerskosten opgenomen in de winst en verliesrekening, terwijl de hiermee samenhangende opbrengsten onder de netto-omzet zijn opgenomen. De uit deze transacties voortvloeiende rekening-courantsaldi zijn in de balans opgenomen onder de overige vorderingen en schulden. De overige transacties en saldi met verbonden partijen zijn toegelicht in de toelichting op de balans en de winsten verliesrekening. Rabobank Rabobank is een belangrijke aandeelhouder sinds Eureko in ruil voor de uitgifte van eigen aandelen 100% van de aandelen Interpolis van Rabobank overnam. Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. maakt binnen haar activiteiten gebruik van verschillende gewone bancaire diensten van Rabobank. Alle diensten en transacties met Rabobank verlopen marktconform.
Aandeelhouders De aandeelhouder Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. is Interpolis Pensioenen B.V., die per 31 december 2007 100% van de aandelen (100% van het stemrecht) in bezit had.
18
Toelichting op de winst en verliesrekening 6 Netto-omzet (x € 1.000) De totale omzet is behaald in Nederland. Van de omzet is in 2007 € 1,8 miljoen gerealiseerd met andere groepsmaatschappijen (2006: € 2,2 miljoen). 7 Bedrijfskosten (x € 1.000)
Doorbelaste kosten groepsmaatschappijen Afschrijving immateriële activa
2007
2006
25.493 880
27.120 293
26.373
27.413
Dit betreft doorbelaste personeelskosten en overige kosten door Interpolis Verzekeringen N.V Personeel In 2007 waren alle personeelsleden met uitzondering van de bestuurders in dienst van Interpolis Verzekeringen N.V. De met de activiteiten van de vennootschap verband houdende personeelskosten en overige bedrijfskosten zijn door Interpolis Verzekeringen N.V. doorbelast naar de vennootschap. Met ingang van 1 januari 2008 zijn alle personeelsleden met uitzondering van de bestuurders van Eureko B.V. in dienst van Achmea Personeel B.V., een werkmaatschappij van Achmea Holding N.V. Bezoldiging van (voormalige) bestuurders en commissarissen Bezoldiging van de bestuurders van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. vindt plaats op het niveau van Eureko B.V., die de kosten doorbelast aan haar werkmaatschappijen. Op grond van het bovenstaande wordt voor de gegevens als bedoeld in artikel 382 en 383, lid 1, Titel 9 Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek, verwezen naar de jaarrekening van Eureko B.V.
8 Financiële baten en lasten (x € 1.000) De financiële baten en lasten betreffen renteopbrengsten uit rekening-courant.
9 Belastingen resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening (x € 1.000) Reconciliatie effectief belastingtarief
2007 11.235
2006 8.035
Vennootschapsbelasting o.b.v. binnenlands Vpb-tarief Tariefswijziging
2.865 0
2.378 -1
Effectief belastingbedrag
2.865
2.377
Resultaat vóór belastingen
Het toepasselijke belastingtarief in het jaar 2007 bedroeg 25,5% (2006: 29,6%).
19
Totaal verschuldigde vennootschapsbelasting in de winst- en verliesrekening
Acuut - Huidig jaar
Latent Huidig jaar Tariefswijziging
Totaal
2007
2006
2.834
2.367
2.834
2.367
31 0
12 -2
31
10
2.865
2.377
Tilburg, 28 april 2008 De directie,
O. Veldt
A.H.M. Wouters
20
Overige gegevens Accountantsverklaring Hiervoor wordt verwezen naar de hierna opgenomen verklaring.
Statutaire regeling betreffende de bestemming van het resultaat In artikel 18 van de statuten van de vennootschap staat het volgende opgenomen betreffende de winstbestemming: • De winst staat ter vrije beschikking van de algemene vergadering. • De algemene vergadering van aandeelhouders kan besluiten de winst geheel of gedeeltelijk te goede te doen komen aan alle of aan bepaalde groepen van verzekeringsnemers en/of hun begunstigden. • De algemene vergadering kan, mits in overeenstemming met de wettelijke regeling daaromtrent, besluiten tot het uitkeren van interim-dividend, daaronder begrepen een tussentijdse uitkering van reserves. • De vennootschap kan slechts uitkeringen uit de winst, als hierboven bedoeld, doen voorzover haar eigen vermogen groter is dan het bedrag van het gestorte deel van het geplaatst kapitaal vermeerderd met de reserves die krachtens de wet moeten worden aangehouden. • Ten laste van de door de wet voorgeschreven reserves mag een tekort slechts worden gedelgd voor zover de wet dat toestaat.
Bestemming van het resultaat over het boekjaar 2006 De jaarrekening 2006 is vastgesteld in de Algemene Vergadering van Aandeelhouders gehouden op 11 juli 2007. De Algemene Vergadering van Aandeelhouders heeft de bestemming van het resultaat vastgesteld conform het daartoe gedane voorstel.
Voorstel tot bestemming van het resultaat over het boekjaar 2007 De directie stelt aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders voor het resultaat over het boekjaar 2007 ten bedrage van € 8.370.000 geheel ten gunste van de overige reserves te brengen. Dit voorstel is nog niet in de jaarrekening verwerkt.
Gebeurtenissen na balansdatum Er zijn geen bijzondere gebeurtenissen na balansdatum te vermelden.
21
Accountantsverklaring
22
Aan: de directie van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. Accountantsverklaring Verklaring betreffende de jaarrekening Wij hebben de jaarrekening 2007 van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. te Tilburg bestaande uit de balans per 31 december 2007 en de winst- en verliesrekening over 2007 met de toelichting gecontroleerd. Verantwoordelijkheid van de directie De directie van de entiteit is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn. Verantwoordelijkheid van de accountant Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat. Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico’s van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van de entiteit. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die de directie van de entiteit heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Oordeel Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Interpolis Pensioenen Vermogensbeheer B.V. per 31 december 2007 en van het resultaat over 2007 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW en de Wet op het financieel toezicht. Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW.
Amstelveen, 28 april 2008 KPMG ACCOUNTANTS N.V.
M.A. Huiskers RA
23
